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エヌビディアなど14銘柄！プロが選ぶ「不当に売られた」優良ハイテク株リスト · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 さ て、 あ な た が 共 有 し て く れ た 資 料、
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  今 回 は ハ イ テ ク 株 市 場 に つ い て の 分 析 で す ね。
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  え え、 そ う で す ね。 今、 市 場 が ち ょ っ と こ う。
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  調 整 ム ー ド じ ゃ な い で す か。 は い は い。
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  だ か ら 多 く の 投 資 家 が そ ろ そ ろ 利 益 確 定 か な と か、 ま あ 一 旦 引 い た 方 が い
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  い の か な？ な ん て、 ち ょ っ と 不 安 を 感 じ て い る か
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  も し れ ま せ ん。 う ん。
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  そ う い う 空 気 は あ り ま す ね。 で す が、 こ の 資 料 は。
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  え え。 真 逆 の 視 点 を 提 示 し て い。
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  る と。 そ う な ん で す。
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  い や、 こ の 下 落 は 絶 好 の 仕 込 み 時 か も し れ な い と。
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  え え、 今 回 読 み 解 く の は エ ヌ ビ デ ィ ア な ど 14 銘 柄 プ ロ が 選 ぶ 不 当 に 売 ら れ
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  た 優 良 ハ イ テ ク 株 リ ス ト と い う 記 事 で す。
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  こ の 記 事 を も と に、 な ぜ 今 が チ ャ ン ス と 言 え る の か、 そ し て じ ゃ あ 具 体 的 に
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  ど の 銘 柄 に 注 目 す べ き な の か を、 え え 深 く 掘 り 下 げ て い き ま し ょ う。
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  は い。 分 析 の 中 心 と な る の は、 シ ー ポ ー ト リ
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  サ ー チ パ ー ト ナ ー ズ の ス ト ラ テ ジ ス ト。
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  ジ ョ ナ サ ン ゴ ラ ブ 氏 の 見 解 と い う こ と で す ね。
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  え え、 そ こ が 面 白 い と こ ろ で し て。 今 回 の 分 析 で 一 番 大 事 な の っ て、 単 に
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  株 価 が 下 が っ た か ら 買 い だ っ て い う、 ま あ、 そ う い う 単 純 な 話 で は な い と い
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  う 点 な ん で す。 ほ う ほ う。
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  ゴ ラ ブ 氏 が 指 摘 し て い る の は、 市 場 の 感 情 と、 え え 企 業 の 本 当 の 実 力 の 間 に
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  生 ま れ た、 ま あ、 ギ ャ ッ プ な ん で す よ ね。
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  感 情 と 実 力 の ギ ャ ッ プ で す か？ は い。
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  こ の 視 点 を 持 つ こ と で、 市 場 の こ う 一時 的 な パ ニ ッ ク み た い な も の に 惑 わ
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  さ れ ず に、 本 質 的 な 価 値 を 見 抜 く た め の ヒ ン ト が 得 ら れ る は ず で す。
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  な る ほ ど、 面 白 い で す ね。 で は ま ず、 そ の 市 場 の 感 情 が 今 ど う な
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  っ て い る の か、 具 体 的 な デ ー タ か ら 見 て い き ま し ょ う か。
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  え。 記 事 に よ る と、 ハ イ テ ク 株 の 代 表 的 な
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  指 標 で あ る ス テ ー ト ス ト リ ー ト テ ク ノ ロ ジ ー セ レ ク ト セ ク タ ー SPDRETF、
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  テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル XLK。 Xlk で す ね。
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  は い。 こ れ が、 2025年 10月 上 旬 に つ け た 最 高
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  値 か ら 約 5% 下 落 し て い る と。 は い。
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  5% の 下 落 と い う と、 ま あ 暴 落 と い う ほ ど で は な い で す け ど。
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  で も、 明 ら か に 市 場 が 少 し 慎 重 に な っ て る サ イ ン で す よ ね。
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  え え。 特 に こ れ ま で こ う 一 直 線 に 上 が っ て
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  き た ハ イ テ ク 株 セ ク タ ー に と っ て は、 多 く の 人 が お や っ？
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  と 感 じ る レ ベ ル の 下 落 か な と。 確 か に。
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  た だ、 ゴ ラ ブ 氏 は こ の 状 況 を 不 当 な 下 落 と 表 現 し て い る。
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  こ こ が ポ イ ン ト で す よ ね。 そ う な ん で す。
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  な ん で？ 単 な る 調 整 じ ゃ な く て 不 当 な ん で し
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  ょ う。 か？
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  こ こ が ま さ に 今 回 の 分 析 の 核 心 で す。 ゴ ラ ブ 氏 が 指 摘 し て い る の は、 株 価 の
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  動 き と は 裏 腹 に、 す ご く ポ ジ テ ィ ブ な 現 象 が 起 き て る っ て い う 点 な ん で す。
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  ポ ジ テ ィ ブ な 現 象？ え え。
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  そ れ は、 株 価 が 下 落 し て い る 一方 で、 多 く の ア ナ リ ス ト た ち が 対 象 と な る 企
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  業 の 利 益 予 想 を む し ろ 引 き 上 げ て い る と い う 事 実 な ん で す よ。
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  え え。 つ ま り、 市 場 は 株 を 売 っ て 価 格 を 下 げ
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  て い る の に、 企 業 の 業 績 を 分 析 す る プ ロ た ち は い や い や、 こ の 会 社 は も っ と
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  稼 ぐ よ う に な り ま す よ と 評 価 を 上 げ て い る と。
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  そ う な ん で す。 完 全 に 逆 の 動 き を し て い る わ け で す
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  ね。 そ の 通 り で す。
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  市 場 は 短 期 的 な 利 益 確 定 売 り と か、 マ ク ロ 経 済 へ の 懸 念。
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  と い っ た。 ま あ、 1種 の 感 情 で 動 い て い る。
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  は い。 で も ア ナ リ ス ト た ち は 企 業 の 製 品 力
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  と か 市 場 シ ェ ア、 経 営 戦 略 と い っ た フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ を 見 て い る わ け で
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  す。 な る ほ ど。
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  ゴ ラ ブ 氏 の ロ ジ ッ ク は、 こ の 感 情 と フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ の 間 に 生 ま れ た ギ
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  ャ ッ プ に こ そ、 賢 い 投 資 家 に と っ て の チ ャ ン ス が 眠 っ て い る と い う も の な
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  ん で す ね。 企 業 の 価 値 そ の も の は 上 が っ て い る
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  の に、 価 格 だ け が デ ィ ス カ ウ ン ト さ れ て い る 状 態 と。
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  え え。 こ れ ほ ど 魅 力 的 な 状 況 は な い と 彼 は
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  見 て い る わ け で す。 な る ほ ど な あ。
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  市 場 が 織 り な す 短 期 的 な ノ イ ズ の 向 こ う 側 に あ る 企 業 の 成 長 性 に 着 目 す
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  る べ き だ と。 は い。
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  で は、 そ の ロ ジ ッ ク に 基 づ い て ゴ ラ ブ 氏 が 選 び 出 し た 不 当 に 売 ら れ た 14 銘
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  柄 具 体 的 に 見 て い き ま。 し ょ う か。
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  え え。 お 願 い し ま。
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  す ま ず、 エ ヌ ビ デ ィ ア ブ ロ ー ド コ ム。 は い。
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  半 導 体 の 巨 人 で す ね。 そ れ か ら、 ケ イ デ ン ス デ ザ イ ン、 シ ス
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  テ ム ズ デ ル テ ク ノ ロ ジ ー ズ オ ラ ク ル、 Microsoft う。
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  ん？ ソ フ ト ウ ェ ア の 王 道 で す ね。
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  あ と。 パ ラ ン テ ィ ア テ ク ノ ロ ジ ー ズ ド キ ュ
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  ー サ イ ン、 ド ロ ッ プ ボ ッ ク ス、 そ し て ク ラ ウ ド フ レ ア ネ ッ ト フ ォ ー テ ィ ー
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  ネ ッ ト Z ス ケ ー ラ ー。 こ こ は セ キ ュ リ テ ィ 関 連 で す ね。
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  で、 最 後 に オ ー ト デ ス ク と マ ッ チ グ ル ー プ。
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  な る ほ ど。 い や、 創 造 た る 顔 ぶ れ で す ね。
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  ち ょ っ と 分 類 し て み る と、 ま ず AI の 頭 脳 と イ ン フ ラ を 支 え る 半 導 体 と し
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  て、 NVIDIA と ブ ロ ー ド コ ム。 は い。
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  で、 そ の 上 で 動 く 巨 大 ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 の Microsoft と オ ラ ク ル。
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  え？ え？
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  そ し て、 ク ラ ウ ド フ レ ア や Z ス ケ ー ラ ー の よ う な、 ク ラ ウ ド 時 代 の セ キ ュ リ
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  テ ィ を 担 う 企 業 群。 そ う で す ね。
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  あ と、 ド キ ュ ー サ イ ン と か ド ロ ッ プ ボ ッ ク ス あ た り は コ ロ ナ 禍 で 一 世 を 風
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  靡 し た け ど、 最 近 ち ょ っ と 影 が 薄 く な っ て い た 印 象 の 銘 柄 も 入 っ て る 感 じ
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  で す ね。 え え。
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  そ の 分 類 は 非 常 に 的 確 だ と 思 い ま す。 リ ス ト 全 体 を 貫 く テ ー マ は？
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  や っ ぱ り デ ジ タ ル ト ラ ン ス フ ォ ー メ ー シ ョ ン の 継 続 な ん で。
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  す よ。 あ あ、 な る ほ ど。
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  AI、 イ ン フ ラ、 ク ラ ウ ド ソ フ ト ウ ェ ア、 サ イ バ ー セ キ ュ リ テ ィ と い っ た、
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  現 代 経 済 の も 根 幹 を な す 分 野 の リ ー ダ ー 企 業 が 選 ば れ て い る。
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  確 か に。 こ れ ら の 企 業 は 短 期 的 な 景 気 動 向 に
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  多 少 左 右 さ れ つ つ も、 長 期 的 な 成 長 ト レ ン ド に 乗 っ て る っ て い う 点 で、 ま あ
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  共 通 し て ま す よ ね。 個。
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  人 的 に 面 白 い な と 思 っ た の は パ ラ ン テ ィ ア で す。
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  こ こ は か な り 特 殊 な、 あ の 政 府 系 の 案 件 も 多 い 企 業 っ て い う イ メ ー ジ で す
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  け ど、 こ れ も 同 じ ロ ジ ッ ク な ん で す か？
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  い い 点 に 気 づ き ま し た ね。 パ ラ ン テ ィ ア は ま さ に そ の 典 型 例 で、
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  AI を 活 用 し た デ ー タ 解 析 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム が 今、 民 間 企 業 に も 急 速 に 普 及
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  し 始 め て て、 利 益 率 が 劇 的 に 改 善 し て い る 最 中 な ん で す。
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  へ え。 ア ナ リ ス ト た ち の 利 益 予 想 も 急 上 昇
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  し て い る。 に も か か わ ら ず、 株 価 は 非 常 に ボ ラ テ
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  ィ リ テ ィ が 高 く て、 市 場 の セ ン チ メ ン ト に 大 き く 左 右 さ れ る。
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  だ か ら こ そ、 ゴ ラ ブ 氏 の ス ク リ ー ニ ン グ に か か っ て き た と い う わ け で す ね。
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  な る ほ ど。 も う 一 つ、 マ ッ チ グ ル ー プ も 面 白 い で
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  す よ ね。 え え。
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  他 が ビ ー ト ゥ ー ビ ー の ハ イ テ ク 企 業 が 多 い 中 で、 こ れ は 少 し 経 路 が 違 い ま
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  す ね。 マ ッ チ グ ル ー プ は パ ン デ ミ ッ ク 後 の
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  社 会 活 動 の 正 常 化 と か、 新 し い サ ー ビ ス の 価 格 設 定 な ん か が 課 題 に な っ て、
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  株 価 が 大 き く 低 迷 し て ま し た。 は い は い。
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  あ り ま し た ね。 で も、 テ ィ ン ダ ー と か の 強 力 な プ ラ ッ
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  ト フ ォ ー ム の 収 益 性 は 依 然 と し て 高 い で す し、 コ ス ト 削 減 も 進 ん で い る。
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  市 場 の 悲 観 論 が 先 行 し て い る 一方 で、 フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ の 改 善 が 見 込 ま
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  れ る と い う 点 で リ ス ト に 含 ま れ て い る ん で し ょ う ね。
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  な る ほ ど な あ。 で、 リ ス ト に は AI の 王 道 銘 柄 が 並 ぶ
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  中 で、 ゼ ッ ト ス ケ ー ラ ー の よ う な サ イ バ ー セ キ ュ リ テ ィ 企 業 も い く つ か 入
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  っ て い る と。 記 事 に よ る と、 こ の ゼ ッ ト ス ケ ー ラ ー
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  が 特 に 不 当 な 下 落 の 典 型 例 と し て 挙 げ ら れ て い る よ う で す が。
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  具 体 的 に は ど う い う 状 況 な ん で し ょ？ う は い。
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  記 事 を 読 む と、 な ん か か な り 厳 し い 状 況 に 見 え ま す。
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  ゼ ッ ト ス ケ ー ラ ー の 株 価、 直 近 3カ月 で 約 30% も 下 落 し て い る と。
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  え え、 30% の 下 落 っ て 相 当 な イ ン パ ク ト で す よ ね。
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  こ れ だ け 見 る と、 何 か 経 営 に 大 き な 問 題 で も 起 き た の か と、 こ う 勘 ぐ っ て し
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  ま い ま す け ど。 え え、 普 通 な ら そ う 思 い ま す よ ね。
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  で す が、 こ こ か ら が ゴ ラ ブ 氏 の 分 析 の 真 骨 頂 な ん で す ほ う。
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  株 価 が 30% も 暴 落 し た。 そ の 全 く 同 じ 期 間 に、 ア ナ リ ス ト た ち
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  の 2026年 の 利 益 予 想 は 逆 に 3% 強 も 上 方 修 正 さ れ て い る ん で す よ。
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  え っ と、 本 当 で す か？ つ ま り、 株 価 が 3割 引 き の バ ー ゲ ン セ
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  ー ル に な っ て い る 間 に、 企 業 の 将 来 の 利 益 予 測 は 3% 上 が っ た と。
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  そ う い う こ と で す。 こ れ は ま さ に ぐ ら 節 の い う ギ ャ ッ プ
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  そ の も の で す ね。 そ の 通 り で す。
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  こ の 株 価 は 下 が り。 利 益 予 想 は 上 が る っ て い う 逆 方 向 の
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  動 き が、 投 資 の 割 安 度 を 示 す 代 表 的 な 指 標 で あ る 予 想 ピ ー イ ー。
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  つ ま り、 株 価 収 益 率 を 急 速 に 低 下 さ せ る ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 分 子 で あ る 株 価 プ ラ イ ス が 大 き く 下
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  が り、 分 母 で あ る 一 株 当 た り 利 益 ア ー ニ ン グ ス が 上 が る わ け で す か ら、 ピ ー
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  イ ー レ シ オ は 劇 的 に 改 善 し ま す。 は い は い。
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  こ れ に よ っ て、 こ れ ま で 素 晴 ら し い 会 社 だ け ど、 高 す ぎ て 手 が 出 せ な い。
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  っ て 敬 遠 さ れ て い た 銘 柄 の。 ま あ 割 高 感 が 解 消 さ れ て い く わ け で
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  す ね。 具 体 的 に Z ス ケ ー ラ ー の PE は ど れ く
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  ら い 変 化 し た ん で し ょ う？ え え、 記 事 に よ る と、 直 近 の 決 算 前 は
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  74倍 だ っ た も の が、 現 在 は 54倍 ま で 低 下 し て い る と あ り ま す ね。
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  は い、 54倍 で す か。 ま あ、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 の 平 均 PE
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  が だ い た い 20倍 前 後 っ て 言 わ れ る こ と を 考 え る と。
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  絶 対 的 な 水 準 と し て は、 ま だ ま だ 超 成 長 株 の 領 域 で す よ ね。
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  そ う で す ね。 ま だ 高 い 水 準 で は あ り ま す。
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  た だ。 こ こ か ら が 重 要 で、 同 業 他 社 と 比 べ る
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  と ど う な の か？ っ て い う 話 で す よ ね。
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  そ の 視 点 が 不 可 欠 で す。 ど ん な 指 標 も そ れ 単 体 で 見 る ん じ ゃ
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  な く て、 比 較 対 象 が あ っ て 初 め て 意 味 を 持 ち ま す か ら ね。
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  え え。 記 事 で は 競 合 他 社 の デ ー タ も 示 さ れ
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  て い ま す。 例 え ば、 同 じ く サ イ バ ー セ キ ュ リ テ ィ
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  分 野 の ト ッ プ 企 業 で あ る ク ラ ウ ド ス ト ラ イ ク。
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  テ ィ ッ カ ー は crw で す が、 こ の 予 想 PE は 97倍 で す。
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  97倍 す ご い で す ね。 え え。
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  市 場 が い か に 高 い 成 長 を 期 待 し て い る か が わ か り ま す。
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  一方 で、 同 じ リ ス ト に 入 っ て い る よ り 成 熟 し た 企 業 の フ ォ ー テ ィ ー ネ ッ ト
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  ftnt は 26倍。 な る ほ ど。
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  こ う し て み る と、 ジ ー ス ケ ー ラ ー の ポ ジ ー 4倍 と い う 数 字 は、 超 高 成 長 の ク
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  ラ ウ ド ス ト ラ イ ク と 安 定 成 長 の フ ォ ー テ ィ ー ネ ッ ト の ち ょ う ど 中 間 に 位
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  置 し て い る こ と が わ か り ま す。 な る ほ ど な あ。
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  た だ、 ア ナ リ ス ト の い う 20% 成 長 と い う の も、 ど こ ま で 信 じ て い い も の か っ
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  て い う 疑 問 は 残 り ま す よ ね。 え え。
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  も ち ろ ん で す。 特 に 今 の 市 場 環 境 だ と、 ど ん な 優 良 企
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  業 で も 成 長 が 鈍 化 す る リ ス ク は あ る は ず で す。
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  そ の 点、 こ の 記 事 で は 何 か 補 強 す る よ う な デ ー タ は 示 さ れ て ま し た か？
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  素 晴 ら し い 質 問 で す。 ま さ に 投 資 家 が 最 も 気 に す る べ き 点
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  で す ね。 は い。
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  そ の 問 い に 対 す る 答 え と し て。 記 事 は 非 常 に 強 力 な デ ー タ を 提 示 し
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  て い ま す。 フ ァ ク ト セ ッ ト の デ ー タ に よ れ ば、 ズ
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  イ ス ケ ー ラ ー は 過 去 24 半 期、 つ ま り 五 年 間 も の 間、 一 度 も 欠 か さ ず 市 場 の
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  ア ナ リ ス ト に よ る 利 益 予 想 を 上 回 る 実 績 を 出 し 続 け て る ん で す。
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  24 半 期 連 続 で す か。 そ れ は す ご い。
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  す ご い で す よ ね。 単 な る 期 待 じ ゃ な く て、 そ れ を 裏 付 け
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  る 実 績 が 伴 っ て い る わ け で す ね。 え え。
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  こ れ は 経 営 陣 が 市 場 と の 約 束 を 着 実 に 守 り。
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  そ れ を こ れ 続 け て き た と い う 実 行 力 の 高 さ を 何 よ り も 雄 弁 に 物 語 っ て い
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  ま す。 確 か に、 特 に 今 の よ う な 先 行 き 不 透 明
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  の 市 場 環 境 に お い て は、 こ う し た 過 去 の 実 績 ト ラ ッ ク レ コ ー ド は 投 資 家 に
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  と っ て 大 き な 安 心 材 料 に な り ま す。 あ あ、 こ の 会 社 は 口 先 だ け で な く、 確
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  実 に 結 果 を 出 し て き た っ て い う 信 頼 感 で す。
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  ね。 ま さ に 年 間 20% と い う 高 い 成 長 率 も。
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  こ の 実 績 が あ る か ら こ そ、 よ り 信 憑 性 を 帯 び て く る わ け で す。
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  さ て、 ズ イ ス ケ ー ラ ー の 具 体 ケ ー ス を 通 じ て、 ゴ ラ ブ 誌 の ロ ジ ッ ク が よ く 理
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  解 で き ま し た。 で は、 こ こ ま で の 話 を ま と め て、 あ な
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  た が こ の 分 析 か ら 得 る 最 大 の 教 訓 は 何 か を 考 え て み ま し ょ。
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  う か、 は い。 結 論 を 言 う と、 ハ イ テ ク 株 全 体 が 調 整
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  し て い る 今 だ か ら こ そ、 冷 静 に な る こ と で チ ャ ン ス が 見 え て く る と い う こ
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  と で す ね。 う ん う ん。
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  重 要 な の は、 た だ 下 が っ た 株 を 闇 雲 に 買 う 逆 張 り と は 違 う と い う こ と で す。
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  ゼ ー ス ケ ー ラ ー の 例 で 見 た よ う に、 確 か な 成 長 の 裏 付 け が あ る か、 そ れ を 裏
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  付 け る 過 去 の 実 績 が あ る か、 そ し て 株 価 下 落 に よ っ て そ の 成 長 性 に 対 し て
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  割 安 感 が 生 ま れ て い る か。 こ の 三 つ の 条 件 を 併 せ 持 つ 銘 柄 を 選
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  別 す る こ と が 重 要 だ と、 こ の 記 事 は 示 唆 し て い ま す ね。
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  つ ま り、 今 回 得 ら れ た 最 大 の 教 訓 は。 市 場 の 感 情 と 企 業 の 価 値 っ て い う 二
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  つ の 時 計 が ず れ た 時 に こ そ チ ャ ン ス が 生 ま れ る っ て こ と で す か ね。
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  あ あ、 い い 例 え で す ね。 多 く の 人 が 市 場 の 感 情 と い う こ う。
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  早 く 進 む 時 計 ば か り 見 て 不 安 に な っ て る け ど、 私 た ち は 企 業 の 価 値 と い う
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  よ り 正 確 な 時 計 を し っ か り 見 る べ き だ と。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 市 場 が 悲 観 一 色 に な っ て い る 時 こ そ、
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  冷 静 に 個 々 の 企 業 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ に 目 を 向 け る。
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  え え。 そ し て、 長 期 的 な ポ ー ト フ ォ リ オ の 主
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  軸 と な り ぬ る 優 良 企 業 を 市 場 が つ け て い る。
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  安 値 で 手 に 入 れ る。 公 的 か も し れ な い。
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  こ れ が、 こ の 記 事 が あ な た に 贈 る 力 強 い メ ッ セ ー ジ だ と 思 い ま す。
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  市 場 の 調 整 局 面 で は、 恐 怖 に 駆 ら れ て 売 る ん じ ゃ な く て、 企 業 の フ ァ ン ダ メ
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  ン タ ル ズ と 株 価 の 間 に 生 じ る ギ ャ ッ プ に 注 目 す る こ と が 重 要 で あ る と。
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  は い。 こ れ が 今 回 の 分 析 で 得 ら れ た 最 大 の
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  ポ イ ン ト で す ね。 え え。
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  そ し て 最 後 に、 こ こ か ら、 ご 自 身 で さ ら に 一 歩 踏 み 込 ん で 考 え て み る た め
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  の 面 白 い 問 い を 一 つ 提 供 し た い と 思 い ま す。
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  お、 な ん で し。 ょ う、 今 回 の 分 析 は、 ゴ ラ 節 も 指 摘 し
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  て い る 通 り、 ア ナ リ ス ト た ち の 利 益 予 想 が 正 し い と い う 前 提 に 立 っ て い ま
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  す よ ね。 そ う で す ね。
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  そ れ が 大 前 提 で す。 ね。
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  で は、 こ こ か ら 考 え る べ き 問 い と は 何 か。
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  そ れ は、 そ の ア ナ リ ス ト の 予 想 自 体 が、 も し 楽 観 的 す ぎ た と し た ら、 ど の
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  よ う な リ ス ク が あ る だ ろ う か？ と い う こ と で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 予 想 の そ の 前 提 を 疑 う わ け で す ね。
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  え え。 株 価 だ け で な く、 そ の 株 価 の 根 拠 と な
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  っ て い る 予 想 の 質 を ど う 評 価 す る か。 例 え ば、 そ の 予 想 を 出 し て い る ア ナ リ
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  ス ト の 過 去 の 的 中 率 は ど う だ っ た の か と か。
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  は い。 は い、 は い。
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  あ る い は、 そ の 予 想 の 前 提 と な っ て い る マ ク ロ 経 済 の シ ナ リ オ は 現 実 的 か？
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  と い っ た 点 で す。 な る ほ ど な。
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  こ の 視 点 を 持 つ こ と で、 よ り 深 く、 そ し て よ り 慎 重 な 分 析 が で き る よ う に
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  な る か も し れ ま せ ん。