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アルファベット決算の核心　クラウド利益率33%とAI投資1900億ドルの勝算 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の 株 主 へ の 還 元 を い き な り ス ト ッ プ し て、 新 型 で 300億 ド ル も の も の す
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  ご い 巨 額 の 借 金 を 抱 え 込 ん だ ん で す よ。
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  え え。 普 通 な ら ち ょ っ と あ り え な い 財 務 判
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  断 で す よ ね。 そ う で す よ ね。
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  普 通 な ら 市 場 が パ ニ ッ ク に な っ て 売 り が 殺 到 す る は ず じ ゃ な い で す か。
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  で も、 2026年 4月30日 に ア ル フ ァ ベ ッ ト、 つ ま り グ ー グ ル の 親 会 社 に 起 き た
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  の は、 こ れ と 全 く 逆 の こ と だ っ た ん で す よ ね。
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  は い。 終 値 で 384.8 ド ル で す ね。
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  一日 で 約 10% も 急 騰 す る と い う、 ち ょ っ と 歴 史 的 な 新 刊 で し た。
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  い や、 本 当 に ウ ォ ー ル 街 全 体 が お 祭 り 騒 ぎ に な っ て ま し た よ ね。
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  今 回 の 深 掘 り の テ ー マ は、 ま さ に こ の ア ル フ ァ ベ ッ ト の 2026年 第 一 四 半 期
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  の 歴 史 的 な 決 算 で す。 情 報 源 と し て、 バ ロ ン ズ の 4月30日 付 の
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  報 道 と、 そ れ を 分 析 し た 米 国 株 投 資 ブ ロ グ の 記 事 を ベ ー ス に お 届 け し ま す。
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  今 回 の 決 算 は 一 株 当 た り 利 益、 い わ ゆ る イ ー ピ ー エ ス が 市 場 予 想 の 2.63 ド
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  ル に 対 し て、 な ん と 5.11 ド ル で し た か ら ね。
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  ほ ぼ 倍 で す。 5.11 ド ル っ て ち ょ っ と 信 じ ら れ な い
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  数 字 で す よ ね。 売 上 高 も 前 年 同 期 比 で 22% 増 の
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  1100億 ド ル っ て、 規 模 が で か す ぎ て 間 隔 が 麻 痺 し そ う で す。
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  そ う で す ね。 た だ、 私 た ち が 今 回 注 目 し た い の は、
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  そ の 評 問 的 な 数 字 の 凄 さ だ け で は な い ん で す よ。
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  は。 い そ う な ん で す。
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  グ ー グ ル が 大 き く 儲 か り ま し た ね、 良 か っ た で す ね と い う だ け の 話 じ ゃ な
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  い ん で す よ ね。 ち ょ っ と こ れ、 一 緒 に 紐 解 い て い き ま
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  し ょ う。 自 社 株 買 い と い う 株 主 へ の 甘 い 資 料
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  を 断 ち 切 っ て ま で 多 額 の 借 金 を し て、 な ぜ 市 場 は そ れ を 大 歓 迎 し た の か？
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  リ ス ナ ー の あ な か と 一 緒 に、 こ の 数 字 の 裏 側 で 起 き て い る 構 造 の 変 化 を 解
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  明 し て い。 き た い と 思 い ま す。
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  え え、 こ の 決 算 は ア ル フ ァ ベ ッ ト が 一 つ の 検 索 エ ン ジ ン 機 量 か ら。
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  時 代 の イ ン フ ラ を 握 る 怪 物 へ と 完 全 に 移 行 し た。
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  そ の マ イ ル ス ト ー ン と 言 っ て い い で し ょ う ね。
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  と い う こ と で、 ま ず は 今 回 の 決 算 で 市 場 の 景 色 を 一 番 劇 的 に 変 え た 部 分、 あ
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  の グ ー グ ル ク ラ ウ ド の 話 か ら 入 っ て い き ま し ょ。
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  う か。 は い、 ク ラ ウ ド 部 門 で す ね。
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  売 上 高 が 前 年 同 期 比 63% 増 の 200億 ド ル に 到 達 し ま し た。
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  63% 増 っ て、 ち ょ っ と 異 常 な 成 長 ス ピ ー ド で す よ ね。
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  し か も 営 業 利 益 率 が 33% っ て。 ク ラ ウ ド 事 業 で こ ん な 利 益 率 が 出 る
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  ん だ。 っ て、 正 直 び っ く り し ま し た よ。
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  ま あ、 本 当 に 凄 ま じ い 数 字 で す よ ね。 で も、 今 回 の 情 報 源 の 分 析 記 事 を 読 ん
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  で い く と、 本 当 に 恐 ろ し い の は 売 上 や 利 益 率 じ ゃ な く て、 受 注 残 高、 つ ま り
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  バ ッ ク ロ グ の 方 な ん で す よ。 あ あ。
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  出 ま し た ね。 全 四 半 期 か ら ほ ぼ 倍 増 し て 4620億 ド
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  ル に 達 し た っ て い う。 あ の バ ッ ク ロ グ で す ね。
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  は い。 た だ、 あ の こ の 4620億 ド ル と い う 数 字
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  の 捉 え 方 に は 少 し 注 意 が 必 要 な ん で す。
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  多 く の メ デ ィ ア は こ れ を 単 な る 予 約 待 ち の 行 列 み た い に 報 じ て い ま す が。
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  え、 違 う ん で す か？ 私 も 最 初 は な ん て い う ん で す か ね、 数
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  年 先 ま で 全 く 予 約 が 取 れ な い 超 絶 人 気 の レ ス ト ラ ン み た い な も の だ と 思
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  っ て た ん で す よ。 お 金 払 う か ら 早 く AI 使 わ せ て く れ
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  で、 企 業 が 並 ん で い る 状 態 な の か な っ て。
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  そ う い う イ メ ー ジ を 持 た れ が ち な ん で す が、 実 態 は 全 く 異 な り ま す。
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  レ ス ト ラ ン の 予 約 な ら、 電 話 一 本 で い つ で も キ ャ ン セ ル で き ま す よ ね。
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  ま あ、 そ う で す ね。 や っ ぱ り 行 く の や め た っ て 言 え ば 済
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  む 話 で す か ら。 で も、 企 業 向 け の ク ラ ウ ド 契 約、 特 に
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  AI へ の 移 行 と い う の は、 自 社 の 基 幹 シ ス テ ム だ と か、 何 ペ タ バ イ タ と い う
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  独 自 デ ー タ を グ ー グ ル の イ ン フ ラ の 奥 深 く に 完 全 に 移 住 さ せ る よ う な 行
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  為 な ん で す。 移 住 で す か？
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  な ん か 壮 大 な 話 に な っ て き ま し た ね。 え？
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  え？ 一 度 グ ー グ ル の シ ス テ ム に 依 存 し て、
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  彼 ら の 独 自 の AI 半 導 体、 あ の tpu で す ね。
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  そ れ に 最 適 化 さ れ た AI モ デ ル を 作 っ て し ま う と、 そ う、 甲 板 に 他 に 乗 り 換
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  え ら れ な く な る ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  別 の ク ラ ウ ド に デ ー タ を 移 そ う と し た ら、 と ん で も な い 手 間 と コ ス ト が か
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  か る っ て こ と で す か？ そ の 通 り で す。
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  莫 大 な デ ー タ 転 送 用 金 も か か り ま す し、 シ ス テ ム の 再 構 築 も 必 要 に な る。
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  い わ ゆ る デ ー タ の 重 力 と い う も の が 働 い て、 完 全 な ベ ン ダ ー ロ ッ ク イ ン が
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  完 成 す る わ け で す。 へ え、 デ ー タ の 重 力 で す か。
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  と い う こ と は、 こ の 4620億 ド ル っ て い う の は、 明 日 ち ょ っ と AI 使 い た い な
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  み た い な 単 発 の 注 文 じ ゃ な く て、 企 業 が 今 後 数 年 間、 グ ー グ ル さ ん に う ち の
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  シ ス テ ム を 全 部 お 任 せ し ま す っ て い う 長 期 的 な コ ミ ッ ト メ ン ト の 証 拠 な
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  ん で。 す ね、 は い。
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  ま さ に そ う い う こ と で す。 だ か ら こ そ 市 場 は こ れ を 一時 的 な AI
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  バ ブ ル の 熱 狂 な ん か じ ゃ な く て、 ア ル フ ァ ベ ッ ト が 先 行 投 資 フ ェ ー ズ か ら
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  高 い 利 益 率 を 伴 う 確 実 な 収 益 化 フ ェ ー ズ へ 完 全 に 移 行 し た ん だ と 判 断 し
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  た ん で す。 な る ほ ど な。
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  ロ ッ ク イ ン さ れ て い る か ら、 熱 が 冷 め て も キ ャ ン セ ル さ れ な い ん で す ね。
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  い や で も で す ね。 私 が 今 回 の 決 算 で 一 番 納 得 い か な か
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  っ た の が、 あ の 財 務 上 の 巨 大 な 家 計 に つ い て な ん で す よ。
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  あ あ、 エ ー ア イ デ ー タ セ ン タ ー へ の 設 備 投 資 キ ャ ペ ッ ク ス の 件 で す ね。
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  そ う で す。 年 間 投 資 予 定 額 を な ん と 1900億 ド ル
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  に 上 方 修 正 し た じ ゃ な い で す か。 第 一 四 半 期 だ け で 36億 ド ル で す よ。
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  前 の 年 の ち ょ う ど 2倍 も 使 っ て る ん で す。
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  凄 ま じ い ペ ー ス で す よ ね。 そ の 代 償 と し て、 フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ
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  ロ ー は 100億 ド ル に ま で 減 っ て し ま い ま し た。
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  で す よ ね。 し か も 前 年 同 期 に は 150億 ド ル も や っ
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  て た 自 社 株 買 い を、 今 回 は す っ ぱ り 見 送 っ た。
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  こ れ、 普 通 な ら 株 主 に 対 す る 裏 切 り 行 為 み た い に 受 け 取 ら れ ま せ ん か？
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  通。 常 で あ れ ば、 間 違 い な く 株 価 の 暴 落 を
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  招 く よ う な 判 断 で す。 さ。
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  ら に で す よ。 手 元 の キ ャ ッ シ ュ が 減 っ て い る の に、
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  こ の 無 謀 と も い え る 投 資 ペ ー ス を 維 持 す る た め に 債 券 を 発 行 し て。
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  約 300億 ド ル も 市 場 か ら 調 達 し て る じ ゃ な い で す か。
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  結 果 的 に 長 期 債 務 が 775億 ド ル ま で 膨 れ 上 が っ て る。
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  え？ え？
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  高 金 利 の こ の ご時世 に で す ね。 そ う な ん で す。
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  借 金。 し て ま で 設 備 投 資 に 全 振 り す る な ん
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  て、 普 通 な ら 財 務 状 況 が 悪 く な っ て る っ て 見 な さ れ て も お か し く な い の に、
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  な ん で 株 価 が 10% も 跳 ね 上 が っ た の か。
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  私 は て っ き り AI 開 発 要 素 で 遅 れ を と ら な い た め の 血 を 流 す よ う な 防 衛 策
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  な ん じ ゃ な い か っ て 疑 っ て た ん で す け ど。
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  い や、 そ こ は 少 し 見 方 を 変 え た 方 が い い か も し れ ま せ ん。
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  こ れ は 決 し て 守 り の 防 衛 策 な ん か で は な く て、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は 借 金 と い
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  う 資 本 を 武 器 に し て、 物 理 的 な 世 界 へ の 巨 大 な 包 囲 網 を 敷 い て い る ん で す。
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  物？ 理 的 な 包 囲 網 で す か？
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  ち ょ っ と 詳 し く 教 え て も ら え ま す か？ 1900億 ド ル と い う 設 備 投 資 が 具 体 的
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  に 何 に 変 わ っ て い る か を 想 像 し て み て く だ さ い。
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  単 に 最 新 の サ ー バ ー と か 半 導 体 を 買 っ て い る だ け じ ゃ な い ん で す よ。
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  え？ 違 う ん で す か？
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  も ち ろ ん そ れ も あ り ま す が、 エ ー ア イ デ ー タ セ ン タ ー を 稼 働 さ せ る た め に
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  は、 莫 大 な 電 力、 そ れ を 冷 却 す る た め の 大 量 の 水、 そ し て 広 大 な 土 地 が 必 要
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  不 可 欠 な ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  AI を 動 か す た め の 物 理 的 な リ ソ ー ス っ て い う こ と で す ね。
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  そ の 通 り で す。 ア ル フ ァ ビ ッ ト が 今 や っ て い る の は、
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  地 球 上 の 限 ら れ た 電 力 網 へ の 接 続 権 だ と か、 水 利 権、 そ し て tsmc の よ う な
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  最 先 端 フ ァ ウ ン ド リ の 製 造 ラ イ ン の 枠 を、 圧 倒 的 な 資 金 力 で 先 回 り し て 買
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  い 占 め る こ と な ん で す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ。
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  さ い、 と い う こ と は ソ フ ト ウ ェ ア の 競 争 じ ゃ な く て、 物 理 的 な 陣 取 り ガ ス を
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  や っ て る っ て こ と で す か？ こ こ で 借 金 し て で も イ ン フ ラ を 世 界
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  中 で 抑 え て し ま え ば。 ラ イ バ ル 企 業 は そ も そ も デ ー タ セ ン
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  タ ー を 建 て る 場 所 も 電 力 も 確 保 で き な く な る っ て い。
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  う ま さ に そ れ で す。 資 本 の 力 で 競 合 他 社 を 物 理 的 に 市 場
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  か ら 締 め 出 し て い る ん で す。 株 主 還 元 に 回 す は ず だ っ た お 金 や、 新
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  た に 調 達 し た 借 金 は、 す べ て こ の 参 入 障 壁 と い う 名 の 高 い 壁 を 築 く た め の
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  コ ン ク リ ー ト に 変 わ っ て い る ん で す よ。
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  は あ、 そ う い う こ と か。 ウ ォ ー ル 街 が 熱 狂 し た 理 由 は そ こ に
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  あ っ た ん で す ね。 目 先 の 自 社 株 買 い な ん か よ り。
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  世 界 中 の AI イ ン フ ラ を 独 占 し て 得 ら れ る 未 来 の 莫 大 な 権 利 収 入 を 選 ん だ。
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  と え え、 上 郷 原 に あ る キ ー バ ン ク の ア ナ リ ス ト が 目 標 株 価 を 一 気 に 425 ド
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  ル に 引 き 上 げ た 背 景 に も、 そ れ が 関 係 し て い ま す。
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  市 場 は、 こ の 1900億 ド ル の 投 資 サ イ ク ル か ら 得 ら れ る リ タ ー ン が、 借 金 の コ
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  ス ト を は る か に 上 回 る と 確 信 し て い る ん で す。
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  借 金 す ら も 彼 ら の 手 に か か れ ば、 強 豪 を 殴 り 倒 す た め の 強 力 な 武 器 に な っ
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  て し ま う ん で す ね。 本 当 に 資 本 主 義 の 力 学 を 極 限 ま で 活
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  用 し た 戦 略 と 言 え ま す。 た だ、 こ の 戦 略 に は 一 つ だ け 絶 対 的 な
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  前 提 条 件 が あ る ん で す よ。 前 提 条 件 で す か？
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  そ れ は 本 業 か ら 莫 大 か つ 安 定 し た キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー が 入 り 続 け る こ と で
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  す。 も し 足 元 が ぐ ら つ け ば、 こ の 巨 大 な 借
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  金 と 投 資 は 一 瞬 に し て 致 命 傷 に な り か ね ま せ ん か ら。
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  な る ほ ど。 そ の 本 業 っ て い う の は つ ま り 検 索 広
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  告 ビ ジ ネ ス の こ と で す よ ね。 巷 で は よ く あ の チ ャ ッ ト GPT み た い
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  な 優 秀 な AI が 普 及 し た ら み ん な 検 索 エ ン ジ ン を 使 わ な く な る か ら グ ー グ
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  ル は 終 わ る な ん て い う AI 脅 威 論 が 支 え か れ て ま し た け ど。
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  多 く の 人 が そ う 予 想 し て い ま し た よ ね。
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  私 も 注 視 し て い ま し た。 私 も 正 直、 少 し は 影 響 が 出 て る ん じ ゃ
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  な い か と 思 っ て た ん で す よ。 と こ ろ が 蓋 を 開 け て み れ ば、 主 力 の 検
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  索 広 告 は 前 年 同 期 比 で 19% 増、 広 告 事 業 全 体 で も 16% 増 と い う 結 果 で し た。
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  AI の 脅 威 を 美 人 も 感 じ さ せ な い 力 強 い 成 長 を 見 せ つ け ま し た ね。
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  19% 増 っ て、 す で に 世 界 最 大 の シ ェ ア を 握 っ て い る 企 業 が 出 す 数 字 と し て
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  は、 ち ょ っ と 異 次 元 で す よ ね。 な ん で AI に シ ェ ア を 奪 わ れ る ど こ ろ
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  か、 さ ら に 成 長 で き て る ん で し ょ う か。
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  そ れ は ア ル フ ァ ベ ッ ト が エ ー ア イ を 検 索 の 敵 と し て で は な く て、 検 索 体 験
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  を 向 上 さ せ る た め の エ ン ジ ン と し て 内 部 に 取 り 込 む こ と に 成 功 し た か ら
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  で す。 あ。
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  あ、 な る ほ ど。 ユ ー ザ ー の 意 図 を よ り 深 く 理 解 す る
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  た め に エ ー ア イ を 使 っ て る ん で す ね。 え え。
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  そ う す る こ と で ユ ー ザ ー は よ り 的 確 な 情 報 を 得 ら れ ま す し、 広 告 主 側 も よ
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  り 精 度 の 高 い タ ー ゲ テ ィ ン グ が で き る よ う に な り ま す。
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  結 果 と し て、 広 告 の ク リ ッ ク 率 や 単 価 が 上 昇 し て い る ん で す。
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  つ ま り。 AI が 普 及 す れ ば す る ほ ど、 彼 ら の 打
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  ち 出 し の 小 づ ち は さ ら に 強 力 に な っ て い る と。
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  た だ、 こ こ で 一 つ 気 に な っ た デ ー タ が あ っ て、 検 索 広 告 が 伸 び て い る 一方 で
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  サ ー ド パ ー テ ィ ー 広 告 ネ ッ ト ワ ー ク つ ま り、 グ ー グ ル 以 外 の 外 部 の サ イ ト
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  と か ア プ リ に 配 信 す る 広 告 事 業 が 4% 減 少 し て る ん で す よ ね。
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  こ れ っ て 外 部 へ の 影 響 力 が 落 ち て る っ て い う 少 し 弱 み が 出 て き て る サ イ
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  ン な ん じ ゃ な い で す か。 そ こ は 非 常 に 鋭 い 指 摘 な ん で す が、 実
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  は も う 一 段 階 深 い 理 由 が あ っ て で す ね、 こ れ は 弱 み で は な く て、 極 め て 意
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  図 的 な 撤 退 だ と 分 析 で き る ん で す。 意 図 的 な 撤 退 で す か？
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  ど う し て わ ざ わ ざ 外 部 の 広 告 枠 を 手 放 す ん で す か？
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  今 の AI 時 代 に お い て 最 も 価 値 が あ る の は、 外 部 の サ イ ト か ら 集 め ら れ た ノ
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  イ ズ だ ら け の デ ー タ で は あ り ま せ ん。 ユ ー ザ ー が 直 接 入 力 し た 検 索 ク エ リ
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  ー や YouTube で の 視 聴 履 歴 と い っ た、 自 社 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 内 で 完 結 す る
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  純 度 の 高 い フ ァ ー ス ト パ ー テ ィ ー デ ー タ な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 そ れ に、 外 部 の ネ ッ ト ワ ー ク に 広 告 を
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  配 信 す れ ば、 ど う し て も 媒 体 側 に 手 数 料 を 取 ら れ て マ ー ジ ン が 下 が っ ち ゃ
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  い ま す も ん ね。 そ の 通 り で す。
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  プ ラ イ バ シ ー 規 制 が 厳 し く な る 中 で、 わ ざ わ ざ 利 益 率 の 低 い 外 部 サ イ ト に
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  頼 る 必 要 が な い ん で す よ。 自 社 の 検 索 エ ン ジ ン や ユ ー チ ュ ー ブ
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  さ ら に は 先 ほ ど 話 に 出 た ク ラ ウ ド と い う 巨 大 な 自 前 の 城 の 中 に ユ ー ザ ー
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  を 囲 い 込 ん で し ま え ば、 デ ー タ も 全 部 自 前 で 手 に 入。
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  り ま す か ら 利 益 も ぬ く ぬ く さ れ な い し、 デ ー タ も エ ー ア イ の 学 習 に 回 せ る
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  し、 一 石 二 鳥 で す ね。 だ か ら、 外 部 へ の リ ソ ー ス を 意 図 的 に
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  絞 っ て、 自 分 た ち の 城 の 彫 り を 深。 く し て い る わ け だ。
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  え え。 す べ て が エ コ シ ス テ ム を 閉 ざ し て、 自
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  分 た ち の 支 配 力 を 高 め る 方 向 へ 向 か っ て い ま す。
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  そ し て、 こ の 強 固 な 基 盤 が あ る か ら こ そ、 先 ほ ど の 1900億 ド ル と い う 無 茶 に
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  も 見 え る 投 資 が 成 立 す る わ け で す。 い や、 恐 ろ し い で す ね。
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  現 在 の ア ル フ ァ ベ ッ ト が い か に 異 常 な 強 者 の ポ ジ シ ョ ン に い る か。
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  そ れ を 一 番 端 的 に 表 し て い る の が、 情 報 源 に も あ っ た CEO の サ ン ダ ー ピ チ
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  ャ イ 氏 の は ず な ん で す よ ね。 あ あ。
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  あ の 言 葉 で す ね。 需 要 に 応 じ 切 れ て い れ ば、 ク ラ ウ ド の
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  売 り 上 げ は さ ら に 高 か っ た。 こ れ、 記 事 で 読 ん だ 瞬 間 に ち ょ っ と 鳥
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  肌 が 立 ち ま し た よ。 通。
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  常、 企 業 経 営 に お い て お 客 さ ん が 多 す ぎ て 売 り 切 れ ま し た と い う の は、 供 給
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  体 制 の 甘 さ を 指 摘 さ れ る べ き。 機 会 損 失 な ん で す け ど ね。
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  そ う で す よ ね。 で も、 今 の AI イ ン フ ラ 市 場 に お い て
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  は 意 味 が 全 く 違 う ん で す よ ね。 リ ス ナ ー の あ な た も 想 像 し て み て ほ
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  し い ん で す が。 私 た ち が 普 段 使 っ て い る サ ー ビ ス の
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  裏 側 で は、 世 界 中 の 大 企 業 が お 願 い だ か ら オ タ ク の AI コ ン ピ ュ ー タ ー を 使
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  わ せ て く れ っ て 札 束 握 り し め て 順 番 待 ち を し て い る 状 態 な ん で す よ。
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  え え。 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト が 抱 え て い る 問
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  題 は、 ど う や っ て お 客 さ ん を 集 め よ う か と か、 ラ イ バ ル に シ ェ ア を 奪 わ れ た
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  ら ど う し よ う じ ゃ な い ん で す。 単 に 供 給 す る コ ン ピ ュ ー タ ー の 数 が
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  全 く 足 り て い な い と い う こ と だ け な ん で す。
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  だ か ら こ そ、 自 社 株 買 い を 止 め て、 借 金 を し て ま で 超 高 速 で デ ー タ セ ン タ
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  ー を 立 て 続 け て い る ん で す ね。 目 の 前 に 積 ま れ た あ の 462億 ド ル と い
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  う バ ッ ク ロ グ を い か に 早 く 消 化 す る か。
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  そ れ が 現 在 の 唯 一 の ミ ッ シ ョ ン だ と。 言 い 換 え れ ば、 世 界 中 か ら の 需 要 と い
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  う 巨 大 な 水 圧 を 受 け 止 め る た め の ダ ム を 今 必 死 に 建 設 し て い る 状 態 で す
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  ね。 ち な み に、 今 の ク ラ ウ ド 部 門 の 利 益 率
• 12:55
  が 33% で す け ど、 こ の 莫 大 な 先 行 投 資 が 終 わ っ て。
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  建 て た デ ー タ セ ン タ ー が フ ル 稼 働 し 始 め た ら、 こ の 利 益 率 は ど う な っ て し
• 13:02
  ま う ん で し ょ う ね。 ク ラ ウ ド っ て 固 定 費 さ え 回 収 で き れ
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  ば、 あ と は 稼 働 す る ほ ど 利 益 が 積 み 上 が る ビ ジ ネ ス モ デ ル。
• 13:09
  で し ょ う ね。 そ う な ん で す。
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  市 場 が 今 回 こ れ ほ ど ま で に 熱 狂 し て い る の は、 ま さ に そ の イ ン フ ラ が 完 成
• 13:14
  し た 後 の 利 益 の 爆 発 を 見 越 し て い る か ら な ん で す よ。
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  な る ほ ど。 な あ。
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  短 期 的 な 利 益 を 追 う の を や め て、 世 界 の コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ 基 盤 そ の も の
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  を 独 占 す る 道 を 選 ん だ っ て こ と で す ね。
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  ち ょ っ と こ こ ま で の 話 を リ ス ナ ー の あ な た に 向 け て 整 理 し て み ま し ょ う
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  か。 お 願 い し ま す。
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  今 回 の 深 掘 り で 見 え て き た の は、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は も は や 私 た ち が 思 い 浮
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  か べ る よ う な 単 な る 便 利 な 検 索 エ ン ジ ン の 会 社 で は な い と い う こ と で す。
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  絶 対 に 揺 る が な い 自 前 主 義 の 広 告 ビ ジ ネ ス を 強 力 な エ ン ジ ン に し て、 莫 大
• 13:41
  な キ ャ ッ シ ュ を 生 み 出 し 続 け て い る。 そ し て、 そ の キ ャ ッ シ ュ と 新 た に 調 達
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  し た 借 金 を 物 理 的 な 包 囲 網 を 築 く 武 器 と し て 使 い、 190億 ド ル を 投 じ て 次
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  世 代 の エ ー ア イ イ ン フ ラ と い う 世 界 の 心 臓 部 を 完 全 に 牛 耳 ろ う と し て い
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  る。 巨 大 な 怪 物 だ。
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  と い う こ と で す。 イ ン タ ー ネ ッ ト の 歴 史 を 振 り 返 っ て
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  も、 こ れ ほ ど 巨 大 な 資 本 が 特 定 の イ ン フ ァ 領 域 に 一 点 集 中 し た こ と は あ り
• 14:02
  ま せ ん。 こ れ は 単 な る 一 企 業 の 決 算 と い う 枠
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  を 超 え て、 人 類 の 新 し い 産 業 基 盤 が 構 築 さ れ て い く プ ロ セ ス そ の も の を 表
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  し て い る ん で す よ ね。 い や、 本 当 に そ う で す ね。
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  も し 明 日、 職 場 で な ん で グ ー グ ル の 株 価 が あ ん な に 上 が っ た の？
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  っ て 聞 か れ た ら、 リ ス ナ ー の あ な た も こ う 答 え て み て く だ さ い。
• 14:22
  彼 ら が 自 社 株 買 い を 止 め て 借 金 ま で し た の は、 世 界 中 の デ ー タ セ ン タ ー の
• 14:27
  土 地 や 電 力 を 買 い 占 め て、 未 来 の AI イ ン フ ラ の 完 全 な 独 占 権 を 手 に 入 れ
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  た か ら だ よ と。 表 面 的 な 数 字 の 上 下 で は な く て、 そ の
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  裏 に あ る 構 造 の 変 化 を 理 解 す る こ と こ そ が、 こ の 情 報 型 の 時 代 を 生 き 抜 く
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  た め の 強 力 な 武 器 に な り ま す か ら ね。 は い、 本 当 に そ う 思 い ま す。
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  さ て、 最 後 に な り ま す が、 リ ス ナ ー の あ な た 自 身 に 少 し 考 え て み て ほ し い
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  こ と が あ る ん で す。 先 ほ ど、 ピ チ ャ イ CEO の 需 要 に 対 し て
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  供 給 が 足 り て い な い と い う 言 葉 を 取 り 上 げ ま し た よ ね。
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  え え。 現 在 の 唯 一 の 弱 点 と い う 話 で す ね。
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  そ う で す。 現 在 の 驚 異 的 な 利 益 率 33% と い う 数
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  字 は、 こ の 供 給 不 足 に よ る 希 少 性 に 支 え ら れ て い る 部 分 も あ る は ず な ん で
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  す。 で は、 彼 ら が 1900億 ド ル を 使 い 切 り、
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  巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー の ネ ッ ト ワ ー ク を 完 成 さ せ。
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  世 界 中 の AI を 使 い た い と い う 需 要 を す べ て 満 た せ る だ け の 供 給 能 力 を 手
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  に 入 れ た と き、 果 た し て 一 体 何 が 起 き る の で し ょ う か。
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  需 要 と 供 給 の バ ラ ン ス が ク ロ ス し た 瞬 間 に 何 が 起 き る か？
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  で す ね。 普 通 の 経 済 学 の セ オ リ ー な ら、 供 給 が
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  追 い つ け ば 他 社 と の 熾 烈 な 価 格 競 争 が 始 ま っ て 利 益 率 は 下 が っ て い く は
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  ず で す。 で も、 ア ル フ ァ ベ ッ ト が す で に 物 理 的
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  な リ ソ ー ス を す べ て 買 い 占 め て、 完 全 な ベ ン ダ ー ロ ッ ク イ ン を 築 い て い た
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  と し た ら？ 競 合 が 全 く 存 在 し な い 世 界 と い う こ
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  と で す ね。 そ う な ん で す。
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  他 者 が 全 く 太 刀 打 ち で き な い 完 全 な 独 占 状 態 の 中 で、 逆 に 圧 倒 的 な 支 配 力
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  を 使 っ て 利 益 率 を 40% 50% と さ ら に つ り 上 げ て い く の か も し れ ま せ ん。
• 16:03
  次 に テ ク ノ ロ ジ ー の 歴 史 が 大 き く 動 く の は ま さ に そ の 時 で す。
• 16:09
  果 た し て 彼 ら は 価 格 を 競 争 さ せ る の か、 そ れ と も 世 界 に 法 外 な イ ン フ ラ 税
• 16:15
  を 課 す の か。 ぜ ひ あ な た 自 身 の 目 で、 こ の 怪 物 の 次
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  な る 動 き、 そ し て テ ッ ク 業 界 全 体 の 行 く 末 を 追 い か け て み て く だ さ い。
• 16:24
  今 後 の 動 き か ら 全 く 目 が 離 せ ま せ ん ね。
• 16:27
  と い う こ と で、 今 回 の シ ン ボ リ は こ の あ た り で あ な た の 知 的 好 奇 心 を 刺 激
• 16:32
  す る。 良 い 一日 を。