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エヌビディアの次はこれ！AI電力銘柄の本命「GEベルノバ」が描く年率20%成長シナリオ · 米国株投資で幸せ作り

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  AI 革 命 と 聞 く と、 多 く の 人 が NVIDIA の 半 導 体 シ ッ プ と か、 そ う い う 華 や か
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  な テ ク ノ ロ ジ ー を 思 い 浮 か べ ま す よ ね。
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  え え、 そ う で す ね。 で も そ の 裏 側 で、 も っ と 巨 大 で、 も っ
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  と 物 理 的 な 問 題 が 静 か に 進 行 し て い る。
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  AI を 動 か す た め の、 あ の 想 像 を 節 す る ほ ど の 電 力 で す。
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  今 回 は AI ブ ー ム の、 い わ ば も う 一 つ の 主 役 エ ネ ル ギ ー 問 題 に 深 く 切 り 込
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  ん で い き た い と 思 い ま す。 ま さ に ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の 有 名 な 話
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  と 同 じ 構 図 で す よ ね。 金 を 掘 る 人 た ち も 儲 か っ た け れ ど、 本
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  当 に 巨 大 な 富 を 築 い た の は 丈 夫 な 鶴 橋 と シ ャ ベ ル を 打 っ た 証 人 だ っ た と。
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  あ あ、 な る ほ ど。 エ ー ア イ と い う 21世紀 の 金 脈 を 掘 る た
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  め の 電 力 と い う 名 の シ ャ ベ ル を 一。 体 誰 が？
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  供。 給 す る の か？
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  今 回 の テ ー マ は そ の 迫 真 に 迫 る も の で す ね。
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  そ の 通 り で す。 そ し て、 あ な た が 共 有 し て く れ た 情 報
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  源 は？ バ ロ ン ズ の 記 事 を 基 に し た ブ ロ グ 記
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  事 で す ね。 そ の 中 で、 AI 時 代 の 電 力 需 要 を 一 身
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  に せ よ う と 期 待 さ れ て い る 巨 大 企 業 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ。
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  テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は ジ ー イ ー ブ イ で す が、 こ れ が 取 り 上 げ ら れ て い ま
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  す。 は い、 今 回 は こ の ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ
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  を 徹 底 的 に 分 析 し な が ら、 AI の 未 来 を エ ネ ル ギ ー の 観 点 か ら 読 み 解 い て
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  い き た い な と。 な ぜ こ れ ほ ど 注 目 さ れ て い る の か、 そ
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  の 成 長 予 測 は 現 実 的 な の か。 そ し て、 そ の 輝 か し い 未 来 に 潜 む 致 命
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  的 な リ ス ク と は 何 か、 一 緒 に 探 っ て い き ま し ょ う。
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  さ て、 ま ず 資 料 を 見 て、 最 初 に 気 に な っ た の が や っ ぱ り 株 価 の 評 価 な ん で
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  す け ど、 正 直 ち ょ っ と え っ て 声 が 出 た ん で す よ。
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  は、 あ わ。 か り ま す。
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  ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 株 価 っ て 予 想。 イ ー ビ ー ア イ テ ィ ー エ ー え え と、 利 払
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  い や 税 金 償 却 前 の 利 益 の な ん と 33倍 で 評 価 さ れ て い る。
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  産 業。 セ ク タ ー。
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  の 会 社 で。 こ の 数 字 っ て、 こ れ 普 通 じ ゃ な い で す
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  よ ね？ 普 通 じ ゃ な い で す ね。
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  そ の 普 通 じ ゃ な い 度 合 い を 理 解 す る た め に、 比 較 対 象 を 見 て み る と よ く わ
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  か り ま す。 エ ス ア ン ド ピ ー 500 に 含 ま れ る 産 業
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  セ ク タ ー の 企 業 の 平 均 が だ い た い 予 想。
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  ebida の 17倍 前 後 な ん で す。 17倍 と い う こ と は。
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  ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ は そ の 倍 近 い プ レ ミ ア ム が つ い て い る わ け で す か？
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  そ う い う こ と に な り ま す。 い や、 だ っ て ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ っ て
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  や っ て る こ と は 巨 大 な ガ ス タ ー ビ ン を 作 っ た り。
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  送 電 網 の 設 備 を 作 っ た り っ て い う、 昔 な が ら の 電 力 機 器 メ ー カ ー と い う か、
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  重 厚 長 大 産 業 の イ メ ー ジ じ ゃ な い で す か。
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  え え。 そ こ に テ ッ ク 企 業 並 み の 評 価 が つ く
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  っ て い う の が ま ず ピ ン と 来 な い ん で す け ど。
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  ま さ に そ こ が 重 要 な ポ イ ン ト で す。 市 場 は も う ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ を 単
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  な る 製 造 業 の 枠 で は 見 て い な い。 あ な た が 言 う よ う に、 作 っ て い る も の
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  は 物 理 的 な 機 械 で す。 工 場 も あ る し、 巨 大 な サ プ ラ イ チ ェ ー
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  ン も 抱 え て い ま す。 で も 市 場 が 評 価 し て い る の は、 そ の 製
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  品 そ の も の よ り も、 AI イ ン フ ラ の 未 来 を 独 占 的 に 支 え る と い う ス ト ー リ
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  ー の 方。 な ん で。
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  す。 ス ト ー リ ー で す か？
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  え え。 だ か ら こ そ ハ イ テ ク 企 業 の よ う な 高
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  い 評 価 が つ い て。 い る AI イ ン フ ラ を 支 え る テ ク ノ ロ ジ
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  ー 企 業 っ て い う 見 方 で す か。 で も そ れ っ て、 市 場 が 少 し 期 待 を 先 行
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  さ せ す ぎ て い る と い う ふ う に も 見 え ま せ ん か？
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  AI っ て い う 魔 法 の 言 葉 が つ け ば 何 で も 高 く 評 価 さ れ て し ま う よ う な。
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  な ん と い う か、 ち ょ っ と し た バ ブ ル の 匂 い も 感 じ て し ま う ん で す が。
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  そ の 指 摘 は 非 常 に 鋭 い で す ね。 実 際、 こ の 33倍 と い う 評 価 は 量 派 の
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  件。 こ れ は、 市 場 が 完 璧 な 成 長 シ ナ リ オ を
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  す で に 株 価 に 完 全 に 織 り 込 ん で し ま っ て い る 状 態 を 意 味 し ま す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 つ ま り、 今 後 の 事 業 展 開 で 少 し の ミ ス
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  も 許 さ れ な い。 期 待 を わ ず か で も 下 回 る 決 算 を 出 せ
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  ば、 一 気 に 株 価 が 崩 れ か ね な い。 そ う い う 非 常 に 高 い ハ ー ド ル が 課 せ
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  ら れ て い る と い う こ と な ん で す。 ね。
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  な る ほ ど。 期 待 値 が 極 限 ま で 高 ま っ て い る と。
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  で は、 そ の 市 場 が 織 り 込 ん で い る 完 璧 な 成 長 シ ナ リ オ と い う の が、 一 体 ど れ
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  だ け す ご い も の な の か。 資 料 に あ る 数 字 を 見 て ま た 驚 い た ん
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  で す が。 え え。
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  こ の 数 字 こ そ が、 今 の 高 い 株 価 を 正 当 化 す る 唯 一 の 根 拠 と 言 っ て い い で し
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  ょ う。 手 元 の 資 料 に よ る と、 2025年 の 予 想 イ
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  ー ビ ー ア イ デ ィ ー エ ー が 34億 ド ル、 そ れ が わ ず か 三 年 後 の 2028年 に は 約
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  110億 ド ル に な る と 予 測 さ れ て い る。 え え。
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  こ れ、 利 益 が 三 年 で 3倍 以 上 に な る っ て こ と で す よ ね？
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  そ う で す。 ジ ェ フ リ ー ズ の よ う な 金 融 機 関 の 長
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  期 予 測 だ と、 2035年 に は 180億 ド ル を 超 え る な ん て 数 字 ま で 出 て い る。
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  い や で も 巨 大 な イ ン フ ラ 企 業 が 年 率 20% 以 上 な ん て い う ベ ン チ ャ ー 企 業
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  み た い な 成 長 を 続 け る な ん て、 に わ か に は 信 じ が た い ん で す が、 一 体 ど う い
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  う 計 算 な ん で し ょ う？ そ の 疑 問 は も っ と も で す。
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  こ の 一 見 非 現 実 的 な 成 長 予 測 を 支 え て い る の が。
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  ア メ リ カ 全 体 の 電 力 需 要 に お け る、 ま あ 地 殻 変 動 と も い え る 構 造 的 な 変 化
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  な ん で す。 地 殻 変 動。
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  提 供 さ れ た 情 報 源 に よ れ ば、 米 国 の 電 力 需 要 の 伸 び 率 っ て 実 は 過 去 20年 間、
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  年 率 に す る と わ ず か 1% 程 度 で、 ほ ぼ 横 ば い だ っ た ん で す。
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  経 済 は 成 長 し て い る の に、 電 力 需 要 は そ ん な に 伸 び て い な か っ た ん で す ね。
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  省 エ ネ 技 術 の 進 化 と か が 効 い て い た ん で し ょ う か。
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  そ の 通 り で す。 し か し、 そ の ト レ ン ド が こ こ に き て 完
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  全 に 変 わ ろ う と し て い る。 今 後 20年 間 は、 こ の 伸 び 率 が 年 率 3%
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  近 く へ と 急 加 速 す る と 予 測 さ れ て い る ん で す。
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  1% が 3% に え え。 数 字 だ け 見 れ ば 小 さ な 差 に 見 え る か
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  も し れ ま せ ん が、 国 家 全 体 の エ ネ ル ギ ー イ ン フ ラ と い う 巨 大 な シ ス テ ム で
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  考 え る と、 こ れ は も う 革 命 的 な 変 化 で す。
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  そ し て、 そ の 革 命 の 震 源 地 が AI デ ー タ セ ン タ ー だ と。
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  ま さ に。 デ ー タ セ ン タ ー、 特 に AI の 学 習 や 推
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  論 に 使 わ れ る サ ー バ ー は 常 軌 を 逸 し た レ ベ ル で 電 力 を 消 費 し ま す。
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  そ の 建 設 ラ ッ シ ュ が ア メ リ カ 全 体 の 電 力 需 要 を 根 底 か ら 押 し 上 げ て い る。
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  市 場 が 描 い て い る の は。 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ が、 こ の 新 た に 生
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  ま れ る 巨 大 な 需 要 の パ イ を、 そ の 歴 史 的 な 実 績 や 技 術 力、 顧 客 と の 関 係 性 に
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  よ っ て ほ ぼ 独 占 的 に 享 受 で き る だ ろ う と い う シ ナ リ オ な ん で す。
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  な る ほ ど、 全 体 の パ イ そ の も の が 爆 発 的 に 大 き く な る わ け で す ね。
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  で も、 そ の 新 し い 需 要 の パ イ を、 本 当 に ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ が ほ ぼ 独 占 的
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  に 享 受 で き る ん で し ょ う か？ シ ー メ ン ス エ ナ ジ ー と か。
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  他 の グ ロ ー バ ル な 競 合 も な ま っ て 見 て い る と は 思 え な い ん で す が。
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  良 い 質 問 で す ね。 も ち ろ ん 競 争 は あ り ま す。
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  た だ、 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ に は 大 き な 強 み が あ る。
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  特 に ア メ リ カ 国 内 に お い て、 既 存 の 電 力 会 社 と の 長 年 に わ た る 関 係 性 が 非
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  常 に 強 い ん で す。 あ あ。
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  昔 か ら の つ な が り が。 え え。
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  発 電 所 を 一 つ 新 設 す る と い う の は、 単 に タ ー ビ ン を 買 っ て き て 設 置 す れ ば
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  終 わ り と い う 単 純 な 話 で は あ り ま せ ん。
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  送 電 門 と の 連 携、 規 制 当 局 と の 折 衝、 長 期 的 な メ ン テ ナ ン ス 契 約 な ど、 非 常
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  に 複 雑 な 要 素 が 絡 み 合 い ま す。 そ の 点 に お い て、 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ
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  は、 長 年 の 実 績 と 信 頼 と い う、 他 社 が 簡 単 に は 真 似 で き な い 参 入 障 壁 を 持
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  っ て い る 市 場 は、 そ の 点 を 高 く 評 価 し て い る わ け で す。
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  そ う い う こ と で す か？ 新 規 参 入 が 難 し い 業 界 構 造 が ジ ー イ
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  ー ベ ル ノ ヴ ァ の 優 位 性 を 担 保 し て い る と。
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  だ ん だ ん こ の 強 気 な シ ナ リ オ の 背 景 が 見 え て き ま し た。
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  巨 大 な 需 要 が 生 ま れ、 か つ そ の 需 要 を 取 り 込 め る プ レイ ヤ ー が 限 ら れ て い
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  る。 で も、 や っ ぱ り 話 が う ま す ぎ る 気 が す
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  る ん で す よ ね。 こ れ だ け 完 璧 に 見 え る ス ト ー リ ー に
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  は、 必 ず ど こ か に 落 と し 穴 が あ る は ず だ と。
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  そ う 思 っ て 資 料 を 読 み 進 め て い た ら、 案 の 定 あ り ま し た ね。
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  ミ ス テ ィ ッ ク シ ョ ッ ク と い う 非 常 に 象 徴 的 な 出 来 事 が。
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  え え、 こ の ミ ス テ ィ ッ ク シ ョ ッ ク こ そ が。
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  ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 輝 か し い 未 来 に 進 む。
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  ア キ レ ス 腱 を 白 日 の 下 に さ ら し た 事 件 で し た。
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  先 週 水 曜 日 に ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 株 価 が 何 の 前 寂 れ も な く、 一時 的 に
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  10.5% も 急 落 し。 た そ う で し た ね。
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  時 価 総 額 で 言 う と、 一日 で 数 10億 ド ル が 消 し 飛 ん だ 計 算 に な り ま す。
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  普 通、 こ れ ほ ど の 急 落 と な る と、 大 規 模 な 不 正 会 計 が 発 覚 し た と か、 中 東 で
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  紛 争 が 起 き て エ ネ ル ギ ー 価 格 が ど う こ う と か、 そ う い う マ ク ロ の 要 因 を 考
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  え ま す け ど。 原 因 は。
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  全 く 違 っ た ん で す よ ね。 そ う な ん で す。
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  こ の 株 価 急 落 の 引 き 金 は、 ウ ォ ー ル 街 の 巨 大 ヘ ッ ジ フ ァ ン ド で も 地 政 学 リ
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  ス ク で も あ り ま せ ん で し た。 原 因 は、 あ な た が 資 料 で 目 に し た 通
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  り、 ミ ス テ ィ ッ ク と い う、 ま だ 名 も 知 ら れ て い な い 一 社 の ス タ ー ト ア ッ プ
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  企 業 が 開 発 し た 省 電 力 AI チ ッ プ が 成 功 す る か も し れ な い と い う 観 測 報 道
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  が 出 た、 た だ そ れ だ け だ っ た ん で す。 う わ、 そ れ は 衝 撃 的 で す ね。
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  ま だ 製 品 が 市 場 に 出 た わ け で も な く。 あ く ま で 成 功 す る か も し れ な い と い
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  う ニ ュ ー ス だ け で、 こ れ ほ ど 巨 大 な 企 業 の 株 価 が 1割 以 上 も 動 揺 し た と。
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  え？ え？
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  ち ょ っ と 異 常 な 反 応 に 見 え ま す。 え え。
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  し か し、 こ の 一 見 異 常 な 反 応 こ そ が、 こ の 銘 柄 が 抱 え る 本 質 的 な リ ス ク を
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  何 よ り も 雄 弁 に 物 語 っ て い ま す。 と い う と、 そ れ は。
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  も し 技 術 革 新 に よ っ て エ ー ア イ の 消 費 電 力 が 劇 的 に、 例 え ば 1/10 と か
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  1/100 に 下 が っ て し ま っ た ら ど う な る か。
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  ジ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 成 長 シ ナ リ オ の ま さ に 大 前 提 で あ る 電 力 需 要 の 爆 発 的
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  増 加 と い う 物 語 そ の も の が 根 底 か ら 崩 壊 し て し ま う と い う こ と で す。
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  つ ま り、 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 未 来 は。
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  エ ー ア イ は こ れ か ら も ず っ と 大 量 の 電 力 を 食 い 続 け る 怪 物 で あ る と い う
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  た っ た 一 つ の 仮 説 の 上 に 成 り 立 っ て い る。
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  砂 状 の 楼 閣 の よ う な も の だ と。 そ の 通 り で す。
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  た っ た 一 つ の ス タ ー ト ア ッ プ の 成 功 の 可 能 性 を 示 唆 す る ニ ュ ー ス で 時 価
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  総 額 の 1割 が 吹 き 飛 ん だ と い う 事 実 は、 現 在 の 株 価 が い か に 電 力 需 要 は 増
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  え 続 け る と い う 一 本 足 打 法 に 依 存 し て い る か、 そ の ム ロ さ を 浮 き 彫 り に し
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  て い ま す。 な る ほ ど。
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  こ の 銘 柄 の 最 大 の リ ス ク は、 シ ー メ ン ス の よ う な 競 合 他 社 の 台 頭 で は な い。
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  電 力 需 要 そ の も の を 消 滅 さ せ か ね な い 全 く 別 の 場 所 で 起 き る 技 術 革 新、 パ
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  ラ ダ イ ム シ フ ト な ん で す。 な る ほ ど、 こ れ は 非 常 に ス リ リ ン グ な
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  構 図 で す ね。 一方 で AI ブ ー ム に よ る 無 限 の 成 長 が
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  期 待 さ れ、 他 方 で そ の 前 提 を す べ て 破 壊 す る 技 術 革 新 の リ ス ク に 常 に さ ら
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  さ れ て い る。 ま さ に 天 国 と 地 獄 で す。
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  そ う な る と 当 然、 プ ロ の 投 資 家、 つ ま り ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト た ち は 慎
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  重 に な る は ず で す よ ね。 と 思 い き や、 あ な た が 共 有 し て く れ た
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  資 料 の デ ー タ を 見 る と、 全 く 逆 な ん で す。
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  そ う な ん で す よ ね。 依 然 と し て、 驚 く ほ ど 強 気 な 姿 勢 を 崩
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  し て い な い。 こ の 矛 盾 は 一 体 ど う 解 釈 す れ ば い い
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  ん で し ょ う。 そ こ が こ の 銘 柄 の 分 析 を さ ら に 面 白
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  く す る 点 で す ね。 ロ ジ ッ ク だ け で 考 え れ ば、 こ れ だ け の
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  リ ス ク が あ れ ば、 売 り や 中 立 の 評 価 が 増 え そ う な も の で す。
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  し か し、 現 実 は 違 う。 デ ー タ を 見 て み る と、 ア ナ リ ス ト に よ
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  る 買 い 推 奨 の 比 率 は 72%。 高 い で す ね。
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  エ ス。 ア ン ド ピ ー 500 の 平 均 が 55% あ た り
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  で す か ら、 こ れ は 明 ら か に 高 い 水 準 で す。
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  平。 均 目 標 株 価 も 753 ド ル。
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  現 在 の 株 価 が 約 667 ド ル な の で、 こ こ か ら で も ま だ 10% 以 上 の 上 昇 余 地 が
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  あ る と 見 て い る。 中 で も ジ ェ フ リ ー ズ に 至 っ て は、 目 標
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  株 価 を 830 ド ル に 設 定 し て い る。 こ の 人 た ち は、 ミ ス テ ィ ッ ク シ ョ ッ ク
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  の よ う な リ ス ク を ど う 評 価 し て い る ん で し ょ う か。
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  彼 ら は そ の リ ス ク を 無 視 し て い る わ け で は な い ん で す。
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  お そ ら く リ ス ク の 時 間 軸 を 考 慮 に 入 れ て い。
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  る、 時 間 軸 で す か？ つ ま り、 ミ ス テ ィ ッ ク の よ う な 省 電 力
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  技 術 が 本 当 に 普 及 し て 電 力 需 要 全 体 に 影 響 を 与 え る ま で に は、 ま だ 相 当 な
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  時 間 が か か る と 見 積 も っ て い る わ け で す。
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  開 発、 量 産、 そ し て 既 存 の デ ー タ セ ン タ ー の チ ッ プ が 置 き 換 え ら れ る ま で
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  の サ イ ク ル を 考 え る と、 五 年 や 十 年 は か か る か も し れ な い。
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  あ あ、 な る ほ ど。 一方 で デ ー タ セ ン タ ー の 建 設 ラ ッ シ ュ
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  は？ 今、 そ こ に あ る 現 実 だ と。
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  そ の 通 り で す。 ア ナ リ ス ト た ち は、 遠 い 未 来 の 不 確 実
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  な リ ス ク よ り も、 今 後 2 3年 で 確 実 に や っ て く る 爆 発 的 な 需 要 増 の 方 に、 よ
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  り 大 き な 確 実 性 を 見 出 し て い る。 彼 ら の 投 資 判 断 は、 少 な く と も こ の 数
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  年 間 は ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 成 長 は 揺 る が な い だ ろ う と い う、 あ る 種 の 短
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  期 的 な 合 理 性 に 基 づ い て い る と 言 え ま す。
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  な る ほ ど。 だ か ら こ そ、 高 い 評 価 に も か か わ ら
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  ず。 買 い を 推 奨 し 続 け て い る わ け で す。
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  な る ほ ど な あ。 遠 い 未 来 の パ ラ ダ イ ム シ フ ト か、 目 先
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  も 確 実 な 成 長 か、 投 資 家 た ち が ど ち ら に か け て い る か が、 こ の ア ナ リ ス ト 評
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  価 に 表 れ て い る ん で す ね。 で は、 こ こ ま で の 話 を ま と め て み ま し
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  ょ う か。 こ れ ら す べ て が、 私 た ち に 何 を 教 え て
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  く れ る の か。 ジ ー イ ー ベ ル ノ バ は、 AI 革 命 の 裏 で
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  必 ず 生 ま れ る エ ネ ル ギ ー 問 題 と い う 巨 大 な 課 題 を 快 活 す る 本 命 中 の 本 命
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  と み な さ れ て い る。 そ し て、 そ い つ に 議 論 し た ebda の
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  33倍 と い う 評 価。 こ れ は 一 見 す る と 法 外 に 割 高 に 見 え
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  ま す が、 も し ア ナ リ ス ト た ち の 予 測 通 り、 2028年 ま で に 利 益 が 本 当 に 3倍 以
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  上、 つ ま り ebda が 34億 ド ル か ら 110億 ド ル へ と 成 長 す る な ら ば、 将 来 の 大 き
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  な 利 益 を 先 取 り し た 形 と し て、 そ の 評 価 も 十分 に 正 当 化 さ れ う る と い う こ と
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  に な り ま す。 た だ、 そ の 美 し い 成 長 シ ナ リ オ は 先 ほ
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  ど か ら 何 度 も 話 し て い る よ う に。 あ る 一 つ の 非 常 に 脆 い 前 提 に 依 存 し
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  て い る わ け で す ね。 そ う で す。
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  結 論 と し て、 こ の 銘 柄 へ の 投 資 は、 も は や 単 な る 電 力 イ ン フ ラ 企 業 へ の 投
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  資 で は な い。 AI の 電 力 消 費 は、 少 な く と も 今 後 数
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  年 か ら 十 数 年 に わ た っ て 技 術 革 新 の ス ピ ー ド を 上 回 っ て 増 え 続 け る と い
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  う 未 来 の シ ナ リ オ そ の も の へ の 賭 け な ん で す。
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  未 来 へ の 賭 け で す か？ え？
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  え？ そ し て、 そ の か け に お け る 最 大 の 不 確
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  定 要 素、 い わ ば ワ イ ル ド カ ー ド が 省 電 力 技 術 の 進 化 と い う わ け で す ね。
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  い や、 非 常 に ク リ ア に な り ま し た。 で は、 今 回 の 分 析 の 要 点 を あ な た の た
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  め に 整 理 し ま し ょ う。 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ は AI イ ン フ ラ の
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  カ ギ を 握 る 企 業 で す が、 そ の 特 徴 は 大 き く 三 つ に 集 約 さ れ ま す。
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  ま ず 一つ目 は、 産 業 セ ク タ ー の 常 識 を 多 く す ほ ど の。
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  極 め て 高 い 株 価 評 価。 2つ目 が そ の 高 評 価 を 支 え る AI。
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  デ ー タ セ ン タ ー に よ る 電 力 需 要 の 爆 発 的 な 増 加 を 前 提 と し た、 年 率 20% を
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  超 え る 驚 異 的 な 成 長 シ ナ リ オ。 そ し て 最 後 に、 最 も 重 要 な 3つ目。
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  省 電 力 技 術 の 進 化 と い う、 そ の す べ て の 前 提 を 根 底 か ら 迂 回 し か ね な い 致
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  命 的 か つ 構 造 的 な リ ス ク の 存 在。 こ の 三 つ の 要 素 の 緊 張 関 係 が GE ベ ル
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  ノ ヴ ァ と い う 銘 柄 を。 こ れ ほ ど ま で に、 ス リ リ ン グ で 魅 力 的
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  な 投 資 対 象 に し て い る わ け で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  そ し て 最 後 に、 あ な た に 一 つ 思 考 を 巡 ら せ る た め の 問 い を 投 げ か け た い と
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  思 い ま す。 は い。
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  お 願 い し ま す。 今 回 の 情 報 源 は、 省 電 力 技 術 に よ る 需
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  要 の 減 少 を 最 大 の リ ス ク と し て 指 摘 し て い ま し た。
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  し か し、 物 事 に は 常 に 裏 側 が あ り ま す。
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  全 く 逆 の シ ナ リ オ も 考 え ら れ る の で は な い で し ょ う か。
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  逆 の シ ナ リ オ？ も し AI モ デ ル の 進 化 が 現 代 の 予 測 を
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  さ ら に は る か に 上 回 り、 電 力 需 要 が も っ と 爆 発 的 に、 そ れ こ そ 指 数 関 数 的 に
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  増 加 し て い っ た ら ど う な る で し ょ う。 つ ま り、 リ ス ク の 所 在 が 逆 転 す る と い
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  う こ と で す か？ そ う で す。
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  そ の 時、 本 当 の リ ス ク は 需 要 の 減 少 で は な く、 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の よ う な
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  企 業 が イ ン フ ラ 整 備 を 需 要 の ペ ー ス に 全 く 間 に 合 わ せ は れ な い 供 給 不 足
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  と い う リ ス ク に 変 わ る か も し れ ま せ ん。
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  あ。 あ。
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  AI の 進 化 が 早 す ぎ て、 発 電 所 や 送 電 網 の 建 設 が 追 い つ か な い 未 来 で す。
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  そ う な れ ば 電 力 は 希 少 資 源 と な り、 電 力 価 格 は 天 井 知 ら ず に 高 騰 す る で し
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  ょ う。 結 果 と し て、 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 利
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  益 は、 現 在 の 強 気 な 予 測 す ら さ ら に 上 回 る 可 能 性 だ っ て あ る。
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  省 電 力 技 術 が AI を 飼 い 慣 ら す 未 来 と、 AI の 進 化 が 電 力 イ ン フ ラ の 限 界
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  を 突 破 し て し ま う 未 来。 あ な た が よ り 現 実 的 だ と 感 じ る の は
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  ど ち ら の シ ナ リ オ で し ょ う か？ 考 え て み る の も 面 白 い か も し れ ま せ
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  ん ね。