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グーグルはエヌビディアを超えるか？4,680億ドルの受注残が示すアルファベットの真価 · 米国株投資で幸せ作り

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  エ ー ア イ 時 代 の 覇 者 と い え ば、 ま あ 間 違 い な く エ ヌ ビ デ ィ ア だ よ ね っ て、 今
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  み ん な そ う 信 じ て 疑 わ な い で す よ ね え。
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  え。 確 か に そ う い う 風 潮 は す ご く 強 い で
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  す ね。 で も、 も し そ の 裏 で で す よ。
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  あ の グ ー グ ル が 静 か に、 で も 猛 烈 な ス ピ ー ド で 全 く 別 の 無 敵 の エ ー ア イ 帝
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  国 を 築 き 上 げ て い る と し た ら ど う で し ょ う。
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  し か も で す ね。 彼 ら の 手 元 に は す で に 約 46 1800億 ド
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  ル。 日 本 円 に し て 数十兆円 規 模 の 確 定 し た 受
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  注 残 が 積 み 上 が っ て い る ん で。 す、 え え と、 数十兆円 で す か。
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  ち ょ っ と 想 像 も つ か な い 数 字 で す よ ね。
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  今 日 の 徹 底 解 説 で は、 こ の 驚 く べ き 地 殻 変 動 の 正 体 に 迫 っ て い き た い と 思
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  い ま す。 は い。
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  今 回 の 情 報 源 は 2026年 5月4日 付 の バ ロ ン ズ の 記 事 と、 そ れ を 聖 地 に 読 み 解 い
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  た 投 資 分 析 レ ポ ー ト に な り ま す。 タ イ ト ル が。
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  グ ー グ ル、 ク ロ ー ジ ン ズ イ ン エ ヌ ビ デ ィ ア で し た ね。
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  そ う で す。 ア ル フ ァ ベ ッ ト、 つ ま り グ ー グ ル が 単
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  な る 検 索 エ ン ジ ン の 会 社 か ら、 い か に し て ハ ー ド ウ ェ ア か ら ソ フ ト ウ ェ ア
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  ま で す べ て を 支 配 す る 垂 直 統 合 型 の エ ー ア イ イ ン フ ラ 企 業 へ と 変 貌 し て
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  い る の か。 な る ほ。
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  ど そ の 進 化 と 見 落 と さ れ が ち な 資 格 に つ い て、 今 日 は し っ か り 掘 り 下 げ て
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  い き ま し ょ う。 い や、 本 当 に 楽 し み で す。
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  じ ゃ あ、 さ っ そ く 紐 解 い て い き ま し ょ う か。
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  生 成 AI が 登 場 し た 数 年 前 っ て、 あ の テ ッ ク 界 隈 に あ る 種 の 強 烈 な 悲 観 論
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  が あ っ た じ ゃ な い で す か。 あ り ま し た ね。
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  AI チ ャ ッ ト ボ ッ ト が 答 え を 直 接 教 え て く れ る な ら、 わ ざ わ ざ グ ー グ ル で 検
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  索 す る 人 は い な く な る ん じ ゃ な い か と か。
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  そ。 う そ う、 グ ー グ ル の 広 告 モ デ ル は こ れ
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  で 崩 壊 す る っ て 言 わ れ て ま し た よ ね。 で も 今 回 私 た ち が 読 み 解 く バ ロ ン ズ
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  の 最 新 デ ー タ は、 そ の シ ナ リ オ を 完 全 に 否 定 し て い る ん で す よ ね。
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  え え。 デ ー タ に よ れ ば、 ア ル フ ァ ベ ッ ト の 検
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  索 ビ ジ ネ ス の 売 り 上 げ は 前 年 同 期 比 で 19% も 増 加 し て い る ん で す。
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  19% 増 し か も こ れ、 四 四 半 期 連 続 で 成 長 が 加 速 し て い る ん で す よ ね。
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  そ う な ん で す よ。 検 索 が AI に 破 壊 さ れ る ど こ ろ か、 か
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  つ て な い ほ ど 儲 か っ て い る と い う 現 実 が あ り ま す。
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  こ れ っ て 一 体 ど う い う メ カ ニ ズ ム な ん で す か？
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  AI が 検 索 の 脅 威 に な る っ て い う 当 時 の 見 立 て は。
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  え っ と。 何 が 間 違 っ て い た ん で し ょ？
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  う、 あ の 当 時 の 見 立 て は で す ね、 エ ー ア イ を 検 索 エ ン ジ ン の 外 側 に い る 競
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  合 と し て 捉 え て い た か ら な ん で す。 あ あ。
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  グ ー グ ル 対 エ ー ア イ み た い な 対 立 構 造 で す ね え。
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  え。 し か し 現 実 に は、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は そ
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  の エ ー ア イ の 力 を 自 社 の 検 索 エ ン ジ ン の 内 側 に 組 み 込 み ま し た。
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  こ こ で 重 要 な の は、 な ぜ エ ー ア イ 検 索 が 広 告 収 益 を 押 し 上 げ る の か と い う
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  点 で す。 ま さ に そ こ で す よ ね。
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  以 前、 あ の。 検 索 ビ ジ ネ ス と AI の 関 係 を、 電 卓 の
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  発 明 に 例 え た こ と が あ り ま し た よ ね。 は い。
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  あ り ま し た。 電 卓 が 登 場 し た 時、 数 学 と い う 学 問 が
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  滅 び た わ け じ ゃ な く て、 複 雑 な 計 算 を 瞬 時 に 終 わ ら せ る こ と で 数 学 の 価 値
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  が 高 ま っ た。 そ れ と 同 じ よ う に、 AI も 検 索 の 価 値
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  を 高 め て い る ん だ と。 え え、 そ の 通 り で す。
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  た だ。 ち ょ っ と 意 地 悪 な 見 方 を さ せ て く だ
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  さ い。 AI が 完 璧 な 答 え を 直 接 出 し て く れ る
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  な ら。 ユ ー ザ ー は リ ン ク を ク リ ッ ク し て、 い
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  ろ ん な サ イ ト を め ぐ る 必 要 が な く な り ま す よ ね。
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  は い。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  検 索 プ ロ セ ス 自 体 が エ ー ア イ の 回 答 だ け で 完 結 し て し ま う な ら、 結 果 的 に
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  広 告 を 見 る 機 会 が 減 っ て、 グ ー グ ル は 損 を す る ん じ ゃ な い で す か？
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  非 常 に 鋭 い 指 摘 で す ね。 ク リ ッ ク シ ュ ー が 減 る リ ス ク と い う
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  の は 確 か に 存 在 し ま す。 た だ、 そ れ を 補 っ て、 あ ま り あ る 質 の
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  転 換 が 起 き て い る ん で す よ。 質。
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  の 転 換 で す か？ え え。
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  従 来 の 検 索 は、 例 え ば 最 高 の ラ ン ニ ン グ シ ュ ー ズ。
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  と い っ た 短 い 単 語 の 入 力 で し た よ ね。 は い は い。
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  キ ー ワ ー ド を 並 べ る だ け の や つ で す ね。
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  で も、 AI を 相 手 に し た 検 索 で は、 人 は 会 話 を す る よ う に 入 力 す る ん で す。
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  例 え ば、 私 は 40 代 で 扁 平 足 で 雨 の 日 に フ ル マ ラ ソ ン を 走 る ん だ け ど、 ど ん
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  な 靴 と ト レ ー ニ ン グ プ ラ ン が 必 要 で す か？
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  み た い な。 あ あ、 な る ほ ど。
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  非 常 に 具 体 的 で 個 人 的 な コ ン テ キ ス ト を 入 力 す る よ う に な る わ け で す ね。
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  そ う な ん で す。 単 な る キ ー ワ ー ド で は な く、 ユ ー ザ ー
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  の 深 い 悩 み や 購 買 と そ の も の を 文 章 と し て 詳 細 に 教 え て く れ る よ う に な
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  る ん で す。 そ れ は す ご い。
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  そ の 超 具 体 的 な デ ー タ っ て、 広 告 主 か ら す れ ば 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 欲 し い
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  情 報 じ ゃ な い で す か。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  ア ル フ ァ ベ ッ ト は AI を 通 じ て ユ ー ザ ー の よ り 深 い 意 図 を 把 握 で き る よ う
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  に な っ た の で、 こ れ ま で 以 上 に 精 度 が 高 く。
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  は る か に 高 い 単 価、 つ ま り マ ー ジ ン が 取 れ る 広 告 を 表 示 で き る よ う に な り
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  ま し た。 な る ほ ど。
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  ユ ー ザ ー の 滞 在 時 間 が 延 び て、 広 告 の タ ー ゲ テ ィ ン グ 精 度 が 劇 的 に 向 上 し
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  た か ら、 検 索 ビ ジ ネ ス は 過 去 最 高 の 効 率 を 叩 き 直 し て い る ん で す ね。
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  え え。 検 索 を AI 化 す る こ と で、 む し ろ 広 告
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  の 単 価 と 精 度 が 上 が っ て い る ん で す。 こ れ は 完 全 に 盲 点 で し た ね。
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  た だ、 こ こ で 一 つ 疑 問 が わ く ん で す け れ ど。
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  は い。 何 で し ょ う？
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  世 界 中 の 人 が そ ん な 複 雑 な AI 検 索 を 毎 日 何 10億回 も 行 っ た ら、 裏 側 で 処 理
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  す る コ ン ピ ュ ー タ ー の 計 算 コ ス ト。 あ の 電 気 代 と か サ ー バ ー 代 が と ん で
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  も な い こ と に な り ま せ ん か？ グ ー グ ル 破 産 し ち ゃ う ん じ ゃ な い？
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  か？ っ て。
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  そ こ が 今 回 の 議 論 の 最 大 の 転 換 点 な ん で す。
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  よ お お 転 換 点。 ま さ に そ の 膨 大 な AI 検 索 の コ ス ト を
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  ど う や っ て 抑 え 込 む か と い う ア ル フ ァ ベ ッ ト 内 部 の 切 実 な 課 題 が で す ね。
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  結 果 的 に、 彼 ら を 最 強 の AI イ ン フ ラ 企 業 へ と 押 し 上 げ る 原 動 力 に な っ た
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  ん で す。 え え と、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  自 分 た ち の 検 索 コ ス ト を 下 げ る た め に 作 っ た 仕 組 み が、 そ の ま ま 巨 大 な ビ
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  ジ ネ ス に 化 け た っ て こ と で す か？ そ の 通 り で す。
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  こ こ で 視 点 を 検 索 広 告 か ら ク ラ ウ ド 事 業 へ と 移 し ま し ょ う。
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  先 ほ ど 冒 頭 で 触 れ た 4680億 ド ル と い う 数 字。
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  は い。 あ の 途 方 も な い 数 字 で す ね。
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  こ れ が、 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト の 本 当 の 恐 ろ し さ を 表 し て い る ん で す。
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  こ の 数 字 は 本 当 に 目 を 疑 い ま し た よ ア ル フ ァ ベ ッ ト の 収 益 バ ッ ク ロ グ、 つ
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  ま り 将 来 の 売 り 上 げ に つ な が る 確 定 済 み の 受 注 残 が、 全 四 半 期 の 2430億 ド
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  ル か ら、 た っ た 三 ヶ 月 で 4680億 ド ル へ と ほ ぼ 倍 増 し て い る。
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  え え。 わ ず か 三 ヶ 月 で で す。
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  し か も、 そ の 受 注 残 の 99% が ク ラ ウ ド 事 業 関 連 で。
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  半 分 以 上 が 今 後 二 年 以 内 に 売 り 上 げ と し て 計 上 さ れ る 見 通 し だ と。
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  す ご い ペ ー ス で す よ ね。 こ れ ま で ク ラ ウ ド 市 場 と い え ば、 ア マ
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  ゾ ン の AWS と か Microsoft の ア ジ ュ ー ル が 圧 倒 的 で、 グ ー グ ル ク ラ ウ ド は
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  三 番 手 っ て い う イ メ ー ジ で し た け ど、 こ れ は 尋 常 じ ゃ な い。
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  伸 び で す ね。 え え。
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  こ の 倍 増 劇 は エ ン タ ー プ ラ イ ズ、 つ ま り 企 業 向 け 市 場 に お け る 巨 大 な 地 殻
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  変 動 を 意 味 し て い ま す。 地 殻 変 動 で す か？
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  は い。 世 界 中 の 大 企 業 が 今、 自 社 専 用 の AI
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  モ デ ル を 開 発 し た り、 社 内 シ ス テ ム に AI を 組 み 込 ん だ り す る た め に、 狂 っ
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  た よ う に 計 算 資 源 を 求 め て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 AI ブ ー ム の 恩 恵 で す ね。
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  そ の 爆 発 的 な 需 要 の 受 け 皿 と し て、 一 気 に グ ー グ ル ク ラ ウ ド が 選 ば れ 始 め
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  て い る ん で す よ。 あ あ、 こ れ を 比 喩 で 考 え る な ら、 今 ま
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  で 各 企 業 に。 高 性 能 な 発 電 機 を 単 体 で 売 っ て 回 っ
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  て い た の が エ ヌ ビ デ ィ ア だ と す れ ば、 え え、 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト は、 街 全 体
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  を 動 か す 次 世 代 の 送 電 網 を 丸 ご と 作 り 上 げ て、 う ち の 送 電 網 に つ な げ れ
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  ば、 今 後 数 年 間 安 定 し て 最 強 の 電 力 が 使 え ま す。
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  よ っ て、 大 規 模 な イ ン フ ラ 契 約 を 結 び ま く っ て い る よ う な 状 態 で す よ ね。
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  非。 常 に 的 確 な た と え で す ね。
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  発 電 機 を 買 っ て 自 前 で 管 理 す る ん じ ゃ な く て、 イ ン フ ラ そ の も の を 契 約 す
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  る。 え え、 で も。
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  な ぜ 各 社 は 今 こ ぞ っ て グ ー グ ル ク ラ ウ ド を 選 ぶ の で し ょ う か。
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  AI の 計 算 資 源 と い え ば、 真 っ 先 に 思 い 浮 か ぶ の は NVIDIA の GPU で す よ
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  ね。 そ う で す よ ね。
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  他 の ク ラ ウ ド で も NVIDIA の GPU は 使 え る の に、 な ぜ ア ル フ ァ ベ ッ ト に 巨 大
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  な 契 約 が 殺 到 し て い る の か、 す ご く 気 に な り ま す。
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  そ の 答 え が、 ア ル フ ァ ベ ッ ト 独 自 開 発 の AI 専 用 チ ッ プ TPU テ ン ソ ル プ ロ セ
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  ッ シ ン グ ユ ニ ッ ト な ん で す。 出 ま し た ね。
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  TPU 名 前 は ニ ュ ー ス で よ く 目 に し ま す け ど。
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  実 際、 NVIDIA の GPU と 何 が ど う 違 う の か、 ピ ン と 来 て い な い リ ス ナ ー も 多
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  い と 思 い ま す。 何 が そ ん な に 特 別 な ん で す か？
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  メ カ ニ ズ ム か ら 説 明 し ま し ょ う か。 NVIDIA の GPU は も と も と そ の 名 の 通
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  り 画 像 処 理 の た め に 生 ま れ ま し た が、 非 常 に 汎 用 性 が 高 い の が 特 徴 な ん で。
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  す、 汎 用 性 が 高 い。 え え。
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  高 精 細 な ゲ ー ム の 描 画 か ら 暗 号 資 産 の マ イ ニ ン グ、 そ し て AI の 開 発 ま で、
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  ど ん な 環 境 で も 高 い パ フ ォ ー マ ン ス を 発 揮 し ま す。
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  だ か ら こ そ、 AI ブ ー ム の 初 期 に 爆 発 的 に 売 れ た ん で す。
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  何 で も こ な せ る 万 能 の 天 才 み た い な も の で す ね。
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  一方 で ア ル フ ァ ベ ッ ト の tpu は AI の 処 理 に 特 化 し て 不 要 な 機 能 を 極 限 ま
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  で 削 ぎ 落 と し た 専 用 チ ッ プ。 な ん で？
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  す。 専 用 チ ッ プ で す か？
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  は い。 大 規 模 言 語 モ デ ル。
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  い わ ゆ る llm が や っ て い る こ と は、 突 き 詰 め れ ば 巨 大 な 行 列 乗 算、 つ ま り と
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  て つ も な い 量 の 計 算 な ん で す ね。 は は。
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  な る ほ ど。 GPU は 万 能 ゆ え に 使 わ な い 回 路 に も
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  電 力 が 供 給 さ れ て し ま い ま す が、 tpu は AI の 計 算 に し か 使 え な い 代 わ り
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  に、 こ の 行 列 乗 算 を 圧 倒 的 な ス ピ ー ド と 劇 的 に 低 い 消 費 電 力 で こ な す こ と
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  が で き る ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  万 能 な エ ン ジ ン を 積 ん だ ス ポ ー ツ カ ー で は な く て、 ま っ す ぐ な コ ー ス を 最
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  速 で 走 る た め だ け に 作 ら れ た ド ラ ッ グ レ ー ス 専 用 の マ シ ン の よ う な も の
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  で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  あ。 先 ほ ど の グ ー グ ル 自 身 の 検 索 コ ス ト
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  を 下 げ る た め と い う 話 と つ な が り ま し た よ。
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  気。 づ か れ ま し た か？
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  え え。 自 社 の 巨 大 な AI 検 索 を さ ば く た め
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  に、 電 気 代 を と こ と ん 抑 え ら れ る 専 用 チ ッ プ の tpu を 自 前 で 開 発 し た。
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  そ し て 今、 そ れ を グ ー グ ル ク ラ ウ ド と い う 形 で 他 の 企 業 に も 貸 し 出 し て い
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  る わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  そ し て、 こ こ か ら が ア ル フ ァ ベ ッ ト の 戦 略 の 最 も 恐 ろ し い 部 分。
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  つ ま り 垂 直 統 合 の 強 み な ん で す。 バ ー テ ィ カ ル イ ン テ グ レ ー シ ョ ン で
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  す ね。 は い。
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  彼 ら は tpu と い う チ ッ プ だ け で な く、 そ れ を 動 か す サ ー バ ー、 冷 却 シ ス テ
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  ム、 デ ー タ セ ン タ ー の ネ ッ ト ワ ー ク そ し て そ の 上 で 動 く ジ ェ ミ ニ ー な ど の
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  AI モ デ ル ま で。 は い、 文 字 通 り ハ ー ド ウ ェ ア か ら ソ フ
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  ト ウ ェ ア の 最 上 位 ま で。 す べ て を 自 社 で 設 計 し、 最 適 化 し て い
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  る ん で す。 顧。
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  客 の 立 場 で 考 え る と、 エ ヌ ビ デ ィ ア の チ ッ プ を 買 っ て き て、 自 分 た ち で シ ス
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  テ ム を 組 み 上 げ る よ り も、 グ ー グ ル が 極 限 ま で チ ュ ー ニ ン グ し た 完 璧 な 環
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  境 を 丸 ご と 借 り た 方 が、 コ ス ト も 安 く て パ フ ォ ー マ ン ス も 出 る と い う こ と
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  で す か？ え え、 そ う い う こ と で す。
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  た だ、 そ こ に 強 烈 な ジ レ ン マ が 生 じ る ん で す。
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  ジ レ ン マ。 で す か？
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  企 業 が 一 度、 グ ー グ ル ク ラ ウ ド の tpu に 最 適 化 さ れ た 環 境 で 自 社 の AI シ ス
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  テ ム を 構 築 し て し ま う と、 後 か ら 別 の ク ラ ウ ド や シ ス テ ム に 乗 り 換 え る の
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  は 技 術 的 に も コ ス ト 的 に も 極 め て 困 難 に な り ま す。
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  あ あ、 つ ま り ロ ッ ク イ ン で す ね。 は い。
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  一 度 そ の 快 適 な エ コ シ ス テ ム に 入 り 込 ん で し ま っ た ら、 二 度 と 外 に は 出 ら
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  れ な く な る。 そ う で す。
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  彼 ら の 言 葉 で 言 え ば、 エ コ シ ス テ ム へ の 定 着 で す ね。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア が 最 高 の 半 導 体 を 売 っ て 覇 権 を 握 ろ う と し て い る の に 対 し
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  て、 え え。 ア ル フ ァ ベ ッ ト は チ ッ プ か ら ソ フ ト
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  ウ ェ ア ま で 一 体 化 し た イ ン フ ラ 気 腹 を 提 供 す る こ と で、 顧 客 の 何 年 に も わ
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  た っ て 自 社 の エ コ シ ス テ ム に 縛 り 付 け よ う と し て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 あ の 4680億 ド ル の 受 注 残 の 裏 に あ る
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  の は、 こ の 逃 げ ら れ な い 強 力 な イ ン フ ラ 契 約 の 積 み 重 ね な ん で す ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 エ ヌ ビ デ ィ ア と は 全 く 戦 う 土 俵 が 違
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  う わ け で す ね。 自 分 た ち に 絶 対 的 に 有 利 な。
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  そ し て、 一 度 入 っ た ら 出 ら れ な い 巨 大 な テ ー マ パ ー ク を 作 り 上 げ て い る。
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  え え。 ま さ に 巨 大 な テ ー マ パ ー ク で す。
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  ね。 検 索 ビ ジ ネ ス で 莫 大 な 現 金 を 生 み 出
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  し な が ら、 ク ラ ウ ド で 次 世 代 の イ ン フ ラ を 支 配 す る。
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  こ こ ま で 聞 く と、 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト は 完 全 に 無 敵 の 企 業 に 思 え ま す。
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  ウ ォ ー ル 街 の 投 資 家 た ち も 当 然 こ の 状 況 に 熱 狂 し て い る ん で す よ ね。
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  そ れ が で す ね。 市 場 の 評 価 は 真 っ 二 つ に 割 れ て い る
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  ん で。 す え え。
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  そ う な ん で？ す か、 え え。
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  こ の 事 実 を ど う 解 釈 す る か で、 投 資 の プ ロ た ち の 間 で も 激 し い 議 論 が 起 き
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  て い ま す。 例 え ば、 JP モ ル ガ ン は 非 常 に 強 気 で
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  す ね。 強 気 と い う と。
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  彼 ら は ア ル フ ァ ベ ッ ト の 目 標 株 価 を 460 ド ル へ 引 き 上 げ て ト ッ プ ピ ッ ク、
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  つ ま り 最 有 力 銘 柄 と し て 評 価 し て い ま す。
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  な る ほ ど。 あ の 4680億 ド ル の バ ッ ク ロ グ が 今 後
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  数 年 で 実 際 の 売 り 上 げ へ と 転 換 し て い く こ と を 考 え れ ば、 現 在 市 場 が 出 し
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  て い る 利 益 予 想 は ま だ 低 す ぎ る と 見 て い る わ け で す。
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  ま あ、 当 然 の 評 価 に 思 え ま す け ど。 あ の。
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  反 対 意 見 も あ る ん で す か？ は い。
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  da ダ ビ ッ ド ソ ン な ど 一 部 の ア ナ リ ス ト は よ り 慎 重 で 中 立 的 な 立 場 を と っ
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  て い ま す。 彼 ら が 懸 念 し て い る の は、 設 備 投 資 と
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  利 益 率 の バ ラ ン ス な ん で す。 設 備 投 資、 い わ ゆ る キ ャ ペ ッ ク ス で す
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  ね。 そ こ を も う 少 し 詳 し く 解 説 し て も ら
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  え ま す か？ も ち ろ ん で す。
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  売 り 上 げ や バ ッ ク ロ グ が 巨 大 で あ る こ と は 間 違 い あ り ま せ ん。
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  で も、 そ の AI ク ラ ウ ド 基 盤 を 提 供 し 続 け る た め に は？
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  ア ル フ ァ ベ ッ ト は 尋 常 で は な い。 規 模 の 先 行 投 資 を し な け れ ば な ら な
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  い ん で す。 あ あ。
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  イ ン フ ラ を 作 る た め の お 金 で す ね。 は い。
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  巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー を 世 界 中 に 建 設 し、 最 新 の サ ー バ ー を 敷 き 詰 め、 そ
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  し て 何 よ り AI を 動 か す た め の 膨 大 な 電 力 を 確 保 す る 必 要 が あ り ま。
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  す、 ま さ に 送 電 網 を 引 く た め の 莫 大 な 初 期 費 用 で す ね。
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  え え。 大 繁 盛 し て い る レ ス ト ラ ン で 例 え る
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  な ら、 予 約 は 向 こ う 三 年 先 ま で パ ン パ ン に 埋 ま っ て い る け れ ど。
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  そ の お 客 さ ん を さ ば く た め に は、 毎 年 新 し い ビ ル を 買 い 取 っ て、 厨 房 を 増 築
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  し 続 け な け れ ば な ら な い み た い な 状 態 で す か？
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  そ の 通 り で す。 ウ ォ ー ル 街 が 注 視 し て い る の は、 こ の
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  莫 大 な 設 備 投 資 に 見 合 う だ け の 利 益 が 本 当 に 残 る の か と い う 点 な ん で す。
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  つ ま り マ ー ジ ン の 問 題 で す ね。 え え。
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  売 り 上 げ が 倍 に な っ て も、 そ れ を 維 持 す る た め の イ ン フ ラ 建 設 費 や 電 気 代
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  が そ れ 以 上 に 膨 ら ん で し ま え ば、 利 益 率 は 低 下、 企 業 価 値 は 下 が り ま す な る
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  ほ ど、 デ ィ ー ア イ ダ ビ ッ ド ソ ン な ど の 慎 重 派 は？
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  4680億 ド ル の バ ッ ク ロ グ と い う 好 材 料 は、 こ こ 一 年 で 上 昇 し た 株 価 に す で
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  に 織 り 込 ま れ て い て、 こ れ か ら は AI イ ン フ ラ 維 持 の 思 い、 コ ス ト 負 担 が の
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  し か か っ て く る と 見 て い る わ け で す。 な る ほ ど。
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  す ご い 技 術 を 持 っ て い る か ら と い っ て、 い つ 買 っ て も 素 晴 ら し い 投 資 先 と
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  は 限 ら な い わ け で す ね。 え え。
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  ま さ に そ こ が 投 資 の 難 し い と こ ろ で す。
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  売 り 上 げ の ト ッ プ ラ イ ン だ け を 見 て、 熱 狂 す る ん じ ゃ な く て。
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  そ の 裏 側 で ど れ だ け の 血 み ど ろ の 設 備 投 資 が 行 わ れ て い る か。
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  こ の 投 資 と 回 収 の バ ラ ン ス と い う ク リ テ ィ カ ル シ ン キ ン グ を 持 つ だ け で、
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  明 日 か ら の 巨 大 テ ッ ク 企 業 の 決 算 発 表 の 見 え 方 が 全 く 変 わ っ て き ま す ね。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の 凄 さ と ビ ジ ネ ス と し て の 財 務 構 造 は 常 に セ ッ ト で 評 価 す
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  る 必 要 が あ り ま す。 ア ル フ ァ ベ ッ ト が エ ー ア イ イ ン フ ラ
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  の 真 の 覇 者 と し て 近 隣 し 続 け る た め に は、 tpu に よ る コ ス ト 削 減 効 果 が。
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  イ ン フ ラ 拡 大 の 巨 額 コ ス ト を 上 回 り 続 け る こ と を、 四 半 期 ご と に 証 明 し 続
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  け な け れ ば な ら な い ん で す。 今 日 の 徹 底 解 説、 非 常 に ス リ リ ン グ で
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  し た ね。 ち ょ っ と 内 容 を 振 り 返 っ て み ま し ょ
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  う か。 は い。
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  そ う し ま し ょ。 う ア ル フ ァ ベ ッ ト は、 生 成 AI に よ っ
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  て 検 索 ビ ジ ネ ス を 破 壊 さ れ る ど こ ろ か、 ユ ー ザ ー の 超 具 体 的 な 意 図 を 吸 い
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  上 げ る こ と で 検 索 体 験 を 向 上 さ せ。 よ り 高 単 価 な 広 告 基 盤 を 築 い て い ま
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  し た。 そ し て、 自 社 の AI 運 用 コ ス ト を 下 げ
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  る た め に 開 発 し た 専 用 チ ッ プ の tpu が 今 度 は グ ー グ ル ク ラ ウ ド の 最 大 の
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  武 器 と な り、 エ ヌ ビ デ ィ ア と は 違 う 垂 直 統 合 型 の ア プ ロ ー チ で 世 界 中 の 企
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  業 を 自 社 の エ コ シ ス テ ム に 取 り 込 ん で い ま す。
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  え え、 そ の 結 果 が わ ず か 三 ヶ 月 で 倍 増 し た。
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  4680億 ド ル と い う 桁 外 れ の 受 注 残 な ん で す よ ね。
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  私 た ち が か つ て 思 い 描 い て い た 検 索 エ ン ジ ン の 会 社 と い う イ メ ー ジ は、 も
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  は や 過 去 の。 遺 物 で す ね。
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  え え。 完 全 に 別 の フ ェ ー ズ に 入。
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  っ て い ま す。 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト は、 AI と い う 次
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  世 代 の 電 力 を 供 給 す る、 極 め て 戦 略 的 で 巨 大 な イ ン フ ラ 企 業 で す。
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  今 こ れ を 聞 い て い る 皆 さ ん も、 お そ ら く 仕 事 で グ ー グ ル ワ ー ク ス ペ ー ス と
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  か、 何 ら か の ク ラ ウ ド サ ー ビ ス を 使 っ て い る は ず で す よ ね。
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  そ う。 で す ね。
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  避 け て は 通 れ な い イ ン フ ラ に な り つ つ あ り ま。
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  す、 表 面 的 な ニ ュ ー ス で は AI の 性 能 競 争 ば か り が 注 目 さ れ ま す け ど。
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  そ の 水 面 下 で は、 こ う し た イ ン フ ラ と エ コ シ ス テ ム の 壮 絶 な 覇 権 争 い が 起
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  き て い る わ け で す。 は い。
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  さ て、 今 回 の 深 い 議 論 を 終 え る に あ た り、 最 後 に 一 つ、 リ ス ナ ー の あ な た 自
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  身 の 思 考 の 枠 を 広 げ る た め の 問 い を 投 げ さ せ て く だ さ い。
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  は い、 も し ア ル フ ァ ベ ッ ト が tpu と ク ラ ウ ド の 垂 直 統 合 に よ っ て、 コ ス ト 面
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  で も 性 能 面 で も 圧 倒 的 な 優 位 性 を 確 立 し。
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  世 界 中 の 名 だ た る 大 企 業 を 完 全 に 自 社 の エ コ シ ス テ ム に 囲 い 込 む こ と に
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  成 功 し た と し た ら え え。 未 来 の 野 心 的 な AI ス タ ー ト ア ッ プ た
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  ち は、 も は や グ ー グ ル の 用 意 し た イ ン フ ラ の 上 で し か ビ ジ ネ ス を 構 築 し、 生
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  き 残 る こ と が で き な い と い う 状 況 に 陥 る の で は な い で し ょ う か。
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  恐 ろ し い シ ナ リ オ で す が、 十分 に あ り ま す ね。
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  私 た ち が 待 ち 望 ん で い た AI の 進 化 と い う も の が、 テ ク ノ ロ ジ ー の 民 主 化 と
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  を も た ら す ど こ ろ か。 逆 に、 イ ン タ ー ネ ッ ト 上 の 権 力 の 一 極
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  集 中 を、 こ れ ま で 以 上 の 規 模 で 加 速 さ せ て し ま う の だ と し た ら？
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  巨 大 す ぎ る イ ン フ ラ 企 業 に 誰 も 逆 ら え な く な る 未 来 に つ い て、 あ な た は ど
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  う 考 え ま す か？ 非 常 に 考 え さ せ ら れ る テ ー マ で す ね。
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  え え。 ぜ ひ こ の 問 い を 胸 に、 明 日 か ら の テ ク
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  ノ ロ ジ ー の 潮 流 を 全 く 新 し い 視 点 で 中 止 し て み て く だ さ い。
• 17:27
  は い、 そ れ で は ま た 次 回 の 徹 底 解 説 で お 会 い し ま し ょ う。