Vol.28 黄金怎么又跌了？市场在博弈什么

交易：通往自由之路（股票期货外汇交易） · Jun 24, 2026 · 25m

一、本集介绍

黄金近期持续下跌的本质，在于市场核心交易逻辑发生了根本性切换——从过去押注降息预期与美元避险的双轮驱动，全面转向对高利率环境长期维持的重新定价。这并非简单的避险情绪消退所能解释。直接导火索是地缘政治的戏剧性缓和。美伊达成六十天阶段性停火协议，霍尔木兹海峡重新开放通航，美国同时对伊朗石油出口给予临时制裁豁免。此举导致伊朗积压的近七千万桶浮仓原油冲向市场，油价应声暴跌。理论上油价下跌有助于压低通胀、减轻加息压力，从而利好黄金，但金融市场走的是更深的逻辑：油价回落能否立刻改变美联储鹰派立场？显然不能。更深层的压制来自货币政策层面。美国核心PCE物价指数同比上涨百分之三点七，远超预期，通胀的顽固性被再次确认。随后美联储释放明确加息信号，市场迅速将九月、十月、十二月连续加息七十五个基点的概率押注推至百分之八十八附近。美元指数和美债收益率随之大幅攀升，使得不生息的黄金持有成本达到极致。当无风险资产能够提供百分之五以上的收益时，黄金的避险与抗通胀叙事便相形见绌。此外，科技股与黄金同为长久期资产，在利率飙升时共同面临估值压缩，甚至在流动性危机中黄金还会被抛售以换取现金，进一步放大跌幅。短期金价走向，关键仍取决于通胀数据能否出现转机。

二、引申学习

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三、感恩感谢！…