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Episódio #8 - Pré-feriado nacional e os sinais do mercado hoje · Tá no preço?

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Nem tudo que parece barato é a oportunidade e nem tudo que
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parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
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Eu sou especialista em investimentos e todos os dias
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depois do fechamento de mercado eu venho aqui com Tatiana
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Pinheiro, doutora em economia, pra introduzir pra você o que
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está na tela e o que realmente importa pra sua decisão de
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investimentos. Todo dia um olhar de economia e
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investimentos para te ajudar a entender o mercado e o que fazer
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com ele. Hoje é dia 20/04/2026, uma
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segunda-feira depois de um final de semana antes de um feriado.
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Amanhã, Tiradentes, feriado nacional, 21 de abril.
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Não vai ter negociação, não tem mercado.
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A gente já ficou com fluxo, um pouquinho mais parado, onde um
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pouquinho mais parado, mas teve bolsa funcionando hoje e por
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isso a gente teve um fechamento. Hoje a gente teve o Ibovespa
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subindo zero ponto, 24%, fechando um pouquinho mais do
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que 196000 pontos, na contramão do exterior, que foi
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impulsionado principalmente pela alta do petróleo em meio à
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Escalada das tensões no Oriente médio.
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A gente já não aguenta mais notícia de abertura e fechamento
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do Estreito de ormuz, né, Tati? É um abre e fecha desse
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Estreito, e é os Estados Unidos que abre ela que fecha e depois
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verá que fecha os Estados Unidos que abre cada dia uma novidade.
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E aí é claro que o mercado também não segue acompanhar como
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agir dentro desse contexto. Pois bem, agora que o Estreito
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foi fechado novamente e o preço do barril de petróleo brent
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bateu ali o preço perto de 95 USD e isso favoreceu as
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petrolíferas, e claro que isso respingou na nossa.
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Empresa mista Petrobras. Que foi ali?
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Um dos principais destaques de avanço positivo no índice
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Ibovespa, tanto Petro 3 quanto Petro 4 subiu mais de 1% as 2,
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quase um e meio por cento e acabou contribuindo bastante
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para esse resultado do Ibovespa. Agora, curiosamente, eu quero
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trazer aqui um pouquinho de contexto para renda fixa, saindo
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um pouquinho aqui de renda variável antes de passar.
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A palavra pra Tati, Tati vou te contar uma coisa hoje a gente
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viu um movimento muito interessante nos ativos do
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Tesouro direto, porque claro que essas tensões em ormuz levantam
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muitas dúvidas sobre o mercado como um todo e, principalmente,
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sobre como precificar. Olha só que.
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Curioso pra vocês, nossos ouvintes, que são investidores
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que já investem em títulos do Tesouro ou pretendem investir na
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hora que vocês entram ali no site do Tesouro direto e veem os
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papéis que estão disponíveis, né?
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Pré fixado, IPCA mais. Agora tem várias outras
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modalidades, Tesouro Selic, enfim, que a gente sempre indica
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muito pra estratégia de liquidez quando a gente olha para os
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papéis que não são Selic. Esses outros que precisam criar
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uma taxa de rentabilidade para o investidor, baseado naquilo que
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o mercado pode ofertar, tendo uma variação de preço que vai
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condizendo com o que tá acontecendo no cenário econômico
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do momento. Agora, veja só, em um alguns
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episódios para trás, eu expliquei aqui que a gente tava
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vivendo uma curva invertida de juros, que é o fato dos papéis
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com vencimento mais curto. Entregarem taxas maiores do que
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os papéis com vencimento mais longo, o que é contra intuitivo,
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porque o que faz sentido para você ter uma maior rentabilidade
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é você ficar mais tempo no papel.
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Agora, os papéis mais curtos tem entregado uma rentabilidade
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maior de preço, porque o cenário tá muito complicado.
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Tá difícil até entender como precificar os papéis.
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Curtos. Hoje, os ativos pré fixados já
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entregaram uma taxa mais alta do que os papéis que saíram a na
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disponibilidade de pra investimentos na sexta-feira, ou
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seja, a gente está há 3 dias de diferença e o título do Tesouro
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IPCA mais também. E isso acontece porque todo esse
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cenário de conflito mostra uma extensão do choque energético
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mundial. Que fica encarecendo o petróleo
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e ameaça o controle inflacionário globalmente,
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porque a gente sempre fala do quanto o petróleo influencia na
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cadeia de energia e isso acaba também afetando toda uma cadeia
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de ativos como um todo e o mercado.
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Fica um pouquinho confuso. Porque será que faz sentido
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prefixar um papel numa carteira para o investidor ou esperar
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mais um pouco você que é investidor, você que tá me
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ouvindo agora? Se você vê o papel do Tesouro
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ali hoje, te entregando uma rentabilidade de 13 e 43% pré
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fixado com vencimento em 2029, isso te parece interessante ou
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não parece interessante porque a forma como o mercado interpreta
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isso é o seguinte, ué, me parece muito bom para o atual momento,
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mas se essa tensão já a política continuar.
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E a taxa de juros começar a subir, o meu papel começa a
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ficar ruim, vai ficar com a marcação mercado negativa.
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Se eu quiser vender antes do vencimento, então isso traz
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também uma determinada paralisação do investidor.
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A gente precisa se preocupar com isso, a gente precisa continuar
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acompanhando. Claro que isso também traz um
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pouquinho de instabilidade para quem emite e para que compra, né
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Tati? Nossa, nem fala o esse momento
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que que acontece, né? Porque essa curva invertida, né?
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É o que a gente tinha de expectativa, era um corte de de
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corte de juros ao longo desse ano.
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Corte de juros pro ano que vem é e aí vem esse choque do
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petróleo, que puxa a inflação pra cima.
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Você AO mercado ainda continua esperando corte de juros, só que
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o choque do petróleo, agora ele. Ele, ele faz com que as pessoas
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esperem antes. Elas estavam esperando o banco
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central cortar uma velocidade de 5050075 a cada reunião agora,
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por conta do choque do petróleo e essa pressão de inflação.
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Então, qual é a expectativa? É zero 25.
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É um corte menor agora esse ano e o corte maior talvez em 2027,
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2028. Então dá essa curva invertida,
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dá essa taxa de juros ainda muito alta, permanecendo muito
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alta esse ano. E caindo ao longo de 272829.
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Isso é o que a pesquisa Focus, por exemplo, mostrou hoje.
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O que que é a Focus? É aquela pesquisa onde os os
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economistas de mercado mandam suas expectativas de inflação,
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de juros, de câmbio, crescimento econômico para o banco central e
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o banco central. Ele, ele, ele publica essa
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pesquisa com a mediana do mercado, com a mediana de todas
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as expectativas dos economistas. E aí?
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Olha só a inflação, ela subiu, continua subindo o mercado, os
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economistas continuam revisando inflação para cima. 4,8 é agora
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para 2026 para lembrar? É, a gente chegou a os
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economistas chegaram a. É projetar 3,8 de inflação para
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esse ano. Isso antes do começo do começo
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da crise, né? Então, desde do do fechamento,
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né? Desde da do do conflito entre
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Estados Unidos e Irã no dia 28 de fevereiro para agora, a
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expectativa de inflação para esse ano já subiu um ponto.
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Né, sob de 3,8 pra 4,80. Pra 2027 também a expectativa
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foi revisada pra cima e agora o mercado, os economistas estão
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com 3 e 99, quase 4% pro ano de 2027.
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Pro ano de 2028 a expectativa não foi revisada, continua ali
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no 3 e 60 e pra 2029 3 e meio de inflação.
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Então a gente vê aqui no Horizonte inteiro, até 2029, em
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4 anos, a inflação não é. O banco central não consegue
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colocar a inflação na meta, que é de o centro da meta é de 3%,
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de acordo com a opinião dos economistas.
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E por isso que que acontece a expectativa de Selic.
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O corte de Selic diminuiu mais um pouquinho.
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Então hoje o mercado, os economistas esperam que a Selic
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chegue no final de 2026 em 13%. Antes da de começar a crise,
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antes do dia 28 de fevereiro, o mercado esperava 12%, né?
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Então um ponto também, então subiu um ponto, a expectativa de
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de inflação subiu um ponto, é OOA taxa de juros, então o banco
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central pode cortar menos, né? Do que podia antes.
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Então fica 13 pra esse ano, o mercado esperando aí 11 pro ano
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que vem. Antes do conflito, era 10.
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Né? Então agora tá esperando 11 aí
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10 pra 2028 e é 10, né? 9 e 88, quase 10 pra 2029.
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Então é uma expectativa de é de inflação que não volta a meta.
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E porque a expectativa não volta a meta, o banco central não pode
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cair juros e aí o prefixaldos sobe.
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Só que nesses momentos de aversão a risco o mais
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interessante, né? Momentos que a gente tem crise.
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E tem um conflito, a gente não sabe é aonde que as coisas vão
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parar, quando que vão melhorar. Melhor coisa mesmo é o pós
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fixado, né? Selicado ou aos IPCA s, porque
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pelo menos você está coberto à inflação e o IPCA tá pagando
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agora também na casa. É de juro real, Aninha, você me
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corrige aí acho que 7 e 40, quanto é que?
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Você viu hoje? Tati sim, você acredita que hoje
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tinha papel do IPCA? Mais para 2032, a IPCA mais 7 e
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44%, o que é extremamente interessante porque, além da
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variação inflacionária, a rentabilidade real que o papel.
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Entrega é 7. E 44% com esse risco soberano
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que é a emissão de um título público, né, que tá muito
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voltada para essa questão. Do papel ser emitido pelo
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próprio governo federal e esse sentão dos ativos menos
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arriscados dentro do mercado financeiro.
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Se a gente olha para uma ótica de também termos opção de
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investir em papéis de emissão bancária ou papéis de crédito
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privado que são emitidos pelas empresas, eu te confesso que a
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minha posição em Tesouro direto. Tá interessante porque eu tinha
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pegado um papel legal no passado, mas eu não gosto de
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ficar olhando muito não, porque o que aparece na nossa tela
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quando a gente olha para o nosso investimento geralmente é o
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preço na curva do papel. Não é o quanto ele vale, né?
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É o preço que ele. Tá custando?
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Ali na hora que entra muito nesse contexto do nosso podcast,
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né Tati, porque? O preço?
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Que a gente. Olha ali, vai.
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Ser o preço de fato. Que ele vale?
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Naquele momento, mas não é o preço que ele valia na hora que
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eu investi e também não é o preço que eu vou receber esse
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papel se eu continuar com ele até o vencimento.
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É, eu tô na mesma situação, né? Porque assim eu tava muito feliz
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porque eu comprei IPCA. É né?
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As NTNB. É ali no começo do ano passado
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que também a gente vinha daquele resquício de quase 6 e 30 de
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câmbio do final do ano de 2024. Então o mercado achando que a
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inflação poderia é acelerar muito, ir para 7% ou mais.
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Aí eu comprei besa ali que estavam dando de juro real
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esses. 7 e esse o patamar que está hoje?
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Mas se hoje subir mais um pouquinho, o meu papel na curva
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de mercado começa a perder, perder valor, né?
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Eu começo a ter marcação negativa, né?
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Então é, tava me achando muito esperta, né?
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Mas. Veio um conflito ali entre
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Estados Unidos, EE Irã e tá muito difícil mesmo.
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Eu acho que vale a pena a gente relembrar que nas reuniões, as
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reuniões do do, do banco, do FMI, do banco mundial, que foi
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ali, é na semana passada. É final de semana também, é?
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Isso foi bem claro, né? É OOO assunto.
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O debate no momento era o que que acontecia no mundo sob a
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sombra desse conflito, né? E o ministro é da Arábia
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Saudita, fez questão de um num Painel ali que tinha vários
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assuntos para debater. Não era exatamente sobre o
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conflito, ele fez questão de ressaltar.
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Que o conflito ele IA se resolver, mas não tão
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rapidamente como as pessoas estavam esperando, né?
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Então AA mensagem foi clara, e parece que essa ficha, né?
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É aí eu estou declarando a idade aqui, mas parece que essa ficha
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está caindo. Pra nos mercados, né?
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Pelo menos no mercado é de fora, né?
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A gente já vê hoje o mercado com um pouco de pé atrás no quão
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esse acordo de curto, esse acordo de paz pode acontecer no
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curto prazo, né? Então você pode ver aí as
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bolsas, elas performaram é mal, né?
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Por conta desse do fechamento do Estreito, como você disse no
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começo é do nosso podcast e principalmente porque tá
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ficando, tá começando a perder. Credibilidade, né?
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Antes, qualquer notícia, o mercado já aproveitava para
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melhorar lá fora. Agora não.
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Agora tá se vendo que é um pouco mais difícil, né?
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Então os Estados Unidos, depois do do de novo o fechamento do
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Estreito, mandou tá mandando é os negociadores, é, mas Teerã
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não falou nada a respeito dessa próxima de uma possível.
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Próximo, próxima conversa, né? É, então é só aqui mesmo, aqui
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no Brasil, cada vez que o petróleo sobe e a ação da
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Petrobras sobe, mas No No Panorama geral Internacional, é
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o mercado tá ficando, tá tá aumentando o ceticismo com a
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possibilidade de um acordo de paz no curto prazo, né?
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Então. É, e isso deve impactar aqui nos
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mercados brasileiros em algum momento, né?
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Oo mercado brasileiro. Ele é muito reativo ao que
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acontece lá fora. Então, se o mercado lá fora
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começar anão comprar muito. Essa história de de de acordo o
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no Brasil também. Os movimentos de mercado também
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vão ser nesse sentido, né? E aí, vale tanto pra bolsa como
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vale é pros papéis de de renda fixa, seja pós, seja pré fixado
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pro crédito das companhias, né? Então a gente continua num
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cenário ainda é que parece que tem mais chance pra pra piorar.
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No curto prazo, do que para melhorar?
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É vale a pena comentar que hoje lá fora, os principais índices
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de Nova Iorque, que fecharam com uma leve queda.
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Por causa disso, interrompeu ali uma sequência de 3 semanas
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consecutivas de ganho. OSMP continua acima dos 7000
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pontos, que já foi o recorde de si mesmo, mas hoje fechou com
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uma queda ali de zero 22%. Agora, kati, vamos mudar de
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assunto. Que como hoje, né?
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A gente teve uma negociação em bolsa.
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Amanhã o mercado está fechado. É engraçado da gente acompanhar
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também algumas coisas que parece que o mercado fica um pouco
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desassistido, entre aspas, quando a gente tem ali uma
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quebra de negociação no meio da semana, porque parece que o
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fluxo, além de vir um pouquinho menor, algumas pessoas que
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prestam atenção no que está acontecendo, acaba tendo uma
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determinada vantagem de posicionamento.
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O que eu quero dizer com isso? É que eu.
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Reparei que as ações da Sabesp hoje subiram 4 ponto, 58% e eu
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vim tentar entender porquê. Eu fiz uma pesquisa, vi, né?
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Aqui, com essa alta, o preço das ações da Sabesp fecharam a
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176,40 BRL e encontrei aqui. Um relatório do JP Morgan
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recomendando a compra da ação desse papel e entre os motivos
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da visão positiva desse banco, tá o aumento do ritmo de
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investimento pela antiga estatal, que agora é avaliado
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como um impulsionador de vpl, que a gente chama de valor
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presente líquido positivo. Só para trazer um pouquinho mais
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de contexto, o que acontece é que OJP Morgan levou o preço
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alvo desse papel para 200 BRL e isso é um potencial de alta de
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mais ou menos uns 18%, né? De acordo com o último
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fechamento ali da sexta-feira, dia 17 de abril.
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E recomenda, é a compra desse ativo, dizendo que o aumento do
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ritmo de investimento pela antiga estatal agora é visto de
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uma forma muito positiva. O Jim Morgan, nesse relatório,
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fala que a base de ativos regulatórios da Sabesp deve
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dobrar em 5 anos e que deve chegar a uma marca de 40 bilhões
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de dólares até 2030. E isso traz 11, reflexo da
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confiança de gestão, entregar as metas que foram propostas sob o
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Marco regulatório, que é mais favorável e voltado para o
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mercado. Eu acho que é interessante falar
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um pouquinho sobre isso, porque Sabesp?
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É água, né? É um mercado de água, Tati, e a
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gente tá no meio de um conflito onde a gente fala de energia.
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Então não é curioso? A gente tá percebendo um
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pouquinho desse movimento, meio Aparecido numa coisa só.
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É, não, olha, é, é. É um ativo.
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Eu acho que esse aumento de investimento da Sabesp, ele tá
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em linha com a meta de é é ampliar o máximo possível o
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abastecimento de água e da rede de esgoto.
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É do do estado, né? Então AA gente tem uma meta até
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2030, se não me engano, pra todos, né?
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Pra pra você ter no Brasil uns 90% da população com com rede de
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arma e esgoto, né? Pra você ter uma ideia, da
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última vez que eu vi, esse é vi essas estatísticas São Paulo,
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né? Que é?
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A gente pode considerar que é um estado que deve deve ter mais
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investimento aí em água e esgoto.
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São Paulo tinha 60% só da população assistida por rede de
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esgoto. Imagina o resto do país, né?
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Lógico, deve ter lugares que até melhor.
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Do que São Paulo, mas a grande maioria deve estar muito aquém
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de São Paulo. E é de vários papers, é de
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vários estudos que eu já vi. Tem um é muito bom que mostra,
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né? Que mede o quanto que a falta de
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rede de rede de esgoto afeta o aprendizado infantil, porque a
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criança fica mais doente, falta mais Na Na Na escola, então?
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No fundo, a falta de rede de esgoto, ela rouba PIB potencial,
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né? O quanto é que a gente pode
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crescer no futuro? Porque o crescimento de um país
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depende da força de trabalho, né?
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Depende do capital e da força de trabalho.
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Força de trabalho, quem, quem é, né?
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É a população, é o quanto que a população ela ela tem capacidade
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produtiva, né? Se você você tem um problema na
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alfabetização, né, Na Na formação dessa.
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Dessa população, é lógico que ela vai produzir menos lá na
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frente, né? Então olha a importância da rede
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de esgoto, né? Olha da importância de uma, da
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uma parte do do trabalho da da de companhias de água, que no
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caso Sabesp. A outra parte é água que vai ser
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um dos ativos mais caros, né, no futuro, né?
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Acho que é é é um dos ativos, né, é que vai ser raríssimo, né?
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O planeta é. É excedente por água já agora,
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né? Por isso que o Brasil tem tanto
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destaque em commodities, né? Se a gente for ver o quanto de
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água é necessário para produzir soja, para produzir uma roupa de
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carne, você vai ver que no fundo, o que a gente exporta em
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commodities é água na realidade. E por que que no Brasil?
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Porque o Brasil é o é um país continental, é onde tem
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capacidade de produzir em grandes calhas.
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E por que a gente tem água, não adiantava ser continental sem
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água, e a gente tem. Ainda graças a Deus, bastante
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água. Mas esse é um ativo que já é um
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pouco escasso no mundo e vai ser o ativo daqui a alguns anos, um
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dos ativos mais relevantes que a gente tem em termos de
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desenvolvimento. Então é não só o Sabesp, mas eu
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acho que todas as companhias de água é em esgoto aqui no Brasil.
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Elas deveriam, se elas estão em linha com esse projeto, né?
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Essa meta até 2030 de, né? Aumentar.
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AA população abastecida, é, elas tem que valorizar bastante, né?
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Todas aquelas que tiverem em linha com essa meta tem que
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valorizar bastante de. Preço exato.
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Lembrando que o Marco legal do saneamento foi atualizado em
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2020, né? E tem dentre as metas de
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universalização uma meta muito clara para 2033, que é 99% da
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população com acesso a água potável.
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E 90% com coleta e tratamento de esgotos, o que é realmente muito
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curioso, porque eu me. Lembro quando aconteceu.
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O Marco legal do saneamento em 2020.
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E tinha mesmo um dado de que metade da população brasileira,
22:00
né? Um país continental de 210000000
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de habitantes não tinha acesso a rede de esgoto.
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Então o Marco legal realmente veio como uma forma de aumentar
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essa possibilidade de infraestrutura, né?
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É um investimento muito importante de infraestrutura.
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Pra nosso país? Extremamente importante,
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extremamente importante, é 2033 isso, 90% da população com rede
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de água e esgoto e diz passagem que lá em 2020 todo mundo viu
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isso com uma com um certo ceticismo, porque é muito
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complicado. É, é o é um dos setores que mais
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precisa de investimento. Aí eu estou falando em termos de
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valor, né? Então pra fazer pra chegar
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nesses 90% é da população atendida com rede de esgoto.
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É muito investimento que é necessário, muito investimento
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mesmo. Então é é lógico que uma empresa
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capaz de fazer todo esse investimento e alcançar esse
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essa meta é o valor dela tem que aumentar, né?
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Não só pelo pelo, pelo pelo potencial que ela tá dando.
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De crescimento para o país como um todo.
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Mas porque realmente é uma empresa que vale mais, né?
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Exatamente. A gente vai continuar
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acompanhando outros fechamentos, a evolução.
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Se tiver outras notícias relevantes de Sabesp e o que
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mais aparecer no mercado, a gente vem aqui comentar com
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vocês para explicar que nem sempre tudo está no preço.
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A gente volta com uma próxima leitura agora.
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Então no dia 22 de abril a gente pula.
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Dia 21, que é feriado. Esse foi o nosso oitavo
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episódio. Olha só que legal, se você
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gostou do que você aprendeu aqui, do que você agregou de
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conhecimento, eu te convido a seguir.
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Essa página do podcast está no preço e deixar um comentário, o
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que foi? O que você achou mais
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interessante? O que foi que você mais gostou
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por aqui? Pra gente é sempre um
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privilégio, uma honra. Vim dividir conhecimento com
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vocês. Nesse episódio a gente usou as
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Fontes de valor, investe, banco. Central do Brasil.
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E instituto água e saneamento. Muito obrigada pela atenção de
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vocês. Obrigada até quarta.
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Até já chique. Chique, né, Aninha?
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Posso falar o seguinte, o celular do.