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Cómo INVERTIR desde CERO - Con FERNANDO SÁNCHEZ (Evento Presencial) · WorldStocks Podcast

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  Bueno, pues bienvenidos todos al episodio número 15 de territorio
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  inversor. Esta vez es súper especial,
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  porque porque bueno, esto no es la pantalla delante del
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  ordenador que solemos tener nosotros, así que darle las
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  gracias, porque ese señor viene de de Portugal y nos llena de
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  orgullo la verdad, y otro señor que venía de de Málaga, entonces
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  no sé para darle las gracias y bueno para nosotros esto es un
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  shock porque hace 4 años tú estabas prácticamente viendo una
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  charla aquí de Ranke creo. ¿Que era, no?
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  Años estaba yo aquí viniendo de espectador a ver una charlita y
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  ahora me encuentro aquí en la misma posición y no sé como
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  bastante surrealista, incluso PA diría que todo esto ni existía,
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  así que nada. Muchas gracias por haber venido.
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  Sí y nada bueno darle las gracias a Fernando, obviamente,
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  porque. Es gracioso, como surgió el
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  podcast, porque yo estaba escuchando un episodio de The
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  Nuit Project en la marca de ropa YY ellos son un poco como muy
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  tirados para adelante, son muy tirados para adelante y dicen.
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  Y ellos decían nosotros cuando conseguimos al seo del globo
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  para entrevistarlo o al seo de de x empresa son muy echados
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  para alante y yo estaba en en Noruega, ahí en mi, en mi casa,
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  escuchando y le digo, pues vamos nosotros también para adelante,
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  y digo, pues voy a mandarle un mensaje.
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  AA Fernando, que yo siempre lo hemos visto.
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  Yo hice su curso, entonces para mí es como una un referente,
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  entonces fuimos YY salió mejor de lo que esperábamos, porque
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  nosotros esperamos literalmente un episodio normal y corriente
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  en en nuestras casas YY nada es darte las gracias, porque al fin
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  y al cabo todo. Es todo, gracias a ti si quieres
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  presentarlo un poco. Su sí, bueno, es que ya él dijo
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  el nombre del invitado para los que estén en su casa y también,
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  aunque lo pueden ver, creo que no hace falta presentarlo.
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  Creo que todos aquí lo conocen, pero bueno, Fernando Sánchez
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  gestiona un family office con unos 20000000 EUR, es uno de los
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  mayores divulgadores de de finanzas y de.
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  Y de economía, bueno de cultura financiera de de España
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  hispanohablante, más bien con 200000 suscriptores en YouTube,
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  con 100000 seguidores en Instagram y ex analista
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  profesional. Creo que no hace falta
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  presentación, creo que todos lo conocen, pero bueno, muchas
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  gracias por por estar aquí. Muchas gracias por darnos la
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  oportunidad YY bueno, no, no sé qué más decir la verdad,
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  presentarme. Tenemos enfocado el podcast,
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  pues con 3.3 bloques principales, el primero es de un
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  bloque de finanzas y más de de cultura financiera.
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  El segundo, vamos a tocar un poco más de temas de de economía
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  y el tercero ya si nos vamos a meter un poco más en en la
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  inversión. Vamos a empezar con el primer
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  bloque, que es la de cultura financiera y yo la primera
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  pregunta que le quiero hacer AA Fernando o que quiero lanzar al
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  aire es. Porque en los colegios o en la
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  educación normal no tocamos nada de este de este tema de
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  educación financiera ni tipo de interés, nada, o sea, nosotros,
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  por ejemplo, seguimos en el sistema educativo haciendo
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  carreras y hasta que no llegamos a un nivel muy avanzado de la de
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  la carrera no tocamos prácticamente nada.
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  O sea, tú pasas por todo 18 años haciendo.
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  Estudiando en la educación obligatoria y bachiller y
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  prácticamente no tocas ni siquiera tipos de interés, o
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  sea, no tocas nada y cuando sales al mundo, pues no sabes
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  absolutamente nada. Cómo negociar una Hipoteca, o
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  sea, no sabes de nada. ¿Entonces poco hablar de de por
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  qué pasa eso en los colegios, o sea, cómo cómo crees que se
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  podría solucionar, no? Antes que nada, agradeceros a
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  todos que os hayáis desplazado que hayáis venido aquí para mí
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  un orgullo y que me hayáis invitado, pues también un
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  auténtico orgullo de estar en vuestra maravillosa isla.
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  Y es una pregunta muy buena y yo creo que tiene una fácil
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  respuesta y la respuesta es que a ningún gobierno y a lo que hay
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  detrás de un gobierno no le interesa que los jóvenes que las
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  personas tengan educación financiera por el simple hecho
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  de que son más manipulables desde lo que te puede vender un
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  banco hasta lo que el propio Gobierno puede hacer con su
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  política fiscal o política monetaria y que tú no te vas a
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  dar cuenta, y ahí pues podemos entrar en muchos ámbitos, pero
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  claramente no hay un interés. Y es una pena, porque ahora.
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  Sí que es cierto que con las redes sociales, con el poder
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  acceder a Internet, pues cualquier persona que tenga el
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  más mínimo interés porquerer aprender acerca de finanzas y
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  comprender qué está ocurriendo en los mercados, en la economía,
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  pues simplemente está a un golpe de un Clic de poder aprender
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  antes. Esto no puedes, no, no era
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  posible y desgraciadamente en el mundo de habla hispana, pues
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  digamos que vamos a algo más atrasados que en lo que es el
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  mundo anglosajón. Aquí, por ejemplo en España,
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  pues recientemente leía una noticia.
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  Creo que era de la razón que se había hecho una entrevista o una
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  encuesta, perdón a un número determinado de españoles y el
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  81% de los españoles no eran capaces de explicar qué es la
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  inflación. Claro, es que esto es perfecto
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  para cualquier gobierno de saber que los propios españoles no
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  saben lo que es la inflación. ¿Por qué?
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  Pues porque es un arma que ellos tienen para utilizar.
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  Por suerte aquí en España los gobiernos no pueden utilizar la
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  política monetaria. ¿Si aquí pudiésemos utilizar la
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  política monetaria Argentina, igual sería un chiste al lado
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  nuestro vale entonces? Pues ellos se nutren de política
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  fiscal, etcétera. Hemos acarreado 2 años durísimos
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  de inflación, que la gente no se ha dado ni cuenta, no se ha dado
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  ni cuenta o bueno inflación 10% prácticamente que hemos llegado
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  a tener y la gente no se ha dado cuenta que todo aquel ahorro que
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  tenía destinado en su cuenta corriente, pensando que eso está
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  protegido o incluso alguno que todavía piensa que debajo del
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  colchón está más seguro, pues se dan cuenta de que han tenido una
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  pérdida de poder adquisitivo cercana al 15%, y eso,
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  obviamente no te lo van a decir en ninguna noticia del
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  telediario porque no interesa. Sí, no, y además es que para
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  para que no veas mermado tus ahorros por culpa de la
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  inflación, debes de invertir y parece que en los países
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  hispanohablantes, sobre todo en España, cualquiera que te hable
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  de invertir es un vende humo y no siempre es así.
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  O sea, creo que hay que discernir, entenderse un poco
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  más crítico entre lo que. La persona que te está vendiendo
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  que te está vendiendo, o sea, o cómo te está enseñando a
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  invertir de la gente que vende humo, creo que falta un poco
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  también más de de información por esa parte o responsabilidad.
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  Claro, aquí lo que pasa es que por un lado teníamos que en los
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  colegios no les interesa enseñarte una educación
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  financiera correcta. ¿Por qué?
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  Pues primero, porque los profesores no tienen la menor
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  idea acerca de educación financiera, porque
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  probablemente. Yo tengo alumnos que son
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  profesores y me cuentan, pues desde primaria a secundaria, las
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  finanzas personales de de un profesor son terribles.
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  ¿Entonces cómo vas a enseñarle tú a un niño acerca de dinero si
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  no tienes tú ya ni la menor idea?
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  Pero tampoco tienen incentivos los gobiernos a incentivar a que
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  esos profesores se eduquen en ese sentido para poder educar a
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  las generaciones siguientes. Y respondiendo al tema de la
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  inversión, es otra parte muy importante aquí, por ejemplo, en
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  España la banca tiene un peso muy importante sobre
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  determinadas decisiones de incluso hasta el Gobierno.
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  Entonces, cuanto más sin cultura financiera, tú tengas, más fácil
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  es para el Banco Venderte productos basura, vale, porque
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  así es la mayoría de bancos a mí me da mucha pena porque te
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  encuentras gente mayor que se ha encontrado en productos
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  estructurados del Banco Santander, del popular y que
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  prácticamente han llegado, pues por ejemplo, en el popular a
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  perder absolutamente todos sus ahorros cuando.
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  Hundido, alguien de la banca que realmente al final yo tampoco
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  pienso que esa gente pues sean los culpables, no cualquier
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  empleado de de banca y os lo dice yo que trabaje un par de
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  años YY lo he visto y lo he vivido y sigo teniendo
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  compañeros. Son personas que tienen una
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  pistola encima de su cabeza y si no vendes esto a esta persona,
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  independientemente de la ética que tú puedas tener o de que
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  esto le vaya a servir, lo que te ocurre es que te despiden y
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  viene otra persona porque eres un simple número dentro de un
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  sistema. Entonces a todas esas intereses,
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  tanto de Gobiernos como entidades financieras, les
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  interesa que no tengas la más mínima educación financiera
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  porque hay un negocio que subyace sobre todo esto que es
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  terrible. La cuestión y es lo que os decía
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  antes, es que a día de hoy puede aprender cualquiera de lo que de
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  los que estamos aquí y de forma totalmente gratuita acerca de
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  cómo canalizar correctamente sus finanzas.
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  La cuestión es que somos una población muy cómoda.
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  ¿Latinoamérica, aunque los veáis ahí, que tienen dificultades
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  económicas mayores que las nuestras, donde pues sus
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  salarios son menores, su capacidad de ahorro es menor,
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  tienen mucha más hambre que aquí en España y a mí me da mucha
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  pena por lo que os decía antes, jolín, aquí en España, teniendo
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  capacidad para entender lo que es la inflación, los tipos de
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  interés y cómo te puede afectar eso a tu economía personal?
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  La gente no tiene interés, no tiene interés porque están
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  adormecidos, están ya adoctrinados desde pequeños a no
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  tener interés sobre eso. A qué te adoctrinan de pequeño
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  te adoctrinan. Pues a seguir normas, a seguir
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  normas, no, ahora cuando estás en el Colegio, piensa en la eso
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  o el cou o lo que se llame, etcétera.
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  Después piensa en el bachiller, después en la selectividad o no
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  sé si hay selectividad ahora o en qué.
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  ¿Luego piensa en una carrera para qué?
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  ¿Pues porque tienes que estudiar, no?
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  O sea, es es lo lógico, no vaya a ser que emprendas y hagas otra
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  cosa diferente al resto y entonces te voy a criticar tú
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  sigue el camino correcto. ¿Estudia tu carrera para luego
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  qué? Para luego aquí en España la
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  mayoría de personas que tienen carrera y títulos formativos.
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  ¿Universitarios terminan mucho siendo mileuristas y es triste,
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  no? O sea, te has pasado toda tu
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  vida cumpliendo las directrices de lo que te han ido imponiendo
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  para, en teoría, llegar a un algo mejor y te das cuenta que
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  no llegas a nada. ¿Y bueno, ya luego, si seguimos,
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  acabas siendo, pues lo que el Estado quiere decir, pues que
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  luego qué tienes que tener presión social para qué?
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  Pues para que la presión social y todo el entorno que sueles
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  tener suele haber caído en esa carrera de la rata que llama a
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  Robert Kiyosaki. Y en el momento en el que tienes
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  un par de hijos te encuentras en una situación que tu salario da
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  justito, te pides una Hipoteca, estás muerto, estás muerto y te
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  estás dirigiendo a estar condenado a trabajar
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  prácticamente toda tu vida para pagar porque en el momento que
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  pares, pues tu pareja si la tienes, pues igual con el
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  salario como están las cosas, no sé, aquí en Gran Canaria, pero
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  por ejemplo en Mallorca es prohibitiva la vivienda y los
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  salarios no están acorde a eso. ¿Qué es?
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  ¿Qué ocurre, que no puedes dejar de trabajar?
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  ¿Qué te queda invertir? Bueno, si te quedan ganas para
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  invertir después de tu jornada laboral después de toda la
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  presión que tienes, etcétera. Pues sí, te quedan ese incentivo
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  AA invertir. El problema está que mucha gente
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  pues no tiene esas ganas. Ayer fue no pau, sí, ayer fue,
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  me pararon en el gimnasio, a veces me reconocen, me paran y
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  me viene un chico y me dice, Oye, Fernando, que te he visto
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  en un podcast. Me encanta todo lo que dices y
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  quiero aprender a invertir. ¿Pero quiero aprender a
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  invertir, YYYY, comprarme cosas y tal y yo vale, y bueno, qué
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  haces? ¿No te he pedido el curso de
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  iniciación a bolsa y súper interesante, pero no lo he
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  acabado y le digo, por qué no lo has acabado?
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  Y me dice, es que sabes qué pasa, que tengo 2 hijas, soy
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  taxista, trabajo mucho. ¿Y le digo, pero aquí llevas 1
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  hora, no? Bueno, sí, ya.
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  Esto es una cuestión de prioridades, entonces puede ser
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  que tengas, como os he dicho y hayas podido llegar a caer en el
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  sistema que todos los Estados quieres que que caigas en él
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  para depender de ello. Pero el problema es una cuestión
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  de disciplina y de. Darte la palabra y creerte tu
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  palabra es lo que os decía. ¿Cada uno de los que estamos
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  aquí, si ahora yo os digo mañana quedamos ahí fuera y vamos a
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  correr 5 km, pues igual Decís, jolín, el Fernando este que ha
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  venido de Mallorca, pero bueno, como he venido a verlo y por a
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  ver si me cuenta algo, pues me voy con él, no?
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  Me dais vuestra palabra. Muy bien, estamos acostumbrados
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  a dar la palabra a los demás, pero el problema es que a
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  nosotros no nos respetamos la palabra.
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  Si vosotros esa acción la tuvieseis que hacer vosotros
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  mismos. ¿Qué ocurriría?
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  Pues que a lo mejor mañana, pues decir, venga, estoy motivado,
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  llega a principio de año. ¿El propósito es hacer deporte,
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  ir a correr, nadar, lo que sea, venga, vale, qué pasa el primer
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  día? ¿Vais?
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  El segundo día decís, hoy no me apetece, pero como la palabra me
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  la he dado a mí mismo. ¿Y bueno, qué va a pasar si no
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  voy, que me fallo a mí mismo, a mi palabra, quién me va a echar
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  la bronca? Nadie.
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  Y somos expertos y sobre todo aquí en España, a faltarnos a la
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  palabra. Y sabéis qué pasa que faltarle
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  la palabra a otra persona no es ni la mitad importante de
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  faltárnosla a nosotros, sino creemos en nosotros, sino
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  tenemos disciplina con nosotros mismos.
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  Es que no vamos a conseguir nada en la vida.
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  Y eso es una cosa y es un defecto que yo creo que viene de
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  serie de no tener esa disciplina y todo eso, pues conduce a la
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  situación de muchas personas que estamos aquí en España y que
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  pues no prosperan, no porque no tengan posibilidades, sino
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  porque no tienen la disciplina y la palabra consigo mismo.
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  De alcanzar esos objetivos. Yo creo que al fin y al cabo,
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  una de las problemáticas que yo veo en en España por por lo
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  menos no sé en Latinoamérica, pero es que.
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  Se habla del dinero, el dinero parece un tema tabú del qué
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  hablar de que el que tiene dinero ves a alguien en un
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  Ferrari y estás pensando en. ¿Quién le ha robado?
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  ¿OO, de quién ha heredado la la fortuna cuando en el mundo
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  anglosajón tú lo ves y ves a 3 vídeos de gente que paran a un,
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  ven a alguien en un Ferrari y vas a preguntarle cómo lo ha
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  conseguido entonces? Yo creo que ahí tenemos un
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  cierto margen de de mejora. No sé qué qué.
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  Opinas tú un cierto margen de mejora, no un margen abismal.
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  ¿Por qué? ¿Porque qué es más fácil?
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  Criticar lo que haya podido hacer esa persona para conseguir
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  ese objeto material o ese éxito que pueda mostrar.
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  O decir Joder, me voy a acercar a él y le voy a preguntar, a ver
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  cómo lo has conseguido, porque igual me motivas a tener yo
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  autodisciplina sobre mí es más fácil criticar.
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  ¿Por qué? Pues porque todo el mundo lo
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  hace. ¿Y por qué aquí en España es
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  deporte nacional la crítica constante al que le va un
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  poquito bien, pues es más fácil criticarle que decir, Oye, y qué
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  puedo hacer yo para hacer eso? No, aquí ya os digo la.
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  Gente, invertir en ellos mismos, complicado ahora pagar 150 EUR
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  del Canal Plus para ver el fútbol todos los domingos.
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  Eso está facilísimo, 150 EUR al año qué son 1800 1800 EUR cuando
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  el salario mínimo, perdón, mínimo no medio debe rondar
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  entre los 20021 1000 EUR. Es una barbaridad.
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  Estamos hablando de que hay muchas personas en España que
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  probablemente no lleguen al salario medio y se gasten cerca
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  del 10% de su salario. Viendo el fútbol.
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  ¿Para qué? No, incluso creo que el salario
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  más frecuente, o sea, que al final el medio también está un
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  poquito distorsionado. Creo que está en torno a los
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  1200 1300 más o menos, o sea, que imagínate.
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  Es una aberración y Claro, esa persona no solo vaga en este
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  caso el Canal Plus o el tabaco, el consumo medio de tabaco al
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  año son 1800 EUR. Ponle que es fumador y que
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  encima le gusta el fútbol. Se ha fundido el 20%.
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  Está muy jodido, Claro. Si a esa persona le hubiesen
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  educado en que ese 20%, en vez de hacerlo de esa forma porque
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  no lo hace 1 año, lo hace más veces lo reinvierte en un ETF,
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  por ejemplo del SP 500 y le explican el interés compuesto.
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  Esa persona se está construyendo una jubilación.
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  Claro, lo que pasa es que como yo lo veo, ya hemos hablado
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  muchas veces el diferir esa gratificación instantánea que te
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  da fumarte un cigarro o ver un partido de fútbol.
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  Es complicado, o sea, es complejo el el tú ser capaz de
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  decir no, bueno, con este dinero voy a ponerlo en un sitio donde
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  en un principio no voy a tener un beneficio instantáneo, o sea,
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  no voy a tener esa gratificación, pero que a largo
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  plazo me va a ser pues estar mucho mejor, o sea, es es esa
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  falta de disciplina, esa falta de de ser capaces, de diferir la
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  gratificación instantánea, lo que hace es que la sociedad esté
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  como está hoy en día y lo vemos en las redes sociales, por
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  ejemplo, también estamos todo el rato con estímulos.
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  De los reels eso en energía. Psicología, creo que se llama,
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  es un defecto que tenemos de serie todos los seres humanos.
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  ¿Por nuestras ancestros, vale, creo que se llamaba retorno
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  retardado o algo así o falta de retorno retardado, y esto
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  simplemente Claro, cuando vivíamos en el palololítico qué
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  hacíamos? ¿Salíamos cazábamos, comíamos
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  ahora qué pasa? Que el retorno de la mayoría de
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  cosas que merece la pena no es instantáneo, pero nuestra
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  naturaleza nos pide que las cosas sean instantáneas.
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  Haga una acción, recibo un beneficio.
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  ¿Qué pasa? ¿Que la mayoría de personas
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  sucumben a sus deseos más primitivos?
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  Eso es un problema, tienes que tener disciplina, volvemos a lo
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  mismo, creerte la palabra que te estás dando a ti mismo y ser
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  conciso con eso es que realmente la única o el otro día lo ponía
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  en Instagram. La principal cualidad que reúnen
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  todas las personas de éxito. ¿Sabéis cuál es la disciplina,
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  la disciplina, perdón y el creer en sí mismos?
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  Todos los que han triunfado en la vida creían en sí mismos y
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  tenían disciplina para conseguir eso, y esa es la clave.
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  ¿Qué pasa, que esa cosa tan fácil que estamos diciendo ahora
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  la mayoría de personas? No las tiene.
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  Pues tenemos que aplicar tu Consejo que antes estuvimos
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  hablando con esto de con Fernando de esto y él nos decía,
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  pero tiene que creérselo, que poco a poco van consiguiendo
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  cosas y demás, y yo le decía, es que nosotros todavía no nos
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  vemos como como personas que pueden.
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  Que están allí o lo que sea, y al final como que tú nos lo
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  dices de no cree en TI, no pienses que no puedes lograrlo
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  tal y al final como no sé, pero eso.
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  Es una cosa que es normal, vivimos en un entorno que
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  estamos rodeados de mentes limitadas y que ese entorno
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  termina limitándote en muchos aspectos.
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  ¿Qué vas a montar tú? ¿Un podcast para qué, EH?
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  ¿Para qué ponte a trabajar y déjate de podcast, que eso no te
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  va a dar nada y te lo dice alguien que no ha hecho nada en
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  la vida, entiendes? ¿Y esto os lo digo por
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  experiencia, incluso familiares, pero qué vas a hacer?
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  Ponte a trabajar y sigue trabajando, que eso es lo que
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  hay que hacer. ¿Y qué ocurre?
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  Nos limitan y esto es un problema que hay estudios
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  psicológicos que lo demuestran, que los niños, cuando son niños
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  de cero a 6 años, es el momento donde.
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  Tú como padre o familiar es donde más tienes que motivar a
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  tu hijo, porque es ahí donde se componen los los los principales
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  límites de las personas. Si tú a tu hijo en esas edades
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  le haces creer, le haces creer, aunque no lo sea, pero le
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  motivas a creerse que puede conseguir todo lo que sueñe.
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  ¿Estás construyendo una máquina de emprender de generar,
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  entendéis? ¿Qué ocurre?
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  Qué suelen hacer la mayoría de padres si esto os lo digo por
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  por experiencia. Ay que El Niño es torpe.
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  Ay, no, eso no lo hagas que te vas a caer.
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  Ay, no, eso tampoco. Ay, no, no te voy a apuntar a
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  esto, que no eres bueno y poco a poco porque no es un problema de
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  los padres, es un problema de ancestros que nos han ido
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  inculcando límites, límites, límites y lo que hay que
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  entender es que no hay límites, los límites los ponéis vosotros
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  en vuestra mentalidad y. ¿En y en qué?
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  ¿En qué, en qué vais a hacer? Hay una frase que que escuché el
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  otro día, que imaginaros que os dicen que.
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  Independientemente de lo grande que soñéis, no vais a fallar
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  como de grandes serían vuestros sueños.
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  Volvería loco a lo. Mejor.
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  Pues esa es la actitud que hay que tener, pensar que podéis
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  soñar todo lo grande que queráis, pero que si realmente
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  ansiáis tanto conseguir eso que estáis buscando, lo vais a
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  conseguir. ¿Por qué?
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  Pues porque depende de vosotros. Tan simple como eso, sí.
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  Ahora te queremos preguntar, bueno, hay un ejemplo que tú
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  siempre pones, que es el de el del tabaco YY landu con esto de
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  la importancia de de invertir. Me gustaría que lo que lo que lo
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  ejemplificaras, el de si ahorraras el dejaras de fumar y
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  lo meterías en una ETFL sampi 500 porque es muy.
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  Es muy ilustrativo, porque yo de pequeño a mí me pasaba, no sé si
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  si alguien más lo ha hecho yo de pequeño decía, quiero ser
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  millonario. No, yo no conocía la inversión,
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  digo, para ser millonario me ponía un sueldo, digo Bueno,
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  5000 EUR al mes tengo que ahorrar x hacía los cálculos
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  durante 40 años y no me daba, digo cómo la gente es capaz de
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  de construir un patrimonio de Warren buffett de más de 100
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  billions. Me parece impresionante.
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  Entonces ahí está. Creo que la clave, lo que tú vas
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  a explicar. Correcto.
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  ¿Yo veo cada vez más y escucho y leo gente que dice que la
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  inversión no puede hacerte ser rico, vale?
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  ¿Podríamos llegar a entrar ahora a discutir qué es ser rico o no
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  ser rico? No, yo creo que vamos más a la
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  idea de la Independencia financiera y yo no estoy nada de
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  acuerdo en aquellas personas que me dicen que la inversión no
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  puede ayudarte a generar mucho dinero.
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  Sí que puede, lo que tienes que entender, una parte muy
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  importante que es el interés compuesto y luego también tu
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  capacidad de ahorro, cuanta mayor capacidad de ahorro
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  tengas, vale, mayor retorno vas a obtener, siempre y cuando
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  inviertas en activos que generen buena rentabilidad.
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  ¿Entonces el ejemplo del tabaco? Es simplemente un ejemplo que
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  puse, que creo que ha llegado a bastantes personas porque hay
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  muchos fumadores que se dañan la salud pagando por ello.
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  Es curioso, vale lo que hace la raza humana, paga por morirse
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  antes, pero bueno, eso ya son otras cosas.
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  Pero bueno, imaginemos que lo que os decía antes, el gasto
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  medio en tabaco, 1800 EUR 1825, creo que se estima en España.
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  Si tú coges ese dinero cada año y dices no me quiero morir antes
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  voy a meterlo en un ETFLSP 500 y cada año, obviamente.
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  Tienes esa capacidad de ahorro que puede ser mayor y la pelota
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  que vas a generar a largo plazo va a ser mayor, pero imaginaros,
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  es la inversión para ricos para multimillonarios.
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  No empiezo con 1825 EUR cada año añado 1825 EUR y obviamente hay
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  que mirar a largo plazo si alguien se cree que por invertir
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  en Bolsa te vas a hacer millonario mañana como te venden
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  muchos supuestos gurús, pues oye, chicos malabares al circo,
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  vale, o sea, nadie se hace millonario de la noche a la
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  mañana, pero para todos los que estamos aquí.
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  ¿Esos 30 años van a pasar, vale? Esperemos.
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  ¿Vosotros decidís Qué hacéis, os lo gastáis en el Canal Plus?
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  En absurdeces en tabaco o decidís construiros una pensión
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  si estáis durante 30 años haciendo eso y simplemente no
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  hace falta que seáis analistas profesionales, que sepáis
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  valorar compañías cogéis un ETF del SP 500 o mezcláis entre el
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  ETF del SP 500 y del Nasdaq. Lo que queráis vale cogiendo
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  porque esto también se critica, pero cojo los últimos 15 años de
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  rentabilidad de estos índices, de acuerdo, estaríamos cercanos
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  al 11, 12%. Si se replica ese retorno, que
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  es cierto que retornos pasados no tienen por qué suponer
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  retornos futuros, pero nadie te dice que desde 1926, más o menos
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  el retorno ha sido del 9%, pues bueno, más o menos vale, no hace
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  falta ser exactos si hace el mismo retorno en los últimos 15
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  años. ¿Y tú eres disciplinado y
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  cumples con lo que os he dicho, son 660000 EUR en 30 años y la
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  inflación obviamente habrá que descontar el efecto
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  inflacionario, pero cómo te va a afectar a ti el efecto
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  inflacionario de haberte gastado todo eso en morirte antes?
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  Pensión ninguno de los que estéis aquí ni yo vamos a tener
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  pensión, o sea que o hacemos algo.
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  O va a estar complicada la cosa. Y a la hora de invertir hay
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  muchas maneras, pero creo que lo que nunca debes hacer, pues bajo
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  mi mi opinión es invertir en base a lo que te diga un banco,
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  o sea, todo lo que te diga un banco.
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  Al final son comerciales, necesitan venderte lo que sea,
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  un fondo, una tarjeta de crédito, pero bueno, vamos a
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  hablar de un fondo, que es que estamos hablando de inversión,
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  que al final no te van a vender el mejor fondo, sino lo que
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  ellos necesiten vender, porque como decíamos antes hablábamos,
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  tienen incentivos perversos en ese.
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  Sentido, sí. O sea.
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  Tienes que entender que no son vuestros amigos, vosotros
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  entráis a una entidad financiera y ellos no están mirando por
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  vosotros. ¿Por qué están mirando?
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  Porque os vendan un fondo en el cual le van a retroceder a
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  ellos. La mayor Comisión, eso tenéis
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  que comprenderlo, Claro, tú no lo ves.
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  Yo recuerdo un muy buen amigo que que estaba en banca privada
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  de una entidad. No hace falta decir nombres y le
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  dije, Oye, Ábrele una cuenta a tu hija para que invierta en el
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  SP 500 y me dice, Ah, genial, vale, me envía el folleto que le
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  envía banca privada. Y era un ETF del SP 500 que
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  pertenecía a esa entidad financiera y le pone comisión de
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  suscripción 5 * 100. O sea, arrancas de la aportación
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  que hagas cada vez menos 5 * 100.
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  Es que eso eso es eso, es para denunciarlos.
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  Alguien dice algo, no se lo comen.
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  ¿Por qué? Porque no tienen ni idea ni se
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  han mirado las comisiones. Ah, esto es del SP 500,
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  fantástico, lo pongo y el Banco Traka tra 5 * 100 y como lo
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  saque reembolso del 2 * 100 tal o sea, en el momento en el que
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  lo pones, si lo quieres recuperar es 1 − 7 te has
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  fastidiado 1 año de rentabilidad mínimo.
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  Bueno y 1 año incluso hay bastantes productos como los
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  pías, etcétera, en los que a lo mejor tienes que incluso pagar.
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  Las comisiones por adelantado. Y te ves que en el año 10
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  todavía no estás ni en Break even, y eso contando que el
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  producto lo que sea tengo una buena rentabilidad.
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  No, de esto me hace mucha gracia los fondos de pensiones.
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  No oye, mira yo un fondo de pensión.
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  ¿Alguno de los que estáis aquí tenéis fondos de pensiones?
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  Sabéis que no te podéis tocar ese dinero hasta que os jubiléis
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  lo normal y yo por lo que sé hace una semana es que no lo
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  recuperas salvo que te peguen un sablazo fiscal y sea por una
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  cuestión particular, no lo recuperas.
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  ¿Por qué la gente pone dinero en fondos de pensiones que pierden
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  la flexibilidad de recuperar su dinero si al final el fondo de
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  pensiones lo único que está haciendo es invertirte en lo
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  mismo que te puede hacer el SP 500?
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  ¿Pero es la cultura, no? Si aportas al fondo están
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  exentas esta parte de tal. No os preocupéis, te lo van a
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  cobrar el día que lo recuperes. Yo creo que la problemática
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  principal es los incentivos propios de de la banca y de y en
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  general, no de la banca, sino de la industria, porque al fin y al
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  cabo es una industria de gestión de activos donde lo que prima es
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  tener cuantos más activos tengas, mayor rentabilidad como
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  tal. Entonces creo que de ahí viene.
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  ¿La principal problemática debería primar crearle valor
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  para tu cliente, no? ¿Sería lo justo, no?
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  Sobre todo si entras en una entidad financiera donde
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  teóricamente ellos tienen que protegerte, la realidad es que
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  no. ¿Entonces, en el momento en el
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  que las personas entienden que los bancos no son sus amigos,
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  empiezan a abrir los ojos, las tarjetas de crédito no las
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  mencionamos, pero es el mejor negocio que tiene un banco, un
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  banco te emite una tarjeta de plástico, así que ahora ya son
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  hasta digitales y te cobra un 30% y te dice no, pero te doy un
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  crédito de 3000 EUR qué hace la pobre gente que no tiene cultura
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  financiera? Pues llega este verano, se les
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  acaba el ahorro y dicen. Me quedo en casa, no me voy de
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  vacaciones con la tarjeta que me han dado 3000 EUR no estupendo,
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  me gasto los 3000 y pago 130 * 100, o sea pago 900 EUR más.
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  ¿Por qué? ¿Por una cosa que he disfrutado?
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  Cultura financiera. Sí, por eso, porque bueno, al
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  principio necesitamos que si no es en las aulas, por lo menos
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  que la gente empiece AA despertar y a intentar
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  interesarse más por esto, porque al final dices, bueno, la cuota
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  me sale tanto. ¿Sí, Claro, la cuota es
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  importante para cuadrar tu tu cash flow si lo quieres llamar
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  así, pero cuánto estás pagando de más?
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  ¿A lo mejor ese móvil que te compraste?
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  Si te hubiese costado si sumas todas las cuotas y te sale 1500
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  EUR, a lo mejor no lo no las hubieses pagado.
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  Dices no me voy a comprar un móvil tan caro, pero como lo
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  estás pagando poco a poco dices bueno, lo voy pagando.
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  Yo creo que. Perdona, Fernando, yo creo que
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  es clave el darte cuenta de que no hace falta tener y esto es
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  algo que que cuando lo descubrí pues me cambió la vida
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  prácticamente, que es que no hace falta tener muchísimo
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  dinero para hacerte millonario, sino que con paciencia, con
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  pequeñas acciones diarias de aportaciones, de sacrificar un
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  poco el corto plazo por el largo plazo.
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  ¿Te das cuenta de que puedes llegar a una a una pensión digna
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  YY no depender únicamente de que alguien te pague un sueldo o de
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  que el Estado llegue por un milagro divino y te paga una
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  pensión? Cuando te das cuenta de eso es
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  cuando empiezas a ver el mundo, o sea, ves luz más allá de de lo
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  establecido, o sea, ves más caminos, pero.
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  Es que esto es clave, que te lo explicasen.
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  En tu educación secundaria que ya tienes nociones, que es que
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  dentro de muy poco vas a tocar tu primer dinero.
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  Eso es clave, el problema, no hay ningún país que lo haga
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  porque no les interesa. ¿Qué pasa?
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  ¿Que nosotros aquí estamos? Dormidos en Latinoamérica, esto
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  y yo lo veo, cada vez hay más gente ilusionada por aprender.
• 30:32
  ¿Por qué? ¿Pues porque aquí creo que los
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  que los estudiantes no, no sé exactamente, pero que no tenían
• 30:40
  trabajo, no sé qué le regalaban 400 EUR, Eh?
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  Y ALA con 400 EUR. Pues se reían.
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  Ah, pues me he comprado la Playstation.
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  Ah, pues me he comprado tal allí en Latinoamérica.
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  O se espabilan o no tienen nada. ¿Es una cuestión de incentivos,
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  aquí qué pasa? ¿Estamos dormidos allí, no?
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  Y eso es algo que habría que cambiar, pero Claro, nosotros
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  tenemos, al menos en invertir de cero, un altavoz pequeño que
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  intentamos que llegue a mucha gente, pero por ejemplo, estar
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  hoy con vosotros y que vosotros tengáis otro altavoz.
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  Para mí es apasionante y que vosotros también a vuestra
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  comunidad, podáis lanzarle ese mensaje y llegar a más gente y
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  abrir la mente de esa gente. Yo creo que eso es un éxito
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  increíble. Pasamos al bloque de de economía
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  un poquito más general. Y si si echan un vistazo no sé
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  cuántos de aquí tienen Twitter, pero si echan un vistazo a
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  Twitter, pues hay muchos augurando como que va a venir
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  una recesión próximamente y nosotros queríamos saber un poco
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  tu opinión al respecto. Si crees que va a venir una
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  recesión, si crees que se pueden predecir las recesiones y si
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  crees que tienen sentido tratar de predecirlas.
• 31:44
  No. Yo no creo que nadie pueda
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  predecir una recesión, porque si alguien es capaz de predecir una
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  recesión sería multimillonario. ¿Bueno, Michael Barry fue capaz
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  de hacerlo en 2008? Genial.
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  Hizo una fortuna. Predecir las recesiones es una
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  cosa que cualquier inversor. Yo se lo digo a todos mis
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  alumnos, no tenéis que perder ni un solo minuto de vuestro tiempo
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  en tratar de predecir lo que va a ocurrir mañana, pero ni
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  incluso qué van a hacer los resultados de tu compañía dentro
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  de un trimestre es absurdo porque no se puede controlar.
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  Yo no sé qué va a hacer la acción de una compañía dentro de
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  15 días de 20 o mañana, entonces lo que es importante desde el
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  punto de vista de la inversión es, en primer lugar, tener una
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  cartera de inversión de acciones que que sepamos que pase lo que
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  pase, nuestras acciones van a ser más valiosas, pero no el año
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  que viene dentro de 10 años. ¿Vengo una recesión o no?
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  Va a venir una recesión, en mi opinión, no.
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  Ayer, por ejemplo, Herone Powell dijo que ya ha estado bien lo de
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  subir los tipos y que es momento de bajarlos.
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  Históricamente llegará un momento donde se pivota la
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  política monetaria, ha conducido a, en primer lugar, subidas en
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  las bolsas y, consecuentemente, cuando relajas la presión sobre
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  la política monetaria, los tipos de interés y consecuentemente,
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  el consumo y la financiación posteriorcamente la la situación
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  se. Se aligera.
• 33:11
  No debería venir una recesión, tampoco soy la bruja Lola que
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  puedo predecirlo. Entonces, repito, no trato de
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  predecir qué va a ocurrir. Trato de asegurarme de que las
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  compañías que tengo en cartera en un entorno como el actual lo
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  van a hacer bien y que, además, dentro de 10 años van a seguir
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  siendo más valiosas de lo que eso no hay.
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  A mi me parece también muy curioso que es que no me acuerdo
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  exactamente del dato, pero que las compañías que habían
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  obtenido beneficios negativos en me lo invento fue un periodo de
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  un estudio, no sé cuántos años fueron exactamente, pero de los
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  5 años en los que había obtenido beneficios negativos, 3 habían
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  sido en periodos de expansión. Entonces es donde te das cuenta
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  que ser pesimista no sé hasta qué punto te sale rentable a la
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  hora tanto de invertir como de organizar un poco lo que quieres
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  hacer financieramente en tu vida.
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  Ahí es que entramos otra vez en otro negocio, que es el negocio
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  de los medios de comunicación, de meter miedo al inversor,
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  vende, ahora vende. 2022 2022, perdón 2023.
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  ¿Iba a ser 1 año horrible, donde llegaba una recesión, el SP 500
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  + 20 * 100 el Nasdaq Qué ha hecho?
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  ¿Más 40 por ahí o incluso o 40? ¿O algo así?
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  Yo creo que más. Sí puede ser.
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  ¿Dónde está la recepción? Imagínate que vendías a
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  principio de año. Por tratar de predecir algo que
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  no puedes controlar yo. Siempre bueno en el capítulo
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  anterior, lo lo lo mencionamos, que si tú vas a la lista Forbes
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  la lista Forbes no hay ni un pesimista ni un economista.
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  No. Solo hay seos YE inversores a
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  largo plazo. Entonces creo que es un poco
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  como que refleja la la realidad de de tratar de predecir estas
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  cosas. O sea, quiero generar riqueza,
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  olvídate de todo este ruido de mercado.
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  Está bien saber cómo se encuentra la situación
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  económica. Tener una idea.
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  Pero eso no puede condicionarte a tu elección de compañías.
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  Yo soy accionista de alphabet. ¿A mí qué más me da que haya una
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  recesión? ¿O sea, cuál es el negocio de
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  alphabet, la publicidad digital y ahora probablemente la
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  inteligencia artificial y la aplicación de esta?
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  ¿Viene una recesión, qué va a ocurrir?
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  La gente va a dejar de gastar en publicidad, vale, sí, pero va a
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  sufrir más. El que está en la publicidad
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  tradicional que pone un cartel ahí.
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  ¿Por qué? Porque no es medible.
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  Hay muchos vientos de cola que todavía subsisten detrás de lo
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  que es el modelo de negocio de alphabet.
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  Pues bueno, si viene sufriré caerá un poco mis acciones, pero
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  me dará igual porque a lo mejor se ponen más baratas.
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  Aprovecho y compro más, eso es lo que me tiene que importar.
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  A mí me da igual que venga una recesión.
• 35:43
  Y hablando un poco del tema de predecir, me gustaría que
• 35:46
  comentaras un acerca de las pensiones porque tú dices que
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  no, que no vamos a tener pensiones.
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  Me gustaría que lo argumentaras un poco el porqué, porque hay
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  ciertos economistas que siguen diciendo que sí, que impon.
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  Cierta carga fiscal y demás que se puede llegar AAA seguir
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  pagando las pensiones, obviamente a costa de otras
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  consecuencias bastante graves, pero me gustaría saber tu punto
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  de vista y por qué es importante tenerlo en cuenta ameno.
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  Yo os hablo de España, resto de partes del mundo que paguen
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  pensiones me es un poco complicado, pero aquí en España
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  está Claro que no vamos a recibir ninguna pensión, al
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  menos los que estamos a nuestra edad, que somos jóvenes por el
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  simple hecho. En primer lugar, la pirámide
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  poblacional está invertida. ¿Eso es clave, por qué?
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  Porque. Las pensiones o yo creo que eso
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  algún día fue la idea, la pensión debería ser de.
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  Los salarios que recibís o de las cotizaciones de la Seguridad
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  Social, eso Hacienda lo guarda en una Bolsa, lo invierte en
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  algo muy seguro. Te lo hace crecer y el día que
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  te jubilas. ¿Te lo devuelve, esa sería la
• 36:51
  idea, no? Qué ocurre que cuando te extraen
• 36:55
  a ti y no es poco tu cotización de la seguridad social que te la
• 36:58
  se la extraen al empresario y al otro también le quitan un poco
• 37:01
  al asalariado. Qué ocurre que cogen ese dinero
• 37:06
  y dicen, hombre, Juan y Pablo, toma vuestra pensión.
• 37:11
  Por un asalariado se pagan a 2 pensionistas.
• 37:16
  ¿Qué ocurre si cada vez la gente entra más tarde al mercado
• 37:19
  laboral y cada vez hay más ancianos?
• 37:21
  Son números, es matemática. ¿No vamos a llegar a tener
• 37:25
  pensión y qué ocurre que además de la pensión hay otros muchos
• 37:29
  más gastos que tiene el Estado? ¿Sabéis cuál es la deuda pública
• 37:33
  por contribuyente que hay ahora mismo?
• 37:35
  Exactamente no, pero no puede ser una idea tanto. 20 y pico
• 37:39
  1000 EUR no. 20 y pico. 94000 EUR y va creciendo, creo que
• 37:47
  crece la deuda total por segundo 2000 EUR.
• 37:52
  Todo lo que produce España derivado a pagar la deuda no
• 37:56
  basta 1 año. ¿1 año y medio y cómo puede ser esto?
• 38:00
  ¿Dónde van los impuestos? ¿Por qué no se amortiza la
• 38:05
  deuda? Pues porque toda los impuestos y
• 38:08
  la carga impositiva que soportamos claramente no va para
• 38:12
  amortizar deuda. ¿Es que esto de la economía es
• 38:15
  muy sencillo, cualquiera de vosotros tenéis unas finanzas
• 38:18
  personales, no? Qué os ocurre si gastáis más al
• 38:22
  año de lo que ingresáis que hay un déficit, tenéis que pedir
• 38:27
  deuda para eso. ¿Qué ocurre en España?
• 38:29
  Lo que os he dicho ahora cada segundo aumenta 2000 EUR.
• 38:33
  ¿Por qué? ¿Porque nos estamos gastando más
• 38:35
  de lo que ingresamos y dónde va? ¿Yo no lo veo mucho, vale?
• 38:43
  Hay un problema y no es una cuestión de izquierdas o
• 38:47
  derechas, porque esto siempre ha sido así.
• 38:49
  Somos un país con la mano rota. ¿Y qué ocurre para financiar
• 38:53
  eso? Hay que bueno, si estás en
• 38:57
  Argentina, Argentina. ¿Qué hacía?
• 38:59
  Le da un botoncito imprimes moneda.
• 39:02
  Inflación a correr, etcétera. Aquí, por suerte, por suerte o
• 39:07
  por desgracia, no tienen el control del botón.
• 39:10
  Por suerte. ¿Bueno, por suerte, pero qué
• 39:14
  hacen? Aprietan el otro botón de al
• 39:16
  lado que se llama política fiscal y es el ves, aquí está la
• 39:21
  nuca de las personas y que se hacen así y como empieces a
• 39:25
  ganar un poquito te aprietan más porque el problema es que en
• 39:28
  España no tenemos un sistema fiscal donde la gente pues.
• 39:34
  Así haya progresividad y sega y el que gane más, pues paga un
• 39:37
  poco más. ¿No?
• 39:38
  Aquí es confiscatorio. Aquí es un robo, porque a partir
• 39:42
  de 60000 EUR la carga impositiva que soporta un contribuyente es
• 39:46
  el 45 * 100. ¿Os parece normal que de los 12
• 39:51
  meses tengas que trabajar prácticamente 6 para hacienda o
• 39:55
  para el Estado? O sea, es que la gente no se da
• 39:59
  cuenta, la gente le dicen, oye, que vamos a subir el salario
• 40:04
  mínimo interprofesional y vamos a reducir la jornada laboral de
• 40:07
  lunes a jueves y todo el mundo aplaudiendo y no, no, pero es
• 40:12
  que la gente no se da cuenta del impacto que eso tiene para un
• 40:15
  empresario. Lo estás destrozando porque por
• 40:19
  un lado le estás subiendo el salario mínimo interprofesional,
• 40:22
  que muchas personas, seguramente los que estáis aquí lo sabéis,
• 40:26
  pero cuando recibís una nómina sale vuestra parte bruta y luego
• 40:29
  el neto. Que luego os pondrán una carga
• 40:32
  fiscal superior, pero es que a eso el empresario le ha tenido
• 40:37
  que pagar 130 * 100 más. ¿A dónde?
• 40:39
  ¿A lo que os comentaba de las pensiones?
• 40:42
  Yo como contribuyente, si fuese asalariado, me gustaría que la
• 40:46
  empresa o el estado me dijese, Oye, Fernando, Mira, tienes aquí
• 40:49
  un formulario, elige lo que quieres disponer y disfrutar del
• 40:53
  Estado y en función de eso tendrás que aportar más a la
• 40:56
  cotización de la seguridad social.
• 40:58
  Vale, pones todo, pues todo, no, no quieres sanidad pública,
• 41:04
  vale, venga, te coges un seguro privado.
• 41:06
  ¿Qué ocurre? ¿Que eso no lo pueden hacer?
• 41:08
  ¿Por qué volvemos a la deuda? Como la deuda hay que gastar más
• 41:13
  y más y más y más para subsistir.
• 41:16
  El sistema público o el supuesto Estado de bienestar, pues no
• 41:21
  queda otra. Qué queda subir los impuestos
• 41:24
  ahora se dice que los ricos van a pagar más.
• 41:27
  ¿Vosotros creéis que los ricos van a pagar más?
• 41:29
  ¿Quién va a pagar más la clase media?
• 41:32
  Pues el de 60000, ahora del 45. ¿Pues yo que sé al 48 y así,
• 41:38
  vosotros creéis que alguien que gana 60000 EUR brutos es clase
• 41:42
  alta? Por supuesto que no.
• 41:46
  Vete a Madrid con 60000 EUR, lo que luego bruto, lo que luego te
• 41:50
  quede neto, colegio, Hipoteca, vida.
• 41:55
  Tu capacidad de ahorro a final de mes, salvo que seas una
• 41:57
  hormiguita y no salgas a cenar ni viajes, igual se te quedan
• 42:00
  1000 EUR. Y nosotros mismos lo notamos,
• 42:03
  estamos tratando de de crear algo con world Stocks.
• 42:06
  YY es que sin ni siquiera tener 1 EUR ingreso, ya es cuestión de
• 42:11
  la vota autónoma, aunque si no sé qué y en plan no le dan
• 42:14
  facilidades a aquellos que que quieren crear cosas por su
• 42:17
  cuenta, sino que se incentiva más el el ser funcionario,
• 42:20
  básicamente. ¿Por qué?
• 42:22
  Porque no les interesa tener emprendedores, les interesa
• 42:25
  tener asalariados que dependen del Estado.
• 42:27
  ¿No hay, o sea, no es, es muy triste porque somos un país
• 42:31
  donde la gente dice, jolín, los youtubers que se van a Andorra,
• 42:35
  por qué en vez de pensar o de acusarles y criticarles que es
• 42:39
  nuestra labor, por qué se van? ¿Por qué no pensamos?
• 42:44
  Jolín, estos chicos generan un valor tremendo y sí los atraemos
• 42:49
  y sí hacemos algo interesante para ellos.
• 42:51
  ¿Para atraer capital, Portugal, que está aquí al lado, lo ha
• 42:54
  hecho, por qué nosotros no lo hacemos?
• 42:57
  Pues. Porque puedes atraer más gente.
• 42:59
  Y como van a tributar un mayor porcentaje de su renta o su
• 43:04
  totalidad de la renta aquí y bueno, pues tributarán un
• 43:06
  poquito menos, pero como es más dinero, ganaremos más.
• 43:10
  ¿Tienes esa opción OA los que tienes asfixiarlos?
• 43:13
  España es un infierno fiscal. No, y seguiremos con un déficit
• 43:16
  estructural, o sea, no va a no, no tiene pinta de que vaya a
• 43:19
  cambiar y de hecho, la iref estima que el solo en en
• 43:24
  intereses de deuda se va a pagar en 2025 un casi un 3% del PIB, o
• 43:28
  sea, no son, no son 2 EUR, o sea, con eso se se faltan
• 43:31
  carreteras. O sea, de sobra y después, en un
• 43:33
  estudio publicado por el mundo. Decían que desde el año 2000
• 43:38
  hasta el 2022, solo un intereses de deuda se han pagado 500000
• 43:41
  millones para ponernos en perspectiva.
• 43:43
  ¿Luis by don't moncler y alguna otra empresa te las puedes
• 43:47
  comprar con ese dinero? Se armó YYY eso, la gente no lo
• 43:51
  ve. Cree que eso se va a mantener,
• 43:54
  así que solo pagará alguien, ya no lo estamos pagando nosotros,
• 43:57
  o sea, algún día eso. Tendrán que pagarse y como tú
• 44:01
  dices o aumentar la la presión fiscal, la carga fiscal para los
• 44:05
  ciudadanos, que creo que ya casi no pueden, o sea, ya están
• 44:08
  asfixiados de sobra y. YY no dan facilidad tampoco para
• 44:14
  emprender, porque lo que decía es no solo el autónomo aquí.
• 44:17
  Bueno, pues abrir un un melón un poco debatible de si el IVA
• 44:22
  cuando tú facturas algo es verdad que tú no lo o sea, nos
• 44:25
  lo están cobrando. Tú eres un medio intermediario.
• 44:28
  Pero el precio final que le va que da al consumidor tiene IVA y
• 44:32
  tú no puedes poner, o sea, tú no te vas a llevar 100 EUR te vas a
• 44:35
  llevar 79. Si no tuviese el Líbano o te
• 44:39
  lleva 100 y puedes reinvertir esos 21 EUR que sí, que no.
• 44:41
  Eso no es un coste para ti porque tú eres un intermediario,
• 44:44
  se lo das al Estado, pero eso afecta.
• 44:46
  ¿Afecta el precio que tienes que que le pones a los productos y
• 44:48
  eso afecta al consumidor final y eso afecta después, al final, a
• 44:51
  tu capacidad de reinversión y te genera riqueza, entonces estamos
• 44:54
  entrando en en que cada vez es más complejo emprender, es más
• 45:00
  complejo salir de este de este bucle y no, no se hace nada, no?
• 45:04
  Es que la gente se cree que solo soportan si ganas 40 60000 EUR
• 45:09
  el la. Parte proporcional del 45 *, 100
• 45:11
  no OA partir de los 60000 EUR, pero la gente no se da cuenta.
• 45:15
  ¿Que el IVA es un impuesto que pagamos todos sabíais que el IVA
• 45:19
  no existía hace años? No, el IVA se lo inventaron.
• 45:22
  ¿Para qué vamos a inventarnos algo para que recaudemos más?
• 45:26
  ¿Necesitamos más dinero? Pues nos inventamos el IVA, el
• 45:29
  IVA pasado del 8 * 100 al 21. ¿Creéis que va a parar esto?
• 45:33
  Pues cuanto más dinero necesiten en en Dinamarca, creo que el IVA
• 45:37
  es del 25 o en Suecia no recuerdo.
• 45:40
  ¿No tienen margen para subir, no te preocupes, se lo van a
• 45:42
  inventar, se lo van a inventar y quién lo paga?
• 45:45
  Todos los contribuyentes. Pues pasamos a al que realmente
• 45:49
  nuestro podcast más enfoque que que ya estábamos deseando lo que
• 45:52
  es el de la inversión pura y dura.
• 45:56
  Nosotros te queremos preguntar sobre el típico debate de buscar
• 46:00
  las small CAPS o invertir en en la larchup, nosotros tenemos
• 46:04
  nuestra propia opinión, pero queríamos saber tu tu opinión al
• 46:07
  respecto. Bueno, el tema de las small y
• 46:10
  las larch CAPS es muy interesante.
• 46:14
  Yo como sabéis, pues trabaja en un fondo de inversión y en ese
• 46:16
  fondo de inversión. Pues bueno, la.
• 46:19
  Característica era que invertíamos en small CAPS y pues
• 46:22
  bueno, me tuve que especializar en el análisis de las small
• 46:25
  CAPS. Cuántas small CAPS tengo yo hoy
• 46:28
  en cartera, a pesar de estar especializado en small CAPS aquí
• 46:31
  europeas de Reino Unido, Canadá, etcétera, pues no representa ni
• 46:36
  el 10% de mi cartera. ¿Por qué?
• 46:40
  Pues porque la gente qué busca la gente ve el gráfico de las
• 46:44
  small CAPS. Cuánto han generado respecto a
• 46:46
  las mid CAPS y las larch CAPS Guau las que más retornos han
• 46:50
  generado. ¿Qué bien voy a invertir en las
• 46:52
  small CAPS porque pues como hay más ineficiencias, porque los
• 46:55
  inversores grandes no pueden entrar, etcétera, son las
• 47:00
  compañías más interesantes, no? Y en las que debo invertir, la
• 47:03
  gente no tiene ni idea, sobre todo porque empiezan a invertir
• 47:06
  y se meten en el small CAPS del trabajo que subyace detrás de
• 47:09
  analizar una small CAP. En una compañía grande, tú
• 47:12
  inviertes, por ejemplo, en Visa. Cambian el CEO.
• 47:16
  ¿La gente deja de pagar con la Visa, no?
• 47:19
  ¿Creéis que es relevante el papel de un CEO dentro de una
• 47:22
  compañía tan grande? Pues la asignación de capital
• 47:25
  igual es interesante, pero realmente el negocio sí es
• 47:28
  bueno, va a funcionar en un small Cap hay tantas variables
• 47:33
  desde la simetría de información que tienen la mayoría de
• 47:35
  accionistas, porque envisa nos vamos a unos resultados y el
• 47:40
  analista de JP Morgan sabe lo mismo que sello todos vamos
• 47:44
  igual en un small CAP. Yo cuando trabajaba en el fondo
• 47:47
  había una small Cap que yo llamaba el CE fow 3 días antes
• 47:51
  de los resultados y me decía los resultados.
• 47:54
  Imaginaros y eso a mí, imaginaros el resto de small
• 47:57
  CAPS hay una simetría de información enorme.
• 48:00
  Después el trabajo de mantenimiento detrás de una
• 48:02
  small CAP es brutal porque no hay tanta información como en
• 48:05
  una compañía grande. El papel que juega un equipo
• 48:09
  directivo en una small Cap es vital.
• 48:12
  ¿Por qué? Pues porque en una compañía
• 48:14
  pequeña, ya sea un negocio local, aquí lo que haga su
• 48:18
  equipo directivo y las decisiones que tome son mucho
• 48:20
  más importantes, porque dentro de toda la jerarquía que existe
• 48:23
  no hay tantos pasos. Entonces es fundamental las
• 48:26
  decisiones que tome. ¿Cuántas personas que invierten
• 48:30
  en Small CAPS tiene la capacidad de hablar con uno de SOS o con
• 48:34
  un accionista importante de la compañía o?
• 48:38
  De entender realmente lo que subyace detrás de un negocio que
• 48:42
  es mucho más frágil que el de una gran compañía, la gente se
• 48:46
  tira a invertir en small CAPS porque les parece más
• 48:48
  atractivos. O yo veo gente que pone todo su
• 48:51
  dinero en un fondo de small CAPS y este año debe llevar un
• 48:56
  retorno negativo o plano. ¿Por qué?
• 48:59
  Pues porque las small CAPS son muy interesantes, pero para un
• 49:02
  porcentaje de tu cartera no son la panacea, tú te coges las 7
• 49:05
  magníficas este año. Que son bueno, todos las
• 49:09
  conocéis, no las típicas fan, más envidia, Tesla, etcétera.
• 49:12
  Estas compañías este año han generado un 71% de retorno,
• 49:16
  probablemente un poco más con la subida.
• 49:19
  ¿Por invertir en small CAPS y decir que eres un inversor en
• 49:21
  small CAPS, te has perdido esto? ¿Es mejor una small CAP que una
• 49:25
  de las last CAP? No, no tiene por qué vale, pero
• 49:29
  yo lo que siempre digo a mis alumnos es tener una cartera que
• 49:32
  esté formada por pilares para nosotros los pilares son
• 49:35
  compañías de muchísimo éxito, compañías de mucha calidad, de
• 49:39
  mucha resiliencia, que sabemos que podemos cerrar los ojos,
• 49:42
  cerrar el ordenador, esperar 10 o 15 años y esa compañía va a
• 49:47
  estar ahí y va a ser más valiosa de lo que es hoy.
• 49:49
  Tú coges cualquier small Cap y no me lo puedes decir.
• 49:52
  Pero es importante tener también small CAPS, vale porque te
• 49:56
  pueden dar esa revalorización extra que te pueden ofrecer las
• 50:00
  grandes que en teoría no crecen tanto, etcétera, pero con un
• 50:02
  peso correcto. El problema de las small CAPS es
• 50:04
  la asignación de pesos. A mí me viene gente que me dice,
• 50:07
  uh, esta small Cap que es tan conocida de ITY, le he metido el
• 50:12
  100 * 100 con apalancamiento y la acción pasa de 200 a 80 y te
• 50:17
  hacen un margin coll y pierdes todo tu dinero.
• 50:20
  Que al fin y al cabo, nosotros siempre lo comentamos, y es que.
• 50:23
  ¿Quieres buscar? Voy a invertir en el poll CAPS
• 50:25
  por buscar la nueva Amazon porque me va a dar mucha mayor
• 50:27
  rentabilidad, pero Claro, si no te has centrado primero en
• 50:30
  pensar. Cómo Amazon fue Amazon, es
• 50:33
  decir, sentarte a analizar por qué Microsoft fue Microsoft, por
• 50:37
  qué Amazon, qué cultura tenía y adversos cuando creó Amazon lo
• 50:41
  mismo con el resto de compañías, sino si no entiendes
• 50:44
  fundamentalmente y sobre todo al principio como inversor
• 50:47
  particular, si no entiendes esas dinámicas que han hecho de que
• 50:49
  esas empresas, qué características comunes
• 50:52
  compartían, es imposible que tú vayas a buscar o buscar small
• 50:56
  CAPS, que vayan a ser la próxima hermosa, no sé si me explico
• 50:59
  por. No, no, no tienes esa referencia
• 51:03
  para tú saber. ¿Si lo que están haciendo es lo
• 51:05
  mismo que hicieron los de Amazon o están haciendo algo mejor que
• 51:07
  los que hicieron los de Amazon porque no, no sabes lo que hizo
• 51:09
  Amazon, no tienes ese balgro, ese ese punto de referencia?
• 51:12
  Y además puedes identificar pues, ciertas variables clave
• 51:17
  que comparten un poco ese tipo de compañía, porque en algún
• 51:20
  punto fueron lo mismo entonces, a raíz de esto se me acaba de
• 51:23
  ocurrir que me me gustaría saber cuando analizas un small CAPS.
• 51:28
  ¿Qué perspectiva sueles tener con las compañías?
• 51:29
  Porque puede ser que tengas un small cap en cartera,
• 51:32
  simplemente porque de aquí a unos años les ves un buen
• 51:34
  potencial. Otra puede ser porque a lo mejor
• 51:36
  la ves como la próxima Amazon. Entonces pues me gustaría un
• 51:40
  poco que nos dijera, pues aquellas variables clave que tú
• 51:44
  dices, vale, yo con esto sé que estas MOL Cap se puede acabar
• 51:47
  convirtiendo en una larchup o al menos con un cierto margen de
• 51:50
  probabilidad. Sí, a ver, yo raras he buscado
• 51:55
  la próxima Amazon en una small Cap porque.
• 51:59
  Es muy complicado, por no decir imposible, vale realmente muchas
• 52:04
  de las cosas que ya vemos está prácticamente todo inventado.
• 52:07
  Sí, luego podrá venir una nueva tecnología como es ahora la
• 52:10
  inteligencia artificial, y aparecer una compañía increíble,
• 52:13
  pero es algo muy complicado. Entonces a mí, por ejemplo,
• 52:16
  cuando miro una small cap, lo primero que necesito saber es
• 52:20
  que me gusta el negocio, que entiendo perfectamente el
• 52:23
  negocio, porque aquí es donde es más frágil la tesis, no meterte
• 52:26
  en un negocio que puede ser súper interesante, que crece
• 52:29
  muchísimo pero que no lo entiendes o que no estás cómodo
• 52:31
  porque está fuera de tu círculo de competencia.
• 52:33
  Lo primero, entender el negocio. Y después, más allá de si la
• 52:38
  posición competitiva, pero si es un small CAP, va a ser difícil
• 52:41
  verla a nivel internacional. Bueno, me centro en la capacidad
• 52:45
  que tiene el equipo directivo para crear valor para el
• 52:47
  accionista. Cómo en su gestión de capital y
• 52:50
  conociéndoles yo normalmente invierto en small CAPS que están
• 52:53
  en Europa, eso me permite poder desplazarme, conocerlas y
• 52:59
  asegurarme que el tipo que está detrás.
• 53:02
  Es una persona que tiene Claro lo que va a hacer porque no os
• 53:05
  podéis llegar a imaginar la cantidad de ceos de small CAPS
• 53:10
  que no sé por qué tienen una compañía cotizada o no sé cómo
• 53:13
  han llegado a tenerla, vale, aquí en España hay varios y
• 53:18
  bueno, si visitáis compañías os daréis cuenta de ello.
• 53:20
  Entonces es muy importante en una small CAP y lo que yo más me
• 53:23
  fijo más allá de las tasas de crecimiento es quién hay detrás
• 53:26
  de la compañía y qué visión tiene, si tiene una visión a
• 53:28
  largo plazo o es un tipo cortoplacista que lo que quiere
• 53:31
  es satisfacer el mercado. Y a los analistas a corto plazo.
• 53:35
  Y un inversor particular podría llegar a ser capaz de hablar con
• 53:39
  un seo de alguna de algunas molec como bueno si nos puede
• 53:43
  dar un consejo. Yo, por ejemplo, cuando no ni
• 53:48
  trabajaba en el fondo ni tenía tanta experiencia, es verdad que
• 53:52
  era un poco más fácil porque nadie preguntaba tanto a los
• 53:55
  equipos directivos. Hablamos de hace 10 años, pues
• 53:58
  te hacías un email, un email que podía ser un email corporativo
• 54:02
  que pagabas un dominio. ¿Parecía que tenías un fondo, le
• 54:06
  escribes y no os podéis llegar a imaginar un CEO que de una
• 54:09
  compañía pequeña, Eh? A lo mejor no hablabas con el
• 54:11
  CEO pero hablabas con el CE fou o alguien de del equipo
• 54:15
  directivo le decías, oye, mira, es que gestiono un determinado
• 54:18
  vehículo de inversión, no pueden ni comprobarlo, estamos en
• 54:21
  pensando en invertir en tu fondo de inversión y podemos.
• 54:25
  Podríamos tener una reunión para aclarar una serie de dudas, yo
• 54:27
  esto, por ejemplo, a mis alumnos siempre se lo digo, que lo
• 54:29
  hagan. Vale que prueben el no, ya lo
• 54:31
  tienes lo que pasa que asegúrate del día que vas a hablar con
• 54:34
  ellos, de demostrarle que entiendes la compañía, no que le
• 54:38
  preguntes cuál va a ser el crecimiento de los próximos 3
• 54:41
  años, no, para eso no se le pregunta, vale, hay que.
• 54:45
  Apretar, hay que pincharle un poco lo que decíamos antes, no
• 54:48
  esa esas entrevistas o esas preguntas tienen que ser para
• 54:51
  sacar la información relevante que sea a largo plazo para la.
• 54:53
  Empresa ir a un equipo directivo a decirle, Oye, Qué maravillosa
• 54:57
  es tu cultura empresarial. Guau, me encanta todo lo que
• 55:01
  hacéis. ¿Qué bien, EH?
• 55:02
  ¿Sois una compañía fantástica, para qué?
• 55:04
  ¿Qué vas a regalarle el oído? No, yo voy a preguntarle por qué
• 55:08
  has recomprado acciones por encima de lo que realmente
• 55:12
  estaba. ¿La acción hace un mes y has
• 55:15
  presentado unos resultados que dan una basura y la acción ha
• 55:17
  caído un 20%, por qué haces esa horrible gestión de capital?
• 55:20
  ¿Por qué no te esperas si ya sabes en un mes sabes que vas a
• 55:23
  presentar mal que la acción va a caer y recompras abajo?
• 55:26
  Sí, sí, exacto, y cambiando un poco de de tema, porque también
• 55:30
  queríamos preguntártelo la gestión de carteras siempre es
• 55:32
  muy importante. O sea, creo que de hecho, creo
• 55:34
  que es casi más importante que que decidir que en qué acciones
• 55:37
  invertir depende del peso que le des al final es tu rentabilidad.
• 55:43
  ¿Qué opinas que es mejor tener una cartera diversificada o
• 55:46
  concentrada? Porque para las 2 cosas hay
• 55:49
  argumentos a favor y en contra concentrada, pues tienes mayor
• 55:53
  rentabilidad potencial. Tienes evidentemente mayor
• 55:55
  riesgo a no ser que tengas más convicción esas compañías porque
• 55:59
  las puedes seguir más de cerca al ser menos o diversificarte.
• 56:03
  ¿Que llega a un punto que yo creo que es un poco
• 56:06
  contraproducente porque a cierto número de empresas que tengas en
• 56:08
  cartera ya el añadir una más no tiene sentido, pero bueno, esa
• 56:12
  es mi opinión, pero quiero saber qué opinas tú acerca de esas de
• 56:15
  estos tipos de carteras? Igual que Warren buffett y él te
• 56:17
  dice que la diversificación es la protección contra la
• 56:20
  ignorancia, por qué en primer lugar, porque tú no puedes tener
• 56:24
  40 compañías en cartera y tener 40 convicciones exactamente
• 56:29
  igual en cada una de ellas. Es absurdo, ni las 40 son igual
• 56:33
  de buenas. Y después otra cosa, 40
• 56:36
  acciones. ¿Sabéis lo que lleva de trabajo?
• 56:40
  Revisar 40 acciones si quieres hacerlo bien, tienes que
• 56:45
  analizar cada compañía, prácticamente tienes que estar
• 56:47
  atento a todas las noticias diarias, porque una cosa es
• 56:50
  hacer el análisis previo que bueno cada persona hará un
• 56:53
  análisis más en profundidad o menos en profundidad, pero el
• 56:56
  mantenimiento de una simple posición a.
• 56:59
  Título de noticias e información porque no es la compañía, son
• 57:03
  sus competidores, no solo te fijas en lo que presenta la
• 57:06
  compañía. Imagínate que las que estas 40
• 57:08
  compañías tienen 3 competidores. ¿120 compañías para una persona
• 57:13
  que trabaja 8 horas en un trabajo y que esto lo hace part
• 57:16
  time, vosotros creéis que es real?
• 57:19
  ¿Qué ocurre si tienes 40 compañías?
• 57:22
  Teóricamente estás más diversificado en en términos de
• 57:25
  riesgo, pero estarás pagando más comisiones al broker porque
• 57:28
  habrás comprado 40 compañías en algún momento.
• 57:30
  A lo mejor las tienes que vender y te estás perdiendo
• 57:32
  información, para eso coges y te compras un ETFLSP 500 este año
• 57:38
  19% acabas antes. Yo no le veo la lógica a la
• 57:40
  diversificación. Yo no recomiendo acciones,
• 57:43
  perdón, carteras de acciones de Marte. 10 acciones a lo mejor
• 57:49
  pilares y luego puedes hacer que eso represente un 70% de tu
• 57:54
  cartera y luego pones un 20% en. A lo mejor 10 small CAPS, vale,
• 58:00
  y eso sí que lo diversificas. ¿Por qué?
• 58:03
  Porque en un small CAP puedes hacer un home run y multiplicar
• 58:06
  por varias veces, pero como te equivoques en otra.
• 58:09
  Puedes perderlo o perder 140 o un 50%.
• 58:12
  A mí es la forma que me gusta y siempre dejar algo de liquidez
• 58:14
  por lo que pueda pasar. De hecho, Terry Smith tiene
• 58:17
  bueno Terry Smith para el que no, no, no lo conozca, es el
• 58:20
  gestor de fansmi y hay una frase que me encanta, que no la
• 58:23
  recuerdo. 100 * 100, pero que te habla de que añadir una compañía
• 58:26
  más a tu cartera significa saber menos sobre esa y que no conoce
• 58:30
  ninguna teoría de la inversión en la que saber menos sobre algo
• 58:34
  te vaya a dar mejores resultados.
• 58:36
  Entonces esa esa frase es bastante, tiene bastante
• 58:39
  sentido. Nosotros mismos tenemos entre 12
• 58:41
  y 15 acciones en cartera y si y si quisiésemos tener más primero
• 58:45
  no tiene sentido por nuestra forma de de invertir, que la que
• 58:48
  la queremos tener más concentrada.
• 58:50
  Y segundo es que no tenemos tiempo, o sea, eso es revisar
• 58:53
  cols, revisar, o sea, todos los reportes trimestrales, revisar
• 58:57
  todas las noticias como tú dices, o sea, no hay tiempo
• 58:59
  físico, o sea, no es que él no, no hay tiempo físico para
• 59:02
  revisar 40 calls cada trimestre no es 1 año no es cada al año,
• 59:07
  es cada trimestre y después los competidores como tú dices.
• 59:10
  O sea, es que creo que ¿es muy difícil tener también la
• 59:16
  tranquilidad de de de tú poder dormir tranquilos porque sabes
• 59:20
  que sabes de esas compañías, sabes?
• 59:23
  Yo creo. Que la convicción de cada uno
• 59:25
  era era algo que queríamos preguntarle, que no notas la
• 59:28
  convicción hasta que hasta que de verdad la tienes en en tus
• 59:31
  carnes que y la necesitas, como por ejemplo el caso de
• 59:34
  Metaplazo, te queremos preguntar un poco, cómo viviste esa
• 59:36
  situación de de cómo pasar una compañía de 360 USD AA
• 59:40
  prácticamente 82. Y había venido desde.
• 59:44
  Prácticamente los mismos. Precios es que aquí está la
• 59:48
  convicción que tú tienes en la acción, vosotros igual vivisteis
• 59:52
  esta, pero yo ya viví una previa de estas vale, donde la acción
• 59:56
  pasó si no recuerdo mal de 220, el día que Cambridge Analytics
• 1:00:01
  salió del caso y que lo notificaron en el reporte
• 1:00:04
  trimestral. Ese día la acción cayó 124 * 100
• 1:00:08
  de golpe ya la había vivido otra vez y pasó la acción más o menos
• 1:00:11
  en un mes de 210. A 110.
• 1:00:15
  Ya la había vivido Claro para cualquier persona del mundo que
• 1:00:19
  le caiga una acción sobre la cual no tiene convicción y sobre
• 1:00:22
  la cual no entiende lo que vale esa compañía, pues es demoledor
• 1:00:26
  y mucha gente vende en ese peor momento.
• 1:00:29
  Para mí el precio de la acción, pues obvio, hombre, os mentiría
• 1:00:33
  si os dijese que me hizo gracia, vale, pero es cierto que cuando
• 1:00:39
  y esto es la tolerancia que tú tienes AA ver una pérdida
• 1:00:44
  latente y eso solo lo puedes obtener.
• 1:00:46
  Con la experiencia, entiendes que esto es parte del juego y
• 1:00:50
  que es una parte del juego que te puede en vez de destrozar
• 1:00:55
  mentalmente y hacer una pérdida permanente, dar una ganancia.
• 1:00:59
  ¿Cómo? Pues yo recuerdo que en ese
• 1:01:01
  momento llegué a ver meta a 83. Obviamente no acerté en el punto
• 1:01:06
  exacto porque eso no había certa del punto más bajo, pero me tiré
• 1:01:10
  toda la caída comprando acciones hasta el punto de que meta llegó
• 1:01:14
  a representar, pues durante la caída, 120 * 100 de mi cartera y
• 1:01:18
  con la subida y la revalorización.
• 1:01:20
  Pues es que se me metió casi en un 40%, vale, pero porque es que
• 1:01:24
  doble. ¿La gente que hacía metaplatform
• 1:01:29
  se acaba, están locos con el metaverso?
• 1:01:31
  No sé qué, no sé. Alguien escucha algo de meta
• 1:01:34
  platforms ahora del Metaverso. ¿Pero es que es alucinante, pero
• 1:01:39
  Claro, a qué acude la gente al árbol caído?
• 1:01:45
  Es más fácil criticar algo que está cayendo y dar tu opinión
• 1:01:48
  creyéndote que tienes algo de idea, la gente tiene la
• 1:01:52
  incesante necesidad de que cuando se le pregunta algo
• 1:01:54
  responder. Si no sabes lo que estás
• 1:01:57
  hablando, no opines y yo ahí vi un montón de gente.
• 1:02:00
  Yo la verdad que las redes sociales las uso lo justo y
• 1:02:03
  necesario. Yo pongo un tweet y ni ni ni ni
• 1:02:05
  sigo mirando, pero. Ahí, pues se genera crítica
• 1:02:09
  comentarios, tienes que huir, es parte del juego si quieres
• 1:02:12
  merecerte el siguiente nivel, tienes que tolerar eso.
• 1:02:16
  El hate, la crítica, etcétera. Entonces ahí pues simplemente es
• 1:02:20
  tan fácil para mí entender que será una oportunidad como me voy
• 1:02:23
  a mi plantilla de valoración, veo que la compañía está
• 1:02:26
  cotizando 12 veces EV Frikasflow y digo, se me ocurre una
• 1:02:29
  compañía mejor que comprar ahora mismo que cotiza 12 veces EV
• 1:02:32
  frikasflow con los márgenes operativos, el crecimiento que
• 1:02:34
  tiene no, pues me empiezo a vender puts y me empiezo a
• 1:02:38
  comprar acciones. Resultado, pues a mí me hizo.
• 1:02:42
  El año tú veías si 12 veces frikas blue, pero ajustabas el
• 1:02:45
  negocio de redes sociales simplemente, y es que estaba a
• 1:02:49
  un a múltiplo de un dígito. Normalizabas era.
• 1:02:52
  Era 5 o 6 veces, ahora no tenía sentido alguno.
• 1:02:56
  Y habían demasiado ruido en el en ese en esa.
• 1:02:58
  Época, eso es bueno, eso es bueno, eso, eso tenéis que verlo
• 1:03:02
  como algo positivo. Si entiendes la compañía,
• 1:03:05
  entonces tienes que aprovecharte de eso o.
• 1:03:07
  Sea nosotros que tenemos convicción, lo lo mirábamos y
• 1:03:09
  decían, bueno, la gente está argumentando que se están
• 1:03:11
  volviendo loco con el metaverso que están invirtiéndolo todo
• 1:03:14
  ahí. Están invirtiendo en centros de
• 1:03:16
  datos que no son solo varones adversos para sus algoritmos
• 1:03:19
  para mejorarlo. Venía la problemática de Apple
• 1:03:21
  con con la privacidad y me acuerdo que lo comentó y de hace
• 1:03:26
  con nosotros. Eso le viene bien a meta siempre
• 1:03:30
  se reinventa, siempre se reinventan, siempre intentan
• 1:03:32
  salir de eso y cuando salieron ahora están más fuertes.
• 1:03:35
  Ahora tienen otro método de trackear, lo que estás haciendo
• 1:03:38
  fuera de la obligación, o sea, ahora están.
• 1:03:40
  Un ecosistema que al fin y al cabo, con WhatsApp se sacaron de
• 1:03:43
  la manga el el cripto Messi y al fin.
• 1:03:46
  Al final, al fin y al cabo, mandas a la gente a WhatsApp y
• 1:03:49
  nunca salen de tus aplicaciones. E incluso lo que decían era que
• 1:03:51
  bueno había mucho gasto, había mucho gasto bueno, por suerte.
• 1:03:55
  Los problemas de gastos son sencillos de solucionar si es
• 1:03:58
  verdad que bueno cargamos ya gran parte de de los empleados,
• 1:04:03
  te puedes cargar un poco la cultura de la empresa porque
• 1:04:05
  puedes. Un poco venirse abajo los
• 1:04:07
  empleados decir, joder, se acaban de cargar a uno cada
• 1:04:10
  cuatro que hay por aquí, pero los problemas de gasto.
• 1:04:14
  ¿Se pueden solucionar los problemas de ingreso?
• 1:04:16
  Ahí sí hay más problemas. Vosotros lo la veíamos, teníamos
• 1:04:18
  convicciones, ya sabíamos las cosas que estábamos leyendo,
• 1:04:20
  veíamos que no se estaban volviendo locos con el metaverso
• 1:04:23
  que sí cambiaron el nombre, pero era más una estrategia de
• 1:04:25
  marketing más que de de que iban allí por todas a por ellos
• 1:04:28
  mejoraban las redes sociales, todas las las familias.
• 1:04:32
  Entonces la verdad que fue 111. Buena experiencia el poder
• 1:04:36
  vivirlo, el poder tener convicción nosotros y aunque
• 1:04:40
  todavía es pronto porque siempre invertimos nosotros AA mucho
• 1:04:43
  tiempo. AA muy largo plazo.
• 1:04:44
  ¿Pues por ahora el mercado parece que nos ha dado la razón
• 1:04:46
  en que no era un problema tan grave como se pensaba, pero yo?
• 1:04:50
  Creo que llegamos a la conclusión de que la cualidad
• 1:04:52
  más importante en un inversor es la psicología prácticamente.
• 1:04:56
  Es total la psicología y luego también el entender los datos,
• 1:05:00
  pues lo lo que bien decías era. Un coste es un problema, pero es
• 1:05:05
  peor no ingresar si tú normalizas el impacto que tiene
• 1:05:08
  el gasto de los servidores y del metaverso sobre la compañía.
• 1:05:13
  Y entiendes que es un gasto, pues bueno, hay una parte que sí
• 1:05:16
  que es de expansión y otra es de mantenimiento, pero si
• 1:05:20
  normalizas en términos de opex, el margen operativo, te das
• 1:05:23
  cuenta que metas una compañía que puede presentar los márgenes
• 1:05:27
  operativos a la Carta. Si excluyes eso tiene unos
• 1:05:29
  márgenes operativos del 51%. Si mañana meta dice, no quiero
• 1:05:34
  gastar más en metaverso despido a la gente.
• 1:05:37
  Meta no es una fundación, es una empresa que se debe a sus
• 1:05:41
  accionistas y Mark Zuckerberg no es idiota, sabe lo que hace.
• 1:05:45
  Entonces te queda confiar. ¿No confías en Mark Zuckerberg?
• 1:05:49
  No confías en lo que están haciendo, venden tus acciones
• 1:05:52
  sino sigues resultado. A día de hoy, positivo volverá a
• 1:05:56
  caer. Igual vuelve a caer, igual es
• 1:05:58
  otra oportunidad o igual no, eso hay que tener una cosa clara, el
• 1:06:03
  viaje no existe, existe el by y chequeo.
• 1:06:09
  Por supuesto, ir revisando la tesis cada cierto tiempo.
• 1:06:12
  Eso no, yo soy vayan hall. ¿Y si la tesis cambia?
• 1:06:19
  Y comentando el tema de la situación que hubo con meta y
• 1:06:22
  tal, a mí me gustaría saber un poco qué opinas respecto a la
• 1:06:26
  línea fina que nosotros solemos decir que hay entre la
• 1:06:29
  convicción y el enamorarte de una compañía.
• 1:06:32
  Y también qué opinas un poco sobre el tema de promediar a la
• 1:06:36
  baja cuando las las compañías están cayendo porque se escucha
• 1:06:39
  mucho lo de Promierdar, etcétera, y me gustaría saber un
• 1:06:43
  poco qué opinas al respecto, porque también es verdad que
• 1:06:45
  incluso aunque tengas convicción en una compañía, si promedias de
• 1:06:49
  forma excesiva, pues te puedes pasar un poco con.
• 1:06:51
  Con los pesos en la cartera y que al final pues te salga mal
• 1:06:54
  la jugada, por así decirlo. Eso es una cuestión de otro
• 1:06:58
  sesgo humano que tenemos por naturaleza, y es que esto ya
• 1:07:01
  depende un poco de cada uno, pero hay muchas personas que son
• 1:07:03
  muy enamoradizas y tienden a que no entienden a entender que
• 1:07:09
  comprar acciones es una cosa fría, no las queremos para nada,
• 1:07:13
  solo queremos su dinero, no queremos tener sentimientos
• 1:07:17
  hacia ellas, lo único que queremos es que nos den dinero y
• 1:07:19
  el que me diga aquí que eso no es verdad.
• 1:07:22
  ¿Para qué invertís para ganar dinero?
• 1:07:24
  Si a mí me dijesen que el bitcoin se va a 150000, pues
• 1:07:27
  metería todo mi dinero. Ahí veo, no tengo ni idea, pues
• 1:07:29
  no lo meto, vale, entonces yo he venido aquí a ganar dinero, me
• 1:07:32
  da igual comprando chinchetas o comprando acciones de Facebook,
• 1:07:36
  eso es lo primero cuando tú entiendes y de y te quitas esa
• 1:07:40
  parte emocional de lo que es la inversión, empiezas a entender
• 1:07:44
  cómo funcionan las cosas. Cae una compañía.
• 1:07:48
  Bueno, voy a valorar si realmente esto se trata de un
• 1:07:52
  problema estructural transitorio.
• 1:07:55
  ¿O qué tengo que valorarlo? Promediar, pues tengo que estar
• 1:07:59
  muy seguro de que cuando está cayendo eso me está llevando a
• 1:08:03
  una oportunidad si yo veo que, por ejemplo, el caso de meta que
• 1:08:06
  comentábamos, cae la acción y yo veo que presenta resultados y el
• 1:08:10
  único problema es el gasto en el Metaverso el negocio sigue
• 1:08:12
  igual. Otra cosa sería que tú
• 1:08:15
  normalizas los gastos de Opex y te das cuenta de que los
• 1:08:17
  márgenes están comprimiendo. Guau o las ventas caen aquí hay
• 1:08:22
  un problema, pero si no yo compro, pero repito, ahí va la
• 1:08:27
  convicción, el enamoramiento no te sirve de nada.
• 1:08:31
  Yo hay una cosa y una idea que siempre pongo a los alumnos del
• 1:08:34
  curso y es y lo podéis aplicar todos.
• 1:08:37
  Cogéis vuestra cartera, apretáis un botón y la vendéis toda ahora
• 1:08:41
  mismo. ¿Cuántas acciones de las que
• 1:08:45
  Teníais volvéis a comprar? ¿Si hay alguna que no compráis?
• 1:08:50
  ¿Os estáis engañando a vosotros mismos porque no la tenéis que
• 1:08:53
  tener, tenéis alguna? Ahora.
• 1:08:57
  ¿Que lo pienso, que yo sepa, no? ¿Que creo, pero otra cosa es que
• 1:09:01
  la venda y el precio ya esté más o menos ajustado y entonces diga
• 1:09:04
  coña este precio, no? La compro.
• 1:09:07
  Y. ¿Dar un debate ahora de cuándo
• 1:09:09
  es el momento de vender una compañía, podemos abrir el menú
• 1:09:12
  tú qué opinas? Depende de la compañía que sea y
• 1:09:15
  depende de la compañía con la finalidad que la hayas comprado.
• 1:09:19
  Yo tengo lo que les explico a mis alumnos del tema de los
• 1:09:22
  pilares de cartera. Son compañías que queremos tener
• 1:09:25
  toda la vida Microsoft. Yo la quiero tener toda la vida,
• 1:09:28
  la he comprado un múltiplo atractivo.
• 1:09:30
  Ahora está más cara, pero no quiero dejar de ser accionista
• 1:09:33
  de Microsoft aunque esté cara una small CAP que he comprado
• 1:09:38
  para doblar se dobla, la vendo y me busco otra.
• 1:09:43
  Pero hay que entender la finalidad que tiene esa posición
• 1:09:45
  en tu cartera. Tú cuando ya has construido una
• 1:09:47
  cartera de repito pilares, son acciones para toda la vida.
• 1:09:51
  ¿Qué quiere decir constellation software, una empresa increíble?
• 1:09:56
  ¿Si la primera vez que dobló la VENDES, cuánto te has perdido o
• 1:10:01
  monster? ¿Es que esa es la mentalidad
• 1:10:03
  cortoplacista que tenemos como sesgo humano de recompensarnos
• 1:10:07
  rápidamente ha pasado algo en la compañía, se ha puesto más cara?
• 1:10:12
  Bueno, pero le queda recorrido. Sí, pues ya está, yo me.
• 1:10:16
  La quedo. En Microsoft es que yo soy un
• 1:10:19
  pringado porque porque la la analicé enero estuve 1:50
• 1:10:23
  Analizándola, me compré el libro de satiana para entender bien la
• 1:10:27
  escultura de la empresa. Bueno, satya nadella es el seo
• 1:10:29
  para que no lo sepa. Todo lo lo que es el modelo de
• 1:10:32
  Microsoft. La vía 200 sabía que valía más y
• 1:10:34
  no la compró. Sesgo.
• 1:10:36
  De anclaje totalmente, y. Y hemos hecho bastantes
• 1:10:40
  episodios hablando del sesgo y alguna de sesgo, porque son
• 1:10:43
  súper importantes para para inversión, pero hay compañías
• 1:10:46
  que parece que siempre están caras por la calidad que tienen.
• 1:10:48
  ¿Microsoft es uno, Microsoft viene una recesión y qué pasa,
• 1:10:51
  que no van a utilizar el Excel en las oficinas?
• 1:10:53
  ¿Lo sigue utilizando? No solo el Excel dynamics, todo
• 1:10:56
  lo que tiene, todo lo que tiene Microsoft y después aquí podemos
• 1:10:59
  entrar ya en las empresas de lujo.
• 1:11:02
  Las empresas de lujo como Ernest, que parece que siempre
• 1:11:04
  están caras, pero pues si la valoras a múltiplo, pero Claro,
• 1:11:08
  esos múltiplos están ahí, porque el el riesgo de valor terminal
• 1:11:11
  es tan bajo. La visibilidad es tan alta de de
• 1:11:14
  sus ingresos al tan largo plazo que parece que siempre está cara
• 1:11:18
  porque está a 40 o 50 veces siempre beneficio.
• 1:11:22
  Entonces no sé qué opinas tú de estas empresas, que parece que
• 1:11:24
  siempre están caras como las del lujo, pero que su calidad hace
• 1:11:28
  que los múltiplos siempre sean pues más altos.
• 1:11:30
  Vale. A mí el sector de lujo es un
• 1:11:32
  sector que bueno, si me seguís un poco, sabéis que me gusta
• 1:11:35
  mucho y tengo la suerte de que una familia que está de mi
• 1:11:40
  Family Office, pues probablemente en los próximos
• 1:11:42
  años sea uno de los grupos familiares holding más grandes
• 1:11:46
  de lujo de España. YY entiendo o creo que entiendo
• 1:11:49
  bastante qué pasa, que hay muchas personas que se interesan
• 1:11:53
  por el sector del lujo, por el crecimiento que ha tenido y
• 1:11:56
  creen que es fácil de comprender.
• 1:11:58
  Vale y creen que es fácil decir Ah, esta compañía es lujo o esta
• 1:12:03
  otra es lujo. ¿Por qué?
• 1:12:05
  Porque vende caro, yo os hago una pregunta y ahora volvemos a
• 1:12:08
  lo del tema de los múltiplos altos.
• 1:12:11
  ¿El precio hace el lujo o el lujo hace al precio?
• 1:12:16
  No, el precio no hace el lujo, o sea es imposible, porque si no
• 1:12:19
  cualquier cosa Claro, si cualquier cosa que pongas cara
• 1:12:21
  es lujo y eso no es así, el estatus no lo tiene.
• 1:12:24
  O sea, si tú te pones un Volkswagen Polo lo pones a
• 1:12:27
  100000 EUR y no importa, no es un porche.
• 1:12:29
  ¿Qué qué es un Volkswagen Polo a 100000 EUR un coche caro, no?
• 1:12:35
  Yo tengo un polo bueno. Un Porsche.
• 1:12:39
  ¿Porsche, qué es un Ferrari a 300000 EUR?
• 1:12:42
  Un Ferrari entonces esto es muy importante cuando hablamos de
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  los múltiplos y hay, yo veo muchos errores en este sentido
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  en este tipo de valoraciones de compañías de lujo que lo que
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  primero hay que entender para poder tener éxito invirtiendo en
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  compañías de lujo es saber lo que es lujo.
• 1:13:00
  Vale, y el lujo es una cosa que si quieres puedes aprender sobre
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  ella porque es muy fácil, desde poder visitar y experimentar lo
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  que es el lujo. Si tienes la suerte de poder
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  comprar, pues todavía tienes un nivel más de conocimiento al
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  respecto, pero puedes aprender muchísimo.
• 1:13:17
  ¿Qué es el lujo? El lujo lo tenéis que comprender
• 1:13:21
  o los productos de lujo los tenéis que comprender porque
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  tienen, por un lado, una parte tangible que la podemos ver,
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  tocar, experimentar, ver, palpar y decir, Joder, esto es bueno,
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  vale, porque tiene lo que sea, vale, es bueno.
• 1:13:37
  ¿Pero esa parte realmente no aflora lo que es el producto
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  real o lo que simboliza el producto real, qué simboliza o
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  qué da valor realmente? Yo os pongo aquí 2 bolsos.
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  Un bolso de Michael Kors, Capric Holdings y un bolso, por
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  ejemplo, Dermes un Kelly. ¿Los 2 tienen la misma
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  funcionalidad, cuál es la funcionalidad?
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  ¿Llevar objetos? ¿Por qué este vale a retail 9000
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  EUR y este vale 150 este luego after market va a valer en el
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  momento que sales de la tienda 30000 por qué?
• 1:14:16
  Por una cuestión de intangibles. ¿Una cuestión de qué simboliza
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  esto? ¿Al mundo y qué simboliza esto?
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  ¿Las marcas de lujo no producen las que son de lujo, de verdad
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  no producen best sellers? Michael Kors produce best
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  sellers, piezas que se venden mucho.
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  Las marcas de lujo producen long sellers clásicos y eso por mucho
• 1:14:41
  que tú quieras decir que eres de lujo y que pretendes vender a
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  precios altos y que bla bla, bla, no puedes elegirlo tú y no
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  se elige a corto plazo. ¿Sabéis la historia de chanel?
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  Bueno, coco chanel fue la fundadora de Chanel y Chanel.
• 1:15:00
  No cotiza en Bolsa, pero sí sale a cotizar.
• 1:15:02
  Mirarla vale porque es un negocio similar al de Hermes.
• 1:15:06
  Coco chanel fue una mujer visionaria en aquella época y
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  fue una de las muestras de una mujer luchadora en la en 1950,
• 1:15:18
  aproximadamente chanel. Coco chanel lanzó su primer
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  bolso, el 255. Que si os gusta invertir en en
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  cosas, inversiones alternativas son inversiones interesantes.
• 1:15:33
  El 255 es el bolso clásico de chanel y ese bolso que ha pasado
• 1:15:38
  de costar en los últimos años en tienda 1800 EUR ahora venderse a
• 1:15:44
  10000 y Channel no dejar de perder ni una sola venta, sino
• 1:15:48
  incrementar. Tiene una historia que le
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  permite venderse a ese precio, cosa que la mayoría de bolsos no
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  pueden hacerlo de marcas de bolsos no pueden hacerlo.
• 1:15:57
  ¿Cuál es? ¿Pues?
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  Coco chanel fue la primera persona que dijo, las mujeres
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  llevamos bolsos de mano en en 1955, cuando ya lanzó el 255,
• 1:16:08
  por eso se llama así, la gente llevaba bolsos de mano y ella
• 1:16:12
  fue la primera que dijo, Yo quiero fumar, yo quiero tener
• 1:16:15
  las manos libres y fijándose en los soldados que tenían
• 1:16:21
  bandoleras, decidió a un bolso ponerle unas asas.
• 1:16:26
  Esa historia que subyace detrás de una marca y que ha penetrado
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  en el corazón de muchas mujeres en su bolsillo.
• 1:16:34
  Ha conducido a que eso sea un long seller.
• 1:16:38
  Cómo una compañía que hoy nos encontramos, que yo, que sé la
• 1:16:43
  que queráis, vale del sector lujo que la gente diga que es
• 1:16:46
  lujo y no lo es. ¿Vale, pude conseguir esa
• 1:16:48
  historia cuando una mujer compra un chanel o compra algo de
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  chanel, está comprando esa historia de empoderamiento de la
• 1:16:57
  mujer que tuvo en 1950? Eso es imposible de
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  ejemplarizar, pues ese intangible es el mismo que tiene
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  Ferrari cuando te vende un Ferrari.
• 1:17:08
  Que compra un ferrarista compra la ilusión de la pasión de la
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  fórmula uno. Eso Mercedes no lo puede tener,
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  aunque también compitan en la fórmula uno.
• 1:17:18
  Vale, Porsche no lo puede tener, lo tiene Ferrari.
• 1:17:22
  Eso luego entendéis que va al múltiplo Hermes.
• 1:17:26
  ¿Sus bolsos Kelly birkin, long sellers sabéis cómo funciona el
• 1:17:31
  negocio de Hermes? Esto.
• 1:17:36
  Va con trampa, seguro. El negocio de Hermes es que
• 1:17:39
  ellos tienen los longs sellers, principalmente birkin y Kelly, 2
• 1:17:43
  tipos de bolsos. Ahora se han sacado otro que se
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  llama Herback, vale y luego también tiene unas chanclas que
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  son muy unas sandalias que son muy difíciles de conseguir.
• 1:17:52
  Las Chipre y las oran. ¿Entonces, tú quieres alguno de
• 1:17:56
  esos productos? Por ejemplo, un Kelly os he
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  dicho antes que puede estar en torno, depende de la piel si es
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  de avestruz, pues más si es de cocodrilo más.
• 1:18:05
  Pero bueno, un Kelly normal de vacuno puede estar en torno a
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  8000 EUR, pero cuando sales de la tienda dependiendo del color,
• 1:18:11
  igual has multiplicado por 2 o por 3.
• 1:18:14
  Vale, eso es muy importante. ¿Tú vas a una tienda con 8000
• 1:18:19
  EUR y te venden el Kelly no? ¿Porque por qué te voy a regalar
• 1:18:22
  yo a ti el doble? Porque cuando salgas lo tienes y
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  puedes ir a venderlo, que esto la gente no lo entiende.
• 1:18:28
  Hay mucha liquidez para este tipo de productos y sobre todo
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  con la demanda que hay desde China y gente, pues que no puede
• 1:18:33
  acceder a ello. ¿Cómo tú accedes a comprar un
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  Kelly? Te eligen ellos y para elegirte
• 1:18:40
  te tienes que gastar el precio del Kelly en un bebedero del
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  perro en una bufanda, en un cinturón.
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  Yo había visto que era el doble, incluso.
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  O el doble, dependiendo del Claro, pero por ejemplo, si te
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  venden un birkin de piel de cocodrilo, que son unos 50000
• 1:18:54
  EUR, sales de la tienda y son 350000.
• 1:18:59
  Yo solo conozco una persona en España que lo ha recibido y
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  gastaba. ¿Bastante más al año que 350000
• 1:19:06
  EUR en Hermes, pero comprando es que un bebedero de un perro son
• 1:19:11
  3000 EUR? Claro, tú imagínate tener un
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  negocio que puedes venderle a tu cliente vamos a ahora tenemos el
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  bebedero del perro, ahora me voy a inventar el bebedero del gato
• 1:19:21
  y se lo voy a vender y se van descojonando ellos de venderte
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  cosas que no sirven para nada, pero como tú quieres el Kelly te
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  lo puedo vender. Tú te vas a Gucci Grupo Kirin,
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  entras a la tienda y puedes comprar lo que quieras.
• 1:19:35
  No es lujo, es moda premium múltiplo karting que cotiza 1314
• 1:19:41
  veces beneficios. Hermes cotiza 40.
• 1:19:45
  ¿Quién crece más? Hermes Hermes crece lo que le da
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  la gana. Y que al final si te muestran
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  los bolsos una vez hayas hayas comprado todo lo que hayas
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  comprado y si te te muestran los según te muestran los Este es
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  azul o amarillo, tienes que elegir uno, porque si no, si no
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  te lo si no lo compras pasas a otra vez a la a la lista.
• 1:20:06
  En el momento en el que has entrado en la rueda de que te
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  quieren vender o compras o estás muerto, pero que te vas de la
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  no, no te vas de la lista, no te vuelven a llamar en la vida y
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  como todo esto viene de París, te apuntan arriba.
• 1:20:18
  Este no ha comprado fuera. Es que es la leche, es que es
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  una secta, como. Ferrari, que creo que creo que
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  era como que podían producir como 14000 o no sé cuántos.
• 1:20:27
  Ferrari produce 8000 coches al año y están todos vendidos hasta
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  2026. Podrían, o sea, podrían producir
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  más, pero no lo hacen porque no les da la gana.
• 1:20:37
  No, porque aferrar y lo que no le interesa es que tú salgas a
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  la calle y veas 27 ferraris, pero.
• 1:20:43
  Sí que quieren que si tú tienes un Ferrari en vez de que
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  vosotros 3, aunque os lo podéis permitir, tengáis 3 Ferraris, te
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  los vendo a ti y es más exclusivo porque a TI no te da
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  tiempo a conducir 3 Ferraris. Y haces la exclusividad,
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  escasez. Cuanto más escaso es un bien,
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  más deseo hay por él el ser humano.
• 1:21:04
  Somos bastante idiotas. Entonces cuando nos dicen que no
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  y las marcas lo saben, te generan una necesidad mayor.
• 1:21:10
  Quiero esto y tengo el dinero y no me lo venden, no me lo venden
• 1:21:14
  y encima si lo consigo, salgo de la tienda y vale el doble, te
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  pasa con relojes, te pasa con bolsos, te puede llegar a pasar
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  con coches Ferrari, por ejemplo, a sus mejores clientes les
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  venden las series limitadas para tener uno de esos coches, por
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  ejemplo, el último que se dio es el SP 3 Dayton.
• 1:21:33
  Alucinante, o sea, cómo funciona eso es increíble.
• 1:21:37
  Es un coche que de PVP. Creo que estaba en el 1000800.
• 1:21:43
  Ellos tienen una política en el que para poder acceder a esto,
• 1:21:46
  simplemente estás apunta en una lista de muestras la colección
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  que tienes y el día que lo anuncian y lo presentan,
• 1:21:53
  aprietan a un botón y te cogen prácticamente el dinero de la
• 1:21:56
  cuenta. Pero qué pasa si te han vendido
• 1:21:58
  ese coche, ese coche que han pagado uno 800, vale 3000000, tú
• 1:22:03
  estás encantado, pero no lo puedes vender.
• 1:22:06
  ¿Se os ocurre alguna otra marca de automoción que diga hoy me
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  invento este coche? Y lo único que hacen es sería
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  limitada, pero oyera el SP 3 daytona mañana es el SP 5 long
• 1:22:19
  Beach. Son negocios increíbles, eso es
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  lujo y ahí te contesto a tu pregunta.
• 1:22:27
  Compañías de lujo yo entiendo que Hermes cotice a ese
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  múltiplo. Yo entiendo que Ferrari cotize
• 1:22:33
  ese múltiplo. ¿Por qué?
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  ¿Porque tiene una resiliencia enorme y aunque venga una
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  crisis, comprarte un Porsche, comprarte un Mccann?
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  ¿Quién se lo compra? ¿Alguien que le va medio bien la
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  vida? ¿Comprarte un Ferrari puro
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  sangre de 400000 EUR usted tiene que ir bastante bien la vida,
• 1:22:50
  no? Y sobre todo, porque tienes que
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  poner un depósito y te lo dan en 2 años.
• 1:22:56
  Imagínate, y estás dispuesto a hacerlo, entonces eso es lujo si
• 1:23:02
  no comprendes bien lo que es lujo, puedes caer en trampas de
• 1:23:05
  valor. A mí decirme el Grupo Kiring,
• 1:23:08
  Oh, sí, pero es que está muy barato y crece más o menos como
• 1:23:11
  Louis Vuitton. Y luego también tiene más o
• 1:23:14
  menos los mismos márgenes operativos.
• 1:23:16
  Vale, vale, estupendo. Pero compara compañías que
• 1:23:20
  tienen métricas similares y que no es lujo a que múltiplos
• 1:23:23
  cotizan, pues igual no difieren mucho.
• 1:23:27
  Kirin es consumo discrecional. ¿Por qué?
• 1:23:30
  Pues porque la gente no tiene valor, tú te compras un bolso
• 1:23:34
  del de Gucci, Sales de la tienda y has perdido 1201 30% por
• 1:23:37
  tocarlo. Eso no es lujo, eso es moda
• 1:23:42
  premium. Aquí entraríamos en Moncloa, por
• 1:23:46
  ejemplo, no montcler. Es un nicho muy bueno.
• 1:23:50
  Pero no es Hermes, o sea, tú no sales con con un plumífero de la
• 1:23:54
  tienda y has doblado, pero como opera en un nicho muy
• 1:23:58
  específico, tiene un poco más de resiliencia que a lo mejor
• 1:24:03
  kiring. ¿Vale, porque son chaquetas,
• 1:24:06
  realmente su negocio vale? Ahora han diversificado con
• 1:24:08
  Stone Island, que han hecho una adquisición increíble, con un
• 1:24:11
  crecimiento que todavía les queda por expandir en China.
• 1:24:13
  Espectacular, bueno en Asia y les va a ir muy bien, pero
• 1:24:17
  bueno, también hay que. Entenderlo, no puedes aplicarle
• 1:24:21
  40 veces. O que tiene un múltiplo bastante
• 1:24:24
  exigente en comparación con compañías similares que son
• 1:24:27
  premium y no lujo. El problema es que la
• 1:24:29
  penetración del mercado que le queda en Asia por muchas de sus
• 1:24:32
  por por moncloe, también en Estados Unidos y sobre todo por
• 1:24:36
  Stone Island, es muy elevado. Eso le da mayor crecimiento.
• 1:24:38
  ¿Entonces el mercado está dispuesto a pagarte un múltiplo
• 1:24:41
  mayor y además es una de las compañías con mayor o mejor,
• 1:24:45
  mejor dicho, mejor gestión de su working capital son muy
• 1:24:48
  eficientes, entonces eso les permite que el mercado?
• 1:24:53
  Pues bueno, hasta ahora les haya asignado un múltiplo más
• 1:24:55
  elevado. Incluso nosotros cuando hicimos
• 1:24:57
  la tesis hace unos meses, no me acuerdo exactamente.
• 1:25:00
  Iba a llover hace. Parte de lo que pensaba
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  entonces. Que una de las premisas que
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  teníamos básicas como umera que comenzaran a aumentar la
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  exclusividad de cara a poder, como el propio ramo rufini, dice
• 1:25:12
  que quiere convertirse en lo que es el lujo y una de las cosas
• 1:25:16
  que están haciendo no es solo el propio crecimiento que pueden
• 1:25:18
  tener las marcas en las regiones que has comentado, sino que
• 1:25:21
  están cerrando un montón de tiendas.
• 1:25:24
  Hold sale y lo están haciendo a una velocidad.
• 1:25:26
  ¿Es que no me acuerdo exactamente de los datos, pero
• 1:25:28
  una locura y no sé de qué forma lo están haciendo, no sé si tú
• 1:25:32
  sabes un poquito respecto a este tema, pero moncler estaba ya
• 1:25:35
  comenzando a limitar un poco en algunas tiendas concretas quién
• 1:25:39
  podía comprar? Y eso me parece como es.
• 1:25:41
  Que es la estrategia correcta porque te vas a la escasez,
• 1:25:44
  volvemos a entender lo que es el lujo, el lujo tiene que decir no
• 1:25:48
  a muchos. ¿Para qué?
• 1:25:50
  Para crear escasez. ¿Tú dices no alguien y lee,
• 1:25:54
  generas frustración, no, pero en una frustración que tienes que
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  saber manejarla para que sea luego satisfactoria, no?
• 1:26:00
  Por ejemplo, tú ves Louis Vuitton y jamás vais a ver una
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  tienda multimarca que tenga Luis Vuitton ni Hermes, salvo que
• 1:26:10
  sean de segunda mano. Eso ya es un estatus mayor de
• 1:26:15
  lujo. Moncler ha tenido un camino muy
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  largo y ha ido remolcín y para mí es un visionario, ha ido
• 1:26:22
  pasando a esto y la idea es que termine vendiéndose solo
• 1:26:26
  montcler en sus tiendas. Un hecho es que, por ejemplo, tú
• 1:26:28
  no puedes comprar ya aunque sea una tienda multimarca.
• 1:26:31
  Monclear en rebaja. Jamás vais a encontrar un
• 1:26:34
  producto en moncreer en rebajas, solo en un sitio que sus propios
• 1:26:39
  outlet que lo hacen por tener eficiencia a la hora de
• 1:26:43
  determinado stock, que ya no sale, lo vendes ahí y ya está,
• 1:26:46
  pero muy limitado y llegan piezas que no son las que son
• 1:26:50
  las deseadas. ¿Y cuál cuál crees que es el
• 1:26:52
  mayor riesgo que puede haber para este tipo de empresa para
• 1:26:54
  darme, para cerrar y, por ejemplo, cuál es el mayor riesgo
• 1:26:57
  que existe en el sector lujo? Lo que pasa es que lo hacen muy
• 1:27:00
  bien, que pierdan el apetito por.
• 1:27:03
  Ese tipo de productos o por o que se pasen, por ejemplo, de.
• 1:27:07
  De ofrecer muchas series limitadas, vale, si te
• 1:27:11
  equivocas, por ejemplo, en el caso de Ferrari, en esa
• 1:27:13
  estrategia, pues Claro, si empiezan a abundar, Ferrari
• 1:27:16
  podría ganar mucho más porque podría producir mucho más, pero
• 1:27:20
  prefiere controlar la producción.
• 1:27:23
  Esto todas las marcas de lujo, patec, Phillip, Rolex, Hermes y
• 1:27:27
  Ferrari Channel también en menos medida, pero también gestionan
• 1:27:31
  eso y es la gestión de la demanda.
• 1:27:34
  Tiene que ser mucho mayor. Que la oferta que tú estás
• 1:27:38
  dispuesto a hacer. Aunque puedes hacer más.
• 1:27:43
  Pospones ese beneficio, esa es la clave, si ahora de repente
• 1:27:47
  cerrar y empieza a que vayas a un concesionario y te puedes
• 1:27:50
  comprar un Ferrari y te lo dan, ya caes en el error y sería un
• 1:27:54
  riesgo. Para mí es el mayor riesgo que
• 1:27:56
  venga una crisis macroeconómica es que.
• 1:28:01
  Vino el COVID, los relojes multiplicaron un bolso Kelly,
• 1:28:05
  que es prácticamente imposible de conseguir.
• 1:28:07
  ¿Quién se puede gastar 9000 EUR en un bolso o un una
• 1:28:11
  inconsciente o inconsciente con sus dineros y sus ahorros si no
• 1:28:16
  se lo puede permitir, o alguien que tiene mucho poder
• 1:28:19
  adquisitivo, entonces esa persona si sabe que me saco este
• 1:28:23
  birkin y doblo, aunque haya una crisis, pues es un buen asset,
• 1:28:28
  no? Pero porque es un nicho de
• 1:28:30
  verdad, de lujo. Te metes en el Grupo Kiring pues
• 1:28:33
  te viene una crisis y el que le apetece llevar un logo porque el
• 1:28:37
  lujo no se consume solo por parte del rico, sino también del
• 1:28:42
  pobre que necesita sentirse. ¿Aceptado socialmente es muy
• 1:28:47
  triste, vale porque tenemos una parte desde el punto de vista de
• 1:28:50
  la inversión, que nos encanta, que el rico, el pobre, todo el
• 1:28:53
  mundo compre el lujo, pero desde el punto de vista de la
• 1:28:55
  educación financiera, cuántas personas no hacen esfuerzos?
• 1:28:59
  Yo el otro día estaba en el supermercado y escucho una de
• 1:29:02
  las cajeras. ¿Y decía, Llevo 5 meses
• 1:29:05
  ahorrando para un Luis Vuitton, no sé qué y ya lo he conseguido,
• 1:29:08
  no he salido ni a cenar y tú dices para un bolso Luis
• 1:29:11
  Vuitton, para qué? Para que vayas por la calle que
• 1:29:15
  vas a pasar totalmente desapercibida y la gente diga,
• 1:29:18
  ah, mira, lleva un Luis Vuitton, Wow, qué bien le va la vida, no
• 1:29:23
  vivimos en una sociedad en la que necesitamos estar
• 1:29:25
  aparentando constantemente y es muy triste porque eso te lleva a
• 1:29:29
  tener una pobre mentalidad. De de cultura financiera, que
• 1:29:34
  ojo, que cada uno se compre lo que quiera, pero muchas veces no
• 1:29:38
  es lo correcto. ¿Si tuvieras que elegir una
• 1:29:40
  empresa de lujo, con cuál te quedas?
• 1:29:42
  Solamente sea Ferrari o. Armés, sí, lo que pasa que ahora
• 1:29:45
  no me dan un poco de de de grima.
• 1:29:48
  Ahora si cayesen un poquito, pues probablemente una de esas 2
• 1:29:51
  y ahora mismo. Pues bueno, Luis Vuitton tampoco
• 1:29:53
  me me quita duermo mal siendo accionista.
• 1:29:58
  YY bueno, tiene alguna pregunta más sobre para pasar yo al final
• 1:30:02
  sí te queremos hacer una pregunta.
• 1:30:04
  ¿Final y una recomendación, la primera pregunta era sobre si
• 1:30:08
  tuvieras que elegir una una empresa de todo el mundo y meter
• 1:30:12
  ahí todo tu todo tu dinero, cuál sería Microsoft Microsoft?
• 1:30:17
  Para que no compres, no voy a. Incrementar.
• 1:30:24
  Lo veo más Claro en el otro lado.
• 1:30:27
  Porque es mucho más. Yo diría meta a.
• 1:30:29
  Ti, puf, yo no sé. ¿Yo sabía cositas que sí, no?
• 1:30:33
  ¿Me gustan mucho más, o sea, por qué crees que por qué elegiría
• 1:30:36
  Microsoft? Básicamente.
• 1:30:38
  Un negocio increíble que tiene tantas patas y que encima se
• 1:30:42
  está adaptando a la nueva tecnología disruptiva que se nos
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  acerca o que ya está aquí realmente, que es la
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  inteligencia artificial. Y es que van los primeros en la
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  cabeza y luego aparte, el art. Sur, en la parte del cloud
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  computing, son unas bestias. Su negocio tradicional, una
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  bestia es que el único problema a día de hoy es el múltiplo al
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  que cotizas. Pero repito, yo las tengo
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  compras a buen precio y que siga, vale, y si cae estaré muy
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  contento porque podré comprar más.
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  Es lo que tú comentas que saciana de ella es un genio, un.
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  Genio, sí, sí, fue un genio, o sea, cogió una empresa y ella
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  cambió completamente. A ver, venía.
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  Venía, venía de un CEO horrible que es Steve Balmer.
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  Una única cosa bien que fue desarrollar el cloud computer.
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  Que bueno la. Verdad que fue un exitoso, pero
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  pero al final es que estaba ahí para terminar de darle éxito.
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  A eso fue satia nadella con sus adquisiciones, que parece que no
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  tienen sentido con LinkedIn al principio y después de repente.
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  Un genio. Hace sinergia con todo el
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  ecosistema que tiene de. Qué mujer eso para mí es uno de
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  los seo, sin duda. Sí, sí, sí, sí, totalmente
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  bueno. Se me ha ocurrido una así un
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  poco polémica, la podemos. Meter.
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  Opinión. De tu opinión sobre las
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  criptomonedas y sobre bitcoin, básicamente.
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  Ya os digo, no, no soy. O sea, el problema para mí de
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  las criptomonedas es que yo en todo lo que hago tengo que
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  entender lo que subyace sobre él.
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  ¿Entiendo, pues que ahora viene el halving que entra un ETF que
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  sube el valor, pero cuánto vale un bitcoin?
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  Yo no sé calcular, quizás alguien lo sabe, o sea que os lo
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  estoy diciendo desde un punto de vista de ignorancia.
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  Que yo tampoco quiero dar una opinión de algo que realmente no
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  controlo, hay gente que sí, pues esto no sirve para nada.
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  Bueno, yo no lo sé, vale, pero yo no sé estimar el valor
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  intrínseco de un bitcoin. Entonces, como no sé lo que
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  vale, pues tengo uno que me da igual, vale si sube baja y si
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  baja sube y yo que sé vale, lo único que veo.
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  Las criptomonedas o en el caso del bitcoin, como interesante es
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  en un mundo donde nos dirigimos a que el dinero físico
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  desaparece, el problema está en que antes tener una criptomoneda
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  era cierta libertad, porque. Nadie lo sabía, pero cada vez
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  más la trazabilidad de una criptomoneda.
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  Es posible. O posiblemente es investigada
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  por Hacienda y ya te revisan por un simple bitcoin, entonces esa
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  libertad conforme vaya avanzando el tiempo quizás desaparece.
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  Y bueno. Tampoco puedo deciros mucho más,
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  porque es que no sé mucho más ni tampoco me he puesto a indagar
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  sobre ello. Sino nosotros creo que pensamos
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  igual, o sea, no nos vemos muy limitados a la hora de de
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  terminar el valor que puede tener una criptomoneda o
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  bitcoin, entonces no. Quizás en un futuro cuando
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  profundicemos más Claro. ¿Pero si lo es nuestra propia
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  ignorancia, sabes? Y que ojalá se vaya a 100000 o
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  200000 y que haga millonario a mucha gente y felices al que lo
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  necesite, pero. ¿Pues yo me lo voy a perder o me
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  va a pillar con uno, vale? Usos, pero.
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  No, no hay. ¿Tantas criptomonedas, tantos
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  proyectos que van saliendo al final casi ninguno acaba
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  sirviendo realmente para ayudar a las personas que al final es
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  muy complicado determinar qué es lo que puede salir bien, qué es
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  lo que puede salir mal y, sobre todo, si va a ser viable porque
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  no sé, yo lo veo muy complicado, pero me parecería súper
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  interesante que pudiese funcionar, sabes?
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  Yo creo que si me interesase por algo de esto sería el bitcoin.
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  ¿El resto no, no llego a entender muy bien el valor que
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  tiene, no? La motivación que hay detrás de
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  ellas, pero repito, hablo desde la ignorancia y bueno.
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  Y lo último es, pues 3 libros que recomendaría para nivel
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  básico, intermedio y algo más avanzado.
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  Pues. ¿Por qué no alguno de los que
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  está aquí en en la mesa básico? Básico, yo creo que.
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  Creo que este vale o el pequeño libro que genera riqueza de Pat
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  torsey o este de un paso por delante de Wall Street.
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  Medio, yo creo que estos 2 me gustan mucho este habla de la
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  psicología, del dinero, de Morgan Hausell.
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  Este es un poco más centrado a lo que es la contabilidad y los
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  estados financieros de Mary Buffet, que está bien, no es una
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  cosa espectacular, pero te da bastante idea de cómo funcionan
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  un poco. La parte fundamental de las
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  compañías y luego para más avanzado es cuando ya te has
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  pasado El juego. Este libro está muy bien porque
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  te habla de situaciones especiales y sobre todo la parte
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  de spin off y algunos arbitrajes puede ser muy interesante para
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  generar una rentabilidad alfa a lo largo del año.
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  Que yo cambié stock, market genius o bueno, aquí está en
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  español. Tú puedes ser un genio de la
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  Bolsa donde yo. El Green Black y nada, creo que
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  bueno terminamos ya sería la pregunta selling.
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  ¿Tiene alguna pregunta? ¿Sí, sí, bueno, la pregunta
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  siguiente, si en esta sala hubiera un chico de 20 años y
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  quisieran darle un consejo, está todavía siéndose y demás, qué le
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  dirían que? Yo empecé, bueno, por ahí está
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  mi tío, que yo a él le robaba los libros cuando cuando éramos
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  pequeñitos y empecé, pues un poco a toquetear con este
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  mundillo y tal y. No sé yo al principio, si no
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  tienes mucho conocimiento. Respecto a estos temas, que
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  tampoco es que nosotros seamos aquí la panacea, al final es
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  empaparte, por ejemplo, de gente como Fernando, muchísimos vídeos
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  en YouTube, incluso si tienes dinero para ello, pues alguna
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  formación que tú sepas que te puede ayudar teniendo mucho
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  cuidado con aquellas formaciones de vende humos, por así decirlo,
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  y empaparte. Y al final, pues si a lo mejor
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  te gusta mucho compartir, incluso lo que vas aprendiendo,
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  pues empezar así como nosotros, adentrarte a escribir cualquier
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  cosa por ahí, por Twitter o. Por donde sea y no sé, igual
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  acabas incluso viviendo de esto no tengo ni idea, pero empaparse
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  de conocimiento, diría. Yo le diría que abriese la
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  mente, o sea, intentase abrir la mente porque lamentablemente
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  vivimos en un mundo que está todo, es un camino y no hay más
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  intentar pensar en en dónde quiere estar él en un futuro, si
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  se ve una gran casa, pues cómo tiene que llegar esa gran casa.
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  Un buen trabajo puede ser, pero tienes que gestionar bien bien
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  el dinero, entonces empezar por ahí y entender que si tienes que
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  gestionar bien el dinero tienes que entender estas ciertas cosas
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  que que te van a ayudar a. A poder gestionarlo bien es
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  bastante complejo por la formación que tenemos de de base
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  yo. Creo que la creo que a la gran
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  mayoría de aquí nos ha pasado que por donde empezarías
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  leyendo, padre rico, padre pobre, o sea, es el libro.
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  Fue él el que me lo dio y se lo robé.
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  Básicamente tuve que comprarle otro y fue el que me cambió a
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  mí, por lo menos mi percepción sobre sobre el dinero y sobre
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  este tipo de de de cuestión. Entonces sería eso, formarse,
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  formarse con gente que que diga cosas con sentido común, no que
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  te vendan cosas de tratar de. Hacerte millonario de la noche a
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  la mañana. Cuestionarse sobre todo las
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  cosas, no quedarse con opiniones simplistas o lo primero que que
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  te ponen por la tele y demás, sobre todo eso será tener una
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  opinión propia de de las cosas, pero todo eso va en relación a
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  formarte. Y una buena forma de de
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  discernir entre quién es un vende uso y quién te está
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  formando de verdad es que todo el que te ofrezca una
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  rentabilidad superior al 10% suele cerrar el. 10% mensual.
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  Sí, sí, esa esa es peor, pero sí, así quieres añadir.
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  Algo. Con lo que dicen ellos y sobre
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  todo, lo importante es que inviertas en ti mismo eso antes
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  de invertir en cualquier aspecto de acciones de cosas, es
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  invertir en ti mismo. No hace falta, aunque venda
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  cursos, no hace falta que compres un curso, tienes todo a
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  tu disposición. Yo creo que al final es un poco
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  lo que decía al comienzo, que son esas ganas y esa disciplina.
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  A mí me llega mucha gente me dice, Oye, Fernando, quiero
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  trabajar para ti gratis. Bueno, y qué estás dispuesto a
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  renunciar porque vas a tener que renunciar a algo si quieres
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  llegar a ser realmente lo que te apasiona, si estás dispuesto a
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  hacer determinados, digamos esfuerzos a corto plazo para
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  llegar a una meta, ya sea dedicarte a la inversión.
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  OO tener éxito como inversor pues bueno, es un compromiso que
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  tienes que tener contigo mismo y que yo creo que eso depende de
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  de cada uno, no, pero invirtiendo en ti mismo.
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  Y Convirtiéndote, pues en todos los aspectos, en el mejor
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  inversor posible y luego poniendo en marcha toda esa
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  parte, yo creo que que es la mejor forma de iniciarse y sobre
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  todo ellos también lo han comentado.
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  Pensamiento crítico, ser diferente, no tengas miedo a ser
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  diferente, no tengas miedo a que la gente haga otra cosa, te vas
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  a encontrar que por el camino mucha gente hace cosas muy
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  estándar, no tengas miedo a ser diferente, probablemente eso te
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  quite gente del camino, pero yo creo que es una parte de de de
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  del éxito personal y del crecimiento personal que.
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  Que hay que sobrellevar y que cada prueba que te pongan en
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  este sentido la vida, pues es una prueba para ver si realmente
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  te mereces el siguiente paso, entonces pues un poco eso.
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  Que gracias a todos por venir, ha sido un podcast bastante
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  especial, sobre todo por por por esto, muchas gracias para aquel
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  que nos escucha. Nos está viendo desde Spotify,
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  YouTube, pues en YouTube, porque nos empiecen a seguir, porque no
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  hemos no hemos empezado en Spotify las valoraciones en 5
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  estrellas que ya nos lo hemos pasado de El juego.
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  Hemos hecho caídas, hemos subido el gaidán cuatro veces lo lo que
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  va de año. En 5 en 5 meses.
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  Sí, sí, sí, moviendo. Al Gaida.
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  En 5 meses. Increíble, llevamos 154.
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  Así que nada, simplemente eso lo.
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  De siempre, lo de siempre. Nada para todos aquellos que nos
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  escuchen desde nuestro hashtag, pues nada, lo mismo de siempre.
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  Dale al like nuestro hashtag por si alguien nos escucha y no
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  está, no nos sigue. Subimos tesis, artículos con
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  mucha profundidad de empresas y de bueno.
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  Lo último que subió idafes fue de múltiplos y.
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  Es una un artículo espectacular, así que les recomiendo que lo
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  vean y nada. Déjennos el feedback.
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  Hoy aquí tenemos a casi 100 personas que nos darán feedback
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  ahora y tenemos feedback instantáneo, pero todos que nos
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  los que nos estén escuchando siempre nos gusta también leer
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  sus sus comentarios, así que nada, ya te paso el testigo a TI
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  ya. Acabo terminando yo nada,
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  muchísimas gracias a todos, aunque yo ya lo han dicho, pues
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  lo quiero volver a decir, te doy las gracias a ti, Fernando, por
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  por todo lo que has hecho por nosotros y por haber estado aquí
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  contigo y nada, obviamente. Yo sé que aquí todo el mundo
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  conoce a Fernando y el que nos esté escuchando, lo más probable
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  es que también, pero como siempre, el invitado, todas sus
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  redes sociales, etcétera, siempre está ahí para para que
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  lo puedan ir a visitar o lo que sea.
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  Y nada que espero que les haya gustado mucho y que muchas
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  gracias.