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AIインフラの第2フェーズ：ブロードコムとマーベルの割安感と拡張性を評価する · 米国株投資で幸せ作り

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  も し 今、 あ の AI の 投 資 ブ ー ム で 勝 つ た め に AI の 頭 脳 を 作 っ て い る 一 番 有
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  名 な 会 社 は？ 一 旦 忘 れ ろ っ て 言 わ れ た ら、 あ な た は
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  ど う 思 い ま す か？ ま あ、 直 感 に は か な り 反 す る ア ド バ イ
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  ス か も し れ な い で す よ ね。 え え、 そ う で す よ ね。
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  で も、 ち ょ っ と 驚 く か も し れ ま せ ん が、 今、 世 界 の 巨 大 な 資 本 っ て い う の
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  は、 あ の 派 手 な AI の エ ン ジ ン そ の も の で は な く て。
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  は い。 そ れ を 背 後 で つ な い で い る。
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  ま あ、 地 味 な 配 管 と か 道 路 み た い な 部 分 へ 静 か に、 で も も の す ご い 勢 い で 流
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  れ 込 ん で い る ん で す よ。 え え、 本 当 に そ の 通 り で す ね。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の 歴 史 を 振 り 返 っ て み て も、 一 番 目 立 つ 場 所 か ら シ ス テ ム 全
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  体 を 機 能 さ せ る た め の、 ま あ 基 盤 で す よ ね。
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  そ こ に 資 金 が シ フ ト す る 瞬 間 と い う の こ そ が。
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  な る ほ ど。 本 当 の 意 味 で の パ ラ ダ イ ム シ フ ト の
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  始 ま り だ と 言 え る ん で す よ ね。 と い う わ け で、 今 回 の 深 掘 り セ ッ シ ョ
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  ン へ よ う こ そ。 さ て、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う。
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  今、 通 勤 中 と か、 あ る い は 家 事 を し な が ら こ の 音 声 を 聞 い て く れ て い る、 そ
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  こ の ア ナ さ。 ん？
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  え え。 い つ も あ り が と う ご ざ い ま す。
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  日。 々 流 れ て く る 膨 大 な AI ニ ュ ー ス の 中
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  で、 あ の 結 局 今 本 当 に 起 き て い る 変 化 っ て 何 な の？
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  っ て、 効 率 よ く、 か つ 深 く 理 解 し た い で す よ ね。
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  そ う で す よ ね。 情 報 過 多 に な り が ち で す か ら。
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  今 日 は そ ん な あ な た の 期 待 に 応 え る べ く、 余 計 な ノ イ ズ を 削 り 落 と し て、
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  一 番 お い し い 知 識 の ナ ゲ ッ ト だ け を 抽 出 し て お 届 け し ま す。
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  今 回 の テ ー マ は、 ま さ に そ の 水 面 下 で 起 き て い る 巨 大 な 変 化 に つ い て で す。
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  一 緒 に こ の 複 雑 な 市 場 の 動 き を 解 き 明 か し て い く の が 楽 し み で す ね。
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  は い、 今 日 の 情 報 探 索 の ベ ー ス と な る ソ ー ス な ん で す が。
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  え っ と、 2026年 4月19日 付 の。 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り と い う 非 常
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  に 洞 察 に 満 ち た 投 手 ブ ロ グ の 抜 粋 記 事 に な り ま す。
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  え え。 大 変 興 味 深 い 内 容 で し た。
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  さ ら に で す ね、 こ の ソ ー ス の 中 で は、 バ ロ ン ズ 氏 の 4月17日 の 記 事、 あ の ア ダ
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  ム ク ラ ー ク 氏 の レ ポ ー ト も 重 要 な 事 実 と し て 引 用 さ れ て い る ん で す よ ね。
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  は い。 個 人 投 資 家 の 鋭 い 視 点 と、 伝 統 的 な 金
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  融 メ デ ィ ア の 事 実 報 道 が 交 差 す る、 な ん と い う か、 非 常 に 質 の 高 い ソ ー ス の
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  組 み 合 わ せ で す よ ね。 そ。
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  う な ん で す。 そ し て 今 日 の ト ピ ッ ク は ず ば り AI イ
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  ン フ ラ の 第 二 フ ェ ー ズ で。 す。
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  第 二 フ ェ ー ズ で す ね え。 え、 こ れ ま で AI ブ ー ム と い え ば、 ま
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  あ、 NVIDIA の よ う な GPU、 つ ま り AI の 頭 脳 を 作 っ て い る 一 握 り の メ ー カ
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  ー に 資 金 が 集 中 し て い ま し た よ ね。 は い。
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  い わ ゆ る 第 一 フ ェ ー ズ。 で す ね。
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  で も 今、 そ の 恩 恵 が で す ね。 カ ス タ ム AI プ ロ セ ッ サ ー と か 高 速 ネ
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  ッ ト ワ ー キ ン グ と い っ た、 よ り 広 範 な イ ン フ ラ 企 業 へ と 波 及 し 始 め て い る
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  ん で す よ。 こ の シ フ ト っ て、 単 な る 次 に 来 る 株 は
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  ど れ か？ み た い な 表 面 的 な ト レ ン ド じ ゃ な い
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  ん で す よ ね。 と 言 い ま す と。
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  つ ま り、 AI と い う テ ク ノ ロ ジ ー が 実 験 室 の 段 階 か ら 実 際 に 社 会 に 実 装 さ
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  れ る た め の 次 の 構 造 へ 進 化 し た こ と を 示 す。
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  非 常 に 重 要 な シ グ ナ ル な ん で す。 な る ほ ど、 今 日 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン
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  は 非 常 に シ ン プ ル で す。 AI の 頭 脳 で あ る GPU だ け で な く、 そ
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  れ を つ な ぐ 神 経 網、 つ ま り イ ン フ ラ に、 な ぜ 今 こ れ ほ ど 巨 大 な 資 金 が 動 い
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  て い る の か、 こ の 謎 を 解 明 し て い き ま す。
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  で は ま ず、 現 状 の デ ー タ セ ン タ ー で 一 体 何 が 起 き て い る の か、 全 体 像 か ら 見
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  て い き ま し ょ う か。 は い。
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  お 願 い し ま す。 こ れ ま で の 第 一 フ ェ ー ズ と い う の は、
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  と に か く。 圧 倒 的 な 計 算 能 力、 つ ま り ジ ー ピ ー ユ
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  ー を 確 保 す る と い う 一 極 集 中 の 状 態 だ っ た わ け で す。
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  え え、 な ぜ な ら エ ー ア イ の 学 習 に は も う と て つ も な い パ ワ ー が 必 要 だ か ら
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  で す ね。 と に か く 力 こ そ パ ワ ー み た い な 段 階
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  だ っ た わ け で す よ ね。 こ れ、 私 に は こ う い う 風 に 見 え る ん で
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  す。 ほ う。
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  ど う い う ふ う に で す か。 ま あ、 自 動 車 レ ー ス で 例 え る と、 百 馬
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  力 を 出 す 超 高 機 能 な エ フ ワ ン の エ ン ジ ン が よ う や く 完 成 し た と。
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  え。 え、 す ご い エ ン ジ ン が で き た わ け で す
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  ね。 で も。
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  い ざ 走 ら せ よ う と し た ら、 そ れ を 路 面 に 伝 え る た め の 最 強 の ト ラ ン ス ミ ッ
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  シ ョ ン と か、 特 殊 な タ イ ヤ が な く て コ ー ス 上 で 空 回 り し て い る よ う な、 そ ん
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  な 状 態 な ん じ ゃ な い か と。 あ あ、 そ の F ワ ン の 例 は、 計 算 能 力 と
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  伝 達 能 力 の バ ラ ン ス を 理 解 す る 出 発 点 と し て、 す ご く わ か り や す い で す
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  ね。 そ う で す よ ね。
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  た だ で す ね。 え っ と、 現 実 の AI デ ー タ セ ン タ ー で
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  起 き て い る 事 態 と い う の は も う 少 し 深 刻 で し て。
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  単 な る タ イ ヤ 交 換 じ ゃ な い ん で す か？ は い。
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  単 な る タ イ ヤ 交 換 で は な く て、 走 る た め の 道 路 の 素 材 そ の も の を ア ス フ ァ
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  ル ト か ら 全 く 別 の も の に 作 り 変 え な け れ ば な ら な い っ て い う レ ベ ル の、 あ
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  る 種 地 殻 変 動 な ん で す よ。 道 路 そ の も の を 作 り 変 え る。
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  あ の、 そ れ は ど う い う こ と で す か？ ど ん な に 強 力 な 頭 脳、 つ ま り GPU を
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  数万個 並 べ た と し て も、 そ れ ら が 同 時 に、 か つ 遅 延 な く 情 報 を や り 取 り で き
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  な け れ ば。 シ ス テ ム 全 体 が 渋 滞 を 起 こ し て、 機 能
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  不 全 に 陥 っ て し ま。 う ん で す よ ね。
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  あ あ、 せ っ か く の 天 才 た ち も コ ミ ュ ニ ケ ー シ ョ ン が 取 れ な。
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  け れ ば 意 味 が な い と。 え え、 計 算 能 力 と い う エ ン ジ ン が こ れ
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  だ け 進 化 し て し ま っ た 今、 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク っ て い う の は、 チ ッ プ と チ ッ
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  プ の 間 で ど う や っ て 膨 大 な デ ー タ を 移 動 さ せ る か っ て い う ネ ッ ト ワ ー。
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  ク の 側 に 移 っ て し ま っ た ん で す。 な る ほ ど。
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  NVIDIA の GPU を い く ら 買 い 占 め て も。
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  そ れ を つ な ぐ 配 管 が 細 か っ た ら 意 味 が な い と い う こ と で す ね。
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  そ う い う こ と で す。 だ か ら こ そ、 そ の 配 管 を 太 く 最 適 化 す
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  る イ ン フ ラ 企 業 に 今、 資 金 が 分 散 し 始 め て い る と。
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  そ の 通 り で す。 こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 こ の GPU
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  へ の 集 中 か ら ネ ッ ト ワ ー ク 構 築 へ の 資 金 分 散 と い う 動 き が、 投 資 家 が ポ ー
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  ト フ ォ リ オ の 多 様 化 を 考 え る 上 で 極 め て 重 大 な マ ク ロ 的 変 化 だ と い う 点
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  な ん で す。 つ ま り、 特 定 の 一 社 へ の 依 存 か ら 抜 け
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  出 す っ て こ と で す か？ 特 定 の 企 業 へ の 依 存 か ら、 産 業 全 体 を
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  支 え る エ コ シ ス テ ム へ の 投 資 へ と、 資 本 の 質 そ の も の が 変 わ っ て き て い る
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  こ と を 意 味 し て い ま す。 で は、 そ の エ コ シ ス テ ム の 中 核 を 担 う
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  具 体 的 な プ レイ ヤ ー に 焦 点 を 絞 っ て み ま し ょ う か。
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  は い、 見 て い き ま し ょ う。 総 数 で。
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  最 初 に 取 り 上 げ ら れ て い る の が ブ ロ ー ド コ ム テ ィ ッ カ ー。
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  シ ン ボ ル は AVEO で す ね。 こ の 企 業 デ ー タ を 少 し 見 て み る と。
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  え え、 2026年 4月17日 時 点 の 終 値 が 406.54 ド ル、 そ し て ア ナ リ ス ト の 目
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  標 株 価 は 450 ド ル と 設 定 さ れ て い ま す。
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  ア ナ リ ス ト た ち も、 ま だ ま だ 上 値 の 余 地 を 見 込 ん で い る わ け で す ね。
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  え え。 た だ、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ
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  な ん で す が。 は い。
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  な ん で し ょ？ う か、 指 標 を 見 る と、 ち ょ っ と 不 思 議
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  な 現 象 が 起 き て い る ん で す よ。 ソ ー ス に よ る と、 エ ー ア イ 半 導 体 関 連
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  企 業 の 2027 予 想 ピ ー イ ー ア ー ル つ ま り、 株 価 収 益 率 の 平 均 が 28倍 な の に 対
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  し て。 は い、 な ん と ブ ロ ー ド コ ム は 約 22倍 に
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  と ど ま っ て い る ん で す。 平 均 が 28倍 の 中 で 22倍。
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  つ ま り ま あ、 AI 関 連 銘 柄 の 中 で は 相 対 的 に 割 安 に 放 置 さ れ て い る と い う
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  こ と で す ね。 ち。
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  ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 ブ ロ ー ド コ ム っ て。
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  AI イ ン フ ラ の ど 真 ん 中 に い る 超 重 要 企 業 で す よ ね。
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  え え。 間 違 い な く そ う で す。
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  そ れ な の に、 な ぜ 他 者 よ り PER が 低 い ん で す か？
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  こ れ、 今 聴 い て い る あ な た も 絶 対 に 疑 問 に 思 う は ず で す。
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  確 か に。 そ う で す よ ね。
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  も し か し て 市 場 は？ ブ ロ ー ド コ ム に は 何 か AI 以 外 の 古 い
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  ビ ジ ネ ス が あ っ て、 そ れ が 足 を 引 っ 張 っ て い る。
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  な ん て い う か、 退 屈 な 会 社 だ と 見 な し て い る ん で し ょ う。
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  か あ あ。 そ の 見 立 て は ま さ に 市 場 の 心 理 を 鋭
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  く つ い て い ま す ね。 や っ ぱ り。
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  そ う な ん で す か。 え え。
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  急 速 に 成 長 す る AI ブ ー ム の 中 で、 成 熟 し た 既 存 ビ ジ ネ ス を 抱 え て い る 企
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  業 っ て い う の は、 ど う し て も 派 手 さ に 欠 け る っ て 見 ら れ が ち で す か ら。
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  ま あ、 地 味 に 見 え ま す よ ね。 し か し、 で す ね。
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  ソ ー ス が 明 確 に 示 し て い る ブ ロ ー ド コ ム の 真 の 強 み、 そ し て な ぜ per が
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  22倍 に と ど ま っ て い る の か と い う 理 由。
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  そ の y の 部 分 は、 は い。 ま さ に、 そ の 退 屈 に 見 え る 部 分 の メ カ
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  ニ ズ ム に あ る ん で す。 退 屈 な 部 分 が 実 は 強 み な ん で す か？
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  え え。 ブ ロ ー ド コ ム っ て AI の ネ ッ ト ワ ー キ
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  ン グ 技 術 だ け じ ゃ な く て、 ワ イ ヤ レ ス ブ ロ ー ド バ ン ド、 サ ー バ ー や ス ト レ ー
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  ジ さ ら に は 企 業 の 基 幹 ソ フ ト ウ ェ ア に 至 る ま で、 多 角 的 な 収 益 源 を 持 っ て
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  い る ん で す よ。 い ろ ん な こ と や っ て る ん で す ね。
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  は い。 こ れ ら っ て 爆 発 的 な 成 長 こ そ し な い
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  か も し れ な い ん で す が、 世 界 中 の イ ン フ ラ に 深 く 入 り 込 ん で い て。
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  極 め て 堅 実 で、 毎 月 毎 年 途 切 れ る こ と な く 莫 大 な キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 生 み
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  出 し 続 け る ビ ジ ネ ス な。 ん で す。
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  な る ほ ど。 一 発 当 た れ ば で か い け ど、 浮 き 沈 み も
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  激 し い っ て い う ス タ ー ト ア ッ プ 的 な 構 造 で は な く て。
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  も う す で に 生 活 イ ン フ ラ の 水 道 代 み た い に、 確 実 に お 金 が 入 っ て く る 仕 組
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  み が 複 数 あ る と。 そ の 通 り で す。
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  AI の 開 発 に は 莫 大 な 先 行 投 資 が 必 要 で す が、 彼 ら に は そ の 屋 台 骨 を 支 え る
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  盤 石 な 資 金 源 が あ る ん で す。 め ち ゃ く ち ゃ 強 い じ ゃ な い で す か。
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  さ ら に 重 要 な の が、 大 手 ク ラ ウ ド ベ ン ダ ー と の AI プ ロ セ ッ サ の 設 計 契 約 の
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  延 長 と い う 事 実 で す。 ク ラ ウ ド ベ ン ダ ー 向 け の カ ス タ ム チ
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  ッ プ の 設 計 で す ね。 は い。
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  で も え っ と、 NVIDIA の 汎 用 GPU を 買 え ば い い の に、 な ぜ わ ざ わ ざ ブ ロ ー ド
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  コ ム に 専 用 チ ッ プ を 設 計 し て も ら う 必 要 が あ る ん で す？
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  か。 そ こ が ポ イ ン ト で す。
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  汎 用 の GPU っ て い う の は、 ま あ、 ど ん な 計 算 で も こ な せ る 万 能 な 天 才 な ん
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  で す よ ね。 え え。
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  何 で も で き る 優 等 生 み た い。 な そ う で す。
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  で も そ の 分、 ど う し て も 非 常 に 高 価 に な り ま す し、 何 よ り 電 力 を も の す ご く
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  消 費 す る ん で す よ。 あ あ、 な る ほ ど。
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  そ こ で。 ま あ、 グ ー グ ル と か メ タ の よ う な 巨 大
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  な ク ラ ウ ド ベ ン ダ ー、 い わ ゆ る ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー で す よ ね。
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  彼 ら は 自 分 た ち の 特 定 の AI サ ー ビ ス だ け を、 と に か く 効 率 よ く、 か つ タ イ
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  コ ス ト で 動 か し た い わ け で す。 汎 用 じ ゃ な く て、 専 用 の 天 才 が 欲 し い
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  っ て こ と で す か？ ま さ に、 そ う い う こ と で す。
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  彼 ら は そ の 専 用 の 天 才 を 欲 し が っ て い て、 ブ ロ ー ド コ ム は そ の 専 用 チ ッ プ
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  を 一 緒 に 設 計 す る 卓 越 し た 技 術 を 持 っ て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 汎 用 品 で は な く て、 自 社 の デ ー タ セ ン
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  タ ー に 完 璧 に フ ィ ッ ト す る 特 殊 品 を 作 れ る か ら。
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  ク ラ ウ ド の 巨 人 た ち は ブ ロ ー ド コ ム と 長 期 契 約 を 結 ぶ わ け で す ね。
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  は い。 こ の 契 約 延 長 は、 ブ ロ ー ド コ ム の 技 術
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  が も は や だ い た い 困 難 な イ ン フ ラ と し て、 大 手 ク ラ ウ ド ベ ン ダ ー の 中 枢 に
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  長 期 間 組 み 込 ま れ る こ と を 意 味 し て い ま す。
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  抜 け 出 せ な く な る わ け だ。 え え。
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  彼 ら は 派 手 な 花 火 を 打 ち 上 げ る 代 わ り に、 気 づ け ば 誰 も が 通 ら ざ る を 得 な
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  い 料 金 所 を 築 き 上 げ て い る ん で す。 料 金 所、 い い 表 現 で す ね。
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  市 場 は こ の 堅 実 す ぎ る ほ ど の 安 定 感 を ま だ 十分 に 価 格 に 織 り 込 ん で い な い
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  た め、 22倍 と い う 割 安 な 水 準 に あ る と 言 え る で し ょ う ね。
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  面 白 い で す ね。 ブ ロ ー ド コ ム が 既 存 の イ ン フ ラ で 絶
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  対 に 避 け ら れ な い 料 金 所 を 作 っ て い る の は よ く わ か り ま し た。
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  え え、 で も あ の。 AI の デ ー タ 量 が こ の ま ま 爆 発 し 続 け
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  た ら、 そ の 既 存 の 道 路 自 体 が い つ か 物 理 的 に パ ン ク し て し ま い ま せ ん か？
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  は い。 そ こ が 次 の 重 要 な 論 点 で す ね。
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  だ か ら こ そ、 ソ ー ス は も う 一 つ の 企 業 に ロ ー ン を 展 開 し て い る わ け で す ね。
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  そ れ が マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー テ ィ ッ カ ー。
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  シ ン ボ ル は mrvl で す。 え え。
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  ブ ロ ー ド コ ム の 手 堅 い 多 額 化 に 対 し て、 マ ー ベ ル は よ り 攻 撃 的 に ク ラ ウ ド
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  の 巨 人 と 組 み 手。 デ ー タ セ ン タ ー の 次 世 代 の 規 格 そ の
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  も の を 囲 い 込 も う と し て い ま す。 ち ょ っ と デ ー タ を 紹 介 し ま す ね。
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  マ ー ベ ル は 4月17日 時 点 の 週 お 値 が 139.69 ド ル、 目 標 株 価 は 170 ド ル で
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  す。 は い。
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  そ し て 注 目 す べ き は、 2027年 予 想 per が 約 24倍 だ と い う こ と で す。
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  な る ほ ど。 先 ほ ど の ブ ロ ー ド コ ム の 22倍 よ り 少
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  し 高 い 水 準 で 取 引 さ れ て い る わ け で す ね。
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  え？ え？
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  あ な た も 疑 問 に 思 う か も し れ ま せ ん が、 per が 少 し 高 い と い う こ と は、 市
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  場 は マ ー ベ ル に 対 し て ブ ロ ー ド コ ム 以 上 の 何 か 高 い 成 長 の 期 待 値 を 見 出
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  し て い る と い う こ と で す よ ね。 大 き な 視 点 で 捉 え る と、 な ぜ マ ー ベ ル
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  が 市 場 か ら プ レ ミ ア ム を 与 え ら れ て い る の か、 そ の 明 確 な メ カ ニ ズ ム が 見
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  え て き ま す ほ う。 彼 ら の 戦 略 を 紐 解 く た め の 重 要 な 点
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  は 二 つ あ る ん で す。 教 え て く だ さ い。
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  ま ず 一つ目。 マ ー ベ ル は ア マ ゾ ン ウ ェ ブ サ ー ビ ス、
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  つ ま り AWS や。 Microsoft と い っ た ハ イ パ ー ス ケ ー
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  ラ ー と チ ッ プ 設 計 に お い て、 極 め て 深 い 協 力 関 係 を 築 い て い。
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  ま す。 ブ ロ ー ド コ ム み た い に 特 注 品 を 作 っ
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  て。 る ん で す か、 そ れ 以 上 の レ ベ ル で す。
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  単 に 部 品 を 納 入 す る だ け じ ゃ な く て、 次 世 代 の デ ー タ セ ン タ ー を ど う 動 か
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  す か と い う 未 来 の 設 計 図 を 一 緒 に 描 く レ ベ ル の 共 生。
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  関 係 な ん で す よ。 な る ほ ど。
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  未 来 の 設。 計 図 で す か？
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  え え。 こ れ に よ り ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー が 莫
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  大 な 投 資 を 続 け る 限 り。 マ ー ベ ル の 収 益 も 確 実 に 見 込 め る と
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  い う、 長 期 的 な 透 明 性 が 生 ま れ て い る ん で す。
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  一 緒 に 未 来 を 作 っ て い る か ら、 売 り 上 げ の 見 通 し が 立 ち や す い ん で す ね。
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  は い。 そ し て 2つ目 の 点 が ソ ー ス に も あ っ た
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  あ の 買 収 戦 略 で す。 あ あ、 セ レ ス テ ィ ア ル AI や エ ク ス コ
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  ン と い っ た 企 業 の 買 収 で す ね。 こ れ は 何 を 意 味 す る ん で し ょ う か？
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  彼 ら は 次 世 代 の ス ケ ー ル ア ッ プ ネ ッ ト ワ ー キ ン グ、 特 に 光 ネ ッ ト ワ ー キ ン
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  グ の 分 野 で 主 導 権 を 完 全 に 握 ろ う と し て い る ん で す。
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  ち ょ っ と ス ト ッ プ で す。 あ の 光 ネ ッ ト ワ ー キ ン グ っ て、 家 の 光
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  回 線 と か 光 フ ァ イ バ ー み た い な も の で す よ ね。
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  え え。 基 本 的 に は 同 じ 原 理 で す。
• 12:59
  な ぜ AI の デ ー タ セ ン タ ー に そ れ が 今 絶 対 に 必 要 な 技 術 な ん で す か？
• 13:04
  非。 常 に 良 い 質 問 で す ね。
• 13:06
  あ の ノ ー ト パ ソ コ ン で 重 い ゲ ー ム を す る と、 本 体 が も の す ご く 熱 く な り ま
• 13:10
  す よ ね。 な り ま す。
• 13:11
  な り ま す。 フ ァ ン が ブ ワ ー っ て な っ て。
• 13:14
  あ れ と 同 じ で、 デ ー タ セ ン タ ー の 中 で。
• 13:16
  何 万 個 も の AI チ ッ プ が 従 来 の 導 線 を 使 っ て 膨 大 な デ ー タ を や り 取 り す る
• 13:21
  と、 物 理 的 な 限 界 に ぶ つ か る ん で す よ。
• 13:23
  動 線 だ と ダ メ な ん で す か？ え え。
• 13:25
  動 線 は デ ー タ を 送 る ス ピ ー ド に 限 界 が あ る 上 に、 想 像 を す る ぬ 熱 を 発 生 さ
• 13:30
  せ る ん で す。 あ、 つ ま り、 こ れ 以 上 AI を 賢 く し よ う
• 13:34
  と し て 動 線 で デ ー タ を 詰 め 込 む と、 ス ピ ー ド が 頭 打 ち に な る ど こ ろ か。
• 13:39
  は い。 ケ ー ブ ル が 熱 を 持 ち す ぎ て デ ー タ セ
• 13:41
  ン タ ー 自 体 が 溶 け て し ま う 危 険 が あ る っ て こ と で す か？
• 13:44
  ま さ に そ の 通 り で す。 だ か ら こ そ、 熱 を 持 た ず、 か つ 光 の 速
• 13:49
  さ で デ ー タ を 送 る こ と が で き る 光 フ ァ イ バ ー で の 通 信、 つ ま り 光 ネ ッ ト ワ
• 13:54
  ー キ ン グ が 不 可 欠 に な る ん で す。 な る ほ ど。
• 13:58
  熱 と ス ピ ー ド の 問 題 を 一 気 に 解 決 す る わ け で す ね。
• 14:01
  え え、 デ ー タ セ ン タ ー 間 の ト ラ フ ィ ッ ク は 今 後 爆 発 的 に 増 大 し ま す か ら ね。
• 14:06
  導 線 と い う 物 理 的 な 限 界 を 計 算 し 尽 く し て。
• 14:09
  そ れ を 解 決 す る 光 通 信 技 術 を い ち 早 く 買 収 し て 自 身 に 囲 い 込 ん で い る。
• 14:15
  マ ー ベ ル の 戦 略 は 単 な る 夢 物 語 の ビ ジ ョ ン で は な く、 極 め て 合 理 的 な 生 存
• 14:20
  戦 略 な ん で。 す よ。
• 14:21
  だ か ら 市 場 は 24倍 と い う プ レ ミ ア ム を つ け て い る ん で す ね。
• 14:25
  そ う い う こ と で す。 ブ ロ ー ド コ ム が 盤 石 な 城 と 料 金 所 を
• 14:29
  築 い て い る 横 で、 マ ー ベ ル は 未 来 の 高 速 道 路 の 素 材 そ の も の を 光 に 変 え る
• 14:34
  っ て い う 企 画 争 い で 勝 と う と し て い る。
• 14:36
  え え。 ど ち ら も AI イ ン フ ラ と い う 同 じ 土 俵
• 14:40
  に い な が ら、 ア プ ロ ー チ が 全 く 違 っ て 本 当 に 興 味 深 い で す。
• 14:44
  こ の 二 社 の 違 い こ そ が、 第 二 フ ェ ー ズ に お け る イ ン フ ラ 市 場 の 奥 深 さ と 多
• 14:48
  様 性 を 見 事 に 体 現 し て い る と 言 え ま す ね。
• 14:51
  さ て、 こ こ ま で ブ ロ ー ド コ ム と マ ー ベ ル と い う 個 別 の 企 業 分 析 を 深 掘 り し
• 14:56
  て き ま し た が、 こ こ で 視 座 を 一 覧 あ げ て み ま し ょ う。
• 14:59
  は い、 つ ま り こ れ は ど う い う 意 味 な の で し ょ う か。
• 15:02
  日 々 膨 大 な ニ ュ ー ス が 流 れ る 中 で、 今 こ の 音 声 を 聞 き な が ら。
• 15:07
  で、 結 局 自 分 は ど う 考 え れ ば い い の？ と 思 っ て い る あ な た に 向 け て、 こ の 第
• 15:13
  二 フ ェ ー ズ と い う 考 え 方 を ど う 実 用 的 に 役 立 て れ ば い い の か 整 理 し た い
• 15:17
  で す。 こ こ で 重 要 な 疑 問 が 浮 か び 上 が り ま
• 15:19
  す。 私 た ち は テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 ば か り
• 15:22
  に 目 を 奪 わ れ が ち で す が、 現 実 の 世 界 に は 常 に マ ク ロ 経 済 の 不 透 明 感 と い
• 15:27
  う リ ス ク が 存 在 し ま す よ ね。 イ ン フ レ の 高 止 ま り と か 金 利 の 変 動。
• 15:31
  あ と は 地 政 学 的 な 問 題 な ど で す ね。 え え。
• 15:34
  確 か に い く ら AI が す ご い 技 術 で も、 も し 経 済 全 体 が 冷 え 込 ん で 不 況 に な
• 15:41
  っ た ら、 企 業 は 投 資 を 手 超 え る か ら、 結 局 AI 関 連 株 も 全 部 下 が る ん じ ゃ な
• 15:47
  い か っ て 思 っ て し ま い ま す。 そ う で す よ ね。
• 15:49
  そ こ で き い て く る の が、 今 日 見 て き た イ ン フ ラ 企 業 が 持 つ 防 御 力 な ん で す
• 15:54
  よ。 防 御 力 で す か？
• 15:56
  は い。 特 に Microsoft や AWS の よ う な 巨 大
• 15:59
  な ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー と 強 固 な 長 期 経 絡 を 結 ん で い る イ ン フ ラ 企 業 は？
• 16:03
  単 に AI ブ ー ム の 恩 恵 を 受 け る だ け で は な い ん で す。
• 16:06
  と 言 い ま す と。 彼 ら は 経 済 の 不 確 実 性 に 対 す る 強 力
• 16:10
  な バ ッ フ ァ ー、 つ ま り 防 壁 と し て 機 能 す る ん で。
• 16:13
  す、 ど う い う メ カ ニ ズ ム で 防 壁 に な る ん で す か？
• 16:15
  ハ イ。 パ ー ス ケ ー ラ ー た ち の 視 点 に 立 っ て
• 16:17
  み て く だ さ い。 彼 ら に と っ て AI 開 発 競 争 で の 遅 れ っ
• 16:21
  て い う の は、 企 業 と し て の 死 を 意 味 す る ん で す よ。
• 16:24
  も う 絶 対 に 負 け ら れ な い 戦 い な ん で す ね。
• 16:26
  え？ え？
• 16:27
  だ か ら、 も し マ ク ロ 経 済 が 由 来 で 不 況 に な っ た と し て も、 彼 ら は 社 内 の 福 利
• 16:32
  厚 生 や 他 の 事 業 予 算 を 削 っ て で も、 数 年 先 を 見 据 え た デ ー タ セ ン タ ー へ の
• 16:37
  イ ン フ ラ 投 資 だ け は 絶 対 に 止 め る こ と が で き な い ん で す。
• 16:40
  あ あ、 な る ほ ど。 彼 ら に と っ て は エ ー ア イ イ ン フ ラ の
• 16:43
  拡 張 が 絶 対 に 降 り ら れ な い 軍 拡 競 争 に な っ て い る か ら。
• 16:47
  は い、 ど ん な に 景 気 が 悪 く て も、 ブ ロ ー ド コ ム や マ ー ベ ル へ の 発 注、 つ ま り
• 16:52
  イ ン フ ラ 構 築 の 予 算 は 最 優 先 で 守 ら れ や す い ん で す ね。
• 16:55
  そ の 通 り で す。 こ れ は 投 資 家 や ビ ジ ネ ス パ ー ソ ン に
• 16:58
  と っ て 攻 め、 つ ま り AI の 成 長 で す ね。 そ れ と 守 り、 巨 大 企 業 と の 長 期 契 約 に
• 17:04
  よ る 安 定、 こ の 両 方 を 兼 ね 備 え た 非 常 に 戦 略 的 な 視 座 を 提 供 し て く れ ま す。
• 17:09
  攻 防 一 体 と い う わ け で す ね。 え え。
• 17:12
  第 二 フ ェ ー ズ の イ ン フ ラ 企 業 に 注 目 す る と い う の は、 単 な る ト レ ン ド イ ネ
• 17:16
  で は な く て、 不 確 実 な 世 界 に お い て、 絶 対 に 投 資 が 止 ま ら な い 構 造 を 持 つ
• 17:20
  企 業 を 見 つ け 出 し、 リ ス ク を 減 ら す 防 衛 策 で も あ る ん で す。
• 17:23
  素 晴 ら し い 視 点 で す ね。 物 事 の 本 質 的 な 需 要 が ど こ に 固 定 さ
• 17:28
  れ て い る か を 見 極 め る た め の、 最 高 の ケ ー ス ス タ デ ィ だ と 思 い ま す。
• 17:31
  本 当 に そ う で す ね。 さ あ、 あ っ と い う 間 に 時 間 が 過 ぎ て し
• 17:34
  ま い ま し た が、 本 日 の ハ イ ラ イ ト を 要 約 し ま し ょ う か。
• 17:38
  は い。 お 願 い し ま す。
• 17:39
  今 日 は AI イ ン フ ラ の 第 二 フ ェ ー ズ に 解 い て 紐 解 き ま し た。
• 17:44
  AI の 計 算 能 力 へ の 集 中 か ら、 そ れ を 最 適 化 し 通 信 さ せ る ネ ッ ト ワ ー ク と
• 17:49
  カ ス タ ム チ ッ プ へ と 巨 大 な 資 本 が 移 行 し て い る こ と。
• 17:53
  え え。 そ し て そ の 代 表 格 と し て 退 屈 に 見 え
• 17:56
  る ほ ど 堅 実 な 多 角 化 ビ ジ ネ ス を カ ス タ ム チ ッ プ 契 約 で 圧 倒 的 な キ ャ ッ シ
• 18:01
  ュ フ ロ ー を 生 む ブ ロ ー ド コ ム。 は い。
• 18:04
  さ ら に、 動 線 の 限 界 を 見 越 し、 ハ イ パ ー ス ケ ー ラ と と も に 光 通 信 と い う 次
• 18:09
  世 代 イ ン フ ラ を 構 築 す る マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー の 戦 略 を 見 て き ま し た。
• 18:14
  ソ ー ス の 分 析 に よ れ ば、 両 社 と も に 4月 に 株 価 が 急 騰 し て い る も の の。
• 18:19
  彼 ら の 強 固 な 事 業 基 盤 と 経 済 の バ ッ フ ァ ー と し て の 役 割 を 勘 案 す れ ば、 依
• 18:24
  然 と し て 長 期 的 な 視 点 で の 投 資 見 読 み は 十分 に あ る と 結 論 付 け ら れ て い ま
• 18:29
  す。 も ち ろ ん、 ソ ー ス 内 に 政 治 的 な 言 及 が
• 18:32
  な い 通 り、 私 た ち も フ ラ ッ ト に 事 実 を お 伝 え し て い ま す し、 こ れ は 特 定 の 銘
• 18:36
  柄 へ の 投 資 を 私 た ち が 推 奨 す る も の で は な い こ と は、 あ な た も ご 承 知 の 通
• 18:41
  り で す。 は い。
• 18:42
  あ く ま で 提 供 さ れ た ソ ー ス の 事 実 に 基 づ く メ カ ニ ズ ム の 解 説 で す ね。
• 18:47
  さ て、 最 後 に こ の 事 実 を 踏 ま え た 上 で、 あ な た 自 身 に じ っ く り と 考 え て も
• 18:52
  ら い た い。 新 し い 視 点 を 提 示 し て、 今 日 の 深 掘 り
• 18:55
  を 終 わ り た い と 思 い ま す。 思 考 を 刺 激 す る 問 い で す ね。
• 18:58
  え え、 も し AI の 第 一 フ ェ ー ズ が エ ヌ ビ デ ィ ア の よ う な 計 算 能 力 の 爆 発 で
• 19:04
  あ り、 私 た ち が 今 日 話 し た 第 二 フ ェ ー ズ が 限 界 を 迎 え た デ ー タ を 光 の 速 さ
• 19:09
  で さ ば く ネ ッ ト ワ ー ク の 構 築 だ と し た ら。
• 19:12
  え え。 こ れ の が す べ て フ ル 稼 働 し た 後 に 必
• 19:14
  ず や っ て く る。 第 三 フ ェ ー ズ の ボ ト ル ネ ッ ク っ て 一
• 19:18
  体 何 で し ょ う か？ な る ほ ど。
• 19:20
  こ れ ほ ど 巨 大 で と て つ も な く 複 雑 な 光 通 信 網 と エ ー ア イ プ ロ セ ッ サ ー 群
• 19:24
  を 24時間 フ ル パ ワ ー で 動 か し た 時、 私 た ち は 必 ず 物 理 的 な 限 界 に ち ょ っ と
• 19:31
  面 し ま す。 そ れ は 莫 大 な 電 力 消 費 と シ ス テ ム を
• 19:35
  冷 や し 続 け る た め の 冷 却 シ ス テ ム の 限 界 で。
• 19:37
  す。 ネ ッ ト ワ ー ク の 次 は。
• 19:39
  純 粋 な エ ネ ル ギ ー と 熱 と の 戦 い に な る わ け で す ね。
• 19:44
  そ の 通 り で す。 そ の 極 限 状 態 に 陥 っ た 時、 次 に 覇 権 を
• 19:48
  握 る の は 一 体 ど ん な 技 術 を 持 っ た 企 業 な の で し ょ う か。
• 19:52
  気。 に な り ま す ね。
• 19:53
  原 発 や ク リ ー ン エ ネ ル ギ ー で 電 力 を 根 底 か ら 変 え る 企 業 な の か、 そ れ と も
• 19:59
  誰 も 思 い つ か な か っ た よ う な 未 知 の 冷 却 技 術 を 持 つ 企 業 な の か。
• 20:04
  今 日 の イ ン フ ラ の 話 を 踏 ま え て。 ぜ ひ、 あ な た 自 身 で も 次 に 何 が 来 る か
• 20:08
  想 像 し て み て く だ さ い。 未 来 の イ ン フ ラ の さ ら に そ の 先 の イ
• 20:13
  ン フ ラ を 探 す。 非 常 に ワ ク ワ ク す る 探 求 の テ ー マ で
• 20:16
  す ね。 今 日 の 情 報 探 索 は こ こ ま で で す。
• 20:19
  忙 し い 中、 貴 重 な 時 間 を 使 っ て 私 た ち と 一 緒 に 深 く 学 ん で く れ た あ な た に
• 20:23
  心 か ら 感 謝 し ま す。 あ り が と う ご ざ い ま し た。
• 20:26
  こ の 深 掘 り が、 あ な た の 明 日 の ビ ジ ネ ス や 投 資 の 思 考 を 少 し で も ク リ ア に
• 20:30
  す る 手 助 け に な れ ば 嬉 し い で す。 そ れ で は、 ま た 次 回 の セ ッ シ ョ ン で お
• 20:33
  会 い し ま し ょ う。