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Experto en Fondos Indexados: Mira ESTO si Quieres Invertir Mejor que el 98% · WorldStocks Podcast

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  Ya evitando errores, ya has ganado prácticamente todo el
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  partido en inversión por nuestra experiencia, la fuente de todos
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  los errores principales y más dañinos como inversor eres tú
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  mismo. Hoy estamos con Giorgio
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  Semensato, cofundador YCE o de finisen, una plataforma de
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  inversión automatizada en fondos indexados que gestiona más de
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  600000000 EUR. Toma nota porque hoy nos
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  revelará los errores que comete el inversor particular y cómo
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  evitarlos para invertir mejor, ganar más dinero y multiplicar
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  tu patrimonio a largo plazo. ¿Qué 3 cosas tienen que tener
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  claras las personas antes de invertir?
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  ¿Si tú no tienes un plan antes de invertir, no hay manera de
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  evitar el fracaso, qué es tener un plan?
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  Eso es buena pregunta. ¿Cómo se descubre ese perfil de
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  riesgo de una persona y por qué es tan importante?
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  A nivel de inversión, estadísticamente lo mejor que
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  puedes hacer es dar una mejor rentabilidad en el 70% de los
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  casos si la fraccionas más todavía durante 36 meses en el
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  92% a los casos. ¿Con cuánto dinero crees que
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  tiene sentido empezar a invertir?
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  Mira. Te quería preguntar si existe
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  realmente un buen momento exacto.
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  Perfecto para empezar. Si tú te pierdes los 10 días
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  mejores de mercado en 1020 años, vale 10 días, en 1020 años nada,
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  pero te pierdes hasta el 50% de rentabilidad.
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  Cuando te das cuenta que a pesar de que tu cartera pueda tener
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  muchas inversiones, no está diversificado realmente.
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  Ese es un problema muy real, además muy actual.
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  ¿Cuál es realmente el problema de invertir de oídas y sin
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  ninguna base fundamental? Simplemente porque te lo comentó
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  tu amigo, te lo comentó una persona en redes, si la
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  evidencia científica, estadística, estudios, demás
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  está tan en contra del market timing, porque se demuestra que
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  que no funciona. ¿Por qué seguimos cayendo en
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  esta práctica? Lo mejor que te pueda pasar es
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  que lo hagas y te equivoques enseguida.
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  ¿Qué? ¿Hacer si el SP 500 o cualquier
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  otro activo tiene una década perdida y cómo nos protege?
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  Más del 70 y 5% de las personas que consumen nuestro contenido
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  no están suscritas. Si alguna vez has consumido
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  alguno de nuestros vídeos nos ayudas muchísimo dándole al
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  botón y suscribiéndote. Es totalmente gratis y nos
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  permites traer a mejores invitados, aportarte aún más
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  valor y mejorar todavía más el proyecto.
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  De verdad que nos ayuda muchísimo a seguir creciendo el
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  podcast. Dicho esto, disfruta del
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  episodio y bueno, la idea de este episodio es hablar sobre
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  errores de comportamiento que. Que al fin y al cabo puede tener
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  la audiencia en en cómo comportarse.
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  Y verán por aquí una gráfica que en la en la que se explica
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  básicamente que el inversor de media obtiene menos rentabilidad
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  que la gran mayoría de activos. Y esto la única explicación que
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  hay es que porque se comporta de de forma incorrecta.
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  Entonces esto es lo que vamos a tratar en este episodio.
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  ¿Y bueno, cómo actuar de forma correcta?
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  ¿Qué? ¿Qué es lo que dicen los datos,
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  que es algo que también nos gusta mucho de ustedes?
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  Qué es lo que dicen los datos, que es la forma correcta de de
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  actuar para para bueno, para poder componer capital a largo
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  plazo y. Y crear patrimonio y demás.
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  ¿Entonces, dentro de de todo lo que solemos hacer de intro y
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  demás, la primera pregunta que siempre solemos hacer para el
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  invitado es, qué crees tú y Giorgio que podemos aportar a la
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  audiencia con con este episodio? Más allá de lo que he comentado,
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  yo creo que lo que podemos aportar es experiencia real, no
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  con muchísimos inversores, miles y miles de inversores a lo largo
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  de de una década. Y compartir con todos los que
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  nos escuchan, pues todos los errores principales que hemos
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  visto. Dotar de herramientas al, al,
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  al, al inversor medio para sobre todo para evitar errores que ya
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  evitando errores ya has ganado prácticamente todo el partido en
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  inversión. Entonces, y sobre todo porque
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  nosotros lo queremos, por nuestra experiencia, la fuente
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  de todos los errores principales y más dañinos como inversor eres
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  tú mismo. Entonces realmente la inversión,
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  el proceso de inversión se convierte en una lucha contigo
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  mismo y eso es muy difícil. ¿Entonces me gustaría pues
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  trasladar no? Pues nuestros aprendizajes y
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  oye, compartirlos con todos los que nos que nos escuchan.
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  Hoy sí, yo creo que la gente normalmente por nuestra
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  experiencia creando contenido y demás, suelen querer los podcast
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  de el oro va a llegar a 10000, no por ejemplo el de Gustavo o
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  bitcoin o sé qué o esta tesis de inversión que va a multiplicar
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  por 5, pero realmente como hemos visto en la en la gráfica esta
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  que que hemos puesto los activos.
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  Ya de por sí lo hacen bien, pero el inversor medio lo hace mal.
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  Entonces creo que tiene mucha más importancia este tipo de
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  episodios de comportamiento que que que de por sí hablar de
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  activos como tal. Sin duda, porque además ese ese
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  esa tesis que vais a a hacer 1 * 5 solo te va a hacer 1 * 5 con
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  la cartera Si te sabes comportar bien en este episodio,
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  precisamente es el principio fundamental por el que vas a
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  conseguir tener una mejor rentabilidad en en tu cartera.
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  Y después siempre solemos hacer otra segunda pregunta porque
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  siempre damos por hecho que bueno, la gente que viene puede
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  que sea nueva o puede que todavía no te conozca a ti.
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  Y es para quien no te conozca que has hecho largo tu carrera
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  profesional para bueno, hasta hasta ayer que llegaste a
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  finisen lo que estás haciendo en finisen, que también en cierta
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  forma te da autoridad para poder hablar de estos tipos de
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  errores, sí. ¿Os cuento un poco rápidamente,
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  yo tengo 2 facetas, no en mi, en mi, en mi persona, una que es,
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  yo soy ingeniero, con lo cual tengo una formación no digamos
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  tecnológica no? Y orientada.
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  ¿Bueno, pues a las, a las matemáticas, a los cálculos, a
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  la eficiencia, no? Y por otro lado, toda mi carrera
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  profesional se ha desarrollado en el mundo de las de las
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  finanzas y de las inversiones. No empecé como consultor
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  estratégico para grandes multinacionales y gobiernos, no
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  en distintas partes del mundo. Luego pues me estuve dedicando
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  al mundo de la del MNIY la banca de inversión.
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  Y luego, pues cofundamos finizens en 2015.
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  Pues esa idea que a mediados de 2015, pues empezó en el papel.
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  ¿Inspirándonos en un modelo que ya en Estados Unidos estaba
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  yendo, vamos, nos estaba petando literalmente y a principios de
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  2017, pues lanzamos la la empresa mercado, no?
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  ¿Con lo cual pues en los últimos 8 o 9 años hemos estado ahí, no
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  dando la la batalla, no en el mercado, sobre todo en términos
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  de educación financiera, que luego si queréis, pues
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  hablaremos un poco, no? De cómo estaba el mercado hace
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  tan solo 7 8 años, que no tiene absolutamente nada que ver en
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  cómo estaba el mercado hoy en todos los sentidos y pasando ya
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  a a parte del comportamiento del inversor antes fuera de de
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  Cámara, estábamos teniendo una conversación muy interesante
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  sobre cómo ha evolucionado un poco el mercado desde que
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  ustedes sacaron finishens y de hecho justo estabas hablando y
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  yo ya te estaba apuntando la pregunta porque me parecía
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  interesante sacarla. La pregunta un poco es Lanzarte
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  eso. ¿Cómo ha cambiado el mercado
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  desde que sacaron finishens? En cuanto a comportamiento del
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  inversor, un poco nos comentabas que habían hecho incluso
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  estudios desde desde 2008, cómo se cómo se había comportado ese
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  inversor y un poco que nos que nos comentes.
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  Para, sobre todo, situarnos un poco en sí, darnos un poco de
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  contexto de la situación. Sí, el mercado en esos últimos 7
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  8 años ha cambiado radicalmente. Lo que es el mercado hoy en
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  España no tiene absolutamente nada que ver desde el punto de
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  vista de un inversor particular con los que las personas que nos
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  pueden estar escuchando ahora con los que había hace tan solo
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  unos años. ¿No?
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  ¿Por qué? Porque cuando nosotros lanzamos
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  en España el mercado en en resumen paciente, no había
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  alternativas de inversión. ¿En la práctica no fuera a pasar
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  por el banco y ya sabemos lo que implica, no?
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  Y segundo, tampoco había ningún tipo de educación financiera
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  contenidos como este que estamos realizando, no, y muchas más
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  herramientas de conocimiento que el inversor pudiera utilizar
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  para elevarse como inversor, no, ahora mismo hay muchas más,
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  mucha más oferta, muy competitiva.
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  No están empresas de todo tipo, no que te permiten pues
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  implementar. Desde tu casa y sin tener un
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  patrimonio de miles de millones, no cualquier tipo de estrategia
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  estamos. Están modelos de o hacértelo por
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  tu venta, modelos con nosotros de gestión delgada.
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  ¿Hay muchas más empresas, no cada uno con sus
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  características, quién mejor, quién es peor?
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  Pero pero hay una oferta muy grande y además hay una una
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  oferta de contenido, no, ya no estás solo, te puedes informar,
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  puedes escuchar experiencias reales, puedes enriquecerte con
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  con charlas como como esta, como otras no.
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  Pero también plantea un reto, no, lo típico, no pasas de las
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  escaces absoluta a la a la vamos a la abundancia excesiva, quizás
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  no. Y entonces claro, ya si antes no
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  tenías nada que elegir, ahora tienes demasiado que entonces,
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  claro, el, el, el se traslada el problema a otro otra tipología.
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  ¿Pero sigue siendo, sigue habiendo un reto, no, para el
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  inversor? No, y eso es muy distinto pensar
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  que en aquel entonces nosotros. Era un era el lejano, este era
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  predicar en el desierto porque veníamos contando un un modelo
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  que en en Estados Unidos lleva 550 años, perdón existiendo, YYY
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  con resultados, pues espectaculares.
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  ¿Y aquí en España no sabía ni qué era, EH?
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  O sea, nosotros, de hecho, asumimos que, bueno, la
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  comunicación que íbamos a hacer iba más orientada, no a
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  características un poco más técnicas, no rentabilidad, y
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  tuvimos que empezar desde cero de nos dimos cuenta de que había
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  que empezar, de por qué hay que invertir no o qué hay que
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  invertir. Entonces, claro, eso eso, claro,
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  ahora lo damos por hecho, no, pero o más por hecho.
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  No hay mucho trabajo por hacer. De hecho no va a acabar nunca
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  este trabajo, pero pero es muy distinto.
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  ¿Entonces no solo hemos vivido esa, esa, esa trayectoria en el
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  mercado y con con con con con esa trayectoria hemos vivido
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  también cómo se transforma el comportamiento inversor?
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  Decenas de miles de inversores nuestros y también, pues, de del
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  mercado, no con datos oficiales no YYY.
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  Nos hemos hecho una idea muy, muy clara, no de que el mercado
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  ha evolucionado mucho, pero lo la fuente de la fuente de
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  errores son siempre la misma. ¿Y volvemos a que al final los
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  seres, el ser humano no ha cambiado en 5 años, no?
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  ¿Y entonces cobra todavía más importancia de tipo de charlas,
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  de que si bien nos estén orientadas a esta estrategia de
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  inversión, mejor que otra, no? Sino al al CORE, no a lo que es
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  el ingrediente fundamental de la inversión, que es el ser humano.
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  ¿Eres tú mismo? Ese es el ingrediente
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  fundamental. Luego hay aderezos, que es la
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  estrategia, no la pero. Pero si si falla el ingrediente
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  fundamental no estrategia y funciona.
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  Te quería preguntar si si recuerdas algún dato, algún
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  estudio interesante de de aquella época de, por ejemplo,
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  el que nos el que nos comentaste antes del 2008 sobre el
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  comportamiento del inversor para un poco que la audiencia desde
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  fuera vea. Sí, con datos, ese tipo de
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  comportamiento, sí, el el problema, el problema es el
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  inversor, el perímetro, el problema principal y de recto
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  principal lo hemos definido, que es el inversor está a ti mismo,
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  vale, vale, luego, a partir de ahí, se manifiesta en distintos
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  comportamientos, no que restan resultados y restar
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  rentabilidad, pero en muchos casos están también salud por el
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  camino vale uno de los principales, como la
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  emocionalidad. ¿Que caracteriza, pues, el ser
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  humano a nivel ya antropológico, no es mucho más potente todavía
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  la reacción de instintiva que la de la razón, no?
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  ¿Pues qué hace? Reacciona de forma parte de
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  equivocada, como veremos con los números de forma no racional
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  ante los eventos de mercado, pues típicamente cuando el
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  mercado sube, uno está muy contento, demasiado contento,
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  basado en lo que debe de estar y cuando baja.
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  Está demasiado descontento. Además, proporcionalmente estás
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  mucho más descontento en cuanto en el mercado baja que cuando
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  sube, o sea, te duele más, cuando baja te duele más que
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  baje un poco a que no suba tanto como debería.
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  Vale, entonces es un sesgo claro del ser humano.
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  ¿Entonces, qué ocurre? ¿Un inversor, que es la mayoría
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  media, un inversor que no está forjado para afrontar esta
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  batalla, que es la inversión? ¿Todos los días va a ocurrir,
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  eso va a subir, bajar no? Lo que va a tender, tender a
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  hacer es cuando las cosas van bien, tender a sobreexponerse y
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  cuando las cosas van mal, tender a deshacer, con lo cual a vender
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  así. Y esto se agudiza cuanto más sea
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  grande la la, la, la caída, no, entonces nosotros lo que hicimos
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  para explicar esto, que de hecho es un estudio que está publicado
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  en nuestra web, analizamos con datos reales de los flujos de de
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  de dinero, no, o sea el dinero donde va, no lo que dice la
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  gente que. Pero la gente, todo el mundo
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  gana y nunca la depierde, no, pero el dinero, el movimiento
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  del dinero te dice realmente lo que está ocurriendo en el
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  mercado en España, o sea, todos los fondos de renta variable,
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  España como métrica agregada del mercado.
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  Cogimos el el caso peor, que fue, por ejemplo, la crisis
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  financiera, un un inversor que hubiera invertido justo antes de
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  la gran bajada un 50% renta variable.
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  Y analizamos esos flujos de mercado de dinero y vimos que
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  conforme conforme la línea iba a bajar.
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  La las personas la inversión en España empezaron a retirar
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  dinero y cuanto más bajaban más retiraban.
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  ¿Luego cuando del del pico de abajo empieza a subir, sigue
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  retirando, pero menos, menos, menos hasta que va cero y
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  mágicamente es que parece una gran coincidencia, pero
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  mágicamente en el punto cero ya no está en en neto cero y luego
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  empieza a subir y la gente vuelve a a ingresar dinero, no?
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  ¿Un desastre, o sea, todo lo peor que puedas hacer, no?
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  Entonces para cuantificarlo, para que una persona entienda
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  esta magnitud del desastre no, que es vender cuando no debes y
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  comprar cuando no debes. No nos hemos visualizado 3
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  perfiles de inversores muy en resumen, uno, el inversor
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  paciente, es decir, el inversor que justo había tenido la mala
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  suerte de invertir antes de la bajada, pero no hacía nada.
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  Absurbente nada ni comprar bender, tú aguantas los 567 años
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  dependiendo de la inversión que tardó, pues en aquel entonces en
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  recuperarse el mercado y a a a a cuando has salido de la de la de
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  la, digamos de de de la bajada, pues a 1015 años, pues inversor
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  tuvo un 6 y medio por ciento de rentabilidad como referencia.
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  Luego está el inversor emocional, que lo que hace es
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  aguanta un poco, pero luego cuando ya la la caída llegue a
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  menos 20 vende, se queda fuera el mercado.
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  Y vuelve a entrar cuando ya, pues la inversor se empieza a
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  recuperar, pues el inversor en lugar de un 6 y medio, pues
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  tiene un 3 la mitad y luego el inversor impaciente que bueno,
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  pues aguanta, aguanta, aguanta, pero pero pero ya no puede más.
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  ¿Entonces cuando vende, cuando ya se ha comido toda la caída,
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  justo antes de que el mercado empezar a repuntar, entonces el
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  inversor pues un 1% a los 15 años, Eh?
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  Entonces te dice esto, te dice que el inversor es que.
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  Se deja vencer por sus emociones.
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  Obtiene una rentable a largo plazo que lo veremos.
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  También hay muchos datos de Estados Unidos que te dan los
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  resultados que es equivalente a no haber invertido.
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  ¿Entonces si lo piensas bien para que hayas invertido, para
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  para pasarlo fatal, no? Y obtener el mismo resultado es
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  lo peor. Y un inversor que pese haber
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  tenido la mala suerte por más que time de haber entrado justo
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  de una caída del 50%, te puede permitir el lujo de que si
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  consigue no hacer nada. ¿Y quedarse quieto?
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  Si está bien invertido, evidentemente, pues en lugar de
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  a largo plazo ese 8 y medio %8% te pueda dar una renta variable
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  bien estructurada, pues un 6 y medio, Eh, que no está tan mal
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  habiéndote comido todo habiendo invertido en el peor momento de
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  de de lo de de las últimas décadas, no, y eso pues te te te
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  te revela claramente dónde está uno de los principales
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  problemas. Yo creo que este este contexto
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  me viene perfecto para introducir el primer bloque de
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  de errores, que básicamente. Lo que pasa antes, justo de
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  invertir. Porque precisamente esto de que
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  el inversor que aguantó ese 50% tranquilamente pacientemente
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  seguramente tenía un plan. El primer error precisamente es
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  el no tener un plan antes de invertir.
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  Entonces te quería hacer la la pregunta para que la gente
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  entienda bien qué es lo que sucede o qué decisiones tienes
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  que tomar antes de empezar a invertir.
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  Y es que 3 cosas tienen que tener claras las personas antes
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  de invertir. Si tú no tienes un plan antes de
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  invertir, no hay manera. De evitar el fracaso no hay
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  manera porque existicamente vas a fracasar.
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  Y segundo, te puede ir bien a la primera, pero no vas a ser capaz
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  de de de repetirlo a la segunda porque no tienes un plan.
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  Estás totalmente vendido al al azar de los mercados con el
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  lastre de TI mismo, de las emociones.
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  ¿Porque además, al no tener un plan no tienes ningún tipo de
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  rigor ni expectativas calibradas, no para para navegar
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  navegarlo en el mercado, entonces?
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  ¿Dentro del no tener un plan, pues hay varias maneras de no
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  tener un plan, no, que algunas es no tener absolutamente ningún
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  plan, no? ¿Y entonces pues haber invertido
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  o bien por antes se decía no, pues que mi cuñado, pero puede
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  que siga pasando, no? Pues no, me ha dicho ahí que ha
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  invertido tal que no se lo ha dicho no sé quién YY le ha ido
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  bien así tal cual, Eh, y entonces te metes ahí, vale, te
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  vas a pecho descubierto. Y luego entras en una un no
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  tener ningún plan, pero con la percepción de que estilo tienes,
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  vale que quizás sea, no sé si es más peligroso o no vale porque
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  estás más confiado. ¿Y entonces qué ocurre cuando
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  llegue la bajada? ¿Porque cuando la cosa sube,
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  pues oye, te puede parecer que esté subiendo más o menos de lo
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  que debería, pero está subiendo, está enviar, pero cuando baja
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  ahí es cuando empieza otra otra música no?
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  Y allí se ve, se descubre el el, el verdadero inversor.
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  ¿Y de nuevo estadística intermedia?
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  Pues la cosa no acaba bien, porque como tú no tienes un
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  plan, no has calibrado con expectativas, no te has dotado
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  de herramientas para para vivir esa situación y entonces vas a
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  estar cuestionando todo el rato de si te has equivocado o hay
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  algo mal. Y desde luego la leer.
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  Los periódicos no te ayudan en esto porque todos los días era
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  una excusa para vender tus inversiones.
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  Si lees los periódicos no, y entonces lo que se va a producir
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  por desgaste además humano es que te sale las posiciones.
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  O incluso olas hace liquida, es decir, ya estás quemado como
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  inversor que le pasa a mucha gente, gente que pasa de
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  ahorrador a inversor y se quema y no vuelve nunca más al
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  mercado, que es un fracaso a nivel de sociedad, aparte que
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  individual, y otro que tiene la percepción de no haber vivido un
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  fracaso tan grande, porque rota posición decir, bueno, pues
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  nada, me voy a otra cosa, pero realmente es un fracaso, vale,
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  porque te estás saliendo de algo que era que era tu plan, porque
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  porque básicamente pues no estás convencido de ello, no, y eso
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  es. Imposible.
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  Es decir, si tú no tienes un plan es mi experiencia.
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  Imposible que seas capaz de mantener tu inversión a a largo
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  plazo. Imposible, no hay, no hay manera
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  porque siempre pasará algo que te pondrá a prueba y te vencerá.
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  Ese es para mí es un tema clave, es decir, da igual que inviertas
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  o en o o en A o B, pero tienes que haber entendido primero
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  dónde estás invirtiendo y que esa esa después de haberlo
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  entendido. Las características de esa
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  inversión sean coherentes contigo mismo en tus
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  expectativas. No todos somos iguales a nivel
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  personal, a nivel de objetivos, desde luego al nivel de
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  necesidades. Entonces hay un componente no
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  también personal decir, oye yo. Incluso puedes optar a una menor
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  rentabilidad potencial, pero te va a rentar si va más acorde
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  contigo yo porque lo vas a seguir, vas a ser capaz de
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  mantenerlo, no con más alta propiedad en el tiempo.
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  El problema es que claro, la hablar de rentabilidad es muy
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  sexy, pero hablar de riesgos no es no, no, pero es que la el
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  riesgo bien ante es la rentabilidad.
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  ¿Existe la rentabilidad por el riesgo el sistema capitalista
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  existe rentabilidad porque se premia más riesgo en media tomar
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  el riesgo que no tomarlo? Sí, nosotros siempre decimos que
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  nadie te va a dar un extra rentabilidad si no asumes un
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  determinado riesgo, no tiene ningún sentido lógico como tal,
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  sí, pero también es, excepto lo contrario, que no por asumir más
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  riesgo tiene más rentabilidad. Si lo haces mal, entonces claro.
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  Empiezan a mezclar distintos conceptos.
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  ¿Entonces pues oye, empezamos con el relativismo, pero el
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  relativismo no funciona, el relativismo bueno, pues el
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  número que se mueve en los mercados y será más bajo o más
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  alto dependiendo de dónde se invertires YY si lo has hecho
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  bien no? YY ese número, pues no, no te
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  puedes capar de ello, con lo cual pues esa esa calibración es
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  fundamental. La buena noticia es también y
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  gracias a la tecnología, pues. ¿Se ha permitido?
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  ¿No? En nuestro caso, por ejemplo,
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  pues creamos un proceso que ayuda, pues es a nuestro maestro
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  a no tener que tomar decisiones y cómo le gestionamos a una
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  inversión, no a eliminar esos problemas de raíz, pero aún así
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  tú tienes el dinero es tuyo, tú ves, puedes ver todos los días,
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  no por transparencia, porque tenemos una aplicación no que
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  tal. ¿Cómo va tu tu inversión?
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  Y claro, al final eres tú quien puede darle al botón o no, no de
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  mandar más dinero de o o de retirar, con lo cual al final se
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  suaviza mucho el el asunto, pero no deja de desaparecer.
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  ¿Y te quería preguntar de qué estamos hablando de planes, qué
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  es tener un plan? Esa es buena pregunta.
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  Eso significa ser adultos y no niños, vale, esa es la
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  diferencia entre ser adulto y no ni ser una persona madura o o
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  ser una un infante. No tener un plan te.
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  Inyectar la razón en el proceso de de inversión.
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  Vale, entonces, si alguien te preguntase a ti cuál es tu plan
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  de vida, a lo mejor lo tienes o no lo tienes claro, pero es una
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  pregunta muy difícil de contestar y además puede ser
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  cambiante. Entonces el tener pedirle a un
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  inversor a una persona realmente que tenga un plan se dice
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  pronto, pero realmente no es. ¿Y por dónde empiezas?
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  ¿Qué significa tener un plan? Vale, te tienes que definir tus
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  solo objetivos, pero. ¿Objetivo de qué?
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  O sea, es es muy difícil en la práctica.
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  Entonces la realidad es que es muy difícil.
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  Entonces para nosotros los que es tener un plan, pues nosotros
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  como lo hemos trasladado a la práctica, nosotros, tú, tú, tú.
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  Empezar el registro en en Fincent, pues lo que tienes es
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  hemos creado 111 test de x preguntas que en 2 minutos no se
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  responden, pero lo que hacen es. Te permiten a ti no tener que
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  contestar esa pregunta. ¿Es decir, en lugar de tener
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  contestar a una pregunta que es cuál es tu plan de inversión, te
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  la desgranamos en 15 preguntas que son mucho más sencillas para
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  ti, para invertir, para para, para contestar, como por
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  ejemplo, si bajase la la bolsa un 20%, qué Harías?
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  Oye, me asustaría, no me asustaría.
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  Invertiría más o o o o o o preguntas de ese estilo no, que
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  son mucho más sencillas. Entonces tú desgranando ese esa
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  pregunta en 15 que son contestables objetivamente para
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  una persona. Detrás le hemos metido un
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  algoritmo de score in de riesgo que con mirando las respuestas a
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  cada pregunta te dice, Oye, en una escala de uno a 6, donde uno
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  es más conservador, si es más agresivo, tú tienes 2, es decir,
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  tolerancia a riesgo, realmente tirando a a a lo bajo no, o o 6,
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  Oye Maxia no. ¿Y ahora pregunta cuál es tu
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  plan? Ya está contestada y luego
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  encima vale, tengo un plan. ¿No tengo muy claro tal porque
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  me lo han hecho perfecto, mejor que te lo hagan y te lo hagan
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  bien, que lo hagas tú no o o no lo hagas porque por parálisis y
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  ahora qué hago con ello, vale, ya ya tengo un YY qué hago con
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  ello? Tengo el plan entendido que
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  tengo el plan de ir a a a al gimnasio pero claro, pero que
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  ahí levantársela así ya y que ahí hay que ir, pues a lo mejor
• 22:53
  nunca has ido YY entonces te cuesta, no sabes cómo funciona
• 22:56
  no y pero nosotros también, pues oye, esa respuesta es no te
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  preocupes, te lo hacemos todo por TI, te te gestionamos la
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  inversión entonces. El tema es el el, el.
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  El secreto es tratar de esas preguntas existenciales, como
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  tengo un plan que tiene un inversor, trasladarlas a la
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  práctica, esa es la clave mediante, pues un proceso ahí
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  también, que forma parte el proceso de inversiones.
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  ¿El proceso de inversión es solo decidir, no?
• 23:23
  ¿Pues cuáles son tus reglas de inversión?
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  ¿Están bien, pues cómo tú vas a afrontar no?
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  Ese proceso así no solo lo hemos resuelto.
• 23:33
  ¿Ese esa pregunta, pero es una pregunta muy difícil YY de
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  hecho, de cualquier persona que nos estás escuchando, pues
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  haceros esa pregunta, cuál es mi?
• 23:40
  ¿Pero no, cuál es mi plan de vida?
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  ¿Pregunta, fans de es complicada si iba cambiando normalmente?
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  ¿Si me preguntas? ¿Cuál era mi plan de vida con
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  con 15 años? Era ser futbolista profesional.
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  Claro, ya ya cambió. Lo yo iba a comentar antes de
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  pasar al siguiente punto, que parte del plan.
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  ¿Lo estamos como lo vamos a hablar en este en este episodio
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  realmente que es cómo comportarse de forma correcta?
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  Porque el plan también es como a dónde voy a ir.
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  ¿Pero cómo voy a actuar cuando sucedan ciertas cosas?
• 24:10
  Porque si improvisas un poco sobre la marcha, cuando cuando
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  ocurren las cosas no, no se suelen tomar buenas decisiones
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  como tal, no se pasa tú si quieres a la siguiente.
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  ¿Pregunta, vale, vale, no? Bueno, a lo mejor.
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  Va a seguir, no, no, no. Vale, pues justo estabas
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  hablando ahora de del perfil de riesgo y eso me parece de que se
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  aísla muy bien. Comparte de lo que decíamos
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  antes del cuñado me dijo que invirtiese en no sé qué.
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  Claro, para las personas a lo mejor no se hacen una idea de lo
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  la importancia que tiene también saber su perfil de riesgo y
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  saber lo que lo que se puede invertir, no.
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  ¿Entonces, cómo se descubre ese perfil de riesgo de una persona
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  y por qué es tan? ¿Importante, vale, eso es otra
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  pregunta, si yo te si yo te digo por por la certeza absoluta de
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  experiencia muchos años y muchos datos, si tú le preguntas a una
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  persona en ese caso, cuál es tu perfil de riesgo?
• 24:55
  ¿Pregunta, muy difícil también contestar, pero te digo, bueno,
• 24:57
  tú eres una persona, más bien oye seguro a ti mismo, tal o
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  insegura, tal te digo yo que difícilmente la mayoría de a ti
• 25:04
  esté inseguro, vale, pero qué ocurre?
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  Hay de nuevo en sesgo de personalidad, donde tú crees que
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  tienes más tolerancia a riesgo de la que realmente tienes.
• 25:15
  ¿Y eso acaba mal, porque en inversión Qué vas a hacer?
• 25:18
  Vas a exponerte a a una inversión que tiene más riesgo
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  de la que realmente tú puedes tolerar.
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  Pero cuando llegue a la bajada, pues te rompes.
• 25:27
  Vale, entonces esa pregunta que es clave, vale, y demás tu
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  perfil luego puede cambiar el tiempo porque, por ejemplo, por
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  experiencia, no es lo mismo en alguien que no haya invertido
• 25:38
  nunca, que alguien que ha invertido por lo menos se ha
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  vivido, pues los mercados y ha vivido.
• 25:42
  ¿Qué significa? Pues todos los días escuchar en
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  el periódico que una guerra, que no sé qué, no sé cuánto lo que
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  sea YYY ver que tu numerito de tu inversión pues baja un uno.
• 25:54
  ¿Sube un uno no entiende muy bien cuál es la cooperación y
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  tal no, o sea eso es, es, es, es super valioso, no?
• 26:00
  ¿De hecho nosotros la la diferencia, por ejemplo nosotros
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  al principio nos preguntaban, oye, pero no, no tenéis una
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  cuenta digamos de simulación de inversión, no, y nosotros le
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  dije, nuestra postura era no la tenemos porque no tenemos por
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  qué? Porque darte una cuenta de
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  simulación con 0 EUR no sirve para nada, porque la el la
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  diferencia entre tener invertido 0 EUR y tener 1 EUR cambia todo.
• 26:23
  ¿1 EUR Eh? No, 1000001 EUR lo cambia todo.
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  Entonces para ser inversor y vivir la la experiencia de
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  inversión hay que tener 1 EUR invertido y a partir de ahí se
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  abre otro tema de cuánto hay que tener invertido y cómo no, pero.
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  ¿Pero lo cambian muchísimo entonces?
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  Al final con ese euro ya empiezas a jugártela.
• 26:43
  Tú empiezas a hacer menos arriesgado con esa cuenta de
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  simulación, con la cuenta de simulación.
• 26:47
  Bueno, voy a tener 2 acciones y ya está.
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  O 2. Fondos de inversión.
• 26:51
  Y esa esa subida de esa bajada, esa por latería de mercado, lo
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  va a salir de forma distinta. Pero cuando ya tienes 1 EUR es
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  impresionante. ¿Es solo 1 EUR, Eh?
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  Es magnífico ese efecto, o sea, 1 EUR.
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  Ya ya verás como por la mañana alguien que nunca ha invertido,
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  lo primero que hace al levantarse es.
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  ¿Hacer así YY ver qué tiene, no? ¿O sea que es una cosa no, pero
• 27:10
  pero ocurre, vamos, no? Nosotros cuando empezamos en
• 27:13
  esto, literalmente me acuerdo que teníamos 100 EUR en la
• 27:16
  cuenta del broker y teníamos un par de acciones y era verlas
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  caer que eran 5 EUR, 10 EUR de perdida latente como tal, ni
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  siquiera estaban hechas como como tal y era un dolor interno
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  muy fuerte, o sea, ni siquiera muy diferente a yo.
• 27:30
  De hecho tuve una una pequeña cuenta, no me acuerdo en qué
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  broker era, pero de de simulación.
• 27:36
  Te daba igual. De hecho, un amigo me decía,
• 27:38
  Mira, soy buenísimo, tengo mira todo lo que he hecho en la
• 27:41
  cuenta de simulación. No digo sí yo.
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  También la tuve y tuve una acción.
• 27:44
  Solo fue súper bien y digo yo, qué, qué guay.
• 27:46
  ¿Y yo digo, sí te piensas que cuando tengas tu dinero
• 27:48
  invertido, igual que sean 100010 1100 1000, cambias?
• 27:51
  La película completamente. ¿Muy diferente cambia todo y te
• 27:54
  quería preguntar un inversor que tiene una determinada cartera ya
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  ya hecha, qué señales crees que? ¿Que existen o para para que él
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  se de cuenta, de que de que cuando venga una caída o sea de
• 28:09
  que su perfil de riesgo es el adecuado?
• 28:11
  Básicamente, cómo cómo él sabe que ese perfil es el adecuado,
• 28:13
  pero hay quien se ha hecho una cartera por su cuenta, se tienen
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  que mirar a sí mismo y ver cómo estoy hoy.
• 28:18
  Tengo dudas que la máxima seguridad es que ni te enteras
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  de lo que ha pasado y te da actualmente una.
• 28:27
  ¿Esa es la máxima seguridad, no? Entonces significa que tienes.
• 28:31
  Una confianza absoluta, no en tu proceso de inversión, vale, o
• 28:36
  que mira lo que ha pasado y te encaja en tu proceso de
• 28:39
  inversión, que no el resultado, pero en tu proceso de inversión
• 28:42
  el resultado ya vendrá. Si es correcto, vale, y además
• 28:44
  no lo Decides tú cuando cuando viene no.
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  Eso para empezar y en el en el caso contrario.
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  Si, claro, si estás tenso, que al final es un reflejo de que
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  estás dudando de que has hecho lo correcto, pues todo el rato a
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  la mínima que que venga una mala noticia que es prácticamente a
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  diario. Siempre hay malas noticias, no
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  en el en el mundo. Entonces, claro, eso es una
• 29:09
  señal clara de que de que o bien no estás correctamente invertido
• 29:15
  en cuanto a tu perfil de riesgo como inversor o bien incluso te
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  has saltado muchos pasos. Y todavía no tenías claro
• 29:23
  algunas bases que te han transformado a para
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  transformarse a inversor, no incluso yendo a los básicos, Eh,
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  que los mercados se mueven, que a que no hay ninguna sorpresa ni
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  nada personal. ¿Además no es así, no ocurre no
• 29:37
  YYY tener claro esos conceptos? Pues pues claro, es fundamental,
• 29:41
  entonces la la lo cambia todo, es decir, y al final es es es el
• 29:47
  el el Excel inversión es binario del cero uno.
• 29:51
  Dependiendo de si tú tienes unos bases muy sencillas y muy
• 29:54
  claras, pero claro, luego hay que implementarlas, no, y hay
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  que tenerlas, pero como todo en la vida, no, y eso hace que se
• 30:00
  componga la magia de la inversión que está bien montada.
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  No tan solo el interés compuesto trabaja en en números, no
• 30:07
  también en en TI como inversor, no, entonces a lo mejor a la
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  primera, pues está más tenso, a la segunda menos y luego ya ni
• 30:14
  te das cuenta y ya te has olvidado.
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  Sí, yo creo que la mejor forma es un poco.
• 30:18
  El el estómago, si tienes algo que que te te mantiene
• 30:20
  intranquilo, normalmente suele suele ser una buena señal.
• 30:25
  Yo recuerdo siempre cuento la misma anécdota, pero cuando
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  estaba hice unas prácticas en banca privada y recuerdo un
• 30:30
  cliente a un un compañero diciendo que se le quedó un
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  cliente porque su cartera había caído 1 − 2 * 101 − 1% ese día
• 30:38
  YY yo digo es que era aquí hay un problema de que está
• 30:42
  invertido en algo que no es tan así, nosotros, nosotros, el
• 30:45
  nosotros. Decidimos trasladar al mercado
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  una filosofía que era bastante contra intuitiva que es.
• 30:51
  ¿Mira, yo antes que entres te digo que aquí va a haber una
• 30:57
  caída renta variable muy gorda la esta distinguente cada 10
• 31:00
  años, puede que haya 2 en una década y eso va a ocurrir YY
• 31:05
  nadie sabe cuándo ni nosotros tampoco, EH?
• 31:07
  Entonces tú tienes que saber, dependiendo de cómo caigan el
• 31:11
  perfil de riesgo, que los mercados caen y yo soy el
• 31:13
  primero que te lo dice. Pero de forma muy contundente y
• 31:16
  además tienes que saber que esa tiene una volatilidad y que
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  tiene estas cosas. Entonces eso era muy distinto de
• 31:22
  lo que se hacía porque claro, la la la práctica comercial
• 31:25
  habitual es al revés, no, no te cuento todo lo bonito y no te
• 31:28
  cuento los riesgos, no porque te meto dentro y luego ya se verá,
• 31:30
  no nosotros todo lo contrario, preferimos crear esa barrera
• 31:37
  artificial. Primera barrera artificial con
• 31:39
  inversor tenía que superar porque queríamos asegurarnos de
• 31:41
  que cuando. ¿Una persona se convirtiera en
• 31:44
  inversor en find? Pues fuera un inversor de alta y
• 31:47
  a largo plazo y fuera capaz de mantenerse invertido durante
• 31:51
  5102030 años. Porque entendíamos que si eso lo
• 31:54
  hacía iba a haber una este este momento, unas rentabilidades
• 31:57
  espectaculares y además lo que se ha producido al final de que
• 32:02
  hubiera hablado bien de nosotros como empresa hubiera invitado,
• 32:06
  no amigos y familiares y además. ¿Hubiera invertido, no?
• 32:09
  Pues conforme vas generando patrimonio, pues más dinero, no,
• 32:14
  con nosotros no tanto es que el lo lo para que veamos la
• 32:19
  potencia de cuando uno lo hace bien, ahora mismo vamos hasta
• 32:23
  hace nada antes de sus últimas bajadas, no solo en fin, el 99.
• 32:28
  ¿% de nuestros inversores estaba en rentabilidad positiva, la que
• 32:30
  dice, bueno, el el cálculo no está mal, no hay que hacerlo,
• 32:34
  pero es que es la realidad, Eh? Es, es, es increíble, no YYY
• 32:38
  habiendo entrado en distintos momentos del tiempo, no, quizá
• 32:41
  sea exagerado, no, pero es en realidad y el 82% de nuestros
• 32:46
  inversores realizan aportaciones regulares.
• 32:50
  Es decir, han entendido que los mercados hay que estar pegados a
• 32:54
  ellos y hay que pues lo que vais generando meterlo no sin pensar,
• 32:59
  sin sin empezar a hacer cábalas todo el rato, no en los mercados
• 33:02
  y de ese 82%, más de la mitad. No recuerdo mal en un 50% en en
• 33:07
  absoluto lo hacen aportaciones mensuales directamente programan
• 33:11
  en su banco el en tele nómina por ejemplo, cobra el 27, pues
• 33:15
  oye para el día uno del mes automáticamente transferencia
• 33:19
  similar a a la cuenta. ¿Y eso qué hace?
• 33:22
  Que también es un estudio muy interesante para que tenemos
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  publicado en nuestro que te hace entender como si tu tu proceso
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  de inversión es correcto y tu método de inversor es correcto.
• 33:34
  El el efecto es totalmente exponencial.
• 33:36
  Nuestro inversor medio empieza con 10 15000 EUR, al cabo de 3
• 33:40
  años tiene 30 35000 y al cabo de 6 tiene más de 100000.
• 33:44
  Es una curva actualmente exponencial y eso se explica por
• 33:47
  2 razones, principal, uno, la rentabilidad que nosotros damos
• 33:50
  como inversión. Es evidente que cuanto más
• 33:52
  rentabilidad demos, pues más patrimonio tiene el inversor, y
• 33:56
  por otro lado, por esta razón de que más del 80%, pues aporta
• 33:59
  regularmente no, entonces tiene una curva totalmente
• 34:01
  exponencial. ¿La curva que nos gusta tanto no
• 34:04
  simular del de la composición de capital, interés compuesto y
• 34:08
  tal, pues se verifica o sea, es real, no es un tema académico
• 34:12
  que uno vea unos estudios, no? O que hagan un Excel no se
• 34:15
  puede, se puede conseguir. Y no, y para conseguir eso
• 34:17
  tienes que haber determinado muy bien el perfil de de riesgo del
• 34:20
  inversor. ¿Y precisamente te iba a
• 34:22
  preguntar sobre eso de cómo aborda finissen?
• 34:24
  Esa personalización del perfil de riesgo de cada uno porque
• 34:27
  dijiste que tenían 15 preguntas, pero no sé si tienen algo más
• 34:30
  además de eso. No tenemos esas 15 preguntas y
• 34:33
  una vez que tienes esas 15 preguntas, claro, ahora te
• 34:37
  contesto esta pregunta realmente la la cómo abordar.
• 34:40
  Cómo no se ha abordado en fincent el el perfil de inversor
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  se produce antes que la persona haga el test.
• 34:47
  ¿Por qué? Por porque con ese esfuerzo
• 34:50
  didáctico de explicar al al mercado de que oye.
• 34:54
  ¿Todos estos conceptos que estamos hablando, quién ya
• 34:57
  empieza el el? El test ya viene con mucho
• 35:01
  trabajo hecho. Esa es la clave porque el test
• 35:04
  en sí evidentemente es una herramienta clave.
• 35:08
  Pero claro, el ratio de éxito es más bajo si te viene una persona
• 35:11
  que nunca no ha hecho ese procedente.
• 35:13
  Nosotros invertimos muchísimo en la educación financiera, en la
• 35:17
  fase didáctica para asegurarnos de alguna manera que quién.
• 35:22
  ¿Empiece incluso el proceso de perfilador de riesgo, pues ya
• 35:26
  venga con los mínimos deberes hechos y eso es fundamental, Eh,
• 35:30
  entonces es clave, te lo cambia todo ahora qué ocurre?
• 35:35
  Que es un un trabajo, un esfuerzo muy grande, es una
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  inversión no intangible, que tú tienes que hacer de de comunicar
• 35:41
  al mercado muchas veces verdades que no son tan sexys, vale, que
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  no son tan digamos como no la escucha dice, no, no es que esto
• 35:49
  esto me supone un espacio y ya, pero.
• 35:52
  Nosotros vamos al, al, al a a los resultados, no a la verdad,
• 35:55
  no nos vamos al al al marketing. ¿De hecho, nuestro lema uno de
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  nuestros lema es menos marketing, más resultados no YY
• 36:04
  así vamos no, y eso qué produce? Que resultados sean mejores.
• 36:07
  ¿Nuestros inversores hablan de nosotros YY oye el la por la
• 36:11
  recomendación, pues creamos una bola no?
• 36:13
  Pues que nos hace crecer de forma muy.
• 36:16
  Muy sostenida y sin necesidad de estar diciéndole al mercado, no,
• 36:19
  es que te voy a prometer, no es que no es prometer.
• 36:21
  Lo único que te prometemos es que que al menos una vez cada 10
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  años va a bajar un 40%. Fíjate que prometer es que yo
• 36:28
  creo que ese mensaje incómodo es la forma correcta de de
• 36:32
  trasladar un producto financiero a alguien, porque al fin y al
• 36:35
  cabo, si no te vas a meter la torta, o sea, sí vas a meter
• 36:37
  dinero en mi. En mi producto o lo que sea,
• 36:40
  pero no lo vas a hacer bien, no vas a estar contento y a la
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  mínima vas a quitar. Vas a retirar dinero.
• 36:44
  O sea, parece contra intuitivo, pero dar las malas noticias
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  primero supone una diferencia brutal en cuanto a resultados.
• 36:52
  A lo mejor consigues menos menos clientes en ese momento, pero
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  después todos los que están están.
• 36:55
  Más contentos y demás no son malas noticias, es la verdad.
• 36:58
  ¿Quién es? Que a lo contrario no es que te
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  dé una buena noticia, es que te está mintiendo totalmente,
• 37:01
  decimos. Nosotros decimos lo mismo cada
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  vez que hablamos de una empresa, de una acción o lo que sea,
• 37:05
  digo, esto es lo que nosotros creemos que que que va a
• 37:08
  suceder. Pero no te voy a prometer una
• 37:09
  rentabilidad porque eso quien quien lo quiera ser o quien lo
• 37:12
  haga, te está mintiendo. Nuestra filosofía es que
• 37:14
  nosotros, no un inversor de finza no tiene que ser un
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  inversor vencido, sino convencido.
• 37:20
  Vale, porque va a ser la clave para que él tenga rentabilidad y
• 37:24
  a nosotros como empresa nos va a a rentar mucho más, porque al
• 37:29
  final ese inversor va a a atraer otros inversores por puro boca a
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  boca. De hecho, el 50% de nuestras
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  altas mensuales ya son por boca a boca y además va a exponerse
• 37:39
  cada vez más con nosotros, porque va a estar más seguro,
• 37:41
  tiene mejor resultados, etcétera.
• 37:43
  Y eso pues como efecto Bola, pues nos permite crecer, no de
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  forma exponencial a nosotros. Es curioso como el crecimiento,
• 37:51
  la la, la curva exponencial que comentaba antes del crecimiento
• 37:54
  del patrimonio de nuestro cliente.
• 37:56
  Si lo pensáis bien, es la curva de crecimiento exponencial de
• 37:59
  nuestra empresa, porque en nuestra empresa el crecimiento
• 38:01
  de activos es el crecimiento de medio.
• 38:04
  Del cliente multiplicado por el número de clientes.
• 38:07
  ¿Entonces va a seguir el mismo, mismo, mismo crecimiento?
• 38:11
  Entonces los intereses están totalmente alineados.
• 38:14
  ¿Y además, qué es eso? Es sentido común y el sentido
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  común diría que es lo más importante a la hora de
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  trasladar un mensaje, sobre todo en la inversión.
• 38:24
  El siguiente error, que creo que es imposible que nadie se haya
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  hecho esta. Esta pregunta es si se necesita
• 38:31
  mucho dinero para empezar. El error es creer que se
• 38:33
  necesita mucho dinero para empezar.
• 38:35
  ¿Entonces la primera pregunta que te quiero trasladar es con
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  cuánto dinero tiene sentido empezar a invertir aquí?
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  Iba a decir de nuevo una buena noticia que le va a gustar a
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  todo el mundo y otra que no le va a gustar a a a nadie.
• 38:48
  No, no existe importe con con el que tengas que empezar.
• 38:53
  De hecho, Fíjate tú de nuevo un mensaje contra intuitivo
• 38:56
  nosotros lo que decimos ante la duda, tú tienes que empezar con
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  menos, no con más. ¿Por qué?
• 39:03
  Porque si bien es verdad que lo cambia todo de invertir de cero
• 39:07
  a uno, también lo cambia de invertir de 100 a 1000000.
• 39:11
  Vale, entonces, si tú nunca has invertido, lo que tienes que
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  hacer es invertir, vale, si queréis, luego nos extendemos en
• 39:19
  el costo, oportunidad que implica.
• 39:20
  No tienes que invertir cuándo, no demasiado temprano, porque a
• 39:26
  lo mejor no te has formado y tal, pero tampoco puedes esperar
• 39:29
  una vida, vale, o sea, y llega un momento en que.
• 39:31
  Hay que tirarse a la piscina una cosa, pero estirarse cabeza en
• 39:34
  una piscina de 5 m sin haber natado nunca.
• 39:36
  Y una cosa es oye con prudencia, pasito a pasito, pero hay que
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  meterse al agua. ¿Cuánto hay que invertir?
• 39:46
  Y al principio da igual, lo menos es más, vale menos.
• 39:51
  Pero llega un momento en que si tú no tienes invertido tu
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  patrimonio costa de oportunidad se lo come y más aún nos hemos.
• 39:59
  Acordado ahora en Europa de una cosa que se nos había olvidado,
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  que es inflación, además que se come tu poder adquisitivo.
• 40:05
  Entonces yo lo que sugeriría por hacer un ejemplo.
• 40:07
  ¿Nosotros decimos vale, tú tienes 100000 o 10000?
• 40:11
  Vamos a hacer una cifra redonda, si no has invertido nunca no vas
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  a no debes de invertir, pero pero ni con nosotros ni con
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  nadie, 10000 de golpe, porque eso te va a suponer tener pasar
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  de cero a todo. No es bueno, son 2 extremos,
• 40:26
  igual de mal, fracciona. Empieza con 1000 y luego pues
• 40:31
  vas metiendo los demás 9000, 1000 EUR al mes, con lo cual tú
• 40:36
  vas a estar en menos de un año en invertido.
• 40:38
  Eso qué tiene de bueno, de que te fracciona también en la carga
• 40:41
  emocional y la responsabilidad decisional y además conciencia
• 40:45
  de la vida. También suele ser muy bueno por
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  despromediar los precios de mercado, porque entras a precio
• 40:51
  de mercado un capital lo hacemos también con capitales muy
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  elevado, es decir, en fin, no solo tenemos inversores que
• 40:58
  empiezan. Mínimo de 50 EUR hasta decenas
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  de millones de euros, le decía, si tú tienes 10000000 EUR para
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  invertir es una locura, pero no por nada, por un tema de que no
• 41:09
  vas a no vas a dormir por la noche, es decir, empieza como
• 41:13
  1000000, mete 1000000 y luego tiene un plan, da igual que sean
• 41:16
  69 o 12 meses, pero tampoco pueden ser 36 o o o o 250, no,
• 41:21
  no puedes estar toda la vida no, pero tampoco 2, vas fraccionando
• 41:25
  y lo vas metiendo. ¿Dónde está la trampa escondida
• 41:28
  detrás de la esquina? Que alguien que te compre eso
• 41:32
  que es lo correcto en la mayoría de los casos.
• 41:35
  ¿Ahora lo que no puedes hacer es cada mes cuestionarte si tiene
• 41:39
  que tienes que convertir o no, que si no vas a estar replicando
• 41:43
  no, el problema lo vas a agrandar, no tienes que estar
• 41:46
  invirtiendo, pues según un método, cuál es la mala noticia?
• 41:50
  También es verdad que si tú inviertes 100 EUR realmente no
• 41:54
  te cambia la vida. A a nivel patrimonial que hayas
• 41:59
  invertido 100 EUR y te quedas ahí.
• 42:02
  ¿Qué vas a hacer con los 100 EUR?
• 42:03
  Si si además con la inflación alguien que vive en Madrid o en
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  grandes ciudades ya sabe que con 100 EUR, pues claro, es que te
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  te vas a una a una buena cena, pero es que cada vez no,
• 42:14
  entonces te te te te puedes permitírmelo.
• 42:16
  Entonces como todo, tiene menos en un proceso para tú,
• 42:19
  idealmente llegar a exponerte, exponer tu capital a los
• 42:22
  mercados. De forma creciente y tendiendo a
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  lo máximo posible que esté dentro de tu tolerancia a riesgo
• 42:30
  y tu capacidad de asumir riesgos a nivel patrimonial, porque el
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  perfil de riesgo se compone de 2 elementos, uno que es tu te
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  tolerancia, es decir, paciente, tu psicología.
• 42:40
  ¿Tú a nivel emocional cuánto aguantas?
• 42:43
  Vale, pero hay otra parte, la suma de 2 partes, que es a nivel
• 42:47
  patrimonial, es decir, y sí, aguanto mucho, pero es que
• 42:49
  claro. Si me pego una caída y tal a
• 42:52
  nivel patrimonial sé que tengo una deuda repagar en en en en en
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  3 años, pues me va, me va a destrozar, que es bien distinto.
• 42:58
  Entonces la suma de estas 2 cosas tiene que hacer que tú
• 43:01
  seas capaz en un tiempo razonable, llegas a exponerte al
• 43:05
  máximo tope que tú puedas exponerte y ese es el objetivo,
• 43:09
  con lo cual es igual de malo. Pedrar una vida no invertir
• 43:12
  nunca igual de malo invertir, pero.
• 43:17
  ¿De cabeza a todo, no pasar de cero a tal igual de malo, puedes
• 43:20
  esperar una vida para invertir tu capital, no?
• 43:22
  ¿Entonces claro, el punto medio nosotros lo hemos identificado
• 43:25
  en tienes una cantidad como baremo, Eh?
• 43:29
  Como regla no de referencia tienes una capital, un capital
• 43:32
  ahora mismo que invertir los fraccionas entre 6 y 12 veces,
• 43:36
  con lo cual todos los meses vas a meter pues ese capital y luego
• 43:41
  conforme vayas ganando más dinero también lo ya les
• 43:44
  conforme lo ganes. ¿Lo metas, no?
• 43:47
  Pues ese mes dentro de tu tope, no quitando los gastos de
• 43:50
  emergencia lo que quieras, no que además, curiosamente hay
• 43:54
  producto, nosotros también tenemos un producto para para
• 43:57
  remuneración, no de liquidez, etcétera, y vas haciendo ese
• 44:00
  proceso. ¿Hay un estudio muy interesante
• 44:02
  que te que de nuevo te te te cuantifica, no?
• 44:05
  Pues en este proceso no. ¿Cuál es el coste de hacer una
• 44:07
  cosa u otra? De hecho, creo que era de bangar
• 44:09
  y te decía que a nivel de inversión.
• 44:13
  Y con el objetivo de maximizar la rentable a largo plazo.
• 44:15
  Lo mejor que uno puede hacer es todo lo contrario de lo que he
• 44:18
  dicho, que es cerrar los ojos de igual donde se encuentre en ese
• 44:21
  momento y en cómo está el mercado.
• 44:23
  Y todo de golpe. Entonces, si haces eso a largo
• 44:28
  plazo, esta te va a ir mejor. ¿Cuál es?
• 44:31
  ¿Cuál es la el riesgo de que siempre habrá alguien?
• 44:36
  Que invertirá todo su capital justo antes de una gran bajada
• 44:39
  de mercado el día antes no todo, todas las veces habrá alguien
• 44:43
  que el día antes de una gran bajada, ah, no ha invertido eso,
• 44:45
  entonces inviertes todo. ¿Al día siguiente empiezas y
• 44:49
  aquello no se recupera y tú estás ahí y de repente tienes 1
• 44:52
  − 50% claro, es muy duro no? Pero a nivel de inversión
• 44:57
  estadísticamente lo mejor que puedes hacer es todo de golpe.
• 45:02
  ¿Cuál es el coste de no hacerlo todo de golpe a nivel de
• 45:04
  inversión? Que cuanto más tú fracciones
• 45:08
  durante el tiempo la inversión inicial, más coste de
• 45:11
  oportunidad tienes. Es decir, mientras tanto en los
• 45:13
  mercados estadísticamente lo bueno es que si inviertes bien
• 45:15
  van más arriba y que abajo, con lo cual es una línea que sube.
• 45:18
  Y tú cada mes que te esperas estás renunciando a una a una
• 45:21
  rentabilidad. ¿Cuánto?
• 45:24
  Pues básicamente si tu fraccionas tu inversión inicial
• 45:27
  en 12 meses está está demostrado que.
• 45:33
  El inversisto de golpe te da una mejor rentabilidad en el 70% de
• 45:36
  los casos si la fraccionas más todavía durante 36 meses o lo
• 45:42
  cual 3 años, es decir, asumiendo más costo de oportunidad en el
• 45:45
  92% de los casos. Vale, entonces cuanto más tú
• 45:48
  fracciones estadísticamente tal, entonces el punto medio para
• 45:51
  nosotros es el mejor compromiso para la mayoría de inversores,
• 45:54
  que no significa para todos, es si tú entras en el mundo de la
• 45:57
  inversión y tienes una cifra que invertir.
• 46:03
  Fracción algo así, pero no demasiado.
• 46:06
  Con un baremo es para nosotros lo ideal que hemos visto es 612
• 46:08
  meses fracciona, divides por 6 o por 12 o por 10 o por 9.
• 46:12
  Da igual, es irrelevante y lo metes todos los meses.
• 46:15
  Y eso es una fórmula que optimiza la parte técnica de
• 46:20
  resultado estadístico. Potencial de mercado como tú
• 46:23
  ser, no como como persona, como inversor.
• 46:26
  Y hay que hay que pensar que. ¿Que ese dato estadístico es si
• 46:30
  fuéramos robots, literalmente, si fuéramos robots, si no nos
• 46:33
  importara nada una caída del 50 es como cuando tú miras los
• 46:35
  mercados hacia atrás, si dices, vale, si hubiera invertido en
• 46:38
  esto ya, claro, pero claro, ya ha ocurrido, no?
• 46:42
  O o fácil, claro, ya, y aún así digo, me hubiera gustado verte
• 46:46
  cuando aquello bajó a un 40 50% sin aparente razón, entre
• 46:50
  comillas, no o de forma inesperada, y a ver si cómo,
• 46:54
  cómo lo cómo lo viese eso no si al final.
• 46:57
  Eso no vale nada. ¿Y teniendo todo en cuenta, con
• 46:59
  cuánto dinero crees que tiene sentido empezar a invertir?
• 47:02
  Mira, claro, depende de cuánto tengas para empezar y de cuánto
• 47:08
  te haga falta, no en cuanto a gastos de corto plazo o
• 47:11
  compromisos que tengas, no. En mi caso, por ejemplo, yo
• 47:14
  tengo absolutamente, tengo una exposición total, yo tengo 3000
• 47:18
  EUR en cuenta corriente, literalmente para lo bueno es
• 47:24
  que. Y tengo todo lo demás invertido.
• 47:26
  Además, como tengo en en inversiones líquidas, pues
• 47:29
  entonces sé que bueno, no lo voy a tener inmediato, pero en unos
• 47:33
  días no, si pasase algo tal, pero mi, mi, mi apuesta personal
• 47:35
  es tenerlo absolutamente todo invertido, porque porque al
• 47:40
  final, pues eso. Yo quiero maximizar mi retorno
• 47:42
  de capital, si además estoy convencido de que el capital va
• 47:48
  a ser cada vez más importante en en el futuro.
• 47:53
  Porque ante las amenazas de inflación real y luego ficticia,
• 47:59
  los bancos centrales claramente no, no, no, no parecen querer
• 48:02
  gastar menos. Luego la amenaza de la
• 48:04
  inteligencia artificial como potencial destrucción de empleo
• 48:07
  a nivel social, el capital que tú tengas y cuánto rentabilices
• 48:12
  va a ser una defensa, no un activo de defensa clave de tu
• 48:16
  vida, independencia, autonomía y calidad de de vida cada vez más
• 48:20
  importante en mi caso. ¿Quizás es un extremo, no?
• 48:23
  De hecho es un extremo, no debería de ser ese ahí nosotros
• 48:26
  lo que aconsejamos es como baremos de nuevo, tú tienes que
• 48:29
  tener mínimo 6 meses de gastos cubiertos los gastos no, si todo
• 48:34
  va bien, los gastos si va mal no de de, Oye, te pierdes tal o o
• 48:39
  tienes imprevistos X y a partir de ahí puedes razonar no de si
• 48:44
  todo lo demás invertirlo al 100 * 100 o ir gradualmente
• 48:48
  exponiéndote no, pero tiene que hay un, hay un mínimo.
• 48:51
  Pero pero no hay un máximo vale y eso dependerá de cada uno.
• 48:55
  Yo en mi caso vuelvo a repetir, es prácticamente vamos un 100 *
• 48:59
  100. ¿El siguiente error?
• 49:01
  Creo que ya lo hemos tocado un poco, que es el el error de
• 49:04
  esperar al momento perfecto. Yo creo que ya has dado pequeñas
• 49:07
  pinceladas, pero te quería preguntar si existe realmente un
• 49:11
  buen momento exacto perfecto para empezar, o realmente es una
• 49:14
  trampa que se hace el inversor tratando un poco de posponerla.
• 49:18
  El el inicio, si tú miras al pasado, existe un momento
• 49:22
  perfecto. Tú sabes que exactamente
• 49:24
  deberías de haber invertido en este activo en este minuto de
• 49:28
  ese día del año X no, entonces tú ves que la línea te hubiera
• 49:32
  rentado. ¿Tal no, y habrá gente que habrá
• 49:35
  invertido en ese minuto, EH? Otra cosa es que lo haya, lo
• 49:37
  haya hecho con un proceso replicable y no simplemente
• 49:42
  porque ese día pues invirtió. Es casualidad, no entonces.
• 49:47
  La, el, el, el, el tratar de de, de buscar un momento perfecto
• 49:52
  para empezar es estadísticamente improbable, imposible
• 49:56
  prácticamente. ¿Y segundo, refleja una
• 49:59
  mentalidad, entras en un bucle, pero claro, cuál es el momento
• 50:03
  perfecto? ¿Porque siempre un momento
• 50:05
  potencialmente más perfecto, no? Es decir, hoy parece que hoy,
• 50:08
  pero a ver, a lo mejor baja un poco más el mercado y luego no
• 50:11
  baja, sube el día siguiente, no, entonces, claro, entras a un
• 50:15
  bucle. ¿Que te lleva a la parálisis,
• 50:17
  no? Entonces, de nuevo,
• 50:19
  paradójicamente, el mejor, la mejor manera para para invertir
• 50:24
  el momento perfecto es olvidarse de esa búsqueda y tener un
• 50:28
  método que tú sabes que estadísticamente va a invertir
• 50:32
  en el momento perfecto. También en el momento
• 50:35
  imperfecto, pero que esa ecuación te va a rentar.
• 50:39
  ¿Por qué? Porque la renta variable, por
• 50:42
  ejemplo, si bien invertida que no toda la renta variable igual,
• 50:45
  pero asumiendo una renta variable de la inversidad.
• 50:47
  La gran noticia para el inversor es que el 60% del tiempo sube,
• 50:50
  el 40% baja parece casi mitad y mitad.
• 50:55
  Esto no parece bueno, pero realmente estadísticamente es
• 50:58
  muy bueno. Ahora es muy difícil porque si
• 51:01
  se te dijeran es más fácil acertar en una.
• 51:05
  ¿Distribución de probabilidad, donde hay un 99% en uno o en una
• 51:08
  de 16040, claro, 99 * 101, o sea, el 6040 no es fácil con 50
• 51:12
  es cómo lanzar una moneta online, pero el resultado es
• 51:16
  estadístico, es es correcto? ¿No?
• 51:18
  ¿Ahora qué pasa? ¿No hay que lanzar esa moneda
• 51:20
  una vez, sino una, todos los días, una, todo lo de siempre,
• 51:23
  todos los días, todos los días, y tú sabes que te vas a pegar a
• 51:25
  esa, a esa, a esa estadística entonces?
• 51:30
  La la hay ahí. Hay millones de estudios en
• 51:33
  Internet. ¿Bueno, pues que que públicos
• 51:35
  que te dicen, Oye, qué pasaría si una inversión invirtieras
• 51:39
  solo mejores 10 días de mercado o si te perdieras los 10 días
• 51:44
  mejores de mercado en 20 años? Tal la verdad que es brutal.
• 51:47
  Si tú te pierdes los 10 días mejores de mercado en 1020 años,
• 51:52
  dice vale 10 días en 1020 años y nada, pero te pierdes hasta el
• 51:56
  50% de rentabilidad. Brutal, claro.
• 52:00
  En el momento en que tú toques algo te estás poniendo a a a ese
• 52:04
  riesgo, no que además te va a pegar duro porque es un 50%.
• 52:08
  Entonces la la los números son los números.
• 52:13
  Entendiéndose la estadística de mercado, qué es la distribución
• 52:17
  de probabilidades de los mercados que se traslada luego
• 52:20
  se se traslada en realidad a largo plazo.
• 52:23
  Son totalmente favorables. Aquí tiene un proceso de
• 52:27
  inversión disciplinado. Y que nos trata de hacer un
• 52:31
  market timing desestructurado o llevado por las emociones y
• 52:35
  totalmente desfavorables a quien vive en busca de ese momento
• 52:40
  perfecto. ¿Y esa esa ecuación perfecta es
• 52:44
  diametralmente un post he puesto entonces yo siempre digo, si si
• 52:48
  si alguien te dijera tú no conoces la materia, de qué
• 52:51
  estamos hablando? ¿Pero digo, Oye, si eliges la
• 52:54
  opción a, tienes un 99% de probabilidad de éxito y si yo
• 52:57
  eligen la opción B? De uno tú sin saber de qué
• 53:00
  estamos hablando, dónde te dónde, dónde vas a meter la
• 53:03
  decisión, Dónde vas a colgar tu decisión y en este caso, pues en
• 53:07
  la a no, o sea, es evidente, no, pues es lo que hay que hacer, no
• 53:10
  es lo lo lo, las reglas del juego son estas que nos gusta,
• 53:14
  no con las reglas del universo es esta, no hay constantes
• 53:17
  matemáticas que son esas, no las puedes cambiar.
• 53:20
  Ahora lo que tú puedes hacer es maximizar el beneficio que te
• 53:24
  den o destruir valor, no dependiendo de lo como hagas, y
• 53:27
  eso es lo que hay que hacer. Y hay gente que no se da cuenta
• 53:30
  que con esa parálisis le afecta bastante la rentabilidad.
• 53:32
  ¿O sea, cuánto daño, cuánto daño le hace esperar durante 5 o 10
• 53:37
  años a una inversora para empezar a invertir a la
• 53:39
  rentabilidad? Es algo incalculable, es una
• 53:44
  locura, es es una lo que pierde esa rentabilidad por coste de
• 53:47
  oportunidad. Es una locura, o sea, es una
• 53:51
  cosa increíble, con lo cual cuanto antes uno se suba a esa
• 53:55
  ola. ¿Pues mejor no, pero claro, es
• 53:59
  una ola, pues que va todo el rato así es muy difícil, no?
• 54:01
  Y objetivamente lo es, o sea, luego se te hace fácil cuando
• 54:05
  estás en en los mercados y llevas una vida, no, en ellos
• 54:07
  estás muy curtido, pero realmente es muy difícil.
• 54:10
  Es es es un tema que hay que afrontar bien y con las
• 54:15
  herramientas correctas, pero pero sale, los números salen, o
• 54:19
  sea y sobre todo a largo plazo que te da estabilidad.
• 54:21
  Estadística tengo una estadística también de Oye.
• 54:24
  Cuál es la probabilidad de perder dinero si inviertes en
• 54:27
  acciones diversificadas, bien diversificadas a 20 años y ahora
• 54:32
  cero o no 0.10 no, esa es la probabilidad no evidente, pero
• 54:37
  es cero. Vale que sea 0.1 o uno es
• 54:40
  irrelevante no, pero te da un mensaje muy claro, no, YY eso
• 54:44
  es. Y esas son las estadísticas del
• 54:46
  mercado que hay que aprovechar. Vale, pasamos ahora al bloque 2,
• 54:50
  que es el de construir la cartera.
• 54:52
  Y el primer error es el de invertir de de oídas.
• 54:56
  Creo que es algo que que que es muy típico, sobre todo cuando
• 55:00
  estás en redes sociales, Twitter y demás.
• 55:03
  ¿La la, la pregunta que te lanzo es cuál?
• 55:06
  Cuál es realmente el problema de invertir de oídas y sin ninguna
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  base fundamental, simplemente porque te lo comentó tu amigo,
• 55:11
  te lo comentó una persona en redes, un nosotros, por ejemplo,
• 55:15
  invertir de oídas como cualquier cosa en la vida, no, pues es
• 55:18
  exponerte al azar, no, totalmente, no.
• 55:22
  ¿Y eso, pues hoy basalmente va a ser una guerra sin saber qué es
• 55:26
  una guerra, con lo cual pues no estás preparado y además sin,
• 55:30
  sin coraza, sin nada, pues qué qué va a pasar?
• 55:33
  O sea, sí te puede ir bien, pero lo más natural es que no te
• 55:37
  vaya, no te vaya bien. Y luego también hay 1111
• 55:42
  componente, no de todos los inversores, pero de de no digo
• 55:46
  de algunos, de muchos, Eh, que es un componente humano.
• 55:49
  ¿De de una combinación entre una codicia exagerada, porque te
• 55:56
  fijas mucho en las noticias buenas y no en en las malas, no,
• 56:01
  entonces quieres agarrar aquello, no lo ves muy cerca y
• 56:04
  luego también muchas veces una pizca de de llamémosle, de de de
• 56:09
  soberbia, no de no saberte medir a ti mismo y creer que que oye,
• 56:13
  eres mejor de lo que quieres, no?
• 56:16
  Y cuando tú te vas a enfrentar a los mercados, eso, los mercados
• 56:19
  te dan cuatro hostias muy rápido.
• 56:21
  Y eso yo lo he visto, lo he visto, lo he visto a Menudo.
• 56:27
  Y la el el tema de de de nuevo, como todo en la vida, no suele
• 56:31
  tener una parte, una parte mala, el tema de tener mucho contenido
• 56:34
  y mucha interacción, también para acceder a experiencias
• 56:36
  reales en redes sociales, no en foros, en reviews, en todo tipo
• 56:40
  y en lo bueno de que tiene. O sea, oye acceso a información
• 56:43
  que alter no lo tenía claro. Yo rara vez he escuchado a
• 56:48
  alguien decirme, mira, es que he hecho esa inversión y la he
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  cagado, me ha ido muy mal. ¿Cometí estos errores, YYYY tal
• 56:58
  eso es su relato, no, que que normalmente suele ser
• 57:01
  reemplazado por la omisión, por el silencio no, y como el
• 57:04
  silencio no se lee, no, pues tú no tienes esa, no veis esa
• 57:07
  información? Entonces tiendes a ver pues las
• 57:10
  noticias, noticias positivas y eso te crea un sesgo, te rebaja
• 57:15
  la percepción de la dificultad y de riesgo YYY, bueno, pues te
• 57:20
  inclina más a a a a los errores, no es como bueno, pues la leer
• 57:26
  las noticias hoy en día, pues para echarse mano a la cabeza, o
• 57:28
  sea, parece que el mundo pues, pero el mundo es mucho mejor de
• 57:30
  lo que está en la noticia. Eso es algo que hablo siempre
• 57:33
  con mi padre, que bueno, con mi familia en general, como que el
• 57:35
  mundo parece que estamos en. ¿Hablando en plata, en la
• 57:38
  mierda, en el peor momento en la historia y literalmente un un
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  ciudadano promedio del mundo hoy vive mejor que que la realeza
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  hace 100 o 200 años? Perfectamente, sí, pero porque
• 57:48
  se te olvida lo. O sea, ponerse en contexto no es
• 57:52
  muy difícil, porque la inercia diaria es, por definición, una
• 57:57
  inercia es una corriente que te lleva y propiamente en general
• 58:01
  es una opinión personal. ¿No es muy buena, vale?
• 58:04
  ¿Entonces, claro, si te dejas llegar por esa inercia, pues
• 58:08
  pues oye, pues de nuevo, pues no estás en control, no de tu
• 58:11
  dirección, porque realmente es un reto, es un reto en todo el
• 58:14
  reto de comunicación, un reto de decisión, un reto de estándares,
• 58:20
  no? O Marcos vigentes de vida, no,
• 58:22
  que te dicen, Oye, habría que vivir así, no es la.
• 58:24
  Comparativa constante de hecho, es que hace poco leí un libro,
• 58:27
  de hecho ayer en el avión, donde lo explicaba muy bien de esa de
• 58:30
  esta comparación porque siempre estamos dando.
• 58:34
  O ver las noticias de la parte de mala.
• 58:35
  ¿Y él decía algo así como la comparación es tan importante
• 58:38
  que hace 30 años tenías un Nokia con una antena grande y, buah,
• 58:43
  eras el el, el mejor, no? Con ese móvil era lo lo mejor
• 58:46
  que había. Y hoy si tuvieses ese móvil, te
• 58:48
  daría esta vergüenza sacarlo en la calle porque tienes el
• 58:51
  iPhone. Pues lo mismo con la parte de
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  las noticias. No, que mal está todo, que mal
• 58:54
  está todo. Pero hace 100 años no había agua
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  caliente para ducharte. Entonces es la comparación
• 58:59
  constante. Literalmente, así es ese
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  relativismo. Que te impide, pues ver la
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  realidad por lo que es y normalmente, pues lo que te
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  tiende a hacer ver son fijarte más en la parte mala y no en la
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  parte buena, no, y eso bueno, pues también a nivel personal
• 59:16
  hay muchas personas que les afecta a nivel profundo y eso
• 59:19
  también, pues oye, les genera un descalabro, no a nivel de vida
• 59:24
  YY eso pues para alguien que está en los mercados, pues todos
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  los días en noticias, entonces, pero eso es así.
• 59:32
  Y tú tienes que convivir con ello.
• 59:33
  Tienes varias maneras, ni la admiras o si la admiras, tienes
• 59:36
  que saber que van a tener un sesgo más sensacionalista, con
• 59:39
  lo cual malo. Y tú tienes que saber que existe
• 59:42
  ese sesgo y tratar de ver si lo puedes calibrar o no, pero por
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  lo menos saberlo. Y eso es es fundamental.
• 59:48
  Yo creo que el problema de ya por terminar la parte esta de
• 59:50
  invertir de oídas, el problema de invertir en base a lo que a
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  lo que escuchas es que eso sea un sustituto de análisis, o sea,
• 59:57
  que que no, que no lo analices tú como tal, ese ese activo
• 1:00:01
  concreto. Porque porque aquí entra en
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  juego lo que hemos hablado, ya que es la la convicción es parte
• 1:00:05
  de del 99% de del éxito en en la inversión.
• 1:00:09
  La convicción no se puede como copiar.
• 1:00:11
  Mira, yo yo lo pongo siempre de ejemplo, vosotros vais al Gym y
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  vais constantemente al gym. Vale, pues.
• 1:00:22
  ¿Yo yo creo que el amor tanda en el Gym es una de las más altas
• 1:00:25
  en en, o sea, es decir, la el porcentaje de gente que supera
• 1:00:28
  los uno 2 meses de gym es es muy bajo y más si pilla el en
• 1:00:34
  primavera y tal, pues ya empieza el calor y tal, pero quién lo
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  supera? No lo van a ahora durante toda
• 1:00:39
  la vida, vale, entonces ahora el ir al gym no es agradecido,
• 1:00:44
  menos al principio no, si bien es de un estilo de vida que no
• 1:00:47
  contempla el Gym, pues hay que antarse, hay que ir ahí, es un
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  poco aburrido, es. Duele todo, al principio no ves
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  nada, no ves resultado, hasta hay que tener una convicción
• 1:00:57
  absoluta en el resultado que te va a dar y cómo la tienes,
• 1:01:01
  porque ves a otra gente que si va y lleva una vida, eso existe,
• 1:01:06
  o sea esos resultados si existen y luego tener un proceso que te
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  permita, pues llegar a esos sabiendo que hay trampas por el
• 1:01:14
  camino, con lo cual el proceso es todavía más importante.
• 1:01:16
  La trampa. ¿Cuál es que un día no te
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  apetezca que siempre va haber una buena razón?
• 1:01:20
  ¿Para ir mañana YY así siguiendo no?
• 1:01:23
  Entonces, si tú sabes dónde están las minas, ya solo
• 1:01:26
  contener un proceso que te permite evitar las minas, es que
• 1:01:29
  tienes todo el trabajo hecho, o sea, tienes el el 99% del
• 1:01:33
  trabajo hecho. ¿Luego ya verás si ir 2 días, 3
• 1:01:37
  o si hacer este ejercicio o otro, pero con evitar las minas
• 1:01:41
  en la vida y en la inversión, gimnasio y en y en muchas más
• 1:01:44
  cosas, ya lo has hecho mejor que en el 99% de los demás entonces?
• 1:01:50
  Hay que ubicar las minas YY la buena noticia de nuevo es que la
• 1:01:54
  minas está más que ubicada. Está todo triado, Eh, este que
• 1:01:56
  de verdad, Eh, está más que visto más escrito.
• 1:01:59
  ¿Tenemos cientos de años de datos, vivimos una época donde
• 1:02:02
  existe el dato está guardado, no está en un libro que que que que
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  en don Pergamente tienen una una abadía, o sea, está en en muchos
• 1:02:11
  sitios, está en Internet, está gratis en Internet, que es una
• 1:02:13
  locura, Eh? El conocimiento que hay, la
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  experiencia de vida. Es que los siglos que antes no
• 1:02:19
  lo tenían, la receta es la receta para para cocinar.
• 1:02:23
  Eso que la la rentabilidad como que ya está escrita, simplemente
• 1:02:26
  hay como que seguir los pasos y bueno, formarse un poco en
• 1:02:29
  cuanto a a la parte más psicológica, pero tendemos un
• 1:02:32
  poco a sobre complicar o a pensar que la inversión o que
• 1:02:35
  las cosas cambian. Y realmente si miras hacia atrás
• 1:02:37
  en la historia, solo hay que mirar hacia abajo, ver las las
• 1:02:39
  huellas de de otros YY seguirlas.
• 1:02:42
  El siguiente error ya dentro de estamos construyendo la cartera.
• 1:02:44
  Es precisamente una de estas minas, que es la la falta de de
• 1:02:47
  diversificación. Pero aquí vamos a poner un algo
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  antes. Es una persona tiene una cartera
• 1:02:54
  con 30 inversiones y piensa que está diversificado, pero no
• 1:02:59
  cuando después hay movimientos en el mercado.
• 1:03:02
  Parece que no está tan diversificado cuando te das
• 1:03:04
  cuenta que a pesar de que tu cartera pueda tener muchas
• 1:03:05
  inversiones, no está diversificado realmente.
• 1:03:08
  Mira la y te pongo varios números, eso es un problema muy
• 1:03:11
  real, además muy actual, ahora mismo no es está en una fase de
• 1:03:14
  agudización ese problema ahora mismo vale de mercado, pongo
• 1:03:18
  varios números, tú inviertes en el vamos nosotros que nos
• 1:03:22
  dedicamos a la inversión indexada en mucho debate, oye,
• 1:03:25
  para qué delegar la inversión a a un gestor como fincent y no
• 1:03:29
  comprar un fondo indexado que ahí ya lo puedo comprar la
• 1:03:32
  emissive Word vale, por ejemplo una inversión rentableable
• 1:03:35
  global indexada con 1500 empresas.
• 1:03:38
  Ahora tú mismo tienes la palabra, Word te dice mundo,
• 1:03:41
  vale, vale, todavía me estás haciendo bien, esto indexado al
• 1:03:44
  mundo. ¿Qué ocurre?
• 1:03:45
  Que resulta que el 70% de los meses de Word ahora mismo es en
• 1:03:48
  p es en p 500 diferencia ya no son 1500 empresas, son 500 y
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  diferencia están pues cotizadas, no en un mercado y no a nivel
• 1:03:56
  mundial 70%, pero es que además de ese SP 500, la mitad casi
• 1:04:05
  coincide. ¿Con el Nasdaq, es decir,
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  tecnológicas para una exposición a un a un a un sector?
• 1:04:12
  Pues un sector muy claro que es la tecnología, pero es que si no
• 1:04:17
  bastase en la casi la la la 45% de de de de de las tecnologías
• 1:04:24
  están en 7 tecnológicas. ¿No basta todavía esas 7
• 1:04:28
  tecnológicas? La mayoría de ellas se está
• 1:04:31
  exponiendo de forma creciente a una tendencia que es la
• 1:04:35
  inteligencia artificial. ¿Por si no estuviéramos
• 1:04:38
  satisfecho, esta tendencia es una tendencia que va como rayo,
• 1:04:41
  altamente cambiante y que es imposible de prever, no?
• 1:04:45
  ¿Cuál va, de cuál va, cuáles van a ser los ganador entonces?
• 1:04:47
  Tú, claro, empiezan con que están muy diversificado y luego
• 1:04:50
  resulta que estás invirtiendo en la inteligencia.
• 1:04:53
  Artificial que tienes 1700 empresas o las que sean y de
• 1:04:56
  repente no solo tienes un sector.
• 1:04:57
  ¿Que no es bueno o malo, EH? No es bueno o malo, es
• 1:05:02
  simplemente que tú creías una cosa y la realidad es otra.
• 1:05:05
  Y es entender lo que en lo que está o.
• 1:05:07
  Sea la la diversificación no es ni igual a ni mala es dependerá
• 1:05:13
  de lo que buscas. Tú puedes invertir en una sola
• 1:05:16
  posición, en un solo activo, en una sola empresa.
• 1:05:18
  No es ni bueno ni malo con que sepas no solo el potencial, que
• 1:05:22
  que es lo que tú crees que tiene, porque sino no
• 1:05:24
  invertirías ahí, no evidentemente crees equivocando
• 1:05:27
  o de no, que hay potencial. Pero que no se te olvide, pues,
• 1:05:30
  de de la otra cara de la moneda que ese riesgo.
• 1:05:33
  ¿Por qué se dice que la diversificación es muy buena?
• 1:05:36
  Porque en la práctica no te suele rentar.
• 1:05:38
  O sea, el riesgo que tú asumes invirtiendo en un activo no se
• 1:05:44
  ve compensado en la práctica por la rentabilidad que te va a dar.
• 1:05:47
  Además, el riesgo además radical que has de perder todo el dinero
• 1:05:51
  o de o o de verte muy impactado, no en en esa posición entonces.
• 1:05:55
  En la práctica, si bien la investigación o la falta ya no
• 1:05:58
  es ni buena ni mala, en la práctica de la vida, que es lo
• 1:06:01
  que importa de los mercados, la investigación es buena.
• 1:06:04
  ¿Por qué te maximiza ese binomio rentabilidad de riesgo?
• 1:06:07
  Es decir, por la misma unidad de riesgo que tú asumes, o obtienes
• 1:06:12
  en potencial más rentabilidad, o si lo quieres ver al revés, para
• 1:06:15
  obtener la misma rentabilidad vas a asumir menos riesgo, lo
• 1:06:18
  cual es bueno, ahora la divestigación, si bien hemos
• 1:06:23
  entendido que. ¿Invertir en un activo único no
• 1:06:26
  es diversificación, pero entonces cuántos vale?
• 1:06:29
  Uno no creo que son 2 202020 1000.
• 1:06:34
  Entonces en general, por lo general, si uno no sabe cómo
• 1:06:37
  hacerlo, por lo general invertir en más activos por lo general te
• 1:06:42
  acaba dando más diversificación. Ahora hemos visto la correlación
• 1:06:47
  que hay. Con lo cual pues puede que
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  inviertas en en muchas cosas, pero es que el core de aquello
• 1:06:52
  está muy correlacionado y estáis invirtiendo en la misma empresa,
• 1:06:55
  porque si tú compras un fondo de la Emisive World, uno es MP 500
• 1:06:58
  y uno del Nasdaq. ¿Que que hay así, Eh?
• 1:07:00
  ¿Yo he visto así, pero claro, estás solapando la mayoría de
• 1:07:04
  posiciones porque el dinero, por mucho que te parezca que vaya
• 1:07:07
  presión de distintos por detrás, acaba yendo al mismo sitio, no?
• 1:07:11
  Entonces eso no está bien hecho. ¿Claramente no, porque no estás
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  diversificando, tienes una parte de cartera que está concentrada,
• 1:07:19
  no está diversificada, pero es que además, peor todavía, tú te
• 1:07:22
  crees que está diversificado pero no está, entonces en cuando
• 1:07:24
  se tuerza el motor de aquello va a la cascada y hace así rum, y
• 1:07:29
  entonces quien esté más arriba diga, joder, pero esto qué ha
• 1:07:33
  pasado aquí? Si el mundo no se ha ido al al
• 1:07:36
  al carajo, pero como puedes estar, porque claro, porque por
• 1:07:39
  detrás no. ¿Y esa es la diferencia entre
• 1:07:42
  pues a ver, conocimiento no? ¿Está claro que si si cuanto más
• 1:07:47
  conocimiento tengas, más probable es que veas esto o
• 1:07:50
  sepas manejarlo, y el el desconocimiento no hay muchos
• 1:07:54
  estudios que te dicen, bueno, pues oye, con 30 empresas ya
• 1:07:57
  empiezas a diversificar bien, no?
• 1:08:00
  Pues oye, no, solo hemos optado por exagerar, tenemos más de
• 1:08:02
  20000 no posiciones no, pero pero eso ya es nivel, nivel
• 1:08:07
  máximo no, pero. Yo me, yo, yo de nuevo yo
• 1:08:11
  trataría de evitar las minas. El extremo, oye, ni una, ni 2 ni
• 1:08:15
  3. Ante la duda más mejor, pero
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  también que sepas que hay una mina ahí, que tú te crees que
• 1:08:21
  estás diversificado bien, pero no estás tan bien diversificado.
• 1:08:25
  Intentar entender la la correlación que hay de.
• 1:08:27
  ¿Cómo lo entiendes? Pero claro.
• 1:08:30
  Me me tengo de a mirarlo, pero claro, sí, pensando en el Word.
• 1:08:34
  Claro, pero que dónde lo entiendes, o sea, nosotros lo lo
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  sabemos además, porque además aparte saberlo, pues tenemos
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  herramientas que cuestan un dineral como empresa de análisis
• 1:08:44
  tal entonces te te hacen todos los reportes, te dan tal, te dan
• 1:08:47
  esa capacidad de procesarlo, pues si no, cómo lo haces tú,
• 1:08:50
  imagínate, te creas una cartera de no sé cuántas empresas, no sé
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  cuántos fondos, bueno, pues oye, no es, hay que buscar una
• 1:08:56
  herramienta que todavía hay que ver si está bien hecha, si te
• 1:08:58
  fías, no, qué datos te da no YYY, claro, en la práctica no
• 1:09:02
  es. ¿Y luego volvemos, es que la,
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  la, la, la, la gestión profesional tiene un valor, no?
• 1:09:09
  ¿Evidentemente, pues tiene sus procesos en contra, pero tiene
• 1:09:13
  valor en ese sentido, no, pero si tú no quieres optar por la
• 1:09:16
  gestión profesional y hacerlo por tu cuenta, que sepas que hay
• 1:09:19
  minas y va a haber dificultades además prácticas, porque como es
• 1:09:21
  lógico, pues tú no tienes porque tener el bloomberg como ring
• 1:09:24
  Star o o la herramienta que sea, entonces claro es, es, es, es,
• 1:09:29
  es su reto, no? ¿Y cuanto más compliques o o sea
• 1:09:34
  exótica tu asignación de activos y tal, más se complica porque va
• 1:09:37
  a haber una información en Internet ahora sobre el mes y
• 1:09:39
  abores en PIC 500 en la cascada que comentaba hay más
• 1:09:42
  información no? ¿Y empezar a hacer una cartera
• 1:09:44
  de 2030 posiciones de empresas no que no están los periódicos y
• 1:09:50
  tal YY y a ver cómo entiendes? ¿Cuál es la exposición real o
• 1:09:54
  fondos, etcétera? ¿No, cuál es la exposición real?
• 1:09:57
  No de de tu inversión al a los y luego entras en otra faceta, ya
• 1:10:01
  no es solo su superposición de de posiciones, sino realmente
• 1:10:06
  decoración de mercado. Tú puedes tener empresas que
• 1:10:09
  sean distintas, posiciones que realmente tienen 2 nombres
• 1:10:11
  distintos, pero están correlacionadas a las mismas,
• 1:10:16
  digamos no tendencias de mercado, no mismas palancas,
• 1:10:20
  está claro. El esa correlación va a hacer
• 1:10:23
  que que claro, tú desconoces lo que va a pasar, pero están muy
• 1:10:26
  correlacionadas entonces su ejercicio de optimización, que
• 1:10:29
  tiene tela y yo quería unir. O sea, que te te iba a hacer una
• 1:10:33
  pregunta sobre el tema de la diversificación, pero creo que
• 1:10:35
  se puede unir con el siguiente error, que es el error de los
• 1:10:38
  sesgos ocultos en en cartera, es decir, duplicidades invisibles,
• 1:10:42
  sesgos geográficos hacia un sector concreto o geografía.
• 1:10:46
  Concentración no intencionada en empresas americanas, como por
• 1:10:48
  ejemplo tratar de invertir en el en el MSS a Word pensando que ya
• 1:10:52
  te estás diversificando con respecto al SP 500, cómo piensan
• 1:10:56
  ustedes en en finishment un un poco de cara a que a que la
• 1:11:01
  persona que nos está escuchando pues haga su trabajo también, o
• 1:11:04
  sea, sepa qué hacer cuando con su cartera.
• 1:11:06
  ¿Cómo piensan ustedes en términos de diversificación, qué
• 1:11:09
  herramientas usan diversifican tanto geográficamente como
• 1:11:14
  sectorialmente? ¿Cómo corregimos esos sesgos?
• 1:11:17
  Porque creo que es una una parte problemática, o sea mal
• 1:11:22
  entendida de de la indexación. Es que es que la indexación es
• 1:11:25
  invertir en el SP 500 y ya está. Cuando existe mucho más, hay una
• 1:11:29
  peor, hay una peor que esa, que lo único que importa son las
• 1:11:32
  comisiones. Eso es.
• 1:11:34
  ¿Eso es el el, el drama absoluto, que el producto sea
• 1:11:38
  malo como una comida, no? ¿Bueno, pues es una comida, pero
• 1:11:43
  es gratis ya, pero es una sí, eso eso es el eso es el lo peor,
• 1:11:52
  no? ¿Pero volviendo al al al, a la a
• 1:11:55
  cómo construimos, no? Pues realmente no solo.
• 1:11:59
  ¿Tenemos diversificación? ¿Nosotros le llamamos
• 1:12:01
  multidimensional, es decir, Divestigamos en distintos ejes,
• 1:12:05
  no? Por un lado, según tu perfil de
• 1:12:07
  riesgo, tienes más conservador. O sea, el perfil más conservador
• 1:12:10
  tiene un 100 * 100 de renta fija, o sea, ya diversificado
• 1:12:12
  por clase activo conforme su base en perfil de riesgo le mete
• 1:12:16
  renta variable profesionalmente hasta llegar a un 100 * 100
• 1:12:18
  variable. ¿Vale, entonces ya hay una
• 1:12:20
  diversificación por por clase activa?
• 1:12:22
  Luego, dentro de esas clases de activos hay distintos niveles de
• 1:12:25
  investigación, hay una diversificación geográfica, no
• 1:12:28
  nos ponemos a distintas geografías de Estados Unidos,
• 1:12:30
  Europa, Japón, mercados desarrollados, tenemos hasta
• 1:12:34
  hacia Asia pacífico, no, que no tiene casi nadie, etcétera,
• 1:12:39
  etcétera, no, eso por un lado. Luego en esa, en esos, en esos
• 1:12:44
  mercados por definición. Hay diversificación entre
• 1:12:47
  sectores, no en un mercado de distintos sectores, pero que
• 1:12:50
  además distintas áreas geográficas tienden a tener un
• 1:12:52
  sesgo a sectores. Por ejemplo, vas hacia hacia
• 1:12:55
  pacífico, pues Australia hay mucha minera y mucho, no, no, en
• 1:13:00
  Estados Unidos, pues es mucha más innovación, etcétera,
• 1:13:03
  etcétera, no, pues tienes 111 diversificación implica ahí
• 1:13:07
  luego diversificamos también por tamaño de compañía, le metemos
• 1:13:10
  también no solo large cut, sino también small cups.
• 1:13:13
  Eso hace no, pues que estés diversificado también.
• 1:13:17
  En igualdad de condiciones en en tamaño de empresa, con lo cual
• 1:13:20
  pues en perfil de rentabilidad, riesgo YYYYY bueno, pues de
• 1:13:24
  actividad distintos indicadores como pueden ser los cambios de
• 1:13:27
  tipo de interés extra. ¿Luego tenemos un componente de
• 1:13:29
  investigación que suele ser uno de los más ocultos o más
• 1:13:32
  peligrosos, que es el de divisa, no?
• 1:13:34
  Porque totalmente en un intuitivo.
• 1:13:35
  ¿Este año, el año pasado lo hemos vivido con el dólar menos
• 1:13:38
  10%, no? ¿Qué es, oye, pues la misma
• 1:13:42
  inversión, si está denominada en una divisa ya distinta, pues te
• 1:13:45
  puede dar un retorno, pues distinto a ti como inversor, tú
• 1:13:47
  estás en el euro para ahora mismo gastas y cobras en euros,
• 1:13:51
  pero claro, la inversión está dominada en dólares y entonces
• 1:13:53
  aquello pues la divisa simplemente en la la conversión
• 1:13:56
  de del tipo, pues cambia, y tú ves que el inversor en Estados
• 1:14:00
  Unidos hubiera ganado un 10% y tú te vas a dar unos 5 por decir
• 1:14:03
  cómo puede ser esto? Qué ha pasado, no, pues el el
• 1:14:05
  efecto evisa, entonces no solo el efecto evisa.
• 1:14:09
  Tenemos un enfoque bastante sofisticado porque a nivel de
• 1:14:12
  renta variable hemos decidido toda la versión de no meterle
• 1:14:16
  ningún Edge ni ninguna cobertura en picia, porque como hoy en
• 1:14:19
  día, muy pocos lo saben. Pero la mitad de la los
• 1:14:22
  ingresos, por ejemplo, las empresas europeas, vienen de
• 1:14:25
  fuera de la Unión Europea porque el mundo está cada vez más
• 1:14:28
  interconectado y más globalizado.
• 1:14:30
  Vale, y lo mismo en Estados Unidos, por lo cual.
• 1:14:33
  Empieza a tener una diversificación implícita en
• 1:14:35
  divisa porque esa empresa cobra una parte en euros, una parte en
• 1:14:37
  yenes, una parte en dólares y tal dentro de las propias
• 1:14:40
  empresas. Vale por lo cual es renta
• 1:14:42
  variable asumir si estás bien diversificado ese coste de
• 1:14:45
  cobertura porque tiene un coste no de cobertura de divisa, no
• 1:14:48
  tiene sentido, tiene sentido, puede tener sentido, pero no
• 1:14:51
  tiene sentido en en efecto, neto para la inversión de
• 1:14:53
  rentabilidad a menos a largo plazo, bien diversificado no
• 1:14:55
  tiene sentido. ¿Y por otro lado, la renta fija
• 1:14:57
  sí hemos decidido, lo tenemos que hacer el el, el, el Elgin
• 1:15:01
  tiene un coste, puede tener un coste de 10150100 15% que nada,
• 1:15:07
  evidentemente no, pero es un coste no?
• 1:15:10
  ¿Y por qué? ¿Porque claro, cuál es el papel
• 1:15:12
  de la renta fija? Estabilidad realmente en general
• 1:15:16
  para una, para una asignación de activos de medio largo plazo
• 1:15:19
  orientada a bienjol, pues es no es de generador de rentabilidad.
• 1:15:25
  Es de optimización de retorno en sí.
• 1:15:28
  Esta ya haciendo un ejemplo concreto, quitando 2022 que fue
• 1:15:32
  un año, que eso sí la renta variable se le ha pegado un 40
• 1:15:35
  50% una vez mínimo cada 10 años, pero cada 100 años también la
• 1:15:39
  renta fija se ha pegado 1 − 1 − 115.
• 1:15:42
  Se supone que ya estadísticamente lo hemos
• 1:15:44
  superado, vamos a ver si paso, pero bueno, normalmente la renta
• 1:15:47
  fija cuando la renta variable queda un 40% es coloraciona muy
• 1:15:51
  bien la renta fija y calidad y la renta fija no tan solo no
• 1:15:54
  baja tanto sino sube. ¿Con lo cual, tanto en el
• 1:15:56
  sicológico a nivel de estabilidad de cartera
• 1:15:58
  descubreraciona muy bien, pues si te da, pues está ese
• 1:16:01
  estabilizador, no? Entonces la renta fija nosotros
• 1:16:04
  la vemos en nuestra asignación de activos como un generador, sí
• 1:16:07
  de rentabilidad y la rentabilidad a largo plazo bien
• 1:16:10
  hecha, te da 188 y medio, en nuestro caso 8 y medio por
• 1:16:13
  ciento nuestra cartera en los sitios 30 años meto la renta
• 1:16:17
  fija, te da un 3 o 4% que no está mal, o sea te va de
• 1:16:19
  inflación, pero no es uno, no, no es el motor de la
• 1:16:22
  rentabilidad, entonces la cubrimos.
• 1:16:25
  Porque claro, no es lo la la, la, las empresas tienen esa
• 1:16:28
  cobertura intrínseca, hemos dicho, y además la rentabilidad
• 1:16:31
  de la que parte ese objetivo es más alta.
• 1:16:33
  Con lo cual, aparte de estar cubierto, si a un efecto hubiese
• 1:16:36
  el 5% sobre un 8, pues ya te vas a un 3.
• 1:16:40
  Pero el objetivo es generación de rentabilidad a largo plazo.
• 1:16:42
  Si el objetivo de una renta fija es cobertura, pues ahí no
• 1:16:44
  quieres sorpresas. Entonces si si te da un 3 o
• 1:16:49
  cuatro anualizado y tal YYYYY te pega 1 − 10 como el año pasado y
• 1:16:53
  no estás cubierto. Pues te vas a 1 − 5, dice, pero
• 1:16:57
  algo que me tenía que lo tenía para estabilizar, se va a 1 − 5
• 1:17:01
  y no entiendo por qué. ¿Entonces para para para renta
• 1:17:05
  fija? Nosotros en el caso de una
• 1:17:07
  estrategia a medio largo plazo, bien hall absolutamente sí
• 1:17:11
  cubrir y asumir ese coste de 10 puntos base o 1015 puntos
• 1:17:14
  básicos, porque porque te renta entonces toda la renta fija que
• 1:17:17
  nosotros tenemos no denominada en euros.
• 1:17:19
  Pues está cubierta de Visa. Todo esto que hemos hablado yo
• 1:17:22
  la defino como espacial, no de es algo que tú visualizas, no
• 1:17:25
  hay cosas no distintas. Una diversificación también muy
• 1:17:28
  importante no es tan útil que la diversificación temporal, que es
• 1:17:33
  en igualdad de esta diversificación.
• 1:17:35
  Tú tienes el poder, pues de darle al botón hoy o mañana o
• 1:17:39
  cuántas veces tú quieras no, la diversificación temporal es.
• 1:17:43
  ¿En qué momentos tú vas a a entrar en los mercados?
• 1:17:47
  Que es bastante. Cuando vas a meter el dinero.
• 1:17:49
  Tienes capacidad de que si fraccionas como hemos dicho
• 1:17:52
  antes, tu inversión ya menos la inviertes mes a mes.
• 1:17:55
  También estás diversificando temporalmente porque estás
• 1:17:59
  comprando a distintos precios de mercado, sabiendo que la media
• 1:18:02
  de esos precios de estadística es una línea que no es empinada,
• 1:18:07
  más bien plana pero inclinada hacia arriba que tú estás.
• 1:18:12
  No subiéndote no a una cosa que va hacia arriba, YYY, eso
• 1:18:17
  también te te Añade a ti como inversor en la rentabilidad
• 1:18:19
  real, porque hay muchos ejemplos en la historia de fondos que lo
• 1:18:22
  han hecho muy bien y luego la rentabilidad, el inversor no se
• 1:18:25
  parece a nadie. ¿Qué ha pasado aquí?
• 1:18:26
  No, porque claro, porque si tú y el fondo lo hace muy bien, no es
• 1:18:29
  una cosa que se mueve, pero si tú te bajas, subes, te bajas,
• 1:18:32
  entonces claro, hay que estar subidos lo más posible y eso te
• 1:18:35
  ayuda también a estar lo más pegado posible a retorno del
• 1:18:39
  inversor, de hecho, nosotros damos. 2 métricas en nuestra
• 1:18:42
  aplicación no que es una la rentabilidad de la cartera, es
• 1:18:45
  decir, lo que produce nuestra merson y luego tu rentabilidad
• 1:18:48
  que tiene en cuenta básicamente también de en qué momento pues
• 1:18:52
  has has ido metiendo el dinero o si lo retiro, lo has retirado
• 1:18:57
  también. Entonces te da pues la métrica
• 1:18:59
  no de de de si te desvías o no de la rentabilidad de nuestras
• 1:19:03
  carteras. Siguiente error del que quería
• 1:19:06
  comentarte es el error de la inversión zombie.
• 1:19:09
  ¿Es esa década perdida en algún activo?
• 1:19:11
  ¿No tanto por invertir en en eso, sino más bien, pues tema de
• 1:19:14
  comportamiento, no? ¿Entonces la pregunta que te
• 1:19:16
  lanzo para empezar con este errores, qué hacer si el SP 500
• 1:19:19
  o cualquier otro activo tiene una década perdido?
• 1:19:21
  ¿Y cómo nos protegemos? ¿La década perdida, entre
• 1:19:24
  comillas perdida, EH? El SP 500 no, no fue tan lejos,
• 1:19:28
  fue anterior de esta. Lo que pasa que claro, como
• 1:19:31
  tienes un sesgo a acordarte, o sea ahora con con la echando una
• 1:19:35
  vista atrás, en esta década deberías de haber tenido todo tu
• 1:19:37
  dinero en SP 500. Sí, ese es no arrasado, no,
• 1:19:42
  claro, si te esos 10 años te va a ser los 10 años anteriores, no
• 1:19:47
  ha sido así, de hecho Europa pues la batió de senpe y miento,
• 1:19:50
  no, pero luego normal, también emergentes, tan, tan denostados
• 1:19:53
  emergentes no, entonces, claro, el el los mercados funcionan
• 1:19:57
  así, entonces hay ciclos, no, y hay un concepto de regresión a
• 1:20:01
  la media donde por por múltiplos no, pues está claro que cuando
• 1:20:04
  las cosas tienden a estar. ¿Más caras que otras durante
• 1:20:10
  mucho tiempo y a a a veces, pues puede haber una inclinación de
• 1:20:13
  tendencias, de de de ciclos, de sobre, sobre, sobre pagar, no?
• 1:20:18
  Pues por un efecto, digamos, de los mercados.
• 1:20:20
  Aquello tiende, pues, a a a equilivarse, no, los capitales
• 1:20:23
  se van moviendo hacia dónde ven más oportunidad de retorno YY
• 1:20:27
  así siguiendo no, entonces eso es un efecto que ocurre.
• 1:20:31
  Bueno, no sé yo si va a afectar al SP 500 o no, está de acá o
• 1:20:35
  no, pero es un efecto ocurre. Y cómo en los todo los inversor,
• 1:20:39
  cómo esta este este fenómeno que os he comentado antes de que el
• 1:20:43
  el mercado en España ha cambiado brutalmente en los últimos años.
• 1:20:46
  Pero es que esos últimos años están en la década donde el
• 1:20:48
  senpi 500 se ha retrasado todo. Entonces todos esos inversores
• 1:20:51
  que han accedido a los mercados en estos años han vivido en el
• 1:20:55
  Senpi 500 que te dan un 15 20% del año.
• 1:20:57
  ¿Y entonces claro, blanco en botella, no?
• 1:21:02
  Pero, pero es que si hubiera sido la misma experiencia
• 1:21:06
  anteriormente, hubiera dicho, menos mal que no he estado en
• 1:21:09
  ese en picky. De hecho, nosotros que solemos
• 1:21:11
  hablar con muchos gestores, bueno, nosotros que acabamos de
• 1:21:14
  sacar nuestro propio Fondo de Inversión Activa como que
• 1:21:18
  tienen. O sea, han visto esta última
• 1:21:20
  década y se piensan que la gestión activa, como de cierta
• 1:21:22
  forma, no aporta ningún tipo de valor.
• 1:21:26
  La estadística dice que normalmente en un alto una alta
• 1:21:29
  proporción. Sí que no aporta valor, pero
• 1:21:31
  claro, tenemos. Un sesgo de de la.
• 1:21:33
  Lo que ha hecho el SP 500 en los últimos 15 años, que no es algo
• 1:21:37
  que algo que no se ha visto nunca, YY después nos vamos a a
• 1:21:40
  la a esa década, entre 2000 YY 2010, y es totalmente lo
• 1:21:44
  contrario. Veías a muchos sectores
• 1:21:45
  españoles batiendo a a los índices también en los últimos
• 1:21:48
  1015 años ocurrió algo que nunca había ocurrido, que por mucho
• 1:21:51
  que no lo trate de explicar. ¿Es bastante exótico, no?
• 1:21:55
  Que es una iniciación de capital, banco central y nunca
• 1:21:58
  vista. Y los tipos negativos, por mucho
• 1:22:01
  que uno lo trate de explicar, no tiene sentido.
• 1:22:04
  ¿Entonces es una década? ¿No?
• 1:22:06
  Muy, muy especialista, no, pero independiente.
• 1:22:11
  Eso depende, no lo que uno se espere, lo que no crea, si tú te
• 1:22:17
  crees que. Estados Unidos o las más bien,
• 1:22:20
  no, no, no, no, Estados Unidos, pero Estados Unidos y las
• 1:22:23
  empresas de Estados Unidos, que en la parte tecnológica tienen a
• 1:22:26
  a tener también una vocación monopolista a nivel planetario.
• 1:22:29
  Vale, o sea, de Facebook hay uno de Google, hay uno, no, no hay
• 1:22:32
  cuatro. Aquello sea el motor del
• 1:22:35
  crecimiento durante por lo menos no una década, sino las próximas
• 1:22:39
  2. Si las 3, mejor.
• 1:22:42
  Pues oye, si tienes esa convicción, puede cobrar sentido
• 1:22:46
  de tener. Todo tu tiene unos en
• 1:22:48
  piginientos digo esa Concepción que se realizará o no, o sea, es
• 1:22:51
  una condición necesaria pero no suficiente.
• 1:22:53
  O sea, no te la garantía, pero la tienes que tener porque si
• 1:22:56
  no, pues estás invirtiendo, pues al azar.
• 1:23:00
  Pero claro, ya hay muchas, no hay muchos pactos que hacer.
• 1:23:06
  Nosotros tenemos la visión de que puedes tener una
• 1:23:10
  sobreponderación a determinadas clases de activos que tienen
• 1:23:13
  sentido. Evidentemente Estados Unidos es
• 1:23:15
  es. El motor de la innovación en la
• 1:23:17
  potencia planetaria, etcétera. No, ya veremos, no, pero pero al
• 1:23:20
  momento lo es. No es igual a los demás
• 1:23:23
  mercados, vale entonces Estados Unidos, que es una posición
• 1:23:27
  dominante, ha hecho en nuestras carteras tenemos un 45% de
• 1:23:30
  Estados Unidos, las más globales, o incluso tenemos una
• 1:23:33
  cartera temática que es exposición al SMPI, el SMP 500
• 1:23:37
  en my CIUS, Excel, etcétera. Es decir, para alguien que
• 1:23:40
  quiera sobrevender aquello. Pero la realidad es que nuestra
• 1:23:44
  filosofía de inversión es. Tú puedes hacer un unos ajustes,
• 1:23:49
  pero si tú vas a una a una tipología de activo o un mercado
• 1:23:55
  en concreto, estás tomando una decisión por mucho que tú lo
• 1:23:58
  estés haciendo con nosotros, por ejemplo de forma indexada.
• 1:24:01
  Pero estás tomando una decisión si quieres el mejor compromiso,
• 1:24:06
  mejor balance entre rentabilidad de riesgo y dato de éxito.
• 1:24:08
  La oferta que tenemos nos sobrepuesto a valor es
• 1:24:12
  indexación con diversión global de verdad.
• 1:24:16
  Muchos mercados de forma distinta corre balanceo, además
• 1:24:19
  automático de precisión para que para que no se desvíen.
• 1:24:23
  Y eso bueno, pues en distintos ciclos del pasado, si lo
• 1:24:26
  proyectas al pasado, el pasado no te da ninguna garantía, pero
• 1:24:28
  te da mucha información. Si lo proyectas al pasado.
• 1:24:31
  En distintos ciclos en que ha pasado muchas cosas, tú ves que
• 1:24:33
  aquello. Te protege mucho y te da un
• 1:24:36
  ratio de éxito. De hecho, nosotros hicimos el el
• 1:24:38
  la simulación hacia el pasado de 30 años, es decir, cubriendo
• 1:24:41
  muchos ciclos sin trampa, no de estas no de coger los últimos 7
• 1:24:44
  o el último cuatro, no 30 años, muchos ciclos, muchas cosas han
• 1:24:47
  pasado en el mundo y nosotros esa cartera, nuestra cartera 6
• 1:24:51
  indexada global renta variable, pues abatido el 70% del tiempo
• 1:24:58
  el emisii aquí, el no el emisii a Word y el 80% del tiempo el
• 1:25:02
  emisii aquí como referencia. Y a los 30 años, con un 100 *
• 1:25:05
  100 más de rentabilidad sobre el emisor YYY, casi un 200 sobre el
• 1:25:10
  emisor. Y el objetivo era tener una
• 1:25:13
  cartera todoterreno que, independientemente de lo
• 1:25:15
  desconocido que es el futuro, que nadie se puede imaginar, lo
• 1:25:19
  que va a pasar, la disrupción que puede haber, pues te proteja
• 1:25:22
  lo más posible y te dé una garantía más sólida, una una
• 1:25:27
  garantía probabilística. La garantía nunca la hay, no,
• 1:25:29
  pero 111 probabilidad de éxito. ¿Más sólida frente a obtener?
• 1:25:33
  Pues apegarte a esa rentabilidad de 88 y medio 9, dependiendo de
• 1:25:36
  de de cómo se los ciclos y tu punta entrada.
• 1:25:38
  Pero en ese rango, y eso es un poco la la digamos, las
• 1:25:44
  distintas áreas en las que uno se puede mover.
• 1:25:47
  Sí, sí. ¿Si pensamos un poco en que es
• 1:25:49
  la gestión pasiva de verdad, es como invertir de forma indexada?
• 1:25:53
  Sí, pero exponiendo prácticamente todo, porque ya
• 1:25:56
  desde que empiezas a hacer pequeñas selecciones
• 1:25:58
  individuales de países, geografías y sectores.
• 1:26:01
  ¿Ya está siendo activo el el el qué ha ocurrido en el mercado?
• 1:26:05
  Al principio, como la nadie sabía qué era la inversión
• 1:26:08
  indexada y la gestión pasiva, pues había un debate muy fácil
• 1:26:12
  de vale más que demostrado estudios y números de décadas,
• 1:26:16
  de de datos no públicos y que se actualizan cada 3 meses.
• 1:26:19
  No de que el 90 y pico por ciento de los gestores,
• 1:26:23
  dependiendo de la que sean activos.
• 1:26:24
  Si llevas a renta valor global, el 98.5% de los gestores activos
• 1:26:28
  no va a tener su índice de referencia entonces.
• 1:26:32
  ¿La pregunta es, para qué, para qué invertir ahí si estando
• 1:26:35
  indexado al mundo? No, pues eso, pues me da un
• 1:26:38
  ratio de éxito mayor. Eso es evidente, pero el hecho
• 1:26:42
  de que los demás sean malos no implica que que que lo tuyo sea
• 1:26:46
  bueno puede ser menos malo, no, pero a lo mejor no es lo mejor,
• 1:26:50
  no, ahí te alejas de lo malo, empiezas a subir, pero claro,
• 1:26:54
  puede haber mejor. Entonces el el debate ahora
• 1:26:57
  mismo está en. ¿Que no toda inversión indexada
• 1:27:01
  es igual, es y es igual de buena, no?
• 1:27:03
  ¿Por qué? Porque si antes el relato es muy
• 1:27:07
  sencillo, era bueno para tener eso.
• 1:27:09
  Pues me ahorro en comisiones, no en un x por ciento, no, y solo
• 1:27:13
  con eso pues resulta que tengo más.
• 1:27:15
  Sí, cierto, dependiendo de muchas cosas no, pero eso no
• 1:27:18
  significa que sea lo mejor, porque algo barato y malo, pues
• 1:27:21
  sigue estando malo, barato, pero pero malo no.
• 1:27:25
  ¿Y esa es un poco el el argumento de los gestores que
• 1:27:28
  añaden valor de verdad en Valio, sobre todo, pues de Oye, tengo
• 1:27:31
  emisiones más elevadas, pero por qué te voy a demostrar que soy
• 1:27:35
  capaz de añadir tu valor en términos Net?
• 1:27:37
  Entonces ahora el debate es claro, esto, la gestión pasiva e
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  igual es igual. Comprar un fondo de senpigente,
• 1:27:44
  un msn Word, un nasdaco inja no sé qué.
• 1:27:47
  Que otro tipo de inversión o otro modelo que pudiésemos estar
• 1:27:51
  nosotros o cualquier otro no. ¿Entonces ya te abre su rango de
• 1:27:55
  de de de oportunidades, no de que te van a dar distintos
• 1:27:59
  resultados, pero que implica una decisión entonces?
• 1:28:02
  Claro, la la, la, la gestión pasiva tiene un nombre muy malo,
• 1:28:07
  además la mejor activo que pasivo no en la vida no es decir
• 1:28:10
  mejor hacer cosas, no que estar ahí viéndolas venir.
• 1:28:13
  Realmente no es tan pasiva porque el mismo hecho de que tú
• 1:28:17
  decidas optar por un fondo, por otro, por 4 * 1 cartera o por
• 1:28:21
  una empresa por otro, ya estamos tomando una una decisión.
• 1:28:25
  Y eso pues en la toma de decisiones, pues volvemos a a a
• 1:28:28
  que hay algunos que aceptarán más, algunos menos, o o tú te
• 1:28:32
  equiparás o no en el tiempo, no. Nuestro foco es añadir valor
• 1:28:38
  ante un futuro incierto, por un lado.
• 1:28:41
  ¿Construyendo todo un producto construido por nosotros,
• 1:28:44
  optimizado además muy bien explicado para que tú entiendas
• 1:28:47
  exactamente cómo lo hacemos, no? Y cuáles son los principios que
• 1:28:50
  lo lo rigen ahora. En nuestro caso y según nuestro
• 1:28:54
  análisis, maximizar tu probabilidad de éxito que no
• 1:28:57
  deja de ser rentabilidad con el menor riesgo posible a medio
• 1:28:59
  largo plazo. Eso por un lado y además gracias
• 1:29:02
  a tecnología, pues te lo ponemos fácil porque te lo automatizamos
• 1:29:05
  y te lo hacemos todo. Lo vale, es accionable
• 1:29:07
  ejecutado. Hay otros modelos por por
• 1:29:10
  ejemplo, haces tú por tu cuenta, pues haces tu análisis o no YYY,
• 1:29:13
  Decides comprar pues o no determinados activos y otras
• 1:29:15
  empresas, pues que te dan, pues otras otras herramientas,
• 1:29:19
  entonces tú tendrás que decir, o sea, son todas decisiones que
• 1:29:21
  van tomando las propias empresas tú mismo, no si hacerlo por tu
• 1:29:24
  cuenta o o con una empresa, luego con quién, etcétera.
• 1:29:27
  Pero A-ha llegado a tal nivel porque los resultados no son en
• 1:29:31
  nuestro caso eso cuando lanzamos una empresa había datos de
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  Estados Unidos con los 50 años existía en Estados Unidos, vale,
• 1:29:37
  había datos, pero claro. Pero decía, allá en los Estados
• 1:29:39
  Unidos, pero aquí en España no habrá que hacerlo, no, ya
• 1:29:41
  veremos cuando se haga, no, entonces a día de hoy tenemos 8
• 1:29:45
  años detrás, record de mercado y la la la se ha producido en
• 1:29:50
  España, lo que lo que que que íbamos, que que era nuestra
• 1:29:53
  tesis, no que íbamos a saber producir en Estados Unidos.
• 1:29:55
  Nosotros tenemos como teníamos como objetivo, mirando los
• 1:29:57
  números de Estados Unidos a los 10 años, producir una
• 1:30:00
  rentabilidad humanizada por encima de la media del mercado
• 1:30:02
  un 3% al año a los 8 estamos en 1 + 4, lo cual.
• 1:30:09
  Nosotros lo explicamos porque el mercado en España es más
• 1:30:12
  ineficiente en cuanto a gestión, no que que que Estados Unidos
• 1:30:16
  no, pero pero es, es, es, es, es un número muy alto.
• 1:30:21
  Entonces con esa tesis hemos además extrapolado esta esta
• 1:30:28
  esta tesis de inversión indexada y es un número a la inversión
• 1:30:30
  value. Como hemos hecho.
• 1:30:32
  Hemos lanzado un producto que que se llama fincent STOP value
• 1:30:34
  España, donde encapsulamos en la misma cartera.
• 1:30:38
  Las que consideramos las ahora mismo mejores gestores de autor
• 1:30:42
  value en España, con la idea de que tenemos una exposición,
• 1:30:46
  entre comillas, indexada a lo mejor del value España.
• 1:30:49
  ¿Por qué? Porque hay más de 100000
• 1:30:51
  personas en España que invierten en value, que en su momento
• 1:30:54
  compraron el el el concepto de yo soy un inversor más
• 1:30:58
  inteligente. Me salgo de la banca y me voy a
• 1:31:00
  alguien que tiene una tesis que orientada a añadirme valor.
• 1:31:04
  ¿Además, compran a largo plazo, no?
• 1:31:06
  Entonces, pues hay hay muchos atributos no análogos, no a la
• 1:31:10
  inversión. ¿Qué ocurre?
• 1:31:11
  ¿Que esas personas, también el value, tienen mucha dispersión?
• 1:31:14
  Esto es una batalla porque tú compras un fondo y ves que el
• 1:31:17
  tuyo menos 5, el otro más 30 empieza a derrotar Excel.
• 1:31:20
  Entonces nosotros hemos encapsulado esas estrategias
• 1:31:24
  para diversificar de nuevo en tesis de inversión, estrategias
• 1:31:28
  y tal para que una persona pueda tener.
• 1:31:30
  ¿Acceso fácil y efectivo y diversificado a la a la a la a
• 1:31:34
  la a lo que nosotros entendemos como una selección cuidada de de
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  de de gestores values y obtener, pues si tú quieres exponerte al
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  value de forma diversificada y fácil, pues esa esa, esa
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  exposición que ahora mismo además lo lo estarás dando en
• 1:31:50
  rentabilidad, no? Pues en estos meses pues el
• 1:31:52
  value no, pues que es un otro debate, no es la década del
• 1:31:55
  surgimiento de del value. Entonces al final, como veis las
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  bases de. ¿Las bases, digamos los
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  principios que hay detrás, son muy comunes, digamos a a la a a
• 1:32:05
  a la inversión, no? O sea, tienen relativamente poca
• 1:32:09
  variabilidad, dependiendo de las estrategias que acabes de
• 1:32:11
  inventar. Son conceptos que te valen un
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  poco para todo, no YYY. Nosotros consideramos de mucho
• 1:32:17
  valor que uno pues los integre porque hay decisiones que que
• 1:32:20
  hemos visto que hay que tomar y eso no te las va.
• 1:32:23
  Eso hay un mínimo que hay que hay que tomar, pero te ayuda
• 1:32:26
  mucho saber, oye. Que hay determinadas cosas que
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  están muy consolidadas, determinadas parámetros, que hay
• 1:32:32
  unos riesgos que hay, hay cuidado tal y hay que ser
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  conscientes. Y eso pues desde luego, aumenta
• 1:32:38
  el ratio de éxito de los inversores.
• 1:32:39
  Sin duda, a mí me parece muy interesante esta bueno, este
• 1:32:44
  nuevo producto que han sacado por el hecho de que contra al
• 1:32:48
  fin y al cabo, vale investiga una teoría de la inversión, por
• 1:32:51
  así decirlo, que que se ha demostrado que hay ciertas
• 1:32:54
  personas que son capaces de de cumplir y.
• 1:32:58
  Y de cierta forma le das el acceso a otras personas de
• 1:33:01
  comprar fondos de inversión que procuran que su cartera casi
• 1:33:04
  siempre esté lo más barata posible, al contrario que los
• 1:33:07
  que los índices que normalmente tiendes a comprar de forma
• 1:33:10
  agregada durante un ahí. También hay otro factor de
• 1:33:12
  diversificación, como veis que hemos añadido que es por estilo
• 1:33:14
  inversión, porque tú en Fingeng puedes comprar una cartera
• 1:33:18
  indexada y una cartera. La cartera value.
• 1:33:21
  ¿Entonces cómo? Los índices y el y el value
• 1:33:23
  trata de descorrelacionarse de los índices, básicamente porque
• 1:33:26
  lo que va a comprar no va a comprar lo que que sube va a
• 1:33:28
  comprar lo que cree que va a subir, no, entonces eso si
• 1:33:31
  quieres tú ya eso ya lo hemos lanzado, de hecho la la puedes
• 1:33:34
  contar solo si tienes un perfil 6 de 6 que eres muy no
• 1:33:38
  demuestras que tienes mucha tolerancia, ergo y tienes
• 1:33:40
  experiencia. ¿Por qué?
• 1:33:42
  Porque ya es otra diversificación por estilo
• 1:33:43
  inversión, o sea, tú podrías tener un x por ciento con
• 1:33:46
  nosotros en en indexado global y un x por ciento en value porque
• 1:33:50
  oye, te descorrelaciona porque sabes que.
• 1:33:52
  ¿Estadísticamente, si hay ciclos que hay 111, los los los
• 1:33:57
  mercados están están caros, pues si se invierte ese ciclo
• 1:34:00
  aflorará estadísticamente en los claro de nuevo, si está bien el
• 1:34:04
  value y si está bien hecho y si lo ha seccionado bien, ya
• 1:34:06
  estamos en las mismas siempre, no, pero si está todo bien
• 1:34:09
  hecho, pues te puedes descoracionar también por
• 1:34:12
  estilos de inversión, no? Entonces vemos que ya vas
• 1:34:14
  contando las los ejes en los que uno puede descoracionar y
• 1:34:18
  diversificarse son muchos. Y si los haces bien, cuanto más
• 1:34:21
  añadas pues tienes, realmente es 111.
• 1:34:24
  Vamos, es un acorazado. Esto es porque tú realmente te
• 1:34:27
  expones a los mercados, pero con con mucha coraza, con mucho tal.
• 1:34:30
  Y entonces tú te ayuda a por supuesto, obtener mejores
• 1:34:34
  resultados, pero también a vivir, pues ese ejercicio con
• 1:34:38
  mucha solidez. En unos años tendremos que
• 1:34:41
  hablar con ellos para para que nos meta el fondo, no si lo
• 1:34:44
  hacemos bien. Pero fíjate, de hecho, de hecho
• 1:34:46
  cuando nos lanzamos había muchos gestores no, que nos decían,
• 1:34:49
  pero por qué no los habéis incluido todos digo, bueno, se
• 1:34:52
  ha hecho nuestro análisis, no hemos hecho nuestro análisis,
• 1:34:55
  pero vamos, que esto es así nosotros.
• 1:34:58
  Velamos por los intereses de nuestros inversores.
• 1:35:00
  Nosotros no tenemos ningún interés ni material, ni
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  filosófico, ni intangible, ni de comisiones ni de conflicto.
• 1:35:06
  Interés es meter un fondo a otro.
• 1:35:07
  Nosotros lo único interés que tenemos es meter el el mejor
• 1:35:11
  consideramos para nuestros inversores.
• 1:35:13
  ¿Entonces, qué hace esto? Además es una un fenómeno, es
• 1:35:17
  bastante interesante porque cuando entramos en al mercado
• 1:35:22
  con la propuesta indexada, aquello fue una fuerza
• 1:35:24
  transformadora de Oye. ¿Y aumentar la competencia?
• 1:35:28
  No, con lo cual no tan solo darle un mejor producto, no a a
• 1:35:31
  a los inversores que invirtieron directamente en en nuestro
• 1:35:34
  modelo, sino también de ponerle más presión a la a la otra parte
• 1:35:38
  del mercado para que lo hiciera mejor.
• 1:35:39
  Con lo cual también los inversores que se se hubieran
• 1:35:41
  quedado en el otro lado, pero hubieran tenido pues un
• 1:35:44
  resultado mejor, porque porque la empresa lo tiene que hacer
• 1:35:47
  mejor para competir. Pero ahora por ejemplo, estas
• 1:35:50
  dinámicas que has comentado tú, pues el value también, pues
• 1:35:53
  dentro de los mismos estilos de inversor.
• 1:35:55
  Nosotros conseguimos aglutinar los intereses de nuestros
• 1:35:59
  inversores, no, y ya tenemos 24000 inversiones, pero claro,
• 1:36:02
  el peso de la empresa de de de de poder, no de cambiar el
• 1:36:05
  mercado crece. ¿Entonces claro, ahí te lo han
• 1:36:07
  dicho tú, Fíjate, oye, tendré que ganarme, no?
• 1:36:09
  ¿Pues en la cartera no, pero qué va a ocurrir?
• 1:36:12
  Eso que gracias a esos estímulos pues ayudas a que el mercado sea
• 1:36:17
  todavía más competitivo, con lo cual mejor para los inversores
• 1:36:19
  que estén o no, no fíjate en nuestra invertida en nuestra
• 1:36:22
  empresa, con lo cual el potencial transformador.
• 1:36:24
  De generación de impacto positivo en la en en el inversor
• 1:36:27
  y en el conjunto, en sus familias y en el conjunto, en la
• 1:36:30
  sociedad es muy potente. Es decir, si hubiera más fuerzas
• 1:36:36
  de ese estilo sobre desde el punto de vista institucional,
• 1:36:38
  pues viviríamos una vida mejor todos.
• 1:36:41
  Pero bueno, no tiene eso, no parece no, que por lo menos a la
• 1:36:45
  vista no está a la vista, no, entonces, pues hay que hay que
• 1:36:48
  hay que la la labor que hacéis es muy valiosa.
• 1:36:53
  Y hay que insistir porque sí se puede hay.
• 1:36:56
  Que trabajarlo entonces para ir para recapitular un poco antes
• 1:37:01
  de cerrar este este bloque que es el de la creación de la
• 1:37:04
  cartera. Pasamos antes por antes de
• 1:37:06
  empezar a comprar cualquier cosa para tu cartera.
• 1:37:08
  ¿Qué errores habían? Y ahora, para terminar, ya
• 1:37:10
  tenemos montada la cartera por así, por así decir, y el
• 1:37:14
  siguiente error es el de subestimar las comisiones.
• 1:37:16
  Ya hemos dicho que es producto malo, con comisiones buenas
• 1:37:18
  sigue siendo malo, pero ante un producto que es bueno y otro que
• 1:37:21
  es bueno. Te quería lanzar la pregunta o o
• 1:37:24
  más bien para que la gente llegue a comprenderlo de porque
• 1:37:27
  una diferencia tan pequeña entre un 1 * 101,5% anual de
• 1:37:32
  comisiones acaba siendo tanta diferencia a lo largo de 20
• 1:37:35
  años. Sí, entre 2 inversiones iguales.
• 1:37:40
  Tú evidentemente tienes que coger las que te cobran iguales,
• 1:37:43
  no parecidas, iguales. No parecía ni que te parezcan
• 1:37:48
  parecidas, porque si no son iguales, no, no tal.
• 1:37:51
  Pero dicho esto, asumamos ese escenario las comisiones porque
• 1:37:55
  son importantes. ¿Nosotros, de hecho, realizamos
• 1:37:58
  un estudio que también está público, donde cuantificamos, no
• 1:38:02
  en ese 4% no que que que que tenemos ahora por encima del
• 1:38:08
  mercado, pero que objetivo tenemos un oye de este 3% que
• 1:38:12
  nosotros vamos a ser capaces, no en nuestra tesis de dar al
• 1:38:15
  mercado por encima de la media todos los años, EH?
• 1:38:17
  Capitalizando y mucho dinero. ¿Qué va a determinar este 3%
• 1:38:22
  entonces? Aislamos 2 grandes factores,
• 1:38:26
  uno, que era nuestra estrategia de inversión, todo el proceso,
• 1:38:29
  las carteras, las decisiones compra y el otro lado
• 1:38:32
  comisiones. Nosotros veíamos que
• 1:38:33
  curiosamente no tan curiosamente, que el 50%, ese 3%
• 1:38:38
  el uno y medio lo provenía directamente por nuestra
• 1:38:42
  estrategia de inversión y el otro 50% el uno y medio por
• 1:38:45
  comisiones. ¿Por qué?
• 1:38:46
  ¿Por comisiones? Porque nosotros entre todos los
• 1:38:48
  costes que hay de cartera a sumamos un 0.5%, claro, si la el
• 1:38:53
  mercado te te te cobra un 2, pues hay un uno y medio
• 1:38:55
  diferencia. Sí bien, ahora cuál es el
• 1:39:00
  impacto de ese ese, ese ese número tan pequeño, entre
• 1:39:03
  comillas, el 1%, que es nada, no, alguien sí, al igual que la
• 1:39:06
  inflación es igual que muchas cosas, pero el problema es la la
• 1:39:09
  ventaja de la inversión es que tú capitalizas el retorno, pues
• 1:39:12
  te sale uno correspondencial, pero.
• 1:39:14
  También capitalizan las pérdidas, no, las comisiones son
• 1:39:17
  algo que te restan, entonces ese número a lo largo del tiempo te
• 1:39:21
  puede restar mucho por un tema no intuitiv para para muchos,
• 1:39:24
  pero para los que estamos pues evidentemente lo tenemos muy
• 1:39:27
  integrado de capitalización de intereses, un 1% al año no es un
• 1:39:31
  1% en los años es, es mucho más, acaba siendo mucho más, no con
• 1:39:35
  el tiempo. ¿Entonces las comisiones son un
• 1:39:37
  factor? Pues como todo no te vas a
• 1:39:39
  comprar un coche, no vas a mirar cuánto cuesta.
• 1:39:42
  ¿Vale, pero vas a buscar el mejor en base a riesgo
• 1:39:46
  beneficio, no o sea coste, cómo es?
• 1:39:48
  Coste prestaciones, yo que sé sí en plan la.
• 1:39:50
  Relación de la calidad con el precio calidad precio,
• 1:39:54
  exactamente relación calidad precio.
• 1:39:57
  ¿Entonces claro, tú, tú para cuando vas a comprar un coche
• 1:40:00
  hay una primera decisión, quieres un coche?
• 1:40:02
  Claro, con lo cual no quieres ni un barco ni una bicicleta.
• 1:40:05
  ¿Vale, luego por qué lo quieres? Vale, pues ya por.
• 1:40:09
  Se me ha roto, lo quiero porque nunca lo he tenido, con lo cual
• 1:40:12
  nunca he conducido, no, entonces luego vas bueno, qué coche,
• 1:40:15
  bueno, pues dependerá de de mis necesidades, un poco tal también
• 1:40:19
  de como soy yo, pues ya empezar a a rascar no, y vas a decir que
• 1:40:23
  sea seguro y tal y luego bueno, oye, más o menos son iguales,
• 1:40:28
  pues oye, este cuesta 3000 EUR menos, pues bueno, pues a lo
• 1:40:31
  mejor me parecen iguales, mejor el el que menos, pero pero eso.
• 1:40:36
  Tiende a ser no ese, ese último, esa última utilización al final.
• 1:40:40
  ¿Por qué? Primero, porque una cosa que
• 1:40:45
  esté barata no necesariamente es buena.
• 1:40:48
  Vale, si bien en la inversión a un efecto directo en comisiones,
• 1:40:54
  donde si uno pudiera pagando menos comisiones tienen la misma
• 1:40:59
  cosa, pues a un efecto directo de rentabilidad.
• 1:41:01
  Bueno, eso está muy bien ahora. Para tú para producirse.
• 1:41:07
  ¿Eso es un tema que que no es intuitivo, EH?
• 1:41:10
  ¿Yo no lo no, se lo he escuchado nunca a nadie, Eh?
• 1:41:12
  Es justo con lo cual me da que muy intuitivo no es el efecto
• 1:41:18
  bueno, es rentabilidad que te produce el ahorro en comisiones
• 1:41:24
  en igualdad de condiciones, es decir, comparando 2 inversiones
• 1:41:29
  solo se manifiesta si tú estás invertido.
• 1:41:34
  Las comisiones te las ahorras porque ese día estás invertido,
• 1:41:38
  si no no te ahorras nada y tú eres y esa ahora en comisiones
• 1:41:44
  se magnífica. Cuánto más tiempo estás
• 1:41:47
  invertido para estar invertido y para estar mucho tiempo
• 1:41:51
  invertido no vas a estar y la estrategia de inversión es
• 1:41:54
  correcta, con lo cual realmente el ahorro en comisiones no deja
• 1:41:58
  de ser una parte. De lo primero que es la
• 1:42:01
  estrategia de comisión correcta, o sea, el arro en comisiones, no
• 1:42:04
  es un factor aislado de la estrategia de de de de
• 1:42:08
  inversión. No es nada intuitivo.
• 1:42:09
  Lo que estoy diciendo es una pata de la estrategia de
• 1:42:13
  inversión, porque si la inversión, la estrategia de
• 1:42:16
  inversión no es correcta, no va a tener ningún impacto.
• 1:42:21
  Simplemente porque no vas a estar en el mercado o te vas a
• 1:42:24
  cambiar, entonces no, no hay nada que hacer.
• 1:42:27
  ¿Entonces eso? ¿Conceptualmente lo cambia todo,
• 1:42:30
  EH? No, es 2 cosas distintas, es
• 1:42:33
  parte lo mismo que tiene mucha ramificación y bueno, pues
• 1:42:37
  cuando llegas al final has evaluado todo, me parece muy
• 1:42:40
  bien. ¿Oye, hay manera de elegir lo
• 1:42:42
  mismo que pagando menos? Pues evidentemente si es que sí,
• 1:42:45
  pero pero viene después y eso es una una distorsión que se ha
• 1:42:51
  generado en el mercado porque y dota rápido.
• 1:42:53
  Los fondos indexados no existían en España hasta hace nada y ahí
• 1:42:57
  dota rápido. Y tal como todas las cosas que
• 1:42:59
  me entraron, muchas veces te pierdes pasos por el camino YY
• 1:43:03
  el el. El mensaje de las comisiones o o
• 1:43:06
  generalizar es que es que no es correcto.
• 1:43:10
  Y nosotros pues tratamos de explicar lo de además después de
• 1:43:14
  todo lo que hemos contado, no. Si te puedes ahora en
• 1:43:17
  comisiones, mejor evidentemente para hablarte en comisiones,
• 1:43:21
  pues. Es más difícil con un fondo de
• 1:43:24
  gestión activa, porque a una labor de gestor y tal más fácil,
• 1:43:27
  con un fondo indexado y tal. Y si la empresa está muy
• 1:43:30
  intensidad en tecnología, muy eficiente y tal, no, pero, pero
• 1:43:34
  ahí de nuevo se abre un mundo, pero yo me me atrevería a que
• 1:43:37
  no, no, desde desde luego no es lo más, lo más importante,
• 1:43:42
  evidentemente, pues hay escalas de diferencia, un fondo, un
• 1:43:46
  fondo indexado no te va a cobrar un 3%.
• 1:43:49
  Ni un 2 y un fondo de gestión activa no te va a cobrar 1010,
• 1:43:53
  no, eso es evidente, no YYYYY, eso es así, pero pero pero de
• 1:43:58
  nuevo es es es 1 * 1 parte un todo y eso es muy importante
• 1:44:02
  entenderlo porque si no como el el yo siempre pongo el ejemplo,
• 1:44:08
  tú imagínate que tú tienes un compañero de trabajo y de
• 1:44:11
  repente un día te dice, Oye, mira que ha abierto el
• 1:44:16
  restaurante aquí al lado mi primo.
• 1:44:19
  ¿Yo te voy a invitar todos los días a comer, es un tema
• 1:44:22
  cultural, EH? ¿O sea la la misma cosa, en
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  Suecia funciona distinto, vas, digo, bueno, vas a probar, no
• 1:44:32
  está bien pero tampoco mal, vas a probar, es gratis tal vas a ir
• 1:44:35
  todos los días, te parece razonable?
• 1:44:39
  Al cabo de 6 meses te dice, vale, sabes que joder, que me me
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  empezaba a decir mi primo que oye vale no pagar, pero oye 5
• 1:44:47
  EUR me costaría 15. ¿Que nada ya aquello que parecía
• 1:44:55
  tan bueno, no? Entonces, claro, el el, la
• 1:44:58
  percepción que te puede generar culturalmente el tema del del
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  ahorrar, del ahorrar no es, es es un tema, hay un factor
• 1:45:06
  cultural de nuevo en una mina que tú tienes que formar parte
• 1:45:10
  de TI. Es muy difícil de de de ver
• 1:45:11
  porque tú eres parte de esa sociedad y has nacido aquí y
• 1:45:13
  tal, pero hay una mina ahí, pero hay que tener cuidado, no de
• 1:45:16
  cómo es el sesgo cultural. ¿Te puedo hacer juzgar, no?
• 1:45:19
  Pues una, una cosa u otra. No es lo mismo comprar una
• 1:45:22
  camiseta que invertir a largo plazo, entonces no, no son las
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  mismas cosas las las las rebajas no valen lo mismo, no, y hay que
• 1:45:30
  tener mucho cuidado con esa valoración personal.
• 1:45:34
  De hecho, por terminar esto se ve muy sencillo el la
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  importancia de las comisiones junto a la relación con el
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  producto. Porque es como si compras un
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  fondo monetario que te da un 2 3% anual y las comisiones son
• 1:45:46
  del 2. Entonces da igual la
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  rentabilidad de del fondo porque te estás llevando, te la estás,
• 1:45:50
  te la estás quitando literalmente.
• 1:45:52
  Entonces por eso la importancia de la de la relación.
• 1:45:56
  ¿Cómo van a impactar todos esos factores que hemos hablado,
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  incluyendo las comisiones, en tu ecuación de probabilidad de
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  generación de rentabilidad neta que significa ya habiendo
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  descontado también el efecto comisiones frente a riesgo
• 1:46:09
  asumido? ¿Por y esa rentabilidad neta
• 1:46:12
  tiene muchas cosas detrás, por pasar ya al último bloque, que
• 1:46:16
  sería ya ya empezamos, ya tenemos la cartera, faltaría un
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  poco, pues cuando el mercado se mueve, no qué?
• 1:46:23
  ¿Qué hacemos cuando el mercado se mueve?
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  ¿Y aquí tenemos 2 errores? Básicamente el primero es algo
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  que le gusta mucho a al inversor, sobre todo cuando
• 1:46:32
  empieza. Que es el error de intentar
• 1:46:34
  anticipar el el mercado, el famoso market time, todo.
• 1:46:37
  Todos hemos pasado sí, sí, sí, hasta nosotros mismos que
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  abogamos por por Naser Market timing, hemos caído en la
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  trampa, cuando, cuando, cuando empiezas yo creo que es como que
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  tienes que ser, siempre hay que caer, es imposible, además
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  cuanto antes caes mejor y pero lo importante es que no se te
• 1:46:53
  lleve por delante. Lo importante yo creo que es que
• 1:46:56
  que no, que. Que hagas market timing y que no
• 1:47:00
  te recompense el mercado por hacer market timing, porque
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  exacto, lo mejor es que te salga mal cuanto antes porque piensas
• 1:47:05
  que que la tajo existe muy interesante.
• 1:47:07
  Esto justo lo decías hace una semana.
• 1:47:09
  Conversación, lo peor que te puede pasar es que te salga bien
• 1:47:12
  a la primera. Sí, porque te crees que ya
• 1:47:14
  tienes la listo. Es.
• 1:47:17
  Que todo, sí, entonces. La pregunta un poco es si la si
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  la evidencia científica, estadística, estudios y demás.
• 1:47:25
  Está tan en contra del market timing porque se demuestra que
• 1:47:27
  que no funciona. ¿Por qué seguimos cayendo en
• 1:47:30
  estas prácticas? ¿Por la misma razón que está más
• 1:47:33
  que estudiado, que si tienes una dieta equilibrada vas a vivir
• 1:47:36
  mejor y que si no, que si haces unas cosas, cuántas cosas no
• 1:47:40
  hacemos? No, pero la la es un tema
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  humano. Esto es así, pero con la
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  inversión hay 111 efecto adicional que es muy perverso,
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  que es la. De nuevo la combinación entre
• 1:47:57
  una codicia intelectual que que acaba en soberbia, no oye, mira,
• 1:48:01
  yo, yo tal y sobre todo porque los mercados, claro, lo bueno de
• 1:48:05
  de de tener acceso a los mercados de forma instantánea.
• 1:48:08
  Oye, pues inmediatamente esto es muy fácil, compras, liquidez y
• 1:48:12
  tal, mucha información y tal, pero te da también es
• 1:48:17
  posibilidad real de hacerte. Como mucha gente hacerte rico,
• 1:48:21
  no, inmediatamente no. ¿Bueno, pues vas a hacer estas
• 1:48:24
  cuatro cosas, no, no habrá de cursos, no sigue estos 3 pasos
• 1:48:30
  para y entonces, claro, eso apela, eso es muy perverso
• 1:48:35
  porque apela a una, a una característica del ser humano,
• 1:48:39
  que es esa, no, entonces uno sabe que el ser humano va a
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  tener inclinación a eso, no? Entonces muchos entran al Trump.
• 1:48:47
  Y eso es, es es básicamente no lo lo que a veces nos CECA.
• 1:48:52
  ¿Todos hemos pasado por eso, EH? ¿De hecho es sano que un
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  inversor pase por eso, porque ya lo has vivido?
• 1:48:59
  No, no, no, no, no te quedas con la duda o con el gusanillo de
• 1:49:03
  haber tal. No lo has vivido ahora que no se
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  te lleve por delante, con lo cual lo mejor que te pueda pasar
• 1:49:10
  es que lo hagas y te equivoques enseguida.
• 1:49:16
  ¿No habiendo metido todo el dinero, que eso es eso, es la
• 1:49:22
  ese es el escenario mejor, paradójicamente es que te salga
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  mal, pero claro, pero que no esté todo tu dinero ahí, no, yo
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  he conocido a gente que que ha tenido todo su dinero ahí, Eh?
• 1:49:32
  O sea, pero literalmente en un mes fundido todo el patrimonio
• 1:49:35
  de de una vida, porque además tiene un componente también
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  muchas personas tienen una inclinación a ludopatía también,
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  y eso, o sea en casos reales, es así, no, pero.
• 1:49:46
  De nuevo, si uno tiene un sentido común, no tiene
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  inclinaciones, digamos peligrosas y se fuerza a no
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  empezar, nunca se ha invertido a no meterlo todo lo mejor que te
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  puede pasar es hacerlo y hoy ya ya ya te ubica en la vida, el
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  mercado te ubica y dice, Oye, vale, pues esto nuestro todo
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  hemos pasado por eso no, yo también y todos hay que pasar
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  por eso y luego pues cada uno toma su vía, no, pero ya ya te
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  has ubicado, en mi caso yo. A nivel personal yo me he dado
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  cuenta de que aparte que es la lo lo difícil y lo predecibles,
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  no que son a cortos. Para hacer los mercados hay que
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  dedicarle mucho tiempo, hay que dar, o sea hay en el mejor de
• 1:50:28
  los casos, hay que estar muy encima, hay que llegarle mucho
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  tiempo y luego pues hay que ser buenos, no hay que hacer muchas
• 1:50:34
  cosas y entonces yo lo he visto en el desarrollo de mi vida, que
• 1:50:37
  mi costo oportunidad personal. Estaba ahí en el sentido de que
• 1:50:41
  no, no, no había que o sea mi mi mayor valor añadido no estaba
• 1:50:45
  ahí. Entonces he decidido pues
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  enfocarme a maximizar mi valor añadido, por ejemplo en el lado
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  profesional, pues en lo que hago no que está relacionado,
• 1:50:54
  evidentemente con la inversión no, pero no es hacer la la
• 1:50:57
  inversión y yo compro el el, yo soy compro totalmente, no el el,
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  la filosofía de la empresa no, pero no por a nivel
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  personalizada, porque claro. Mi cabeza es yo esto, yo por
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  ejemplo las carteras de Fitch, estoy en todo, en la en la 100 *
• 1:51:17
  100 indexada renta variable y he tomado esta decisión que puede
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  cambiar. ¿Por qué?
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  Porque por cómo está mi vida, pues mi foco está en en otras
• 1:51:28
  batallas, no en otros, en en otros, en en otros campos, y a
• 1:51:32
  mí me parece muy bien. Pues si que sea un 8, 8:30 o 9 o
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  10, si se da muy bien, no anualizado.
• 1:51:40
  Eso me permite más que duplicar mi patrimonio a 10 años por
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  igual. Me parece muy bien y además me
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  permite vivir el viaje de esos 2 de esos 10 años o 20 o 30 o los
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  que sea, no cuanto mejor todos los días sin tener esa
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  preocupación. Para mí es un asunto cerrado, no
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  es una caja abierta, es una caja abierta, cerrada y eso para mí
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  tiene. ¿Mucho valor, tanto que si la
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  cartera diera menos que ese 8 9% me seguiría pareciendo bien,
• 1:52:10
  porque como equilibrio de de mi vida, no?
• 1:52:14
  Pues me Añade valor bajo muchos puntos de vista.
• 1:52:19
  Cada uno tiene, pues, su exposición y sus decisiones más
• 1:52:22
  o menos racionales, no más o menos acertadas.
• 1:52:23
  Pero al final, como vemos, es un conjunto de muchas cosas, porque
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  al final hay un elemento que un que eres tú, tú no eres.
• 1:52:30
  Hoy te llamas distinto cuando te pones a.
• 1:52:33
  A a mirar los mercados, o cuando vas a correr, o cuando cuando te
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  vas al restaurante, o sea en la misma persona en distintos
• 1:52:40
  ámbitos, pero eres la misma persona.
• 1:52:42
  ¿Entonces hay que tratar de de de de encontrar un balance que
• 1:52:46
  te haga sentir a gusto y cómodo para atravesar ese viaje y
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  entender dónde está tu costo de oportunidad y dónde?
• 1:52:54
  Pues oye, costo problema, pero también hay que saber no medirse
• 1:52:57
  a uno mismo y si eres bueno, no haciendo eso, no estar
• 1:53:00
  entrenando. A todas las horas para correr el
• 1:53:03
  matón, pero no le da, pues oye, no te da, pues a otro sí, no,
• 1:53:06
  pero pero lo importante es de nuevo tener la conciencia, eso
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  es lo lo. Lo más precioso es no tener
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  conciencia de tener la conciencia.
• 1:53:16
  Es es algo frontal que de hecho nos distingue, entre otras cosas
• 1:53:20
  de los animales, no tener esa conciencia profunda, no tan solo
• 1:53:23
  el presente, sino de la relación de causa efecto de las cosas a
• 1:53:28
  futuro. Tú no conoces el futuro, pero.
• 1:53:31
  Conoces las reglas que lo determinan, no con alta
• 1:53:34
  probabilidad dependiendo del fenómeno.
• 1:53:36
  ¿Tú sabes, tú no eres un animal, pues sabes que oye, no te hace
• 1:53:39
  falta a ti ya poner una mano en el en el fuego vas a ver que te
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  vas a quemar, no? Entonces, claro, pues ya sabes
• 1:53:46
  que si vas a hacer eso va a ocurrir, eso no hace falta
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  vivirlo, no, y eso es lo que te distingue entonces y con pues
• 1:53:52
  una herramienta que es brutal, que se la acceso a la
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  información que tenemos en día de todo, de todo.
• 1:54:00
  De décadas y siglos de conocimiento de experiencia
• 1:54:04
  humana es brutal. O sea, estamos en la mejor para
• 1:54:07
  mí. Estamos desde luego, en la mejor
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  época de la historia para ser inversores.
• 1:54:12
  Eso sin duda. Sí, no hay más información.
• 1:54:15
  Más información. ¿Hay más herramientas?
• 1:54:17
  Sí, sí. Más herramientas, sí.
• 1:54:18
  Y después, para cerrar lo del lo del error de market timing, hay
• 1:54:22
  una parte que es entender que es un error, pero este hay otra
• 1:54:25
  parte que a lo mejor un inversor solo piensa que puede hacer
• 1:54:28
  dinero si hace market timing. Sí.
• 1:54:29
  Entonces. ¿Cuál es la alternativa al
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  market timing y cuál es la alternativa al market timing?
• 1:54:35
  ¿Aquí de nuevo en la comunicación, claro, tienden a
• 1:54:38
  pasar mensajes absolutistas porque son los que venden, no?
• 1:54:41
  O sea, uno tiene lo típico, no, y más en la época en la que
• 1:54:44
  vivimos, donde la atención es muy escasa.
• 1:54:46
  El markettiming de nuevo no es ni bueno o malo en sí, no es
• 1:54:50
  bueno si aciertas y malo si no, no, es que no, no es así.
• 1:54:53
  No se tiende a decir que es malo porque en la práctica la mayoría
• 1:54:58
  de inversores no acierta. ¿Con lo cual en media es malo,
• 1:55:02
  pero malo por mucho de calle, vale otra cosa, no significa la
• 1:55:07
  media, pues te da un valor medio, no, pero no significa que
• 1:55:10
  todo sea así, no? Pues entonces quien haga más que
• 1:55:13
  también bueno, como por ejemplo un gestor activo que lo haga
• 1:55:17
  bien, pues hace más que tami, no, y entonces lo hace bien,
• 1:55:21
  genera valor, lo hace mal, pues mal.
• 1:55:24
  Entonces ahí de nuevo está para simplificar mucho.
• 1:55:31
  Para un inversor particular medio, el market taming suele
• 1:55:35
  acabar mal, suele acabar mal, con lo cual de nuevo una mina
• 1:55:39
  ahí soy yo, inversor particular medio vale, pues oye, hay una
• 1:55:44
  mina no, que habrá que ver si yo me meto ahí o no.
• 1:55:48
  Y para un gestor profesional es su labor.
• 1:55:52
  Tú tienes que para un gestor activo es básicamente añadir
• 1:55:57
  valor por encima del mercado, que es la inversión indexada.
• 1:56:00
  ¿Dependiendo de los niveles que toquen, pues te ponen un
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  benchmark, vale, entonces tienes que entrar a esa, porque si no,
• 1:56:06
  pues no añaden valor por encima de de los índices, no?
• 1:56:11
  Y ahí también, pues habrá quien lo haga bien o quien quien lo
• 1:56:14
  haga mal. Pero para un inversor particular
• 1:56:16
  suele producir resultados malos, pero no por todo lo que hemos
• 1:56:20
  dado, porque el futuro incierto, las emociones.
• 1:56:22
  ¿Además haces tiendes a hacer todo a lo lo contrario de lo que
• 1:56:25
  deberías de hacer, no? Pero no en si es malo, dependerá
• 1:56:29
  si acierto o no es como lo de antes.
• 1:56:32
  ¿Es malo invertir en una empresa el lugar que 20000?
• 1:56:36
  Pues no, si acierta la ganadora del siglo, pues claro, pues pues
• 1:56:40
  te ha salido muy bien ahora. ¿Qué ocurre, que las leyes de la
• 1:56:44
  inversión en este caso pues te dicen que va en contra de eso,
• 1:56:48
  no? De hecho hay un estudio muy
• 1:56:49
  bueno, últimos 100 años de mercados que te dicen que el 50%
• 1:56:54
  la rentabilidad de los mercados de los últimos 15 años.
• 1:56:57
  La ha producido un número de empresas que era, creo, el cero
• 1:57:00
  4% en total. 0,3% porque tengo muy fresco ese ese dato porque
• 1:57:04
  utilicé el estudio para el tema del fondo tú durante tú eres un
• 1:57:08
  inversor de 100 años que no existe, no es decir mucho
• 1:57:10
  tiempo, has visto muchas cosas, la para que te sale, o sea,
• 1:57:13
  realmente tienes que haber clavado exactamente, espérate
• 1:57:17
  que no son, no, es que la de saque hay 20 empresas que tienes
• 1:57:21
  80, creo que eran 80 empresas que tienes que llevar y son las
• 1:57:24
  mismas durante 100 años. No, no.
• 1:57:26
  Van cambiando todo el rato, o sea, son pocas y me han cambiado
• 1:57:29
  todo el rato, porque claro, es muy difícil.
• 1:57:30
  ¿Ahora si lo clavas, pues claro, tienes una rentabilidad brutal,
• 1:57:35
  no? ¿Y ahí el talento, pues el
• 1:57:38
  talento por definición es escaso y entonces aparte que es escaso,
• 1:57:42
  tú lo tienes que identificar, no?
• 1:57:44
  Y es un tema probabilístico de nuevo es no, no, no, es un
• 1:57:47
  extremo de cero 100, pero un tema probabilístico de dónde en
• 1:57:51
  general en media. La probabilidad está a tu favor
• 1:57:53
  y tú decides si optar por una probabilidad más segura o por
• 1:57:58
  una menos insegura, tratando de pues buscar un valor añadido.
• 1:58:02
  Imagino que la alternativa es. O sea, estadísticamente
• 1:58:05
  hablando, son las aportaciones periódicas y rebalancear la
• 1:58:09
  cartera. Hay muchas herramientas que la
• 1:58:11
  estadística te pone de nuevo a a, a a a, digamos al alcance
• 1:58:16
  para maximizar tu probabilidad de éxito.
• 1:58:19
  La estrategia de inversión la hemos hablado, la descargación,
• 1:58:21
  la diversificación, etcétera. ¿Tratar al mismo tiempo y así
• 1:58:24
  puedes minimizar comisiones, no? Y luego, pues están distintas
• 1:58:29
  técnicas, por ejemplo, las aportaciones periódicas te
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  diversifica a lo largo del tiempo y luego lo rebalanceos.
• 1:58:33
  Nosotros lo hacemos automático, no todos los días, nuestra
• 1:58:37
  nuestra plataforma, Mira tu cartera, la cartera de todos
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  nuestros inversores y si detectas desviaciones
• 1:58:43
  determinadas, pues te la rebalancea rebalanzar.
• 1:58:45
  ¿Qué significa? Reajusta los pesos de los
• 1:58:48
  distintos archivos que tienen cartera, eso es una estrategia
• 1:58:51
  que se denomina contraria, es decir, vende lo que está más
• 1:58:54
  caro, totalmente contra intuitiva, vende lo que está, lo
• 1:58:57
  que está subiendo y compra lo que está bajando, todo lo
• 1:58:59
  contrario que hace el inversor y eso está demostrado que no tan
• 1:59:02
  solo te mantiene el el riesgo, tiene en línea con lo que es tu
• 1:59:06
  perfil de riesgo, sino que también aporta en media
• 1:59:08
  aproximadamente un cero 5% más de rentabilidad al año.
• 1:59:12
  ¿Se dice pronto, EH? ¿Entonces, cuál es el problema
• 1:59:15
  de hacer esto? No, que está muy bien.
• 1:59:16
  ¿Para que hacerlo, o sea todos los días, te tienes que para
• 1:59:19
  hacerlo bien te tienes que bajar todos los valores liquidativos o
• 1:59:22
  los precios de las acciones o de los activos que tienen que
• 1:59:25
  hacer, hacerte el Excel, ver las desviaciones, oye supera o
• 1:59:29
  nombrar o tengo que hacer algo, no calcular qué tienes que hacer
• 1:59:32
  que comprar o vender, ejecutarlo, que puede que haya
• 1:59:34
  costes, no? Evidentemente, joder, hacerlo
• 1:59:36
  todos los días no te puedes saltar ningún día porque sino ya
• 1:59:38
  estamos. ¿Entonces claro, quién hace eso?
• 1:59:42
  Porque es es humanamente imposible sería.
• 1:59:45
  Hasta peligroso no hacer eso a nivel humano, no a nivel
• 1:59:49
  personal te. ¿Te desequilibra estar ahí todo
• 1:59:52
  lo de claro, entonces nosotros? Que decimos vale, la tecnología
• 1:59:55
  sí te lo permite. La tecnología no tiene estos
• 1:59:59
  problemas, pero no solo, pues diariamente mira todo de todos
• 2:00:02
  los inversores y hace lo que tenga que hacer.
• 2:00:05
  Cero 5% me dice Vale, eso vale un cero 5% vale, mi comisión de
• 2:00:10
  gestión media es cero 25. Pues ya solo haciéndote eso te
• 2:00:14
  he regalado. Fija tú la Comisión que tú
• 2:00:16
  creías que ibas a pagar. Te regalo 25 puntos básicos más.
• 2:00:20
  ¿Fija tu, Eh? Porque hay mucho sistema que
• 2:00:23
  gracias a la tecnología afloran ahora mismo, porque antes de la
• 2:00:28
  tecnología te lo tenías que hacer tú a mal.
• 2:00:30
  Entonces, realmente, por mucho que existiera, no existía.
• 2:00:33
  En la práctica, la tecnología te permite acceder a una serie de
• 2:00:38
  aspectos de la inversión. Operativos que menos más
• 2:00:43
  intelectualmente es menos sexys o menos motivadores, pero que
• 2:00:47
  tienen un impacto brutal igual de importante en los resultados.
• 2:00:51
  Y eso pues la tecnología te ayuda a a hacerlo.
• 2:00:54
  ¿Yo lo lanceo por ejemplo, es es un es un tema claro, pero quién
• 2:00:58
  se va a poner a hacer? Yo he, yo he conocido a muchas
• 2:01:01
  personas no que sí han estado con el Excel 2 años, pero claro,
• 2:01:06
  y me lo han reconocido porque dije, ya verás, yo por mi
• 2:01:08
  experiencia te doy año y medio 2 y tal y.
• 2:01:11
  ¿Con una precisión bastante sospechosa, a los 2 también me
• 2:01:15
  decían, no es que tengo, pero me tienes que decir Eh, prométeme,
• 2:01:17
  que si lo vas a ver me tienes que decir ya por qué nada?
• 2:01:21
  Por muchas cosas, razones de la vida, porque al final haces
• 2:01:24
  cosas en la vida te ocurren cosas, pues tienes otras
• 2:01:27
  prioridades y te das cuenta de que estás peleándote ahí con el
• 2:01:31
  Excel. Cuando está ya inventado y está
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  automatizado a través de la tecnología.
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  No tiene sentido, pero son herramientas que el progreso, el
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  ser humano nos pone a disposición y que nosotros.
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  Si las hay sería muy ingenuo o poco productivo, no, no, no
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  utilizarlas en ese sentido, YYYY con empiezas a sumar en cada
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  decisión que tú tomes 050505 y de repente pues acabas teniendo
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  un 3 o 4% más de rentabilidad media, sumando cero 5 YYY el
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  cero 5 a nosotros nos parece, sabemos que es mucho, pero tú
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  proyecto a cualquiera. ¿A bajarse aquí en la acera de
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  enfrente y decirle, te parece mucho un cero 5%?
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  Yo no sé ni cuánto es o qué, porque porque efectivamente nada
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  no, pero claro, tú sabes perfectamente que si sumas
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  varios cero 5 y además los capitalizan, el tiempo es una
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  barbaridad, enero y es lo otra razón que te hace muy diferente,
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  muy ventaja como persona en la sociedad en la que vivimos,
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  porque tú ya ves que hay una manera de capitalizar de forma
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  brutal con el tiempo. El tu patrimonio que no deja de
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  ser el resultado de tu esfuerzo, tu tiempo, tus riesgos,
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  etcétera, etcétera. Y que está bajo una amenaza
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  constante de coste, de oportunidad y de infracción,
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  mientras que el que está conversación no lo sabe, está
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  totalmente desprotegido y eso tú tienes esa ventaja la tienes que
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  tienes. Yo creo que el deber moral de de
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  oye ponerle en valor y de poder ser como hacéis vosotros.
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  Pues tratar también de esa persona, pues acercarla a este
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  mundo para que hoy tenga él también una posibilidad a
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  futuro, no dependiendo de la persona y de las ganas que le
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  eche. Oye de acceder también a a este
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  tipo de ventajas que nos ofrece la inversión hoy en día.
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  Pues hasta aquí el episodio. Muchísimas gracias.
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  Yo digo porque creo que hemos, creo que hemos ayudado a mucha
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  gente a entender cómo debe comportarse, no en base a
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  opiniones, sino en base a datos estadísticos de bueno de la
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  historia de de los mercados. Entonces te damos las gracias
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  porque creo que hemos aportado mucho valor.
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  Hoy vale un placer, hoy encantado y muchas gracias a
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  todos y espero de verdad a todos los que nos están escuchando que
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  apliquen lo lo dicho porque vuelvo a repito, no es una
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  opinión y queremos a toda costa en este podcast el levitar la
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  gráfica que que están viendo de que el inversor medio obtiene
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  peor rentabilidad que la gran mayoría de activos.
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  O sea esto. Esto es lo que explica que es lo
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  que tratamos un poco de explicar.
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  Es que el problema no es el activo.
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  Normalmente el problema es el comportamiento.
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  ¿Hay un factor como un sospechoso?
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  No hay que que. Cuando cuando tu ves, cuando tu
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  ves el. Aquí y todos los activos.
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  ¿Entonces el problema no es el activo como tal?
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  Sí hay. Son los 3 activos que lo hacen.
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  Creo que haya justo seleccionado los esos.
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  No, no. Inflación cash y commodity,
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  entonces con inflación en el pasado ya veremos ahora si la
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  inflación lo va a hacer mejor que tú, entonces nada a a los
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  oyentes, lo de siempre, darle a like, suscribirse nos ayuda
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  mucho a crecer el episodio, a traer más invitados que aporten
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  valor como Giorgio YY en Spotify valoración de 5 estrellas hay
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  bots también Apple podcast. Nada, como siempre decimos que
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  la fuerza de Buffet te acompaña. Abrazo.