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L’Ascesa e la Caduta del Gigante: Storia di Telecom Italia · SCENARIO Mr Camp (Podcast Deep Dive)

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Speaker 2: Benvenuti al scenario di Mr. Camp, il podcast che aggrega news, video,
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Speaker 2: informazioni e crea un riassunto sintetico di altri podcast, di
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Speaker 2: altri video, di libri, di romanzi, di film famosi e
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Speaker 2: di serie a tv, con il solo scopo di fare
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Speaker 2: divulgazione e di informare. Vuoi capire la vita e il mondo?
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Speaker 2: Vuoi capire cosa è successo, cosa succede e forse anche
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Speaker 2: cosa succederà? guardaci seguici e iscriviti andiamo let's go allora
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Speaker 2: per la nostra analisi di oggi facciamo un bel salto
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Speaker 2: in avanti nel tempo e andiamo direttamente nell'estate del 2026 un
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Speaker 2: salto nel
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Speaker 3: futuro insomma
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Speaker 2: un futuro molto molto vicino
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Speaker 3: esatto roba di dopodumani
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Speaker 2: praticamente e la scena che emerge dai documenti che stiamo
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Speaker 2: sfogliando oggi si svolge a milano in un'aula di tribunale
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Speaker 2: C'è un fascicolo aperto e su quel fascicolo c'è il
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Speaker 2: nome di un'azienda che per oltre mezzo secolo in Italia
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Speaker 2: è stata il sinonimo assoluto della parola telefono
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Speaker 3: Parliamo di Telecom Italia,
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Speaker 2: ovviamente. Assolutamente sì. E il motivo per cui si trova
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Speaker 2: in tribunale ha dell'incredibile. Cioè, fa veramente strano a leggerlo.
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Speaker 2: Sta facendo causa la società che possiede la rete telefonica
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Speaker 2: fissa del paese.
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Speaker 3: Un dettaglio che definirei quasi surreale. Se si considera la
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Speaker 3: storia di quell'infrastruttura, cioè stiamo parlando di una rete che
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Speaker 3: hanno creato loro.
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Speaker 2: Ma infatti fermiamoci un attimo su questo punto perché è
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Speaker 2: il cuore del paradosso. Quella rete è I cavi di
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Speaker 2: rame sotto le nostre strade, gli armadietti grigi sui marciapiedi,
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Speaker 2: le centrali, l'intera spina dorsale che tiene insieme la voce
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Speaker 2: e i dati di milioni di persone, l'aveva costruita proprio lei.
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Speaker 3: Chilometro dopo chilometro, per decenni interi.
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Speaker 2: Esatto. E adesso, in questo nostro scedario del 2026, si ritrova
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Speaker 2: a dover pagare circa 2 miliardi di euro all'anno di affitto,
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Speaker 2: solo per usare i suoi stessi cavi.
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Speaker 3: Pazzesco.
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Speaker 2: E quando il nodo potetario, che è un fondo americano,
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Speaker 2: decide di alzare le tariffe d'affitto, all'ex padrona di casa
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Speaker 2: non resta che andare da un giudice e supplicarlo di
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Speaker 2: fermare rincari.
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Speaker 3: E sai, la posta in gioco qui va ben oltre una, diciamo,
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Speaker 3: complessa disputa di finanza aziendale o l'applicazione di un semplice
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Speaker 3: contratto d'affitto. Non stiamo discutendo di un prodotto di consumo qualsiasi, ecco.
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Speaker 2: Certo, non è che stanno litigando per il prezzo delle
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Speaker 2: patatine al supermercato.
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Speaker 3: Esattamente, stiamo assistendo in pratica all'ultimo atto di una mutazione
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Speaker 3: genetica vera e propria. L'infrastruttura nervosa di un intero paese,
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Speaker 3: un bene strategico incalcolabile, si è trasformata definitivamente in un
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Speaker 3: asset finanziario ed è controllato in gran parte da un
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Speaker 3: fondo di investimento di Wall Street.
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Speaker 2: Cioè l'ex monopolista di Stato chiede protezione da un padrone
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Speaker 2: che non è un concorrente industriale.
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Speaker 3: No, e non è nemmeno lo Stato, è la finanza pura.
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Speaker 2: Che roba! Per capire l'enormità di questo cortocircuito però credo
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Speaker 2: dobbiamo per forza fare un passo indietro. Guardando le fonti
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Speaker 2: storiche emerge un'Italia in cui il telefono era, sai, una
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Speaker 2: specie di magia per pochi, un lusso assoluto.
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Speaker 3: Un'altra epoca proprio.
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Speaker 2: Sì, partiamo dal 1925 a Torino. quando nasce la Stipel per
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Speaker 2: gestire il servizio nel nord- ovest. Poi entra in gioco lo Stato.
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Speaker 2: Nel 1933 Liri crea la Stet, questa grande holding pubblica.
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Speaker 3: La grande mamma di tutte le partecipazioni statali
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Speaker 2: nel settore. Esatto. Ma il passaggio che ho trovato più
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Speaker 2: affascinante avviene nel 1964. Nasce la SIP, che unifica tutte le
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Speaker 2: vecchie concessionarie regionali. E leggendo i dettagli salta fuori una
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Speaker 2: cosa incredibile. La sigla SIP, in origine, apparteneva a una
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Speaker 2: società elettrica piemontese.
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Speaker 3: Società idroelettrica piemontese, esatto. Questo è un perfetto esempio di
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Speaker 3: come le contingenze storiche finiscano per plasmare l'industria.
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Speaker 2: Ma fammi capire come passamo dall'acqua e dalla luce ai telefoni.
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Speaker 3: Semplice. Dopo la nazionalizzazione dell'energia elettrica e la nascita dell'Enel...
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Speaker 3: Questa vecchia società piemontese si ritrova improvvisamente svuotata del suo
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Speaker 3: business originario. Non fanno più luce.
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Speaker 2: Però si ritrovano con le tasche piene, giusto?
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Speaker 3: Pienissime. Hanno una montagna di miliardi in cassa derivanti dagli
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Speaker 3: indennizi statali per l'esproprio delle centrali. E con tutta quella
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Speaker 3: liquidità cosa fanno? Rilevano il settore telefonico.
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Speaker 2: Incredibile. Passano letteralmente dall'elettricità alle parole. Ed è in quel
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Speaker 2: periodo che l'azienda diventa, sai, un vero pezzo di società italiana.
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Speaker 2: La SIP non stava semplicemente vendendo un abbonamento.
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Speaker 3: No, facevano molto di
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Speaker 2: più. Leggendo i risoconti dell'epoca si percepisce uno sforzo titanico.
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Speaker 2: Ci sono tecnici che si arrampicano sui pali in mezzo
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Speaker 2: alla neve, cantieri aperti sulle montagne degli Appennini per posare
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Speaker 2: i cavi di rame, collegando... isolette valli sperdute
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Speaker 3: stavano fisicamente cucendo insieme una penisola che era ancora molto
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Speaker 3: frammentata
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Speaker 2: certo e poi te la ricordi il telefono non era
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Speaker 2: l'oggetto invisibile che abbiamo in tasca oggi era quel massiccio
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Speaker 2: apparecchio grigio a disco ancorato al mobiletto dell'ingresso
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Speaker 3: pesantissimo tra l'altro e le chiamate interurbane erano un rito
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Speaker 3: misurato al secondo costavano un occhio della testa
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Speaker 2: sì Mettevano anche i lucchetti sul disco, per non far
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Speaker 2: chiamare i figli. Ma mentre faceva tutto questo, l'azienda faceva
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Speaker 2: anche ricerca vera. Negli anni Ottanta avvia la numerizzazione, entra
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Speaker 2: nell'era digitale e posa le prime fibre ottiche. Insomma, era
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Speaker 2: un gioiello tecnologico.
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Speaker 3: Lo era assolutamente. E questo ci porta al nodo centrale
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Speaker 3: della nostra esplorazione di oggi. Avevamo una macchina perfetta, un
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Speaker 3: monopolio statale onnipotente che costruiva il futuro.
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Speaker 2: Ed è qui che io mi perdo, francamente. La domanda
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Speaker 2: cruciale è cosa innesca la discesa? Cioè, cosa trasforma questo
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Speaker 2: colosso in un'azienda costretta a implorare un giudice per pagare
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Speaker 2: le bollette della propria rete?
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Speaker 3: È la domanda da un milione di dollari. Dai bilanci
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Speaker 3: e dalle cronache vediamo che tutto precipita negli anni 90. Ma
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Speaker 2: Perché proprio in quel decennio? Cosa costringe lo Stato a
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Speaker 2: smontare un giocattolo che funzionava così bene? Non ne capisco
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Speaker 2: il senso.
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Speaker 3: Il contesto macroeconomico degli anni 90 è fondamentale per capirlo. L'Italia
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Speaker 3: si trovava di fronte a una specie di tempesta perfetta.
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Speaker 2: Ok, spiegami bene questa tempesta.
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Speaker 3: Da un lato c'era la spinta globale verso la liberalizzazione.
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Speaker 3: Il nuovo dogma economico, in arrivo da Stati Uniti ed Europa,
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Speaker 3: imponeva lo smantellamento dei monopoli pubblici, per aprire, diciamo, alla
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Speaker 2: concorrenza. Quindi
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Speaker 3: l'Europa ci diceva, dovete aprire il mercato. Esatto. Dall'altro lato, però,
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Speaker 3: c'era un'urgenza tutta interna. L'Italia aveva firmato il Trattato di Maastricht.
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Speaker 3: Per entrare nella moneta unica, nell'euro, bisognava rispettare dei parametri rigidissimi.
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Speaker 3: E il debito pubblico italiano era, come dire, una voragine.
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Speaker 2: Ah ecco, mancavano i soldi.
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Speaker 3: Serviva liquidità e ne serviva tantissima in tempi molto brevi.
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Speaker 2: Quindi la decisione politica è stata vendiamo i gioielli di
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Speaker 2: famiglia per fare cassa. Ed eccoci a quella che i
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Speaker 2: giornali dell'epoca chiamarono la madre di tutte le privatizzazioni.
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Speaker 3: Proprio lei
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Speaker 2: Nel 1994 fondono le varie società telefoniche statali e creano ufficialmente
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Speaker 2: Telecom Italia. La quotano in borsa, scorporano la telefonia mobile
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Speaker 2: creando Tim, che all'epoca era una gallina dalle uova d'oro.
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Speaker 3: Sì, esplosione
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Speaker 2: dei cellulari, facevano utili spaventosi. E nel 1997 lo Stato decide
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Speaker 2: di ritirarsi quasi del tutto. L'obiettivo dichiarato era creare una
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Speaker 2: public company ad azionariato diffuso. Ma qui fermiamoci un attimo
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Speaker 2: e spieghiamo bene questo termine. Perché suona benissimo sulla carta,
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Speaker 2: molto democratico. ma nasconde un'insidia gigantesca.
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Speaker 3: Sì, suona molto moderno. Una public company, nel senso anglosassone
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Speaker 3: del termine, significa semplicemente che non esiste un singolo padrone
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Speaker 3: di maggioranza. Ok. Le azioni sono frammentate, sparpagliate tra centinaia
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Speaker 3: di migliaia di piccoli risparmiatori, fondi pensione, investitori comuni. Nessuna
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Speaker 3: ha il 51% per capirci.
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Speaker 2: Sembra una bella cosa, no? L'azienda è di tutti.
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Speaker 3: Eh, il problema è che quando il capitale è così polverizzato...
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Speaker 3: un'azienda diventa estremamente contendibile.
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Speaker 2: Cosa intendi per contendibile?
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Speaker 3: Basta che qualcuno rastrelli sul mercato una percentuale tutto sommato
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Speaker 3: piccola di azioni, ma compatta, che ne so, un 10%,
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Speaker 3: per dettare leggi in assemblea, perché tutti gli altri piccoli
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Speaker 3: azionisti non vanno mica a votare.
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Speaker 2: Ah, ho capito. Ed è qui che il piano del
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Speaker 2: governo mostra le sue crepe. Dai documenti vedo che, consapevoli
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Speaker 2: di questo rischio, i vertici politici cercano di creare una
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Speaker 2: roba chiamata nocciolo duro.
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Speaker 3: Esatto, il famoso nocciolo duro.
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Speaker 2: Cioè un gruppo di azionisti stabili, italiani, che si impegnano
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Speaker 2: a mantenere una quota fissa per difendere l'azienda dai predatori finanziari.
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Speaker 2: Ma guardando i numeri, quel nocciolo duro era minuscolo.
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Speaker 3: Era irrilevante a livello percentuale.
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Speaker 2: Per visualizzare la follia della situazione, immaginiamo di avere una
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Speaker 2: gigantesca cassaforte d'oro massiccio. Un'infrastruttura che genera fiumi di contanti
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Speaker 2: ogni singolo giorno.
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Speaker 3: Certo.
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Speaker 2: E per proteggere questa cassaforte, mettiamo una porta blindata, fatta
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Speaker 2: di cartavelina.
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Speaker 3: Un'analogia perfetta. Il socio più rilevante di quel nocciolo duro
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Speaker 3: guidava l'intera azienda, possedendo una percentuale di azioni che superava
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Speaker 3: a stento lo 0, qualcosa dell'intero capitale.
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Speaker 2: Ma è assurdo. Zero virgola qualcosa e comandi
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Speaker 3: un impero. Avevano il potere di nominare i dirigenti, prendere
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Speaker 3: decisioni strategiche, ma a livello finanziario l'azienda era completamente sguarnita.
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Speaker 3: Se lasci un tesoro del genere dietro una porta di
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Speaker 3: carta velina, è solo questione di tempo prima che qualcuno
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Speaker 3: si accorga che basta una piccola spallata per entrare.
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Speaker 2: E la spallata puntualmente arriva, febbraio 1999. Si fa avanti una
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Speaker 2: cordata guidata da Roberto Colanino ed Emilio Gnutti, passata poi
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Speaker 2: alla storia, forse con un po' troppa enfasi, come i
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Speaker 2: Capitani Coraggiosi.
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Speaker 3: I famosi Capitani Coraggiosi, sì.
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Speaker 2: Lanciano un'offerta pubblica di acquisto, una OPA ostile, utilizzando un'altra
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Speaker 2: azienda storica italiana, l'Olivetti. Ma leggendo i dettagli di quest'operazione,
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Speaker 2: la matematica proprio non mi torna. Olivetti all'epoca era minuscola
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Speaker 2: rispetto al gigante Telecom. Come fa un pesce piccolo a
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Speaker 2: ingoiare una balena?
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Speaker 3: Questo è il capolavoro, o il disastro, dipende dai punti
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Speaker 3: di vista. Lo fanno usando i soldi della balena stessa.
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Speaker 3: O meglio, la sua capacità di generare cassa. È il
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Speaker 3: meccanismo noto come leveraged buyout, l'acquisto a leva.
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Speaker 2: Aspetta, frena un attimo. In che senso usando i soldi
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Speaker 2: della balena? Se io mi voglio comprare una cosa, che
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Speaker 2: ne so, una macchina, i soldi ce li devo mettere io, no?
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Speaker 3: In un mercato tradizionale per persone normali sì, ma nell'alta
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Speaker 3: finanza la logica è molto diversa. Ti faccio un esempio.
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Speaker 3: Immagina di voler acquistare una villa lussosissima che vale decine
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Speaker 3: di milioni, ma in tasca hai solo gli spiccioli per
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Speaker 3: un caffè.
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Speaker 2: Ok, situazione molto realistica per me. Ti seguo.
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Speaker 3: Ti presenti in banca e chiedi un mutuo colossale per comprarla.
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Speaker 3: La banca te lo concede, perché sa benissimo che la
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Speaker 3: villa vale tanto e produce un sacco di reddito, magari
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Speaker 3: con gli affitti. Il vero trucco di magia, però, avviene
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Speaker 3: un minuto dopo l'acquisto. Cioè? Chi ha comprato la villa
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Speaker 3: prende quel debito gigantesco che ha contratto a proprio nome
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Speaker 3: con la banca e lo trasferisce sulla villa stessa.
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Speaker 2: Ma stai scherzando? Cioè io fondo la mia piccola società
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Speaker 2: piena di debiti con il colosso che ho appena comprato.
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Speaker 2: E in pratica costringo la villa a, non so, vendere
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Speaker 2: i suoi quadri, mobili antichi e a usare i soldi
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Speaker 2: dell'affitto solo per pagare le rate del mutuo che io
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Speaker 2: ho acceso per comprarla.
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Speaker 3: Precisamente. Questo è esattamente ciò che accadde. Il debito mostuoso
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Speaker 3: contratto dalle banche per lanciare l'OPA venne scaricato direttamente sui
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Speaker 3: bilanci della povera Telecom Italia attraverso una fusione successiva.
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Speaker 2: Roba da matti. Ma c'è un'altra anomalia che mi salta
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Speaker 2: all'occhio spulciando questo dossier. Anche ammettendo l'uso della leva finanziaria,
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Speaker 2: come hanno fatto a mantenere il controllo dell'azienda investendoci pochissimi
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Speaker 2: soldi propri? I documenti parlano di un sistema a, cito testualmente,
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Speaker 2: scatole cinesi
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Speaker 3: Ah sì, le famigerate
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Speaker 2: scatole cinesi. Matematicamente, come facevano a comandare con poco più dell'1,5%
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Speaker 2: del capitale reale? Se io ho l'1,5% di una pizzeria,
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Speaker 2: non vado certo in cucina a decidere quale farina usare.
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Speaker 3: No, infatti. Le scatole cinesi sono una piramide di società,
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Speaker 3: una dentro l'altra, progettate apposta per diluire il capitale, ma
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Speaker 3: al tempo stesso concentrare il controllo in cima.
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Speaker 2: Fammi un esempio pratico.
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Speaker 3: Funziona così. Tu crei una società A, di cui detieni
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Speaker 3: il 51%, quindi comandi tu. Questa società A investe tutto
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Speaker 3: il suo capitale per comprare il 51% di una società B.
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Speaker 3: Ma la società B fa la stessa cosa per comprare
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Speaker 3: il 51% della società C e alla fine l'ultima scatola
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Speaker 3: della fila compra una quota di controllo di Telecom. Salendo
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Speaker 3: di livello in livello, la percentuale di soldi veri, i
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Speaker 3: soldi tuoi messi dai capitani coraggiosi, si assottiglia drasticamente perché
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Speaker 3: usi i soldi degli altri azionisti di minoranza in ogni scatola.
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Speaker 2: Ma siccome in ogni anello della catena hai la maggioranza
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Speaker 2: dei voti...
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Speaker 3: Esatto, comandi su tutto, dal primo all'ultimo gradino
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Speaker 2: È brillante e francamente terrificante allo stesso tempo. Ma questo
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Speaker 2: solleva una domanda gigantesca. Dov'era lo Stato in tutto questo?
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Speaker 2: Il Ministero del Tesoro aveva ancora delle quote... Perché non
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Speaker 2: hanno bloccato quest'operazione in assemblea? Ne avevano il potere.
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Speaker 3: E questa è la scelta politica che ha segnato per
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Speaker 3: sempre il destino dell'azienda. Il governo di allora scelse di
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Speaker 3: non intervenire, richiamandosi alle regole del libero mercato. e dicendo
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Speaker 3: che la politica non doveva immischiarsi.
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Speaker 2: Ma era un asset strategico?
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Speaker 3: Lo so. Eppure il Ministero del Tesore e la Banca d'Italia,
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Speaker 3: che avreddero potuto tranquillamente opporsi a questo assalto, decisero di
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Speaker 3: disertare l'assemblea decisiva. Si estendero. E quell'assenza permise all'OPA di
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Speaker 3: passare e avere successo. Molti osservatori finanziari dell'epoca definirono quell'astenzione
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Speaker 3: il delitto perfetto. Il delitto perfetto.
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Speaker 2: E la vittima, cioè Telecom... Si ritrova addosso a un
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Speaker 2: fardello incalcolabile. Da quel momento smette di essere un'industria focalizzata
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Speaker 2: sul futuro e si trasforma in una specie di bancomat
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Speaker 2: per ripagare i creditori.
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Speaker 3: Un enorme bancomat.
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Speaker 2: Parliamo di decine di miliardi di euro. È quello che
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Speaker 2: le fonti che stiamo leggendo oggi chiamano il peccato originale.
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Speaker 3: Un'etichetta azzeccatissima, devo dire. In settori come le telecomunicazioni la
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Speaker 3: tecnologia evolve a un ritmo frenetico. Per restare competitivi bisogna
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Speaker 3: investire costantemente cifre colossali in nuove reti prima il 3g
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Speaker 3: poi il 4g poi la fibra ottica ora il 5g
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Speaker 2: certo non puoi fermarti mai
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Speaker 3: ma se un'azienda deve usare tutti i suoi enormi utili
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Speaker 3: solo per pagare gli interessi passivi alle banche sul debito
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Speaker 3: che le hanno scaricato addosso non le restano le risorse
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Speaker 3: per innovare
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Speaker 2: e quindi cosa succede
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Speaker 3: inizia una spirale di tagli infinita Si vendono gli immobili
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Speaker 3: di pregio, si riduce il personale, si cedono le partecipazioni
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Speaker 3: estere molto redditizie in Sud America e in Europa. In
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Speaker 3: pratica l'azienda inizia a cannibalizzare se stessa per sopravvivere.
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Speaker 2: E cannibalizzandosi diventa sempre più debole e diventa preda di
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Speaker 2: un waltzer infinito di padroni. I capitani coraggiosi non durano
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Speaker 2: poi molto. Nel 2001, attraverso un'altra struttura a scatole cinesi, il
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Speaker 2: controllo passa Marco Tronchetti Provera, appoggiato da Pirelli e dalla
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Speaker 2: famiglia Benetton.
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Speaker 3: Esatto, stesso schema di base. Si compra la scatola in cima,
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Speaker 3: spesso facendo altro debito.
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Speaker 2: E poi, nel 2007, il controllo passa una cordata che include
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Speaker 2: gli spagnoli di Telefonica. È la prima volta che un
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Speaker 2: concorrente straniero mette le mani sull'infrastruttura italiana. C'è un sacco
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Speaker 2: di indignazione sui giornali dell'epoca, ma i buoi erano già
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Speaker 2: scappati dal recinto. E così, tra un padrone e l'altro,
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Speaker 2: arriviamo a metà degli anni 2010.
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Speaker 3: Quando entra in scena la Francia.
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Speaker 2: Vivendi, giusto? Il colosso dei media controllato dalla famiglia Bolloré.
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Speaker 2: La loro visione, almeno quella dichiarata ai Quattroventi, era quella
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Speaker 2: di creare un grande polo latino dei contenuti e delle telecomunicazioni.
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Speaker 2: unendo le forze di Francia e Italia. Un'idea anche affascinante.
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Speaker 3: Molto ambiziosa. Ma l'avventura di Vivendi si schianta rapidamente contro
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Speaker 3: un muro di gomma.
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Speaker 2: Sì, litigano con tutti, si scontrano con i manager interni,
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Speaker 2: fanno guerra agli altri azionisti, ma soprattutto entrano in rotta
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Speaker 2: di collisione con la politica italiana. Ed è qui che
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Speaker 2: emerge prepotentemente nei documenti un termine tecnico fondamentale per la
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Speaker 2: nostra analisi.
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Speaker 3: Il golden power.
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Speaker 2: Esatto. Ma io mi chiedo, come può uno Stato, in
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Speaker 2: un mercato teoricamente libero europeo, mettersi di traverso e bloccare
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Speaker 2: le decisioni di un'azienda privata straniera? Cos'è esattamente questo potere?
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Speaker 2: È una specie di bacchetta magica?
17:59
Speaker 3: Possiamo definirlo uno scudo legale. È una normativa che permette
18:03
Speaker 3: al governo di un paese di opporsi a determinate operazioni
18:07
Speaker 3: finanziarie o di imporre condizioni stringenti se sono coinvolti asset
18:12
Speaker 3: considerati di interesse strategico per la sicurezza nazionale.
18:16
Speaker 2: Quindi non vale per chi fa scarpe, vale per cose importanti.
18:19
Speaker 3: Esatto. Anche in un mercato libero, settori come la difesa,
18:23
Speaker 3: l'energia o appunto le reti di telecomunicazioni godono di uno
18:27
Speaker 3: status speciale. L'Italia ha iniziato a sventolare questo golden power
18:31
Speaker 3: in faccia a Vivendi, proprio per il timore che il
18:33
Speaker 3: controllo francese potesse compromettere la sicurezza e lo sviluppo della
18:38
Speaker 3: rete nazionale.
18:39
Speaker 2: E la tensione diventa insostenibile. Arriviamo al 2018. Arriva un fondo
18:44
Speaker 2: di investimento americano, un fondo attivista, come lo chiamano, e
18:48
Speaker 2: il loro obiettivo è brutalmente semplice. Niente piani industriali romantici,
18:52
Speaker 2: niente poli latini dei media. Loro vogliono lo spezzatino.
18:57
Speaker 3: Un termine culinario per una macelleria finanziaria.
19:00
Speaker 2: Cioè, dividere la rete fisica dai servizi telefonici e vendere
19:04
Speaker 2: i pezzi separatamente, per estrarre il massimo valore nel minor
19:09
Speaker 2: tempo possibile. A quel punto lo Stato italiano va nel
19:13
Speaker 2: panico totale.
19:13
Speaker 3: E rientra in campo direttamente, dopo decenni.
19:16
Speaker 2: Esatto, comprando quote tramite cassa depositi e prestiti, pur di
19:20
Speaker 2: arginare questo fondo americano e difendere la cosiddetta italianità della rete.
19:25
Speaker 3: La resistenza contro l'idea dello spezzatino fu feroce all'inizio. Ma sai,
19:31
Speaker 3: la storia ha un'ironia crudele a volte. Perché se analizziamo
19:34
Speaker 3: i documenti di pochi anni dopo... E qui viene il bello.
19:38
Speaker 3: Scopriamo che è stato proprio lo Stato, insieme ai vertici dell'azienda,
19:41
Speaker 3: a orchestrare quella stessa divisione che aveva combattuto così duramente
19:46
Speaker 2: È il capovolgimento di fronte più clamoroso di tutta questa storia.
19:51
Speaker 2: L'amministratore delegato di allora, Pietro Labriola, fa i conti e
19:56
Speaker 2: arriva a una conclusione ineluttabile. Cioè, non c'è modo di
19:59
Speaker 2: ripagare il peccato originario del 99, tutto quel debito, semplicemente vendendo
20:05
Speaker 2: abbonamenti telefonici a 20 euro al mese.
20:08
Speaker 3: Soprattutto in un mercato come quell'italiano dove i prezzi crollano
20:12
Speaker 3: per la guerra tra operatori.
20:13
Speaker 2: L'azienda sta soffocando. L'unico modo per abbattere quella montagna di
20:18
Speaker 2: debito è amputare la parte più preziosa del corpo. Vendere
20:23
Speaker 2: l'infrastruttura fisica.
20:25
Speaker 3: Un'amputazione che definirei dolorosa ma necessaria per la mera sopravvivenza.
20:30
Speaker 3: Così arriviamo a luglio del 2024. La rete fissa, valutata fino
20:34
Speaker 3: a 22 miliardi di euro, viene finalmente scorporata e ceduta a
20:39
Speaker 3: una nuova società chiamata FiberCop.
20:41
Speaker 2: E chi è il regista di questa FiberCop? KKR, uno
20:46
Speaker 2: dei più grandi fondi di private equity americani, affiancato da
20:50
Speaker 2: capitali di Abu Dhabi, investitori canadesi e, tenetevi forte, in
20:56
Speaker 2: un ruolo di co- investitore, lo stesso Ministero dell'Economia italiano.
21:01
Speaker 3: Che paradosso, eh?
21:02
Speaker 2: Con questa mossa gigantesca, Telecom si libera finalmente di circa 14
21:08
Speaker 2: miliardi di debito. Ma il costo sociale è drammatico. I
21:13
Speaker 2: dipendenti si dimezzano, passando da oltre 37 mila a circa 17 mila.
21:20
Speaker 2: E c'è un primato che le fonti ci sottolineano in
21:23
Speaker 2: modo molto marcato. L'Italia diventa il primo grande paese europeo
21:28
Speaker 2: in cui l'ex monopolista vende la propria infrastruttura primaria a
21:32
Speaker 2: un fondo puramente finanziario.
21:34
Speaker 3: È un cambio di paradigma totale epocale, direi. In passato
21:39
Speaker 3: la rete era gestita da chi forniva anche il servizio.
21:42
Speaker 3: Quindi la logica era industriale. C'era un interesse a farla
21:46
Speaker 3: funzionare per vendere gli abbonamenti. Un fondo di private equity,
21:50
Speaker 3: per sua natura, ha una prospettiva diversa.
21:53
Speaker 2: Quale sarebbe?
21:54
Speaker 3: Compra un asset, lo ottimizza tagliando i costi e cerca
21:58
Speaker 3: di massimizzare il ritorno sull'investimento per i propri sottoscrittori. La
22:02
Speaker 3: logica è il rendimento.
22:05
Speaker 2: Chiarissimo. E i francesi di Vivendi in tutto questo
22:08
Speaker 3: Dopo un decennio di battaglie legali per impedire questa vendita,
22:13
Speaker 3: alla fine alzano bandiera bianca. cedono le loro quote in
22:16
Speaker 3: forte perdita, si leccano le ferite e se ne vanno.
22:19
Speaker 2: Un bagno di sangue per loro. E qui la trama
22:22
Speaker 2: si complica ulteriormente, preparandoci al famoso Tribunale del 2026 da cui
22:27
Speaker 2: siamo partiti all'inizio. Chi subentra a Vivendi? Rullo di tamburi?
22:33
Speaker 2: Poste italiane. Un'azienda nata per consegnare lettere e pacchi in bicicletta,
22:38
Speaker 2: ora trasformata in un colosso dei servizi finanziari a controllo statale.
22:42
Speaker 3: Esatto, una metamorfosi anche quella.
22:45
Speaker 2: Poste lancia un'offerta pubblica di acquisto da 11 miliardi per ritirare
22:49
Speaker 2: Telecom dalla borsa. Il progetto? Fondere la rete capillare degli
22:53
Speaker 2: uffici postali, i servizi assicurativi e i servizi digitali. Praticamente
22:59
Speaker 2: quasi 30 anni dopo la grande fuga delle privatizzazioni del 1997, lo
23:03
Speaker 2: Stato rientra trionfalmente dal portone principale. Rientra però in un
23:04
Speaker 2: paesaggio che è completamente stravolto.
23:12
Speaker 3: Perché la vendita della rete non ha magicamente pacificato la situazione.
23:16
Speaker 3: Ha solo spostato il campo di battaglia un po' più
23:18
Speaker 3: in là. E questo ci riporta esattamente alla scena di apertura.
23:22
Speaker 2: All'aula di tribunale
23:24
Speaker 3: del
23:24
Speaker 2: 2026
23:25
Speaker 3: Esattamente. Telecom, ormai privata dei suoi preziosi cavi sottomarini e terrestri,
23:30
Speaker 3: firma quel famoso accordo da circa 2 miliardi di euro all'anno
23:34
Speaker 3: per poter continuare a fornire il servizio ai propri clienti
23:37
Speaker 3: usando di fatto la rete di FiberCop.
23:39
Speaker 2: E Fibercop, a guida americana, ma con dentro lo Stato italiano,
23:43
Speaker 2: cosa fa appena ottiene il via libera? Alza i prezzi dell'affitto?
23:47
Speaker 2: Ma io mi chiedo, ma com'è possibile che il regolatore
23:50
Speaker 2: glielo permetta? Quando c'era Telecom, i prezzi all'ingresso erano rigidamente
23:55
Speaker 2: controllati per evitare abusi. Ti ricordi?
23:57
Speaker 3: Sì, certo. Ma la chiave di volta sta in una
24:00
Speaker 3: definizione tecnica molto furba, se vogliamo. Fibercop, essendo solo una rete,
24:06
Speaker 3: ottiene lo status di operatore all'ingrosso puro. Che in soldoni significa?
24:10
Speaker 3: Significa che non vende abbonamenti direttamente al consumatore finale, non
24:14
Speaker 3: ti vende la sima o l'offerta per la casa. Si
24:17
Speaker 3: limita ad affittare la rete a tutte le compagnie telefoniche,
24:20
Speaker 3: a condizioni teoricamente uguali per tutti.
24:23
Speaker 2: Ah,
24:24
Speaker 3: ok. Non essendoci più un'integrazione verticale tra chi possiede i
24:28
Speaker 3: cavi e chi vende le offerte al dettaglio, l'autorità antitrust
24:31
Speaker 3: e i regolatori allentano i vincoli sui prezzi, concedono a
24:36
Speaker 3: Fibercop la libertà tariffaria. E logicamente, dal punto di vista
24:40
Speaker 3: meramente finanziario, Fibercop esercita subito quel diretto per aumentare i
24:44
Speaker 3: propri ricavi.
24:45
Speaker 2: E ci mancherebbe. Sono un fondo, devono fare utili. E
24:49
Speaker 2: Telecom a quel punto è costretta a correre in tribunale.
24:52
Speaker 2: Ma proviamo ad analizzare a fondo i soggetti coinvolti in
24:55
Speaker 2: questo disastro legale, perché il cortocircuito mi sembra totale. Seguimi
25:00
Speaker 2: un attimo in questo ragionamento.
25:02
Speaker 3: Vai, ti seguo
25:03
Speaker 2: Lo Stato italiano è il principale azionista di Telecom tramite
25:07
Speaker 2: le poste, quindi di fatto lo Stato è il soggetto
25:10
Speaker 2: che paga l'affitto e fa la causa.
25:13
Speaker 3: Giusto.
25:14
Speaker 2: Allo stesso tempo, tramite il Ministero dell'Economia, lo Stato è
25:18
Speaker 2: il socio del fondo americano Dentro Fibercop, quindi è anche
25:22
Speaker 2: il soggetto che incassa l'affitto e che alza i tuoi prezzi.
25:25
Speaker 3: Esatto, è sui due lati del tavolo.
25:27
Speaker 2: Ma non è finita. Lo Stato possiede anche l'altra società
25:30
Speaker 2: della fibra pubblica, cioè Open Fiber, che è il concorrente.
25:34
Speaker 2: E per chiudere in bellezza questo teatrino dell'assurdo, lo Stato
25:38
Speaker 2: è il legislatore, è il regolatore, è l'arbitro che deve
25:42
Speaker 2: decidere se questi aumenti tariffari sono giusti o meno. Ma
25:45
Speaker 2: dico io, se vendi, compri, competi e fai pure le
25:49
Speaker 2: regole del gioco, come diavolo si fa a stabilire dove
25:52
Speaker 2: finisca l'interesse privato e inizi il vero interesse pubblico?
25:56
Speaker 3: La risposta breve è che probabilmente non si può. Il
25:59
Speaker 3: conflitto di interessi non è solo evidente, è strutturale, è inestricabile.
26:04
Speaker 3: E credo che l'amarezza profonda di questa storia risieda proprio qui,
26:09
Speaker 3: alla fine.
26:10
Speaker 2: In che senso?
26:11
Speaker 3: L'azienda che aveva letteralmente inventato le comunicazioni in Italia, che
26:15
Speaker 3: aveva unito il paese, si è trasformata nell'ombra della sua
26:20
Speaker 3: stessa grandezza. Oggi quella società cammina sopra i cavi che
26:23
Speaker 3: aveva posato. scavando le montagne, attraversando le città, ma per
26:27
Speaker 3: far passare un banale segnale in quei tubi.
26:30
Speaker 2: Deve chiedere il permesso.
26:31
Speaker 3: Esatto, deve chiedere il permesso e pagare un salatissimo pedaggio.
26:35
Speaker 2: È un viaggio incredibile, se ci pensi. Dai vecchi e
26:39
Speaker 2: pesanti telefoni a disco, passando per l'epoca delle privatizzazioni euforiche,
26:46
Speaker 2: giù fino all'abisso delle acquisizioni a debito, per finire come
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Speaker 2: inquilina in casa propria. A pensarci bene sotto i tombini
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Speaker 2: delle strade italiane, fisicamente la situazione è quasi la stessa
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Speaker 2: di decenni fa. Il rame, il vetro, la fibra, sono
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Speaker 2: lì dove gli aveva posati la gloriosa SIP.
27:05
Speaker 3: Vero.
27:06
Speaker 2: Ma la lingua che viaggia su quei cavi è cambiata
27:08
Speaker 2: per sempre. Non si parla più l'italiano dello sviluppo infrastrutturale,
27:14
Speaker 2: ma si parla il linguaggio freddo, spietato e binario dei
27:18
Speaker 2: rendimenti finanziari di Wall Street.
27:21
Speaker 3: Un fatto che secondo me ci impone un'ultima riflessione prima
27:23
Speaker 3: di chiudere. Una riflessione che va ben oltre i confini
27:27
Speaker 3: di questa vicenda specifica.
27:28
Speaker 2: Ti ascolto.
27:29
Speaker 3: In una era in cui ogni singolo frammento della nostra vita,
27:33
Speaker 3: dal lavoro alla sanità, dai pagamenti all'intrattenimento, viaggia sui dati,
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Speaker 3: la connettività è diventato un bene primario. È essenziale quanto
27:41
Speaker 3: l'elettricità o l'acqua corrente. Non possiamo farne a meno.
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Speaker 2: Su questo siamo d'accordo tutti.
27:46
Speaker 3: E allora ci si deve necessariamente chiedere cosa comporti sul
27:50
Speaker 3: lungo periodo per una nazione il fatto che le infrastrutture
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Speaker 3: fisiche che sorreggiono l'intera società smettano di essere beni strategici
27:57
Speaker 3: orientati allo sviluppo collettivo per diventare semplici macchine estrattive di
28:02
Speaker 3: rendimento finanziario. Pensiamoci bene. Nel ventunesimo secolo chi detiene realmente
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Speaker 3: il potere?
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Speaker 2: È una bella domanda.
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Speaker 3: Chi offre il servizio finale? L'applicazione sul telefono? Il contenuto?
28:14
Speaker 3: o chi possiede materialmente il cavo sotterraneo attraverso cui tutto
28:19
Speaker 3: questo prima o poi è obbligato a passare?
28:21
Speaker 2: È un interrogativo che rimane apertissimo e che lascia veramente
28:26
Speaker 2: molto da ponderare a tutti noi e dimostra come a
28:29
Speaker 2: volte le storie di trasformazione più radicali e sconvulgenti non
28:34
Speaker 2: facciano rumore sui telegiornali, ma si compiano silenziosamente tra le
28:38
Speaker 2: pieghe di un freddo contratto d'affitto, sotto i marciapiedi su
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Speaker 2: cui camminiamo ignari ogni singolo giorno. Alla prossima esplorazione!