Latest / Nahoru, nebo dolů / Nahoru, nebo dolů (speciál): Trhy na maximech, ekonomika pod tlakem. Kdo se plete?

Transcript

Nahoru, nebo dolů (speciál): Trhy na maximech, ekonomika pod tlakem. Kdo se plete? · Nahoru, nebo dolů

0:09
Nahoru nebo dolů Michaela Nováková a Vendula pokorná
0:13
uvádějí glosář ekonomických a politických událostí, protože v
0:17
ekonomice a na trzích je jenom 1 věc jasná.
0:20
Buď to půjde nahoru nebo dolů. Krásný, dobrý den, milí a diváci
0:27
a posluchači podcastu nahoru nebo dolů, jak jsme slíbili, tak
0:30
konáme míša tento týden dovolenkuje, takže vysíláme
0:33
speciál a do dnešního speciálu přišel Honza Berka sportu.
0:36
Ahoj. Ahoj.
0:37
Těšíš se na co? No samozřejmě jako já jsem
0:41
nemohl dospat normálně. Probudil jsem se a říkám,
0:44
ježišmarja nesmím přijet pozdě. Přijel jsem sice pozdě, ale furt
0:46
jsem se těšil. Tak dobrý, takže tramvaj, která
0:50
ti nejela tak neovlivnila jako tvoje.
0:52
Nasazení hele jsem se tak pečlivě připravoval, že to
0:55
uteklo hrozně rychle. A na co jsi se připravoval?
0:58
Na tebe samozřejmě. Dobře tak, abychom vás všechny
1:02
uvedli, tedy do toho, co se dneska bude dít.
1:06
My se tady jako s míšou docela zpravidla bavíme teď v
1:09
posledních týdnech o tom, co se děje mezi spojenými státy a
1:13
Íránem a obecně jako na blízkým východě.
1:16
Teď jsme tedy v nějaké situaci, že to vypadá, že pořád jsme tedy
1:19
ještě v tom příměří, ačkoli se tam dějí věci a my, abychom se
1:23
na to dneska společně podívali jinak, tak ona se k tomu stala
1:27
taková věc. A to je to, že trhy aspoň ty
1:29
americký jsou na rekord. I přesto, že jsme jako v.
1:32
Týmu. Jsme bouchali šampaňský, no je
1:34
to krása. No tak pojďme na to tak jak ty
1:38
si to vysvětluješ tu situaci. Já, abych řekl pravdu, tak jako
1:42
jsem tak jako opatrně skeptickej, protože přece jenom
1:46
ta situace, která tady vznikla, i když vypadá teď jako podle
1:51
těch trhu, že by mohla relativně brzo skončit, tak i když skončí
1:55
brzo, tak prostě ty škody už byly napáchaný.
1:57
My tady v podstatě jako máme perskej záliv, který se ukazuje
2:00
jako naprosto klíčová oblast klíčovej zdroj od ropy přes
2:03
zemní plyn a přes vlastně další. A další komodity, které se
2:08
využívají v různých oblastech, ať už jde o hnojiva, ať už jde i
2:12
výroba jako čipů a podobně. A teď najednou.
2:14
My víme, že ta infrastruktura tak hlavně ta energetická, už
2:18
prostě je vybombardovaná. Je tam hrozně moc jako oblastí,
2:21
hrozně moc rafinérek hrozně moc těžařů, kteří opravdu si prošli
2:25
nějakým poškozením nebo vypnutím, protože prostě tu rupu
2:29
nebylo kam dát hormus je uzavřenej, zůstává uzavřenej
2:32
blokáda blokádu, tady dvojitá blokáda.
2:35
A teď v podstatě, jako i když ten hormus.
2:38
Teď se otevře, tak my budeme schopní ty zásoby, které jsou
2:41
nahromaděné, vyvézt, což je super.
2:44
Uvolní to ten tlak na tu ropu. Jenže máme tady x dalších
2:47
problémů. Když vypneš rafinérku, když
2:49
vypneš těžaře, tak ten rozjezd trvá ne v řádu dní, ale spíš v
2:54
řádu týdnů, takže jako 1. Problém a pak tu máš spoustu
2:58
věcí, který jsou fakt poškozený a je potřeba je opravit a ta
3:01
oprava bude trvat dlouho. Někde to bude rychlejší, někde
3:03
to bude trvat klidně i roky, protože máme tady třeba to
3:06
katarskou katarskou státní společnost, která produkuje
3:09
zemní plyn a tam ta oprava podle všech odhadů vopravdu zabere rok
3:13
a vem si, že prostě Katar je druhej nejdůležitější zdroj
3:16
zemního plynu. Pro celej svět, takže jako ten
3:19
inflační šok, který už máme teď nějakým způsobem za sebou, bude
3:23
dál pokračovat. A to, co mě bude nejvíc zajímat,
3:25
je samozřejmě jak moc silný bude a jak moc se propíše do té
3:28
ekonomiky. A to pak samozřejmě ty trhy může
3:30
jako relativně poškodit, protože přece jenom, jako pokud by došlo
3:34
na to, že ta inflace zůstane zvýšená a najednou ty domácnosti
3:37
a ty firmy budou jako počítat s tím, že by mohla ještě dál
3:40
klidně i růst, tak ty centrální banky, co udělají.
3:43
No tak jako je to donutí ty sekundární inflační efekty
3:46
reagovat. A začnu se zvyšovat sazby a to
3:48
už pro ty trhy není úplně moc pozitivní, takže ty rizika tady
3:52
jako stoprocentně jsou a ty trhy je sice teď ignorujou, ale
3:55
stejně tak rychle jako tahleta. Dobrá nálada najednou vznikla,
3:58
tak podle mě může jako zaniknout.
4:01
No ale jako já si snažím v posledních dnech přijít na to.
4:07
Jako co ty trhy ví víc než my, kdy jsi tady teď vyjmenoval
4:12
všechny tyhle ty věci? Pokud se podíváme třeba i na tu.
4:16
Jako infrastrukturu toho zemního plynu, tak teď jsme nedávno před
4:20
pár dny vysílali vítězné portfolio.
4:22
Bavili jsme se tam. SS odborníky, myslím si, že to
4:26
říkal petr zeď nebo Mirek zámečník.
4:28
Teď si nejsem úplně jistá. Že jako opravit tu
4:31
infrastrukturu toho zemního plynu.
4:34
To je jako 2. Nejsložitější oprava toho
4:36
jaderkách. Těch firem, který to opravujou a
4:39
jsou jsou na to jako vybavený, není moc, takže to může trvat,
4:42
jak jsi říkal, ale možná taky 3 jako 3 4 3 4 firmy a 3 4 roky to
4:47
může trvat taky úplně klidně, ale prostě jako takhle
4:51
optimistický trhy jsme neviděli dlouho nikdy.
4:55
Vlastně, když se jako podíváme na ty hodnoty.
4:57
No tak, když si vezmeš, jako když začala válka na Ukrajině,
5:00
tak po tom prvotním šoku si ty trhy na to taky zvykly, tak
5:04
geopolitika v tomhlectom případě ve výsledku ty trhy otupí zvlášť
5:09
v situaci, když ví, že se ta situace nějakým způsobem
5:13
stabilizovala. Jo, samozřejmě není, není to
5:15
dokonalý, ale je to stabilizovaný a pak samozřejmě
5:18
jako tehdy hrálo klíčovou roli, že si třeba konkrétně Evropa
5:21
našla ty alternativní cesty, skrze který může dostávat ten
5:24
zemní plyn. To se stalo, jenže teď pracujeme
5:27
se situací, která je jinačí, protože globální tady v podstatě
5:32
jako tehdy byla zasažena, hlavně Evropa.
5:34
Amerika to měla okrajově. Teď se bavíme o situacích, kdy
5:37
je zasažena nejvíc asie. Ale tím nepřímým kanálem těch
5:41
vyšších cen je to pak i Evropa a vlastně i ty.
5:43
Ceny se projevují v Americe. Ostatně vidíme, jak Američani
5:46
nadávají, že je drahý benzín, že je drahá nafta, což samozřejmě
5:49
donaldovi Trumpovi ubírá ty zásadní politický body.
5:53
Na 2 stranu ona ta Amerika má v tuhletu chvilku jako relativní
5:57
výhodu v tom, že ona je energeticky soběstačná.
5:59
Oni mají dost ropy a hlavně maj úplně brutální přebytek jak
6:02
zemního plynu. Když se podíváš na zemní plyn na
6:05
cenu zemního plynu na rotterdamský burze, tak ta
6:07
vystřelila. Není to ještě tak velký nárůst,
6:09
jako to bylo v roce 22. Je tam nějaká konsolidace na
6:13
nižších úrovních, ale furt je to prostě výrazně výš, než to bylo
6:15
předtím začátkem konfliktu, ale v Americe v Americe zemní plyn
6:19
je jako jede dolů. Takže tam ve výsledku existujou
6:22
aspekty, který tý ekonomice určitě můžou pomáhat a navíc ta
6:25
ekonomika v podstatě jako zůstává relativně silná, alespoň
6:29
jako z toho plošnýho pohledu. Když jedeš do detailu, tak je
6:31
tam samozřejmě hodně škraloupů, ale pořád ta ekonomika je, řekl
6:36
bych možná v lepší kondici než ta než ta evropská jo, takže
6:40
jako ten trh asi s tím pracuje. Do toho tam samozřejmě je v
6:43
předhledící, dívá se na to, jak se ta situace vyvíjí a tam ve
6:46
výsledku máme jako několik bodů, kterejch se můžeme chytit.
6:51
Ten klasickej pohled, kterej tady jako doposud doposud byl,
6:55
byl takovej, že čím dýl, je uzavřenej hormus tím, jako je
6:58
tady větší pravděpodobnost toho, že ta ropa a ostatní energetický
7:02
komodity budou drahý, což se pak samozřejmě bude propisovat v tý
7:05
ekonomice v inflaci ve slabším růstu.
7:08
Teď ale nastala ta situace. Kdy tedy je přesně ta dvojitá
7:11
blokáda a ta dvojitá blokáda najednou ten narativ nějakým
7:14
způsobem změnila? Protože my vidíme, že.
7:18
Donald Trump podle mě jako i relativně chytře, tuhle tu
7:21
blokádu udělal s cílem, aby ještě víc poškodil tu íránskou
7:24
ekonomiku, která je totálně už zdevastovaná.
7:26
Byla zdevastovaná předtím, mohli za to sankce a teď v podstatě
7:30
ten írán s tou americkou blokádou.
7:32
Přišel o zdroj příjmů klíčovej zdroj příjmů teď írán jako to
7:37
blokádo přichází denně v průměru nějakejch 500 milionů dolarů,
7:41
což se třeba úplně na 1 pohled nemůže zdát, ale když seš
7:44
válečná ekonomika a jseš v podstatě jako závislá na takovým
7:48
jako doposud relativně stabilním zdroji příjmů, protože i přes ty
7:52
sankce číňani inľené nakupovali tu íránskou ropu, neměli s tím
7:55
vůbec žádnej problém. A teď tohle to ti vypadne.
7:57
A tak samozřejmě jako. Ta ekonomika to pocítí ty lidi.
8:02
Co tam zůstaly ty chudáci, který prostě teď tady jako jsou, jsou
8:05
prostě už v těžký v těžký situaci inflace, která jsou
8:10
mimochodem ani už nezveřejňuje. Já jsem schválně koukal na data
8:13
a jako poslední a poslední čísla někde z roku 25 říjen a tady ta
8:19
inflace v Íránu už byla přes 40 %.
8:20
Teď s velkou pravděpodobností bude ještě vyšší, takže ty lidi
8:23
pak jako ve výsledku jsou nucený k tomu.
8:27
Chovat se tak, že prostě ty prachy, který mají třeba v těch
8:29
riálech, tak se budou snažit jako mervo moci dostat do
8:31
čehokoliv jinýho. Jestli se jim to podaří do
8:34
dolaru, což jako si myslím, že bude pro běžnýho íránce extrémně
8:37
těžký, ale můžou kupovat stablecoiny můžou kupovat
8:39
kryptoměny. V podstatě ta ekonomika se ti
8:42
začne přesouvací ofiko ekonomiky do tý šedý ekonomiky, ale
8:45
výsledek bude jasnej. Máš ještě vyšší inflaci a ve
8:48
výsledku to celý může zkoušet skončit jako ještě většíma
8:51
problémama ještě hlubší recesí než ta ekonomika tam je.
8:54
A já si myslím, že todle může bejt takovej ten popud, kdy ty
8:57
lidi, prostě se naštvou a řeknou, hele, tak tohle ne AI.
9:00
Přesto že víme, že tam byly obrovský demonstrace, tak Donald
9:03
Trump podle mě spoléhá hlavně na to, že to bude eskalovat ještě
9:06
víc a že nakonec ten rozvrat přijde zevnitř.
9:09
Ale je samozřejmě potřeba tu ekonomiku přiškrtit, je to
9:12
potřeba jako udělat na úkor těch lidí, aby se opravdu naštvali a
9:16
udělali s tím něco. Myslí si, že takhle daleko
9:18
Donald Trump přemýšlel a dalším blokádu blokády.
9:21
Já si myslím, že Donald Trump takhle daleko nepřemýšlel, ale
9:24
má na to lidi ostatně jako myslím si, že jako z historie a
9:28
to se netýká jenom čistě geopolitickejch konfliktů, ale
9:31
víme, že má kolem sebe se lebe velmi schopný lidi, který jsou
9:34
schopný. Vymyslet tu strategii tak, aby
9:37
měla alespoň nějakou pravděpodobnost.
9:39
Uspět jo viz Scott besed bez Scotta bescenta by ta americká
9:43
ekonomika americký trhy vypadaly úplně nějak jinak.
9:47
Dobře, pojďme se ještě na chvíli vrátit do Ameriky, tak já bych
9:49
to možná vzala jako od západu k východu Amerika, Evropa.
9:54
Potom tedy půjdeme asi do asie. Potom, co jsi teda říkal, tak to
10:00
vlastně chápu tak, že OK, tohle je jako konflikt, který zasáhne
10:04
celý svět, nebo už zasáhl celý svět.
10:05
AA ty ty následky prostě tady s náma budou týdny měsíce možná.
10:10
V některých případech i roky, když jsme se bavili o tom zemním
10:12
plynu ceny ropy a zemního plynu asi neklesnou v momentě, kdy ta
10:17
válka skončí hned na ty úrovně, kde jsme byli zvyklí.
10:20
K tomu se pak ještě můžeme vrátit, ale tedy ty jsi říkal,
10:24
že jako Amerika je v těhle těch věcech relativně soběstačná, ať
10:27
už ropa, i když to vidíme, tedy tamty zvýšený ceny, pořád tak
10:32
zemní plyn. A to je tedy to, co teď vidí ty
10:34
trhy? Todle a.
10:37
Že prostě promiň, že ta Amerika nebude.
10:39
Následně prostě tady hodně zasažená.
10:41
Jako určitě tohleto je ten 1 důvod a možná ještě abych
10:45
dovysvětlil to, co jsem říkal předtím.
10:47
A to klíčový, co tady je, že s nástupem tý americký blokády mi
10:51
v podstatě vidíme, že írán nic nedělá íráni se dělá, protože si
10:55
je vědom těch problémů a nechce to ve výsledku eskalovat,
10:57
protože ono by to mohlo dojít ještě hůř.
10:59
A to, že ten írán teď aktuálně nic nedělá.
11:01
A mohl vydělat samozřejmě, tak to si myslím, že je takovej jako
11:06
takovej. Taková ta mrkvička pro ty trhy,
11:08
za kterou jdou, protože prostě pro ně to může bejt signál, že
11:12
írán si uvědomil, že je teď najednou taky zahnanej do kouta.
11:16
Doposud to byla hlavně Amerika zahnaná do kouta, ale teď
11:19
najednou se to trošičku obrací a je vidět, že máme příměří a že
11:24
to vyjednávání nějakým způsobem jako probíhá a že v podstatě i
11:27
přesto, že. Během toho 1.
11:29
Víkendovýho jednání 0 dohoda nevznikla.
11:31
A, což jako bylo logický, protože ty ty ty 2 strany prostě
11:34
maj 2 základní body, na kterejch se s velkou pravděpodobností teď
11:38
rozhodně nedohodnou a to je to obohacování uranem to prostě
11:41
chce Donald Trump jako zastavit a bermoocí 100 proud jako írán
11:45
může říkat, my to máme, ale z toho důvodu abysme prostě
11:48
posílili tu energetiku za ale samozřejmě víme jako kde je
11:51
zakopanej pes jo a pak samozřejmě tady je ta kontrola
11:54
hormuzu, to je dojná kráva, to je prostě dojná kráva a teď írán
11:58
si to uvědomil a chce toho využít.
12:00
A Donald Trump na to říkal, no to my na tom budem participovat,
12:04
což mimochodem podle mě plácnul jenom v rámci toho, že to slyšel
12:07
poprvé od novinářů, ale pak jako kdo nejvíc bude naštvanej, jsou
12:10
samozřejmě ty ostatní státy perskýho zálivu oni nechtěj jako
12:13
tady dojit prostě zemi, která která je pro ně prostě ve
12:16
výsledku nepřijtel no. A samozřejmě teď je otázka, jak
12:19
tahleta situace se dál vyvine. Je vidět, že i ten Donald Trump
12:24
v některejch ohledech začíná trošičku jako dělat to tako jo,
12:27
že? Že v podstatě jako.
12:29
Nakonec vyměkne, jako je ostatně zvykem.
12:32
No jasně, zvykli jsme si na to. Já už teda jako ten termín
12:34
začínám nenávidět. Jo, ale prostě pracuji s ním
12:36
všichni tak jako držíme se nějakýho mainstreamu, v tomhle
12:39
případě. No a írán řekl dobře, my
12:42
zastavíme ten svůj jaderný program na 5 let a dona říká,
12:46
ne, my chceme aspoň na 20 jo a už tuhle tu chvilku vidíš, že
12:49
tady začínají padat jako nějaký ty cifry, ty řekli 5, řekne 20,
12:53
takže nakonec se někde. Stejně marakeši tady.
12:55
Prostě někde se někde se prostě jako ve výsledku sejdou.
12:58
A pak jako co přejde otázka na ten na ten na ten hormus, ale s
13:02
velkou pravděpodobností oni obě 2 ty strany jsou fakt jako
13:05
tlačený na to, aby se nakonec dohodly Trump.
13:09
Trump si prostě zadělal na neskutečný problémy s ohledem
13:13
jako na listopadové volby do kongresu.
13:15
Tam prostě, jako když se podíváš na ty pól s tak jako už před tím
13:18
konfliktem na tom byl Donald Trump špatně, respektive
13:21
republikáni. A teď se to rozhodně jako
13:23
nelepší šáhni Američanům na naftu.
13:26
To je jako to je to nejhorší jako co co nejvíc jako naštve
13:29
lidi zdraží potraviny a zdraží nafta a bavíme se o Americe, kdy
13:33
lidi prostě jsou zvyklí dojíždět.
13:35
A mimochodem je to je taky to, co jim Donald Trump slíbil, že
13:38
on zařídí, aby měli všechno levný hlavně tvoje.
13:42
To je přesně. Jako to bylo od potravin vod
13:46
energetickejch komodit přes hypotéky a všechno jde úplně v
13:48
opačným směrem. Jo, takže v tomhletom ohledu
13:51
Donald Trump. Je tlačenej právě jako těma
13:53
blížícíma se volbama, kdy si začíná uvědomovat, že opravdu on
13:56
tu většinu s velkou pravděpodobností ztratí.
13:59
Zároveň ten írán si je vědomej toho, že prostě jakmile, jakmile
14:02
tedy je vodstřiženej od těch příjmů z tý ropy, tak to pro ně
14:06
prostě znamená jako co. No z čeho budeš jim financovat
14:10
jako ten konflikt, z čeho budeš financovat vůbec chod toho
14:13
státu, když ty víš, že ty lidi už jsou nasraný a že vlastně ve
14:16
výsledku jako vopravdu to může vyeskalovat až do tý úrovně,
14:19
kdy? Ty po.
14:22
Ty protesty jako budou se posouvat ještě na vyšší level a
14:25
to si myslím, že je opravdu tuhletu chvilku něco, co by
14:27
Donald Trump chtěl a teď je to otázka jako jak dlouho to bude
14:31
trvat. My jsme včera večer měli na webu
14:37
článek, jehož součástí byla taková vtipná anketa.
14:40
Dával to dohromady náš Andrej rády ráda bych ti to tady
14:43
přečetla a řekla bych ti, aby jsi vymyslel své vlastní řešení.
14:47
On ve ve zkratce ta otázka zněla, jak byste nazvali
14:52
současnou situaci na trzích jako ten patern toho prostě, co se
14:54
teď děje jo, můžeš si vymyslet? I další jo, kdyby mě nějaká
14:58
taková podobná situace prostě někdy vznikla, jak by se to dalo
15:02
nazvat? Možnosti Trump začal válku, aby
15:06
mohl jednat o míru býky přestal bavit strach z drahé ropy.
15:10
Inflační vlna se zvedá. Užijte si poslední párty dolů po
15:14
schodech nahoru výtahem a poslední je libo dávku tržního
15:19
cynismu. To 1 se mi líbí, protože to je
15:22
pravda. To je pravda jako ve výsledku v
15:25
tomhletom případě si myslím, že jako ten cíl cíl je jasnej,
15:28
protože Donald Trump chce vzejít.
15:31
Z toho konfliktu jako ten, kdo to vyřešil, ale pro něj by bylo
15:35
super, kdyby prostě ve výsledku ten írán totálně rozdrtil tím
15:39
válečným stylem na 2. Stranu pak jako samozřejmě to
15:42
taky bude mít to taky bude mít jako nějaký odez nějakou odezvu.
15:46
On už teď v podstatě je označenej jako svym způsobem za
15:48
nějakýho válečnýho zločince, kterej tady porušuje jako lidský
15:52
práva Íránců a tomu taky jako na prestiži moc nepřidá, i když
15:55
jemu je to pravděpodobně celkem jako 1, ale na 2 stranu i
15:58
tohlecto vstupuje do těch misí těch voličů.
16:01
Takže on potřebuje, aby řekl, tak jo, my jsme tady v podstatě
16:05
írán zatlačili. Írán přistoupil na naše
16:08
podmínky. My jsme tady vyhráli, adorujte
16:11
mě a to, co potřebuje a on to potřebuje načasovat tak, aby to
16:14
vyšlo hezky právě jako na před těma volbama, aby tam alespoň
16:17
měl něco pozitivního, protože. Ty ostatní věci, které budou
16:22
jako vstupovat do těch misí těch voličů, jako nebudou tolik
16:25
pozitivní. Ta inflace prostě nezmizí.
16:27
Viděli jsme teď americká inflace měřená tím spotřebitelským košem
16:31
je zpátky nad třema procentama, což je jako výrazně výš, než by
16:36
to americká centrální banka chtěla.
16:38
A vidíme tady prostě, jak Američani ji řeší x dalších
16:41
věcí. Nedostupnost bydlení prostě
16:42
mladý Američani žijou doma s rodinama, protože prostě si
16:45
nepořídí hypotéku, protože je drahá.
16:47
Donald Trump by s tím rád něco udělal, no ale nemůže, protože
16:50
začal konflikt dluhopisovej. Trh je nastavenej na to, že
16:53
prostě ta inflace bude zvýšená. Teď ty výnosy šli nahoru, šli
16:56
nahoru svapový a svapový sazby, což ještě víc zdražuje ty
16:59
hypotéky. A teď jako co ty s tím jako
17:01
můžeš dělat, můžeš říct hele, mám tady, mám tady Freddie mag
17:06
feny may a nakupujte hypotéku, krytý cenný papíry, snižte tím,
17:10
snižte. Tím.
17:12
A ty sazby hypoték, ale ty jejich rozpočty taky nejsou
17:16
úplně nafukovací. Ty peníze se musejí někde vzít a
17:19
navíc ty nákupy by musely bejt jako obrovský, aby to opravdu
17:23
mělo nějakej jako trvalej charakter.
17:24
A to je jenom čistě tadleta věc do toho máš tu drahou drahou
17:27
naftu. Ty můžeš jako chtít uvolnit,
17:30
kolik těch rezerv chceš, ale ty taky nejsou jako donekonečna
17:34
nafukovací AI. Přesto že prostě Amerika v
17:37
tomhlectom případě si tu ropu dokáže vyrobit, tak opět to není
17:40
prostě lusknutím prstu, nebo mávnutím tím ropným proutkem a
17:44
teď vyráběj víc ropy. Jo, a to to prostě nejde, jo tam
17:48
tam tam to má nějakej, samozřejmě nějakej samozřejmě.
17:52
Dlouhodobější proces. A vždycky ten čas je největší
17:56
problém. Ten čas je jenom nejen to, že ty
17:57
nedokážeš hned vyrobit víc ropy, ale ten čas navíc znamená, že ty
18:01
inflační tlaky se postupně budou dostávat víc do tý ekonomiky a
18:04
samozřejmě tím pádem i víc do těch peněžinek těch Američanů,
18:07
který prostě jako to pak ve výsledku ve výsledku to vyjádří
18:10
těma volbama a já mám pocit, že jako v rámci jako nedávnejch
18:13
jako několik let jsme krásně viděli, že co prohrává volby.
18:17
Je to inflace, viděli jsme to u Bidena.
18:19
Holí se peněženkou. Viděli jsme to teď v Maďarsku.
18:21
Viděli jsme to vlastně de facto IU nás.
18:23
No a Donald Trump pravděpodobně nebude jinačí no.
18:27
Ještě mě zaujala 1 věc, kterou Donald Trump řekl.
18:31
Není to až tak dlouho, je to myslím si, že tak zhruba pár
18:34
hodin nazpátek a to je to, že se válka blíží ke konci a zároveň
18:39
jednym 1 dechem dodal, že akciové trhy trhy čeká další
18:42
cenový růst a že pozitivní vývoj je již patrný, tak s poslední
18:46
větou asi souhlasíme, že pozitivní vývoj je již patrný.
18:50
Opatrný, ale jak já říkám, já prostě pořád já ten můj gott
18:54
feeling říká. Hele, dobrý, roste to ale stačí
18:57
málo a zase se to může jako změnit?
19:00
Jo, prostě. Ano, dokupoval jsem po těch
19:03
propadech, ale zároveň prostě si jako v hlavě nechávám ten pocit,
19:07
že ty rizika tady jsou a na tu materializaci teprve může dojít.
19:12
No, já si spíš pokládám takovou otázku, jestli.
19:16
Má prezident jakýkoli ze mě říkat.
19:19
Že akciové trhy čeká cenový. Růst historie tohleto řek i
19:24
Obama, jo a Obama jako v tomhle. Tom tahu to na každýho.
19:27
No jasně, no ale jako. Jak to na mě působí jako na
19:29
člověka? Prostě ještě když víme, co má
19:30
Donald Trump za sebou a lidi kolem něj, kteří nakupují a
19:35
prodávají záhadně jako báječné doby.
19:38
Donald Trump stop ficker. No, takže spíš jako tam míří ta
19:42
moje otázka. V podstatě v podstatě jako.
19:45
Tak jako asi prezident by to říkat jako neměl.
19:48
Ale zase na 2 stranu jako skoro si prezidenta, jako je Donald
19:52
Trump, který v podstatě jako dřív mluví, než myslí v mnoha
19:55
ohledech a zvlášť jako vzhledem k tomu, že on se on je
19:58
byznysmen. On je businessman a od toho se
20:01
odvíjí vůbec jako celý přístup a celá jeho rétorika.
20:04
Ostatně jako odvíjí se to například tím směrem, kdy on
20:07
neustále tlačí na americkou centrální banku.
20:09
Snižujte sazby, snižujte sazby, jo, paul to dělá blbě, já jsem
20:13
takovej blbec, že jsem ho tam jmenoval, jako to jsem si jako
20:16
zavařil. Snižujte se, snižujte se sazby,
20:18
tak tam půjde. Kevin wash a ten je sníží, jo,
20:20
to je prostě takovej ten přístup, kterej Donald Trump si
20:23
neumí vodpustit, protože jakoby to šlo proti proti jeho povaze,
20:27
proti jeho osobnosti. A jestli prostě Donald Trump má
20:29
něco obrovskýho, tak možná to konto není tak velký, ale ještě
20:33
vyšší je jeho ego jo, takže v tomhle případě prostě on se toho
20:36
ego rozhodně. Rozhodně se z toho neodprostí.
20:40
A jak jsi zmiňovala, jako ono to jde ruku v ruce s tím, že v
20:43
Americe se prostě opravdu ještě víc rozvinul ten insider trading
20:46
vždycky tady byl. Vždycky tady byl jako máme.
20:49
Tady máme tady x jako příkladů, prostě senátorů, kteří jsou i
20:53
extrémně úspěšný na trhu. Jo, proč to tak asi může být?
20:56
Samozřejmě, protože jsou výborný analytici a mají.
20:58
Taky. Perfektní modely, ale teď se to
21:01
ještě víc rozšířilo a srandovní na tom je, jak to hezky prochází
21:05
jo a ono to prochází proto, protože komise pro cenné papíry
21:09
má vedení, které je jmenováno Trumpem.
21:11
A tahleta konstelace jako je pro něj prostě dobrá.
21:15
A tak ono je to nakonec taky dost těžko prokazatelný, jo.
21:18
Další věc, to je další věc. Jako někdo si dal tu práci, že
21:21
to nechá vyšetřit tak zaprvý to asi bude na hodně dlouhou dobu a
21:24
zadruhý jako. Zeme.
21:26
Nic nedokáže. Možná ještě 1 věc, protože když
21:31
se podíváme na ty grafy jak na zaku, tak snpíčka.
21:35
Tak se zase hodně dobře daří technologickým firmám a my
21:40
vlastně předtím, než začala ta válka v na blízkým východě, tak
21:45
se tady řešily různé potíže okolo technologických firem a
21:49
tak trochu jako s tou válkou se asi nechci říct, že se zametly
21:52
pod koberec, ale prostě přestalo se o nich mluvit, protože 1
21:54
silná zpráva přebyla jinou silnou zprávu.
21:58
Na 2 stranu máme tady situaci v perským zálivu, kdy nějakým
22:03
způsobem omezený vývoz helia. Který je potřeba třeba na výrobu
22:09
čipů. Je tohleto něco, co může ty
22:13
technologický firmy do budoucna ovlivnit stoprocentně jakmile.
22:20
Máš sektor, kterej se takhle rychle dozví a je náročnej na
22:24
energii a na vstupy tak jakejkoliv problém u těhletěch u
22:28
těhletěch pilířů prostě může ovlivnit ten byznys.
22:32
No, jenomže se to zatím. Neděje, zatím se to neděje, tak
22:35
víš, co ono? Jednak čím dýl to bude trvat,
22:39
tak tím samozřejmě se to může projevit na 2.
22:41
Stranu. Ten kapitál, kterej jako tady do
22:44
těch americkejch technologií teď proudí, je natolik velkej
22:47
natolik silnej, že v mnoha ohledech si ty firmy dokážou
22:52
pomoct samy. Ne není.
22:53
Není neobvyklý, že když stavíš datový centrum, tak si postavíš
22:57
jako vlastní zdroj energie. Jo, už jenom z toho důvodu, že
23:00
prostě když si stavíš datový centrum někde poblíž nějakýho
23:02
velkýho města, tak teď dám to velký město řiká.
23:05
Aha, super bezvadný máme datový centrum.
23:07
Vytvoří to sice nový pracovní místa a na 2.
23:09
Stranu to brutálně zdraží energie.
23:11
Jo, takže jako to je tady je taková takovej jako AI nymbi jo,
23:14
který se rozvíjí, ale pořád je to něco řešitelného.
23:18
Jo, pořád prostě jako ty seš schopná si v rámci tý energetiky
23:21
tam nějakým způsobem pomoct a nahrává ti samozřejmě i to, že
23:25
ta Amerika je na tom energeticky tak jak je pak ale prostě
23:28
neovlivníš to, že najednou něčeho bude málo třeba to helium
23:30
a může to bejt x dalších věcí. Může tam dojít ještě k tomu, že
23:35
toho nebude nejen nedostatek, ale že ještě.
23:36
Že prostě nebudeš mít, jak to přivézt, vracíme se v podstatě i
23:39
trošičku do toho stavu, když jsou ty narušený dodavatelský
23:42
řetězce, ne na úrovni toho, co jsme viděli během pandemie, ale
23:45
prostě je to tam. A to všechno.
23:47
Samozřejmě to podnikání jako nějakým způsobem ovlivní.
23:51
Ale já si myslím, že v tuhlectu chvilku i díky tomu, že ty
23:55
valuace toho technologickýho sektoru šly o něco níž, tam to
23:58
šlo hlavně jako z titulu tý ceny, protože vždycky na akci se
24:01
neměnily ty výhledy a zisku na akci taky nějakým způsobem si
24:04
neprošli nějakým nějakou zásadní revizí.
24:07
Tam to samozřejmě trvá vždycky dýl, ale.
24:10
Ten ten kapitál, kterej jako se na to dřív zaměřoval, pak se
24:14
trošku vyděsil, tak zase řekne. Hele, tak já vlastně nakoupím se
24:17
slevou? Jo, ale není to úplně.
24:19
Jako rovnoměrný, protože máš teď softwarový společnosti, ty teď
24:22
jako mají za sebou totální totální mayam, protože prostě.
24:28
II se pravděpodobně stane jako katem mnohých z těch
24:32
softwarových firem. Naposled to byl antropic, který
24:35
tady přišel s mitosem a kterej v podstatě ještě víc jako tady tu
24:39
krev na tom softwarovým trhu ještě rozlil a tam samozřejmě ta
24:43
situace je výrazně horší, jenže pak tu máš takovou tu.
24:47
O takovou tu desítku ty ty ty hypersky budujou, prostě tu
24:51
umělou inteligenci pracujou na ní alfa bet, Amazon, Microsoft a
24:56
tam je vidět, že opravdu oni. Jsou, jsou v tomhlectom jako
25:00
případě mnohem odolnější a je to hlavně i díky tomu, že pořád má
25:04
jako relativně dobrou zásobu toho kapitálu, kterej můžou
25:07
použít ostatně vlastně datový centra financujou primárně jako
25:10
z toho svýho free cash flow, který je ale taky jde dolů.
25:12
Což úplně pro ty akcionáře není dobrý.
25:14
Ty chceš, aby ta firma měla aspoň něco, čím ti to může
25:17
vrátit? Tak na 2 stranu ty odhady toho
25:19
kolik oni budou muset investovat do těch datových center se jako
25:22
kvartál od kvartálu spíš. Tohlecto všechno tohlecto
25:25
všechno se bude dít a jako podle mě se to nezastaví, protože
25:31
protože opravdu ten trh si uvědomuje, že tohle ten další
25:33
level, jo, my, my, my. I přesto, že jsme prostě.
25:37
Někde teprve na začátku to tý práce s tou umělou inteligencí.
25:41
Ono to krásně, když jsme měli vítězný portfolio.
25:43
Když jsem se bavil s Romanem koděrou a tak ten to krásně
25:46
popsal. My jsme fakt jako někdy úplně na
25:47
začátku nějakýho dlouhýho a dlouhýho maratonu, ale ten
25:51
potenciál a ten obrovskej AV podstatě může to dopadnout
25:54
stejně jako to dopadlo s internetem ten internet, jako
25:57
ten ten ten hype. Ten byl obrovskej.
25:59
Jo, to viděli jsme, skončilo to, skončilo to s pasknutím do com
26:02
bubliny, ale jakmile splaska ta bublina, tak ta energie neza ní
26:06
ta ta technologie nezanikla, ta se prostě rozvíjela dál.
26:09
A dostala se do úrovně, že v podstatě celej svět stojí na
26:11
internetu a teď jako já bych se vůbec nedivil, kdyby to úplně
26:14
stejně dopadlo. Dopadlo s těma technologiema tam
26:17
může bejt nějakej velkej propad tam může bejt propad s ohledem
26:19
na to, že prostě ten kapitál, kterej se do toho narval tak
26:23
najednou, nebude mít tu očekávanou návratnost, že prostě
26:25
najednou ty investoři si řeknou, aha, já vlastně s tímhle tím
26:29
úplně nejsem spokojenej, tak to potrestám tu firmu prostě tím,
26:32
že to vyprodám, to je 1 věc, 2 věc je.
26:35
Přijde konkurence, podívej se. My tady máme sice americký
26:38
technologický firmy, který jsou opravdu na vyšším levelu.
26:40
Ale jako je otázka času, kdy se na tenhleten level dostane i
26:43
čína jo mají na to mají na to spoustu prostředků, mají na to
26:47
kapacity a hlavně těch peněz, který čínská vláda chce
26:51
investovat teď do těch technologií je zase výrazně víc,
26:54
než bylo předtím, protože přesně je to sektor, na kterém oni
26:57
chtějí postavit čínskou ekonomiku.
26:59
Takže těch rizik u těch technologií je strašně moc, jak
27:03
to dopadne? Já nevím, ale jako rozhodně mě
27:05
to nebrání jako v tom, abych já dál si přikupoval třeba
27:08
konkrétně Microsoft. Dobře tomu věřím jo a ten text
27:12
samozřejmě může být v té situaci, že jakmile ta valuace
27:14
klesne, tak toho využije, ale pořád to prostě není nic, co by
27:20
nějak výrazně s tím trhem zahýbalo.
27:22
Ty propady, který byly, já to beru, jako že jsou furt jako
27:24
marginální pohyby, že to není, že to není nic z vážnýho, že se
27:28
tam může něco stát, ale jako z toho dlouhodobýho hlediska.
27:31
I přesto, kdyby tam byl nějakej výraznej propad, tak já to
27:33
prostě nakoupím. A protože vím, že tu firmu chci
27:36
držet jako ne rok 2 3, ale prostě 10:20 30 let.
27:39
Protože prostě to má potenciál a já to tady s náma bude OK.
27:42
Pojďme se prosím přesunout do Evropy, protože tam ta situace
27:45
není úplně až tak zelená. Na těch trzích, kdybych to měla
27:49
jako po popsat v barvičkách. Tam vlastně úplně, jako když
27:53
jsem se koukala na ty grafy, tak tam jako my si asi nejsme.
27:57
Jistý bych takhle bych to asi jako popsala jo v tý Evropě.
28:00
A když se podívám nazak, tak já bych řek.
28:01
Ten trh si je poměrně dost jistej.
28:03
Jako že to není moc úplně dobrý. No ale důvod energetika, tohle
28:07
prostě energetika Evropa a. Asi to tedy, že prostě na tu
28:11
Evropu ať chceme nebo ne dopadne tahleta situace mnohem hůř než
28:14
nás. Ale jako s ohledem na to, že
28:17
prostě my jako nemáme kdesi vzít ze země ten zemní plyn, ani tu,
28:20
ani tu ropu nebo respektive. Máme tady v tomhlectom případě
28:24
jako těžkej deficit. Musíme závislí na zbytku světa.
28:27
Tak to je samozřejmě prostě jako velkej problém, protože jako
28:31
země, která je energeticky soběstačná, má prostě obrovskou
28:35
obrovskou výhodu. Jo a.
28:38
Evropa v tomhlectom případě sice jde tím směrem obnovitelnejch
28:43
zdrojů, což jako ve výsledku. V situacích, kdy je tady nějakej
28:47
třeba ten ropnej šok a podobně, se může ukazovat jako velmi jako
28:50
dobrá cesta, ale prostě není to ještě na tý úrovni, aby ta
28:53
Evropa z toho dokázala přežívat. Jo, máme tady jádro to zas
28:57
samozřejmě jako ve Francii v tomhlectom ohledě maj mají
29:00
výhodu Němci zase ty sis sypou popel na hlavu, ale tak si tu
29:03
energii energii koupí nakonec od Francouzů, ale prostě celkově
29:07
ten pohled tady je takovej, že. Evropa je pořád svým způsobem
29:12
jako nějakej dozvucí tý Ukrajiny.
29:15
Jo, když se podíváš třeba na evropský průmysl, tak jako ty
29:18
energetický nejvíc náročný firmy, výrobci kovů a podobně,
29:22
tak ty v podstatě jako pracujou na úrovni 1/5 toho, jak
29:26
pracovali před před tou krajinou.
29:28
Jo, ty jsou prostě pod obrovskym tlakem, ke kterýmu se pak
29:31
následně přidali i vysoký úrokový sazby, což jako taky pro
29:34
tu Evropu z hlediska toho průmyslu není nijak dobrý.
29:37
A teď tady najednou si k tomu přidala ještě další energetickej
29:40
šok. Takže jako ono se to tak jako
29:42
zajímavě zajímavě naakumulovalo a jako tyhle ty faktory jsou
29:47
podle mě výrazně silnější než takový to prvotní nadšení z
29:50
toho, že prostě v Evropě se bude utrácet, že německo najednou po
29:54
uvolní ty fiskální kohoutky na to v podstatě, jako kdyby se
29:57
úplně zapomnělo. Tak ono utrácet se asi bude
29:59
zcela jistě, protože když jsem se koukala na poslední zprávy z
30:01
průmyslu, tak oni se ty výrobky zdraží asi že, protože protože
30:07
všechno, co se vyrábí z ropy, což jsou prostě různý plastový
30:09
granuláty, hliník prostě jo. Boystyren teď jako hele,
30:13
stavaři, stavaři v tuhletu chvilku, když se podíváš čistě
30:15
jenom třeba tady na český stavaře, tak ty jako už teď
30:17
říkají. Hele, tak my jsme se, jakž takž
30:20
dostali z tý předchozí situace a teď tady přišlo todle a.
30:24
Budeme zdražovat jo a já bych se vůbec nedivil, kdy kdyby prostě
30:27
některý ty je už rozjetý. Stavby se klidně i zastavily.
30:30
Ostatně jako taky máme tady pár developerů, který už řekli,
30:33
hele, my přestáváme stavět. Pozastavujem tu výstavbu,
30:35
protože prostě je to drahý, jo. Nabízí se taková otázka.
30:42
Jako myslela jsem si, že jsme se před pár lety.
30:45
Ono to není tak dávno, všichni si to pamatujeme.
30:47
Je to prostě 5 6 let, že jsme se jako poučili.
30:52
No bylo by to hezký. No ale hele jako my jsme se
30:55
poučili, to já si myslím zase, že že jo, máme tam nějakou
30:58
zkušenost, která je klíčová. Promiň a není to prostě jenom
31:01
tím, že je to moc blízko u sebe. Že stoprocentně.
31:05
Hele, jako úspěch je to, že Evropa se dokázala nakonec ve
31:09
výsledku, jakž takž oklepat z toho, že najednou prostě nebere
31:11
ruskej plyn a ruskou ropu. To, že v relativně rychlým čase
31:14
my jsme byli schopni si tu ropu a zemní plyn vzít někde jinde.
31:19
Ano, ty ceny jsou pak samozřejmě vyšší.
31:20
Ale prostě ta ekonomika se tomu nějakým způsobem přizpůsobí.
31:23
To je extrémně věc jako cenná zkušenost.
31:25
To umění je jako reagovat na tyhlety šoky rychle, protože tam
31:29
prostě už víme, jakým způsobem to dělat.
31:31
To je plus některý ty firmy, třeba ty se nakonec taky
31:34
rozhodly hele. My v podstatě nechceme si
31:36
procházet znova nějakým takovýmhle šokem, tak se snažili
31:38
energicky zefektivnit, což je taky plus a vlastně i ty
31:41
domácnosti na úrovni tý energetiky.
31:43
Taky se poučili jo čím dál tím jako častější je, že si ty ceny
31:47
energií fixujou. To všechno je plus.
31:49
Na 2 stranu prostě ta relativně krátká vzdálenost mezi těma
31:53
šokama. Prostě je ten klíčovej ten
31:56
klíčovej problém, ale já si ve výsledku myslím, že i po
31:59
tomhlectom se zase posuneme vo trošičku někam dál.
32:03
Že začneme myslet na to abysme byli ještě víc připravený.
32:06
Abysme prostě dokázali ty potenciální problémy z těch
32:12
dalších budoucích potenciálních energetickejch šoků ještě víc
32:15
tlačit na minimum. Jenom mluvím taky spíš OOO
32:18
dodavatelskejch řetězcích. No tak tam hele to vidíš zavřeš
32:23
zavřeš 1 jako 1 průliv, kterej má jako v kolik nějakejch 34 35
32:28
km takhle jako. Na šířku, tak se dá přeplavat
32:32
jako jo vlastně no. Hele, já jsem závodně plaval a
32:36
to bylo by to hodně těžký. Jo, ale oba 2 jsme společně
32:39
závodím, bojoval. No vlastně no.
32:41
Já si myslím, že kdyžtak až se budeme nudit.
32:43
Tak pojedeme do horbuzu a dáme se závod a dáme až takovou
32:46
štafetu. Hele ne ale ale jako vidíš tady
32:49
krásně, že vlastně tenhleten kanál zavřeš a najednou prostě
32:53
najednou ti ti kolabuje pomalu jako globální ekonomika nebo
32:57
jako to je možná až moc silný slovo, ale prostě dostává se do
33:00
těch problémů, který ty prostě zažívat nechceš a teď samozřejmě
33:04
i tohlecto mimochodem je jako super trigger k tomu, aby se
33:08
třeba ty země toho perskýho zálivu rozhodli jako s tím.
33:11
A nějakým způsobem pracovat? Zavřela jsi hormus a saudové v
33:14
to chvilku řekli a tak jako tímhle tím pádem jako my musíme
33:17
najednou prostě posílit kapacity v rámci jízdné spikly, což je
33:20
vlastně ten ten kanáskr, který oni dostávají svoji ropu do
33:24
rudýho moře, kde se pak samozřejmě dostává dál do zbytku
33:27
světa. No a ale taky to není
33:29
nafukovací, není to nafukovací ty jako průměru tam šlo 5
33:32
milionů barvu denně. Teď jsme se dostali někam na 7 a
33:36
to už jsou jako ty limity jo, takže v podstatě jako i tohle to
33:39
já věřím, že se. A ve výsledku může přetvořit na
33:42
to, že ty země se rozhodnou hledat nějaký alternativní
33:46
cesty. To znamená OK, vidíš v tom
33:48
nějaké pozitivum? Poučíme se.
33:52
Uvidí v tom pozitivum i ty trhy i evropský indexy, který třeba
33:57
se taky dostanou na nějaká maxima v následujících dnech.
34:01
Tak, jak jsme to viděli ve spojených státech.
34:03
Maxima si nemyslím a už rozhodně ne v následujících dnech.
34:08
Tady samozřejmě ten ten tlak na tak II.
34:10
Ty i ty týdny si myslím. Že jsou hodně optimistický a ta
34:13
Evropa prostě v tomhlectom případě.
34:17
Bude pod tlakem mnohem víc než ta než ta Amerika.
34:19
To si myslím jako že vidíme, že vidíme jasně.
34:22
Pokud to celý skončí opravdu i tím, že evropská centrální banka
34:26
bude zvyšovat úrokový sazby, tak to samozřejmě bude zase další
34:29
jako taková taková ta překážka nějaký rychlý obnově rozhodně
34:33
ty. Průmyslníci z toho nebudou mít
34:35
jako nějakou velkou radost, nebudou z toho mít radost.
34:37
Samozřejmě ani státy, protože prostě budou si i potřebovat víc
34:40
půjčit. To teď to bude ještě za dráž,
34:42
takže ta Evropa aktuálně podle mě je opravdu jako ve výrazně
34:47
horší situaci než ta Amerika a víš, co je ale zajímavý?
34:50
My jsme začínali tenhle ten rok jako úplně v jiném narativu.
34:53
Tady se říkalo Amerika jasně předražený, ne teď bude mít
34:57
potenciál ten zbytek světa a hlavně ta Evropa, protože se tam
35:01
bude více. Pravda, jo a teď najednou bát v
35:03
podstatě jako během měsíce a půl se to celý zase otočilo zpátky.
35:08
Takže tady jako já bych řekl, že úplně nejkrásnější jako důkaz.
35:11
Z toho, jak je důležitý diverzifikovat.
35:14
Jo, že v podstatě my, když třeba pardon my, když třeba prostě
35:18
přemejšlíme o tom, jakým způsobem postavit sportu ty
35:20
portfolia, tak my věříme. Tý Americe to prostě se
35:23
shodujeme, že tadleta ekonomika zůstane dlouhodobě takovej ten
35:26
ten hegemon s tou výsadní ekonomickou a tržní pozicí, ale
35:30
zároveň samozřejmě jako investujeme do Evropy a
35:32
soustředíme se hlavně třeba na ty jádrový země, kde prostě ten
35:35
potenciál je on ještě není odemčený a.
35:38
Nepodaří se ho odemknout v situaci, kdy prostě tahleta
35:41
energetická situace se nevyřeší. A to je běh na dlouhou, tak ale
35:44
zároveň prostě nesmí zapomínat ten na ten zbytek.
35:46
Jo třeba teď jako my zvažujeme to, že bysme navýšili podíl
35:49
třeba u našich portfolií u rozvojovejch trhu.
35:53
Když se podíváš prostě na rozvojový trhy, teď to bereme to
35:56
mimo čínu. Stačí na to je kapitola sama pro
35:58
sebe, a když se podíváš prostě na ty asijský země, jako je
36:01
taiwan, jižní Korea, indie, tak to jsou v podstatě země, který
36:05
jako. Extrémně rychle se vyvíjí, jsou
36:08
schopný participovat na tom, co je teď důležitý.
36:11
Co je ten trend? A to jsou technologie a to má
36:13
podle mě obrovský potenciál a ještě do toho zařadíš pak jako
36:16
ty země, který mají jako obrovskou výhodu v tom, že mají
36:19
zásoby energetickejch komory, což je třeba jižní Amerika.
36:21
Tak to jsou prostě kombinace, který ti automaticky už za
36:25
použití jako selskýho rozumu nepotřebuješ žádný modely, tak
36:29
ti prostě automaticky z toho vzniká, že k čemu bude patřit
36:32
budoucnost technologie. Ty prostě nepřetvoříš tu
36:35
ekonomiku, že jí vrátíš zpátky do průmyslu.
36:37
Trump by to chtěl jo jemu by to jako evidentně jako pomohlo.
36:41
Nahnalo by to ty oceláře, ať jako volej Donalda Trumpa ještě
36:44
víc než volili předtím, ale ten směr je jasně, to je směrem
36:48
technologií a ty technologie jsou extrémně energeticky
36:50
náročný, takže technologie a energetika, to si myslím, že
36:53
jsou ty nejzajímavější sektory. Dobře, tak pojďme do tý asie,
36:55
ještě když jsi to zmínil a když jsi zmínil Indii, tak ta je jako
36:59
třeba teď jako zasažená extrémně, protože ty jsou jako
37:03
brutálně vlastně závislý na zemním plynu.
37:06
Na. Ropě i na ropě AA teď jsou jako
37:09
fakt v blbým období, protože oni přestali brát vlastně ropu z
37:12
Ruska. A jo hele berme to tak že jako.
37:17
Takhle minimálně ale říkají jo, jako protože ono to taky závisí,
37:20
že jo na tý dohodě, kterou mají za spojenými státy celkem
37:24
čerstvou, uděláme obchodní dohodu, ale vy prostě
37:27
neodebírejte. Hned po tý obchodě.
37:29
Mimochodem přišlo povolení jako odebírat ruskou rupu, která je
37:32
na tankerech v moři jo, takže. Takže ta asie je jako vlastně a
37:38
tys to říkal už na začátku, že nejvíc dotčená jako prakticky
37:41
vlastně ze všech těch kontinentů a bude taky nejdýl dotčená, nebo
37:45
naopak jako tam, že třeba jsou blízko, tak tak možná mohou
37:49
čerpat z toho, že jako jak, jakmile se tam ty cesty aspoň
37:52
trochu nějak obnoví, tak na tom budou.
37:54
Hele čím rychlejc se ty cesty období, tak tím rychlejc se
37:57
obnoví ta ekonomika. A jo na 2 stranu, já si myslím,
38:00
že i třeba z pohledu číny nebo tý i tý indie ta diverzifikace v
38:05
tomhlectom případě už nějakým způsobem fungovala.
38:08
Před tím konfliktem čína, mimochodem, já nejdřív odbočím
38:12
tý číně jo, protože tam je to hrozně zajímavý číňani si v
38:16
posledních letech budovali obrovský zásoby ropy, jo brali
38:18
tu ropu včetně Íránu. Tam samozřejmě jako se říkalo,
38:22
že ne, ale ty malý elčínský čínský rafinérky samozřejmě tu
38:25
ropu i od Íránu brali. Ale diverzifikovali se směrem
38:28
třeba i na kanadskou ropu jo a tam jako přepravit.
38:30
To už jako samozřejmě. To je mnohem delší cesta než
38:33
třeba než třeba z toho blízkýho východu.
38:35
A já si myslím, že tímhle tím směrem pak jako nakonec půjdou i
38:39
ty další země a zvlášť třeba ta indie si myslím v tomhlectom
38:41
případě bude mít, bude mít o důvod víc, pokud chce budovat
38:47
nějaký ty vztahy s Amerikou. Jo, takže jako pro pro ně by to
38:51
mohla být win win situace, ale pořád ta win win situace bude
38:55
mít jako 1 důležitý aspekt, že to bude dražší.
38:57
Protože prostě ty náklady budou vyšší, ale.
39:01
Jsem přesvědčenej, že prostě IV tomhlectom případě se ty
39:04
ekonomiky začnou posouvat. Ostatně zase jo, máme tady tu
39:07
předlohu čína, čína klasicky energetický mix.
39:11
Je pořád založenej hlavně na na na uhlí, ale postupem času
39:15
vidíme, jak si z toho celkovýho koláče ty obnovitelný zdroje
39:18
jako u ukrajů víc a víc a víc. Ačkoli Donald Trump říká, že ne.
39:22
No jasně, je to tak, ale. Prostě jestli, když se bavíš
39:26
jako s nějakejma člověkem, kterej se zabývá tou
39:27
energetikou, tak 1 věc, na kterou prostě se tady poukazuje.
39:31
To, že čína začala opravdu hodně tlačit jako ty obnovitelný
39:35
zdroje, zdroje energie. A tohle to si myslím, že ve
39:37
výsledku bude bude jako takovej trend, kterej bude jako
39:41
obecnější. Promiň může tahleta situace
39:44
tenhle ten trend ještě urychlit? Myslím stoprocentně všude po
39:47
světě. No jasně jako v tomhlectu v
39:49
tuhlectu chvilku je důležitý, protože kdo je energeticky
39:53
soběstačnej, tak má tu obrovskou výhodu a teď samozřejmě ty země
39:57
musí hledat ty kanály, který pro ně budou jako relativně snadno a
40:02
levně proveditelný. Ne každýmu se to samozřejmě
40:05
povede. Jako to samozřejmě přetvořit
40:07
energetickej sektor jako od píky je extrémně drahá a zdlouhavá
40:12
situace. Vidíme to ostatně jako tady v
40:13
Evropě, takže jako bude to opět další běh na dlouhou trať.
40:18
A bude samozřejmě se odvíjet i od toho, jak se vyvíjej ty
40:20
technologie, ale v situaci, kdy prostě ty máš hned několik jako
40:25
zkušeností v rámci relativně krátkýho času, kdy ty vidíš, že
40:29
ta energetika je v tomhlenctom případě extrémně důležitá, tak
40:31
to je přece jako 1. Věc, na kterou by ses měla
40:33
soustředit. Ale jak říkám, bude to drahý a
40:35
bude to dát dlouho. No tak kdybychom to měli něčím
40:38
zakončit. Pozitivním.
40:40
Tady to naše povídání a to jsem si přistup si k tomu, jak chceš.
40:45
Budeme samozřejmě rádi, že když to bude pozitivní.
40:47
Tak já tady jako ten náš obor, v kterým my se pohybujeme, což je
40:51
jako ekonomika a taky trhy je tak trochu specifický v tom, že
40:54
my samozřejmě si můžeme něco domnívat, ale nevíme nic, že?
40:58
Jo, víme to, až se to stane tahleta situace, v který teď
41:02
jsme možná IV souvislosti s těma všema krizema, které tady byly v
41:07
posledních 6 letech. Je to něco, co se dostane do
41:09
učebnic? Jo.
41:10
Stoprocentně ježišmarja hele. Nebo já už se to snažím do
41:15
učebnic dostat, nebo ne přímo do učebnic.
41:17
Kecal jako svým svým žákům jako na metropolitní univerzitě
41:20
vždycky říkám, žijete v úžasný době?
41:22
Jo, je tady prostě x věcí, který se odehrály v tak krátkým čase a
41:27
opravdu budou mít tu svoji kapitolu.
41:31
A najednou se objevujou věci, který ještě tu kapitolu dál
41:33
rozšiřujou. Jo to opravdu si myslím, že v
41:35
tuhlectu chvilku už máme jasně daný, že pandemie té vo tom by
41:39
se dala napsat samostatná knížka.
41:41
Co všechno to mělo jako za dopady a teď blízkej východ?
41:45
Ostatně jako. Ne nadarmo se o tom říká, že to
41:47
je historicky největší energetickej šok.
41:50
Tak už jsem z tohohle toho titulu se to jako do těch
41:52
učebnic a učebnic dostane. A vůbec celá ta celá ta současná
41:56
situace bude o několika společnejch bodech o tom, že
42:01
globální ekonomika se v tuhlectu chvilku jako čím dál tím víc
42:04
potýká s nějakejma globálníma šokama už to nejsou ty ty ty
42:08
šoky, který jsou prostě jako individuální v rámci těch
42:11
jednotlivejch ekonomik to bylo jako dřív, ale vlastně už od
42:14
těch sedmdesátejch let. My vidíme, že když je nějakej
42:17
problém, tak je to čím dál častěji nějaký globální globální
42:21
problém a navíc většinou souvisí právě s tou nabídkovou stranou s
42:24
tím negativním nabídkovým šokem, což byla pandemie.
42:27
Byla to Ukrajina, byly to Trumpova cla a je to vlastně ten
42:30
blízkej východ a todleto je situace, na kterou samozřejmě se
42:33
ta ekonomika a ty trhy musí nějakým způsobem připravit a
42:36
musí se na to třeba připravit i ta hospodářská politika.
42:39
A teď tady samozřejmě jako vzniká.
42:41
Velmi zajímavá situace, protože centrální banka, když má jako
42:44
negativní nabídkový šok, tak co má dělat?
42:47
No většinou nejlepší řešení je jako sedět si na ruku a čekat,
42:50
co se stane. Takže pro tyhle ty instituce je
42:52
to samozřejmě jako hodně a hodně velká výzva na 2.
42:55
Stranu jako taky mají za sebou ty zkušenosti a pak do toho
42:57
přichází ta fiskální politika. Když se podíváš jako na fiskál,
43:01
dá se říct po celým světě, tak jako všichni se budou
43:02
zadlužovat. Teď je otázka, jak rychle a to,
43:05
co je klíčový, je, jakým způsobem k tomu přistoupí ten
43:08
trh, protože vem si, že třeba prostě Amerika.
43:12
Tuhlectu chvilku jako je na nějaký neudržitelný fiskální
43:14
trajektorii. Říká to centrální banka.
43:16
A jako vtipný na tom bylo, že to dokonce říkali i někteří
43:19
zástupci přímo jako z ministerstva financí.
43:22
Jennet jelenová potom, co opustila, vopustila ten svůj
43:25
post ministryně financí tak jako pár měsíců potom říkala, ano,
43:28
fiskální politika je na neudržitelný cestě jo a teď to.
43:33
Je jako názor. Je to je to, je to bizár, ale
43:35
prostě je to tak. Tenhleten tejden mezinárodní
43:39
měnovej font vydal nějakou studii.
43:41
Kde prostě jasně ukazuje a říká, že taková ta prémie ta prémie.
43:46
A za to bezpečí a za tu jistotu u amerických státních dluhopisů
43:49
prostě zmizela. Jo, že takovej ten convenien
43:52
seal, kterej v podstatě jako znamená, že že ten trh nakupuje,
43:55
nakupuje ten americkej státní dluhopis, protože prostě
43:58
ameriká. Největší ekonomika jo prostě a
44:01
všechny tyhlety superlativy, který tam jsou, ale prostě v
44:04
tuhletu chvilku se ten narativ jako výrazně mění, protože ta
44:07
fiskální politika v Americe je prostě nastavená tak, aby se
44:11
jako víc utrácelo AV tuhlectu chvilku ten trh z toho
44:13
samozřejmě začíná bejt mnohem víc, mnohem víc jako nervózní.
44:16
A dokáže to relativně rychle potrestat tím výprodejem na
44:19
dlouhopisovém trhu. A to je samozřejmě chaotickej
44:22
panickej, intenzivní, agresivní výprodej na dluhopisovém trhu je
44:25
úplně to nejhorší, co může zažít jakákoliv ekonomika jakejkoliv
44:29
trh, protože to pak jako nejen že ti to prostě zdraží ten dluh,
44:32
ale ono ti to ještě položí ty ostatní trhy a ještě navíc to
44:34
pocítí všichni a hrozně rychle. Podívej se, jak jak teď začaly
44:38
třeba zdražovat, zdražovat jako hypotéky tady u nás jo.
44:42
Ten posun o nějakejch jako půlprocentního bodu je opravdu
44:45
jako citelnej teď najednou. Ty jsi měla hypotéku.
44:47
Za 2 % teď to budeš refinancovat za 4 6 nebo možná ještě víc jo?
44:52
Vlastně pravděpodobně ještě víc. Ten průměr je teď někdy 4 4,
44:55
protože se zlevňovalo, ale ono to jako ve výsledku ještě je
44:57
nějakým způsobem může může doběhnout AI tohleto souvisí s
45:00
tím dluhopisovým trhem, protože jak se vyvíjí dluhopisovej trh,
45:03
tak v podstatě tak se ti vyvíjí i ty ostatní dlouhodobý tržní
45:06
sazby. Takže v tomhletom ohledu ta
45:08
učebnicovost je úplně nádherná a já se hrozně těším, až to s
45:13
Dominikem stroukalem budeme moct všechno jako reflektovat v naší
45:16
báječné. V knize, který samozřejmě
45:18
doporučuju všem posluchačům, která se jmenuje trhy a všechno
45:23
tohle, co tam zakomponuje, protože ono to opravdu je
45:25
historická událost a je úplně jinačí, než třeba byla velká
45:28
finanční krize. A myslím si, že ten trend v
45:30
tuhletu chvilku do těch dalších krizí půjde s tím samým směrem,
45:34
což jsou ty nabídkové šoky. Ani jsme netušili, jak ti
45:36
nahrávám tuhletu otázku, takže těšíme se na vaši knihu.
45:39
Těšíme se, že na místě věnujete naši a nastěnku slávy.
45:42
Musím napsat do grady aby dodali no.
45:44
Jsme vyprodaný jako zájem byl obrovskej ne, takže dáme, no ale
45:49
až do až až 2 vydání příští rok začínáme příští rok začínáme
45:53
psát, tak doufám, že to nebude trvat jako ty skoro 3 roky jako
45:56
u toho 1. No to musíte to mít rychle
46:00
kluci. No jo no, to je s náma, je to
46:02
těžký no. Tak jo honzo moc ti děkuju.
46:05
Já děkuju, díky za to, že jsi byl hostem ve speciálu nahoru
46:08
nebo dolů. Díky samozřejmě vám všem
46:10
posluchačům i těm, co se na nás koukáte, nezapomeňte následovat
46:14
na všech sociálních sítích a všech platformách, který
46:18
existujou. Budeme se na vás už v plné síle
46:21
IS míšou těšit zase příští týden tak moc díky a mějte se hezky.
46:25
Děkuju na shledanou.