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アルファベットは「4兆ドルクラブ」へ？AIチップ外販がもたらす新たな成長シナリオ · 米国株投資で幸せ作り

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  さ て、 2025年 も い よ い よ 終 盤 で す け ど、 米 国 株 式 市 場 で は な ん か AI ブ ー
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  ム の 第 二 章 な ん て 言 葉 も 聞 こ え て き ま し た ね。
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  へ え、 聞 こ え て き ま す ね。 そ の ど 真 ん 中 に い る の が、 巨 大 テ ッ ク
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  企 業 の ア ル フ ァ ベ ッ ト。 時 価 総 額 が も う 4兆 ド ル っ て い う、 ち
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  ょ っ と 想 像 も つ か な い 大 台 に 迫 っ て る ん で す が。
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  は い。 そ の 理 由 が、 あ な た が 毎 日 使 っ て い る
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  グ ー グ ル 検 索 と か ユ ー チ ュ ー ブ だ け じ ゃ な い っ て い う の が 今 日 の 面 白 い
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  と こ ろ な ん で す。 そ う で す ね。
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  今 回 は そ の ア ル フ ァ ベ ッ ト の、 ま あ こ れ ま で の イ メ ー ジ を 根 底 か ら 覆 す か
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  も し れ な い、 そ う い う 大 き な 地 殻 変 動 に つ い て 見 て い き た い と 思 い ま す。
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  ま さ に。 送 っ て い た だ い た マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ
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  チ の 記 事 な ん か を 読 み 解 く と、 こ れ ま で 社 内 の コ ス ト と 見 な さ れ て き た 巨
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  額 の 投 資 が、 い よ い よ 収 益 に 変 わ る 瞬 間 が 近 づ い て い る。
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  そ ん な 興 奮 が 伝 わ っ て き ま す。 え？
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  え？ 今 回 は、 そ の 革 新 ア ル フ ァ ベ ッ ト が エ
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  ー ア イ チ ッ プ の 巨 大 サ プ ラ イ ヤ ー へ と 変 貌 す る か も し れ な い と い う シ ナ
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  リ オ を 深 掘 り し て い き ま す。 こ れ ま で 自 社 の サ ー ビ ス を 支 え る 裏
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  方 だ っ た 技 術 が、 な ぜ 今、 表 舞 台 の 主 役 に よ く 出 よ う と し て い る の か。
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  こ れ は 単 な る 新 製 品 の 話 じ ゃ な く て、 ア ル フ ァ ベ ッ ト っ て い う 会 社 の ビ ジ
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  ネ ス モ デ ル、 も っ と 言 え ば 会 社 の ア イ デ ン テ ィ テ ィ そ の も の が 変 わ る 話 で
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  す か ら ね。 非 常 に 興 味 深 い で。
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  す え っ と。 ま ず こ の 話 の 中 心 に あ る の が。
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  Tpu っ て い う 言 葉 で す。 僕 も 名 前 は 聞 い た こ と あ り ま し た け
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  ど、 正 直 こ れ ま で は 専 門 家 向 け の ち ょ っ と 謎 め い た 存 在 で し た。
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  は い。 Tpu つ ま り テ ン ソ ル プ ロ セ ッ シ ン グ
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  ユ ニ ッ ト。 こ れ は ア ル フ ァ ベ ッ ト が 自 社 開 発 し
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  た エ ー ア イ 用 の 半 導 体 で、 グ ー グ ル の 検 索 を 早 く し た り、 翻 訳 の 精 度 を 上 げ
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  た り、 そ う い う 内 部 サ ー ビ ス の た め の、 い わ ば 門 外 不 出 の 秘 密 兵 器 だ っ た
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  と。 そ う い う 理 解 で あ っ て ま す か。
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  そ の 通 り で す。 も と も と は で す ね、 市 販 の チ ッ プ で
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  は、 グ ー グ ル が 求 め る AI の 計 算 処 理 に 追 い つ か な く な っ た ん で、 も う 自 分
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  た ち で 作 る し か な か っ た と い う の が 始 ま り な ん で す。
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  な る ほ ど。 ま さ に 自 社 の サ ー ビ ス を 世 界 最 高 水
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  準 に 保 つ た め の 莫 大 な 研 究 開 発 投 資 の 結 晶 だ っ た わ け で す。
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  そ れ を 外 部 に 売 っ て 儲 け る っ て い う 発 想 は、 少 な く と も 最 近 ま で は 経 営 陣
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  の 念 頭 に は な か っ た は ず で す よ。 と こ ろ が。
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  そ の 大 前 提 が こ う ひ っ く り 返 る か も し れ な い と。
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  き っ か け は モ ル ガ ン ス タ ン レ ー が 出 し た 最 新 の 分 析 レ ポ ー ト で す が、 そ こ
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  に 書 か れ て い る 数 字 が か な り 衝 撃 的 な ん で す よ ね。
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  へ え。 こ の 分 析 に よ る と、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は
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  2027年 ま で に な ん と 50万 か ら 100万個 も の tpu を 外 部 の 企 業 に 出 荷 す る 可
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  能 性 が あ る と 予 測 さ れ て い る ん で す。 50万 か ら 100万個 で す か。
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  ち ょ っ と 規 模 が 大 き す ぎ て ピ ン と こ な い で す け ど。
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  こ れ が 業 績 に 与 え る イ ン パ ク ト っ て ど れ く ら い の も の な ん で す か？
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  正 直 な と こ ろ、 ア ル フ ァ ベ ッ ト ほ ど 巨 大 な 企 業 だ と、 新 事 業 が 一 つ 増 え た く
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  ら い じ ゃ、 全 体 へ の 影 響 は 微 々 た る も の な ん て こ と も あ り え ま す よ ね。
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  い い 質 問 で す ね。 そ こ が 重 要 で、 ち ゃ ん と 具 体 的 な 業 績
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  へ の 影 響 が 試 算 さ れ て い る ん で す。 仮 に 50万個 の TPU を 外 部 に 販 売 し た 場
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  合。 ク ラ ウ ド 事 業 の 収 益 が 約 11% 増 加。
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  ほ う。 そ し て 会 社 全 体 の 一 株 当 た り 利 益。
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  ま あ EPS で す ね。 こ れ が 約 3% 押 し 上 げ ら れ る と 見 込 ま
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  れ て い ま す。 EPS が 3% で す が、 正 直 3% っ て 聞 く と
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  そ こ ま で こ う 大 き な 数 字 に は 聞 こ え な い ん で す け ど、 こ れ は 本 当 に 株 価 を
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  動 か す ほ ど の イ ン パ ク ト が あ る 話 な ん で し ょ う か。
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  そ こ が 面 白 い ポ イ ン ト な ん で す。 確 か に 数 字 だ け 見 れ ば 3% か も し れ な
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  い。 え え。
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  で も、 ア ル フ ァ ベ ッ ト の 昨 年 の 純 利 益 が 約 十 兆 円 だ っ た こ と を 考 え る と、 そ
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  の 3% っ て ざ っ と 3000億円 規 模 の 利 益 が 新 た に 生 ま れ る こ と を 意 味 す る ん
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  で す。 中 堅 企 業 が 一 つ 丸 ご と で き ち ゃ う よ
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  う な イ ン パ ク ト で す よ。 な る ほ ど。
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  で も そ れ 以 上 に 重 要 な の は、 こ の 3% が 持 つ 意 味 合 い な ん で す。
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  意。 味 合 い で す か？
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  え え。 こ れ は 同 社 の ク ラ ウ ド 部 門 の ビ ジ ネ
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  ス モ デ ル が 根 本 的 に 変 わ る っ て い う こ と を 示 唆 し て い ま す。
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  こ れ ま で グ ー グ ル、 ク ラ ウ ド っ て、 ア マ ゾ ン の AWS と か Microsoft の ア ジ
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  ュ ー ル を 追 う、 三 番 手 で 利 益 を 出 す の に 苦 労 し て き た じ ゃ な い で す か。
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  そ う で す ね。 イ ン フ ラ の レ ン タ ル 業 者 み た い な イ
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  メ ー ジ で し。 た そ う で す。
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  で も、 tpu っ て い う 自 社 製 の 強 力 な 武 器 を セ ッ ト で 提 供 す る こ と で、 エ ー ア
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  イ の パ フ ォ ー マ ン ス を 最 大 化 す る ソ リ ュ ー シ ョ ン プ ロ マ イ ダ ー へ と 進 化
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  で き る。 そ う な る と 投 資 家 は ク ラ ウ ド 部 門 の
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  利 益 率 が 劇 的 に 改 善 す る 未 来 を 織 り 込 み 始 め る。
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  株 価 の 評 価 基 準 そ の も の が 変 わ る ん で。
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  す、 な る ほ ど。 単 な る 売 り 上 げ 増 じ ゃ な く て、 事 業 の
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  質 が 変 わ る と、 そ れ は 投 資 家 の 見 方 も 変 わ り ま す ね。
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  え え。 AI チ ッ プ と い え ば、 ま あ、 誰 も が エ ヌ
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  ビ デ ィ ア を 思 い 浮 か べ ま す よ ね。 市 場 性 や 90% と も 言 わ れ て、 時 価 総 額
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  は 4兆 ド ル。 ま さ に AI 時 代 の 王 様 で す。
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  え え。 彼 ら が 長 年 か け て 築 き 上 げ た ク ー ダ
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  っ て い う ソ フ ト ウ ェ ア の エ コ シ ス テ ム は 非 常 に 強 固 で す。
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  た だ、 市 場 は 常 に 代 替 案 を 求 め て い る と。
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  そ う で す。 特 に AI み た い に、 こ れ か ら の 企 業 の
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  生 命 線 を 握 る イ ン フ ラ を た っ か 一 社 に 依 存 す る の は、 顧 客 か ら す れ ば あ ま
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  り に も リ ス ク が 高 い。 価 格 交 渉 も で き な い し、 供 給 不 足 に な
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  れ ば 事 業 が 止 ま っ て し ま う。 だ か ら 誰 も が 第 二 の 選 択 肢 を 希 望 し
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  て い る ん で す。 そ こ で 飛 び 込 ん で き た の が 今 回 の 情
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  報 源 の 一 つ。 ジ イ ン フ ォ メ ー シ ョ ン が 報 じ た 非 常
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  に 興 味 深 い ニ ュ ー ス な ん で す。 よ ね？
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  そ う な ん で す。 あ の メ タ、 つ ま り フ ェ イ ス ブ ッ ク や イ
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  ン ス タ グ ラ ム を 運 営 す る メ タ が、 ア ル フ ァ ベ ッ ト 製 の チ ッ プ tpu の 購 入 に
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  つ い て 協 議 し て い る と。 メ タ で す か？
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  え え、 広 告 事 業 で は 最 大 の ラ イ バ ル じ ゃ な い で す か。
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  普 通 に 考 え た ら あ り え な い 組 み 合 わ せ に 思 え ま す け ど。
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  ま さ に そ の あ り え な い 組 み 合 わ せ っ て い う 点 が 重 要 な ん で す。
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  ほ う、 こ こ か ら 読 み 解 け る こ と は 二 つ あ り ま す。
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  ま ず 一つ目 は、 広 告 ビ ジ ネ ス で 血 み ど ろ の 戦 い を 繰 り 広 げ て い る ラ イ バ ル で
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  さ え、 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 欲 し い と 思 え る ほ ど、 tpu の 性 能 が 優 れ て い る っ
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  て い う 何 よ り の 証 明 に な る と い う こ と で す。
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  確 か に、 敵 に 塩 を 送 っ て で も 手 に 入 れ た い 技 術 だ と メ タ が 判 断 し て い る わ
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  け で す も ん ね。 そ の 通 り で す。
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  そ し て 2つ目 は、 先 ほ ど 話 し た エ ヌ ビ デ ィ ア 一 強 体 制 へ の 最 も 現 実 的 な 対 抗
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  馬 が 登 場 し た と い う 市 場 は、 の 強 力 な シ グ ナ ル に も あ る こ と で す。
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  あ あ、 な る ほ。 ど AI 開 発 に 巨 額 の 資 金 を 投 じ て い る
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  メ タ の よ う な 企 業 が 採 用 す る と な れ ば、 他 の 企 業 も 安 心 し て 追 随 で き る。
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  メ タ が 使 う な ら 大 丈 夫 だ ろ う。 と、 そ の 期 待 感 は す で に 株 価 に も 表 れ
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  て い る ん で す ね。 記 事 に よ る と、 2025年 に 入 っ て か ら の
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  株 価 上 昇 率 が。 ア ル フ ァ ベ ッ ト は 71% で え え。
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  そ れ に 対 し て NVIDIA は 32%。 え え、 NVIDIA の 倍 以 上 で す か。
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  AI ブ ー ム の 主 役 は NVIDIA だ と 誰 も が 思 っ て い た の に、 市 場 は も う 次 の ス
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  ト ー リ ー を 織 り 込 み 始 め て い る と い う こ と な ん で す ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 こ れ は 市 場 の 資 金 が 次 の エ ヌ ビ デ ィ
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  ア、 あ る い は エ ヌ ビ デ ィ ア 一 強 体 制 の 揺 ら ぎ を 探 し 始 め、 そ の 最 有 力 候 補 と
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  し て ア ル フ ァ ベ ッ ト に 白 馬 に 矢 を 建 て た と 見 る こ と が で き ま す ね。
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  こ こ ま で の 話 を 整 理 す る と、 ハ ー ド ウ ェ ア で あ る tpu を 背 反 す る と い う 話
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  で し た。 で も、 ア ル フ ァ ベ ッ ト の 強 み は そ れ だ
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  け じ ゃ な い で す よ ね え え。 ソ フ ト ウ ェ ア 面 で も、 2025年 11月18日
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  に 発 表 さ れ た 最 新 AI モ デ ル ジ ミ ニ ー ス リ ー が 非 常 に 高 い 評 価 を 得 て い る。
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  こ の 二 つ が 組 み 合 わ さ る こ と で、 さ ら に 面 白 い こ と が 起 き る と。
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  え え。 ま さ に そ の 視 点 が ア ル フ ァ ベ ッ ト の
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  戦 略 の 核 心 を 突 い て い ま す。 ハ ー ド ウ ェ ア だ け、 ソ フ ト ウ ェ ア だ け
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  の 企 業 は 他 に も あ り ま す が、 そ の 両 方 で 世 界 ト ッ プ ク ラ ス の 製 品 を 持 つ 企
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  業 は 実 は ほ と ん ど な い ん で す。 ほ う、 ジ ェ ミ ニ ス リ ー は オ ー プ ン AI
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  の チ ャ ッ ト GPT に 対 す る 強 力 な 対 抗 馬 と し て の 地 位 を 確 立 し ま し た。
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  こ れ に よ り ア ル フ ァ ベ ッ ト は 世 界 最 高 峰 の AI モ デ ル と、 そ れ を 世 界 で 最
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  も 効 率 的 に 動 か す た め に 最 適 化 さ れ た 専 用 チ ッ プ。
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  の 両 方 を 自 社 で 垂 直 統 合 で き る、 唯 一 無 二 の 存 在 に な っ た わ け で す。
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  つ ま り、 最 高 の エ ン ジ ン と そ の エ ン ジ ン の 性 能 を 100% 引 き 出 す た め の。
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  え え、 そ う で す。 専 用 設 計 の 車 体 を。
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  両 方 と も 自 社 で 作 れ る と い う、 そ う い う こ と で す よ ね。
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  こ れ っ て ア ッ プ ル が ア イ フ ォ ン で や っ て い る こ と と 全 く 同 じ 構 造 で す ね。
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  ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。 こ の ソ フ ト ウ ェ ア と ハ ー ド ウ ェ ア の
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  垂 直 統 合 モ デ ル が も た ら す 相 乗 効 果 は 計 り 知 れ ま せ ん。
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  例 え ば、 顧 客 企 業 が ジ ェ ミ ニ ス リ ー を 使 い た い と 考 え た と す る。
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  は い。 そ の 時 ア ル フ ァ ベ ッ ト は、 そ れ な ら ジ
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  ェ ミ ニ ス リ ー が 最 も 早 く、 最 も 安 く 動 く tpu と グ ー グ ル ク ラ ウ ド を セ ッ ト
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  で 使 い ま せ ん か？ と い う 非 常 に 説 得 力 の あ る 提 案 が で
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  き る よ う に な り ま す。 こ れ は エ ヌ ビ ー デ ィ ア に は で き な い
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  芸 当 で す。 な る ほ ど。
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  最 高 の 体 験 を 求 め る な ら、 結 局 ア ル フ ァ ベ ッ ト の エ コ シ ス テ ム に 乗 る し か
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  な い と い う 状 況 を 作 り 出 せ る わ け で す か。
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  こ れ は 強 力 な 囲 い 込 み 戦 略 で す ね。 そ う で す。
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  そ う な る と、 先 ほ ど 話 し た 株 価 評 価 の 話 に つ な が っ て き ま す。
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  こ れ ま で の ア ル フ ァ ベ ッ ト は、 景 気 の 波 に 左 右 さ れ や す い 広 告 会 社 と し て
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  評 価 さ れ て き ま し た。 え？
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  え。 し か し、 そ こ に 新 た に 今 後 数十年 に わ た
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  る 構 造 的 な 成 長 が 見 込 め る 先 端 半 導 体 メ ー カ ー で あ り、 エ ー ア イ プ ラ ッ ト
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  フ ォ ー マ ー と し て の 評 価 が 上 乗 せ さ れ る 企 業 の 価 値 評 価。
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  具 体 的 に は 株 価 収 益 率、 per で す ね。 こ れ が よ り 高 い 水 準 へ と シ フ ト す る
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  可 能 性 が あ る ん で す。 た だ、 こ の 話 は あ ま り に も ア ル フ ァ ベ
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  ッ ト に と っ て こ う 都 合 が 良 す ぎ る よ う に も 聞 こ え ち ゃ う ん で す け ど。
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  巨 大 な ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 が い き な り ハ ー ド ウ ェ ア の サ プ ラ イ ヤ ー と し て
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  成 功 で き る の か、 何 か 見 落 と し て い る リ ス ク と か 課 題 は な い ん で し ょ う か？
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  え え、 非 常 に 重 要 な ご 指 摘 で す ね。 も ち ろ ん、 こ の シ ナ リ オ に は 大 き な ハ
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  ー ド ル が い く つ も あ り ま す。 や っ ぱ り あ り ま す よ ね。
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  は い。 ま ず 一 つ は ま さ に 今 お っ し ゃ っ た 実
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  行 リ ス ク。 ア ル フ ァ ベ ッ ト は あ く ま で ソ フ ト ウ
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  ェ ア と デ ー タ を 扱 う 文 化 の 会 社 で す。 ハ ー ド ウ ェ ア を 安 定 的 に 製 造 し、 世 界
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  中 の 企 業 に 販 売 し て サ ポ ー ト す る っ て い う の は、 全 く 異 な る ノ ウ ハ ウ が 求
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  め ら れ ま す。 確 か に 企 業 文 化 か ら し て 違 い ま す よ
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  ね。 そ れ に 競 争 相 手 も 黙 っ て は い な い で
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  し ょ う し。 そ の 通 り で す。
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  そ れ が 第 二 の リ ス ク 競 争 の 激 化 で す ね。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア は 王 者 の 座 を 易 々 と 明 け 渡 す つ も り は あ り ま せ ん し。
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  AMD も 追 い 上 げ て い ま す。 そ れ に ア マ ゾ ン や Microsoft も 自 社
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  チ ッ プ の 開 発 を 進 め て い ま す か ら。 そ し て 1万 根 本 的 な 問 題 と し て、 ラ イ
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  バ ル に 自 社 の イ ン フ ラ を 預 け る の か？ と い う 信 頼 の 問 題 も あ り ま す よ ね。
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  え え、 そ れ が 第 三 に し て 最 大 の リ ス ク か も し れ ま せ ん。
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  メ タ と の 協 議 は そ の 試 金 石 に な り ま す が、 も し 破 断 に で も な れ ば、 や は り
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  ラ イ バ ル 企 業 に 自 社 の AI 戦 略 を 委 ね る の は 無 理 だ っ た と い う 見 方 が 広 が
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  り か ね ま せ ん。 こ の 信 頼 の 壁 を 乗 り 越 え ら れ る か ど
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  う か。 な る ほ ど、 バ ラ 色 の 未 来 が 約 束 さ れ て
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  い る わ け で は 全 く な い と よ く わ か り ま し た。
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  で は、 こ こ ま で の 話 を ま と め る と、 ア ル フ ァ ベ ッ ト が 時 価 総 額 4兆 ド ル と い
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  う 次 の ス テ ー ジ に 進 む 上 で、 自 社 製 AI チ ッ プ tpu の 外 部 へ の 販 売 が と て
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  つ も な く 大 き な 可 能 性 を 秘 め た 鍵 を 握 っ て い る と い う こ と で す ね。
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  そ の 通 り で す。 こ れ ま で AI へ の 巨 額 投 資 は、 利 益 を
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  圧 迫 す る コ ス ト と み な さ れ が ち で し た。
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  し か し、 そ れ が 今 ま さ に ハ ー ド ウ ェ ア 販 売 と い う わ か り や す い 形 で 収 益 源
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  へ と 変 わ る 歴 史 的 な 転 換 点 に い る の か も し れ な い。
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  え え、 今 後 の 注 目 点 は、 や は り 2027年 に 向 け て、 メ タ の よ う な 大 手 テ ッ ク 事
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  業 と の 提 携 が 具 体 的 に 発 表 さ れ る か ど う か。
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  報 道 レ ベ ル の 噂 が 正 式 な 契 約 に な っ た 時、 市 場 の 核 心 は 一 気 に 高 まる で し
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  ょ う。 そ れ が 次 の 株 価 を 動 か す 最 大 の ト リ
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  ガ ー に な る と 考 え ら れ ま す。 さ て、 最 後 に 一 つ、 あ な た に も 考 え て
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  み て い た だ き た い こ と が あ り ま。 す、 は い。
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  私 た ち は こ れ ま で、 エ ー ア イ と い う ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で、 誰 が ツ ル ハ シ を 売
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  っ て 儲 け る か と い う 視 点 で 市 場 を 見 て き ま し た。
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  そ し て、 そ の 答 え は 長 ら く エ ヌ ビ デ ィ ア で し た よ。
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  ね え え。 誰 も が そ う 考 え て い ま し た ね。
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  で も、 も し 金 鉱 を 掘 っ て い る 最 大 の プ レイ ヤ ー、 つ ま り ア ル フ ァ ベ ッ ト 自 身
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  が 自 分 た ち の 鉱 山 に 合 わ せ て 開 発 し た。
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  最 高 性 能 の カ ス タ ム メ イ ド の ツ ル ハ シ を 他 の 金 鉱 堀 た ち に 売 り 始 め た ら、
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  一 体 何 が 起 き る で。 し ょ う か。
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  そ れ は 実 に 面 白 い 問 い で す ね。 単 に ツ ル ハ シ の サ プ ラ イ ヤ ー が 一 つ
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  増 え る と い う 話 で は。 す み ま せ ん。
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  最 高 の 均 衡 を 知 り 尽 く し た プ レイ ヤ ー が そ の ノ ウ ハ ウ が 詰 ま っ た 道 具 を 市
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  場 に 投 入 す る わ け で す か ら。 そ。
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  う な ん で す。 他 の 金 鉱 堀 た ち の 力 関 係 や、 採 掘 の ル
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  ー ル そ の も の を 変 え て し ま う か も し れ な い。
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  そ れ は ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ そ の も の の、 ゲ ー ム の ル ー ル を 根 底 か ら 変 え て し
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  ま う ほ ど の イ ン パ ク ト が あ る の か も し れ ま せ ん ね。