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Episódio #53: Freio na indústria reforça aposta em corte de juros no Brasil · Tá no preço?

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Tô aqui. Nem tudo que parece barato é a
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oportunidade e nem tudo que parece caro está fora do radar.
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Meu nome é Ana Laura Magalhães. Eu sou especialista em
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investimentos e todos os dias eu venho aqui com Tatiana Pinheiro,
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doutora em economia, pra traduzir pra vocês, nossos
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ouvintes. O que aparece aqui na nossa tela
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depois de todo o fechamento de mercado todos os dias?
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Um olhar de economia e investimentos para te ajudar a
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entender o mercado financeiro e o que fazer com ele.
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Se esse é um assunto que te interessa, eu te convido a
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seguir a página aqui do podcast para que todos os dias você
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aprenda um pouquinho mais conosco sobre esse universo.
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Hoje é dia 3/07/2026. São 18 horas e 5 minutos.
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Esse é o episódio número 53. Tudo bem com você, Tati?
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Tudo. Bem, Ana, e você?
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Tudo ótimo a hoje encerrando a semana, não só o dia encerrando
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de de forma positiva, viu? Vamos começar aqui com o resumo
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do dia do nosso mercado. Como é que ele performou, como
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sempre, para a gente começar a desenrolar as pautas que
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impactaram o mercado no dia de hoje?
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Hoje, o Ibovespa subiu um pouquinho, zero 74%.
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Mas está otimista a gente. Ali, próximo dos 174000 pontos,
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a gente tem um avanço aí interessante.
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A semana fechou positiva em zero 45%.
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Agora, é importante dizer que hoje não teve negociação nos
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Estados Unidos, porque amanhã é feriado, Dia da Independência, 4
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de julho, e acho que eles quiseram antecipar um pouquinho,
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sabe? Pegaram essa sexta-feira.
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Acho que eles falaram assim, Ah, é feriado.
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Quando cai sábado a gente não aproveita.
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Vamos fazer o feriado na sexta que emendaram não teve bolsa e a
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gente teve esse caminho livre pro principal índice da bolsa
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brasileira seguir o seu rumo, sem interferências externas.
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Isso até acabou trazendo aqui uma variaçãozinha.
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O real se valorizou hoje, o dólar perdeu zero 76% de valor e
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fechou a 5,16 BRL. Agora, o que é interessante de
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ser falado hoje, que eu acho que é um dos principais assuntos
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aqui, mesmo sendo sexta-feira. Pré feriado, pré jogo do Brasil.
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Pode ser que muita gente só escute esse episódio depois, mas
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fiquem sabendo que hoje, 3/07/2026 veio aqui uma
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divulgação muito importante da produção industrial do Brasil de
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maio, que é o que eu quero ouvir a Tati comentar agora com você,
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Tati, o que que você tem para nos dizer sobre isso?
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A produção industrial, ela desacelerou na margem.
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Em maio. Ela caiu 0,2 bem pouquinho.
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Pode dizer que a gente tá relativamente estável, mas.
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Ela desacelerou. Essa queda foi por conta da
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parte da indústria extrativa mineral, né?
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A que faz a mineração, né? Não foi da indústria de
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transformação. Então, não foi por conta da
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indústria de bens, de consumo, de bens de capital, de bens
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industriais, essa indústria de transformação, ela ficou de
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lado, né? Ela cresceu zero, 1% na margem
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de. Abril para maio, né?
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O que desacelerou e puxou o resultado total para baixo foi a
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extração mineral que caiu de de abril para maio. 2,6%.
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E aí acabou dando esse resultado negativo.
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Então eu olho esse resultado e não acho que isso é um indicador
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de que a atividade econômica no Brasil está desacelerando.
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Principalmente porque a parte de extração mineral, ela independe
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dos juros. Então é, às vezes é.
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É um período que combina em manutenção em várias, em vários
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lugares. Às vezes você teve um problema
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de extração de uma grande, de uma grande fonte, e isso puxou o
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resultado para baixo. Não tem nada a ver com atividade
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econômica. Então, a produção industrial,
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ela é total. Ela caiu 02, mas ela não é 1111.
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Indicador de desaceleração econômica.
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Contudo, entretanto, o mercado leu esse número como 11.
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Número positivo para, né? Um número favorável no sentido
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de avaliação de desaceleração econômica e, consequentemente,
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aumento de possibilidade de corte de juros.
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Em agosto, que é a próxima reunião de decisão de política
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monetária no banco central, foi essa a leitura do mercado, o
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mercado. Ele olhou esse número hoje e
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somou com alguns outros indicadores que já tinham saído
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ao longo da semana. Então, ao longo da semana, saiu
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OOO. O dado do mercado de trabalho
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formal, com carteira assinada, que veio com criação de vagas,
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então criou um emprego liquidamente, contratou mais
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gente do que demitiu, mas esse número foi menor do que o
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mercado esperava. Então veio mais fraco do que o
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mercado esperava. Então somou a esse resultado,
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né? De um mercado de trabalho é um
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pouco mais fraco do que o mercado esperava, mas essa
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produção industrial que também veio abaixo do que o mercado
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esperava. E aí?
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E mais, o que a gente comentou ontem?
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O resultado do mercado de trabalho lá fora nos Estados
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Unidos, também abaixo do esperado, fazendo o mercado é
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esperar, com menos probabilidade, alta de juros nos
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Estados Unidos. Então, se Estados Unidos não vai
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subir juros, isso favorece o banco central aqui ter mais
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condições para continuar cortando juros nesse ritmo.
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Um fraquinho que ele tem feito desde março, que é zero 25 a
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cada reunião. Então o mercado juntou tudo
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isso, leu esse número pelo número total e acabou com uma
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expectativa de corte de juros em agosto.
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A probabilidade de corte de juros em agosto é dada pelo
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mercado, de acordo com AB 3, é de 70%.
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Então tem 70 por mercado, vê com 70% de chance de vir mais um
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corte de juros de zero 25. E aí a taxa Selic ficaria, né?
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Cairia para 14%. Uau, 70% de expectativa nesse
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relatório da b 3. Já me deixou um pouquinho mais
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otimista também, porque como a gente se fala diariamente e a
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gente tá sempre analisando aqui, né?
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É engraçado a gente perceber também a oscilação do humor.
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Que o mercado causa na gente? Na.
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Nossa Felicidade, né? Na nossa possibilidade de fazer
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investimentos bons pros nossos respectivos portfólios, porque
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não muito tempo atrás a gente tava, meu Deus, essa taxa de
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juros não vai cair tão cedo. Olha essa expectativa, olha esse
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tom da ata do Copom, como é que isso tudo vai acontecer?
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Olha as taxas do Tesouro direto recebendo esses essas
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expectativas, né? Absorvendo.
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Essa atmosfera de juros cada vez mais altos.
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Então a gente vê aqui esse relatório, agora com 70% de
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possibilidade de redução de zero 25% na taxa Selic na reunião do
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mês que vem do banco central, me deixou feliz, gostei muito
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obrigada pelo seu ponto. É que é curioso porque quando eu
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vi o relatório aqui dessa. Da indústria brasileira, né?
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Caindo, caiu o 0.2% legal que você trouxe essa explicação de
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onde veio essa variação? É que talvez, dependendo do
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veículo midiático que a gente lê, a notícia já vem com
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expectativa embutida, né? Porque você acabou de explicar
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que isso não tá. Não impacta a nossa economia no
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longo prazo, que isso, na verdade teve.
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Tem um resultado favorável, principalmente com taxa de
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juros. Mas a manchete que eu vi na
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minha tela hoje foi. Indústria do Brasil cai 0.2% em
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maio e interrompe 4 meses de alta, frustrando projeções.
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Ou seja, vou acreditar mais em você do que nisso daqui, tá,
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Tati? Pode acreditar, porque é
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justamente num chat de de reportagem.
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Ela é feita, ela é pensada e ela é feita pra gerar o interesse da
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pessoa ler a matéria, né? E não é que esteja errado.
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Realmente a produção industrial no mês de abril tinha crescido
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no mês de março também. Mas quando você vai ver a queda
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de maio? A queda de maio foi não foi
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ligada a parte da indústria. Que reflete a atividade
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econômica, que reflete demanda, que que reflete juros.
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Foi uma parte que tem menos a ver que às vezes é uma
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manutenção generalizada ali em em várias, em várias indústrias
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importantes do setor extrativo. E dá um resultado negativo.
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E aí para o mês que vem? Passa, vem positivo.
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E aí que qual vai ser a manchete, produção industrial é
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recor. Pode ser, né?
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Recorde do do mês de junho. Então é isso, né?
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A gente vive ao sabor, né? Da do, do desse noticiário, como
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você bem falou. E o mercado também vive a ao
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sabor desse noticiário, né? Muita gente leu a mesma notícia
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que você. Então, lendo essa notícia,
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interrompeu e tal, pronto, já está desacelerando a atividade
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econômica. Vamos é esperar que com mais
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probabilidade de corte de juros. Não necessariamente, né?
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Mas hoje o humor ficou positivo porque por conta dessas desses
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tipos de manchete. Entendido?
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Tá entendido? Sabor positivo.
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Sabor positivo, nunca pensei. Que a gente fosse usar.
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O sabor? Alguma coisa no mercado
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financeiro e adorei, vamos aplicar daqui em diante.
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Agora. O sabor negativo que veio hoje,
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que vai começar a ser sentido aqui pelos moradores das cidades
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da grande São Paulo. Vai ser da conta de luz.
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Ela vai começar a ficar mais cara para os clientes da Enel a
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partir de amanhã, sábado. A Aneel aprovou um reajuste
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tarifário anual e a gente vai ter um aumento médio de 10,18%
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na conta de luz. O reajuste, na verdade, vai ser
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de 8 e 97% para os consumidores residenciais.
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A conta de luz dos clientes da Enel, que é inclusive uma
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multinacional italiana do setor de energia, para quem não sabe,
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já fica agora aqui com essa informação.
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A título de curiosidade, é. Vai acabar tendo ali esse
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reajuste em 24 municípios do estado de São Paulo.
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AA Aneel, né, que é a nossa agência nacional de energia
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elétrica. Vai aumentar essa tarifa, essa
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tarifa média. E a gente começa a ver alguns
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impactos diferentes para os consumidores residenciais e para
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as empresas que utilizam essa empresa para ter esse serviço de
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energia elétrica. E esse aumento reflete
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principalmente na elevação dos custos de transmissão de
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energia. E dos encargos setoriais que são
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considerados ali no cálculo da tarifa?
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Esse reajuste vai valer para cerca de 9000000 de unidades
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consumidoras atendidas pela Enel.
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E ali, né? Em municípios do estado, enfim,
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não só nas na cidade de São Paulo, capital, mas algumas
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empresas, mas algumas cidades também ao redor.
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É Oo esse reajuste de energia elétrica.
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É, apesar de ser na grande São Paulo, ele acaba tendo impacto
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na inflação que o banco central monitora para meta de inflação,
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que o banco central monitora e é decide juros em cima dessa
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inflação, que é o IPCA. Por quê?
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Porque a cidade de São Paulo é a cidade que tem maior peso dentro
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do índice de inflação, porque o índice de inflação, ela é uma
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média de preços. E esse índice de inflação, o
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IPCA, é uma média de preços no. No Brasil.
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E como é que eles fazem isso? Eles fazem pesquisas em algumas
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capitais, não são todas as capitais do país, mas acho que
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são 12, acho que são 12 ou 14. Não me não me lembro agora, mas
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são as principais. Então entra São Paulo, entra
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Belo Horizonte, entra Rio de Janeiro, é Porto Alegre,
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Curitiba é Salvador, Fortaleza, EE por aí vai.
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É, mas e. Pra você compor, pra fazer essa
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média de preços, pra saber, né? A inflação que é na média é cada
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capital entra com determinado peso.
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Esse peso é determinado pela concentração de pessoas que você
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tem é em cada uma dessas cidades.
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E aí São Paulo obviamente tem o maior peso, ele é 33%.
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De peso do índice como um todo. Então, esse aumento de energia
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elétrica vai acabar sendo refletido na inflação de julho,
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no IPCA de julho. Então deve dar aí é deve puxar
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um pouco a inflação de julho por conta assim.
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Obviamente, se a gente não tiver uma deflação e alimentação uma
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deflação, uma queda de preço muito forte, em algum outro
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item, é essa alta da da da conta de luz em São Paulo vai acabar
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refletindo. É na inflação do do país como um
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todo no mês de julho, na inflação mensal de julho.
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E é por isso a gente volta, né? É por isso, entre outras coisas,
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que hoje o mercado teve o sabor positivo, fechou em sabor
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positivo, principalmente sabor positivo de decisão de juros.
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É em agosto, sendo corte, mas. A gente sabe que essas coisas
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oscilam, oscilam conforme os indicadores que estão sendo
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divulgados, as manchetes que saem em algum momento.
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Na hora que a gente tiver a divulgação da inflação de julho,
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pode ser que o sabor não seja mais positivo e a gente fique
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com sabor negativo, que é o que quem mora em São Paulo já vai
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ficar a partir de amanhã, né? Esse sabor negativo na boca?
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Com esse aumento de de da conta de luz?
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É isso aí. Agora eu estou adorando essa
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conotação da gente usar o sabor das coisas, porque realmente a
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inflação ela vem aqui nesse contexto que você acabou de
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explicar, né? A inflação ela só tem gosto
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amargo, gente, só tem sabor amargo, né?
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Só é prejudicial, só traz essa questão da deteriorarização, do
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poder de compra, da gente acabar perdendo essa possibilidade.
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De continuar consumindo de forma eficiente, né?
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A cesta de produtos básicos pra pra subsistência do brasileiro
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comum, de um cidadão comum. Agora é legal você trazer esse
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ponto. Tati, porque energia é uma
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necessidade básica e talvez a gente até deixe isso.
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Meio que despercebido porque a gente normaliza, né?
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Tá sempre com energia sendo consumida.
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Ah, mas eu não acendo a luz de manhã na minha casa, mas se
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tiver muito calor, você vai ligar o ar-condicionado.
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Se tiver muito frio, você vai ligar o aquecedor.
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Provavelmente seus eletrodomésticos estão
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conectados na tomada o tempo inteiro, ou seja, geladeira,
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para você não perder seus alimentos, enfim, e outros
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eletrodomésticos aqui, mas é esse ponto de que.
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É muito difícil que a gente não consuma nada de energia, anão
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ser que você esteja viajando e sua casa esteja totalmente
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desligada. Mas é muito difícil que a gente
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realmente não gaste energia. Então, um aumento no preço dessa
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conta impacta também na forma como o dinheiro do brasileiro é
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gasto e, em consequência, o quanto de dinheiro sobra para
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ele de fato investir ou consumir em outros produtos.
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Então é por isso que esse impacto também reflete ali.
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Na inflação, muito bem colocar. Exatamente, exatamente.
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É. Faz parte da da cesta básica,
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digamos assim, né? Então a energia faz parte da
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cesta básica, é fato. E quanto menor a renda, mais
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importante, né? OOO custo da energia.
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Né? Porque quanto menor a renda,
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maior parte dessa renda, menor ela é gasta com energia
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elétrica. Sobra menos dinheiro, sobra
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menos renda para outras necessidades que também são
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básicas, como aluguel, como transporte, como alimentação,
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como educação, né? Então é é complicado aumento do
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custo de vida. Hoje temos uma notícia de
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aumento de do custo de vida. Isso aí, agora só para a gente
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finalizar essa sexta-feira um pouquinho mais feliz com uma
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notícia positiva. Aí você me fala se isso aqui é
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sabor positivo e negativo na sua perspectiva?
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Tá, mas ó, aqui. Tô vendo um relatório hoje que
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mostra o quanto os estrangeiros estão interessados nas empresas
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brasileiras. É legal quando a gente tem 1 dia
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de mercado fechado nos Estados Unidos, ou seja, quando não tem
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fluxo de capital funcionando ali, que a gente consegue ver
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para onde de fato vai dinheiro dos investidores internacionais
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que não passam pelas operações dos Estados Unidos.
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Porque se a bolsa lá tá fechada, não é possível fazer
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investimentos nem em produtos do mundo todo.
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Que são operacionalizados ali com capilaridade nos outros
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países, mas o? Fluxo de capital.
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Pode sair desses desses investidores internacionais e
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ser alocado diretamente nas bolsas locais nos outros países.
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E hoje a gente conseguiu perceber o quanto a presença dos
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americanos estão nas nossas transações de ativos aqui
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dentro, não só na bolsa, no mercado de renda fixa, como a
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gente já tem falado em outros momentos, mas eles voltaram a
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liderar. O nosso mercado de eminei eminei
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que são margins in acquisitions, traduzindo aqui que são fusões e
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aquisições de empresas brasileiras.
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Agora que fechou o primeiro semestre de 2026, a gente vê
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realmente essa liderança dos compradores estrangeiros?
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Eles respondem por mais da metade do volume financeiro
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movimentado nessa área. E esse avanço ocorre nesse
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contexto que a gente continua de incertezas geopolíticas e ainda
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por cima nesses recentes atritos que a gente tem percebido entre
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Brasil e Estados Unidos, então, mesmo que o Trump queira
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retarifar o Brasil. A gente percebe que não teve
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impedimento do interesse Internacional pelos nossos
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ativos locais. Até agora, as transações
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envolvendo estrangeiros tomam 15.
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Mais um pouquinho aqui de 15 bilhões de dólares, que é mais
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ou menos uns 5657 por cento do volume financeiro de eminês
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registrados no Brasil nesse ano. Então é muito legal.
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Esse levantamento é da the lodic, que foi realizado através
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aqui do valor Invest. A gente vê que os Estados Unidos
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tem essa posição de destaque na origem dos investidores
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estrangeiros e mesmo que o Donald Trump não goste da gente.
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Ele queira dizer que não goste da gente.
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Está ali sempre tentando criar algum tipo de problema.
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A gente ainda está ali no radar desses investidores norte
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americanos. Essa é uma ótima notícia,
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inclusive porque por mais que é a administração do dos Estados
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Unidos possa não gostar do Brasil, o fato dos residentes
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lá, dos cidadãos lá, direcionarem capital para o
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Brasil. Ele diminui ou tira um pouco de
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força dessa administração tomar atitudes mais drásticas com
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relação ao Brasil. E aí eu tô falando de um novo
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tarifasse, colocar uma tarifa muito grande ou mesmo atrapalhar
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ou mesmo colocar restrições em transações financeiras, né?
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Porque enquanto você tava falando, tava pensando assim,
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nossa, a gente teve coisa de 12 meses atrás, 11 mês e meio
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atrás. A questão do do Trump falando é
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denominando, né? O governo americano, não só o
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Trump, mas denominando comando vermelho PCC como organização
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terrorista, é, e isso pode em algum momento levar 11 sanções,
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né? O Brasil.
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Ser aplicada a sanções no Brasil, e que quer dizer isso?
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Países que entram na lista ali de sanções nos Estados Unidos,
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eles têm problemas, eles têm dificuldade.
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Há uma restrição muito grande do fluxo de capital Internacional
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para esse país, porque grande parte do fluxo Internacional tem
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que passar. É ele é feito na moeda, é do
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dólar e passa pelo aquele canal dos Estados Unidos, dos Estados
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Unidos chamado Swift, né? Então, sanção, retirada da gente
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do Swift. Como é que fica, né?
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Então, quando a gente tem esse fluxo, é esse interesse
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americano, esse fluxo de dinheiro nos Estados Unidos,
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vários residentes americanos com dinheiro em setor produtivo, que
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é quando você fala em. Em fusão e aquisição é setor
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produtivo. Não é um dinheiro aplicado no
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título. É do do Tesouro direto ou numa
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debênture, ou é dinheiro aplicado numa empresa que não é
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simples, não é simples. Acesso alta, liquidez, né?
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Então isso, esse dinheiro investido no Brasil, ele reduz.
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A probabilidade da gente realmente do Brasil é se
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encontrar aí numa situação um pouco mais restrita, de não
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acesso aos swifts ou tarifa é muito elevada.
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Um novo tarifácio? Eu acho que essa é uma boa
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notícia. Não só por.
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OPC que é esse capital produtivo entrando no país.
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Mas é uma boa notícia também em relação ao que a administração
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Americana. O quanto que a administração
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Americana pode restringir Brasil?
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Muito bem, lembrando que o Swift é esse mecanismo, né?
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Assim, é uma avenida para capital global entrar e sair do
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Brasil se tiver qualquer tipo de restrição severa.
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Ao acesso, né? Desse Swift, como já aconteceu,
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por exemplo, com alguns outros países, a própria Rússia já
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recebeu essa restrição em algum momento, tem essa guerra agora
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com a Ucrânia e continua acontecendo.
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A gente fala pouco dela, mas ela também traz consequências para o
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fluxo para o fluxo global de funcionamento, né?
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De tudo que também agora, somada com esse conflito no Golfo
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Pérsico, acaba impactando o mundo todo em vários aspectos.
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Mas se a gente chegar nesse lugar desse?
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Desse Swift aqui barrado ou impedido?
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De certa forma, a gente começa AA gente começa a receber também
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impacto no nosso câmbio, né? Nesse fluxo financeiro, no
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comércio, enfim, quero nem pensar o sabor que vai ficar
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nesse mercado se esse dia chegar.
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Mas ó, acho que hoje sextou. Passamos por pontos importantes,
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tem sempre bastante coisa para gente ir acompanhando.
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Se você que está nos ouvindo agora gostou do que aprendeu
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aqui hoje, siga a nossa página do podcast, comente, conte aqui
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para gente o que você mais gostou, dê a nota para esse
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podcast, vai ali no ranqueamento, coloque ali as 5
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estrelinhas. Para gente.
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É super importante entender como é que vocês avaliam nosso
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trabalho e conheçam mais sobre quem é a Ana, quem é a Tati aqui
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falando com vocês geralmente. Através dos links dos nossos
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perfis do LinkedIn que estão na descrição desse podcast, na
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segunda-feira a gente volta com mais uma leitura para vocês.
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Esse episódio contou com fonte de valor.
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Invest, InfoMoney, Broadcast IBGE EB 3.
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Lembrem se que no final o preço pode ser o que aparece na tela,
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mas valor é o que vocês entendem até segunda-feira, porque o
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mercado muda e o preço dos ativos também.
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Tchau, tchau. Tchau, tchau.