Latest / 米国株投資で幸せ作り / マーベル株急落：アマゾン向けAIチップ受注を巡る「真っ向対立」する評価

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マーベル株急落：アマゾン向けAIチップ受注を巡る「真っ向対立」する評価 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 さ て、 今 日 あ な た が 共 有 し て く れ た 情
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  報 源 で す が。 え っ と、 半 導 体 大 手 の マ ー ベ ル テ ク ノ
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  ロ ジ ー に 関 す る 1件 の 記 事 で す ね。 日 付 が 2025年 の 12月4日。
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  ま さ に 今 日 で す。 こ の 記 事 冒 頭 か ら な ん か こ う。
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  強 烈 な パ ン チ を 繰 り 出 し て い き ま す ね。
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  そ う で す ね。 い き な り 革 新 か ら 入 っ て き ま す。
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  マ ー ベ ル の 株 価 が 今 日 一日 だ け で 7% も 急 落 し た と。
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  は い、 こ れ、 こ こ 数 カ 月 だ と 最 大 の 下 落 幅 だ そ う で。
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  え え、 8月29日 以 来 だ と い う こ と で す ね。
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  で。 も 不 思 議 な の は ほ ん の 先 週 の こ と な
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  ん で す よ ね。 う ん う ん。
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  デ ー タ セ ン タ ー 部 門 の 見 通 し が す ご く 良 い と 発 表 さ れ て、 株 価 は 逆 に 11%
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  も 急 騰 し た ば か り だ っ た。 ま さ に。
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  1週 間 で 天 国。 か ら 地 獄 へ み た い な こ の ジ ェ ッ ト コ
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  ー ス タ ー 相 場 の 裏 で 一 体 何 が 起 き て る ん で し ょ う か。
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  え え、 今 回 は で す ね、 こ の 株 価 急 落 の 背 景 に あ る 一 つ の 巨 大 な 契 約 を め ぐ
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  る ウ ォ ー ル 街 の ま あ 奇 妙 な 情 報 戦 と い う か、 そ の 謎 を 解 き 明 か し て い き た
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  い と 思 い ま す。 は い、 ぜ ひ 見 て い き ま し ょ う。
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  こ の 混。 乱 の 中 心 に あ る の が ア マ ゾ ン の ク ラ
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  ウ ド 部 門。 AWS が 開 発 し て い る 次 世 代 の AI プ ロ
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  セ ッ サ ー で す ね。 ト レ ー ニ ー ム ス リ ー、 そ し て フ ォ ー。
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  こ の 設 計 契 約 で す。 話 は シ ン プ ル で、 こ の 巨 大 な 契 約 を マ
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  ー ベ ル が 受 注 で き た の か、 そ れ と も で き て い な い の か。
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  は い、 た だ そ れ だ け の は ず な ん で す け ど、 ち ょ っ と 信 じ ら れ な い こ と に、 ウ
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  ォ ー ル 街 の 大 手 証 券 会 社 二 社 が。 こ の 点 に つ い て は、 い と い い え で も 真
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  っ 向 か ら 対 立 し て い る ん で す。 ま さ に ち ょ っ と。
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  待 っ て く だ さ い。 普 通、 ア ナ リ ス ト の 意 見 が 違 う と 言 っ
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  て も、 将 来 の 市 場 成 長 率 は 5% だ い や 3% だ。
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  み た い な 解 釈 の 差 じ ゃ な い。 で す か？
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  そ う で す ね。 数 字 の 解 釈 の 違 い は よ く あ り ま す。
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  で も 今 回 は 契 約 し た か し て な い か っ て い う。
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  も う 白 か 黒 か 固 定 が 一 つ し か な い は ず の 事 実 認 識 そ の も の が 違 う。
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  こ ん な こ と っ て、 本 当 に あ る ん で す か？
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  え え、 極 め て 異 例 の 事 態 と 言 っ て い い と 思 い ま す。
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  え え、 ま さ に そ こ が 今 回 の 混 乱 の、 ま あ 核 心 な ん で す ね。
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  客 観 的 な 事 実 の は ず が、 まる で 霧 の 中 に あ る よ う な。
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  う ん で は ま ず。 地 上 に 冷 や 水 を 浴 び せ た、 そ の 弱 気 な
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  見 方 の 方 か ら 見 て い き ま し ょ。 う か、 は い。
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  お 願 い し ま す。 こ ち ら を 発 信 し て い る の が ベ ン チ マ
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  ー ク エ ク イ テ ィ リ サ ー チ で す。 彼。
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  ら は ど う 主 張 し て い る ん で す か？ 彼 ら の レ ポ ー ト の 言 葉 は 非 常 に 断 定
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  的 で し て、 断 定 的。 マ ー ベ ル は ア マ ゾ ン の 次 世 代 チ ッ プ
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  の 設 計 契 約 を 台 湾 の 強 豪 で あ る ア ル チ ッ プ テ ク ノ ロ ジ ー ズ に 奪 わ れ た と
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  確 信 し て い る と ま で、 も う 言 い 切 っ て い ま す。
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  確 信 し て い る。 す ご い 言 葉 で す ね。
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  単 な る 推 測 の レ ベ ル じ ゃ な い と。 え え。
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  何 か 特 別 な 情 報 源 で も あ っ た ん で し ょ う か。
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  そ。 こ で す よ ね。
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  そ の 通 り な ん で す。 彼 ら が 根 拠 と し て い る の が、 シ リ コ ン
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  バ レ ー で 開 か れ た 業 界 会 合 で 得 た 情 報 だ と し て、 い ま。
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  す あ あ、 な る ほ ど。 現 場 の 情。
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  報 そ う で す。 こ れ は つ ま り、 デ ス ク で 数 字 を 分 析 し
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  た 結 果 じ ゃ な く て、 業 界 の 内 部 関 係 者 が 集 まる 場 所 か ら の、 い わ ば 生 の 情 報
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  だ と い う こ と な ん で す。 う ん、 も し か し た ら。
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  競 合 他 社 の 人 間 か、 あ る い は サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 誰 か か ら、 か な り 信 憑 性 の
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  高 い 話 を 聞 い た の か も し れ な い。 だ か ら。
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  こ そ、 革 新 と い う 言 葉 が 出 て く る わ け で す ね。
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  え え。 だ か ら こ そ 彼 ら は 即 座 に 投 資 判 断 を
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  ホ ー ル ド に 引 き 下 げ て い る わ け で す。 な る ほ ど、 こ れ は 単 な る 金 融 ア ナ リ ス
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  ト の 分 析 と い う よ り、 も う 業 界 イ ン サ イ ダ ー か ら の リ ー ク に 近 い よ う な 情
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  報 だ と。 そ。
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  う い う 見 方 も で き ま す ね。 も し そ れ が 事 実 だ と し た ら、 こ れ、 影
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  響 は 大 き い で す よ ね。 は い。
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  非 常 に 深 刻 で す。 も し こ の 情 報 が 正 し け れ ば、 マ ー ベ ル
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  が 先 週 勢 い よ う と 発 表 し た 今 後 二 年 間 の デ ー タ セ ン タ ー 部 門 の 成 長 は 予
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  想 を 上 回 る っ て い う あ の 好 調 な 見 通 し の 意 味 合 い が 全 く 変 わ っ て き て し
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  ま い ま す。 ど う い う こ と で し ょ う？
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  数 字 が 良 く て も ダ メ な ん で す か？ え え。
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  ベ ン チ マ ー ク の 主 張 に よ れ ば、 そ の 成 長 は あ く ま で 既 存 プ ロ グ ラ ム の 数 量
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  が 増 え る こ と に よ る も の で あ っ て。 あ、 つ ま り、 新 し い 大 き な 契 約 の 話 は
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  入 っ て い な。 い。
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  そ う い う こ と に な り ま す。 将 来 の 成 長 エ ン ジ ン が 含 ま れ て い な
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  い と う わ。 こ れ は 目 先 の 売 り 上 げ は 良 く て も、 数
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  年 先 を 見 据 え た 最 も 重 要 な 成 長 の 柱 を 一 本 ご っ そ り 失 っ て し ま っ た 可 能
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  性 を 示 唆 す る ん で す。 会 社 の 将 来 性 に 対 す る、 も う 根 本 的 な
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  疑 念 が 生 じ る 事 態 だ と。 そ う い う こ と で す わ。
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  あ、 そ れ は 厳 し い。 そ ん な 具 体 的 な 情 報 が 出 回 っ て い る
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  中 で、 全 く 逆 の 主 張 を し て い る の が ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ ン な ん で す よ ね。
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  え え。 ま さ に 別 世 界 の レ ポ ー ト で。
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  す よ ね。 彼 ら は ど う し て こ こ ま で 楽 観 的 で い
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  ら れ る ん で し ょ う？ 一 体 何 を 見 て い る ん で し ょ う か。
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  JP モ ル ガ ン は、 マ ー ベ ル が ト レイ ニ オ ム 四 の プ ロ グ ラ ム を 獲 得 し た と も 結
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  論 付 け て い ま す。 結 論 付 け。
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  て い る。 ベ ン チ マ ー ク の 主 張 を 完 全 に 否 定 し
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  て い る 形 で す。 そ の 根 拠 は 何 な ん で す か？
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  彼 ら も 何 か 特 別 な 情 報 源 を。 あ の 彼 ら が 表 向 き に 挙 げ て い る 根 拠
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  は？ か な ら ぬ マ ー ベ ル 自 身 が 先 週 発 表 し
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  た、 あ の 非 常 に 強 気 な ガ イ ダ ン ス な ん で す ね。
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  業 績 見 通 し。 あ あ、 会 社 が 言 っ て る ん だ か ら。
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  と。 会 社 が こ れ だ け 自 信 満 々 な の だ か ら、
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  裏 に は 何 か 大 き な 新 規 契 約 が あ る に 違 い な い と い う。
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  ま あ、 そ う い う ロ ジ ッ ク で す。 な る ほ ど。
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  そ し て、 こ の 見 方 に 基 づ い て、 目 標 株 価 を 130 ド ル に ま で 引 き 上 げ て い ま
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  す。 で も、 そ れ っ て 少 し 単 純 す ぎ ま せ ん
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  か？ ア ナ リ ス ト が 会 社 の 言 う こ と を そ の
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  ま ま 鵜 呑 み に す る だ け な ん て、 ち ょ っ と 考 え に く い ん で す が。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 通 常 は 複 数 の 情 報 源 で 裏 を 取 り ま す
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  か ら ね。 で す よ ね。
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  だ か ら こ そ、 ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ ン が こ こ ま で 強 気 な の は、 お そ ら く 表 に は な
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  っ て い な い。 水 面 下 で マ ー ベ ル の ア イ ア ー ル 部 門、
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  つ ま り 投 資 家 向 け 候 補 の 担 当 者 か ら、 か な り 強 い 感 触 と か、 非 公 式 な 保 証 の
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  よ う な も の を 得 て い る 可 能 性 が 高 い。 あ あ、 な る ほ ど。
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  そ う 考 え ら れ ま す。 い わ ば、 こ ち ら は 会 社 側 と 密 に 連 携 し
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  た 上 で の 分 析。 ベ ン チ マ ー ク が 現 場 の 情 報 を 重 視 す
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  る な ら、 JP モ ル ガ ン は 経 営 陣 に 近 い 情 報 を 重 視 し て い る。
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  情 報 の 入 手 経 路 が 全 く 違 う か ら、 こ れ ほ ど の 乖 離 が 生 ま れ て い る わ け で す
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  か。 え え。
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  そ う い う 構 造 な ん だ と 思 い ま す。 な る ほ ど、 水 面 下 で の 情 報 戦 が 繰 り 広
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  げ ら れ て い る わ け で す ね。 シ リ コ ン バ レ ー の 現 場 か ら の 情 報 と、
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  会 社 に 近 い 筋 か ら の 情 報。 は い、 ど っ ち が 真 実 な の か、 外 部 か ら
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  全 く 判 断 が つ か な い。 し か も、 あ な た が 共 有 し て く れ た 情 報
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  源 を 見 る と。 マ ー ベ ル の 悩 み は、 こ れ だ け じ ゃ な い
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  よ う で す ね。 え え。
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  残 念 な が ら 家 事 は も う 一 つ あ る ん で す。
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  ま だ あ る ん で す か？ は い。
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  ア マ ゾ ン の 件 だ け で 頭 が 痛 い の に。 も う 一 つ の 巨 大 顧 客 で あ る
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  Microsoft と の 関 係 に も 競 合 の 影 が ち ら つ い て い る ん で す。
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  Microsoft も で す か？ 現 在、 Microsoft の カ ス タ ム AI チ ッ
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  プ の 設 計 っ て、 マ ー ベ ル が 独 占 的 に 手 掛 け て い る す ご く 重 要 な ビ ジ ネ ス の
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  は ず で す が。 そ の 通 り で す。
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  し か し、 最 近 の 報 道 に よ る と、 カ ス タ ム エ ー ア イ チ ッ プ の も う 一 つ の 巨 人
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  で あ る ブ ロ ー ド コ ム が で す ね、 Microsoft へ の チ ッ プ 提 供 に つ い て
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  協 議 中 だ と 報。 じ ら れ て い ま す。
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  と い う こ と は、 マ ー ベ ル の 独 占 的 な 騎 乗 に 強 力 な ラ イ バ ル が 終 わ っ て 入 ろ。
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  う と し て い る。 そ う い。
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  う こ と に な り ま す。 ア マ ゾ ン を 失 う か も し れ な い 上 に、
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  Microsoft の ビ ジ ネ ス も 一 部 奪 わ れ る 可 能 性 が あ る と。
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  こ れ は マ ー ベ ル の 成 長 戦 略 そ の も の が。
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  問 わ れ る 事 態 で す ね。 ま さ に そ の 点 で す。
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  マ ー ベ ル の ビ ジ ネ ス モ デ ル と い う の は？
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  ア マ ゾ ン や Microsoft の よ う な ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー と 呼 ば れ る 巨 大 テ ッ
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  ク 企 業 か ら の 長 期 的 か つ 大 規 模 な 受 注 に 大 き く 依 存 し て い る わ け で す。
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  は い。 彼 ら に 選 ば れ る 高 い 技 術 力 こ そ が、 競
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  争 力 の 源 泉 だ っ た。 そ の 大 前 提 が 今、 崩 れ 始 め て い る と い
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  う こ と で す か。 そ う で す。
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  こ こ で 起 き て い る の は、 実 は 個 別 の 契 約 を 失 う と い う 話 以 上 に、 も っ と 大 き
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  な 業 界 の 地 殻 変 動 の 予 兆 か も し れ な い ん で す。
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  地 殻 変 動。 え え。
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  こ れ は AI チ ッ プ 開 発 に お け る 設 計 と 製 造 の 分 離 と い う 大 き な ト レ ン ド が
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  競 争 を 激 化 さ せ て い る 典 型 例 な ん で す ね。
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  ふ む ふ む。 以 前 は マ ー ベ ル の よ う な 設 計 大 手 が
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  安 泰 で し た が、 今 は ア ル チ ッ プ の よ う な 台 湾 の 設 計 支 援 企 業 や ブ ロ ー ド コ
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  ム の よ う な 競 合 が、 AWS や Microsoft の よ う な 巨 大 顧 客 と 直 接 組 む こ と で、
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  既 存 の 勢 力 図 を 塗 り 替 え よ う と し て い る。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 マ ー ベ ル が 唯 一 無 二 の パ ー ト
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  ナ ー で は な く、 数 あ る 選 択 肢 の 一 つ に な り つ つ あ る。
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  そ の 危 険 性 を 示 し て い る ん で す。 こ れ は 単 な る 売 り 上 げ 減 少 の 話 じ ゃ
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  な く て、 マ ー ベ ル の 業 界 に お け る 特 別 な 地 位 そ の も の が 揺 ら い で い る と い
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  う こ と な ん で す ね。 え？
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  え？ 一 つ の 契 約 を 失 う こ と の 裏 に、 そ ん な
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  構 造 的 な 問 題 が 隠 れ て い る と は。 そ う な ん で す。
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  特 定 の 巨 大 顧 客 へ の 依 存 度 が 高 い ビ ジ ネ ス モ デ ル が 持 つ 構 造 的 な む ろ さ
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  が、 一 気 に 露 呈 す る リ ス ク に 直 面 し て い る わ け で す。
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  こ の め ち ゃ く ち ゃ な 状 況 の 中 で、 渦 中 の マ ー ベ ル 自 身 は ど う 対 応 し て る ん
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  で し ょ う か？ 何 か 公 式 な コ メ ン ト は？
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  記 事 に よ る と、 現 時 点 で マ ー ベ ル 側 は こ の 件 に つ い て 一 切 コ メ ン ト を 出 し
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  て い ま せ ん。 沈 黙 で す か？
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  え？ え？
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  完 全 に 沈 黙 を 保 っ て い ま す。 で も、 先 週 に は 今 後 二 年 す ご く 成 長 し
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  ま す っ て 言 っ て た ん で す よ ね。 は い。
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  強 気 の ガ イ ダ ン ス を 出 し ま し た。 そ の 舌 の 根 も 乾 か ぬ う ち に こ ん な 疑
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  惑 が 出 て き て だ ん ま り を 決 め 込 む と い う の は、 投 資 家 か ら し た ら 不 信 感 が
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  持 つ り ま せ ん か？ ま さ に そ の 通 り で す。
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  投 資 家 が 直 面 し て い る の は、 会 社 が 公 式 に 発 表 し た 楽 観 的 な 未 来 と、 ア ナ リ
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  ス ト が 現 場 で つ か ん だ と い う 悲 観 的 な 現 実。
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  も う ど ち ら を 信 じ る べ き か と い う 究 極 の ジ レ ン マ な ん で す。
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  う ん。 し か も 弱 気 派 の ベ ン チ マ ー ク は、 マ ー
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  ベ ル の 楽 観 的 な ガ イ ダ ン ス そ の も の に ま で 噛 み 付 い て い ま す。
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  ど う い う こ と で？ し ょ う。
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  彼 ら の 分 析 で は、 マ ー ベ ル が 言 う 成 長 も、 先 ほ ど 触 れ た よ う に、 あ く ま で 既
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  存 プ ロ グ ラ ム の 継 続 的 な ボ リ ュ ー ム に よ る も の だ と 指 摘 し て い ま す。
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  は い。 そ の 上 で さ ら に 踏 み 込 ん で、 会 社 側 の
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  楽 観 的 な 見 通 し は ミ ス リ ー ド で あ る と ま で 断 じ て い る ん で す。
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  ミ ス リ ー ド A、 つ ま り。 誤 解 を 招 く よ う な 発 表 だ と。
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  こ れ は 穏 や か じ ゃ な い で す ね。 も う 単 な る 分 析 で は な く、 非 難 に 近 い
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  強 い ト ン で す。 こ れ だ け 情 報 が 錯 綜 す る と、 市 場、 つ
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  ま り 投 資 家 全 体 と し て は ど う 判 断 す れ ば い い の か わ ら の な く な り そ う で
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  す。 こ う い う 時、 市 場 が ど う 動 く か を 見 る
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  の が 一 番 わ か り や す い で す ね。 は い。
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  そ し て そ の 答 え が 今 日 の 七 と い う 株 価 の 急 落 に 表 れ て い る。
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  あ あ、 こ の 反 応 を 解 釈 す る な ら。 市 場 は ひ と ま ず 火 の な い と こ ろ に 煙
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  は 立 た な い と い う 格 言 に 従 っ た と 見 る こ と が で き ま す。
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  つ ま り、 JP モ ル ガ ン の よ う な 強 気 な 楽 観 論 よ り も、 ベ ン チ マ ー ク が 指 摘 し
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  た 契 約 を 失 っ た か も し れ な い と い う 具 体 的 で ネ ガ テ ィ ブ な リ ス ク の 方 を
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  重 く 受 け 止 め た と い う こ と で す ね。 え え。
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  不 確 実 性 が 最 も 嫌 わ れ る の が 市 場 で す か ら、 も し か し た ら 大 丈 夫 か も し れ
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  な い と い う 希 望 的 観 測 よ り も。 最 悪 の 事 態 が 起 こ る か も し れ な い と
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  い う リ ス ク を 先 に 織 り 込 み に 行 く。 な る ほ ど。
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  時 に 情 報 源 が シ リ コ ン バ レ ー の 業 界 会 合 と い う、 ま あ 生 々 し い も の で あ る
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  だ け に 無 視 で き な か っ た ん で し ょ う。 会 社 が 明 確 に 否 定 し な い 限 り、 疑 念 は
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  広 が る 一方 で す か ら ね。 な る ほ ど。
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  ア マ ゾ ン の 話 だ け で も 混 乱 す る の に、 Microsoft の 県 ま で 出 て く る と、 投 資
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  家 と し て は も う 何 を 信 じ た ら い い か わ か ら な く な り ま す ね。
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  え え。 こ の 状 況 で、 結 局、 マ ー ベ ル の 未 来 っ
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  て ど う 考 え れ ば い い ん で し ょ う か？ 結 局 の と こ ろ、 マ ー ベ ル の 将 来 性 は 二
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  つ の 非 常 に シ ン プ ル で、 し か し 決 定 的 な 問 い に 集 約 さ れ る と 思 い ま す。
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  は い。 一つ目 は、 ア マ ゾ ル の 時 代 性 チ ッ プ 契 約
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  を 本 当 に 失 っ た の か？ そ し て 2つ目 は、 Microsoft と の 独 占 的
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  な 関 係 を 維 持 で き る の か？ う ん。
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  こ の 二 つ の 問 い に 対 す る 答 え が イ エ ス か ノ ー か で。
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  会 社 の 未 来 は 文 字 通 り 天 と 地 ほ ど 変 わ っ。
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  て き ま す。 JP モ ル ガ ン の よ う に、 会 社 側 の 強 気
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  な 姿 勢 を 信 じ る 根 拠 も 確 か に あ る。 で も、 も し ベ ン チ マ ー ク の 指 摘 が 事 実
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  で、 台 湾 の あ る チ ッ プ に 契 約 を 奪 わ れ て い た と し た ら？
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  そ の 場 合、 マ ー ベ ル の 中 長 期 的 な 成 長 ス ト ー リ ー は 根 本 か ら の 修 正 を 余 儀
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  な く さ れ る で し ょ う ね。 そ う。
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  な り ま す よ ね。 当 事 者 で あ る 会 社 側 か ら、 こ の 疑 惑 を
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  完 全 に 払 い 進 す よ う な 確 固 た る 情 報 が 開 示 さ れ な い 限 り、 こ の 視 界 不 良 の
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  状 態 は 続 き そ う で す。 は い。
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  そ し て そ の 間 は 今 日 の 急 落 の よ う な 不 安 定 な 株 価 の 動 き が 続 く 可 能 性 は？
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  こ れ は 非 常 に 高 い と 言 え ま す ね。 ま さ に 真 実 が 明 ら か に な る ま で。
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  疑 心 暗 鬼 が 市 場 を 支 配 す る と 非 常 に ス リ リ ン グ な 状 況 で す ね。
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  え え。 そ し て 今 回 の 1件 は、 単 に 一 つ の 企 業
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  の 株 価 が 揺 れ 動 い て い る と い う 話 だ け で 終 わ ら せ て し ま う の は、 ち ょ っ と
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  も っ た い な い か も し れ ま せ ん と。 言 い ま す と。
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  も し 私 た ち が 視 点 を 少 し 上 げ て、 こ の 出 来 事 を よ り 大 き な 文 脈 で 捉 え る な
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  ら。 こ れ は 次 世 代 の AI を 動 か す 心 臓 部、
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  つ ま り 最 も 重 要 な 半 導 体 を 誰 が 作 る の か と い う 水 面 下 で の 刺 激 で。
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  そ し て 極 日 売 り に 進 む 覇 権 争 い の 一 端 を 垣 間 見 せ て。
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  い る。 と 言 え る ん で す。
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  覇 権 争 い で す か？ そ う で す。
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  巨 大 テ ッ ク 企 業 が 自 社 専 用 の チ ッ プ を 作 る カ ス タ ム シ リ コ ン の 流 れ が 加
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  速 す る 中 で。 そ の 設 計 パ ー ト ナ ー の 座 を め ぐ る 争
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  い は、 も う 国 家 間 の 競 争 に も 匹 敵 す る こ と。
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  激 し く な っ て い ま。 す え え。
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  そ し て、 そ の 契 約 の 多 く は、 我 々 が 知 る こ と の な い 秘 密 交 渉 の 中 で 決 ま っ
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  て い く。 今 回 の ベ ン チ マ ー ク の レ ポ ー ト は、 偶
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  然 そ の 秘 密 の 扉 が 少 し だ け 開 い て、 中 の 様 子 が 漏 れ 出 て き て し ま っ た よ う
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  な も の な の か も し れ ま せ ん。 な る ほ ど。
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  こ の こ と か ら、 こ ん な 疑 問 が 浮 か び 上 が っ て き ま せ ん か？
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  は い。 今 こ の 瞬 間 も、 私 た ち の 知 ら な い と こ
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  ろ で。 未 来 の テ ク ノ ロ ジ ー の 方 向 性 を 決 定
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  づ け る よ う な 重 要 な 契 約 が 結 ば れ た り、 あ る い は 測 れ た り し て い る の で は
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  な い か。 そ し て 私 た ち は、 市 場 が 大 き く 反 応 す
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  る 前 に、 そ の 重 大 な 事 実 を 知 る す べ が あ る の だ ろ う か？
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  と。 う ん、 少 し 考 え て み る。
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  価 値 の あ る 問 い か も し れ ま せ ん ね。