Latest / 米国株投資で幸せ作り / S&P500とナスダックが15年ぶりの好成績！年末まで上昇は続くか？

Transcript

S&P500とナスダックが15年ぶりの好成績！年末まで上昇は続くか？ · 米国株投資で幸せ作り

• 0:00
  こ ん に ち は、 the deep dive へ よ う こ そ。
• 0:02
  よ ろ し く お 願 い し ま す。 さ て、 今 回 見 て い く の は、 え え と あ な
• 0:06
  た が 共 有 し て く れ た 情 報 源 な ん で す け ど、 2025年 の 9月、 こ の 米 国 株 式 市 場
• 0:14
  が ま あ 驚 く ほ ど 好 調 だ っ た と い う ブ ロ グ 記 事 で す ね。
• 0:17
  は い、 そ う で す ね。 か な り 話 題 に な り ま。
• 0:19
  し た。 今 回 は こ の 記 事 を で す ね、 じ っ く り 読
• 0:22
  み 解 き な が ら、 え え？ な ぜ そ ん な こ と が 起 き た の か。
• 0:25
  そ し て 年 末、 つ ま り 第 四 四 半 期 に 向 け て 市 場 が ど う 動 く 可 能 性 が あ る の か。
• 0:31
  そ の 背 景 と か 見 通 し を 探 っ て い き た い な と。
• 0:34
  え？ え？
• 0:34
  最 近 の 市 場 の 動 き と 今 後 の 展 望 を 分 析 し た、 ま あ な か な か 読 み 応 え の あ る
• 0:39
  記 事 で し た。 う ん う ん う ん。
• 0:41
  で、 今 回 の 我 々 の ま あ 探 求 ミ ッ シ ョ ン と し て は、 こ の 記 事 を 通 し て え え、 9月
• 0:46
  相 場 の 常 識 っ て 覆 っ た の？ そ の 理 由 は？
• 0:49
  株 価 を 押 し 上 げ た 本 当 の 要 因 っ て 何 だ っ た の？
• 0:52
  じ ゃ あ 今 後 の リ ス ク は？ 年 末 相 場 の 歴 史 的 な 傾 向 と、 ま あ、 現
• 0:57
  実 的 な 期 待 値 っ て ど う な の？ み た い な、 こ う い う 核 心 に 迫 る 問 い の
• 1:00
  答 え を 見 つ け て い こ う と。 な る ほ ど。
• 1:02
  面 白 そ う で す ね。 さ あ、 こ の 非 常 に 興 味 深 い 市 場 の 動
• 1:06
  き、 早 速 こ う 深 く 掘 り 下 げ て い き ま し ょ う。
• 1:08
  だ は い、 ま ず は 本 当 に こ う 度 肝 を 抜 か れ た 方 も 多 い ん じ ゃ な い か と 思 う ん
• 1:13
  で す け ど、 こ の 9月 の パ フ ォ ー マ ン ス、 え え エ ス ア ン ド ピ ー 500種 株 価 指 数 と
• 1:17
  ナ ス ダ ッ ク 総 合 指 数、 こ の 二 つ の 主 要 な 指 数 が 過 去 15年 以 上。
• 1:23
  え っ と、 具 体 的 に 言 う と、 2010年 以 来 で す か。
• 1:25
  最 も 強 い 9月 を 記 録 し た 後。 そ う な ん で す。
• 1:28
  15。 年 ぶ り っ て い う の は な か な か の 記 録
• 1:31
  で す よ ね。 こ れ は ち ょ。
• 1:32
  っ と し た 事 件 で す よ ね。 本 当 に え え。
• 1:34
  と い う の も、 普 通 9月 は 株 価 が 下 が り や す い 月 っ て 言 わ れ て る じ ゃ な い で
• 1:38
  す か。 い わ ゆ る。
• 1:39
  で、 セ プ テ ン バ ー エ フ ェ ク ト で す。 ね。
• 1:41
  そ う そ う、 そ れ で す。 投 資 家 の 間 で は、 ま あ、 半 ば 常 識 み た
• 1:44
  い に な っ て ま し た よ ね。 夏 休 み 明 け で 機 関 投 資 家 が ポ ー ト フ
• 1:48
  ォ リ オ 調 整 し た り と か。 税 金 対 策 売 り が 出 や す い と か。
• 1:51
  ま あ 色 々 言 わ れ て ま す け ど。 え え。
• 1:54
  理 由 は 諸 説 あ り ま す ね。 そ れ が 今 回、 全 く 当 て は ま ら な か っ た
• 1:58
  と。 こ の 記 事 読 ん だ 時、 ま ず え っ、 本 当？
• 2:01
  っ て。 ち ょ っ と 二 度 見 し ま し た も ん。
• 2:02
  う ん。 わ か り ま す。
• 2:04
  こ の 常 識 破 り の 背 景、 一 体 何 が あ っ た ん で し ょ う か。
• 2:08
  そ こ が ポ イ ン ト で す よ ね。 で、 具 体 的 な 数 字 を 見 る と、 そ の 勢 い
• 2:12
  が こ う よ り 伝 わ っ て き ま す よ ね。 エ ス ア ン ド ピ ー 500 は、 こ の 一 ヶ 月
• 2:17
  で。 え え。
• 2:18
  3.5% も 上 昇。 は い、 3.5%。
• 2:22
  そ し て 特 に や っ ぱ り ハ イ テ ク 株 中 心 の ナ ス ダ ッ ク 総 合 指 数。
• 2:26
  こ れ も な ん と 5.6% も の 大 幅 上 昇 で す。
• 2:29
  5.6% は 大 き い で す ね。 大 き い で す よ。
• 2:33
  で、 よ り 伝 統 的 な 銘 柄 が 多 い ダ ウ 工 業 株 30週 平 均 も、 ま あ、 こ れ ら に 比 べ る
• 2:38
  と 控 え め に 見 え る か も し れ な い で す け ど、 そ れ で も し っ か り 1.9%、 上 昇 し
• 2:43
  て る ん で す よ ね。 え え。
• 2:44
  主 要 三 指 数 が 綺 麗 に プ ラ ス に な っ た と。
• 2:47
  そ う な ん で す。 足 並 み が 揃 っ て た っ て い う 力 強 い 月
• 2:50
  だ っ た わ け で す ね。 は い。
• 2:52
  し か も 記 事 に よ る と、 こ の 上 昇 っ て、 一 部 の な ん か す ご く 大 き な 株 だ け が
• 2:56
  引 っ 張 っ た わ け で も な か っ た み た い で。
• 2:58
  あ、 あ そ こ も 重 要 で す ね。 市 場 全 体 の 幅 広 さ を 示 す と さ れ る 小
• 3:03
  型 株 指 数。 あ の ラ ッ セ ル 2000 で す ね。
• 3:05
  A ラ ッ セ ル、 2000。 こ れ も 約 3% 上 昇 し て。
• 3:09
  さ ら に、 上 値 ベ ー ス で は 2021年 の 11月 以 来 の 最 高 値 を 更 新 し た と。
• 3:15
  ほ う。 そ れ は か な り 広 範 な 強 さ を 示 唆 し て
• 3:17
  ま す ね。 で す よ ね。
• 3:19
  な ん か 市 場 参 加 者 の セ ン チ メ ン ト 気 持 ち が か な り 広 範 囲 に わ た っ て こ う
• 3:23
  良 く な っ て い た っ て い う こ と な の か な と。
• 3:26
  一 部 の 牽 引 薬 だ け じ ゃ な く て、 市 場 全 体 に お 金 が 流 れ て た み た い な う。
• 3:30
  ん？ そ う い う 見 方 が で き ま す ね。
• 3:32
  で は、 こ れ ほ ど ま で の、 ま あ 予 生 外 の、 し か も 広 範 囲 な 力 強 さ を も た ら し た
• 3:36
  エ ン ジ ン。 こ れ は 一 体 何 だ っ た の か。
• 3:39
  こ こ が 最 初 の 大 き な こ う 疑 問 点 に な り ま す よ ね。
• 3:42
  は い。 こ の 記 事 が 分 析 し て い る 要 因、 大 き く
• 3:45
  分 け る と、 ま あ 二 つ ほ ど 挙 げ ら れ て い ま す ね。
• 3:47
  ふ ん ふ ん。 一つ目 は や は り 金 融 政 策。
• 3:50
  具 体 的 に は あ の 米 連 邦 準 備 制 度、 FRB の 動 き で す。
• 3:55
  FRB で す ね。 え え。
• 3:57
  9月 に 行 わ れ た 連 邦 公 開 市 場 委 員 会 FOMC で 政 策 金 利 が 0.25% ポ イ ン ト 引
• 4:05
  き 下 げ ら れ ま し た。 利 下 げ が あ っ た ん で す ね。
• 4:07
  そ う で す。 で、 こ の 利 下 げ 自 体 も も ち ろ ん 重 要 な
• 4:11
  ん で す け ど、 そ れ に 加 え て 市 場 参 加 者 の 間 で、 い や、 年 内 に さ ら に あ と 2回 は
• 4:17
  利 下 げ が あ る ん じ ゃ な い か っ て い う、 そ う い う 近 い 感 が こ う 急 速 に 高 ま っ
• 4:22
  た と い う こ と も こ の 記 事 で は 指 摘 さ れ て い ま す。
• 4:24
  あ あ そ こ ま で 期 待 が 膨 ら ん だ ん で す か。
• 4:26
  え え。 一 般 的 に 金 利 が 下 が る と、 企 業 と か 個
• 4:30
  人 が お 金 を 借 り や す く な り ま す よ ね。 は い。
• 4:32
  な の で、 設 備 投 資 と か 消 費、 そ し て 株 式 投 資 み た い な、 そ う い う リ ス ク を 取
• 4:38
  る 行 動 が 促 さ れ や す く な る。 こ の 利 下 げ 期 待 っ て い う の が、 市 場 全
• 4:43
  体 の い わ ゆ る リ ス ク 先 行 ム ー ド ま あ、 ち ょ っ と 積 極 的 に 投 資 し よ う か っ て
• 4:48
  い う 雰 囲 気 を こ う 醸 成 し た ん じ ゃ な い か と 考 え ら れ て い る わ け で す。
• 4:51
  ね、 な る ほ ど。 お 金 が 動 き や す く な る ぞ っ て い う 期
• 4:54
  待 感。 ま さ に。
• 4:56
  そ れ が 一つ目 で す。 は い。
• 4:57
  そ し て も う 一 つ の、 こ れ も 非 常 に 大 き な 推 進 力 に な っ た の が テ ク ノ ロ ジ ー
• 5:03
  セ ク タ ー、 特 に 生 成 AI、 人 工 知 能 で す ね。
• 5:07
  こ の 分 野 へ の 熱 狂 が ま た 再 燃 し た と。 あ あ、 AI ブ ー ム ま た 来 ま し た か。
• 5:13
  え え。 一時 期 少 し 落 ち 着 い た か な っ て 感 じ も
• 5:16
  あ っ た ん で す け ど、 こ の 9月 に ま た 関 連 の 期 待 が グ ッ と 盛 り 上 が り を 見 せ
• 5:20
  た と。 な る ほ ど、 こ れ が。
• 5:22
  特 に、 巨 大 な IP 企 業。 い わ ゆ る 市 場 を 引 っ 張 る よ う な、 時 価
• 5:27
  総 額 が す ご く 大 き い メ ガ キ ャ ッ プ と 呼 ば れ る 銘 柄 群 で す ね。
• 5:31
  こ こ へ の 強 い 買 い に つ な が っ て、 ナ ス ダ ッ ク 指 数 の 大 幅 上 昇 を 牽 引 し た。
• 5:36
  ま あ 主 な 要 因 だ ろ う と 分 析 さ れ て い ま す。
• 5:39
  う ん、 メ ガ キ ャ ッ プ で す か。 え え。
• 5:42
  で、 こ こ で 特 に 興 味 深 い な っ て 思 う の は、 こ の 記 事 が 示 唆 す る よ う に、 エ フ
• 5:47
  ア ー ル ビ ー の 金 融 緩 和 期 待 っ て い う こ う マ ク ロ 経 済 的 な 追 い 風 と。
• 5:51
  は い。 AI っ て い う 特 定 の 技 術 ト レ ン ド へ の
• 5:55
  熱 狂 っ て い う ミ ク ロ 的 な 要 因。 こ の 二 つ が な ん か まる で 二 つ の エ ン ジ
• 6:00
  ン が 同 時 に か か っ た み た い に う ま く 組 み 合 わ さ っ て、 す ご く 強 力 な 上 昇 相
• 6:04
  場 を 生 み 出 し た ん じ ゃ な い か っ て 点 で す よ ね。
• 6:06
  ま。 さ に お っ し ゃ る 通 り で す ね。
• 6:08
  ど ち ら か 一方 だ け だ っ た ら、 も し か し た ら こ こ ま で の 勢 い は 出 な か っ た か
• 6:12
  も し れ な い。 こ の 金 融 緩 和 期 待 と AI 熱 狂 の 組 み 合
• 6:16
  わ せ。 こ れ が 9月 相 場 の ち ょ っ と 特 異 な 強 さ
• 6:19
  を 生 ん だ 鍵 だ っ た ん じ ゃ な い か と 言 え そ う で。
• 6:22
  す、 な る ほ ど。 な お 金 の 流 れ や す さ と 未 来 へ の 期 待
• 6:26
  感 が、 こ う 見 事 に シ ン ク ロ し た。 と。
• 6:28
  そ う い う こ と で す ね。 そ れ は 確 か に 強 力 な 組 み 合 わ せ で す
• 6:31
  ね。 た だ、 な ん か こ う、 順 調 す ぎ る 時 ほ ど、
• 6:34
  ち ょ っ と 立 ち 止 ま っ て 考 え た く な り ま せ。
• 6:35
  ん？ あ あ。
• 6:36
  確 か に 警 戒 心 も 必 要 で す よ ね。 こ の 勢 い、 年 末 ま で 本 当 に 続 く の か
• 6:40
  な？ っ て。
• 6:41
  情 報 源 の 記 事 も も ち ろ ん 手 放 し で 楽 観 し て る わ け じ ゃ な く て、 い く つ か の
• 6:45
  懸 念 材 料、 リ ス ク 要 因 も ち ゃ ん と 指 摘 し て ま す よ ね。
• 6:48
  え え、 そ う で す ね。 ま ず 足 元 で 一 番 気 に な る の が、 ア メ リ
• 6:51
  カ の あ の 政 府 機 関 閉 鎖 の リ ス ク。 あ あ。
• 6:54
  そ れ で す ね。 10月1日 ま で に、 次 の 会 計 年 度 の 予 算
• 6:58
  案。 ま あ、 あ る い は つ な ぎ 予 算 で も い い ん
• 7:01
  で す け ど。 そ れ が 成 立 し な い と、 政 府 機 関 の 一 部
• 7:03
  が こ う 止 ま っ ち ゃ う 可 能 性 が あ る と。 は い、 こ れ っ て 市 場 に は ど う 影 響？
• 7:07
  す る ん で し ょ う か？ え え、 こ れ は ま あ、 短 期 的 な 市 場 の 波
• 7:10
  乱 要 因 と し て は や っ ぱ り 注 意 が 必 要 で す ね。
• 7:13
  う ん。 も し 実 際 に 政 府 機 関 が 一 部 閉 鎖 さ れ
• 7:15
  る な ん て こ と に な れ ば、 い ろ い ろ な 経 済 指 標 の 発 表 が 遅 れ る 可 能 性 が 出 て。
• 7:19
  き ま す。 あ あ、 デ ー タ の 発 表 が 遅。
• 7:21
  れ る。 そ う な ん で す。
• 7:22
  例 え ば、 労 働 省 が 出 す 雇 用 統 計。 失 業 率 と か、 非 農 業 部 門 雇 用 者 数 と か
• 7:28
  で す ね。 は い。
• 7:28
  重 要 で す よ ね。 え え。
• 7:30
  あ と、 商 務 省 が 出 す GDP 統 計 と か、 さ ら に は 毎 週 発 表 さ れ る 新 規 失 業 保 険
• 7:37
  申 請 件 数 と か、 こ う い う 市 場 が 経 済 の 現 状 を 把 握 し て、 エ フ ア ー ル ビ ー の 金
• 7:43
  融 政 策 を 占 う 上 で す ご く 重 要 視 し て い る デ ー タ が タ イ ム リ ー に 手 に 入 ら
• 7:48
  な く な る わ け で す。 う ん、 そ れ は 困 り ま す ね。
• 7:50
  え え。 投 資 家 か ら す る と、 な ん か 羅 針 盤 の 一
• 7:54
  部 が 効 か な く な っ た 状 態 で 公 開 し な け れ ば い け な い み た い な 状 況 に な り
• 7:58
  か ね な い。 な る ほ ど、 た だ で す ね。
• 8:00
  こ の 記 事 の 中 で も 触 れ ら れ て は い る ん で す が、 多 く の 市 場 関 係 者 は こ の デ
• 8:05
  ー タ 発 表 の 遅 延 リ ス ク を 現 時 点 で は 深 刻 な 悪 材 料 と ま で は ど う も 捉 え て
• 8:10
  い な い み た い で。 す え え。
• 8:12
  そ う な ん で す か。 え？
• 8:13
  え？ 一時 的 な 不 透 明 感 と し て 消 化 さ れ る 可
• 8:15
  能 性 が 高 い ん じ ゃ な い か っ て い う 見 方 が ま あ 優 勢 だ と 報 じ ら。
• 8:19
  れ て い ま す ね。 一時 的。
• 8:20
  で す か。 そ の 背 景 に は 過 去 に 何 度 か あ っ た じ
• 8:23
  ゃ な い で す か。 政 府 機 関。
• 8:24
  の 閉 鎖 っ。 て あ り ま し た ね。
• 8:26
  そ の 時 に 市 場 は 短 期 的 に は ち ょ っ と 不 安 定 な 動 き を 見 せ た け れ ど も、 中 長
• 8:30
  期 的 に は 別 に 経 済 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ、 そ の 基 礎 的 な 条 件 が 変 わ る わ け
• 8:35
  じ ゃ な い と し て、 結 局 最 終 的 に は 上 昇 基 調 を 維 持 し て き た っ て い う、 そ う い
• 8:39
  う 経 験 則 が あ る よ う な。 ん で す ね。
• 8:41
  あ あ、 な る ほ ど。 過 去 の 経 験 か ら え え。
• 8:43
  大 局 的 に 見 れ ば、 統 計 の 発 表 が 数 週 間 遅 れ た と こ ろ で、 ア メ リ カ 経 済 の 実 態
• 8:49
  そ の も の が 急 に 悪 く な る わ け で は な い だ ろ う っ て い う、 割 と 冷 静 な 見 方 が
• 8:53
  根 強 い の か も し れ ま せ ん ね。 確 か に。
• 8:55
  過 去 の 経 験 則 か ら す る と。 な ん か パ ニ ッ ク 的 な 売 り に す ぐ つ な
• 8:59
  が る っ て 感 じ で は な い の か も し れ な い で す ね。
• 9:02
  う ん。 で も、 一時 的 と は 言 っ て も、 重 要 な 経 済
• 9:05
  デ ー タ が 見 え な く な る っ て い う の は、 や っ ぱ り ち ょ っ と 気 持 ち の 良 い も の
• 9:08
  で は な い で す よ ね。 そ れ は お っ し ゃ る 通 り で す ね。
• 9:10
  市 場 参 加 者 の こ う 心 理 的 な 不 安 を 煽 る 可 能 性 っ て い う の は 否 定 で き な い
• 9:15
  ん じ ゃ な い で す か？ え え。
• 9:16
  特 に さ っ き 話 に 出 た FRB の 追 加 利 下 げ 期 待 っ て い う の は、 今 後 の 経 済 デ ー
• 9:22
  タ 次 第 っ て い う 部 分 も 結 構 大 き い と 思 う ん で。
• 9:24
  す よ は い。 ま さ に。
• 9:26
  そ の デ ー タ が 見 え な く な っ ち ゃ う。 と な る と、 そ の 期 待 が。
• 9:29
  こ う 剥 が れ 落 ち る デ ィ ス ク と か は な い ん で す か ね。
• 9:32
  そ れ は 非 常 に 重 要 な ご 指 摘 だ と 思 い ま す。
• 9:35
  お っ し ゃ る 通 り、 デ ー タ が 見 え な く な る こ と 自 体 が 不 確 実 性 を 高 め て、 投 資
• 9:40
  家 の 心 理 を 冷 や す 可 能 性 は？ こ れ は 十分 に あ る と 思 い ま す ね。
• 9:44
  や っ ぱ り、 そ う で す か。 え？
• 9:47
  え？ 特 に 市 場 が う ん 追 加 利 下 げ き っ と あ
• 9:50
  る だ ろ う っ て あ る 程 度 織 り 込 ん じ ゃ っ て る 状 況 だ と、 そ の 期 待 を 裏 付 け
• 9:55
  る、 あ る い は 否 定 す る は ず の デ ー タ が 出 て こ な い と い う こ と 自 体 が、 ち ょ っ
• 10:00
  と リ ス ク 回 避 の 動 き を 誘 発 す る か も し れ な い。
• 10:03
  う ん。 記 事 で は 一時 的 っ て い う 見 方 が 優 勢 だ
• 10:07
  と さ れ て ま す け ど、 も し こ の 閉 鎖 が 長 引 い た 場 合 の 影 響 っ て い う の は ま だ
• 10:11
  未 知 数 な 部 分 も 多 い と は 言 え る で し ょ う ね。
• 10:14
  な る ほ ど。 閉 鎖 リ ス ク 以 外 に も 懸 念 材 料 ま だ あ
• 10:18
  り ま す よ ね。 記 事 で は 11月 に 予 定 さ れ て い る 最 高
• 10:22
  裁 判 所 の 判 断 に も 触 れ て ま し た。 あ、 あ り ま し た ね。
• 10:25
  関 税 の 話。 そ う で す。
• 10:27
  ト ラ ン プ 前 大 統 領 時 代 に 導 入 さ れ た 特 定 の 輸 入 品 に 対 す る 関 税 措 置。
• 10:33
  あ れ の 合 法 性 を め ぐ る も の だ と か。 え え、 こ れ も 市 場 に と っ て は ち ょ っ と
• 10:38
  無 視 で き な い 不 確 実 性 要 因 に な れ そ う で す け ど。
• 10:40
  そ の 通 り で す ね。 関 税 問 題 っ て い う の は、 国 際 的 な 貿 易
• 10:45
  関 係 と か、 多 く の 企 業 の 収 益 性 に 直 接 的 な 影 響 を 与 え る 可 能 性 が あ る の で、
• 10:50
  非 常 に こ う セ ン シ テ ィ ブ な テ ー マ で す よ ね。
• 10:52
  う ん う ん。 最 高 裁 が ど う い う 判 断 を 下 す か に よ
• 10:56
  っ て、 特 定 の 産 業 と か 企 業、 ひ い て は 市 場 全 体 の セ ン チ メ ン ト が 大 き く 揺
• 11:01
  さ ぶ ら れ る 可 能 性。 こ れ も 年 末 に 向 け て 市 場 が 注 意 し て
• 11:05
  見 て い く べ き 重 要 な リ ス ク 要 因 の 一 つ と し て、 こ の 記 事 は 位 置 づ け て ま す
• 11:09
  ね。 な る ほ ど。
• 11:10
  不 安 材 料 も や っ ぱ り い く つ か 見 え て き ま し た ね。
• 11:12
  え え。 そ れ で も な お、 年 末、 第 四 四 半 期、 10月
• 11:17
  か ら 12月 に 向 け て 市 場 に は 期 待 で き る 要 素 も あ る ん だ と 記 事 は 示 唆 し て
• 11:22
  い る わ け で す ね。 は い。
• 11:23
  特 に 強 調 さ れ て い る の が 歴 史 的 な デ ー タ い わ ゆ る ア ノ マ リ ー っ て や つ で
• 11:28
  す か。 そ う で す ね。
• 11:29
  季 節 性 ア ノ マ リ ー。 統 計 的 に 見 る と、 第 四 四 半 期 っ て い う
• 11:33
  の は 株 価 が 上 が り や す い 時 期 な ん だ と。
• 11:36
  こ れ、 本 当 な ん で す か？ は い。
• 11:38
  こ の 記 事 が 引 用 し て い る デ ー タ に よ れ ば、 そ れ は も う 歴 史 的 な 事 実 と し て
• 11:42
  確 認 さ れ て い る よ う で す。 具 体 的 に は、 S ア ン ド P500 指 数 に つ
• 11:47
  い て、 1950年 以 降 と い う か な り 長 期 的 な 統 計 を 見 る と、 第 四 四 半 期 に 株 価 が
• 11:53
  上 昇 し た 確 率、 つ ま り プ ラ ス の リ タ ー ン を 記 録 し た 確 率 っ て い う の が。
• 12:00
  約 80% に も 達 す る そ う で す。 80% で す か。
• 12:04
  す ご い 確 率 で す ね。 え え、 驚 く ほ ど 高 い で す よ ね。
• 12:07
  一 年 を 四 つ に 分 け た 期 間 の 中 で、 最 も パ フ ォ ー マ ン ス が 良 い の が こ の 第 四
• 12:12
  四 半 期 だ と い う こ と で。 す、 な る ほ ど な あ。
• 12:15
  う ん。 さ ら に 具 体 的 な 数 字 を 上 げ る と、 そ の
• 12:17
  期 間 の 平 均 リ タ ー ン は プ ラ ス の 4.2% に 達 す る。
• 12:21
  と 4.2。 え え、 も ち ろ ん 年 に よ っ て パ フ ォ ー マ
• 12:24
  ン ス は 違 う ん で す け ど、 平 均 値 で 見 て も 非 常 に 力 強 い リ タ ー ン を 歴 史 的 に
• 12:29
  示 し て き た 時 期 で あ る こ と は 間 違 い な い で す ね。
• 12:32
  ま あ、 よ く 言 わ れ る の は 年 末 商 戦 へ の 期 待 と か、 機 関 投 資 家 に よ る い わ ゆ る
• 12:37
  ド レ ッ シ ン グ 買 い。 期 末 に 向 け て 見 栄 え の 良 い 銘 柄 を 買
• 12:40
  い ま す。 動 き と か そ う い う の が 背 景 に あ る ん
• 12:43
  じ ゃ な い か と う。 ん？
• 12:44
  ド レ ッ シ ン グ 買 い？ は い、 そ れ と、 こ の 記 事 が 指 摘 す る も
• 12:48
  う 一 つ 興 味 深 い 過 去 の デ ー タ が あ っ て。
• 12:50
  と 言 い ま す と。 そ れ は 今 回 み た い に、 9月 に エ ス ア ン
• 12:54
  ド ピ ー 500種 株 価 指 数 が 月 間 の 週 末 ベ ー ス で 史 上 最 高 値 を 更 新 し た 年 っ て
• 13:00
  い う の は、 そ の 後 の 三 ヶ 月。 つ ま り、 第 四 四 半 期 も 上 昇 す る 傾 向 が
• 13:05
  統 計 的 に 非 常 に 強 い と い う こ と ら し い ん で す。
• 13:07
  ほ う、 そ れ は 面 白 い デ ー タ で す ね。 勢 い が 持 続 し や す い と い う こ と で し
• 13:11
  ょ う か。 か も し れ ま せ ん ね。
• 13:14
  も ち ろ ん 強 調 し て お か な き ゃ い け な い の は、 過 去 の 統 計 デ ー タ っ て い う の
• 13:18
  は 未 来 の 結 果 を 保 証 す る も の じ ゃ な い っ て こ と で す よ ね。
• 13:21
  ま さ に そ こ は 重 要 で す ね。 確 率 は 高 く て も 保 証 で は な い。
• 13:26
  え え。 で も、 市 場 参 加 者 の 心 理 と し て は。
• 13:29
  歴 史 は 繰 り 返 す か も。 っ て い う 期 待 感 を 追 い 抱 か せ る、 ポ ジ
• 13:32
  テ ィ ブ な 材 料 に は な り 得 る で し ょ う ね。
• 13:34
  そ う で す ね。 ア ノ マ リ ー は 心 理 的 な 支 え に な り ま
• 13:37
  す か ら。 歴 史 的 な 追 い 風 が 吹 い て い る か も し
• 13:39
  れ な い と。 こ れ は 心 強 い デ ー タ で す ね。
• 13:42
  え え。 そ れ に 加 え て、 足 元 の 企 業 業 績 に 対 す
• 13:46
  る 期 待 感 も 株 価 の 支 え に な り そ う で す よ ね。
• 13:48
  あ あ。 決 算 シ ー ズ ン で す ね。
• 13:50
  こ れ か ら 本 格 化 す る 第 三 四 半 期。 7月 か ら 9月 期 の 決 算 発 表 シ ー ズ ン で
• 13:55
  す が、 市 場 の ア ナ リ ス ト 予 想 で は。 エ ス ア ン ド ピ ー 500 構 成 企 業 の 利 益
• 14:00
  は、 前 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て 平 均 で え っ と 7.9%、 増 加 す る と 見 込 ま れ て い
• 14:06
  る そ う で す ね。 7.9% 増 益 予 想 で す か？
• 14:10
  約 8% 増 益 っ て、 か な り 力 強 い 数 字 に 聞 こ え ま す け ど。
• 14:13
  え え。 前 年 同 期 比 で 7.9% の 増 益 予 想 っ て い
• 14:17
  う の は、 確 か に 堅 調 な 企 業 業 績 を 示 唆 し て い ま す ね。
• 14:21
  こ れ が 実 現 す れ ば。 株 価 に と っ て は、 間 違 い な く ポ ジ テ ィ
• 14:25
  ブ な 材 料 で す。 で す よ ね。
• 14:26
  た だ、 こ こ で 一 つ、 こ の 記 事 も 注 意 を 促 し て い る 点 が あ り ま し て。
• 14:30
  ほ う な ん で し ょ。 う。
• 14:31
  そ れ は、 こ の 7.9% 増 益 と い う か な り 高 い 期 待 が あ る 程 度 は、 も う す で に 現
• 14:38
  在 の 株 価 に 織 り 込 ま れ て し ま っ て い る 可 能 性 が あ る と い う こ と な ん で す。
• 14:42
  あ あ、 な る ほ ど。 も う 値 段 に 入 っ ち ゃ っ て る か も と。
• 14:45
  そ う な ん で す。 市 場 は 常 に 先 を 見 越 し て 動 き ま す か
• 14:48
  ら ね。 え え。
• 14:50
  つ ま り、 こ れ か ら 始 まる 決 算 発 表 で 重 要 に な る の は、 実 際 に 発 表 さ れ る 数 字
• 14:55
  が こ の 市 場 の 高 い 期 待 値 コ ン セ ン サ ス 予 想 っ て 言 い ま す け ど、 こ れ を さ ら
• 15:00
  に 上 回 る こ と が で き る か ど う か と い う 点 に な り ま す。
• 15:02
  期 待 を 超 え ら れ る か。 で す ね。
• 15:04
  え え、 も し 発 表 さ れ た 利 益 が 予 想 通 り だ っ た り、 あ る い は 予 想 を ほ ん の わ ず
• 15:10
  か に 下 回 る 程 度 だ っ た 場 合。 た と え 増 益 決 算 だ っ た と し て も、 市 場
• 15:14
  は あ れ？ 期 待 ほ ど じ ゃ な か っ た な と 判 断 し て
• 15:17
  株 価 が 売 ら れ る、 い わ ゆ る セ ル ザ フ ァ ク ト っ て 呼 ば れ る 動 き に な る 可 能 性
• 15:22
  も 十分 に 考 え ら れ る わ け で す。 事。
• 15:24
  実 で 売 ら れ る と。 そ う で す。
• 15:26
  だ か ら 決 算 シ ー ズ ン は、 こ の 期 待 と 現 実 の ギ ャ ッ プ に 市 場 が ど う 反 応 す る
• 15:31
  か っ て い う の が 注 目 さ れ る 非 常 に 重 要 な 時 期 と 言 え ま す ね。
• 15:35
  な る ほ ど。 期 待 が 高 い 分、 そ れ を 超 え る ハ ー ド ル
• 15:38
  も 高 く な っ て る っ て こ と で す ね。 よ く わ か り ま し た。
• 15:41
  は い。 さ て、 こ こ ま で こ の 記 事 の 内 容 を こ う
• 15:44
  深 く 掘 り 下 げ て き ま し た け ど、 全 体 を 整 理 し て み る と、 年 末 に 向 け て の 市 場
• 15:49
  環 境 っ て い う の は、 な ん か 追 い 風 と 逆 風 が こ う 複 雑 に 絡 み 合 っ て い る 状 況
• 15:53
  っ て 言 え そ う で。 す ね。
• 15:54
  ま さ に そ ん な 感 じ で す ね。 改 め て ポ ジ テ ィ ブ な 要 因 良 い 方 の 材
• 15:59
  料 を 整 理 す る と、 ま ず 依 然 と し て 根 強 い エ ー ア イ 人 工 知 能 へ の 期 待 感。
• 16:04
  え え。 こ れ は 大 き い で す ね。
• 16:06
  こ れ が、 特 に ハ イ テ ク 株 を 支 え る 力 に な り そ う で す。
• 16:10
  次 に、 FRB に よ る 追 加 利 下 げ へ の 期 待 感。
• 16:13
  は い、 金 融 緩 和 期 待。 こ れ は 市 場 全 体 の リ ス ク 許 容 度 を 高
• 16:17
  め る 可 能 性 が あ り ま す よ ね。 そ し て、 さ っ き 見 た よ う に。
• 16:20
  歴 史 的 に 第 四 四 半 期 は 株 価 が 上 昇 し や す い っ て い う 季 節 性 の ア ノ マ リ ー
• 16:25
  え え 統。 計 的 な 追 い 風。
• 16:27
  こ れ。 ら が 市 場 を 後 押 し す る 力 と し て あ げ
• 16:30
  ら れ る か な と。 そ う で す ね。
• 16:31
  そ の 一方 で 無 視 で き な い リ ス ク 要 因 も 存 在 す る と。
• 16:34
  は い。 懸 念 材 料 も い く つ か あ り ま し た。
• 16:36
  ま ず、 議 論 し て き た 米 政 府 機 関 閉 鎖 を 可 能 性 と そ れ に 伴 う 経 済 デ ー タ 発 表
• 16:42
  の 遅 延 リ ス ク。 こ れ が 短 期 的 な 市 場 の 混 乱 要 因 に な
• 16:46
  り 得 る。 え え。
• 16:47
  次 に、 11月 に 控 え る 関 税 問 題 を め ぐ る 最 高 裁 判 所 の 判 断。
• 16:52
  こ れ も 結 果 次 第 で は 大 き な 波 乱 要 因 に な り か ね な い。
• 16:55
  は い。 不 確 ず つ 性 で す ね。
• 16:57
  そ し て 最 後 に、 企 業 決 算 に 対 す る そ の 高 い 期 待 値。
• 17:01
  こ れ が 満 た さ れ な い 場 合 に 株 価 が 下 落 す る リ ス ク。
• 17:05
  う ん。 つ ま り、 こ れ は 何 を 意 味 す る ん で し ょ
• 17:08
  う か。 ま あ、 端 的 に 言 え ば。
• 17:10
  年 末 相 場 っ て い う の は、 こ れ ら の 支 援 材 料 と 懸 念 材 料 の こ う 綱 引 き の 中 で
• 17:15
  方 向 性 を 探 っ て い く 展 開 に な る 可 能 性 が 高 い と、 こ の 記 事 は 示 唆 し て い る
• 17:20
  と い う こ と で す ね。 そ う い う ま と め 方 に な り ま す ね。
• 17:23
  強 弱 材 料 が 混 在 し て い る と。 今 回 の 情 報 源 で あ る こ の ブ ロ グ 記 事
• 17:28
  を 一 緒 に 読 み 解 い て き ま し た け ど、 要 点 を ま と め る と、 ま ず 2025年 の 9月 は
• 17:34
  不 調 の 月 っ て い う 長 年 の 通 説 を 覆 す 記 録 的 な 強 さ を 見 せ た。
• 17:40
  ま あ、 異 例 の 月 だ っ た。 え え。
• 17:42
  サ プ ラ イ ズ で し た。 そ の 背 景 に は、 金 融 緩 和 期 待 と AI ブ
• 17:46
  ー ム 再 燃 と い う 二 つ の 大 き な 力 が 働 い て い た は い。
• 17:50
  そ し て、 こ れ か ら 迎 え る 第 四 四 半 期 は、 歴 史 の デ ー タ 上 は 追 い 風 が 吹 き や
• 17:55
  す い 時 期 で は あ る も の の、 政 府 閉 鎖 リ ス ク、 関 税 問 題 の 不 確 実 性、 そ し て 高
• 18:02
  ま っ た 企 業 業 績 へ の 期 待 っ て い う、 い く つ か の 潜 在 的 な ハ ー ド ル も 抱 え て
• 18:06
  い る と い う 状 況 で す ね。 え え え え。
• 18:08
  そ う い う こ と で す ね。 あ。
• 18:09
  あ な た に と っ て、 今 回 の こ の 深 掘 り で の な る ほ ど っ て い う 発 見 は、 や っ ぱ り
• 18:15
  あ の セ プ テ ン バ ー エ フ ェ ク ト が 覆 さ れ た 意 外 性 と か、 第 四 四 半 期 の 特 異 な
• 18:20
  強 さ を 示 す 歴 史 的 デ ー タ あ た り に あ っ た で し ょ う か。
• 18:23
  そ う で す ね。 そ の あ た り は 特 に 印 象 に 残 る ポ イ ン
• 18:27
  ト だ と 思 い ま す。 う ん。
• 18:28
  そ し て 最 後 に、 こ の 記 事 の 内 容 を 踏 ま え つ つ、 さ ら に ち ょ っ と 一 歩 踏 み 込 ん
• 18:33
  で、 あ な た 自 身 に 考 え て み て い た だ き た い 問 い を 投 げ か け て み た い と 思 う
• 18:38
  ん で。 す お。
• 18:38
  な ん で し ょ う。 歴 史 的 に 見 て、 第 四 四 半 期 の 株 価 の 好
• 18:42
  調 さ っ て い う の は、 年 末 商 戦 に 代 表 さ れ る 個 人 消 費 の 盛 り 上 が り と か、 ホ リ
• 18:48
  デ ー シ ー ズ ン 特 有 の ち ょ っ と 楽 観 的 な ム ー ド に 支 え ら れ て き た 側 面 が 大
• 18:53
  き い っ て 言 わ れ て ま す よ ね。 は い。
• 18:54
  よ く 聞 き ま す ね。 で も、 も し 仮 に、 さ っ き 議 論 し た 政 府
• 18:58
  機 関 の 閉 鎖 に よ っ て 消 費 動 向 を 示 す デ ー タ と か。
• 19:02
  経 済 全 体 の 状 況 を 示 す 重 要 な 統 計 の 発 表 が 遅 れ た り、 あ る い は 一時 的 に 手
• 19:08
  に 入 ら な く な っ た り し た 場 合、 た と え 経 済 の 実 態 そ の も の が 大 き く 変 わ っ
• 19:13
  て い な か っ た と し て も、 市 場 参 加 者 の 心 理、 つ ま り セ ン チ メ ン ト に は 一 体 ど
• 19:18
  ん な 影 響 を 与 え う る？ で し ょ う か。
• 19:20
  あ あ、 心 理 面 で す。 か え え。
• 19:23
  情 報 が 不 足 す る 中 で、 人 々 は よ り 慎 重 に な る の か。
• 19:27
  そ れ と も ま あ、 ど う せ 一時 的 な も ん だ ろ う と、 楽 観 的 な 見 方 を 維 持 し よ う と
• 19:32
  す る の か。 う ん。
• 19:33
  あ る い は 今 後 数 ヶ 月、 市 場 の 関 心 の 焦 点 っ て い う の は、 根 強 い AI へ の 熱 狂
• 19:40
  と マ ク ロ 経 済 デ ー タ の 信 頼 性 と い う こ の 二 つ の 大 き な テ ー マ の 間 で、 ど ち
• 19:45
  ら に よ り 強 く 引 き 寄 せ ら れ て い く こ と に な る ん で し ょ う か。
• 19:48
  う わ、 そ れ は 非 常 に 示 唆 に 富 む。 そ し て ち ょ っ と 悩 ま し い 問 い で す ね。
• 19:55
  デ ー タ が 見 え な い 中 で、 市 場 心 理 が ど っ ち に 触 れ る の か ね え。
• 19:59
  こ れ は 今 後 の 市 場 の 方 向 性 を 考 え る 上 で、 極 め て 重 要 な 視 点 に な り そ う で
• 20:03
  す。 え え。
• 20:04
  今 回 は、 記 録 的 な 好 調 さ を 見 せ た 9月 の 米 国 株 市 場 の 背 景 と、 年 末 に 向 け た
• 20:10
  ち ょ っ と 複 雑 な 展 望 に つ い て、 一 つ の ブ ロ グ 記 事 と い う 情 報 源 を も と に じ
• 20:16
  っ く り と 検 討 し て き ま し た。 は い。
• 20:17
  こ の 探 求 が あ な た の 市 場 に 対 す る 理 解 を 深 め る 一 つ と な れ ば、 こ れ ほ ど 嬉
• 20:22
  し い こ と は あ り ま せ ん。 ご 清 聴 い た だ き、 あ り が と う ご ざ い ま
• 20:25
  し た。 あ り が と う ご ざ い ま し た。