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キャタピラー株はなぜAI関連銘柄になったのか　最新決算が示す意外な成長力 · 米国株投資で幸せ作り

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  AI の 未 来 を 語 る 時 っ て、 あ の 私 た ち は 決 ま っ て ピ カ ピ カ の シ リ コ ン バ レ
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  ー の オ フ ィ ス と か、 な ん か 魔 法 み た い に 素 早 く 計 算 を こ な す 最 新 鋭 の 半 導
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  体 を 想 像 し ま す よ ね。 そ う で す ね。
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  画 面 の 中 で 人 間 み た い に 答 え て く れ る チ ャ ッ ト ボ ッ ト こ そ が AI の 象 徴 だ
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  っ て み ん な 思 っ て ま す か ら ね。 え え、 そ う な ん で す よ。
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  で も、 今 日 あ な た に 真 っ 先 に 想 像 し て ほ し い の は、 泥 だ ら け に な っ て 巨 大 な
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  穴 を 掘 る 重 機 な ん で す。 え？
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  え？ 重 機 で す か？
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  そ れ は ま た 随 分 と AI の イ メ ー ジ か ら か け 離 れ て い ま す ね。
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  そ う で し ょ う。 な ぜ あ の 黄 色 い ブ ル ド ー ザ ー を 作 っ
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  て い る 企 業 が 今、 ウ ォ ー ル 街 で 最 強 の AI 関 連 銘 柄 と し て 熱 狂 的 に 買 わ れ て
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  い る の か？ 今 日 読 み 解 く バ ロ ン ズ の レ ポ ー ト と
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  あ る 米 国 株 投 資 ブ ロ グ の 分 析 に は、 そ の 信 じ ら れ な い よ う な 現 実 が 書 か れ
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  て い る ん で す。 な る ほ ど。
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  今 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ で は。 こ の 一 見 全 く 結 び つ か な い 二 つ の 世
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  界 を 徹 底 的 に 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。
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  え え、 こ こ で 本 当 に 興 味 深 い の は、 一 見 す る と 最 先 端 の ソ フ ト ウ ェ ア や AI
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  と は 完 全 に 無 縁 に 見 え る 伝 統 的 な 製 造 業 が で す よ、 実 は AI 社 会 と い う 巨
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  大 な 構 造 物 の 物 理 的 な 土 台 を 根 底 か ら 支 え て い る っ て い う ダ イ ナ ミ ズ ム
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  な ん で す よ ね。 確 か に。
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  物 理 的 な 土 台 で す ね。 え え。
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  私 た ち は 今、 テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 と い う 言 葉 の 定 義 そ の も の が。
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  泥 臭 い 現 実 世 界 か ら 塗 り 替 え ら れ る 瞬 間 に 立 ち 会 っ て い る の か も し れ ま
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  せ ん。 本 当 に そ う で す よ ね。
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  今 日 の 主 役 は、 あ の 黄 色 い 車 体 と 黒 い ロ ゴ で 世 界 中 に 知 ら れ る 建 設 機 械 の
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  巨 人 キ ャ タ ピ ラ ー で す。 あ の キ ャ タ ピ ラ ー で す ね。
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  は い、 あ な た も 工 事 現 場 で 一 度 は 目 に し た こ と が あ る は ず で す。
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  い わ ゆ る オ ー ル ド エ コ ノ ミ ー。 伝 統 的 産 業 の 代 表 格 で す よ ね。
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  と こ ろ が 彼 ら が。 2026年 4月30日 に 発 表 し た 第 一 四 半 期
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  の 決 算 が、 市 場 に 文 字 通 り 激 震 を 走 ら せ ま し た。
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  い や、 あ れ は ま さ に 記 録 的 な 数 字 で し た ね。
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  バ ロ ン ズ の レ ポ ー ト を 読 ん で い て、 思 わ ず 二 度 見 し た ん で す け ど、 市 場 の 予
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  想 を 大 き く 上 回 っ て、 株 価 が た っ た 一日 で 約 10% も 急 上 昇 し た ん で す よ。
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  一日 で 10% は す ご い で す よ ね。 え え。
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  そ し て 890 ド ル 11 セ ン ト と い う 過 去 最 高 値 を 更 新 し ま し た。
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  さ ら に、 2026年 の 通 期 売 り 上 げ 見 通 し を、 ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト 予 想 だ っ
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  た 約 740億 ド ル か ら、 な ん と 760億 ド ル へ と ド カ ン と 上 方 修 正 し た ん で す。
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  な か な か 強 気 な 数 字 を 出 し て き ま し た よ ね。
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  そ う な ん で す よ。 さ て、 こ こ か ら 少 し こ の 数 字 の 裏 側 を
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  解 き 明 か し て い き た い ん で す が、 あ の。
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  あ な た は ど う 思 い ま す か？ た だ の 工 事 用 重 機 が い つ も よ り 少 し
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  余 分 に 売 れ た く ら い で、 こ ん な 巨 大 企 業 の 株 価 が 一日 に 10% も 跳 ね 上 が る な
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  ん て こ と、 あ り え る と 思 い ま す か？ 普 通 に 考 え た ら、 ま あ、 あ り え な い で
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  す よ ね。 で す よ ね。
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  こ れ、 私 な り に 考 え て み た ん で す け ど、 例 え る な ら、 昔 な が ら の 街 の パ ン
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  屋 さ ん が、 実 は 自 分 た ち の 焼 い て い る パ ン で 儲 け て い る ん じ ゃ な く て。
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  ほ う。 パ ン じ ゃ な い と。
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  は い。 他 の す べ て の ラ イ バ ル パ ン 屋 さ ん に
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  絶 対 に 壊 れ な い 特 製 オ ー ブ ン を 裏 で 独 占 供 給 し て、 そ こ で 莫 大 な 利 益 を 上
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  げ て い る こ と が 世 間 に バ レ た み た い な 状 態 な ん じ ゃ な い か と。
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  あ は は。 な る ほ ど、 そ の 特 製 オ ー ブ ン の た と
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  え、 す ご く 面 白 い で す し、 本 質 を つ い て い ま す ね。
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  本 当 で す か？ え え、 ま さ に 今 の キ ャ タ ピ ラ ー は AI
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  と い う 巨 大 な 産 業 に お い て、 そ の 特 製 オ ー ブ ン を 供 給 す る ポ ジ シ ョ ン に い
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  る ん で す よ。 や。
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  っ ぱ り。 そ う い う こ と な ん で す ね。
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  は い。 こ の 株 価 の 急 上 昇 が 意 味 し て い る の
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  は、 単 に 建 設 機 器 の 販 売 が 好 調 だ か ら と い っ た 表 面 的 な 理 由 で は あ り ま せ
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  ん。 ウ ォ ー ル 街 の 視 線 が、 彼 ら に 対 す る 評
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  価 を 根 本 的 に シ フ ト さ せ た 瞬 間 な ん で す。
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  根 本 的 な シ フ ト で す か？ え っ と、 こ れ ま で キ ャ タ ピ ラ ー は 世 の
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  中 の 景 気 が 良 け れ ば 建 機 が 売 れ て、 景 気 が 悪 く な れ ば 途 端 に 売 れ な く な る
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  と い う、 景 気 循 環 の 波 に 極 め て 弱 い 伝 統 的 な 製 造 業 と し て 扱 わ れ て き ま し
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  た。 景 気 に 左 右 さ れ や す い っ て こ と で す
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  よ ね。 そ う で す。
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  し か し、 今 回 の 決 算 で 投 資 家 た ち は 彼 ら を AI デ ー タ セ ン タ ー 時 代 を 支 え る
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  絶 対 に 不 可 欠 な イ ン フ ラ 企 業 と し て 再 評 価 し 始 め た ん で す よ。
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  つ ま り、 バ ル を 掘 る だ け の 会 社 か ら AI を 物 理 的 に 動 か す 会 社 へ の 劇 的 な
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  イ メ ー ジ チ ェ ン ジ と い う こ と で す よ ね。
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  ま さ に そ の と お り で す。 で も こ こ が 今 日 の 探 求 の 核 心 な ん で
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  す が。 穴 を 掘 る 什 器 と AI の デ ー タ セ ン タ ー
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  が。 一 体、 ど う や っ て 結 び つ く ん で し ょ う
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  か。 え え。
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  そ こ で 重 要 に な っ て く る の が 電 力 と い う 物 理 的 な 現 実 な ん で す よ ね。
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  電 力 で す か？ あ。
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  レ ポ ー ト の 数 字 を 見 て 驚 い た ん で す が、 今 回 の キ ャ タ ピ ラ ー の 決 算 で 最 も
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  成 長 し て い た の が 研 究 部 門 で は な く て、 な ん と 電 力 エ ネ ル ギ ー 関 連 部 門 な
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  ん で す よ ね。 そ う な ん で す よ。
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  そ こ が ポ イ ン ト な ん で。 す、 売 上 高 が 前 年 同 期 比 で 22% も 増 加
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  し て い る ん で す よ。 22% で す よ。
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  こ れ ほ ど 成 長 し た 巨 大 企 業 の 一 部 門 が、 一 年 で こ れ だ け 急 成 長 す る な ん
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  て、 普 通 じ ゃ 考 え ら れ ま せ ん よ ね え。 へ へ、 本 当 に 驚 異 的 で す。
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  そ し て、 な ぜ そ こ が 22% も 成 長 し て い る の か。
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  そ の 理 由 を 理 解 す る こ と が、 AI 革 命 の 裏 側 を 知 る 鍵 に な り ま す。
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  な る ほ ど。 ぜ ひ 教 え て く だ さ い。
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  今、 生 成 AI の 利 用 が 世 界 中 で 爆 発 的 に 拡 大 し て い ま す よ ね。
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  そ れ に 伴 っ て、 大 手 テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 は 信 じ ら れ な い ペ ー ス で 巨 大 な デ ー
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  タ セ ン タ ー を 建 設 し て い る ん で す。 あ。
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  あ。 巨 大 な 倉 庫 の 中 に 何 万 台 も の サ ー バ
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  ー が ず ら っ と 並 ん で い る。 あ の 施 設 で す よ ね。
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  え え、 そ う で す。 そ し て AI の 計 算 処 理 を 行 う 最 新 の
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  GPU は 従 来 の サ ー バ ー と は 比 較 に な ら な い ほ ど 膨 大 な 電 力 を 貪 欲 に 飲 み
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  込 む ん で す よ。 と て つ も な い 電 気 代 に な り そ う で す
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  ね。 そ し て 何 よ り、 す ご い 熱 を 発 す る ん で
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  す。 だ か ら、 冷 却 設 備 も フ ル 稼 働 さ せ な け
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  れ ば な ら な。 い あ あ。
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  熱 暴 走 し な い よ う に 冷 や さ な い と い け な い わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 こ こ で、 デ ー タ セ ン タ ー を 運 営 す る 企
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  業 に と っ て、 最 大 の 悪 夢 は 何 だ と 思 い ま す か？
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  う ん。 そ う で す ね。
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  や っ ぱ り ハ ッ キ ン グ さ れ る こ と で す か？
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  も ち ろ ん そ れ も 恐 ろ し い ん で す が。 物 理 的 に 最 も 致 命 的 な の は 停 電 な ん
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  で す。 停 電？
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  あ あ、 電 気 が 止 ま っ た ら 元 も 子 も な い で す ね。
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  は い。 彼 ら は フ ァ イ ブ ナ イ ン。
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  つ ま り、 99.999% の 稼 働 率 を シ ス テ ム に 求 め ま す。
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  も し 電 力 網 に 異 常 が 起 き て、 デ ー タ セ ン タ ー の 電 源 が 数 秒 で も 落 ち て し ま
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  っ た ら ど う な る か。 数。
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  秒 で も ダ メ な ん で す か？ ダ メ な ん で す。
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  単 に 私 た ち が チ ャ ッ ト ボ ッ ト を 使 え な く て 不 便 だ と い う レ ベ ル の 話 で は
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  な い ん で す よ。 世 界 中 の 金 融 取 引 と か、 ク ラ ウ ド 上 の
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  企 業 イ ン フ ラ、 医 療 シ ス テ ム が 停 止 し て。
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  ま ま ま に 数 億 ド ル、 数 10億 ド ル の 経 済 的 損 失 が 発 生 し ま す。
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  う わ ぁ。 そ れ は 恐 ろ し い で す ね。
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  だ か ら こ そ、 地 域 の 送 電 網 が ダ ウ ン し た 瞬 間 に コ ン マ 数 秒 で 自 動 的 に 起 動
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  し て、 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー の 全 電 力 を 賄 え る だ け の 超 大 型 の バ ッ ク ア ッ
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  プ 発 電 シ ス テ ム が 絶 対 に 必 要 に な る ん で す。
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  な る ほ ど。 そ こ で キ ャ タ ピ ラ ー の 出 番 と い う わ
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  け で す か。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  キ ャ タ ピ ラ ー は も と も と、 過 酷 な 鉱 山 や 遠 隔 地 の プ ラ ン ト で 使 わ れ る よ う
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  な、 ビ ル 一 つ 分 く ら い の 大 き さ が あ る。
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  巨 大 な デ ィ ー ゼ ル 発 電 機 と か 天 然 ガ ス 発 電 機 で、 世 界 ト ッ プ ク ラ ス の シ ェ
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  ア と 信 頼 を 持 っ て い る ん で す。 ビ ル、 一 つ 分 で す か？
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  想 像 を 絶 す る 大 き さ で す ね。 え え。
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  デ ー タ セ ン タ ー 企 業 か ら す れ ば、 絶 対 に 壊 れ な い、 確 実 に 動 く 特 製 オ ー ブ ン
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  を 作 る メ ー カ ー と し て。 キ ャ タ ピ ラ ー 以 上 に 頼 り に な る 存 在
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  は な い ん で す よ。 い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  そ の 電 力 シ ス テ ム が 必 要 な の は す ご く よ く わ か り ま す。
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  物 理 的 な フ ェ イ ル セ ー フ で す よ ね。 は。
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  い そ う で す。 で も、 あ の、 少 し 意 地 悪 な 見 方 を さ せ
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  て く だ さ い。 エ ー ア イ 銘 柄 と い っ た ら、 普 通 は 世 界
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  最 強 の ジ ー ピ ー ユ ー を 作 っ て い る エ ヌ ビ デ ィ ア と か。
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  ク ラ ウ ド を 牛 耳 っ て い る Microsoft、 ア マ ゾ ン、 グ ー グ ル と い っ た 企 業 が 主
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  役 で す よ ね。 え え、 一 般 的 に は そ う で す ね。
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  彼。 ら は ま さ に AI の 頭 脳 そ の も の を 開 発
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  し て い ま す。 一方 で、 キ ャ タ ピ ラ ー は AI の コ ー ド な
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  ん て 一 行 も 書 い て い ま せ ん し、 半 導 体 も 作 っ て い ま せ ん よ ね。
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  確 か に、 ソ フ ト ウ ェ ア の 会 社 で は あ り ま せ ん か ら ね。
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  そ れ な の に、 彼 ら を AI 関 連 銘 柄 と 呼 ぶ の は、 い く ら 何 で も 話 が 飛 躍 し す ぎ
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  て い る ん じ ゃ な い で す か？ な ん か 便 乗 し て い る だ け じ ゃ な い ん
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  で す か？ な る ほ ど。
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  で は 少 し 全 体 像 と 結 び つ け て 考 え て み ま し ょ う か。
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  は い。 お 願 い し ま す。
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  も し AI 開 発 を 行 う テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 た ち が 華 や か な ス ポ ッ ト ラ イ ト を 浴
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  び る 兵 庫 体、 つ ま り フ ロ ン ト ス テ ー ジ の 主 役 だ と す れ ば で す ね。
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  キ ャ テ ピ ラ ー は 彼 ら が そ の 舞 台 で 演 技 を 続 け る た め に 絶 対 に 欠 か せ な い
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  裏 方 バ ッ ク ス テ ー ジ を 支 え る 大 黒 柱 な ん で す よ。
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  ほ う。 バ ッ ク ス テ ー ジ で す か？
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  え？ え？
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  AI が 普 及 す れ ば す る ほ ど、 必 要 に な る の は、 画 面 の 中 の 計 算 能 力 や ソ フ ト
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  ウ ェ ア の 進 化 だ け で は な い ん で す。 他 に 何 が 必 要 な ん で す か？
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  そ れ ら の 頭 脳 を 24時間 365日 物 理 的 に 稼 働 さ せ 続 け る た め の 基 盤 で す。
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  す な わ ち、 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー の 建 物、 途 切 れ る こ と の な い 電 力 供 給、 サ
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  ー バ ー を 冷 や す た め の 巨 大 な 冷 却 タ ー ビ ン、 そ し て 新 し い 送 電 網 と い っ た
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  物 理 的 な 現 実 の 制 約 に ぶ つ か る ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 ソ フ ト ウ ェ ア だ け じ ゃ 動 か な い っ て
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  こ と で す ね。 そ の 通 り で す。
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  キ ャ テ ピ ラ ー は NVIDIA の よ う に AI そ の も の を 開 発 し て い る わ け で は な
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  い か ら こ そ、 競 争 の 激 し い ソ フ ト ウ ェ ア 開 発 か ら は 一 歩 引 き な が ら、 AI イ
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  ン フ ラ の 物 理 的 な 拡 大 と い う 全 く 別 の 角 度 か ら 最 も 手 堅 く 恩 恵 を 受 け て
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  い る ん で す よ。 な る ほ ど。
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  す ご く 腑 に 落 ち ま し た。 ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 が AI と い う 最 新 の
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  電 車 を 走 ら せ よ う と し て い る な ら、 キ ャ テ ピ ラ ー は そ の 電 車 が 走 る た め の
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  線 路 と 下 線 を 敷 い て い る よ う な も の で す ね。
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  え え。 ま さ に そ ん な イ メ ー ジ で。
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  す、 AI と い う 最 先 端 の 魔 法 も、 結 局 は 壁 の コ ン セ ン ト の 向 こ う 側 に あ る 泥
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  臭 い 物 理 的 な 電 力 網 に 依 存 し て い る。 そ し て、 そ の 電 力 網 を 根 底 で 支 え て い
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  る の が、 あ の 黄 色 い ロ ゴ の 重 機 メ ー タ ー だ と い う こ と で す か？
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  そ う で す。 だ か ら こ そ、 市 場 は キ ャ テ ピ ラ ー を 単
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  な る 建 機 メ ー カ ー で は な く、 AI イ ン フ ラ 企 業 と し て 再 評 価 し た ん で す よ。
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  い や、 面 白 い で す ね。 そ し て、 こ こ か ら が ま た さ ら に 面 白 い
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  と こ ろ な ん で す が。 何 で し ょ う か。
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  こ の 裏 方 と し て の 需 要 が い か に 凄 ま じ い 規 模 に な っ て い る か を 示 す、 信 じ
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  ら れ な い 数 字 が レ ポ ー ト に 記 載 さ れ て い ま し た。
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  そ れ が 受 注 残 高、 つ ま り バ ッ ク ロ ー グ。
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  あ あ、 あ の 数 字 で す ね。 は い。
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  あ な た も 驚 く 準 備 を し て く だ さ い ね。 キ ャ タ ピ ラ ー の 受 注 残 高、 前 年 同 期 比
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  で な ん と 79% 増 金 額 に し て 636 30億 ド ル に 達 し た と あ り ま す。
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  六 30億 ド ル。 と て つ も な い 額 で す よ ね。
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  日 本 円 に 換 算 し た ら 約 十 兆 円 規 模 で す よ。
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  過 去 最 高 水 準 で す。 こ れ、 私 が さ っ き 言 っ た パ ン 屋 の 例 え
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  で 言 え ば、 た だ オ ー ブ ン が 売 れ て い る っ て い う 礼 文 じ ゃ な く て。
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  は い、 向 こ う 数 年 分 の 特 製 オ ー ブ ン の 注 文 が す で に 殺 到 し て い て、 今 か ら 予
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  約 し て も い つ 手 に 入 る か 分 か ら な い 状 態 で す よ ね。
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  超 人 気 レ ス ト ラ ン が 何 年 先 ま で 予 約 で 完 全 に 埋 ま り き っ て い る よ う な も
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  の で す。 え え、 そ の 数 字 の イ ン パ ク ト は 絶 大 で
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  す。 そ し て、 そ の 630億 ド ル と い う 数 字 の
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  中 身 が 重 要 な ん で す よ。 中 身 で す か？
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  は い。 こ の 天 文 学 的 な 受 注 残 高 は、 道 路 を 作
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  っ た り 住 宅 を 建 て た り す る た め の 従 来 型 の 建 設 需 要 だ け で 積 み 上 が っ た
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  も の で は な い ん で す。 と い う こ と は。
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  や は り。 え え、 電 力、 エ ネ ル ギ ー、 そ し て デ ー タ
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  セ ン タ ー 関 連 の イ ン フ ラ 需 要 が 強 烈 に こ れ を 押 し 上 げ て い る と み ら れ て
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  い ま す。 デ ー タ セ ン タ ー の 建 設 プ ロ ジ ェ ク ト
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  と い う の は、 数 ヶ 月 で 終 わ る も の で は な い ん で す よ。
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  結 構 時 間 が か か る ん で す か？ そ う で す。
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  土 地 の 確 保 か ら 送 電 網 の 整 備、 建 物 の 建 設。
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  巨 大 な 発 電 機 の 設 置 ま で 二 年、 三 年、 あ る い は そ れ 以 上 か か る 長 期 プ ロ ジ
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  ェ ク ト な ん で す。 長 期 プ ロ ジ ェ ク ト な ん で す ね。
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  で も、 あ の 製 造 業 っ て、 通 常 は 景 気 が 悪 く な っ た ら 真 っ 先 に 物 が 売 れ な く
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  な る セ ク タ ー で す。 よ ね え え。
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  一 般 的 に は そ う 言 わ れ て い ま す。 も し 明 日、 住 宅 市 場 が 冷 え 込 ん だ り、
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  世 界 的 な 不 況 が 来 た り し た ら、 い く ら 受 注 残 が あ っ て も キ ャ ン セ ル さ れ た
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  り、 新 し い 機 械 な ん て パ タ ッ と 変 わ れ な く な る ん じ ゃ な い で す か。
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  そ こ が ま さ に 今 回、 市 場 の 評 価 が 根 本 か ら お っ た 理 由。
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  パ ラ ダ イ ム シ フ ト の 核 心 部 分 な ん で す よ。
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  パ ラ ダ イ ム シ フ ト で す。 か え え。
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  お っ し ゃ る 通 り、 建 設 機 械 や 興 産 機 械 は、 経 済 活 動 が 鈍 化 す れ ば 一 気 に 需 要
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  が 落 ち 込 む 典 型 的 な 景 気 敏 感 株 と し て 扱 わ れ て き ま し た。
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  投 資 家 は 常 に そ の 不 況 リ ス ク に 怯 え て い た ん で す。
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  は い。 そ う で す よ ね。
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  し か し、 こ の 63億 ド ル と い う 巨 額 の。 し か も、 イ ン フ ラ や デ ー タ セ ン タ ー と
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  い う 絶 対 に 計 画 を 止 め る こ と の で き な い 超 長 期 プ ロ ジ ェ ク ト に 紐 付 い た
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  受 注 残 は、 企 業 に と っ て 強 固 な 防 弾 チ ョ ッ キ と し て 起 動 す る ん で す。
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  防 弾 チ ョ ッ キ で す か？ 面 白 い 表 現 で す ね え。
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  え、 例 え ば、 短 期 的 に 住 宅 市 場 が 冷 え 込 ん で、 5月 の シ ョ バ ル カ ー の 売 り 上
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  げ が 少 し 落 ち た と し て も で す よ。 は い、 す で に 契 約 が 確 定 し て い る デ ー
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  タ セ ン タ ー 向 け の 巨 大 な 発 電 シ ス テ ム の 注 文 の 山 を 数 年 か け て 消 化 し て
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  い く だ け で。 企 業 全 体 と し て は、 確 実 に 底 堅 い 売 り
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  上 げ が 確 保 さ れ る わ け で。 す、 な る ほ ど。
• 13:28
  数 年 先 ま で の 収 益 が す で に 約 束 さ れ て い る よ う な も の な ん で す ね。
• 13:32
  そ の 通 り で す。 つ ま り 市 場 は 今、 キ ャ タ ピ ラ ー を 好 景
• 13:37
  気 の 時 だ け た ま た ま 儲 か る 単 な る 景 気 循 環 株 か ら、 国 家 レ ベ ル 世 界 レ ベ ル
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  の イ ン フ ラ 需 要 と い う メ ガ ト レ ン ド を 背 景 と し た 手 堅 い 構 造 的 成 長 株 へ
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  と 再 定 義 し て い る ん で す。 構 造 的 成 長 株 A で す か？
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  A。 こ れ は 企 業 評 価 に お い て 信 じ ら れ な
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  い ほ ど の 飛 躍 な ん で す よ。 景。
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  気 の 波 に 翻 弄 さ れ る 小 舟 か ら、 六 30億 ド ル と い う 分 厚 い 防 弾 チ ョ ッ キ を 着
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  た 巨 大 戦 艦 に 生 ま れ 変 わ っ た わ け で す ね。
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  そ れ は 確 か に 投 資 家 が 熱 狂 す る の も 頷 け ま す。
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  ま さ に 戦 艦 で す ね。 し か も、 経 営 陣 の 自 信 も 相 当 な も の の
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  よ う で す。 資 料 に よ れ ば、 彼 ら は 2030年 ま で の 年
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  間 売 上 高 成 長 率 の 目 標 を 従 来 の 5% か ら 7% か ら。
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  6% か ら 9% へ と 引 き 上 げ て、 い ま。 す ほ う。
• 14:23
  目 標 を 引 き 上 げ た ん で。 す ね え え。
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  数 年 先 ま で 一時 的 な ブ ー ム で は な く て、 構 造 的 な 成 長 が 続 く と 会 社 ト ッ プ
• 14:30
  が 公 式 に 宣 言 し た わ け で す。 か な り の 自 信 で す ね。
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  で は、 こ れ は 全 体 と し て 何 を 意 味 す る の で し ょ う か。
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  目 標 の 引 き 上 げ は 素 晴 ら し い ニ ュ ー ス で す が、 一方 で 現 実 的 な 疑 問 も 湧 い
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  て き ま す。 疑 問 で す か？
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  何 で し ょ う か？ 先 ほ ど 物 理 的 な 制 約 の 話 が 出 ま し た
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  が、 ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 な ら ボ タ ン 一 つ で 世 界 中 に プ ロ ダ ク ト を コ ピ ー し て
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  配 信 で き ま す よ ね。 え え、 そ う で す。
• 14:53
  で も、 キ ャ タ ピ ラ ー は 実 際 に 巨 大 な 鉄 の 塊 や 発 電 機 を 作 っ て い ま す よ ね。
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  そ れ を 作 る に は 実 際 の 鉄 鋼 が 必 要 だ し、 数 万 点 の 部 品、 労 働 力、 そ し て 船 や
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  ト ラ ッ ク で 運 ぶ 物 量 網 が 必 要 で す。 は い。
• 15:07
  ま さ に 物 理 的 な も の づ く り で す か ら ね。
• 15:09
  ブ ロ グ の 記 事 に も、 関 税 コ ス ト の 影 響 や 部 品 コ ス ト 供 給 網 の 目 詰 ま り が 利
• 15:14
  益 率 を 押 し 下 げ る リ ス ク と し て 明 確 に 挙 げ ら れ て い ま し た。
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  こ の 現 実 世 界 の 摩 擦 は、 い く ら AI イ ン フ ラ ブ ー ム だ か ら と い っ て 無 視 で
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  き な い 壁 で す よ ね。 い。
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  や、 こ れ は 非 常 に 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い ま す ね。
• 15:26
  私 た ち は ソ ー ス 記 事 に あ る 内 容 を 客 観 的 に お 伝 え し て い ま す が、 政 治 的 な
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  問 題 は さ て お き、 純 粋 な ビ ジ ネ ス の コ ス ト と い う 観 点 か ら 見 て も、 物 理 的 な
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  も の を 製 造 し、 国 境 を 越 え て 移 動 さ せ る。
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  以 上。 現 実 世 界 の 摩 擦 か ら 逃 れ る こ と は 絶
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  対 に で き ま。 せ ん、 や っ ぱ り。
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  そ う で す。 よ ね？
• 15:42
  は い。 売 り 上 げ が 順 調 に 伸 び て い た と し て
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  も、 原 材 料 費 の 高 騰 や サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 混 乱、 あ る い は 関 税 に よ る コ ス ト
• 15:49
  増 に よ っ て 利 益 率 が 圧 迫 さ れ れ ば、 市 場 の 熱 狂 は 一 瞬 に し て 冷 や 水 を 浴。
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  び せ ら れ ま す。 コ ス ト 要 因 は 無 視。
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  で き な い と。 は い。
• 15:57
  私 た ち は 事 実 と し て、 製 造 業 が 直 面 す る こ れ ら の 純 粋 な ビ ジ ネ ス 上 の コ ス
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  ト 要 因 を 冷 静 に 見 極 め る 必 要。 が あ り ま す。
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  な る ほ ど。 純 粋 に ビ ジ ネ ス の 帳 簿 上 で 鉄 の 値 段
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  や 輸 送 コ ス ト が 上 が れ ば 利 益 が 削 ら れ る。
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  そ こ は 利 益 率 が 80% も あ る よ う な ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 と は 全 く 違 う、 製 造 業
• 16:15
  な ら で は の 厳 し さ が あ り ま す よ ね。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  し か し、 そ れ で も な お、 市 場 が キ ャ タ ピ ラ ー の 利 益 率 向 上 を 信 じ て 株 価 を
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  最 高 値 と 押 し 上 げ た の に は 明 確 な 理 由 が あ る ん で す よ。
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  ほ う。 そ の 理 由 と。
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  は。 そ れ は 彼 ら が 単 に 既 存 の シ ョ ベ ル カ
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  ー を 薄 り た ば い し て い る わ け じ ゃ な く て。
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  よ り 高 い 付 加 価 値 を 持 つ 製 品 へ の シ フ ト を 進 め て い る か ら で す。
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  付 加 価 値 の 高 い 製 品 で す か？ え え。
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  先 ほ ど か ら お 話 し し て い る デ ー タ セ ン タ ー 向 け の 高 度 な 電 力 エ ネ ル ギ ー
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  部 門 は、 通 常 の 研 究 よ り も 利 益 率 が 高 い 傾 向 に あ る ん で す。
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  な る ほ ど。 そ こ で カ バ ー で き る わ け で す ね。
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  は い。 市 場 は、 こ の 高 収 益 な 新 し い 成 長 エ ン
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  ジ ン が も た ら す 利 益 が 関 税 や サ プ ラ イ チ ェ ー ン と い っ た。
• 17:00
  現 実 世 界 の コ ス ト 上 昇 リ ス ク を 十分 に 吸 収 し て、 さ ら に 全 体 を 押 し 上 げ る だ
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  け の 成 長 余 地 を 持 っ て い る と 判 断 し た わ け で す。
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  迎 え 風 は 確 か に 吹 い て い る し、 重 い 鉄 を 運 ぶ コ ス ト も か か る け れ ど、 そ れ を
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  力 強 く 跳 ね 除 け る だ け の 強 力 な エ ン ジ ン、 つ ま り AI イ ン フ ラ 需 要 と い う
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  新 し い 推 進 力 を 手 に 入 れ た と い う こ と で す ね。
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  え え。 そ の 推 進 力 が 今 の キ ャ タ ピ ラ ー を 動
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  か し て い る ん で す。 さ て。
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  こ こ ま で キ ャ タ ピ ラ ー と い う 企 業 の 驚 く べ き 変 貌 を 紐 解 い て き ま し た。
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  か つ て は 景 気 に 左 右 さ れ る た だ の 建 機 メ ー カ ー だ と 思 わ れ て い た 企 業 が、
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  今 や 従 来 の 建 設 需 要 と 構 造 的 に 拡 大 し 続 け る 電 力 イ ン フ ラ 需 要 と い う 強
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  力 な 二 つ の 柱 を 持 つ 企 業 へ と 生 ま れ 変 わ り ま し た。
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  本 当 に。 劇 的 な 変 化 で す よ ね。
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  こ の デ ィ ー プ だ い ぶ 通 じ て あ な た に も 見 え て き た の で は な い で し ょ う か。
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  私 た ち が 今、 目 の 股 に し て い る AI 革 命 の 本 当 の 姿 が。
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  画 面 の 中 で 動 く 魔 法 の よ う な ソ フ ト ウ ェ ア を 理 解 す る に は、 そ れ を 物 理 的
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  に 泥 臭 く 支 え て い る イ ン フ ラ の 世 界 に 目 を 向 け な け れ ば な ら な い と い う
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  現 実 で す。 え え。
• 18:10
  知 識 と い う の は、 こ の よ う に 一 見 関 係 の な い 異 な る 事 象 を つ な ぎ 合 わ せ て、
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  現 実 世 界 に 応 用 し て こ そ、 真 の 価 値 を 持 ち ま す。
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  確 か に。 そ う で す ね。
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  シ リ コ ン バ レ ー の 最 前 線 で 起 き て い る AI の イ ノ ベ ー シ ョ ン と、 世 界 各 地
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  で 地 面 を 掘 り 返 し て 巨 大 な 発 電 機 を 設 置 し て い る 重 機 の 姿。
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  こ の 二 つ は 決 し て 切 り 離 さ れ た も の で は な く て、 完 全 に 表 裏 一 体 の 現 象 な
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  ん で す よ。 表 裏 一 体、 ま さ に そ の 通 り だ と 思 い ま
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  す。 最 後 に あ な た に 一 つ、 腸 活 的 な 問 い を
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  投 げ か け さ せ て く だ さ い。 何？
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  で し ょ う か。 今 日 読 み 解 い た 資 料 の 最 後 に は、 実 は
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  キ ャ タ ピ ラ ー だ け で な く、 ク ア ル コ ム、 マ イ ク ロ ン、 オ ラ ク ル と い っ た 企
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  業 の 動 き を 示 す 記 述 も 並 ん で い ま し た。
• 18:53
  こ れ は、 AI 市 場 が 一 部 の 巨 大 IT 企 業 だ け の 独 占 か ら、 よ り 多 様 で 多 極 的 な
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  広 が り を 見 せ て い る こ と を 示 唆 し て い ま す。
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  裾 野 が 広 が っ て い る わ け で す ね。 え え。
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  も し 世 界 中 の AI を 止 め ず に 稼 働 さ せ 続 け る た め に、 今 後 さ ら に 大 規 模 な 物
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  理 イ ン フ ラ の ア ッ プ グ レ ー ド が 世 界 中 で 必 要 に な る と し た ら？
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  な る ほ ど。 次 に、 こ の AI ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の 恩
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  恵 を 受 け る 一 見 退 屈 な オ ー ル ド エ コ ノ ミ ー 企 業 は い っ た い ど こ で し ょ う
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  か。 デ ー タ セ ン タ ー の 莫 大 な 熱 を 冷 ま す
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  た め の、 巨 大 な 空 調 設 備 の メ ー カ ー で し ょ。
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  う か。 空 調 設 備 あ り え ま す ね。
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  そ れ と も、 途 方 も な い 量 の 電 力 を 運 ぶ た め の 地 味 な 電 線 や ケ ー ブ ル の メ ー
• 19:32
  カ ー で し ょ う か。 あ な た が 毎 日 通 り 過 ぎ て い る 退 屈 な
• 19:35
  景 色 の 中 に、 も し か し た ら 次 の 巨 大 な 隠 れ た AI 銘 柄 が 進 ん で い る か も し れ
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  ま せ ん。 い や、 周 り を 見 る 目 が 変 わ り そ う で す
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  ね。 泥 だ ら け の 重 機 が 実 は 最 先 端 の AI を
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  支 え て い た よ う に、 真 実 は い つ も 意 外 な と こ ろ に 隠 れ て い ま す。
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  今 回 の デ ィ ー プ ラ イ ブ、 深 く 思 考 す る こ の た び に お 付 き 合 い い た だ き あ り
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  が と う ご ざ い ま し た。 ぜ ひ あ な た 自 身 で も、 こ の 物 理 的 な
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  AI の 世 界 の 短 期 を 続 け て み て く だ さ い。