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マイクロン株が過去最高値を更新！AI需要が引き金に · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 今 回 は 半 導 体 メ ー カ ー マ イ ク ロ ン テ
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  ク ノ ロ ジ ー テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル mu に 注 目 し ま す。
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  え え、 株 価 が で す ね、 過 去 最 高 値 を 更 新 し た と い う こ と な ん で す が、 そ の 理
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  由 は 何 な の か。 気 に な り ま す ね。
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  手 元 に あ る の は 米 国 株 投 資 に 関 す る ブ ロ グ 記 事 の 情 報 で し て、 AI 需 要、 特
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  に あ の AI が 実 際 に 答 え を 出 す 推 論 イ ン フ ァ レ ン ス 段 階 で の 需 要、 こ れ が ど
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  う も 鍵 に な っ て い る と 指 摘 さ れ て い る ん で す ね。
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  な る ほ ど。 推 論 で す か？
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  え え。 そ れ で 今 日 は あ な た と ご 一 緒 に 掘 り
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  下 げ た い の は、 こ の マ イ ク ロ ン の 株 価 急 騰 の な ぜ、 そ の 背 景 に あ る も の は 何
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  か。 そ し て ま あ、 今 後 の 見 通 し で す よ ね。
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  こ れ を こ れ ら の 情 報 に も と に ち ょ っ と 深 く 見 て い き た い な と。
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  は い。 さ て、 早 速 探 っ て い き ま し ょ う か。
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  マ イ ク ロ ン の 動 き は？ え え。
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  確 か に 今 の 市 場 で 非 常 に 大 き な 関 心 を 集 め て い ま す ね。
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  そ う で す よ ね。 AI 関 連 と い う だ け で、 も う テ ク ノ ロ
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  ジ ー セ ク タ ー 全 体、 い や、 市 場 全 体 の な ん て い う か 大 き な 流 れ を 示 す 指 標
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  の 一 つ と み ら れ て い ま す か ら。 う ん。
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  い た だ い た 情 報 を 手 が か り に し て、 え っ と、 株 価 を 動 か し て い る 力、 そ れ か
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  ら そ の 先 に 見 え る 景 色 で す よ ね。 こ れ を 客 観 的 に え え 解 き 明 か し て い
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  き ま し ょ う。 お 願 い し ま す。
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  ま ず は あ の。 ど れ だ け す ご い 動 き だ っ た の か。
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  具 体 的 な 数 字 を 見 て み ま し ょ う か。 は い。
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  記 事 に よ る と、 2025年 の 9月11日 こ の 日 に 一時 8.59% も 上 昇 し て 156 ド ル 台 に
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  達。 し た と。
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  一日 で 8% 超 え で す か？ 大 き い で す ね。
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  し か も で す ね。 過 去 七 営 業 日 だ け で 見 る と 30% 以 上
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  の 上 げ 幅。 7日 で 30%。
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  こ れ、 2015年 以 来、 最 も 力 強 い 7日 間 の 動 き な ん だ そ う で。
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  す へ え。 そ れ は 相 当 の 勢 い で す ね。
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  こ の 勢 い、 一 体 何 が 起 き て い る の か。 記 事 で は さ っ き も 言 っ た よ う に AI、
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  特 に 推 論 が 鍵 だ と 指 摘 し て ま す が、 具 体 的 に は ど う い う こ と な ん で し ょ う？
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  え え、 デ ー タ セ ン タ ー で の 需 要 増 と い う こ と で す が。
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  え え。 そ の 推 論 フ ェ ー ズ つ ま り イ ン フ ァ レ
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  ン ス へ の 注 目 っ て い う の が。 一 つ 大 き な ポ イ ン ト だ と 思 い ま す ね。
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  は い。 エ ー ア イ と い う と、 ま ず モ デ ル を 学 習
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  さ せ る ト レ ー ニ ン グ 段 階 が 思 い 浮 か ぶ こ と が 多 い と 思 う ん で す が。
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  え？ え、 そ っ ち の イ メ ー ジ が 強 い で す ね。
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  エ イ チ ビ ー エ ム と。 か？
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  そ う で す よ ね。 で も、 実 際 に そ の 学 習 済 み エ ー ア イ を
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  使 っ て、 例 え ば 質 問 に 答 え た り、 画 像 を 生 成 し た り。
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  ま あ、 そ う い う 推 論 す る 段 階 で の 計 算 量 が 今、 爆 発 的 に 増 え て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 使 う 段 階 で。
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  そ う な ん で す。 そ し て。
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  そ の 推 論 を 効 率 よ く 早 く 行 う た め に は、 デ ー タ セ ン タ ー で は も の す ご い 量
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  の メ モ リ ー が 必 要 に な る と ほ う。 そ こ で マ イ ク ロ ン の 主 力 製 品 で あ る
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  デ ィ ー ラ ム と か、 あ と 難 度 フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー。
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  こ れ の 出 番 と い う わ け で す。 な る ほ ど。
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  AI を 使 う 段 階 で の 需 要 が 急 増 し て い て、 そ こ で D ラ ム と 何 度 が 重 要 に な っ
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  て く る と。 そ う い う こ と な ん で す。
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  も う 少 し 具 体 的 に 言 う と、 DRAM っ て い う の は。
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  処 理 中 の デ ー タ を 一時 的 に。 ま あ、 高 速 で 読 み 書 き す る の に 使 わ れ
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  ま す よ ね。 は い。
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  作 業 机 み た い な 感 じ で す か ね。 え え、 そ ん な イ メ ー ジ で す。
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  で、 ナ ン ド ロ フ ォ ー は デ ー タ を 長 期 間 保 存 す る。
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  ま あ、 本 棚 と か 倉 庫 み た い な 役。 割 な る ほ ど。
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  AI 推 論 で は、 巨 大 な モ デ ル デ ー タ と か を ま ず 素 早 く メ モ リ、 つ ま り DRAM
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  に 読 み 込 ん で、 計 算 結 果 を 一時 保 存 し て、 ま た 次 の 計 算 へ。
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  と い う こ の サ イ ク ル を も の す ご い 速 さ で 繰 り 返 す 必 要 が あ る ん で す。
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  そ の た め に 高 速 な デ ィ ー ラ ム と 大 容 量 の 難 度、 こ の 両 方 が 大 量 に 求 め ら れ
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  る。 デ ー タ セ ン タ ー が も う い わ ば メ モ リ
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  食 い の よ う な 状 態 に な っ て い る と。 メ モ リ 食 い で す か？
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  わ か り や す い で す ね。 こ れ が メ モ リ メ ー カ ー で あ る マ イ ク
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  ロ に と っ て 非 常 に 強 い 追 い 風 に な っ て い る。
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  ま あ、 そ う い う ふ う に 考 え ら れ ま す ね。
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  AI が 賢 く で、 そ し て 速 く 動 く た め に は、 高 性 能 な 記 憶 装 置 メ モ リ ー が と に
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  か く た く さ ん 必 要 だ っ て こ と で す ね。 い や、 非 常 に 腑 に 落 ち ま し た。
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  え え。 で は 専 門 家 ア ナ リ ス ト た ち は こ の 状
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  況 を ど う い う ふ う に 数 字 で 見 て る ん で し ょ う か？
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  気 に な り ま す ね。 シ。
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  テ ィ ー グ ル ー プ の ア ナ リ ス ト、 ク リ ス ト フ ァ ー ダ ネ リ ー 氏 の 評 価 が 紹 介 さ
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  れ て い ま す。 は い。
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  海 水 賞 を 維 持 し つ つ、 目 標 株 価 を な ん と 150 ド ル か ら 175 ド ル に 引 き 上 げ
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  た と。 175 ド ル？
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  え え？ こ れ、 11日 の 終 値 が だ い た い 150 ド ル
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  ち ょ っ と で す か ら。 そ こ か ら 見 て も ま だ 16% ほ ど 上 昇 の
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  余 地 が あ る と い う 見 立 て で す ね。 な る ほ ど。
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  ア ナ リ ス ト に よ る 目 標 株 価 の 引 き 上 げ、 特 に 具 体 的 な 数 字 を 伴 う も の は、
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  や っ ぱ り 市 場 心 理 に 影 響 も 大 き い で す よ ね。
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  そ う で す よ ね。 現 状 の こ の 勢 い を 裏 付 け て、 さ ら に 期
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  待 を 呼 び 込 む シ グ ナ ル と い う ふ う に 受 け 止 め ら れ ま す ね。
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  そ し て で す ね、 こ こ か ら が 私、 特 に 興 味 深 い と 感 じ た ん で す が。
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  ほ う、 こ の ダ ネ リ ー 氏 2026年 に は デ ィ ー ラ ム と か 何 度 の 供 給 が え っ と 足 り
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  な く な る、 逼 迫 す る 可 能 性 が あ る と 指 摘 し て る ん で す。
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  供 給 不 足 で す か？ え え。
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  そ の 根 拠 と し て、 今 の 半 導 体 業 界 の 設 備 投 資 が hbm、 つ ま り AI ト レ ー ニ ン
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  グ で 主 に 使 わ れ る、 あ の 高 性 能 な 広 帯 域 メ モ リ ー で す ね。
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  こ れ に 偏 り す ぎ て い る と。 あ あ、 な る ほ ど hbm に 集 中 し す ぎ て い
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  る。 そ う な ん で す。
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  そ の 結 果 と し て、 よ り 一 般 的 な D ラ ム と か 何 度 の 生 産 能 力 の 増 強 が ち ょ っ
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  と 後 回 し に さ れ ち ゃ っ て て、 需 給 バ ラ ン ス が 崩 れ 始 め て い る ん じ ゃ な い か
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  と い う 分 析 な ん で す。 こ れ、 面 白 い 見 方 で す よ ね。
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  い や、 そ れ は ま さ に 注 目 す べ き 市 場 の 力 学 ダ イ ナ ミ ク ス で す ね。
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  は い。 エ イ チ ビ ー エ ム と デ ィ ー ラ ム 難 度 の
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  違 い を。 ま あ、 す ご く 簡 単 に 言 う と、 エ イ チ ビ
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  ー エ ム は エ ー ア イ ト レ ー ニ ン グ み た い な 超 並 列 計 算 に 特 化 し た、 言 っ て み
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  れ ば メ モ リ 界 の エ フ ワ ン マ シ ー ン み た い な も の で す よ。
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  ね？ エ フ ワ ン マ シ ー ン な る ほ ど。
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  非 常 に 高 性 能 で す け ど、 ま あ 高 価 で す し、 生 産 も 難 し い。
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  一方、 デ ィ ー ラ ム や NAND は ピ ー シ ー と か ス マ ホ。
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  そ し て デ ー タ セ ン タ ー な ん か で 幅 広 く 使 わ れ る、 も っ と 汎 用 的 な メ モ リ
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  ー。 ま あ 普 通 車 み た い な。
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  日 常 的 に 使 う タ イ プ で す ね。 え え で、 ダ ネ リ ー 氏 の 指 摘 と い う の
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  は、 現 在 の エ フ ワ ン マ シ ン hbm 開 発 競 争 に み ん な が 熱 中 す る あ ま り、 実 は も
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  っ と 大 量 に 必 要 な 普 通 車 デ ィ ー ラ ム ナ ン ド の 生 産 ラ イ ン の 増 強 が ち ょ っ
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  と お ろ そ か に な っ て い る と。 ふ う ん。
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  で、 将 来 的 に 普 通 車 不 足、 つ ま り デ ィ ー ラ ム ラ ン ド 不 足 が 起 き る か も し れ
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  な い。 そ う い う 可 能 性 を 示 唆 し て い る わ け
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  で す。 な る ほ ど な。
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  こ れ を も う ち ょ っ と 大 局 的 に 見 る と、 供 給 側 の そ の 投 資 判 断 の 偏 り み た い
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  な も の が、 将 来 の 市 場 に 予 期 せ ぬ ボ ト ル ネ ッ ク を 生 み 出 す 可 能 性 を は ら ん
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  で い る と い う こ と で す ね。 は い。
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  半 導 体、 特 に メ モ リ ー 市 場 で は、 昔 か ら こ う い う 需 給 の ミ ス マ ッ チ が 価 格
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  変 動 の 大 き な 要 因 に な っ て き ま し た か ら。
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  そ う な ん で す ね。 も し。
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  こ の ダ ネ リ ー 市 の 予 測 通 り に 供 給 が 逼 迫 す る よ う な こ と に な れ ば、 当 然 デ
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  ィ ー ラ ム や 難 度 の 価 格 は 上 昇 し ま す し、 こ れ ら を 主 力 と す る マ イ ク ロ ン に
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  と っ て は 収 益 面 で 大 き な プ ラ ス に な る 可 能 性 が あ る と。
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  特 定 の 分 野 HBM へ の 投 資 集 中 が 巡 り 巡 っ て、 別 の 分 野 デ ィ ー ラ ム 難 度 の 不
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  足 を 招 く か も し れ な い と い う の は、 な ん だ か ち ょ っ と 皮 肉 な 感 じ も し ま。
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  す ね。 そ う で す ね。
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  市 場 の 面 白 い と こ ろ で も あ り ま す け ど ね。
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  そ し て、 マ イ ク ロ ン 自 身 の 見 通 し。 こ れ も で す ね。
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  こ の 強 気 な ア ナ リ ス ト の 見 解 と ど う も 一 致 し て い る よ う な ん で す。
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  お お、 会 社 自 身 も で す か。 え え。
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  2025年 の 8月 に 会 社 自 身 が 業 績 見 通 し を 上 方 修 正 し て い ま す。
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  は い。 売 上 高 の 見 通 し を 従 来 の 104億 ド ル か
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  ら 110億 ド ル っ て い う レ ン ジ な っ た の を、 111億 ド ル か ら 113億 ド ル へ と 引 き
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  上 げ ま し た。 ほ う。
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  こ れ も 結 構 な 引 き 上 げ 幅 で す ね。 こ れ も 背 景 と し て は、 や は り DRAM と
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  何 度 の 販 売 数 量 と 価 格、 こ の 両 方 が 改 善 し て い る こ と が 理 由 の よ う で す。
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  な る ほ ど。 企 業 自 身 に よ る 業 績 見 通 し の 上 方 修
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  正 と い う の は、 こ れ は 何 よ り 説 得 力 が あ り ま す よ ね。
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  確 か に 足 元 の ビ ジ ネ ス が 好 調 で あ る と い う 証 拠 で す し、 将 来 に 対 す る 経 営
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  陣 の 自 信 の 表 れ と も 取 れ ま す か ら ね。 え え、 ア ナ リ ス ト の 強 気 な 分 析 を 裏 付
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  け る 形 に も な り ま す し。 投 資 家 の 安 心 感 と か。
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  ま あ、 期 待 感 を さ ら に 高 め る 効 果 が あ る で し ょ う ね。
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  う ん う ん。 特 に 数 量 と 価 格 の 両 方 が 改 善 し て い
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  る っ て い う 点 が 重 要 で し て。 あ、 両 方 な ん で す ね。
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  え え。 こ れ は 需 要 が 力 強 い と い う こ と と 同
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  時 に、 供 給 が 少 し ず つ 引 き 締 ま り つ つ あ る。
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  そ う い う 状 況 を 示 唆 し て い る 可 能 性 も あ り ま す ね。
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  な る。 ほ ど。
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  そ う な る と ま す ま す 期 待 が 高 ま っ て く る の が 今 後 の イ ベ ン ト で す ね。
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  そ う で す ね。 記 事 で は 9月23日 に 予 定 さ れ て い る 第
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  四 四 半 期 の 決 算 発 表。 こ れ が 次 の 大 き な 注 目 点 と し て 挙 げ
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  ら れ て い ま す。 は い。
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  決 算 発 表。 シ テ ィ の ア ナ リ ス ト は こ の 発 表 で 市
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  場 の 予 想、 い わ ゆ る コ ン セ ン サ ス で す ね。
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  こ れ を 大 幅 に 上 回 る よ う な、 さ ら に 強 気 な ガ イ ダ ン ス、 つ ま り 今 後 の 業 績 見
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  通 し が 示 さ れ る 可 能 性 が あ る と ま で 予 想。
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  し て い る よ う で す。 お お、 そ れ は か な り 期 待 感 が 高 い で す
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  ね。 え え。
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  決 算 発 表 と い う の は ま さ に 企 業 の 通 知 表 で あ り、 同 時 に 未 来 予 想 図 を 示 す
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  も の で す か ら、 市 場 の 関 心 は こ れ は 非 常 に 高 い で す ね。
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  で す よ ね。 発 表 さ れ る 売 上 高 と か 利 益 の 数 字 そ
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  の も の も も ち ろ ん 重 要 な ん で す け れ ど も。
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  そ れ 以 上 に 注 目 さ れ る の が 経 営 陣 に よ る コ メ ン ト で す よ ね。
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  あ あ、 経 営 陣 の 発 言。 え え。
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  今 後 の 市 場 環 境 を ど う 見 て い る の か。 AI 推 論 の 需 要 は 本 当 に 持 続 性 が あ る
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  の か ど う か。 そ し て、 あ の ア ナ リ ス ト が し て 聞 い て
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  い た デ ィ ー ラ ム。 何 度 の 需 給 バ ラ ン ス に つ い て、 会 社 側
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  は ど う 考 え て い る の か。 そ こ、 気 に な り ま す ね。
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  こ こ で 会 社 側 か ら 力 強 い メ ッ セ ー ジ が 出 れ ば、 株 価 を さ ら に 押 し 上 げ る 要
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  因 に な り 得 る で し ょ う ね。 た だ で す ね。
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  ま あ 良 い 話 ば か り で も な い と。 と 言 い ま す と。
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  一方 で、 注 意 す べ き 点 も 指 摘 さ れ て い る ん で す。
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  米 国 み ず ほ 証 券 の ア ナ リ ス ト、 ジ ョ ー ダ ン ク ラ イ ン 氏 と い う 方 で す が、 は
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  い、 こ の 方 は こ れ だ け 株 価 が 上 が っ て き て も、 一 部 の 投 資 家 は ま だ 慎 重 な 姿
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  勢 を 崩 し て い な い と コ メ ン ト し て る ん で す ね。
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  ほ う、 慎 重 な 見 方 も。 そ の 理 由 が メ モ リ 市 場 特 有 の あ の サ
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  イ ク ル で す。 供 給 過 剰 と 供 給 不 足 を 繰 り 返 す ブ ー
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  ム バ ス と サ イ ク ル。 あ あ、 来 ま し た ね。
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  シ リ コ ン サ イ ク ル。 え え。
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  い ず れ 調 整 局 面 が 来 る ん じ ゃ な い か と い う 懸 念 が や は り 根 強 い と。
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  こ れ は あ の 非 常 に 重 要 な 視 点 だ と 思 い ま す。
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  メ モ リ 市 場 の 歴 史 を 振 り 返 る と、 ま さ に そ の サ イ ク ル の 繰 り 返 し で し た か
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  ら ね。 そ う な ん で す か。
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  え え。 技 術 革 新 が 起 き て 需 要 が 急 増 す る と、
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  各 社 が 一 斉 に も う 巨 額 の 設 備 投 資 に 走 る わ け で す。
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  は い。 す る と ま あ、 数 年 後 に は 今 度 は 供 給 能
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  力 が 需 要 を 上 回 っ て し ま っ て。 価 格 が 暴 落 し て 赤 字 に。
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  み た い な。 そ う い う パ タ ー ン が 繰 り 返 さ れ て き
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  た。 う わ あ。
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  需 要 の 急 増、 つ ま り ブ ー ム と そ の 後 の 供 給 過 剰、 価 格 下 落、 つ ま り バ ス ト が
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  周 期 的 に 訪 れ る。 こ れ が も う メ モ リ 業 界 の 宿 命 み た い
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  に 言 わ れ て き た ん で す ね。 宿 命 で す か？
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  で す か ら、 こ の ク ラ イ ン 氏 の 指 摘 と い う の は、 今 回 の AI ブ ー ム は 本 当 に こ
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  の 歴 史 的 な サ イ ク ル を 打 ち 破 れ る ほ ど 質 的 に 違 う も の な の か？
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  と い う、 あ る 種 根 源 的 な 問 い を 投 げ か け て い る わ け で す。
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  な る ほ ど。 今 の こ の 熱 狂 も、 過 去 の ブ ー ム と 同 じ
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  よ う に、 い ず れ は 終 わ り を 迎 え て、 供 給 過 剰 と か 価 格 下 落 の リ ス ク が 現 実
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  の も の と な る ん じ ゃ な い か。 そ う い う 冷 静 な 見 方 も 必 要 だ と い う。
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  ま あ、 継 承 で す よ ね。 う ん。
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  楽 観 論 に こ う 吹 い て い る 中 で、 過 去 の 教 訓 も 忘 れ て は い け な い と。
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  な る ほ ど。 熱 狂 の 裏 に あ る、 そ の 業 界 特 有 の リ ス
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  ク パ タ ー ン と い う の も し っ か り 考 慮 し な い と い け な い わ け で す ね。
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  ま さ に そ れ に 加 え て で す ね。 も う 一 つ、 競 争 環 境 の 厳 し さ。
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  こ れ も 忘 れ て は い け な い 点 で す ね。 競。
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  争 で す か？ え え。
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  マ イ ク ロ ン は 確 か に 世 界 的 な 大 手 で す け れ ど も、 韓 国 の サ ム ス ン 電 子 と か
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  エ ス ケ ー ハ イ ネ ッ ク ス と い っ た、 と て つ も な く 強 力 な ラ イ バ ル が い ま す よ
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  ね。 は い。
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  サ ム ス ン エ ス ケ ー ハ イ ネ ッ ク ス、 強 い で す よ ね。
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  彼 ら も 当 然、 こ の AI 需 要 の 大 き な 波 に 乗 ろ う と し て。
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  技 術 開 発 や 生 産 能 力 の 増 強 に も、 う し の ぎ を 削 っ て い る わ け で す。
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  で す よ ね。 な の で、 市 場 シ ェ ア を め ぐ る 争 い だ と
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  か、 あ る い は 価 格 競 争、 こ れ が 今 後 さ ら に 激 し く な る 可 能 性 は 十分 に あ る と
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  思 い ま す。 う ん。
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  そ う な る と、 た と え 市 場 全 体 が 成 長 し て い た と し て も、 マ イ ク ロ ン の 利 益 率
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  が 圧 迫 さ れ る。 そ う い う シ ナ リ オ も 考 え ら れ る わ け
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  で す ね。 よ く 理 解 で き ま し た。
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  で は、 ち ょ っ と 今 回 の 分 析 か ら 見 え て き た こ と を 一 度 整 理 し て み ま し ょ う
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  か。 は い、 ま ず。
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  マ イ ク ロ ン 株 の 急 騰。 こ れ は AI 推 論 需 要 の 拡 大 に よ る デ ー
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  タ セ ン タ ー 向 け の メ モ リ ー、 特 に D ラ ム と 何 度 こ の 需 要 増 が 大 き な 原 動 力
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  に な っ て い る と い う こ。 と。
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  え え。 そ こ が ま ず 大 き い で す ね。
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  次 に、 ア ナ リ ス ト シ テ ィ の ア ナ リ ス ト は、 目 標 株 価 を 引 き 上 げ て、 さ ら に
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  hbm へ の 投 資 集 中 が 将 来 的 な D ラ ム 難 度 不 足 を 招 く か も し れ な い と い う、
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  な か な か 興 味 深 い 見 方 も 示 し て い る。 は い。
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  供 給 サ イ ド の 視 点 で す ね。 そ し て。
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  マ イ ク ロ ン 自 身 も 業 績 見 通 し を 上 方 修 正 し て い て、 市 場 の 期 待 は 高 ま っ て
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  い る。 9月23日 の 決 算 発 表 が 次 の 焦 点 で あ る
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  と。 え え。
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  期 待。 と 注 目 が 集 ま っ て い ま す ね。
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  し か し 同 時 に メ モ リ 市 場 が 繰 り 返 し て き た あ の ブ ー ム バ ス ト サ イ ク ル へ
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  の 警 戒 感、 そ れ か ら サ ム ス ン、 SK ハ イ ニ ッ ク ス と い っ た 巨 大 な ラ イ バ ル と
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  の 厳 し い 競 争。 こ う い っ た リ ス ク も 存 在 す る と い う
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  こ と で す ね。 そ う で す ね。
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  ま さ に 高 い 期 待 と 潜 在 的 な リ ス ク が 隣 り 合 わ せ に な っ て い る。
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  そ ん な 状 況 が こ う 見 え て き ま す ね。 つ ま り、 こ れ は あ な た に と っ て ど う い
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  う こ と か と い う と、 エ ー ア イ と い う ま あ 巨 大 な 技 術 ト レ ン ド が 半 導 体、 特 に
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  メ モ リ ー と い う 具 体 的 な 産 業 分 野 に ど れ ほ ど 直 接 的 で 大 き な 影 響 を 与 え
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  て い る か、 そ れ を 具 体 的 に 示 し て い る 情 報 だ と 言 え る ん じ ゃ な い で し ょ う
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  か。 え え。
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  ま さ に。 そ し て 投 資 と い う 観 点 で 見 れ ば、 マ イ
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  ク ロ ン の よ う な 企 業 が 持 つ そ の 大 き な 成 長 ポ テ ン シ ャ ル と、 同 時 に 無 視 で
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  き な い 業 界 特 有 の リ ス ク、 こ の 両 面 を し っ か り 天 秤 に か け る 必 要 が あ る と
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  い う こ と を、 ま あ 教 え て く れ て い る の か も し れ ま せ ん ね。
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  そ う で す ね。 そ こ が 投 資 判 断 の 難 し い と こ ろ で あ
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  り、 面 白 い と こ ろ で も あ り ま す ね。 え え、 今 回 の こ の 掘 り 下 げ を 踏 ま え
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  て。 最 後 に、 あ な た に ち ょ っ と 考 え て み て
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  ほ し い 問 い を 二 つ ほ ど 投 げ か け た い な と 思 い ま。
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  す お 問 い で す か？ は い。
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  一つ目 は で す ね、 今 の AI に よ る 需 要 の 波 と い う の は、 こ れ ま で の メ モ リ 市 場
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  が 経 験 し て き た あ の ブ ー ム バ ス ト の サ イ ク ル を 根 本 か ら 崩 す ほ ど の、 何 か
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  質 的 に 異 な る イ ン パ ク ト を 持 っ て い る も の な ん で し ょ う か。
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  そ れ と も、 や は り 歴 史 は 繰 り 返 さ れ て、 い ず れ 調 整 局 面、 あ る い は バ ス ト
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  局 面 を 迎 え る こ と に な る ん で し ょ う か。
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  う ん。 こ れ は 本 質 的 な 問 い で す ね。
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  そ し て 2つ目、 hbm へ の 投 資 が こ れ だ け 注 目 さ れ る 中 で、 マ イ ク ロ ン を は じ め
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  と す る 汎 用 的 な デ ィ ー ラ ム と か、 何 度 に も 強 み を 持 つ 企 業、 こ れ ら は 今 後 ど
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  の よ う な 戦 略 を 描 い て い く べ き、 あ る い は 描 い て い く と 予 想 さ れ る で し ょ
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  う か。 な る ほ ど。
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  Hbm、 開 発 競 争 に も っ と 注 力 す る の か、 そ れ と も デ ィ ー ラ ム 何 度 で の 優 位
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  性 を さ ら に 盤 石 な も の に し て い く の か。
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  あ る い は そ の バ ラ ン ス を ど う と っ て い く の か。
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  戦 略 の 方 向 性 で す ね。 え え。
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  こ れ ら の 問 い の 答 え を ご 自 身 で ち ょ っ と 探 っ て み る こ と で、 さ ら に こ の 分
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  野 へ の 理 解 が 深 まる ん じ ゃ な い か な と 思 い ま す。
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  ぜ ひ、 あ な た 自 身 の 考 え を 巡 ら せ て み て く だ さ い。
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  非 常 に 考 え さ せ ら れ る 深 い 問 い で す ね。
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  技 術 の 最 先 端 と 市 場 の リ ア ル な 動 き が 交 差 す る、 こ の 分 野 な ら で は の ダ イ
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  ナ ミ ズ ム。 本 当 に 感 じ ま す ね。
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  え？ え？
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  さ て、 こ。 今 回 の マ イ ク ロ ン 株 を め ぐ る 情 報 の
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  探 求 は こ の あ た り に し ま し ょ う か。 は い。
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  次 回 も ま た、 皆 さ ん の 知 的 好 奇 心 を 刺 激 す る よ う な 面 白 い テ ー マ で お 会 い
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  で き れ ば と 思 い ま す。 あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  あ り が と う ご ざ い ま し た。