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AIブームは「計算」から「記憶」のフェーズへ：サンディスクの決算が示すストレージ市場の激変 · 米国株投資で幸せ作り

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  エ ー ア イ の 進 化 と い え ば。 ま あ、 こ れ ま で は エ ヌ ビ デ ィ ア が 作 る
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  GPU、 つ ま り 計 算 を 担 う 半 導 体 が こ う ず っ と 主 役 で し た よ ね。
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  で も 今 日、 2026年 1月30日 の マ ー ケ ッ ト で 主 役 の 座 を 奪 っ た の は、 全 く 別 の 会
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  社 で し た。 え え と、 記 憶 を 担 う ス ト レ ー ジ 企 業 の
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  三 デ ィ ス ク 株 価 が 一時、 な ん と 25% も 急 騰 し た ん で す。
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  正 直、 ス ト レ ー ジ 企 業 が こ ん な に 注 目 を 浴 び る な ん て。
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  ち ょ っ と 驚 き ま し た。 え え、 わ か り ま す。
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  で も、 あ な た が 共 有 し て く れ た こ の ブ ロ グ 記 事 を 読 み 解 く と で す ね、 今 回 の
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  株 価 急 騰 は 単 な る 良 い 決 算 で し た っ て い う、 そ れ だ け の 話 で は な い こ と が
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  見 え て く る ん で す。 ほ う、 こ れ は エ ー ア イ と い う 巨 大 な 潮
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  流 が、 そ の イ ン フ ラ の ボ ト ル ネ ッ ク を 計 算 か ら 記 憶 へ と 移 し 始 め た と い う。
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  ま あ、 地 殻 変 動 の 最 初 の 大 き な 揺 れ な ん で す よ、 地 殻。
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  変 動 で す か？ え え。
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  水 面 下 で 起 き て い た 変 化 が、 初 め て 市 場 全 体 の 目 に 見 え る 形 で 現 れ た。
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  今 日 は そ の 最 前 線 で 何 が 起 き て い る の か、 具 体 的 な 数 字 も 交 え て じ っ く り
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  見 て い き ま。 し ょ う、 面 白 そ う で す ね。
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  で は、 早 速、 そ の 市 場 を 衝 撃 さ せ た サ ン デ ィ ス ク の 決 算 内 容 か ら 見 て い き
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  ま し ょ う か。 ま ず、 本 当 に 土 岐 雲 を 抜 か れ た の が、
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  今 後 の 売 り 上 げ 見 通 し、 い わ ゆ る ガ イ ダ ン ス で す。
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  市 場 の 黒 た ち の 予 想 平 均 は 29.3 億 ド ル。
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  こ れ で も 十分 す ご い 数 字 で す け ど。 え え。
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  す ご い 数 字 で す。 サ ン デ ィ ス ク が 提 示 し た の は、 な ん と
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  46億 ド ル。 予 想 を 50% 以 上 も 上 回 っ て い る。
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  ス ト レ ー ジ 業 界 っ て、 ど ち ら か と い う と 成 熟 産 業 っ て イ メ ー ジ が あ っ た ん
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  で す け ど、 こ れ は も う 異 常 事 態 と 言 っ て い い ほ ど の 数 字 で す よ ね。
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  ま さ に 異 常 と い う 言 葉 が ぴ っ た り で す。
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  こ れ が も し 新 興 の ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 な ら ま だ し も、 巨 大 な 製 造 装 置 を 必 要
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  と す る ハ ー ド ウ ェ ア。 し か も こ う コ モ デ ィ テ ィ 化 が 進 ん だ
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  と 言 わ れ て き た 業 界 で の 出 来 事 で す か ら ね。
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  ま あ、 数 百 ギ ガ バ イ ト だ っ た モ デ ル が、 今 や も う 数 テ ラ バ イ ト 級 に 達 し て
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  い る。 こ の デ ー タ を 学 習 さ せ た り、 推 論 に 使
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  っ た り す る わ け で す が、 こ こ で 問 題 が 起 き る ん で す。
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  問 題 と い う と。 デ ー タ の 置 き 場 所 で す。
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  こ れ ま で の デ ー タ セ ン タ ー っ て、 コ ス ト の 安 い ハ ー ド デ ィ ス ク、 つ ま り HDD
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  に 大 量 の デ ー タ を 保 管 す る の が ま あ 常 識 で し た。
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  え え。 で も、 HDD は 物 理 的 に デ ィ ス ク が 回 転
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  し て い る の で、 デ ー タ の 読 み 書 き が と に か く 遅 い。
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  い く ら NVIDIA の 最 新 GPU が 計 算 す る ぞ っ て 待 ち 込 ま れ て い て も、 肝 心 の デ
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  ー タ が 渋 滞 し て た ら GPU は た だ 遊 ん で る だ け に な っ て し ま う。
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  な る ほ ど。 時 速 300キロ で 走 れ る エ フ ワ ン マ シ ン
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  が ガ ソ リ ン ス タ ン ド の 給 油。 ノ ズ ル の 出 が 悪 く て、 ず っ と ピ ッ ト で
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  待 た さ れ て い る よ う な、 そ ん な 状 況 で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ の 給 油 ノ ズ ル を 超 高 速 の 難 度 フ ラ
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  ッ シ ュ メ モ リ ー に 置 き 換 え よ う っ て い う 動 き が、 今、 デ ー タ セ ン タ ー で 爆
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  発 的 に 起 き て い る ん で す。 爆 発 的 に。
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  A、 こ れ ま で も 徐 々 に 進 ん で は い た ん で す が、 AI モ デ ル の 巨 大 化 に よ っ て
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  も う 待 て な い っ て い う レ ベ ル に 達 し た。
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  今 回 の サ ン デ ィ ス ク の 狂 気 す ぎ る ガ イ ダ ン ス は、 そ の 凄 ま じ い 需 要 を 市 場
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  に 叩 き つ け た と い う わ け で す。 デ ー タ セ ン タ ー の オ ー ナ ー た ち は、
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  数千万円 も す る ジ ー ピ ー ユ ー を 1秒 で も 長 く 稼 働 さ せ た い。
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  そ の た め な ら ス ト レ ー ジ へ の 投 資 は 惜 し ま な い と。
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  な る ほ ど。 需 要 が そ れ だ け 強 い と い う の は 分 か
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  り ま し た。 で も、 そ れ だ け だ と 一時 的 な ブ ー ム で
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  終 わ る 可 能 性 も こ う 含 め ま せ ん よ ね。 こ の ス ト レ ー ジ 業 界 っ て、 こ れ ま で も
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  需 要 と 供 給 の バ ラ ン ス が 崩 れ て 価 格 が 乱 高 下 す る シ リ コ ン サ イ ク ル を 繰
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  り 返 し て き た 歴 史 が あ る じ ゃ な い で す か。
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  今 回 も そ の 一 環 っ て い う 見 方 も で き な く は な い。
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  い や、 良 い 指 摘 で す。 そ こ が 今 回 の 話 の 核 心 部 分 に つ な が
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  る ん で す よ。 こ の 記 事 を 読 み 進 め る と、 こ れ が 単 な
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  る 一時 的 な ブ ー ム で は な い、 も っ と 構 造 的 な 変 化 だ っ て い う 決 定 的 な 証 拠
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  が 示 さ れ て い る ん で す。 ほ う、 そ れ が 契 約 形 態 の 変 化 で す。
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  契 約 形 態 で す か？ え え、 サ ン デ ィ ス ク は 決 算 報 告 の 中
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  で、 こ れ ま で 主 流 だ っ た 四 半 期 ご と の 契 約 か ら 複 周 年 の 長 期 契 約 へ 移 行 し
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  て い る 顧 客 が 増 え て い る と 明 か し て い ま す。
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  こ れ は 何 度 チ ッ プ と い う 製 品 の 核 が も う 根 本 的 に 変 わ っ た こ と を 示 す、 極
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  め て 重 要 な シ グ ナ ル な ん で す。 格 が 変 わ っ た と は ど う い う こ と で し
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  ょ う。 こ れ ま で ナ ン ド チ ッ プ は 典 型 的 な コ
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  モ デ ィ テ ィ、 つ ま り 汎 用 品 で し た。 は い、 市 場 に た く さ ん 出 回 っ て い て、
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  メ ー カ ー ご と の 品 質 さ も 少 な い。 だ か ら 顧 客 は そ う で す ね。
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  野 菜 や 石 油 を 買 う の と 同 じ よ う に、 今 一 番 安 い と こ ろ か ら 必 要 な 分 だ け 買
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  う っ て い う ス タ ン ス だ っ た ん で す。 だ か ら 価 格 の 浮 き 沈 み が 激 し く て。
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  メ ー カ ー の 業 績 も ジ ェ ッ ト コ ー ス タ ー の よ う。
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  で し た。 在 庫 を 抱 え す ぎ る と、 翌 月 に は 価 格 が
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  暴 落 し て 大 損 す る み た い な。 そ ん な 世 界 だ っ た わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 し か し、 顧 客 が 複 数 年 契 約、 そ れ も 価
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  格 を 固 定 す る よ う な 契 約 を 求 め て く る と い う の は、 状 況 が 180度 変 わ っ た
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  こ と を 意 味 し ま す。 こ れ は 顧 客 の 購 買 担 当 者 が と に か く
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  一 番 安 い 難 度 を 10万個 持 っ て き て く れ。
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  と 言 っ て い た の が、 は い、 頼 む か ら 言 い 値 で い い。
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  今 後 三 年 間、 何 が あ っ て も わ が 社 に 供 給 し 続 け る と 約 束 し て く れ と。
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  も う 頭 を 下 げ に き て い る よ う な も の で す。
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  根 本 的 な パ ワ ー シ フ ト が 起 き て い る ん で す。
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  う わ、 そ れ は す ご い 変 化 で す ね。 安 け れ ば 買 う 部 品 か ら い く ら か か く
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  て も、 今 こ こ で 確 保 し な け れ ば 事 業 が 止 まる と い う、 ま さ に 戦 略 物 資 に 昇 格
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  し た と。 そ う い う こ と で す。
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  そ う な る と、 サ ン デ ィ ス ク の よ う な メ ー カ ー の 収 益 は 劇 的 に 安 定 し ま す。
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  こ れ ま で の よ う に 市 場 価 格 に 一 喜 一 憂 す る 必 要 が な く な る。
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  そ う な れ ば、 投 資 家 か ら の 評 価、 つ ま り 企 業 価 値 そ の も の が 根 本 か ら 見 直
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  さ れ る。 今 回 の 株 価 の 爆 発 的 な 上 昇 に は、 そ う
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  し た 需 要 の 質 的 変 化 へ の 期 待 が 色 濃 く 反 映 さ れ て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 そ し て、 こ の 地 殻 変 動 の 震 源 地 を た ど
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  っ て い く と。 や は り あ の 会 社 に 行 き 着 く ん で す よ
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  ね。 AI の 名 手 エ ヌ ビ デ ィ ア で す。
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  記 事 に よ る と、 エ ヌ ビ デ ィ ア が 2026年 後 半 に 出 荷 を 予 定 し て い る 次 世 代 サ
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  ー バ ー が こ の ス ト レ ー ジ 需 要 を さ ら に 加 速 さ せ る と。
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  ま さ に エ ヌ ビ デ ィ ア が こ の ス ト レ ー ジ ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の 引 き 続 き 役 で
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  す。 彼 ら は 世 界 最 高 の AI チ ッ プ を 作 っ て
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  い る わ け で す が、 そ の 性 能 を 最 大 限 に 引 き 出 す に は？
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  超 高 速 で か つ 大 容 量 の デ ー タ を 供 給 で き る ス ト レ ー ジ が 不 可 欠 だ と 誰 よ
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  り も 理 解 し て い る。 自 分 た ち の GPU と い う エ ン ジ ン の 性
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  能 を 誇 示 す る た め に は、 最 高 の 燃 料 供 給 シ ス テ ム が 必 要 な ん で す。
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  つ ま り、 自 分 た ち の GPU を 売 る た め に も、 ス ト レ ー ジ 性 能 の 底 上 げ が 絶 対 に
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  必 要 だ と。 エ コ シ ス テ ム 全 体 を デ ザ イ ン し て い
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  る わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  そ し て、 こ の 記 事 が 伝 え て い る 予 測 の 中 で も 特 に 衝 撃 的 な 数 字 が あ り ま す。
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  2027年 ま で に、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 特 定 の 一 製 品、 た っ た 一 つ の サ ー バ ー 製 品 だ
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  け で、 世 界 の 難 度 供 給 量 の 実 に 10% を 消 費 す る 可 能 性 が あ る と 言 う ん で す。
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  10% で す か。 い や い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  一 社 の、 し か も た っ た 一 つ の 製 品 で、 全 世 界 の 供 給 量 の 1割 を 食 い 尽 く す っ
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  て い う の は、 に わ か に は 信 じ が た い レ ベ ル の 話 で す が、 そ れ は 現 実 的 な ん で
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  し ょ う か？ 前 代 未 聞 の 集 中 度 で す。
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  こ れ が 何 を 意 味 す る か。 も し こ の 予 測 が 少 し で も 現 実 の も の
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  と な れ ば、 何 度 市 場 は 慢 性 的 な、 そ し て 深 刻 な 供 給 不 足 に 陥 り ま す。
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  肝 心 な 売 り 手 市 場 で す。 う わ、 欲 し い 企 業 は 世 界 中 に 山 ほ ど い
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  る の に、 物 が 足 り な い。 価 格 は 高 騰 し、 サ ン デ ィ ス ク の よ う な
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  メ ー カ ー は ど の 顧 客 に 売 る か を 選 ぶ こ と す ら で き る、 圧 倒 的 に 有 利 な 立 場
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  で 交 渉 を 進 め ら れ る よ う に な り ま す。 NVIDIA が 需 要 を 独 占 す る こ と で、 他
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  の プ レイ ヤ ー は 何 度 か 手 に 入 ら ず、 AI 開 発 競 争 か ら 脱 落 し て い く。
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  な ん て、 シ ナ リ オ す ら 見 え て き ま す ね。
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  十分 あ り え ま す。 NVIDIA が 意 図 的 か ど う か は 別 と し
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  て、 業 界 全 体 の ル ー ル を 書 き 換 え る ゲ ー ム チ ェ ン ジ ャ ー に な っ て い る。
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  そ う 言 え る で し ょ う。 こ こ ま で の 話 を 総 合 す る と、 サ ス ケ ハ
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  ナ と い う 会 社 の ア ナ リ ス ト が サ ン デ ィ ス ク の 目 標 株 価 を 300 ド ル か ら 一
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  気 に 1000 ド ル へ 引 き 上 げ た と い う ニ ュ ー ス も、 た だ の 突 飛 な 予 測 で は な い
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  よ う に 聞 こ え て き ま す。 え え、 そ れ で も 株 価 が 3倍 以 上 に な る
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  と い う の は、 い く ら な ん で も 強 気 す ぎ ま せ ん か。
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  こ の 業 界 は こ れ ま で 何 度 も 供 給 過 剰 で 暴 落 す る サ イ ク ル を 繰 り 返 し て き
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  た わ け で す し、 今 回 だ け が 特 別 だ と 言 い 切 れ る ん で し ょ う か。
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  そ の 懐 疑 的 な 見 方 こ そ が、 こ れ ま で の ス ト レ ー ジ 業 界 の 常 識 で し た。
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  ア ナ リ ス ト も 投 資 家 も み ん な そ の シ リ コ ン サ イ ク ル と い う 過 去 の 経 験 則
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  に 縛 ら れ て い た。 し か し、 こ の 1000 ド ル と い う 目 標 株
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  価 を 提 示 し た ア ナ リ ス ト は、 そ の 常 識 は も は ら 通 用 し な い と 宣 言 し た わ け
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  で す。 ゲ ー ム の ル ー ル 自 体 が 変 わ っ て し ま
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  っ た と。 え え。
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  AI と い う こ れ ま で 人 類 の 歴 史 に 存 在 し な か っ た 桁 違 い に、 巨 大 で か つ 成 長
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  し 続 け る 需 要 が 生 ま れ た。 こ れ に よ り、 供 給 が 需 要 に 全 く 追 い つ
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  か な い 状 態 が、 2026年 以 降 も 長 く 続 く と 見 て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 過 去 の PC や ス マ ー ト フ ォ ン の 需 要 サ
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  イ ク ル と は 規 模 も 質 も 全 く 異 な る 非 連 続 な 変 化 が 起 き て い る。
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  だ か ら、 過 去 の デ ー タ に 基 づ い た 株 価 評 価 は も は や 意 味 を な さ な い と い う
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  判 断 で。 す な る ほ。
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  ど。 さ ら に サ ン リ ス ク 自 身 の 状 況 も、 こ の
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  追 い 風 を 最 低 限 に 活 か せ る 体 制 に あ る ん で す。
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  記 事 で も 触 れ ら れ て い ま す が、 同 社 は 昨 年、 ウ エ ス タ ン デ ジ タ ル と い う 会 社
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  か ら 分 社 化 し た ば か り な ん で す ね。 こ れ に よ り、 レ ガ シ ー な HDD 事 業 の し
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  が ら み を 断 ち 切 っ て、 成 長 分 野 で あ る フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー に 経 営 資 源 を
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  100% 集 中 で き る。 身 軽 な 専 業 メ ー カ ー に 生 ま れ 変 わ り
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  ま。 し た。
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  そ の タ イ ミ ン グ で AI ス ト レ ー ジ と い う 巨 大 な 波 が 来 た と。
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  そ。 う で す。
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  まる で 最 高 の サ ー フ ボ ー ド を 手 に 入 れ た サ ー フ ァ ー の 目 の 前 に、 百 年 に 一 度
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  の 巨 大 な 波 が や っ て き た よ う な も の で す。
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  こ の 絶 好 の タ イ ミ ン グ も、 ア ナ リ ス ト が 極 端 な ま で に 強 気 な 見 方 を す る 大
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  き な 理 由 の 一 つ で し ょ う ね。 い や、 面 白 い で す ね。
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  正 直、 こ の 話 を 聞 く ま で は、 AI の 進 化 っ て、 NVIDIA の 次 の GPU が ど う な る
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  か っ て い う 話 ば か り 気 に し て た ん で す。
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  で も 実 は そ の 裏 で デ ー タ を 貯 め て お く 倉 庫 の 方 が 火 事 に な っ て い て、 そ っ
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  ち の 方 が は る か に 深 刻 な ボ ト ル ネ ッ ク に な り つ つ あ る な ん て、 全 く 想 像 し
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  て い ま せ ん で し た。 ま さ に GPU が 牽 引 し た AI の 計 算 の 時
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  代 と い う 第 一 章 が 終 わ り を 告 げ、 こ れ か ら は ス ト レ ー ジ が シ ス テ ム の 性 能
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  を 左 右 す る 記 憶 の 時 代。 第 二 章 が 始 まる 今 回 の 資 料 は、 そ の 幕
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  開 け を 告 げ る 合 法 の よ う な 出 来 事 を 伝 え て く れ た わ け で す。
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  あ な た に と っ て も、 こ れ か ら の AI の ニ ュ ー ス を 見 る と き に、 GPU だ け で な
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  く で ス ト レ ー ジ は ど う な っ て い る？ っ て い う 新 し い 視 点 が 加 わ っ た ん じ
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  ゃ な い で す か？ 本 当 に そ う で す ね。
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  今 日 の 話 で、 AI イ ン フ ラ の ボ ト ル ネ ッ ク が 計 算 か ら 記 憶 へ と 移 っ て い る
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  こ と が よ く わ か り ま し た。 で は 最 後 に、 あ な た に 一 つ 問 い を 投 げ
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  か け て み た い ん で す。 な ん で し ょ？
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  う も し、 潤 沢 な 計 算 能 力 と、 今 日 話 し た よ う な 超 高 速 の 記 憶 装 置 が 当 た り
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  前 の よ う に 手 に 入 る 時 代 が 来 た と し ま す。
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  そ う な っ た 時、 AI の 成 長 を 阻 む 次 な る ボ ト ル ネ ッ ク は 一 体 何 に な る と 思
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  い ま す か？ そ れ は 面 白 い 問 い で す ね。
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  う ん、 そ う で す ね。 考 え ら れ る の は、 AI に 学 習 さ せ る デ
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  ー タ の 質 や 量 そ の も の で し ょ う か。 あ る い は、 こ れ ら す べ て の 高 性 能 な ハ
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  ー ド ウ ェ ア を 動 か す た め の 膨 大 な エ ネ ル ギ ー か も し れ ま せ ん ね。
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  次 に、 人 類 が 解 決 す べ き 課 題 は ど こ に 現 れ る の か？
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  そ れ を 考 え な が ら、 今 後 の 技 術 の 進 化 を 見 て い く の も 面 白 い か も し れ ま せ
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  ん。