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エヌビディアが解決するインテルの課題と、残された最大の問題 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 ザ デ ィ ー プ ダ イ ブ へ よ う こ そ。
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  今 回 は で す ね、 半 導 体 業 界、 え っ と、 特 に 長 年 の 巨 人 イ ン テ ル に と っ て、 ま あ
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  大 き な 転 機 と な り 得 る か も し れ な い、 そ う い う ニ ュ ー ス を 取 り 上 げ ま す。
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  エ ー ア イ の 王 者 エ ヌ ビ デ ィ ア が で す ね、 イ ン テ ル に 大 規 模 な 出 資 を 行 っ て
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  提 携 を 結 ん だ と。 そ う い う 一 見 で す。
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  分 析 の 元 に な る の は、 投 資 情 報 メ デ ィ ア バ ロ ン ズ の 記 事 を。
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  え え、 開 設 し た 日 本 の 投 資 ブ ロ グ 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り の。
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  え っ と、 2025年 9月21日 付 け の 記 事 で す ね。
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  こ れ を 手 が か り に、 こ の 提 携 が イ ン テ ル に も た ら す 具 体 的 な 意 味、 そ れ か ら
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  半 導 体 業 界 全 体、 特 に こ の 分 野 の 動 向 を 注 視 し て い る え え。
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  あ な た に と っ て ど ん な イ ン プ リ ケ ー シ ョ ン が あ る の か、 こ れ を 一 緒 に 深 く
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  探 っ て い き た い な と 思 い ま す。 ニ ュ ー ス の 本 質 と し て は。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア が イ ン テ ル の 株 式 を な ん と 50億 ド ル 分。
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  こ れ を 取 得 し て、 さ ら に PC と デ ー タ セ ン タ ー 向 け の チ ッ プ で 協 力 す る と。
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  ま あ、 そ う い う 内 容 で す ね。 こ れ は 単 な る 業 務 提 携 っ て い う よ り
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  は、 な ん か か な り 踏 み 込 ん だ 関 係 に も 見 え ま す よ ね。
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  短 い 時 間 で、 こ の ち ょ っ と 複 雑 な 動 き の 本 質 を つ か み た い。
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  と、 そ う い う あ な た の 知 的 好 奇 心 に お 答 え ら れ る よ う に、 ポ イ ン ト を 絞 っ
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  て、 か つ 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。
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  で は、 早 速、 え え、 核 心 に 迫 っ て い き ま し ょ う か。
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  今 回 の 合 意 で、 イ ン テ ル は 具 体 的 に 何 を 得 た ん で し ょ う か？
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  え え、 情 報 源 の 記 事 で は 主 に 四 つ の 恩 恵 が 挙 げ ら れ て い る み た い で す ね。
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  え え、 そ う で す ね。 イ ン テ ル に と っ て は、 こ れ は ま さ に 観
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  点 の 十 と い う か、 そ う い う 側 面 が 複 数 あ る と 思 い ま す。
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  ま ず 一つ目、 そ し て ま あ 最 も 直 接 的 な の が 資 金 調 達 の 確 保 で す ね。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア か ら の 50億 ド ル、 こ れ も 大 き い で す け ど、 こ れ に 加 え て あ の 米
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  商 務 省 か ら の 補 助 金 で す と か、 あ と ソ フ ト バ ン ク か ら の 出 資 の 話 も 出 て ま
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  す よ ね。 報 道 に よ れ ば、 総 額 で 127億 ド ル 規 模。
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  そ れ く ら い の 資 金 を 確 保 し た と さ れ て い ま す。
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  127億 ド ル。 え え、 近 年 の イ ン テ ル は ご 存 知 の よ う
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  に 最 先 端 の 製 造 プ ロ セ ス 開 発 で、 ま あ 苦 戦 し て ま し て。
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  う ん、 巨 額 の 設 備 投 資 が か な り 重 り に な っ て い た。
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  実 際、 2025年 に は 設 備 投 資 額 を 削 減 せ ざ る を 得 な い。
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  そ う い う 状 況 だ っ た ん で す。 う ん。
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  な の で、 こ の タ イ ミ ン グ で の 大 規 模 な 資 金 確 保 っ て い う の は、 そ の 削 減 分 を
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  補 っ て 研 究 開 発 と か、 ま あ 工 場 建 設 を 推 し 進 め る 上 で、 こ れ は 極 め て 重 要 な
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  意 味 を 持 ち ま す ね。 ま さ に 事 業 継 続 の た め の、 ま あ 生 命 線
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  を 得 た と 言 っ て も い い か も し れ ま せ ん。
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  12億 ド ル で す か。 な る ほ ど、 そ れ は 確 か に 大 き い で す
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  ね。 最 先 端 の 半 導 体 工 場 っ て 本 当 に 莫 大
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  な コ ス ト が か か る っ て 聞 き ま す か ら、 ま ず は 運 転 資 金、 そ し て 未 来 へ の 投 資
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  資 金 を 得 た と。 そ う い う こ と で す ね。
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  た だ、 お 金 だ け で は 解 決 し な い 問 題 も や っ ぱ り あ っ た は ず で す よ ね。
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  2つ目 の 利 点 っ て い う の は、 そ の あ た り で す か？
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  あ あ、 お っ し ゃ る 通 り で す。 2つ目 の 重 要 な 恩 恵。
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  こ れ が 投 資 家 の 信 頼 回 復 な ん で す ね。 こ こ 数 年、 イ ン テ ル は ま あ、 製 造 技 術
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  の 遅 れ と か、 あ と imd み た い な 競 合 の 追 い 上 げ も あ っ て、 市 場 で の 評 価 を か
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  な り 落 と し て い ま し。 た、 え え。
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  あ り ま し た ね。 株 価 も 低 迷 し て て、 イ ン テ ル は も う 終
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  わ っ た ん じ ゃ な い か み た い な。 そ う い う 声 す ら こ う 聞 か れ る く ら い
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  だ っ た ん で す。 う ん。
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  で、 そ こ に ま ず 政 府、 つ ま り 米 商 務 省 か ら の 支 援 が あ っ て、 そ し て 今 回、 業
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  界 の ま あ 名 士 と も 言 え る エ ヌ ビ デ ィ ア が 巨 額 の 出 資 に 踏 み 切 っ た わ け で
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  す。 は い、 こ れ は 市 場 に 対 し て イ ン テ ル は
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  国。 計 画 と し て も、 ま あ、 業 界 と し て も 見
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  捨 て ら れ て な い ぞ と。 簡 単 に は 潰 れ な い っ て い う か な り 強
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  力 な メ ッ セ ー ジ に な っ た ん で す ね。 な る ほ ど。
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  実。 際 に あ の ニ ュ ー ス を 受 け て 株 価 が 急
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  騰 し ま し た よ ね。 あ れ が ま あ 証 拠 か な と。
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  単 な る 財 務 的 な 支 援 以 上 に、 こ の 心 理 的 な イ ン パ ク ト、 信 頼 感 の 回 復 っ て い
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  う の は 非 常 に 大 き い と 思 い ま す ね。 確 か に あ の 株 価 の 動 き は 印 象 的 で し
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  た。 政 府 と ま あ、 業 界 ト ッ プ か ら の お 墨 付
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  き を 得 た み た い な 感 じ で す よ ね。 安 心 感 が 広 が っ た の は す ご く よ く わ
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  か り ま す。 で は、 3つ目 の 利 点 は？
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  よ り 具 体 的 な 製 品 開 発 の 話 で す ね。 PC 向 け チ ッ プ の 競 争 力 強 化 と。
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  は い。 3つ目 が PC チ ッ プ の 競 争 力 強 化 で す。
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  イ ン テ ル の、 ま あ 机 上 と も い え る PC 市 場 で す け ど、 こ こ で も や っ ぱ り 競 争
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  は 激 し く な っ て い ま す。 で、 今 回 の 提 携 の 柱 の 一 つ が イ ン テ ル
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  の え え と 得 意 な CPU で す ね。 コ ン ピ ュ ー タ ー の 頭 脳。
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  こ れ と NVIDIA が 世 界 を リ ー ド し て い る GPU 画 像 処 理 と か AI 系 さ ん が 得 意
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  な や つ で す。 こ れ を 一 つ の パ ッ ケ ー ジ に 統 合 し た
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  チ ッ プ を 共 同 で 開 発 す る と。 そ う い う 話 な ん で す。
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  CPU と GPU の 統 合 で す か？ そ れ っ て 技 術 的 に は ど う い う メ リ ッ
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  ト が あ る ん で し ょ う？ 我 々 消 費 者 に と っ て も 何 か 良 い こ と
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  が。 え え。
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  大 き な メ リ ッ ト が 期 待 で き る と 思 い ま す。
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  ま ず、 CPU と GPU が 別 々 の チ ッ プ だ と、 そ の 間 に こ う 大 量 の デ ー タ を や り
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  取 り す る 必 要 が あ る ん で す ね。 は い。
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  こ れ を 統 合 す れ ば、 そ の デ ー タ の 移 動 距 離 が ま あ 劇 的 に 短 く な る。
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  そ れ で 処 理 速 度 が 上 が る ん で す。 な る ほ ど。
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  速 く な る。 で、 同 時 に デ ー タ の 移 動 に 必 要 な 電 力
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  も 減 ら せ る ん で、 よ り 省 電 力 に な る と。
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  こ れ は 特 に ノ ー ト PC な ん か だ と バ ッ テ リ ー 持 ち の 改 善 と か に つ な が る 可
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  能 性 が あ り ま す ね。 お お。
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  さ ら に、 最 近 す ご く 注 目 さ れ て い る オ ン デ バ イ ス AI。
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  ク ラ ウ ド に 頼 ら ず に ス マ ホ と か PC 自 体 で AI 処 理 す る 技 術 で す ね。
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  え え 聞。 き ま す ね。
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  こ れ に と っ て も 高 性 能 な CPU と GPU が こ う 緊 密 に 連 携 す る っ て い う の は
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  非 常 に 重 要 な ん で す。 こ れ が 実 現 す れ ば、 例 え ば リ ア ル タ イ
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  ム で の 高 度 な 画 像 編 集 と か。 よ り 自 然 な 言 語 翻 訳、 あ る い は PC ゲ
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  ー ム の グ ラ フ ィ ッ ク 性 能 の 向 上 と か、 あ な た が 普 段 お 使 い の PC 体 験 を 結 構
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  大 き く 変 え る か も し れ な い で す。 へ え。
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  競 合 の AMD と か。 あ と、 す で に ア ー ム ベ ー ス の チ ッ プ で
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  PC 市 場 を 狙 っ て い る ク ア ル コ ム と か、 あ あ い う と こ ろ に 対 す る 強 力 な 差
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  別 化 の 要 因 に な り う る か な と。 な る ほ ど。
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  速 度 向 上 と 省 電 力 化、 そ れ に オ ン デ バ イ ス AI 性 能 の 向 上 で す か。
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  そ れ は ユ ー ザ ー に と っ て も わ か り や す い メ リ ッ ト で す ね。
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  将 来 的 に 我 々 の PC 選 び に も 影 響 し て き そ う で す ね。
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  そ し て 4つ目 の 恩 恵。 こ れ が AI 関 連。
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  こ こ は 個 人 的 に も す ご く 気 に な る と こ ろ で す。
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  AI と い え ば、 な ん か も う NVIDIA の 独 壇 場 と い う イ メ ー ジ で し た け ど。
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  え え。 4つ目 は AI デ ー タ セ ン タ ー 市 場 へ の 再
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  参 入 の 可 能 性 で す ね。 ご 指 摘 の 通 り、 今、 AI の 学 習 と か 推 論
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  に 使 わ れ る サ ー バ ー 市 場 で は。 エ ヌ ビ デ ィ ア の GPU が も う 圧 倒 的 な
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  シ ェ ア を 握 っ て ま。 す で す よ ね。
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  イ ン テ ル も ジ オ ン っ て い う サ ー バ ー 向 け の CPU は 持 っ て る ん で す け ど、 特
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  に AI 用 途 で は 電 力 効 率 の 良 い ア ー ム ベ ー ス の CPU を 採 用 す る 動 き と か、 あ
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  る い は エ ヌ ビ デ ィ ア の GPU と の 組 み 合 わ せ が 主 流 に な っ て き て い て、 イ ン
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  テ ル は ち ょ っ と こ う 劣 勢 に 立 た さ れ て い た 感 は あ り ま す ね。
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  う ん。 で も 今 回、 そ の AI 市 場 の リ ー ダ ー で
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  あ る エ ヌ ビ デ ィ ア と デ ー タ セ ン タ ー 向 け の チ ッ プ を 共 同 で 設 計 す る と、 そ
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  う い う 話 が。 出 て き た。
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  こ れ は か な り 大 き な 転 換 点 に な る 可 能 性 は あ る と 思 い ま す。
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  ほ う、 エ ヌ ビ デ ィ ア の AI に 関 す る 知 見 と か、 ソ フ ト ウ ェ ア ク ー ダ と か の エ
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  コ シ ス テ ム で す ね。 こ れ と イ ン テ ル の CPU 技 術 と か サ ー
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  バ ー プ ラ ッ ト フ ォ ー ム に 関 す る ノ ウ ハ ウ、 こ れ を 組 み 合 わ せ る こ と で、 な
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  ん か こ れ ま で と は 違 う 競 争 力 の あ る 選 択 肢 を 生 み 出 せ る か も し れ。
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  な い、 な る ほ。 ど。
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  も ち ろ ん こ れ を ま だ 可 能 性 の 段 階 で 具 体 的 な 製 品 が 出 て く る ま で は 評 価
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  は で き ま せ ん け ど も。 た だ、 停 滞 し て い た デ ー タ セ ン タ ー 市
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  場 で イ ン テ ル が 再 び 存 在 感 を 示 す た め の、 ま あ 重 要 な 足 が か り に な る か も
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  し れ な い と 情 報 源 は 指 摘 し て い ま す ね。
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  資。 金 ク リ ー、 信 頼 回 復、 PC で の 差 別 化、
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  そ し て エ ー ア イ サ ー バ ー で の 反 撃 の チ ャ ン ス。
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  こ う や っ て 聞 く と、 イ ン テ ル に と っ て は 良 い こ と ず く め。
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  ま さ に 起 死 回 生 の 一 手 み た い に 聞 こ え ま す ね。
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  で も 情 報 源 の 記 事 は こ こ で 手 放 し て 喜 ん で る わ け じ ゃ な い ん で す よ ね。
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  最 大 の 課 題 は 未 解 決 の ま ま だ っ て。 か な り 強 く 警 鐘 を 鳴 ら し て い る。
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  そ の 最 大 の 壁 っ て い う の は 一 体 何 な ん で し ょ う か。
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  そ の 通 り な ん で す。 こ こ ま で の 話 は、 ど ち ら か と い う と イ
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  ン テ ル の 設 計 と か 開 発 に 関 す る 側 面 が 中 心 で し た。
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  で も、 情 報 源 が 最 も 問 題 視 し て い る の は、 イ ン テ ル の も う 一 つ の、 そ し て こ
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  れ か ら 極 め て 重 要 に な る は ず の 事 業、 つ ま り フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 の 現 状 な
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  ん で す ね。 フ ァ。
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  ウ ン ド リ ー 事 業。 あ あ、 半 導 体 の 受 託 製 造 の こ と で す
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  ね。 イ ン テ ル は 自 社 製 品 を 作 る だ け じ ゃ
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  な く て、 他 社 の チ ッ プ も 作 る。 ビ ジ ネ ス に 力 を 入 れ よ う と し て い る。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 フ ァ ウ ン ド リ ー っ て い う の は、 ア ッ プ
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  ル と か エ ヌ ビ デ ィ ア ク ア ル コ ム み た い に、 自 社 で は 工 場 を 持 た ず に チ ッ プ
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  の 設 計 だ け を 行 う 企 業、 フ ァ ブ レ ス 企 業 で す ね。
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  そ う い う と こ ろ か ら 設 計 図 を 受 け 取 っ て、 代 わ り に 製 造 を 請 け 負 う ビ ジ ネ
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  ス モ デ ル で す。 は い。
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  で、 現 在 こ の 分 野 の も う 圧 倒 的 な リ ー ダ ー は 台 湾 の tsmc。
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  こ れ は も う ご 存 知 の 通 り で す。 イ ン テ ル も こ の フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業
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  を 今 後 の 成 長 の 柱 に 据 え て、 ア イ ビ ー エ ム 2.0 戦 略 と し て、 ま あ 大 々 的 に 打
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  ち 出 し て い ま す。 え え、 で す け ど、 情 報 源 が 指 摘 し て い
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  る の は、 そ の 理 想 と 現 実 の ギ ャ ッ プ な ん で す ね。
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  こ こ で 注 目 す べ き は、 や っ ぱ り tsmc と の 差 で す。
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  差 で す か？ え え。
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  tsmc は 長 年 に わ た っ て フ ァ ン ド リ ー に 特 化 し て き て、 最 先 端 の 製 造 技 術、
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  例 え ば 三 ナ ノ と か 二 ナ ノ と か、 そ う い う 微 細 化 技 術 で 他 社 を リ ー ド し て ま
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  す。 で、 世 界 中 の 主 要 な フ ァ ブ レ ス 企 業 を
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  顧 客 に 抱 え て い る わ け で す。 一方 で、 イ ン テ ル は も と も と 自 社 製 品
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  の 製 造 が 中 心 だ っ た の で、 外 部 顧 客 向 け の サ ー ビ ス と か、 あ る い は 最 先 端 プ
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  ロ セ ス で の 安 定 し た 生 産 能 力 っ て い う 点 で、 tsmc に ま あ 大 き く 水 を 開 け
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  ら れ て い る と い う の が 現 状 な ん で す。 な る ほ ど。
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  そ し て こ れ が 多 分 最 も 深 刻 な ん で す け ど。
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  情 報 源 に よ れ ば ア ッ プ ル の よ う な 巨 大 企 業 と か。
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  あ る い は、 今 回 提 携 し た は ず の エ ヌ ビ デ ィ ア 自 身 で さ え も、 現 時 点 で は イ ン
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  テ ル の 最 先 端 フ ァ ウ ン ド リ ー を 利 用 す る 計 画 っ て い う の を 明 ら か に し て
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  い な い。 つ ま り、 大 口 の 外 部 顧 客 が ま だ い な い
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  っ て い う、 こ の 事 実 な ん で す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア は イ ン テ ル に 50億 ド ル も 出 資 し た の に、 自 社 の 最 先 端 チ ッ プ
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  の 製 造 を イ ン テ ル に 委 託 す る か ど う か は ま だ わ か ら な い と い う こ と で す
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  か？ そ れ は ど う い う こ と な ん で し ょ？
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  う そ こ が ま さ に こ の 提 携 の 複 雑 さ。 そ し て、 イ ン テ ル が 抱 え る 問 題 の 根 深
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  さ を 示 し て い る ん だ と 思 い ま す。 な ぜ 外 部 顧 客 が 重 要 か と い う と、 そ れ
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  は も う コ ス ト 構 造 の 問 題 な ん で す ね。 コ ス ト え え、 最 先 端 の 半 導 体 工 場 フ ァ
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  ブ で す ね。 こ れ を 建 設 し て 運 営 す る に は、 文 字 通
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  り 数兆円 規 模 の 投 資 が 必 要 で。 す、 数兆円。
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  Tsmc の よ う な 専 業 フ ァ ウ ン ド リ ー は ア ッ プ ル と か エ ヌ ビ デ ィ ア、 AMD、 ク
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  ア ル コ ム と い っ た た く さ ん の 大 口 顧 客 か ら 大 量 の 注 文 を 受 け る わ け で す。
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  こ れ に よ っ て、 そ の 莫 大 な 投 資 コ ス ト を 分 散 し て 利 益 を 上 げ て い る。
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  で も イ ン テ ル の よ う に 外 部 顧 客 が 少 な く て、 主 に 自 社 の CPU と か、 そ う い
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  う 内 部 需 要 だ け で こ の コ ス ト を 賄 お う と す る と、 一 つ 一 つ の チ ッ プ に か か
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  る コ ス ト が す ご く 高 く な っ て し ま う。 価 格 競 争 力 も 失 い か ね な い わ け で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 で す か ら、 フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 を 本 当
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  に 成 功 さ せ る に は、 有 力 な 外 部 顧 客 と。
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  特 に 最 先 端 プ ロ セ ス を 使 っ て く れ る 顧 客 を 獲 得 す る こ と が も う 絶 対 不 可
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  欠 な ん で す。 情 報 源 は こ の 点 が イ ン テ ル の 間、 ア キ
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  レ ス 腱 だ と 指 摘 し て い る ん で す ね。 な る ほ ど。
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  自 社 製 品 だ け 作 っ て る ん じ ゃ、 あ の 巨 大 な 工 場 へ の 投 資 が 回 収 で き な い し、
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  技 術 開 発 も 進 め に く い な と。 そ れ で あ の 記 者 会 見 で の エ ピ ソ ー ド
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  で す ね。 NVIDIA の CEO が イ ン テ ル の フ ァ ウ ン
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  ド リ ー 利 用 に つ い て 明 言 を 避 け た っ て い う 話。
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  え え、 こ れ は 非 常 に 示 唆 に 富 む や り と り だ っ た み た い で す ね。
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  記 者 か ら 何 度 も エ ヌ ビ デ ィ ア は イ ン テ ル の フ ァ ン ド リ ー 使 う ん で す か？
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  っ て 聞 か れ た の に 対 し て、 イ ン テ ル の パ ッ ト ゲ ル シ ン ガ ー CEO も エ ヌ ビ デ
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  ィ ア の ジ ェ ン ス ン フ ア ン CEO も 具 体 的 な 現 実 は 与 え な か っ た と は あ。
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  そ れ ど こ ろ か、 フ ア ン CEO は 現 在 の 主 要 な 製 造 委 託 先 で あ る psmc の 製 造 技
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  術 を マ ジ ッ ク 魔 法 の よ う だ と 称 賛 し た と 報 じ ら れ て い ま す。
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  ラ イ バ ル 企 業 の 技 術 を マ ジ ッ ク と。 そ う、 そ れ は な ん か 遠 回 し に イ ン テ ル
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  の 現 時 点 で の 技 術 力 に 対 す る 評 価 を 言 っ て い る っ て い う ふ う に も 聞 こ え
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  ま す ね。 う ん、 そ う 解 釈 す る。
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  向 き が 多 い で し ょ う ね。 も ち ろ ん、 将 来 的 に 利 用 す る 可 能 性 を
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  完 全 に 否 定 し た わ け じ ゃ な い ん で し ょ う け ど、 少 な く と も 現 時 点 で は、 エ
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  ヌ ビ デ ィ ア は イ ン テ ル の 最 先 端 フ ァ ウ ン ド リ ー の 能 力 に ま あ 全 幅 の 信 頼
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  を 置 い て い る わ け で は な い と、 そ う い う メ ッ セ ー ジ と し て 受 け 止 め ら れ た。
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  よ う で す。 う ん。
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  つ ま り、 今 回 の 大 型 提 携 と か 出 資 っ て い う、 こ う 表 の 顔 と は 裏 腹 に、 イ ン テ
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  ル の 製 造 技 術、 特 に フ ァ ウ ン ド リ ー と し て の 実 力 に つ い て は、 ま だ 大 き な 疑
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  問 符 が つ い た ま ま だ と い う の が、 ま あ 情 報 源 の 見 立 て な ん で す ね。
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  こ の フ ァ ウ ン ド リ ー 問 題 こ そ が、 イ ン テ ル に と っ て 乗 り 越 え る べ き 最 大 の
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  壁 で あ り 続 け て い る と い う こ と で す。 う ん、 提 携 の 華 々 し さ の 裏 に は、 そ ん
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  な 厳 し い 現 実 が 隠 れ て い た わ け で す ね。
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  な ん か 表 面 的 な ニ ュ ー ス だ け 見 て る と、 ち ょ っ と 見 え て も な い 部 分 で す
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  ね。 で は、 こ れ ら す べ て を 踏 ま え て、 全 体
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  と し て ど う 考 え れ ば い い ん で し ょ う か？
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  特 に イ ン テ ル の 将 来 性 と か、 ま あ、 株 式 投 資 に 関 心 が あ る あ な た の よ う な
• 13:33
  方 に と っ て は、 こ の ニ ュ ー ス は ど う い う 意 味 を 持 つ の か。
• 13:37
  株 価 は 一時 的 に 上 が り ま し た け ど、 長 期 的 な 視 点 で は ど う な ん で し ょ う？
• 13:41
  そ。 こ が 一 番 難 し い 問 い で す よ ね。
• 13:43
  情 報 源 の 記 事 で は ま あ 一 つ の 視 点 と し て、 米 国 み ず ほ 証 券 の ア ナ リ ス ト、
• 13:49
  ジ ョ ー ダ ン ク ラ イ ン 氏 の 見 解 を 紹 介 し て い ま す。
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  彼 の 分 析 は か な り 手 厳 し い も の で す ね。
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  ク ラ イ ン 氏 は、 今 回 の NVIDIA と の 提 携 と い う 材 料 だ け で は、 イ ン テ ル 株 の
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  長 期 的 な 成 長 ス ト ー リ ー を 正 当 化 す る に は ま あ 不 十分 だ と、 そ う い う 結 論
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  の よ う で す。 不 十分 で す か？
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  そ れ は ど う し て で し ょ う。 こ れ だ け の。
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  な ん か 良 い 材 料 が 出 て も。 ク ラ イ ン 氏、 あ る い は ま あ、 情 報 源 の
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  解 釈 に よ れ ば、 今 回 の 提 携 で 得 ら れ た メ リ ッ ト っ て い う の は、 あ く ま で 時 間
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  稼 ぎ と か 可 能 性 の 域 を 出 な い と い う こ と な ん だ と 思 い ま す。
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  時 間 稼 ぎ。 え？
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  え、 資 金 調 達 と か 信 頼 回 復 は 一時 的 な 延 命 措 置 に 過 ぎ な い と。
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  PC と か AI チ ッ プ で の 協 力 も、 具 体 的 な 製 品 が 出 て 成 功 す る ま で は、 ま あ 未
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  知 数 だ と。 は い。
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  そ れ に 対 し て フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 の 遅 れ っ て い う こ の 構 造 的 な 問 題。
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  Tsmc と の 圧 倒 的 な 差 と い う 現 時 級。 こ れ は 依 然 と し て 重 く の し か か っ て
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  い る。 こ の 根 本 的 な 課 題 が 解 決 さ れ な い 限
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  り、 持 続 的 な 成 長 は 難 し い ん じ ゃ な い か と。
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  そ う い う 見 方 な ん で し ょ う ね。 う ん。
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  厳 し い で す ね。 実 際、 ク ラ イ ン 氏 は イ ン テ ル に 投 資 す
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  る よ り も、 例 え ば エ ヌ ビ デ ィ ア 本 体 と か、 あ る い は フ ァ ウ ン ド リ ー で 盤 石 の
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  地 位 を 築 い て い る。 tsmc サ ラ リ ー は ネ ッ ト ワ ー ク 半 導 体
• 15:01
  と か で 強 み を 持 つ ブ ロ ー ド コ ム。 こ う い っ た、 よ り リ ス ク が 低 く て 実 績
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  の あ る 高 品 質 な 半 導 体 銘 柄 へ の 投 資 を 推 奨 し て い る と 記 事 で は 紹 介 さ れ
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  て い ま す ね。 な る ほ ど も。
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  ち ろ ん、 こ れ は た く さ ん い る ア ナ リ ス ト の 中 の 一 人 の 意 見 で す か ら、 違 う 見
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  方 を す る 人 も い る で し ょ う け ど も。 た だ、 市 場 の 一 部 に は 依 然 と し て、 イ
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  ン テ ル の 本 格 的 な 復 活 に 対 し て か な り 懐 疑 的 な 見 方 が 根 強 い と い う こ と
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  を 示 し て い る ん だ と 思 い。 ま す。
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  な る ほ ど。 ア ナ リ ス ト に よ っ て は ま だ 様 子 見 と
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  か、 あ る い は 避 け る べ き っ て い う 判 断 も あ る わ け で す ね。
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  こ れ は 何 か 企 業 の 再 生 ス ト ー リ ー を 評 価 す る 難 し さ。
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  み た い な も の を 物 語 っ て い る よ う で す ね。
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  ま さ に そ う 思 い ま す。 一時 的 な こ う い う 好 材 料 に 飛 び つ く べ
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  き な の か、 そ れ と も、 も っ と 構 造 的 な 課 題 が 解 決 さ れ る の を 慎 重 に 見 極 め
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  る べ き な の か。 今 回 の イ ン テ ル の ケ ー ス は、 そ の 判 断
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  の 重 要 性 を 改 め て 問 い か け て い る と 言 え る ん じ ゃ な い で し ょ う か。
• 15:52
  あ な た な ら、 ど ち ら を よ り 重 視 し ま す か？
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  い や、 非 常 に 考 え さ せ ら れ ま す ね。 で は え え。
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  今 回 の 分 析 を ち ょ っ と ま と め て み ま し ょ う か。
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  今 回 の NVIDIA に よ る 大 型 出 資 と 提 携。
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  こ れ は イ ン テ ル に と っ て 重 要 な ス テ ッ プ で あ る こ と は ま あ 間 違 い な い と。
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  具 体 的 に は、 一 当 面 の 資 金 繰 り の 安 定 化、 二 市 場 か ら の 信 頼 感 の 回 復、 三
• 16:17
  CPU と GPU 統 合 に よ る PC チ ッ プ の 競 争 力 強 化 の 可 能 性、 そ し て 四 NVIDIA
• 16:24
  と の 協 力 に よ る AI デ ー タ セ ン タ ー 市 場 へ の 再 挑 戦 の 足 が か り、 こ う い う 四
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  つ の 恩 恵 を も た ら し ま し た。 こ れ ら は 苦 境 に あ っ た イ ン テ ル に と
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  っ て、 ま あ、 ひ と き つ け る 時 間 と 反 撃 の チ ャ ン ス を 与 え た と 言 え そ う で す
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  ね。 え え、 そ の 通 り で す ね。
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  た だ、 光 が あ れ ば 影 も あ る と い う こ と で 情 報 源 が 繰 り 返 し 強 調 し て い る よ
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  う に、 イ ン テ ル が じ ゃ あ 真 の 復 活 を 遂 げ る た め の 最 大 の 課 題、 す な わ ち フ ァ
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  ウ ン ド リ ー 事 業 の 立 て 直 し、 特 に tsmc と の 技 術 的、 事 業 的 な ギ ャ ッ プ
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  を 埋 め る っ て い う、 こ の 本 丸 の 攻 略 で す ね。
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  こ れ は ま だ 道 半 ば と い う か、 始 ま っ た ば か り と 言 っ て も い い の か も し れ ま
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  せ ん。 う ん、 大 口 の 外 部 顧 客、 特 に 最 先 端 プ
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  ロ セ ス を 必 要 と す る 顧 客 を ど う や っ て 獲 得 で き る か。
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  こ こ が 今 後 の イ ン テ ル の 円 を 左 右 す る。
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  ま あ、 革 新 的 な ポ イ ン ト に な る で し ょ う ね。
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  も っ と 大 き な 視 点 で 見 れ ば、 今 回 の 提 携 っ て い う の は、 イ ン テ ル が 過 去 の 栄
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  光 を 取 り 戻 す た め の す ご く 長 く て、 そ し て 険 し い 道 の り に お け る、 ま あ 一 つ
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  の 重 要 な マ イ ル ス ト ー ン に 過 ぎ な い の か も し れ な い。
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  な る ほ ど、 本 当 の 勝 負 は こ れ か ら で、 そ の 成 否 は イ ン テ ル 自 身 の 実 行 力、 特
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  に フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 に お け る 技 術 革 新 と、 そ し て 顧 客 獲 得 に か か っ て い
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  る。 そ う 言 え る ん じ ゃ な い で し ょ う か。
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  あ。 り が と う ご ざ い ま し た。
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  い や、 イ ン テ ル を 取 り 巻 く 複 雑 な 状 況、 期 待 と 課 題 が 非 常 に よ く わ か り ま
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  し た。 さ て、 最 後 に で す ね、 あ な た に も う 一
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  つ ち ょ っ と 思 考 を 深 め て い た だ く た め の 問 い を 投 げ 上 げ て み た い な と 思
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  い ま す。 今 回 の 情 報 源 と な っ た 記 事 は、 イ ン テ
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  ル の 課 題 を 主 に フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業、 つ ま り tsmc と い か に 競 争 し て い く か
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  と い う 点 に 焦 点 を 当 て て い ま し た。 で も、 半 導 体 の 世 界 っ て 製 造 プ ロ セ ス
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  だ け じ ゃ な く て。 チ ッ プ の 設 計 と か ソ フ ト ウ ェ ア、 そ し
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  て AI み た い な 新 し い 応 用 分 野 が、 も う も の す ご い ス ピ ー ド で 進 化 し て ま
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  す よ ね。 イ ン テ ル が 再 び 輝 く た め の 道 っ て い
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  う の は、 本 当 に tsmc と 製 造 能 力 で こ う 真 っ 向 か ら 勝 負 す る こ と だ け な ん
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  で し ょ う か。 例 え ば 特 定 の ニ ッ チ 市 場 に 特 化 す る
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  と か、 あ る い は 設 計 と ソ フ ト ウ ェ ア の 統 合 で 独 自 の 価 値 を 提 供 す る と か。
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  も し フ ァ ウ ン ド リ ー で の 直 接 対 決 以 外 の 道 が あ る と す れ ば、 そ れ は ど ん な
• 18:35
  も の だ と あ な た は 考 え ま す か？ 情 報 源 の 分 析 を 踏 ま え つ つ、 少 し 視 点
• 18:39
  を 変 え て イ ン テ ル の 未 来 を 想 像 し て み る の も、 ま た 違 っ た 発 見 が あ る か も
• 18:43
  し れ ま せ ん ね。