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5 Empresas de CALIDAD que podrían ser Grandes OPORTUNIDADES de INVERSIÓN · WorldStocks Podcast

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  La primera parte vamos a hablar de Monclaire, pero vamos a
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  hablar de cosas que nunca he hablado sobre monclaire,
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  entonces vamos a hablar sobre este tipo de modelos de negocio
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  que son muy interesantes y como Amazon, Microsoft, Google no
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  pueden atacar estos estos sectores por así decirlo y
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  reflexionaremos también un poco con mi intento de quitarme
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  Instagram. Y la última parte es la de
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  Tesla, que vamos a contestar a a calero, que estuvo en el podcast
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  de Luis Miguel y habló sobre Tesla en la conducción autónoma
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  yuwaymo, pero aquí lo que importa es la marca, eso es algo
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  muy importante, tener en cuenta en un equipo directivo de una
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  marca de lujo y bueno, monclaire claramente lo tiene amoro Fini
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  es un crack por eso por lo que ha hecho.
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  Con monclaire, pero también es un crack por lo que está
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  haciendo con esto, un isla que ya desde la adquisición me
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  parece una obra maestra, porque lo que hace en cuanto a la
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  valoración, yo estimo que a múltiplos actuales como grupo
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  debería de darte como tip. Hay empresas que utilizan deuda
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  de una forma perfecta desde hace 20 años y que siguen componiendo
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  capital y dando rendimiento y generando valor para los
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  accionistas de una forma que otras empresas que no tienen
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  deuda pues no lo hacen. ¿A qué me refiero con estas
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  empresas? Pues me refiero a una empresa
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  que llama. Es una mezcla entre costration
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  software y Texas. Instrument le preguntaron si
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  invertía en empresas con I a plan de I a básicamente nosotros
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  solo invertimos en empresas de I a, pero en nichos muy pequeños
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  de mercado en plan que tengan soluciones verticales, no una
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  solución horizontal porque viene Open I a I.
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  Viene Open I a con un modelo y te te barre a.
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  La saca una actualización y te barre a todo el mundo, la parte
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  de meta básicamente que que trae como anécdota que he intentado.
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  Bueno, he intentado no que estoy haciendo, me he quitado
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  Instagram. Eliminé la aplicación de
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  Instagram por esa parte y es una especie de investigación de
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  campo de forma indirecta y sin quererlo y sin querer hacerlo, y
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  me di cuenta de que meta tiene un foso más fuerte de lo que
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  parece y bueno, pasamos a la parte final, la parte más
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  conflictiva. Hace poco estuvo calero en el
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  podcast de Luis Miguel y habló sobre waymo, sobre Tesla y hizo
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  una serie de declaraciones que. Nosotros, de cierta forma,
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  replicamos en un tuit y vamos a argumentar todavía más.
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  Porque ahí vamos ahora, porque Tesla es incluso en el mejor
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  caso de Waymo, vale 4 veces más que waymo.
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  Aquí el problema que siempre solemos comunicar por Twitter,
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  existen demasiadas razones por la que es imposible que waymo
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  tan siquiera compita con con Tesla.
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  ¿Le pueden decir lo que sea a Tesla y los magia?
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  ¿Alguien quién o sea yo? ¿Esto es evidente, no?
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  Pero en la parte de producción. O.
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  Sea, son los mejores con mucha diferencia.
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  O sea, no, no hay nadie en la historia de la automoción que
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  haya sido capaz de escalar y bajar los los costes tan rápido
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  como Tesla. Ilon decía que su idea, o sea
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  que no sólo piensa en maximizar el kilómetro cuadrado, sino el
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  kilómetro cúbico para que salgan coches cada 2 segundos.
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  Teóricamente el jueves se lanza el robots taxi en Austin.
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  Va a fallar. Va a haber algo que va a fallar.
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  Eso se tiene que saber. Ser analista de Tesla es lo peor
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  que te puede pasar. La vida es lo peor.
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  ¿Muy buenas a todos y bienvenidos a un nuevo episodio
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  de territorio inversor, el podcast de Werestox y aquí con
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  unidadfe repitiendo este formato, tanto gustó con
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  nosotros hablando de empresa? Sí, la verdad que o sea, me
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  sorprendió muchísimo que gustara tanto.
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  O sea, los números no mienten y creo, creo que hemos encontrado
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  como un formato que gusta sobre nosotros.
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  Sabes que al fin al cabo, hablar de empresa es.
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  Que está muy guay porque ves el paso del del tiempo en el
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  Podcast y ves como nuestros primeros episodios.
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  Pues les costaba llegar a tantas visitas o likes o lo que sea y
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  comentarios incluso. Y ahora ves, pues cómo vas dando
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  con el formato adecuado y ves que a la gente le interesa las
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  empresas y que te metas, te metas en profundidad con ellas.
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  Entonces vamos a tener un problema muy parecido al del
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  otro día. Vamos primero a empezar a hablar
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  de monclair, después vamos a hablar de varias empresas y
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  vamos a terminar con Tesla y Waymo, que creo que es una parte
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  interesante. Ya que hemos profundizado
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  muchísimo en Tesla, muchísimos. ¿Cómo funciona el pulse driving?
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  Y también, por supuesto, pues las diferencias que ha tenido
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  con waymo y creemos que podemos dar esa ese hedge que puede
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  hacer que la gente pueda comprenderlo un poco mejor.
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  Yo creo que va a gustar mucho el episodio, primero porque en la
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  como, como dijiste tú en la primera parte, vamos a hablar de
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  Monclaire, pero vamos a hablar de cosas que que no, que nunca
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  he hablado sobre monclaire, no todas, obviamente, porque esto
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  está en nuestra, o sea la la tesis al completo de Monclaire
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  está en nuestra. En nuestro servicio de Research
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  y análisis de empresa, que que se llama Weird words Dock
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  Investment Research. Pero sí vamos a hablar de cosas
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  que pues que bueno, yo básicamente profundizando
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  monclair me he dado cuenta YY también haremos unas pequeña
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  pequeñas pistas de cómo afrontamos nosotros la la
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  valoración de monclaire la segunda parte que me va a gustar
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  muchísimo. Vamos a hablar sobre 2 empresas
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  que hacen cosas muy diferentes porque uno fabrica cosas, no
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  queremos dar pistas. Pero uno fabrica cosas básicas,
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  componentes críticos, componentes críticos.
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  Sí, para ciertos vehículos, y la otra no es es puro software,
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  pero se dedican de cierta forma a un a algo que le si.
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  En esencia, podrías ver solo como son lo mismo realmente,
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  pero en diferentes. Sectores esas 2.
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  Entonces vamos a hablar sobre este tipo de modelos de negocio
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  que son muy interesantes y como Amazon, Microsoft o Google no
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  pueden atacar estos estos segmentos, estos estos sectores,
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  por así decirlo estos nichos. Sin nicho, por así decirlo,
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  porque no tiene sentido y reflexionaremos también un poco
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  con con anécdota sobre mi intento vamos a hablar de meta.
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  También mi intento de quitarme Instagram, que de momento sigo
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  sin tener Instagram, pero hablaremos y tendremos
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  reflexiones sobre sobre lo lo complicado que es, sobre los
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  hábitos sobre todo. Y la última parte es la de
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  Tesla, que vamos a contestar con todo el respeto del mundo a
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  calero, que estuvo en. En el podcast de Luis Miguel y
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  habló sobre Tesla y la conducción.
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  Autónoma. Y vamos a hablar ahí sobre sobre
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  vamos un poco a replicar lo que dijo, lo que comentó, con todo
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  el respeto siempre y un tweet que nos puso específicamente
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  sobre bueno, sobre ambas relaciones y sobre la
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  regulación, etcétera. Entonces bueno, vamos, o sea,
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  tenemos un un podcast bastante bastante interesante.
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  Empezamos por la parte de de Monclair.
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  ¿Que que bueno que quieres saber de mouller?
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  ¿Que moncler que es moncler? ¿Qué hace?
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  ¿A qué se dedica la empresa? Vale, estamos un poco
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  debatiendo, a ver que decíamos de Mocler porque tampoco
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  queremos alargarnos muchísimo. Creo que todo el mundo sabe un
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  poco qué es, qué es mocler, o sea, si lo buscas.
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  En esencia, mocler es una una marca de lujo.
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  Franco italiano. La llamo yo porque nació en
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  Francia, pero. Realmente ahora está como
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  italianizada, que es que es bueno.
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  Es la esencia de la moda en Italia y remo ruffini, que es un
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  genio que del que también hablaremos, la compró en 2003
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  con muchos problemas y bueno, la ha convertido en una marca
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  bastante icónica, con un producto muy icónico que es lo
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  que buscabas desde desde el principio.
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  Entonces, así, a modo de resumen, monclaire nace en en
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  Francia. En el monestiel de Claire
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  Monclo, que creo que es porque de ahí viene el nombre de de
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  Monclaire. Y bueno, el resumen general es
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  que nace como una marca deportiva, por así decirlo para
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  alpinistas, este ahí esas famosas chaquetas alpinas de
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  plumas y demás. Y bueno, básicamente tiene
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  ciertos éxitos icónicos, como que empieza a meterse en el en
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  los deportes, empieza a meterse en en temas de alpinismo, de
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  deporte de invierno, etcétera YY bueno.
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  Básicamente se va forjando esa leyenda que siempre hablamos del
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  lujo, que la historia es muy, muy importante.
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  Así como Hermes tiene esos bolsos icónicos o Louis Vuitton,
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  ese baúl de bordado en el que, por ejemplo, sale la famosa foto
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  esta de Messi con Cristiano Ronaldo jugando al ajedrez.
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  Pues son esos. Son productos icónicos de las
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  marcas. Entonces, el producto icónico de
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  de Monclair es la chaqueta de pluma, por así decirlo.
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  ¿Y la empresa? A partir de ahí, de todos esos
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  hitos de gente que sube los 8 ks creo que se llama, son los 8,
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  los 8, 8000 o algo así, que son las montañas más grandes de del
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  mundo, con con expediciones, con chaquetas de monclair y demás.
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  Llegamos a la época del 2003 y bueno, están pasando bastantes
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  problemas. Ahí vino un señor italiano, se
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  llama Remorrufini, que es un crack y la adquiere la compra
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  entera o entera, pero en su gran mayoría.
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  Hacer con el poder de de monclaire y decide, pues eso,
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  mejorar la imagen de marca de de monclaire, porque en ese
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  entonces no es la monclaire actual.
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  De hecho, no, no sabemos exactamente cómo era la monclaer
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  en esos momentos en el 2003, porque tenemos números a partir
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  del 2003, en adelante 2010. A lo mejor creo que nos dan en
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  algunas, algunas, algunas presentaciones.
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  Pero si ya en 2010 2013 a Monclaire, o sea la diferencia
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  de de marcas era muy grande, imagínate en 2003, o sea en 2003
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  prácticamente. No creo que mucha gente
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  conociera o hablara de monclair entonces por lo que digo que
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  remo run finning es un es un genio y porque entiende muy bien
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  el sector es porque lo primero que hace es, o sea, él.
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  Él tiene como una especie de de roadmap de no me acuerdo cómo lo
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  llamé en su momento. Pero es es como Zuckerberg
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  cuando quiere adquirir algo. O cuando crea algo, o sea, tiene
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  su sus steps, sus pasos para, para, para cómo es, cómo
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  decirlo, para desarrollar el proyecto, para desarrollar ese
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  es exactamente el proyecto y en este caso Sukerberg.
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  Creo que lo que hacía era llegar a un vilions o crear un buen
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  producto y llegar a un vilion y después monetizar era lo que lo
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  que hacía. No sé si lo sabes, pero su mito,
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  una de las Newsletter más grandes en español con más de
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  41000 suscriptores, está organizando algo diferente.
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  ¿Y qué es? Te estarás preguntando, es un
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  evento donde los debates dejan de ser un postureo.
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  Este miércoles 18 a las 6:00 de la tarde lanzan lo que han
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  denominado la UFC de las finanzas, un evento online
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  totalmente gratuito y sin pelos en la lengua.
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  Cuatro debates de 20 minutos cada uno con alguno de los
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  perfiles más importantes y más reconocidos del mundillo de las
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  finanzas, empezará hablando Hugo Ferrer haciendo una.
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  ¿Crisis macro del momento? Posteriormente habrá un debate
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  de gestión activa versus gestión pasiva.
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  Y luego tenemos aquel que tengo marcado en rojo y que no me
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  pienso perder por nada del mundo.
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  ¿Con quién? Pues con 2 caras muy conocidas
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  de este podcast como son Gustavo Martínez defendiendo la parte
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  del oro y Álvaro de María defendiendo la parte de bitcoin.
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  El cuarto tema es totalmente sorpresa, pero te garantizo que
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  va a dar que hablar en pocas palabras, 1 hora, cuatro debates
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  online y totalmente gratis si no quieres perderte uno de los
• 10:22
  eventos más esperados del año, Apúntate en el enlace de.
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  Desde la descripción y nos vemos dentro.
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  Dicho esto, seguimos con el podcast.
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  Entonces en este caso lo que suele hacer o lo que ha hecho
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  remo rufin que lo ha hecho con mokler y lo quiere hacer ahora
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  con esto, un Island que lo hemos que lo hemos hablado.
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  Bueno, lo hemos hablado, no lo vamos a hablar.
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  Básicamente es como redefinir la la marca, empezar luego a crecer
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  y luego como estabilizarla en en elevar ese ese estatus de de la
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  propia marca, pero de una forma menos agresiva.
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  No sé, lo que él hace es centrarse en las en el producto
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  icónico. Él sabe que en el lujo, los
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  productos icónicos son son clave para que tú pienses en el en una
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  chaqueta de plumas y pienses en Monkler primero antes que en
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  ningún otro producto, igual que con un Hermes o Louis Vuitton
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  como como comentamos, o por ejemplo tiffany con con los con
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  los diamantes, etcétera. Entonces él se centra mucho ahí
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  y él lo dice. Él dice antes de meternos con
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  los zapatos, con lo que sea, vamos a esto la identidad de
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  marca de. Somos monclaire y hacemos esto
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  desde que que nos creamos, o sea, desde que nacimos.
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  Y se metió muy de cerca ahí básicamente hizo un trabajo
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  increíble y a la vista está de lo que ha conseguido.
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  Y bueno, me parece un genio. Primero por eso, porque entiende
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  el sector y al fin y al cabo, el sector del lujo tiene algo muy
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  particular y es que tienes que conseguir que que la gente
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  quiera tus productos y no solo que los quiera, sino que se vea
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  representado en tus productos y tienes mucho que cuidar.
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  O sea. La ventaja competitiva es la
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  imagen de marca. Esto lo hablamos en la tesis de
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  monclair que tú puedes decir no es que tiene costes de costes
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  más más bajos porque tienen mayor mayor poder de negociación
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  con los proveedores. Lo que sea sí da igual, pero
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  aquí lo que importa es la marca, tan ni efectos de red ni nada.
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  Plan marca pura y dura. Entonces eso es algo muy
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  importante, tener en cuenta en un equipo directivo de una marca
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  de lujo y bueno, monclaire claramente lo tiene, tiene un
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  para mí. Si no, eso vamos a poner lo que
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  es el segundo mejor de de en esto, porque porque Bernard
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  Arnauld, o sea lo que ha conseguido, no lo ha replicado
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  nadie entonces. Que bueno, Bernard Arnauld
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  quiere entrar un poquito ahí a través del del holding familiar
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  que tiene remon ruffini. De hecho, ya.
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  Ya. Tiene participaciones de forma
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  indirecta, o sea a a través de del Holding.
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  O sea lo que hizo. Si no recuerdo mal lo que hizo
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  fue comprar el parte del HOLDING y ese HOLDING tiene acciones de
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  montclays, entonces indirectamente está ahí y bajo
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  mi punto de vista, no, no va a haber una adquisición de de
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  Louis Vuitton. Por parte de, o sea, no va a
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  haber una visión de moocle por parte de Louis Vuitton porque no
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  tiene sentido. Además, Ramon Ruffini es como
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  dice que esto le ayuda a a un poco forjar esa visión que o sea
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  llegar a esa visión que tiene de mocler de de una manera más más
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  simple. Pero bueno, esto lo detallo
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  mucho más en en Wire. No, al final es la es la
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  rediseñado por completo el modelo operativo de la empresa,
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  no al final cerrando esas tiendas que de estaba monclair y
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  muchas más marcas, unas tiendas que tenían es única y
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  exclusivamente marca, o sea, tiendas monclair.
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  Para poder elevar ese estatus que tenía en el sector.
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  No, de hecho, lo que él hizo y que también hizo con está
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  haciendo con esto un Island es que tenía, por ejemplo, en 2013
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  2010 el 50% de las tiendas de Mockler eran houseseil y el otro
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  50 obviamente de ETC. O sea, para los para los que nos
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  están escuchando no, no saben lo que es House, es como tiendas al
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  por mayor de terceros donde te encuentras.
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  Te traes una tienda, por ejemplo en Tenerife.
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  Y te encuentras una ropa de mocler, una chaqueta o una
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  camisa de Gucci, una esto de Ipsal Labrant en plan están
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  todas juntas básicamente, y luego están las Citys direct to
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  consumer, que es básicamente directa al consumidor, que son
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  tiendas propias de la marca de de moncler, que bueno, eso es
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  otro punto fuerte que tienen que la experiencia de una tienda
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  montclaur es bastante potente. O sea, está muy guay, está, está
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  muy bien. Yo recomiendo ir al inventor
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  relation. De las presentaciones que
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  siempre le muestran alguna tienda de mocler o de todo un
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  Island y ves que no son una tienda cualquiera.
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  Entonces, obviamente al principio lo que tiene sentido
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  es estar en todos lados para que la gente vaya reconociendo que
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  vaya viendo. Básicamente no tiene sentido, si
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  no tienes marca, abrir directamente tiendas, DTCY,
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  olvidarte del House porque no, no te van a conocer.
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  Entonces al principio sí que abren más tiendas, pero desde
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  2000. Días 2013 se ve claramente como
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  el número de de tiendas de DTC con respecto a hoolse disminuye
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  drásticamente, o sea, aumenta cada vez vale.
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  Ahora mismo el 80% de los ingresos vienen de direct to
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  consumer y el resto de hoolse. ¿Entonces eso aumenta la
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  percepción de la marca, que es lo que siempre se busca, porque
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  no es lo mismo tú controlar la experiencia, tú controlar
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  también tu propio inventario y demás, pero sobre todo la
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  experiencia del cliente de estos monclair sabes esto?
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  Es una tienda monclair, no voy a buscar monclair en cualquier
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  lado. Sí que dejando de lado los
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  márgenes que mejoran, evidentemente porque tienes tus
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  propias tiendas y no tienes que no pasa por por un
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  intermediario, pues tienes esa experiencia mejorada.
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  Es un poco el caso opuesto a Nike de de abrir tienda direct
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  tu consumer. Y no que no tenía sentido en el
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  caso de Nike, pero en el caso de una empresa de lujo pues sí que
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  tiene bastante más sentido porque es lo importante en la
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  experiencia que se lleva esa persona YY lo que representa la
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  marca. Sí, de hecho, nosotros.
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  Nos acuerdo que entramos a a Gran Vía a la tienda de Nike y
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  decíamos, vale, aquí no tiene, no tiene tanto sentido el hecho
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  de de tener tiendas propias, sabes en plan porque son 22
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  tipos de, o sea, aunque sea el mismo sector, que es vender
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  zapatos y ropa, no es no es lo mismo porque en uno tú estás
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  buscando la comparativa, es decir, si yo comprarme unos
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  zapatos de Nike o voy a buscarme unos zapatos, unas zapatillas
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  para correr, pues prefiero ir donde yo vea.
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  ¿De selección, Sabes? Salvo que yo sea un fanático
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  máximo de de Nike, que o sea los los hay, pero lo normal es como
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  tener tu el abanico y después ahí seleccionar en el lujo.
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  Normalmente no busques esto, tú vas por serrano y vas entrando
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  en tienda por tienda porque la experiencia es totalmente
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  personalizada y diferente. No te pones a buscar en una
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  tienda a terceros, pues donde está la chaqueta de monclaur que
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  quiero. Entonces eso es muy importante.
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  Y bueno, Ramón ruffini es un crack por eso, por lo que ha
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  hecho con con monclair, pero también es un crack por lo que
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  está haciendo con Stone Island, que ya desde la adquisición me
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  parece una obra maestra, porque lo que hace es en 2020 con todo
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  el lujo sufriendo. Obviamente, sobre todo creo que
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  fue post que fue post pandemia en el que en el que compra Stone
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  Island. Stone Island mucho más débil que
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  otras empresas de lujo. Obviamente, a ver.
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  Voy a hacer un un alto en el camino porque esto es
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  importante. Ni monclair ni Octon Island son
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  lujo don premium y esto lo tiene claro, remo, ruffini, vale, de
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  hecho en una presentación te lo pone en en triangulito de la
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  pirámide del lujo y te ponen que son lujo, aspiracional o
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  premium, por así decirlo. ¿Y qué significa esto?
• 17:17
  Porque esto es importante antes de pasar con la adquisición.
• 17:20
  Esto significa básicamente que es un negocio mucho menos
• 17:24
  resistente a las crisis porque tienes.
• 17:26
  Tus consumidores, tus clientes no son el high del high en plan
• 17:30
  lo alto, lo más rico que existe. No son los clientes del mes.
• 17:33
  Exacto, porque nosotros podríamos comprarnos una
• 17:36
  camiseta de mockler. Nosotros podríamos comprar unos
• 17:39
  zapatos de Mockler. Quizás el resto de no comes el
• 17:42
  resto del mes. ¿No es que no comas, pero sí que
• 17:43
  te queda menos dinero, obviamente, pero pero tienes
• 17:47
  acceso? Entonces en una crisis, esa
• 17:50
  gente, ese consumidor más retail, va a dejar de consumir
• 17:53
  la marca y por tanto. ¿Pues vas a sufrir más que por
• 17:56
  ejemplo, Ferrari, donde tus productos son de medio 1000000
• 17:59
  EUR y no vas a sufrir entonces o de italian se group, por
• 18:03
  ejemplo? El caso de italian se group es
• 18:05
  particular, pero bueno, básicamente son son clientes con
• 18:08
  muchísimo patrimonio. Entonces eso es importante
• 18:13
  tenerlo en cuenta porque no puedes esperar o no puedes
• 18:15
  exigir lo mismo a armes que o a moclaire que armes básicamente,
• 18:19
  entonces lo que ha hecho básicamente.
• 18:22
  Remus ruffini es elevar la percepción de la marca y cada
• 18:25
  vez ir subiendo escalón a escalón en la la pirámide de
• 18:29
  lujo. Entonces compran estos Island
• 18:31
  que está muy por debajo de monclaire.
• 18:33
  En cuanto a percepción de de lujo, la compran bajo mi punto
• 18:38
  de vista, bastante barata, probablemente por por una serie
• 18:42
  de por los problemas que tendría después del COVID y demás por
• 18:47
  cerrar tiendas y tal la compran barata, pero es que encima ellos
• 18:50
  cotizaban a 37 veces. Y emitieron, o sea, la mitad lo
• 18:53
  lo pagaron en cash y la otra mitad en acciones.
• 18:56
  O sea emitiendo acciones. Algo muy muy inteligente e
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  interesante porque auto Cotizas a 3740 veces y compras algo por
• 19:04
  20. Pues automáticamente estás
• 19:06
  creando valor, porque esos beneficios automáticamente
• 19:10
  cuando entren a a tu, a tu holding por decir o a tu empresa
• 19:13
  van a van a pasar de cotizar a 20 a a 37.
• 19:16
  ¿Cuál? Y además, el coste, el coste de
• 19:19
  capital para. Conseguir esa financiación es
• 19:22
  mucho menor, seguramente que medir un préstamo que utilizar
• 19:25
  la caja directamente de la empresa.
• 19:26
  El hecho es que podía haberlo comprado con caja sin ningún
• 19:29
  tipo de problema, pero deciden emitir acciones porque es lo
• 19:34
  más. Es lo que más sentido tiene.
• 19:36
  A pesar de que se diluyan un 5%, se se diluyeron, pero la
• 19:39
  creación de valores es inmediata porque cotizan muy caro y tiene
• 19:43
  sentido emitir acciones cuando cotizas muy caro.
• 19:46
  Entonces fue mitad cash, mitad ilusión.
• 19:48
  Eso te das cuenta que tiene la capacidad.
• 19:50
  De hacer lo que hace Bernard Arnaul de adquirir, como por
• 19:53
  ejemplo hizo con tiffany que compró a 30 veces tiffany, pero
• 19:56
  realmente duplicó beneficios en uno o 2 años y realmente no eran
• 19:59
  30 veces por lo que estabas comprando tiffany, sino por
• 20:02
  mucho menos por la mitad. ¿Entonces también ves esas
• 20:05
  características? No solo es capaz de reconvertir
• 20:08
  marcas de lujo que no son, esto no es algo muy común ni ni ni
• 20:11
  sencillo, sino que tiene la la característica de que también
• 20:14
  son buenos adquiriendo empresas. Entonces ya tenemos 2 puntos.
• 20:19
  Por el que por el que este tío es muy bueno, este tío y su
• 20:22
  equipo, obviamente. Entonces bueno, esto en Island
• 20:27
  cuando la cuando la compran. Yo veo los números y me asusto
• 20:30
  porque una tienda de lujo o de vamos a llamarlo premium tiene
• 20:35
  el 80% de sus ingresos. En House tiende a tercero, algo
• 20:39
  que no tiene sentido parecer un retail para ser Nike,
• 20:42
  básicamente 80% de de House y el resto de DC de DTC.
• 20:48
  Entonces te das cuenta de que esto tiene que cambiar.
• 20:53
  Si quieres mejorar la percepción de la marca de Stone Island,
• 20:55
  tienes que cambiar esto y es justo lo que hace.
• 20:57
  O sea, si tú si tú miras qué es lo que ocurre con las tiendas de
• 21:01
  Stone Island el primer año Cierran 40 Houseil creo recordar
• 21:06
  que era y abren otras 30 DTC. O sea, van directamente a hacer
• 21:10
  eso a. Sí, a a simular lo que hicieron
• 21:13
  con con Moncle roquesa que funcionó y saben que ese es el
• 21:15
  camino que. Quieren que va, que va a
• 21:17
  conseguir que se que se vaya elevando esa esa marca.
• 21:20
  Exacto, o sea, de hecho, tú ves la presentación de la
• 21:23
  adquisición y te dicen, o sea, esto es una isla next monclair
• 21:26
  en 2010 básicamente, y te hacen la comparativa y es
• 21:28
  prácticamente lo mismo, Revenue por de por houseil, percepción
• 21:35
  de marca, incluso ebitdas y Ebit.
• 21:38
  O sea, es exactamente lo mismo, no se quieren hacer exactamente
• 21:40
  lo mismo YY probablemente tengan éxito porque ya lo han hecho una
• 21:46
  vez. YY han demostrado que son buenos
• 21:48
  en todo esto. Entonces básicamente tú ves qué
• 21:53
  es lo que ocurre con las tiendas y ocurre exactamente eso,
• 21:56
  cierran housesell y cierran y abren DTCY.
• 22:00
  ¿La gente dirá porque la gente ve los números solamente y dice,
• 22:02
  es que esto un Island no crece, lo que compraron no sirve para
• 22:05
  nada? No, realmente no es así porque
• 22:09
  lo que ha ocurrido básicamente que es que la parte de DTC.
• 22:13
  Crece a doble dígito, creo que crece al 16, al veintipico por
• 22:15
  ciento en los últimos años. Sin embargo, en la parte de
• 22:19
  House 6 decrece 1, − 7, − 10 o algo así.
• 22:22
  No me acuerdo, decrece básicamente.
• 22:24
  ¿Entonces qué pasa? Que cuando tus ingresos son el
• 22:26
  80% de House y el 20% de ETC. Por mucho que crezcas al 20%, va
• 22:30
  a pesar mucho más la parte de ese. 7% que cae, que el 20% que
• 22:34
  sube. Exacto, porque es mucho más
• 22:36
  grande. Entonces por eso esto una islam
• 22:38
  está flat, o sea, está básicamente.
• 22:41
  Igual que cuando la compraron, porque en un año creció un 2, en
• 22:43
  el otro decreció 1 − 2. Entonces no está prácticamente
• 22:48
  igual. ¿Qué pasa?
• 22:49
  Que yo yo creo porque ya los revenidos, o sea, los ingresos
• 22:53
  de la tienda de DTC pesan más que la parte de House.
• 22:57
  ¿Entonces a partir de ahora va a entra el crecimiento?
• 23:00
  Claro, y creo que es una buena parte de crecimiento, o sea, una
• 23:04
  buena parte de crecimiento de de monclair al principio no va a
• 23:07
  venir de ahí. Pero a 5 o 10 años probablemente
• 23:10
  sí venga de de esta un Island, porque obviamente esto un Island
• 23:13
  ahora pesa, pesa poco en el Grupo pesa un 20% si no recuerdo
• 23:16
  mal, entonces por mucho que crees que el 20% esto un Island
• 23:19
  no vas a mover tanto la aguja como si crece mockler al día.
• 23:24
  Pero con el con el paso del tiempo yo creo que va a ir
• 23:26
  ganando peso simplemente porque por 2 variables principalmente,
• 23:32
  la primera los ingresos por tienda, tú coges los ingresos de
• 23:35
  monclair, esto es fácil de hacer, coges los ingresos de
• 23:37
  monclair. De la marca monclair y los
• 23:38
  divides por el número de tiendas de monclair y creo que te salían
• 23:41
  8000000 por tienda. Tú coges los ingresos de Town
• 23:45
  Island de la marca y los divides entre el número de tiendas de
• 23:47
  Town Island te sale 4000000. Tú miras los ingresos por tienda
• 23:51
  de de monclair de 2013, que es hasta donde tenemos datos.
• 23:54
  Si eran 4000000, entonces se han conseguido duplicar en 12 años
• 23:59
  el ingreso por tienda, cosa que pueden conseguir también con con
• 24:04
  con Stown Island. No sé, esa es la primera pata
• 24:06
  por el que pueden crecer, simplemente porque venden más en
• 24:08
  las tiendas, o sea, suben los precios o venden más por tienda
• 24:12
  o lo que sea. Eso es lo primero, lo segundo es
• 24:17
  el número de tiendas. Y tú te fijas en el número de
• 24:20
  tiendas de monclair son 340 y pico, creo que era, vamos a
• 24:24
  destimar 350 para redondear. Y tú miras, las de Stone Island
• 24:27
  son 100 100 tiendas de Stone Island por 350 de Monclays
• 24:32
  Hermes tiene unas 300 tiendas, si no me equivoco.
• 24:35
  Y no, si chaz DGBT no me mintió en su momento eran 300 tiendas
• 24:38
  más o menos. Entonces estamos hablando de que
• 24:40
  esto es un islam con una marca imprecisamente peor tiene 100
• 24:43
  tiendas, o sea, tienen 200 tiendas menos que Hermes y 250
• 24:46
  menos que mouncla. Pues claro, yo lo que pienso es,
• 24:50
  estos tíos pueden abrir tiendas, o sea, que pueden abrir 250
• 24:53
  tiendas que no le va a afectar a la imagen de marca, porque si a
• 24:55
  monclair no le ha afectado hasta un islam menos porque.
• 24:58
  Su su imagen te marcas mucho. Si está por por debajo, sería
• 25:02
  comprensible ver más tiendas y no te afectaría tanto en la en
• 25:05
  la percepción. Todavía exacto, porque al fin y
• 25:07
  al cabo es lo que te digo. Siermes que es la.
• 25:11
  ¿O sea, tú buscas escasez en el lujo, pero siermes que es lo lo
• 25:14
  la esencia del lujo tiene 300 tiendas?
• 25:18
  Pues tú esto en Island puedes tener más sin problemas, la
• 25:21
  puedes tener 30050400 tiendas. O sea, hay muchas tiendas
• 25:24
  todavía por abrir, por abrir sitios donde no están.
• 25:26
  Por ejemplo, en Madrid no está hasta un Island.
• 25:28
  Creo que era en Marbella donde había una tienda de hasta un
• 25:30
  Island. Entonces hay muchos sitios donde
• 25:31
  no están y también por ahí van a crecer.
• 25:34
  Entonces estas son son las principales vías por las que
• 25:38
  creo que pueden, por las que pueden crecer, aumentar el
• 25:43
  número de ingresos por tienda a su vez, aumentar el margen
• 25:47
  porque al fin y al cabo tienes más tiendas cities y aumentar el
• 25:50
  número de tiendas. Entonces, en cuanto a la
• 25:53
  valoración, llegamos a la valoración, no les voy a decir
• 25:56
  exactamente la valoración, porque para eso está will,
• 25:59
  vuelvo. Y repito, pero yo estimo que a
• 26:05
  múltiplos actuales, múltiplos de 20 veces 20 veces más o menos
• 26:11
  freak of low, esto esto es una isla monclear como grupo debería
• 26:15
  de darte el o sea debería de darte como TIR su crecimiento
• 26:21
  básicamente. A su crecimiento más los
• 26:24
  dividendos básicamente. ¿Por qué?
• 26:26
  Porque no creo que o sea son múltiplos, para mí los justos
• 26:30
  son 20 veces ni 25, ni 15 por por la por la marca en sí y como
• 26:37
  son múltiples no se mueve. ¿Las otras 2 variables son el
• 26:39
  crecimiento y bueno, también los dividendos que que D no sé, esas
• 26:43
  son las las pistas un poco después ya si quieren ver cuánto
• 26:46
  le pongo que crece monclair y cuánto cuánto crece esto en
• 26:49
  Island? Hay que ir a tiene, o sea, para
• 26:52
  la parte de pago. De de los suscriptores del del
• 26:54
  blog del servicio de Research. Evidentemente, cuando tú das una
• 26:57
  valoración en cualquier sitio, hay que tener en cuenta que tú
• 27:00
  llegaste a esa valoración de alguna forma.
• 27:02
  O sea, lo interesante de una valoración no es el número, no
• 27:05
  es la TIR, porque eso te lo puedo cambiar yo.
• 27:07
  Dependiendo de la tasa de descuento que le que le apliques
• 27:09
  el múltiplo o dependiendo de los ingresos que crezca.
• 27:12
  O sea, tú puedes poner el precio.
• 27:14
  Y latir que a TI te dé la gana. De hecho, eso es lo que hace la
• 27:16
  parte del sell site de en el mundo de la inversión.
• 27:20
  Entonces lo interesante es saber cómo llegaste a esa valoración y
• 27:23
  creo que ese es el el valor añadido que hay detrás de todo
• 27:25
  servicio de Research, tanto el nuestro como otros que existen,
• 27:29
  que es donde tú puedes ver de verdad.
• 27:30
  Pues que tiene sentido realmente esa valoración o no, que yo he
• 27:33
  visto valoraciones, que que están muy bien, pero es que de
• 27:36
  hecho. En el Grupo se quedan flipando
• 27:37
  porque la forma en que hacemos nosotros las valoraciones, o
• 27:41
  sea. En otros servicios que hemos
• 27:43
  visto simplemente te dan la valoración escrita y Cachito,
• 27:47
  así que está muy bien básicamente y está explicado y
• 27:49
  tal, pero nosotros quisimos hacerlo diferente.
• 27:52
  Quisimos hacer un vídeo básicamente, o sea, en un.
• 27:56
  Vídeo de de de 1 hora. Porque te explicamos las
• 27:59
  métricas operativas clave para los que hay PIS.
• 28:02
  Todo esto que te hemos dicho de ingresos por tienda y todo este
• 28:05
  tipo de cosas. ¿Realmente hay muchísimas más
• 28:08
  métricas que no, no vamos a dar, pero que que hay?
• 28:10
  Te las explicamos. Y en base a esas métricas.
• 28:12
  Nosotros después hacemos las estimaciones de ingresos
• 28:16
  segmentando, o sea, no te hacemos esto ha crecido al 15,
• 28:21
  ahora va a crecer al 10, no sino te los los por unit Economics o
• 28:27
  por tamaño de mercado, por como creamos que tiene más sentido y
• 28:29
  que seas más más certero, haya más certidumbre para para
• 28:33
  estimar esos ingresos, pues lo hacemos entonces y te explicamos
• 28:38
  de dónde viene ese crecimiento y por qué creemos que es así y te
• 28:40
  lo argumentamos entonces. Yo creo que esa parte está muy,
• 28:42
  o sea está muy bien y tiene es lo es lo.
• 28:45
  Que más, porque al. ¿Fin y al cabo no, simplemente
• 28:48
  te digo, esto crece a esto y le aplico un múltiplo x, sino esto
• 28:51
  crece a esto por esto, por esto, por esto y por esto, basado en
• 28:54
  datos pasados y futuros, basado en argumentos sólidos que tienen
• 28:58
  sentido en base a la marca de una y la marca de la otra y
• 29:03
  márgenes, cómo? ¿Cómo van a interactuar?
• 29:05
  Qué ocurre con el marketing si si pueden disminuir por ahí, si
• 29:09
  no sabes todo este tipo de. Cosas que está bien porque al
• 29:11
  explicar eso, una persona que no esté de acuerdo muy bien contigo
• 29:14
  con la valoración, pues te puede decir, vale, pues yo no creo que
• 29:17
  el gasto en marketing va a disminuir tanto como dices tú o
• 29:22
  va a aumentar tanto en porcentaje con reunión no
• 29:24
  siempre, pues ahí ya tiene esa persona, ya tiene la forma que
• 29:28
  tú tuviste de valorar y nada más que tiene que modificar, pues
• 29:31
  esa percepción que tiene él de lo que va a ser.
• 29:33
  ¿De esa compañía en ese en ese apartado y ya puedes saber más o
• 29:36
  menos en dónde hay diferencias de valoración con contigo,
• 29:40
  sabes? Entonces está muy bien, o sea,
• 29:42
  está esa. Esa es la forma que hay que que
• 29:44
  adoptar para para todos los servicios.
• 29:46
  Ojalá todos los servicios lo hagan así porque son muy buenos
• 29:48
  analistas, pero falta esa parte, meterse más en en profundidad, o
• 29:53
  sea que. Hay que trasladar básicamente la
• 29:55
  parte cualitativa a los números, porque si no son simplemente
• 29:57
  como si se la modaran, son historias.
• 29:58
  Sí, exacto, justo iba a decirte que esta empresa es.
• 30:02
  La el ejemplo perfecto de conectar números con historia.
• 30:05
  Porque como tú decías en la parte de Stone Island, parece
• 30:08
  que no crece, pero tienes que conectar la historia con los
• 30:10
  números. ¿O sea, qué está pasando?
• 30:11
  Pues están cerrando tiendas desde hace tiempo hasta ahora.
• 30:14
  Y a partir de ahora, pues la historia puede cambiar y así se
• 30:17
  va a reflejar los números. De hecho, yo tengo un reto ahora
• 30:19
  por delante. Aviso porque estoy sacando la
• 30:21
  tesis de Amazon y obviamente, a la hora de valorar Amazon,
• 30:25
  Amazon es una empresa compleja, o sea bastante complicada.
• 30:28
  Entonces tengo el reto por delante de.
• 30:31
  Uno de de hacer entender a la gente porque Amazon es tan buena
• 30:35
  y sobre todo la parte de la de la valoración, que es lo más
• 30:38
  complicado, porque al fin y al cabo, como tienes márgenes bajos
• 30:41
  de forma propósito, sí, de a propósito, pues vamos a tener
• 30:46
  que que sacar de alguna forma YY tiene tantas líneas de negocio
• 30:49
  que hay que tratar de estimar bien todo esto.
• 30:53
  Entonces bueno, que lo sepas, que viene tesis de Amazon
• 30:56
  también, bueno y demás empresas, pero bueno.
• 30:59
  No vamos a decir secretos de compresión.
• 31:01
  Poco a poco viene saliendo. De hecho, nuestra idea es es eso
• 31:04
  es sacar 2 tesis por por mes. Si quieres pasamos ya a la
• 31:08
  segunda parte. Sí, vamos a la segunda parte,
• 31:09
  que me interesa bastante. O sea, creo que me interesa
• 31:11
  bastante porque siempre solemos decir que las empresas de
• 31:15
  calidad no tienen deuda, pero quizás que tengan deuda no,
• 31:19
  tampoco las hace que no sean de calidad y por eso es el estudio
• 31:22
  de caso. Hay empresas que utilizan deuda
• 31:24
  de una forma perfecta desde hace 20 años.
• 31:28
  Y que siguen componiendo capital y dando rendimiento y generando
• 31:30
  valor para los accionistas de una forma que otras empresas que
• 31:33
  no tienen deuda pues no lo hacen.
• 31:34
  ¿A qué me refiero con estas empresas?
• 31:36
  Pues me refiero a una empresa que se llama Transdin o Transdin
• 31:38
  en español, porque transdin me suena un poco un poco complicado
• 31:43
  y es una empresa que se dedica. Es básicamente una serie tal
• 31:46
  cual en un sector de la aviación que es un poco extraño.
• 31:52
  A lo mejor las personas que nos están viendo y escuchando ahora
• 31:55
  dicen qué es lo que adquieren exactamente.
• 31:58
  ¿Pues si alguna vez se han montado una cosa, si?
• 32:00
  Siria, Siria, la aquire es básicamente adquiridores en
• 32:02
  serie, o sea empresas que se dedican a comprar otras
• 32:04
  empresas. Por si acaso, sí, sí, sí que doy
• 32:07
  por hecho que. Pues básicamente si alguna vez
• 32:10
  se han subido en en algún avión, han utilizado y se han puesto,
• 32:14
  ha ha despegado ese avión y ha aterrizado gracias a un producto
• 32:18
  de tratin. Sí.
• 32:20
  De hecho, si en el mismo asiento ya hay uno que es el cinturón,
• 32:22
  el 95% de la cuota de mercado de cinturones de seguridad de los
• 32:26
  aviones lo tiene tratin. Con la marca and safe, entonces,
• 32:30
  tratin es una empresa que utiliza muchísimo la deuda para
• 32:32
  comprar otras compañías de componentes críticos en la
• 32:35
  aviación, como puede ser el cinturón.
• 32:37
  Es una estupidez, vale, pero por ejemplo, las pantallas que están
• 32:39
  en la cabina de mando pues sí que son algo crítico, o los
• 32:43
  cierres de seguridad de las puertas o las válvulas de
• 32:45
  presión. De hecho, sin las piezas de
• 32:48
  tratin un avión no se enciende porque tienen uno de los
• 32:51
  sensores críticos para encender los motores, otro de los
• 32:54
  sensores que hace que las ruedas del tren de aterrizaje se
• 32:56
  desplieguen. Y mucha gente se puede pensar,
• 32:58
  bueno, eso son cosas pequeñas y son absurdas, pero ese es el
• 33:04
  caso. Es una mezcla entre
• 33:05
  constrication software y Texas Instrument.
• 33:08
  Que es justamente la empresa que hablamos, que íbamos a hablar,
• 33:10
  que era y con la que la íbamos a comparar y que está muy
• 33:13
  relacionado. A pesar de que hay cosas
• 33:14
  diferentes, que es constellation software, te voy a voy a pasar
• 33:16
  yo primero a explicarlo y después nos metemos en en la
• 33:20
  parte de de Transact porque es tan complicado competir con
• 33:22
  ella, pero costeletion básicamente es es una.
• 33:25
  Serial aquire, una adquiridora en serie que básicamente se
• 33:28
  dedica a adquirir empresas de software vertical.
• 33:31
  Software vertical es algo tan sencillo como un software
• 33:35
  específico para una industria, para un caso concreto de uso
• 33:38
  tipo, por ejemplo, pues el software que utilizan los los
• 33:40
  campos de golf para no sé para ver cómo está el cesped o o el
• 33:46
  tema de los socios o cosas así, o algo para restaurantes o algún
• 33:49
  software de hospital, por ejemplo, son cosas verticales,
• 33:52
  no es como Microsoft. Y su Excel, Word, etcétera, que
• 33:57
  lo puede utilizar cualquier tipo de empresa.
• 34:00
  Entonces eso es lo que es un software vertical.
• 34:03
  Y básicamente lo que hacen estos tíos es comprar, comprar nichos
• 34:06
  específicos y lo meten en su en su Grupo, por así decirlo con su
• 34:11
  know how de adquirir. Básicamente son como una especie
• 34:14
  de private de widi. De hecho el CEO y fundador que
• 34:18
  es Mark Leonard, que es un crack.
• 34:21
  Que es un tío, así que se parece un poco a Papá Noel.
• 34:24
  Es uno de los mayores creadores de valor de de la historia de de
• 34:30
  los mercados, de del del mundo empresarial básicamente, y venía
• 34:34
  de la parte esa creo que era de PBT quidy, si no me equivoco,
• 34:38
  pero los PBT quidy tienen una cosa, que es que a los 7 u 8
• 34:41
  años suelen vender las las empresas, pero él quería
• 34:43
  comprarlas para quedárselas básicamente.
• 34:45
  Entonces la relación de trans Time con.
• 34:50
  Costallation software es que básicamente operan en el nicho,
• 34:52
  unos que se dedican a a comprar y otra que son nicho básicamente
• 34:56
  de de mercado. De hecho, el el CEO de trust
• 34:59
  time es amigo de Marc Leonard. Hay una foto con ellos 2 juntos
• 35:03
  cenando un día. Los 2 se parecen un montón,
• 35:05
  parece que va a ser un genio adquiriendo empresas tienes que
• 35:08
  tener ese calvo y tener barba YY barba YY de hecho es que salen
• 35:14
  igual de un privatecuti también. Entonces es como que la idea es
• 35:17
  la misma, pero con diferentes. Diferentes nichos es bastante
• 35:20
  interesante eso. Y la parte interesante, bueno,
• 35:22
  si quieres explicar por qué es tan complicado competir contra
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  TRAN Time, si simplemente son hacer por qué hacer piezas y.
• 35:29
  Hay un montón de piezas. No voy a ponerme aquí ahora a
• 35:32
  decirlas todas, pero más o menos.
• 35:33
  De MEDIA se estima que cada cada pieza que venden al al
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  fabricante de aviones, pues cuesta unos entre 600 y 1000
• 35:43
  USD. Vale, y dirán, Vale, bueno, eso
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  es muy poco. Y por eso digo que también se
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  parece a Texas instruments. Porque la cosa es que tienen
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  tanto catálogo de piezas que cuando van a buscar un proveedor
• 35:54
  se van directamente a tratin. Compran todas esas piezas porque
• 35:57
  funcionan muy bien. Además tienen que pasar una
• 36:00
  serie de regulaciones y son piezas que ya están probadas en
• 36:02
  el mercado por otros aviones y sabes que cumplen la regulación,
• 36:05
  que es un tema muy, muy muy pesado en la aviación y eso lo
• 36:08
  podemos saber porque coñazo. O sea, la está muy bien porque
• 36:12
  por eso no hay casi accidentes aéreos, pero para que te
• 36:16
  aprueben una pieza pues tardas mucho tiempo.
• 36:19
  Inciso, esa pieza después tiene una vida útil de 60 años.
• 36:22
  Se puede vender esa pieza durante 60 años porque los
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  aviones tienen un proceso de fabricación de 30 años y la vida
• 36:29
  útil de un avión son otros 30 años.
• 36:31
  Entonces el avión que sale en el año 30 dura hasta el año 60.
• 36:34
  Entonces eso es interesante porque también tiene recurrencia
• 36:36
  en esas piezas y no la vas a cambiar porque es el coste.
• 36:39
  El coste de cada pieza es tan ínfimo sobre el total del avión
• 36:42
  que a lo mejor te cuesta hacerlo. 200000000, 20000000,
• 36:45
  80000000 depende del tamaño. Pues es tan pequeño la cantidad
• 36:49
  de que te cuesta cada pieza y la seguridad que te da.
• 36:52
  Y los dolores de cabeza se solucionan tan rápido comprando
• 36:55
  la tratin que que no se lo puedes comprar otra empresa.
• 36:57
  Pero es que además se centran en nichos muy pequeños.
• 37:00
  O sea, una persona quiere entrar a competir en el mercado del
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  cloud o bueno, el cloud gusto es complicado, pero de la I a del
• 37:07
  software porque tiene un tan tan grande que seguramente pueda con
• 37:12
  que consiga captar el 1% de ese tan va a ser.
• 37:17
  Mucho dinero wir. Ya está aquí, si te falta tiempo
• 37:20
  para analizar empresas, no sabes dónde encontrar información y
• 37:23
  encima te falta convicción para invertir, esto es para ti.
• 37:26
  ¿Qué es wir? Pues básicamente wir es un
• 37:28
  servicio de análisis de empresas e industrias.
• 37:31
  ¿Qué hacemos? Pues básicamente lo que hace JP
• 37:33
  Morgan o Goldman Sachs, pero para el inversor retail, Ah, y
• 37:36
  sin tener que pagar miles de euros, es decir, investigamos,
• 37:39
  analizamos y filtramos las mejores empresas de calidad del
• 37:42
  planeta y luego tú ya decides qué hacer con esa información y
• 37:46
  por si fuera poco, wir también. Incluye una comunidad privada
• 37:48
  donde hablar sobre inversión con más personas como tú y además
• 37:50
  webinars exclusivos solo para la para la comunidad con
• 37:54
  profesionales del mundo de la inversión.
• 37:56
  Es decir, si te traemos la tesis de evolution gaming, te
• 37:58
  traeremos a un experto en evolution gaming para grabar un
• 38:01
  webinar y que tú puedas preguntarle lo que tú quieras.
• 38:04
  Si te interesa y crees que wi es para ti y probablemente lo sea.
• 38:07
  Si estás escuchando este podcast, tienes toda la
• 38:09
  información necesaria en la descripción y dicho esto,
• 38:11
  seguimos con el podcast. Es como Adobe o sea, bueno,
• 38:15
  tengo 2 ejemplos para esto. Y ahora prosigue uno, Adobe, que
• 38:20
  básicamente es una empresa que se dedica a dar herramientas
• 38:23
  para digitalizar el mundo, es decir, esto se está grabando
• 38:25
  ahora con Adobe Audition. Audition y se va a editar con el
• 38:28
  Premier. ¿Entonces el mercado es tan
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  grande? Es masivo, básicamente que
• 38:34
  merece la pena meterse a a competir, pero después tenemos
• 38:38
  también otra empresa que está en cotiza.
• 38:39
  Se llama factorial, que para aquellos que escuchen el podcast
• 38:42
  de Itnic. Y son los fundadores básicamente
• 38:46
  de de Factorial. Y una de las claves, el éxito de
• 38:49
  porque vale un billion porque es un unicornio.
• 38:51
  Básicamente uno de sus fundadores decía que era
• 38:54
  simplemente porque cubren una necesidad muy, o sea, de 1.1
• 39:00
  tamaño marcado muy grande que básicamente el tema los recursos
• 39:02
  humanos las sí s. RMIRP.
• 39:05
  Exacto en plan es, o sea, es un que al fin y al cabo cubre todo
• 39:08
  el tema de de todo lo que tenga que ver con el trabajador en una
• 39:11
  empresa, por así decirlo. No es el tamaño de perdón de
• 39:14
  PYMES encima, o sea, no es tipo. No es una solución para grandes
• 39:17
  empresas, sino para pymes y tal. Entonces la gran mayoría de
• 39:19
  empresas son pymes y pequeñas empresas medianas y tal.
• 39:22
  Entonces su solución es tan grande, o sea, el mercado el que
• 39:26
  ataca es tan grande que de a poco que tengas un.
• 39:28
  Se con capturar un poquito de cuotas de mercado, ya tienes
• 39:30
  muchísimos. O sea, resuelven un problema muy
• 39:32
  importante y muy y muy grande entonces, a diferencia de esto,
• 39:36
  básicamente. Sí, claro, exacto, el transtin
• 39:38
  al final es justo. De lo contrario, cogen los
• 39:41
  cinturones de seguridad. Quién se va a poner ahora a
• 39:43
  fabricar cinturón de seguridad si los vendes por cada cada
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  pieza que los puedes vender, imagínate, hacían hacían dólares
• 39:49
  un avión, pueden haber 200 asientos, depende del avión.
• 39:55
  Bueno, multiplicas eso y te da un precio que pues no tiene
• 39:59
  mucho sentido porque multiplicas eso por el número de aviones que
• 40:01
  hay fabricándose hoy en día o por las piezas que tienes que
• 40:05
  que reponer y tal que el cinturón de seguridad realmente
• 40:08
  se va a estropear. ¿Y dice, para qué me voy a meter
• 40:11
  en este mercado? Es que.
• 40:13
  Me va a salir a me va a salir a pagar.
• 40:15
  O sea, no, no voy a tener retorno, no voy a tener retorno.
• 40:18
  Y encima imagino que Airbus que tú me explicarás Hola Airbus y
• 40:21
  Boing. Pues dirá, yo creo que le hacen
• 40:23
  hasta descuentos por el tema de de piezas y todo me imagino.
• 40:26
  Claro, al final lo que tienes que que ver también es que eso
• 40:29
  que ya está casi, casi la mayor importancia que tiene esto es
• 40:33
  que ya está regulado, ya está probado.
• 40:35
  Se quitan muchos problemas de de encima de de no poder.
• 40:39
  ¿Es que puedes no poder volar por no tener un cinturón de
• 40:41
  seguridad? Bien.
• 40:42
  ¿Sabes una cosa tan absurda como un cinturón de seguridad, no
• 40:44
  puedes volar? Se me ocurre que el tipo
• 40:47
  tampoco. El coste de cambio es masivo
• 40:48
  porque no baja. ¿Yo que sé, el flat del del ala
• 40:52
  sale más barato conectar a otra empresa un poco más barato?
• 40:54
  Sí, pero. ¿Pero la seguridad que te da, o
• 40:56
  sea, cuánto es la diferencia, sabes?
• 40:58
  ¿Es eso? Las piezas de media valen
• 41:00
  tampoco en comparación con el total de del producto, o sea,
• 41:03
  del avión. ¿Y son tan críticas?
• 41:05
  O sea, no son tan críticas y encima tienen a las empresas de
• 41:09
  leasing a su a su favor, porque las empresas de leasing.
• 41:12
  Te hacen el le hacen el listín del avión a a las compañías, a a
• 41:15
  las a las a las aerolíneas y les dicen, sí, sí, pero el
• 41:19
  mantenimiento va a tu cargo y quiero que sean compensas
• 41:21
  originales y son de tratin entonces como que también tienen
• 41:25
  esa parte más así y bueno, son muy buenos adquiriendo porque lo
• 41:28
  que hacen es lo típico. Adquieren una empresa a través
• 41:30
  de deuda, eso sí, por eso tienen una si por eso, si ves el deuda
• 41:33
  neta ebitda las 5 veces, siempre todo todo de su creación hasta
• 41:38
  ahora está entre cuatro y 6 veces siempre.
• 41:41
  Solo hay unos gastos de de cómo se llama esto de refinanciación
• 41:46
  de deuda durante 2009 o así, pero muy poquitos.
• 41:50
  O sea, no fue algo crítico, fue una vez que me imagino.
• 41:52
  Que 2009 después de la crisis, pues hemos sufrido un poco.
• 41:55
  Sí, pero pero seguían creciendo. O sea, a pesar de eso, la
• 41:58
  compañía lo hizo muy bien. Entonces también ahí te das
• 42:00
  cuenta que bajo la peor crisis de crédito de la historia, la
• 42:04
  compañía con con tanta una compañía con 5 veces deuda neta
• 42:07
  bitta. ¿Salió bien?
• 42:10
  O sea, te das cuenta de de cómo manejan ellos la deuda, entonces
• 42:12
  eso es básicamente adquirido en una empresa con 1.1 poco de
• 42:15
  deuda, lo que siempre se suele llamar leverage by out y
• 42:19
  automáticamente sube el precio un 20%.
• 42:22
  Porque ellos dicen, ellos tienen un podcast muy bueno, 5
• 42:25
  episodios con el CF a u seo y el fundador YY el CF a u dice, las
• 42:30
  empresas pequeñas que adquirimos subestiman su poder de fijación
• 42:33
  de precio porque sin esas piezas no vuelan, la bien son y lo
• 42:37
  subestiman. Y entonces cuando entramos
• 42:40
  nosotros ya la aerolínea sabe que vamos a subir los precios e
• 42:44
  intentan pedir piezas de más. Y ahí es donde nosotros también
• 42:47
  entramos y decimos, no, no dime a qué aviones van estas piezas
• 42:51
  exactamente para que las aerolíneas no tengan inventario
• 42:54
  de esas piezas que van a subir precio.
• 42:56
  Por eso hay gente que no le gusta tratin porque tiene una
• 42:58
  política muy agresiva con el cliente, pero que tienen ellos
• 43:02
  sí lo exprimen bastante. ¿Pero tienen ellos la sartén por
• 43:05
  el mango, así que por ahora pues no lo están haciendo bien
• 43:08
  igualmente no? Las aerolíneas saben eso, pero
• 43:10
  bueno y tratin parecía que iba a a sufrir un poco este año por
• 43:16
  culpa de de y los más y de y de todo el Departamento de
• 43:20
  eficiencia gubernamental que iba a recortar gastos en defensa.
• 43:23
  Tenían algunos juicios por supuestamente inflar los precios
• 43:26
  en algunas piezas para los los F 35 creo que era tratin gana el
• 43:31
  juicio, no había forma de de demostrar.
• 43:34
  Esas piezas que se fabricaban única y exclusivamente para el F
• 43:37
  35, tenían un precio de mercado diferente al que le estaban
• 43:41
  vendiendo y te las di como acto de buena fe.
• 43:44
  ¿Igualmente le pagó una, una, o sea, cómo decirlo?
• 43:49
  Es que si claro, si no te están condenando, les dio un, les dio
• 43:53
  no sé cuánto, una indemnización de buena fe, sí sin, sin
• 43:56
  necesidad de unos 20000000 o así para que se quedasen las 2
• 43:59
  partes contentas, o sea, que al final también ellos saben que
• 44:02
  pueden exprimir. Pero que a largo plazo las
• 44:04
  relaciones también importan mucho más.
• 44:06
  Es complicado porque es una empresa, como digo, que viene de
• 44:09
  pruebas de quito y casi todos los los el management.
• 44:12
  Y tienen en mente eso, adquirir una empresa eficientarla mucho
• 44:15
  la compra por un múltiplo x después de los años.
• 44:17
  Como crece mucho esa empresa gracias primero a la subida de
• 44:20
  precio especial que hacen. Segundo, porque meten a un
• 44:24
  equipo eficiente en la empresa, no solo a nivel de precios, sino
• 44:27
  que ven las patas que no tienen sentido que estén en la empresa
• 44:30
  las personas. Que no tiene sentido que estén
• 44:32
  en la empresa, incluso a veces echan la gente del management,
• 44:34
  que es una cosa que hace diferentes a constelation
• 44:36
  software, constelation software. Creo que las empresas que
• 44:39
  adquieren más o menos la siguen operando las mismas personas y
• 44:42
  los mismos grupos. Lo descentralizan o sea trading
• 44:45
  lo tiene descentralizado, pero un en un, en un inicio, en un
• 44:48
  primer, en una primera toma de contacto sí que meten más la la
• 44:51
  mano en la empresa y ya después la dejan a su aire, pero en un
• 44:55
  inicio sí que se meten más ellos.
• 44:57
  Hay que intentar eso, eficientar y subir precios para intentar.
• 45:01
  Que a que a largo plazo pues vean que ese múltiplo que
• 45:03
  pagaron fue mucho más barato de lo que parece a primera vista y
• 45:07
  es un poco lo que es. Evidentemente a esta empresa no
• 45:09
  la hemos profundizado a tope. Estamos hablando sobre cosas que
• 45:13
  sabemos, pero no me siento tan cómodo hablando de esta como
• 45:15
  puede ser de coparla el último podcast o de 3 lados de
• 45:18
  cualquier empresa y. Esto se relaciona básicamente
• 45:20
  con costellation porque costellation hace exactamente lo
• 45:23
  mismo, como comentamos que era adquirir empresas en nichos
• 45:26
  verticales. Donde donde existe un un coste
• 45:30
  de cambio increíble plan es que no tiene sentido que un cómo
• 45:33
  decirlo, que un software o sea en el hospital es el que mejor
• 45:35
  se ve, un software de hospital que lo cambies por otro.
• 45:39
  ¿O sea, por qué? ¿Porque es un software crítico,
• 45:42
  por ejemplo, yo que sé para el tema de los medicamentos que te
• 45:44
  lleves, qué medicamentos tiene cada paciente todo esto?
• 45:46
  Imagínate que por ahorrarte un x porcentaje decides cambiarlo.
• 45:50
  Pues tienes que uno el tiempo que tardas en cambiar todo ese
• 45:53
  software y luego. Para entrenar, por así decirlo.
• 45:56
  A a tus empleados, a los. Empleados a utilizarlo, que no
• 45:58
  son aquí ingenieros ni nada por el estilo, sino son enfermeros.
• 46:01
  Tienen que aprender a usar eso lo lo más rápido posible porque
• 46:04
  es algo crítico, o sea, el que darle la medicación bien a a los
• 46:08
  pacientes y lo más rápido posible y de forma eficiente.
• 46:11
  Y demás, pues es algo muy importante entonces.
• 46:15
  Literalmente de vida o muerte. Exacto, entonces el coste, el
• 46:18
  coste de de cambiarte de de software.
• 46:22
  Sí, no tiene sentido, o sea, no tienes una las mejoras
• 46:24
  marginales, si si acaso o sea, no, no vas a mejorar mucho más
• 46:27
  tú. Por eso creo que es de genio.
• 46:29
  O sea, yo me pongo a analizar lo que lo que hicieron.
• 46:32
  O sea, me pongo a pensar en el punto y en el momento exacto en
• 46:35
  el que Marc Leonard dice, esto tiene mucho sentido.
• 46:37
  Vamos a hacer lo que es un private equity en software
• 46:39
  vertical, o sea, en un en algo vertical, en algo en un mercado
• 46:44
  que no es atacable por por los grandes, porque básicamente no
• 46:47
  tiene sentido, porque no es rentable, porque Microsoft no se
• 46:49
  va a poner a atacar el mercado de.
• 46:51
  Del software de del campo de golf porque no tiene mercado
• 46:57
  siempre es que no tiene sentido, o el de los hospitales o el de
• 47:00
  no sé, me parece muy, muy listo hacerlo.
• 47:03
  O sea, creo que tiene mucho sentido porque si te pones a
• 47:05
  adquirir empresas de software horizontal te te pueden limpiar
• 47:10
  muy fácilmente cualquier empresa porque uno el mercado la o sea
• 47:13
  el mercado es muy grande y está más incentivado el capitalismo a
• 47:16
  que a que básicamente te acaben devorando porque el mercado es
• 47:19
  muy grande. YY 2 tienes menos diferenciación
• 47:23
  con el resto de. Competidores no hay tanta
• 47:24
  diferenciación y el host de cambio son más, son más
• 47:27
  sencillos por así decirlo. Y esto se relaciona con un
• 47:31
  podcast que quería relacionarlo con un podcast que de de Ignit,
• 47:35
  el podcast de Ignit. Escuché un episodio donde el seo
• 47:38
  de una empresa bueno, el seo de una empresa no, ahora no se
• 47:41
  dedica a eso. Era ex seo de una empresa que
• 47:43
  vendió básicamente de una de una start up, vendió por 100000
• 47:46
  150000175, algo así de reventa de entradas básicamente.
• 47:52
  Entonces, básicamente esa persona vendió la empresa y
• 47:57
  después se dedicó a hacer básicamente venture capital, un
• 48:00
  fondo de venture capital. Y le preguntaron, sí, si
• 48:04
  invertía en empresas con IA, plan de IA, básicamente que está
• 48:07
  de moda ahora y todo eso y tal, dice y dijo, se lo dijo algo que
• 48:11
  me que lo pensé y dije, plan Transding y Costelation
• 48:15
  software. Nosotros solo invertimos en
• 48:17
  empresas de I a, pero. Nichos muy pequeños de mercado
• 48:20
  en plan que tengan soluciones verticales, no una solución
• 48:23
  horizontal porque viene Open I. Con un modelo y te y te barre.
• 48:29
  Exacto, exacto. Saca una actualización y te
• 48:31
  barre a todo el mundo. Sin embargo, Open I a a lo mejor
• 48:34
  no va a entrar en una solución de de I a específica para x
• 48:39
  sector más complejo. La más que sí que es
• 48:42
  diferencial. Realmente que ese esa guía esté
• 48:45
  entrenada para ese se me ocurre. Como ocurre la de la que es
• 48:49
  cofundador, danielek, que es una es una empresa de inteligencia
• 48:53
  artificial que está en en Reino Unido en la que lo que hacen es
• 48:58
  que a través de una máquina que te escanea todo el cuerpo te
• 49:00
  puede detectar con mucha antelación posible.
• 49:04
  Cáncer un posible posibles enfermedades porque te hacen
• 49:06
  fotos a toda la todo el cuerpo y te hacen escáner todo el cuerpo.
• 49:09
  ¿Entonces utilizas la I a para eso no te va a sacar el modelo o
• 49:14
  medical care y te va a destrozar, sabes?
• 49:17
  Exacto, entonces me llamó la atención porque literalmente lo
• 49:19
  que hacen estos tíos y bueno, quería mostrar un poco esta
• 49:22
  lección de de que si ven algún alguna empresa, esta este tipo
• 49:26
  de características, empresas que adquieren otras empresas en en
• 49:30
  soluciones verticales y específicas en mercados
• 49:32
  pequeños, porque tiene mucho sentido que normalmente a ver,
• 49:35
  nosotros estamos con un poco el sesgo de supervivencia, que es
• 49:38
  que estamos viendo las que han sobrevivido, pero solamente
• 49:39
  muchas otras lo hayan intentado o hayan sido adquiridas por
• 49:42
  estos tíos o a lo mejor no, no lo hicieron bien porque no
• 49:46
  adquirieron bien, también hay que tener.
• 49:47
  ¿Tiene su arte de adquisición? Sí, sí, pero que tiene mucho
• 49:49
  sentido atacar mercados pequeños para evitar la competencia.
• 49:55
  Una forma de barrera de entrada, por así decirlo.
• 49:58
  No me pareció interesante traerlo y ahora vamos a pasar
• 50:01
  antes. De espera antes de pasar con eso
• 50:02
  voy a cerrar el círculo porque antes dije, no parece que tratin
• 50:05
  este año va a tener problemas por la eficiencia gubernamental
• 50:07
  y tal y no cerré el que ha pasado al final.
• 50:11
  Y es que bueno, a pesar de que han intentado recortar gastos
• 50:14
  por todos lados. Cuando llega al Senado esa esa
• 50:18
  propuesta, pues nunca se aprueba.
• 50:20
  Entonces Estados Unidos está como estaba al principio del
• 50:23
  Departamento de eficiencia gubernamental, no se ha dicho
• 50:25
  prácticamente nada, no ha afectado a Trading al final y
• 50:29
  bueno, ya sabrá si afecta en el futuro, porque si es verdad que
• 50:33
  el que no quiero decir el nombre, porque si no nos
• 50:36
  desfonetizan lo lo que la persona de pelo naranja bueno,
• 50:39
  de color naranja, pelo amarillo que bueno, pues.
• 50:45
  Parece que va, que quería atacar ese problema de sobrepresupuesto
• 50:48
  en defensa, pero parece que por ahora, pues está está parado.
• 50:51
  Entonces parece que te la tienen.
• 50:52
  Se ha salvado. Vamos a ver cómo sigue.
• 50:55
  ¿Cómo sigue todo? ¿Cómo sigue todo?
• 50:58
  Vale, pasamos a la parte de meta antes de ir a la a la de Tesla,
• 51:02
  que es la más interesante. Yo creo que la la que la gente
• 51:05
  quiere más escuchar la parte de meta.
• 51:08
  Básicamente es como anécdota que he intentado.
• 51:10
  Bueno, he intentado no que estoy haciendo.
• 51:13
  Me he quitado Instagram. Mi Instagram personal por un
• 51:16
  tema de Star Focus y demás que me di cuenta realmente que como
• 51:20
  que cuando estaba aburrido iba por los reels YY consumía
• 51:24
  bastante tiempo ahí, después iba a la parte de del móvil de donde
• 51:29
  se ve el tiempo pasado y tal. Instagram y WhatsApp eran los
• 51:31
  sitios más con diferencia, básicamente sobre todo
• 51:34
  Instagram. WhatsApp más para para hablar
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  contigo y con con Lucas que es el editor, pero eso me quité
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  básicamente Instagram y es increíble.
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  El tema de los hábitos en plan nosotros siempre hablamos de de
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  fijarnos en cosas que no cambien o que son muy complicadas, que
• 51:51
  cambien. Y una de las de estas cosas son
• 51:52
  los hábitos de consumo. Y esto estas acciones
• 51:55
  repetitivas con el paso del tiempo que hace sin sin darte
• 51:58
  cuenta. Sobre todo para poner la tesis
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  de Amazon, que va mucho de hábitos, de crear hábitos de
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  consumo repetitivo y demás difíciles de quitar.
• 52:06
  Entonces yo me he dado cuenta en este tiempo de que cuando me
• 52:09
  aburro, o sea, cuando estoy comiendo, cuando estoy haciendo
• 52:12
  un descanso del trabajo o lo que sea.
• 52:14
  Siempre abro la o sea yo quisiera.
• 52:16
  Eliminé la la aplicación de Instagram y siempre voy a buscar
• 52:19
  primero Instagram y a y aunque no sea Instagram porque voy
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  primero a Twitter a ver a ver algo.
• 52:25
  Siempre acabo buscando Instagram de alguna forma, o sea la voy a
• 52:27
  buscar y me quedé un poco impactado porque es tipo es.
• 52:32
  O sea, me estoy dando cuenta de que voy inconscientemente a
• 52:35
  buscarla y ahora conscientemente me doy cuenta de que no está y
• 52:38
  por eso por eso, por eso me doy cuenta de que de que ocurre
• 52:41
  esto. Pero realmente en el día a día
• 52:44
  no, no te das cuenta de que entras y entras y entras y
• 52:47
  entras. Yo tengo puesto un temporizador
• 52:49
  de 15 minutos al día, un calor. ¿Siempre le pongo ignorar 15
• 52:54
  minutos más o omitir, sabes? Yo lo intento frenar con eso,
• 52:58
  pero es imposible. Y yo me di cuenta que que
• 53:01
  estabas aburrido porque nunca me pasa ningún tweet a las 2:00 de
• 53:04
  la a las 2:30 de la mañana y de repente un día pasas un tweet a
• 53:07
  las 2:30 de la mañana por el Grupo de Wir escribiendo una
• 53:10
  cosa y digo. ¿Sí, en Instagram se nota, tiene
• 53:13
  Instagram? Literalmente, o sea, no sé, me
• 53:15
  quedé, me quedé impactado de. De hecho, recomiendo que lo
• 53:21
  hagan. Si alguien es accionista de
• 53:22
  meta, mejor para que se dé cuenta de.
• 53:23
  De que de por, o sea. De de cómo están instaurados
• 53:27
  estos hábitos en nosotros, de los Reel, sobre todo como.
• 53:32
  Como parecía que TikTok te comiera la tostada, que sí que
• 53:34
  TikTok tiene un algoritmo increíble de dartelo exactamente
• 53:37
  lo que lo que quieres, le das 2 toques o ves 5 segundos un algo
• 53:41
  y te lo muestra de forma muy agresiva.
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  Sí, en nuestro TikTok solo sale David Coving y switch.
• 53:47
  Sí, porque no utilizamos mucho TikTok, pero pero Instagram
• 53:50
  también ha conseguido de cierta forma eso, no siendo tan
• 53:53
  agresivo. Y yo me he dado cuenta de que he
• 53:55
  pasado mucho tiempo ahí. Entonces pensando un poco en en
• 53:59
  esto como. Como accionista de meta y como
• 54:02
  persona que hemos defendido a meta en ante amenazas como
• 54:05
  TikTok, por ejemplo, y demás, pues te das cuenta de que tiene
• 54:08
  un. Tiene un foso defensivo muy
• 54:11
  importante y que es muy complicado que que surjan nuevas
• 54:14
  redes sociales básicamente por esto, porque si es que tienen
• 54:21
  cuatro billion de usuarios mensuales activos, creo.
• 54:25
  Que quitando China. Que son 1500, por lo menos el.
• 54:28
  75% más o menos del y el. Resto que no tiene, que no tiene
• 54:32
  Internet, que es un ya cada vez es menos, pero sigue, sigue
• 54:34
  habiendo bastante. Gente tiene el 100 * 100 de de
• 54:36
  la población con Internet. Quitando China en sus redes
• 54:39
  sociales, entonces parece que es que parece que la alternativa
• 54:43
  está a golpe de Click, pero ese golpe de Click cuesta mucho.
• 54:47
  O por lo menos vas a tener que compartirlo con metas sí o sí,
• 54:49
  porque yo tengo más redes sociales, tengo Twitter, tengo
• 54:51
  YouTube pero. El el golpe de Click fácil de de
• 54:56
  Instagram siempre está ahí, en volver por por los amigos, por
• 54:58
  los Reels, por por la, por la socialización.
• 55:01
  Básicamente, entonces esto es algo muy potente, porque bueno,
• 55:04
  al fin y al cabo, meta se dedica a recoger datos y a y a dar el
• 55:09
  mejor roa posible. Es decir, el retorno a los
• 55:11
  anunciantes posible, a esos anunciantes que son los
• 55:13
  verdaderos clientes, que nosotros estamos de forma
• 55:17
  pasiva, por así decirlo, de forma gratuita.
• 55:20
  Ahí en, en en meta, pero. Que al tener esa capacidad de
• 55:24
  retener al usuario, pues pues tiene un producto que no puede,
• 55:27
  que no puede replicar prácticamente nadie o nadie da a
• 55:29
  los ROAS que da que da meta, entonces bueno, por esa parte, y
• 55:32
  es una especie de investigación de campo, de forma indirecta y
• 55:36
  sin quererlo y sin querer hacerlo.
• 55:38
  Y me di cuenta de que meta tiene un foso mucho más, más fuerte de
• 55:43
  lo que de lo que parece. ¿Vamos a hacer una apuesta si
• 55:46
  cuando salga este podcast una semana, EH?
• 55:48
  Estamos grabando esto el día 10, EH, día 10.
• 55:52
  Lo que pasa que este podcast tienes Instagram de nuevo
• 55:55
  Solteamos 2 libros. O sea que 2 libros yo, pero eso
• 56:00
  salida de caja. Salida de caja por la cara.
• 56:02
  O sea que tengo que. Ya ya ves, no me contaste nunca
• 56:05
  de. Vale, vale, yo creo que ya
• 56:08
  aguanto. Aguanto, eso es para que no
• 56:10
  salga la caja, estoy muy. Sí, exacto, estoy muy David
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  Cogins, pero bueno, a ver si podemos soltar un libro.
• 56:18
  A lo tanto, sí, un libro, sí. Y vamos a soltar un libro YY la
• 56:21
  y encima llevamos 1 hora de de podcast.
• 56:24
  Bueno, 1 hora, no 50 minutos. Pues quien esté escuchando esto
• 56:27
  es como va como va a haber menos gente que al principio, pues
• 56:29
  está perfecto. Así que comenten la palabra, no
• 56:33
  sé, Instagram, Instagram. Si cometen la palabra Instagram
• 56:37
  dan like y están suscritos, obviamente a a YouTube.
• 56:41
  Bueno, y en Spotify también pueden hacerlo.
• 56:42
  Pero bueno, como eso no está en en Spotify cometen Instagram y
• 56:46
  ya está. Y bueno, y la oración de de 5
• 56:48
  estrellas. Y Sorteamos si bueno, si ocurre
• 56:53
  o no lo sorteamos sí o sí, porque no.
• 56:55
  Va a ocurrir, pero si si ocurre. Sorteamos 2. ¿2 + 2 más o uno
• 57:00
  más? Venga, 3 vale, pues ahí lo
• 57:03
  dejamos y bueno, pasamos a la parte final.
• 57:09
  ¿La parte más cómo decirlo? Esta parte es conflictiva, es
• 57:13
  conflictiva, así más porque básicamente hace poco estuvo.
• 57:19
  A calero en el podcast de Luis Miguel y habló sobre sobre
• 57:23
  waymo, sobre Tesla y hizo una serie de declaraciones que
• 57:28
  nosotros, de cierta forma replicamos en un tweet y vamos a
• 57:30
  argumentar todavía más aquí. Entonces primero explica un poco
• 57:36
  qué fue lo que dijo y ya después empezamos a hablar sobre waymo
• 57:39
  full sel driving. Vale, primero deja claro que
• 57:41
  esto es con todo el respeto del mundo a calero en plan me parece
• 57:44
  que hace un trabajo de divulgación increíble.
• 57:46
  ¿Y la parte que nosotros le respondimos en el Tweet, pues
• 57:49
  justo es la parte que nosotros más controlamos, no?
• 57:51
  Esa parte más de proyecciones de análisis de la empresa, cuánto
• 57:54
  vale, etcétera. Entonces él ha dicho muchas
• 57:57
  cosas, pero en lo que nosotros nos centramos en ese momento fue
• 57:59
  que en el podcast de Luis Miguel dijo que no entendía por qué
• 58:03
  waymo no valía lo mismo que Tesla no, a lo mejor lo dijo por
• 58:07
  encima o algo, pero bueno, yo dije, Bueno, voy a voy a poner
• 58:10
  un tweet con todo el respeto al mundo que me equivoqué y puse, o
• 58:12
  sea. ¿Revisé el tweet varias veces
• 58:15
  porque no quería que sonase mal, no?
• 58:17
  Y puse esto, no es o sea que quise poner esto no es un ataque
• 58:21
  personal o un un ataque directo a TI calero, no sé qué tal YY lo
• 58:25
  que puse fue lo contrario, esto es un ataque directo a TI y
• 58:28
  después lo lo expliqué un poco mejor, pero bueno, básicamente
• 58:30
  lo que dijo era que eso que no entendía por qué a Tesla se le
• 58:34
  daba una valoración X por el Robotaxi y a Waymo sin sin
• 58:38
  embargo parece que que no le tienen en cuenta eso y no le dan
• 58:41
  ese valor. Y yo.
• 58:43
  Haciendo bueno, nosotros haciendo un ejercicio bastante
• 58:46
  de servilleta, cogimos pues los los principales.
• 58:50
  ¿Es KPI que puede tener esa parte del Robotaxi, pues cuáles
• 58:53
  son? Coste por milla, los ingresos
• 58:55
  por milla, la cantidad de robotaxis o waymos que haya en
• 58:59
  carretera, las el número de millas que conducen y la tasa de
• 59:03
  ocupación. Porque claro, dudo mucho que que
• 59:06
  estén ocupadas todas las millas que se recorren al 100 * 100
• 59:09
  porque al final dejas una persona en la calle x.
• 59:12
  ¿Pero y la otra persona te lo pide en la calle?
• 59:13
  Ahí pues tienes que recorrer una cierta distancia.
• 59:15
  ¿Entonces tiene sentido poner una tasa de ocupación para eso?
• 59:19
  Y aún siendo muy, muy, muy optimista con con waymo y
• 59:24
  poniendo que escalan de las 2:00 1500 unidades que tienen hoy a
• 59:27
  1000000 en 2030, que es complicado poniendo.
• 59:30
  Sobre todo no teniendo sobre. Todo no poniendo la producción
• 59:32
  que ahí vamos ahora, porque Tesla, incluso en el mejor caso,
• 59:36
  porque Tesla, incluso en el mejor caso de Waymo, vale 4
• 59:39
  veces más que waymo. Pues es básicamente porque por
• 59:45
  eso por la que por la por la producción.
• 59:47
  Pero es que además le di el coste por milla más favorable
• 59:52
  que se podía dar y es una un coste por milla de creo que eran
• 59:55
  30 céntimos de dólar a. Waymo.
• 59:58
  A waymo, que es como el objetivo que tienen ellos, finalmente
• 1:00:03
  cosa muy complicada porque Tesla está diciendo que su robotaxi va
• 1:00:05
  a tener entre 20 y 40 céntimos de dólar por milla.
• 1:00:09
  Y los costes son inferiores. Y los costes son muy inferiores
• 1:00:11
  porque no tienen muy, muy, muy, muy inferiores.
• 1:00:14
  O sea, vale, actualmente guaymas está comprando solo Jaguar
• 1:00:16
  epace. Son muy caros, pero ahora parece
• 1:00:19
  que entraron en Tokio y están asociándose con Toyota y
• 1:00:22
  Hyundai. Y ese tipo de vale, eso tiene
• 1:00:23
  más sentido. Aún así tienen que meterle los
• 1:00:26
  líder, que son una una tecnología que unos láseres,
• 1:00:29
  unos láseres, unos láseres que todavía siguen siendo más caros
• 1:00:34
  de lo que podría ser una Cámara. Que seguramente en un futuro
• 1:00:38
  pues se vaya abaratando la tecnología como siempre se hace
• 1:00:40
  la a lo largo de la historia, pero que tiene un añadido más y
• 1:00:44
  es eso, no tiene la capacidad de producción, no tienen esas zonas
• 1:00:48
  posibles, zonas de carga que va a tener los teslas con esa carga
• 1:00:51
  inalámbrica, etcétera. Entonces tienen una serie de
• 1:00:54
  costes que me hace muy difícil creer que va a tener una un
• 1:00:57
  coste por milla de cero. 30 vale, pero bueno, le puse cero
• 1:01:00
  30 porque digo, bueno, voy a darle el mejor de los casos
• 1:01:03
  posibles para. Para ver el número después.
• 1:01:06
  Y bueno, eso vemos que Tesla, en el mejor de los casos posible
• 1:01:08
  para waymo, vale 4 veces más que esa compañía o ese segmento de
• 1:01:12
  la compañía. Y vemos cómo por simplemente
• 1:01:17
  capacidad de producción y escala, pues waymo no puede
• 1:01:20
  valer más que Tesla o no puede valer lo mismo que Tesla, porque
• 1:01:23
  aún así a Tesla, aunque no sé si bueno, dejaremos las fotos a lo
• 1:01:27
  mejor de la valoración si todo está en el tweet, pero si vamos
• 1:01:30
  a dejar la foto ahora la de Tesla.
• 1:01:34
  ¿Y si ven en la foto? Pues básicamente pongo una serie
• 1:01:36
  de cantidades de robotaxis en circulación y eso ya está hecho
• 1:01:40
  con una proyección anterior, que no, eso no me lo invento.
• 1:01:42
  Yo tengo unas estimaciones de la superficie que puede tener una
• 1:01:45
  fábrica para robotaxi la la la capacidad productiva que tiene
• 1:01:49
  Tesla por kilómetro cuadrado de superficie y otra serie de
• 1:01:53
  variables que bueno son para el segmento premium de wiri.
• 1:01:56
  No voy a tampoco a desvelar todo, pero que sepan que esa
• 1:01:59
  proyección no viene de del aire. Vale, aunque sea un cálculo de
• 1:02:02
  servilleta, porque la valoración al final es una servilleta.
• 1:02:04
  Es básicamente en él hasta hasta el ebit y después darle un
• 1:02:08
  múltiplo de ebit que tenga sentido.
• 1:02:10
  Entonces. Bueno, esa es la explicación que
• 1:02:13
  le di a que le dimos a calero por por Twitter.
• 1:02:16
  ¿Es lógico que él no tenga los suficientes conocimientos de
• 1:02:21
  valoración o no había pensado en esto para para valorar y para no
• 1:02:27
  decir eso de de Waymo? No me estoy vendiendo con él ni
• 1:02:30
  mucho menos. Pero bueno, es algo que es
• 1:02:32
  bastante, bastante lógico que si dándole los mejores números
• 1:02:36
  posibles con la mejor producción posible, escalar de 2500
• 1:02:40
  unidades a 1000000 en 5 años es es.
• 1:02:43
  Imposible aquí, o sea aquí, el problema y que siempre solemos
• 1:02:48
  comunicar por Twitter y que probablemente se piensa que
• 1:02:51
  somos fanáticos de Tesla. Obviamente le tenemos respeto
• 1:02:54
  ahí y los más. Y es uno de nuestros héroes, por
• 1:02:57
  así decirlo. Pero no tenemos.
• 1:02:58
  Ningún problema en decir cuando se equivoca, como por ejemplo
• 1:03:01
  Twitter, hay cosas que ha hecho mal básicamente, y no tiene
• 1:03:03
  porqué ser perfecto en todo. Pero existen demasiadas razones
• 1:03:07
  por la que es imposible o muy complicado que waymo tan
• 1:03:14
  siquiera compita con con Tesla. O sea, puede convivir y.
• 1:03:18
  Convivir, convivirá, o sea. No va a haber una única solución
• 1:03:21
  de robotaxi no va a haber una única solución de conducción
• 1:03:24
  autónoma. Es la waymo YBYDY lo que sea.
• 1:03:27
  Pero tiene una serie de limitaciones bastante
• 1:03:30
  importantes. O sea, la primera es un tema de
• 1:03:34
  de escalabilidad, no solo por la parte de la producción de que
• 1:03:37
  Google no tiene producción. O sea, alphabet no tiene
• 1:03:39
  fábricas para construir coches de waymo, sino que dependen de
• 1:03:43
  otros, porque ya ya empezamos a acumular proveedores todavía más
• 1:03:47
  en la parte de de automoción, que ya si son pocos.
• 1:03:50
  Pues pues imagínate, esa es la primera.
• 1:03:53
  Una parte de producción, lo segundo, instalación en plan
• 1:03:58
  para tú hacer un o sea necesitas es más caro.
• 1:04:01
  Básicamente necesitas los laider y todo, todo todo este tema
• 1:04:05
  tienes que instalarlo en los coches, etcétera.
• 1:04:07
  Y otra es el el que solo tiene solo funciona en zonas
• 1:04:12
  específicas. Tienes que geomapearla y a
• 1:04:15
  partir de ahí, pues. Puede, por así decirlo,
• 1:04:19
  funcionar el el robotaxi, por así decirlo, y.
• 1:04:21
  En algún momento funcionará, pero todavía no funciona por
• 1:04:23
  autopista ni siquiera. O sea que sí que la tecnología
• 1:04:25
  se va a solucionar. YY estamos de acuerdo en que el
• 1:04:27
  robotaxi de Tesla y Boimo va a convivir.
• 1:04:30
  Si consiguen escalar el negocio hasta un punto que le salga
• 1:04:34
  beneficioso, pues para que tengan beneficio operativo por
• 1:04:36
  lo menos. Pero es que hay hay muchas
• 1:04:39
  diferencias clave entre el force adriven y waymo, que también lo
• 1:04:42
  lo resolvemos en la parte de de wii premium.
• 1:04:44
  Pero el hecho de que. Que elon musk diga con una
• 1:04:48
  actualización aparecen 6000000 de robotaxis.
• 1:04:52
  Eso no es para que se lo tomen al pie de la letra, sino que te
• 1:04:55
  está diciendo que no hace falta mapear en 3D las zonas en donde
• 1:05:00
  va a operar el robotaxi. No hace falta ponerle vallas
• 1:05:04
  imaginarias, no hace falta, no va a ser como una persona
• 1:05:08
  normal. Exacto.
• 1:05:09
  Es tan simple como que nosotros no.
• 1:05:11
  Si vamos ahora de repente a no sé a Japón, nosotros no tenemos
• 1:05:15
  que saber. Como es el mapa de Japón, las
• 1:05:18
  calles todas de Japón y como es Tokio.
• 1:05:20
  ¿Y a partir de ahí conducimos? No, nosotros vemos situaciones y
• 1:05:24
  resolvemos situaciones conforme vamos conduciendo.
• 1:05:28
  Básicamente. Entonces, como decís los más
• 1:05:30
  nosotros no conducimos con láseres en los ojos.
• 1:05:32
  Básicamente, entonces es una cuestión de escala.
• 1:05:37
  Luego es imposible que o muy complicado que guaymo tenga los
• 1:05:43
  costes de de Tesla simplemente por.
• 1:05:46
  ¿No controlar la producción, tener que comprar el coche, que
• 1:05:49
  no sé si el coche lo comprarán a coste de cuánto le cuesta
• 1:05:51
  producirlo a Hyundai o a esto y a y a Hyundai?
• 1:05:54
  Nunca un coste, o sea un coche nunca le va a costar por unidad
• 1:05:57
  producida menos que hacerla porque es imposible porque o sea
• 1:06:00
  el objetivo de Tesla, básicamente que que el mayor
• 1:06:02
  coste sea la materia prima le. Pueden decir lo que sea a Tesla
• 1:06:05
  y lo magia a quien quiera. O sea, yo.
• 1:06:07
  ¿Esto es evidente, no? Pero en la parte de producción
• 1:06:10
  es unos putos genios. O sea, son los mejores con mucha
• 1:06:12
  diferencia. O sea, no hay nadie en la
• 1:06:15
  historia de la automoción. Que haya sido capaz de escalar y
• 1:06:17
  bajar los los los costes tan rápido como Tesla no los hay
• 1:06:22
  búsquenlo, no los hay. Toyota siendo la empresa más
• 1:06:26
  rentable por coche, etcétera, etcétera, no ha sido capaz de
• 1:06:29
  bajar los la, o sea, deficientar la empresa tan rápido como Tesla
• 1:06:32
  escalando la producción a la vez.
• 1:06:34
  Y Tesla tiene una parte. O sea, esto se calcula por el
• 1:06:38
  ebit por coche, pero bueno. Hay que tener en cuenta que en
• 1:06:41
  Tesla hacen muchas más cosas, que no son solo coches y ese
• 1:06:43
  ebit está también no, que no es no, no es.
• 1:06:45
  No tiene sentido porque Tesla baja precio.
• 1:06:48
  Entonces, si Tesla quisiera, probablemente tuviera un mayor
• 1:06:52
  ebit cuando como cuando llegó a. Tener sí no, y si no metes en la
• 1:06:55
  parte, o sea, y si no estuviese la parte de optimus y toda la
• 1:06:59
  parte de I a y todo esa y de y de energía y toda esa sección en
• 1:07:03
  la parte de Lopex, pues el ebit también sería más alto.
• 1:07:05
  ¿Sabes? ¿Entonces hay segmentos en Tesla
• 1:07:07
  que no son puramente de coches? Y hacer un análisis.
• 1:07:10
  De coches producidos. Bueno, ebit partido de coches
• 1:07:13
  producidos. Pues no te va a salir el ebit
• 1:07:15
  por cada coche porque no hacen. Además no se dedican a lo mismo
• 1:07:18
  que. Es muy sencillo, como coger
• 1:07:21
  cualquier métrica de producción por fábrica.
• 1:07:24
  ¿Cual es la que te gusta más? Da igual.
• 1:07:25
  No hace falta que yo que sé coste por por kilómetro cuadrado
• 1:07:31
  o metro cuadrado. No sé cuál fue el que hiciste tú
• 1:07:33
  o o cuántos coches produces por por kilómetro cuadrado o lo que
• 1:07:36
  sea es que da igual plan. Es que.
• 1:07:39
  ¿Metro cuadrado de la zona productiva de la fábrica, porque
• 1:07:41
  la Tesla tiene unas fábricas que son son como en esta isla,
• 1:07:44
  Sabes? Son de hechos de yo que.
• 1:07:46
  Me encargué de esa parte de de la producción.
• 1:07:50
  ¿Ilon decía que su idea, o sea él piensa en la fábrica, es como
• 1:07:52
  una especie de es un producto de máquina?
• 1:07:55
  Sí, exacto es es otro. Es otro producto de Tesla.
• 1:07:57
  O sea, que no solo piensa en maximizar el kilómetro cuadrado,
• 1:08:00
  sino el kilómetro cúbico, que no solo no solo está pensando en
• 1:08:05
  qué ocurre aquí abajo, sino ocurren en diferentes escalas, o
• 1:08:08
  sea, maximizar. Todo lo que ocurre en para que
• 1:08:10
  salgan coches cada 2 segundos, que creo que era algo sí, no,
• 1:08:13
  que que dijo. Sí, creo que ahora está en 36
• 1:08:16
  segundos los nuevos modelos y quiere bajar el el ritmo de
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  producción con los cybercat a 6 segundos.
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  Vamos a ver si lo consigue. Es una, es una puta barbaridad,
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  claro. Bueno, no hay que fiarse de sus
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  estimaciones. Llegarán temporales, llegarán,
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  pero cuando exacto, entonces, básicamente por un por por
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  simples costes. Escalabilidad.
• 1:08:39
  ¿La solución? Que la solución más correcta, o
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  sea, no digo que no se pueda tener la condición autónoma con
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  los laider, la la más correcta y la más eficiente es la es.
• 1:08:50
  La de contra de neuronales, más cámaras y que aprenda como
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  nosotros. De hecho, gracias a eso es que
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  lo lo hay. Un vídeo te lo pueden buscar
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  test, la full Cell Driving por el arco de triunfo en París.
• 1:09:02
  La barbaridad, o sea. Que es una persona de Tesla, que
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  estamos haciendo pruebas en Europa para que puedan aprobar
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  el fulse driving y parece que están en bueno, en bueno, en
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  buen camino, y es un empleado de Tesla que pone el fullse
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  driving. No toca el volante para nada y
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  hace el arco, la rotonda del arco del triunfo, que es las más
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  complicadas del mundo sin ningún tipo de problema.
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  Entonces yo yo no sabría conducir por ahí, pero bueno,
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  esos son limitantes míos, pero es una, es una barbaridad.
• 1:09:29
  Entonces esa función no la podrías hacer si tienes eso.
• 1:09:33
  Otro sistema diferente de conducción autónoma, pues
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  primero tendrías que mapear todo, darle imágenes slider,
• 1:09:39
  tardarías más, sería un poquito más lento también en ese
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  sentido, y no podrías no solo escalar la producción, sino
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  escalar el despliegue de la tecnología.
• 1:09:48
  El despliegue de ese servicio lo puedes hacer en muchas ciudades
• 1:09:51
  a la vez. ¿O sea que guay?
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  Bueno, pues. Muy intuitivo en plan, si por
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  cada ciudad que quieras Expandirte tienes que.
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  Mapear todo, pasar todo ese tiempo haciendo ese proceso
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  antes. De y tienes que ver que Hyundai
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  no sé quién te produzca el no sé qué el coche y tal tú lo tengas
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  cuando Tesla lo tienes todo es una integración vertical pura de
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  tengo el coche y le pongo bueno, le pongo las las 3:04 cámaras
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  que tendrá. Le pongo el hardware necesario
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  para esa red neuronal y que funcione la conducción autónoma
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  YY para la calle. Otra cosa importante que dijo
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  Calero así le respondo en en el podcast.
• 1:10:28
  ¿Por qué Tesla no sabe si la hardware 3 va a funcionar para
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  el full Cell Drive y que en ese caso tendría que cambiar todo, o
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  o no, o no funciona o o tendría que cambiar todos los hardware
• 1:10:39
  de de los coches? Ilon dijo en el Q 3 del 24, o
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  sea la llamada de la llamada de beneficios.
• 1:10:46
  Eso sí, la de trimestral dijo que no se preocupen, que en
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  cualquier caso, si el hardware 3 no funciona para el full sell
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  driving, todas las personas que hayan comprado el full sell
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  driving en ese tipo de vehículos que tiene el hardware 3 se lo
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  cambian completamente gratis. Es un coste muy pequeño para.
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  La capacidad que tiene sí es un coste.
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  Muy pequeño, de hecho, tienen caja de sobra para hacerlo,
• 1:11:04
  tienen caja de sobra para comprar.
• 1:11:06
  Ford para comprar Ford. Entonces nada.
• 1:11:09
  Eso eso era. Era una parte importante.
• 1:11:11
  Entonces no sé más cosas así que que podamos hablar de esto.
• 1:11:14
  Bueno, muchísimas cosas más, pero claro, yo.
• 1:11:17
  Quería decir que obviamente, o sea nuestra, nuestra visión de
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  esto, un poco de del futuro del de la conducción autónoma es que
• 1:11:24
  va a ser un commodity, en el sentido de que.
• 1:11:28
  En un en. ¿Un ascensor?
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  No. Tú no te fijas si es otijo, es o
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  cómo se llama, Sabes, te fijas en qué te llevas sí y ya.
• 1:11:35
  Está y en este caso, cuando tú tienes, o sea tú lo único, o
• 1:11:38
  sea, el fin último de la conducción autónoma es que sea
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  seguro y que alguien te o sea, que te puedan llevar de punto a
• 1:11:43
  al punto B de de forma segura, que ya por cierto,
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  estadísticamente lo es mucho más que un humano.
• 1:11:49
  Que ya hablaremos después. ¿O sea, se puede hablar de la de
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  la dificultad de que le vas a exigir más un robot que a a un
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  humano? A a pesar de ello, me da igual,
• 1:11:56
  bueno. Dejamos dejamos la imagen por
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  aquí de de lo que es el los datos de cuánto cada cuántos
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  kilómetros tienen un fallo en un sistema de autopilot autopilot y
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  no de funsedriving. El de Fulset Driving y el de una
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  persona normal de media en Estados.
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  Unidos si o sea que básicamente, si no se si no simplemente a
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  esto estamos matando personas simplemente.
• 1:12:18
  O sea, es la definición estadística de la de la gráfica
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  que están viendo a continuación. Entonces hemos pensado que va a
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  ser un commodity simplemente porque cuando ya consigas eso,
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  no haber un valor añadido. ¿O sea, cuando tú consigas algo
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  que es muy seguro y te llevas el punto a al punto B, qué valor
• 1:12:32
  añadido hay? Sabes en.
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  Plan. ¿Ya ya ha cumplido su máxima
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  función, entonces? Como muchos surgirán, queremos
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  3, cuatro soluciones de o 5, no sé algo muy.
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  Reducidas, sí, pero no va a ser un mercado donde hayan 37 porque
• 1:12:51
  no tienen sentido. Porque una vez consiga Tesla la
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  conducción autónoma, imagínate o la la consiguen 2 o 3 más el
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  resto de fabricantes bajo mi punto de vista.
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  Como la nube. No tiene, o sea, es muy.
• 1:13:01
  Es muy similar al cloud. En plan no tiene sentido que se
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  o sea, no vale, no le va a salir rentable, o sea.
• 1:13:08
  Primero, porque tienen que conseguirlo, tienen que invertir
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  para conseguirlo. Y luego a la a la escala de
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  ellos. A la escala de ellos, yo creo
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  que es más sensible. Es más sencillo que que que
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  Tesla te cobre un una especie de fee por utilizar su su sistema
• 1:13:22
  de condición autónoma. Y ya está Tesla o te lo.
• 1:13:25
  Van a hacer los los robots taxis de Tesla no van a ser solo su
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  flota propia, sino también esas personas que quieran poner el
• 1:13:30
  coche funcional a a trabajar. O sea, no creemos que solo.
• 1:13:34
  Tesla vaya a ser la ganadora única monopolio absoluto.
• 1:13:38
  ¿Estará waymo con sus con sus cosas?
• 1:13:40
  Seguramente sea más caro que un Tesla por simplemente por coste.
• 1:13:43
  ¿Vale eso? Yo también me estaba acordando.
• 1:13:45
  Es que el ciber capital de Tesla está hecho específicamente para
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  que se pueda incluso limpiarse solo las máquinas que están
• 1:13:50
  creando ellos. Eso waymo no lo puede hacer con
• 1:13:53
  un Jaguar con un. Internet.
• 1:13:56
  Sí, sí, con incarga inalámbrica. Sí de inducción, que la gente
• 1:13:59
  decía que eso tenía poca eficiencia, pero Tesla ya
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  demostró que tiene un 90% de eficiencia.
• 1:14:03
  Mucho más que cualquier cargador inalámbrico que ves en tu casa.
• 1:14:05
  Por eso se decía que no tenía sentido porque era poco
• 1:14:08
  eficiente, pues esta es la volver a demostrar que saben
• 1:14:11
  hacer productos, saben hacer lo que lo que es importante
• 1:14:14
  entonces es. Decir y después otra cosa que
• 1:14:16
  quería comentar ya por último, que estábamos diciendo eso de
• 1:14:19
  que iban a convivir, de que no iba a ser la única ganadora, de
• 1:14:23
  que el mercado es tan grande que no hace falta que sea la
• 1:14:26
  ganadora. O sea, o sea, no hace falta que
• 1:14:28
  Amazon sea la ganadora del cloud.
• 1:14:30
  Para sí, para para que claro. A lo mejor valga un trillon de
• 1:14:35
  de simplemente, pero quería comentar porque es que dice no,
• 1:14:39
  pero es que waymo ya tiene coche en circulación y Tesla no, YY
• 1:14:43
  todavía no se sabe si van a a hallar la solución o si no van a
• 1:14:51
  llegar. Bueno, básicamente solo solo
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  tienes que ver imágenes de ahora.
• 1:14:56
  Comentarás tú las actualizaciones más recientes.
• 1:14:58
  No solo hay que ponerse imágenes.
• 1:15:00
  De de lo que es capaz de subsultarla simplemente no que
• 1:15:03
  ya está. Conduciendo en China con el
• 1:15:04
  Fursat Driving, o sea ya en China, se aprobó el fursat
• 1:15:06
  Driving y está conduciendo en China y los chinos están
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  flipando. O sea, hay muchos chinos
• 1:15:09
  subiendo vídeos que así son muchos también.
• 1:15:11
  Entonces no sé cuántos chinos son realmente, pero hay muchos
• 1:15:14
  chinos subiendo vídeos del fraser Driving por las calles de
• 1:15:16
  China que son mucho más difíciles que que en Occidente
• 1:15:19
  YY conducir muy bien por caminos de Tierra incluso.
• 1:15:22
  Evidentemente vas a ver otro vídeo que es donde falla.
• 1:15:24
  Por supuesto va a fallar y es lógico y no digo que vaya a ser
• 1:15:27
  perfecto. De hecho el robotaxi
• 1:15:28
  teóricamente. Hoy es martes, no, teóricamente
• 1:15:31
  el jueves se lanza el robotaxi en Austin, va a fallar, va a
• 1:15:37
  haber algo que va a fallar, eso se tiene que saber y Tesla va a
• 1:15:41
  recoger esos datos y lo van a solucionar, o sea, eso es eso,
• 1:15:43
  es evidente. O sea que quien te diga que
• 1:15:45
  Tesla va a pasar de no tener robotaxi, tener robotaxi y
• 1:15:48
  escalarlo perfecto, sin ningún fallo, sin ningún choque, sin
• 1:15:51
  ningún accidente, eso no va a pasar, vale, van a tener fallos,
• 1:15:54
  van a tener problemas por el camino, tú tienes que confiar
• 1:15:57
  que van a solucionarlo porque están solucionando problemas.
• 1:15:59
  Mucho más difíciles. Ya ya solucionaron problemas
• 1:16:01
  mucho más difíciles. Eso es un poco.
• 1:16:03
  Tienes que confiar en las personas que están detrás de la
• 1:16:05
  de las empresas y la cultura que tiene la empresa.
• 1:16:08
  ¿No iba a decir si a ver si no, si no me olvidé, pero iba a
• 1:16:12
  decir que lo que va a salir en en Twitter y en las noticias es
• 1:16:15
  lo que falla en plan, si no van a salir, que o sea, si si hay
• 1:16:18
  quien robot taxi y falla uno, van a decir ey que falló este?
• 1:16:21
  No te van a decir que los 99 restantes lo estaba haciendo
• 1:16:24
  todo perfecto. De hecho, y lo dijo en la última
• 1:16:26
  call, dijo, se. Estamos siendo muy, muy
• 1:16:29
  precavidos con el robotaxi porque sé en la prensa lo
• 1:16:33
  primero que va a decir es accidente mortal por robotaxi y
• 1:16:36
  va a salir en todas las portadas, pero no van a decir
• 1:16:38
  los otros 100000 viajes que hemos hecho bien.
• 1:16:41
  Lo dijo así, no dijo 100000, pero dijo un cantillo.
• 1:16:43
  Entonces, claro, eso es importante.
• 1:16:45
  También hay más cosas que. Iba a decir no lo último ya para
• 1:16:47
  no tampoco. Tío, no volverlo tampoco.
• 1:16:50
  Creo que está bastante completo. El análisis, mucho más profundo
• 1:16:53
  igualmente en wire, el análisis del artículo que se llama esta
• 1:16:56
  es la una burbuja a punto de explotar.
• 1:16:58
  Es mucho más profundo en la tecnología tanto de waymo como
• 1:17:01
  el de for driving, como el de la valoración.
• 1:17:03
  Como hemos dicho, yo es la parte última de de Calero, que creo
• 1:17:07
  que comentó algo de las leyes y de y de no.
• 1:17:10
  No me acuerdo exactamente. Qué es lo que comentó en el twit
• 1:17:13
  ese porque lo viste tú dejaremos el tweet por aquí, sí.
• 1:17:15
  ¿Dejaremos el tweet por aquí? Era básicamente más bien en el
• 1:17:18
  apartado de técnico legal de esos problemas que puede tener
• 1:17:22
  Tesla para escalar su robotaxis, teniendo aún un sistema de
• 1:17:26
  autonomía de nivel 2. Que necesitas nivel 4 para que
• 1:17:30
  se ha declarado robotaxi y que te lo puedan dejar permitir
• 1:17:33
  utilizarlo en las calles de de Estados Unidos y además también
• 1:17:36
  en la parte de California. ¿De cómo iban a conseguir?
• 1:17:39
  Pues esas regulaciones que bueno son, son las mismas.
• 1:17:42
  Básicamente aquí hay que tener en cuenta varias cosas.
• 1:17:45
  Vale, primero no hace falta ser un experto legal para hacer una
• 1:17:51
  tesis sobre el robotaxi. ¿Por qué?
• 1:17:54
  Porque. No tiene sentido, nosotros que
• 1:17:56
  estamos en regulación, las regulaciones son dinámicas y son
• 1:17:59
  un mundo muy profundo, muy variable, dependiente, depende
• 1:18:04
  de lo bien que te cae una persona, depende de lo mal que
• 1:18:06
  te cae una persona, depende de lo demuestre esa tecnología,
• 1:18:08
  etcétera. Entonces yo aquí pongo el
• 1:18:11
  ejemplo de los aviones, cuando hacían viajes de largo recorrido
• 1:18:16
  les exigían que tuviesen 3 motores y después se dieron
• 1:18:20
  cuenta que no hace falta que tienen con 2 motores, son igual
• 1:18:23
  de seguros. Entonces, esa regulación para
• 1:18:25
  que te que te exige tener el nivel 4 de autonomía tiene una
• 1:18:29
  serie de requisitos que si Tesla de muestra que con su sistema es
• 1:18:33
  igual de seguro o más seguro que ese esos supuestos requisitos
• 1:18:37
  que tiene que cumplir, esa supuesta tecnología que tiene
• 1:18:39
  que tener para ese nivel de autonomía, pues eso va a
• 1:18:42
  cambiar. O sea, es algo bastante bastante
• 1:18:45
  evidente y también que estamos hablando de que también solemos
• 1:18:48
  intentar. Pensar que la gente que está
• 1:18:51
  dentro de las empresas son mucho más listos que nosotros,
• 1:18:53
  entonces, si ya están lanzando el robotaxi o van a lanzarlo,
• 1:18:58
  pues ya habrán pensado en este problema del de cómo resuelvo
• 1:19:02
  esta regulación. Si solemos creer que nosotros
• 1:19:04
  desde el a mí me recuerda el caso de meta, cuando la gente en
• 1:19:07
  Twitter desde el sofá de casa creían, pues que no sé que eran
• 1:19:11
  más inteligentes que Mark Zuckerberg o que tenían más
• 1:19:14
  datos que Mark Zuckerberg, o que no sé en plan, como que
• 1:19:17
  Zuckerberg no sabía hacer nada. De repente no sabía dirigir
• 1:19:20
  redes sociales y desde el sofá de casa con palomitas tenían la
• 1:19:24
  capacidad de poner tweet, que no digo que que no puedas opinar,
• 1:19:27
  pero simplemente te estoy diciendo.
• 1:19:29
  Estoy comentando que de que esa gente que está ahí dentro es
• 1:19:32
  cuando hay empresas. Exacto, las empresas tienen
• 1:19:36
  muchos datos, se dedican el 95% del tiempo a pensar en eso
• 1:19:41
  porque depende de su vida de ellos, sobre todo porque su
• 1:19:45
  empresa y demás. ¿Y que son muy inteligentes en
• 1:19:47
  plan son tíos muy listos y tienen la cultura adecuada,
• 1:19:49
  sobre todo en este tipo de empresa donde la cultura es la
• 1:19:52
  correcta en plan habrán pensado en esto desde hace 10 años, o
• 1:19:55
  sea, yo siempre suelo decir que zacker nos lleva 7 años de
• 1:19:57
  ventaja, entonces en este caso es similar que vuelvo y repito,
• 1:20:00
  esto no significa que no puedas comentar desde tu sofá de casa
• 1:20:03
  cualquier cosa en plan típica conversación de cuñados porque
• 1:20:06
  yo también las tengo, sabes? Pero simplemente comento que que
• 1:20:11
  que o sea esto es algo que solemos hablar con Miguel davan
• 1:20:13
  que es tipo. Si estos tíos son buenos y han
• 1:20:16
  demostrado ser buenos, deja que ellos resuelvan los problemas.
• 1:20:18
  Sí, exacto, no, no estés ciega que esa gente es buena, es es
• 1:20:22
  ver lo que han hecho hasta ahora y la probabilidad y la
• 1:20:24
  probabilidad que tienen de de solucionarlo y que bueno coño,
• 1:20:26
  si están hablando del robotax es porque ya saben los principales
• 1:20:29
  problemas que tienen, o sea, tú piensas, tú tienes una empresa,
• 1:20:31
  nosotros tenemos una empresa ahora no y pensamos en hacer un
• 1:20:33
  nuevo producto o lo que sea. ¿Qué problemas enfrentamos?
• 1:20:35
  Pues es lo primero que vamos a intentar solucionar.
• 1:20:37
  O sea, ellos sabían que se enfrentaban al primero.
• 1:20:39
  ¿Tecnológico y regulatorio tecnológicos están solventando
• 1:20:41
  el regulatorio? Pues también.
• 1:20:42
  Y de hecho por eso es la prueba en Agustin.
• 1:20:44
  La prueba en agustin. Todas las regulaciones de los
• 1:20:47
  Estados de Estados Unidos para el robotaxi necesitan tener una
• 1:20:50
  cierta número de viajes o un cierto número de millas con los
• 1:20:53
  que tener datos para saber bueno si es seguro o no.
• 1:20:56
  La prueba de Agustín es precisamente para eso.
• 1:20:58
  En Agustín es más más laxa esa esa regulación.
• 1:21:01
  Consiguieron poder poner el robotaxi ahí y la y con base a
• 1:21:06
  esos datos de Austin, pues se los presentan otros Estados y
• 1:21:08
  los y los demuestran. Dudo mucho sobre todo.
• 1:21:12
  ¿Cuando hay un sistema competitivo entre Estados a
• 1:21:15
  nivel fiscal, tecnológico, lo que sea que si en un Estado esto
• 1:21:18
  es como un cantón de Suiza, si en un Estado tiene una
• 1:21:20
  tecnología que está haciendo que sus ciudadanos puedan moverse
• 1:21:23
  más barato, etcétera, etcétera, en otro Estado digas no, yo
• 1:21:26
  quiero que mis ciudadanos pague más, sabes?
• 1:21:27
  Entonces creo que esto es un simple tema de de que se va a
• 1:21:31
  solucionar porque han tenido en cuenta estos temas.
• 1:21:35
  Si tienen que hacer alguna modificación o lo que sea, pues
• 1:21:38
  ya Tesla lo implementará. Pero vamos, que no creo que
• 1:21:40
  hayan empezado a hablar del robotaxi cuando no sepan a
• 1:21:44
  ciencia cierta si van a poder solucionarlo.
• 1:21:46
  No y que si esto ya por último, básicamente que si tú si
• 1:21:51
  inviertes en Tesla. Esto es algo que comenté yo hace
• 1:21:53
  poco. La si inviertes en Tesla es
• 1:21:56
  porque estás invirtiendo en que tienen la capacidad de
• 1:21:59
  solucionar la conducción autónoma, que solucionarla
• 1:22:01
  requiere solucionar el problema tecnológico y solucionar el
• 1:22:04
  problema regulatorio. Y bueno y la parte.
• 1:22:07
  Bueno, la parte de los robots humanoides se puede, se puede
• 1:22:10
  despreciar porque si si solo con la conducción autónoma ya
• 1:22:13
  valdría mucho más de lo que vale actualmente.
• 1:22:15
  Pero es importante entender que ahora mismo estos precios o sea
• 1:22:20
  es imposible. Nunca ninguna fabricante de
• 1:22:24
  coches va a valer lo que vale Tesla simplemente por coche,
• 1:22:26
  pero simplemente por puras leyes físicas.
• 1:22:29
  O sea, es imposible ahora. Ahora mismo el mercado estará
• 1:22:31
  descontando que hacen. O sea, si fuera esto solo por
• 1:22:33
  coche y hacer los cálculos, seguramente 20, 30000000 de
• 1:22:37
  coches producidos al año, cosa que es es imposible.
• 1:22:40
  Además que van en contra de lo que ellos creen, o sea, porque
• 1:22:43
  si ellos creen que va, va a venir la conducción autónoma y
• 1:22:46
  que los coches no van a estar parados en en casa, sino que
• 1:22:48
  cuando no lo utilices, ese coche va a estar produciendo de algún
• 1:22:52
  tipo, de forma un viaje o va a va a solucionar una necesidad.
• 1:22:55
  Van a haber menos coches en circulación, por lo tanto no
• 1:22:57
  tiene, no tiene sentido que sigan sacando más, más modelos.
• 1:23:00
  De hecho, por eso no van a sacar el modelos.
• 1:23:02
  Si es que o sea, hay que entender cuál es la tesis
• 1:23:06
  realmente de Tesla, o sea la la tesis de Tesla, no, simplemente,
• 1:23:09
  ah, tengo los coches y ya se Irán sacando más modelos, que es
• 1:23:13
  es algo que se suelen confundir. La, por ejemplo, cómo se llama
• 1:23:17
  el Eduardo arcos, que siempre se suele que uno de ilon y otro de
• 1:23:21
  que no sacan más coches. Pero es que eso va en contra de
• 1:23:24
  lo que ellos, de lo que ellos están intentando solucionar.
• 1:23:26
  ¿Serán lo correcto o lo incorrecto?
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  Lo veremos con el tiempo. Además, que aumenta los gastos
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  en en todo. Entonces vas a para qué vas a
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  producir más coches y sacar más modelos si si ellos creen que
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  van a ver menos coches simplemente por la por la
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  solución que ellos van a van a tener de.
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  Hecho, hay gente que piensa que sacar el cyber track fue un
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  error porque no se están sacando tanto rendimiento como pensaba
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  en un inicio el cyber track, yo veo la el cyber track como que
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  fue la mayor campaña de marketing de la historia de
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  Tesla entonces. No sé cuánto de error ha sido
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  sacarlo, aunque aunque fabriquen 50000 coches al año, lo que sea,
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  no sé si es verdad, claro, tienen una fábrica para ellos y
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  tal, pero no creo que sea tan tan error sacarlo.
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  ¿Se han aprobado la tecnología con esa extra?
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  Yo creo que tienen. O sea, no, no porque nosotros
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  tengamos un razonamiento superior o nada por el estilo,
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  que no, no es así para nada. ¿Simplemente hemos metido muchas
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  horas y a lo mejor acabamos nosotros equivocándonos, no?
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  Sí, sí, somos los primeros en decir que tenemos convicción en
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  que que van a acabar sucediendo estas cosas.
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  Nos podemos equivocar porque no tenemos la bola mágica ni
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  pretendemos tenerla solo como que ponemos las probabilidades
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  de de nuestro favor. Estamos en razonarlo y lo que
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  es, pero hay veces que que sí, que es cierto que veo
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  pensamientos muy lineales. En cuanto a esto es un fracaso,
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  porque el cybertracht solo saca x billions y esto es
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  despreciable en Tesla. ¿Para qué lo hacen?
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  Pues a lo mejor el objetivo realmente no era ese, el
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  objetivo era a lo mejor era el de una campaña de marketing
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  simplemente. O el de sí, ganar visibilidad,
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  el que salga Kim Kardashian con una cybertrack.
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  Yo que sé cualquier cosa de este estilo.
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  Las cosas no son tan obvias, sobre todo en el mundo
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  competitivo y empresarial. Las cosas a veces haces cosas
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  como por ejemplo Amazon, yo que sé reducir el tiempo de de
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  entrega o ellos mismos ir a perdidas con la suscripción
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  prime simplemente por conseguir hábitos para a largo plazo
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  captar más flujo de caja que lo que suele decir Jeff Bezos.
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  Porque es la opción más lógica, entonces no, no.
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  O sea, la inversión normalmente va de tener pensamientos de
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  segundo o tercer orden que no, no tan lineales como esto es un
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  fracaso por esto o esto va por esto, sino que a lo mejor las
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  empresas, porque son tíos muy inteligentes YY al fin y al cabo
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  esto es un panorama competitivo en el que no simplemente tienes
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  que pues como en el ajedrez no, simplemente vas a ir aquí para
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  atacar aquí, pues a lo mejor estás yendo aquí para saber aquí
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  y atacar aquí. Tienes que pensar los siguientes
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  días. Movimientos, exacto y porque a
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  lo mejor crees que va a atacar aquí.
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  ¿Atacas aquí, pero realmente querías atacar al a la tercera,
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  sabes? O sea, al fin y al cabo, no es
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  todo tan obvio. Y ahí ahí está.
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  Radica la dificultad de de invertir básicamente o de tratar
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  de predecir el futuro. Yo entiendo que Tesla es muy
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  controversial. Yo entiendo que hay mucho ruido
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  en Tesla y por eso mismo hay que analizar bien la empresa,
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  entender bien ailon que eso daría para otra cosa.
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  Eso da para otra. Entender bien ailon es
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  importante, muy importante, aunque parezca que no, porque la
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  gente le tiene mucho miedo a lo que dice, a lo que no.
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  Bueno. Pero bueno, eso es eso, es otra
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  cosa, entender bien Tesla y luego entender bien cómo
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  funcionan cada tecnología. Entender que.
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  Son muchas horas que son horas de meterle a Tesla.
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  No, yo siempre te lo digo, cada vez que vamos a grabar podcast
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  te lo digo y bueno, todos los días sale algo de Tesla en
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  Twitter todos los días. Ser analista de Tesla es lo peor
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  que te puede pasar. La vida es lo peor, tienes
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  trabajo todos los días, pero es lo que te hace después que el
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  ruido SEPA diferenciarlo. Lo estaba hablando ayer por el
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  Grupo, y es que. Parece que tengo un sentido
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  arácnido ya con con el ruido de Tesla.
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  ¿Sabes ya como que entiendo más o menos como cuál puede ser,
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  cuál no? Que me puedo equivocar
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  perfectamente. Me puedo equivocar, pero es como
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  que te vas dando cuenta de de muchas cosas.
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  Sí, básicamente eso. Pero si si consigo solucionarlo
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  la recompensa va a merecer la pena.
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  Básicamente entonces nos despedimos ya, porque si esa
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  Cámara se. No, esto también hace tiempo se
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  va a. Entonces nada.
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  Hasta aquí el el podcast de hoy, pero que les haya gustado
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  comenten, recuerden Instagram para ese.
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  Parece saber ese sorteo. Básicamente darle like y
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  suscribirse y comenten si les ha gustado, si quieren más, más
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  vídeos, más podcast como este, con traen, trayendo empresas,
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  trayendo modelos de negocio, trayendo formas de pensar
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  diferente, anécdotas, etcétera. Tesis de inversión comenten, por
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  favor, que así es la única forma que tenemos de saber si les
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  gusta o no. Y recuerden que todo esto está
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  mucho más profundizado en la parte de del del Research del lo
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  dejaremos en la descripción. Y importante, mucha gente.
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  Hay mucha gente que todavía no nos sigue en Twitter porque ahí
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  está entrando mucha gente nueva en el potgra y tal.
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  Tenemos un Twitter donde hablamos bastante por ahí.
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  Entonces también les recomiendo seguirnos.
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  Tenemos 30000 seguidores, también los los nuestros
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  personales, yo les doy un poquito más de caña.
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  Sí, yo de bueno pongo algún tweet así irónico.
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  YY nada. Valoración de 5 estrellas en
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  Spotify. Si les ha gustado, espero que
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  les haya servido de de algo. Y bueno, como siempre decimos,
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  que la fuerza de Buffet te acompañe.
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  Un abrazo.