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インテル株が4年ぶり高値！減益予想の中でも買いが殺到する「3つの理由」 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た こ の 記 事 を 非 常 に 興 味 深 い で す ね。
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  半 導 体 大 手 の あ の イ ン テ ル の 話 な ん で す が。
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  え え、 開 い て み る と い き な り 大 き な 矛 盾 に ぶ つ か る ん で す よ ね。
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  は い。 そ う。
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  で す ね。 2025年 の 第 四 四 半 期 の 決 算 予 測 こ れ
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  を 見 る と、 売 上 も 利 益 も、 え っ と、 前 年 を 下 回 る 見 込 み だ と。
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  う ん、 普 通 に 考。 え れ ば、 こ れ は 株 価 に は ネ。
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  ガ テ ィ。 ブ な ニ ュ。
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  ー ス で す。 よ ね？
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  で す よ ね。 と こ ろ が 実 際 の 株 価 を 見 て み る と、 こ
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  の 12 ヶ 月 で 2倍 以 上 に 跳 ね 上 が っ て る。
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  え え、 約 四 年 ぶ り の 高 値 を 記 録 し て い る と。
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  業 績 は 悪 い の に 株 価 は 絶 好 調。 こ れ、 一 体 何 が 起 き て る ん で し ょ う
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  か？ ま さ に。
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  と い う わ け で、 今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は、 こ の 一 見 矛 盾 し た 状 況 の 裏 側
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  を 読 み 解 く こ と で す。 な ぜ 市 場 は 今 の 厳 し い 数 字 を、 ま あ、
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  あ る 意 味 完 全 に 無 視 し て イ ン テ ル の 未 来 に か け て い る の か、 そ の 謎 を 深 く
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  掘 り 下 げ て い き ま し ょ う。 は い。
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  情 報 源 は 2026年 1月21日 の バ ロ ン ズ の 記 事 を 基 に し た 分 析 レ ポ ー ト で す。
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  え え。 こ れ は 投 資 の 世 界 に お け る 非 常 に 面
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  白 い ケ ー ス ス タ デ ィ で す よ。 ほ。
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  う。 現 在 の 事 実 と そ の 未 来 へ の 期 待 が い
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  か に 乖 離 す る こ と が あ る か を 示 し て い ま す か ら。
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  な る ほ ど。 レ ポ ー ト に あ る 一 文 が こ の 状 況 を す
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  ご く 的 確 に 表 し て い て、 は い。 一 株 当 た り 利 益 8000 と。
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  と い う 数 字 は 過 去 の 苦 境 の 残 像 に 過 ぎ な い と。
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  残 像 で す か？ 面 白 い 表 現 で す。
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  ね？ つ ま り。
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  投 資 家 た ち は 今、 イ ン テ ル が 出 し て い る 決 算 報 告 書 を も う 過 去 の 遺 物 と し
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  て 見 て い る。 本 当 の ス ト ー リ ー は そ こ に は 書 か れ
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  て い な い と 考 え て い る わ け で す。 な る ほ ど。
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  で は、 そ の 本 当 の ス ト ー リ ー と や ら を 一 つ ず つ 見 て い き ま し ょ う か。
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  え え。 市 場 が 期 待 す る 理 由 の ま ず 第 一 の 柱
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  は 製 品 サ イ ク ル の 転 換 だ そ う で す ね。 投 資 家 の 視 線 は も う 今 の 製 品 じ ゃ な
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  く て 次 世 代 の 製 品 に 向 い て い る。 と。
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  そ の 通 り で す。 特 に 注 目 さ れ て い る の が サ ー バ ー 市
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  場、 つ ま り デ ー タ セ ン タ ー 向 け の 製 品 群 で す ね。
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  あ あ。 イ ン テ ル の 収 益 の 根 幹 で す ね。
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  え？ え？
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  ご 存 知 の 通 り、 こ こ が し っ か り し て い な い と、 ど ん な 未 来 図 も 描 け ま せ ん か
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  ら。 記 事 で は 具 体 的 な 製 品 名 も 上 が っ て
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  い ま す。 グ ラ ナ イ ト ラ ピ ッ ツ。
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  は い。 最 新 の CPU で す。
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  キ ー バ ン ク の 分 析 に よ る と。 こ の グ ラ ナ イ ト ラ ピ ッ ツ へ の 更 新 需
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  要 が も う 凄 ま じ い 勢 い で。 う ん、 な ん と 2026年 ま で 供 給 が ほ ぼ 完
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  売 状 態 に あ る と。 こ れ に わ か に は 信 じ が た い 話 で す が。
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  え え、 普 通 は あ り え な い 状 況 で す。 こ れ は 非 常 に 強 力 な シ グ ナ ル で す よ。
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  ほ う、 目 先 の 四 半 期 の 業 績 が 悪 く て も、 イ ン テ ル の 屋 台 骨 で あ る デ ー タ セ
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  ン タ ー 部 門 で は、 向 こ う 数 年 間 の 安 定 し た キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー が す で に 見 え
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  て い る。 と い う こ と を 意 味 し ま す か ら。
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  な る ほ ど。 投 資 家 か ら す れ ば。
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  短 期 的 な 揺。 ら ぎ は あ る か も し れ な い け ど、 数 年 単
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  位 で 見 れ ば 収 益 基 盤 は 盤 石 だ っ て い う。
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  ま あ、 安 心 感 に つ な が る わ け で す。 な る ほ ど。
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  し か し、 な ぜ こ こ ま で 需 要 が 強 い ん で し ょ う か？
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  単 に 企 業 が サ ー バ ー を 買 い 替 え る 時 期 が 来 た っ て い う だ け で は な い で す
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  よ ね。 何 か 特 別 な 要。
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  因 が 素 晴 ら し い 指 摘 で す。 も ち ろ ん 通 常 の 更 新 サ イ ク ル も あ り
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  ま す が。 そ の 背 後 に は、 現 代 を 象 徴 す る 巨 大 な
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  ト レ ン ド、 つ ま り AI の 爆 発 的 な 普 及 が あ り ま す。
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  あ あ。 や っ ぱ り AI で す か。
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  え え。 あ ら ゆ る 企 業 が AI モ デ ル の 開 発 と か
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  運 用 に 乗 り 出 す 中 で、 デ ー タ セ ン タ ー の 処 理 能 力 へ の 要 求 は も う 天 井 知 ら
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  ず に 高 ま っ て い る。 グ ラ ナ イ ト ラ ピ ッ ツ は そ う し た 高 負
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  荷 な 処 理 に 対 応 で き る よ う 設 計 さ れ て い る ん で、 ま さ に 時 代 の ニ ー ズ に 合
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  致 し た 製 品 な ん で す。 つ ま り、 AI ブ ー ム の 恩 恵 を こ う。
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  受 け て い る と。 え え。
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  ま さ に そ う い う こ と で す。 で も、 AI チ ッ プ と い え ば NVIDIA の 独
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  壇 場 っ て い う イ メ ー ジ が 強 い で す が、 イ ン テ ル も そ の 波 に 乗 れ て い る ん で
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  す ね。 そ う な ん で す。
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  NVIDIA の GPU が AI の ト レ ー ニ ン グ で 主 役 を 張 っ て い る と す れ ば、 イ ン テ
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  ル の CPU は そ の AI モ デ ル を 動 か す た め の 広 範 な イ ン フ ラ を 支 え る。
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  ま あ、 裏 の 下 の 力 持 ち と し て の 役 割 を 担 っ て い る。
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  な る ほ ど。 両 方 必 要 だ と。
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  え え。 両 方 必 要 不 可 欠 な ん で す。
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  そ し て 話 は サ ー バ ー だ け で 終 わ ら な い。
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  も う 一 つ 重 要 な 製 品 が 控 え て い ま す。 PC 向 け の パ ン サ ー レイ ク プ ロ セ ッ サ
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  ー で す ね。 こ れ も う 単 な る 新 製 品 と い う だ け で
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  は な い と。 え え、 こ の パ ン サ ー レイ ク が 持 つ 意 味
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  は 売 り 上 げ 以 上 に 大 き い。 こ れ は イ ン テ ル の 製 造 技 術 の 未 来 を
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  占 う、 い わ ば 試 金 石 な ん で す。 試 金 石。
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  イ ン テ ル が 社 運 を か け て 開 発 し て い る 18A プ ロ セ ス と い う 最 先 端 の 製 造
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  技 術 が。 本 当 に 世 界 ト ッ プ ク ラ ス の 性 能 を 持
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  つ の か ど う か。 そ れ を 証 明 す る た め の 最 初 の テ ス ト
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  ケ ー ス が こ の チ ッ プ な ん で す。 な る ほ ど。
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  18A プ ロ セ ス の 実 力 を 世 に 示 す た め の シ ョ ー ケ ー ス と い う わ け で す か。
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  ま さ に。 で も そ れ っ て 逆 に 言 え ば、 も し こ の パ
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  ン サ ー レイ ク の 性 能 が 期 待 外 れ だ っ た ら、 そ の 影 響 は PC 部 門 の 売 り 上 げ 減
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  だ け で は 済 ま な い、 と ん で も な い ダ メ ー ジ に な る っ て こ と で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ の 場 合、 イ ン テ ル の 技 術 力 に 対 す る
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  信 頼 は 根 底 か ら 揺 ら ぎ ま す。 イ ン テ ル の 復 活 は 本 物 で は な か っ た
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  と い う 烙 印 を 押 さ れ か ね ま せ ん。 う わ。
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  そ れ は 怖 い で す ね。 だ か ら こ そ、 市 場 は か た つ わ を 飲 ん で
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  見 守 っ て い る。 そ し て、 そ の 18A プ ロ セ ス が 本 物 だ と
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  証 明 さ れ る こ と の 本 当 の 価 値 は、 自 社 製 品 の た め だ け じ ゃ な い ん で す よ ね。
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  と 言 い ま す と。 イ ン テ ル が 社 運 を か け て い る も う 一
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  つ の 巨 大 な 事 業 に 直 結 し て く る わ け で す。
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  こ こ か ら が こ の 話 の 核 心 に 迫 っ て い き ま す ね。
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  第 二 の 理 由、 フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 へ の 巨 大 な 賭 け え え。
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  フ ァ ウ ン ド リ ー と い う の は、 他 の 会 社 か ら 注 文 を 受 け て 半 導 体 を 製 造 す る
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  受 託 製 造 事 業 の こ と で す ね。 は い。
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  こ れ ま で 自 社 製 品 の 設 計 と 製 造 の 両 方 を 手 掛 け る 垂 直 統 合 型 だ っ た イ ン
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  テ ル が、 こ れ か ら は。 台 湾 の tsmc や 韓 国 の サ ム ス ン の よ う
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  に、 他 社 の チ ッ プ も 作 る 製 造 の プ ロ フ ェ ッ シ ョ ナ ル に な る と 宣 言 し た わ け
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  で す。 こ れ は 会 社 の 根 幹 を 揺 る が す ほ ど の
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  大 き な 戦 略 転 換 で す ね。 え え、 そ う で す。
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  た だ、 そ の 部 門 の 現 状 が 衝 撃 的 な ん で す よ ね。
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  記 事 に よ る と、 四 半 期 ご と に 数 10億 ド ル も の、 も う 天 文 学 的 な 損 失 を 出 し て
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  い る。 え え。
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  数 字 だ け 見 れ ば そ う で す ね。 普 通 に 考 え れ ば、 こ れ は 株 価 に と っ て
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  致 命 的 な マ イ ナ ス 要 因 の は ず で す。 え え。
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  し か し、 今 の 市 場 は こ れ を 成 功 の た め の 先 行 投 資 と 解 釈 し 始 め て る ん で す。
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  先 行 投 資。 最 先 端 の 工 場 を 建 設 し て 技 術 を 立 ち
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  上 げ る に は 莫 大 な コ ス ト が か か り ま す か ら。
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  市 場 は こ の 巨 額 の 赤 字。 を。
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  将 来、 tsmc と 肩 を 並 べ る 存 在 に な る た め の、 ま あ、 必 要 経 費 と 見 な し 始 め
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  て い る 布 施 が あ る ん で す。 先 行 投 資 と は い っ て も、 四 半 期 で 数
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  10億 ド ル と い う の は 尋 常 じ ゃ な い で す よ ね。
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  投 資 家 の 中 に は、 こ れ は 単 な る 壮 大 な 資 金 の 無 駄 遣 い で、 成 功 す る 保 証 な ど
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  ど こ に も な い と 考 え る 人 も い る ん じ ゃ な い で す か？
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  も ち ろ ん、 そ う い う 悲 観 的 な 見 方 も 根 強 く あ り ま す。
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  で す よ ね。 実 際 に、 こ。
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  の フ ァ。 ウ ン ド リ ー 事 業 を 立 ち 上 げ る の は 並
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  大 抵 の こ と で は あ り ま せ ん。 技 術 力 だ け じ ゃ な く、 顧 客 と の 信 頼 関
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  係、 緻 密 な 生 産 管 理、 そ し て 何 よ り。 ク ロ コ に 徹 す る と い う 企 業 文 化 の 変
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  革 ま で 求 め ら れ ま す か ら。 あ あ、 な る ほ ど。
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  長 年、 業 界 の 王 者 と し て 自 社 製 品 を 作 っ て き た イ ン テ ル に そ れ が で き る の
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  か、 疑 問 視 す る 声 は 多 い で す よ。 そ う で す よ ね。
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  世 界 最 高 の 製 造 技 術 を 持 つ TSMC と こ れ か ら ど う や っ て 戦 っ て い く の か。
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  全 く 簡 単 な 話 で は な い。 え え。
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  し か し、 市 場 が 熱 狂 し て い る の は、 そ の 巨 大 な リ ス ク の 向 こ う に あ る。
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  さ ら に 巨 大 な リ タ ー ン な ん で す。 そ の 鍵 を 握 る の が。
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  先 ほ ど 話 に 出 た 18A、 そ し て さ ら に そ の 先 の 14A と い っ た 最 先 端 プ ロ セ ス
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  を 使 っ て く れ る 外 部 の 顧 客 を 獲 得 で き る か ど う か。
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  は い。 も し 巨 大 な テ ッ ク 企 業 が イ ン テ ル に
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  製 造 を お 願 い し た い と な れ ば、 話 は 一 変 し ま す。
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  記 事 で は そ の 候 補 と し て 具 体 的 な 名 前 も 挙 が っ て ま す ね。
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  サ ス ケ 花 の 指 摘 と し て ま だ 正 式 発 表 は な い も の の、 例 え ば ア ッ プ ル の よ う
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  な 巨 大 テ ッ ク 企 業 が 顧 客 に な る こ と へ の 関 心 が 高 ま っ て い る と。
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  こ れ を 大 極 的 に 見 て み ま し ょ う。 も し ア ッ プ ル の よ う な 超 大 極 顧 客 を
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  本 当 に 獲 得 で き た 場 合、 現 在 の 四 半 期 ご と に 数 10億 ド ル と い う 損 失 は 一 気
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  に 解 消 に 向 か う 可 能 性 が あ り ま す。 な る ほ ど。
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  ア ッ プ ル か ら す れ ば、 製 造 委 託 先 を tsmc 一 社 に 依 存 す る リ ス ク を 分 散 で
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  き ま す し。 価 格、 交 渉 力 も 増 す。
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  あ あ。 そ れ は 大 き い で す ね。
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  イ ン テ ル に。 と っ て も 技 術 力 を 証 明 す る 最 高 の 実
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  績 と な り、 他 の 顧 客 を 呼 び 込 む き っ か け に な る。
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  ま さ に ウ ィ ン ウ ィ ン の 関 係 で す。 う ん、 市 場 は そ の 噂 が 事 実 に 変 わ る 瞬
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  間 に 欠。 け て い る。
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  状 態 な ん で す。 な る ほ ど。
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  未 来 の 製 品 へ の 期 待 と 製 造 事 業 の 未 来 へ の 期 待、 こ の 二 つ が 大 き な 柱 だ
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  と。 そ し て 3つ目 の 理 由 が、 少 し 経 路 が 違 い
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  ま す ね。 え え。
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  経 営 陣 へ の 信 頼 と 政 治 的 な 追 い 風 テ ク ノ ロ ジ ー の 話 か ら、 人 の 話、 政 治 の
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  話 に 移 っ て い き ま す。 え え、 ど ん な に 優 れ た 技 術 や 戦 略 も、
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  そ れ を 実 行 す る 人 間 と 事 業 を 取 り 巻 く 環 境 が 伴 わ な け れ ば 意 味 が あ り ま
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  せ ん か ら ね。 特 に 今 の 半 導 体 業 界 で は、 こ の 要 素 が
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  非 常 に 重 要 に な っ。 て い ま す。
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  記 事 で は、 リ ッ プ プ ー プ タ ン CEO に 対 す る 市 場 の 評 価 が 高 い こ と に 触 れ て
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  い ま す ね。 は い。
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  そ し て さ ら に 興 味 深 い の が 政 治 的 な 側 面 で す。
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  ド ナ ル ド ト ラ ン プ 大 統 領 が イ ン テ ル を 称 賛 し た と い う 出 来 事 に も 言 及 し
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  て い る。 え え、 こ の 記 事 の 分 析 で は、 こ れ が イ
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  ン テ ル を 単 な る 一 企 業 で は な く、 米 国 主 導 の 半 導 体 供 給 網 を 構 築 す る 上 で
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  の 国 策 企 業 の よ う な 存 在 と し て 印 象 付 け て い る と あ り ま す。
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  こ れ は 極 め て 重 要 な ポ イ ン ト で す。 そ し て、 こ の 流 れ は 特 定 の 政。
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  権 に 限 っ た 話 で は あ り ま せ ん。 と 言 い ま す と。
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  バ イ デ ン 政 権 下 で 成 立 し た chip で 作 法 を 見 て も 分 か る 通 り、 最 先 端 の 半 導
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  体 を 国 内 で 製 造 す る 能 力 を 確 保 す る こ と は、 今 や 米 国 の 党 派 を 超 え た 国 家
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  戦 略 に な っ て い ま す。 経 済 安 全 保 障 そ の も の で す か？
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  ら。 と い う こ と は、 イ ン テ ル は ア メ リ カ と
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  い う 国 家 か ら の 強 力 な 後 ろ 盾 を 得 て い る と 見 ら れ て い る わ け で す ね。
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  そ う い う こ と で す。 イ ン テ ル が 巨 額 の 投 資 を 行 え る の も、
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  こ う し た 政 府 か ら の 補 助 金 や 支 援 が 背 景 に あ る。
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  こ れ は、 純 粋 な 民 間 企 業 で あ る TSMC や サ ム ス ン に は な い、 イ ン テ ル な ら で
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  は の 強 み に な り 得 ま す。 な る ほ ど。
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  じ ゃ あ、 投 資 家 か ら 見 れ ば、 イ ン テ ル の 事 業 に は 国 家 に よ る 保 険 が か け ら
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  れ て い る よ う な も の だ と。 え？
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  え、 ま あ、 そ う い う 見 方 も で き ま す ね。 こ れ も 現 在 の 赤 字 を 許 容 で き る 大 き
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  な 理 由 の 一 つ で す。 技 術、 戦 略、 そ し て 政 治 的 な 追 い 風。
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  そ う し た 複 合 的 な 期 待 が 専 門 家 の 間 で も コ ン セ ン サ ス に な り つ つ あ る。
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  と い う こ と で し ょ う か。 は い。
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  HSBC、 キ ー バ ン ク、 シ ー、 ポ ー ト リ サ ー チ と い っ た 複 数 の 証 券 会 社 が 相 次
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  い で イ ン テ ル の 投 資 判 断 を 引 き 上 げ た と い う 事 実 も 指 摘 さ れ て い ま す。
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  え え。 こ れ は、 一 部 の 楽 観 的 な 個 人 投 資 家 が
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  株 価 を 押 し 上 げ て い る ん じ ゃ な く て、 専 門 的 な 分 析 を 行 う ア ナ リ ス ト た ち
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  の 間 で も、 イ ン テ ル の 復 活 ス ト ー リ ー は 信 じ る に 値 す る と い う 合 意 が 形 成
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  さ れ つ つ あ る こ と を 示 し て い ま す。 ほ う、 最 初 は 半 信 半 疑 だ っ た 専 門 家 た
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  ち が。 一 つ、 ま た 一 つ と 出 て く る ポ ジ テ ィ ブ
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  な 材 料。 ま あ、 グ ラ ニ ッ ト ラ ピ ッ ツ の 完 売 と
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  か、 18 エ イ プ ロ セ ス の 順 調 な 開 発、 政 府 の 支 援 な ど を 見 て、 徐 々 に 考 え を 変
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  え 始 め て い る。 こ の 大 き な 潮 目 の 変 化 が 今 の 株 価 に
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  表 れ て い る ん で す。 い や、 こ う し て 整 理 し て み る と、 現 在
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  の 現 役 予 想 と い う 一 点 だ け を 見 て い て は、 全 体 像 を 完 全 に 見 余 っ て し ま う
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  と い う こ と が よ く わ か り ま す。 ね。
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  ま さ に 投 資 家 が 見 て い る の は 今 日 の 天 気 で は な く て。
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  数 年 先 の 季 節 の 移 り 変 わ り な ん で す。 な る ほ ど。
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  イ ン テ ル の 将 来 性 は、 突 き 詰 め る と 二 つ の 大 き な ハ ー ド ル に 集 約 さ れ ま す。
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  は い。 一 つ は。
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  18A や 14A と い っ た 最 先 端 の 製 造 プ ロ セ ス を 計 画 通 り に、 か つ 世 界 最 高 の
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  品 質 で 立 ち 上 げ ら れ る か。 そ し て も う 一 つ は、 そ の 技 術 を 使 っ て
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  く れ る ア ッ プ ル の よ う な 超 一 流 の 外 部 顧 客 を 本 当 に 獲 得 で き る か、 こ の
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  2点 で す。 彼 ら が 見 て い る の は。
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  目 先 の 決 算 報 告 書 の 数 字 で は な い と。 え え、 彼 ら が 見 て い る の は 2026年 ま で
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  続 く サ ー バ ー 向 け CPU の 完 売 状 態 で あ り、 そ し て ア ッ プ ル と の 提 携 に 関 す
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  る 噂 が 正 式 発 表 と い う 事 実 に 変 わ る 瞬 間。
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  な ん で？ す う ん う。
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  ん う ん。 レ ポ。
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  ー ト が 結 論 付 け て い る よ う に、 こ の 四 年 ぶ り の 高 値 と い う 事 実 は、 市 場 が イ
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  ン テ ル を も は や 単 な る 過 去 の 栄 光 に す が る ロ ー ソ チ ッ プ メ ー カ ー と し て
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  で は な く。 次 世 代 の 製 造 を リ ー ド す る 巨 人 と し
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  て の ポ テ ン シ ャ ル を、 本 気 で 見 出 し 始 め て い る 証 と 言 え る で し ょ う。
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  な る ほ ど、 現 在 の 厳 し い 数 字 の 裏 側 で、 一 未 来 の 製 品 サ イ ク ル へ の 革 新、
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  二 フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 と い う 壮 大 な 欠 け、 そ し て 三 経 営 陣 と 国 家 的 な 追 い
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  風 へ の 信 頼。 こ の 三 つ の 巨 大 な 期 待 が 現 在 の イ ン
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  テ ル の 株 価 を 押 し 上 げ て い る。 こ の 複 雑 な 構 造 が 非 常 に よ く 理 解 で
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  き ま し。 た え え。
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  ま さ に 未 来 へ の 期 待 が 現 在 の 価 値 を 創 造 し て い る。
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  典 型。 例 で す。
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  は い。 そ し て こ の 記 事 は、 イ ン テ ル が 他 社 の
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  た め の チ ッ プ を 作 る フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 に 文 字 通 り 会 社 の 未 来 を か け て
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  い る こ と を 示 唆 し て い ま す。 え？
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  え？ こ こ で。
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  あ な た に 一 つ 考 え て み て い た だ き た い 問 い が あ る ん で す。
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  ほ う な ん で し ょ。 う。
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  多。 く の テ ッ ク 企 業 が ア ッ プ ル や グ ー グ
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  ル、 ア マ ゾ ン の よ う に 自 社 で チ ッ プ を 設 計 す る の が 当 た り 前。
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  に な っ た。 今、 世 界 ク ラ ス の 製 造 を 強 認 に な る こ
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  と は？ 単 な る 設 計 者 で あ り 続 け る こ と よ り
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  も、 長 期 的 に は よ り 安 定 し た、 よ り 強 力 な ポ ジ シ ョ ン に な り 得 る の で し ょ
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  う か。 あ あ、 な る ほ ど。
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  深 い 問 い で す ね。 イ ン テ ル は イ エ ス と 答 え、 会 社 の す べ
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  て を か け て い ま す。 こ の 巨 大 な 戦 略 転 換 が、 半 導 体 業 界 全
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  体 の パ ワ ー バ ラ ン ス に こ れ か ら ど ん な 影 響 を 与 え て い く の か、 少 し 考 え て
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  み る の も 面 白 い か も し れ ま せ ん ね。