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エヌビディア・ブロードコムに続く「第3の本命」とは？米国みずほ証券が選ぶ2026年トップ3銘柄 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 ダ イ リ ー ブ ダ イ ブ へ よ う こ そ。
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  さ て、 え っ と、 あ な た の 手 元 に あ る 資 料 で す ね。
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  今 回 は 米 国 み ず ほ 証 券 の レ ポ ー ト を 深 掘 り し て い き ま す。
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  テ ー マ は 2026年 の 半 導 体 市 場 え え、 ま あ、 パ ッ と 見 は 投 資 家 向 け の 銘 柄 分 析
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  な ん で す け ど、 今 日 僕 ら が や り た い の は、 単 な る 株 価 予 想 を な ぞ る っ て い う
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  こ と じ ゃ な い ん で す よ ね。 そ う で す ね。
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  こ の 記 事 の 奥 に 隠 さ れ た AI。 イ ン フ ラ の 未 来 を 左 右 す る。
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  こ う、 二 つ の 巨 大 な 地 殻 変 動、 つ ま り 質 的 な 変 化 と 量 的 な 変 化、 こ の 正 体 を
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  突 き 止 め た い ん で す。 は い。
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  レ ポ ー ト が ト ッ プ ピ ッ ク と し て 挙 げ て い る の が、 ま あ、 お な じ み の エ ヌ ビ
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  デ ィ ア ブ ロ ー ド コ ム。 そ し て も う 一 社、 ち ょ っ と 意 外 な 第 三
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  の 本 命 ル メ ン タ ム ホ ー ル デ ィ ン グ ス。 な ぜ こ の 三 者 な の か っ て い う、 こ の 組
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  み 合 わ せ 自 体 が、 も う 次 世 代 AI の 課 題 と そ の 答 え を 物 語 っ て い る よ う に
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  思 う ん で す よ。 え え。
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  そ こ が 非 常 に 面 白 い ポ イ ン ト で す よ ね。
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  今 回 の 分 析 で 重 要 な の は、 こ れ ら の 企 業 が 単 に よ り 早 い チ ッ プ と か、 よ り 高
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  性 能 な 部 品 を 作 っ て る っ て い う、 ま あ、 一 次 元 的 な 見 方 を 捨 て る こ と だ と
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  思 う ん で。 す、 一 次 元 的 な 見 方。
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  は い。 そ う じ ゃ な く て、 彼 ら が 次 世 代 の AI
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  基 盤 そ の も の を 支 え る 役 割 自 体 が、 こ う 根 本 的 に 変 わ り つ つ あ る、 と。
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  こ の 記 事 は そ の 行 動 変 化 の 最 前 線 を 捉 え て い る ん で す ね。
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  こ の 視 点 を 持 つ と、 単 な る 企 業 の 好 不 調 を 超 え た、 も っ と 大 き な 市 場 の う ね
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  り が 見 え て き ま す。 役 割 の 変 化 い い 言 葉 で す ね。
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  じ ゃ あ、 ま ず は そ の 変 化 を 象 徴 す る 第 三 の 本 命 ル メ ン タ ム か ら い き ま し ょ
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  う か。 え え。
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  正 直、 光 学 お よ び フ ォ ト ニ ク ス 技 術 っ て 言 わ れ て も、 フ ォ ト ニ ョ の 人 に は え
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  っ、 何 そ れ、 レ ー ザ ー？ み た い な 感 じ だ と 思 う ん で す。
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  ま あ、 そ う で す よ ね。 で。
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  も。 レ ポ ー ト に よ れ ば グ ー グ ル と か ア マ
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  ゾ ン み た い な。 あ の 巨 大 ク ラ ウ ド 企 業 が 今 ま さ に こ
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  の ル メ ン タ ム の 技 術 採 用 を 急 拡 大 し て い る と。
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  一 体 全 体、 デ ー タ セ ン タ ー の 中 で 何 が 起 き て い る ん で し ょ う か。
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  こ れ は で す ね。 デ ー タ セ ン タ ー の い わ ば 神 経 系 で 起
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  き て い る 大 革 命 な ん で す。 神 経 系？
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  え え。 こ れ ま で デ ー タ セ ン タ ー 内 の 無 数 の
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  サ ー バ ー を つ な ぐ の は、 銅 で で き た 電 気 配 線、 つ ま り メ タ ル ケ ー ブ ル が 当 た
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  り 前 で し た。 で も、 AI モ デ ル が 天 文 学 的 な 祭 事 に
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  進 化 す る に つ れ て、 こ の 動 線 が も う 深 こ と な ボ ト ル ネ ッ ク に な っ て き た ん
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  で す。 ボ ト ル ネ ッ ク。
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  例 え る な ら、 巨 大 都 市 の す べ て の 交 通 を 細 い 脇 道 だ け で 裁 こ う と し て い る
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  よ う な 状 態 で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  道 が 狭 す ぎ て 情 報 の 車 が 大 渋 滞 を 起 こ し て。
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  い る と、 ま さ し く。 で も、 あ の 光 フ ァ イ バ ー 自 体 は 昔 か ら
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  あ り ま す よ ね。 家 庭 用 の イ ン タ ー ネ ッ ト で も 使 わ れ
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  て ま す し。 そ れ が な ぜ 今、 そ ん な に 重 要 な ん で す
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  か？ い い。
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  質 問 で す ね。 家 庭 の ネ ッ ト 回 線 で の 光 っ て い う の
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  は、 主 に ダ ウ ン ロ ー ド 速 度、 つ ま り 大 域 幅 が 重 要 じ ゃ な い で す か？
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  は い は い。 で も エ ー ア イ デ ー タ セ ン タ ー で 起 き
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  て い る 問 題 は も っ と 深 刻 で、 大 域 幅 に 加 え て 遅 延 と 発 熱、 そ し て 消 費 電 力 な
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  ん で す。 遅 延 と 発 熱。
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  え え？ 何 十万 も の GPU が まる で 一 つ の 脳 み そ
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  み た い に 同 期 し て 動 く 必 要 な の に、 導 線 だ と 信 号 の 遅 延 が 大 き す ぎ て 全 然
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  足 並 み が 揃 わ な い。 さ ら に 無 理 に 高 速 で 信 号 を 送 ろ う と
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  す る と、 動 線 は も の す ご い 熱 を 持 つ ん で す わ。
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  つ ま り、 た だ で さ え 熱 々 の GPU が 密 集 し て い る と こ ろ に、 配 線 自 体 も ヒ ー タ
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  ー み た い に な っ て し ま う と。 そ う な ん で す。
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  そ れ は も う、 冷 却 す る だ け で 大 変 な こ と に な り そ う で す ね。
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  そ の 通 り で す。 だ か ら、 こ の 記 事 が 指 摘 す る 銅 か ら 光
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  へ と い う シ フ ト は、 単 な る 効 率 化 と か 高 速 化 っ て い う レ ベ ル の 話 じ ゃ な い
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  わ け で す。 ほ う、 レ ポ ー ト の 言 葉 を 借 り る な ら、
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  光 接 続 は 巨 大 エ ー ア イ シ ス テ ム を 稼 働 さ せ る た め の 必 須 要 件 に な っ た と。
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  必 須 要 件。 つ ま り、 こ れ が な い と 次 世 代 の エ ー ア
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  イ は 物 理 的 に 存 在 で き な い。 そ う い う 段 階 に 入 っ た ん で す。
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  ル メ ン タ ム の よ う な 企 業 が 提 供 す る 光 ト ラ ン シ ー バ ー み た い な 部 品 は、 そ
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  の 新 し い 神 経 系 の 末 端 を 担 う、 も う 不 可 欠 な 存 在 に な っ た と い う こ と な ん
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  で す ね。 な る ほ ど。
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  あ。 た ら 便 利 か ら な い と 死 に に 変 わ っ た
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  わ け で す ね。 え え。
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  ま さ に。 そ う な る と、 ル メ ン タ ム と い う 一 企 業
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  が す ご い っ て い う 話 以 上 に、 こ の 高 額 コ ン ポ ー ネ ン ト 市 場 全 体 が、 も う 向 こ
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  う 何 年 に も わ た っ て 構 造 的 な 成 長 期 に 入 っ た と い う こ と に な り ま す ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 で。
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  こ の 記 事 は、 ル メ ン タ ム を そ の 象 徴 と し て 取 り 上 げ て い る わ け だ。
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  ま さ し く イ ン フ ラ の 質 が 電 子 か ら 光 子 へ と い う レ ベ ル で、 も う 根 本 的 に 変
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  わ ろ う と し て い る。 こ の 記 事 は、 そ の 巨 大 な 転 換 点 の 始 ま
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  り を 捉 え て い る ん で す。 イ ン。
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  フ ラ の 質 が 光 へ の シ フ ト だ と い う 話、 非 常 に よ く わ か り ま し た。
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  そ う な る と 次 に 待 っ て い る の が も う 一方 の 地 殻 変 動 量 の 話 で す ね。
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  こ こ か ら が ち ょ っ と 想 像 力 の 限 界 を 試 さ れ る よ う な、 と ん で も な い ス ケ ー
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  ル の 話 に な っ て き ま す。 レ ポ ー ト で は、 NVIDIA と ブ ロ ー ド コ
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  ム が オ ー プ ン AI と 組 ん で、 2026年 後 半 か ら と ん で も な い 規 模 の シ ス テ ム
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  展 開 を 計 画 し て い る と 書 か れ て い ま す。
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  え え。 そ し て、 そ の 規 模 を た っ た 一 言 で 表
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  す。 ち ょ っ と 恐 ろ し い キ ー ワ ー ド が 出 て
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  く る。 キ ー ワ ー ド そ れ が マル チ ギ ガ ワ ッ ト
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  級。 マル チ ギ ガ ワ ッ ト。
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  こ の 言 葉 の 重 み を 理 解 す る こ と が、 次 の 変 化 を 読 み 解 く 鍵 で す。
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  一 ギ ガ ワ ッ ト っ て い う の が、 だ い た い 原 子 力 発 電 所 一 基 分 の 発 電 量 に 相 当
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  し ま す。 原 発 一。
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  気 分。 そ れ が マル チ、 つ ま り 複 数 気 分。
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  そ れ だ け の 電 力 を、 た っ た 一 つ の AI シ ス テ ム が 消 費 す る。
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  そ う い う イ ン フ ラ を も う 本 気 で 構 築 し よ う と い う 計 画 な ん で す。
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  マル。 チ ギ ガ ワ ッ ト 原 発 が い く つ か 必 要 に
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  な る と。 は い。
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  正 直、 規 模 が 大 き す ぎ て 実 感 が わ か な い で す ね。
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  一 体 何 の た め に そ ん な 途 方 も な い 電 力 が 必 要 に な る ん で す か？
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  賢 い AI を 作 る だ け な ら、 も っ と 効 率 的 な 方 法 が あ る ん じ ゃ な い か っ て 思
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  っ ち ゃ い ま す け ど。 そ こ が ま さ に 競 争 の パ ラ ダ イ ム が 完
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  全 に 変 わ っ た こ と を 示 し て る ん で す。 パ ラ ダ イ ム が 変 わ っ た。
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  え え、 数 年 前 ま で の AI 開 発 競 争 は、 い か に 賢 い ア ル ゴ リ ズ ム と か モ デ ル 構
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  造 を 設 計 す る か と い う 頭 脳 の 勝 負 で し た。
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  で も、 こ の 記 事 が 示 唆 し て い る の は、 主 戦 場 が。
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  物 理 的 な イ ン フ ラ の 圧 倒 的 な 規 模 を い か に 確 保 す る か と い う 体 力 の 勝 負
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  に 移 行 し た と い う こ と な ん で す。 頭 脳 の 勝 負 か ら 体 力 の 勝 負 へ。
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  そ の 超 巨 大 な 身 体 を 作 る た め に、 な ぜ エ ヌ ビ デ ィ ア と ブ ロ ー ド コ ム、 こ の 二
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  社 が 名 指 し で 必 要 だ と さ れ て い る ん で し ょ う か。
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  そ れ ぞ れ に も う 替 え の 利 か な い 役 割 が あ る か ら で す。
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  ま ず エ ヌ ビ デ ィ ア は ご 存 知 の 通 り 圧 倒 的 な 計 算 能 力。
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  AI の 筋 力 を 提 供 し ま す。 筋 力。
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  A、 何 十万、 何 百万 と い う GPU が 計 算 の 主 体 と な る わ け で す。
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  し か し、 た だ 筋 肉 を た く さ ん 集 め て も、 そ れ だ け で は 巨 大 な 身 体 は 動 き ま
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  せ ん よ ね。 ま あ、 そ う で す ね。
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  そ れ ら を 統 率 し て 遅 延 な く 情 報 を 伝 達 す る 超 高 性 能 な 神 経 系 が 必 要 で す。
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  そ の 役 割 を 担 う の が ブ ロ ー ド コ ム な ん で す。
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  な る ほ ど。 エ ヌ ビ デ ィ ア が 筋 力 で、 ブ ロ ー ド コ ム
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  が 神 経 系。 そ の 比 喩 は わ か り や す い で す ね。
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  は い。 ブ ロ ー ド コ ム は 具 体 的 に は 何 を や っ
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  て い る ん で す か？ 彼 ら は 特 定 の 用 途 に 最 適 化 さ れ た カ
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  ス タ ム チ ッ プ、 ま あ エ ー シ ッ ク の 設 計 と そ れ ら を つ な ぐ ネ ッ ト ワ ー ク 技 術
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  に 強 み を 持 っ て い ま す。 特 に こ の マル チ ギ ガ ワ ッ ト 級 の シ ス テ
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  ム で は、 も う 既 製 品 の ネ ッ ト ワ ー ク 機 器 を 組 み 合 わ せ る だ け で は 到 底 追 い
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  つ か な い ん で す。 ふ ん、 ふ ん。
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  シ ス テ ム 全 体 の 消 費 電 力 と か、 デ ー タ フ ロ ー を ミ リ 秒 単 位 で 最 適 化 す る 専
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  用 の 神 経 網 を ゼロ か ら 設 計 す る 必 要 が あ る。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア の GPU と い う 最 強 の 筋 肉 を、 ブ ロ ー ド コ ム が 設 計 し た オ ー ダ
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  ー メ イ ド の 神 経 系 が 結 び つ け る こ と で、 初 め て ギ ガ ワ ッ ト 単 位 の 電 力 を 消
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  費 す る 超 巨 大 シ ス テ ム が 一 つ の 生 命 体 の よ う に 機 能 で き る ん で す。
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  つ ま り、 こ の 両 者 の 技 術 が 融 合 し て 初 め て。
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  人 類 が こ れ ま で 作 っ た こ と の な い レ ベ ル の 計 算 機 が 実 現 可 能 に な る と。
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  そ う い う こ と で。 す。
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  そ し て オ ー プ ン AI の よ う な 企 業 は、 そ の 計 算 機 を 手 に 入 れ る た め な ら、 原
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  子 力 発 電 所 数 機 分 の 電 力 コ ス ト も 厭 わ な い と 考 え て い る わ け で す ね。
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  ま さ に こ の 提 携 が 示 す 未 来 像 は、 次 世 代 AI が 我 々 の 想 像 を 絶 す る 計 算 資 源
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  を 求 め る こ と、 そ し て そ の 需 要 が こ う し た ト ッ プ 企 業 へ の さ ら な る 収 益 集
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  中 を 加 速 さ せ る 可 能 性 を 示 唆 し て い ま す。
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  う ん。 参 入 障 壁 は、 も は や 賢 い モ デ ル を 考 え
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  る こ と だ け じ ゃ な い。 都 市 レ ベ ル の 電 力 イ ン フ ラ を 確 保 し
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  て、 そ れ を 扱 え る シ ス テ ム を 構 築 で き る か と い う、 も う 国 家 プ ロ ジ ェ ク ト の
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  よ う な 領 域 に 入 っ て き て い る ん で す。 い や は や。
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  質 の 変 化 と し て の 光 へ の シ フ ト。 そ し て 量 の 変 化 と し て の マル チ ギ ガ ワ
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  ッ ト 級 へ の ス ケ ー ル ア ッ プ。 こ の 二 つ の 巨 大 な 流 れ を 考 え る と、
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  2026年 の 半 導 体 市 場 は と ん で も な い 活 況 を 呈 し そ う で す ね。
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  え え。 レ ポ ー ト で も、 ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー た
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  ち に よ る 巨 額 の 資 本 支 出 に 支 え ら れ て 強 い 成 長 が 続 く と 予 測 し て い ま す
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  し。 え え、 大 直 的 な 見 通 し は 非 常 に 明 る
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  い。 そ れ は 間 違 い あ り ま せ ん。
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  た だ、 こ の 記 事 が 優 れ て い る の は、 そ う し た 楽 観 論 一 辺 倒 で 終 わ っ て い な
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  い 点 な ん で す。 あ。
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  と い。 う と ち ゃ ん と 注 意 点、 つ ま り リ ス ク に
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  つ い て も 言 及 し て い る。 特 に 2026年 の 後 半 に は、 市 場 の ボ ラ テ
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  ィ リ テ ィ、 つ ま り 価 格 の 変 動 が 大 き く な る 可 能 性 を 指 摘 し て い ま す。
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  ボ ラ テ ィ リ テ ィ で す か？ 需 要 は こ れ だ け 強 い の に、 な ぜ 価 格 が
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  不 安 定 に な る 可 能 性 が あ る ん で し ょ う。
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  そ れ は あ の 技 術 の 進 化 の サ イ ク ル と 関 係 が あ り ま す。
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  22？ 6年 後 半 と い う の は？
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  ち ょ う ど、 NVIDIA の 次 世 代 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム が 登 場 す る と 噂 さ れ る 時 期
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  で も あ る ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  そ う な る と、 巨 大 ク ラ ウ ド 企 業 は、 そ の 新 し い 製 品 の 性 能 を 見 極 め る ま で
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  一時 的 に 投 資 を 控 え る か も し れ な い。 い わ ゆ る 買 い 込 み 控 え で す ね。
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  は い。 は い、 は い。
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  そ れ に、 こ れ だ け 巨 大 な 投 資 に な る と、 マ ク ロ 経 済、 つ ま り 世 界 経 済 全 体
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  の 動 向 に も 敏 感 に な り ま す。 少 し で も 景 気 に 潔 ぎ が 見 え れ ば、
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  数千億円 規 模 の プ ロ ジ ェ ク ト は 簡 単 に 延 期 さ れ か ね ま せ ん か ら。
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  な る ほ ど。 ト レ ン ド と し て は 右 肩 上 が り な の は
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  間 違 い な い け れ ど、 そ の 道 筋 は 一 直 線 じ ゃ な い と。
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  そ う で す。 技 術 の 世 代 交 代 と か 経 済 状 況 に よ っ
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  て、 一時 的 な 落 ち 込 み や 激 し い ア ッ プ ダ ウ ン は 十分 あ り 得 る と。
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  そ う い う こ と で す。 だ か ら、 こ の 記 事 が 最 終 的 に あ な た に
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  伝 え た い の は。 こ の 三 社 を 買 い ま し ょ う と い う 単 純
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  な メ ッ セ ー ジ で は な い ん だ と 思 う ん で す。
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  う ん。 そ れ 以 上 に 市 場 を 読 み 解 く た め の 視
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  点 も 提 供 し よ う と し て い る。 技 術 革 新 に お け る 質 の 変 化、 つ ま り 工
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  学 へ の 移 行 の 流 れ を 捉 え る こ と、 そ し て 量 の 変 化、 つ ま り マル チ ギ ガ ワ ッ ト
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  級 へ の 拡 大 と い う ダ イ ナ ミ ズ ム を 理 解 す る こ と。
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  こ の 両 面 を 常 に 注 視 し 続 け る こ と が、 今 後 の 戦 略 を 立 て る 上 で 何 よ り も 重
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  要 に な る。 そ れ が、 こ の レ ポ ー ト に 込 め ら れ た 最
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  も 価 値 の あ る メ ッ セ ー ジ で は な い で し ょ う か。
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  で は、 今 回 の 分 析 を 締 め く く り ま し ょ う か。
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  は い。 米 国 み ず ほ 証 券 が 選 ん だ NVIDIA、 ブ
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  ロ ー ド コ ム、 そ し て ル メ ン タ ム と い う 三 社、 こ れ は 単 な る 優 良 企 業 の リ ス ト
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  で は あ り ま せ ん で し た。 そ れ は AI イ ン フ ラ が 今 ま さ に 直 面 し
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  て い る 二 つ の 巨 大 な 進 化 の、 ま あ 象 徴 だ っ た わ け で す。
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  え え、 一 つ は 銅 か ら 光 へ と い う。 デ ー タ セ ン タ ー の 神 経 系 そ の も の を
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  書 き 換 え る 質 的 な 転 換。 こ れ を ル メ ン タ ム が 牽 引 し て い る。
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  そ し て も う 一 つ が マル チ ギ ガ ワ ッ ト 級 と い う 常 識 替 え の 量 的 拡 大。
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  こ れ を エ ヌ ビ デ ィ ア と ブ ロ ー ド コ ム が 二人三脚 で 支 え て い る。
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  そ う で す ね。 こ の 大 き な 構 図 を 理 解 す る こ と で、 日
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  々 の 株 価 の 動 き の 裏 に あ る も っ と 大 き な 近 く 沿 道 が 見 え て く る。
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  こ れ ら の 変 化 が、 あ な た の ビ ジ ネ ス や 生 活 に こ れ か ら ど う 関 わ っ て く る の
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  か。 し か し、 想 像 が 膨 ら ん だ の で は な い で
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  し ょ う か。 西 部 に こ の 記 事 か ら 一 歩 だ け 踏 み 込
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  ん だ 未 来 へ の 問 い を、 あ な た に 投 げ か け て み た い と 思 い ま す。
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  お、 何 で し ょ う。 今 回 の 話 は、 チ ッ プ や コ ン ポ ー ネ ン ト
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  と い っ た 供 給 側 に 焦 点 を 当 て て い ま し た よ ね。
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  は い。 し か し、 マル チ ギ ガ ワ ッ ト と い う 言 葉
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  が 現 実 味 帯 び て き た 今、 AI 開 発 の 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク、 そ し て 次 の 競 争 の
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  焦 点 は 本 当 に シ リ コ ン の 上 に あ る ん で し ょ う か？
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  と 言 い ま す と。 AI が 原 子 力 発 電 所 数 機 分 の 電 力 を 消
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  費 す る 時 代 が 本 格 的 に 到 来 す る な ら、 次 の 覇 権 を 握 る た め の 最 も 重 要 な 資
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  源 は チ ッ プ そ の も の で は な く、 そ の チ ッ プ を 動 か す た め の 電 力 そ の も の に
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  移 っ て い く の で は な い で し ょ う か。 あ あ、 AI 開 発 の 競 争 は、 い ず れ ク リ ー
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  ン で 安 定 し た エ ネ ル ギ ー を 確 保 す る 競 争 へ と 姿 を 変 え る の か も し れ な い。
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  こ の 問 い の 答 え は ま だ 誰 も 持 っ て い ま せ ん。
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  考 え て み る 家 事 は 大 い に あ る と 思 い ま す。