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オラクル株を揺らすオープンAI依存　5530億ドル受注残の見え方が変わった日 · 米国株投資で幸せ作り

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  鏡 を 覗 き 込 ん だ 時、 そ こ に 映 っ て い た の が 自 分 自 身 の 顔 じ ゃ な く て、 全 く 別
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  の 誰 か の 顔 だ っ た と し た ら、 あ の。 ど う 感 じ ま す か？
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  そ れ は な ん と い う か、 か な り 不 気 味 で す よ ね。
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  で す よ ね。 し か も、 そ の 鏡 の 中 の 人 物 が 笑 え ば 自
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  分 の 価 値 が 上 が っ て、 逆 に 顔 を 曇 ら せ れ ば 自 分 の 価 値 も 暴 落 し て し ま う と
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  し た ら。 実 は 今、 株 式 市 場 に お い て え え と。
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  オ ラ ク ル と い う 誰 も が 知 る 巨 大 テ ッ ク 企 業 の 株 価 で 起 き て い る の は、 ま さ
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  に こ の 奇 妙 な 現 象 な ん で す よ。 え え、 本 当 に 興 味 深 い。
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  そ し て 少 し 恐 ろ し い 動 き が 起 き て い ま す ね。
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  本 日 の 深 掘 り へ よ う こ そ。 あ な た が 次 の 会 議 の 準 備 を し て い る
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  に せ よ、 単 に 知 的 好 奇 心 を 満 た し た い に せ よ、 こ の 情 報 過 多 の 時 代 に お い
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  て、 こ の 深 掘 り が 最 も 重 要 な イ ン サ イ ト へ の 近 道 に な れ ば 嬉 し い で す。
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  は い。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  本 日 は え っ と。 2026年 4月29日 に 公 開 さ れ た 米 国 株 投
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  資 ブ ロ グ の 分 析 切 り な ど を ソ ー ス と し て 取 り 上 げ て い き ま す。
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  本 日 の ミ ッ シ ョ ン は で す ね、 オ ラ ク ル と い う 巨 大 老 舗 企 業 の 株 価 が な ぜ オ
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  ー プ ン AI と い う 未 上 場 の ス タ ー ト ア ッ プ の ニ ュ ー ス 一 つ で こ こ ま で 大 き
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  く 揺 ら い だ の か、 そ の 背 景 を 解 き 明 か し て い く こ と で す。
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  え え、 こ の 出 来 事 は 単 な る 一 企 業 の 株 価 の 上 下 動 と し て 片 付 け る べ き じ ゃ
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  な い ん で す よ。 私 た ち が テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 と そ れ
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  を 支 え る ビ ジ ネ ス の 構 造 を ど う 評 価 す べ き か と い う ル ー ル の 変 更 を 示 し
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  て い ま す か ら ね。 そ う な ん で す よ。
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  こ の 株 価 下 落 の 裏 に は、 エ ー ア イ 業 界 全 体 が 直 面 し て い る あ の 巨 大 す ぎ る
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  期 待 と 現 実 の コ ス ト と い う ジ レ ン マ が 隠 さ れ て い る ん で す。
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  ま さ に そ こ が 今 日 の 核 シ ー ン で す ね。 は い。
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  ま ず は 2026年 4月28日 の 市 場 で 一 体 何 が 起 き た の か、 基 本 の 事 実 か ら 整 理 し
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  て い き ま し ょ う。 こ の 日、 オ ラ ク ル 株 は 前 日 比 で 4% 下
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  落 し ま し た。 こ れ で 年 初 か ら の 下 落 率 は え え と
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  15% に 達 し て い ま す。 な か な か の 下 落 幅 で す よ ね。
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  そ う で す ね。 で、 そ の 直 接 の 引 き 金 に な っ た の が ウ
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  ォ ー ル ス ト リ ー ト ジ ャ ー ナ ル の あ る 報 道 だ っ た ん で す。
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  オ ー プ ン AI の 新 規 ユ ー ザ ー 数 や 売 り 上 げ が 最 近 の 自 社 目 標 に 届 い て い な
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  く て、 最 高 財 務 責 任 者 の サ ラ フ ラ イ ヤ ー が あ の 年 内 の IPO と か 公 開 企 業 と
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  し て 求 め ら れ る 準 備 状 況 に 対 し て 懸 念 を 示 し た と い う 内 容 で し た。
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  そ の 報 道 自 体 は あ く ま で オ ー プ ン AI の 内 部 事 情 に 関 す る も の で す よ ね。
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  は い。 そ。
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  う な ん で す。 な の に、 そ れ が な ぜ オ ラ ク ル の 株 価 を
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  直 撃 し た の か。 そ こ に あ る メ カ ニ ズ ム を 理 解 す る こ
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  と が、 現 在 の テ ク ノ ロ ジ ー 市 場 を 読 み 解 く カ ギ に な る ん で す よ。
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  さ。 て こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う か。
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  オ ラ ク ル は 現 在、 ク ラ ウ ド コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ の 受 注 残 高 が な ん と 5530億
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  ド ル に も 上 る と 発 表 し て い ま す。 と て つ も な い 数 字 で す ね。
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  え え。 で も 驚 く べ き こ と に、 そ の 半 分 以 上 が
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  オ ー プ ン AI と の 契 約 な ん で す よ。 2030年 ま で に AI デ ー タ セ ン タ ー を 構
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  築 す る と い う。 3000億 ド ル の 巨 大 契 約 で す。
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  ね。 は い。
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  こ こ が ポ イ ン ト で す。 こ れ っ て 例 え る な ら、 あ の 数 年 先 ま で
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  予 約 で 埋 ま っ て い る 超 人 気 レ ス ト ラ ン が あ る と し て、 実 は そ の 予 約 の 半 分
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  以 上 が た っ た 一 人 の ブ イ ア イ ピ ー 客 に よ る 貸 し 切 り パ ー テ ィ ー だ っ た み
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  た い な 話 で す よ ね。 非 常 に わ か り や す い 例 え で す ね。
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  ま さ に そ ん な 状 態 で す。 で も、 オ ラ ク ル っ て 昔 か ら あ る デ ー タ
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  ベ ー ス の 巨 大 朗 報 企 業 じ ゃ な い で す か。
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  な ぜ 突 然、 一 つ の ス タ ー ト ア ッ プ 企 業 に 自 社 の 将 来 の 半 分 を 委 ね る よ う な、
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  そ ん な 極 端 な 構 造 に な っ た ん で し ょ う か。
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  こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 市 場 が オ ラ ク ル を ど う 評 価 し て き た か と い う
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  歴 史 的 背 景 な ん で す よ。 オ ラ ク ル っ て、 長 年、 ア マ ゾ ン と か
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  Microsoft と い っ た ク ラ ウ ド 市 場 の 巨 人 た ち に 大 き く 遅 れ を と っ て い ま
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  し た よ ね。 あ あ、 確 か に ク ラ ウ ド と い え ば AWS と
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  か ア ズ ー ル の イ メ ー ジ が 強 い で す。 え え。
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  で も、 こ の オ ー プ ン、 AI と の 3000億 ド ル と い う 桁 外 れ の 契 約 に よ っ て。
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  市 場 は オ ラ ク ル を あ の AI 時 代 の イ ン フ ラ の 覇 者 と し て 再 評 価 し た ん で す。
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  な る ほ ど。 一 発 逆 転 の 魔 法 の カ ー ド み た い な。
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  そ う で す。 言 い 超 え れ ば、 オ ラ ク ル は こ の 契 約 を
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  チ ー ト コ ー ド の よ う に 使 っ て、 ク ラ ウ ド 戦 争 の 最 前 線 に 一 気 に ワ ー プ し た
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  わ け で す。 つ ま り、 投 資 家 は オ ラ ク ル の 現 在 の 業
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  績 で は な く て、 オ ー プ ン AI の 無 限 の 成 長 と い う 将 来 の 約 束 を オ ラ ク ル の
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  株 価 に 上 乗 せ し て 買 っ て い た ん で す よ。
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  あ あ、 そ う い う こ と で す か。 オ ー プ ン AI の 成 長 が 最 初 か ら オ ラ ク
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  ル の 株 価 に 組 み 込 ま れ て い た と。 そ れ な ら、 オ ー プ ン AI が く し ゃ み を
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  知 れ ば、 オ ラ ク ル が 風 邪 を ひ く の も 納 得。
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  で す。 え え、 完 全 に 運 命 共 同 体 と し て 見 ら れ
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  て い る わ け で す。 し か も、 こ の 波 及 効 果 は オ ラ ク ル だ け
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  に と ど ま っ て い な い ん で す よ ね。 総 主 資 料 に よ る と、 オ ー プ ン AI と 最
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  大 224億 ド ル 規 模 の ク ラ ウ ド 契 約 を 結 ん で い る コ ア ウ ィ ー ブ の 株 価 が
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  5.8%、 下 落 し て い ま す。 さ ら に、 ソ フ ト バ ン ク グ ル ー プ の 株 価
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  も 9.9% と 大 き く 下 落 し ま し た。 か な り の 連 鎖 反 応 で す ね。
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  投 資 家 は 非 上 場 の オ ー プ ン AI の 株 を 直 接 買 え な い の で、 こ れ ら の 関 連 銘 柄
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  を 代 理 と し て 売 買 し て い る わ け で す よ ね。
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  そ の 通 り で す。 た だ、 こ れ を 単 な る 代 理 の プ ラ ン B と
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  考 え る の は 少 し 不 正 確 か も し れ ま せ ん。
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  と い う と、 機 関 投 資 家 た ち は こ れ を イ ン フ ラ の 干 渉、 つ ま り ト ー ル ブ ー ス 戦
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  略 と 見 て い る ん で す よ。 AI と い う 巨 大 な 経 済 圏 が 広 が る な
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  ら。 最 終 的 に 誰 が 勝 つ に せ よ、 そ の 計 算 資
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  源 を 提 供 す る イ ン フ ラ 企 業 は 必 ず 通 行 料 を 取 れ る は ず だ と い う 論 理 で す
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  ね。 な る ほ ど。
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  高 速 道 路 の 料 金 所 み た い な も の で す ね。
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  え え。 そ し て 現 在 の 市 場 で は、 ア ル ゴ リ ズ ム
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  取 引 が こ う し た 関 連 銘 柄 を 一 つ の パ ッ ケ ー ジ と し て 認 識 し て い ま す。
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  だ か ら、 オ ー プ ン AI に 関 す る ネ ガ テ ィ ブ な 見 出 し が 出 た 瞬 間。
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  あ の 人 間 の ト レ ー ダ ー が 反 応 す る 前 に、 ア ル ゴ リ ズ ム が オ ラ ク ル と か コ ア
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  ウ ィ ー ブ ソ フ ト バ ン ク と い っ た エ コ シ ス テ ム 全 体 を 一 斉 に 売 り 払 う メ カ
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  ニ ズ ム が 働。 い て い る ん で す よ。
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  パ ッ ケ ー ジ ご と 一 気 に 売 ら れ て し ま う わ け で す ね。
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  で も、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が。
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  は い。 今 回 の ウ ォ ー ル ス ト リ ー ト ジ ャ ー ナ
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  ル の 報 道 に 対 し て、 オ ー プ ン AI 側 は 黙 っ て い な か っ た ん で す よ。
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  ビ ジ ネ ス 財 務 広 報 責 任 者 が バ ロ ン ズ に 対 し て。
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  報 道 は 不 適 切 な 誘 導 だ と 真 っ 向 か ら 否 定 し て い ま す。
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  ほ う 具 体。 的 に、 ど う 反 論 し た ん で す か？
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  法 人 事 業 は 過 去 最 高 で、 2026年 3月 末 の 時 点 で 月 間 売 り 上 げ は な ん と 20億
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  ド ル に 到 達 し て い る と。 さ ら に 当 初 は 2025年 末 の 目 標 だ っ た
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  週 間 ア ク テ ィ ブ ユ ー ザ ー 数十億人 と い う 数 字 に も ま も な く 到 達 す る と 強 調 し
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  て い る ん で す。 月 間 20億 ド ル で す か。
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  そ れ は も の す ご い ペ ー ス で す ね。 そ う な ん で す よ。
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  つ ま り、 ス タ ー 選 手 と 直 接 契 約 で き な い か ら ス タ ジ ア ム の 売 店 の 株 を 買 っ
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  て い た 投 資 家 た ち に と っ て、 ス タ ー 選 手 本 人 が 絶 好 調 だ と ア ピ ー ル し て い
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  る わ け で す。 年 間 240億 ド ル ペ ー ス の 莫 大 な キ ャ ッ
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  シ ュ を 生 み 出 し て い る 具 体 的 な 数 字 が 出 て い る の に、 な ぜ 市 場 や 代 理 の 株
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  価 は 依 然 と し て ネ ガ テ ィ ブ な 反 応 を 示 し た ま ま な ん で し ょ う か。
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  こ。 れ を よ り 大 き な 視 点 に 結 び つ け て み
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  る と、 AI ビ ジ ネ ス と 従 来 の ソ フ ト ウ ェ ア ビ ジ ネ ス の 根 本 的 な 違 い が 見 え
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  て く る ん で す よ。 根 本 的 な 違 い で す か？
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  は。 い。
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  月 間 20億 ド ル の 売 り 上 げ っ て 聞 く と、 従 来 の サ ー ス 企 業、 ソ フ ト ウ ェ ア、 ア
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  ザ ー サ ー ビ ス の 企 業 で あ れ ば、 も う 大 絶 賛 さ れ ま す。
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  な ぜ な ら、 従 来 の ソ フ ト ウ ェ ア は、 一 度 作 っ て し ま え ば ユ ー ザ ー が 一 人 増
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  え よ う が 100万人 増 え よ う が、 追 加 の コ ス ト は ほ と ん ど か か ら な い か ら で す。
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  確 か に ダ ウ ン ロ ー ド さ れ る だ け な ら、 原 価 は た だ。
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  み た い な も の で す よ ね。 え え。
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  総 利 益 率 が 80% を 超 え る こ と も 珍 し く あ り ま せ ん。
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  で も AI、 特 に 生 成 AI は 違 う ん で す。 利。
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  益 の 構 造 が 全 く 違 う と い う こ と で す か？
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  そ。 の 通 り で す。
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  AI ビ ジ ネ ス は、 売 り 上 げ が 増 え れ ば 増 え る ほ ど、 計 算 コ ス ト も 比 例 し て 跳
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  ね 上 が る と い う 重 い 構 造 的 な 足 か せ を 抱 え て い ま す。
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  な る ほ ど。 月。
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  間 20億 ド ル の 売 り 上 げ を 上 げ る た め に、 も し か し た ら 裏 側 で 月 間 25億 ド ル
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  分 の ク ラ ウ ド 利 用 料 や サ ー バ ー の 冷 却 費 を 電 力 代 が か か っ て い る か も し
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  れ な い ん で す よ。 稼。
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  い。 で も、 稼 い で も 経 費 で 消 え て し ま う か
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  も し れ な い と。 え え。
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  だ か ら、 市 場 の 反 応 と い う の は、 オ ー プ ン AI の 成 長 が 止 ま っ た こ と へ の 絶
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  望 で は な い ん で す。 完 璧 で 摩 擦 の な い 無 限 の 利 益 成 長 と
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  い う 非 現 実 的 な マ ネ ー に 高 ま っ て い た 期 待 値 に 対 し て、 現 実 の コ ス ト 構 造
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  を 突 き つ け ら れ て、 強 制 的 に ク ー ル ダ ウ ン さ せ ら れ て い る と い う こ と な ん
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  で す つ。 ま り 市 場 は。
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  単 に 売 り 上 げ が 伸 び て い る か じ ゃ な く て、 そ の 売 り 上 げ を 生 む た め の コ ス
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  ト で ど れ だ け 血 を 流 し て い る か に 気 づ き 始 め た わ け で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ し て、 そ の イ ン フ ラ の 現 実 に つ い て
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  見 て い く と、 さ ら に 大 き な 地 殻 変 動 が 起 き て い ま す。
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  ソ ー ス 事 業 に よ る と、 え っ と。 4月27日 に オ ー プ ン エ ー ア イ は、 こ れ ま
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  で Microsoft と 結 ん で い た ク ラ ウ ド プ ロ バ イ ダ ー と し て の 独 占 契 約 を 終
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  了 し た と 発 表 し ま し た。 大 き。
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  な ニ ュ ー ス で し た ね。 え え。
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  協 力 関 係 自 体 は 続 く も の の、 今 後 は ア マ ゾ ン や グ ー グ ル と も 契 約 を 結 ん で、
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  複 数 の ク ラ ウ ド を 使 い 分 け る マル チ ク ラ ウ ド 方 針 に シ フ ト し た ん で す。
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  そ し て 最 新 の 資 金 調 達 ラ ウ ン ド で は 1200億 ド ル を 集 め て、 企 業 評 価 額 は な
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  ん と 8520億 ド ル に 達 し ま し た。 評 価。
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  額 8520億 ド ル と い う の は、 未 上 場 企 業 と し て は 歴 史 上 類 を 見 な い 規 模 で す
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  よ。 そ し て 独 占 契 約 の 終 了 は、 エ ー ア イ 市
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  場 に お け る パ ワ ー バ ラ ン ス の 劇 的 な 変 化 を 意 味 し て い ま す ね。
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  一。 人 の パ ー ト ナ ー、 つ ま り Microsoft だ
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  け で は、 自 分 の 巨 大 な 要 求 を 満 た し き れ な く な っ て、 い ろ ん な 会 社 と 付 き 合
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  い 始 め た と い う こ と で す よ ね。 は い。
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  分 散 化 で す ね。 で も、 こ こ で 少 し 反 応 さ せ て く だ さ
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  い。 も し オ ー プ ン エ ー ア イ が 独 占 を 崩 し
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  て、 い ろ ん な ク ラ ウ ド 事 業 者 を 並 行 し て 使 う よ う に な る な ら、 オ ラ ク ル に と
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  っ て は む し ろ さ ら に 自 社 の 出 番 が 増 え る 大 チ ャ ン ス の よ う に も 思 え る ん
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  で す よ。 な る ほ ど。
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  そ う い う 見 方 も で き ま す よ ね。 な。
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  の に、 な ぜ こ れ が オ ラ ク ル に と っ て の リ ス ク、 あ る い は 株 価 の 重 し と し て 語
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  ら れ て い る ん で し ょ う か？ 複 数 の ク ラ ウ ド を 使 う な ら、 単 純 な 経
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  済 学 で 言 え ば プ ロ バ イ ダ ー 間 で 激 し い 価 格 競 争 が 起 き ま す よ ね。
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  そ れ っ て オ ラ ク ル の 利 益 率 を 圧 迫 す る ん じ ゃ な い で す か。
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  こ。 れ は 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い ま す ね。
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  ま さ に そ こ が、 市 場 が オ ラ ク ル を 再 評 価 し て い る 最 大 の 理 由 な ん で す よ。
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  や は り 価 格 競 争 で す か？ え え。
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  ク ラ ウ ド の 分 散 化 と い う の は、 OpenAI 等 か ら す れ ば、 ベ ン ダ ー ロ ッ
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  ク イ ン を 防 い で イ ン フ ラ コ ス ト を 下 げ る た め の 強 力 な 交 渉 カ ー ド を 手 に
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  入 れ た こ と に な り ま す 一。 社 に 依 存 し な い こ と で、 安 く 買 い 叩 け
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  る わ け で す。 ね。
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  そ う で す。 で も、 イ ン フ ラ を 提 供 す る オ ラ ク ル や
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  コ ア ウ ィ ー ブ か ら 見 れ ば、 こ れ ま で 独 占 的 に 享 受 で き る と 思 っ て い た 巨 大
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  な 利 益 が コ モ デ ィ テ ィ 化 し て、 単 な る 価 格 競 争 の 波 に の ま れ る こ と を 意 味
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  し ま す。 市 場 は こ の 底 辺 へ の 競 争、 い わ ゆ る
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  race to the bottom を 価 格 に 織 り 込 み 始 め て い る ん で す。
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  な る ほ ど、 計 算 能 力、 い わ ゆ る コ ン ピ ュ ー ト が、 か つ て の 石 油 み た い に コ モ
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  デ ィ テ ィ 化 し て し ま う わ け で す ね。 ど こ か ら 買 っ て も 同 じ な ら、 一 番 安 い
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  と こ ろ か ら 買 う よ う に な る と。 え え。
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  こ こ で 理 解 し て お く べ き な の は、 AI の 学 習 コ ス ト と 推 論 コ ス ト の 違 い な
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  ん で す。 ト レ。
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  ー ニ ン グ と イ ン フ ァ レ ン ス で す ね。 は い。
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  AI モ デ ル を 作 る た め の 学 習 コ ス ト も 莫 大 で す が、 ユ ー ザ ー が プ ロ ン プ ト を
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  入 力 し て 回 答 を 生 成 す る 推 論 の プ ロ セ ス に も、 毎 回 サ ー バ ー の 巨 大 な 計 算
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  資 源 が 消 費 さ れ ま す。 私 た ち が チ ャ ッ ト GPT に 質 問 す る た
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  め に、 裏 で コ ン ピ ュ ー タ ー が 全 力 で 計 算 し て い る わ け で す よ ね。
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  え え。 こ れ を 例 え る な ら、 AI ビ ジ ネ ス と い
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  う の は、 単 な る 便 利 な ア プ リ を 作 る よ う な も の で は な く て。
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  全 国 規 模 の 超 電 動 リ ニ ア 新 幹 線 ネ ッ ト ワ ー ク を 建 設 す る よ う な も の な ん
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  で す よ。 リ ニ ア 新 幹 線 で す か？
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  ス ケ ー ル が 違 い ま す ね。 は い。
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  吉 報 一 枚 売 る。 つ ま り 売 り 上 げ を 立 て る 前 に、 何 百 兆
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  円 と い う 資 金 を 投 じ て、 物 理 的 な 鉄 や 銅 を 光 ケ ー ブ ル、 そ し て 発 電 所 を 敷 き
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  詰 め な け れ ば な ら な い ん で す よ。 気 が。
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  遠 く な る よ う な 初 期 投 資 で す ね。 し か も、 運 行 が 始 ま っ て も、 乗 客 が 増
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  え る た び に 莫 大 な 電 力 と メ ン テ ナ ン ス 費 用 が か か る わ け で す。
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  852億 ド ル と い う 途 方 も な い 評 価 額 を 正 当 化 す る た め に は、 こ の 天 文 学 的 な
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  資 本 的 支 出、 い わ ゆ る キ ャ ペ カ ス を 回 収 し て、 さ ら に フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ ロ
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  ー を 生 み 出 し 続 け な け れ ば な ら な い ん で す よ。
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  そ。 れ は 想 像 を 接 す る プ レ ッ シ ャ ー で す
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  ね。 だ か ら こ そ 投 資 家 は 今、 そ の 出 口 戦 略
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  の 難 し さ に 気 づ い て 身 震 い し て い る ん で す。
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  つ ま り こ。 れ は 一 体 ど う い う 意 味 を 持 つ の で し
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  ょ う か？ あ な た が ご 自 身 の 仕 事 で テ ク ノ ロ ジ
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  ー の 導 入 を 検 討 し て い た り。 市 場 の 動 向 を 追 い か け て い る な ら、 こ
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  の 事 実 は ど う 機 能 す る の か。 非。
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  常 に 実 践 的 な 問 い で す ね。 少 し 前 ま で、 AI と い う 新 し い ゴ ー ル
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  ド ラ ッ シ ュ に お い て は、 と に か く AI と 名 の つ く 企 業 や そ の 周 辺 の イ ン フ
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  ラ 企 業 を 買 っ て お け ば 間 違 い な い と い う 無 条 件 の 熱 狂 が あ り ま し た よ ね。
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  は い。 ツ ル ハ シ と シ ョ ベ ル を 売 っ て い る 会
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  社 な ら 何 で も い い か ら 買 う と い う 状 態 で し た。
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  で も、 そ の 時 代 は 終 わ っ た ん で す ね。 こ れ か ら の 市 場 は、 そ の 鶴 橋 屋 は 本 当
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  に 利 益 を 出 せ る コ ス ト 構 造 に な っ て い る の か と か、 一 人 の 巨 大 な 採 掘 者 に
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  依 存 し す ぎ て 価 格 交 渉 力 を 失 っ て い な い か と い う 極 め て シ ビ ア な 現 実 を
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  見 る 段 階 に 入 っ た と い う こ と で す。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  オ ラ ク ル の ラ リ ー エ リ ソ ン 会 長 は、 エ ー ア イ イ ン フ ラ を 大 チ ャ ン ス と 捉 え
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  て 遅 れ を と っ て い た 市 場 で 再 評 価 さ れ て き ま し た が、 こ こ か ら は 真 価 が 問
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  わ れ ま す。 単 な る 契。
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  約 の 規 模 だ け じ ゃ ダ メ な ん で す ね。 え え。
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  あ な た も ビ ジ ネ ス の 現 場 で テ ク ノ ロ ジ ー ニ ュ ー ス を 読 む 際、 こ れ か ら は 一
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  段 深 い 視 点 が 求 め ら れ ま す。 数 1000億 ド ル の 巨 大 契 約 締 結 と い う
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  見 出 し を 見 た と き、 そ れ が 単 な る 期 待 値 の 膨 張 な の か、 そ れ と も 持 続 可 能 な
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  利 益 を 生 む 構 造 な の か 顧。 客 の 集 中 度 や 依 存 度 は ど う な の か、 売
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  り 上 げ へ の 転 換 速 度 は ど う な の か と い う こ と で す ね。
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  は い。 イ ン フ ラ コ ス ト と 売 り 上 げ の バ ラ ン
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  ス は ど う な っ て い る の か。 こ の 批 判 的 な 視 点 を 持 つ こ と が、 情 報
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  過 多 の 時 代 に お け る 最 大 の 防 御 力 で あ り、 武 器 に な る は ず で す。
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  ナ ラ テ ィ ブ、 つ ま り 物 語 で 評 価 す る 時 代 か ら、 マ ー ジ ン や 資 本 的 資 質 と い う
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  現 実 の 数 字 で 評 価 す る 時 代 へ の 移 行 で す ね。
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  本 日 は こ の 深 掘 り に お 付 き 合 い い た だ き、 本 当 に あ り が と う ご ざ い ま す。
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  こ ち ら こ。 そ、 あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  さ。 て、 最 後 に 一 つ、 あ な た に 考 え て み て
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  ほ し い こ と が あ り ま す。 今 回 の ソ ー ス 市 場 に は 直 接 書 か れ て
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  い な か っ た 新 し い 視 点 で す。 は い。
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  な ん で し ょ う か。 現 在、 オ ー プ ン AI の よ う な 企 業 が 膨
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  大 な 計 算 能 力 を 必 要 と し て い る た め、 数 1000億 ド ル 規 模 の 巨 大 な デ ー タ セ
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  ン タ ー が 世 界 中 で 建 設 さ れ 続 け て い ま す よ ね。
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  え え。 競 争 と も い え る 建 設 ラ ッ シ ュ で す。
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  で も、 も し 今 後、 ソ フ ト ウ ェ ア 側 の 進 化 に よ っ て AI モ デ ル が 劇 的 に 効 率 化
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  さ れ た ら ど う な る で し ょ う か。 あ あ、 な る ほ ど。
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  今 の 何 分 の 一 と い う 少 な い 計 算 能 力 で、 何 倍 も 賢 い 処 理 が で き る ブ レイ ク
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  ス ル ー が 起 き る 可 能 性 で す ね。 は。
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  い、 十分 に あ り え ま す よ ね。 そ う な っ た 時、 あ た し た ち が 今、 AI イ
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  ン フ ラ 企 業 に 抱 い て い る 永 遠 に 計 算 資 源 の 需 要 が 拡 大 し 続 け る と い う 前
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  提 が 根 底 か ら 崩 れ る 瞬 間 が 来 ま す。 確。
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  か に イ ン フ ラ が 余 っ て し ま う か も し れ な い で す ね。
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  ね え。 そ れ っ て 2000年 代 初 頭、 の.com バ ブ ル
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  の 時 に 起 き た こ と を 彷 彿 と さ せ る ん で す よ。
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  当 時、 イ ン タ ー ネ ッ ト の ト ラ フ ィ ッ ク は 無 限 に 増 え る と 信 じ ら れ て、 世 界 中
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  の 通 信 会 社 が 競 っ て 海 底 口 ケ ー ブ ル を 敷 き 詰 め ま し た。
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  あ り。 ま し た ね。
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  凄 ま じ い 投 資 ブ ー ム が。 し か し、 結 果 と し て デ ー タ 圧 縮 技 術 の
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  向 上 な ど も 相 ま っ て、 巨 大 な 通 信 網 の 多 く が 使 わ れ な い 無 用 の 長 物、 い わ ゆ
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  る オ ー バ ー ビ ル ド と な っ て し ま っ て。 多 く の 企 業 が 破 綻 し た ん で す。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の ソ フ ト ウ ェ ア の 進 化 が、 ハ ー ド ウ ェ ア の 需 要 を 食 い つ ぶ し
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  て し ま っ た わ け で す ね。 そ。
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  う な ん で す。 テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 は 時 に、 自 分 た ち
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  を 支 え る た め に 作 ら れ た 巨 大 な イ ン フ ラ す ら 不 要 に し て し ま う こ と が あ
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  り ま す。 私 た ち が 今 熱 狂 し て い る AI イ ン フ ラ
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  は、 未 来 の 揺 る ぎ な い 基 盤 と な る の か、 そ れ と も 歴 史 的 な オ ー バ ー ビ ル ド
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  の 遺 物 に な る の か。 あ な た は ど う 思 い ま す か？
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  そ れ で は ま た 次 回 の 新 語 で お 題 し ま し ょ う。