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米国テック株下落、それでも強気が続く理由とは · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 え っ と。
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  さ て、 最 近 の 米 国 ハ イ テ ク 株、 特 に ナ ス ダ ッ ク、 結 構 売 ら れ て ま す よ ね。
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  え え、 そ う で す ね。 ち ょ っ と 調 整 局 面 か な と い う 感 じ が
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  し ま す ね。 で も、 そ ん な 中 で も い や、 ま だ 強 気 だ。
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  み た い な 声 も 聞 こ え て く る。 今 日 は こ の ギ ャ ッ プ の い う ち ょ っ と
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  探 っ て い き ま し ょ う か。 は い。
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  ぜ ひ。 情 報 源 と し て は、 米 国 の 投 資 情 報 メ デ
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  ィ ア バ ロ ン ズ 8月21日 の 記 事 で す ね。 米 国 株 投 資 で 幸 せ 作 り。
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  っ て い う ブ ロ グ で 紹 介 さ れ て た も の で す。
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  あ あ、 バ ロ ン ズ。 定 評 あ り ま す よ ね。
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  で、 今 回 の ミ ッ シ ョ ン は、 こ の 下 落 が ま あ 一時 的 な 調 整 な の か、 そ れ と も も
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  っ と 深 い 意 味 が あ る の か。 バ ロ ン ズ の 記 事 を 深 掘 り し て、 あ な た
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  に と っ て の 意 味 を 探 っ て い き た い と 思 い ま す。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 で は ま ず、 え え。
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  現 状 の 確 認 か ら。 い わ ゆ る マ グ ニ フ ィ セ ン ト セ ブ ン ア
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  ッ プ ル と か、 Microsoft、 エ ヌ ビ デ ィ ア、 ア マ ゾ ン、 メ タ テ ス ラ。
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  こ れ に 加 え て ブ ロ ー ド コ ム と か。 あ と パ ラ ン テ ィ ア。
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  こ の あ た り も 大 き く 値 を 下 げ て ま す ね。
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  え え。 特 に 一 部 の 銘 柄 は 下 げ が き つ い 印 象
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  で す。 具 体 的 に は、 パ ラ ン テ ィ ア は こ の 五 営
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  業 日 で 14% 減 ブ ロ ー ド コ ム も 7% 減、 メ タ も 5% 以 上 下 落 し た と か。
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  う ん。 結 構 な 下 げ 幅 で す よ ね。
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  た だ 一方 で あ の グ ー グ ル の 親 会 社 の ア ル フ ァ ベ ッ ト。
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  こ こ は 1.6% 程 度 の 下 げ に と ど ま っ て い る と、 こ の 差 も ち ょ っ と 気 に な り ま
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  す け ど。 そ う で す ね。
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  銘 柄 に よ っ て 濃 淡 は あ り ま す ね。 で、 こ こ か ら が ま あ、 バ ロ ン ズ の 分 析
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  の 本 題 に 入 っ て い く わ け で す が。 え え、 株 価 だ け 見 る と ち ょ っ と 心 配 に
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  な る 動 き で す け ど ね。 た だ、 バ ロ ン ズ の 強 気 な の は、 ま ず 第
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  一 に 企 業 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ。 つ ま り そ の 基 礎 的 な 業 績 が 非 常 に 強
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  い と。 こ こ を 上 げ て ま す ね。
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  業。 績 で す か？
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  株 価 は 下 が っ て る の に 業 績 は 強 い。 そ う な ん で す。
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  そ こ が ポ イ ン ト で、 例 え ば メ タ な ん か は 今 後 数 年 で 年 平 均 15% の 利 益 成 長
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  が 予 測 さ れ て い る。 ほ う。
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  15% ね。 で、 ブ ロ ー ド コ ム と パ ラ ン テ ィ ア に 至
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  っ て は 20% 以 上 の 成 長 見 込 み だ と。 20% 超 え で す か？
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  は い。 そ れ に 直 近 の 決 算 も Microsoft は 市
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  場 予 想 を 8% 上 回 っ て。 メ タ は な ん と。
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  21% も 上 回 っ て る ん で す。 21% そ れ は す ご い で す ね。
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  え え、 市 場 全 体 で 見 て も、 2025年 の テ ッ ク 株 全 体 の 利 益 は 前 年 比 で 25% 以
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  上 増 え の 見 込 み だ そ う で す。 え え、 市 場 全 体 が 7% 増 く ら い な の で、
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  ま あ 突 出 し て い る わ け で す。 な る ほ ど、 株 価 の 動 き と は ち ょ っ と 別
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  の 次 元 で、 企 業 の 稼 口 か ら は む し ろ 加 速 し て い る と。
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  そ う い う 見 方 な ん で す ね。 そ う い う こ と で す ね。
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  な る ほ ど。 企 業 の エ ン ジ ン 自 体 は ま あ 好 調 だ と。
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  で も、 そ れ で も こ れ だ け 株 価 が 上 が っ て き た 後 だ と、 や っ ぱ り 割 高 な ん じ ゃ
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  な い か と か、 も し か し て 2000年 の IT バ ブ ル の 再 来 で は？
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  み た い な 声 も 結 構 根 強 い で す よ ね。 え え、 そ こ が あ の 今 回 の 議 論 の 核 心 部
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  分 か も し れ ま せ ん ね。 バ ロ ン ズ は そ の 点 に つ い て、 2000年 当
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  時 と は 決 定 的 に 違 う と 指 摘 し て る ん で す。
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  決 定 的 に 違 う？ は い。
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  使 う 指 標 は？ PER、 株 価 収 益 率 で す け ど も。
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  え え。 株 価 が 利 益 の 何 台 か で す ね。
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  そ う で す。 現 在 の マ グ ニ フ ィ セ ン ト セ ブ ン イ ー
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  テ ィ ー エ フ の 予 想 ピ ー イ ー ア ー ル こ れ が 31倍。
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  こ れ 昨 年 末 は 41倍 だ っ た ん で、 む し ろ 低 下 し て る ん で す ね。
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  あ、 そ う な ん で す か。 31倍。
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  そ れ で も ま あ 低 く は な い 気 も し ま す が。
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  そ う 感 じ る か も し れ ま せ ん け ど。 じ ゃ あ 2000年 当 時 は ど う だ っ た か と
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  い う と、 例 え ば オ ラ ク ル と か シ ス コ。 PR が 130倍 か ら 150倍 な ん て い う、 と
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  ん で も な い 水 準 だ っ た ん で す よ。 い や、 150倍？
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  え え、 ち ょ っ と 信 じ ら れ な い 数 字 で す よ ね。
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  当 時 は も う 利 益 の 実 態 よ り も 期 待 期 待 が も の す ご く 先 行 し て た。
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  で も 今 は AI な ん か で 実 際 に 巨 額 の 利 益 を 生 み 出 し て い る 企 業 が 多 い わ け
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  で す。 な る ほ ど。
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  期 待 だ け じ ゃ な く て、 ち ゃ ん と 利 益 が 伴 っ て き て い る と。
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  え え。 こ の バ リ ュ エ ー シ ョ ン、 つ ま り 株 価 評
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  価 の 健 全 性 の 違 い。 こ れ が 単 な る 調 整 な の か、 そ れ と も バ
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  ブ ル 崩 壊 な の か。 そ の 議 論 で 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト に
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  な る と バ ロ ン ズ は 見 て い ま す。 150倍 と 31倍 じ ゃ 確 か に 熱 強 度 が 全 然
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  違 い ま す ね。 な る ほ ど。
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  業 績 と バ リ エ ー シ ョ ン、 他 に ま だ 強 気 の 理 由 は あ り ま す か？
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  も う 一 つ テ ク ニ カ ル 分 析、 つ ま り チ ャ ー ト の 形 で す ね。
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  こ こ か ら も 強 気 の サ イ ン が 出 て い る と バ ロ ン ズ は 見 て い ま す。
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  チ ャ ー ト で す か？ は い。
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  多 く の 主 要 テ ッ ク 株 が 長 期 的 な ト レ ン ド の 目 安 と さ れ る 200日 移 動 平 均
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  線。 こ れ を ま だ 大 き く 上 回 っ て い る 状 態
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  な ん で す。 あ あ、 200日 線、 よ く 聞 き ま す ね。
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  長 期 の ト レ ン ド を 見 る 指 標。 そ の 通 り で す。
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  例 え ば NVIDIA は こ の 線 を 30% 以 上 も 上 回 っ て ま す し、 メ タ や テ ス ラ も 同 様
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  に、 こ の ラ イ ン よ り ま だ か な り 売 れ に 位 置 し て い る と。
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  ふ、 む ふ。 む だ か ら。
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  短 期 的 な 調 整 は あ っ て も、 長 期 的 な 上 昇 ト レ ン ド 自 体 は ま だ 崩 れ て い な い
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  ん じ ゃ な い か と い う チ ャ ー ト 上 の 解 釈 で す ね。
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  な る ほ ど。 業 績、 バ リ ュ エ ー シ ョ ン、 そ し て チ ャ
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  ー ト の 形、 こ れ ら を 総 合 し て、 バ ロ ン ズ の 結 論 は ど う い う 方 向 な ん で す か？
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  結 論 と し て は、 今 回 の 下 落 は ま あ 健 全 な 調 整 で あ り、 必 要 な ク ー ル ダ ウ ン
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  だ。 そ し て、 AI ブ ー ム を 背 景 と し た 長 期
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  的 な 成 長 相 場 は ま だ 続 く と い う 見 方。 で す ね。
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  健 全 な 調 整。 え？
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  え？ 特 に エ ー ア イ 半 導 体 の リ ー ダ ー で あ
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  る エ ネ ビ デ ィ ア。 直 近 の 決 算 で も 前 年 同 期 比 で 50% 増
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  益 っ て い う ま た 驚 異 的 な 数 字 が 予 想 さ れ て い て、 市 場 を 牽 引 し 続 け る だ ろ
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  う と 期 待 さ れ て い ま す。 50% 増 益。
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  す ご い 勢 い で す ね。 で す か ら ま あ、 短 期 的 な 株 価 の ノ イ ズ
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  に 惑 わ さ れ ず に、 テ ク ノ ロ ジ ー、 特 に AI が も た ら す 長 期 的 な 変 革 と そ れ に
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  伴 う 収 益 機 会 に 目 を 向 け る べ き だ と い う の が、 こ の 記 事 の 本 質 か な と 思 い
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  ま す。 と い う こ と は。
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  え え と、 ま と め る と、 最 近 の ハ イ テ ク 株 の 下 落 は ま あ 事 実 と し て あ る け れ
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  ど も、 バ ロ ン ズ の 分 析 に よ れ ば、 ま ず 一 企 業 の 稼 ぐ 力、 フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ
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  は 好 調 が 続 い て い る と。 へ え。
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  そ こ は 強 い。 と。
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  で 二 株 価 評 価 ピ ー ア ー ル を 見 て も、 2000年 み た い な 異 常 な 熱 狂 と は 違 っ
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  て、 利 益 に 見 合 っ た 範 囲 に ま あ 近 づ い て は い る。
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  相 対 的 に 見 れ ば、 過 熱 感 は 当 時 よ り ず っ と 小 さ い と い う こ と で す ね。
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  三、 そ し て、 チ ャ ー ト テ ク ニ カ ル 的 に 見 て も、 長 期 的 な ト レ ン ド は ま だ 上 向
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  き の 可 能 性 が あ る と。 は い。
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  そ う い う サ イ ン が 出 て い る と。 だ か ら こ れ は 一時 的 な 調 整 で あ っ て、
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  エ ー ア イ を 中 心 と し た 大 き な 成 長 ス ト ー リ ー は ま だ 終 わ っ て い な い と。
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  そ う い う こ と で す か ね。 ま さ に そ う い う 分 析 で す ね。
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  な る ほ ど な あ。 表 面 的 な 株 価 の 動 き だ け 見 て る と、 ち
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  ょ っ と 見 余 る 可 能 性 が あ る と。 多 角 的 な 視 点 が 大 事 っ て こ と か。
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  そ う い う こ と だ と 思 い ま す。 で は 最 後 に で す ね、 あ な た に 一 つ、 ま
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  あ 思 考 の 種 と い う か、 問 い か け を。 は い。
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  今 回 の 分 析 は、 主 に 現 在 の AI 分 野 の リ ー ダ ー 企 業、 ま あ マ グ ニ フ ィ セ ン ト
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  セ ブ ン と か、 そ う い う と こ ろ に 光 を 当 て て い ま し た よ。
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  ね え え。 そ う で し た。
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  で も。 も し こ の AI の 波 が。
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  さ ら に 大 き く も っ と 次 の 段 階 へ と 進 む と し た ら、 今 は ま だ そ こ ま で 目 立 っ
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  て は い な い け れ ど も、 将 来 こ れ ら の 巨 大 企 業 に 取 っ て 代 わ る か も し れ な い。
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  次 の 主 役 の 候 補、 そ う い う 企 業 っ て ど こ に い る ん で し ょ う か ね。
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  そ の 兆 候 を ち ょ っ と 探 し て み る と い う の も、 今 後 面 白 い 視 点 か も し れ ま せ
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  ん ね。 次 の 主 役 で す か。
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  な る ほ ど、 そ れ は ま た 考 え さ せ ら れ ま す ね。
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  確 か に 常 に 変 化 は 起 き ま す か ら ね。 え え。
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  引 き 続 き 注 目 し て い く 価 値 は あ り そ う で す。