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NBA Europe : Luc Dayan décrypte les enjeux d'un modèle à plusieurs milliards · Le Café du Sport Business

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  Le café du sport business on parle pas des scores du weekend
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  hein ? Non, on parle des enjeux
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  financiers, du marketing, des médias.
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  Toute l'arrière boutique économique du sport en fait.
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  Bonjour, bienvenue au café du sport business.
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  Bonjour à tous. Imaginons un instant le scénario
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  suivant. Acheter une entreprise tout en
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  sachant pertinemment qu'elle va perdre des dizaines de 1000000
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  d'euros chaque année ? Oui, pendant une décennie
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  entière. Voilà et vu de l'extérieur, ça
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  ressemble à un suicide financier pur et simple.
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  Et pourtant, c'est exactement la promesse qui attire les
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  investisseurs les plus impitoyables du monde en ce
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  moment même. Absolument, c'est même le cœur
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  du système. Aujourd'hui, la mission est
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  d'analyser en profondeur une véritable bascule tectonique
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  dans l'économie du sport mondial.
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  On parle bien sûr du grand projet d'expansion de la NB à en
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  Europe. Avec un horizon de lancement
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  ciblé pour 2027 ou 2028. C'est ça.
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  Et le chronomètre vient tout juste de s'arrêter.
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  Pour les candidats, la date butoir pour déposer un dossier
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  et espérer acquérir l'une de ses futures franchises.
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  C'était le 31 mars. À 00h00 heure américaine, donc 6
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  h du matin heure française, les téléphones ont dû chauffer toute
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  la nuit dans les cabinets d'avocats.
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  On l imagine très bien. Maintenant que ces dossiers sont
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  scellés, on va regarder de plus près ce qui se joue vraiment en
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  coulisses. Et pour guider cette
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  exploration, on s'appuie sur l'analyse factuelle de Luc
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  Dayan. Une figure incontournable du
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  sport business français complètement.
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  Pour situer un peu, à 68 ans, il est l'actuel président des
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  métropolitains de Levallois, mais on le connaît surtout comme
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  le grand spécialiste des sauvetages financiers de clubs
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  de. Football, Lille Nantes,
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  Strasbourg, Lens. Exactement, et il a aussi été
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  une figure clé du PSG Racing basket à l'époque.
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  Avec Charles Bietry. Donc une lecture très systémique
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  des enjeux. Son expertise permet d'explorer
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  la viabilité économique de cette expansion.
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  Ces zones d'ombre et le choc culturel énorme que représente
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  une Ligue fermée ? Alors concrètement, qui est
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  autour de la table des négociations ?
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  Surtout en France, le casting est assez éloquent.
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  Oui, parce que les métropolitances de Levallois,
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  par exemple, ils évoluent en National un en ce moment.
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  C'est le 3e Échelon français, oui.
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  Et pourtant, leurs actionnaires américains ont déposé un dossier
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  très sérieux. C'est exact ?
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  On parle de Sam, Catherine Simon et Allanti Lambe du Fonds
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  eurostep Ventures. Et Luc Dayan intervient
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  justement comme consultant pour eux sur ce dossier.
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  Ce ne. Sont pas des candidatures
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  symboliques. Pas du tout, ils ont même
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  rencontré directement Marc Tatum qui est le numéro 2 de la NB à y
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  a. Aussi eu des échos concernant
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  QSI, le propriétaire du PSG. Oui, il y a eu des échanges pour
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  un éventuel rapprochement avec eux, mais le groupe Qatari à
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  finalement monté son dossier de son côté pour le moment.
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  D'accord ? Et il y a d'autres grands noms
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  qui planent sur ce projet européen.
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  L'asvel de Tony Parker bien sûr, le Paris basket-ball et des
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  géants institutionnels comme le Real Madrid.
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  Quand ? On observé ce processus, ça fait
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  penser à l'achat d'une franchise de restauration rapide.
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  C'est une. Excellente analogie, on n ?
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  Inventé pas son propre menu. On achète le droit d'utiliser
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  une enseigne et Luc Diane mentionné souvent le concept de
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  data room dans ce contexte, comment ça s'articule ici ?
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  Et bien dans la finance classique, une data room, c'est
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  un espace sécurisé où l'acheteur va chercher les problèmes d'une
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  entreprise avant de l'acheter. Les Dead cash et les.
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  Litis voilà, on enquête sur les cadavres dans le placard, mais
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  ici c'est totalement inversé. La NB à ouvre sa propre data
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  room pour dicter ses règles. C'est la Ligue qui donne le
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  cahier des charges. Exactement, l'investisseur
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  n'achète pas une équipe au sens traditionnel, il achète des
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  droits pour sécuriser un business.
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  La NB à fournit les règles, l'infrastructure et ensuite à l
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  investisseur d'exploiter ça pour générer du profit.
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  On va décortiquer ça parce que c'est le nœud du problème, si le
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  franchisé doit générer son propre profit, il a besoin d'un
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  moteur financier. Et historiquement, ce moteur, ce
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  sont les droits télévisés. Or, en Europe, c'est précisément
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  là que ça coincé, le constat de la NB à est rude.
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  Le basket capte moins de un pour 100 des 50 milliards de revenus
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  du sport européen prévu pour 2025.
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  C'est un chiffre infime. C'est dérisoire, alors comment
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  on bâtit une Ligue multimilliardaire sans cette
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  manne télé ? C'est le grand fossé entre les
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  États-Unis et l'Europe. Aux États-Unis, on A30050
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  1000000 de personnes sur un marché unifié.
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  Avec une seule langue. Et des réseaux géants comme NBC
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  ou ABC, gavés par la publicité nationale. en Europe, on A40047
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  1000000 d'habitants. Mais c'est totalement fragmenté.
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  C'est clair, Canal Plus à d'ailleurs construit son modèle
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  économique sur cette fragmentation avec la télé à
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  péage. Absolument mais le point
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  d'alerte soulevé par Dayan, c'est que pour l'instant, la NB
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  à Europe ne prévoit aucune redistribution des droits
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  télévisés. 0 redistribution. 0 les budgets des clubs devraient
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  reposer uniquement sur la billetterie et le sponsoring
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  local. C'est incroyable.
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  C'est comme essayer de vendre la même publicité dans 20 pays avec
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  des langues différentes, ça paraît intenable.
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  C'est d'une complexité absolue. Sans une mutualisation, le
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  modèle est fragile. La seule issue, ce serait un
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  diffuseur unitaire pan européen. Quelqu'un capable de couvrir
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  tout le continent d'un coup ? Voilà, on évoque l'hypothèse
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  d'un canal, Vivendi par exemple, ou alors les fameux GAFAM.
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  Amazon, Apple, Google. Eux seuls ont la technologie
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  pour diffuser partout en même temps.
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  Médaillant rappelle un précédent très parlant, Amazon a payé
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  250000000 pour le foot français et.
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  Ils sont partis brutalement. Sans crier gare, les géants de
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  la tech n'ont pas d'attachement émotionnel.
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  Sans l'équivalent d'un véritable TF1 européen pérenne, le risque
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  est gigantesque. Face à cette incertitude sur la
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  télévision, la NBA doit bien offrir des garanties de
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  rentabilité, et c'est là qu'intervient leur modèle de
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  Ligue fermée. C'est l'arme fatale américaine.
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  Le projet actuel prévoit 12 clubs permanents.
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  Intouchables, donc. C'est ça +4 places viennent voie
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  d'accès sous gourmères, le tout hyper régulé par des plafonds
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  salariaux, un minimum et un maximum pour encadrer les
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  dépenses. C'est là que ça devient vraiment
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  intéressant, cette idée de régulation. les États-Unis sont
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  les champions du capitalisme ultralibéral, mais leur sport
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  est la seule exception à la loi antitrust.
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  C'est un paradoxe fascinant. Dans les années 60 et 70, ils
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  ont autorisé ces cartels sportifs pour stopper la
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  disparition des clubs qui s endettaient sans limite.
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  Ce qui est fascinant ici, c'est la différence de philosophie.
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  Aux États-Unis, le club et son business model sont là
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  forteresse à protéger. Les joueurs, eux, ne font que
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  passer. Alors qu'en Europe, c'est tout
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  l'inverse, le joueur est l'étalon de valeur.
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  Et les transferts ont totalement dérégulé le marché européen.
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  Ce qui mène à cet endettement systémique qu'on connaît.
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  Si on fait une analogie, le modèle sportif européen actuel,
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  c'est un peu le Far West. C'est une bonne image, oui.
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  On peut faire fortune sur un coup de chance avec une bonne
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  équipe ou tout perdre et faire faillite sur une descente en
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  division inférieure. Alors que le modèle américain
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  s'apparente à une résidence sécurisée.
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  Une gated Community. C'est exactement ça, et les
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  fonds d'investissement américains raisonnent sur des
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  cycles de 10 ans. La défaite sportive du weekend
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  ne les intéresse pas. Ils sont prêts à accumuler des
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  pertes annuelles sans trembler. Parce que le risque de
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  relégation n'existe pas. Ils savent qu'un actif HT10
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  vaudra 100 à la revente une décennie plus tard.
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  Justement, parlons de l'achat de cet actif, à combien s'élève le
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  prix du ticket d'entrée pour intégrer cette Ligue fermée ?
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  Les rumeurs sont impressionnantes, on parle de
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  100000000 à un milliard d'euros. Et le chiffre de 500000000
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  revient très souvent. C'est la moyenne qui circule.
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  Oui, mais la valeur est une notion très relative dans ce
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  milieu. C'est à dire ?
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  Prenons l'exemple du PSG, cité par Luc Dayan, en 2006, le club
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  valait 26000000 d'euros, en 2011, il a été revendu 70000000.
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  Alors même que la période colonie capitale avait été
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  largement déficitaire. Exactement 5 années de perte
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  financière lourde, mais une valorisation qui explose à la
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  revente, c'est la logique des franchises.
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  Sauf qu'on ne peut pas ignorer le contexte macroéconomique
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  actuel. C'est fondamental.
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  La guerre au Proche-Orient modifie considérablement les
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  priorités des grands fonds souverains du Golfe.
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  Le Qatar, Abu Dhabi, l'Arabie saoudite, des acteurs majeurs du
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  sport business. Ces fonds doivent maintenant
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  gérer d'autres impératifs, des priorités complexes qui sont
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  très difficiles à évaluer de l'extérieur.
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  Cela assèche inévitablement une partie de la liquidité
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  disponible pour des investissements sportifs
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  massifs. Cela.
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  Soulève une question cruciale, au fond.
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  Est ce que la simple puissance de la marque NBA est suffisante
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  pour créer une valeur artificielle de 500000000
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  d'euros ? Sur un continent où aucune Ligue
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  n'est vraiment profitable aujourd'hui.
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  Voilà, est ce que le non NBA justifie ce prix ?
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  Luc Dayan a une réponse très pragmatique, seul le marché le
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  dira. C'est le pari de la NB à.
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  Prouver qu'une marque peut défier les lois économiques
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  locales. Et imposer sa propre
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  valorisation par sa seule force de frappe.
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  Mais là NB à ne débarque pas sur un terrain vide, il y a déjà un
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  acteur majeur en place. L'euro Ligue bien sûr, un
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  concurrent historique. Et c'est un risque majeur.
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  Diane explique que si la NB à ne s'associe pas avec l'euro Ligue,
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  on va se retrouver avec 2 morts vivants sur le même marché. 2
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  entités qui se vampiriseraient mutuellement, oui.
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  D'ailleurs, Adam Silver, le patron de la NB à.
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  Semble l'avoir compris. Le 25 mars dernier, il a déclaré
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  que là collaboration avec Shoes Bueno, le nouveau patron de L
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  Euro League, était la meilleure solution.
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  Si. On relie ça à la vue d'ensemble.
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  C'est le pragmatisme qui l'emporte.
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  Une guerre frontale détruirait l'écosystème.
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  Pourtant, il y a une vision alternative que Diane évoque et
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  qui ramène à la nostalgie des années 90.
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  Le fameux projet de Charles Bietry.
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  C'est ça, à l'époque, l'idée n'était pas de faire une Ligue
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  annexe en Europe. C'était de prendre 4 ou 5
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  énormes clubs européens comme Paris, Berlin où Londres.
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  Et de les intégrer directement dans la véritable NB à
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  américaine. Imaginez, les métropolitains
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  jouaient un vrai match de saison régulière contre les Boston
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  Celtics. Diane a dit que ça aurait été un
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  carton garanti et. On le comprend, le Prestige
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  aurait été total alors. Que le projet actuel, on a
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  l'impression que c'est l'ouverture d'une succursale
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  lointaine, on se contente de brander un système local.
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  Le romantisme sportif a laissé place à la réalité financière.
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  Les déplacements constants au-dessus de l'Atlantique, la
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  fatigue, l'équité sportive, c'était trop complexe.
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  Qu'est ce que tout cela signifie au fond ?
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  L'arrivée de la NB à en Europe, ce n'est pas seulement du sport.
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  C'est une véritable tentative de greffe d'un système économique.
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  Un système ultra régulé pensé pour la rentabilité à très long
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  terme, qu'on essaie d implanter sur un continent européen
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  viscéralement attaché au mérite sportif immédiat.
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  Et à une passion totalement dérégulée.
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  C'est vertigineuse pour les auditeurs.
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  S'il ANB à réussit ce tour de force, si elle prouve qu'une
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  Ligue fermée et franchisée est extrêmement rentable en Europe.
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  La jurisprudence serait énorme. Ce modèle ne deviendra-t-il pas
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  le cheval de Troie parfait ? Celui qui finira par convaincre
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  le football européen d adopter cette fameuse Super League
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  fermée qu'il a pourtant si violemment rejetée il y a
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  quelques temps ? SN.
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  La question est ouverte et les prochains mois seront décisifs
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  pour l'économie du sport. À très vite pour un nouveau
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  podcast du café du sport business.