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エヌビディアの次はここ！2026年に注目される「AI半導体装置」本命銘柄 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た こ の 記 事 や AI 投 資 の 常 識 を こ う ガ ラ ッ と 変
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  え る よ う な、 も の す ご く 面 白 い 視 点 で す ね。
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  え え。 そ う で す よ ね。
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  2026年 の 今、 AI と い え ば も う 誰 も が エ ヌ ビ デ ィ ア 一 択。
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  み た い な。 な ん か そ う い う 空 気 じ ゃ な い で す か。
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  は い は い。 も う 完 全 に 主 役 と い う 感 じ で。
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  で も、 そ の 強 さ の 裏 側 に あ る リ ス ク っ て い う の も、 だ ん だ ん 無 視 で き な く な
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  っ て き た。 え え。
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  そ こ で 今 回 の 分 析 で は、 そ の AI ブ ー ム の 巨 大 な 波 に 乗 り つ つ も、 も っ と 賢
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  く、 も し か し た ら も っ と 安 全 に 後 悔 す る 方 法 は な い の か？
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  と。 な る ほ ど。
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  そ の あ た り を 探 っ て い き ま す。 マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ の 最 新 レ ポ ー ト
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  を 元 に し た 記 事 な ん で す け ど、 AI チ ッ プ を 作 る ス タ ー 選 手 じ ゃ な く て、 は
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  い、 そ の 選 手 た ち を 支 え る。 え っ と、 イ ン フ ラ で す か ね。
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  つ ま り、 半 導 体 製 造 装 置 セ ク タ ー の 本 当 の 価 値 を ち ょ っ と 見 て い き た い な
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  と。 え？
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  え？ ま さ に 今、 こ の 視 点 が す ご く 重 要 に な
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  っ て き て る ん で す よ。 市 場 の 関 心 が、 あ の キ ラ キ ラ し た 誰 が
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  エ ー ア イ チ ッ プ の 競 争 に 勝 つ の か っ て い う 話 か ら 一 歩 引 い て、 そ も そ も そ
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  の チ ッ プ を 作 る た め の 機 械 は 誰 が 作 っ て る ん だ っ て い う。
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  あ あ、 な る ほ ど。 も っ と 土 台 の 部。
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  分 に そ う で す。 そ の よ り 土 台 の 部 分 に 静 か に、 で も 明
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  確 に 映 り 始 め て る ん で す。 こ の 地 殻 変 動 と も い え る 変 化 の 理 由
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  こ そ が、 今 日 の 話 の ま あ 核 心 に な り ま す ね。
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  で は、 早 速 で す が。 ま ず、 こ の 記 事 が 指 摘 し て い る エ ヌ ビ
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  デ ィ ア リ ス ク か ら 見 て い き ま し ょ う か。
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  は い。 時 価 総 額 4.6 兆 ド ル で エ ス ア ン ド ピ
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  ー 500 指 数 の 7.7% を 占 め て る っ て い う。
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  こ れ 改 め て 聞 く と ち ょ っ と 信 じ ら れ な い 数 字 で す よ ね。
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  異。 常 な 数 字 で す よ ね。
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  え え。 こ れ っ て つ ま り、 イ ン デ ッ ク ス 投 資 を
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  し て い る だ け で も、 気 づ か な い う ち に も の す ご い 大 き な リ ス ク を 背 負 っ て
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  る っ て こ と じ ゃ な い で す か。 ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。
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  そ れ が ポ ー ト フ ォ リ オ の 集 中 リ ス ク と い う も の で す ね。
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  う ん、 確 か に 成 長 し て い る 強 い 企 業 に 資 金 が 集 まる の は 自 然 な こ と で す。
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  で も、 問 題 は 度 合 い な ん で す。 度 合 い で す か？
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  え え。 特 定 の 企 業 へ の 依 存 度 が こ こ ま で 高
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  まる と、 そ の 会 社 の 株 価 が、 例 え ば 何 か の 規 制 と か 競 争 環 境 の 変 化 で 少 し 揺
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  ら い だ だ け で、 市 場 全 体 が こ う 大 き く 下 落 す る 引 き 金 に な り か ね な い。
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  な る ほ ど。 で も、 こ こ で 絶 対 に 混 同 し ち ゃ い け な
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  い の が。 NVIDIA っ て い う 一 企 業 の 株 価 リ ス ク
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  と、 AI っ て い う 巨 大 な ト レ ン ド そ の も の の 需 要 で す。
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  あ、 あ そ こ は 別 だ と 全。 く 別 で す。
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  記 事 が 指 摘 し て い る 通 り、 オ ー プ ン AI と か メ タ ア ル フ ァ ベ ッ ト み た い な
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  巨 大 テ ッ ク 企 業 は、 2027年 以 降 を 見 据 え て デ ー タ セ ン タ ー へ の 投 資 を 緩 め
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  る 気 配 が 全 く な い ん で す よ。 む し ろ。
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  加 速 さ せ て い る と あ り ま。 す ね、 そ う な ん で す。
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  だ か ら、 AI チ ッ プ へ の 渇 望 そ の も の す ご く 強 い 需 要 自 体 は 全 く 衰 え て い
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  な い。 だ と す る と、 そ の 巨 額 の 投 資 マ ネ ー は
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  チ ッ プ メ ー カ ー の 次、 あ る い は そ の 周 辺 の ど こ か に こ う 必 ず 流 れ て い く は
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  ず だ っ て い う。 そ う い う 読 み で す ね。
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  そ の 通 り で す。 そ し て、 そ の 資 金 の 最 も 有 力 な 行 き 先
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  が 半 導 体 製 造 装 置 セ ク タ ー だ と い う の が、 ま あ、 こ の 記 事 の 本 質 と い う わ
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  け で す。 な る ほ ど。
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  そ こ で、 こ の 記 事 を 読 ん で い て え？ っ て ち ょ っ と 意 外 に 思 っ た の が。
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  リ ー ド タ イ ム が 利 点 に な る っ て い う 部 分 な ん で す。
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  あ あ そ こ。 面 白 い で す よ ね。
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  普 通 に 考 え た ら 逆 じ ゃ な い で す か。 発 注 か ら 納 品 ま で 六 ヶ 月 か ら 九 ヶ 月
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  も か か る っ て。 普 通 は デ メ リ ッ ト の は ず な の に、 こ れ
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  が ど う し て プ ラ ス に 働 く の か、 す ぐ に は ピ ン と 来 な く て。
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  そ こ が 今 回 の 分 析 で 最 も 面 白 い。 こ う、 逆 転 の 発 想 な ん で す よ ね。
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  こ の 長 い リ ー ド タ イ ム が、 未 来 を 占 う 水 晶 玉 み た い な 役 割 を 果 た す ん で す
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  よ。 水。
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  晶 玉 で す か？ え え。
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  ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す け ど、 tsmc と か サ ム ス ン 電 子 み た い
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  な チ ッ プ 工 場、 い わ ゆ る フ ァ ウ ン ド リ ー の 立 場 な ら ど う し ま す か？
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  は い。 一 年 後 に エ ー ア イ チ ッ プ の 需 要 が 爆
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  発 す る っ て 予 測 し て い る の に、 そ の 時 に 慌 て て 製 造 装 置 を 発 注 し て も、 手 元
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  に 届 く の は 半 年 以 上 先。 あ あ。
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  も う 完 全 に 乗 り 遅 れ ま す ね。 そ う な ん で す。
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  完 全 に ビ ジ ネ ス チ ャ ン ス を 逃 し て し ま う。
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  な る ほ ど。 需 要 の 波 が 見 え て か ら サ ー フ ボ ー ド
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  を 注 文 し て も 間 に 合 わ な い か ら。 波 が 来 る の を 確 信 し て、 ず っ と 前 か ら
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  ボ ー ド を 準 備 し て お く 必 要 が あ る と。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  う ま い 例 え で す ね。 だ か ら 彼 ら は 将 来 の 確 実 な 需 要 を 見
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  越 し て、 今、 前 倒 し で 装 置 の 発 注 を か け て い る ん で。
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  す は あ。 で、 こ の 発 注 状 況 っ て い う の は、 装 置
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  メ ー カ ー の 受 注 残 高 と し て 公 表 さ れ ま す か ら。
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  は い。 私 た ち は そ れ を 見 る こ と で、 半 年 か ら
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  一 年 後 の 半 導 体 業 界 の 活 況 を か な り 高 い 角 度 で 予 測 で き る。
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  つ ま り、 不 確 実 な 未 来 へ の 先 行 指 標 に な る わ け で す。
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  未 来 の 需 要 が も う 数 字 と し て 見 え て い る 状 態 な ん で す ね。
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  そ れ は 投 資 家 か ら す れ ば す ご く 心 強 い で す ね。
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  え え、 顧 客 か ら の 前 倒 し 発 注 が 加 速 し て い る と い う 事 実 は、 ア ッ プ ラ イ ド マ
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  テ リ ア ル ズ amat と か、 ラ ム リ サ ー チ エ ル、 ア ー ル シ ー エ ッ ク ス と い っ た 企
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  業 の 2026年 後 半 か ら 2027年 の 収 益 見 通 し に 強 力 な 裏 付 け を 与 え て い る ん
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  で す。 う ん う ん、 記 事 が あ げ て い る 寺 田 院。
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  TER の 例 な ん か は 象 徴 的 で す よ。 ほ う、 2024年 の 収 益 成 長 率 の 予 測 が
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  5.4% だ っ た の に 対 し て、 2026年 に は な ん と 22.3% へ と 急 角 速 す る 見 込 み
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  な ん で す 五。 点 四 が 22.32。
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  す ご い 伸 び で す ね。 え え。
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  こ れ は 一 企 業 だ け の 話 じ ゃ な く て、 セ ク タ ー 全 体 が 成 長 の ア ク セ ル を 深 く
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  踏 み 込 み 始 め た サ イ ン だ と、 ま あ そ う 解 釈 で き る わ け。
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  で す。 そ し て、 そ の 成 長 の も う 一 つ の、 ま あ
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  起 爆 剤 が HBM 広 帯 域 ハ ブ メ モ リ ー だ と。
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  こ れ も 最 近 本 当 に よ く 聞 く 言 葉 で す け ど、 AI チ ッ プ に と っ て な ぜ そ ん な
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  に 重 要 な ん で す？ か。
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  HBM は で す ね、 AI チ ッ プ の 性 能 を 100% 引 き 出 す た め の、 い わ ば 超 高 速
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  な 血 液 な ん で す。 血。
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  液 で す か？ え え。
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  AI モ デ ル っ て。 膨 大 な デ ー タ を 一 瞬 で 処 理 す る 必 要
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  が あ り ま す よ ね。 は い。
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  で も 獣 外 の メ モ リ だ と、 チ ッ プ の 頭 脳、 つ ま り 計 算 能 力 が ど ん な に 早 く て
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  も、 そ こ に 情 報 を 運 ぶ 欠 陥 メ モ リ が 細 す ぎ て デ ー タ 供 給 が 追 い つ か な い っ
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  て い う 交 通 渋 滞 が 起 き て た ん で す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  そ れ っ て つ ま り、 頭 脳 が ど ん な に 優 秀 で も、 情 報 を 運 ぶ 血 管 が 詰 ま っ て た ら
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  意 味 が な い、 み た い な イ メ ー ジ で す か？
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ の 血 管 を 何 百 本 も 束 ね て、 超 巨 大 な
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  高 速 道 路 に し た の が hbm な ん で す。 は あ。
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  は あ。 な る ほ ど。
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  こ れ が な い と、 ど ん な に 高 性 能 な AI チ ッ プ も、 た だ の 箱 宝 の 持 ち 腐 り に な
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  っ て し ま う。 だ か ら こ そ、 hbm の 需 要 が 今、 爆 発 的
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  に 伸 び て い る わ け で す。 と い う こ と は、 hbm の 製 造 と か、 そ れ
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  を チ ッ プ に 組 み 込 む た め の、 何 か こ う、 特 殊 な 装 置 が 今 も の す ご く 求 め ら
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  れ て る と。 そ の 結 果、 だ い た い 不 可 能 な ポ ジ シ ョ
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  ン を 築 い て い る 企 業 が 出 て き て い る ん で す ね。
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  そ。 う な ん で す。
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  こ こ で あ の 古 典 的 な ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の シ ョ ベ ル ト つ る は し の 例 え が 現
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  代 的 な 意 味 を 帯 び て く る ん で す。 あ あ。
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  金 を 掘 り 当 て る 人 じ ゃ な く て、 道 具 を 売 る 人 が 儲 か る っ て 話 で す ね え。
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  え？ 金 を 掘 り 当 て た 人 が 誰 で あ れ、 金 を 掘
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  る た め の 道 具 を 売 っ た 業 者 は 確 実 に 儲 か っ た。
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  そ れ と 全 く 同 じ 構 造 で す。 そ の シ ョ ベ ル と つ る は し の た と え。
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  す ご く 腑 に 落 ち ま す ね。 で も、 そ の シ ョ ベ ル を 作 る 会 社 同 士 の
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  競 争 も 結 構 激 し い ん じ。 ゃ な い で す か？
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  お い い 質 問。 で す ね。
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  エ ー エ ス エ ム エ ル が 露 光 装 置 で 独 占 的 な の は 有 名 で す け ど、 他 の 例 え ば 検
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  査 装 置 の メ ー カ ー と か は ど う や っ て 競 争 優 位 を 保 っ て。
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  る ん で し ょ う、 ま さ に そ こ が 重 要 で し て、 エ イ チ ビ ー エ ム み た い に、 こ う 垂
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  直 に チ ッ プ を 積 み 重 ね る 複 雑 な 構 造 に な る と、 す べ て の 層 が 完 璧 に 機 能 し
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  て い る か を 確 認 す る 検 査 の 工 程 が、 こ れ ま で と は 比 較 に な ら な い ほ ど 重 要
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  に な り ま す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  こ こ で onto innovation onto と か、 さ っ き も 出 た テ ラ ダ イ ン、 TER と い っ
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  た 特 定 の 検 査 分 野 で 非 常 に 高 い 技 術 力 を 持 つ 企 業 が 独 自 の 地 を 築 い て い
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  る ん で す ほ う、 そ し て も ち ろ ん、 そ の 回 路 の 元 と な る パ タ ー ン を 焼 き 付 け
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  る 露 光 装 置 を 世 界 で 唯 一 製 造 で き る asml ホ ー ル デ ィ ン グ？
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  は い。 彼 ら の 装 置 が な け れ ば、 も う 最 先 端 の
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  AI チ ッ プ は 一 枚 も 作 れ な い。 エ ヌ ビ デ ィ ア が、 加 藤 が。
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  AMD が 追 い 上 げ よ う が、 彼 ら は 必 ず こ れ ら の 企 業 の 装 置 を 使 わ ざ る を 得 な
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  い ん で す。 う ん、 こ の 構 造 的 な 強 み が こ の セ ク タ
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  ー 最 大 の 魅 力 と 言 え る で し ょ う ね。 な る ほ ど。
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  ど の 均 衡 が 当 た る か を か け る ん じ ゃ な く て、 す べ て の 均 衡 掘 り に 必 須 の 道
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  具 を 売 る 側 に 投 資 す る と。 え え。
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  そ う い う こ と で す。 で も、 こ の セ ク タ ー へ の 投 資 を 考 え る
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  上 で、 ず っ と 頭 の 片 隅 に あ っ た の が 中 国 リ ス ク な ん で す。
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  あ、 あ そ こ を 気 に な り ま す よ ね。 え？
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  え？ ア メ リ カ に よ る 輸 出 規 制 が 業 績 の 足
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  を 引 っ 張 る ん じ ゃ な い か っ て い う 懸 念 が 常 に あ り ま し た よ ね。
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  は い。 あ り ま し た。
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  そ の 点、 こ の 記 事 で は 新 た な 局 面 に 入 っ た と 分 析 し て ま す が、 こ れ は ど う い
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  う こ と な ん で し ょ？ う え っ と で す ね。
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  確 か に か つ て は 一 部 の 企 業 が 売 り 上 げ の 4割 以 上 を 中 国 に 依 存 し て い た 時
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  期 も あ っ て、 規 制 強 化 の ニ ュ ー ス が 出 る た び に 株 価 が 大 き く 揺 さ ぶ ら れ て
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  き ま し た。 そ う で し た よ ね。
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  で す が、 2026年 の 今。 そ の 状 況 は 大 き く 変 わ っ た ん で す。
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  ポ イ ン ト は、 規 制 の 影 響 が 市 場 に 織 り 込 み 済 み に な っ た こ と。
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  織 り 込 み 済 み？ は い。
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  以 前 は、 次 に ど ん な 規 制 が 来 る か、 ど の 製 品 が 対 象 に な る か 全 く わ か ら な
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  い 不 透 明 な 不 確 実 性 が 最 大 の リ ス ク で し た。
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  投 資 家 は こ う 霧 の 中 を 手 探 り で 進 む よ う な 状 態 だ っ た ん で す。
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  先 が 見 え な い の が 一 番 怖 い と い う こ と で す ね。
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  そ の 通 り で す。 で も 今 は 何 が 輸 出 で き て、 何 が で き な
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  い の か。 そ の ル ー ル が 明 確 に な っ た。
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  ふ む、 ふ む。 企 業 側 も そ れ に 対 応 し た ビ ジ ネ ス モ
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  デ ル を も う 構 築 し 終 え て い ま す。 つ ま り、 不 透 明 だ っ た 不 確 実 性 が、 輪
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  郭 の は っ き り し た 基 地 の リ ス ク に 変 わ っ た ん で す。
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  あ あ。 そ れ は 大 き い で す ね。
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  天 と 地 ほ ど の 差 が あ り ま す。 株 式 市 場 に お い て、 不 確 実 性 の 霧 が 晴
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  れ る こ と 自 体 が 非 常 に ポ ジ テ ィ ブ な 材 料 に な り ま す か ら。
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  は い。 リ ス ク が 計 算 可 能 に な れ ば、 投 資 家 は
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  そ れ を 前 提 と し た 上 で、 企 業 の 純 粋 な 成 長 性 を 再 評 価 で き る 中 国 リ ス ク と
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  い う 重 り で、 こ う 不 当 に 抑 え ら れ て い た。
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  企 業 価 値 評 価、 つ ま り バ リ ュ エ ー シ ョ ン が 再 び 拡 大 し て い く た め の 土 台 が
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  よ う や く 整 っ た。 と い う の が 記 事 の 分 析 で す ね。
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  い や、 あ り が と う ご ざ い ま す。 す ご く ク リ ア に な り ま し た。
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  AI 投 資 の 地 図 が 本 当 に 違 っ て 見 え て き ま し た ね。
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  お お、 そ う で す か。 エ ヌ ビ デ ィ ア っ て い う 巨 大 な 大 陸 だ
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  け じ ゃ な く て、 そ の 周 辺 に 非 常 に 豊 か で、 し か も 航 路 も は っ き り し て き た 諸
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  島 が 広 が っ て い る み た い な。 は は。
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  い い 表 現 で す ね。 結 局 の と こ ろ、 こ の 記 事 か ら 私 た ち が
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  受 け 取 る べ き メ ッ セ ー ジ っ て い う の は 何 に な る ん で し ょ う か？
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  え え。 こ の 記 事 の 結 論 は 非 常 に 明 確 で す。
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  TD カ ウ エ ン と い う 投 資 銀 行 の ア ナ リ ス ト が ア プ ラ イ ド マ テ リ ア ル ズ AMT
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  を 2026年 の ベ ス ト ア イ デ ィ ア に 挙 げ て い る こ と と か。
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  は い、 あ と は セ ク タ ー 内 の 多 く の 企 業 に 高 い 下 位 評 価 が 与 え ら れ て い る こ
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  と に も 触 れ て い ま す ね。 え え。
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  要 す る に NVIDIA が AI 時 代 の 象 徴 で あ り 続 け る こ と は、 ま あ 間 違 い な い で
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  し ょ う。 で も、 も し あ な た の ポ ー ト フ ォ リ オ に
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  一 過 性 の 熱 狂 で は な い、 よ り 持 続 的 で 構 造 的 な 成 長 を 取 り 入 れ た い な ら、 半
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  導 体 製 造 装 置 セ ク タ ー。 は、 も は や 避 け て は 通 れ な い 選 択 肢 だ
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  と い う こ と で す。 う。
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  ん？ な る ほ ど。
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  彼 ら こ そ が、 AI ブ ー ム と い う 抽 象 的 な 概 念 を 物 理 的 な 現 実 に 変 え て、 そ の
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  限 界 を 突 破 す る た め の、 ま さ に 鍵 を 握 っ て い る 存 在 な の で す か ら。
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  よ く わ か り ま し た。 つ ま り、 AI ブ ー ム に 乗 る っ て 言 っ て
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  も、 何 も エ ヌ ビ デ ィ ア の 株 を 買 い 増 し す る だ け が 答 え じ ゃ な い と。
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  む し ろ そ の 一 歩 引 い た イ ン フ ラ 側 に 目 を 向 け る 方 が、 も っ と 賢 い や り 方 な
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  の か も し れ な い と い う こ と で す ね。 そ う で す ね。
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  そ こ で 最 後 に あ な た に も 一 つ 問 い を 投 げ か け た い ん で す。
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  お お。 な ん で し ょ？
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  う、 今 回 の 分 析 で は、 AI と い う 巨 大 な 潮 流 を 支 え る 物 理 的 な イ ン フ ラ に 光
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  を 当 て ま し た。 で は。
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  AI が こ れ か ら さ ら に 社 会 の 隅 々 に ま で 浸 透 し て い く 中 で、 次 に 見 過 ご さ れ
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  が ち で あ り な が ら 決 定 的 に 重 要 と な る 見 え ざ る イ ン フ ラ と は 一 体 何 で し
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  ょ う？ か、 見 え ざ る イ ン フ ラ で す か。
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  え え。 そ れ は、 膨 大 な 計 算 が 生 み 出 す 熱 を 効
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  率 的 に 処 理 す る た め の デ ー タ セ ン タ ー の 冷 却 技 術 か も し れ な い。
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  あ。 あ、 な る ほ ど。
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  あ る い は、 AI が 生 成 す る 情 報 の 真 偽 を 判 定 す る。
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  全 く 新 し い 形 の セ キ ュ リ テ ィ 技 術 か も し れ な い。
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  あ な た が 次 に 注 目 す る シ ョ ベ ル と ツ ル ハ シ は ど の 分 野 に あ る と 考 え ま す
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  か？