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Así Creamos un FONDO de INVERSIÓN con 24 AÑOS (Sin Contactos) · WorldStocks Podcast

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  En este episodio te vamos a contar absolutamente todo sobre
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  first principal fan. Nuestra idea es ser el fondo más
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  transparente del mundo. ¿Por qué existe este fondo y por
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  qué creemos que no hay nada igual en España ahora mismo?
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  El 99% de fondos bancarios no hacen nada de esto.
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  ¿Cómo lo hemos creado con tan solo 24 años?
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  ¿Cómo invertimos y bajo qué criterios tomamos cada decisión
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  de inversión realmente alineados con nuestros participes?
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  ¿En qué tipo de empresas ponemos nuestro dinero?
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  Son empresas que están lideradas por las mentes más brillantes.
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  ¿Y en qué nos diferenciamos de todo lo que ya existe en la
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  industria? La mejor definición es que
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  invertimos en empresas inevitables por el mundo.
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  Quedate hasta el final del episodio porque tenemos una
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  sorpresa para ti que creemos que te va ayudar a ser mucho mejor
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  inversor. Empezamos.
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  Más del 75% de las personas que consumen nuestro contenido no
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  están suscritas. Si alguna vez has consumido
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  alguno de nuestros vídeos nos ayudas muchísimo dándole al
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  botón y suscribiéndote. Es totalmente gratis y nos
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  permites traer a mejores invitados, aportarte aún más
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  valor y mejorar todavía más el proyecto.
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  De verdad que nos ayuda muchísimo a seguir creciendo.
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  El podcast. Dicho esto, disfruta del
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  episodio Tengo conmigo a tu allen.
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  Muy buenas a. ¿Todos, alguien nuevo?
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  ¿Alguien recurrente? ¿Alguien?
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  El nuevo del canal y ahora sí tenemos a Álvaro Álvaro Ribeiro,
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  bienvenido a a wordstocks, al Podcast, a Wordstocks.
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  Un placer estar aquí con vosotros.
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  Que será a partir de ahora también tu tu casa.
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  ¿Así que para aquellos que no conozcan a Álvaro, si puedes
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  presentarte un poco y veremos y entiendan por qué estás tú aquí
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  y qué tienes, qué qué tienes que ver en en todo esto?
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  Bueno, sí, yo si queréis cuento un poco todo, como empezó un
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  poco el proyecto, como me puse en contacto con vosotros.
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  Yo soy socio fundador de safir capital.
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  Eab es una eab que monté en 2018 con mi socio Pablo.
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  La idea cuando empezamos era vehiculizar el asesoramiento.
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  Entonces montamos nuestros propios fondos, eran fondos
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  perfilados con distintos niveles de riesgo y bueno, también
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  tenemos algún cliente institucional, a lo mejor alguno
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  más de alto patrimonio y bueno, ya a ellos les llevamos las
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  carteras directamente. Y empezamos así en 2018.
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  Luego, en en 2022 se unió joseabit y y a partir de ahí
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  empezamos a incorporar fondos de autor.
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  Entonces el modelo de negocio de la a F es un poco ese.
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  O sea, siempre nos hemos especializado en el
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  asesoramiento de fondos de inversión y con fondos propios
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  YY fondos de autor. ¿Cómo surge este proyecto?
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  ¿Cómo me pongo en contacto, en contacto con vosotros?
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  ¿Pero bueno, yo desde que empecé en 2018, bueno, se ponía mucha
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  gente en contacto conmigo y había un perfil así, un poco
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  recurrente, que era pues el perfil universitario, no?
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  Pues había mucho universitario, pues que se ponía en contacto
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  conmigo, me enviaba su, pues su currículum, tesis de inversión,
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  me preguntaban cómo podía, se podía meter en este mundillo y
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  bueno, este es un mundillo, pues un poco complicado de entrar.
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  Son equipos, pues bastante pequeños, de análisis, de de
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  gestión, de asesoramiento. ¿Entonces es un poco complicado,
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  pues el el, el el meterse a trabajar aquí, no?
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  Entonces, pues hace un par de años más o menos en el 2024,
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  pues surgió la idea de montar algo nuevo YY bueno, se me
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  ocurrió porque no invertir en talento, no porque no darle la
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  oportunidad a alguien joven con talento, que pues su sueño
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  fuese, pues dedicarse a esto a nivel profesional.
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  Y pues bueno, asociarnos con él YY pues montar un fondo a
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  medias. Entonces, bueno, a partir de
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  ahí, pues era un poco lo que buscaba.
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  Era, pues, un perfil, pues alguien con una buena capacidad
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  analítica, que analizase bien empresas, una mentalidad
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  emprendedora. Y bueno, la idea que tenía yo un
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  poco era de crear un fondo de pues de renta variable global de
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  calidad, una especie de fansmith o de sayler.
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  Entonces, pues también, pues buscar a alguien un poco que
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  compartiese esa filosofía de inversión.
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  Entonces, pues a raíz de ahí, pues me puse un poco a a a
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  revisar toda esta esta gente que se había puesto en contacto
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  conmigo durante estos años. A pues a hacer un poco de
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  investigación, de research, a analizar distintos perfiles.
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  Y así es un poco como como di con vosotros.
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  Y bueno, empecé, pues a ver el del trabajo que había que
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  habíais hecho. Vuestros análisis, las tesis de
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  inversión, el podcast y la verdad que todo lo que vi pues
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  me gustó. Me gustó mucho, encajáis mucho
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  en en lo que en lo que estaba buscando y no sé.
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  Vi algo especial en vosotros. No sé, me acuerdo que pensé a
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  esta gente la creo en mi equipo y la verdad es que fue así un
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  poco como me puse en en contacto con vosotros y os propuse
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  asociarnos y socios en este proyecto YY lanzarme un fondo
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  con nosotros. Te preguntaremos ahora y
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  profundizaremos en por qué nos elegiste a nosotros, aparte de
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  que. Nos quite cierto talento y
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  cierta motivación, seguro y demás, pero para que aquellos
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  que sean nuevos y que no nos conozcan de nada un poco tengan
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  esa, cómo decirlo, ese contexto previo, no sé si tú suba, nos
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  puedes explicar un poco cómo unas shower stocks para que ya
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  hilemos puntos, como suele decir Steve Jobs y una vez hilemos
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  puntos, pues ya entendamos muy bien a lo que se refiere Álvaro
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  e incluso indagar un poco más en qué es lo que tiene que hacer
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  alguien para que alguien que es joven, porque también nos hablan
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  mucho a nosotros por LinkedIn. Ahora alguien que.
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  Que que quiera dedicarse a esto profesionalmente.
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  Pues nosotros nacemos de la curiosidad prácticamente, o sea,
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  éramos un grupo de 3 personas que al principio no estábamos
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  conectados los 3, en lo que yo sí que conocía a a David, que
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  ahora no está, no está aquí y te conocía a ti y nos interesaba la
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  mundo de la economía, la inversión y tal.
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  Y fue a raíz de 2020 más o menos, cuando nos empezamos a
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  interesar más en profundidad. Por esto dije, Bueno, voy a
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  conectarlo, vamos a conectarnos todos, no vamos a conectarnos
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  para poder aprender todos de todos.
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  Y después seguimos un poco investigando más, como
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  aprendiendo más el haciendo muchas formaciones, etcétera.
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  ¿Y llegamos a un punto en el que dijimos, Vale, ahora ya sabemos,
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  no somos todavía los grandes profesionales, pero sabemos qué,
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  qué podemos hacer? Y siempre escuchamos que para
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  aprender tú algo mejor o para dominarlo, lo mejor es
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  enseñarlo. Y dijimos, Vale, vamos a abrir
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  una cuenta de Instagram al principio de Instagram, aunque
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  David decía que no, que de Twitter al principio de
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  Instagram. Y en el sillón de tu casa, de tu
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  casa de de estudiantes. Estuvimos allí eligiendo,
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  pensando y eligiendo el nombre hasta que salió.
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  Salió este no, porque veíamos muchos nombres, decíamos ya, ese
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  está guapísimo pero ya está cogido, pero si tiene mucho
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  sentido este tal. Y al final terminamos cogiendo
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  wordstocks porque nos gustan todas las empresas de cualquier
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  región del mundo y empezamos a hacer post en Instagram muy muy
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  básicos, pero que realmente nos nos ayudaban a comprender bien
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  de de fundamento. ¿Esa esas primeras bases que
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  tienes que tener para la inversión, no?
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  Cuando fuimos cogiendo un poquito más de nivel dijimos,
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  vale, ahora quizás el público al que tenemos que ir está en
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  Twitter porque allí hay mucho más nivel y nos vamos a
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  retroalimentar muchísimo. Ahí se genera mucho debate.
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  No es el Twitter de hoy en día, es el Twitter de 2021, quizás
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  2022, 22 puede ser y 2122 y ahí. 21.
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  No, sí. Sí, y ahí vamos a
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  retroalimentarnos muchísimo y había muchísima gente con
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  muchísimo talento. Y nos empezamos a a a poner
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  cosas en Twitter. De hecho, las tesis las
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  publicábamos en en hilos y después dejamos un PDF mandando
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  el PDF de forma manual porque no teníamos no sabíamos nada de.
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  Nuestra primera tesis fue meta, me acuerdo y hacíamos eso,
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  hacíamos un hilo. ¿Y si querías el PDF con la
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  tesis de inversión? Tenías que darle retweet
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  comentar no sé qué rollo y nosotros no.
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  Era un Bot, éramos nosotros manualmente mandándote de.
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  La 300 mensajes que tenemos que. ¿Enviar?
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  Sí, y tenías límite de tiempo a primera hora podías mandar a lo
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  mejor 60 YY estábamos un poco coordinándonos entre los 3 para
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  poder mandarlos todos y tal. Era bastante divertido esa esa
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  época. Seguimos después para las tesis
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  en substar, donde ya sí que subimos el nivel y empezamos a
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  hacer tesis incluso de 3 partes, etcétera, etcétera.
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  Y llegó un punto en el que. El siguiente nivel era hacer un
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  podcast porque teníamos un poco esa.
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  Esa idea de que nos gustaría compartir todo con la gente.
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  También esa forma de bueno poder traer a gestores al podcast, que
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  empezó un poco con la idea de cómo nos metemos a la industria
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  financiera desde Canarias, siendo universitario YY sin y
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  sin nadie, sin tener contacto por la única forma de hacerlo
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  tenía que ser la. Gente tiene que entender que
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  nosotros somos de Canarias, yo soy de Tenerife.
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  Club de Las Palmas y Tai vitaminas de Las Palmas nos
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  conocemos básicamente porque porque yo jugaba fútbol en la
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  unión deportiva Las Palmas, en las categorías inferiores y me
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  cambié de isla y ahí nos conocemos en el instituto y
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  venimos. Yo vengo de un pueblo de no sé
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  cuántos habitantes, pero no es muy grande.
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  Y tú de un barrio de Las Palmas. Entonces, como comprenderán, no
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  nacimos en Madrid, en Gran Vía o en algún lado.
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  Tienes más contactos al fin y al cabo.
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  Claro, nadie, nadie en en Gran canaria o en en en Canarias en
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  general. Sabe bien lo que es un fondo de
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  inversión, ni siquiera de hecho no hay, no hay fondos de
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  inversión en Gran Canaria, creo, hay un venture capital YY no sé
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  si un private quid y poco más bueno, y en Tenerife sí hay sí,
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  hay más, entonces, claro, no, no había ninguna forma posible de
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  poder entrar en la industria desde Canarias.
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  Entonces un poco la idea fue hacer el podcast y con el
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  podcast fuimos tirando primero con nosotros en videollamada
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  mínimo viable con micrófonos de 50 EUR y la y bueno, sin webcam.
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  Y después, ya así, empezamos a hacerlo de forma presencial,
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  después de un evento que hicimos en el en un hotel en Gran
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  Canaria, que si nos impulsó a a hacerlo todo, entonces nada
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  cogimos, cogimos todos nuestros ahorros por todo que pusiste la
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  la mayoría de la parte YY compramos todo el material.
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  ¿Y dijimos, Bueno, pues qué hacemos para los primeros
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  podcast? Vámonos A Coruña con una maleta
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  que se estaba rompiendo donde metimos todo.
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  YY en A Coruña, los primeros episodios que fueron Javier
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  acción, Paco Lodeiro y Carlos Santiso fueron los primeros
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  episodios en presencial que hacíamos.
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  Y desde ahí, pues, fuimos a las oficinas de los gestores de
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  Jondo, de todo, de todos lados de Santander, Madrid, Barcelona.
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  No hemos ido, pero sí que trajimos a alguien de Barcelona.
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  Hecho todos los gestores que están viendo que aparecen en en
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  podcast y demás. Nosotros fuimos primero sí, sí a
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  ellos, o sea, antes de que salieran, de que salieran en
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  cualquier lado. Nosotros ya ya habíamos visitado
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  sus oficinas para. Con todo el material es que
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  vamos son dani tello, Gabriel Castro, los de.
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  Oros. Los de oros también.
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  Todos. Pero pero desde mucho antes que
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  que existieran algunos podcast, incluso entonces, o sea,
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  nosotros nos recorrimos todo con una maleta, que tenemos vídeos,
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  incluso que. Perdimos aviones porque había un
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  dron volando al aeropuerto y después nos dejaban en Tierra.
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  Ahí ven muchas, muchas anécdotas.
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  Y luego haremos un episodio algún día de solo hablando de
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  todas las cosas, que no que nos han pasado.
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  Pero llega a 2024 después de de todo eso, después de de
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  exponernos que al fin y al cabo mi recomendación para cualquier
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  persona que quiera entrar a este sector, aparte de obviamente de
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  estudiar y demás, porque este sector es bastante podido desde
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  el punto de vista de que es muy elitista en el sentido de
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  necesitas másteres o necesitas grados, obviamente, una carrera,
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  idiomas, conocimientos de contabilidad, etcétera.
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  Y la la mejor forma de de entrar, yo creo.
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  Es exponiéndote en redes sociales, o sea, creo que es la
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  forma más sencilla, más allá de, obviamente, ir aplicando a
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  distintos puestos de banca de inversión de fondos, a ver si
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  suena la flauta para hacer algún tipo de práctica, entrar en
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  programas como por ejemplo los de Drive que entramos Dave y yo.
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  De hecho, David trabaja en hancock, que es otro fondo de
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  inversión de analista, y entró también a través de formación de
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  Drive YY demás. Entonces, bueno, nuestro consejo
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  principal es que se expongan porque puede sonar la flauta
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  como nosotros en. En octubre de 2024, con tan solo
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  24 años. Pues bueno, Álvaro, nos ha
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  llegado un correo. Nos ha llegado un correo en el
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  que dice que quería hablar con nosotros y nosotros.
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  ¿Yo recuerdo que de primeras decíamos, qué quiere ahora este
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  tío? Porque como nos llegan correos,
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  porque quieren aparecer en el pod, la gente o lo que sea, es
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  como, y qué quiere ahora este tío dice y le digo, creo que le
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  dije a sole, Pregúntale primero de qué va todo, porque a ver si
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  vamos a perder el tiempo en una una llamada.
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  Sí, porque a lo mejor podemos ir adelantando.
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  Algo exacto, sí. ¿Mira qué llamada, no?
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  Sí, bueno. Me me acuerdo que nos contaste
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  como tipo que que pensaste, mira estos tíos que está que se están
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  poniendo de despabilados. Sí me acuerdo que cuando
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  contacté con vosotros como que me dijisteis no, pues podemos
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  dentro de 2 semanas o algo así. Dije, Joder que.
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  No, pero eso era porque veníamos a grabar a Madrid, claro, lo
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  teníamos toda la semana completa de grabación.
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  Era sí, sí, digo, pues. Nada, pues dentro.
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  De 2 semanas. ¿Hablamos?
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  Y pues nos llegó esto. O sea, esa semana estábamos en
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  Madrid tú a David y yo, y que me acuerdo que que grabamos con
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  Gustavo Martínez antes de que Gustavo apareciera en ningún
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  podcast. O sea, el primero que fue
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  también fue fue el nuestro y antes de que fuera el rockstar
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  que es. Ahora sí, ahora es vamos.
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  YY estábamos a. Caminando por Gran Vía y
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  pensando qué será lo que nos nos quieren decir, o sea que qué
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  será lo que y nos pusimos a decir, a pensar, vale, a lo
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  mejor quieren, no sé hacer algo con el podcast para promocionar
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  la la eafi o algo por el estilo. A lo mejor nos quieren de
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  analista en algún fondo que tienen ellos y luego estaba la
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  opción inviable que era na, esto es imposible, que es que
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  montemos un fondo, un fondo Quality y tal, no sé qué un
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  fondo, ni siquiera quality, un fondo.
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  Y bueno, llegó la llamada que la tengo, pondré un pantallazo por
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  aquí porque le saqué una captura de hora y media, por lo menos en
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  la que nos explicabas un poco bueno que queríamos ser, que
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  íbamos a ser asesores de un fondo de inversión básicamente.
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  Nosotros. Lo agradecemos porque por
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  cambiarse la vida, básicamente. Un placer poder ayudaros a a
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  cumplir un sueño YY bueno ya la oportunidad de estar aquí.
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  Ahora toca lo más difícil que que es demostrarlo.
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  No es. ¿Curioso porque lo lo hemos
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  hablado nosotros que dices tú? Es lo más complicado llegar a
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  montar tu tu fondo de inversión o lo que viene después, que es
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  hacer la rentabilidad, que de nada sirve el montar un fondo de
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  inversión si no tienes ningún tipo de de rentabilidad.
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  De hecho, nos preguntaron una vez sobre sobre bueno cómo
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  tenemos pensado captar capital, ya que somos muy jóvenes y no
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  tenemos track récord ni ni cosa similar, obviamente por nuestra
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  propia, por la edad. Y yo le contestaba un poco que
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  tenemos que ganarnos el derecho. Capitalismo puro y duro a a a
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  que la gente quiere invertir con nosotros.
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  Básicamente que confíe en nosotros.
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  Así que bueno, pasamos si quieres a explicar qué es lo que
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  ocurrió desde ese octubre de 2024 hasta ahora y porque hemos
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  tardado casi 2 años en en lanzar un poco el fondo.
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  No sé si alguien quiere empezar. Yo creo que Álvaro puede ser.
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  Sí, a ver. A ver si nos ponemos en plan
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  puristas de realmente es un año y medio.
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  Sí, dime. No te iba a decir para, sobre
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  todo, explicar el proceso de creación de un fondo de
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  inversión que creo que es algo que aporta mucho valor a la
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  audiencia. ¿Y por qué hemos tardado también
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  tanto nosotros? Porque tú mismo nos has
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  comentado que es de los fondos que más que más ha tardado en
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  lanzar. Sí, a ver, bueno, si nos ponemos
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  un poco a calcular el pues realmente es un año, un año y
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  medio, no lo que tardamos y. Bueno, yo, como he comentado
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  antes, tenía un poco la idea de pues eso, de montar un fondo de
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  calidad, un fansmit. ¿Pero realmente, o sea, lo que
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  os propuse a vosotros es montar algo desde cero, no?
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  O sea, que al final que yo tenía una idea, pero que no era una
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  idea fija, ni ni mucho menos. Pero bueno, cuando os empecé a a
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  estudiar vuestros vuestro perfil, pues al final vi que que
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  compartías esta filosofía de inversión.
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  Y bueno, fue uno de los motivos. ¿No el principal, el principal
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  realmente fue un poco el los análisis YY las tesis, más que
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  el más que el podcast en sí no, entonces, o sea el motivo fue un
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  poco ese YY bueno, por qué un año y medio?
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  Pues al final realmente si nos ponemos un poco a contar desde
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  que contactamos YY empezamos a preparar el proyecto, yo creo
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  que el en en marzo es cuando más o menos teníamos el lo que es el
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  el, el plan de negocio, no, entonces.
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  Realmente pues tardamos casi 6 meses, o sea en en definir lo
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  que queríamos crear YY tener un un, pues un un plan de negocio,
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  no, eso fue en marzo del 25 y ahí ya es cuando empezamos a a
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  buscar gestora, que yo creo que también.
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  ¿O sea, donde hemos tardado más quizás es en preparar el el tipo
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  de fondo que queríamos montar y en y en y en buscar la gestora,
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  no? Porque bueno, nosotros en la efi
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  trabajamos con varias gestoras, pero bueno, ahora ya entraremos
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  un poco en detalle de las características del fondo y con
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  qué gestora lo hemos montado. Y eso, pero bueno, así un poco
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  trabajamos con sobre todo con Ann Bank y con crean.
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  Entonces, bueno, a la e a FI nos llegaron varias propuestas de de
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  distintas gestoras que bueno, no voy a a mencionarlas, pero.
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  ¿Entonces, realmente empezamos a tener reuniones en marzo que ya
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  teníamos el plan de negocio? No, o sea el el, el tipo de
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  fondo que queríamos montar. Empezamos a a a tener reuniones
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  con estas gestoras nuevas, a ver qué nos proponían y demás YY
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  tuvimos. Creo que fueron 2 o 3 y ahí ahí
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  también perdimos mucho tiempo, porque empezamos eso en marzo,
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  abril y realmente hasta. ¿Hasta verano no?
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  ¿O sea, fueron 3 o cuatro meses en los que tuvimos varias
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  reuniones, nos propusieron, pues cómo trabajarían ellos distintas
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  opciones y bueno, y no nos acaba de cuadrar, no, entonces, si
• 17:46
  luego ya fue el verano y en septiembre dijimos, mira,
• 17:50
  nosotros trabajamos con sobre todo con 2 gestoras, pues vamos
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  a a coger una de estas, no? Y elegimos crear asset
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  management, el Gesa Alcalá. ¿Y en septiembre?
• 18:01
  Pues le le enviamos el el proyecto, la gestora YY
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  realmente, pues la gestora. Creo que fue en octubre cuando
• 18:08
  cuando aprobó el el proyecto y entonces bueno, se tarda como
• 18:12
  más o menos 1 par de desde que se envía el proyecto a la zona
• 18:14
  uno y se tarda un par de meses. ¿Entonces bueno, la gestora
• 18:17
  también nos recomendó que si se enviaba en octubre y lo
• 18:19
  aprobarán en diciembre, los tiene ciertos costes el montar
• 18:24
  un fondo no? Y por ejemplo costes, pues de
• 18:27
  auditoría y demás, que por un mes de del año.
• 18:30
  Pues tendría repercutiría, pues, en el valor diquidativo en los
• 18:32
  primeros inversores. Entonces no recomendar.
• 18:35
  Vamos a esperar un poco a a enero y en enero enviamos el el
• 18:39
  el proyecto a a CNMV. ¿Entonces realmente?
• 18:42
  Pues la gestora aprobó el el proyecto en octubre, esperamos a
• 18:47
  finales de año para para enviarlo a la CNMVY.
• 18:50
  Luego la CNMV pues se presentó en enero y en marzo ya estaba.
• 18:54
  Que realmente, pues la CN modela y la gestora han ido a su ritmo,
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  o sea bastante rápido donde más tardamos.
• 19:01
  ¿Quizá fue bueno en definir el proyecto, que bueno, que a lo
• 19:03
  mejor en vez de 6 meses lo podríamos haber hecho en en en
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  la mitad, pero y luego realmente en en en la gestora que ahí
• 19:11
  perdimos? Pues casi, pues desde marzo
• 19:12
  hasta septiembre, pues otro otros 6 meses, no, entonces ha
• 19:16
  sido un año y medio, pero, pero bueno, eso podríamos haber
• 19:20
  acortado un poco los plazos, pero realmente tampoco creo que.
• 19:24
  Antes de no sé de septiembre o como mucho lo podríamos haber
• 19:27
  tenido, no sé, pues en en junio, Julio de del año pasado, no si
• 19:31
  yo. Creo que igualmente nos nos vino
• 19:33
  bien por el hecho de que no se hace una idea de cómo ha
• 19:35
  cambiado el fondo, o sea, la creación del fondo y las
• 19:40
  características del fondo. Porque bueno, cuando tienes
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  tiempo para pensar, pues empiezas a a mirar muchas,
• 19:45
  muchas alternativas. También nosotros tenemos el
• 19:49
  punto de que hemos entrevistado a 30 gestores de fondo, por por
• 19:52
  lo menos. Y sabemos, hemos visto fondos de
• 19:54
  todas las características posibles, porque cuando tú vas a
• 19:57
  a entrevistar a alguien, pues analizas su fondo de inversión.
• 19:59
  Entonces nos pusimos a mirar que si este tiene esto, que si este
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  tiene lo otro, que si nos gusta este de aquí queremos esto, esta
• 20:04
  estructura de comisiones, esto no es posible.
• 20:07
  Esto sí, entonces son ahora. Ahora explicaremos todo el tema
• 20:09
  de las comisiones, cómo está estructurado el fondo y demás,
• 20:11
  pero sí es cierto que algo que queríamos nosotros es que el
• 20:14
  fondo estuviera hecho uno para que estuviera alineado con el
• 20:17
  partícipe, es decir, que nuestras tomas de decisiones
• 20:19
  estuvieran alineadas con el partícipe y 2 para que nosotros
• 20:21
  tuviéramos un buen comportamiento como.
• 20:23
  Como asesores del del fondo como tal, hay muchos fondos de
• 20:25
  inversión que por su propia estructura, no tienen los
• 20:27
  incentivos alineados para uno para comportarse bien, ni para
• 20:31
  ni para tomar decisiones en base a lo que es mejor para para el
• 20:35
  participe y su y su dinero como tal.
• 20:38
  Entonces bueno, explicando un poco todo esto y ese contexto se
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  entiende ahora, porque nosotros en 2025 estábamos diciendo, se
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  vieron unas noticias enorme, me parece como que la estábamos
• 20:48
  posponiendo en el tiempo, como que no era verdad o o algo
• 20:51
  similar. Luego hicimos el rebranding y
• 20:53
  también, pues la gente era un poco para casa.
• 20:55
  ¿Era un rebranding en plan qué? Tiene que ver esto, no sé qué y
• 20:58
  nosotros. Básicamente, claro, estaba todo
• 21:00
  planeado, queríamos, queríamos que nos tomaran en serio, o sea
• 21:03
  esto ya o sea, nosotros empezamos como una cuenta, pero
• 21:05
  esto ya es la workstops, ya es una empresa y esto es un fondo
• 21:08
  de inversión como tal, sí. ¿Esto es algo serio, no?
• 21:11
  Un proyecto que o sea, es un proyecto que nació en el sofá de
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  tu casa de estudiantes, sí, de tu vicio de estudiantes.
• 21:16
  Pero esto ya no es una cuenta normal de de estudiantes o lo
• 21:20
  que sea, sino que esto es una empresa.
• 21:22
  Y es una y es un fondo de inversión, es.
• 21:25
  Algo serio, entonces, ya también que que que el branding de del
• 21:30
  fondo y de y de la empresa en sí representara todos los valores y
• 21:33
  principios que nosotros tenemos de largo plazo, de de paciencia
• 21:36
  YY demás. Entonces, bueno, eso es un poco.
• 21:41
  ¿Por qué todo ha tardado tanto? Por así decirlo, no, y bueno.
• 21:47
  Eso es, sí, también quería comentar el tema, lo que has
• 21:49
  dicho antes de lo de las comisiones, que nuestra idea
• 21:52
  principal. Bueno, no sé si lo vamos a ir un
• 21:54
  poco más adelante, pero también bueno, adelantado un poco lo que
• 21:59
  vamos a a decir. La idea que teníamos con las
• 22:02
  comisiones, las gestoras con las que trabajamos no lo hacían.
• 22:07
  Entonces también eso fue un punto para para tener reuniones
• 22:11
  con gestoras nuevas para ver si podían hacer el.
• 22:14
  Lo que teníamos nosotros pensado con el tema de las comisiones de
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  de las distintas clases YY bueno, con por permanencia y
• 22:22
  demás y que no sé si me estoy adelantando un.
• 22:26
  Poco y ya, pero está dando pistas que está bien porque creo
• 22:28
  era era tensión. Mejora, bueno.
• 22:32
  Mejora retención, crean gaps de curiosidad esa.
• 22:35
  Era un poco la idea que teníamos con las comisiones que que
• 22:38
  mencionábamos YY bueno, y entonces por eso intentamos pues
• 22:42
  poder hacerlo realidad. ¿Pero bueno, al final pues te
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  tienes que adaptar a lo que hay YY bueno, y creo que hemos hecho
• 22:48
  algo, pues que también está bien, que está alineado con con
• 22:52
  los participes YY bueno, y que es algo también, pues que pocos
• 22:57
  fondos tienen, no? Sí.
• 22:58
  Lo importante es entender que no hicimos lo primero que.
• 23:02
  ¿Vino, sabes? Sino que intentamos hacer todo
• 23:04
  lo posible por hacerlo lo mejor posible.
• 23:06
  De hecho, nos ofrecieron el coger un fondo ya hecho y
• 23:09
  cambiarle el nombre y cambiarle un par de cosas y empezar con
• 23:12
  ese con track record. Malo, obviamente, pero pero
• 23:16
  bueno, no lo queríamos. Queríamos algo desde cero que no
• 23:19
  hubiera ningún tipo de problema con no esta renta, como tuve que
• 23:22
  explicar la rentabilidad pasada, mala, de otro fondo o de otro
• 23:25
  sector, sino que fuera algún otro.
• 23:27
  Desde el principio. ¿Nos ofrecieron un fondo
• 23:29
  reciclado que se llama YY bueno también podríamos haber empezado
• 23:33
  antes si lo hubiéramos cogido, pero bueno ya puesto ya llevamos
• 23:35
  ya, pues un año por lo menos, yo creo que fue después de verano
• 23:39
  no cuando nos lo ofrecieron en septiembre o por ahí YY bueno ya
• 23:43
  decimos ya llevamos un año ya que más da a esperar un poquito
• 23:45
  más no? Entonces ya empezamos con
• 23:47
  nuestro Track Record limpio desde el principio no que luego
• 23:50
  siempre hay que justificarlo y eran distintas plataformas, pues
• 23:53
  aparece ese track record, entonces realmente pues el track
• 23:56
  record que se ve. En cualquier plataforma pues no
• 23:58
  es el tuyo porque no empieza el mismo día y bueno, pues mi.
• 24:02
  Recomendación sin siendo este el primer fondo de inversión que
• 24:05
  que lanzo, sin ser un experto en nada por el estilo, yo creo que
• 24:07
  tiene mucho sentido de esperar y crear tu propio proyecto para
• 24:10
  que tenga un un cierto sentido y aparte, porque normalmente el
• 24:13
  participe de un fondo, salvo que sí, salvo que se vaya, haga el
• 24:16
  análisis del siglo no va, no se va a dar cuenta.
• 24:19
  O sea, no va ni siquiera mirar el fondo por el.
• 24:21
  Track Record, pasión no se. ¿Va a dar cuenta que que hay un
• 24:24
  cambio de asesor o un cambio que?
• 24:25
  A lo mejor el nuevo sector lo está siendo increíble, entonces
• 24:28
  yo creo que tiene sentido. ¿Y por qué también es esta
• 24:31
  paciencia? Esta este año y medio
• 24:34
  prácticamente que que hemos tardado en en en lanzar el fondo
• 24:37
  y demás y sobre todo en crear el proyecto que estuvimos 6 meses
• 24:40
  como como comentaste y ya está aquí es donde introduzco yo un
• 24:43
  poco la historia de de mi familia, que yo desde siempre el
• 24:46
  primer contacto que tuve con con las acciones fue con mi madre.
• 24:50
  Donde una cierta entidad, pues le colocó unas acciones propias
• 24:53
  suyas de esa entidad bancaria y en la que un poco mi madre no
• 24:57
  sabía qué es lo que ocurría con eso.
• 24:59
  Ella me decía, yo veía el el teletexto y aparecía por debajo.
• 25:02
  Bueno, el teletexto no era, era 24 horas este de televisión
• 25:05
  española que te aparece por debajo la los tickets de las
• 25:08
  empresas y en verde si suben y en rojo si y si vas a la
• 25:12
  empresa. Entonces mi madre me explicaba
• 25:14
  no, según me han dicho, si esto está en verde ganamos dinero y
• 25:18
  si está en rojo. Perdemos, claro, se quedó ese
• 25:22
  runrún en mi cabeza de primero. ¿Cómo funciona esto de la de la
• 25:27
  Bolsa? Creo que ahí es donde empezó
• 25:28
  realmente a que me a que me naciera y me llamara la atención
• 25:32
  de este de este mundo, pero luego cuando fui más mayor y
• 25:35
  profundizamos tú y yo YY David en este en este mundo era como
• 25:39
  como puede ser que mi madre tuviera un producto que no
• 25:41
  entiende, o sea, no tiene ningún tipo de sentido claro, ya cuando
• 25:46
  te metes a hablar con gestores de fondo, Indagas.
• 25:48
  En en la industria en sí hace prácticas en en algunos, en
• 25:54
  ciertos bancos, etcétera, pues te das cuenta de que en general
• 25:58
  la industria no todo, no toda como tal, pero de forma general
• 26:01
  tiene 3 particularidades, 3 inconvenientes para decir eso es
• 26:05
  lo que yo lo veo inconveniente, unos que son muy cortoplacistas
• 26:07
  por un tema de incentivos, han incentivado a pensar a a corto
• 26:10
  plazo, es opaco, son muy opacos, nadie conoce al gestor de.
• 26:17
  Nombre de entidad dinámico permanente.
• 26:20
  No sé qué nadie sabe quién gestiona eso y no está alineado
• 26:23
  por porque normalmente ese gestor tendrá su sueldo
• 26:25
  correspondiente y normalmente no, no tendrá su dinero ahí.
• 26:29
  Simplemente es un asalariado de la empresa que gestiona ese
• 26:32
  producto como tal. Entonces nosotros queríamos
• 26:35
  hacer totalmente lo opuesto. Yo he visto lo que es que en mi
• 26:38
  familia no no inviertan ni hagan nada con el dinero, sino que lo
• 26:41
  tengan en el colchón debajo del colchón, como quien dice.
• 26:44
  Por estos incentivos, porque tú le hablas a alguien normal de
• 26:47
  dinero, le hablas de de Banco YY tienes miedo, básicamente ya es
• 26:53
  como no me fío de ellos, de hecho, no solo le pasó a mis
• 26:56
  padres, sino también a mis, a mis tíos.
• 26:58
  Entonces nosotros queríamos hacer un producto totalmente lo
• 27:01
  contrario. O sea, cuando world talks en sí
• 27:03
  es algo totalmente diferente a esto.
• 27:06
  Pensamos a largo plazo, estamos incentivados a pensar a largo
• 27:08
  plazo. De hecho, todos los proyectos
• 27:09
  que hemos creado nosotros son a largo plazo y difiriendo por
• 27:13
  20000 la gratificación. Porque nosotros estuvimos
• 27:15
  prácticamente de nuestros ahorros quemando caja solo para
• 27:18
  crear el podcast, o sea, pagando nosotros los viajes, pagando el
• 27:22
  material, etcétera. O sea, que a largo plazo pensar
• 27:24
  a largo a largo plazo sin obtener 111 gratificación rápida
• 27:29
  o un premio rápido por ese esfuerzo es algo que llevamos
• 27:31
  haciendo desde que creamos wordtops.
• 27:33
  Básicamente la transparencia vamos a hacer.
• 27:38
  Nuestra idea es ser el fondo más transparente del mundo.
• 27:41
  Explicaremos esto más adelante de por qué y alineados
• 27:44
  totalmente alineados con con nuestros participes de cierta
• 27:48
  forma que también explicaremos más más adelante como tal.
• 27:50
  Entonces esa es un poco la idea con la que nace el fondo y por
• 27:54
  la que tardamos tanto realmente en en montar esto porque es un
• 27:57
  fondo que está hecho como como si fuera un proyecto bueno.
• 28:01
  Es un proyecto empresarial hecho para a medida para.
• 28:05
  Yo diría que es el fondo de nuestros padres, el fondo que
• 28:07
  nosotros le recomendaríamos a a nuestros padres.
• 28:11
  Y espero que el fondo también de del futuro de tus hijos también,
• 28:15
  bueno, hija. Hay que también diferenciar un
• 28:17
  poco de lo que son los fondos de las redes bancarias y los fondos
• 28:21
  de gestoras independientes. No que, por ejemplo, en vuestro
• 28:24
  caso, o sea, casi todos los las entrevistas que habéis hecho son
• 28:27
  de de la de gestores independientes.
• 28:31
  ¿Que o sea que es un que si analizas todo el patrimonio que
• 28:35
  hay en la industria, es un es una parte muy pequeña, no?
• 28:38
  ¿Entonces? Nosotros intentamos coger lo
• 28:41
  mejor de cada casa. A nivel de gestoras
• 28:44
  independientes. No, porque luego la lo que son
• 28:46
  las redes bancarias es lo que dices tú.
• 28:49
  ¿O sea, tienen fondos? Pues que con comisiones ocultas,
• 28:52
  fondos de fondos que invierten en sus propios productos, no
• 28:55
  están alineados con el participe.
• 28:57
  ¿No hay nada de transparencia, no?
• 28:58
  Entonces sí se está viendo sobre todo bueno, aquí en España.
• 29:02
  Que las gestoras independientes, pues están intentando hacer las
• 29:05
  cosas un poco distintas, no con el tema de las comisiones que
• 29:08
  luego pondremos. Bueno, si queréis algún ejemplo
• 29:10
  de de un poco de gestoras que que hacen eso, la transparencia,
• 29:16
  la alineación de intereses, entonces lo que buscamos
• 29:19
  nosotros es un poco coger lo mejor de de cosas que ya existen
• 29:23
  y que ya hacen a algunos, alguna, algunas boutiques
• 29:26
  pequeñas independientes de de gestoras, vamos.
• 29:30
  YY bueno, y desmarcarnos un poco totalmente de lo que son las las
• 29:35
  redes bancarias y demás, que al final, luego también.
• 29:38
  De hecho, hay muchos fondos de gestoras independientes que no
• 29:42
  se comercializan en estas redes bancarias porque no les
• 29:45
  interesa, no les interesa, pues meter el dinero en sus
• 29:49
  productos. YY entonces, bueno, pues al
• 29:51
  final nosotros lo que queremos hacer tampoco es inventar nada
• 29:54
  nuevo, ni ni ni mucho menos. Sino al final, pues coger lo
• 29:58
  mejor de lo que ya existe y integrarlo todo en en un mismo,
• 30:03
  en un mismo vehículo. Yo creo que la gente se tiene
• 30:05
  que dar cuenta, sobre todo la gente que viene de Twitter y
• 30:08
  demás, que nosotros sí vemos a los Gabriel Castro, a Emerito
• 30:11
  Quintana, a los de oro y nos creemos como que eso son los
• 30:16
  fondos de inversión o que esa es la mayor parte de, o sea, que la
• 30:18
  mayor parte de la gestión activa del del país está en esos fondos
• 30:22
  y eso es minúsculo, o sea, aunque cogieras.
• 30:24
  Escobas todos eso que son unos son unos bichos comparados con
• 30:29
  nosotros, son los bicharracos, los los suman y da igual plan,
• 30:35
  no hacen ni yo creo que no harán ni el uno, ni el 2% ni el 1% de.
• 30:39
  Claro, si lo comparas con entidades, las típicas que
• 30:41
  conocemos todos, pues. Habrán fondos de esas entidades
• 30:44
  que tengan más más patrimonio gestionado que todas las.
• 30:47
  Sí, efectivamente, entonces, claro, al final sí es verdad que
• 30:49
  la gente joven, ahora con Internet y redes sociales, pues
• 30:52
  tiene más acceso a estas gestoras.
• 30:54
  ¿Independientes, pero a lo mejor el perfil ya un poco gente un
• 30:58
  poco ya mayor, pues no sé, te digo de 40 para arriba, pues
• 31:03
  pues al final siempre, pues es su banco, no que al final donde
• 31:05
  tienen sus sus nóminas, sus cuentas YYY el y el el comercial
• 31:11
  del banco es el que le recomienda, pues sus productos y
• 31:14
  confían en ellos, no? Y entonces bueno, pues eso, yo
• 31:17
  creo que poco a poco está cambiando también y la gente
• 31:20
  tiene un poquito más de formación y ve que.
• 31:23
  ¿Pues eso, que que hay fondos mucho mejores y ya no te y pues
• 31:27
  y también luego ya, pues la gestión indexada y fondos
• 31:30
  pasivos, que bueno, eso también está ganando mucho terreno, no?
• 31:34
  Y por matizar un poco más el hecho de que hablamos de forma
• 31:37
  general en la banca. ¿Hay bancos, por ejemplo?
• 31:39
  Yo estuve en Bankinter y hay cosas que hacer en Bankinter que
• 31:41
  me parecen bastante. O sea, que tiene mucho sentido.
• 31:44
  Hay otros bancos que que me han comunicado y me han dicho cosas
• 31:46
  que son cosas que yo no había mencionado, el el Banco,
• 31:48
  obviamente, pero que tú dices que no tienen ningún sentido
• 31:51
  como lo que tú comentabas de que no.
• 31:53
  No hubieran fondos que no, que no fueran los de ellos, por
• 31:55
  ejemplo. Sí, sí, o sea, bueno.
• 31:57
  Y hay muchos gestores independientes que lo comentan,
• 32:00
  que hay gente que quiere invertir en sus fondos porque
• 32:01
  tiene en cuenta en x entidad y que x entidad pues no se lo
• 32:05
  habilita y no se lo abre. No, entonces, entonces eso es
• 32:08
  algo de de del día a día. Vamos, es.
• 32:10
  Algo que tiene sentido que por lo menos en redes sociales, pues
• 32:14
  impulsemos a que vaya cambiando. Es complicado por el tema de la
• 32:16
  regulación y demás, pero bueno, creo que es lo que tiene sentido
• 32:19
  para que para que para que la gente obtenga.
• 32:21
  Una buena rentabilidad a largo plazo con sus ahorros, porque al
• 32:24
  final es un tema de incentivos. Yo en su diente entendí que el
• 32:29
  que la persona que está en el banco ahí recibiéndote y tal,
• 32:32
  realmente es un comercializador, o sea un tío de ventas, porque
• 32:36
  porque está incentivado su salario, normalmente está
• 32:38
  incentivado una parte de su salario a vender ciertos
• 32:41
  productos que le interesan a al banco.
• 32:42
  Entonces no está, no está alineado contigo como tal.
• 32:46
  Vuelvo y repito, Generalismo. Todo generales, incluso dentro
• 32:49
  de los mismos bancos hay diferentes equipos trabajan.
• 32:51
  Diferentes, sí, claro, por ejemplo.
• 32:53
  El equipo que vuelvo y repito, por si acaso, a lo mejor alguien
• 32:55
  de aquí de Bankinter me está mirando ahora y está diciendo,
• 32:58
  este tío está diciendo peste de nosotros, o sea, por lo menos de
• 33:02
  de la la. ¿Cómo se dice esto?
• 33:04
  La oficina donde yo estaba, la verdad que todos eran
• 33:08
  profesionales y no, y no tengo nada que decir de ellos.
• 33:11
  Pero sí es cierto que mi experiencia en otros bancos con
• 33:13
  con mis familiares es totalmente opuesta como tal y bueno, como
• 33:18
  último, 2 matices antes de hablar sobre el Fondo de
• 33:20
  Inversión y explicar el tipo de fondo, que es un poco lo que la
• 33:23
  gente ha venido a a escuchar, 2 cosas, uno.
• 33:27
  Este fondo, como bien comentaste Álvaro, es una mezcla de todo lo
• 33:30
  lo mejor que hemos encontrado. De hecho es una mezcla de bueno
• 33:33
  de todas las conversaciones que hemos tenido con más de 30
• 33:36
  gestores de fondo. O sea, no solo en Cámara, sino
• 33:38
  detrás de Cámara. ¿Hemos tenido numerables
• 33:41
  conversaciones con Dani Teio, con Abel Castro, lo repito
• 33:44
  emérito, los de oro y un poco te explican, pues cómo hacen ellos
• 33:48
  las cosas, por qué y nosotros pues le hemos sentido a esto, a
• 33:51
  esto no? ¿Y queremos hacer como el
• 33:54
  producto definitivo de lo que nosotros creemos que es un fondo
• 33:57
  de inversión, no? Y por último, que el Fondo de
• 33:58
  Inversión este el first principal fan, básicamente es
• 34:03
  una representación, yo creo de de todos nuestros valores como
• 34:06
  tal, o sea de largo plazo como habíamos comentado.
• 34:10
  De la paciencia, como hablaremos más adelante en un poco el tema
• 34:14
  de la filosofía y demás, la familia también, incluso porque
• 34:16
  creemos que que este fondo toda la edad que tenemos, pues
• 34:21
  perfectamente podría, podría estar.
• 34:23
  Tenía un track record de 60 años perfectamente.
• 34:25
  Si seguimos, si seguimos vivos como tal, perfectamente podría
• 34:31
  es. Un fondo de pensado.
• 34:32
  Para la vida, básicamente. Y si la la ciencia avanza lo
• 34:37
  suficientemente bien, quizá. ¿Podemos aguantar 100 años?
• 34:41
  De hecho, van a ver también que es un fondo muy aburrido.
• 34:44
  Nuestra filosofía de inversión es aburrida de de diferir mucho
• 34:48
  la gratificación, no hay nada, no vamos a hablar nada de estos
• 34:51
  a multiplicar por 15 en 2 años, ni cosas por el estilo, bastante
• 34:55
  sentido común. Al fin y al cabo, ahora pasamos
• 34:59
  yo. Quería hacer un pequeño matiz
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  antes de de pasar a otro bloque o otra cosa.
• 35:04
  Era cuando dijiste antes eso de es una mezcla de todas esas
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  conversaciones que hemos tenido con 30, más de 30 gestores,
• 35:11
  etcétera. Que nadie se piense, por favor,
• 35:13
  que estamos cogiendo las ideas de esas personas y las estamos
• 35:16
  poniendo en el fondo, porque de esas conversaciones el 90% de
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  las cosas se contradicen unos a otros.
• 35:22
  Entonces ha sido nuestro trabajo de intentar entender bien bajo
• 35:26
  los primeros principios, por qué eso tiene sentido y lo hemos
• 35:29
  adaptado al fondo. Ahora simplemente eso para que
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  no viniese alguien a decir. Ah, claro, han hablado con
• 35:34
  gestores y metieron todas las ideas así sin pensarlo.
• 35:37
  No hay mucha, hay. Mucha, hay mucha conversación
• 35:39
  entre entre todos, criticando, criticando en el buen sentido de
• 35:43
  la palabra, sino de decir, vale, si tiene sentido esto, no para
• 35:47
  poder formarlo bien. Sí, sobre todo eran lo que las 3
• 35:50
  en las cosas que ha comentado, el tema de las comisiones, el
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  tema de la alineación de intereses y la transparencia.
• 35:56
  Un poco no, que son cosas que en las redes bancarias, pues.
• 36:00
  No hay y sí hay gestoras independientes que sí lo hacen.
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  A lo mejor no hacen las 3 de todo en uno, pero.
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  Pero sí tienen cosas que pues eso, comisiones, transparencia
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  o, en fin, con la propia alineación, intereses.
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  Lo pasamos ahora a la parte del Fondo de Inversión, a explicar
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  un poco qué tipo de fondo hemos hecho, porque mucha gente va a
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  ver en el en el folleto y va a ver que pone mixto flexible.
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  Si no me equivoco, no, entonces. Explícanos Álvaro, un poco.
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  ¿Qué es un mixto flexible? ¿Y por qué no hemos cogido un
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  fondo de renta variable y cuál es un poco nuestra idea con con
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  esa apología de fondo? ¿Pues como has dicho antes, es
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  un fondo pensado para varias décadas, no?
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  ¿Entonces la idea de tener el mixto flexible es realmente?
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  Pues por tener más flexibilidad en cuanto a los tipos de activo
• 36:47
  YY los porcentajes que se puede tener, no.
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  Entonces al final si hubiéramos un fondo de renta variable, pues
• 36:53
  tienes que invertir en prácticamente todo en renta
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  variable, el mixto flexible, lo que te da.
• 36:57
  Te da la opción de poder invertir en lo mayoritariamente
• 37:00
  en renta variable, pero que también puedes invertir en en
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  renta fija. ¿YY bueno, nosotros tenemos
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  también podemos invertir hasta un 10% en en en ETFS o o u otros
• 37:11
  fondos de inversión, no? Entonces que también lo
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  comentaremos un poco más adelante, que eso también nos
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  interesa porque porque bueno, hay algunos activos que a lo
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  mejor incorporamos en cartera, que lo haríamos a través de
• 37:20
  ETFSYY podemos invertir un hasta un 10%, pero realmente el.
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  El motivo es por la flexibilidad, no por poder
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  invertir. No sabemos si dentro de 10 años
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  o 20, pues a lo mejor nos interesa tener 13040 en en renta
• 37:34
  fija. ¿Entonces, si eliges un fondo de
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  renta variable, pues no lo podríamos hacer, no, entonces?
• 37:38
  Justo o sea, yo creo que lo importante aquí es para
• 37:41
  nosotros. Queremos ser predecibles, para
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  la gente son los más importantes.
• 37:43
  No quiere decir que vayamos a invertir el o sea el fondo va a
• 37:47
  ser de más más rentavariable que otra cosa.
• 37:49
  Pero tenemos pensando bajo los primeros principios que ahora
• 37:52
  explicaremos porqué ese nombre pensando bajo los primeros
• 37:55
  principios. No queremos limitaciones.
• 37:59
  ¿Tiene sentido el hecho de parecernos lo más lo más posible
• 38:02
  a un particular? Un particular puede invertir lo
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  que le apetezca, cuando le apetezca y donde le apetezca, en
• 38:07
  base a lo que él cree que es lo mejor en ese momento concreto.
• 38:10
  O sea, nosotros queremos exactamente tener esa esa
• 38:13
  libertad que nos podían haber dicho sí hubieran hecho un feel,
• 38:16
  no, porque queremos tener un acceso más, más personas como
• 38:19
  tal YY demás, pero lo principal es eso.
• 38:24
  Parece ser en particular, sí, dentro de dentro de.
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  ¿Lo que es la regulación de los Fondos I o SIT?
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  Pues tener la la máxima cercanía con lo con lo es una cartera
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  normal de una persona y sobre todo también eso.
• 38:36
  El no sabemos lo cómo va a ser el futuro.
• 38:38
  No sabemos si dentro de 10 años vamos a estar en medio de 1/3
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  Guerra Mundial y a lo mejor ahí no tiene sentido estar invertido
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  en renta variable full renta variable, a lo mejor hay un bono
• 38:48
  que te está dando un 25% y no tienes peligro de de perder, o
• 38:52
  sea entonces un poco. Pensando en que no sabemos lo
• 38:54
  que va a pasar y como hay tanta incertidumbre, pues queremos
• 38:57
  tener todas las opciones posibles.
• 38:58
  Correcto. Y ahora pasamos a por qué el
• 39:01
  fondo se llama first principal fund, que si quieres lo explico
• 39:05
  yo, que hice un artículo recientemente explicando todo
• 39:08
  esto de los primeros principios. Lo primero que íbamos a comentar
• 39:12
  es que el nombre original no iba a ser first principal fund, sino
• 39:15
  que iba a ser world of Quality Fund.
• 39:16
  Pero por unas series razones que en algún momento, si podemos
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  profundizar, profundizaremos. Pero no, no pudimos poner el
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  wordstops QUALITY Found. Yo creo que se representaron
• 39:26
  perfectamente a qué nos dedicábamos, pero como no
• 39:30
  podíamos utilizar ese y queríamos que nuestro fondo
• 39:32
  tuviera algún tipo de de nombre que representara algo para
• 39:34
  nosotros. Es decir, que tú dijeras, vale,
• 39:37
  este es mi fondo y tiene una palabra que significa algo para
• 39:41
  mí. Bueno, en el caso, por ejemplo
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  de Marcor creo que era de Dani Tello.
• 39:44
  Que era una. ¿Una cabra era una cabra de
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  Afganistán? ¿Creo?
• 39:47
  Sí. A lo mejor estoy con el país,
• 39:48
  pero creo que sí de. Un país muy raro que había
• 39:51
  sobrevivido a en condiciones. ¿Extremas?
• 39:53
  Sí, porque tiene mucha elevación.
• 39:55
  Me acuerdo que época de vegetación en.
• 39:56
  Esas horas no tiene sentido. Creo que me gustan ese tipo de
• 39:59
  nombres a otro que sea más, a lo mejor más corporativo de no sé,
• 40:03
  entidad dinámico permanente. Por decirte algo no.
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  Entonces queríamos un algo que significara algo para nosotros
• 40:11
  y. A mí se me ocurrió el tema de
• 40:13
  first principles. ¿Por qué?
• 40:17
  Primero, porque la primera vez que que escuchamos hablar de
• 40:20
  primeros principios creo que fue a elon musk, a su vez también a
• 40:23
  emérito, lo lo lo hemos escuchado, hablar de primeros
• 40:25
  principios y ya de primeras, como que decíamos, esto tiene
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  sentido, lo que lo que lo que significan los primeros
• 40:31
  principios que ahora explicaré lo que es.
• 40:32
  Luego se lo escuchábamos a gente muy inteligente, como tenemos
• 40:35
  ahí a con Charly Manger y a otra a otra serie de personas, como
• 40:40
  por ejemplo el. El hoster de Dayro Fassigau, que
• 40:44
  también nos parece una persona extremadamente intelectual e
• 40:47
  inteligente. Alex Ormosi también, aunque
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  muchos crean que es un un marketer o o un vendemoto o lo
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  que sea, no lo considero así. Me parece también una de las
• 40:57
  personas más inteligentes que que he escuchado nunca.
• 41:00
  Y todas estas personas en los más Jeff Bezos también pondremos
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  ejemplos. Ahora todos seguían bajo este
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  marco mental de pensamiento que son los primeros principios.
• 41:10
  Que básicamente los primeros principios es reducir cualquier
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  problema que estés tratando de de solucionar cualquier cosa
• 41:17
  Asus bases fundamentales y a esos principios fundamentales
• 41:21
  que lo que lo rigen todo. Al fin y al cabo, pues las cosas
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  que no cambian, cosas que sabemos que son ciertas o que
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  son casi ciertas, por ejemplo, las leyes de la física, las
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  leyes de de la química, de leyes económicas incluso que son
• 41:33
  inmutables y que siempre suceden, por mucho que que nos
• 41:36
  digan que no entonces. Nosotros creemos, bueno,
• 41:42
  creemos, no ha demostrado que es, o sea, se lleva a un a un
• 41:45
  conocimiento mucho más rico de un problema.
• 41:47
  O sea, eres capaz de de solucionar ciertos problemas de
• 41:50
  afrontarlos. Cuando piensas bajo esos
• 41:53
  primeros principios y no razonas por analogía, que es lo
• 41:55
  contrario, razonar por analogía es, pues esto siempre ha hecho
• 42:00
  así, por ejemplo, un fondo de inversión.
• 42:01
  Siempre se ha hecho así, siempre se ha hecho con comisiones del
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  2%, Comisión del 9% de de éxito y reembolso del 3 y no sé qué.
• 42:10
  Y siempre se ha hecho de esta forma.
• 42:12
  ¿Por qué? O sea pensar bajo los primeros
• 42:14
  principios, porque se ha hecho siempre así, porque a las
• 42:17
  entidades bancarias les ha interesado hacerlo así, porque
• 42:19
  siempre, pero tiene sentido hacerlo así.
• 42:21
  Y te pones a pensar en cómo cuando llegas a la capa inferior
• 42:25
  de todas, cómo, cómo de verdad debería ser un fondo de
• 42:28
  inversión. O sea, si yo soy un partícipe,
• 42:29
  cómo debería ser esto, no cómo quiere hacerlo la entidad, cómo
• 42:32
  quiero hacerlo yo es. ¿Imposible hacerlo diferente?
• 42:34
  Sí. O sea, es posible o no es
• 42:35
  posible. Es posible.
• 42:36
  Entonces no puede ser una. O sea, no puede ser un.
• 42:39
  Una verdad fundamental, pues porque puede variar y el
• 42:41
  resultado sigue siendo el mismo. Entonces, puede llegar a
• 42:44
  conclusiones y a solventar problemas que aparentemente
• 42:46
  parecen imposibles, simplemente descomponiendo los problemas
• 42:49
  Asus bases más fundamentales. El ejemplo que puse por ejemplo
• 42:53
  en el artículo es el de Elon Musk.
• 42:55
  Para aquellos que hayan leído su biografía, conocerán la
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  historia. Pero elon musk, cuando fue a a
• 42:59
  cuando quería lanzar Space Sets, fue a Rusia a buscar, pues
• 43:03
  proveedores o a gente a la que le comprara un un cohete,
• 43:06
  básicamente. Qué pasa, que llegó a Rusia y se
• 43:09
  rieron de él, le dijeron que esto costaba 2000003 cuatro cada
• 43:12
  cohete, que el el lanzamiento eran muy caros, etcétera, y elon
• 43:15
  musk era tipo, pues no. ¿Cómo es elon musk, que no, no
• 43:19
  le no se queda con la primera, con lo primero que le dicen no y
• 43:22
  dice vale, en el vuelo de vuelta cogió y dijo, vale, esto sale
• 43:27
  2000000, pero por qué sale 2000000?
• 43:28
  ¿Tiene sentido que esto salga 2000000?
• 43:31
  A los rusos le dijeron, esto siempre se ha hecho así y por
• 43:33
  eso es así, y él dijo. ¿Bajo bajo los primeros
• 43:37
  principios, pienso, vale, pero de qué está hecho un cohete?
• 43:38
  ¿Cuáles son los materiales? ¿Cuánto cuesta el material, si
• 43:42
  el si? ¿Si el material cuesta esto y
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  hay un gap de un 1,5 millones entre lo que cuesta un cohete y
• 43:48
  lo que y los materiales, entonces hay un problema en en
• 43:51
  el la forma de que se ensamblan los cohetes?
• 43:54
  No, entonces voy a hacer esto, voy a crear spaces por el coste
• 43:58
  de los materiales y tengo en cuenta un mejor proceso de
• 44:00
  fabricación, por ejemplo. O sea, es es reducirlo todo
• 44:03
  hasta las verdades fundamentales.
• 44:05
  Y tratar de reconstruir el problema a través de de de esas
• 44:09
  verdades fundamentales. Entonces pues nos llega a que
• 44:11
  elon mas dice, pues mira, podemos construir cohetes no
• 44:15
  solo más baratos, sino que encima se reutilicen, pues es
• 44:17
  una forma de solventar el problema de del coste.
• 44:20
  Al fin y al cabo eso, descomponer todo hasta hasta el
• 44:24
  punto más fundamental. Cosas que sabemos que son
• 44:26
  ciertas, sí o sí, como que si tiras la tasa se cae porque hay
• 44:29
  una ley de la gravedad que te lo que te, lo que lo indica que que
• 44:33
  casi que suceda. YY básicamente eso es un poco
• 44:38
  por lo que hemos hecho en este fondo y ese nombre creo que
• 44:43
  representa a la perfección cómo pensamos nosotros y cómo se
• 44:46
  construyó este fondo también. No sé si tú quieres añadir algo
• 44:49
  más a la explicación como tal, que tú eres muy de de hecho.
• 44:52
  ¿Ibas a decir, de hecho, es lo que está haciendo con el Pulse
• 44:55
  Drive, no? O sea, para que para que haya
• 44:57
  otro ejemplo más actual, que la gente se quede más con el
• 45:01
  presente. Pues con el Fulse Drive y la
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  conducción autónoma lo que está haciendo es eso.
• 45:04
  Él se pone a pensar y dice, vale, el ser humano tiene una
• 45:06
  red neuronal y uno y unos ojos. ¿Qué son esos trasladados a un a
• 45:11
  un ordenador, a un espacio tecnológico?
• 45:13
  Pues es una red neuronal con algoritmos, inteligencia
• 45:17
  artificial y las cámaras, que son los ojos, no es imposible,
• 45:21
  tienes que tener sensores LIDER, yo no tengo un lidar en la
• 45:23
  cabeza y puedo conducir por tanto él dice, o sea, él piensa
• 45:26
  que el LIDER no tiene, no tiene que ser necesario, no puede ser.
• 45:29
  Algo fundamentalmente necesario para conseguir el éxito en eso.
• 45:33
  Entonces ese es mi derecho. Iba a comentar todo, de hecho,
• 45:36
  que es el ejemplo de Amazon y ya es besso, que también sin
• 45:39
  mencionarlo, ha aplicado los primeros principios desde un
• 45:41
  punto de vista de cómo construyó Amazon.
• 45:43
  O sea, él dijo, qué cosas sabemos que dentro de 10 años
• 45:47
  qué qué cosas sabemos que son ciertas ahora que siempre va a
• 45:49
  querer un cliente y que dentro de 10 años también van a ser,
• 45:52
  van a seguir siendo ciertas que no van a cambiar.
• 45:54
  Entonces él dice, un cliente se va, siempre va a querer el
• 45:57
  precio más bajo. Nadie, nunca dentro de 10 años
• 46:00
  te va a decir contra Jeff la baja sube un poquito los
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  precios, que que son muy baratos, nadie te va a decir
• 46:05
  nunca, eso siempre va a querer mayor selección de productos
• 46:09
  siempre no te van a decir no es que quiero menos productos,
• 46:12
  cuanto más productos haya, mejor.
• 46:13
  Imagina una tienda como Amazon y siempre va a querer envíos más
• 46:16
  rápidos siempre, no, yo prefiero que me entreguen el paquete
• 46:20
  ahora a que me lo entreguen dentro de 1 minuto, creo yo
• 46:24
  entonces para esas verdades fundamentales que sabía que son
• 46:26
  ciertas y que. Prácticamente nunca van a
• 46:28
  cambiar, salvo que el ser humano se vuelve un poco poco raro,
• 46:32
  pues construyó Amazon. Entonces, eso es pensar bajo los
• 46:34
  primeros principios. Charles manger era otro tío que
• 46:36
  también pensaba bajo los primeros principios, su su
• 46:39
  mítica forma de pensar, de darle la vuelta a los problemas.
• 46:42
  Es una forma de pensar bajo los primeros principios.
• 46:44
  ¿Es si quiero hacer algo, qué tengo que hacer para no hacerlo?
• 46:47
  Y evitas hacer eso en primeros principios.
• 46:50
  Entonces creo que ha quedado muy claro, porque este nombre es
• 46:53
  idóneo para nosotros. Sí, porque yo.
• 46:55
  ¿Creo que tiene mucho sentido también, o sea por el tipo de
• 46:58
  empresas en las que vamos a invertir, no, que son empresas
• 47:00
  que están lideradas por las mentes más brillantes, no?
• 47:02
  ¿Y como comentabas tú, pues muchas de esas mentes brillantes
• 47:06
  piensan, piensan así no? Entonces yo creo que un poco de
• 47:10
  casualidad, porque el nombre el otro era que a lo mejor más
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  comercial y eso YY yo me acuerdo cuando nos dijeron que no
• 47:16
  podíamos joder, yo no sé, estuve ahí varios días asimilándolo y
• 47:20
  tal y. Me molestó un poco no, pero pero
• 47:23
  luego no sé, creo que este fondo encaja incluso mejor, no el
• 47:26
  otro. ¿A lo mejor era eso más, más más
• 47:28
  comercial, pero este yo creo que encaja mejor y a la hora de pues
• 47:32
  cómo analizamos las empresas, el tipo de empresas que van a
• 47:35
  entrar en en en cartera YY de hecho y cómo YY la idea nuestra
• 47:39
  de de como habéis dicho antes de crear el fondo, que pues eso,
• 47:43
  que queríamos hacer algo un poco tan poco innovador, pero sí,
• 47:47
  pues pues coger lo lo lo mejor, no?
• 47:51
  De de las características de un fondo.
• 47:53
  Vale, ya que comentaste el tema de el tipo de empresa en el que
• 47:56
  vamos a invertir, no vamos a comentarlo todavía antes.
• 47:59
  Vamos a explicar un poco cómo entendemos nosotros la
• 48:01
  inversión, porque primero tienes que entender cómo, cómo vemos
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  nosotros, qué, qué es la inversión y después por qué
• 48:06
  invertimos en ese tipo de empresa.
• 48:07
  Creo que la forma en la que estamos construyendo el episodio
• 48:09
  tiene sentido para que para que la gente lo entienda bien y
• 48:11
  luego acabar hablando sobre las comisiones, sobre cosas que no
• 48:14
  hacemos, por qué hemos hecho el fondo así YY ciertas cosas que
• 48:19
  hay que que hay que tocar. Y también recordarles que
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  tenemos una sorpresa al final. ¿Entonces, cuál es la filosofía
• 48:25
  de inversión de first principal zone?
• 48:26
  No sé si alguien te quiere aventurar a simplemente decir la
• 48:30
  palabra que resume. Bueno, Álvaro, si se va soltando
• 48:33
  más en la cama, sí. No sé, bueno.
• 48:35
  Pues cuál al final, o sea yo la idea que.
• 48:38
  Tenía un poco al principio. Era eso de crear un fondo de
• 48:41
  calidad, no de renta variable de de calidad, porque al final
• 48:45
  bueno, hay numerosos estudios, pero dentro de la renta variable
• 48:49
  el factor quality es el más. ¿Siempre ha sido, ha sido el más
• 48:53
  rentable? ¿No?
• 48:54
  Y bueno, tiene su explicación al final porque son empresas.
• 48:57
  Bueno, pues con con retorno sobre el capital, elevados,
• 49:01
  buenos márgenes. Con barreras de entrada,
• 49:03
  ventajas competitivas como el poder de fijación de precios.
• 49:06
  YY bueno, era un poco la idea que que que que tenía yo al
• 49:11
  principio, no, entonces bueno o. Sea la lo fundamental y por lo
• 49:14
  que acabamos nosotros un poco en el QUALITY es porque bueno, es
• 49:17
  el factor que mejor lo ha hecho. O ponemos un gráfico por aquí
• 49:21
  donde el factor calidad durante más de 40 años a batido al value
• 49:25
  o al growth, que no quiere decir que el value growth sean menos,
• 49:28
  sino simplemente que las empresas de calidad, pues los
• 49:30
  han hecho mejor. De hecho, hay un dato en el que
• 49:33
  creo que desde hace más de 100 años, la mitad de la
• 49:36
  capitalización del SP 500 de la creación de valor la han
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  generado solo 83 empresas. Entonces, si te das cuenta de
• 49:43
  que son unas pocas empresas, que son las de calidad extrema, lo
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  que de verdad es calidad, porque hay veces que vemos calidad, que
• 49:50
  por lo menos para nosotros eso no es calidad.
• 49:52
  Pero las de verdad de calidad que han sobrevivido y han
• 49:53
  perdurado son las que han creado la mayor, el mayor valor para
• 49:57
  para la para la población mundial, de hecho y un poco.
• 50:01
  Si pensamos bajo los primeros principios es alguna palabra que
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  van a entender que van a escuchar muchos de nosotros.
• 50:07
  Acaba llegando a la calidad. Explicaré porqué, pero
• 50:09
  simplemente si tú ya entiendes la inversión como la entendemos
• 50:12
  nosotros, al fin y al cabo es como que las acciones son
• 50:15
  pedacitos de empresa, no son números que suben y bajan de
• 50:20
  forma aleatoria sin ningún tipo de rigor.
• 50:22
  A corto plazo sí, pero a largo plazo está más que demostrado
• 50:25
  que que el precio para acción sigue a los beneficios
• 50:28
  empresariales. Pero si tú ves la.
• 50:30
  La inversión de forma empresarial tienes que llegar al
• 50:33
  a la inversión en calidad sí o sí prácticamente, salvo que a lo
• 50:37
  mejor te dediques más al value o a a tratar de de buscar esas
• 50:41
  oportunidades de donde el donde el precio y el valor está muy,
• 50:45
  muy diferenciado en el tiempo, donde buscas algo más
• 50:47
  cortoplacista, entre comillas. Pero si eres un inversor
• 50:49
  largoplacista y empresarial, acabas llegando a las empresas
• 50:53
  de calidad. De hecho, algo importante.
• 50:57
  De para diferenciar el value del del QUALITY, por así decirlo, es
• 51:01
  que no es que el value piense a corto plazo, sigue sigue
• 51:05
  pensando a largo plazo, sino que el desarrollo de su tesis de
• 51:09
  inversión te tiene que dar en un espacio temporal más corto por
• 51:13
  por por por cómo se da la esta. Esta inversión, al fin y al
• 51:16
  cabo, es normalmente, pues empresas que que están
• 51:19
  deprimidas, que tienen que darse un re rating en cuando, la
• 51:23
  calidad, el desarrollo de esa tesis de inversión en una
• 51:25
  empresa de calidad es más, pues. Por ejemplo, hermé a decir de
• 51:28
  inversión de Hermé, no es que el próximo año valga el doble por
• 51:30
  un múltiplo que le asigne al mercado, sino de que siga
• 51:33
  componiendo beneficios durante con el paso del tiempo.
• 51:36
  Entonces vas, si vas a los primeros principios, vuelvo y
• 51:39
  repito de cómo se da la rentabilidad.
• 51:42
  También llegas a la conclusión de la que la inversión en
• 51:44
  calidad es la mejor inversión de todos.
• 51:46
  ¿Por qué? Porque si miramos cómo se da la
• 51:48
  rentabilidad, hay 2 componentes principales.
• 51:50
  Voy a intentar de explicar esto de la forma menos técnica
• 51:53
  posible para que cualquier persona pueda entenderlo, pero
• 51:55
  tú principalmente. ¿Tienes la rentabilidad porque
• 51:57
  compras a un determinado precio a unos determinados beneficios
• 52:01
  empresariales multiplicados por un múltiplo concreto?
• 52:04
  ¿No? Y tu rentabilidad se puede dar
• 52:06
  porque crecen los beneficios o porque crece el múltiplo o
• 52:12
  ambas. Básicamente.
• 52:14
  ¿Qué pasa? Que conforme más más tiempo
• 52:18
  pasa, conforme más tiempo pasa en en la inversión, más
• 52:21
  importancia tienen los beneficios empresariales.
• 52:24
  Y menos importancia tiene el múltiplo que no quiere decir que
• 52:26
  no sea importante porque si el múltiplo te cae de 55 veces, da
• 52:29
  igual. Los beneficios empresariales
• 52:30
  como no hayan compuesto al 50 anualizado no es una buena
• 52:33
  inversión, pero como dijo el bueno de Charly Manger, cuanto
• 52:40
  más pasa el tiempo tu rentabilidad se va a aproximar
• 52:42
  mucho a cuánto componen los beneficios esa esa empresa.
• 52:45
  Entonces, si pensamos a largo plazo y somos inversores
• 52:49
  empresariales, pensamos como empresarios y demás.
• 52:51
  Pues lo que más sentido tiene es invertir en en empresas de
• 52:53
  calidad como tal, porque encima lo que controlamos nosotros son
• 52:56
  los beneficios. El humor que tenga el mercado no
• 53:00
  lo podemos saber. No sé qué múltiplo le va a
• 53:02
  asignar el mercado a aquí empresa dentro de x años no es
• 53:04
  algo que dependa exclusivamente de nosotros.
• 53:06
  Como si el hecho de tratar de estimar cuánto va a ganar una
• 53:09
  empresa a a futuro. Yo quería comentar también otro
• 53:12
  tema importante es el tema de la rotación de cartera, que
• 53:15
  tradicionalmente, pues un fondo value no si ahora estamos
• 53:18
  haciendo la comparación. Suele rotar mucho más la cartera
• 53:21
  porque al final, pues eso busca sobre todo su objetivo es buscar
• 53:25
  empresas infravaloradas y un fondo Quality.
• 53:28
  Al final rotan mucho menos la cartera, eso también luego a
• 53:30
  largo plazo, pues se traduce en menores costes.
• 53:34
  Y luego otro matiz, el tema del precio, que parece que si
• 53:37
  inviertes en calidad no tienes en cuenta el precio que bueno,
• 53:39
  ya entraremos luego ahora más más en detalle, pero para
• 53:42
  nosotros el el precio es importantísimo.
• 53:45
  Y entonces si una empresa es una empresa excelente.
• 53:48
  Pero está carísima. Pues no vamos a invertir en
• 53:51
  ella, no sé quién, quién decía qué inversor famoso que que una
• 53:56
  buena empresa no tiene por qué ser una buena inversión y eso es
• 53:58
  así y eso es por el precio que pagas por ella.
• 54:01
  Entonces nosotros invertimos en calidad, pero para nosotros el
• 54:04
  precio es importantísimo y hay y bueno en el proceso de inversión
• 54:07
  que tenemos y demás pues o sea, pues ahí se da entonces.
• 54:12
  Habrá muchas empresas que se consideran de calidad y que de
• 54:15
  momento no y que no entrarán en el fondo porque consideramos que
• 54:19
  el precio es excesivo y no estamos a gusto con esa pagando
• 54:22
  esos precios y en un futuro puede que sí entren si se dan
• 54:25
  estas circunstancias. Yo siempre, cada vez que me
• 54:28
  comentan por Twitter van a invertir en me lo invento
• 54:31
  evolution. Digo sí al preso correcto,
• 54:34
  probablemente invirtamos. Van a invertir en sí al preso
• 54:37
  correcto y no ha cambiado la tesis ni la presa sigue siendo
• 54:39
  de calidad y demás. Siempre el matije al precio
• 54:41
  correcto, que no quiere decir que invertir en calidad no
• 54:44
  requiera de un cierto margen de seguridad que explicaremos ahora
• 54:47
  cómo afrontamos nosotros ese margen de seguridad en la en las
• 54:49
  empresas de calidad. Pero antes quería dar una serie
• 54:51
  de pinceladas de lo que es la calidad para nosotros, muy muy
• 54:55
  por encima para que la gente lo entienda.
• 54:57
  Lo primero, la mejor definición es que invertimos en empresas
• 55:00
  inevitables por el mundo, que significa empresas inevitables
• 55:03
  por el mundo. Son empresas que controlan la
• 55:06
  oferta. De un bien o servicio que es
• 55:07
  escaso, que solo dan ellas o un par de empresas más en el mundo
• 55:11
  y que el mundo necesita básicamente.
• 55:13
  Ejemplo, pues Amazon con el a WS por ejemplo, pues solamente
• 55:19
  Amazon con a WSY, Microsoft con con azure y Google cloud y demás
• 55:24
  dan el servicio de algo que es muy escaso y que solamente dan 2
• 55:27
  o 3 personas y que es muy necesario para para el
• 55:30
  funcionamiento del del planeta. No es un ejemplo, pero esa yo
• 55:33
  creo que es la definición perfecta.
• 55:35
  Controla la oferta de un bien o servicio escaso, valioso para
• 55:38
  para la para la humanidad. ¿Y qué tienen que tener todas
• 55:43
  esas esas empresas, por así decirlo?
• 55:44
  No así solo el filtro de calidad que tienen que pasar las
• 55:47
  empresas. Uno tiene que ser máquinas de
• 55:48
  componer capital. Son una serie de características
• 55:50
  que nosotros queremos, que hacen que una empresa pues componga
• 55:52
  beneficios a largo plazo y durante mucho tiempo.
• 55:56
  Lo siguiente es que sean resilientes.
• 55:58
  Al fin y al cabo, la resiliencia es muy, muy importante.
• 56:03
  Porque no queremos que compongan beneficios durante 5 años, sino
• 56:06
  que pues pongan beneficios durante muchísimo tiempo y para
• 56:09
  eso va a haber crisis o de por medio YY tienen que salir
• 56:14
  reforzadas. De esas crisis salen incluso
• 56:16
  mejor que la competencia y por último, la durabilidad, que al
• 56:19
  fin y al cabo es que lo que comentamos que perduran durante
• 56:22
  durante mucho tiempo a través de barreras de entrada, ventajas
• 56:25
  competitivas, etcétera. La resiliencia, al fin y al
• 56:28
  cabo, se da con balances saneados, tener caja neta o una
• 56:32
  deuda que. Está muy controlable con flujo
• 56:34
  fracasado, con flujo de caja bastante predecible, etcétera.
• 56:37
  Nosotros, que somos empresarios con workstock, sabemos lo que
• 56:40
  significa flujos de caja predecible y que no son
• 56:43
  predecibles porque tienes que hacer tus cuentas a largo plazo.
• 56:45
  Cuando eres empresario tienes que hacer tus tus cuentas para
• 56:47
  que esos pagos futuros cuadren con lo que vas a generar y lo
• 56:51
  que es más o menos predecible para asumir una serie de costes,
• 56:53
  etcétera. Entonces es muy importante toda
• 56:56
  esa parte de pues de que no se pinchen.
• 56:59
  No sé, no sé cómo se dice las presiones estas no sé.
• 57:02
  No se cojan los dedos o no se pillen los dedos con con deuda o
• 57:05
  cosas de este estilo. Nosotros añadimos una un
• 57:07
  componente de opcionalidad positiva que creo que eso
• 57:09
  también es un poco diferencial en lo que hacemos nosotros con
• 57:12
  respecto a otros fondos QUALITY que hablaremos más adelante, que
• 57:15
  es básicamente que tengan que estén sembrando líneas de
• 57:17
  negocio futuras, que que pueden, que prácticamente van a ser el
• 57:22
  valor futuro de la empresa a largo plazo.
• 57:24
  Cosas que ni siquiera tenemos en cuenta y que no se.
• 57:26
  ¿Pueden si no nos asustan la inversión en proyectos que a
• 57:29
  corto plazo parece que no tienen?
• 57:32
  Rendimiento, digamos, pero que podría ser en un futuro muy
• 57:34
  positivo. Evidentemente ya entramos eso en
• 57:37
  otro punto, pero no valoramos eso a la hora de ponerle precio
• 57:41
  a la empresa, pero sí que lo tenemos en cuenta a la hora de
• 57:43
  decir, bueno, pues además tiene esto.
• 57:45
  ¿Correcto? No, no pagamos por las
• 57:46
  opcionalidades. Nosotros valoramos el negocio
• 57:48
  con lo que actualmente es real y se puede medir, pero nos gusta
• 57:51
  que que las empresas tengan pues que experimentan mucho que
• 57:54
  inviertan, pues en caso de meta Platon el caso de Tesla, el caso
• 57:58
  de de Amazon. Nunca sabes cuándo te va a salir
• 58:00
  un a WS. Nadie en 2004 o 2003 o 2002
• 58:04
  sabía que a WS iba a iba a existir.
• 58:06
  No se podía prever, pero sabes que inviertes en gente muy muy
• 58:11
  inteligente, que hablaremos ahora de ello y a veces te
• 58:13
  encuentras pues esa sorpresa. Como por ejemplo el otro día
• 58:16
  cuando estábamos hablando del negocio de de chips de Amazon,
• 58:18
  que de repente tienen 10 bilios de ingresos, un negocio de chips
• 58:21
  que yo no, no sabía ni qué existía básicamente o no sabía
• 58:24
  cuánto ingresaban y de repente and DJC, pues te dice que tienen
• 58:27
  1010 bilios en ingresos y que van a crecer a triple dígito.
• 58:31
  Pues son cosas que no se prevén y que nos gustan que existan.
• 58:34
  ¿Hombre, y no todas las empresas que más se tienen en cartera
• 58:36
  tienen esas opcionalidades o habrá algunas que son diferentes
• 58:39
  y otras? Pues que a lo mejor sean más
• 58:41
  tranquilas o más aburridas o o más predecibles.
• 58:44
  ¿O sea, no tengas esas opcionalidades que pueden surgir
• 58:47
  en un futuro, no? Pues como como habéis
• 58:50
  mencionado. Al fin y al cabo, creo que
• 58:51
  también es importante entender que estamos describiendo
• 58:54
  empresas tipo Tesla, Amazon, etcétera.
• 58:57
  Pero también vamos a invertir en negocios aburridos.
• 58:59
  O sea, la calidad tiene muchas formas diferentes y hay ciertas
• 59:02
  empresas más tranquilas, más aburridas, que te permiten tener
• 59:05
  otras empresas que son. Quizás pues no son apuestas
• 59:09
  porque nunca son apuestas, pero sí que son a lo mejor, pues
• 59:11
  empresas más, no sé tecnológicas, por así decirlo, o
• 59:14
  o un componente más de competencia.
• 59:18
  O sea, no, tampoco es que tengan competencia, porque es
• 59:20
  complicado explicar esto, porque no es que tengan competencia,
• 59:23
  sino que. No es lo mismo una sementera que
• 59:26
  que una empresa que se dedica al cloud, por así decirlo.
• 59:28
  No hay ciertas, hay más predictibilidad, no sé si te
• 59:33
  habían dicho es más predecible una semana entera o es más
• 59:36
  tranquila que que Amazon, aunque sea líder del mercado de la WS.
• 59:40
  ¿Entonces eso también es importante?
• 59:41
  Lo que sí que tienen en común todas, absolutamente todas, y
• 59:46
  también es un granito de arena que aportamos nosotros a lo que
• 59:48
  viene siendo un fondo de inversión en calidad es el hecho
• 59:51
  de la cultura empresarial. Es el hecho de que las personas
• 59:55
  con la tesis de inversión con con mucha diferencia, no sé si
• 59:59
  tú quieres explicar su a qué se o sea a qué, a qué nos referimos
• 1:00:03
  con las personas. Son la tesis, que es algo que
• 1:00:04
  también entendimos Por Primera Vez gracias a Emérito Quintana,
• 1:00:08
  que es bueno uno de nuestros mayores referentes.
• 1:00:10
  No. O sea, básicamente.
• 1:00:11
  O sea, si te pones a pensar en lo que es una empresa, es un
• 1:00:13
  grupo de personas que tiene comportamientos y esos
• 1:00:15
  comportamientos están dados por la cultura.
• 1:00:17
  Voy a poner de ejemplo una empresa que no es cotizada para
• 1:00:19
  que se pueda entender es tecnológica.
• 1:00:21
  Lo siento antropic. Atrópica es una empresa que en
• 1:00:24
  los últimos 50 días, no 60 días, ha lanzado 55 actualizaciones de
• 1:00:28
  su de su software. Eso no es algo que esté escrito
• 1:00:32
  en en el contrato de la empresa. Eso es la cultura que tienen
• 1:00:35
  ellos de tener ganar mucha, de tener mucha velocidad, fallar
• 1:00:38
  mucho a bajo coste y sacar cosas iterar muy rápido, tener
• 1:00:43
  innovaciones, el que no se les castiga por fallar en una en una
• 1:00:47
  inversión digamos que sí, porque está invirtiendo su tiempo y ese
• 1:00:50
  tipo de circunstancias. Hay otras empresas que son.
• 1:00:53
  Muy malas en ese sentido porque son a lo mejor organizaciones
• 1:00:57
  que si te penalizan, si si cometes un fallo, ojo, claro,
• 1:01:01
  son burocráticas. Ojo, hay empresas que tiene
• 1:01:03
  sentido, hay muchas culturas diferentes, hay muchas culturas
• 1:01:06
  que que unas son un poquito más lento, entonces son un poquito
• 1:01:09
  más rápidas, pero la la clave es entender cómo beneficia esa
• 1:01:13
  cultura a la empresa. Esa cultura podría ser más
• 1:01:16
  rápida en el caso de Volkswagen para poder innovar en los en los
• 1:01:20
  vehículos eléctricos y tal y tener menos riesgo a fallar.
• 1:01:23
  El que haya personas que llevan 40 años en la empresa y le van a
• 1:01:27
  decir ahora cambian un motor de eléctrico, van a ser capaces de
• 1:01:31
  cambiar. Hay culturas que son más
• 1:01:33
  difíciles de de ver, que crean ventajas competitivas o barreras
• 1:01:37
  de entrada que otras. Al fin y al cabo, yo creo que
• 1:01:39
  son. Yo creo que la cultura
• 1:01:40
  empresarial de para, o sea en cada empresa, es diferente, pero
• 1:01:44
  tiene que tener sentido para para el fin último de la
• 1:01:47
  empresa. O sea, no todo tiene que ser
• 1:01:50
  experimentación y tal que también.
• 1:01:53
  Obviamente, como empresario sabes que tienes que
• 1:01:55
  experimentar para dar con esa posible nueva línea de negocio o
• 1:01:57
  para mejorar el negocio, algún tipo de forma.
• 1:01:59
  Pero al fin y al cabo, el componente principal es entender
• 1:02:02
  que las personas son la tesis, porque si razonamos otra vez
• 1:02:05
  bajo los primeros principios, una empresa son sus flujos de
• 1:02:08
  caja futuros traídos a valor presente.
• 1:02:10
  Y para que se den esos flujos de caja futuros alguien tiene que
• 1:02:12
  tomar decisiones. Y para tomar decisiones
• 1:02:16
  necesitas personas básicamente leí hace poco en un libro, de
• 1:02:20
  hecho ayer. Que las empresas realmente son.
• 1:02:23
  ¿Cómo era que decía, las empresas son agencias de
• 1:02:27
  contratación encubierto por así decirlo?
• 1:02:29
  Sabes en plan y es y es realmente, o sea, el trabajo de
• 1:02:31
  un empresario es contratar a gente talentosa que haga tu
• 1:02:35
  trabajo mejor que lo que él podría hacerlo, no decirles lo
• 1:02:38
  que tienen que hacer, sino que porque son talentosas lo hacen
• 1:02:41
  YY en base a eso, pues que la empresa crezca y perdure, por
• 1:02:44
  así decirlo, no, entonces, al fin y al cabo todo se basa en
• 1:02:47
  las personas, las personas son la tesis y por eso queremos
• 1:02:50
  invertir en las empresas. Con las personas más
• 1:02:52
  inteligentes y mejor incentivadas del del planeta.
• 1:02:55
  ¿Y más motivadas, no? Que al final nosotros como
• 1:02:57
  inversores queremos ser socios de pues, de de de gente que se
• 1:03:01
  levante cada mañana con ilusión, con ganas de resolver problemas,
• 1:03:05
  de hacer la empresa mejor, más rentable y de adaptarse, pues a
• 1:03:09
  a lo a lo que a lo que venga. No entonces una forma, pues, de
• 1:03:14
  de de invertir y de estar alineados y.
• 1:03:18
  ¿Y que realmente pues lo que haga la empresa en los próximos
• 1:03:21
  10 o 15 o 20 años, las decisiones que tome, pues son la
• 1:03:25
  gente que está ahí trabajando, no, entonces eso creo que es es
• 1:03:29
  fundamental, no? Porque luego hay otro tipo de
• 1:03:31
  empresas en las que pues a lo mejor el simplemente están ahí
• 1:03:34
  por su sueldo, no tienen ningún incentivo más que realmente,
• 1:03:38
  pues cobrar bien YY ya está, y si la empresa va bien o va mal,
• 1:03:43
  pues a lo mejor no mientras mantenga su trabajo.
• 1:03:46
  ¿Pues le le le parece bien, no? ¿Entonces al final queremos,
• 1:03:50
  pues a lo mejor empresas que están que dirigidas por sus
• 1:03:53
  fundadores, pues eso es bastante diferencial, porque porque pues
• 1:03:58
  es es como su bebé, no? ¿Eso a lo mejor, pues nosotros
• 1:04:00
  con este fondo es como nuestro bebé, no?
• 1:04:02
  Entonces al final nos vamos a levantar cada día con ilusión,
• 1:04:05
  con ganas de trabajar, de tener un buen performance y.
• 1:04:09
  ¿Y es lo mismo en las en las empresas en las que invertimos,
• 1:04:12
  no? Que que que gente que que la
• 1:04:13
  dirija bien y que quiera, pues que esa empresa en los próximos
• 1:04:17
  años, pues lo haga, lo haga, lo haga muy bien.
• 1:04:21
  Y sobre todo, te permite tener predictibilidad de la empresa.
• 1:04:23
  Entender bien la cultura te permite entender bien cómo
• 1:04:26
  piensan y cómo funcionan, porque la cultura de la empresa no es,
• 1:04:29
  como dije yo ahora, algo que está en un contrato y lo
• 1:04:31
  adoptas. La cultura de la empresa es un
• 1:04:33
  hábito que se hace recurrente. Ya sabemos el poder que tienen
• 1:04:35
  los hábitos cuando nos despertamos y cogemos WhatsApp.
• 1:04:39
  Donde lavar los dientes, eso es un hábito, entonces, al fin y al
• 1:04:41
  cabo, es un grupo de hábitos que al final terminan siendo muy
• 1:04:45
  difíciles de cambiar. ¿Entiendes una cultura de la
• 1:04:47
  empresa? La cultura de la empresa es algo
• 1:04:48
  muy difícil de cambiar. ¿De hecho, esa tía anadela tiene
• 1:04:50
  un libro sobre cómo cambió la cultura de Microsoft cuando
• 1:04:53
  entró como CEO y es muy difícil YY te permite entender cuando
• 1:04:58
  surgen problemas o surgen oportunidades, cómo va a actuar
• 1:05:00
  la empresa? Eso es muy importante para poder
• 1:05:03
  mantener la empresa a largo plazo y poder aprovecharnos del.
• 1:05:07
  La composición del del crecimiento de los beneficios, y
• 1:05:09
  también que el los intereses y los beneficios componen, pero el
• 1:05:14
  conocimiento también entonces es importante.
• 1:05:16
  En igualdad de condiciones a largo plazo siempre gana la
• 1:05:19
  empresa que mejor cultura tiene y que más talento tiene, la que
• 1:05:24
  más está preparado para perdurar.
• 1:05:26
  ¿Por así decirlo, no? Pues la paranoia de Zuckerberg
• 1:05:28
  con con seguir existiendo YY seguir siendo relevante la
• 1:05:32
  cultura de Amazon del cliente. Tesla experimentando más que
• 1:05:36
  nadie y tratando de solventar problemas, de forma que que
• 1:05:39
  nadie ha conseguido Hermes con su cultura de cuidar al
• 1:05:44
  consumidor, es decir, de no explotar todo lo que podría al
• 1:05:47
  consumidor y descentralizando, por ejemplo, la empresa en el.
• 1:05:53
  En el caso de que, por ejemplo, cualquier jefe de tienda del
• 1:05:55
  mes, él decide exactamente qué hay en cada tienda, pues eso es
• 1:05:59
  una cultura que tiene sentido. O sea, el hecho de de que te
• 1:06:02
  hablen del valor terminal, pues una cultura de que sabe que su.
• 1:06:05
  Que su que el valor del mes está en el en su marca y en el largo
• 1:06:08
  plazo. La cultura de cuidar la marca, o
• 1:06:10
  sea, al fin y al cabo es la forma en la que se hacen las
• 1:06:13
  cosas y siempre va a ganar la empresa que que mejor cultura
• 1:06:16
  tenga que y que esté más obsesionada con con perdurar en
• 1:06:21
  el tiempo, básicamente. Sí, nosotros como inversores de
• 1:06:23
  calidad, lo que nos interesa es una vez que que hemos
• 1:06:26
  identificado que es una empresa buena de calidad y la hemos
• 1:06:30
  comprado en buen precio. ¿Lo que nos interesa es que siga
• 1:06:32
  siendo igual de buena, no? ¿Y cómo puedes seguir siendo
• 1:06:36
  igual de buena? Pues con las personas que
• 1:06:38
  trabajan ahí, no. O sea, tienes unos directivos
• 1:06:40
  que que están obsesionados con eso, pues la empresa va a seguir
• 1:06:43
  siendo buena. Es que.
• 1:06:44
  Normalmente la gente ya por terminar con esto.
• 1:06:46
  Normalmente la gente dice, esta empresa tiene un 50% de margen
• 1:06:49
  operativo, esta empresa crece al 20%.
• 1:06:51
  ¿Esta empresa tiene estas ventajas competitivas?
• 1:06:53
  ¿Esta empresa tiene estas barreras de entrada?
• 1:06:55
  Claro, pero no se construyeron solas.
• 1:06:58
  Hay personas que construyeron esas ventajas competitivas,
• 1:07:00
  construyeron esa contabilidad que estás viendo.
• 1:07:02
  Entonces queremos invertir en las personas que sigan haciendo
• 1:07:05
  eso posible, por así decirlo incluso mejor.
• 1:07:08
  Entonces por eso es tan importante.
• 1:07:10
  Por eso la tesis son las personas en última instancia,
• 1:07:12
  porque si piensas bajo los primeros principios, llegas a
• 1:07:15
  que la tesis son las personas, vale, y por terminar por con
• 1:07:18
  esta parte ya de del Fondo de Inversión, explicar muy
• 1:07:21
  rápidamente que porque invirtamos en calidad no
• 1:07:26
  significa que compremos caro. Esto nunca va a suceder.
• 1:07:29
  Voy a pasar muy rápidamente por esto porque es muy sencillo de
• 1:07:31
  entender. Voy a poner por aquí un gráfico
• 1:07:33
  que es el triple margen de seguridad, lo que llamamos
• 1:07:35
  nosotros, el triple margen de seguridad, que es básicamente
• 1:07:39
  pensar en que una empresa de calidad no solo nos protege el
• 1:07:43
  precio, por así decirlo, como sí puede ser una empresa value en
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  el que lo único que busca es cerrar ese entre entre precio y
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  valor, por así decirlo, no. En nuestro caso sí buscamos que
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  haya una cierta. Cuanto maya el margen de
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  seguridad, mejor en cuanto a precio y valor, obviamente
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  precio actual, pero como nuestra tesis depende de que compongan
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  los beneficios, normalmente pagar un precio justo nos vale.
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  El precio justo tiene sus trampas porque que es un precio
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  justo preferible que haya un poquito de descuento, cuanto más
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  mejor. Pero más allá aparte del precio,
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  la calidad de la empresa en sí también es una.
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  Es una forma de margen de seguridad, porque cuando tú
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  tienes una empresa de muchísima calidad, con una buena cultura,
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  en cierta forma te está protegiendo ante cualquier.
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  Posibles sucesos futuros normalmente a las empresas de
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  calidad le suelen ocurrir cosas positivas.
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  No es lo mismo a una empresa value en el que, por ejemplo,
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  simplemente estás invirtiendo porque está está está barata,
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  pero la empresa no es de calidad, entonces no te protege
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  esa calidad que tiene la la compañía, a lo mejor no te crece
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  al 20% analizado, pero a lo mejor te crece al al 10%
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  analizado porque tiene calidad. También la calidad te protege
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  porque te da tiempo a a reaccionar.
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  En el caso de meta, en 2022, cuando tuvo lo de TikTok, tuvo
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  lo de ITF a de Apple. Problemas de.
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  ¿De de recesión ese año? Claro, ser de calidad te da
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  tiempo a que tienes tiempo a reaccionar en esa posibilidad.
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  Si no fueras una presa de calidad, no podrías reaccionar
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  ante prácticamente ante cosas, cosas malas.
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  Y por último, el sector queremos invertir en sectores con vientos
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  de cola que tengan algún tipo de pues de que impulsen algún tipo
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  de de tendencia a futuro, como puede ser la digitalización,
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  como puede ser, por ejemplo, el tema de cloud en.
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  Es como puede ser, sí, como. Por ejemplo, puede ser, pues, el
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  auge de de la clase media en algún país concreto, o de o en
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  general del mundo, etcétera. El sector también te protege
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  porque pisa o más cercana. ¿Cuál coges?
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  Pues si te hubieras, si te hubieras decantado por alguna de
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  las 2:00, lo hubieras hecho bien porque tenías una empresa de
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  calidad. Si lo hubieras comprado, el
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  precio adecuado perfecto, y estaba en un sector que tenía
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  sentido a largo plazo, entonces es una forma de protegerte
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  también. Invertir en en oligopolios
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  naturales o monopolios. Al final te.
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  ¿Te te protege? No de de eso y son.
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  Son son sectores con un crecimiento estructural, con
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  vientos de cola y es un poco lo que lo que buscamos porque o
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  sea, para nosotros es también muy importante que crezcan los
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  beneficios, los flujos de caja de las empresas.
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  ¿No, YY eso lo consigues? Pues a lo mejor pues eso, con
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  siendo un un oligopolio o con ciertas ventajas competitivas,
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  no con el poder de fijación de precios.
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  Y por pasar ya a la parte de. ¿Cómo nos diferenciamos de otros
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  fondos de inversión? Vamos a ir 1:1 con las
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  características que hemos comentado de largo plazo, de
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  transparencia y de alineación con con el participe.
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  La primera sería el largo plazo, que ya lo hemos comentado un
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  poco. Este es el fondo de los 60 años,
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  podríamos decirlo. ¿Es un fondo que piensa como
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  nosotros y es un fondo en el que estamos incentivados a pensar a
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  largo plazo, porque solo viendo las comisiones te das cuenta de
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  que solo te interesa pensar a largo plazo, no?
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  No hay comisiones que te hagan pensar a corto ni buscar algo a
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  corto plazo para que te favorezcas como gestor asesor en
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  este caso y demás. Entonces largo plazo está
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  clarísimo. Estamos incentivados a ellos por
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  lo que comentaremos a continuación.
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  ¿Luego la transparencia, que si quieres comentar tú como cómo
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  vemos nosotros el tema de la transparencia y por qué nos
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  diferenciamos con respecto a la gran mayoría de fondos?
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  Nuestra idea es un poco bueno y también viendo los datos que la
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  mayoría de la de los inversores lo hace mal frente a o los
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  partícipes mejor dicho, lo hace mal frente a a los fondos porque
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  no saben cuándo tienen que comprar, cuándo tienen que
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  vender, cuándo tienen que quedarse tranquilos.
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  Simplemente no actúan bien, no actúan bien y es un tema de
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  comportamiento. Y eso en gran parte es la única
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  forma que tenemos nosotros para que todos los partícipes puedan
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  tener la misma rentabilidad del fondo o incluso mejor si si si
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  ponderan más en momentos en los que tenga sentido.
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  Es a través de comunicar bien, de comentar todo el rato qué
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  está pasando, cómo estamos pensando, cómo se va a
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  solucionar x cosas x problemas que haya YY por eso queremos ser
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  lo más transparentes posible. ¿Cómo vamos a ser transparentes?
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  Pues a través de, como siempre, redes sociales, el podcast,
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  vídeos. Ya tenemos una intención
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  bastante clara de intentar responder siempre a cualquier
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  tipo de pregunta y de diferentes formatos para que todo el mundo
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  pueda consumirlo y que de nuevo. La idea es que puedan tener un
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  rendimiento igual al del fondo o mejor, en ningún caso, peor.
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  Queremos que entiendan bien cómo cómo tendríamos que comportarnos
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  dentro de. Sí en que estamos, en que
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  estamos invirtiendo sí. O sea, al final el objetivo
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  final de la transparencia es lo que dices tú, que que los
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  inversores al menos tengan la misma rentabilidad que que el
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  fondo. ¿Por qué decimos esto?
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  Pues hay claros ejemplos, como por ejemplo de Peter Lynch.
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  Y obtuvo, o sea, tuvo un fondo superrentable YYY el promedio de
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  sus participes, obtuvieron una rentabilidad muy baja.
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  ¿Por qué? ¿Porque al final pues entraban y
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  salían, pues un poco a destiempo, no?
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  Entonces nosotros con la transparencia lo que queremos
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  hacer es explicar bien en lo que lo que estamos haciendo, en qué
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  tipo de empresas estamos invirtiendo y luego pues que los
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  participes no tomen decisiones erróneas de.
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  De pues eso, de sobre todo de vender cuando cuando el fondo
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  cae no, y es lo que decías tú. ¿Si en vez de vender compras
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  más, pues al final la la rentabilidad que van a obtener
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  es mayor que la del propio Fondo, no?
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  Entonces nuestro objetivo es que al menos obtengan la
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  rentabilidad que que tiene el fondo.
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  Y eso pues quedarse básicamente quieto.
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  Sobre todo que estén tranquilos, también eso pasa en ese tipo de
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  situaciones. Que el camino se haga, se se
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  tenga mejor resultado que nosotros y además estén
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  tranquilos durante todo el camino, que es lo.
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  ¿Importante, claro, y eso lo haces, pues explicando en qué
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  tipo de empresas inviertes YY Qué es lo que realmente pues
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  tienes en cartera, no? Y yo creo que podemos hacerlo
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  mejor que la gran mayoría de fondo, porque no somos los
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  únicos que tenemos un que tenemos un podcast, ni son los
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  únicos que a lo mejor por YouTube explican lo que hacen.
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  Normalmente son fondos de autor los que hacen estos, pero el 99%
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  de fondo. Bancarios no hacen nada de esto.
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  Y cuando tu fondo vuelvo y repito, nombre de entidad
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  dinámico, capital, capital dinámico o como sea que que
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  llaman Asus fondos, pues claro, no sabes qué está ocurriendo, no
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  sabes cómo cómo piensa el gestor, no es predecible
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  conforme pasa el tiempo nosotros seremos predecibles porque
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  dirán, Ah, esto ellos siempre que pasa esto.
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  Pues es la cultura en los fondos, exacto, es la cultura
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  empresarial, o sea, la cultura empresarial invierten en
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  nosotros realmente llegada llevada al fondo, aquellos que
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  sean partícipes están invirtiendo en en nosotros, en
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  la forma en la que hacemos las cosas y nuestro talento, nuestra
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  capacidad, sí que tenemos talento, si Álvaro no, no eligió
• 1:14:32
  mal, entonces lo podemos hacer, lo vamos a hacer otra vez de
• 1:14:35
  muchas formas, el podcast, claramente nuestras propias
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  redes sociales individuales, también tendremos nosotros,
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  nuestros propios. ¿Cómo se dice esto?
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  Canal de YouTube. Nuestras redes sociales en
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  general, donde explicaremos todo.
• 1:14:49
  O sea, vamos, vamos a explicar absolutamente todo.
• 1:14:51
  No queremos que que se queden con la con la duda de
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  absolutamente nada a través de cartas también lo vamos a.
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  Hacer sí, informes, cartas trimestrales o.
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  La página la propia página web del fondo, donde por ejemplo,
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  nada más entrar vas a ver una foto de los seos o fundadores de
• 1:15:08
  las empresas en las que invertimos, queremos que veas
• 1:15:11
  dónde está invertido tu dinero en plan que tú digas contra mi
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  dinero. Una parte de mi de mi dinero
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  está invertido en una empresa de Mark Zuckerberg o de Yes, Bezos
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  o de Axel Dumas, que es el CEO de del mes.
• 1:15:25
  También ahora mismo no está disponible en la página web,
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  pero habrán nuevas actualizaciones que aumenten
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  todavía más la transparencia de de lo que hacemos.
• 1:15:33
  ¿Todo con el propósito de, como dijo yes Bezos en su día, qué
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  quiere un participe hoy y querrá dentro de 10 años?
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  ¿Y es la transparencia saber qué ocurre con su dinero?
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  No, entonces eso es lo que eso es lo que buscamos.
• 1:15:46
  Si quieres Álvaro explicarnos ahora un poco el tema de las
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  comisiones para entender por qué estamos alineados con el
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  participe. ¿Bueno, a ver, generalmente las
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  comisiones, pues suele haber una comisión fija la industria y una
• 1:15:59
  comisión de de una comisión de éxito, no?
• 1:16:01
  ¿Entonces hay alguna gestora? Bueno, se me ocurren ahora 2
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  gestoras realmente que han hecho algo un poco innovador en la
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  industria. Y ese.
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  Tener distintas clases no, YY premiar lo que es la fidelidad.
• 1:16:16
  ¿Entonces, pues si tú inviertes, ahora entras a una comisión,
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  ponle de un uno y medio y a los 5 años se te pasa al uno 25 y a
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  los 10 se te pasa al uno, no? Entonces al final premia un poco
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  la pues eso, la fidelidad del participe con el fondo y la otra
• 1:16:33
  es la reducción de de la Comisión según aumenta el
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  patrimonio del fondo, no, entonces esas son un poco.
• 1:16:39
  Las 2 variables un poco que están aplicando algunos fondos o
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  o gestoras independientes. Y es pues seguramente el
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  patrimonio en el fondo, pues empiezas con uno y medio, luego
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  vas bajando hasta en una comisión más baja.
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  ¿Qué es lo que pasa? ¿Que esto es como bastante
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  innovador y bueno, sobre todo la parte independiente, la parte de
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  de las redes bancarias? Pues bien, a lo mismo.
• 1:17:01
  ¿Tienes comisiones del 2? Inviertes en un fondo de fondos
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  que invierte en sus propios fondos y tienen más comisiones.
• 1:17:07
  ¿Y al final todo eso, pues afecta a la propiedad, a la
• 1:17:10
  propia rentabilidad del fondo, no?
• 1:17:11
  ¿Y la Comisión de éxito? Pues también.
• 1:17:13
  O sea, es dinero que sale de del fondo, de la rentabilidad del
• 1:17:16
  fondo para los bolsillos, del del gestor o del asesor, no.
• 1:17:20
  Entonces nuestra idea principal en en un origen era hacer ese
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  mix, era tener distintas clases YY premiar la fidelidad.
• 1:17:31
  Y a su vez, según aumentase el patrimonio del fondo, ir bajando
• 1:17:35
  la la las comisiones la pasa, es que eso era algo, pues eso,
• 1:17:39
  bastante nuevo y muy pocas gestoras lo hacen YY entonces
• 1:17:43
  bueno, pues al final no nos. La única opción que teníamos
• 1:17:47
  realmente era bajar la Comisión según aumentase el el el
• 1:17:51
  patrimonio del fondo y es un poco la la idea que tenemos.
• 1:17:54
  Empezamos en no tenemos comisión, solo hay como una
• 1:17:56
  comisión fija de uno, 25, no hay ni de éxito ni de suscripción,
• 1:18:00
  ni de reembolso ni nada. YY según aumenta el patrimonio,
• 1:18:04
  pues vamos a ir bajándola que ya hay unos rangos establecidos que
• 1:18:08
  se bajará luego al 1% y al cero 8 según alcancemos este
• 1:18:13
  patrimonio, que a lo mejor alguno lo ve y dice, bueno, esto
• 1:18:15
  es que flipados no cuando lleguen a a este patrimonio y
• 1:18:18
  tal, pero bueno, es un poco como está estructurado YYY, bueno que
• 1:18:24
  no es cuando lleguemos a 5000000, sino son cantidades un
• 1:18:27
  poco más, no sé si se puede. Decir o no, pero hay problema.
• 1:18:30
  Es a partir de los 50000000. Cuando llegamos a los 50000000
• 1:18:33
  pasa de uno 25 a 1% y cuando llegamos a los 100000000 de
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  activos bajo gestión se pasa a 0,8, de uno a 0,8.
• 1:18:43
  Es curioso porque hemos hecho los cálculos y ahí hay algunos
• 1:18:45
  tramos donde perdemos dinero, o sea, imagínense o sea nosotros
• 1:18:49
  como como asesores de nuestro Toldo, obviamente pues tenemos.
• 1:18:53
  ¿Que tener nosotros? Nos baja un 30% el sueldo.
• 1:18:56
  Por ejemplo, de pasar de 50000000 a de 40.
• 1:18:58
  Y 9 no va un. 30% el sueldo y lo y lo mismo en en.
• 1:19:03
  La siguiente etapa, o sea, siempre hay una sí, o sea, casi
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  que con 49 al final a nivel personal ganamos más que con 60
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  o 70. Pero como queremos estar
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  alineados con ustedes y de como diría Nik Slip, devolverles las
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  economías de escala a a ellos que al fin y al cabo esto.
• 1:19:23
  Yo, sinceramente, a a lo único que se lo he visto como tal es a
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  emérito. Es un concepto que que que vi
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  que digo tiene mucho sentido esto.
• 1:19:30
  O sea, conforme nosotros nos vamos haciendo más grandes, pues
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  ayudar al partícipe a que a que tenga comisiones más reducidas.
• 1:19:36
  Lo ideal sería lo que tú. Comentas combinarlo con la con
• 1:19:41
  las diferentes clases de fidelización y que era la idea
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  original y sobre. Todo porque o sea, te obligaba,
• 1:19:48
  no te te incitaba. Te incentivaba a pensar a largo
• 1:19:51
  plazo también cuando invertías en el fondo, que es una cosa que
• 1:19:54
  queremos tener. También muy en cuenta que que no
• 1:19:56
  estén siendo marketing con los fondos porque no tiene ningún
• 1:19:59
  tipo de sentido. Entonces eso al final te ha
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  ayudado a. Tener una cierta estructura y
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  tal, permanecer en el fondo invertido, no estar entrando y
• 1:20:06
  saliendo. De hecho, bueno, eso es uno de
• 1:20:08
  los motivos que hemos comentado antes de también, pues tardamos
• 1:20:11
  más porque estuvimos viendo la posibilidad de hacerlo y al
• 1:20:15
  final bueno, es complicado y. Y bueno, y hemos decidido esta
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  opción que al que es un beneficio para todos.
• 1:20:21
  ¿Entonces, si si dentro de unos años se llegan a esas cifras y
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  alguien entra de nuevas, pues dirá, Ostia que tienes un fondo
• 1:20:28
  de gestión activa a 108 de de comisión, no?
• 1:20:32
  Entonces y luego toda esa esa reducción, pues es rentabilidad
• 1:20:36
  que se queda en el en el propio en el que favorece al participe
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  nosotros incluidos como partícipes igualmente.
• 1:20:43
  Trataremos de pelear si en algún momento se puede hacer algo
• 1:20:45
  parecido. Porque queremos que o sea.
• 1:20:47
  Creemos que es la forma, o sea, que yo no he encontrado todavía
• 1:20:50
  una mejor forma de tener comisiones en un fondo de
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  inversión que sea esa, de de que se premie la fidelidad, no se
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  premie el capital que tiene y que se premie, o sea, que se
• 1:21:00
  premie el tiempo invertido en el fondo.
• 1:21:02
  Y que también, pues disminuyan con el tiempo en base a crece.
• 1:21:05
  ¿Cuánto crece el? Fondo, sobre todo porque filtra
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  bien las las personas que están visitando tu fondo por largo
• 1:21:10
  plazo y en las que no. Pues eso también ayuda a que la
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  hora de comunicar sepamos a quién nos estamos dirigiendo en
• 1:21:16
  este punto, si nos vamos a dirigir con nuestra filosofía,
• 1:21:19
  pero no sabemos cuánto. Plazo temporal es el que tiene
• 1:21:22
  la gente que está invirtiendo en el.
• 1:21:23
  Fondo, sí, y a día de hoy en en España lo hacen 2 gestoras, pero
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  es algo relativamente novedoso. Que llevan muy poco tiempo
• 1:21:30
  haciendo. Y como esto va evolucionando,
• 1:21:32
  pues a lo mejor como esto es un fondo para 50 años por lo menos,
• 1:21:36
  pues oye, no esperemos o nunca se sabe que al final la gestora
• 1:21:39
  con la que trabajamos nosotros pues se puede que en un futuro
• 1:21:41
  lo hagan y pues bueno, pues si lo hacen, pues lo lo lo
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  incorporaremos. ¿Sabes?
• 1:21:45
  ¿Correcto? Y por mencionar alguna cosa más
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  del tema de alineación, nuestro patrimonio va a estar invertido,
• 1:21:54
  no solo el nuestro, sino lo que a mí más me pesa, que es el de
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  mi familia. Como ya he comentado 1000 veces
• 1:21:59
  y lo hemos hablado, me da igual que mi dinero que yo.
• 1:22:01
  Yo perder dinero me da igual en plan es algo que es mío, pero
• 1:22:04
  perder el dinero de los ahorros de mis padres, por ejemplo, eso
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  es algo que que me que me va a mantener alerta.
• 1:22:10
  Es una forma de alinear incentivos de no solo mi dinero,
• 1:22:14
  el de mis padres, que es el que me, el que más alerta me va, me
• 1:22:17
  va, me va a hacer estar básicamente y estar alineados a
• 1:22:21
  su vez con con quién ponga dinero en nuestro, en nuestro
• 1:22:23
  fondo, con quién invierta en en nosotros, por así decirlo, no.
• 1:22:26
  Bueno, yo creo que eso es el invertir tu propio patrimonio o
• 1:22:28
  el de gente cercana, pues padres, hijos o familiares.
• 1:22:32
  Eso también te hace, pues el el, el no sé, el no intentar cometer
• 1:22:37
  los menos errores posibles, no hacer locuras, no asumir
• 1:22:40
  riesgos, que luego es otra cosa, que daríamos el tema de los
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  riesgos que se pueden llegar a materializar o no, pero pero no
• 1:22:46
  cometer riesgos excesivos o no, no sé, no apalancar el fondo, no
• 1:22:49
  concentrar mucho en un sector específico porque haya mucho
• 1:22:52
  hype o lo que sea, no entonces. Eso creo que también es una
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  forma de de de situar, de ponernos un poco los los pies en
• 1:22:59
  la Tierra. YYY bueno.
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  ¿Y de invertir? Pues eso, con con prudencia, con
• 1:23:04
  sentido común y con un horizonte a largo plazo.
• 1:23:08
  Correcto y por ya ir terminando voy a decir rápidamente porque
• 1:23:14
  queremos vuelvo y repito, ser predecibles, voy a explicar qué
• 1:23:17
  no hacemos muy rápidamente. Uno, no hacemos marke timing. 2
• 1:23:23
  no invertimos en empresas de baja calidad. 3 no invertimos en
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  equipos directivos o culturas mediocres, da igual, da igual
• 1:23:30
  que tengan un 50% de margen operativo y que conviertan caja,
• 1:23:33
  como igualmente me sorprendería que tuvieran un una mala cultura
• 1:23:37
  teniendo esos números, pero nos importa más el las personas que
• 1:23:40
  que la propia empresa en sí. Igualmente la empresa también
• 1:23:44
  tiene que ser excelente y ser de mucha calidad.
• 1:23:46
  No invertimos en empresas excesivamente endeudadas,
• 1:23:49
  claramente por principios de prudencia.
• 1:23:53
  No hacemos posiciones cortas, obviamente tampoco en nuestro
• 1:23:56
  bueno, si se puede a través de una serie de instrumentos, pero
• 1:23:59
  no hacemos posiciones cortas, no hacemos cobertura, tampoco de
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  divisas. Explicaremos en otros episodios
• 1:24:05
  por qué no hacemos coberturas de divisas, pero creo que ya los
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  que nos han escuchado muchas veces saben por qué y no
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  invertimos basándonos en gráfico.
• 1:24:12
  Somos inversores, empresariales, somos empresarios y no, no vamos
• 1:24:18
  a mirar ningún tipo de gráfico. Para para entrar en una en una
• 1:24:22
  empresa, o sea para para comprar.
• 1:24:23
  Básicamente si una empresa tiene sentido comprarla porque está
• 1:24:27
  barata, la compraremos. No nos vamos a distraer porque
• 1:24:30
  tenga una gráfica de todo el respecto al mundo, al análisis
• 1:24:33
  técnico. ¿Que te dice que va a seguir
• 1:24:34
  cayendo la siguiente? No haremos otro tipo de cosas
• 1:24:38
  para entrar mejor o peor, como puede ser entrar poco a poco o
• 1:24:42
  control de posiciones a la hora de crearlas y tal, pero no vamos
• 1:24:44
  a hacer análisis. No vamos a intentar controlar el
• 1:24:46
  mercado nosotros. ¿Porque ya hemos cometido
• 1:24:48
  suficientes errores en el pasado como para que?
• 1:24:50
  Como para que cometerlos ahora con con un vehículo profesional
• 1:24:54
  como tal. ¿Y en cuanto a qué nos
• 1:24:56
  diferencia de de otros fondos? Creo que ya lo hemos comentado
• 1:24:59
  en cuanto al a la parte bancaria, esto es lo último que
• 1:25:02
  vamos a tocar. ¿Qué nos diferencia de los
• 1:25:03
  fondos? La parte bancaria está muy
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  evidente, el tema de las comisiones, tema de que estamos
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  alineados, el tema de la transparencia, el tema de de
• 1:25:10
  pensar a largo plazo, de tener los iniciativos correctos,
• 1:25:12
  etcétera. Pero hay gente que nos que nos
• 1:25:15
  preguntará porque tenemos un libro aquí delante que nos
• 1:25:18
  diferencia de hownsmith, por ejemplo.
• 1:25:20
  Don Terry Smith, que es el señor que me cambió la vida a mí como
• 1:25:22
  como inversor o u otros fondos de inversión como schaler.
• 1:25:26
  ¿A lo mejor, por ejemplo, en qué nos diferenciamos?
• 1:25:28
  Yo me he puesto a pensar y yo creo que la diferencia principal
• 1:25:31
  es el hincapié, muy claro en la cultura empresarial.
• 1:25:36
  La importancia de la cultura empresarial creo que es algo que
• 1:25:39
  no muchos fondos de calidad prestan atención, simplemente
• 1:25:42
  miran que la directiva está alineada y que sean buenos desde
• 1:25:45
  un punto de vista. ¿De que tú ves, ves el el
• 1:25:48
  informe y dices tú, ah, tus tíos son buenos, tienen un buen
• 1:25:50
  trardeco trabajó en JP Morgan? No me sabes, no, no me interesa
• 1:25:54
  donde hayas trabajado, o sea, por ejemplo, tyre of a c o el
• 1:25:59
  hoster no tiene ni ni a ido a la universidad ni nada, y ese tío
• 1:26:02
  está más capacitado que el 99% de personas que he escuchado en
• 1:26:05
  mi vida y ha montado empresas que son.
• 1:26:07
  No sé si han llegado al billion, pero.
• 1:26:10
  Creo que. Aún así, entonces le.
• 1:26:13
  Llamas a Steven Barlet. Porque este Steven Barlet es un.
• 1:26:15
  ¿Le quieres buscar correcto? Ese tío tienes que analizarlo
• 1:26:20
  bien y entender para saber que es que es buena, que que es un
• 1:26:22
  crack, o sea, que tiene la cultura correcta, que piensa
• 1:26:24
  bajo los primeros principios, etcétera.
• 1:26:25
  Entonces eso es algo que nos diferencia mucho, que nosotros
• 1:26:27
  no es simplemente tiene un buen management porque trabajó en x
• 1:26:30
  empresas, sino que analizamos bien el comportamiento, sobre
• 1:26:34
  todo esas cosas pequeñas que sobre todo valen.
• 1:26:36
  Tiene más, más ojo para ese tipo de cosas, ese tweet que puso en
• 1:26:39
  los más o ese tweet que puso, por ejemplo, Peter Beck, que que
• 1:26:42
  es un tío, un tío que descubriste tu que es un máquina
• 1:26:44
  te ese. ¿No es que con 15 años hizo un
• 1:26:47
  cohete? En una bicicleta.
• 1:26:50
  Pues son cosas que te dicen que este tío es un genio.
• 1:26:52
  No el CEO de Rocket Lebs. Sí.
• 1:26:54
  Correcto. Esa es una y luego también.
• 1:26:57
  ¿La calidad la entendemos de forma un tanto diferente?
• 1:27:01
  No mejor, porque tampoco queremos aquí decir que nosotros
• 1:27:03
  somos mejores. Tenemos que ganarnos el derecho
• 1:27:05
  a decir que que tampoco lo diremos, que somos mejores, pero
• 1:27:09
  sí que la entendemos de una forma diferente, que creo que
• 1:27:11
  otros fondos de de calidad no, no la entienden así.
• 1:27:15
  Ya sea a mejor o a peor. ¿Sí, a ver, habrá muchas
• 1:27:18
  empresas que coincidan, no, eso es inevitable, pero bueno,
• 1:27:20
  cualquier persona que vea nuestra cartera pues va a ver
• 1:27:24
  que es diferente, no? O sea dentro, dentro y bueno,
• 1:27:26
  dentro de muchos fondos de calidad ves carteras, ves
• 1:27:31
  carteras distintas, aunque conciben algunos nombres, no,
• 1:27:33
  entonces yo creo que que que bueno, y luego también por la
• 1:27:37
  idea que tenemos también de si incorporamos algún otro activo
• 1:27:40
  que no sea de renta variable, no sé si lo mencionaremos aquí o o
• 1:27:44
  no. Pero pero vamos, yo creo que
• 1:27:46
  cualquiera que vea nuestra cartera va a decir que va a ver
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  que es algo es diferente. Y básicamente lo que te refieres
• 1:27:53
  con los otros activos que también hicimos en el fondo.
• 1:27:56
  Pensando en esto explicaremos su tesis en su debido tiempo y
• 1:27:59
  demás. Pero como queremos ser
• 1:28:00
  transparentes y queremos ser predecibles, también vamos a
• 1:28:04
  invertir una parte del fondo. ¿No quiere decir que vayamos a
• 1:28:07
  tener el 10% del fondo en en ese activo, salvo que lo creamos
• 1:28:10
  necesario por alguna razón, pero invertiremos en bitcoin?
• 1:28:14
  Seguramente, muy probablemente el 99% y a lo mejor en oro, pero
• 1:28:20
  depende, depende de de cómo veamos la situación.
• 1:28:23
  Al fin y al cabo esto está hecho para invertir en los activos,
• 1:28:25
  que nosotros creemos que son los mejores al precio correcto y en
• 1:28:27
  el momento correcto y demás. Que tenemos la posibilidad, no
• 1:28:30
  la obligación de ser. ¿Correcto?
• 1:28:31
  Eso es, pero es muy bueno. Es muy probable que al final,
• 1:28:34
  que si cualquiera que lo vea vea una cartera concentrada entre 20
• 1:28:38
  o 30 empresas de las mejores empresas del mundo.
• 1:28:42
  Con un poco de bitcoin y un poco de de oro de oro físico, que es
• 1:28:46
  la parte de bitcoin y de oro, se haría a través de ETFSYY ninguna
• 1:28:51
  cartera es así, o sea, ya simplemente cualquier fondo de
• 1:28:54
  calidad no tiene ni ni bitcoin ni tiene oro.
• 1:28:56
  Y nosotros pues probablemente con un alto porcentaje tengamos
• 1:29:01
  las 2. No sabemos si desde el
• 1:29:02
  principio, pero ni en qué porcentajes, pero ya cualquiera
• 1:29:05
  que vea esa cartera vea las mejores empresas del mundo según
• 1:29:08
  nostrekitter, evidentemente. Invertir en las mentes más
• 1:29:11
  brillantes unido de una posición en bitcoin y de y de y de oro
• 1:29:15
  físico, pues ya es una cartera bastante diferenciadora.
• 1:29:20
  Respecto a lo que vamos, no, no conozco ningún fondo de calidad
• 1:29:24
  que tenga bitcoin, por ejemplo, ni ni.
• 1:29:25
  Muchos nos preguntarán cómo va a invertir en bitcoin, siendo
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  cuánto vale bitcoin o este tipo de preguntas que nos que nos
• 1:29:31
  hacen. Explicaremos la tesis de
• 1:29:33
  bitcoin, pero está muy relacionado con con primeros
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  principios, tanto la de bitcoin como la de como la de oro, la
• 1:29:39
  del oro igualmente. Tienen muchos episodios 2
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  concretamente uno con Álvaro de María hablando sobre bitcoin y
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  otro con Gustavo Martínez hablando sobre el sobre el oro.
• 1:29:49
  Entonces, por si quieren un poco ir ahí, hay pistas de de por qué
• 1:29:53
  pretendemos invertir en esta clase de activos como tal.
• 1:29:56
  Entonces también quería mencionar el tema de que, o sea
• 1:29:58
  que podemos invertir hasta un 10% vía ETF, o sea, que nadie se
• 1:30:02
  piense que vamos a tener un 40 en en bitcoin.
• 1:30:05
  Luego hay derivadas, o sea, puedes invertir pues en en, no
• 1:30:09
  sé, pues en coinbays o en otro tipo de empresas que están
• 1:30:11
  relacionadas con bitcoins o con criptomonedas, igual que con el
• 1:30:14
  oro, pues puedes invertir en en mineras de oro, no en.
• 1:30:16
  Royalty o. De royalties, entonces, bueno,
• 1:30:19
  pero que que la idea es esa. O sea, que nadie se piense que
• 1:30:22
  vamos a. Que como mucho hay un 10 entre
• 1:30:25
  entre entre entre el oro YY el bitcoin.
• 1:30:28
  Entonces, bueno, pues eran posiciones.
• 1:30:29
  Pues además en torno al 3 o cuatro o 5.
• 1:30:33
  Como mucho, no sé. Y mi último mensaje que que que
• 1:30:36
  yo quería trasladar o 2 últimos. El primero es el hecho de que
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  mucha gente nos pregunta que no. ¿Cómo nos diferenciamos de las
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  empresas en cuanto a la calidad? No, y nosotros decimos que
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  entendemos la calidad de forma diferente.
• 1:30:50
  Recalco y matizo el hecho de que no quiere decir que seamos.
• 1:30:53
  Que sea mejor o peor que otros fondos de inversión.
• 1:30:55
  Nos tenemos que ganar el derecho a a que la gente opine eso,
• 1:30:58
  porque ni siquiera nosotros vamos a decirlo públicamente,
• 1:31:00
  que somos mejores que nadie ni nada por el estilo.
• 1:31:02
  Entonces eso es lo primero, porque es como que la gente
• 1:31:05
  espera, como que tú les digas, no sé que vayamos a ir a a
• 1:31:08
  reinventar la rueda nosotros en cuanto a términos de lo que es
• 1:31:10
  una empresa de calidad o lo que tal, y sobre todo que cuando
• 1:31:13
  inviertes en el fondo estás invirtiendo en nosotros, en en
• 1:31:16
  la forma de ver la vida y la inversión nuestra como tal.
• 1:31:19
  Entonces es algo que. Sí, y quería comentar para
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  simplificar un poco, o sea, para que se pueda entender mejor.
• 1:31:27
  Nosotros vemos la calidad también con un añadido de de
• 1:31:31
  crecimiento, no si al final, o sea, si nos ponemos así, tal
• 1:31:35
  podría ser una especie de quality growth un poco lo más
• 1:31:38
  más parecido. O sea, a lo mejor la diferencia,
• 1:31:41
  por ejemplo con con con Terry Smith no, que que puede ser una
• 1:31:44
  una calidad más, más purista, no así entendido.
• 1:31:48
  ¿Pero va entonces el factor de crecimiento?
• 1:31:51
  Creo que que que es bastante importante.
• 1:31:53
  Evidentemente tendremos en cartera acciones que tengan que
• 1:31:57
  crezcan más y otras que tengan un crecimiento más moderado.
• 1:32:00
  No, no va a ser todo, no va a ser ni todo growth, no, pero o
• 1:32:03
  sea, si tuviéramos que poner una que a la gente le gusta mucho
• 1:32:07
  definirlo, no se podría aproximar más a un quality
• 1:32:10
  growth que a un quality tradicional.
• 1:32:13
  No, y por mencionar también diferencia.
• 1:32:15
  Hay empresas en las que, por ejemplo, Terry Smith no podría
• 1:32:17
  entrar y que nosotros sí, por por puro tamaño.
• 1:32:19
  O sea, hay empresas que él no podría invertir.
• 1:32:22
  FRP Holding, por ejemplo, que es una que que puso de moda entre
• 1:32:25
  comillas porque no está de moda emérito en Terry Smith, no
• 1:32:29
  podría casi no entrar. Compraría una empresa entonces
• 1:32:33
  son empresas que a lo mejor de calidad a las que no tiene
• 1:32:36
  acceso. ¿Terry Smith también, por
• 1:32:37
  ejemplo, Terry Smith no tendría Tesla o tendría Amazon, por
• 1:32:39
  ejemplo? Bueno, no tiene Amazon
• 1:32:41
  directamente, entonces la calidad adopta.
• 1:32:45
  Muchas formas. Y esa también era mi último
• 1:32:47
  comentario, que era básicamente que hemos hablado mucho de
• 1:32:50
  Tesla, hemos hablado mucho de de Amazon de meta y lo comenté hace
• 1:32:55
  20 minutos o 30 minutos. Pero vuelvo a repetirlo porque
• 1:32:58
  es importante. Nuestro fondo no es de
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  tecnológica, no es a RK Invest. Si es cierto que creemos que
• 1:33:04
  podemos llegar a entender un poquito mejor las tecnológicas,
• 1:33:06
  que hay ciertas personas por sobretodo por nuestra nuestra
• 1:33:08
  edad sobre todo. Aún así, esto no es un fondo de
• 1:33:11
  tecnológica, o sea, te vas a encontrar sementeras te vas a
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  encontrar. Rockers de seguros.
• 1:33:15
  Exacto, broker de seguro, lujo, lujo.
• 1:33:17
  ¿Aburrido te puedes encontrar ferrocarriles también?
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  Sí, sí. Medios de pago.
• 1:33:24
  Digitales, agencias de calificación.
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  De piezas para aviones. Entretenimiento a lo mejor
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  también. Hay muchísima la agricultura,
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  hay mucha variedad de empresas de calidad que no son.
• 1:33:38
  Bueno, no solo tecnológicos. Y esas empresas aburridas que
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  que prácticamente son casi familiares, como esas sementeras
• 1:33:46
  que hemos comentado, pues nos permiten tener empresas, pues
• 1:33:51
  que no son tan famosas. A lo mejor no son tan famosas.
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  No, no son tan. Accesibles, tranquilas,
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  tranquilas. Sí, que tenga que estar más más
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  pendientes de ellas porque hay mucha más información.
• 1:34:02
  Tener en cuenta, etcétera. Pero la cartera es un todo y
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  cada posición tiene su lugar por algo en concreto.
• 1:34:08
  No siempre, no. Siempre estás pensando en una
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  inversión de forma individual, sino que piensas en el.
• 1:34:14
  Conjunto de la cartera correcto y creo que no se me olvida que
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  no se nos olvida nada. O sea, no sé si se nos olvida
• 1:34:19
  algo, pero bueno, tenemos. 60 años para explicar 10 lo que
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  hacemos, así que. Igualmente, seguro que hay
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  muchas personas que querrán ponernos preguntas y dar los
• 1:34:27
  comentarios abiertos, como siempre.
• 1:34:29
  Nada, yo quería bueno para también mencionar un poco la lo
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  que es los datos básicos del fondo, la estructura, que bueno
• 1:34:36
  lo hemos mencionado un poco de pasada.
• 1:34:39
  La la gestora con la que montamos el fondo es crewt asset
• 1:34:43
  management de Gesalcalá el asesor.
• 1:34:46
  La entidad asesora regulada es saffir capital e a F.
• 1:34:50
  Y no son nosotros 3, somos los asesores que asesoramos el fondo
• 1:34:54
  a través de de de la Eaf, no de safir capital.
• 1:34:58
  Y bueno. Y por último, estará disponible
• 1:35:00
  en prácticamente todas las plataformas de inversión
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  disponibles, nada más y. Todo esa es otra, si el fondo ya
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  está, que en en en la gestora YY ahora lo están dando de alta en
• 1:35:12
  pues en Inversies old fans y demás, y luego pues lo darán de
• 1:35:15
  se irá dando de alta de forma paulatina, pues en distintas.
• 1:35:19
  Comercializadoras y bueno, las iniciales, pues podría ser, pues
• 1:35:24
  my investor and bang. Pero bueno, la idea es luego
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  pues que en estén otro, pues en renta cuatro y luego ya en en en
• 1:35:30
  bancos o entidades. Es una vez que ya están en
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  Inversation old fans, pues es irlo dando de alta en las
• 1:35:36
  distintas plataformas y entidades para que se pueda
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  contratar fácilmente. E igualmente importante en la
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  página web que ahora daremos un CP a se suele decir.
• 1:35:48
  En la página web en la página web la hemos diseñado
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  literalmente para que cualquier persona, sea un niño de 15 años,
• 1:35:53
  llega y sepa exactamente cómo tiene que según su entidad, cómo
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  tiene que proceder. Básicamente también tienen
• 1:35:58
  disponible para preguntarnos cosas.
• 1:36:01
  Y por último, y este es la sorpresa que tenemos para para
• 1:36:04
  ustedes, básicamente si van a la página web del del Fondo de
• 1:36:07
  first principal fan abajo que estará en la en la descripción
• 1:36:11
  tendrán disponible lo que hemos llamado como el Pack del
• 1:36:14
  inversor en calidad, que son una serie de recursos tipo.
• 1:36:17
  El owner manual que hemos llamado, que es el manual del
• 1:36:20
  propietario, que es algo que hemos copiado entre comillas, de
• 1:36:23
  de Terry Smith, que nos gustó mucho y que creo que tiene mucho
• 1:36:26
  sentido, que explicamos muy bien ahí todo lo que viene siendo,
• 1:36:29
  pues lo que hacemos en el Fondo de inversión, en pocas palabras,
• 1:36:32
  y además, pues si no recuerdo mal, esto ya es de pasada.
• 1:36:35
  Hay algunos documentos de comportamiento, cómo cómo
• 1:36:40
  comportarte mejor ante las caídas, como el manual del buen
• 1:36:43
  partícipe. Creo que también estaba por ahí,
• 1:36:45
  o sea. Hay un montón de de de recursos
• 1:36:47
  sobre empresas de calidad y sobre y sobre la inversión, no
• 1:36:50
  solo para nuestros fondos. Si quieres invertir en nuestro
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  fondo como si quieres, como si ya inviertes en otro fondo, pues
• 1:36:55
  también te va a servir. Entonces solo tienes que ir a la
• 1:36:58
  a la descripción YY lo tienes en en la página web.
• 1:37:00
  Nada más empezar solamente tendrás que dejar tu correo para
• 1:37:03
  que podamos enviártelo a tu correo y ya sería todo.
• 1:37:07
  Así que bueno, dicho esto, creo que no nos no nos dejamos nada,
• 1:37:12
  cualquier duda cosa en los comentarios.
• 1:37:14
  Luego ya saben lo. Pueden, tienen tienen 60 años
• 1:37:16
  para preguntarnos, pero intenten no dejarlo para el último día
• 1:37:19
  correcto. Porque a lo mejor ustedes ven
• 1:37:21
  cosa que incluso podemos aplicar en el caso ya o sea que sí.
• 1:37:25
  Bueno, y que este es como el primer vídeo podcast que hacemos
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  sobre el fondo YY va a haber un montón que la gente yo creo que
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  tendrá todo bastante claro según vayan pasando los meses y
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  vayamos explicando informando de todo.
• 1:37:40
  Like, suscribirse. Y no se quieren perder nada,
• 1:37:42
  absolutamente nada. Del fondo.
• 1:37:44
  Lo vamos a explicar todo, incluso aunque no seas
• 1:37:45
  partícipe, pues pues te enterarás de en qué cosas
• 1:37:48
  invertimos, en qué cosas no qué opinamos de ciertas cosas y que
• 1:37:51
  te recomiendo que te suscribas. Y ahora sí, como siempre decimos
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  que la fuerza de de Buffet te acompaña un abrazo.