O S&P ficou mais barato sem cair: lucros revisados para cima, múltiplo a 19,6x — e o prêmio de risco continua apertado

Panorama do Mercado com Raphael Abs Musa · Sep 9, 2026 · 12m

Agenda esvaziada, então o episódio de hoje é uma leitura de ciclo. O P/L futuro do S&P caiu de ~21x em junho para ~19,6x com o índice praticamente de lado: a compressão veio pelo denominador — 86% das empresas bateram lucro no 2T e o consenso do 3T subiu 1,2%, numa janela (julho/agosto) em que analistas normalmente cortam estimativas. O contraponto: earnings yield de ~5,1% contra Treasury de 10 anos a 4,8% é um prêmio de risco modesto. Não é condição para compra indiscriminada; o ciclo de capital da IA já está avançado e o crédito começa a fechar portas (caso Oracle).

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