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エヌビディア株が決算発表後に下落：好決算でも市場の期待に届かず · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は、 ザ デ ィ ー プ ダ イ ブ で す。 今 回 は で す ね、 あ な た が 共 有 し て く だ
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  さ っ た 情 報 源 え え と、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 新 決 算 に 関 す る 米 国 株 投 資 ブ ロ グ
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  の 記 事 で す ね。 エ ヌ ビ デ ィ ア 株 が 決 算 発 表 後 に 下 落。
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  好 決 算 で も 市 場 の 期 待 に 届 か ず こ れ を も と に 何 が 起 き た の か、 一 緒 に 詳 し
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  く 見 て い き た い と 思 い ま す。 エ ヌ ビ デ ィ ア。
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  ま あ、 nbda で す け ど、 2025年 の 8月27日 に 第 二 四 半 期 の 決 算 を 発 表 し ま し た。
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  で、 数 字 自 体 は 市 場 の 予 想 を 上 回 る か な り 良 い も の だ っ た ん で す よ ね。
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  に も か か わ ら ず、 株 価 は 時 間 外 取 引 で 下 が っ て し ま っ た。
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  な ぜ こ ん な こ と が 起 き た の か、 こ の 疑 問 に つ い て 提 供 さ れ た 資 料 か ら 探 っ
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  て い き ま し ょ う。 ま ず は え っ と、 決 算 の 数 字、 中 身 か ら
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  見 て い き ま し ょ う か。 対 象 期 間 は 2025年 度 の 第 二 四 半 期、
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  7月 期 で す ね。 調 整 後 の 一 株 利 益 イ ー ピ ー エ ス は
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  1.05 ド ル。 こ れ は あ の フ ァ ク ト セ ッ ト が 集 計 し
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  た ア ナ リ ス ト 予 想 が 1.01 ド ル な の で、 こ れ を 上 回 っ て い る。
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  え え、 そ う で す ね。 そ れ か ら 売 上 高。
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  こ れ も 460億7000 万 ド ル。 市 場 の 予 想 は 460億5 万 ド ル で し た か
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  ら、 こ ち ら も ま あ わ ず か で す け ど、 超 え て い る と 前 年 同 期 比 で 見 て も 大 幅
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  な 増 収 で す。 こ こ ま で は 普 通 に 考 え れ ば す ご く ポ
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  ジ テ ィ ブ に 見 え ま す よ ね。 え え。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 数 字 だ け を こ う 素 直 に 見 れ ば、 こ れ は
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  も う 素 晴 ら し い 結 果 と 言 っ て い い と 思 い ま す ね。
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  イ ー ピ ー エ ス も 売 上 高 も、 市 場 の コ ン セ ン サ ス 予 想 を ク リ ア し て る わ け で
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  す し。 は い、 前 年 か ら の 伸 び も 力 強 い。
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  通 常 な ら え え、 市 場 は こ れ を 交 換 す る は ず な ん で す け ど ね。
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  で す よ ね。 で も 今 回 は そ う な ら な か っ た。
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  こ こ に ま あ、 今 回 の ポ イ ン ト が あ り そ う で す ね。
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  そ れ か ら 将 来 の 見 通 し。 え っ と、 ガ イ ダ ン ス に つ い て も 触 れ ら
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  れ て ま し た よ ね。 こ れ も 結 構 強 気 な 内 容 だ っ た と か。
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  そ う な ん で す。 釣 り の 四 半 期。
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  2025年 度 の 第 三 四 半 期、 10月 期 で す ね。
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  こ の 売 り 上 げ 見 通 し。 こ れ が 中 央 値 で 54億 ド ル と。
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  54億 ド ル。 え え。
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  で、 市 場 の 予 想 は 53億4000 万 ド ル で し た か ら、 こ れ も 予 想 を 上 回 る か な り 力
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  強 い 見 通 し を 示 し て き た わ け で す。 う ん。
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  こ れ は エ ヌ ビ デ ィ ア が ま あ 今 後 も AI 関 連、 特 に あ の 生 成 AI と か、 大 規 模 言
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  語 モ デ ル llm で す ね、 こ う い っ た 分 野 で の 強 い 需 要 を。
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  を し っ か り 捉 え 続 け る ぞ と い う。 ま あ、 経 営 陣 の 自 信 の 表 れ と 見 て い い
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  で し ょ う ね。 デ ー タ セ ン タ ー 事 業 の 勢 い が 続 く と
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  見 て い る わ け で す。 そ の AI 需 要 を 引 っ 張 っ て い る、 ま さ
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  に エ ン ジ ン と 言 え る の が デ ー タ セ ン タ ー 部 門 で す ね。
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  記 事 に よ る と、 こ の 部 門 の 売 り 上 げ は 411億 ド ル。
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  前 年 同 期 比 で 56% 増 と い う の は、 こ れ 自 体 も の す ご い 成 長 率 じ ゃ な い で す
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  か。 ま さ に 56% 増 と い う の は、 こ の 規 模 の
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  事 業 で 考 え れ ば 本 当 に 目 覚 ま し い 成 長 で す。
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  は い た だ で す。 情 報 源 の 記 事 が 指 摘 し て い る の は、 ア
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  ナ リ ス ト た ち の 予 想 を コ ン セ ン サ ス。 こ れ が 413億 ド ル。
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  は あ。 な る ほ ど。
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  つ ま り で す ね。 実 績 の 411億 ド ル は こ の 予 想 に わ ず か
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  に 届 か な か っ た。 こ の 事 実 が あ る わ け で す。
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  わ ず か で す か？ う ん。
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  で も そ の 程 度 の 差 が そ ん な に 重 要 だ っ た ん で し ょ う か ね。
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  そ こ が 今 回 の こ う、 非 常 に 難 し い と こ ろ で あ り、 ポ イ ン ト な ん で す ね。
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  今 の NVIDIA に と っ て デ ー タ セ ン タ ー 部 門 と い う の は、 ま さ に 成 長 ス ト ー リ
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  ー の 核 心 臓 部 と 言 っ て も い い。 え え、 記 事 に も あ り ま し た け ど、 売 り
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  上 げ の 半 分 ぐ ら い は も う ク ラ ウ ド の 大 手 メ ガ テ ッ ク か ら の 需 要 で 占 め ら
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  れ て い る わ け で。 す な る ほ ど。
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  彼 ら が 今、 生 成 AI と か LLM の 基 盤 作 り に も う 莫 大 な 投 資 を し て い る、 そ の
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  受 け 皿 が NVIDIA の GPU で す か ら ね。 は い。
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  そ れ だ け に、 こ の 部 門 に 対 す る 市 場 の 期 待 と い う の は、 も う 高 い と い う レ ベ
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  ル じ ゃ な く て、 極 め て 高 い、 そ う い う 状 態 に あ っ た ん だ と 思 い ま す。
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  極 め て 高 い 期 待。 え？
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  え？ そ の 状 況 の 中 で、 た と え 五 6% 増 と い
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  う 客 観 的 に は 素 晴 ら し い 成 長 で あ っ て も、 コ ン セ ン サ ス 予 想 に ほ ん の 少 し
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  届 か な か っ た と い う 事 実、 こ れ が か な り 重 く 受 け 止 め ら れ て し ま っ た 可 能
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  性 が あ る と い う こ と で す ね。 う ん。
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  期 待 値 が あ ま り に も 高 す ぎ る と、 ほ ん の ち ょ っ と の 未 達 手 も ネ ガ テ ィ ブ サ
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  プ ラ イ ズ と し て 捉 え ら れ か ね な い と い う こ と で す ね。
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  な る ほ ど。 絶 対 的 な 数 字 の 良 し 悪 し だ け じ ゃ な
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  く て、 市 場 が ど れ だ け 期 待 値 を 乗 せ て い た か、 そ の 期 待 と の 比 較 が す ご く 重
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  要 だ っ た と い う こ と で す ね。 う ん。
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  決 算 発 表 と 同 時 に、 株 主 還 元 策 に つ い て も 大 き な 発 表 が あ っ た と 記 事 に は
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  書 か れ て い ま し た。 ね え え、 あ り ま し た ね。
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  大 規 模 な 自 社 株 買 い プ ロ グ ラ ム で す。 新 た に、 な ん と 6000億 ド ル 相 当 の 自 社
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  株 買 い 枠。 こ れ を 追 加 で 承 認 し た と。
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  6000億 ド ル で す か？ え え。
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  既 存 の プ ロ グ ラ ム の 残 高 が 147億 ド ル ほ ど あ っ た ん で す が、 そ れ に 上 乗 せ す
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  る 形 で す。 は あ。
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  す ご い 規 模 で す ね。 え え、 合 計 す る と か な り の 規 模 に な り
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  ま す。 し か も こ の プ ロ グ ラ ム、 終 了 期 限 は 特
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  に 設 定 さ れ て い な い と い う の も ポ イ ン ト で す ね。
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  6000億 ド ル と は ち ょ っ と 想 像 が つ か な い 金 額 で す け ど、 普 通、 こ れ だ け の
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  自 社 株 買 い が 発 表 さ れ た ら。 株 価 に と っ て は 強 い 追 い 風 に な る イ
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  メ ー ジ が あ り ま す け ど。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  通 常 で あ れ ば、 こ れ は 非 常 に 強 力 な 株 価 サ ポ ー ト 要 因 に な る は ず な ん で す。
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  自 社 株 買 い と い う の は、 市 場 に 出 回 る 株 の 数 を 減 ら し て、 一 株 当 た り の 価 値
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  を 高 め る 効 果 が 期 待 で き ま す し。 は い、 そ れ に 加 え て 企 業 自 身 が う ち の
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  株 価 は ま だ ま だ 割 安 で す よ っ て 市 場 に メ ッ セ ー ジ を 送 っ て い る よ う な も
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  の で す か ら ね。 確 か に。
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  だ か ら 普 通 は ポ ジ テ ィ ブ に 反 応 す る は ず な ん で す が。
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  で も、 今 回 の エ ヌ ビ デ ィ ア の ケ ー ス で は、 こ の 超 大 規 模 な 自 社 株 買 い の 発 表
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  で す ら、 時 間 外 取 引 で の 株 価 の 下 落 を こ う 食 い 止 め る ま で に は 至 ら な か っ
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  た。 こ れ も ま た、 今 回 の 市 場 の 反 応 が い か
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  に 期 待 先 行 だ っ た か を 物 語 っ て い る の か も し れ ま せ ん ね。
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  ど ん な 良 い 材 料 が 出 て も、 そ れ が 期 待 の 範 囲 内、 あ る い は 期 待 を ほ ん の 少 し
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  下 回 る 経 度 だ っ た ら。 も う ポ ジ テ ィ ブ に は 反 応 し な い。
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  そ ん な 地 合 い だ っ た と い う こ と で し ょ う。
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  な る ほ ど。 で は こ こ で 今 回 の 核 心 部 分 を ち ょ っ
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  と 整 理 し て み た い と 思 い ま す。 提 供 さ れ た 情 報 源 の 記 事 を 基 に す る
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  と、 状 況 と し て は こ う で す よ ね。 ま ず 第 二 四 半 期 の 決 算。
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  こ れ は イ ー ピ ー エ ス も 売 上 高 も 市 場 予 想 を 上 回 っ た オ ッ ケ。
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  ー。 は い。
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  次 に 第 三 四 半 期 の 売 上 高 ガ イ ダ ン ス。 こ れ も 市 場 予 想 を 上 回 る 強 気 な も の
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  だ っ た。 オ ー ケ。
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  ー え え。 さ ら に、 600億 ド ル っ て い う と ん で も
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  な い 規 模 の 追 加 自 社 株 買 い プ ロ グ ラ ム も 発 表 さ れ た。
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  こ れ も オ ー ケ ー。 そ う で す ね。
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  ポ ジ テ ィ ブ 材 料 が 揃 っ て い る よ う に 見 え ま す。
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  こ れ だ け い い 話 が 揃 っ て い る に も か か わ ら ず、 決 算 発 表 後 の 時 間 外 取 引 で
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  株 価 は 一時 最 大 で 3.7% も 下 落 し て し ま っ た。
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  一 体 な ぜ な の か。 や は り 情 報 源 の 記 事 が 指 摘 し て い る
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  市 場 の 高 す ぎ る 期 待。 こ れ が 最 大 の 要 因 だ と 考 え て い い ん
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  で し ょ う か。 そ の 解 釈 が 今 回 の 情 報 源 に 照 ら し 合
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  わ せ る と、 最 も ま あ し っ く り く る で し ょ う ね。
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  記 事 で は そ の 背 景 と し て、 決 算 発 表 前 の 三 ヶ 月 間 で 株 価 が な ん と 34% も 上
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  昇 し て い た と い う 事 実 も 指 摘 さ れ て い ま す。
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  三 ヶ 月 で 34% で す か？ え え。
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  こ の 急 ピ ッ チ な 上 昇 自 体 が。 市 場 が い か に 今 回 の 決 算 に 対 し て 楽
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  観 的 な と い う か。 も う 極 め て 高 い 期 待 を 織 り 込 ん で し
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  ま っ て い た か と い う の を 物 語 っ て い ま す よ ね。
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  な る ほ ど な あ。 つ ま り、 市 場 は も う 単 に 予 想 を 上 回 る
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  だ け で は ダ メ だ っ た。 予 想 を こ う 大 幅 に 上 回 る よ う な、 何 か
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  驚 き の あ る 内 容。 そ う い う の を 期 待 し て し ま っ て い た。
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  は い。 で も、 発 表 さ れ た 内 容 は、 客 観 的 に 見
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  れ ば 非 常 に 強 い も の で は あ っ た け れ ど も。
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  そ の 異 常 に 高 く 設 定 さ れ ち ゃ っ た ハ ー ド ル を 超 え る ほ ど の ポ ジ テ ィ ブ サ
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  プ ラ イ ズ と ま で は 言 え な か っ た。 む し ろ デ ー タ セ ン タ ー 部 門 の あ の ほ
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  ん の わ ず か な 未 達 あ れ が か え っ て そ の 高 い 期 待 と の ギ ャ ッ プ を 意 識 さ せ
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  て し ま っ て、 失 望 売 り を 誘 っ た 可 能 性 が あ る ん じ ゃ な い か。
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  つ ば し い 結 果 で は あ っ た。 で も、 期 待 さ れ て い た ほ ど の 驚 き は な
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  か っ た。 だ か ら 売 ら れ ち ゃ っ た と い う こ と で
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  す か ね。 え え。
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  記 事 の ニ ュ ア ン ス と し て は そ う い う こ と だ と 思 い ま す。
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  期 待 外 れ と 市 場 に 受 け 止 め ら れ て し ま っ た と。
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  こ れ は NVIDIA の 事 業。 そ の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ 自 体 に 何 か
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  大 き な 問 題 が 起 き た と い う よ り は、 株 価 に 先 行 し て 織 り 込 ま れ て い た 期 待
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  の レ ベ ル が、 も う あ ま り に も 高 す ぎ た、 そ う い う 市 場 心 理 の 問 題 と 捉 え る
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  の が 自 然 か も し れ ま せ ん ね。 と い う こ と は、 今 回 の 分 析 か ら 言 え る
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  の は、 ま ず NVIDIA の ビ ジ ネ ス 自 体 は AI 需 要 を 背 景 に 引 き 続 き 非 常 に 好 調
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  で あ る と。 そ う で す ね。
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  し か し、 株 価 に は そ の 好 調 さ を は る か に 超 え る レ ベ ル の も う 超 期 待 み た い
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  な も の が す で に 織 り 込 ま れ て し ま っ て い た。
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  で、 今 回 の 決 算 は そ の 超 期 待 に は 完 全 に は 覚 え き れ な か っ た。
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  そ の ギ ャ ッ プ が、 良 い デ ッ サ ン な の に 株 価 が 下 が る と い う、 一 見 矛 盾 し た よ
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  う な 現 象 を 引 き 起 こ し た。 こ う い う 理 解 で 良 さ そ う で す ね、 は。
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  い そ の 通 り だ と 思 い ま す。 提 供 さ れ た 情 報 源 か ら は、 そ の よ う な
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  結 論 が 導 き 出 せ る か と 思 い ま す ね。 NVIDIA が ま あ AI 革 命 に お け る 中 心
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  的 な プ レイ ヤ ー で あ る と い う そ の 位 置 づ け 自 体 は、 今 回 の 決 算 を 見 て も 全 く
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  揺 ら い で い な い と 思 い ま す。 ふ ん ふ ん、 デ ー タ セ ン タ ー の 成 長 率 も
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  す ご い で す し、 将 来 の ガ イ ダ ン ス も 強 い で す か ら ね。
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  こ れ は そ の 証 拠 で す。 た だ、 こ の 記 事 が 示 唆 し て い る よ う
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  に、 こ れ だ け 市 場 の 期 待 を 一 身 に 背 負 う マ ス タ ー 銘 柄 で す よ ね。
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  そ う い う 銘 柄 で あ る 以 上 を、 株 価 の 変 動 性、 い わ ゆ る ボ ラ テ ィ リ テ ィ で す
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  ね。 こ れ は 今 後 も 高 止 ま り す る 可 能 性 が
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  あ る と い う こ と は、 ち ょ っ と 頭 に 入 れ て お く 必 要 が あ る か も し れ ま せ ん。
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  期 待 が 高 い 分 だ け ち ょ っ と し た ニ ュ ー ス と か 業 績 の ブ レ に 対 し て も、 株 価
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  が す ご く 敏 感 に、 そ し て 大 き く 反 応 し や す い。
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  そ う い う 地 合 い に あ る と 言 え る で し ょ う ね。
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  な る ほ ど。 絶 好 調 の は ず の 企 業 が、 そ の 高 す ぎ る
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  期 待 と い う 壁 に ぶ つ か る と い う の は。 な ん か 株 式 市 場 の ダ イ ナ ミ ズ ム と か。
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  時 々 ち ょ っ と 思 考 り に も 見 え る 動 き を 象 徴 し て い る よ う で、 非 常 に 興 味 深
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  い ケ ー ス で し た ね。 え え。
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  本 当 に そ う で す ね。 さ て、 こ こ で 最 後 に、 あ な た に も 少 し
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  考 え て み て い た だ き た い テ ー マ が あ り ま す。
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  こ れ ほ ど ま で に 高 ま っ た 市 場 の 期 待 に ず っ と 応 え 続 け る と い う の は、 ど ん
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  な に 優 れ た 企 業 に と っ て も と て つ も な い プ レ ッ シ ャ ー だ と 思 う ん で す よ
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  ね え。 え？
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  計 り 知 れ な い で し ょ う ね。 今 後、 AI 分 野 で NVIDIA に 続 く 存 在 と
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  し て 注 目 さ れ る よ う な 他 の 企 業 も。 い ず れ は 同 じ よ う な 期 待 と の 戦 い に
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  直 面 す る こ と に な る ん で し ょ う か。 そ れ と も、 こ れ だ け 巨 大 な 時 価 総 額
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  と、 も う 世 界 中 か ら の 注 目 度 を 持 つ エ ヌ ビ デ ィ ア だ か ら こ そ の 特 殊 な 現 象
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  な ん で し ょ う か ね。 あ な た は こ の 状 況 を ど う 捉 え ま す か？
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  今 回 は、 NVIDIA の 最 新 決 算 と 株 価 の 動 き に つ い て 共 有 い た だ い た 情 報 源
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  を も と に 詳 し く 見 て き ま し た。 最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き あ り が
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  と う ご ざ い ま し た。