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レアアース覇権争いの中心へ：MPマテリアルズに起きている変化 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 ザ デ ィ ー プ ダ イ ブ へ よ う こ そ。
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  さ て、 今 日 は で す ね、 米 国 の レ ア ア ー ス 大 手 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ と い う
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  一 企 業 を 深 く 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 こ れ は ま た 非 常 に タ イ ム リ ー な テ。
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  ー マ で す ね。 え え。
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  今 回、 参 考 に す る の が、 ア ナ カ が 共 有 し て く れ た 2025年 11月15日 付 の 日 本 の
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  投 資 ブ ロ グ の 記 事 で す ね。 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り に 掲 載 さ れ
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  た レ ア ア ー ス 覇 権 争 い の 中 心 へ エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ に 起 き て い る 変 化
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  と い う タ イ ト ル の も の で す。 は い。
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  こ れ を 読 ん で、 ま ず も う 本 当 に 驚 く の が こ の 会 社 の 株 価 な ん で す よ。
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  え？ え え え。
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  あ の 動 き は 異 常 で す よ ね。 そ う な ん で す。
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  年 初 来 で 269% も 上 が っ た か と 思 え ば。
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  直 近 の 一 か 月 で は 42% も 下 落 し て い る。
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  う ん。 正 直、 こ ん な チ ャ ー ト を 見 せ ら れ た
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  ら、 普 通 は 危 険 す ぎ て 手 が 出 せ な い っ て 思 い ま す よ ね。
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  思 い ま す ね。 一 体 何 が 起 き て る ん だ と。
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  ま さ に 今 回 は、 こ の 米 中 間 の 地 政 学 と い う も う 巨 大 な 渦 の 中 心 に い る こ の
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  企 業 が、 な ぜ 今、 専 門 家 た ち の 見 方 を 180度 変 え さ せ て い る の か、 そ の 謎 を
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  解 き 明 か し て い き ま し ょ う。 い や、 本 当 に 重 要 な テ ー マ だ と 思 い ま
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  す よ。 多 く の 方 に と っ て レ ア ア ー ス っ て 言
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  葉 は 知 っ て い て も、 ど れ だ け 我 々 の 生 活 に こ う 深 く 関 わ っ て い る か っ て 意
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  外 と 知 ら れ て い な い。 あ あ、 そ う か も し れ ま せ ん。
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  ス マ ホ も 電 気 自 動 車 の モ ー タ ー も 風 力 タ ー ビ ン も。
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  最 新 の 軍 事 技 術 ま で。 そ う で す。
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  ミ サ イ ル と か で す ね。 現 代 技 術 の ま さ に ビ タ ミ ン と も 言 え
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  る 不 可 欠 な 素 材 な ん で す。 そ し て、 そ の 供 給 の 大 部 分 を 中 国 が 握
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  っ て い る。 そ こ が 問 題 な ん で す よ ね。
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  え え。 だ か ら こ そ、 こ の エ ム ピ ー マ テ リ ア ル
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  ズ と い う 一 企 業 の 動 き は、 単 な る ビ ジ ネ ス ニ ュ ー ス じ ゃ な い。
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  国 家 の 安 全 保 障 を 左 右 す る、 も っ と 大 き な 物 語 の 一 部 な ん で す よ。
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  ま さ に そ の 物 語 を 象 徴 し て い る の が、 冒 頭 で 触 れ た ジ ェ ッ ト コ ー ス タ ー み
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  た い な 株 価 で す よ ね。 は い。
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  年 初 来 で 269% 上 昇。 で も 直 近 1カ月 で 42% 下 落。
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  普 通 鉱 山 を 運 営 し て い る よ う な、 い わ ば 重 厚 重 大 な イ ン フ ラ 企 業 が こ ん な
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  動 き を す る の は、 ま あ 異 常 事 態 で す。 え え、 普 通 は あ り え な い で す。
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  事 業 内 容 だ け で は 到 底 説 明 が つ か な い 乱 高 下 で す ね。
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  は い。 こ れ は 市 場 が こ の 会 社 の 業 績 そ の も
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  の じ ゃ な く て、 そ の 裏 に あ る 見 え な い 力 に、 ま あ 過 剰 に 反 応 し て い る 証 拠 な
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  ん で す。 そ の 見 え な い 力 の 正 体。
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  と い う の が。 え え。
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  資 料 が 指 摘 す る 中 国 と の 地 政 学 リ ス ク と い う わ け で す。
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  具 体 的 な 事 例 を 見 る と、 す ご く わ か り や す い で す よ ね。
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  記 事 に よ る と、 10月 の 初 旬 に 中 国 が レ ア ア ー ス の 輸 出 を 規 制 す る か も っ て、
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  ち ょ っ と ほ の め か し た 時 で。 は い、 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 株 価 は
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  一 気 に 吹 き 上 が っ。 た そ う で す ね。
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  ア メ リ カ 国 内 で 唯 一 の 主 要 な 供 給 源 で す か ら。
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  で も そ の 後、 米 中 間 の 緊 張 が 少 し で も わ ら ら ぐ よ う な ニ ュ ー ス が 出 る と、 今
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  度 は 株 価 が 急 落 す る。 う ん、 まる で 会 社 の 運 命 が ワ シ ン ト ン
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  と か 北 京 の 政 治 家 の 胸 山 村 で 決 ま っ て し ま う よ う な、 そ ん な 状 態 で す よ
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  ね。 ま さ し く 長 期 的 な 投 資 家 か ら 見 れ ば、
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  こ れ ほ ど 厄 介 な こ と は な い で す よ。 え え。
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  い く ら 優 れ た 経 営 を し て い て も、 自 社 の コ ン ト ロ ー ル が 全 く 及 ば な い 外 部
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  要 因 で、 資 産 価 値 が 大 き く 揺 さ ぶ ら れ て し ま う わ け で す か ら。
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  こ れ で は 安 定 し た 評 価 は 得 ら れ な い。 不 可 能 で す。
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  企 業 と し て 生 き 残 る た め に は、 こ の 地 政 学 と い う 巨 大 な 波 に 翻 弄 さ れ な い
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  た め の、 何 か 根 本 的 な 事 業 モ デ ル の 転 換 が 不 可 欠 だ っ た ん で す。
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  で も、 そ ん な こ と 一 企 業 だ け で 可 能 な ん で す か ね？
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  相 手 は 中 国 と い う 巨 大 な 国 家 で す よ。 ち ょ っ と 無 力 に 思 え ま す が。
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  え え、 お っ し ゃ る 通 り で す。 一 企 業 だ け で は 不 可 能 だ っ た で し ょ
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  う。 だ か ら こ そ、 誰 も 予 想 し な か っ た ダ ス
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  ケ ト が 登 場 す る ん で す。 ダ ス ケ ト。
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  そ れ も 国 家 そ の も の が で す。 こ こ で 物 語 が 大 き く 動 き ま す。
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  資 料 が 引 用 し て い る 11月14日 付 の バ ロ ン ズ 紙 の 記 事。
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  こ こ に、 ゲ ー ム の ル ー ル を 根 底 か ら 変 え る 事 実 が 書 か れ て い ま し た。
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  と 言 い ま す と。 米 国 国 総 省 ペ ン タ ゴ ン が エ ム ピ ー マ
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  テ リ ア ル ズ と 契 約 を 結 ん だ。 と。
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  国 防 総 省 が。 そ れ は 単 な る 政 府 か ら の 発 注 っ て い
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  う レ ベ ル の 話 じ ゃ な い で す よ ね。 全 く 違 い ま す。
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  え え。 こ の 契 約 が も た ら し た の は？
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  資 料 が 三 つ の 保 護 策 と 呼 ん で い る、 い わ ば 鉄 壁 の 防 御 で し た。
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  三 つ。 の 保 護 策。
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  は い。 一つ目 は 出 資、 つ ま り 政 府 が 直 接 こ の 会
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  社 に お 金 を 出 す と い う こ と で。 す、 な る ほ ど。
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  ま ず は シ ン プ ル に お 金 で 直 接 支 援 す る と。
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  え え。 で も、 本 当 に 重 要 な の は 次 の 二 つ な ん
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  で す。 2つ目 が 価 格 加 減 の 設 定 価 格。
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  加 減 で す か？ え っ。
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  待 っ て く だ さ い、 そ れ っ て も し か し て、 仮 に 中 国 が 市 場 を 壊 す 目 的 で、 レ
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  ア ア ー ス を た だ 同 然 で 投 げ 売 り し て も、 は い、 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 製
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  品 だ け は、 政 府 が こ の 価 格 以 下 に は さ せ な い と 保 証 し て く れ る。
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  そ う い う こ。 と。
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  で す か、 ご 明 察 の 通 り で す。 そ れ は も う た だ の 支 援 じ ゃ な い。
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  中 国 が 持 つ 最 大 の 経 済 的 な 武 器、 つ ま り 価 格 競 争 を 完 全 に 無 力 化 す る。
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  ま あ、 反 則 級 の セ ー フ テ ィ ー ネ ッ ト と 言 っ て も い い。
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  そ れ は す ご い で す ね。 そ。
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  し て と ど め が 3つ目 で す。 保 証 顧 客 保。
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  証、 顧 客。 政 府 自 体 が 安 定 し た 回 転 に な る こ と
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  を 約 束 し た ん で。 す 出 資 が あ っ て、 価 格 下 落 の リ ス ク か
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  ら も 守 ら れ て、 お ま け に 売 り 先 ま で 確 保 さ れ て い る。
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  え え、 こ れ は も う 普 通 の 民 間 企 業 と は 呼 べ な い で す ね。
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  あ る 意 味、 国 家 の 戦 略 部 門 の 一 部 に な っ た。
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  と い う か、 ま さ に そ の 見 方 が 的 確 で す。
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  こ の 契 約 に よ っ て、 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ は 時 勢 学 リ ス ク に 怯 え る 一 企 業
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  か ら、 国 家 的 に 重 要 な 役 割 を 担 う 戦 略 的 資 産 へ と、 そ の 存 在 意 義 が 根 本 的 に
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  変 わ っ た ん で す よ。 な る ほ ど。
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  こ れ は 一 企 業 を 救 う っ て い う 小 さ な 話 じ ゃ な く て、 米 国 の 技 術 覇 権 と 安 全
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  保 障 の 未 来 を こ の 一 社 に 託 し た と い う 国 家 の 決 意 表 明 な ん で す。
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  国 防 総 省 と い う 最 強 の 後 ろ 盾 を 得 た わ け で す か ら ね。
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  一 度 は 危 険 す ぎ る と 判 断 し た で あ ろ う ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト た ち も、 さ
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  す が に こ れ を 見 て 見 ぬ ふ り は で き な か っ た で し ょ う ね。
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  そ の 通 り で す。 彼 ら の 手 の ひ ら の 回 収 は 実 に 劇 的 で
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  し た。 は い。
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  資 料 に よ れ ば、 ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ ン や ド イ ツ 銀 行 と い っ た、 も う 名 だ た る 金
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  融 機 関 の ア ナ リ ス ト た ち が、 席 を 切 っ た よ う に 投 資 評 価 を 買 い に 引 き 上 げ
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  た ん で す。 数 字 で 見 る と、 そ の 変 化 を も っ と 鮮 明
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  で す よ ね。 フ ァ ク ト セ ッ ト の デ ー タ と し て 紹 介
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  さ れ て い ま す が、 こ の 会 社 を 分 析 し て い る ア ナ リ ス ト の 実 に 81% が 買 い と
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  評 価 し て い る。 81%。
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  エ ス ア ン ド ピ ー 500 構 成 銘 柄 の 平 均 が 55% だ と い う こ と を 考 え る と、 こ れ
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  は も う 圧 倒 的 な 支 持 と 言 っ て い い レ ベ ル で す。
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  え え。 ア ナ リ ス ト た ち が こ れ ほ ど ま で に 強
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  気 に 転 じ た 理 由 は、 極 め て 論 理 的 な ん で す。
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  ほ う、 第 一 に、 先 ほ ど 話 し た 国 防 総 省 の 支 援 に よ っ て。
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  事 業 の 最 大 の リ ス ク だ っ た 不 確 実 性 が 劇 的 に 低 下 し た こ と。
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  将 来 の 収 益 予 測 が 非 常 に 立 て や す く な り ま し た。
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  な る ほ ど。 で も そ れ っ て 言 わ ば 政 府 に 守 ら れ た
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  温 室 育 ち に な っ た と も 言 え ま せ ん か？ 自 由 な 市 場 で の 本 当 の 競 争 力 が な け
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  れ ば、 長 期 的 に は ど う な の か な と。 鋭 い 指 摘 で す ね。
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  し か し、 こ の レ ア ア ー ス と い う 分 野 に お い て は、 そ も そ も 純 粋 な 自 由 競 争 っ
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  て い う の は、 ま あ 幻 想 な ん で。 す、 幻 想。
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  中 国 の レ ア ア ー ス 企 業 も ま た。 政 府 の 強 力 な 補 助 金 と か 支 援 を 受 け
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  て、 世 界 市 場 を 席 巻 し て き た。 つ ま り こ れ は 企 業 対 企 業 の 競 争 じ ゃ
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  な く て、 最 初 か ら 国 家 支 援 モ デ ル 対 国 家 支 援 モ デ ル の 戦 い だ っ た ん で す よ。
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  あ あ、 な る ほ ど。 そ う い う 見 方 で す か。
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  え え。 米 国 は よ う や く 中 国 と 同 じ 土 俵 に 上
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  が っ た と 見 る べ き で し ょ う ね。 フ ェ ア な 戦 い を す る た め に、 あ え て ア
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  ン フ ェ ア に 見 え る ほ ど の 支 援 が 必 要 だ っ た と。
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  に 逆 説 的 で す が、 米 中 間 の 緊 張 が 高 ま れ ば 高 まる ほ ど。
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  国 内 で 供 給 を 完 結 で き る エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 戦 略 的 な 重 要 性 が 増 し
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  て い く と い う 構 造 で す。 か つ て の 最 大 の 弱 点 が、 今 や 最 大 の 追
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  い 風 に な っ た わ け で す ね。 そ う な ん で す。
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  た だ、 そ の 期 待 が 本 物 か ど う か は、 や は り 具 体 的 な 数 字。
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  つ ま り 収 益 の 見 通 し が 伴 わ な い と。 も ち ろ ん で す。
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  そ し て そ の 点 に お い て も 驚 く べ き 変 化 が 起 き て い ま す。
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  は い。 資 料 に よ る と、 同 社 の EBITA。
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  こ れ は ま あ、 支 払 い 利 息 と か 税 金 を 引 く 前 の 事 業 の 本 源 的 な 稼 ぐ 力 を 示 す
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  利 益 の 指 標 で す が。 え え。
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  こ の イ ー ビ ー ア イ テ ィ ー エ ー の 予 測 が 2025年 の 初 め の 時 点 で は 2億 ド ル 未
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  満 だ っ た も の が、 2030年 に は な ん と 10億 ド ル 近 く ま で 下 方 修 正 さ れ て い
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  る ん で す。 10億 ド ル 5倍 じ ゃ な い で す か。
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  え え。 こ れ は も う 単 な る 漠 然 と し た 期 待 じ
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  ゃ な く て、 ビ ジ ネ ス そ の も の が 構 造 的 に 強 く な る っ て 見 ら れ て い る 証 拠 で
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  す。 ね、 ま さ し く。
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  小 手 先 の 会 計 操 作 で は な く、 事 業 の 核 そ の も の が 巨 大 な 成 長 を 遂 げ る と 市
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  場 の 専 門 家 た ち が 見 込 ん で い る わ け で す。
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  な る ほ ど。 で は、 こ こ ま で の 話 を 一 度 整 理 し て み
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  ま し ょ う か。 は い。
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  最 初 は 時 勢 学 と い う 巨 大 な 波 に 翻 弄 さ れ る、 不 安 定 で リ ス キ ー な 企 業 だ っ
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  た え え。 そ れ が 国 防 総 省 と い う 国 家 の 後 ろ 盾
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  を 得 た こ と で、 い わ ば 国 策 企 業 へ と 変 貌 を 遂 げ た。
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  は い。 そ し て そ の 結 果、 ウ ォ ー ル 街 の 専 門 家
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  た ち も 手 の ひ ら を 返 し、 具 体 的 な 利 益 成 長 の 道 筋 も 見 え て き た と。
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  そ う で す ね。 そ の 通 り で す。
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  そ し て、 そ の 上 で 冒 頭 の 激 し い 株 価 変 動 に 話 を 戻 す と、 非 常 に 興 味 深 い 結 論
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  が 見 え て く る ん で す。 と 言 い ま す と。
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  資 料 の 分 析 で は、 こ の ボ ラ テ ィ リ テ ィ、 つ ま り 株 価 の 変 動 の 大 き さ は も は
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  や 弱 点 で は な い と 指 摘 し て い ま す。 弱 点 で は な い。
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  あ れ だ け の 乱 高 下 が で す か。 え？
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  え？ む し ろ こ れ は、 レ ア ア ー ス 供 給 網 の 再
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  構 築 と い う 歴 史 的 な テ ー マ の 価 値 を 市 場 が 必 死 に 織 り 込 も う と し て い る
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  プ ロ セ ス そ の も の だ と 言 う ん で す。 は あ。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 こ の 会 社 の 真 の 価 値 が 国 家 戦
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  略 と 結 び つ い た こ と で、 従 来 の 物 差 し で は 測 れ な く な っ て し ま っ た。
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  は い、 市 場 が 一 体 い く ら の 値 段 を つ け る の が 正 し い ん だ と 混 乱 し な が ら も、
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  新 し い 価 値 を 探 っ て い る 姿。 そ れ が あ の 激 し い 株 価 の 動 き に 表 れ
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  て い る と い う 分 析 で す ね。 面 白 い 見 方 で す ね。
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  ボ ラ テ ィ リ テ ィ は 弱 さ で は な く、 巨 大 な 変 化 が 起 き て い る こ と の 証 左 だ と。
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  そ う い う こ と で す。 で す か ら、 こ の 企 業 を 今 評 価 す る 上 で
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  重 要 な の は、 日 々 の 短 期 的 な 株 価 の 動 き に 目 を 奪 わ れ る の で は な く、 そ の 背
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  景 で 起 き て い る レ ア ア ー ス 供 給 の 地 殻 変 動 と い う よ り 大 き な 構 造 変 化 の
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  中 で 捉 え る こ と だ と 言 え ま す。 な る ほ ど。
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  地 政 学 リ ス ク の 中 心 に あ り、 国 防 総 省 が 支 援 し、 明 確 な 成 長 見 通 し が あ っ て
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  専 門 家 が 支 持 す る。 こ れ が エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 現 在
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  の 姿 で す ね。 い や、 一 つ の 企 業 の 分 析 を 通 じ て、 国
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  家 戦 略 が い か に 市 場 の 評 価 を、 そ し て 企 業 の 運 命 そ の も の を 根 底 か ら 変 え
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  う る か、 そ の ダ イ ナ ミ ズ ム が 非 常 に よ く わ か り ま し た。
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  あ り が と う ご ざ い ま し た。 で。
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  た だ、 こ の 話 は で す ね、 あ な た に 一 つ 重 要 な 問 い を 投 げ て あ げ て 終 わ る べ
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  き か も し れ ま せ ん。 ほ う。
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  今 回 は 供 給 網 を 自 国 内 で 確 保 し よ う と す る 米 国 側 の 視 点 で 話 を 進 め ま し
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  た。 は い。
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  し か し、 こ の 動 き を 最 大 の ラ イ バ ル で あ る 中 国 や、 あ る い は 漁 夫 の 利 を 狙 う
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  他 の 国 々 は ど の よ う に 見 て い る ん で し ょ う か。
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  あ あ、 チ ェ ス バ ン の 上 で 片 方 が 強 力 な コ マ を 動 か せ ば、 相 手 も 必 ず 釣 り も 一
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  手 を 考 え て き ま す。 そ う で す ね、 米 国 が MP マ テ リ ア ル ズ
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  と い う コ マ で 脱 中 国 の 城 を 築 こ う と す る と き、 中 国 は。
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  そ し て 世 界 は 次 に ど ん な 手 を 打 っ て く る の か。
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  こ の 重 要 な 資 源 を め ぐ る 国 際 的 な 駆 け 引 き は、 ま だ 始 ま っ た ば か り な の か
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  も し れ ま せ ん ね。