Latest / The Long View / 2026-05-24 · 商业与投资｜油价对伊朗框架的克制反应、Disney 押注周边、CFTC 被架空（晚间重播）
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- 0:00欢迎收听The Long View，
- 0:01w，这是五月二十四号晚间的商业与投资专题。
- 0:06今天最重要的一条线可以一句话总结—油价对美伊"框架协议"给出了一个将信将疑的反应，
- 0:14跌幅克制，背后是市场已经看穿"协议未签"加"海峡复航要数月"这两层不确定。
- 0:22我们先从这件事说起。
- 0:25周日油市的反应是典型的"信，但不完全信"。
- 0:29据《纽约时报》Jack Ewing的报道，
- 0:31Brent crude，e，也就是全球油价基准，
- 0:34跌到约九十九美元一桶，跌幅百分之一点五；
- 0:38W T I，美国基准，跌到约九十二美元一桶，
- 0:42跌幅接近百分之五。
- 0:44S和P五百期货周二开盘预期涨幅不到百分之一。
- 0:49汽油全国均价小幅回落到每加仑四点五一美元，
- 0:53但自二〇二六年二月战争爆发以来仍然累计上涨了百分之五十一；
- 0:59柴油每加仑五点六二美元，累计涨了百分之四十九。
- 1:05跌幅之所以这么克制，Ewing给出了两个理由。
- 1:09第一，协议尚未签字，伊朗最高领袖Mojtaba Khamenei和Trump双方都还没最终批准，
- 1:16Trump本人在Truth Social上明确指示谈判代表"不要急"。
- 1:22第二，即便协议落地，霍尔木兹海峡的扫雷、
- 1:25保险费率重置、船运恢复正常化都需要数个月。
- 1:30海峡已经被关闭近三个月，全球百分之二十的油气运输被切断，
- 1:35目前还有一千五到两千艘船被困在波斯湾—这层供应侧的物理库存压力，
- 1:41不是一份协议能瞬间释放的。
- 1:44宏观背景值得点出来。
- 1:46I M F在月度报告里直接说，"即便最好情况下，
- 1:50油价也不会回到战前"。
- 1:53这就是十一月中期选举共和党最担心的宏观底色—百分之五十涨幅的油价对民意的冲击量级，
- 2:01远远大于停火协议带来的政治得分。
- 2:04短期内，能源敞口高的板块继续承压；
- 2:07油气上游则在"地缘风险溢价"和"协议风险"之间拉锯。
- 2:12聊完油价，我们来看一条消费层的故事—Disney押注Star Wars复兴。
- 2:18Disney这个周末把Baby Yoda推上了大银幕—这部片叫《《Mandalorian and Groguu》，
- 2:24制作加宣发花了三亿美元，五天票房一亿零两百万美元，
- 2:28登顶北美。
- 2:30但据《纽约时报》商业版的报道，票房本身不是这部片的真正考核指标。
- 2:36帮你理一下背景。
- 2:37Star Wars系列电影已经七年没有新作了。
- 2:41Disney在二〇一八年主动叫停了"每年一部"的密集出货策略，
- 2:46因为发现核心粉丝群没有按预期扩张，尤其是儿童市场。
- 2:52停产的代价非常具体—周边商品，包括玩具、
- 2:56被单、收藏品，销售暴跌，而这恰恰是这个I P上利润最厚的一层。
- 3:03这部片真正的目标，是衍生品和主题乐园的复活。
- 3:07十四点五英寸高的Grogu，已经被加进Disneyland和Walt Disney World的Millennium Falcon项目里。
- 3:15影评一般，但十二岁以下儿童给出了"必看"评分—这意味着接下来一年到一年半，
- 3:22玩具销售和乐园票务会有实质拉动。
- 3:26从商业模型看，Disney把电影当成"周边经济的获客通道"，
- 3:31而不是"内容生意"—这是I P化母舰公司在流媒体红利结束后的标准打法。
- 3:38接下来这条线是制度层面的，关于一个监管机构被架空。
- 3:43今天最值得记一笔的，是预测市场和加密公司正在系统性地稀释美国期货监管机构C F T C的执法能力。
- 3:53C F T C全称 Commodity Futures Trading Commission，
- 3:57n，中文叫商品期货交易委员会，传统职能是监管期货、
- 4:03期权、互换这一类衍生品市场。
- 4:06据《纽约时报》商业版的报道，Polymarket、
- 4:09t、Kalshi这一类预测市场—也就是允许用户押注"谁赢大选"、
- 4:15"某事件会不会发生"的合约平台—加上多家加密交易所，
- 4:20正在通过三条路径削弱C F T C：一是Trump政府本身的整体松绑姿态；
- 4:27二是监管层人事被换、关键岗位空缺；
- 4:31三是行业方的游说能力升级，把"事件期货"这一类合约的合法性，
- 4:37从灰色推向白色。
- 4:40为什么这件事重要？
- 4:41预测市场和加密合约在法律上长期被算成"赌博"或"事件期货"，
- 4:47归不归C F T C管模糊不清。
- 4:50这次的关键节点是十一月中期选举—如果预测市场被合法挂上选举类合约，
- 4:56资本市场就会和投票直接挂钩，对选举舆论的反向引导能力会显著上升。
- 5:04监管机构被资本和政治双重稀释，意味着这一类合约的"许可窗口"会在选举季打开。
- 5:12对投资者的实操含义是：预测市场赛道在政策层面进入扩张阶段，
- 5:17但合规边界仍在重新画。
- 5:20C F T C出台明确执法行动之前，
- 5:23这条赛道处在"政策套利"区间。
- 5:26讲完监管，再讲一条企业基础设施的信号—Databricks和Spotify的一个新合作。
- 5:34Databricks的首席技术官Matei Zaharia周日转发了一条官方贴，
- 5:39主题是Spotify的内部开发者门户Backstage跑在Lakebase上，
- 5:45而不是传统的Postgres数据库上。
- 5:48卖点非常硬：生产级数据库分支创建大约一秒钟，
- 5:53点对点时间恢复—也就是P I T R—作为默认能力。
- 5:59帮非数据库背景的听众解释两个术语。
- 6:02OLTP是 online transactional processing，
- 6:04g，处理频繁的小事务，比如订单、用户登录；
- 6:08OLAP是 online analytical processing，
- 6:11g，处理大数据查询和分析。
- 6:14这两类负载传统上跑在两套系统上—OLTP用Postgres或MySQL，
- 6:21OLAP用Snowflake或Databricks自己。
- 6:25Lakebase是Databricks二〇二五年公布的事务型数据库产品，
- 6:29前身是它收购的Neon，也就是开源的Postgres-on-S三。
- 6:35Databricks这次的叙事重点不是"我们再加一个数据库"，
- 6:39而是"OLTP的功能加上数据湖的存储一致性"—一个平台合并的卖法。
- 6:46选Backstage做演示是聪明的市场策略：Backstage是Spotify开源的开发者门户，
- 6:53过去两年在企业内部署是高增长品类。
- 6:58如果Databricks能把Backstage的元数据后端从Postgres顺利迁到Lakebase上跑顺，
- 7:04这是一个比"我们也有OLTP"强得多的参考案例。
- 7:09对投资者的含义是：Databricks在和Snowflake的平台合并战里又拿到了一块筹码。
- 7:16Snowflake的Unistore、
- 7:18SingleStore这一类HTAP阵营在这一轮叙事上目前处于守势。
- 7:24最后顺便讲两条尾巴上的信号。
- 7:27第一条是战争对亚洲制造业的滞后冲击。
- 7:31霍尔木兹封港已经让一千五到两千艘船被困波斯湾，
- 7:36全球油气运输被切断的滞后效应正在传导到亚洲制造业链—即便停火协议落地，
- 7:43企业未来两到三个季度仍然要消化这些成本，
- 7:47包括化工原料价格、海运保险费率，以及交付窗口被打乱带来的库存重建压力。
- 7:55这是宏观面对企业盈利能力的潜在压制项，
- 7:59未来一两个季报值得密切跟踪。
- 8:02第二条是RAND公司周日发了一篇新论文，
- 8:06主题是"国际科研合作既是现代科学基石，
- 8:10也存在被滥用风险"的安全框架。
- 8:14论文本身没有具体可操作的宏观论点，但cadence是信号—RAND和C S I S这两家智库近月围绕基础研究安全、
- 8:25出口管制、半导体供应链的输出节奏明显加快，
- 8:30方向高度一致。
- 8:32对科技板块的影响是间接但持续的：政策侧的"研究合作收紧"会逐步传导到学术合作签证、
- 8:41联合实验室、跨境数据流等具体环节，是二〇二六下半年值得跟踪的政策风险源。
- 8:49今天的商业与投资就讲到这里。
- 8:52一句话总结—油价的克制反应、Disney的周边经济、
- 8:57C F T C被稀释、Databricks的平台合并—四条线背后都是同一件事：在政策、
- 9:05宏观、技术三个层面同时进入重新定价的窗口期。
- 9:10下一期我们接着聊生活。