Latest / 米国株投資で幸せ作り / ロビンフッド株が急騰　SEC規制緩和で将来性が一変する理由

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ロビンフッド株が急騰　SEC規制緩和で将来性が一変する理由 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の。 ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す
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  け ど。 あ な た が 遊 園 地 に 行 っ て、 も う 誰 も が
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  乗 り た が っ て い る 巨 大 な ジ ェ ッ ト コ ー ス タ ー の 列 に 並 ん で い る と し ま す
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  よ ね。 は い は い。
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  人 気 の や つ で す。 ね、 そ う で す。
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  で、 何 時 間 も ワ ク ワ ク し な が ら 待 っ て、 い ざ 自 分 の 番 が 来 た。
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  そ の 瞬 間 に 係 員 か ら こ う 言 わ れ る ん で す。
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  あ の 乗 車 券 と は 別 に、 今 こ の 場 で 銀 行 口 座 に 現 金 2万5千 ド ル。
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  日 本 円 で 数百万円 入 っ て い る こ と を 証 明 し な い と、 こ の コ ー ス タ ー に は 乗 せ ら
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  れ ま せ ん っ て。 い や、 そ れ は ち ょ っ と 理 不 尽 す ぎ て 言
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  葉 を 失 い ま す ね。 普 通、 そ ん な ダ イ キ ン 見 せ び ら か し て
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  遊 園 地 に 行 く 人 な ん て い ま せ ん か ら。 で す よ ね。
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  ほ と ん ど の 人 は 諦 め て 列 を 離 れ る し か な い。
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  み た い な 状 況 で す よ ね。 そ う な ん で す よ。
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  で も 実 は こ れ、 投 資 の 世 界 で 実 際 に 起 き て い た こ と な ん で す。
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  今 日、 私 た ち が 深 掘 り し て い く の は、 ま さ に こ の 2万5千 ド ル の 壁。
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  こ れ を め ぐ る ド ラ マ チ ッ ク な 転 換 劇 に つ い て で す。
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  ア メ リ カ の 証 券 ア ト リ 大 手、 ロ ビ ン フ ッ ド で す ね。
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  え え、 あ の ロ ビ ン フ ッ ド の 劇 的 な 復 活 劇 で す。
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  今 回 ベ ー ス に す る 情 報 源 は 投 資 ブ ロ グ の え っ と 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り
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  と い う 記 事 な ん で す け ど。 は い、 そ の 中 で 引 用 さ れ て い る バ ロ ン
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  ズ の ア レ ッ ク ス コ ズ ル ラ イ ト 記 者 の レ ポ ー ト で す ね。
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  2026年 4月15日 付 の も の で す。 非 常 に タ イ ム リ ー な 話 題 で す。
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  よ ね。 そ う な ん で す。
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  今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は、 た っ た 一 つ の あ の 規 制 の 変 更 が、 低 迷 し て い
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  た 企 業 の 将 来 性 を い か に 根 底 か ら 打 ち 変 え て、 新 た な 成 長 フ ェ ー ズ へ と 押
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  し 上 げ る の か。 そ の メ カ ニ ズ ム を リ ス ナ ー の あ な た
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  と 一 緒 に 解 き 明 か し て い く こ と で す。 う ん う ん。
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  金 融 市 場 に お け る 規 制 と ま あ、 ビ ジ ネ ス モ デ ル の 力 学 を 理 解 す る 上 で、 本 当
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  に 完 璧 な ケ ー ス ス タ デ ィ に な る ト ピ ッ ク だ と 思 い ま す。
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  さ て、 こ こ か ら 少 し 整 理 し て み よ う か と 思 う ん で す が、 ま ず は こ の 2万5千 ド
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  ル の 壁 の 正 体 で す よ ね。 え え。
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  そ こ が 一 番 重 要 で す ね。 ソ ー ス に よ る と、 4月14日 に エ ス イ ー シ
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  ー。 え っ と。
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  ア メ リ カ の 証 券 取 引 委 員 会 が 信 号 取 引、 い わ ゆ る マ ー ジ ン 取 引 の ル ー ル 変
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  更 を 発 表 し ま し た よ ね。 は い、 そ う で す。
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  具 体 的 に は、 あ の 五 営 業 ビ ナ ー に 4回 以 上 の デ イ ト レ ー ド を 行 う 場 合、 口 座
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  に 最 低 2万5千 ド ル を 維 持 し な け れ ば な ら な い と い う す ご い 厳 し い 締 ま り で
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  し た。 い わ ゆ る パ タ ー ン デ ー ト レ ー ダ ー ル
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  ー ル や 薄 く て PDT ル ー ル と 呼 ば れ る も の で す ね。
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  PDT ル ー ル は い。 そ も そ も な ぜ エ ス イ ー シ ー が こ ん な
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  厳 し い ル ー ル を 作 っ た の か。 そ の 背 景 を 知 る こ と が、 こ の 問 題 を 理
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  解 す る 鍵 に な る ん で す け ど。 え え。
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  気 に な り ま す。 こ の ル ー ル っ て、 元 々 は あ の 1990年 代
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  後 半、 の.com バ ブ ル 崩 壊 の 後 に 導 入 さ れ た も の な ん で す よ。
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  あ、 あ.com バ ブ ル。 イ ン タ ー ネ ッ ト 黎 明 期 の あ の 熱 狂 の
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  時 代 で す ね。 え え、 当 時、 オ ン ラ イ ン 証 券 が 普 及 し
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  始 め て、 経 験 の 浅 い 個 人 投 資 家 が こ ぞ っ て デ イ ト レ ー ド に 参 入 し た ん で す。
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  は い は い。 で も、 バ ブ ル が は げ け た 結 果、 ど う な
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  っ た か と い う と。 自 己 資 金 以 上 の 信 用 取 引 を 行 っ て い
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  た。 多 く の 人 が、 多 額 の 借 金 を 背 負 っ て 破
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  滅 し て し ま っ た ん で す よ ね。 う わ。
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  そ れ は き つ い で す ね。 で す よ ね。
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  で、 エ ス イ ー シ ー は こ れ を 重 く 見 て、 デ イ ト レ ー ド の よ う な ハ イ リ ス ク な
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  取 引 を 行 う な ら、 市 場 の 変 動 に 耐 え ら れ る だ け の 十分 な 資 金 力、 つ ま り 最 低
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  2万5千 ド ル の ク ッ シ ョ ン を 持 っ て い な け れ ば な ら な い と い う 安 全 装 置 を 設
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  け た わ け で す。 な る ほ ど。
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  投 資 家 保 護 と い う 観 点 か ら は、 ま あ、 一 定 の 理 に か な っ た ル ー ル だ っ た わ
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  け で。 す ね。
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  そ の 通 り で す。 で も。
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  そ れ が 今 の 時 代、 特 に ロ ビ ン フ ッ ド の ユ ー ザ ー 層 に 当 て は め る と、 と ん で も
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  な い ミ ス マ ッ チ を 起 こ し て い た わ け。 で す よ ね。
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  え え。 完 全 に 時 代 遅 れ に や っ て い ま し た。
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  こ れ っ て 例 え る な ら、 誰 か に ス ポ ー ツ カ ー を 与 え て お い て、 あ の 口 座 残 高 を
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  見 せ な い 限 り、 時 速 500キロ 以 上 出 せ な い よ う に エ ン ジ ン に リ ミ ッ タ ー を か
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  け て い る よ う な も の じ ゃ な。 い で す か。
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  ま さ に そ の 表 現 が ぴ っ た り で す ね。 ロ ビ ン フ ッ ド の コ ア ユ ー ザ ー っ て、 数
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  十 ド ル と か 数 百 ド ル と い っ た 少 額 か ら 投 資 を 始 め よ う と す る 若 い 世 代 の
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  個 人 投 資 家 じ ゃ な い で す か。 え え。
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  ス マ ホ で 手 軽 に。 だ か ら、 彼 ら に と っ て 2万5千 ド ル と い
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  う 現 金 を 常 に 口 座 に 縛 り 付 け て お く な ん て、 ほ ぼ 不 可 能 な わ け で す。
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  無 理 で す よ ね。 普 通 に 考 え て。
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  つ ま り、 こ の ル ー ル は 事 実 上、 資 金 力 の な い 若 い 層 は ア ク テ ィ ブ な 取 引 を
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  し て は い け な い っ て 宣 告 し て い る に 等 し か っ た ん で す よ ね。
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  で も、 ロ ビ ン フ ッ ド っ て、 そ も そ も 取 引 手 数 料 無 料 を 大 々 的 に 打 ち 出 し て
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  若 者 を 集 め た プ ラ ッ ト フ ォ ー ム じ ゃ な い。
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  で す か？ は い。
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  そ こ が 革 命 的 だ っ た わ け で す。 じ ゃ あ、 ユ ー ザ ー が 活 発 に 取 引 で き な
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  い と な る と、 え っ と。 こ の 制 限 が 外 れ る と。
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  ロ ビ ン フ ッ ド の 収 益 構 造 に ど う 直 結 す る ん で す か？
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  ユ ー ザ ー が 取 引 で き な い 間 は ど う や っ て 利 益 を 出 し て い た の か？
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  っ て い う。 か、 そ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 あ の
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  ロ ビ ン フ ッ ド の ビ ジ ネ ス モ デ ル の 核 心 部 分 な ん で す が。
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  は い。 彼 ら は ユ ー ザ ー か ら 手 数 料 を 取 ら な
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  い 代 わ り に pifof、 つ ま り オ ー ダ ー フ ロ ー に 対 す る 支 払 い っ て い う 仕 組 み
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  で 収 益 を 上 げ て い る ん で す。 Pifof、 も う 少 し 詳 し く 教 え て も ら え
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  ま。 す か、 え っ と、 ユ ー ザ ー が 株 を 買 っ た
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  り 売 っ た り す る 注 文 を 出 し た と き。 ロ ビ ン フ ッ ド は そ の 注 文 を 直 接 証 券
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  取 引 所 に 送 る わ け で は な い ん で す。 あ。
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  違 う ん で す か。 は い。
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  マ ー ケ ッ ト メ ー カ ー と 呼 ば れ る 大 口 の 取 引 業 者 に 回 す ん で す よ。
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  で、 マ ー ケ ッ ト メ ー カ ー は 機 関 投 資 家 の よ う な プ ロ の 注 文 よ り も 個 人 投 資
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  家 の 注 文、 つ ま り オ ー ダ ー フ ロ ー を 好。
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  む ん で す。 そ れ は ど う し て で す か？
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  な ぜ な ら、 個 人 投 資 家 は プ ロ の よ う に 市 場 の 裏 を か く よ う な、 そ う い う 複 雑
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  な 縄 文 を 持 っ て い な い こ と が 多 い で す か ら。
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  あ あ、 な る ほ。 ど、 取 引 相 手 と し て リ ス ク が 低 く て 利
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  益 を 出 し や す い ん で す よ ね。 だ か ら マ ー ケ ッ ト メ ー カ ー は 個 人 の
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  注 文 を 回 し て く れ た お 礼 と し て、 ロ ビ ン フ ッ ド に リ ベ ー ト を 支 払 う。
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  こ れ が PIFOF で す。 と い う こ と は、 ロ ビ ン フ ッ ド の 収 益 の
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  源 泉 っ て、 ユ ー ザ ー の 取 引 回 数 そ の も の に あ る わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 ユ。
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  ー ザ ー が 取 引 を す れ ば す る ほ ど、 マ ー ケ ッ ト メ ー カ ー か ら の リ ベ ー ト が チ
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  ャ リ ン チ ャ リ ン と 入 っ て く る み た い な。
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  そ う い う こ と で す。 彼 ら の 成 長 エ ン ジ ン は、 ユ ー ザ ー の エ
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  ン ゲ ー ジ メ ン ト の 高 さ に 完 全 に 依 存 し て い る ん で す。
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  は い は い。 な ん で す け ど、 こ こ で 先 ほ ど の PDT ル
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  ー ル が め ち ゃ く ち ゃ 大 き な 障 害 と な っ て 立 ち は だ か っ て い た わ け で す。
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  あ あ、 つ な が り ま し た。 ユ ー ザ ー は あ、 今 週 3回 デ イ ト レ ー ド
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  し ち ゃ っ た な。 あ と 1回 や っ た ら 2万5千 ド ル ル ー ル に
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  引 っ か か っ て 口 座 が 凍 結 さ れ ち ゃ う か ら、 今 週 は も う ア プ リ 開 く の や め と
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  こ う っ て。 そ う。
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  自 ら ブ レ ー キ を 踏 ま ざ る を 得 な か っ た ん で す。
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  収 益 の 機 会 が そ こ で ス ト ッ プ し ち ゃ う ん で す ね。
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  え え。 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 側 か ら す れ ば、 本 来
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  発 生 す る は ず だ っ た 莫 大 な オ ー ダ ー フ ロ ー が こ の 規 制 の 壁 に よ っ て 日 常
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  的 に 遮 断 さ れ て い た こ と に な り ま す。 収 益 の パ イ プ が 途 中 で ギ ュ ッ と 塞 が
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  れ て い た 状 態 で す ね。 え え。
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  そ れ が 今 回、 エ ス イ ー シ ー の ル ー ル 変 更 に よ っ て 撤 廃 あ る い は 大 き く 緩 和
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  さ れ る こ と に な っ た わ け で す。 こ れ ま で 資 金 力 不 足 で 取 引 回 数 を セ
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  ー ブ し て い た 層 が、 一 斉 に 開 放 さ れ る と。
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  は い。 足 か せ が 外 れ た こ と で、 取 引 ボ リ ュ ー
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  ム は 直 接 的 に 跳 ね 上 が り ま す し。 Pfof に よ る 収 益 も 比 例 し て 劇 的 に 拡
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  大 す る。 な る ほ ど。
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  ロ ビ ン フ ッ ド の ビ ジ ネ ス モ デ ル が 抱 え て い た 本 来 の ポ テ ン シ ャ ル が、 よ う
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  や く フ ル 稼 働 で き る 環 境 が 整 っ た と 言 え ま す ね。
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  ソ ー ス の ア ナ リ ス ト も、 こ れ が 手 数 料 収 益 の 改 善 に 直 接 寄 与 す る と 指 摘 し
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  て い ま す。 収 益 構 造 の 仕 組 み は す ご く よ く わ か
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  り ま し た。 で も、 私 が ち ょ っ と 引 っ か か っ て い る
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  の は、 市 場 の 反 応 の 大 き さ な ん で す。 と 言 い ま す と。
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  ソ ー。 ス。
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  を 見 る と。 エ ス イ ー シ ー の 発 表 が あ っ た 14日 に
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  ロ ビ ン フ ッ ド の 株 価 は 10% 以 上 急 騰 し て、 翌 15日 も さ ら に 10% 以 上 上 が っ
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  て い ま す よ ね。 は い。
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  た っ た 2日 で 20% 以 上 の ジ ャ ン プ で す。
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  正 直、 ち ょ っ と や り す ぎ じ ゃ な い で す か。
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  だ っ て、 ロ ビ ン フ ッ ド は 今 年 の 初 め か ら 株 価 が 30% も 下 落 し て い た ん で す
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  よ。 え え。
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  か な り 苦 戦 し て い ま し た。 2月 に 発 表 さ れ た 四 半 期 決 算 で も、 収
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  益 が 市 場 予 想 を 下 回 っ て。 か な り 苦 し い 時 期 が 続 い て い た。
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  企 業 で す よ ね。 投 資 家 た ち が 規 制 緩 和 だ っ て い う ニ
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  ュ ー ス の ヘ ッ ド ラ イ ン に 飛 び つ い て 熱 狂 し て い る だ け で、 な ん か 実 際 の 企
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  業 価 値 に 見 合 っ て い な い よ う な 気 が す る ん で す が。
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  そ れ と も、 こ れ は 本 当 に 根 本 的 な 変 化 な ん で す か？
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  直 近 の 業 績 不 振 を 見 る と、 そ う 感 じ る の も 無 理 は あ り ま せ ん よ ね。
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  年 初 か ら 30% も 下 落 し て 決 算 も 悪 か っ た 企 業 の 株 を、 一 つ の ニ ュ ー ス で こ
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  こ ま で 買 い 上 げ る の は 不 自 然 に 見 え ま す か ら。
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  え え。 な ん だ か ギ ャ ン ブ ル み た い で。
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  し か し、 こ こ で 理 解 す べ き な の は、 市 場 が 価 格 を ど う 決 め る か と い う メ カ
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  ニ ズ ム な ん で す。 株 式 市 場 は 過 去 や 現 在 の 状 態 で は な
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  く、 常 に 未 来 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 現 在 価 値 に 割 り 引 い て 評 価 す る ん で す
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  よ。 未 来 を 買 っ て い る と。
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  で も、 そ れ な ら 年 初 か ら の 30% の 下 落 は ど う 説 明 が つ く ん で す か？
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  悪 い 決 算 が 出 た。 と い う 過 去 の 事 実 は 消 え な い で す よ
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  ね。 リ ス ナ ー の あ な た も、 持 っ て い る 株
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  が、 決 算 発 表 で 悪 い 数 字 を 出 し た 瞬 間 に 急 落 し た 経 験 が あ る か も し れ ま せ
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  ん。 あ の 痛 み こ そ が 折 り 込 み と い う 現 象
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  な ん で す。 折 り 込 み？
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  は い は い。 年 初 か ら の 30% の 下 落 は、 2月 の 決 算
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  の 悪 さ や 当 時 の 厳 し い 事 業 環 境 を 市 場 が す で に 評 価 に 組 み 込 ん だ 結 果 な
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  ん で す よ。 あ。
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  あ、 な る ほ ど。 つ ま り、 投 資 家 の 間 で は、 今 の ロ ビ ン
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  フ ッ ド は こ れ く ら い 業 績 が 悪 い っ て い う コ ン セ ン サ ス が す で に 出 来 上 が
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  っ て い て。 そ れ を 反 映 し た、 や す い 株 価 が つ い て
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  い た わ け で す。 と い う こ と は、 悪 い ニ ュ ー ス に 対 す る
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  ペ ナ ル テ ィ ー の 支 払 い は も う す で に 終 わ っ て い た 状 態 だ っ た ん で す ね。
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  そ の と お り で す。 そ こ へ 突 然、 SEC の ル ー ル 変 更 と い う
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  既 存 の バ リ ュ エ ー シ ョ ン モ デ ル に 全 く 組 み 込 ま れ て い な か っ た 特 大 な ポ
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  ジ テ ィ ブ 要 素 が 飛 び 込 ん で き た。 取 引。
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  回 数 の 爆 発 的 な 増 加 と い う 新 し い 変 数 が 追 加 さ れ た わ け だ ね え。
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  ど ん 底 ま で 売 ら れ て い た か ら こ そ、 将 来 の 収 益 見 通 し が 根 本 か ら 変 わ る ニ
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  ュ ー ス が 出 た 瞬 間 に こ の 前 提 条 件 が 変 わ っ た な ら、 今 の 価 格 は 安 す ぎ る。
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  と 一 斉 に 資 金 が 殺 到 し た ん で す。 単 な る ニ ュ ー ス の 熱 狂 と い う よ り は、
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  前 提 条 件 の 変 更 に 対 す る 市 場 の 冷 静 な 再 計 算 の 結 果 だ と い う こ と で す ね。
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  は い。 過 去 の 業 績 不 振 と い う 重 し を 抱 え て
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  い た 企 業 が。 規 制 と い う ボ ト ル ネ ッ ク を 外 さ れ た
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  瞬 間 に、 全 く 新 し い 成 長 シ ナ リ オ を 描 け る よ う に な っ た。
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  う ん う ん、 投 資 家 は 過 去 か ら 目 を 離 し て、 新 し い 未 来 に 資 金 を シ フ ト さ せ た
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  わ け で す。 こ の 転 換 の 速 さ こ そ が、 資 本 市 場 の ダ
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  イ ナ ミ ズ ム で す ね。 過 去 の 呪 縛 か ら 解 き 放 た れ た 瞬 間 だ
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  っ た ん で す ね。 た だ、 ソ ー ス を 空 に 読 み 進 め る と、 こ
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  の 株 価 急 騰 の 背 景 に は、 ロ ビ ン フ ッ ド 単 体 の ニ ュ ー ス だ け じ ゃ な い、 も っ と
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  大 き な 波 が あ る こ と も 見 え て き ま す よ ね。
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  え え、 マ ク ロ 環 境 と 業 界 全 体 の ト レ ン ド で す ね。
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  こ れ も 今 回 の 現 象 を 理 解 す る 上 で 絶 対 に 外 せ な い 要 素。
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  で す。 ま ず、 暗 号 資 産 市 場 の 状 況 で す が、 ビ
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  ッ ト コ イ ン が 直 近 24時間 で 一時 7万6千 ド ル に 達 し て。
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  現 在 も 74,400 ド ル 付 近 と 歴 史 的 な 高 値 圏 を 維 持 し て い ま す。
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  す ご い。 熱 気 で す よ ね。
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  同 時 に エ ス ア ン ド ピ ー 500 や ダ ウ と い っ た 株 式 市 場 全 体 も 堅 調 で す。
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  投 資 家 の リ ス ク 先 行 意 欲 リ ス ク を 取 り た い と い う 気 持 ち が 全 然 衰 え て い
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  な い。 リ ス ク 許 容 な ど が 極 め て 高 い 状 態 に
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  あ る と い う こ と で す。 こ こ で 気 に な る の が、 ロ ビ ン フ ッ ド の
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  ユ ー ザ ー 層 と こ の マ ク ロ 環 境 の か み 合 わ せ な ん で す。
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  と 言 い ま す と。 た だ 市 場 が 良 い と い う だ け じ ゃ な く
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  て。 先 ほ ど 話 に 出 た 少 額 か ら 取 引 し た い
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  若 い ユ ー ザ ー た ち に と っ て、 こ の ビ ッ ト コ イ ン の 高 騰 は 取 引 意 欲 を 最 高 潮
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  に 刺 激 す る 要 因 に な り ま す よ ね。 ま さ に そ こ が ポ イ ン ト で す。
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  も し 市 場 全 体 が 冷 え 込 ん で い て、 誰 も 投 資 な ん て し た く な い、 現 金 を 持 っ て
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  い た い っ て い う 時 期 に こ の 規 制 緩 和 が 行 わ れ て も、 こ こ ま で の 劇 的 な 効 果
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  は な か っ た で し ょ う ね。 誰 も ア プ リ を 開 か な い で す も ん ね。
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  え え。 し か し、 今 は ボ ラ テ ィ リ テ ィ が 高 く
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  て。 SNS で も 暗 号 資 産 や 株 の 話 題 が 飛 び
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  交 っ て い る。 リ ス ク を と っ て リ タ ー ン を 狙 い た い
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  と い う マ グ マ が 溜 ま っ て い る 絶 好 の タ イ ミ ン グ で、 リ ミ ッ タ ー が 解 除 さ れ
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  た ん で す。 な る ほ ど。
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  こ の シ ナ ジ ー は 計 り 知 れ ま せ ん。 追 い 風 が 吹 い て い る 時 に、 船 を 固 定 し
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  て い た 巨 大 な ア ン チ ナ が 一 気 に 引 き 上 げ ら れ た よ う な も の で。
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  す ね え え。 す ご い 勢 い で 進 み 始 め ま す よ。
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  そ し て も う 一 つ。 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん
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  だ け ど。 私 が ソ ー ス を 読 ん で い て え っ。
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  っ て 思 っ た の が、 競 合 の 動 き な ん で す。
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  は い。 ク ラ ー ケ ン の 件 で す ね。
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  そ う で す。 ソ ー ス に は 暗 号 資 産 取 引 所 の ク ラ ー
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  ケ ン の 共 同 CEO が 昨 年 末 に IPO 新 規 株 式 公 開 を 申 請 し て い た 事 実 が 記 載
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  さ れ て い ま す。 え え、 こ れ 普 通 に 考 え た ら で す よ。
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  強 力 な ラ イ バ ル が 上 場 し て 多 額 の 資 金 を 手 に 入 れ る っ て 聞 い た ら、 ロ ビ ン
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  フ ッ ド に と っ て は マ イ ナ ス に な り そ う じ ゃ な い で す か。
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  ラ イ バ ル が 強 く な る ぞ、 ロ ビ ン フ ッ ド の シ ェ ア が 奪 わ れ る ん じ ゃ な い か っ
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  て。 直 感 的 に は、 そ う 思 い ま す よ ね。
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  ラ イ バ ル の 台 頭 は マ イ ナ ス だ と。 な の に、 な ぜ こ れ が ロ ビ ン フ ッ ド へ の
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  追 い 風 と し て 働 い て い る ん で す か？ こ れ を よ り 大 き な 視 点 と 結 び つ け て
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  み る と で す ね。 投 資 銀 行 や 機 関 投 資 家 が 業 界 全 体 を
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  ど う 評 価 す る か と い う 見 方 で、 意 味 合 い が 全 く 変 わ っ て く る ん で す。
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  ど う い う こ と で す か？ ク ラ ー ケ ン の よ う な 大 手 暗 号 資 産 取
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  引 所 が IPO に 向 け て 動 い て い て、 そ れ が 資 本 市 場 で 好 意 的 に 受 け 止 め ら れ
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  る と い う こ と は。 は い。
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  裏 を 返 せ ば、 ウ ォ ー ル 街 が 暗 号 資 産 の 取 引 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム と い う ビ ジ ネ
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  ス モ デ ル 自 体 に も の す ご く 高 い 価 値 が あ る と 期 待 し て い る 証 拠 に な る ん
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  で す。 な る ほ ど。
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  業 界 全 体 へ の 期 待 値 な 底 上 げ さ れ て い る と。
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  え え。 で、 ロ ビ ン フ ッ ド は 株 式 だ け じ ゃ な く
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  て、 ア プ リ 内 で 暗 号 資 産 の 取 引 も ワ ン ス ト ッ プ で 提 供 し て い ま す よ ね。
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  は い。 や っ て ま す ね。
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  つ ま り、 ク ラ ー ケ ン の IPO に よ っ て 暗 号 資 産 取 引 ビ ジ ネ ス 全 体 の 評 価 倍 率
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  が 切 り 上 が れ ば。 同 じ 機 能 を 持 っ て い る ロ ビ ン フ ッ ド
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  の 企 業 価 値 も 自 動 的 に 上 方 修 正。 つ ま り 再 評 価 さ れ る ん で す よ。
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  あ あ、 そ う い う こ と か。 例 え る な ら、 自 分 の レ ス ト ラ ン の す ぐ
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  隣 に 大 人 気 の 超 有 名 レ ス ト ラ ン が 新 し く オ ー プ ン す る よ う な も の で す ね。
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  あ あ、 い い 例 え で す ね。 一 見、 ラ イ バ ル が 増 え て 客 を 奪 わ れ る
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  と 焦 る か も し れ な い け ど、 実 際 に は そ の 岡 部 で そ の エ リ ア 自 体 に 人 が た く
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  さ ん 集 まる よ う に な っ て。 じ ゃ あ、 隣 の こ の 目 線 に も 入 っ て み よ
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  う と か、 こ の エ リ ア の 物 件 価 値 自 体 が 上 が っ た ぞ。
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  み た い な 状 態 に な る わ け だ。 え え。
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  そ の レ ス ト ラ ン の 例 え で 言 う な ら、 さ ら に 重 要 な の は、 投 資 家 が そ の エ リ ア
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  の レ ス ト ラ ン 全 体 の 収 益 性 を 高 く 見 積 も る よ う に な る っ て い う 点 で す。
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  パ イ の 奪 い 合 い じ ゃ な く て、 パ イ そ の も の が 大 き く な っ て い る ん で す ね。
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  は い。 ク ラ ー ケ ン の 上 場 は 市 場 と い う パ イ
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  の 拡 大 と 再 評 価 を も た ら し て い ま す。 こ れ が ロ ビ ン フ ッ ド の 株 価 を さ ら に
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  後 押 し し て い る マ ク ロ 的 な 要 因 な ん で す ね。
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  な る ほ ど な あ。 つ ま り、 こ れ は 結 局 の と こ ろ 何 を 意 味
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  し て い る の か。 リ ス ナ ー の あ な た に と っ て も、 こ れ が
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  単 な る あ る 会 社 の 株 が 上 が っ た と い う 表 面 的 な ニ ュ ー ス で は な い こ と が
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  お 分 か り い た だ け た と 思 い ま す。 え え。
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  非 常 に 深 い テ ー マ で。 す。
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  も ち ろ ん、 ソ ー ス 自 体 も 投 資 は 自 己 責 任 で 行 う よ う 明 記 し て い ま す し、 私 た
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  ち も 特 定 の 銘 柄 を 推 奨 し て い る わ け で は あ り ま せ ん。
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  は い。 そ こ は 重 要 で す ね。
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  で も。 企 業 が 抱 え る 構 造 的 な ボ ト ル ネ ッ ク
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  と、 そ れ が 解 消 さ れ た 時 に 市 場 が ど う 反 応 す る か と い う、 非 常 に 鮮 明 な ケ ー
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  ス ス タ デ ィ で す よ ね。 そ の 通 り で す。
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  過 去 の 業 績 不 振 と い う 面 中 の 中 で も、 た っ た 一 つ の ル ー ル の 撤 廃、 そ し て マ
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  ク ロ 環 境 の 追 い 風、 そ し て 競 合 に よ る 市 場 の 拡 大 と い う ピ ー ス が 揃 っ た 時、
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  う ん、 企 業 は い か に し て 過 去 の ブ ー ム の 異 物 か ら 脱 却 し て、 次 の 持 続 的 な 成
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  長 フ ェ ー ズ へ 速 や か に 移 行 で き る か。 ビ ジ ネ ス と 市 場 の ダ イ ナ ミ ズ ム そ の
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  も の を 学 べ る 内 容 で、 し。 た 市 場 が い か に 未 来 の 可 能 性 を 素 早
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  く 価 格 に 織 り 込 む か と い う メ カ ニ ズ ム の 美 し い 照 明 で も あ り ま す ね。
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  は い。 さ て、 こ こ ま で ロ ビ ン フ ッ ド の ビ ジ ネ
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  ス 的 な 復 活 と い う 視 点 で 掘 り 下 げ て き ま し た が、 最 後 に 少 し 引 い た 視 点 か
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  ら リ ス ナ ー の あ な た に 考 え て み て ほ し い こ と が あ る ん で す。
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  ソ ー ス に は 直 接 書 か れ て い ま せ ん が、 論 理 的 に 派 生 す る 重 要 な 問 い で す。
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  お お。 な ん で し ょ う か。
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  今 回 の 規 制 緩 和 に よ っ て、 資 金 力 の 乏 し い 正 午 地 投 資 家 の ハ ー ド ル が 下 が
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  り、 誰 で も 自 由 に デ イ ト レ ー ド が で き る よ う に な り ま し た よ ね。
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  は い。 2万5千 ド ル な く て も よ く な っ た わ け で
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  す か ら。 こ れ は 見 方 に よ っ て は 誰 も が 等 し く
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  市 場 に ア ク セ ス で き る 金 融 の 民 主 化 の 完 成 形 と も 言 え る で し ょ う。
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  SEC が 彼 ら を 守 る た め に 設 け て い た 安 全 装 置 が 外 れ た わ け で す か ら。
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  確 か に、 お 金 持 ち じ ゃ な く て も 自 由 に 取 引 で き る 権 利 を 得 た と も 言 え ま す
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  ね。 し か し、 一方 で。
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  現 在 の 環 境 を 思 い 出 し て く だ さ い。 ビ ッ ト コ イ ン は 歴 史 的 な 高 値 圏 に あ
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  り、 株 式 市 場 も 活 況 を 呈 し て い ま す。 う ん、 こ れ は リ ス ク を 取 り や す い。
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  悪 く 言 え ば、 リ ス ク に 対 し て 過 剰 に 楽 観 的 に な り や す い 環 境 で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 そ ん な 中 で、 か つ て 資 金 力 不 足 で 取 引
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  を 制 限 さ れ て い た 若 い 投 資 家 た ち が、 手 軽 な ス マ ホ の ア プ リ を 通 じ て、 再 び
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  激 し い ト レ ー ド に 身 を 投 じ る こ と に な る わ け で す。
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  リ ミ ッ タ ー の 感 染 解 除 で す ね。 は い。
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  こ の 制 限 な き 自 由 な ア ク セ ス は、 果 た し て 彼 ら に 真 の 意 味 で 幸 福 な 資 産 形
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  成 を も た ら す の で し ょ う か。 う ん。
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  そ れ と も 保 護 と い う 名 目 の シ ー ト ベ ル ト を 外 さ れ た こ と で、 新 た な 金 融 の
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  ゲ ー ム 化、 つ ま り ゲ ー ミ フ ィ ケ ー シ ョ ン に よ る リ ス ク の 波 を 呼 ぶ こ と に な
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  る の か。 あ な た は ど う 考 え ま す か？
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  深 い 問 い で す ね。 遊 園 地 の ス リ リ ン グ な ジ ェ ッ ト コ ー
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  ス タ ー に 乗 る た め の、 あ の 2万5千 ド ル の 壁 が 取 り 払 わ れ た 今。
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  シ ー ト ビ ュ ー ト を 締 め る 判 断 は、 私 た ち 自 身 に 委 ね ら れ て い る と い う こ と
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  で す ね。 え え。
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  自 己 責 任 の 重 み が 増 し た と も 言 え ま す。
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  こ の 問 い の 答 え は、 ま さ に こ れ か ら 数 ヶ 月、 数 年 の 市 場 と 個 人 投 資 家 の 動 向
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  の 中 で 明 ら か に な っ て い く の で し ょ う。
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  今 日 の 深 掘 り は こ こ ま で で す。 次 回 も お 楽 し み に。