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BTP: Rischi e Rendimenti tra Inflazione e Mercato · SCENARIO Mr Camp (Podcast Deep Dive)

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Speaker 2: Benvenuti nel podcast Scenario di Mr. Camp, l'unico podcast che
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Speaker 2: aggrega news, video e informazioni da altri podcast, video, libri,
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Speaker 2: film e serie TV per raccontarti in sintesi, proprio a
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Speaker 2: te che non hai troppo tempo, cosa è successo in
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Speaker 2: passato e che cosa sta succedendo nel mondo. Per cui,
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Speaker 2: vuoi essere smart? E allora, ascoltaci, seguici e iscriviti. Iniziamo.
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Speaker 2: Let's go. Allora, immaginate per un attimo di prendere i
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Speaker 2: risparmi di un'intera vita, no?
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Speaker 3: Mmm, il famoso gruzzoletto. Esatto,
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Speaker 2: il gruzzoletto. E lo chiudete dentro un cavò d'acciaio con
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Speaker 2: un'insegna luminosa gigantesca che recita tipo sicurezza al 100%. Che
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Speaker 3: è quello che cercano tutti, alla fine.
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Speaker 2: Certo. Solo che poi, anni dopo, aprite questo cavò. E
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Speaker 2: scoprite che sul retro c'è, c'è, una perdita silenziosa. Un
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Speaker 2: buco che ha drenato il valore dei vostri soldi giorno
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Speaker 2: dopo giorno senza che nessuno se ne accorgesse.
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Speaker 3: È un'immagine forte ma rende perfettamente l'idea di quello di
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Speaker 3: cui parliamo oggi.
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Speaker 2: E infatti oggi facciamo proprio un'immersione profonda in quello che
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Speaker 2: possiamo definire il Il santo graal intoccabile del risparmio italiano, no?
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Speaker 2: Il BTP, il buono del tesoro poliennale.
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Speaker 3: Assolutamente. Parliamo di centinaia di miliardi di euro. Soldi parcheggiati
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Speaker 3: in quello che storicamente è percepito da chiunque come il
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Speaker 3: porto sicuro per eccellenza.
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Speaker 2: Ma la nostra missione oggi è un po' scomoda, diciamo.
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Speaker 2: Vogliamo decostruire questo mito dell'investimento garantito e senza pensieri. Lo
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Speaker 2: facciamo analizzando un video molto molto dettagliato di Marco Tuta,
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Speaker 2: dal suo canale Empathy Money, esplorando sei rischi nascosti che
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Speaker 2: sfuggono alla maggior parte delle famiglie. E partiamo da una
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Speaker 2: storia reale, quella di un investitore, che nel video viene
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Speaker 2: chiamato Sandro.
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Speaker 3: Sì, e il caso di Sandro, voglio dire, è l'emblema
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Speaker 3: di una situazione diffusissima. Quando si analizzano i portafogli reali
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Speaker 3: delle persone, ci si imbatte costantemente i risparmiatori che cercano
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Speaker 3: disperatamente questa tranquillità finanziaria.
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Speaker 2: E ci sta, è umano cercare tranquillità
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Speaker 3: Certo che ci sta, ma il paradosso è che proprio
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Speaker 3: per inseguire quell'illusione di stabilità totale si espongono a pericoli molto,
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Speaker 3: molto più subdoli di un normale calo della borsa. Dinamiche
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Speaker 3: silenziose che non fanno rumore sui telegiornali, ma che erodono
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Speaker 3: il patrimonio in modo implacabile.
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Speaker 2: Ok, ok. Analizziamo bene questa cosa. Prima di far suonare
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Speaker 2: gli allarmi in modo esagerato, voglio fare un passo indietro.
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Speaker 2: Per capire l'architettura esatta di questo strumento. Perché spesso chi
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Speaker 2: compra questi titoli in realtà non comprende fino in fondo
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Speaker 2: cosa sta comprando.
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Speaker 3: Questo è il problema alla base di tutto, infatti.
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Speaker 2: Meccanicamente parlando, cioè quando qualcuno acquista un BTP, Cosa sta
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Speaker 2: succedendo davvero?
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Speaker 3: Allora, stiamo parlando sostanzialmente di un prestito al contrario.
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Speaker 2: Al contrario? In che senso?
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Speaker 3: Nel senso che, nel mondo tradizionale, di solito un cittadino
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Speaker 3: entra in banca, chiede un mutuo che soda 100.000 euro
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Speaker 3: per comprare casa, E si impegna a restituire quei soldi
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Speaker 3: a rate, pagando un interesse alla banca per il privilegio
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Speaker 3: di aver avuto i soldi subito.
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Speaker 2: Chiaro, la prassi normale.
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Speaker 3: Esatto. Con un BTP, invece, le parti si invertono completamente.
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Speaker 3: È il cittadino a vestire i panni della banca. Sei
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Speaker 3: tu che presti i tuoi 100.000 euro allo Stato italiano.
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Speaker 2: Ah, quindi io divento il creditore
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Speaker 3: Precisamente. Lo Stato, a sua volta, ti promette di restituire
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Speaker 3: l'intero capitale in una data futura prefissata, quella che chiamiamo
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Speaker 3: la scadenza, e nel frattempo, diciamo come ringraziamento per il prestito,
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Speaker 3: ti versa delle cedole regolari.
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Speaker 2: Di solito ogni sei mesi, giusto?
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Speaker 3: Sì, esatto, semestrali. E quelle cedole sono semplicemente gli interessi
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Speaker 3: su quel debito che lo Stato ha con te.
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Speaker 2: Fin qui, voglio dire, sembra un accordo super lineare. Presti 100,
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Speaker 2: ricevi un chiamiamolo un affitto su quei 100 ogni sei
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Speaker 2: mesi e alla fine ti ridanno i tuoi 100. Però
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Speaker 2: so che non c'è un solo sapore per questo gelato.
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Speaker 2: Ne esistono diverse variante. Sì, il mercato
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Speaker 3: si è evoluto parecchio
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Speaker 2: C'è il BTP classico che funziona esattamente come abbiamo appena detto.
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Speaker 2: Ma ultimamente sento sempre parlare del BTP valore o del
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Speaker 2: BTP Italia. Che meccanismi hanno sotto il cofano questi due?
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Speaker 3: Allora, il BTP classico è la base, tasso fisso dal
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Speaker 3: primo all'ultimo giorno. Il BTP valore, invece, introduce una meccanica
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Speaker 3: che in finanza chiamiamo step- up.
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Speaker 2: Step- up, cioè un gradino in su.
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Speaker 3: Esattamente. Significa che le cedole sono proprio programmate per crescere
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Speaker 3: nel tempo. Se il titolo dura, supponiamo, sei anni …
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Speaker 3: I primi due anni lo Stato ti paga una percentuale
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Speaker 3: più bassa. Nel terzo e quarto anno la percentuale si
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Speaker 3: alza e negli ultimi due anni si alza ulteriormente
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Speaker 2: Ah, ok. Quindi ti invogliono a restare.
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Speaker 3: E non è tutto. A questo si aggiunge un premio fedeltà,
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Speaker 3: cioè un bonus extra in contanti che viene versato esclusivamente
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Speaker 3: a chi non ha mai venduto il titolo e lo
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Speaker 3: ha tenuto stretto fino all'ultimo giorno.
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Speaker 2: Wow, un vero e proprio premio per non toccare i soldi.
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Speaker 3: E il BTP Italia invece? Il BTP Italia opera su
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Speaker 3: un binario ancora diverso. Il suo rendimento non è fisso,
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Speaker 3: ma è direttamente agganciato ai dati ufficiali sull'inflazione
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Speaker 2: Ah, quindi cambia
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Speaker 3: Sì, c'è una base minima garantita, ma se il costo
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Speaker 3: della vita registrato dall'Istat sale, la cedola sale di conseguenza.
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Speaker 3: Il tentativo è proprio quello di compensare la perdita di
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Speaker 3: potere d'acquisto.
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Speaker 2: Se cosa? Questo meccanismo del BTP valore con le cedole
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Speaker 2: che salgono e il premio finale mi fa pensare a
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Speaker 2: un abbonamento in palestra al contrario, in un certo senso.
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Speaker 2: In che senso, scusa? Nel senso che, di solito in palestra,
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Speaker 2: se te ne vai in anticipo ti fanno pagare una
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Speaker 2: penale per annullare il contratto, no? Qui invece è come
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Speaker 2: se ti dicessero, guarda, non ti faccio la multa se
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Speaker 2: te ne vai, ma se resisti fino alla fine dell'anno
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Speaker 2: ti do un super premio a speciale. L'obiettivo sembra chiaramente
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Speaker 2: quello di bloccare i tuoi soldi lì dentro e non
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Speaker 2: farteli toccare per nessun motivo.
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Speaker 3: È un'ottima analogia. Insomma, ma ciò che è affascinante in
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Speaker 3: questo caso è osservare proprio la psicologia dietro l'ingegneria finanziaria
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Speaker 3: di questi strumenti.
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Speaker 2: Perché lo fanno apposta, immagino.
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Speaker 3: Assolutamente. Lo Stato è un debitore formidabile. Conosce perfettamente la
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Speaker 3: mente dei rispagnatori. In questi ultimi anni, in periodi di
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Speaker 3: forte incertezza globale, inflazione, guerre, paure varie, i governi hanno
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Speaker 3: strutturato varianti come il valore proprio per ancorare la liquidità
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Speaker 3: delle persone.
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Speaker 2: Facendo leva sulla nostra paura, in
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Speaker 3: pratica. Esatto, facendo leva sul bisogno umano di sicurezza e
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Speaker 3: sulla ricompensa a lungo termine. In questo modo riescono a
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Speaker 3: stabilizzare enormi masse di debito pubblico, letteralmente blindando i capitali
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Speaker 3: delle famiglie italiane per anni.
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Speaker 2: E questo, guardando i dati, ci riporta direttamente al caso
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Speaker 2: di Sandro, citato nel video. Se il governo crea strumenti
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Speaker 2: così perfetti per soddisfare il nostro bisogno psicologico di sicurezza,
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Speaker 2: qual è il problema di Sandro? Lui si è presentato
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Speaker 2: per questa consulenza, a quanto pare, con la bellezza del
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Speaker 2: 50% del suo intero patrimonio investito in BTP.
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Speaker 3: Un'esposizione gigantesca.
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Speaker 2: Esatto. Metà della sua vita lavorativa parcheggiata nel debito italiano.
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Speaker 3: E qui, infatti, si aprono le porte al primo enorme
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Speaker 3: campanello d'allarme, che spesso la gente ignora. Ovvero... Il rischio
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Speaker 3: geografico o il rischio di concentrazione.
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Speaker 2: Cioè aver messo tutte le uova nello stesso paniere?
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Speaker 3: Proprio così. Avere metà della propria ricchezza totale legata a
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Speaker 3: doppio filo al destino economico, politico e fiscale di una
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Speaker 3: singola nazione è un azzardo monumentale sotto il profilo matematico
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Speaker 3: e finanziario.
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Speaker 2: Anche se l'Italia...
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Speaker 3: Indipendentemente da quale sia la nazione... Se l'Italia dovesse attraversare
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Speaker 3: una crisi istituzionale severa o subire un forte declassamento del
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Speaker 3: rating sui mercati internazionali, metà del patrimonio di questa persona
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Speaker 3: subirebbe un colpo violentissimo. Manca la regola base, cioè la diversificazione.
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Speaker 2: Però dai, facciamo l'avvocato del diavolo, provochiamo un po'. L'Italia
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Speaker 2: non è una piccola aziendina di quartiere che domani mattina
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Speaker 2: abbassa la Sara Cineschi e dichiana bancarotta, no. Siamo pur
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Speaker 2: sempre un paese del G7, quindi parlare di fallimento, di
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Speaker 2: rischio di default, il fanoso rischio di credito, non è
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Speaker 2: una roba per esagerare e spaventare la gente.
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Speaker 3: Capisco l'obbiazione. E se colleghiamo questo aspetto al quadro generale,
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Speaker 3: la differenza tra uno Stato e un'azienda è ovviamente fondamentale.
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Speaker 3: Un'azienda fallisce se finisce i soldi. Punto.
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Speaker 2: E uno Stato no.
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Speaker 3: Uno Stato ha il potere di alzare le tasse o, teoricamente,
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Speaker 3: trovare accordi internazionali per farsi sostenere, anche se il debito italiano, ricordiamolo,
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Speaker 3: è tra i più alti al mondo in proporzione al PIL.
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Speaker 2: Questo purtroppo lo sappiamo bene.
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Speaker 3: Quindi la probabilità di un default vero e proprio è
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Speaker 3: indubbiamente bassissima. Tuttavia, è questo il punto su cui insiste l'autore?
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Speaker 3: La storia recente in Europa, pensiamo alla Grecia, ha dimostrato
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Speaker 3: che i default sovrani o le ristrutturazioni forzate non sono fantascienza.
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Speaker 2: Ma quindi dobbiamo vivere nel terrore che lo Stato fallisca
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Speaker 3: No, il punto cruciale non è alimentare il panico, è
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Speaker 3: comprendere che in ambito finanziario bassa probabilità non equivale al
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Speaker 3: rischio zero. Chi investe deve essere consapevole che sta comunque
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Speaker 3: prestando tantissimi soldi a un ente con una molle di
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Speaker 3: debito spaventoso
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Speaker 2: Ok, ok, messaggio ricepito, ma accanto l'icoatesi apocalittica. Mettiamo che
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Speaker 2: l'Italia rimborsi sempre, tutto al centesimo, come ha sempre fatto.
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Speaker 2: Arriviamo a un rischio che mi sembra molto, molto più
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Speaker 2: concreto nella vita di tutti i giorni, quello che davvero
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Speaker 2: coglie le persone di sorpresa. il rischio di mercato.
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Speaker 3: Ecco, qui entriamo nel vivo del problema per il risparmiatore medio.
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Speaker 2: Perché io penso, ho comprato il mio BTP a 100
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Speaker 2: e io mi aspetto 100. Ma se la mia vita,
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Speaker 2: che ne so, va improvvisamente fuori binario, perdo il lavoro
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Speaker 2: o devo ristrutturare il tetto che crolla e ho bisogno
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Speaker 2: disperato di quei 100.000 euro domani mattina. Cosa succede
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Speaker 3: Questo è esattamente lo snodo dove si verificano i danni maggiori.
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Speaker 3: Bisogna tracciare una linea netta, nettissima, tra il concetto di
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Speaker 3: cedola e il concetto di prezzo.
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Speaker 2: Spieghiamo bene questa differenza
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Speaker 3: La cedola è il tasso di interesse scritto sul contratto. Supponiamo,
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Speaker 3: il 3%. Quello non cambia, lo Stato te lo pagherà sempre.
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Speaker 3: Ma il prezzo del BTP, ovvero il valore a cui
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Speaker 3: quel titolo può essere venduto o comprato prima della sua
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Speaker 3: scadenza naturale, quello oscilla sui mercati finanziari ogni singolo giorno lavorativo,
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Speaker 3: esattamente come un'azione.
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Speaker 2: Ok, quindi va su e
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Speaker 3: giù. Esatto. Se chi ha investito ha comprato a 100,
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Speaker 3: ma a causa di condizioni economiche globali il prezzo di
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Speaker 3: mercato di quel titolo scende a 96%, Nel momento in
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Speaker 3: cui l'emergenza di vita lo costringe a vendere, incasserà solo 96,
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Speaker 3: non
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Speaker 2: 100. Ed è qui che la cosa si fa davvero interessante,
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Speaker 2: secondo me. Perché io mi chiedo, e penso se lo
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Speaker 2: chiedano in molti, perché perdo quel 4%? Voglio capire la meccanica.
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Speaker 2: Se il mio pezzo di carta mi garantisce comunque il
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Speaker 2: 3% all'anno dallo Stato, perché mai qualcuno dovrebbe comprarmelo a
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Speaker 2: 96 invece che a 100? Voglio dire, il mio 3%
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Speaker 2: è fisso?
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Speaker 3: È un'ottima domanda. Il tuo 3% è fisso su quel
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Speaker 3: pezzo di carta, certo, ma il mondo attorno a quel
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Speaker 3: pezzo di carta non sta fermo ad aspettare te. In
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Speaker 2: che
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Speaker 3: senso? Entra in gioco la banca centrale che governa i
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Speaker 3: tassi di interesse generali, creando quello che chiamiamo il rischio
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Speaker 3: di reinvestimento. Immaginiamo che tu abbia in mano quel famoso
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Speaker 3: BTP al 3%. L'anno dopo, magari per combattere l'inflazione, le
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Speaker 3: banche centrali alzano i tassi. Ok, l'abbiamo visto succedere di recente,
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Speaker 3: tra l'altro. Esattamente. Ora, lo Stato italiano emette dei nuovi BTP,
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Speaker 3: praticamente identici al tuo, ma che offrono il 4%, perché
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Speaker 3: i tassi sono più
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Speaker 2: alti. Ok, sto iniziando a capire l'intoppo
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Speaker 3: Se in quel momento tu hai urgenza di vendere il
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Speaker 3: tuo vecchio titolo al 3%, ti trovi in un mercato
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Speaker 3: dove tutti i compratori possono comprare un titolo nuovo di
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Speaker 3: zecca che rende il 4%. Chi mai vorrebbe comprare il
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Speaker 3: tuo che rende di meno?
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Speaker 2: Aspetta, aspetta, ci sono arrivato. Nessuno lo comprerebbe a 100. Cioè,
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Speaker 2: l'unico modo per convincere un acquirente a comprare il mio
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Speaker 2: vecchio BTP al 3%, invece del nuovo al 4%, è
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Speaker 2: fargli uno sconto sul prezzo di vendita.
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Speaker 3: Esattamente.
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Speaker 2: Devo abbassare il prezzo a 96 o giù di lì,
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Speaker 2: così chi lo compra compensa quel punto percentuale di differenza
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Speaker 2: pagandolo di meno all'inizio. Meccanicamente il mio prezzo crolla perché
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Speaker 2: i tassi nuovi sono saliti. Mica ineccepibile. È una formula
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Speaker 2: matematica
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Speaker 3: ferrea. Quando i tassi di interesse generali salgono, i prezzi
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Speaker 3: delle vecchie obbligazioni, che sono già in circolazione, scendono. E
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Speaker 3: quella differenza del 4% che tu perdi sul capitale vendendo
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Speaker 3: a 96 va a disintegrare immediatamente tutto il 3% che
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Speaker 3: avevi faticosamente guadagnato con la cedola durante l'anno.
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Speaker 2: Praticamente brucio tutto
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Speaker 3: Il risultato? Una perdita netta di denaro su uno strumento che, insomma,
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Speaker 3: chi investe credeva essere assolutamente garantito.
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Speaker 2: Sai cosa mi viene in mente ascoltandoti? I mutui. Se
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Speaker 2: ci penso, è la stessa identica cosa, ma vista allo specchio.
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Speaker 2: Al contrario.
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Speaker 3: In che senso? Sentiamo.
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Speaker 2: Nel senso che, che so, tre o quattro anni fa,
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Speaker 2: chi ha bloccato un mutuo a tasso fisso all'1% per
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Speaker 2: comprarsi casa, beh, oggi sta stappando lo champagne, no? Perché
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Speaker 2: i tassi sono altissimi e lui continua a pagare noccioline
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Speaker 2: alla banca.
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Speaker 3: Verissimo.
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Speaker 2: Ma se sei dall'altra parte della barricata... Cioè se sei
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Speaker 2: tu il prestatore, ovvero l'investitore che ha comprato un BTP
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Speaker 2: bloccandolo all'1% anni fa, oggi sei tu che piangi. Sei
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Speaker 2: incastrato con un rendimento minuscolo, mentre il mondo offre molto
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Speaker 2: di più. E se vuoi liberartene, devi accettare una mazzata
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Speaker 2: sul prezzo iniziale.
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Speaker 3: È un parallelo perfetto. Il parallelo con i mutui descrive
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Speaker 3: l'esatto costo- opportunità di avere il capitale congelato a condizioni passate.
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Speaker 3: È un... È una vera e propria trappola
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Speaker 2: invisibile per chi non conosce bene i meccanismi di mercato. Però,
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Speaker 2: sto già cosa stanno pensando in molti che ci ascoltano adesso.
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Speaker 2: L'obiezione logica è proprio dietro l'angolo. Ed è, scusate, ma
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Speaker 2: se io compro il mio BTP a 100, lo chiudo
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Speaker 2: in un cassetto, faccio finta di dimenticarmene per 7 anni
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Speaker 2: e non lo tocco. A me del mercato, di chi compra,
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Speaker 2: di chi vende, dei tassi della banca centrale, non importa
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Speaker 2: un bel niente. Alla fine dei sette anni lo Stato
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Speaker 2: mi ridarà il mio 100% spaccato. Quindi, alla fine della fiera,
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Speaker 2: dov'è il problema se lo si porta semplicemente a scadenza?
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Speaker 3: Matematicamente parlando, chi fa questo ragionamento ha ragione da vendere.
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Speaker 3: Se il titolo arriva al suo ultimo giorno di vita,
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Speaker 3: lo Stato rimborsa il valore nominale di 100, ignorando del
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Speaker 3: tutto le montagne russe che il prezzo ha fatto nel
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Speaker 3: frattempo sui mercati.
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Speaker 2: E allora siamo a cavallo.
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Speaker 3: Eh, fossimo macchine sì. Ma questa teoria si scontra brutalmente
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Speaker 3: con l'imprevedibilità dell'esistenza umana. Quante famiglie, voglio dire, possono sedersi
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Speaker 3: oggi a un tavolo e certificare con matematica certezza che
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Speaker 3: non subiranno alcun imprevisto medico nei prossimi dieci anni? O
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Speaker 3: alcun rovescio lavorativo? O nessuna improvvisa necessità familiare?
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Speaker 2: Nessuno. Impossibile saperlo.
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Speaker 3: Nessuno possiede questa sfera di cristallo. Pianificare i propri risparmi
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Speaker 3: partendo dal presupposto assoluto che non ci sarà mai e
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Speaker 3: ripeto mai bisogno di quella liquidità prima del tempo significa
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Speaker 3: semplicemente ignorare come funziona la vita e vendere nel momento
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Speaker 3: sbagliato perché è la vita che te lo impone materializza
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Speaker 3: quelle perdite di cui parlavamo.
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Speaker 2: Che poi questo ci spinge dritti verso il rischio forse
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Speaker 2: più infido in
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Speaker 3: assoluto di tutta questa faccenda. Il vero nemico silenzioso. Questo
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Speaker 3: è il più difficile da far capire.
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Speaker 2: Facciamo l'ipotesi iperottimistica. La vita fila liscia come l'odio. Zero imprevisti,
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Speaker 2: il BTP rimane sepolto nel famoso cassetto fino all'ultimo giorno
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Speaker 2: e lo Stato bonifica sul conto il 100% del capitale prestato.
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Speaker 2: Non un singolo centesimo è andato perso guardando i numeri
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Speaker 2: sul monitor del computer. Eppure.
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Speaker 3: Eppure.
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Speaker 2: Eppure in realtà ci si potrebbe ritrovare incredibilmente più poveri
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Speaker 2: di quando si è iniziato. Tutto a causa del rischio inflazione.
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Speaker 2: Spieghiamolo bene a chi ci ascolta
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Speaker 3: perché è fondamentale. Certo. L'illusione nasce dal fatto che noi
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Speaker 3: siamo abituati a guardare i numeri, anziché il potere d'acquisto
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Speaker 3: reale di quei numeri. C'è una frattura profonda tra quella
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Speaker 3: che è l'inflazione ufficiale, che, non so, spesso ha un
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Speaker 3: target intorno al 2%, e l'inflazione reale o percepita, che
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Speaker 3: è quella che poi ti impatta sul portafoglio ogni singola
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Speaker 3: volta che vai al supermercato.
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Speaker 2: che poi è quella che conta davvero.
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Speaker 3: Assolutamente! Questa inflazione reale è infiammata da dinamiche repentine. Il
17:45
Speaker 3: costo dell'energia, i carburanti, i rincari incredibili nella logistica alimentare
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Speaker 3: o shock geopolitici che magari fanno esplodere il prezzo del
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Speaker 3: petrolio dall'oggi al domani. Su tantissimi beni di prima necessità,
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Speaker 3: in determinati anni, questa inflazione reale viaggia non al 2%,
18:03
Speaker 3: ma a ritmi dell'8% o persino del 10%.
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Speaker 2: Allora, facciamo i conti della serva, perché i numeri parlano
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Speaker 2: più claro di mille teorie. Se un BTP garantisce un
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Speaker 2: rendimento lordo del 3%, che poi al netto delle tasse
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Speaker 2: diventa persino inferiore, e immaginiamo di investire 10.000 euro, alla
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Speaker 2: fine di un anno incassiamo, diciamo, circa 300 euro di interessi.
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Speaker 3: Sì.
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Speaker 2: Uno guarda il conto corrente e pensa, fantastico, sono un genio,
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Speaker 2: ho guadagnato. Ma se in quello stesso anno l'inflazione reale
18:34
Speaker 2: ha fatto schizzare in alto i prezzi di tutto, tanto
18:37
Speaker 2: che per comprare le stesse identiche cose dell'anno prima ci
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Speaker 2: vogliono 400 euro in più, la matematica è spietata.
18:43
Speaker 3: Esatto.
18:43
Speaker 2: Hai guadagnato 300 euro dal BTP, ma la vita ti
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Speaker 2: costa 400 euro in più. Stai oggettivamente e matematicamente perdendo
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Speaker 2: 100 euro di potere d'acquisto, pur avendo guadagnato sulla carta.
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Speaker 3: E questo, vedi, ci impone proprio di ridefinire radicalmente cosa
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Speaker 3: sia realmente la parola sicurezza. Un BTP ti garantisce il
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Speaker 3: numero scritto sul monitor della banca, d'accordo, ma non ti
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Speaker 3: garantisce affatto che quel numero manterrà il suo valore nel
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Speaker 3: mondo reale fuori dalla banca.
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Speaker 2: Questo è un concetto potentissimo.
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Speaker 3: I titoli di Stato sono veicoli creati per parcheggiare temporaneamente
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Speaker 3: la liquidità, mitigando solo in parte i danni. ma proprio
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Speaker 3: per la loro struttura tecnica sono totalmente inefficaci se il
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Speaker 3: tuo obiettivo è far crescere realmente un capitale. La velocità
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Speaker 3: con cui l'inflazione divora il valore del denaro è quasi
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Speaker 3: sempre superiore alla velocità con cui un BTP genera le
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Speaker 3: sue cedole.
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Speaker 2: Per rendere l'idea in modo viscerale a me viene sempre
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Speaker 2: in mente il cono gelato, no?
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Speaker 3: Ah, classico esempio!
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Speaker 2: Sì, se ripensiamo a quanto costava un semplice gelato artigianale
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Speaker 2: vent'anni fa e poi guardiamo i prezzi sui tabelloni delle
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Speaker 2: gelaterie oggi, cioè l'aumento non è stato un tranquillo 2%
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Speaker 2: annuo distribuito nel tempo. C'è stata un'esplosione dei prezzi. Quindi
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Speaker 2: alla fine cosa significa tutto questo ragionamento? Significa che se
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Speaker 2: nascondiamo i soldi sotto il materasso o li vincoliamo a
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Speaker 2: rendimenti minuscoli statali, diventiamo letteralmente più poveri, ma sorridendo, cullati
20:15
Speaker 2: da questa finta certezza che il capitale nominale sia rimasto intatto.
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Speaker 3: È proprio così. L'immobilità apparente è, a tutti gli effetti,
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Speaker 3: una retrocessione economica. E per avere una mappa completa, l'analisi
20:29
Speaker 3: del video menziona anche due rischi che per oggi definiremo
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Speaker 3: minori in questo contesto specifico, ma che fanno parte dell'alfabetizzazione
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Speaker 3: finanziaria che tutti dovremmo avere.
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Speaker 2: Quali sono?
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Speaker 3: Sono il rischio di liquidità e il rischio di cambio.
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Speaker 2: Ok, andiamo veloci. Rischio di liquidità, in parole povere, Cerchi
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Speaker 2: di vendere il tuo titolo, ma non c'è assolutamente nessuno
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Speaker 2: dall'altra parte disposto a comprartelo. Per i titoli di Stato
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Speaker 2: italiani è un problema quasi inesistente. Insomma, parliamo di un
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Speaker 2: mercato con scambi giornalieri giganteschi.
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Speaker 3: Sì, sui BTP puoi stare abbastanza tranquillo, ma è un
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Speaker 3: concetto vitale da tenere a mente se, che so, a
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Speaker 3: qualcuno venisse in mente di comprare obbligazioni di piccole aziende sconosciute.
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Speaker 3: Lì sì che rischi di rimanere col cerino in mano.
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Speaker 2: Giusto. E il rischio di cambio, invece? Entra in gioco
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Speaker 2: con le valute.
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Speaker 3: Esatto.
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Speaker 2: I BTP italiani si comprano in euro, quindi zero problemi
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Speaker 2: di cambio. Ma se un risparmiatore si fa ingolosire da
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Speaker 2: un'obbligazione del governo americano perché magari in quel momento paga
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Speaker 2: tassi molto più alti, dovrà fare i conti col fatto
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Speaker 2: che è in dollari. Che cambia tutto. Se l'euro si
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Speaker 2: afforza improvvisamente sul dollaro in quegli anni, al momento di
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Speaker 2: riportare i soldi a casa in Europa, il tasso di
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Speaker 2: cambio può letteralmente polverizzare tutto l'interesse extra che avevi guadagnato.
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Speaker 3: Esatto. Un rischio enorme se non sei coperto.
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Speaker 2: Ma torniamo al nostro Sandro, il caso studio, che aveva
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Speaker 2: il 50% del portafoglio bloccato in Italia. Davanti a tutti
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Speaker 2: questi rischi latenti e all'inflazione che gli mangiava i risparmi,
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Speaker 2: alla fine cosa ha fatto in consulenza? Ha semplicemente premuto
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Speaker 2: il bottone venditutto in preda al terrore?
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Speaker 3: Assolutamente no. Sarebbe stato uno sbaglio madornale. Agire sull'onda dell'emozione o, peggio,
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Speaker 3: del panico, È l'errore peggiore che si possa fare in finanza.
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Speaker 3: L'approccio vincente, che è stato usato in questo caso, richiede
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Speaker 3: un'estrema freddezza analitica.
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Speaker 2: Cioè
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Speaker 3: Non ha venduto. Invece di dismettere tutto in blocco alla cieca,
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Speaker 3: è stata fatta una vera e propria perizia matematica su
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Speaker 3: ogni singolo BTP che Sandro aveva in portafoglio. Si è
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Speaker 3: valutato il prezzo originario a cui li aveva acquistati, poi
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Speaker 3: si sono sommate tutte le cedole che aveva già incassato
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Speaker 3: nel corso del tempo e infine si è confrontato questo
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Speaker 3: totale con l'esatto prezzo di mercato di quel giorno specifico.
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Speaker 3: Tutto questo per capire, numeri alla mano, se convenisse davvero
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Speaker 3: venderli prima della scadenza.
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Speaker 2: E cosa ha rivelato questa radiografia, diciamo, chirurgica del suo
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Speaker 3: portafoglio? Ha rivelato una cosa interessante. Cioè che le oscillazioni
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Speaker 3: del mercato in quel preciso frangente giocavano in realtà a
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Speaker 3: suo favore su molti di quei titoli. Venderli in quel momento,
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Speaker 3: nonostante mancassero ancora anni alla scadenza ufficiale, generava un profitto
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Speaker 3: concreto per lui.
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Speaker 2: Ah, che colpo di fortuna! O meglio, di analisi.
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Speaker 3: Grafico. Ma, ed è qui la parte intelligente, non hanno
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Speaker 3: riversato tutti quei soldi in borsa il giorno dopo.
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Speaker 2: E chi hanno fatto
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Speaker 3: Hanno mantenuto una quota di liquidità tattica, pronta all'uso nel
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Speaker 3: caso in cui, magari nei mesi successivi, il Tesoro avesse
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Speaker 3: emesso nuove tranche di BTP valore con cedole significativamente più ricche,
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Speaker 3: mentre il resto del capitale la parte che era destinata
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Speaker 3: a battere l'inflazione sul lungo periodo, è stato spostato verso
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Speaker 3: orizzonti totalmente differenti.
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Speaker 2: Orizzonti pensati per la crescita, non per il parcheggio. So
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Speaker 2: che hanno utilizzato strumenti come gli ITF azionari o i
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Speaker 2: certificati di investimento. Ora, per chi non mastiga pane e
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Speaker 2: finanza tutti i giorni, diamo una bussola rapida. Perché abbandonare
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Speaker 2: la finta sicurezza del BTP per tuffarsi in queste alternative?
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Speaker 2: Come funzionano in termini semplici?
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Speaker 3: Certo, rendiamolo semplice. Immaginiamo l'ETF azionario come un immenso cesto,
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Speaker 3: un cesto che contiene piccoli pezzettini di migliaia di aziende
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Speaker 3: leader in tutto il mondo, dall'America all'Asia all'Europa.
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Speaker 2: Quindi diversificazione massima? Massima
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Speaker 3: Invece di prestare soldi a un solo Stato, sperando che
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Speaker 3: non vada in crisi e ti paghi il 3%, si
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Speaker 3: diventa letteralmente comproprietari dell'economia globale. Se la tecnologia cresce, se
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Speaker 3: la medicina fa progressi, l'investitore cattura direttamente quella crescita mondiale.
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Speaker 2: Certo, però immagino che i prezzi oscillino molto di più
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Speaker 2: rispetto a un
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Speaker 3: BTP. Assolutamente, i prezzi oscillano molto e questo va messo
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Speaker 3: in conto. Ma su un arco temporale di lungo periodo,
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Speaker 3: la storia dimostra che le aziende globali generano utili che
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Speaker 3: superano nettamente l'inflazione. E
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Speaker 2: i certificati, invece? Li sento nominare sempre più spesso.
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Speaker 3: I certificati sono strumenti, diciamo, più strutturati. Potremmo paragonarli a
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Speaker 3: delle ricette finanziarie, costruite proprio su misura. Offrono degli scudi
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Speaker 3: per proteggere il capitale fino a certe soglie di discesa
25:31
Speaker 3: dei mercati, ma al contempo mirano a rendimenti molto ambiziosi,
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Speaker 3: a volte anche intorno al 10% annuo, qualora certe condizioni
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Speaker 3: di mercato si verifichino.
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Speaker 2: Quindi l'obiettivo di Sandro, alla fine, è stato proprio cambiare marcia.
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Speaker 2: Smettere di sperare che il numerino del 3% nominale salvasse
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Speaker 2: il suo potere d'acquisto reale e iniziare invece ad assumersi
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Speaker 2: dei rischi calcolati, ben distribuiti su tutto il globo, per
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Speaker 2: far sì che il suo capitale corresse davvero più veloce
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Speaker 2: dell'inflazione stessa.
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Speaker 3: Questo è il nucleo, il cuore di tutta la questione.
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Speaker 3: Affinché un patrimonio cresca davvero, bisogna accettare l'idea che il
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Speaker 3: mercato azionario oscillerà. È la sua natura. Il BTP ha
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Speaker 3: uno scopo nobile, intendiamoci, se usato correttamente. Serve a proteggere
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Speaker 3: la liquidità a breve termine, per spese che hai già programmato.
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Speaker 2: Tipo comprare
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Speaker 3: l'auto tra due anni. Esatto, roba del genere. Il disastro
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Speaker 3: vero si materializza quando si assegna a un titolo di
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Speaker 3: Stato un compito troppo gravoso. Un compito che non può svolgere.
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Speaker 3: Farti arricchire o difendere il tuo stile di vita nel
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Speaker 3: corso di decenni Pretendere questo da un BTP è come
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Speaker 3: usare un cacciavite per piantare un chiodo.
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Speaker 2: Rendi benissimo l'idea.
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Speaker 3: La chiave del successo sta semplicemente nel quantificare in modo
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Speaker 3: matematico i propri bisogni, prima di allocare i capitali.
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Speaker 2: Un approccio razionale che alla fine svela perché chiunque ci
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Speaker 2: stia ascoltando oggi, anche chi magari non ha nemmeno un
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Speaker 2: euro investito in titoli di Stato, dovrebbe fare tesoro di
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Speaker 2: queste logiche.
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Speaker 3: Assolutamente.
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Speaker 2: Perché, pensiamoci bene, mantenere lo stesso identico tenore di vita
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Speaker 2: di cinque anni fa, oggi, richiede matematicamente molti più soldi.
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Speaker 2: Riempire il carrello della spesa costa di più. Pagare le bollette,
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Speaker 2: la luce, il gas costa di più. Difendere i propri
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Speaker 2: risparmi in questo scenario richiede grande consapevolezza e soprattutto azione.
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Speaker 2: Non l'illusione passiva che basti chiudere i soldi in un
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Speaker 2: recinto e buttare la chiave sperando vada tutto bene.
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Speaker 3: Verissimo.
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Speaker 2: E questo ragionamento solleva un dubbio gigantesco, qualcosa su cui
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Speaker 2: vale davvero la pena fermarsi a riflettere a lungo, molto
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Speaker 2: oltre i tecnicismi finanziari di cui abbiamo parlato. Se gli
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Speaker 2: strumenti universalmente considerati, etichettati e venduti da tutti come sicuri
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Speaker 2: al 100%, di fatto garantiscono in modo quasi matematico una
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Speaker 2: costante erosione del potere d'acquisto reale a causa dell'inflazione, non
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Speaker 2: è forse vero che nel caotico mondo in cui viviamo
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Speaker 2: oggi Cercare ossessivamente di non correre mai alcun rischio si
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Speaker 2: è trasformato nell'azzardo più pericoloso e distruttivo che chiunque possa
28:11
Speaker 2: compiere con i propri risparmi. Vi lasciamo con questa domanda.
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Speaker 2: Alla prossima!