Latest / Beta Finch - KLA - KLAC - FR / KLA Q3 2026 Earnings Analysis

Transcript

KLA Q3 2026 Earnings Analysis · Beta Finch - KLA - KLAC - FR

• 0:08
  Speaker 2: Bienvenue à Beta Finch, votre analyse d'earnings générée par IA.
• 0:13
  Speaker 2: Je suis Alex, et je suis accompagnée de Jordan. Aujourd'hui,
• 0:17
  Speaker 2: nous parlons de KLA Corporation, l'un des plus grands fabricants
• 0:20
  Speaker 2: d'équipements de semi-conducteurs. C'est un appel de résultats vraiment fascinant
• 0:25
  Speaker 2: avec beaucoup de nouvelles positives. Avant de commencer, je dois
• 0:29
  Speaker 2: vous informer que ce podcast est un contenu généré par
• 0:32
  Speaker 2: intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement.
• 0:37
  Speaker 2: Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré
• 0:39
  Speaker 2: comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches
• 0:43
  Speaker 2: et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des
• 0:47
  Speaker 2: décisions d'investissement
• 0:49
  Speaker 3: Merci pour ce rappel important, Alex. Alors, commençons par les chiffres.
• 0:55
  Speaker 3: KLA a rapporté un chiffre d'affaires de 3,415 milliards de dollars
• 0:59
  Speaker 3: pour le trimestre, ce qui a dépassé les prévisions internes.
• 1:03
  Speaker 3: C'est une augmentation de 4% en séquence et 11% en
• 1:06
  Speaker 3: glissement annuel
• 1:08
  Speaker 2: Exactement. Et ce qui est vraiment intéressant, c'est que le
• 1:12
  Speaker 2: bénéfice par action diluée non-GEP s'est établi à 9,40$, également
• 1:17
  Speaker 2: au-dessus des attentes. La marge brute a atteint 62,2%, ce
• 1:22
  Speaker 2: qui dépasse les prévisions de 45 points de base. C'est une
• 1:26
  Speaker 2: excellente exécution
• 1:28
  Speaker 3: Oui, et regardez la génération de flux de trésorerie libre.
• 1:32
  Speaker 3: Ils ont généré 622 millions de dollars au trimestre, ce qui
• 1:36
  Speaker 3: représente une marge de flux de trésorerie libre de 31%
• 1:39
  Speaker 3: sur les 12 derniers mois. C'est vraiment impressionnant
• 1:43
  Speaker 2: Absolument. Mais je pense que ce qui a vraiment attiré
• 1:47
  Speaker 2: mon attention, c'est le commentaire sur l'emballage avancé. Jordan, tu
• 1:52
  Speaker 2: as vu cette révision?
• 1:54
  Speaker 3: Oh, c'est fou. Ils prévoyaient initialement que les revenus de
• 1:57
  Speaker 3: l'emballage avancé seraient d'environ 635 millions de dollars en 2025. Maintenant, il
• 2:03
  Speaker 3: pense que cela va atteindre environ un milliard de dollars en 2026.
• 2:08
  Speaker 3: C'est une augmentation de 57% à la hausse
• 2:12
  Speaker 2: C'est presque une augmentation de 60% en revenus annualisés. Rick Wallace,
• 2:17
  Speaker 2: le PDG, a expliqué que cette accélération était due à
• 2:20
  Speaker 2: une urgence accrue des clients et à une adoption plus
• 2:23
  Speaker 2: rapide que prévue. Il y a clairement quelque chose de
• 2:26
  Speaker 2: vraiment fort qui se passe dans ce domaine.
• 2:29
  Speaker 3: Et ce qui est encore plus important, c'est le contexte
• 2:32
  Speaker 3: plus large. Ils ont augmenté leur orientation pour la croissance
• 2:36
  Speaker 3: du marché des équipements à plaquettes en 2026 à plus de 140
• 2:39
  Speaker 3: milliards de dollars. Pour mettre cela en perspective, je pense
• 2:43
  Speaker 3: que les gens parlaient d'environ 135 à 140 milliards auparavant
• 2:48
  Speaker 2: Exactement. Et c'est ce qui rend la déclaration suivante encore
• 2:51
  Speaker 2: plus intéressante. Pour la première fois, ils offrent une visibilité
• 2:56
  Speaker 2: sur 2027 et ils disent que le taux de croissance année
• 2:59
  Speaker 2: sur année de 2027 sera plus élevé que celui de 2026. C'est
• 3:04
  Speaker 2: une déclaration assez audacieuse pour la direction.
• 3:08
  Speaker 3: Oui, Brent Higgins, le directeur financier, a noté qu'il n'y
• 3:12
  Speaker 3: a pas beaucoup de visibilité sur 2027 à ce stade en avril,
• 3:15
  Speaker 3: mais la demande des clients est tellement forte qu'ils ont
• 3:17
  Speaker 3: confiance en une croissance encore plus rapide l'année prochaine. Et
• 3:21
  Speaker 3: regardez le carnet de commandes et le pipeline de vente,
• 3:24
  Speaker 3: ils décrivent la visibilité comme sans précédent
• 3:27
  Speaker 2: C'est un langage fort, Jordan. Sans précédent. Cela suggère une
• 3:33
  Speaker 2: situation vraiment différente de celle que KLA a connue dans
• 3:36
  Speaker 2: le passé. Parlons maintenant du modèle 2030 qu'ils ont présenté lors
• 3:40
  Speaker 2: de leur journée des investisseurs.
• 3:43
  Speaker 3: Donc, il cible une croissance du chiffre d'affaires de 13%
• 3:47
  Speaker 3: à 17% du TCAC jusqu'en 2030, et il parle d'un chiffre
• 3:50
  Speaker 3: d'affaires semi-conducteur d'environ 1,3 à 1,5 milliard de dollars d'ici 2030. Mais voici
• 3:57
  Speaker 3: la chose intéressante que Stacy Rasgon de Bernstein a soulevé,
• 4:00
  Speaker 3: nous pourrions atteindre ces chiffres beaucoup plus tôt que prévu.
• 4:03
  Speaker 2: Oui, et la réponse de Brent était très utile. Il
• 4:07
  Speaker 2: a expliqué que la raison pour laquelle les chiffres sont
• 4:10
  Speaker 2: plus élevés que prévus à ce jour est en grande
• 4:12
  Speaker 2: partie due à la tarification. Essentiellement, les prix des semi-conducteurs,
• 4:17
  Speaker 2: en particulier de la mémoire, ont augmenté plus que ce
• 4:20
  Speaker 2: qu'ils avaient initialement modelé. Cela augmente les revenus à court terme,
• 4:25
  Speaker 2: mais ce ne signifie pas nécessairement que l'intensité de la
• 4:27
  Speaker 2: demande sous-jacente est plus importante
• 4:31
  Speaker 3: C'est un bon point. Et parlons un peu des facteurs
• 4:34
  Speaker 3: qui stimulent réellement cette croissance. Parce que ce n'est pas
• 4:37
  Speaker 3: seulement sur l'IA et la demande de puces d'IA, n'est-ce
• 4:40
  Speaker 3: pas
• 4:41
  Speaker 2: Non, c'est une histoire beaucoup plus large. Rick a mentionné
• 4:45
  Speaker 2: plusieurs choses clés. D'abord, il y a des mises à
• 4:49
  Speaker 2: niveau technologique et des changements architecturaux. Deuxièmement, les DAIs deviennent
• 4:54
  Speaker 2: plus grands, ce qui signifie que les défauts sont plus coûteux,
• 4:57
  Speaker 2: créant ainsi une demande accrue pour le contrôle de processus
• 5:01
  Speaker 3: Et la complexité augmente également, non? Plus de couches UV,
• 5:05
  Speaker 3: plus de variabilité, plus de besoin d'optimisation du rendement. C'est
• 5:10
  Speaker 3: pourquoi même les anciens ne reçoivent davantage de contrôle de
• 5:13
  Speaker 3: processus
• 5:15
  Speaker 2: Exactement. Et il y a aussi la question de l'emballage avancé.
• 5:20
  Speaker 2: Cela nécessite une inspection et une métrique beaucoup plus sophistiquées.
• 5:24
  Speaker 2: KLA a déclaré qu'elle a atteint la première position pour
• 5:27
  Speaker 2: le contrôle de processus dans l'emballage de niveau de plaquettes
• 5:30
  Speaker 2: avancé en 2025. C'est un gros problème concurrentiel
• 5:36
  Speaker 3: C'est un marché vraiment en croissance rapide. Et regardez juste
• 5:40
  Speaker 3: les chiffres de part de marché global. KLA a augmenté
• 5:43
  Speaker 3: sa part de marché en contrôle de processus de 360 points
• 5:46
  Speaker 3: de base depuis 2021 et est maintenant environ 7 fois plus grande
• 5:49
  Speaker 3: que le concurrent le plus proche. C'est une position de
• 5:53
  Speaker 3: marché dominante.
• 5:55
  Speaker 2: Cela me ramène à une autre partie vraiment intéressante de l'appel.
• 5:59
  Speaker 2: Arlan sur de Jopu Morgan a posé une excellente question
• 6:02
  Speaker 2: sur ce qui stimule réellement la croissance. Est-ce que les
• 6:06
  Speaker 2: clients construisent simplement de nouvelles usines vertes, ou est-ce qu'ils
• 6:09
  Speaker 2: accélèrent les migrations technologiques et améliorent les rendements
• 6:13
  Speaker 3: Et la réponse de Rick était que c'est vraiment très large.
• 6:17
  Speaker 3: Il y a de l'activité d'usines vertes, oui, mais il
• 6:19
  Speaker 3: y a aussi beaucoup d'efforts pour extraire plus de rendements
• 6:22
  Speaker 3: des fabs existants. C'est intéressant parce que c'est généralement un
• 6:26
  Speaker 3: levier plus rapide à court terme.
• 6:28
  Speaker 2: Exactement. Et il a mentionné que même les leaders du
• 6:32
  Speaker 2: secteur se tournent vers les anciens nœuds et ajoutent du
• 6:34
  Speaker 2: contrôle de processus parce qu'ils reconnaissent que c'est un moyen
• 6:37
  Speaker 2: plus rapide d'augmenter le rendement que de construire une nouvelle usine.
• 6:41
  Speaker 2: C'est une dynamique clé pour les investisseurs à comprendre
• 6:46
  Speaker 3: Parlons maintenant de ce que cela signifie pour la capacité
• 6:48
  Speaker 3: de KLA à fournir cette croissance. Parce que nous parlons
• 6:52
  Speaker 3: d'une demande vraiment explosive, non?
• 6:55
  Speaker 2: Oui, et Joe Catrochi de Wells Fargo a posé une
• 6:58
  Speaker 2: excellente question à ce sujet. Il a demandé comment CAEL
• 7:02
  Speaker 2: a planifié de supporter cette montée en puissance de la capacité.
• 7:06
  Speaker 2: Et voici la réponse de Rick, ils augmentent massivement l'embauche.
• 7:10
  Speaker 2: Les ressources d'installation, les équipes d'application, les équipes de service,
• 7:15
  Speaker 2: tout doit être augmenté pour supporter cette croissance
• 7:19
  Speaker 3: C'est un investissement important, mais c'est aussi un argument haussier
• 7:22
  Speaker 3: pour les investisseurs. Si Kael a investi dans la capacité
• 7:26
  Speaker 3: pour soutenir cette demande, cela suggère qu'ils y croient vraiment
• 7:31
  Speaker 2: Absolument. Et regardez également les retours aux actionnaires. Ils ont
• 7:36
  Speaker 2: annoncé une augmentation supplémentaire de 7 milliards de dollars du programme
• 7:40
  Speaker 2: de rachat d'actions, ce qui porte l'allocation de retour à
• 7:43
  Speaker 2: plus de 90% du flux de trésorerie libre. C'est la
• 7:47
  Speaker 2: 17e augmentation consécutive du dividende trimestriel.
• 7:52
  Speaker 3: Alors qu'ils investissent dans la croissance, ils conservent également cette
• 7:55
  Speaker 3: approche très disciplinée du retour au capital. C'est un équilibre
• 7:59
  Speaker 3: agréable
• 8:01
  Speaker 2: En ce qui concerne les défis, il y en a
• 8:03
  Speaker 2: quelques-uns à surveiller. Brent a mentionné que la marge brute
• 8:07
  Speaker 2: est toujours impactée par les coûts de mémoire DRM élevés.
• 8:11
  Speaker 2: Il parle d'un impact d'environ 100 points de base sur les marges.
• 8:15
  Speaker 2: Mais il a noté qu'ils ont sécurisé l'approvisionnement requis à
• 8:18
  Speaker 2: travers 2026 et au-delà.
• 8:21
  Speaker 3: Il y a aussi les tarifs à prendre en compte.
• 8:24
  Speaker 3: Brent a dit qu'ils avaient un impact de tarifs d'environ 50
• 8:27
  Speaker 3: à 100 points de base, mais qu'ils s'attendaient à ce que
• 8:30
  Speaker 3: cela diminue au cours de l'année à mesure qu'ils prennent
• 8:32
  Speaker 3: des mesures opérationnelles pour le réduire
• 8:35
  Speaker 2: Malgré ces défis, ils maintiennent leur orientation de marge brute
• 8:39
  Speaker 2: de 62%, plus ou moins 50 points de base principalement. Pour
• 8:43
  Speaker 2: le trimestre de juin, il recherche un chiffre d'affaires de 3,575
• 8:48
  Speaker 2: milliards de dollars, plus ou moins 200 millions, et un bénéfice
• 8:51
  Speaker 2: par action diluée non-GEP de 9,87 dollars, plus ou moins 1 dollar.
• 8:57
  Speaker 3: Donc, pour résumer rapidement, voici ce que je retiens vraiment
• 9:01
  Speaker 3: de cet appel. D'abord, Kaila a une position de marché
• 9:05
  Speaker 3: vraiment dominante dans le contrôle de processus, et elle s'améliore. Deuxièmement,
• 9:10
  Speaker 3: la demande des clients est à des niveaux sans précédent,
• 9:12
  Speaker 3: offrant une visibilité sans précédent sur 2026 et 2027. Troisièmement, les revenus
• 9:18
  Speaker 3: de l'emballage avancé s'accélèrent beaucoup plus rapidement que prévu
• 9:23
  Speaker 2: Et je dirais qu'un quatrième point est que cette histoire
• 9:25
  Speaker 2: va au-delà de l'IA seul. C'est vraiment une histoire de
• 9:29
  Speaker 2: complexité semi-conductrice croissante, de rendement amélioré et de cadence de
• 9:33
  Speaker 2: produits plus rapide.
• 9:39
  Speaker 3: La seule mise en garde que j'ajouterais est que nous
• 9:40
  Speaker 3: parlons d'une demande très élevée et d'une capacité d'approvisionnement limitée.
• 9:45
  Speaker 3: Cela pourrait créer une pression sur les marges à court
• 9:47
  Speaker 3: terme à mesure que Kael a investi dans la capacité.
• 9:50
  Speaker 3: Mais à long terme, si la demande se maintient, c'est
• 9:53
  Speaker 3: un positif pour les revenus et les marges
• 9:56
  Speaker 2: C'est un bon point. Et c'est vraiment la clé ici,
• 10:00
  Speaker 2: la question sous-jacente pour les investisseurs est, la demande est-elle durable?
• 10:05
  Speaker 2: Rick Wallace a fourni quelques données intéressantes sur ce point,
• 10:08
  Speaker 2: notant que les écarts de capacité des hyperscalés se sont
• 10:11
  Speaker 2: réellement élargis plutôt que rétrécis, malgré les rapports selon lesquels
• 10:14
  Speaker 2: certains ralentissent leur CAPEX
• 10:17
  Speaker 3: Oui, il a dit qu'il n'y a tout simplement pas
• 10:20
  Speaker 3: assez de silicium pour répondre à la demande prévue. C'est
• 10:23
  Speaker 3: un commentaire intéressant qui suggère une pénurie d'approvisionnement durable. Mais
• 10:28
  Speaker 3: bien sûr, les plans peuvent changer, les économies peuvent ralentir,
• 10:32
  Speaker 3: et cela pourrait affecter la demande future.
• 10:35
  Speaker 2: Absolument. À titre de divulgation finale, je dois rappeler aux
• 10:39
  Speaker 2: auditeurs que tout ce qui a été discuté est une
• 10:41
  Speaker 2: analyse générée par IAA des fins éducatives. Les performances passées
• 10:46
  Speaker 2: ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre
• 10:50
  Speaker 2: diligence raisonnable
• 10:53
  Speaker 3: Merci d'avoir écouté Beta Finch. Nous serions ravis d'entendre vos
• 10:57
  Speaker 3: pensées sur les résultats de KLA. Jusqu'à la prochaine fois
• 11:03
  Speaker 2: C'est tout pour l'analyse d'aujourd'hui. Si vous avez trouvé cela utile,
• 11:07
  Speaker 2: envisagez de soutenir Betafinch sur Patreon. Votre soutien nous aide
• 11:12
  Speaker 2: à améliorer nos voies et couvrir plus d'entreprises. Visitez patreon. com
• 11:16
  Speaker 2: baroblique Betafinch pour en savoir plus. Merci de votre écoute.