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米政府がインテルに10%出資！半導体産業の勢力図が変わる · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 今 日 の 深 掘 り で す が、 え っ と、 ま さ に
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  今 朝 飛 び 込 ん で き た 大 き な ニ ュ ー ス い き ま し ょ う。
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  米 国 政 府 に よ る イ ン テ ル へ の 大 規 模 な 出 資 に つ い て で す。
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  2025年 の 8月22日、 今 日 発 表 さ れ た ば か り の 動 き で す け ど、 こ れ は あ の あ な た
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  に と っ て も 無 関 係 で は な い 話 の は ず で す。
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  今 回 の 情 報 源 と し て は、 米 政 府 が イ ン テ ル に 10% 出 資、 半 導 体 産 業 の 勢 力 図
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  が 変 わ る？ 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り と い う 記 事
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  の ま あ 抜 粋 を 参 考 に し て い ま す。 こ れ を 手 が か り に で す ね、 今 回 の 出 資
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  の 詳 し い 中 身、 そ れ か ら 背 景、 そ し て 半 導 体 業 界 全 体、 あ る い は あ な た の 関
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  心 ご と に と っ て こ れ が 何 を 意 味 し て い く の か、 一 緒 に 解 き 明 か し て い け れ
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  ば と 思 い ま す。 え え、 こ れ は 本 当 に 単 な る 一 企 業 の 資
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  金 調 達 っ て い う 話 じ ゃ な い ん で す よ ね。
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  米 国 の 産 業 政 策、 特 に そ の 半 導 体 分 野 に お け る 国 家 戦 略 と し て。
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  ま あ、 大 き な 転 換 点 を 示 す 動 き じ ゃ な い か と。
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  今 後 の 技 術 派 遣 の 競 争 に も 深 く 関 わ っ て く る。
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  あ の 非 常 に 重 要 な 一 手 だ と 見 る べ き で し ょ う ね。
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  で は、 早 速 そ の 中 身、 見 て い き ま し ょ う か。
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  ま ず、 あ の 具 体 的 な 事 実 か ら 整 理 し た い と 思 い ま す。
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  米 国 政 府 が 半 導 体 大 手 の イ ン テ ル テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は INTC で す ね。
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  こ こ に え っ と、 89億 ド ル。 か な り 巨 額 の 出 資 を 行 っ た。
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  と。 89億 ド ル で す か。
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  大 き い で す ね。 え え、 こ れ で 政 府 が イ ン テ ル の 発 行 済
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  み 株 式 の 9.9% を 取 得 し た そ う で す。 こ れ ま で の 最 大 株 主、 確 か バ ン ガ ー ド
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  で し た っ け？ 8.4パー。
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  そ う で す ね。 バ ン ガ ー ド で し た。
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  そ れ を 抜 い て 筆 頭 株 主 に な っ た と い う こ と で す ね。
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  ま さ に 今 日、 8月22日 の 発 表 で す。 な る ほ ど。
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  筆 頭 株 主 に な っ た と い う の は イ ン パ ク ト あ り ま す ね。
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  そ。 し て、 こ の 89億 ド ル。
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  こ の 金 額 の 内 訳 も ち ょ っ と 注 目 点 で す よ ね。
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  記 事 に よ る と こ れ は で す ね。 以 前 か ら ち ょ っ と 支 払 い が 保 留 さ れ
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  て た CHS 法 こ れ に 基 軸 補 助 金 が 57億 ド ル。
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  は い は い。 CHS 法 で す ね。
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  そ れ と も う 一 つ、 安 全 保 障 プ ロ グ ラ ム の セ キ ュ ア エ ン ク レ ー ブ と い う の が
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  あ る そ う で す。 こ ち ら か ら の 資 金 が 32億 ド ル。
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  こ れ 合。 計 だ と。
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  あ あ、 な る ほ ど。 取 得 価 格 は？
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  え っ と、 一 株 当 た り 20.47 ド ル と 報 じ ら れ て い ま す。
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  ね の 内 訳、 そ こ が や っ ぱ り 重 要 で す ね。
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  シ ッ プ ス 法 は ま あ ご 存 知 の 通 り、 米 国 内 で の 先 端 半 導 体 の 製 造 能 力、 こ れ を
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  強 化 し て サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 安 定 さ せ る っ て い う 明 確 な 政 策 目 標 が あ り
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  ま す よ ね。 で、 も う 一 つ。
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  セ キ ュ ア エ ン ク レ ー ブ プ ロ グ ラ ム。 こ こ か ら 資 金 が 出 て い る っ て い う 点
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  は、 こ れ が 単 な る 経 済 政 策 じ ゃ な く て、 そ の 国 家 安 全 保 障 に 直 結 す る 問 題
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  だ っ て い う。 ま あ、 政 府 の 認 識 を 示 し て い る わ け で
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  す。 安 全 保 障 で す か？
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  え？ え、 こ の プ ロ グ ラ ム は 特 に 政 府 と か 防
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  衛 関 連 と か、 あ の 非 常 に 高 度 な セ キ ュ リ テ ィ が 求 め ら れ る 分 野 向 け の 半 導
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  体 供 給 網 を 確 保 す る っ て い う の が 目 的 で す か ら、 今 回 の 出 資 の そ の 安 全 保
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  障 上 の 意 味 合 い を 裏 付 け て い る と 言 え ま す ね。
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  な る ほ ど。 資 金 の 出 底 を 見 る だ け で も、 そ の 戦 略
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  的 な 意 図 っ て い う の が、 こ う 透 け て 見 え る 感 じ で す ね。
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  そ う い う こ と で す ね。 市 場 の 反 応 も 結 構 早 か っ た で す よ ね。
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  こ の 発 表 を 受 け て イ ン テ ル の 株 価 は え っ と 5.5%、 上 昇 し て 24.80 ド ル で
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  昨 日 の 取 引 を 終 え た。 と。
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  え え、 ま あ、 政 府 が あ の 名 だ た る 投 資 フ ァ ン ド を 抑 え て 筆 頭 株 主 に な っ た、
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  こ の 事 実 自 体 が 非 常 に 重 い で す よ ね。 単 に 資 金 を 提 供 す る っ て い う レ ベ ル
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  じ ゃ な く て、 国 家 と し て イ ン テ ル の 将 来 に コ ミ ッ ト す る ん だ っ て い う。
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  ま あ、 強 い シ グ ナ ル を 送 っ て い る わ け で。
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  す う ん。 株 価 の 上 昇 っ て い う の は、 市 場 が こ の
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  政 府 の 後 ろ 盾 と、 ま あ そ れ に 伴 う 不 確 実 性 の 低 下 で す か。
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  こ れ を 交 換 し た 証 拠 と 言 え る で し ょ う ね 一。
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  方 で で す ね、 イ ン テ ル 側 は こ う 説 明 し て る ん で す よ ね。
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  米 政 府 の 出 資 は あ く ま で パ ッ シ ブ 投 資 で す と。
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  取 り 締 ま り 役 を 送 る 権 利 と か、 普 通 以 上 の 情 報 開 示 を 求 め る 権 利 は な い ん
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  で す よ っ て 言 っ て る ん で す が、 こ の パ ッ シ ブ 投 資 っ て い う 言 葉、 額 面 通 り 受
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  け 取 っ て い い も の な ん で す か ね。 筆 頭 株 主 と い う 立 場 と は、 な ん か ち ょ
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  っ と 矛 盾 す る よ う な 気 も し ま す け ど。 い や、 そ こ が で す ね、 非 常 に 興 味 深 い
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  と こ ろ な ん で す よ。 あ の パ ッ シ ブ 投 資 と い う 言 葉 を 使 う
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  こ と で、 ま あ 政 府 が 直 接 的 に 経 営 に 介 入 し て く る ん じ ゃ な い か っ て い う 懸
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  念 を 和 ら げ た い。 そ し て、 市 場 経 済 の 減 速 を 尊 重 し て ま
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  す よ っ て い う 姿 勢 を 示 し た い。 そ う い う 意 図 は ま あ 明 ら か で し ょ う
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  ね。 は い、 し か し で す よ、 実 態 と し て
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  9.9%、 も の を 株 式 を 持 つ 筆 頭 株 主。 こ の い い 協 力 は や っ ぱ り 無 視 で き な
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  い で す よ ね。 イ ン テ ル の 経 営 陣 か ら す れ ば、 重 要 な
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  決 定 を す る 際 に は、 常 に 政 府 の 意 向 を ま あ 意 識 せ ざ る を 得 な く な る は ず で
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  す。 う ん。
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  ま あ、 そ う で す よ ね。 ま さ に 物 言 わ ぬ 大 株 主 ど こ ろ か、 非 常
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  に 大 き な 存 在 感 を 持 つ 筆 頭 株 主 と 言 っ た 方 が い い か も し れ ま せ ん。
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  な る ほ ど。 パ ッ シ ブ と は 生 ば か り で、 実 質 的 な 影
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  響 力 は 相 当 大 き い だ ろ う と。 そ れ は 確 か に 重 要 な 視 点 で す ね。
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  え え。 そ し て で す ね。
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  今 回 の 合 意 に は さ ら に 注 目 す べ き あ の 仕 掛 け が あ る ん で す よ。
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  仕 掛 け で す か？ は い。
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  記 事 に よ れ ば、 米 国 政 府 は 追 加 の 権 利 も 得 て い る ん で す。
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  具 体 的 に は ワ ラ ン ト で す ね。 ワ ラ ン ト 新 株 予 約 権 の こ と で す か？
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  そ う で す。 今 後 五 年 間、 一 株 当 た り 20 ド ル と い
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  う ま あ か な り 有 利 な 価 格 で、 さ ら に 5% 分 の イ ン テ ル 株 式 を 追 加 で 取 得 で
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  き る 権 利。 こ れ を 手 に 入 れ た と。
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  追 加 で 5%。 そ れ は 大 き い で す ね。
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  し か も 有 利 な 価 格。 で え え。
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  し か し で す ね。 こ こ か ら が ま あ、 今 回 の デ ィ ー ル の 核
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  心 と も 言 え る 部 分 か も し れ ま せ ん が、 こ の ワ ラ ン ト に は 非 常 に 重 要 な 条 件
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  が 付 い て い る ん で す。 条 件 で す か？
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  は い。 そ れ は こ の 権 利 が 将 来 的 に イ ン テ ル
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  が フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 の 過 半 数 を 保 有 し て い な い 場 合 に の み 行 使 で き る
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  と い う も の な ん で す。 フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業。
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  あ あ、 つ ま り 他 社 の ブ ラ ン ド の 半 導 体 を 製 造 す る、 あ の 受 託 事 業 の こ と で す
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  ね。 イ ン テ ル が 最 近 非 常 に 力 を 入 れ て い
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  る 分 野 じ ゃ な い で す か。 そ の 通 り で す。
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  そ の 事 業 の 保 有 状 況 が 条 件 に な っ て い る と。
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  ま さ に こ の ア ラ ン ト、 条 件 が 示 し て い る の は、 単 な る 資 金 援 助 じ ゃ な い と い
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  う こ と な ん で す。 政 府 が イ ン テ ル の 頭 脳、 つ ま り 設 計 能
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  力 だ け じ ゃ な く て、 筋 肉、 す な わ ち 製 造 能 力。
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  特 に 他 社 向 け の 先 端 半 導 体 を 作 る っ て い う、 こ の 戦 略 的 な 核 心 部 分 を 絶 対
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  に 手 放 さ せ な い ぞ と い う、 ま あ 強 い 意 志 の 表 れ な ん で す よ。
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  あ あ、 な る ほ ど。 イ ン テ ル に 対 し て、 こ う、 フ ァ ウ ン ド
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  リ ー 事 業 を ち ゃ ん と 自 社 の コ ン ト ロ ー ル 下 に 置 き 続 け な さ い よ と。
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  も し そ う し な い ん だ っ た ら、 我 々 は さ ら に 株 を 買 い ま す。
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  権 利 を 行 使 し ま す よ っ て い う、 あ る 種 の 強 力 な イ ン セ ン テ ィ ブ を 与 え て い
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  る わ け で す。 う わ、 そ れ は す ご い。
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  え？ え？
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  こ れ は も う、 イ ン テ ル 一 企 業 の 問 題 と い う よ り、 米 国 の 技 術 派 遣、 特 に 先 端
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  製 造 能 力 を 国 内 に 確 保 す る っ て い う、 そ の 国 家 戦 略 の 根 幹 に 関 わ る ん だ と
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  い う メ ッ セ ー ジ で も あ る わ け で す ね。 い や、 そ れ は 実 に 巧 妙 な 仕 組 み で す
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  ね。 直 接 的 な 経 営 介 入 は 避 け ま す よ。
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  と 言 い つ つ も、 国 の 戦 略 目 標 で あ る そ の 国 内 で の 先 端 製 造 能 力 の 維 持 と か
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  強 化 を。 イ ン テ ル に も の す ご く 強 く 促 す 構 造
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  に な っ て い る と。 こ れ は 単 な る 趣 旨 と は も う 全 然 意 味
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  合 い が 違 っ て き ま す ね。 え え。
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  全 く 異 な り ま す ね。 こ う し た 大 き な 動 き に 対 し て、 関 係 者
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  の 人 た ち は ど う い う 反 応 を 見 せ て い る ん で し ょ う か。
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  ま ず、 イ ン テ ル の CEO、 リ ッ プ フ ー 端 子、 こ の 方 は 大 統 領 と 政 権 が 当 社 に 寄
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  せ る 信 頼 に 感 謝 し ま す と。 そ し て、 米 国 の 技 術 と 製 造 業 の リ ー ダ
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  ー シ ッ プ を 強 化 す る た め、 協 力 し て い き ま す。
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  と ま あ、 当 然 な が ら 歓 迎 の 意 を 示 し て い ま。
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  す ね え え。 そ れ は そ う で。
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  し ょ う ね。 ま た、 商 務 長 官 の ハ ワ ー ド ル ー ト ニ ッ
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  ク 氏、 こ の 方 は ソ ー シ ャ ル メ デ ィ ア で、 こ の 歴 史 的 な 合 意 は 米 国 の 半 導 体
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  分 野 に お け る リ ー ダ ー シ ッ プ を 強 化 し、 経 済 成 長 と 技 術 的 優 位 性 の 確 保 に
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  つ な が る ん だ と い う ふ う に コ メ ン ト し て、 そ の 国 家 戦 略 と し て の 意 義 を 強
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  調 し て い ま す。 う ん。
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  や は り 政 府 側 と し て は そ こ の ア ピ ー ル は 大 き い で す よ ね。
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  そ し て、 ト ラ ン プ 大 統 領 の 発 言 も 報 じ ら れ て い ま す ね。
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  ホ ワ イ ト ハ ウ ス で イ ン テ ル は 政 府 に 10% の 株 式 を 渡 す こ と に 合 意 し た。
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  彼 ら に と っ て も 素 晴 ら し い 取 引 だ と 述 べ た と の こ と で す。
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  こ れ は ま あ、 政 治 的 な 立 場 か ら の コ メ ン ト と し て、 事 実 と し て お 伝 え し て お
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  き ま す。 な る ほ ど。
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  そ れ ぞ れ の 立 場 か ら の コ メ ン ト で す ね。
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  CEO は ま あ 感 謝 と 協 力 の 表 明 商 務 長 官 は 政 策 目 標 の 達 成 を ア ピ ー ル そ し
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  て 大 統 領 は 政 治 的 な 成 果 と し て 捉 え て い る と。
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  興 味 深 い の は、 こ れ ら の コ メ ン ト か ら も、 今 回 の 決 定 が そ の 単 な る 一 企 業 の
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  財 務 問 題 じ ゃ な く て？ 政 治、 経 済、 安 全 保 障。
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  こ れ が 複 雑 に 絡 み 合 っ た 国 家 レ ベ ル の 動 き な ん だ っ て い う こ と が よ く 伺
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  え る 点 で す ね。 確 か に そ う で す ね。
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  こ。 こ で 一 つ、 重 要 な 問 い が 浮 か び 上 が っ
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  て く る と 思 う ん で す よ。 と 言 い ま す と。
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  つ ま り、 国 家 の 安 全 保 障 と か 経 済 の 競 争 力 の た め に、 政 府 が こ こ ま で 特 定 の
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  民 間 企 業 に 深 く 関 与 す る っ て い う こ と と、 そ の 自 由 な 市 場 原 理、 こ の バ ラ
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  ン ス を ど う 取 る の か。 と い う 問 題 で。
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  す あ あ、 な る ほ ど。 政 府 の 関 与 と 市 場 原 理 の バ ラ ン ス。
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  え え。 こ れ は 今 後 の 産 業 政 策 を 考 え る 上 で
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  も、 も う 避 け て は 通 れ な い 論 点 で し ょ う ね。
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  確 か に 政 府 の 関 与 の 度 合 い っ て い う の は 非 常 に 気 に な る と こ ろ で す ね。
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  と こ ろ で、 こ の 記 事 を 読 ん で い る と、 な ん か 周 辺 の 動 き も 活 発 だ っ た み た
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  い で す ね。 あ、 そ う な ん で す よ。
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  注 目 す べ き は で す ね。 政 府 と の こ の 合 意 が 発 表 さ れ る ほ ん
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  の 直 前、 今 週 の 初 め で し た か、 日 本 の ソ フ ト バ ン ク グ ル ー プ が イ ン テ ル に
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  対 し て な ん と 20億 ド ル も の 大 型 投 資 を 行 っ て い た っ て い う ニ ュ ー ス が あ
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  っ た ん で す。 え？
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  ソ フ ト バ ン ク が 26 ド ル も？ そ れ は ま た 大 き い で す ね。
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  え え、 こ れ が 今 回 の 政 府 の 動 き を ま あ 予 期 し た で い た も の な の か、 そ れ と も
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  イ ン テ ル 自 身 の ハ ウ ン ド リ ー 戦 略 に 対 す る 期 待 感 の 表 れ な の か。
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  そ こ は 定 か で は あ り ま せ ん け れ ど も、 た だ、 イ ン テ ル の 周 辺 で 非 常 に 大 き な
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  資 金 が 動 い て い る 状 況 を 示 し て い て、 今 回 の 政 府 出 資 の 廃 棄 を 理 解 す る 上
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  で も、 こ れ も ま た 興 味 深 い 動 き で す よ ね。
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  う ん。 複 数 の プ レイ ヤ ー が イ ン テ ル の 将 来
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  性、 特 に そ の 製 造 能 力 の 強 化 に ま あ か け て い る と、 そ う い う 見 方 も で き る か
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  も し れ ま せ ん。 ソ フ ト バ ン ク の 動 き も、 今 回 の 政 府 出
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  資 と こ う 合 わ せ て 見 て み る と。 ま た ち ょ っ と 違 っ た 意 味 合 い が 見 え
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  て く る 感 じ が し ま す ね。 そ う い え ば 以 前 ち ょ っ と 記 憶 し て る
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  ん で す け ど、 政 府 が イ ン テ ル へ の 出 資 を 検 討 し て い る っ て い う 報 道 が 出 た
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  時 が あ り ま し た よ。 ね。
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  あ あ、 あ り ま し た ね。 あ の 時 は 確 か 株 価 が 下 落 し た よ う に
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  思 う ん で す が、 今 回 は 正 式 発 表 で 上 昇 し た。
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  こ の 違 い っ て 何 な ん で し ょ う か ね。 あ あ、 良 い 点 に 気 づ か れ ま し た ね。
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  ま さ に そ こ が 市 場 心 理 の 面 白 い と こ ろ な ん で す よ。
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  以 前 の そ の 検 討 報 道 の 段 階 で は で す ね、 政 府 が 介 入 し て く る 具 体 的 な 条 件
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  と か 影 響 っ て い う の が、 ま だ 不 透 明 だ っ た わ け で す。
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  は い は い。 だ か ら む し ろ 経 営 の 自 由 度 が 損 な わ
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  れ る ん じ ゃ な い か と か、 そ う い う 懸 念 の 方 が 先 に 立 っ て し ま っ て、 株 価 は 下
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  落 し た ん で す。 ね。
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  な る ほ ど。 で も 今 回 は 出 資 額 と か 条 件、 特 に そ の
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  パ ッ シ ブ 投 資 と い う 形 式 と か、 ワ ラ ン ト の 詳 細 と か、 こ れ が 明 確 に な っ た。
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  つ ま り 不 確 実 性 が 大 幅 に 解 消 さ れ た わ け で す。
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  そ れ に 加 え て、 政 府 か ら の 強 力 な 資 金 的、 そ し て 戦 略 的 な 後 ろ 盾 が 得 ら れ た
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  っ て い う こ と が は っ き り し た の で、 市 場 は こ れ を ポ ジ テ ィ ブ に 評 価 し た と。
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  ま あ、 そ う い う ふ う に 考 え ら れ ま す ね。
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  な る ほ ど、 不 確 実 性 が 嫌 わ れ て、 確 実 性 が 交 換 さ れ た と い う こ と で す ね。
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  よ く わ か り ま し た。 さ て、 こ こ ま で い ろ い ろ な 角 度 か ら 見
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  て き ま し た け れ ど も、 結 局 の と こ ろ、 今 回 の 米 国 政 府 に よ る イ ン テ ル へ の
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  大 型 出 資、 こ れ は 全 体 と し て 何 を 意 味 す る ん で し ょ う か。
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  半 導 体 業 界、 あ る い は イ ン テ ル 自 身、 そ し て こ の 情 報 を 得 よ う と し て い る
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  あ な た に と っ て、 ど ん な イ ン パ ク ト が あ る と 考 え ら れ ま す か？
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  そ う で す ね、 い く つ か 重 要 な 意 味 合 い を ま と め る こ と が で き る と 思 い ま す。
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  ま ず 第 一 に、 こ れ は あ の CHS 法 に よ っ て 掲 げ ら れ た ア メ リ カ 国 内 の 半 導 体
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  製 造 能 力 の 強 化 と サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 再 構 築。
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  こ の 国 家 目 標 が、 ま あ 掛 け 声 だ け じ ゃ な く て、 具 体 的 な 行 動 段 階 に 入 っ た ん
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  だ っ て い う こ と を 示 す、 非 常 に 象 徴 的 な 出 来 事 だ と 言 え ま す。
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  行 動 段 階 に 入 っ た。 と。
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  え え、 89億 ド ル と い う 規 模、 そ し て 筆 頭 株 主 に な る と い う 事 実 は、 そ の 本 気
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  度 を は っ き り と 示 し て い ま す よ ね。 第 二 に、 こ れ は 国 際 的 な 半 導 体 競 争。
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  特 に 最 先 端 の 分 野 に お け る、 例 え ば 台 湾 の tsmc な ど に 対 す る ア メ リ カ と し
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  て の 明 確 な 対 抗 策 で す。 あ あ。
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  や は り tsmc は 意 識 さ。 れ て る。
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  間 違 い な く そ う で し ょ う ね。 自 国 の チ ャ ン ピ オ ン 企 業 で あ る イ ン
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  テ ル を 国 家 レ ベ ル で 直 接 支 援 し て、 そ の 競 争 力 を 高 め よ う と い う 意 図 が 鮮
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  明 で す。 パ ッ シ ブ 投 資 と い う 大 祭 は と っ て ま
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  す け れ ど も、 実 質 的 に は 国 家 主 導 の 産 業 強 化 と 言 っ て い い と 思 い ま す。
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  う ん。 そ し て 第 三 に、 先 ほ ど も 議 論 に な り ま
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  し た け ど、 パ ッ シ ブ 投 資 と い う 建 前 と か、 あ る い は フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 に 関
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  す る ワ ラ ン ト の あ の 巧 妙 な 条 件 設 定、 こ れ は 政 府 に よ る 強 力 な 支 援 と 市 場
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  原 理、 あ る い は 企 業 の 自 主 性 と の 間 で い か に バ ラ ン ス を と る か と い う 非 常
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  に 難 し い 試 み の 一 つ の 形 を 示 し て い る と も 言 え ま。
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  す、 バ ラ ン ス を と る 試 み。 え え。
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  こ の バ ラ ン ス が 今 後 ど う い う ふ う に 機 能 し て い く の か。
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  あ れ ば も し か し た ら 崩 れ て い く の か。 こ れ は 注 意 し て 見 て い く 必 要 が あ り
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  ま す。 ね。
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  な る ほ ど。 そ れ か ら も っ と 大 き な 視 点 で 見 る と
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  で す ね、 は い。 今 回 の 動 き は、 世 界 的 な 半 導 体 産 業 の
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  勢 力 図 の 変 化、 こ れ を さ ら に 加 速 さ せ る 可 能 性 が あ る と 思 う ん で す。
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  各 国 が 地 政 学 的 な リ ス ク を 背 景 に し て、 自 国 で の 半 導 体 生 産 能 力 の 確 保、
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  い わ ゆ る 技 術 主 権 の 確 立 っ て い う の を 急 い で い ま す よ ね。
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  え え。 日 本 も そ う で す し、 ヨ ー ロ ッ パ も。
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  そ う で す。 そ の 中 で ア メ リ カ が こ れ ほ ど 踏 み 込
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  ん だ 策 を 打 っ た と い う こ と は、 他 の 国 々 の ま あ 同 様 の 動 き を 誘 発 し た り、 あ
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  る い は 加 速 さ せ た り す る か も し れ ま せ ん。
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  グ ロ ー バ ル な サ プ ラ イ チ ェ ー ン か ら、 よ り ブ ロ ッ ク 化 さ れ た、 あ る い は 自 国
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  中 心 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン へ と 向 か う 流 れ、 こ れ を 象 徴 し て い る と も 言 え る
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  ん じ ゃ な い で し ょ う か。 は あ。
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  な る ほ ど。 単 に ア メ リ カ 国 内 の 政 策 に と ど ま ら
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  ず、 国 際 的 な 競 争 環 境 と か 技 術 派 遣 の 行 方 そ の も の に も 大 き な 影 響 を 与 え
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  う る と、 ま さ に 歴 史 的 な 一 手 と い う こ と に な る わ け で す ね。
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  い や、 非 常 に 複 雑 な 背 景 と、 い ろ い ろ な 意 図 が 絡 み 合 っ て い る こ と が よ く
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  わ か り ま し た。 で は、 今 回 の 深 掘 り か ら 見 え て き た 要
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  点 を ち ょ っ と ま と め て み ま し ょ う か。 ま ず、 米 国 政 府 が イ ン テ ル に 89億 ド ル
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  を 出 資 し て。 9.9% の 株 式 を 持 つ 筆 頭 株 主 に な っ た
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  と い う こ と。 た だ し、 形 式 上 は パ ッ シ ブ 投 資 と さ れ
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  て い る 点。 こ こ が ミ ソ で す ね。
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  え え、 そ う で す ね。 そ し て、 そ の 資 金 源 が チ ッ プ ス 法 と あ
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  と 安 全 保 障 プ ロ グ ラ ム か ら 出 て い て、 国 家 戦 略 と 密 接 に 結 び つ い て い る こ
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  と。 さ ら に 追 加 で 得 た ウ ォ ラ ン ト に は、 イ
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  ン テ ル の フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 の 維 持 を 非 常 に 強 く 促 す よ う な 戦 略 的 な 条
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  件 が 付 与 さ れ て い る こ と。 こ う し た 動 き の 背 景 に は、 チ ッ プ ス 法
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  推 進 の 流 れ で す と か、 あ る い は 直 近 の ソ フ ト バ ン ク に よ る 大 型 投 資 な ん か
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  も あ っ た と い う こ と に な り ま す ね。 え え、 そ の 通 り だ と 思 い ま す。
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  さ て、 今 回 の 議 論 を 踏 ま え て、 最 後 に リ ス ナ ー の あ な た に 一 つ 問 い を 投 げ
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  か け て み た い と 思 う ん で す が。 は い。
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  お 願 い し ま す。 今 回 の 米 国 政 府 に よ る イ ン テ ル へ の
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  大 規 模 な、 そ し て 直 接 的 な 投 資。 こ れ は イ ン テ ル 自 身 と か 米 国 の 半 導
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  体 戦 略 に と っ て は、 も ち ろ ん 大 き な 意 味 を 持 ち ま す が。
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  そ れ 以 上 の も っ と 大 き な 問 い を 私 た ち に 投 げ か け て い る よ う に 思 う ん で
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  す。 そ れ は 特 定 の 基 幹 技 術、 あ る い は 特 定
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  の ハ イ テ ク 企 業 に 対 し て、 国 家 が こ れ ほ ど 深 く 直 接 的 に 関 与 す る。
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  こ う い う モ デ ル が 今 後 の 世 界 の 産 業 政 策 と か。
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  あ る い は、 政 府 と 重 要 産 業 と の 関 係 性 に ど う い う 先 例 と な り 得 る の か と い
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  う こ と な ん で す。 ま あ、 今 後 の モ デ ル ケ ー ス に な る の か
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  ど う か と い う こ と で す ね。 え え。
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  こ れ は 半 導 体 と い う そ の 地 政 学 的 に も 経 済 的 に も 極 め て 重 要 で か つ 特 殊
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  な 分 野 だ か ら こ そ の、 ま あ 例 外 的 な 措 置 な ん で し ょ う か。
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  そ れ と も 今 後、 例 え ば AI と か バ イ オ テ ク ノ ロ ジ ー と か、 他 の 戦 略 的 に 重 要
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  な 分 野 に お い て も、 同 じ よ う な 国 家 に よ る 直 接 的 な 関 与 と い う の が 一 般 化
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  し て い く 流 れ に な る ん で し ょ う か。 う ん。
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  そ れ は 考 え さ せ ら れ ま す ね。 政 府 の 役 割 と 市 場 の 役 割、 そ の 境 界 線
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  は 一 体 ど こ に あ る べ き な の か？ こ の 問 い に 対 す る 答 え は 一 つ で は あ
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  り ま せ ん。 ぜ ひ、 あ な た 自 身 の 視 点 か ら、 今 回 の
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  こ の 動 き が 持 つ 長 期 的 な 意 味 合 い に つ い て、 少 し 考 え を 巡 ら せ て み て い た
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  だ け る と 嬉 し い で す。 今 回 の 深 掘 り は 以 上 と な り ま す。