泡泡玛特三季度收入近乎腰斩，泡泡玛特的全球化故事遇到了什么问题？

亮眼看财经 · Oct 28, 2026 · 6m

今年10月27日，泡泡玛特发布了2026年第三季度整体收益表现，同比下降45%至50%。其中，中国收益同比下降25%至30%，亚太同比下降65%至70%，美洲同比下降70%至75%。此外，欧洲及其他地区同比下降50%至55%。从整体上分析，泡泡玛特在全球主要区域的收入均出现同比下降的迹象，而且同比降幅显著。

LABUBU热度持续降温，促使泡泡玛特做出了不少的经营战略调整。除了星星人等爆款IP之外，泡泡玛特也在积极发力主题乐园业务、IP授权业务以及LABUBU电影等。一旦这些项目获得成功，那么将会成为泡泡玛特新的业绩增长曲线。

作为全球化经营的企业，包括全球供应链搭建、汇率波动以及门店成本等，这些因素都会泡泡玛特的预期收入带来深刻性的影响。其中，泡泡玛特对门店的选址与装修非常讲究，泡泡玛特的海内外门店相当于重资产经营，对公司利润率与毛利率影响不可低估。

泡泡玛特三季度收入近乎腰斩，泡泡玛特的全球化故事遇到了什么问题？这一期节目，我们具体聊聊，欢迎收听。

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