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コアウィーブに追い風！エヌビディアとの長期契約が明らかに · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は、 今 日 皆 さ ん と 一 緒 に 掘 り 下 げ て い く の は ク ラ ウ ド イ ン フ ラ 企
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  業 コ ア ウ ィ ー ブ テ ィ ッ カ ー、 crw で す ね。
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  こ れ に 関 す る ち ょ っ と 市 場 を 驚 か せ た ニ ュ ー ス で す。
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  え っ と 9月15日 の 米 国 市 場 で 同 社 の 株 価 が あ の 目 立 っ て 上 昇 し た ん で す よ
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  ね。 で、 そ の 裏 に は で す ね、 AI チ ッ プ の 巨
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  人 NVIDIA nvda で す が そ こ と の 間 に 実 は。
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  え え、 以 前 か ら 結 ば れ て い た 重 要 な 契 約 が ま あ こ う に な っ た と い う 背 景 が
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  あ り ま す。 お 預 か り し て い る 記 事 コ ア ウ ィ ー ブ
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  に 追 い 風 エ ヌ ビ デ ィ ア と の 長 期 契 約 が 明 ら か に を ま あ、 道 し る べ に で す
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  ね。 こ の 契 約 が 持 つ 本 当 の 意 味、 そ し て な
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  ぜ こ れ ほ ど 市 場 の 関 心 を 集 め た の か、 こ れ を 探 っ て い き ま し ょ う。
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  早 速 で す が、 核 心 に 迫 っ て み ま す か。 こ の 株 価 上 昇 の ま あ 引 き 金 に な っ た
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  契 約 な ん で す け ど。 記 事 に よ る と、 か な り 前 か ら、 具 体 的
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  に は 2023年 の 4月 か ら 有 効 だ っ た そ う で す ね。
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  こ れ、 一 体 ど ん な 内 容 な ん で し ょ う か。
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  特 に あ の 利 用 保 証 っ て い う 部 分 が ち ょ っ と 引 っ か か り ま す ね。
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  え え。 そ こ が ま さ に あ の 今 回 の 発 表 の 肝 に
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  な る 部 分 で す ね。 ご 指 摘 の 通 り、 契 約 自 体 は 2023年
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  4月10日 に 始 ま っ て、 え っ と、 2032年 の 4月13日 ま で 続 く。
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  実 に 十 年 近 い。 は い、 長 期 契 約 な ん で す よ。
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  へ え、 十 年。 そ う な ん で す。
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  で、 そ の 利 用 保 証 で す が、 こ れ は 非 常 に、 ま あ 興 味 深 い 取 り 決 め で す。
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  簡 単 に 言 う と で す ね、 コ ア ウ ィ ー ブ が 顧 客 に 提 供 す る た め に 用 意 し た ク ラ
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  ウ ド コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ 設 備。 ま あ、 主 に NVIDIA 製 の GPU を 搭 載 し
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  た サ ー バ ー 群 で す ね。 こ れ を え え。
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  顧 客 が 契 約 通 り に 使 い 切 ら な か っ た 場 合、 そ の 未 使 用 分 に つ い て NVIDIA
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  が 金 銭 的 な 保 証 を す る、 あ る い は ま あ 買 い 取 る 義 務 を 負 う と い う、 そ う い う
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  内 容 な ん で す。 ほ う、 顧 客 が 使 わ な か っ た 分 ま で
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  NVIDIA が 面 倒 を 見 る。 こ れ は 何 か。
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  単 な る サ プ ラ イ ヤ ー と し て の 関 係 性 を ち ょ っ と 超 え て ま す よ ね。
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  か な り 異 例 な 保 証 に 聞 こ え ま す が。 お っ し ゃ る 通 り、 異 例 だ と 思 い ま す。
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  し か も で す ね、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 関 与 は そ れ だ け じ ゃ な い ん で す よ。
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  彼 ら は コ ア ウ ィ ー ブ に と っ て 高 性 能 GPU の 主 要 な 供 給 者 で あ る と 同 時 に、
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  こ の 記 事 も 指 摘 し て い る。 エ ス イ ー シ ー 提 出 書 類 に よ れ ば、
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  2025年 6月 末 時 点 で コ ア ウ ィ ー ブ の 株 式 の え え と 6.6% を 保 有 す る 株 主 で も
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  あ る ん で す。 あ、 株 主 で も あ る。
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  は い。 GPU を 供 給 し、 使 用 リ ス ク を 保 証 し、
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  さ ら に 株 主 で も あ る。 こ の 三 つ の 顔 を 持 つ 点 が、 こ の 関 係 性
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  の 深 さ を 物 語 っ て い る と 言 え る で し ょ う ね。
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  供 給 者、 保 証 者 株 主 な る ほ ど、 三 一 体 で す か。
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  こ れ は 確 か に た だ な る 関 係 で す ね。 と こ ろ で 記 事 で は コ ア ウ ィ ー ブ の か
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  な り 積 極 的 な 設 備 投 資 計 画 に、 以 前 は ま あ 懸 念 を 超 え も あ っ た と 書 か れ て
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  い ま す よ ね。 今 回 の 契 約 は、 そ の 懸 念 と ど う 関 わ っ
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  て く る ん で し ょ う か。 ま さ に そ こ が 直 結 す る 話 で す。
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  こ の 記 事 に あ る よ う に、 コ ア ウ ィ ー ブ は 2025年 だ け で 年 間 200億 ド ル か ら
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  230億 ド ル。 え？
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  200億 ド？ ル、 え え。
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  日 本 円 に す る と ま あ、 3兆 円 を 超 え る よ う な 莫 大 な 規 模 の 資 本 支 出、 つ ま り
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  設 備 投 資 を 計 画 し て る ん で す ね。 こ れ は AI ブ ー ム に 対 応 す る た め の デ
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  ー タ セ ン タ ー 増 強、 特 に 高 性 能 イ ン フ ラ へ の か な り え え 大 胆 な 投 資 と 言 え
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  ま す ね。 年 間 3兆 円 規 模。
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  そ れ は す ご い で す ね。 確 か に そ れ だ け 巨 額 を 投 じ て、 も し
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  AI 需 要 の 伸 び が 予 想 を 下 回 っ た ら。 そ う な ん で す。
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  あ き、 設 備 だ ら け に な っ て し ま う の で は？
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  と 投 資 家 が 心 配 す る の も 無 理 は な い か も し れ ま せ ん ね。
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  そ の 通 り な ん で す。 需 要 が 本 当 に そ こ ま で 続 く の か と か。
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  イ ン フ ラ を 先 行 投 資 し す ぎ て 顧 客 が つ か な か っ た ら ど う す る ん だ と い う
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  懸 念 は、 市 場 の 一 部 で ま あ 根 強 く あ り ま し た。
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  い わ ゆ る ビ ル ド 一 端 で 税 ビ ル カ ム 作 れ ば 顧 客 は 来 る さ と い う 方 式 へ の ち
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  ょ っ と 懐 疑 的 な 見 方 で す ね。 秋 イ ン フ ラ は そ の ま ま 固 定 費 負 担 増
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  に つ な が り ま す か ら。 そ の も し 顧 客 が つ か な か っ た ら と い
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  う 最 大 の リ ス ク を、 今 回 の NVIDIA の 保 証 が あ る 程 度 カ バ ー す る と い う こ
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  と に な る わ け で す ね。 そ う い う こ と で す。
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  こ の 未 使 用 容 量 の 買 取 保 証 契 約 に よ っ て、 コ ア ウ ィ ー ブ が 計 画 す る 大 規 模
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  投 資 の ま あ ダ ウ ン サ イ ド リ ス ク が か な り 限 定 さ れ る こ と に な り ま す。
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  仮 に 需 要 が 一時 的 に 伸 び 悩 ん だ と し て も、 エ ヌ ビ デ ィ ア が ま あ セ ー フ テ ィ ー
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  ネ ッ ト の よ う な 役 割 を 果 た し て く れ る。
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  な る ほ ど。 そ の た め、 コ ア ウ ィ ー ブ の 収 益 予 測 の
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  安 定 性 が 格 段 に 向 上 す る と 市 場 は 評 価 し た わ け で す。
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  う ん。 コ ア ウ ィ ー ブ 経 営 陣 は 以 前 か ら こ れ
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  は 成 功 に 基 づ く 投 資 だ と か、 需 要 が 見 え て い る か ら 投 資 す る ん だ と 主 張 し
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  て き ま し た が、 こ の 契 約 の 存 在 が そ の 自 身 の 裏 付 け に な っ て い た 可 能 性 は、
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  ま あ 高 い で し ょ う ね。 投 資 家 に 対 す る 説 得 力 も 増 し ま す し。
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  で は、 ち ょ っ と 視 点 を 変 え て エ ヌ ビ デ ィ ア 側 か ら 見 て み ま し ょ う か。
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  自 社 の GPU を 買 っ て く れ る 顧 客 で あ る コ ア ウ ィ ー ブ の。
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  し か も、 そ の 稼 働 リ ス ク ま で 一 部 肩 代 わ り す る と い う の は、 普 通 に 考 え れ ば
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  コ ス ト 増 の 要 因 で す よ ね。 え？
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  え？ え？
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  え。 彼 ら に と っ て、 そ こ ま で し て コ ア ウ ィ
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  ー ブ を 支 援 す る メ リ ッ ト と い う の は ど こ に あ る ん で し ょ う か。
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  単 に GPU を 売 り た い と い う だ け で は、 ち ょ っ と 説 明 が つ か な い よ う な 気 も
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  し ま す が。 え え、 非 常 に 鋭 い ご 指 摘 だ と 思 い ま
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  す。 短 期 的 な コ ス ト 負 担 リ ス ク を と っ て
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  で も、 NVIDIA に は そ れ 以 上 の え っ と 長 期 的 な 戦 略 的 メ リ ッ ト が あ る と 見
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  て い る ん で し ょ う ね。 ま ず 大 前 提 と し て、 NVIDIA の ビ ジ ネ
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  ス の 根 幹 は、 自 社 の 高 性 能 GPU、 特 に AI 処 理 に 不 可 欠 な チ ッ プ を 売 る こ と
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  で 成 り 立 っ て い ま す。 は い。
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  そ の た め に は、 彼 ら の 最 新 最 高 の GPU が 実 際 に 使 わ れ る 場 所、 つ ま り 高 性 能
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  な AI ク ラ ウ ド イ ン フ ラ が 市 場 に、 住 宅 に、 そ し て 安 定 的 に 存 在 し 続 け る 必
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  要 が あ る わ け で す。 コ ア ウ ィ ー ブ は ま さ に そ の エ ー ア イ
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  特 化 型。 ク ラ ウ ド の 領 域 で 急 速 に シ ェ ア を 伸
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  ば し て い る エ ヌ ビ デ ィ ア に と っ て、 ま あ 重 要 な パ ー ト ナ ー な わ け で す ね。
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  と い う こ と は、 コ ア ウ ィ ー ブ の よ う な 専 門 業 者 が 安 心 し て 大 規 模 投 資 で き
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  る よ う に 後 押 し す る こ と が、 回 り 回 っ て、 自 分 た ち の GPU が た く さ ん 売 れ る
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  環 境 を 作 る こ と に つ な が る。 そ う い う 計 算 で す か。
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  ま さ に そ う い う こ と だ と 思 い ま す。 NVIDIA が リ ス ク 保 証 と い う 形 で コ ア
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  ウ ィ ー ブ の 背 中 を 押 す こ と で、 コ ア ウ ィ ー ブ は よ り 大 胆 に、 最 新 鋭 の イ ン フ
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  ラ、 つ ま り え え NVIDIA 製 GPU を 大 量 に 搭 載 し た サ ー バ ー 群 を 増 設 で き る。
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  う ん う ん、 結 果 と し て NVIDIA の 最 新 技 術 が 活 用 す る 場 が 広 が り、 自 社 の 売
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  り 上 げ 成 長 に つ な が る。 と い う。
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  ま あ、 そ う い う 構 図 で す ね。 な る ほ ど。
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  さ ら に 踏 み 込 ん で 考 え る と、 先 ほ ど 触 れ た よ う に NVIDIA は コ ア ウ ィ ー ブ の
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  株 主 で も あ り ま す。 あ。
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  そ う で し た ね え。 え、 コ ア ウ ィ ー ブ の 事 業 が 成 功 し、 企
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  業 価 値 が 向 上 す れ ば、 NVIDIA が 保 有 す る 株 式 の 価 値 も 上 が る わ け で す。
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  つ ま り、 供 給 者 と し て、 保 証 者 と し て、 そ し て 株 主 と し て、 コ ア ウ ィ ー ブ の 成
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  長 を 全 面 的 に 支 援 す る こ と が、 NVIDIA 自 身 の 経 済 的 利 益 に も ま あ 直
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  接 的 に 貢 献 す る？ は い。
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  こ れ は 単 な る 支 援 で は な く て、 自 社 の GPU エ コ シ ス テ ム 全 体 を 強 化 し、 市 場
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  に お け る 主 導 権 を 維 持 拡 大 す る た め の 極 め て 戦 略 的 な 布 石 と、 そ う 解 釈 で
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  き る と 思 い ま す ね。 う ん、 こ れ は 深 い で す ね。
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  単 な る サ プ ラ イ ヤ ー と 顧 客 の 関 係 を 超 え て、 な ん か 運 命 共 同 体 と い う か、
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  エ コ シ ス テ ム 全 体 で 勝 つ た め の 戦 略 的 な 投 資、 そ う い う 側 面 が つ い る わ け
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  で す ね。 納 得 し ま し た。
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  で、 こ の 契 約 が 明 ら か に な っ た こ と で。
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  市 場 の 反 応 も え え 明 確 で し た ね。 記 事 に よ る と、 コ ア ウ ィ ー ブ の 株 価 は
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  顕 著 に 上 昇 し た と。 は い。
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  記 事 に よ れ ば、 9月15日 の 市 場 が 開 い て い る 時 間 帯 で、 コ ア ウ ィ ー ブ 株 は
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  6.24% 上 昇 し、 118.75 ド ル を つ け て い ま す ね。
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  こ れ は や は り、 先 ほ ど か ら 議 論 し て い る よ う に、 大 規 模 投 資 に 伴 う リ ス ク 懸
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  念 が こ の 契 約 に よ っ て 大 き く 後 退 し て。
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  同 社 の 事 業 継 続 性 や 収 益 安 定 性 に 対 す る 市 場 の 信 頼 感 が、 ま あ 高 ま っ た こ
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  と の 表 れ で し ょ。 う 一方 で、 NVIDIA の 株 価 は 少 し 下 落 し
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  た と あ り ま す が、 こ れ は 今 回 の 契 約 発 表 が ネ ガ テ ィ ブ に 捉 え ら れ た と い う
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  こ と で は な い ん で し ょ う か。 あ あ、 そ う で す ね。
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  記 事 で は 同 日 に NVIDIA 株 が 0.36% 下 落 し た と 記 載 さ れ て い ま す ね。
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  た だ、 あ の 注 意 が 必 要 な の は、 こ の 記 事 の 他 の 部 分、 具 体 的 に は 最 近 の 投 稿
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  セ ク シ ョ ン を 参 照 す る と で す ね、 同 じ 日 に 中 国 当 局 が エ ヌ ビ デ ィ ア に 対 し
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  て 独 占 禁 止 法 違 反 の 調 査 を 開 始 し た と い う ま た 別 の ニ ュ ー ス が 報 じ ら れ
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  た 可 能 性 が 示 唆 さ れ て い る 点 な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 別 の ネ ガ テ ィ ブ な ニ ュ ー ス が あ っ た
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  か も し れ な い と。 え？
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  え？ で す か ら、 こ の エ ヌ ビ デ ィ ア 株 の わ ず
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  か な 下 落 が コ ア ウ ィ ー ブ と の 契 約 内 容、 例 え ば 保 証 に 伴 う コ ス ト 増 懸 念 と
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  か、 そ う い う の を 市 場 が キ ラ キ ラ し た も の な の か、 そ れ と も 全 く 別 の そ の 中
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  国 関 連 の ニ ュ ー ス に よ る も の な の か、 こ の 記 事 だ け で は ち ょ っ と 判 断 が 難
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  し い と こ ろ で す ね。 後 者 の 影 響 の 方 が 大 き い 可 能 性 も、 ま
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  あ 十分 考 え ら れ る と 思 い ま す。 確 か に。
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  市 場 の 反 応 を 見 る 際 は、 常 に 他 の 要 因 も 考 慮 に 入 れ る 必 要 が あ り。
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  ま す ね。 な る ほ ど。
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  複 合 的 な 要 因 が 絡 み 合 っ て い る わ け で す ね。
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  よ く わ か り ま し た。 で は、 こ の 契 約 が 今 後 の AI イ ン フ ラ
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  市 場 全 体 に 与 え る 影 響 に つ い て は ど う 見 て い ま す か？
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  ま。 ず、 短 期 的 に は、 や は り コ ア ウ ィ ー ブ
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  の 市 場 に お け る 存 在 感 を 一 層 強 固 に す る で し ょ う ね。
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  特 に ア マ ゾ ン AWS Microsoft ア ジ ュ ー ル グ ー グ ル ク ラ ウ ド と い っ た い わ
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  よ。 ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー と 呼 ば れ る 巨 大
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  ク ラ ウ ド 企 業 と は 一 線 を 画 す、 AI ワ ー ク ロ ー ド に 特 化 し た 独 立 系 ク ラ ウ
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  ド プ ロ バ イ ダ ー と し て の 地 位 を、 ま あ 確 固 た る も の に す る 上 で 強 力 な 追 い
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  風 に な る と 思 い ま す。 は い。
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  そ し て よ り マ ク ロ な 視 点 で 見 る と、 こ れ は AI 技 術 の 進 化 を 支 え る イ ン フ ラ
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  構 築 の 最 前 線 で。 半 導 体 メ ー カ ー、 つ ま り エ ヌ ビ デ ィ ア
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  と ク ラ ウ ド 事 業 者 コ ア ウ ィ ー ブ が い か に 深 く 戦 略 的 に 連 携 し て い く か を
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  示 す、 ま あ 象 徴 的 な 事 例 と 言 え る ん じ ゃ な い で し ょ う か。
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  単 な る 部 品 の 売 り 手 と 買 い 手 と い う 関 係 性 を 超 え て、 互 い の 成 長 の た め に
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  リ ス ク を 共 有 し 合 う よ う な、 な ん か 新 し い パ ー ト ナ ー シ ッ プ の 形 を 示 唆 し
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  て い る の か も し れ な い で す ね。 他 の プ レイ ヤ ー、 例 え ば 競 合 す る チ ッ
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  プ メ ー カ ー と か。 他 の ク ラ ウ ド 事 業 者 も こ う し た 動 き
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  に。 な ん と い う か、 追 随 し た り、 あ る い は
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  対 抗 す る よ う な 動 き を 見 せ る 可 能 性 は あ り ま す。
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  か、 そ れ は。 え え、 十分 に 考 え ら れ ま す ね。
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  AI イ ン フ ラ の 競 争 は 激 化 し て い ま す か ら、 例 え ば AMD の よ う な 他 の GPU メ
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  ー カ ー が 特 定 の ク ラ ウ ド 事 業 者 と よ り 緊 密 な 関 係 を 築 こ う と す る か も し
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  れ ま せ ん し。 う ん う ん。
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  大 手 ク ラ ウ ド 事 業 者 自 身 が 特 定 の チ ッ プ メ ー カ ー と の 連 携 を さ ら に 深 め
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  る。 あ る い は 逆 に、 複 数 の サ プ ラ イ ヤ ー を
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  加 工 し て リ ス ク 分 散 を 図 る と い っ た 戦 略 も 考 え ら れ ま す。
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  長 期 供 給 契 約 だ け で な く、 共 同 開 発、 あ る い は 今 回 の よ う な そ の リ ス ク シ
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  ェ ア リ ン グ を 含 む 提 携 な ど、 様 々 な 形 の 連 携 が 今 後 模 索 さ れ て い く の で は
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  な い で し ょ う か。 こ の 分 野 に お け る 競 争 と 協 調 の バ ラ
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  ン ス が ど う 変 化 し て い く か は、 引 き 続 き 注 目 す べ き ポ イ ン ト だ と 思 い ま す。
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  さ て、 今 回 は コ ア ウ ィ ー ブ と NVIDIA の 間 で 明 ら か に な っ た 長 期 契 約 に つ
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  い て。 そ の 背 景 と 意 味 合 い を 掘 り 下 げ て き
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  ま し た。 要 点 を ま と め る と、 NVIDIA が 1種 の ま
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  あ お 守 り を 提 供 す る こ と で、 コ ア ウ ィ ー ブ は 安 心 し て 大 規 模 な AI イ ン フ ラ
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  投 資 を 進 め ら れ る と。 で、 収 益 の 安 定 性 も 増 す わ け で す ね。
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  え え、 そ う で す。 一方、 NVIDIA に と っ て も、 自 社 製 GPU
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  が 活 躍 す る 場 を 確 保 し、 エ コ シ ス テ ム 全 体 を 強 化 す る と い う、 そ う い う 戦 略
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  的 な 狙 い が あ る と い う こ と で し た ね。 は い。
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  単 な る 二 社 間 の 取 引 と い う 枠 を 超 え て。
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  AI 時 代 の イ ン フ ラ 競 争 の あ り 方 や テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 間 の 戦 略 的 な 結 び つ
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  き の 深 さ を 示 す。 非 常 に 示 唆 に 富 ん だ ケ ー ス ス タ デ ィ
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  と ま あ 言 え そ う で す ね。 ま さ に そ の 通 り だ と 思 い ま す。
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  も し 皆 さ ん が テ ク ノ ロ ジ ー 業 界、 特 に AI や そ の 周 辺 イ ン フ ラ の 動 向、 あ る
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  い は 関 連 す る 投 資 に 関 心 を お 持 ち な ら、 こ う し た 企 業 間 の 深 く 戦 略 的 な 動
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  き と い う の は、 単 な る ニ ュ ー ス と し て だ け で は な く て で す ね。
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  今 後 の 市 場 の パ ワ ー バ ラ ン ス や ビ ジ ネ ス モ デ ル の 変 化 を 読 み 解 く 上 で 重
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  要 な 示 唆 を 与 え て く れ る は ず で す。 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 上 流 と 下 流 が こ
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  れ ほ ど 一 体 と な っ て リ ス ク を 取 る と い う の は、 な か な か、 う ん、 興 味 深 い 現
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  象 で す ね。 最 後 に。
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  今 日 の 話 を も と に、 一 つ 皆 さ ん と 一 緒 に 考 え て み た い 問 い が あ り ま す。
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  NVIDIA は 今 回、 コ ア ウ ィ ー ブ に 対 し て GPU の 供 給 者 で あ り、 未 使 用 分 を 引
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  き 受 け る と い う 意 味 で は、 あ る 種 顧 客 の よ う で も あ り、 そ し て 株 主 で も あ
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  る。 こ の 非 常 に 多 層 的 で、 あ る 意 味 互 い に
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  深 く コ ミ ッ ト し た 関 係 性 と い う の は、 今 後 の AI イ ン フ ラ 市 場 に お け る 競 争
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  と 協 力 の あ り 方 を ど う 変 え て い く 可 能 性 が あ る で し ょ う か。
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  そ し て、 他 の 巨 大 ク ラ ウ ド 企 業 や。 他 の チ ッ プ メ ー カ ー は こ う し た 強 力
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  な 連 携 に 対 し て ど の よ う に 対 抗 し て い く の か、 あ る い は ま あ 独 自 の 連 携 モ
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  デ ル を 模 索 す る の か。 こ の 力 力 力 の 変 化 を 想 像 し て み る の
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  も、 未 来 を 占 う 上 で 面 白 い 視 点 か も し れ な い で す ね。