AI ฟองสบู่ไหม เงินล้านล้านที่วนเป็นวงกลม และหนี้ที่ซ่อนนอกงบดุล

theexp.me · Jun 26, 2026 · 10m

AI ฟองสบู่ไหม เงินล้านล้านที่วนเป็นวงกลม และหนี้ที่ซ่อนนอกงบดุลคำถามที่นักลงทุนถามมากที่สุด AI เป็นฟองสบู่หรือยัง วันนี้กางหลักฐานทั้งสองฝั่ง ไม่ฟันธงCapEx รวม Big 5 คาดแตะ ~725 พันล้านดอลลาร์ ปี 2026 (คาดการณ์ FT/WSJ มิ.ย. 2026) แค่ปีเดียวมากกว่าเงินลงทุนสะสม 6 ปีของฟองสบู่โทรคมนาคม ($444 พันล้าน, 1996-2001)ที่น่ากลัวคือโครงสร้างเงินเปลี่ยนเป็นหนี้ 5 เดือนแรกปี 2026 Big 5 ออกหุ้นกู้รวม ~159 พันล้าน Meta ใช้ SPV Hyperion ร่วม Blue Owl กู้ ~27-30 พันล้าน ถือหุ้น 20% เช่ากลับ ทำให้หนี้ไม่โชว์ในงบดุลฝั่ง ROI Anthropic ARR ~47 พันล้าน MSFT AI run-rate ~37 พันล้าน แต่ OpenAI ทรงตัวที่ ~12.7…