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NA RAÇA #X - ARRUMANDO A BAGUNÇA (CLUBE DO LIVRO) · ED Podcast [@arthurdantaslemos]

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Senhoras e Senhores, sejam bem-vindos, vamos emendar aqui
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terceiro episódio sendo gravado aqui porque o ritmo está bom,
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né? A leitura está agradável, então
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estamos começando aqui mais um episódio no nosso Ed podcasts,
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clube do livro sobre o livro. Na raça, eles concluíram o
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último. A gente concluiu o último
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episódio aqui na leitura do livro, onde no jantar ali.
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É uma zonave o Julio o Guilherme, dizendo assim Porra
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meu irmão. Se o negócio já vale essa grana
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e a gente implementar um pouco do que a gente aprendeu nessas
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discussões aqui com Eduardo plaz, esse negócio vai valer
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muito mais. Comigo está Bruno Mars Soares
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Gonçalves e Brunão. É isso, eles passaram ali pelo
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por aquele processo, quase como uma consultoria, né?
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E agora chegou a hora de como eles colocaram aqui até no
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início de arrumar a bagunça que que existia na XP na época.
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Então vamos lá. A primeira atitude e sobre
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arrumar bagunça um pouco o 11 pouco não o papel do Eduardo
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Place. O por que que ele ganhou
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notoriedade dentro do Pactual que eu acho que na hora que ele
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entrou era Pactual ainda. É foi isso, não é?
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Ele pegou o back Office e é organizou de uma forma que
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permitisse, inclusive, o crescimento não é?
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Até porque crescidos organizado é, apesar de ser muito comum,
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custa muito caro. Então a primeira atitude vindo
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aqui para para a leitura na era pós-plass foi começar arrumar a
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bagunça da XP. Eles tinham percebido que
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estavam na Idade da Pedra, brincando de partens e fazendo
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tudo errado. Foi depois das discussões com
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clássicas para investimentos. Seus sócios principais fizeram
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primeiro acordo de. Acionistas.
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É outra coisa sobre decisões irracionais, não é?
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Rapidamente aqui não vou nem fechar não, mas é engraçado como
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é às vezes, às vezes não. A emoção faz com que você tome
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decisões. É que a gente fala assim, não
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deixe conhecimento, faz com que você tome decisões não ótimas,
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não é, mas a emoção também, ou pelo menos é.
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Contraditórias em relação ao seu conhecimento, sua experiência,
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então é. É por isso que o grande
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empresário ele pode é é? Tomar decisões tolas o grande
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financista também em decisões de investimentos, tolas e assim por
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diante, somos humanos e erramos, e aqui eu estou destacando aqui
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class, que é o cara da organização.
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É o cara que organizou o Pactual, é o cara que ensinou a
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turma das P que eles estavam fazendo tudo errado, como queria
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muito fechar negócio e comunicar.
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Disse, não, não, não vamos anunciar.
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Depois a gente vê o contrato, não é, ou seja, totalmente
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contraditório ao que ele representava.
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Mas bem a regra de preço e compra e de preço a regra de
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preço de compra e de venda das ações foi estabelecida.
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Agora era oficial a métrica de precificação de 3 vezes o Ebitda
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da empresa, mais o valor do seu patrimônio.
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Quem fosse admitido na sociedade pagaria esse valor e quem
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quisesse sair e quem saísse receberia a mesma coisa.
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Não seria mais permitido fazer contas de orelhada como aquela
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que levara o custo do MBA de Julho capoa à época e que fez
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ele equivaler a ter uma participação equivalente a 15%
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da XP. EE vejam outro uma outra coisa
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aqui é isso é na relação com com com um time, com líderes com.
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Consórcios, não é, é? As pessoas precisam ter o bom
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senso, mas bom senso, negócio muito complicado.
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Não dá para confiar em bom senso, porque ele depende da
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perceção de cada um e ninguém é maluca.
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Não tem a Visão de mundo. Então você precisa explicar que
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os acordos. EE, há acordos dessa natureza,
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eles deveriam ser contextuais, o que não os faz ou faz destes
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acordos os acordos fracos, mas é contextual porquê não é?
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É porque EE veja isso é do societário ao acordo de
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remuneração do time comercial. Não é, eu estou começando a
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minha empresa. Eu vendo 20000 BRL por mês.
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Eu Não tenho condição de pagar um bom salário, eu vou trazer um
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vendedor, quanto que esse vendedor recebe.
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Porra é lá a metade do que ele trouxer mais do que a metade
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pode ser 30% da venda pode ser, não é agora se minha empresa
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virou Facebook. Não pode ser nenhum por cento
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das vendas, não faz sentido, não é mesmo que seja a divisão do
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cara, então isso tem que ser contextual.
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Começou de uma forma, chegou nesse momento do tempo, os Caras
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definiram o regramento ali tal. Então qual é o Valuation, pelo
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menos interno, não é? 3 vezes o Ebitda mais o
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patrimônio. E aí vamos entender aqui o que é
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que eles consideravam patrimônio líquido, mas isso foi por um
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tempo. Depois, teve que mudar de novo,
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depois teve que mudar de novo, depois aí voltou porque era
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porque passou a fazer mais sentido e tal é contextual, né?
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Mesmo que o negócio vai crescendo ou não ou vai mudando
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e tal isso normalmente muda também não é?
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É Como Eu estava conversando com um amigo que ele tem um tem 11
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empresa no mercado financeiro bem sucedida e tal, ele fala,
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cara. Para mim é assim, não tem sócio.
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Aqui não tem remuneração fixa. A remuneração é a distribuição
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de lucro. Não é é é é equivalente a
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participação de cada um, não é? E Hoje estão felizes.
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Meu estava dizendo para ele e ele não, mas isso aqui eu acho
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que é uma forma de remuneração muito melhor e tal cara é Hoje,
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isso já já vai ter que mudar. Se não, você vai atrapalhar a
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sociedade, não é fora uma série de outras nuances.
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Daqui a pouco você é desincentiva a sociedade a fazer
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um grande investimento, porque Se Eu fizer um grande
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investimento eu posso ter que. Interromper durante muitos meses
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a remuneração dos sócios não é e aí?
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É nem todo sócio vai estar preparado para ficar muitos
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meses sem remuneração. Então é isso, é contextual,
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está, mas voltando aqui a leitura também ficaram mais
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delineados. Os papéis de cada um.
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Foi ali que Guilherme ganhou o cargo de CEO, cuja função já
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exercia, na prática, o Marcelo de CEOOE assim por diante, eles
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também definiram que parte dos novos sócios entraria em
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sociedades distintas. Foi criada AXP educação Bras,
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que administraria todos os cursos e que, na prática, já
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funcionava de forma segregada. Capoá levou o Gabriel leal
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aquele seu estagiário lá na cera Johnson no Rio.
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Leal levou, imagino eu para asset, não é?
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É leal. Ficou 6 meses tocando a área de
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educação da XP na capital Fluminense, quando o Guilherme o
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chamou para Porto Alegre, onde assumiu AXP educação no país
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todo. Então, não, não é.
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Levou o Gabriel leal. Como sócio eu estou entendendo
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aqui, não é? E o leal ficou tocando a tipo
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educação, então talvez o Gabriel leal seja o Gabriel que eu
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encontrei, mesmo que é o cara que veio é é é tocar essa frente
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aqui num escritório que provavelmente estava estava,
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estava começando aqui em Recife. Até ali eram 200 alunos por mês
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em menos de 10 cidades. E Guilherme queria ganhar o
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mapa. Mapa nacional agora com os
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custos Gabriel, você toca esse negócio.
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Agora a gente pode reinvestir tudo o que der de grana e mais
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curso para atrair mais aluno. Você só tem uma condição, não
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pode dar prejuízo de jeito nenhum, disse Guilherme.
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Foi também nesse período que entraram no Grupo Pedro England.
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Um jovem que coordenava a rede de afiliados dos postos Ipiranga
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e foi trabalhar com uma azonave na coordenação da rede de
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agentes autônomos e Fernando Petersen gaúcho, que tinha
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trocado a Diretoria de uma fábrica de tecidos para integrar
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a equipe comercial da SP com um time mais ou menos arrumado e
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regras claras de compra e venda de ações.
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A companhia deu um passo rumo ao profissionalismo.
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Mas uma conversa que tiver com o Place, não saia da cabeça de
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Guilherme Place não acreditava no modelo de agentes autônomos e
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achava que só com uma corretora AXP conseguiria chegar ao
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potencial máximo ao máximo do seu potencial.
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Claro, aquilo era o canto da sereia de quem tinha uma
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corretora para oferecer. Guilherme, porém, ficou obcecado
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pelo assunto até que um dia anunciou para os sócios galera.
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A gente vai precisar ver uma corretora.
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Era uma guinada completa no modelo negócio SP ter uma
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corretora significava abandonar a leveza que é a vida do agente
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autônomo garantia. As corretoras precisavam ter
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capital, investir em tecnologia e correr muito mais risco.
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Corretoras Quebravam O Tempo todo e a todo momento.
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Fora que AXP não tinha dinheiro para sonhar muito alto, mas a
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bolsa continuava Bombando e a corretagem era o melhor negócio
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do mundo naqueles tempos eufóricos.
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O Ibovespa estava em seu quarto ano seguido de alta.
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A taxa de juros caía de 26 caralho.
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Para 13%. E o número de pessoas usando
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home broker dobrava a cada ano. AXP não tinha home broker, não
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ganhava com corretagem, ainda entregava parte do seu resultado
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para as corretoras com as quais operava.
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Apesar de certa resistência inicial dos sócios, a decisão
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estava tomada e todos começaram a correr atrás de seus contatos
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em busca de uma corretora para comprar ou se associar que comum
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não é quando você? Sim cara, eu quero ter uma
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corretora, não é? Eu quero ter uma gestora, não é?
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Ou você vai abrir uma gestora e passar por todos os trâmites da
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ABIN et cetera e tal. Isso vai custar um ano aí.
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Na média, você pode comprar uma casca, né?
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Que é comprar uma corretora em funcionamento, mas ou de alguém
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que está fechando uma corretora, então já tem toda essa parte
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regulatória legal vencida para abrir a Corretora, né?
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E aí, você assume essa corretora coloca a sua identidade, não é
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EEEE passa a operar. Então, os Caras foram em busca,
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não é? Então, ao invés de começar um
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processo do zero, assim vamos NOS associar a alguém ou comprar
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alguém. Se o cara está pensando em
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comprar alguém, essa empresa já está gerando dinheiro, está
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gerando caixa. Não é então para a gente se
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situar também aqui na história. A ideia de virar corretora
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também foi impulsionada por uma crise com a investhop por conta
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da inexperiência dos agentes autônomos, quando os o varejista
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online submarino lançou sua oferta de ações da Bovespa, um
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deles distribuiu o material mostrando o potencial da
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operação para os clientes. Parecia algo normal, mas a CVM
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proibia qualquer tipo de propaganda de ofertas de ações e
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o material da divulgação desse tipo de operação precisava ser
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aprovado pela própria autarquia. CVM.
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O fato é que a Invest foi excluída do IPO da submarino em
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função da barbeiragem de um agente autônomo da XP em Porto
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Alegre. As conversas posteriores com
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plax só reforçaram a ideia de que a empresa deveria pensar em
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um novo rumo. A relação entre a Investhop EAXP
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começou a azedar Unibanco, que aquela altura já era dono da
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Investhop, decidiu punir AXP, aumentando as taxas que ficavam
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com a corretora nas transações levadas pelos agentes.
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Se isso tivesse acontecido um pouco antes, provavelmente
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Guilherme e. A companhia aceitariam a punição
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de bico calado, mas AXP já operava com mais de 8000
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clientes. Era grande demais para depender
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dos humores de uma única corretora ali, eles decidiram
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cortar o cordão umbilical, acabando com o contrato da
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investhop e migrando a base de clientes para a corretora intra
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não era tarefa simples. Os sócios passaram uma semana
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ligando para os clientes explicando a migração.
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Ali a XP perdeu 1/5 de sua base de clientes, gente que não ouviu
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sentido em mexer em seu cadastro.
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Normal a perda de contas naquela transição era mais um sinal do
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quanto a vida de agente autônomo, mesmo da grande
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daquele jeito, gerava incertezas.
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AXP queria mais Independência e o fato de ser uma tropa de
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agentes autônomos também fazia com que o mercado financeiro
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tradicional esnobasse a companhia, o que orando em
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retrospetiva foi muito bom para AXP porque eles voaram baixo
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abaixo do radar de muita gente por muito tempo.
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Os sócios sentiam que eram colocados na categoria da
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segunda divisão, mesmo superando o volume das corretoras locais
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sólidos, geral e diferencial. o Brasil tinha mais de 80
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corretoras e a dificuldade de encontrar alguma disposta a
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aceitar XP como sósia era enorme.
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O mercado era fortemente regulado e abriu uma nova
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corretora. Parecia praticamente impossível,
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um pouco daquilo que eu falei aqui.
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O jeito seria encontrar alguma venda.
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Guilherme chegou a propor comprar uma participação de 1%
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na intra por onde AXP já operava, mas os donos não
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queriam saber de novos sócios. Olha só que coisa, né, bicho?
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E aí você olha e fala porra que burrada intra fez e tal, mas
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talvez não, porque talvez se eles tivessem comprado 1% da
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intra talvez não, né? A história seria diferente.
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Então é isso? É isso é isso, é isso muito
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difícil analisar as decisões de negócios, não é?
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Sempre tem o coach da Internet aí que vai dizendo assim, a
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Kodak não pensou em inovação e a Blockbuster e tal não sei o que
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tem um reels muito bom sobre isso.
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Não é que o cara diz assim porra tu estava lá caralho, tu tinha
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Visão de mundo dos Caras e tal e aí?
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Aqui é isso, não é o cara que lê e fala que burrada da intra.
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Difícil não é porra, talvez o cara da Inter tivesse sentado lá
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em. Não é um pacote de dinheiro
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muito grande com o negócio que funcionava bem e tal e vi um
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negócio porra que que eu vou trocar 1% do meu negócio aqui
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por um risco. Não é?
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Então, não necessariamente. Eles tomaram a decisão errada.
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É o Daniel Cayman, não é assim, tem que analisar a decisão no
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ato da decisão, enquanto a corretora não vinha, AXP se
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preparava para ocupar algum espaço no mercado carioca.
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Outra consequência das negociações com play foram a
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conclusão de que era impossível não estar presente no Rio de
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Janeiro, onde tudo acontecia. Júlio Capoa, que tinha apanhado
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em Porto Alegre desde a fundação da gestora e queria voltar ao
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Rio, se candidatou. Júlio não aguentava mais morar
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em Porto Alegre. A acet não tinha decolado, a
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grana não rendia, ele queria ir à praia no final de semana, está
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por perto da namorada que havia deixado lá no Rio de Janeiro,
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fre. Ao mesmo lugar de sempre,
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convenceu os sócios de que era hora de estar à frente de uma
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operação relevante, uma vez que nunca tinha tocado sozinho uma
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filial e ficou encarregado de consolidar um escritório no Rio
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de Janeiro com a marca e a cara da XP.
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Acompanhei agora sabia por onde começar um escritório de agentes
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autônomos que já operava com a Corretora intra na capital
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Fluminense, era o próximo passo da XP, comandado com sua própria
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marca por Alexandre Marchetti e Henrique.
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Chule Cunha o chuli é bem conhecido, inclusive marquetti
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tinha estudado com o Guilherme no Colégio São Vicente de Paulo
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e eles voltaram a se encontrar NOS tempos de investir.
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Marquette não estava na leva dos demitidos e ficou na empresa
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atendendo a diferencial. Quando a Unibanco comprou a
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corretora, ele abriu com chule e seu próprio escritório de agente
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autônomo na barra, mas nenhum cliente conseguia chegar lá no
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fim do dia, atravessando a cidade no horário de pico do
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trânsito para assistir os cursos que replicavam da XP, eles
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queriam abrir outro escritório no Leblon e viram a oportunidade
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de se tornarem sócios da XP. A missão de Julho era montar
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essa operação e implementar finalmente o nome da empresa no
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Rio de Janeiro. Talvez excetuando.
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O plas ninguém de peso no eixo Ipanema Leblon conhecia aquela
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empresa de nome esquisito. Quem tinha falado ou ouvido
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falar na XP achava que Guilherme era um professor de finanças
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gaúcho, perceção que duraria por muitos anos no Rio e em São
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Paulo. A XP alugou a cobertura que
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costumava ser um flat no Leblon e estava sendo convertido em
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edifício comercial o mais barato que conseguiram encontrar no
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bairro de metro quadrado mais caro da cidade.
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O segundo andar era ocupado por uma piscina.
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E as janelas do imóvel eram triangulares.
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Foi o pai de Marquette quem se encarregou da obra para
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economizarem no projeto de reforma, cobrindo A Piscina a
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fim de transformá-la em sala para cursos e clientes.
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O sonho de Julho era contar com terminais de dados financeiros
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da Bloomberg, possivelmente um trauma por não ter uma tela
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disponível desde os tempos em que copiava Dínamo.
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A XP não tinha cacife para isso ainda, mas ele deu um jeito de
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incrementar no banheiro masculino do escritório uma tela
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de TV acima dos mictórios. Ficava o dia todo ligada no
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canal televisão da Bloomberg. Não era a mesma coisa, mas já
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causava uma certa impressão em quem ia ao escritório Julio
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Marquetti e Chule começaram a replicar no Rio.
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A estratégia da XP adotada no Sul, definida como tática de
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guerrilha, o Marquês ponto aqui percorriam faculdades de
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economia, buscavam parcerias com câmaras de comércio, organizavam
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palestras para médicos e hospitais, tudo para chamar
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alunos para os cursos e para criar a partir daquela base um
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grupo. Operadores de mesa e atrair
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novos clientes no Rio Julho ficou mais próximo do mercado
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financeiro dos adultos e o que dominava as conversas naquele
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momento eram os preparativos para a desmutalização das bolsas
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de ações e de mercadorias e futuros.
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A Bovespa BMF desde a década de 60, ambas eram associações sem
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fins lucrativos. As corretoras precisavam deter
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títulos patrimoniais para serem conectadas às bolsas e ser
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sócias. Títulos que custavam milhões de
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reais e variavam de preço conforme o tipo de licença que a
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corretora queria. Esses títulos seriam
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transformados em ações da bolsa. Que as corretoras venderiam em
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uma oferta pública inicial, um IPO das próprias bolsas.
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Isso significava para os donos de corretoras embolsar algumas
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dezenas ou centenas de milhões de reais no IPOA ideia das
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bolsas era seguir o caminho Internacional.
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Cerca de 70% das bolsas do mundo já eram desmtualizadas à época
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para abrir espaço para mais corretoras e intermediários e,
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assim, fomentar o mercado de ações e futuros.
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A. Bovespa.
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Seria desmotualizado em Agosto de 2007 EABMF em Setembro, e
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ambas se preparavam para os respetivos IPOs logo depois
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disso, com a mudança das bolsas para empresas com fins
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lucrativos, uma corretora precisaria apenas se credenciar
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na Bovespa e cumprir alguns parâmetros como instituição de
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intermediação financeira, como faziam os bancos, possui
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património mínimo, por exemplo, as corretoras cariocas, que
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tinham algum que tinham um tipo de licença regional, passariam a
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ter licença nacional, podendo operar e abrir filiais em todos
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os. Para isso, precisariam de
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10000000 de reais de patrimônio, o que, obviamente não era o caso
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da XP NOS meses pré desmotualização, os sócios da SP
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ouviram falar que Jorge Felipe Pipo Lemon Lemann, filho de
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Jorge Paulo e dono da Corretora Flow, estava procurando uma
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carta patente da Corretora para operar na Bovespa.
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A Flow só negociava na BMF, inclusive para AXP.
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Guilherme Júlio procuraram propondo uma associação em que a
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XP cuidaria do negócio em renda variável.
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As conversas acabaram não andando, mas de novo, o caso deu
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um empurrão para AXP de novo. A história da informação que não
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está no Google, né ou do empurrão que às vezes vem daí.
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Eu tenho um cara para te apresentar discípico para o
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Júlio, o Klébinho, e aí vem um capítulo número 5 chamado a
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menor corretora do do do Brasil e o Clebinho, Né?
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Trazendo um pouco de spoiler aqui é um cara maluco.
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Improvável, porém, fundamental para a história da XP.
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Como Ela Foi desenhada? Vamos saber que cara é esse e
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que história é essa? A partir do próximo episódio
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Brunão comentários. É isso +1 + 1 excelente episódio
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aqui é o livro Tá tá bem fluído, né?
19:04
Tá Tá Tá legal tá tá leve de de acompanhar é inclusive queria
19:10
ouvir a opinião aí do do nosso leitor ouvinte, quem puder
19:12
compartilhar o episódio, responder ali no colocar ali NOS
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stories, né? O que é que tá achando da da?
19:18
Da leitura vai ser bem legal pra gente saber.
19:20
Marca a gente lá arroba, Arthur Dantas, Lemos e Arroba, Bruno
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Maia Soares. Isso isso e voltamos no próximo,
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com o episódio chamado a menor corretora do Brasil, a.
19:29
Menor corretora. Do Brasil, isso quer dizer?
19:31
Beleza muito obrigado pelo seu tempo.
19:33
Espero que você tenha aproveitado, né?
19:35
Essa leitura aqui conosco e NOS encontramos no próximo episódio.