Latest / Beta Finch - Microsoft - MSFT - ES / Microsoft Q3 2026 Earnings Analysis

Transcript

Microsoft Q3 2026 Earnings Analysis · Beta Finch - Microsoft - MSFT - ES

• 0:08
  Speaker 2: Bienvenido a BetaFinch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial.
• 0:12
  Speaker 2: Yo soy Alex y estoy aquí con Miko Osjordan. Hoy
• 0:17
  Speaker 2: vamos a analizar los resultados sorprendentes del tercer trimestre de Microsoft.
• 0:22
  Speaker 2: Pero antes de comenzar, tengo una aclaración importante para nuestros oyentes.
• 0:26
  Speaker 2: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con
• 0:31
  Speaker 2: fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos
• 0:36
  Speaker 2: debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación
• 0:41
  Speaker 2: y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar
• 0:44
  Speaker 2: decisiones de inversión. Dicho esto, Jordan,¿ estás listo? Porque los
• 0:49
  Speaker 2: números de Microsoft en este trimestre son absolutamente extraordinarios.
• 0:55
  Speaker 3: Definitivamente, Alex. Cuando vi estos resultados, pensé que algo había
• 1:00
  Speaker 3: salido mal con mis cálculos. Pero no, Microsoft acaba de
• 1:04
  Speaker 3: entregar lo que probablemente sea uno de sus trimestres más
• 1:07
  Speaker 3: impresionantes de toda su historia. Estamos hablando de ingresos de 82
• 1:12
  Speaker 3: dólares con 90 céntimos mil millones, crecimiento del 18% en moneda constante.
• 1:18
  Speaker 3: Eso es simplemente masivo. Y
• 1:21
  Speaker 2: lo más loco es que eso es solo el comienzo.
• 1:24
  Speaker 2: El negocio de IA de Microsoft ha superado los 37.000 millones
• 1:28
  Speaker 2: de dólares en tasa anual recurrente, creciendo un 123% año
• 1:33
  Speaker 2: tras año. Para poner esto en perspectiva, hace unos años
• 1:37
  Speaker 2: esto no existía siquiera como categoría. Ahora es casi un
• 1:41
  Speaker 2: negocio de 37.000 millones de dólares por sí solo.
• 1:45
  Speaker 3: Exacto. Y creo que la gente no está realmente prestando
• 1:49
  Speaker 3: atención a lo que esto significa. Satyana Deya habló mucho
• 1:53
  Speaker 3: en la llamada sobre esta transición hacia lo que llama
• 1:55
  Speaker 3: era de la computación agéntica. Básicamente, los agentes de IA
• 2:00
  Speaker 3: van a ser el software dominante del futuro. No solo
• 2:03
  Speaker 3: herramientas que usas ocasionalmente, sino asistentes que pueden ejecutar tareas
• 2:07
  Speaker 3: largas y complejas.
• 2:10
  Speaker 2: Sí, aquí está lo que realmente me sorprendió, Microsoft 365 Copilot
• 2:14
  Speaker 2: ahora tiene más de 20 millones de asientos pagos. El crecimiento
• 2:19
  Speaker 2: fue del 250% año tras año. Accenture es su cliente
• 2:24
  Speaker 2: más grande para Copilot, tiene más de 740,000 asientos. Y empresas
• 2:31
  Speaker 2: como Bayer, Johnson & Johnson, Mercedes y Roche se comprometieron
• 2:34
  Speaker 2: cada una con 90,000 o más asientos.
• 2:39
  Speaker 3: Cuando ves números como esos, realmente empiezas a entender que
• 2:42
  Speaker 3: esto no es hype corporativo. Los clientes grandes están poniendo
• 2:46
  Speaker 3: dinero real en esto. Y la parte más interesante es
• 2:50
  Speaker 3: cómo están monetizando. Amy Ode, la CFO, habló bastante sobre
• 2:55
  Speaker 3: este cambio de un modelo basado en asientos a un
• 2:58
  Speaker 3: modelo de asientos más consumo.
• 3:01
  Speaker 2: Eso es crucial, Jordan. Porque históricamente Microsoft ha sido un
• 3:05
  Speaker 2: negocio de suscripción basado en asientos pagas por usuario, punto.
• 3:10
  Speaker 2: Pero ahora están yendo hacia algo más como Azure, donde
• 3:13
  Speaker 2: pagas por lo que usas además de tu asiento base.
• 3:16
  Speaker 2: Y eso potencialmente abre un TAM mucho más grande.
• 3:21
  Speaker 3: Exactamente. Piénsalo así, si antes pagabas 30 dólares por mes por
• 3:25
  Speaker 3: copilot en tu asiento, ahora podrías pagar 20 dólares por el
• 3:29
  Speaker 3: asiento base, pero entonces 100 dólares más por el uso real.
• 3:33
  Speaker 3: Eso es mucho más ingresos si el cliente está realmente
• 3:36
  Speaker 3: usando el producto.
• 3:38
  Speaker 2: Y aquí está lo fascinante, Amiood señaló que esto es
• 3:41
  Speaker 2: saludable porque significa que solo vas a seguir gastando dinero
• 3:44
  Speaker 2: si el agente te está agregando valor real. No es
• 3:48
  Speaker 2: como comprar una licencia y nunca usarla. Este modelo realmente
• 3:52
  Speaker 2: alinea los incentivos. Ahora hablemos de infraestructura porque Microsoft está
• 3:57
  Speaker 2: gastando dinero serio aquí. Esperan 190 mil millones de dólares en
• 4:02
  Speaker 2: gastos de capital para el año calendario 2026. Jordan, eso es
• 4:07
  Speaker 2: casi un 20% de su capitalización de mercado total en
• 4:11
  Speaker 2: solo gastos de capital.
• 4:13
  Speaker 3: Sí, y aquí es donde la conversación se vuelve realmente interesante.
• 4:18
  Speaker 3: Porque Karen Kerstead de UBS le preguntó específicamente a Ami
• 4:21
  Speaker 3: sobre esto, básicamente dijo,¿ cómo es que estás segura de
• 4:24
  Speaker 3: que puedes pedir todos estos componentes? Y Ami respondió de
• 4:28
  Speaker 3: una manera que me dio mucha confianza. Ella señaló que
• 4:32
  Speaker 3: aproximadamente dos tercios de CAPEX son para activos de corta duración,
• 4:37
  Speaker 3: GPUS y CPUS. El tercio restante son cosas como centros
• 4:41
  Speaker 3: de datos que van a producir valor durante 15 años o más.
• 4:46
  Speaker 3: Eso significa que tienen un horizonte de 15 años para recuperar
• 4:49
  Speaker 3: ese capital. Y
• 4:51
  Speaker 2: ese es el punto clave, ¿verdad? Porque si Microsoft está
• 4:55
  Speaker 2: ganando un 39 a 40% de crecimiento en Azure año tras año,
• 4:59
  Speaker 2: y espera ver aceleración en la segunda mitad de 2026, entonces
• 5:02
  Speaker 2: esos datos de 15 años tienen sentido desde una perspectiva de Roy.
• 5:08
  Speaker 3: Completamente. Yami fue muy clara sobre esto. Ella dijo que
• 5:13
  Speaker 3: el mercado tiene una demanda persistente que supera la oferta.
• 5:18
  Speaker 3: Incluso con toda esta inversión, esperan permanecer restringidos por capacidad
• 5:22
  Speaker 3: al menos a través de 2026. Lo
• 5:25
  Speaker 2: cual nos lleva a mi pregunta favorita de toda la llamada.
• 5:29
  Speaker 2: Brent Till básicamente preguntó,¿ cómo es posible que tu margen
• 5:32
  Speaker 2: esté subiendo cuando la IA supuestamente es tan cara? Y
• 5:36
  Speaker 2: la respuesta de Ami fue realmente astuta.
• 5:40
  Speaker 3: Sí, porque ella explicó que el negocio de IA de
• 5:42
  Speaker 3: Microsoft realmente tiene márgenes mejores que el negocio de nube
• 5:46
  Speaker 3: original en Azure. Y hay varias razones, primero, los modelos
• 5:50
  Speaker 3: de precios de consumo generalmente tienen márgenes más altos que
• 5:53
  Speaker 3: los modelos de asiento puro. Segundo, toda la IP que
• 5:57
  Speaker 3: obtienen de OpenAI es libre de regalías para ellos hasta 2032.
• 6:00
  Speaker 3: Eso es enorme. Es como si obtuvieran toda la investigación
• 6:06
  Speaker 3: de OpenAI sin tener que pagarles constantemente por ello.
• 6:10
  Speaker 2: Y tercero, están invirtiendo en su propio stack de hardware.
• 6:15
  Speaker 2: Mencionaron el acelerador Maya 200, que tiene un 30% más de
• 6:19
  Speaker 2: tokens por dólar que el chip más reciente de Nvidia
• 6:21
  Speaker 2: en su flota. También está Cobalt, su CPU de servidor,
• 6:25
  Speaker 2: que ya se está utilizando en casi la mitad de
• 6:28
  Speaker 2: sus regiones de centro de datos. Lo
• 6:31
  Speaker 3: cual es fascinante porque significa que no están completamente atados
• 6:34
  Speaker 3: a Nvidia. Pueden optimizar su propia arquitectura de silicio y
• 6:39
  Speaker 3: potencialmente reducir costos en el futuro.
• 6:42
  Speaker 2: Ahora hay una pregunta más grande que creo que nadie
• 6:45
  Speaker 2: está realmente discutiendo lo suficiente, y es lo que Kate
• 6:48
  Speaker 2: Weiss preguntó,¿ de dónde viene todo este dinero? Porque los
• 6:52
  Speaker 2: gerentes de Tino dicen que van a aumentar presupuestos. El
• 6:56
  Speaker 2: crecimiento del PIB es normal. Entonces,¿ cómo financian las empresas
• 7:01
  Speaker 2: todo esto?
• 7:03
  Speaker 3: Y la respuesta de Satya fue realmente inteligente. Básicamente dijo
• 7:08
  Speaker 3: que el dinero vendrá de evaluaciones de resultado. Si un
• 7:11
  Speaker 3: agente te hace que los clientes sean un 30% más productivos,
• 7:15
  Speaker 3: o reduces el tiempo de resolución de problemas en un 30%,
• 7:18
  Speaker 3: eso es dinero que sale de otro lado del presupuesto.
• 7:22
  Speaker 3: Mencionó a HSBC usando agentes preformados en Dynamics 365 para manejar
• 7:27
  Speaker 3: consultas de clientes, reduciendo el tiempo de resolución en más
• 7:31
  Speaker 3: del 30%. Ese es el tipo de evaluación que justifica
• 7:35
  Speaker 3: el gasto.
• 7:37
  Speaker 2: Es básicamente una reallocación de presupuesto dentro de las operaciones
• 7:40
  Speaker 2: de ti y negocios. No es dinero nuevo, es dinero
• 7:44
  Speaker 2: existente que simplemente se mueve porque genera un mejor ROI.
• 7:48
  Speaker 2: Eso realmente cambió como pienso sobre la sostenibilidad de este
• 7:52
  Speaker 2: ciclo de inversión. Hablemos sobre la guía, porque es bastante agresiva.
• 7:57
  Speaker 2: Microsoft espera crecimiento de ingresos del 13 a 15% en el
• 8:01
  Speaker 2: fourth quarter, con el crecimiento comercial acelerándose mientras que el
• 8:05
  Speaker 2: negocio de consumidor enfrenta vientos en contra.
• 8:09
  Speaker 3: Sí, y hay algunas cosas interesantes en la guía. En
• 8:12
  Speaker 3: primer lugar, esperan que el crecimiento de Azure en fourth
• 8:15
  Speaker 3: quarter sea del 39 a 40% en moneda constante, contra un
• 8:19
  Speaker 3: fourth quarter anterior fuerte. Eso es realmente sólido. Pero lo
• 8:25
  Speaker 3: más interesante es lo que dijeron sobre la segunda mitad de 2026.
• 8:28
  Speaker 3: Amioot dijo específicamente que esperan aceleración modesta en Azure en
• 8:34
  Speaker 3: la segunda mitad del calendario 2026 comparado con la primera mitad.
• 8:38
  Speaker 3: Eso sugiere que ven la demanda aumentando incluso más. Y
• 8:43
  Speaker 2: luego está el negocio de Copilot. Dijeron que esperan que
• 8:47
  Speaker 2: los asientos de Copilot netos pagados aumenten secuencialmente en Forthwater.
• 8:52
  Speaker 2: Considerando que ya tuvieron un crecimiento del 250% año tras año,
• 8:57
  Speaker 2: eso sugiere que el fuego de Copilot es aún más
• 8:59
  Speaker 2: fuerte de lo que los números iniciales sugieren.
• 9:03
  Speaker 3: Lo que realmente me sorprendió fue cuando mencionaron que VIN
• 9:05
  Speaker 3: alcanzó un mil millones de usuarios activos mensuales por primera vez.
• 9:09
  Speaker 3: Y Edge ha ganado participación de mercado durante 20 trimestres consecutivos.
• 9:15
  Speaker 3: Parecería que su reinversión en estos productos de consumidor está
• 9:18
  Speaker 3: realmente funcionando.
• 9:21
  Speaker 2: Aunque es interesante notar que ese negocio de consumo es
• 9:24
  Speaker 2: donde ven desafíos. Windows OEM debería declinar en los altos
• 9:28
  Speaker 2: de los 16, porque hay precios de memoria más altos y
• 9:31
  Speaker 2: comparables previos más fuertes.
• 9:35
  Speaker 3: Sí, pero eso es solo ruido de corto plazo. El
• 9:38
  Speaker 3: punto real es que Microsoft está ganando participación de mercado
• 9:41
  Speaker 3: en búsqueda, ganando participación en navegadores, ganando participación en cómputo
• 9:46
  Speaker 3: de IA. Eso es una tendencia de largo plazo muy sólida.
• 9:51
  Speaker 2: Y luego está GitHub. Dijeron que casi 140,000 organizaciones ahora usan
• 9:57
  Speaker 2: GitHub Copilot Enterprise, triplicada año tras año. Y acaban de
• 10:02
  Speaker 2: cambiar el modelo de precios de GitHub Copilot a un
• 10:05
  Speaker 2: modelo basado en uso. Eso es un cambio importante.
• 10:10
  Speaker 3: Absolutamente. Y creo que eso es un descanso de lo
• 10:13
  Speaker 3: que la gente estaba esperando. La gente temía que Microsoft
• 10:17
  Speaker 3: tendría que mantener los precios bajos para impulsar la adopción.
• 10:22
  Speaker 3: Pero en cambio, están mudándose a un modelo de precios
• 10:24
  Speaker 3: de uso donde pagas por lo que consumes. Eso significa
• 10:28
  Speaker 3: que confían en que hay valor real aquí.
• 10:31
  Speaker 2: Lo cual nuevamente vuelve a este tema de un cambio
• 10:34
  Speaker 2: de modelo de negocio más amplio. No solo para GitHub Copilot,
• 10:38
  Speaker 2: sino para Microsoft 365, para Dynamics 365. Toda la empresa se está
• 10:45
  Speaker 2: moviendo hacia modelos de asiento más consumo durante los próximos
• 10:49
  Speaker 2: cinco años.
• 10:51
  Speaker 3: Y creo que eso es lo más importante que los
• 10:53
  Speaker 3: inversores deben entender de esta llamada. No es solo que
• 10:57
  Speaker 3: Microsoft tiene un negocio de IA de 37 mil millones de dólares.
• 11:00
  Speaker 3: Es que tienen un plan claro para cómo van a
• 11:03
  Speaker 3: monetizar esto a través de su cartera de productos existente
• 11:06
  Speaker 3: de una manera que alinea incentivos con los clientes. Exactamente
• 11:12
  Speaker 2: Porque si esto funcionara como un impuesto de IA puro,
• 11:15
  Speaker 2: simplemente cobra más por usar el producto, probablemente sería insostenible.
• 11:20
  Speaker 2: Pero si es un modelo donde el cliente paga más
• 11:22
  Speaker 2: porque está recibiendo más valor, eso es completamente diferente.
• 11:27
  Speaker 3: Y el hecho de que los números de adopción sean
• 11:29
  Speaker 3: tan altos, 20 millones de asientos de Copilot, 140,000 organizaciones en GitHub
• 11:35
  Speaker 3: Copilot Enterprise, 35,000 clientes de Fabric pagados, sugiere que los clientes
• 11:41
  Speaker 3: realmente sienten que está valiendo la pena.
• 11:44
  Speaker 2: Entonces si eres un inversor que escucha esto,¿ cuál es
• 11:47
  Speaker 2: el resumen?
• 11:49
  Speaker 3: Creo que es básicamente esto, Microsoft ha logrado transformarse en
• 11:53
  Speaker 3: una empresa de ya sin perder su negocio en la nube.
• 11:56
  Speaker 3: De hecho, su negocio en la nube se está acelerando.
• 12:00
  Speaker 3: Tienen una estrategia de infraestructura clara. Tienen un enfoque claro
• 12:05
  Speaker 3: sobre cómo van a monetizar. Y tienen números de adopción
• 12:08
  Speaker 3: tempranos que sugieren que los clientes creen en esto. Los
• 12:12
  Speaker 3: riesgos son que podrían sobreinvertir en capacidad, o los números
• 12:15
  Speaker 3: de adopción podrían desacelerarse. Pero basándose en esta llamada, parecería
• 12:20
  Speaker 3: que ninguno de esos es el caso.
• 12:23
  Speaker 2: Y creo que lo más importante es que no están
• 12:26
  Speaker 2: siendo arrogantes sobre esto. Satya está siendo muy honesto sobre
• 12:30
  Speaker 2: que todavía están aprendiendo. Mencionó que el agente mode en
• 12:34
  Speaker 2: Excel no funcionaba hasta que de repente funcionó, porque el
• 12:37
  Speaker 2: modelo mejoró lo suficiente. Eso sugiere humildad realista.
• 12:43
  Speaker 3: Bien dicho. Así que en conclusión, para todos nuestros oyentes,
• 12:47
  Speaker 3: recuerden que Todo lo discutido es análisis generado por IA
• 12:51
  Speaker 3: con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
• 12:57
  Speaker 3: Por favor, haga su propia diligencia de vida.
• 13:00
  Speaker 2: Gracias por escuchar Beta Finch. Soy Alex
• 13:06
  Speaker 3: Yo soy Jordan. Ambos, nos vemos en el próximo episodio.
• 13:12
  Speaker 3: Duración estimada, 7 minutos. Palabras, 1,847.
• 13:19
  Speaker 2: Eso es todo por el análisis de hoy. Si te
• 13:22
  Speaker 2: resultó útil, considera apoyar a Betafinch en Patreon. Tu apoyo
• 13:27
  Speaker 2: nos ayuda a mejorar las voces y cubrir más empresas.
• 13:30
  Speaker 2: Visita patreon.com barra Betafinch para saber más. Gracias por escuchar.