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【緊急分析】ロビンフッド対ドラフトキングス：予測市場ブームが描く「勝者」と「敗者」 · 米国株投資で幸せ作り

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  今 日 は 2025年 の 12月21日 で す ね。 え え。
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  皆 さ ん が 共 有 し て く れ た 資 料 を 見 な が ら 市 場 を 眺 め て い る ん で す け ど、 な
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  ん か 面 白 い こ と に 気 づ い た ん で す よ。 ほ。
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  う、 投 資 ア プ リ の ロ ビ ン フ ッ ド 株 価 は す ご く 好 調 な の に。
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  ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ の 巨 人 ド ラ フ ト キ ン グ ス は 年 初 来 で 8% も 下 落 し て
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  い る。 え？
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  え？ こ れ、 一 見 す る と 全 然 関 係 な さ そ う な
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  二 つ の 企 業 で す け ど、 こ の 反 面 を 分 け る あ る 共 通 の 要 因 が あ る ん で す。
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  え？ え？
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  そ の 要 因 こ そ が、 今 は ま さ に 金 融 と エ ン タ ー テ イ ン メ ン ト の 境 界 線 を も の
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  す ご い 勢 い で 破 壊 し て い る 予 測 市 場 と い う 新 し い ト レ ン ド で す よ ね。
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  そ。 う な ん で す。
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  今 回 は 皆 さ ん が 送 っ て く れ た バ ロ ン ズ と か ザ イ ン フ ォ メ ー シ ョ ン の 記 事
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  を 引 い た ブ ロ グ 記 事。 こ れ を も と に で す ね、 こ の 予 測 市 場 と
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  は 一 体 何 な の か？ は い。
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  そ し て そ れ が な ぜロ ビ ン フ ッ ド の 追 い 風 に な っ て、 ド ラ フ ト キ ン グ ス に は 逆
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  風 に な っ て い る の か？ そ の 構 造 を え え 深 掘 り し て い き た い
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  と お も い ま す。 こ の 新 し い ゲ ー ム の ル ー ル を 理 解 す
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  る の が 今 回 の ミ ッ シ ョ ン で す。 い や、 こ の ダ イ ナ ミ ズ ム を 理 解 す る
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  と、 今 後 の 市 場 を 見 る 目 が 多 分 少 し 変 わ る と 思 い ま す ね。
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  非 常 に 興 味 深 い テ ー マ で す。 で は、 早 速、 本 題 に 入 り ま し ょ う。
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  ま ず 驚 く の が、 こ の 市 場 の え え 成 長 ス ピ ー ド で す よ ね え え。
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  資 料 に よ る と、 2024年 の 4月 に は 全 世 界 で 1億 ド ル に も 満 た な か っ た 取 引 高
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  が、 は い、 昨 月、 2025年 の 11月 に は な ん と 130億 ド ル に ま で 膨 れ 上 が っ て い
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  る。 130億 ド ル で す か？
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  え え、 一 年 半 で 130倍 っ て こ れ？ ち ょ っ と 信 じ が た い 数 字 で す け ど、 一
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  体 何 が 起 き て る ん で し ょ う か。 こ の。
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  爆 発 的 な 成 長 の 裏 に は、 あ の 根 本 的 な 仕 組 み の 違 い が あ る ん で す よ。
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  仕 組 み の 違 い。 は い。
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  従 来 の ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ム を。 ま あ 想 像 し て み て く だ さ い。
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  あ れ は 運 営 会 社、 つ ま り 堂 本 が 提 示 す る オ ッ ズ に ユ ー ザ ー が お 金 を か け る
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  モ デ ル で す よ ね。 え え。
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  ブ ッ ク メ ー カ ー 方 式 で。 す ね、 は い。
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  堂 本 が 価 格 を 決 め る。 岩 田、 一 つ の 店 か ら 商 品 を 買 う よ う な
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  も の で す。 ふ む、 ふ む。
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  で も、 予 測 市 場 は 全 く 違 う ん で す。 こ れ は ユ ー ザ ー 同 士 が 直 接 予 測 契 約
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  を 売 買 す る 取 引 所 な ん で す。 よ。
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  取 引 所。 え え、 例 え ば 次 の 試 合、 エ ー チ ー ム が
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  勝 つ っ て い う 契 約 を、 株 と か 為 替 み た い に ユ ー ザ ー 間 で 取 引 す る。
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  ち ょ う ど ま あ、 イ ー ベ イ と か 株 式 市 場 み た い な も の だ と 考 え て も ら う と わ
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  か り や す い で す。 な る ほ ど、 だ か ら 取 引 所 モ デ ル。
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  買 い 手 と 売 り 手 が 直 接 や り 取 り す る か ら、 堂 本 が い な い っ て こ と で す ね。
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  そ こ が 最 大 の ポ イ ン ト で す。 堂 本 が い な い と い う こ と は、 彼 ら の 利
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  益 分、 つ ま り マ ー ジ ン が 価 格 に 上 乗 せ さ れ な い。
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  あ あ。 は い は い は い。
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  だ か ら 構 造 的 に 手 数 料 が 圧 倒 的 に 安 く な る ん で す。
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  ユ ー ザ ー か ら す れ ば、 よ り 公 正 で、 よ り 儲 け や す い。
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  こ れ が、 人 々 が 既 存 の ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ か ら 予 測 市 場 へ こ う 雪 崩 を 打
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  っ て 移 動 し て い る 最 大 の 理 由 で す ね。 手 数 料 が 低 い っ て い う の は、 ど ん な 市
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  場 で も 強 力 な 魅 力 に な り ま す か ら ね。 そ れ で、 こ の 新 し い 波 の 最 大 の 勝 者 が
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  ま さ か の ロ ビ ン フ ッ ド だ と。 え え。
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  普。 通 の 感 覚 で 言 え ば、 ド ラ フ ト キ ン グ ス
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  み た い な 既 存 の ベ ッ テ ィ ン グ 企 業 が 有 利 な は ず な の に、 な ん で 株 取 引 の ア
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  プ リ が こ こ で 勝 者 に な っ て る ん で す か？
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  そ れ は。 で す ね。
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  ロ ビ ン フ ッ ド が こ の 予 測 市 場 を 単 な る 賭 け じ ゃ な く て、 投 資 の 延 長 線 上 に
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  あ る も の と し て 提 供 し て い る か ら。 な ん で？
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  す、 投 資 の 延 長 線。 え え、 資 料 に あ る ユ ー ザ ー 層 を 見 て み
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  る と 面 白 い で す よ。 中 心 は 30 代 半 ば の 投 資 家 で、 彼 ら は
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  こ れ を ギ ャ ン ブ ル じ ゃ な く て、 自 分 の ポ ー ト フ ォ リ オ の 一 部 と し て 扱 っ て
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  る ん で す。 ポ ー ト フ ォ リ オ の 一 部 で す か？
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  つ ま り、 株 と か 債 券 と 並 べ て、 エ ヌ エ フ エ ル の 試 合 結 果 の 予 測 を 管 理 し て
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  い る と。 そ う い う こ と で す。
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  こ れ が ロ ビ ン フ ッ ド の。 ま あ 巧 み な 戦 略 で す よ ね。
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  ほ う、 彼 ら は 株 式 市 場 が 閉 ま っ て い る 週 末 と か 夜 で も ユ ー ザ ー を ア プ リ に
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  引 き つ け た い わ け じ ゃ な い で す か。 そ こ で エ ヌ エ フ エ ル の 試 合 な ん か を
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  予 測 市 場 の 対 象 に す る こ と で、 投 資 家 を 24時間 365日、 自 社 の プ ラ ッ ト フ ォ ー
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  ム に 滞 在 さ せ る こ と に 成 功 し た ん で す。
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  エ ン タ ー テ イ ン メ ン ト を 投 資 行 動 に こ う う ま く 変 換 し て る ん で す よ ね。
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  い や、 そ れ は 強 力 で す ね。 そ れ で、 実 際 の ビ ジ ネ ス へ の イ ン パ ク
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  ト っ て ど う な ん で し ょ う？ 単 な る こ う。
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  サ イ ド ビ ジ ネ ス の レ ベ ル な ん で す か？ い や、 と ん で も な い 資 料 の 数 字 見 て 私
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  も 少 し 驚 き ま し た。 こ の 予 測、 市 場 事 業 だ け で、 年 間 換 算
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  で 3億 ド ル の 収 益 ペ ー ス だ そ う で す。 3億 ド ル 待 っ て く だ さ い。
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  ロ ビ ン フ ッ ド の 2024年 の 総 収 益 は 確 か 約 30億 ド ル で す よ ね。
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  は。 い そ う で す。
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  と い う こ と は、 こ の 新 し い 機 能 一 つ で、 す で に 会 社 全 体 の 収 益 の 10% を 担
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  ぎ 出 し て い る 計 算 に な り ま す。 え え、 こ れ は も う お ま け じ ゃ な い で す
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  ね。 完 全 に 事 業 の 柱 の 一 つ だ。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 こ れ こ そ が、 ロ ビ ン フ ッ ド が 目 指 す ス
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  ー パ ー ア プ リ カ 戦 略 の も う ど 真 ん 中 を 行 く 施 策 で す。
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  ス ー パ ー ア プ リ カ。 投 資、 暗 号 資 産、 そ し て 予 測 市 場 ま で、
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  あ ら ゆ る 投 機 的 な 需 要 を 一 つ の ア プ リ で 満 た す ワ ン ス ト ッ プ シ ョ ッ プ に
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  な る。 収 益 源 が 多 様 化 し て ユ ー ザ ー の エ ン
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  ゲ ー ジ メ ン ト も 高 まる。 株 価 に と っ て は こ れ 以 上 な い ほ ど の
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  追 い 風 に な っ て ま す。 な る ほ ど。
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  ロ ビ ン フ ッ ド が 投 資 家 を 週 末 の ア プ リ に つ な ぎ 止 め る た め の キ ラ ー コ ン
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  テ ン ツ を 手 に 入 れ た と。 そ う な る と、 こ の お 金 は ど こ か ら 来 て
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  い る の か っ て 話 に な り ま す よ ね。 誰 か が 笑 え ば、 誰 か が 泣 い て る は ず。
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  や っ ぱ り ド ラ フ ト キ ン グ ス が そ の 煽 り を 食 っ て る ん で し ょ う。
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  か、 ま さ に 構 造 的 な 脅 威 に 直 面 し て い ま す ね。
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  こ れ は 単 に 何 か 新 し い 競 合 が 出 て き た っ て い う レ ベ ル の 話 じ ゃ な い ん で
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  す よ。 ビ ジ ネ ス モ デ ル の 根 幹 を 揺 る が さ れ
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  て ま す か ら。 予 測 市 場 の 一 つ。
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  カ ル シ の 例 が 象 徴 的 で す け ど、 あ る 日 の 取 引 高 の 97% が ス ポ ー ツ 関 連 だ っ
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  た そ う で す。 う わ ぁ、 97% は す ご い で す ね。
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  ほ ぼ ス ポ ー ツ 専 門 の 取 引 所 に な っ て る。
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  つ ま り、 彼 ら の 主 戦 場 は ド ラ フ ト キ ン グ ス と 完 全 に か ぶ っ て る ん で す。
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  な る ほ ど。 ア ナ リ ス ト の 試 算 で は、 も し 予 測 市 場
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  が 既 存 の ス ポ ー ツ ブ ッ ク 市 場 の シ ェ ア を た っ た 20% 奪 う だ け で、 最 大 で
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  80億 ド ル の 襲 撃 が そ っ ち に 流 出 す る 可 能 性 が あ る と。
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  80億 ド ル。 も う 業 界 の 前 提 が 崩 れ る レ ベ ル の イ
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  ン パ ク ト で す ね。 も ち ろ ん、 ド ラ フ ト キ ン グ ス も 黙 っ て
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  見 て い る わ け で は な い ん で す よ ね。 え え、 彼 ら も ド ラ フ ト キ ン グ ズ プ レ デ
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  ィ ク シ ョ ン ズ と い う 独 自 の 予 測 市 場 を 立 ち 上 げ て 対 抗 し て い ま す。
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  は い、 し か し、 こ れ が 非 常 に 難 し い 函 館 な ん で す。
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  考 え て み て く だ さ い。 彼 ら の 本 業 は 利 益 の 高 い 堂 本 モ デ ル
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  で す。 え え。
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  で も、 対 抗 す る た め に 投 入 す る の は、 利 益 の 低 い 取 引 所 モ デ ル の サ ー ビ ス。
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  あ あ、 な る ほ ど。 自 分 た ち の 儲 か る 主 力 商 品 を、 自 分 た
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  ち の 儲 か ら な い 新 商 品 で 潰 し に か か る よ う な も の か。
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  そ う で す。 い わ ゆ る 教 職 カ ニ バ リ ゼ ー シ ョ ン の
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  リ ス ク で す ね。 そ の 通 り で す。
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  や ら な け れ ば シ ェ ア を 奪 わ れ る。 で も、 や れ ば 自 社 の 利 益 を 損 な う 可 能
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  性 が あ る。 こ の ジ レ ン マ に 陥 っ て い る 間 に、 彼 ら
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  が 長 年 か け て 築 い て き た 堂 本 と い う 経 済 的 な 堀 は、 も う 確 実 に 浅 く な っ て
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  き て ま す ね。 う ん。
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  こ こ ま で の 話 だ と、 個 人 投 資 家 と か ギ ャ ン ブ ラ ー の 間 の 地 殻 変 動 っ て い う
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  印 象 で す け ど。 資 料 を 読 み 進 め る と、 も っ と 大 き な プ
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  レイ ヤ ー が 動 き 出 し て い る こ と が わ か り ま す。
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  は い。 ニ ュ ー ヨ ー ク 証 券 取 引 所 の 親 会 社 ア
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  イ シ ー イ ー が 予 測 市 場 の ポ リ マ ー ケ ッ ト に 投 資 し た と。
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  こ れ、 ど う い う こ と な ん で し ょ う？ 彼 ら は ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ の 手 数
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  料 ビ ジ ネ ス に 興 味 が あ る と は ち ょ っ と 思 え な い ん で す よ。
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  そ。 こ が こ の 話 の 最 も 興 味 深 い。
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  ま あ、 第 二 幕 で す ね。 第 二 幕。
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  ア イ シ ー イ ー の よ う な 巨 大 な 金 融 イ ン フ ラ 企 業 に と っ て、 取 引 手 数 料 な ん
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  て、 ま あ ポ ケ ッ ト マ ネ ー み た い な も の で す。
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  彼 ら が 代 金 を 出 し て で も 手 に 入 れ た い 本 当 の 獲 物 は、 予 測 市 場 か ら 生 ま れ
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  る デ ー タ な ん で す。 デ ー タ で す か？
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  具 体 的 に は ど。 う い う 予 測 市 場 で は、 無 数 の 参 加 者 が
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  自 分 の お 金 を か け て 未 来 を 予 測 し ま す よ ね。
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  え え。 そ の 結 果 と し て 形 成 さ れ る 価 格 は、 い
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  わ ば 市 場 参 加 者 の 集 合 知 そ の も の な ん で す。
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  集 合 知。 Ice の CEO が 示 唆 し て い る の は、 こ の
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  集 合 知 の デ ー タ を 全 く 新 し い 金 融 商 品 と し て 扱 お う と し て い る と い う こ
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  と で す。 集 合 知 を 金 融 商 品 に。
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  え え。 例 え ば あ る 新 薬 が FDA に 承 認 さ れ る
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  確 率 と か、 次 の 四 半 期 決 算 が 市 場 予 想 を 上 回 る 確 率、 あ る い は 次 期 大 統 領 選
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  の 結 果 と か。 は い。
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  は い は い。 そ う い っ た 未 来 の 出 来 事 の 確 立 が。
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  リ ア ル タ イ ム の 価 格 デ ー タ と し て 可 視 化 さ れ る ICA は こ の デ ー タ が ヘ ッ
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  ジ フ ァ ン ド な ん か の 機 関 投 資 家 に と っ て 原 油 価 格 や 金 利 と 同 じ く ら い 重
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  要 な 情 報 源 に な る 未 来 を 見 て い る ん で す。
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  は あ。 彼 ら は ギ ャ ン ブ ル 事 業 に 参 入 し て る
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  ん じ ゃ な く て、 新 し い 情 報 の 市 場 を 作 り 出 そ う と し て い る ん で す ね。
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  こ れ は 話 の 次 元 が 変 わ っ て き ま し た ね。
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  つ ま り、 個 人 が ス ポ ー ツ の 勝 ち 負 け で 一 喜 一 憂 し て い る。
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  そ の 裏 で、 機 関 投 資 家 は 情 報 の 金 融 化 と い う 全 く 新 し い ゲ ー ム を 始 め よ う
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  と し て い る。 長 期 的 に 見 れ ば、 こ の ゲ ー ム の 本 当 の
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  勝 者 は、 取 引 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム そ の も の よ り も、 そ こ か ら 生 ま れ る デ ー タ を
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  独 占 的 に 提 供 す る ice の よ う な イ ン フ ラ 企 業 に な る 可 能 性 す ら あ り ま す
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  ね。 な る ほ ど。
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  し か し、 こ れ だ け 革 新 的 で、 既 存 の 業 界 を 破 壊 す る よ う な 話 だ と、 必 ず 出 て
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  く る 問 題 が あ り ま す よ ね。 え え、 そ う、 規 制 で す。
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  こ の ビ ジ ネ ス モ デ ル、 法 的 に は 大 丈 夫 な ん で し ょ う か？
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  そ こ が、 こ の 市 場 全 体 の ア キ レ ス 腱 で。
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  す、 ア キ レ ス 腱。 は い。
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  今 の と こ ろ 予 測 市 場 が こ こ ま で 急 成 長 で き た 最 大 の 理 由 は、 彼 ら は 州 ご と
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  の 厳 し い 賭 博 規 制 じ ゃ な く て、 連 邦 機 関 で あ る 米 商 品 先 物 取 引 委 員 会。
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  CFTC の 管 轄 下 に あ る と い う 点 な ん で す。
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  つ ま り、 1種 の 抜 け 穴 を 見 つ け た と い う こ と で す か ね。
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  こ れ は ギ ャ ン ブ ル じ ゃ な く て、 金 融 商 品 で す と 主 張 す る こ と で。
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  そ う で す そ う で す。 そ れ で ド ラ フ ト キ ン グ ス み た い に 週
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  ご と に 高 額 な ラ イ セ ン ス を 取 る 必 要 が な い と。
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  な る ほ ど。 そ れ が ま さ に 規 制 の 裁 定 取 引 レ ギ ュ
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  ラ ー ト リ ア ー ビ ト ラ ー ジ ュ で す。 二 つ の 異 な る ル ー ル の 隙 間 を う ま く
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  利 用 し て い る。 そ し て そ の 抜 き 穴 こ そ が 彼 ら の ビ ジ
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  ネ ス モ デ ル の 根 幹 で あ り。 同 時 に、 最 大 の 弱 点 で も あ る ん で す。
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  弱 点 と い う と。 当 然、 既 存 の 業 界 と か 州 政 府 は 黙 っ て
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  ま せ ん。 資 料 に も あ る 通 り、 ネ バ ダ 州 と か ニ ュ
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  ー ヨ ー ク 州 は こ れ は 実 質 的 に 違 法 な ス ポ ー ツ ト ー ク だ と し て、 カ ル シ オ ン
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  よ う な プ ラ ッ ト フ ォ ー ム を 提 訴 し て い ま す。
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  あ あ。 や っ ぱ り。
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  NFL と か NBA と い っ た ス ポ ー ツ リ ー グ も、 自 分 た ち の 試 合 が 管 理 の 行 き 届
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  か な い 賭 け の 対 象 に な る こ と を 嫌 っ て 反 対 の 立 場 を 表 明 し て い ま す。
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  ま さ に 総 攻 撃 を 受 け て い る 状 態 で す ね。
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  え？ え？
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  そ し て こ こ が 最 大 の 不 確 定 要 素 で す。 も し 裁 判 所 が 州 の 主 張 を 見 覚 め て、 こ
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  れ は ギ ャ ン ブ ル で あ る。 州 法 に 従 い な さ い と い う 判 決 を 下 し
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  た ら ど う な る か。 う ん。
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  彼 ら の 手 数 料 が 安 い と い う 狭 小 優 位 性 は 一 瞬 で 消 し 飛 び ま す。
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  各 州 で ラ イ セ ン ス を 取 得 す る に は 莫 大 な コ ス ト と 時 間 が か か り ま す か ら
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  ね。 そ う な れ ば、 ロ ビ ン フ ッ ド の 成 長 ス ト
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  ー リ ー に は 急 ブ レ ー キ が か か り。 逆 に ド ラ フ ト キ ン グ ス に と っ て は、 息
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  を 吹 き 返 す チ ャ ン ス に な る か も し れ な い。
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  そ の 通 り で す。 今 後 の 手 法 の 判 断、 そ し て 次 の 政 権 の
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  ス タ ン ス が、 こ の 新 し い 市 場 の 未 来 を 決 定 づ け る 最 大 の 変 数 に な り ま す。
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  投 資 家 は こ の 規 制 の 動 向 か ら 目 が 離 せ な い で す ね。
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  さ て、 こ こ ま で 話 を 整 理 す る と、 予 測 市 場 と い う 新 し い 波 が、 ロ ビ ン フ ッ ド
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  の よ う な 企 業 を 新 た な ス テ ー ジ に 押 し 上 げ る 一方 で、 ド ラ フ ト キ ン グ ス の
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  よ う な 既 存 の 居 住 を 構 造 的 な 危 機 に 陥 っ て い る。
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  非 常 に ダ イ ナ ミ ッ ク な 構 図 が 見 え て き ま。
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  し た。 そ し て、 そ の 個 人 投 資 家 の 熱 狂 の 裏 で
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  は、 ア イ シ ー イ ー の よ う な 金 融 イ ン フ ラ の 巨 人 が、 情 報 の 金 融 化 と い う さ ら
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  に 壮 大 な ゲ ー ム を 見 据 え て い る。 え え。
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  し か し、 そ の 輝 か し い ビ ジ ョ ン 全 体 が、 規 制 と い う 非 常 に 脆 く 不 透 明 な 土
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  台 の 上 に 乗 っ て い る わ け で す。 こ の ス リ リ ン グ な 緊 張 感 こ そ が、 今 の
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  予 測 市 場 を 理 解 す る 上 で の 鍵 で す ね。 ま さ に 新 し い 時 代 の 幕 開 け か。
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  そ れ と も 規 制 に よ っ て 潰 さ れ る 壮 大 な 実 験 か？
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  そ の 岐 路 に 立 っ て い る わ け で す ね。 最 後 に、 皆 さ ん に 一 つ 思 考 の 種 を 投 げ
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  か け て み た い と 思 い ま す。 は い、 も し、 こ の 予 測 市 場 か ら 生 ま れ
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  る 集 合 知 が、 本 当 に 原 油 価 格 の よ う な 信 頼 性 の 高 い 経 済 指 標 に な っ た と し
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  た ら、 私 た ち の 境 は ど う 変 わ る で し ょ う？
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  か 面 白 い 問 い か け で す ね。 例 え ば 次 の 大 統 領 選 挙 の 結 果 と か。
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  あ る 企 業 が 発 表 す る 新 製 品 の 成 功 確 率 が。
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  リ ア ル タ イ ム で 金 融 商 品 と し て 取 引 さ れ る 世 界 を 想 像 し て み て く だ さ い。
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  は い。 そ の 時、 政 府 や 企 業 の 意 思 決 定 は、 そ
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  の 市 場 価 格 に 影 響 さ れ る よ う に な る ん で し ょ う か。
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  あ る い は そ の 市 場 を 逆 に と っ て、 世 論 を 操 作 す る よ う な 新 し い 戦 略 が 生 ま
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  れ る か も し れ な い。 こ の 新 し い 情 報 と、 私 た ち は ど う 付 き
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  合 っ て い く べ き な の か、 少 し 考 え て み る 価 値 の あ る 通 り だ と 思 い ま す。