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AIブームで取り残されたASML、その理由と復活の鍵とは？ · 米国株投資で幸せ作り

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  さ て、 今 回 は 半 導 体 製 造 装 置 の 世 界 的 な 巨 人、 オ ラ ン ダ の asml に つ い て 掘
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  り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。 あ な た か ら 共 有 い た だ い た 情 報 源 こ
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  れ は AI ブ ー ム で 取 り 残 さ れ た asml。 そ の 理 由 と 復 活 の 鍵 と は？
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  と い う タ イ ト ル の 記 事 で す。 ね。
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  は い、 そ う で す。 こ の 記 事 の 手 が か り に、 今 日 は 一 緒 に
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  探 っ て い き ま し ょ う。 あ の AI チ ッ プ、 特 に 最 先 端 の も の を
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  作 る に は 絶 対 に 欠 か せ な い は ず の asml。
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  で も な ぜ か エ ル ビ デ ィ ア み た い に 他 の AI 関 連 企 業 の 株 価 が ぐ ん ぐ ん 伸 び
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  る 中 で、 エ ス エ ム エ ル の 株 価 は う ん、 ち ょ っ と 見 劣 り す る 動 き を し て い る。
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  こ の ギ ャ ッ プ が 一 体 何 な の か、 そ の 理 由 と ま あ、 今 後 の 見 通 し を 探 る の が 今
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  回 の ミ ッ シ ョ ン で す ね。 え え。
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  ま ず 基 本 と し て 押 さ え て お き た い の は、 エ ス エ ム エ ル は リ ソ グ ラ フ ィ ー、
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  つ ま り 半 導 体 の 基 板 に 回 路 を 焼 き 付 け る 装 置、 特 に 最 先 端 の イ ー ユ ー ブ
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  イ。 極 端 紫 外 線 を 使 う 技 術 で は、 も う 世 界
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  で ほ ぼ 独 占 的 な 地 位 を 築 い て い る 点。 ま さ に 今 の 高 性 能 半 導 体 の 進 化 を こ
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  う 根 っ こ か ら 支 え て い る キ ー プ レイ ヤ ー 中 の キ ー プ レイ ヤ ー と 言 っ て い い で
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  す。 よ ね？
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  そ の 通 り で す ね。 基 盤 と な る 技 術 で す。
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  さ て、 こ こ か ら が 本 題 で す。 AI ブ ー ム の、 ま あ 革 新 技 術 を 握 っ て
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  い る と 言 っ て も い い の に、 市 場 の 評 価 が ど う も 追 い つ い て い な い よ う に 見
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  え る、 こ の ち ょ っ と し た ね じ れ を 解 き お か し て い き ま し ょ う。
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  こ の 記 事 が、 そ の た め の 重 要 な ヒ ン ト を く れ そ う で す。
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  え え、 見。 て い き ま し ょ。
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  う ま ず 注 目 し た い の が、 エ ー ス エ ム エ ル が 開 発 し た 次 世 代 の い わ ば 切 り 札
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  ハ イ ナ ン 高 エ ヌ エ ー の イ ー ユ ー ブ イ リ ソ グ ラ フ ィ ー 装 置 で す ね。
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  エ ル エ ー っ て い う の は 開 口 数 の 略 で、 ま あ 簡 単 に 言 う と よ り 強 力 な レ ン ズ
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  み た い な も の を 使 っ て、 こ れ ま で 以 上 に 細 か い 回 路 パ タ ー ン を チ ッ プ に 焼
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  き 付 け ら れ る 技 術。 と。
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  は い、 こ の 記 事 に よ る と。 こ の 技 術 の お か げ で、 今 ま で だ っ た ら
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  何 回 か に 分 け て 旅 行 し な き ゃ い け な か っ た 複 雑 な パ タ ー ン も 1回 で 描 け る
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  よ う に な る 可 能 性 が あ る。 そ う な る と 製 造 プ ロ セ ス が シ ン プ ル
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  に な っ て、 時 間 も 短 く な っ て、 さ ら に ほ ど ま り、 つ ま り 良 品 率 も 上 が る か も
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  し れ な い と。 な ん か 夢 の よ う な 技 術 革 新 に 聞 こ え
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  ま す け ど。 た だ、 こ の 記 事 を 読 む と、 う ん、 大 き な
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  壁 も あ る み た い で す ね。 え え。
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  そ う な ん で す。 そ し て こ こ で ま あ 非 常 に 興 味 深 い と
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  い う か、 ち ょ っ と 驚 く べ き 点 が、 そ の 価 格 な ん で す よ、 価。
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  格 で す か？ え え、 こ の 記 事 に よ れ ば、 こ の 最 新 鋭
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  の ハ イ エ ヌ エ ー イ ー ユ ー ブ イ 装 置 1台 当 た り の 値 段 が な ん と 4億 ド ル。
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  え、 日 本 円 に す る と だ い た い 600億円 を 超 え る と い う 話 で。
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  四 4億 ド ル。 そ れ は ち ょ っ と 桁 が 違 い ま す ね。
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  最 新 の 旅 客 機 並 み か そ れ 以 上 っ て こ と で す か。
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  製 造 装 置 1台 が。 そ う い う こ と に な り ま す ね。
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  う わ、 こ れ が 技 術 導 入 の。 ま あ 大 き な ハ ー ド ル に な っ。
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  て い る。 ま さ に こ の ち ょ っ と 信 じ ら れ な い よ
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  う な 価 格 が、 顧 客 で あ る 半 導 体 メ ー カ ー に と っ て は 非 常 に 重 い 導 入 の 壁 に
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  な っ て い る わ け で す。 実 際、 asml に と っ て 一 番 の お 客 さ ん
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  で あ る tsmc 台 湾 石 帯 電 路 製 造 は、 こ の ハ イ エ ヌ エ ー 装 置 の 導 入 に は か な
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  り 慎 重 な 姿 勢 を 見 せ て い る と、 こ の 記 事 は 指 摘 し て い ま す。
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  あ あ、 tsmc が 世 界 最 大 の フ ァ ウ ン ド リ ー で す も ん ね。
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  そ の 判 断 は 大 き い で す よ ね。 え え。
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  非 常 に 重 い で す。 tsmc の 考 え 方 は。
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  記 事 で 引 用 さ れ て い る バ ロ ン ズ 氏 へ の コ メ ン ト に も こ う は っ き り 出 て ま
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  す ね。 ま ず は、 既 存 の euv 装 置 の 能 力 を 最 大
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  限 に 活 用 す る こ と に 集 中 す る、 と。 な る ほ ど。
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  そ し て、 ハ イ エ ヌ エ ー 技 術 が 十分 に 成 熟 し て コ ス ト 効 率 が 見 合 う よ う に な
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  っ て か ら 導 入 を 検 討 す る と、 ま あ、 そ う い う 方 針 の よ う で す。
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  う ん、 こ れ は 単 に コ ス ト だ け の 話 じ ゃ な く て、 既 存 設 備 へ の 投 資 を 回 収 し た
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  い と か、 ま あ、 新 し い 技 術 の リ ス ク を ち ゃ ん と 見 極 め た い っ て い う 経 営 的
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  な 判 断 も 含 ま れ て る ん で し ょ う ね。 な る ほ ど な。
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  最 大 の 買 い 手 が。 い や、 今 は ま だ そ の タ イ ミ ン グ じ ゃ な
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  い よ と 言 っ て い る と、 技 術 的 に は 必 要 性 は 高 ま っ て い る は ず な の に、 こ の 判
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  断 は 衛 生 メ ー ル の 事 業、 特 に あ の 短 期 的 な 見 通 し に は か な り 直 接 的 な 影 響
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  が あ り そ う で す ね。 お っ し ゃ る 通 り、 影 響 は 避 け ら れ な い
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  で し ょ う ね。 TSMC の こ の 慎 重 な 姿 勢 と い う の は、
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  ASML の 短 期 的 な 売 り 上 げ。 特 に こ の 記 事 が 注 目 し て い る 2026年
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  ご ろ の 成 長 予 測 に 対 し て。 ち ょ っ と 不 透 明 感 を も た ら し て い る。
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  と。 2026年 え え。
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  最 大 の お 客 さ ん が 最 新 機 種 の 導 入 を 先 送 り す る っ て こ と は、 当 然、 エ ス エ
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  ム エ ル が 期 待 し て い た 売 上 の 計 上 が、 こ う 後 ろ 倒 し に な る 可 能 性 が 高 い わ
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  け で す。 投 資 家 の 目 か ら 見 る と、 成 長 ス ト ー リ
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  ー に 一時 的 な 街 の 時 間 が 生 じ て い る よ う に 見 え る。
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  う ん、 tsmc の 動 向 が 重 し に な っ て い る と い う の は よ く わ か り ま す。
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  で も。 す べ て の 企 業 が 様 子 見 っ て い う わ け
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  で も な い ん で す よ ね。 こ の 記 事 に よ る と、 む し ろ こ の 状 況 を
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  チ ャ ン ス と 見 て 積 極 的 に 動 い て い る プ レイ ヤ ー も い る と か。
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  そ の 通 り な ん で す。 こ こ か ら が ま た 別 の 側 面 が 見 え て き
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  て、 面 白 い と こ ろ で す ね。 対 照 的 な 動 き を 見 せ て い る の が、 ア メ
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  リ カ の イ ン テ ル INTC で。 す あ あ、 イ ン テ ル。
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  イ ン テ ル は、 実 は、 数 年 前 の あ の EUV 技 術 の 導 入 競 争 で は。
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  Tsmc と か サ ム ス ン に 比 べ て、 少 し 出 遅 れ た っ て い う 経 緯 が あ る ん で す よ。
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  は い は い。 あ り ま し た ね。
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  え え、 そ の 経 験 も あ っ て か、 今 回 は 次 世 代 の ハ イ エ ヌ エ ー で 先 行 し よ う と、
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  か な り 戦 略 的 な 賭 け に 出 て い る よ う に 見 え ま す ね。
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  具。 体 的 に は ど ん な 動 き を し て い る ん で
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  す？ か？
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  記 事 に よ る と、 イ ン テ ル は も う 研 究 開 発 の 拠 点 で あ る オ レ ゴ ン 州 の 施 設 に
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  2台 の ハ イ エ ヌ エ ー 装 置 を 導 入 し て 設 置 を 終 え て い る そ う で す。
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  え え。 も う 2台 も。
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  え？ え？
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  こ れ は 単 な る 研 究 目 的 だ け で は な い で し ょ う ね。
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  イ ン テ ル は 自 社 で チ ッ プ を 設 計 製 造 す る だ け じ ゃ な く て、 フ ァ ウ ン ド リ ー
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  事 業、 つ ま り 受 託 製 造 も 強 化 し よ う と し て ま す か ら。
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  あ、 そ う か。 フ ァ ウ ン ド リ ー も え え。
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  だ か ら、 こ の 高 価 な 最 先 端 装 置 を 他 社 に 先 駆 け て 導 入 し て 使 い こ な す こ と
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  で、 世 界 で 一 番 進 ん だ チ ッ プ は イ ン テ ル で 作 れ る ぞ。
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  と い う、 こ う 強 い メ ッ セ ー ジ を 発 信 し て。
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  将 来 的 に、 tsmc と か サ ム ス ン が 持 っ て い る よ う な 大 口 の 顧 客 を 獲 得 し よ
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  う と し て い る。 そ う い う 野 心 的 な 狙 い が あ る よ う に
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  見 え ま す。 ま あ、 い わ ば 将 来 へ の 大 胆 な 先 行 投 資
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  で す ね。 な る ほ ど。
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  イ ン テ ル は 過 去 の 遅 れ を 取 り 戻 す だ け じ ゃ な く、 フ ァ ウ ン ド リ ー 事 業 で 競
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  争 優 位 を 築 く た め の、 ま あ 戦 略 的 な 一 手 と し て ハ イ エ ヌ エ ー を 導 入 し て い
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  る と。 こ れ は 大 き な 動 き で す ね。
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  イ ン テ ル 以 外 に も 動 き は あ る ん で し ょ う か？
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  AI ブ ー ム と い え ば、 プ ロ セ ッ サ ー だ け じ ゃ な く て、 そ れ を 支 え る メ モ リ
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  ー、 特 に HBM 広 帯 域 メ モ リ ー の 需 要 も 爆 発 的 に 述 べ て ま す よ ね。
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  こ の 辺 の 動 き は ど う で し ょ？ う あ あ、 非 常 に 良 い と こ ろ に 気 づ か れ
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  ま し た ね。 ま さ に そ こ が も う 一 つ の 重 要 な 動 き
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  で す。 生 成 AI モ デ ル っ て 膨 大 な デ ー タ を 処
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  理 し ま す か ら。 CPU と か GPU と い っ た プ ロ セ ッ サ ー
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  と も の す ご く 早 く デ ー タ を や り 取 り で き る hbm が 絶 対 に 必 要 な ん で す ね。
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  そ し て、 こ の hbm の 性 能 を 上 げ る、 特 に 大 容 量 に し て 早 く す る た め に は、 メ
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  モ リ セ ル 自 体 を も っ と も っ と 細 か く す る 必 要 が あ る。
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  こ れ が メ モ リ ー 業 界 に も 新 し い リ ソ ク ラ フ ィ ー 技 術 へ の ニ ー ズ を 生 み 出
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  し て い。 る ん で す。
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  な る ほ ど。 メ モ リ ー に も 微 細 化 の 波 が。
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  そ う い う 流 れ の 中 で 先 陣 を 切 っ た の が、 韓 国 の エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス で
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  す。 エ ス ケ ー、 ハ イ ニ ッ ク ス。
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  え え。 記 事 に よ れ ば、 エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス
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  は メ モ リ ー メ ー カ ー と し て は 世 界 で 初 め て ハ イ エ ヌ エ ー イ ー ユ ー ブ イ 装
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  置 を 量 産 ラ イ ン に 導 入 す る 計 画 を 発 表 し た と の こ と で す。
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  量 産 ラ イ ン に で す か？ そ れ は す ご い。
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  え え。 こ れ は 業 界 に と っ て は か な り 大 き な
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  ニ ュ ー ス で す ね。 エ イ チ ビ ー エ ム 市 場 で 今 先 行 し て い
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  る エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス が、 次 世 代 技 術 へ の 投 資 で も 先 手 を 取 る こ と で、 そ
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  の 地 位 を さ ら に 固 め よ う と し て い る。 メ モ リ 業 界 か ら の 動 き、 こ れ は 興 味 深
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  い な。 エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス が 先 鞭 を つ け
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  た こ と で、 競 合 の サ ム ス ン 電 子 と か、 ア メ リ カ の マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー
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  な ん か も、 う ち も や ら な き ゃ み た い な プ レ ッ シ ャ ー に は な る ん で し ょ う か
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  ね。 そ の 可 能 性 は 十分 に あ る と 思 い ま す。
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  特 に エ イ チ ビ ー エ ム み た い な 付 加 価 値 の 高 い 製 品 で の 競 争 は も う 熾 烈 で
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  す か ら。 技 術 的 な 優 位 性 を 失 う こ と は 避 け た
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  い は ず で す。 た だ、 こ こ で や っ ぱ り 問 題 に な る の
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  が、 あ の 4億 ド ル っ て い う コ ス ト な ん で す よ。
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  あ あ、 ま た そ こ に 戻 る わ け で す ね。 え え、 エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス は ト ッ プ
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  ラ ン ナ ー と し て の 戦 略 的 な 判 断 で 踏 み 切 り ま し た け ど、 メ モ リ ー 業 界 全 体
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  と し て み た 場 合 に、 こ の 超 高 額 な 装 置 へ の 移 行 が ど れ く ら い の ス ピ ー ド で
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  進 む の か。 こ れ は。
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  う ん、 重 要 な 問 い か け で す ね。 プ ロ セ ッ サ ー 向 け の ロ ジ ッ ク 半 導 体
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  ほ ど、 単 価 と か 利 益 率 が 高 く な い メ モ リ 製 品 で こ の 投 資 を 正 当 化 で き る の
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  か ど う か。 業 界 全 体 へ の 波 及 に は ま だ 不 確 定 な
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  要 素 が 多 い と 言 わ ざ る を 得 な い で す ね。
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  な る ほ ど。 技 術 の 方 向 と し て は ina が 必 要 に な
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  っ て く る。 そ れ は ま あ 間 違 い な い ん だ ろ う け ど、
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  で も、 あ ま り に も 高 価 で、 今 の 時 点 で そ の 性 能 を フ ル に 活 か せ る、 あ る い は
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  そ の コ ス ト を 負 担 で き る だ け の 戦 略 的 な 理 由 を 持 つ 顧 客 が ま だ 限 ら れ て
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  い る、 と。 そ う い う 状 況 が asml の 現 在 の 立 ち 位
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  置 を、 こ う 複 雑 に し て い る と い う こ と で し ょ。
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  う か、 ま さ に そ れ が こ の 記 事 か ら 読 み 取 れ る、 asml が 直 面 し て い る 革 新 的
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  な 課 題 だ と 思 い ま す。 技 術 的 に は も う 他 社 の 追 随 を 許 さ な
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  い 唯 一 無 二 の 製 品 を 持 っ て い る。 で も、 そ の 導 入 を 決 断 で き る 顧 客、 特
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  に 最 大 の 収 益 源 で あ る tsmc が 慎 重 な 姿 勢 を 崩 さ な い 限 り は、 短 期 的 な 業 績
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  へ の 期 待 感 は や っ ぱ り 抑 え ら れ ざ る を 得 な い。
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  う ん、 イ ン テ ル の 動 き も、 も ち ろ ん 長 期 的 に は 非 常 に 重 要 で す。
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  た だ、 記 事 も 示 唆 す る よ う に、 研 究 開 発 拠 点 へ の 導 入 か ら 実 際 の 量 産 ラ イ
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  ン で フ ル 活 用 で き る よ う に な る ま で に は、 や っ ぱ り 数 年 の タ イ ム ラ グ が 見
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  込 ま れ。 ま す ね。
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  数 年 で す か？ え え。
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  装 置 の 立 ち 上 げ と か プ ロ セ ス の 確 立、 ホ リ マ リ の 安 定 化 と か、 乗 り 越 え る べ
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  き ハ ー ド ル は 多 い で す か ら。 で す か ら、 イ ン テ ル の 導 入 が す ぐ に
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  asml の 売 り 上 げ と し て 大 き く 貢 献 す る と い う わ け に は い か な い 可 能 性 が
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  高 い ん で す。 メ モ リ 業 界 も 同 じ で、 エ ス ケ ー ハ イ ニ
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  ッ ク ス の 動 き が 業 界 全 体 の ト レ ン ド に な る ま で に は、 も う 少 し 時 間 が 必 要
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  で し ょ？ う ね、 な る ほ ど。
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  で は こ れ ら を 全 部 踏 ま え て、 こ の 記 事 が 示 唆 す る。
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  例 え ば、 私 た ち み た い に テ ク ノ ロ ジ ー の 動 き に 関 心 が あ る も の と か、 あ る い
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  は 投 資 家 の 視 点 か ら 見 た エ ー ス エ ム エ ル の 現 在 の 位 置 づ け。
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  こ れ は ど う 理 解 す れ ば い い ん で し ょ う か？
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  こ の 記 事 が 浮 か び 上 が ら せ て い る の は。
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  Asml は AI 革 命 っ て い う、 も の す ご い 追 い 風 の 中 心 に い る 最 も 恩 恵 を 受 け
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  る べ き 企 業 の 一 つ な ん だ と。 に も か か わ ら ず、 い く つ か の 時 間 的 な
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  要 因 と か 経 済 的 な 要 因 が こ う 複 雑 に 絡 み 合 っ て、 そ の ポ テ ン シ ャ ル が 短 期
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  的 な 株 価 パ フ ォ ー マ ン ス に は ま だ 十分 に 反 映 さ れ て い な い と い う 状 況 で し
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  ょ う ね。 ふ む ふ む。
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  具 体 的 に 整 理 す る と、 ま ず ハ イ エ ヌ エ ー 装 置 の あ の 桁 数 外 れ な 価 格。
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  次 に、 最 大 顧 客 で あ る tsmc の 投 資 判 断 の タ イ ミ ン グ が ま だ 見 え な い こ と。
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  そ し て イ ン テ ル と か メ モ リ ー 業 界 と い っ た 他 の 牽 引 薬 に よ る 導 入 が 本 格
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  化 し て 売 り 上 げ に 結 び つ く ま で の 時 間 差。
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  ま あ タ イ ム ラ グ で す ね。 こ れ ら が 複 合 的 に 作 用 し て、 現 在 の 株
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  価 の こ う 足 踏 み 感 み た い な も の を 生 ん で い る と 分 析 で き る と 思 い ま す。
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  ポ テ ン シ ャ ル は す ご く 大 き い ん だ け ど、 そ れ が 花 開 く 時 が ま だ 来 て い な い
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  と い う 見 方 で す ね。 非 常 に ク リ ア に な り ま し た。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 今 日 の 分 析 を ま と め る と、 ま ず、 asml
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  は イ ー ユ ー ブ イ リ ソ グ ラ フ ィ ー で 絶 対 的 な 競 争 優 位 を 持 っ て い る。
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  次 世 代 技 術 の ハ イ エ ヌ エ ー ユ ー ブ イ は 今 後 の 半 導 体 の さ ら な る 進 化 の カ
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  ギ を 握 る 可 能 性 を 秘 め て る け ど、 1台 4億 ド ル 超 っ て い う 価 格 が 大 き な 導 入
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  障 壁 に な っ て い る と。 え？
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  え？ 最 大 の 顧 客、 tsmc が。
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  コ ス ト と か 技 術 の 成 熟 度 を 見 極 め る た め に 導 入 に 慎 重 で、 こ れ が 短 期 的 な
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  業 績 へ の 懸 念 材 料 に な っ て い る。 一方 で、 イ ン テ ル が 戦 略 的 な 先 行 投 資
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  と し て、 ま た エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス が エ イ チ ビ ー エ ム 競 争 を リ ー ド す る た
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  め に ハ イ エ ヌ エ ー 導 入 に 動 い て い る。 こ れ ら が 将 来 の 成 長 ド ラ イ バ ー と し
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  て 期 待 さ れ る。 し か し、 こ れ ら の 動 き が asml の 収 益
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  に 本 格 的 に 貢 献 す る に は ま だ 時 間 が 必 要 で、 短 期 的 な 不 透 明 感 は 吹 け な い
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  と い う こ と で す ね。 え え、 ま さ に そ の 通 り に ま と め ら れ る
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  と 思 い ま す。 こ の 記 事 の 結 論 も、 ほ ぼ そ の 点 に 集 約
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  さ れ て い ま す ね。 将 来 的 に は AI チ ッ プ の 性 能 向 上 が 止
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  まる こ と は 考 え に く い。 そ う な る と、 さ ら な る 微 細 化 へ の 要 求
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  は 高 ま り 続 け る で し ょ う。 で、 そ う な れ ば、 い ず れ は い na の 導 入
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  は 避 け ら れ な い 技 術 的 な 必 然 と な る 局 面 が 来 る 可 能 性 が 高 い。
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  は い、 そ の 時 こ そ asml の 本 格 的 な 成 長 が ま た 加 速 す る フ ェ ー ズ に な る だ
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  ろ う と。 た だ、 ま あ 一 番 重 要 な ポ イ ン ト は、 そ
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  の 本 格 導 入 の タ イ ミ ン グ が い つ に な る の か、 現 時 点 で は 正 確 に 見 通 す こ と
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  は 難 し い と い う 点 で す。 こ れ が 現 在 の asml を 取 り 巻 く 期 待 と
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  ま あ 現 実 の ギ ャ ッ プ を 的 確 に 表 し て い る と 言 え る で し ょ う ね。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 asml が 置 か れ て い る 状 況、 そ の ポ テ
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  ン シ ャ ル と 課 題、 非 常 に よ く わ か り ま し た。
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  さ て、 最 後 に こ れ を 聞 い て い る あ な た へ の 問 い か け で す。
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  今 回 の 記 事 は、 asml の 将 来 に と っ て ina 導 入 の タ イ ミ ン グ が 鍵 だ と 強 調
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  し て い ま し た。 こ の 点 を 踏 ま え つ つ、 ち ょ っ と 視 野 を
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  広 げ て 考 え て み て く だ さ い。 こ の 記 事 で は 触 れ ら れ て い な か っ た
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  よ う な、 全 く 予 期 せ ぬ 技 術 的 ブ レイ ク ス ル ー、 例 え ば リ ソ グ ラ フ ィ ー 以 外 の
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  分 野 で の 革 新 と か、 あ る い は 地 政 学 的 な 変 化、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 再 編 と い
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  っ た 市 場 の 大 き な 変 動。 こ う い っ た も の が、 こ の 超 先 端 で 超 高
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  額 な ina 技 術 の 必 要 性 を 予 想 外 に 加 速 さ せ る、 あ る い は 逆 に さ ら に 遅 ら せ
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  る 可 能 性 と し て は、 ど ん な こ と が 考 え ら れ る で し ょ う か。
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  も し、 あ な た が asml や 半 導 体 業 界 の 未 来 を 読 む 上 で、 何 ら か の 兆 候 を 下 が
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  る と し た ら、 ど ん な 情 報 に 注 目 し ま す か？
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  少 し 立 ち 止 ま っ て 考 え て み る の も 面 白 い か も し れ ま せ ん。