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マイクロン株が年初来140％上昇　AIメモリ需要で勢い止まらず · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 今 回 は で す ね、 あ な た が 共 有 し て く れ
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  た 資 料 を も と に、 半 導 体 メ ー カ ー の マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー テ ィ ッ カ ー シ
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  ン ボ ル mu で す ね。 こ れ に 迫 っ て い き た い と 思 い ま す。
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  は い。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  い や、 2025年 に 入 っ て か ら、 こ の マ イ ク ロ ン の 株 価 が。
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  な ん と 年 初 来 で 約 140% も 上 昇 し て。 過 去 最 高 値 圏 に い る と。
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  え え、 そ う な ん で す よ。 本 当 に ち ょ っ と 驚 異 的 な 数 字 で す よ。
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  ね。 で す よ ね。
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  ま さ に 注 目 の ま た で す。 こ の ま あ 驚 異 的 な 数 字 の 裏 に は 一 体
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  何 が あ る の か。 こ れ は 一 過 性 の も の な の か、 そ れ と も
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  何 か こ う、 テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 構 造 的 な 変 化 を 示 し て い る の か。
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  う ん。 そ こ が ポ イ ン ト で す よ ね。
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  え え、 資 料 と し て は で す ね、 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り と い う ブ ロ グ の 記 事
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  で す ね。 マ イ ク ロ ン の 株 価 動 向 と ア ナ リ ス ト
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  分 析 に 関 す る も の、 こ れ を 参 照 し て い ま す。
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  こ の 記 事 か ら、 ま あ 大 事 な ポ イ ン ト を 抜 き 出 し て、 あ な た に と っ て こ れ が ど
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  う い う 意 味 を 持 つ の か 探 っ て い き ま し ょ う。
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  は い、 今 回 の ま あ ミ ッ シ ョ ン と い う か 目 的 は で す ね、 な ぜ 今 こ の マ イ ク ロ ン
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  が こ れ ほ ど ま で に 注 目 を 集 め て い る の か、 そ の 核 心 を 探 る こ と で す。
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  え え、 エ ー ア イ、 つ ま り 人 工 知 能 と。 こ の メ モ リ 需 要 っ て い う の は も う 切
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  っ て も 切 れ な い 関 係 に あ る と 思 う ん で す が。
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  そ う で す ね。 あ と は ウ ォ ー ル 街 の 専 門 家 た ち が マ
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  イ ク ロ ン の 将 来 の ど う 見 て い る の か、 こ の 辺 の 要 点 を あ な た と 一 緒 に 深 く
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  掘 り 下 げ て い き た い な と。 は い。
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  ぜ ひ。 で は、 早 速、 核 心 に 触 れ て い き ま し ょ
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  う か。 お 願 い し ま す。
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  ま ず や っ ぱ り こ の 140% っ て い う 数 字、 こ れ が 目 を 引 き ま す よ ね。
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  2025年 だ け で こ れ だ け の 急 上 昇 っ て、 ち ょ っ と 尋 常 じ ゃ な い 感 じ が し ま す。
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  え え。 本 当 に。
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  市 場 が い か に 大 き な 期 待 を 寄 せ て い る か っ て い う の が わ か り ま す よ ね。
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  で す よ ね。 具 体 的 に 何 が こ の 期 待 を こ こ ま で 煽
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  っ て い る ん で し ょ う か。 う ん、 そ の 期 待 の 根 源 に あ る の は、 こ
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  れ は も う 間 違 い な く AI と あ と 高 性 能 コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ HPC で す ね。
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  こ の 分 野 で の メ モ リ ー 需 要 の、 ま あ 爆 発 的 な 伸 び で。
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  す ね。 HPC、 高 性 能 コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ で。
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  す か、 は い。 科 学 技 術 計 算 と か、 大 規 模 な シ ミ ュ レ
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  ー シ ョ ン と か。 ま あ、 膨 大 な 計 算 パ ワ ー が 必 要 な 分 野
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  の こ と で す。 ね。
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  な る ほ ど。 で、 こ れ ら の 分 野、 特 に AI の 例 え ば 学
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  習 と か 推 論 プ ロ セ ス、 こ こ で は デ ー タ を 一時 的 に す ご く 高 速 で 読 み 書 き す る
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  DRAM ダ イ ナ ミ ッ ク ラ ン ダ ム ア ク セ ス メ モ リ ー で す ね。
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  こ れ が も う 不 可 欠 な ん で す。 は い は い。
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  そ し て 今、 こ の DRAM が 世 界 的 に 見 て ち ょ っ と 足 り な く な っ て き て い る。
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  あ、 足 り な く な っ て る ん で す か？ え え。
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  こ の 供 給 が 逼 迫 し て い る 状 況 が、 マ イ ク ロ ン に と っ て は 非 常 に 強 い 追 い 風
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  に な っ て い る と い う こ と な ん で す ね。 な る ほ ど。
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  AI の 頭 脳 っ て い う と、 GPU と か CPU と か プ ロ セ ッ サ ー が 注 目 さ れ が ち で
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  す け ど、 そ の 能 力 を こ う 最 大 限 引 き 出 す た め に は、 情 報 を 一時 的 に 置 い て お
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  く 高 性 能 も な 作 業 台 と し て の メ モ リ ー が。
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  や っ ぱ り、 欠 か せ な い っ て こ と な ん で す ね。
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  ま さ に お っ し ゃ る と お り で す。 そ の 作 業 台 が 広 く な い と 速 く な い と、
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  い く ら 頭 脳 が 良 く て も 効 率 が 上 が ら な い。
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  そ れ で、 な ぜ AI は そ ん な に 大 量 の メ モ リ ー を 必 要 と す る ん で し ょ う？
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  ち ょ っ と 基 本 的 な と こ ろ で す け ど。 あ、 い い え、 良 い 質 問 だ と 思 い ま す よ。
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  AI、 特 に 最 近 の あ の 大 規 模 言 語 モ デ ル と か は で す ね。
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  扱 う パ ラ メ ー タ ー と か、 学 習 デ ー タ の 量 が も う 膨 大 な ん で す ね。
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  で、 モ デ ル を 学 習 さ せ て い る 時 も、 実 際 に ユ ー ザ ー か ら の 質 問 に 答 え る い
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  わ ゆ る 推 論 の 時 も、 こ れ ら の デ ー タ を も の す ご い ス ピ ー ド で メ モ リ ー 上 に
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  展 開 し て ア ク セ ス し な い と い け な い ん で。
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  す、 な る ほ ど。 な る ほ ど。
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  計 算 速 度 そ の も の も 大 事 な ん で す け ど、 そ れ と 同 じ く ら い デ ー タ へ の ア ク
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  セ ス 速 度 と か メ モ リ の 容 量 っ て い う の が。
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  AI の 性 能 を 大 き く 左 右 す る。 ま あ、 ボ ト ル ネ ッ ク に な り や す い ん で
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  す ね。 だ か ら こ そ、 デ ー タ セ ン タ ー 事 業 者 と
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  か AI 関 連 の 企 業 は、 よ り 早 く て、 よ り 大 容 量 の D ラ ム を も う 必 死 に な っ て
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  確 保 し よ う と し て い る と。 そ う い う わ け な ん で す。
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  供 給 が 需 要 に 追 い つ か な い ほ ど の 状 況。
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  そ れ が 株 価 を 押 し 上 げ て い る と。 ア ナ リ ス ト の 見 方 も そ れ を 裏 付 け て
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  い る よ う で す ね。 資 料 に よ る と、 例 え ば シ テ ィ リ サ ー
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  チ。 こ こ は 投 資 判 断 を 買 い で 維 持 し て、 目
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  標 株 価 を 200 ド ル か ら 240 ド ル へ と か な り 強 気 に 引 き 上 げ て い ま す ね。
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  そ う な ん で す。 240 ド ル で す か ら ね。
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  か な り 強 気 で す。 で、 シ テ ィ が 特 に 強 調 し て い る の が、
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  AI エ コ シ ス テ ム 全 体 で デ ィ ー ラ ム の 長 期 供 給 契 約 が 進 ん で い る っ て い う
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  点 な ん で す よ。 長 期 供 給 契 約 で す か？
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  え え。 こ れ が 非 常 に 示 唆 に 富 ん で い る ん で
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  す ね。 つ ま り、 単 な る こ う ス ポ ッ ト 的 な 一時
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  的 な 需 要 増 じ ゃ な く て、 AI 関 連 企 業 が 将 来 数 年 間 に わ た っ て 安 定 的 に 高
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  性 能 デ ィ ー ラ ム を 確 保 し よ う と は あ、 そ う い う 動 き で 長 期 契 約 を 結 び 始 め
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  て い る と い う こ と な ん で す。 な る ほ ど。
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  こ れ は つ ま り、 供 給 不 足 が ま あ し ば ら く 続 く だ ろ う と 見 越 し て、 価 格 が さ ら
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  に 上 が る 前 に。 有 利 な 条 件 で 必 要 な 量 を 確 保 し て お
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  き た い と い う 企 業 の、 ま あ 戦 略 的 な 動 き の 表 れ な わ け で す ね。
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  長 期 契 約 っ て い う の は、 マ イ ク ロ ン 側 に と っ て は 収 益 の 安 定 化 に つ な が る。
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  ま あ、 メ リ ッ ト が 大 き い で し ょ う ね。 え、 大 き い で す ね。
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  た だ 一方 で、 も し 将 来 的 に メ モ リ ー 価 格 が こ う 下 落 す る よ う な 局 面 が あ っ
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  た 場 合、 そ の 長 期 契 約 が 逆 に 足 か せ に な る な ん て い う リ ス ク は な い ん で し
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  ょ う か？ あ。
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  あ、 そ れ は 鋭 い ご 指 摘 で す ね。 確 か に、 ど ん な 長 期 契 約 に も 価 格 変 動
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  の リ ス ク っ て い う の は 伴 い ま す。 た だ、 現 在 の 市 場 環 境 を 考 え る と、 シ
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  テ ィ の よ う な ア ナ リ ス ト は そ の リ ス ク よ り も AI 需 要 の 持 続 的 な 成 長 に よ
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  る 恩 恵 の 方 が も う は る か に 大 き い と、 そ う 判 断 し て い る ん で し ょ う ね。
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  な る ほ ど。 彼 ら は こ の 供 給 逼 迫 が 一時 的 な も の で
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  は な く て 構 造 的 な も の で あ っ て、 少 な く と も 今 後 数 年 間 は 価 格 が 安 定 す る
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  か、 あ る い は 上 昇 す る 可 能 性 が 高 い。 と 見 て い る。
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  ふ む ふ む。 だ か ら こ そ、 長 期 契 約 っ て い う の は マ
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  イ ク ロ ン に と っ て 収 益 の 下 支 え と、 さ ら に 上 乗 せ、 こ の 両 方 の 意 味 を 持 つ ん
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  だ と、 そ う い う 分 析 を し て い る わ け で す。
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  こ の 力 学 が、 今 の マ イ ク ロ ン の 評 価 を 支 え る 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト に な っ
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  て ま す ね。 な る ほ ど な あ。
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  そ の 結 果 と し て、 具 体 的 な 業 績 見 通 し も 非 常 に 明 る い も の に な っ て い る と
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  い う こ と で す ね。 そ の 通 り で。
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  す。 シ テ ィ は マ イ ク ロ ン の 2026年 度 の 第
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  三 四 半 期、 こ の 総 利 益 率 が な ん と 60% に 達 す る と 予 測 し て い る。
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  60% で す よ。 こ れ、 資 料 に あ る 2025年 度 の 第 四 四 半
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  期。 こ の 見 込 み が 44.7% で す か ら、 そ こ か
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  ら 見 る と 驚 く べ き 改 善 で す よ ね。 え え。
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  と ん で も な い 改 善 幅 で す ね。 売 上 高 の 予 想 も、 従 来 の 560億 ド ル か
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  ら。 625億 ド ル へ、 一 株 利 益 も 16.93 ド ル
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  か ら 21.05 ド ル へ と、 こ れ も 市 場 コ ン セ ン サ ス、 つ ま り 多 く の ア ナ リ ス ト の
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  予 測 平 均 値 を 上 回 る 水 準 に 引 き 上 げ ら れ て い る と そ。
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  う な ん で す。 し か も、 こ の 強 気 の 見 通 し っ て い う の
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  は、 単 な る 予 測 だ け じ ゃ な い ん で す ね。
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  と 言 い ま す と、 そ れ を。 裏 付 け る 具 体 的 な 動 き も 報 告 さ れ て
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  い る ん で す。 つ ま り、 メ モ リ 価 格 の 実 際 の 引 き 上 げ
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  と 供 給 が い か に 厳 し い か と い う こ と で す ね。
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  は い、 記。 事 に よ る と。
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  ベ ン チ マ ー ク 証 券 と い う。 と こ ろ が、 マ イ ク ロ ン が NAND 型 フ ラ
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  ッ シ ュ メ モ リ ー の 価 格 を 20% か ら 30% も 引 き 上 げ て。
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  え っ と。 20から30% も。
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  え え。 さ ら に、 新 規 の 受 注 を 一時 的 に 停 止 し
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  て い る と。 そ う い う ふ う に 顧 客 に 通 知 し た と 伝
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  え て い る ん で す。 NAND 型 フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー と い う
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  と、 DRAM と は ま た 違 う 種 類 の メ モ リ ー で す よ ね。
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  あ。 そ の 通 り で す。
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  よ く ご 存 知 で す ね。 DRAM が コ ン ピ ュ ー タ ー の 作 業 台 だ と
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  す れ ば。 難 度 フ ラ ッ シ ュ は デ ー タ を 永 続 的 に
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  保 存 す る た め の、 ま あ 本 棚 の よ う な も の で す ね。
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  な る ほ ど。 本 棚。
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  え え。 ス マ ー ト フ ォ ン と か SSD、 ソ リ ッ ド ス
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  テ ー ト ド ラ イ ブ に 広 く 使 わ れ て い ま す。
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  は い は い。 こ の 難 度 の 価 格 ま で そ ん な に 大 幅 に
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  引 き 上 げ て、 し か も 新 規 の 受 注 を 停 止 し て い る。
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  と い う こ と は、 も う デ ィ ー ラ ム だ け じ ゃ な く て、 メ モ リ 市 場 全 体 で。
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  需 要 が 供 給 を 大 き く 上 回 っ て い る こ と を、 は っ き り と 示 し て い る ん で す。
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  う。 わ。
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  そ れ は す ご い 状 況 で す ね。 え え。
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  製 品 が 足 り な い か ら 値 上 げ す る。 そ れ で も 足 り な い か ら、 新 し い 注 文 は
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  も う 受 け 付 け ら れ ま せ ん と。 そ れ ほ ど ま で に 強 い 需 要 が あ る ん だ
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  っ て い う。 こ れ は も う、 極 め て わ か り や す い 証 拠
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  と 言 い ま す ね。 他 の ア ナ リ ス ト も や っ ぱ り 同 様 に 強
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  気 な よ う で す ね。 UBS も 投 資 判 断 は 買 い で。
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  で 目 標 株 価 を 225 ド ル か ら 245 ド ル に 引 き 上 げ て い る。
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  シ テ ィ と ほ ぼ 同 じ 水 準 の 高 い 評 価 で す ね。
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  そ う で す ね。 非 常 に 近 い で す ね。
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  UBS が 指 摘 し て い る の は、 AI デ ー タ セ ン タ ー 事 業 者、 い わ ゆ る ハ イ パ ー ス
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  ケ ー ラ ー だ け じ ゃ な く て、 ス マ ー ト フ ォ ン メ ー カ ー か ら の デ ィ ー ラ ム 需 要
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  も 伸 び て い る 点 だ と か。 え え、 AI 以 外 の 需 要 も 結 構 底 堅 い っ
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  て い う こ と な ん で し ょ う か？ え え、 そ う 見 て い る よ う で す ね。
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  ど う し て も AI に 注 目 が 集 ま り が ち で す け ど。
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  高 性 能 な ス マ ー ト フ ォ ン と か、 PC に も よ り 多 く の メ モ リ が 搭 載 さ れ る と
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  い う 傾 向 は、 ま あ 続 い て い ま す か ら ね。
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  な る ほ ど。 で す か ら、 複 数 の 需 要 ド ラ イ バ ー が マ
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  イ ク ロ ン の 成 長 を 支 え て い る ん だ と い う 見 方 も で き る と 思 い ま す。
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  う ん、 た だ し で す ね。 UBS は そ の 一方 で、 短 期 的 な 供 給 制 約
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  は 続 く だ ろ う と 指 摘 し て い る ん で す。 こ こ が ま た 重 要 な 点 な ん で す ね。
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  供 給 制 約 で す か？ え え。
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  需 要 が い く ら 強 く て も。 最 先 端 の 半 導 体 工 場 を 建 設 し た り、 生
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  産 能 力 を 増 強 し た り す る に は、 ど う し て も 時 間 が か か っ て し ま う。
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  そ う で す よ ね。 資 料 に よ る と、 マ イ ク ロ ン の ア イ ダ ホ
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  州 の 新 工 場。 こ れ は 2026年 の 第 一 四 半 期 に 稼 働 開
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  始 予 定 だ け れ ど も、 は い、 本 格 的 な ウ エ ハ ー 生 産。
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  こ れ が 始 まる の は 2027年 の 後 半 に な る 見 通 し だ と。
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  そ う な ん で す。 と い う こ と は、 需 要 を 満 た す だ け の 供
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  給 が 実 現 す る の は、 ま だ ち ょ っ と 先 の 話 っ て い う こ と で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り な ん で す。 新 し い 工 場 が 動 き 始 め て も、 す ぐ に フ
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  ル 生 産 っ て わ け に は い か な い ん で す ね。
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  ホ ロ マ リ を 安 定 さ せ て、 生 産 量 を 徐 々 に 上 げ て い く。
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  そ う い う プ ロ セ ス が 必 要 で す。 な る ほ ど。
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  で す か ら、 現 在 の 供 給 不 足 の 状 態 っ て い う の は、 ま あ 少 な く と も 2026年、 あ
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  る い は 2027年 ぐ ら い ま で は 続 く 可 能 性 が 高 い ん じ ゃ な い か と 見 ら れ て い
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  ま す ね。 う ん。
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  こ れ 例 え る な ら、 新 し い 高 速 道 路 を 建 設 し て も、 料 金 所 と か イ ン タ ー チ ェ ン
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  ジ の 処 理 能 力 が 追 い つ か な く て、 結 局 渋 滞 し ち ゃ う み た い な。
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  あ あ。 わ か り や す い で す ね。
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  え え、 AI イ ン フ ラ 全 体 の 拡 大 ペ ー ス っ て い う の が、 こ の メ モ リ 供 給 っ て い
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  う ボ ト ル ネ ッ ク に よ っ て 制 約 を 受 け て し ま う 可 能 性 も 示 唆 し て い る わ け
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  で す。 な る ほ ど。
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  供 給 制 約 っ て い う の は 見 方 に よ っ て は 株 価 の 重 し に も な り か ね な い 要 素
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  な の か な と も 思 い ま す が、 そ れ で も ア ナ リ ス ト の 大 勢 は 強 気 を 維 持 し て い
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  る と。 そ う な ん で す よ。
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  そ こ が 興 味 深 い と こ ろ で す よ ね。 全 体 的 な 評 価 を 見 る と、 ウ ォ ー ル 街 が
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  い か に こ の 状 況 を ポ ジ テ ィ ブ に 捉 え て い る か が よ く わ か り ま す。
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  は い。 フ ァ ク ト セ ッ ト と い う 調 査 会 社 の 集
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  計 に よ る と、 調 査 対 象 の ア ナ リ ス ト 42 社 の う ち、 実 に 38 社 が 買 い ま た は
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  オ ー バ ー ウ ェ イ ト、 つ ま り 強 気 と 評 価 し て い る ん で す。
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  38 社 も で す か？ 42 社 中？
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  え え。 対 照 的 に 中 立 が 三 社 で 売 り と 評 価 し
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  て い る の は モ ー ニ ン グ ス タ ー エ ク イ テ ィ リ サ ー チ の た っ た 一 社 だ け な ん
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  で す。 へ え、 一 社 だ け で す か。
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  こ れ は も う 圧 倒 的 な コ ン セ ン サ ス と い っ て い い 状 況 で す ね。
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  ま さ に 圧 倒 的 で す。 38対1 プ ラ ス 中 立 三 で す か。
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  ほ ぼ 満 場 一 致 に 近 い 評 価 で す ね。 そ う で す ね。
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  そ の モ ー ニ ン グ ス タ ー 一 社 だ け が な ぜ 売 り と 評 価 し て い る の か。
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  ち ょ っ と 気 に な る と こ ろ で す け ど。 え え、 そ う で す ね。
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  今 回 の 資 料 に は そ の 理 由 は 書 か れ て い ま せ ん で し た が、 お そ ら く バ リ ュ エ
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  ー シ ョ ン、 つ ま り 株 価 評 価 の 観 点 と か、 あ る い は。
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  反 動 た し 産 業 っ て い う の は、 景 気 循 環 の 影 響 を 受 け や す い サ イ ク リ カ ル な
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  産 業 で す か ら、 そ の 固 有 の リ ス ク を よ り 重 く 見 て い る の か も し れ ま せ ん ね。
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  な る ほ ど。 そ う い う 可 能 性 は あ り ま す ね。
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  し か。 し、 大 勢 の 見 方 と し て は、 や は り マ イ
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  ク ロ ン が AI 時 代 に お け る も う 極 め て 重 要 な プ レイ ヤ ー に な っ た ん だ と い う
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  も の で す ね。 は い。
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  GPU で 市 場 を リ ー ド し て い る エ ヌ ビ デ ィ ア エ ヌ ビ デ ィ ア ル で す ね。
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  と か CPU と か GPU で 追 い 上 げ て い る。 AMD ア ド バ ン ス と マ イ ク ロ デ バ イ ス
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  せ ず、 こ れ ら が AI の 計 算 エ ン ジ ン だ と す れ ば。
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  え え。 計 算 エ ン ジ ン。
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  マ イ ク ロ ン は、 AI 時 代 の 記 憶 装 置 の 主 役 と し て 認 識 さ れ 始 め て い る と 言
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  え る で し ょ。 う、 記 憶 装 置 で す か。
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  な る ほ ど。 は い。
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  AI の 性 能 っ て い う の は 計 算 能 力 だ け じ ゃ な く て、 い か に 早 く、 そ し て い か
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  に 大 量 の デ ー タ に ア ク セ ス で き る か と い う。
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  こ の メ モ リ 性 能 に も 大 き く 依 存 し ま す か ら ね。
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  う ん。 そ の 供 給 を 担 う マ イ ク ロ ン の 戦 略 的
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  な 重 要 性 っ て い う の は、 今 後 ま す ま す 増 え て い く と 考 え ら れ ま す。
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  計 算 エ ン ジ ン と 記 憶 装 置、 す ご く わ か り や す い 対 比 で す ね。
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  NVIDIA と か AMD の 株 価 も AI ブ ー ム で 本 当 に 大 き く 上 昇 し ま し た け ど、 マ
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  イ ク ロ ン も そ れ に 続 く 形 で、 AI イ ン フ ラ の 根 幹 を 支 え る 存 在 と し て 評 価
• 13:39
  が ま す ま す 高 ま っ て い る。 え え。
• 13:41
  そ う い う 見 方 が 広 が っ て い ま す ね。 こ れ は テ ク ノ ロ ジ ー の ト レ ン ド を 理
• 13:44
  解 す る 上 で も、 あ る い は ま あ 投 資 判 断 を 考 え る 上 で も、 非 常 に 重 要 な 視 点 に
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  な り そ う で す ね。 お っ し ゃ る 通 り だ と 思 い ま す。
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  単 に 個 別 の 企 業 の 業 績 を 見 る だ け じ ゃ な く て、 AI と い う こ の 大 き な 技 術
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  革 新 の 中 で、 そ れ ぞ れ の 企 業 が ど う い う 役 割 を 担 っ て い て、 エ コ シ ス テ ム 全
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  体 と し て ど う 連 携 し て 動 い て い る の か と い う、 そ う い う 大 き な 視 点 を 持 つ
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  こ と が 重 要 に な っ て き ま す ね。 と な る と、 今 後 の マ イ ク ロ ン の 動 向 を
• 14:10
  見 る 上 で、 最 も 注 目 す べ き 点 っ て い う の は 何 で し ょ う か？
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  や っ ぱ り 決 算 発 表 で す か ね。 そ れ は も う 間 違 い な く、 次 回 の 決 算 発
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  表 が 最 大 の 注 目 点 で し ょ う ね。 は い。
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  記 事 に よ れ ば、 12月17日 に 第 四 四 半 期 の 決 算 発 表 が 予 定 さ れ て い る と の こ
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  と で す。 12月17日。
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  え。 え、 こ こ で 明 ら か に な る？
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  ま ず、 足 元 の AI 関 連 需 要 が ど れ く ら い 強 い の か。
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  そ れ か ら、 供 給 制 約 の 状 況 に 関 す る 最 新 情 報。
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  そ し て 何 よ り も 会 社 側 が 示 す 今 後 の 業 績 見 通 し。
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  い わ ゆ る ガ イ ダ ン ス で す ね。 ガ イ ダ ン。
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  ス。 は い。
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  こ れ が、 市 場 の 期 待 が 正 し か っ た の か、 あ る い は 期 待 を さ ら に 上 回 る も の
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  な の か、 そ れ を 判 断 す る た め の 重 要 な 材 料 に な り ま す。
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  な る ほ ど。 こ の 内 容 次 第 で 株 価 が さ ら に 上 を 目
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  指 す の か、 そ れ と も 一 旦 調 整 局 面 に 入 る の か。
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  今 後 の 方 向 性 が 決 ま っ て く る 可 能 性 が あ る と 思 い ま す。
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  あ な た も こ の 決 算 内 容 は 是 非 フ ォ ロ ー し て お く と、 市 場 の 今 の 温 度 感 を つ
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  か む 上 で 役 立 つ は ず で す よ。 12月17日 で す ね。
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  こ れ は チ ェ ッ ク し て お き た い と 思 い ま す。
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  さ て、 今 回 は マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー に つ い て 提 供 い た だ い た 資 料 か ら 深
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  掘 り し て き ま し た。 今 日 の 話 を ま と め る と、 い く つ か の 重
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  要 な ポ イ ン ト が 見 え て き ま し た。 ね。
• 15:25
  そ う で す ね。 ま ず、 AI と か HPC 向 け の 本 当 に 爆 発
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  的 な メ モ リ ー 需 要。 こ れ を 背 景 に し て マ イ ク ロ ン の 株 価
• 15:33
  が 年 初 来 で 140% と い う、 ま あ 驚 異 的 な 上 昇 を 見 せ て い る と い う こ と。
• 15:38
  う ん、 こ れ は 単 な る 期 待 先 行 じ ゃ な く て、 デ ィ ー ラ ム の 供 給 が 実 際 に 逼 迫 し
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  て い る っ て い う 実 態 が あ る ん だ と い う こ と で す ね。
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  は い。 そ の 通 り で。
• 15:47
  す、 次 に シ テ ィ と か UBS を は じ め と し て、 ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト の。
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  も う 圧 倒 的 多 数 が 強 気 の 見 方 を 維 持 し て い て、 目 標 株 価 を 引 き 上 げ て い る
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  と い う こ と。 え え、 そ の 根 拠 と し て、 D ラ ム の 長 期
• 16:00
  供 給 契 約 が 進 ん で い た り、 何 度 も 含 む メ モ リ 価 格 そ の も の が 上 昇 し て い る
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  点 が 挙 げ ら れ て い る と。 そ う で す ね。
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  し か し 同 時 に 短 期 的 に は 供 給 の 制 約。 こ れ が 続 く 見 込 み で あ っ て、 ア イ ダ ホ
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  の 新 工 場 な ん か が フ ル 稼 働 す る に は ま だ 時 間 が か か る と い う こ と。
• 16:17
  え え。 そ こ は 注 意 が 必 要 で す ね。
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  こ の 供 給 ボ ト ル ネ ッ ク が、 今 後 の AI イ ン フ ラ 全 体 の 成 長 ペ ー ス に も、 も し
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  か し た ら 影 響 を 与 え る か も し れ な い と い う こ と。
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  は い。 そ し て 最 後 に マ イ ク ロ ン は、 NVIDIA
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  や AMD の よ う な プ ロ セ ッ サ ー 企 業 と 並 ん で、 AI 時 代 の 記 憶 装 置 を 担 う 中
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  心 的 な プ レイ ラ ー と し て、 そ の 戦 略 的 な 重 要 性 を 増 し て い る ん だ と い う こ
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  と。 こ れ ら の 点 が 今 回 の 分 析 で 明 ら か に
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  な り ま し た ね。 え え。
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  う ま く ま と め て い た だ き ま し た。 今 後 の 決 算 発 表 が こ の ス ト ー リ ー の
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  信 憑 性 を 確 か め る。 ま あ、 試 金 石 と な り そ う で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り だ と 思 い ま す ね。 今 回 の 分 析 を 通 じ て、 AI っ て い う、 ま
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  あ 最 先 端 の 技 術 が、 い か に 高 性 能 な メ モ リ と い う、 あ る 種 お も と の 喜 び に 支
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  え ら れ て い る か。 う ん。
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  お も と の 喜 び。 え え。
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  そ し て そ の 供 給 が い か に こ う 繊 細 な バ ラ ン ス の 上 に 成 り 立 っ て い る か っ
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  て い う の が よ く 見 え た ん じ ゃ な い で し ょ う。
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  か は い。 そ う 思 い ま す。
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  こ こ で。 最 後 に 一 つ だ け、 あ な た に 考 え て み て
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  い た だ き た い こ と が あ る ん で す。 お、 な ん で し ょ？
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  う。 も し こ の メ モ リ ー 供 給 の ボ ト ル ネ ッ
• 17:22
  ク が 我 々 の 予 想 以 上 に 長 引 い て し ま っ た 場 合、 あ る い は 次 世 代 の AI が 現
• 17:28
  在 の メ モ リ 技 術 の 限 界 を 超 え る よ う な 性 能 を 要 求 し て き た 場 合、 は い、 私
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  た ち は ど の よ う な 技 術 革 新 に よ っ て そ の 壁 を 乗 り 越 え る こ と に な る ん で
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  し ょ う か？ 次 の 記 述 革 新 で す か？
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  え？ え？
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  現 在 主 流 の D ラ ム と か nnand フ ラ ッ シ ュ っ て い う の は 微 細 化 と か 錯 綜 化
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  に よ っ て 本 当 に 驚 異 的 な 進 歩 を 遂 げ て き ま し た け ど、 そ ろ そ ろ 物 理 的 な 限
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  界 も 支 え ら れ 始 め て い ま す よ ね。 聞。
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  き ま す ね。 そ う い う 話 も。
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  そ の 先 に は、 全 く 新 し い 原 理 に 基 づ く メ モ リ 技 術、 例 え ば そ う、 変 化 メ モ リ
• 18:01
  と か 磁 気 抵 抗 メ モ リ と か、 そ う い っ た も の が 本 格 的 に 登 場 し て く る の か は。
• 18:06
  あ、 そ れ で も。 既 存 の D ラ ム と か、 何 度 の ア ー キ テ ク
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  サ 自 体 を 根 本 的 に 変 え る よ う な、 例 え ば ス リ ー デ ィ ー 錯 綜 を 超 え る さ ら な
• 18:15
  る ブ レイ ク ス ル ー が 起。 こ る の か。
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  う ん、 ど っ ち な ん で し ょ う ね。 AI の 進 化 を こ う 持 続 可 能 な も の に し
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  て い く た め に、 次 世 代 の 記 憶 は ど う あ る べ き な の か。
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  こ れ は 単 な る 技 術 的 な 問 い と い う だ け じ ゃ な く て、 未 来 の 社 会 基 盤 を 考 え
• 18:31
  る 上 で も 非 常 に 深 く、 そ し て 面 白 い 問 い か け た と 思 う ん で す。
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  な る ほ ど。 ぜ ひ あ な た 自 身 の 考 え を 巡 ら せ て 見
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  て い た だ け る と 面 白 い か も し れ ま せ ん ね。