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AIブームを支える新たな資金調達：特別目的会社（SPV）の復活 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 こ ん に ち は。
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  え え と、 今 回 は で す ね、 AI 分 野 へ の。 ま あ、 巨 額 の 投 資 が す ご く 続 い て ま す
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  け ど。 え え。
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  す ご い 勢 い で す よ ね。 そ の 中 で、 ち ょ っ と あ の、 聞 き 慣 れ な
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  い か も し れ な い 資 金 調 達 の 方 法 が あ っ て。
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  は い。 特 別 目 的 会 社？
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  ま あ SPV っ て 呼 ば れ て い る も の で す ね。
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  こ れ に つ い て、 え え、 あ な た と 一 緒 に こ う 深 く 見 て い き た い と 思 い ま す。
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  は い。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  手 元 に あ る の は、 あ の 最 近 の AI ブ ー ム と そ れ に 伴 う 資 金 調 達 の 動 き を 解
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  説 し た ブ ロ グ 記 事 で す ね。 え え。
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  特 に AI を 動 か す た め の デ ー タ セ ン タ ー 投 資、 こ れ が も う 年 間 何 十 兆 円 っ て
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  い う。 ち ょ っ と 想 像 を 絶 す る 規 模 に な っ て
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  る。 っ て 書 か れ て ま す ね。
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  本 当 に 天 文 学 的 と い う か。 す ご い 数 字 で す よ ね。
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  で、 今 回 の こ の 分 析 で 明 ら か に し た い の は、 ま ず SPV っ て 何 な の か。
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  そ れ か ら な ぜ 今、 Microsoft と か メ タ、 あ と イ ー ロ ン マ ス ク さ ん の XAI み
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  た い な、 あ の 巨 大 テ ッ ク 企 業 が 注 目 し て い る の か。
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  そ し て そ の メ リ ッ ト の 裏 に あ る、 ま あ 見 え な い リ ス ク っ て 何 な の か。
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  え え。 そ こ が 重 要 で す ね。
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  そ の あ た り を あ な た と 一 緒 に 解 き 明 か し て い け れ ば な と、 早 速、 核 心 に 迫
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  っ て い き ま し ょ う か。 は い。
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  ま ず、 あ の 押 さ え て お き た い の は、 AI 開 発 競 争 の 背 景 に あ る、 こ の え え、 莫
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  大 な 資 金 需 要 で す よ ね。 ま さ に そ こ が 出 発 点 で す ね。
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  記 事 に よ れ ば、 主 要 な ク ラ ウ ド 事 業 者。
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  大 手 四 社 だ け で、 来 年 に は 年 間 合 計 で え っ と、 5200億 ド ル。
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  は い、 日 本 円 で 約 78兆 円 も の 設 備 投 資 が 見 込 ま れ て る っ て、 こ れ 本 当 す ご い
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  金 額 で す よ ね。 78兆 円 で す。
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  か 国 レ ベ ル の 予 算 規 模 に 近 い で す よ ね。
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  も う え え。 で、 こ れ だ け の 投 資 を 毎 年 続 け る と な
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  る と、 当 然 企 業 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー。 つ ま り、 手 元 の 資 金 は ま あ 厳 し く な り
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  ま す よ ね。 そ う な ん で す よ。
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  バ ン ク オ ブ ア メ リ カ の 分 析 に よ る と、 い く つ か の 大 手 テ ッ ク 企 業 な ん か は
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  も う 営 業 活 動 で 稼 い だ 現 金 の ほ と ん ど 全 部 を 投 資 に 回 し ち ゃ っ て る み た
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  い な 状 況 だ と。 ほ ぼ 全 部 で す か。
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  そ れ は か な り 厳 し。 い え え、 ま さ に そ の 通 り な ん で す。
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  エ ー ア イ で こ う 優 位 に 立 つ に は 投 資 が 絶 対 に 必 要 な ん で す け ど。
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  そ れ が あ の 自 社 の 財 務 体 力 を こ う 著 し く 圧 迫 し て し ま う っ て い う、 そ う い
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  う ジ レ ン マ に 陥 っ て い る わ け で す。 う ん。
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  そ こ で ま あ、 解 決 策 の 一 つ と し て 急 に こ う 注 目 さ れ て い る の が 特 別 目 的 会
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  社 ス ペ シ ャ ル パ ー パ ス ビ ー コ ル 略 し て SPV っ て い う 仕 組 み な ん で す ね。
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  SPV。 は い。
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  こ れ は 特 定 の 目 的、 例 え ば 今 回 の 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー 建 設 プ ロ ジ ェ ク ト
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  と か、 そ う い う の の た め だ け に 設 立 さ れ る、 い わ ば 受 け 皿 に な る 会 社 な ん で
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  す。 受 け 皿 会 社。
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  え え で、 こ の SPV が 資 金 調 達 の 主 体 に な る こ と で、 親 会 社 は あ の 自 社 の バ ラ
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  ン ス シ ー ト 貸 借 対 照 表 で す ね。 こ れ に 直 接 借 金 を 載 せ な い で 済 む。
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  あ。 あ。
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  い わ ゆ る オ フ バ ラ ン ス で の 資 金 調 達 が 可 能 に な る ん で す。
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  例 え る な ら、 ま あ、 特 定 の プ ロ ジ ェ ク ト を 専 用 の 別 財 布 を 作 っ て、 本 体 の 家
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  計 簿 か ら は そ の 借 金 が 見 え に く く す る み た い な、 そ ん な イ メ ー ジ で し ょ う
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  か。 ね？
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  な る ほ ど、 別 財 布 で す か。 そ れ は わ か り や す い で す。
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  ね。 た だ、 こ こ で あ の 非 常 に 考 え さ せ ら れ
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  る の は、 こ の エ ス ピ ー ブ イ っ て い う や り 方 自 体 は 決 し て 新 し い も の で は な
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  い っ て い う 点 な ん で す。 あ、 そ う な ん で す か。
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  実 は 2008年 の あ の 世 界 金 融 危 機 の 時 に も 結 構 使 わ れ て い た ん で す。
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  へ え。 複 雑 な 金 融 商 品 を 組 成 し た り と か。
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  あ と は リ ス ク の 高 い 資 産 を こ う 切 り 離 し た り す る た め に 多 用 さ れ て、 結 果
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  的 に そ の 危 機 の 拡 大 を 招 い た 一 因 じ ゃ な い か と も 指 摘 さ れ た。
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  そ う い う 過 去 が あ る ん で す。 え？
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  じ ゃ あ 問 題 も あ っ た 手 法 が。 そ う な ん で す。
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  そ の 手 法 が 今 度 は エ ー ア イ っ て い う、 ま あ、 新 た な 巨 大 投 資 の 文 脈 で、 な ん
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  か こ う、 デ ジ ャ ブ の よ う に ま た 注 目 を 集 め て る っ て い う。
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  こ れ は ち ょ っ と 立 ち 止 め て 考 え る べ き 状 況 か も し れ な い で す ね。
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  な る ほ ど。 過 去 に 問 題 も 指 摘 さ れ た 手 法 が、 AI
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  と い う 最 先 端 分 野 の 資 金 調 達 で ま た 使 わ れ 始 め て い る と。
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  そ れ は 確 か に ち ょ っ と 気 に な り ま す ね。
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  具 体 的 に は、 ど ん な 企 業 が、 ど う い う 目 的 で SPV を 使 っ て い る ん で し ょ う
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  か。 そ う で す ね。
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  例 え ば メ タ。 あ の 旧 フ ェ イ ス ブ ッ ク の 動 き が か な
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  り 象 徴 的 で す。 メ タ で す か？
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  え え、 記 事 に よ る と。 メ タ は ビ ギ ネ ッ ト イ ン ベ ス タ ー エ ル
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  エ ル シ ー っ て い う ち ょ っ と 面 白 い 名 前 の エ ス ピ ー ブ イ を 設 立 し て、 こ れ を
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  通 じ て 約 30億 ド ル。 30億 ド ル。
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  日 本 円 で だ い た い 4点5兆円 で す か ね。 こ れ を 調 達 す る 計 画 だ と 報 じ ら れ て
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  い ま す。 4点、5兆円。
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  目 的 は、 ル イ ジ ア ナ 州 で の 新 し い デ ー タ セ ン タ ー 建 設 の 資 金 だ そ う で す。
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  は あ、 な る ほ ど。 そ の 4点、5兆円 も の の 資 金 を。
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  エ ス ピ ー ブ イ で 調 達 す る っ て い う の は、 や っ ぱ り あ の 自 社 の 財 務 諸 表 へ の
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  影 響 を 抑 え た い っ て い う、 そ う い う 意 図 が 強 い ん で し ょ う か ね。
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  う ん、 そ の 可 能 性 は 高 い で し ょ う ね。 メ タ は も う す で に 手 元 資 金 の か な り
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  の 部 分、 約 65% を 設 備 投 資 に 回 し て る っ て 言 わ れ て ま す し。
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  65% も え え。 で、 今 後 さ ら に 投 資 を 増 や す 計 画 も あ
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  る み た い な の で、 こ れ だ け 投 資 の 負 担 が 重 い と。
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  エ ス ピ ー ブ イ に よ る オ フ バ ラ ン ス 化 っ て い う の は？
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  財 務 戦 略 上、 す ご く 魅 力 的 に 見 え る は ず な ん で す よ。
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  ま あ、 そ う で す よ ね。 た だ、 こ れ は あ く ま で メ タ の そ の バ ラ
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  ン ス シ ー ト 上 の 話 で あ っ て、 プ ロ ジ ェ ク ト 全 体 の リ ス ク が そ れ で 消 え る わ
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  け で は も ち ろ ん な い ん で す け ど ね。 う ん。
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  そ こ は 注 意 が 必 要 で。 す ね え え。
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  も ち ろ ん、 あ の す べ て の 企 業 が 同 じ 戦 略 を と っ て い る わ け で も な く て。
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  あ。 違 う 動 き も あ る ん で す か？
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  例 え ば ア ル フ ァ ベ ッ ト。 グ ー グ ル の 親 会 社 で す ね。
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  こ こ は メ タ に 比 べ る と キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー に 比 較 的 ま あ 余 裕 が あ る み た い
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  で。 ふ む ふ む、 投 資 額 は 手 元 資 金 の 半 分 未
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  満 に と ど ま っ て る な ん て い う ふ う に も 言 わ れ て い ま す。
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  な る ほ ど。 な の で ア ル フ ァ ベ ッ ト は 最 近 合 計 で
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  220億 ド ル、 ま あ 約 3点3兆円 規 模 の 社 債 を 発 行 し た り と か、 よ り こ う 伝 統 的 な
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  資 金 調 達 の 方 法 も 積 極 的 に 活 用 し て い ま す ね。
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  オ ラ ク ル も 180億 ド ル の 債 券 を 発 行 し て。
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  ど ち ら も 投 資 家 の 需 要 は す ご く 強 か っ た み た い で。
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  す え え。 や っ ぱ り 企 業 の 財 務 体 力 と か 経 営 戦
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  略 に よ っ て、 資 金 調 達 の や り 方 も こ う 変 わ っ て く る わ け で す ね。
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  な る ほ ど。 財 務 状 況 に よ っ て 戦 略 が 分 か れ る と、
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  そ れ は 理 解 で き ま す。 次 に あ の 注 目 さ れ て い る の が、 イ ー ロ
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  ン マ ス ク 氏 が 率 い る AI 企 業 の xai で す ね。
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  あ あ、 xai。 こ ち ら も SPV の 活 用 を 計 画 し て い る
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  と い う こ と で す け ど。 な ん か ち ょ っ と 変 わ っ た ス キ ー ム だ
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  っ て 聞 き ま し た。 え え、 xai の 計 画 は、 こ れ は 非 常 に 興
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  味 深 い で す ね。 報 道 に よ れ ば、 約 200億 ド ル、 日 本 円 で
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  約 3兆 円 を ま ず SPV で 調 達 す る と。 は い、 そ の 資 金 で AI 開 発 に も な く て
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  は な ら な い NVIDIA 性 の 構 成 の GPU チ ッ プ を 大 量 に 買 う と。
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  NVIDIA の チ ッ プ。 こ こ ま で は。
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  ま あ、 比 較 的 普 通 な ん で す け ど。 そ の 買 っ た チ ッ プ を で す ね、 エ ス ピ ー
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  ブ イ が エ ッ ク ス エ ー ア イ 自 身 に リ ー ズ す る。
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  つ ま り、 貸 し 出 す っ て い う ス キ ー ム が 計 画 さ れ て い る み た い な ん で す。
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  え っ と。 買 っ た チ ッ プ を 自 社 に 貸 し 出 す。
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  そ う な ん で す。 し か も、 そ の チ ッ プ の 供 給 元 で あ る あ
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  の エ ヌ ビ デ ィ ア の CEO も こ の プ ロ ジ ェ ク ト に 関 わ れ て 嬉 し い み た い な コ
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  メ ン ト を し て い る と か。 こ れ な ん か、 単 な る 資 金 調 達 以 上 の 何
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  か が あ り そ う で。 す ね、 ま さ に そ う 見 え ま す よ ね。
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  こ れ は サ プ ラ イ ヤ ー で あ る エ ヌ ビ デ ィ ア を 巻 き 込 ん だ。
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  1種 の。 こ う、 戦 略 的 な パ ー ト ナ ー シ ッ プ と い
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  う か。 う ん、 あ る い は AI の エ コ シ ス テ ム 全
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  体 で の。 な ん か 資 金 循 環 ス キ ー ム の よ う に も
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  見 え ま す ね。 エ コ シ ス テ ム 全 体 で。
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  え え。 単 に 資 金 を 集 め る だ け じ ゃ な く て、 重
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  要 な 供 給 元 と の 関 係 性 を 強 化 し て、 安 定 的 な チ ッ プ 供 給 を 確 保 す る。
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  そ う い う 狙 い も あ る の か も し れ な い で す。
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  非 常 に こ う、 巧 妙 な 仕 組 み だ な と 思 い ま す ね。
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  な る ほ ど な。 そ し て も う 一 つ。
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  桁 違 い の ス ケ ー ル で 注 目 さ れ て い る の が オ ー プ ン AI で す ね。
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  そ う な ん で す よ。 オ ー プ ン AI。
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  こ こ は ど う な ん で し ょ う。 オ ー プ。
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  ン AI は ア マ ゾ ン と 最 大 で 380億 ド ル、 約 5点、7兆円 規 模 の 契 約 を 結 ん で、 ア マ
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  ゾ ン の ク ラ ウ ド AWS 上 で エ ヌ ビ デ ィ ア 製 の チ ッ プ を 使 っ た 大 規 模 な AI イ
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  ン フ ラ を 今、 構 築 中 な ん で す。 5点7兆円。
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  こ れ も す ご い 規 模 だ。 え？
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  え？ で、 さ ら に 衝 撃 的 な の は、 今 後 十 年 間
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  で 必 要 に な る 投 資 の 総 額 が 1.5 兆 ド ル。
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  1.5 兆 ド ル、 日。 本 円 に し て 約 225兆 円 に も 上 る 可 能 性
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  が あ る っ て 報 じ ら れ て い る 点 な ん で す。
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  225兆 円 ち ょ っ と。 も う 想 像 が つ か な い で す ね。
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  こ。 れ は も う 国 家 予 算 に も 匹 敵 す る よ う
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  な、 そ う い う 規 模 で す よ ね。 一方 で、 そ の オ ー プ ン エ ー ア イ の
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  2030年 の 予 想 売 上 高 は、 現 時 点 で は ま あ 1750億 ド ル。
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  約 26兆 円 程 度 じ ゃ な い か。 と い う 見 方 も あ る ん で す。
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  う ん。 投 資 額 と 比 べ る と か な り 差 が あ り ま。
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  す ね、 そ う な ん で す。 こ の と て つ も な い 投 資 額 と、 将 来 の 収
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  益 見 込 み と の 間 に は、 も う 巨 大 な ギ ャ ッ プ が 存 在 し て い る わ け で す。
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  は い。 で、 こ の 記 事 で も、 こ の ギ ャ ッ プ を 埋
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  め る た め の 有 力 な 手 段 と し て、 オ ー プ ン AI も SPV の よ う な、 そ の オ フ バ ラ
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  ン ス の 仕 組 み を 活 用 す る 可 能 性 が 高 い ん じ ゃ な い か と 指 摘 さ れ て い る ん
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  で す ね。 あ あ、 オ ー プ ン AI も で す。
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  か え え。 こ れ は も う、 AI 業 界 全 体 の そ の 持 続
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  可 能 性 に 関 わ る 非 常 に 重 要 な 問 い を 投 げ か け て い ま す よ ね。
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  こ れ だ け の 先 行 投 資 を 一 体 ど う や っ て 回 収 し て、 事 業 と し て 成 り 立 た せ て
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  い く つ も り な の か。 そ の 具 体 的 な 計 画 が 今 待 た れ て い る
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  状 況 だ と 思 い ま す 二。 125兆 円 の 投 資 計 画 と は 本 当 に 想 像 を
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  接 す る 世 界 で す ね。 オ ー プ ン AI の 今 後 の 資 金 調 達 戦 略 こ
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  れ は 業 界 全 体 に 影 響 を 与 え そ う で。 す ね。
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  間 違 い な い で し ょ う ね。 で は、 改 め て こ の エ ス ピ ー ブ イ と い う
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  手 法 の メ リ ッ ト と、 あ と 繰 り 返 し 指 摘 さ れ て い る リ ス ク に つ い て、 ち ょ っ と
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  整 理 し て い た だ け ま。 す か は い。
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  え っ と、 ま ず メ リ ッ ト と し て は で す ね、 企 業 側 に と っ て は 特 定 の プ ロ ジ ェ
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  ク ト、 例 え ば 今 回 の デ ー タ セ ン タ ー み た い な 巨 額 の 投 資 案 件 の リ ス ク を 親
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  会 社 本 体 の 財 務 か ら 切 り 離 せ る と い う 点 が 挙 げ ら れ ま。
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  す ね リ ス ク を 切 り 離 せ る。 え え。
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  万 が 一、 そ の プ ロ ジ ェ ク ト が 計 画 通 り に 進 ま な か っ た と し て も、 本 体 へ の 直
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  接 的 な ダ メ ー ジ を ま あ 限 定 で き る 可 能 性 が あ る わ け で。
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  す な る ほ。 ど あ と、 投 資 家 側 か ら 見 て も、 投 資 対
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  象 と な る プ ロ ジ ェ ク ト の 内 容 と か キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー が 明 確 に な り や す い
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  っ て い う 利 点 が あ り ま す。 投 資 家 側 に も メ リ ッ ト が。
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  え え。 特 定 の 事 業 に こ う 特 化 し て 投 資 し た
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  い っ て い う 場 合 に は 有 効 な 手 段 で す ね。
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  リ ス ク を 切 り 離 せ る。 対 象 を 明 確 化 で き る。
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  と い う の は わ か り や す い メ リ ッ ト で す ね。
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  一方 で、 や っ ぱ り 懸 念 点 も あ る わ け で す よ ね。
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  え え。 最 大 の 懸 念 点 は や は り そ の 見 え に く
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  さ。 つ ま り 透 明 性 の 欠 如 で す ね。
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  透 明 性 で す か？ は い。
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  エ ス ピ ー ブ イ を 利 用 す る こ と で、 実 質 的 に は 親 会 社 が 負 っ て い る リ ス ク と
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  か 負 債 の 一 部 が あ の バ ラ ン ス シ ー ト の 外 に 出 て し ま う ん で す よ。
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  あ あ。 外 に 出 ち ゃ う。
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  そ う な る と、 外 部 の 投 資 家 と か、 ア ナ リ ス ト か ら 見 る と、 そ の 企 業 の 本 当 の
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  財 務 状 況 と か。 リ ス ク の エ ク ス ポ ー ジ ャ ー を 正 確 に
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  把 握 す る こ と が、 よ り こ う 難 し く な っ て し ま う。
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  な る ほ。 ど。
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  そ し て こ れ が ま さ に、 先 ほ ど ち ょ っ と 触 れ た 2008年 の 金 融 危 機 で 問 題 視 さ
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  れ た 点 と、 こ う 重 な っ て く る わ け で す。
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  あ。 あ、 金 融 危 機 の 時。
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  の え え、 当 時 は サ ブ プ ラ イ ム ロ ー ン 関 連 の す ご く 複 雑 な 金 融 商 品 が エ ス ピ
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  ー ブ イ を 通 じ て 大 量 に 作 ら れ て、 そ の リ ス ク の 実 態 が も う 誰 に も よ く わ か
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  ら な く な っ て い た こ と が、 市 場 の パ ニ ッ ク と か 危 機 の 深 刻 化 を 招 い た と 言
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  わ れ て い ま す。 う わ ぁ。
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  歴。 史 は 繰 り 返 す と は よ く 言 い ま す け ど、
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  現 在 の AI 投 資 ブ ー ム の 中 で、 ま た SPV み た い な オ フ バ ラ ン ス の 手 法 が、
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  こ う 安 易 に 利 用 さ れ る こ と で、 企 業 の 隠 れ た レ バ レ ッ ジ と か 簿 外 の リ ス ク
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  が 水 面 下 で 静 か に 積 み 上 が っ て る ん じ ゃ な い か、 そ う い う 警 鐘 を 鳴 ら す 金
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  融 専 門 家 も 少 な く な い ん で す。 な る ほ ど、 メ リ ッ ト の 裏 側 に は、 過 去
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  の 教 訓 で も あ る そ の 透 明 性 の 問 題 が 潜 ん で い る と。
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  で は？ こ う し た 状 況 を 踏 ま れ て、 私 た ち、 つ
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  ま り こ れ を 聞 い て い る あ な た は、 何 に 注 目 し て、 ど う 考 え れ ば い い ん で し ょ
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  う か？ そ う で す ね。
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  ま ず あ の 大 前 提 と し て、 AI 分 野 へ の 投 資 が 今 後 の 技 術 革 新 と か 経 済 成 長
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  の 鍵 を 握 る だ ろ う っ て い う こ と は、 ま あ 多 く の 人 が 認 め る と こ ろ だ と 思 う
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  ん で す。 え え。
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  そ れ は そ う で す ね。 た だ、 そ の 輝 か し い 未 来 へ の 期 待 だ け
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  に 目 を 向 け る ん じ ゃ な く て、 そ の 裏 側 で ど の よ う に し て 巨 額 の 資 金 が 集 め
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  ら れ て い る の か。 そ し て、 ど の よ う な リ ス ク が 伴 っ て い
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  る の か。 こ れ を 冷 静 に 見 極 め る 姿 勢 が 今 す ご
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  く 重 要 に な っ て き て い ま す。 裏 側 を 見 る 視 点。
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  え。 え？
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  特 に SPV み た い に、 企 業 の 財 務 の 実 態 を 複 雑 に し て リ ス ク を 見 え に く く す
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  る 可 能 性 の あ る 手 法 が ま た 広 が っ て い る 状 況 で は、 見 え て い る 数 字 の 裏 に
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  何 が 隠 さ れ て い る 可 能 性 が あ る の か。 で、 常 に 問 い か け る 姿 勢 が 不 可 欠 だ と
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  思 う ん で す ね。 例 え ば、 あ る 企 業 の 業 績 が す ご く 好 調
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  に 見 え た と し て も、 そ の 成 長 が 実 は オ フ バ ラ ン ス で 調 達 し た 凶 悪 の 資 金 に
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  よ る 持 続 可 能 性 の 低 い 投 資 に よ っ て 支 え ら れ て い る。
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  そ う い う 可 能 性 は な い か と か、 そ う い う 視 点。
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  で す ね。 な る ほ ど。
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  つ ま り 発 表 さ れ る 業 績 と か 投 資 計 画 の 数 字 だ け じ ゃ な く て、 そ の 資 金 調 達
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  の。 ま あ 質。
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  に も 目 を 向 け る 必 要 が あ る。 っ て こ と で。
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  す ね、 ま さ に そ の 通 り で す。 ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト た ち の 間 で
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  も、 単 な る AI へ の 熱 狂 か ら ち ょ っ と 一 歩 引 い て、 こ の ブ ー ム を 支 え る 構
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  造、 特 に 資 金 調 達 の 健 全 性 は 本 当 に 持 続 可 能 な の か っ て い う 点 を よ り 慎 重
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  に 分 析 し よ う と す る 動 き が 出 て い る の は、 ま さ に そ の た め だ と 思 い ま す。
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  う ん。 過 去 の バ ブ ル と そ の 崩 壊 か ら 学 ん だ
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  教 訓 を、 今 度 こ そ 生 か そ う と し て い る の か も し れ な い で す ね。
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  そ う か も し れ な い で す ね。 あ な た ご 自 身 は ど う で し ょ う。
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  こ う い う 企 業 の 動 き と か 資 金 調 達 の 処 方 に つ い て、 特 に ど の あ た り に こ う
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  疑 問 と か 興 味 を 感 じ ま す か？ そ う で す ね。
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  や は り こ の 見 え に く さ と い う 点 が 一 番 気 に な り ま す か ね。
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  今 回 は、 AI ブ ー ム の 巨 大 な 投 資 を 支 え る 資 金 調 達 手 段 と し て 再 び 注 目 を
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  集 め て い る 特 別 目 的 機 関 SPV に つ い て。
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  ご 提 供 い た だ い た ブ ロ グ 記 事 を も と に、 あ な た と 一 緒 に そ の 実 態 と 背 景 を
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  探 っ て き ま し た。 は い。
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  メ タ や xai が 活 用 し て オ ー プ ン、 AI も も し か し た ら 追 随 す る か も し れ な
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  い こ の SPV、 特 定 の プ ロ ジ ェ ク ト の リ ス ク を 切 り 離 せ る と い う メ リ ッ ト が
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  あ る 一方 で、 企 業 の 財 務 リ ス ク を こ う 外 部 か ら 見 え に く く し て し ま う と い
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  う 透 明 性 に 関 す る、 ま あ 根 深 い 課 題 を 抱 え て い る こ と が 見 え て き ま し た ね。
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  そ う で す ね。 AI と い う 本 当 に 計 り 知 れ な い 可 能 性
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  を 秘 め た 技 術 へ の 期 待 感 と、 一方 で 過 去 の 金 融 危 機 で 学 ん だ は ず の 複 雑 な
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  金 融 手 法 が も た ら す リ ス ク へ の 警 戒 感。
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  う ん、 私 た ち は 今 ま さ に そ の 境 目 に 立 っ て い る の か も し れ な い で す ね こ の
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  SPV と い う ツ ー ル が、 AI 時 代 の 成 長 を 加 速 さ せ る。
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  こ う 賢 明 な 手 段 と な る の か、 そ れ と も ま た 新 た な 金 融 リ ス ク の 温 床 と な っ
• 15:22
  て し ま う の か。 そ の 行 方 を 本 当 に 注 意 深 く 見 守 っ て
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  い く 必 要 が あ り、 そ。 う で す。
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  そ う で す ね。 最 後 に、 あ な た に 投 げ か け た い 問 い が
• 15:29
  あ り ま す。 こ の SPV を 用 い た 巨 額 の 資 金 調 達 戦
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  略 と い う の は、 AI と い う 技 術 革 命 を 力 強 く 前 進 さ せ る た め の 持 続 可 能 な
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  エ ン ジ ン と な り 得 る の で し ょ う か。 う ん。
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  け れ ば と 思 い ま す。