Latest / 米国株投資で幸せ作り / インテル決算分析：株価急落の裏に潜む「供給の壁」と「AIへの布石」

Transcript

インテル決算分析：株価急落の裏に潜む「供給の壁」と「AIへの布石」 · 米国株投資で幸せ作り

• 0:00
  2026年 1月22日、 半 導 体 の 大 手 イ ン テ ル の 決 算 が 発 表 さ れ ま し た。
• 0:06
  売 上 も 利 益 も 市 場 の 予 想 を 上 回 る。 ま あ、 文 句 な し の 結 果 で す よ ね。
• 0:11
  え え、 素 晴 ら し い 数 字 で し た。 普 通 に 考 え た ら、 翌 日 の 株 価 は 当 然 こ
• 0:16
  う グ ッ と 上 が り ま す よ ね。 は い、 教 科 書 通 り な ら 間 違 い な く そ う
• 0:20
  な り ま す。 お 祝 い ム ー ド の は ず で し た。
• 0:22
  と こ ろ が。 で す。
• 0:23
  蓋 を 開 け て み た ら、 株 価 は な ん と 12% 以 上 の 大 暴 落。
• 0:27
  う。 わ。
• 0:28
  そ れ は 大 き い で す ね。 し か も、 そ の 直 前 の 一 ヶ 月 で 株 価 は
• 0:33
  47% も 急 騰 し て い た だ け に、 市 場 の 雰 囲 気 は も う 天 国 か ら 地 獄 へ。
• 0:38
  ま さ に 大 混 乱 で す。 え え、 今 回 は あ な た か ら 共 有 い た だ い
• 0:42
  た イ ン テ ル の 決 算 分 析 記 事 を も と に。 こ の 好 決 算 な の に 株 価 急 落 と い う、 一
• 0:49
  見 す る と 全 く 矛 盾 し た 状 況 の 裏 側 を、 一 緒 に 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思
• 0:53
  い ま す。 は い、 数 字 の 裏 に 隠 さ れ た 三 つ の 迫 真
• 0:56
  に 迫 っ て い き ま し ょ う。 今 回 の 分 析 の ゴ ー ル は、 こ の 株 価 の 動
• 1:00
  き が、 単 に 過 熱 し す ぎ た 市 場 の 期 待 の 剥 落 な の か、 そ れ と も イ ン テ ル の 未 来
• 1:06
  を 冷 静 に 見 据 え た 上 で の、 ま あ あ る 種 の 絶 好 の 買 い 場 な の か。
• 1:11
  な る ほ ど。 そ の 判 断 材 料 を、 あ な た と 一 緒 に 整 理
• 1:14
  し て い く こ と で す。 記 事 を 読 み 解 く と、 イ ン テ ル が 今 ま さ
• 1:18
  に 直 面 し て い る 課 題 が 三 つ の 大 き な テ ー マ に 集 約 さ れ て い ま し た。
• 1:21
  ほ う 供 給 の 壁、 AI へ の 布 石、 そ し て 将 来 の リ ス ク。
• 1:26
  こ の 三 つ の 視 点 か ら、 イ ン テ ル の 現 在 地 を 明 ら か に し て い き ま し ょ う。
• 1:30
  面 白 そ う で す ね。 で は 早 速、 一つ目 の 迫 真 か ら。
• 1:34
  あ の、 ま ず 大 前 提 と し て 発 表 さ れ た 決 算 の 数 字 自 体 は 本 当 に 良 か っ た ん で
• 1:39
  す よ ね。 こ こ を 改 め て 確 認 さ せ て く だ さ い。
• 1:41
  は い。 そ こ は 揺 る ぎ な い 事 実 で す。
• 1:44
  2024年 第 四 四 半 期 の 実 績 で す が、 売 上 高 は 137億 ド ル。
• 1:49
  137億 ド ル。 市 場 の ア ナ リ ス ト た ち の 予 想 は 134億
• 1:54
  ド ル で し た か ら、 こ れ を き っ ち り 上 回 っ て い ま。
• 1:56
  す な る。 ほ ど さ ら に 重 要 な の が 利 益 で す ね。
• 1:59
  調 整 後 の 一 株 当 た り 利 益、 い わ ゆ る EPS は 15 セ ン ト。
• 2:04
  一 五 セ ン ト。 市 場 予 想 は な ん と 八 セ ン ト で し た か
• 2:07
  ら。 え？
• 2:08
  じ ゃ あ、 ほ ぼ 倍 じ ゃ な い で す か。 そ う な ん で す。
• 2:10
  ほ ぼ 倍 近 い 素 晴 ら し い 数 字 で す。 ほ ぼ 倍。
• 2:14
  い や、 こ れ だ け 見 た ら な ぜ 株 価 が 下 が る の か 本 当 に 謎 で す ね。
• 2:18
  一 体 何 が 投 資 家 た ち を そ ん な に 失 望 さ せ た ん で し ょ う か。
• 2:21
  問 題 は、 過 去 の 実 績 と 同 時 に 発 表 さ れ た 未 来 の 見 通 し に あ り ま し た。
• 2:28
  あ あ、 過 去 よ り 未 来 で す か。 え え。
• 2:31
  2026年 の 最 初 の 四 半 期、 第 一 四 半 期 の 売 上 高 予 測 が、 市 場 が 待 ち 構 え て い た
• 2:39
  数 字 に 届 か な か っ た ん で す。 な る ほ ど。
• 2:42
  具 体 的 に は ど れ く ら い の 差 が あ っ た ん で す か？
• 2:44
  イ ン テ ル が 示 し た 予 測 レ ン ジ は 117億 ド ル か ら 127億 ド ル。
• 2:49
  ま あ、 中 央 値 を 取 る と 122億 ド ル で す。 は い。
• 2:52
  そ れ に 対 し て 市 場 の 期 待 値 は 126億 ド ル で し た。
• 2:56
  う ん。 4億 ド ル の 差。
• 2:59
  た っ た そ れ だ け？ と 思 わ れ る か も し れ ま せ ん が、 期 待 値
• 3:02
  で 動 く 株 式 市 場 に と っ て は、 こ れ が 強 烈 な 冷 や 水 に な っ た わ け で す。
• 3:06
  う ん。 で も そ の 弱 気 な 見 通 し の 理 由 が 重 要
• 3:10
  で す よ ね。 単 純 に、 イ ン テ ル の 製 品 が 急 に 売 れ な
• 3:13
  く な っ た と い う 話 で は な い ん で す よ ね。
• 3:16
  ま さ に そ こ が 今 回 の 分 析 で 最 も 面 白 い ポ イ ン ト で す。
• 3:20
  イ ン テ ル の CFO、 デ ビ ッ ド ジ ン ズ ナ ー 氏 は 決 算 会 見 で こ う 断 言 し て い る ん
• 3:25
  で す。 プ ロ セ ッ サ ー に 対 す る 需 要 は 非 常 に
• 3:29
  強 い。 え、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
• 3:31
  需 要 は め ち ゃ く ち ゃ 強 い。 で も 売 り 上 げ の 見 通 し は 低 い。
• 3:35
  こ れ、 ど う い う こ と で す か？ 普 通 に 考 え た ら お か し く な い で す か？
• 3:38
  え え。 皮 肉 の 話 な ん で す が、 理 由 は。
• 3:41
  売 る も の が な く な っ て し ま っ た か ら な ん で す。
• 3:43
  売。 る も の が な い。
• 3:45
  は い。 つ ま り、 今 日 す ぎ る 需 要 に 応 え る た め
• 3:49
  の 製 品 在 庫 を 第 四 四 半 期 で 使 い 果 た し て し ま っ た。
• 3:52
  へ え。 嬉 し い 悲 鳴 の よ う で す が、 こ れ が 実 情
• 3:56
  で す。 な る ほ ど。
• 3:57
  需 要 が あ る の に 供 給 が 追 い つ い て い な い、 で も 売 る も の が な い ほ ど 人 気 っ
• 4:02
  て い う の は、 将 来 性 が あ る 証 拠 じ ゃ な い ん で す か。
• 4:05
  な ぜ 市 場 は そ れ を こ ん な に も ネ ガ テ ィ ブ に 捉 え た ん で し ょ う。
• 4:08
  そ れ は。 で す ね。
• 4:09
  ウ ォ ー ル 街 が 機 会 損 失 と い う 言 葉 を 非 常 に 嫌 う か ら で す。
• 4:14
  機 会 損 失。 目 の 前 に 儲 か る チ ャ ン ス が あ る の に、
• 4:17
  そ れ を 取 り こ ぼ し て い る と 見 な さ れ て し ま う。
• 4:20
  短 期 的 な 視 点 で は、 こ れ は ど う し て も マ イ ナ ス 評 価 に つ な が り ま す う。
• 4:24
  ん？ な る ほ ど。
• 4:25
  た だ、 長 期 的 な 視 点 を 持 つ 投 資 家 が 注 目 す べ き は、 同 じ く CFO が 発 言 し た こ
• 4:31
  の 一 言 で す。 は い。
• 4:32
  年 内 の 残 り 期 間、 四 半 期 ご と に 供 給 は 改 善 す る。
• 4:37
  あ あ、 そ れ は 重 要 な 一 言 で す ね。 つ ま り、 こ の 問 題 は 一時 的 な も の で、 ち
• 4:42
  ゃ ん と 解 決 策 は あ り ま す よ と 会 社 側 が 明 言 し て い る わ け だ。
• 4:45
  そ の 通 り で す。 こ れ っ て た だ の 景 気 づ け の コ メ ン ト
• 4:49
  な の か？ そ れ と も 何 か 裏 付 け が あ る ん で し ょ
• 4:52
  う か？ 記 事 の 分 析 に よ れ ば、 こ れ は 単 な る 精
• 4:55
  神 論 で は な い よ う で す。 新 し い 製 造 プ ロ セ ス の 立 ち 上 げ な ど
• 4:59
  が 軌 道 に 乗 る こ と で、 物 理 的 に 生 産 能 力 が 上 が っ て い く 見 込 み が あ る と。
• 5:05
  つ ま り。 現 在 の 業 績 の 足 踏 み は、 会 社 の 競 争 力
• 5:09
  が 落 ち た と い っ た 構 造 的 な 不 振 で は な い。
• 5:12
  あ く ま で 成 長 過 程 で 起 き る 一時 的 な ボ ト ル ネ ッ ク で あ る 可 能 性 が 高 い。
• 5:17
  な る ほ ど。 だ か ら こ そ、 こ の 供 給 の 壁 を ど れ く ら
• 5:20
  い の ス ピ ー ド で 乗 り 越 え ら れ る の か。 市 場 は 下 達 を 飲 ん で 見 守 っ て い る。
• 5:25
  こ れ が 短 期 的 な 株 価 回 復 の 鍵 を 握 る 一つ目 の 核 心 で す。
• 5:29
  な る ほ ど。 そ の 供 給 が 追 い つ か な い ほ ど の 需 要
• 5:33
  を 生 み 出 し て い る 背 景 に は、 や っ ぱ り AI が あ り ま す よ ね。
• 5:36
  え え。 間 違 い な く。
• 5:37
  そ の AI の 巨 大 な 波 に イ ン テ ル が 本 当 に 乗 り 切 れ る の か？
• 5:42
  な ん か 会 社 の 磁 力 そ の も の が 問 わ れ て い る 気 が し ま す。
• 5:45
  で は、 2つ目 の 革 新 AI へ の 布 石 に つ い て 見 て い き ま し ょ う。
• 5:50
  え え。 AI の 普 及 は、 画 像 処 理 が 得 意 な GPU
• 5:54
  だ け で な く。 そ れ を 支 え る PC や サ ー バ ー の 頭 脳、
• 5:57
  CPU の 需 要 も 爆 発 的 に 押 し 上 げ て い ま す。
• 6:01
  イ ン テ ル に と っ て、 こ れ を も う 数十年 ぶ り の 巨 大 な 追 い 風 で す。
• 6:05
  は い。 こ の チ ャ ン ス を つ か む た め に、 イ ン テ
• 6:07
  ル は 今、 自 社 の 主 力 で あ る X86 ア ー キ テ ク チ ャ ー を AI 時 代 の 基 盤 と し て 再
• 6:14
  定 義 し よ う と 必 死 に な っ て い ま す。 そ の 戦 略 の 成 否 を 占 う 上 で、 記 事 で は
• 6:20
  リ ッ プ ブ ー 端 子 EO の。 非 常 に 正 直 な 自 己 評 価 が ハ イ ラ イ ト
• 6:25
  さ れ て い ま す ね。 そ う な ん で す。
• 6:27
  製 造 ホ ロ マ リ は 改 善 し て い る が、 業 界 ト ッ プ レ ベ ル に は 達 し て い な い。
• 6:32
  こ れ、 正 直 す ぎ て、 逆 に う ち は ま だ 二 流 で す と 認 め て い る よ う に 聞 こ え て
• 6:38
  し ま い ま す が、 私 も。 最 初 に こ の 発 言 を 読 ん だ 時 は 正 直 ド
• 6:42
  キ ッ と し ま し た。 普 通 こ う い う こ と っ て 隠 し ま す か ら
• 6:45
  ね。 で す よ ね。
• 6:46
  で す が、 記 事 の 分 析 は、 こ れ を 生 み の 苦 し み の 表 れ だ と 少 し 違 う 角 度 か ら
• 6:51
  見 て い ま す。 生 み の 苦 し み で す か？
• 6:54
  え え。 こ の 率 直 な 発 言 は、 裏 を 返 せ ば、 経 営
• 6:57
  陣 が 自 社 の 課 題 を 正 確 に、 そ し て 冷 静 に 把 握 し て い る 証 拠 だ と。
• 7:02
  あ あ、 な る ほ ど。 そ の 上 で、 改 善 の 途 上 に あ る と 宣 言 し
• 7:06
  て い る わ け で す。 な る ほ ど な あ。
• 7:08
  で も、 そ れ を 正 直 に 言 い 過 ぎ る と。 競 合 の tsmc や サ ム ス ン に、 イ ン テ ル
• 7:14
  は ま だ 本 調 子 じ ゃ な い な あ と 足 元 を 見 ら れ る リ ス ク は あ り ま せ ん か？
• 7:19
  投 資 家 も 不 安 に な り そ う で す け ど。 え え。
• 7:21
  こ れ っ て 1種 の 諸 刃 の 剣 の よ う に 感 じ ま す。
• 7:24
  ま さ に 諸 刃 の 剣 だ と 思 い ま す。 弱 み を さ ら す リ ス ク は 当 然 あ り ま す。
• 7:28
  は い。 し か し、 イ ン テ ル は こ こ 数 年、 ロ ー ド
• 7:31
  マ ッ プ の 遅 延 な ど で 市 場 の 信 頼 を 失 い か け て い た 時 期 が あ り ま し た。
• 7:35
  あ り ま し た ね。 そ の 反 省 か ら、 今 は ハ ッ タ リ や 過 剰 な
• 7:39
  約 束 を せ ず。 現 実 を 直 視 し、 課 題 を 株 主 と 共 有 す る
• 7:43
  こ と で、 長 期 的 な 信 頼 を 再 構 築 し よ う と し て い る と 解 釈 す る こ と も で き る
• 7:48
  ん で す。 信。
• 7:48
  頼 の 再 構 築。 そ う い う 戦 略 的 な 意 図 が あ る か も し
• 7:52
  れ な い。 そ う で す。
• 7:53
  AI 時 代 に イ ン テ ル が 真 の リ ー ダ ー シ ッ プ を 取 り 戻 す た め に は、 こ の 製 造 ほ
• 7:57
  ろ ま り、 つ ま り 製 造 し た 製 品 の う ち 良 品 と し て 出 荷 で き る 割 合 を 業 界 最 高
• 8:03
  水 準 ま で 引 き 上 げ る こ と が 絶 対 条 件 な ん で す。
• 8:05
  え え、 CEO 発 言 は そ の た め の 重 要 な 過 度 期 に 今 い る と い う 宣 言 な ん で す。
• 8:11
  こ の 生 み の 苦 し み を 乗 り 越 え、 い つ 業 界 ト ッ プ レ ベ ル の 製 造 技 術 を 確 立 で
• 8:16
  き る の か。 こ れ が イ ン テ ル の 中 長 期 的 な 未 来 を
• 8:20
  占 う 2つ目 の 革 新 に な り ま す。 わ か り ま し た。
• 8:23
  イ ン テ ル が 自 社 で 抱 え る 短 期 的 な 供 給 の 壁 と 中 長 期 的 な 製 造 技 術 の 課 題。
• 8:30
  こ こ ま で は、 い わ ば イ ン テ ル 内 部 の 話 で す よ ね。
• 8:33
  そ う で す ね。 で も、 記 事 で は も う 一 つ、 外 部 か ら の
• 8:36
  リ ス ク も 指 摘 さ れ て い ま し た。 2026年 後 半 に 懸 念 さ れ る メ モ リ ー 価
• 8:41
  格 の 上 昇 は い、 イ ン テ ル の 話 な の に、 な ぜ メ モ リ ー が 関 係 し て く る ん で す
• 8:46
  か。 こ れ は、 イ ン テ ル の 顧 客。
• 8:49
  つ ま り、 お 客 さ ん の 副 来 事 情 に 関 わ る 問 題 だ か ら で。
• 8:52
  す あ、 顧 客 の。 イ ン テ ル の プ ロ セ ッ サ ー を 買 っ て 製
• 8:55
  品 を 作 る の は、 del や HP と い っ た PC や サ ー バ ー の メ ー カ ー で す よ。
• 9:00
  ね。 は い。
• 9:00
  そ う で す ね。 彼 ら に と っ て、 製 品 を 作 る た め の 部 品
• 9:03
  コ ス ト は 死 活 問 題 で す。 そ し て PC や サ ー バ ー に は イ ン テ ル の
• 9:07
  プ ロ セ ッ サ ー だ け で な く、 大 量 の メ モ リ ー も 搭 載 さ れ ま す。
• 9:11
  え え、 も し そ の メ モ リ ー の 価 格 が 急 騰 し た ら？
• 9:14
  製 品 全 体 の コ ス ト が 大 き く 跳 ね 上 が っ て し ま う。
• 9:17
  な る ほ ど。 例 え ば 最 高 の エ ン ジ ン、 つ ま り イ ン テ
• 9:21
  ル の プ ロ セ ッ サ ー が あ っ て も、 タ イ ヤ、 つ ま り メ モ リ ー の 値 段 が 2倍 に な
• 9:25
  っ た ら、 自 動 車 メ ー カ ー は 車 全 体 の 値 段 を 上 げ ざ る を 得 な い。
• 9:29
  ま さ に そ の 通 り で す。 場 合 に よ っ て は 生 産 台 数 を 減 ら す か
• 9:32
  も し れ な い と。 そ う い う 話 で す ね。
• 9:34
  素。 晴 ら し い 例 え で す ね。
• 9:35
  そ の 通 り で す。 PC メ ー カ ー は コ ス ト 増 を や っ て。
• 9:40
  利 益 率 を 確 保 す る た め に、 新 し い 高 価 な イ ン テ ル プ ロ セ ッ サ ー へ の 切 り 替
• 9:44
  え を 遅 ら せ た り、 採 用 ペ ー ス を 鈍 ら せ た り す る 可 能 性 が あ る。
• 9:48
  こ れ が CFO が 指 摘 し た 過 半 期 の リ ス ク の 正 体 で す。
• 9:52
  イ ン テ ル 自 身 の せ い で は な い の に、 顧 客 の 都 合 で 間 接 的 に 影 響 を 受 け て し
• 9:57
  ま う か も し れ な い と。 こ れ は 厄 介 で す ね。
• 10:00
  は い。 記 事 に よ れ ば、 多 く の 企 業 は 上 半 規 分
• 10:04
  の 在 庫 を す で に 確 保 し て い る た め。 す ぐ に 影 響 が 出 る わ け で は な い と 見
• 10:09
  ら れ て い ま す。 は い。
• 10:10
  し か し、 2026年 の 後 半 に 向 け て、 こ の メ モ リ ー 価 格 の 動 向 が イ ン テ ル の 売
• 10:16
  り 上 げ や 利 益 率 に ど う 響 い て く る か、 市 場 は す で に 次 の 焦 点 と し て こ の 点
• 10:21
  を 注 意 し 始 め て い ま す。 3つ目 の 革 新 は、 こ の コ ン ト ロ ー ル 不 能
• 10:26
  な 外 部 環 境 の リ ス ク で す。 さ て、 こ こ ま で 三 つ の 革 新 を 見 て き ま
• 10:30
  し た。 ま と め る と、 ま ず 短 期 的 な 課 題 と し
• 10:33
  て、 強 す ぎ る 需 要 に 生 産 が 追 い つ か な い。
• 10:36
  供 給 不 足 は い。 そ し て そ の 需 要 の 源 泉 で あ る AI 時 代
• 10:41
  を 勝 ち 抜 く た め の 中 中 期 的 な 製 造 技 術 の 課 題。
• 10:45
  え え、 最 後 に、 自 社 で は ど う に も で き な い 外 部 要 因 と し て の メ モ リ ー、 価 格
• 10:49
  リ ス ク。 こ れ ら の 要 素 が 複 雑 に 絡 み 合 っ て、 今
• 10:53
  回 の 株 価 の 動 き に つ な が っ た わ け で す ね。
• 10:55
  そ う い う こ と に な り ま す。 今 回 の 株 価 急 落 を 改 め て 整 理 す る と。
• 11:00
  ま ず、 土 台 と し て、 直 近 一 ヶ 月 で 47% と い う 明 ら か に 加 熱 気 味 だ っ た 株 価
• 11:05
  上 昇 に 対 す る 利 益 確 定 売 り が あ り ま し た。
• 11:08
  あ り ま し た ね。 確 か に。
• 11:10
  そ こ に 供 給 不 足 が 原 因 の 弱 気 な 見 通 し と い う 冷 や 水 が 浴 び せ ら れ、 投 資 家
• 11:15
  の 不 安 が 一 気 に 噴 出 し た。 こ れ が 一 連 の な が ら だ と 分 析 で き ま
• 11:19
  す。 つ ま り、 会 社 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ。
• 11:21
  基 礎 的 な 体 力 が 急 に 悪 化 し た わ け で は な く て。
• 11:25
  え え。 そ う い う わ け で は な い。
• 11:27
  あ ま り に 高 く 飛 ん だ 反 動 と、 短 期 的 な つ ま ず き が 重 な っ て し ま っ た 後。
• 11:31
  そ の よ う に 考 え ら れ ま す。 で す か ら、 あ な た が 今 後 イ ン テ ル の 動
• 11:35
  向 を 見 て い く 上 で 注 目 す べ き ポ イ ン ト は？
• 11:37
  非 常 に シ ン プ ル で す。 記 事 の 内 容 か ら 二 つ の チ ェ ッ ク ポ イ
• 11:41
  ン ト に 集 約 で き ま す。 ぜ ひ お 願 い し ま す。
• 11:43
  一つ目 は、 CFO の 宣 言 通 り、 四 半 期 ご と に 供 給 制 約 は 本 当 に 解 消 さ れ て い く
• 11:49
  の か。 こ れ は 三 ヶ 月 ご と の 決 算 発 表 で、 経 営
• 11:53
  陣 が 供 給 状 況 に つ い て ど う コ メ ン ト す る か。
• 11:55
  そ の ト ー ン や 具 体 的 な 数 字 を 注 意 深 く チ ェ ッ ク す る 必 要 が あ り ま。
• 11:59
  す な る ほ。 ど 2つ目 は、 CEO が 認 め た 課 題 で あ る 製
• 12:03
  造 保 留 ま り。 製 造 歩 留 ま り が い つ 業 界 ト ッ プ レ ベ
• 12:07
  ル に 到 達 す る の か、 こ れ は 新 し い 製 造 プ ロ セ ス が 計 画 通 り 立 ち 上 が っ た か
• 12:12
  と い っ た 技 術 関 連 の ニ ュ ー ス で 判 断 し て い く こ と に な り ま す。
• 12:15
  な る ほ ど 供 給 の 壁 を 突 破 す る ス ピ ー ド と 製 造 技 術 を 確 立 す る。
• 12:20
  達 成 時 期。 こ の 二 つ が 今 後 の イ ン テ ル の 株 価 を
• 12:24
  占 う 試 金 石 に な る。 と、 ま さ し く イ ン テ ル は 今、 エ ー ア イ
• 12:28
  と い う 強 力 な 追 い 風 を 受 け な が ら も、 自 身 が 抱 え る 過 去 か ら の 課 題 と 未 来
• 12:33
  の リ ス ク の 両 方 と 戦 っ て い る 最 中 で す。
• 12:35
  え え、 短 期 的 な 株 価 の 動 き に 一 喜 一 憂 せ ず、 こ の 二 つ の ポ イ ン ト が 着 実 に 改
• 12:40
  善 に 向 か っ て い る か を 見 守 る 必 要 が あ る。
• 12:43
  こ れ が 今 回 あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た 記 事 か ら の 最 大 の メ ッ セ ー ジ だ
• 12:47
  と 思 い ま。 す。
• 12:47
  あ り が と う ご ざ い ま す。 点 と 点 だ っ た 情 報 が 一 本 の 線 と し て
• 12:51
  つ な が り ま し た。 最 後 に。
• 12:53
  一 つ、 あ な た に 考 え て み て ほ し い こ と が あ る ん で。
• 12:56
  す は い。 何 で し ょ。
• 12:58
  う。 今 回、 イ ン テ ル の CEO が 自 社 の 製 造 技
• 13:01
  術 が 業 界 ト ッ プ レ ベ ル で は な い と 極 め て 率 直 に 認 め ま し た。
• 13:05
  え？ え？
• 13:05
  非 常 に 印 象 的 な、 あ る 意 味 で 異 例 の 発 言 で し た。
• 13:08
  ね？ 技 術 の 頂 点 を 目 指 す 熾 烈 な 競 争 の 真
• 13:11
  っ 只 中 で、 ト ッ プ が こ の よ う な 自 己 評 価 を 公 に す る こ と。
• 13:15
  こ れ っ て 投 資 家 を 不 安 に さ せ る 弱 さ の 表 れ な ん で し ょ う か？
• 13:18
  う ん。 そ れ と も、 課 題 を 正 確 に 認 識 し、 全 社
• 13:22
  一 丸 と な っ て 解 決 に 向 か う 健 全 で 透 明 な 組 織 文 化 の 証 な ん で し ょ う か。
• 13:27
  深 い 問 い で す ね。 ど ち ら の 側 面 も あ る か も し れ ま せ ん。
• 13:30
  こ の イ ン テ ル の 正 直 な 姿 勢 を、 常 に 自 信 に 満 ち た メ ッ セ ー ジ を 発 信 す る 競
• 13:35
  合 他 社 の そ れ と 比 較 し て み る と、 そ れ ぞ れ の 企 業 の 文 化 や 投 資 家 と の コ ミ
• 13:39
  ュ ニ ケ ー シ ョ ン 戦 略 の 違 い が く っ き り と 見 え て く る か も し れ ま せ ん。
• 13:43
  確 か に そ。 こ。
• 13:44
  か ら、 ア ナ カ 自 身 が ど ち ら の ス タ イ ル を よ り 侵 害 す る の か 考 え て み る の も
• 13:48
  面 白 い か も し れ な い で す ね。