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Episódio #3 -Ibovespa ignora inflação e mira os 200 mil · Tá no preço?

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Olá, estamos aqui novamente com esse podcast.
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Está no preço, apresentado por mim, Ana Laura Magalhães,
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especialista em investimentos, e Tatiana Pinheiro, doutora em
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economia. Com a nossa ideia aqui de
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traduzir o que está na tela que realmente importa para sua
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decisão todo dia um olhar de economia e investimentos para te
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ajudar a entender o mercado e o que fazer com ele.
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E hoje dia 10/04/2026, um dia muito interessante, com bastante
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informação pra gente comentar com vocês.
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Quero começar aqui com o resuminho do fechamento de
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mercado, já dizendo aqui pros nossos ouvintes que a gente
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chegou numa semana histórica. Num dia histórico, o Ibovespa
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chegou a atingir um recorde altíssimo, fechando num novo
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recorde de 197000 pontos. E a ideia é entender se
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realmente a gente tá aqui nesse rally de 200000 pontos, entender
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o que que tá acontecendo antes de aprofundar no assunto e até
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passar a palavra pra Tati, que tá aqui com a gente.
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Só quero trazer um pouquinho de atenção.
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As principais altas voltaram a ser as mesmas de ontem, Rappi
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vida subindo, acumulando ali uma alta de 24, quase 25% na semana,
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depois de algumas mudanças no alto escalão da empresa, que tem
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alguns boatos de vender uma. No sul, e Petrobras, que também
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subiu muito, o que também tem muito a ver com esse conflito no
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Oriente médio, que a gente já sabe.
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Só mais uma coisinha antes da gente comentar mais ainda sobre
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Bovespa, hoje o dólar caiu mais de 1% e encerrou a 5 BRL hoje.
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Essa semana, o dólar recuou quase 3% frente ao real.
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Tati, o que você tem para dizer sobre isso?
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Nossa, que maravilhoso, né? Maravilhoso.
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Assim, eu recebi uma pergunta de um jornalista, é essa semana
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falando assim, é? Vocês previam isso No No final
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do ano passado, vocês previam o câmbio a 5.
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Falei assim, não. Assim, eu eu era otimista com o
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câmbio e mesmo assim. Porque lembra, no final do ano
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passado o câmbio estava 5,50 BRL, né?
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Ele terminou a 5,50 BRL, ficou rodando um pouquinho antes do
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final do ano, estava um pouquinho acima disso e acabou
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fechando a 5,50 BRL, né? Bom, a gente 50 centavos abaixo
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do que fechou o ano passado, né? Então é, eu acho que até os mais
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otimistas não estavam esperando não, não projetava um câmbio a 5
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BRL. Eu só por curiosidade, fui olhar
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lá, pesquisar Focus. Que é a pesquisa que o banco
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central faz com os economistas de mercado.
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E aí eu fui ver, né? Porque dá pra ver o histórico.
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Então eu fui ver o que que os economistas, na média, na
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mediana, eles projetavam no final do ano passado pro pro
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câmbio de agora de abril, né? De abril, março 5 e 40.
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Não era 5 BRL. Então é muito interessante a
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reação do Brasil. É frente aí a essa ideia aí de
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arrefecimento do conflito é do Irã?
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Porque é é essa notícia que a gente tem pra vocês terem uma
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ideia, né? Como e vindo aqui no nosso, nas
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nossas falas diárias, o Brasil, ele começou melhorando junto com
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as moedas. Então a gente lá era no décima
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melhor moeda tal ontem foi a segunda melhor moeda, hoje nós
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fomos a. Primeira melhor performance, né?
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Então isso aí mostra esse otimismo com encerrar nesse
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conflito rapidamente, que a gente sabe que não tá certo, né?
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Não é certo que isso aconteça, é lá, é.
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A gente precisa ver o desdobrar aí das das conversas Na Na nos
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próximos dias. Mas eu acho que esse otimismo tá
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aí, né? Esse otimismo no Brasil.
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Tá aí, né, Ana? Tá na, no, no, no câmbio, tá na
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bolsa, é. Mas é, é.
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O desempenho é tão forte que dá uma certa desconfiança.
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Não dá, não. Com certeza, né?
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Tati? Eu tava olhando aqui ó.
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O giro financeiro do Ibovespa hoje foi de 24 bilhões de reais.
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Isso é 34% acima da média dos últimos 12 meses que ali em
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torno de 17.9. Bilhões de reais.
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E é muito curioso você falar desse otimismo, né?
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Porque o rali tá muito alto. A gente deve bater esses 200000
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pontos. Muitos bancos e muitas
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instituições financeiras no geral, já tem criado, criado
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relatórios de análise técnica, que são aquelas análises que se
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fazem projeções gráficas, e esses 200000 pontos, eles é bem
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factível, tá? A genial investimentos, o Itaú
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BBA, várias instituições colocaram vários relatórios aqui
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no ar que são acessíveis, são públicos, para quem tiver
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interesse em depois pesquisar, mostrando que no médio prazo
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existe inclusive uma possibilidade da gente chegar no
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250000 pontos. O meu ponto de atenção seria só
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lembrar que o Ibovespa, ele não é uma representatividade
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generalizada da bolsa do Brasil. Ele é composto por uma média de
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8085 empresas ali numa média. Ponderada, de valor que dentro
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da performance diária de preço que tiveram e dentro da sua
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representatividade dentro do índice, compõe aí em sua
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totalidade. O quanto a gente acumulou de
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pontos no dia e no caso do que a gente tá falando hoje aqui
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também da semana e a gente teve alguns destaques negativos que
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eu até quero comentar com você, Tati, que foi é?
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O grupo Arezzo o grupo Arezzo hoje caiu mais de 10%, então é
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legal a gente prestar atenção em varejo também.
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Nesse caso, foi a Renúncia de um dos presidentes de uma unidade
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de fashion e lifestyle do grupo, né?
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Que também não tem ali um substituto.
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É uma coisinha muito micro. Que causou essa queda do preço
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das ações. Mas se a gente olha para macro e
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se a gente entra para varejo e olha para inflação, que também é
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um dia muito interessante, como que a gente teve hoje, né?
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10 de abril foi uma super sexta. Eu acho que dá para a gente
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tirar um pouquinho mais de conclusão sobre isso, não?
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Tá sim, claramente, né? Então, super sexta a inflação.
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É nos Estados Unidos, é divulgada de março e inflação
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aqui divulgada também, AA de março do mês de março lá fora.
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AA lá fora a inflação ela já mostra.
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O efeito é do do aumento dos combustíveis, né?
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Então a inflação nos Estados Unidos no mês de março registrou
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0,9% a inflação completa, né 0,9, para vocês terem uma ideia.
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É a inflação mensal mais alta desde 2022, quando a inflação
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deles acelerou bastante. Porque eles sabe, todo mundo,
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né? Não só a deles, mas a nossa aqui
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no resto do mundo como um todo. A gente tava vindo, né?
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Reabertura de mercados depois do COVID, então você teve aquela
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expansão de inflação, mas assim o 0,9 chama muita atenção,
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porque gasolina, o item gasolina ali dentro da inflação deles, e
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é por isso que a gente fala, a já mostrou o impacto é.
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Do choque do petróleo a gasolina lá, porque é um preço livre, não
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é administrado, não é regulado lá não tem uma Petrobras,
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Petrobras, então quando sobe, sobe, o preço é fora.
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No mercado Internacional, isso passa pra bomba, né?
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O preço da gasolina lá subiu 21,2% no mês.
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Né? É, então é, foi isso o grande
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motivo. Mas como eles viram AO item de
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serviços outros outros preços que permaneceram muito
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tranquilos, tanto que Oo núcleo deles, né?
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A inflação aí você tira é OAOA variação de preço de gasolina,
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de combustível, de alimentação, e aí você vê o que que é a
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inflação dos demais preços, né? Ficou bem comportada.
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Eles é, não, não. Não ficaram tão.
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O mercado não ficou tão receoso assim com a inflação, mas já foi
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o suficiente para diminuir o pouquinho que tinha de Esperança
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de corte de juros esse ano. Então, realmente o corte de
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juros, como eu comentei ontem que está lá para 2027, ele
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continua lá em 2027. Essa inflação foi só o começo.
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É do impacto da alta do preço do petróleo.
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Agora a gente tem que ver abril, ver o que que esse preço de de
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alta de petróleo bate em outros preços.
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É então o mercado já, quando a gente vai olhar OOOO samp, né?
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A bolsa deles lá, que é mais olhada já hoje já não performou
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positivamente, caiu um pouquinho 01, né?
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Enquanto aqui no Brasil a gente continua performando bem, por
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quê? Porque tem n coisas No No radar
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e inflação. É uma que mostra que o banco
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central por lá não vai poder cortar tão cedo.
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E aí a gente vem pro Brasil. O Brasil a inflação foi 0,88,
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quase 109. Aliás, se a gente abrir as casas
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decimais, nos Estados Unidos foi zero 87 a inflação mensal, e
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aqui no Brasil a inflação mensal foi zero 88, então foi 11.
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Um 0,01, né? É muito parecido, mas a nossa
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maior que a deles, né? É mesmo com o controle, por
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exemplo, do preço da gasolina. A Petrobras, não.
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É, não, não, não fez aumento de preço da gasolina, mesmo assim a
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gasolina subiu na bomba. É, meu amigo, você tá vendo a
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bomba? O preço da da bomba da gasolina
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ficando mais caro, realmente tá mais caro e apareceu na
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inflação. A gasolina aqui subiu 4,59% sem
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a Petrobras ter reajustado a gasolina.
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Tem um pouco de vocês sabem que a nossa gasolina na bomba, ela
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não é 100% gasolina, né? Ela é. 70% da gasolina, 30%
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etanol, então é uma mistura, né? Então é esse.
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Esse aumento aqui pode ter a ver com alta de preço do etanol, né?
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Mas tem um aumento de preço da gasolina que apareceu no índice,
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né? Obviamente, diesel Oo, óleo
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diesel subiu, é, mas isso pega menos no IPCA.
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E aí as as grandes altas, né? Que tem a ver com sazonalidade,
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né? Março, primeiro trimestre, a
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inflação. Ela é mais pressionada por conta
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de alimentação. O Brasil é um país tropical, o
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nosso verão é chuvoso e aí a chuva atrapalha.
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AA. A safra, né, é de alguns
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alimentos, principalmente os in Natura, né?
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É o alimento, é a lavoura curta, que eu costumo dizer, né, aquela
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que é rapidinho, né. Então, alface, tomate você
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plantou, daqui a pouco você está colhendo ela a.
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Afeta a chuva, afeta muito essas lavouras, né?
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Então a alimentação in Natura subiu 5,92%, né?
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E aí não tem nada a ver com a crise do petróleo, isso daqui é
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a sazonalidade da inflação. Só que se essa sazonalidade se
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chove muito no começo do ano, o inverno é seco, então aí
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pressiona o preço de alimento agora e depois descomprime, né?
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A gente vê inflação agora de alimentos e lá no mês de junho,
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julho, agosto, CD, deflação de preços de alimentos, né?
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Mas o que chama atenção é que a inflação, e isso atrapalha o
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banco central, é que a inflação de serviços continua lá,
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resistente nos 6% na variação ano.
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Né? É quando você olha os os demais
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preços, né? Dentro dessa inflação, mostrou
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aí uma alta generalizada do mês de março, né?
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Teve alimento, teve gasolina, aí um explica por uma coisa, por
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sazonalidade, o outro explica pelo Sócrates, o petróleo.
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Mas assim não adianta, né? O fato é que os preços estão
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subindo 0,88 foi acima da expectativa do mercado.
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Como eu tinha falado ontem, o mercado estava esperando, os
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analistas econômicos estavam esperando de 07 a 08.
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Veio acima disso, né? Então, EE veio com uma inflação
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meio espalhada. Isso deveria ser má notícia para
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bolsa, porque quando você vê a inflação mais salgada, né, os
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preços mais salgados, isso quer dizer que o banco central tem
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menos espaço para cortar juros. Né?
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Então, num dia onde Oo banco central recebe uma notícia ruim
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dessa, que é uma inflação pesada, né?
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É quem tá operando ações deveria ficar um pouco mais preocupado
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com o ciclo de corte de juros, né?
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A gente falava, olha o que tá precificando?
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A gente falou ontem, o que tá precificando?
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É aí uma possibilidade de aceleração do corte para 50
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pontos. Não parece fazer sentido, né?
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Você tem toda a incerteza geopolítica, e você?
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Tem essas notícias de fiscal aí é, né?
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De expansão de gastos do governo, de liberação do FGTS.
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Tudo isso pressiona consumo e pressiona inflação, né?
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É isso, desprecificou. Né?
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Isso já. O mercado voltou a achar que é
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só zero 25 agora na decisão de política monetária no final do
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mês, mas a bolsa subiu. Pode ser que a bolsa tenha
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subido por conta. É desse fluxo maior, porque o
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câmbio também, né? Veio, mas foi como eu disse, a
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melhor moeda é entre os emergentes, né?
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Mas é mesmo assim. Né?
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Se é pautado nisso, né? Só num fluxo.
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Do mesmo jeito que a gente tem fluxo bom, no momento, a gente
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tem um fluxo péssimo em outro, né?
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Então eu acho que as bases desses quase 200000 pontos
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chegando agora, aonde o cenário Internacional ainda está muito
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certo, eu acho que essas bases, os fundamentos são muito
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frágeis. Né, não deveria estar chegando,
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não deveria estar no preço. Esse tipo de 11 solução sólida,
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né? Do do conflito lá fora, não
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deveria estar no preço. É e é curioso você falar isso,
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porque ontem a gente comentou sobre a indústria de fundo
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multimercado, a gente só pincelou esse assunto e eu quero
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aproveitar a sua fala para aprofundar nisso.
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Porque existe um índice que é um índice de headfans da Anbima,
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headfans. Se a gente for traduzir ali como
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um fundo radiado, um fundo que trabalha com head, que são
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fundos na ao pé da letra, algo mais com proteção.
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Mas é só porque ele não fica nem comprado nem vendido.
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Ele não tem um direcional específico.
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É algo como que a gente traduziria aqui no Brasil para
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fundos multimercados e eles têm entregado uma performance
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extremamente negativa. Agora, com o fechamento de
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março, em 2020, esse índice tombou mais do que do que ele
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tombou na pandemia em 2019. Pelo menos.
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Eu quero aprofundar nisso só porque na sua fala, quando você
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fala do que tá ou não no preço de toda essa inflação, a
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principal justificativa da performance dos fundos
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multimercado ter sido tão negativa, né?
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Dentro desse contexto, agora é exatamente o fato dos gestores.
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Estarem muito posicionados no que a gente chama de kit Brasil.
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O que que é o kit Brasil? Apostar muito na alta das ações
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brasileiras. Isso até tá acontecendo agora em
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abril. A queda do dólar também
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aconteceu nessa semana, mas principalmente no recuo.
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De juros futuros? Então, quando a gente tem esses
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juros futuros que na verdade não estão acompanhando essa projeção
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de muita queda, porque a inflação está vindo muito acima
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do esperado, como você mesma comentou.
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Fica muito difícil, até porque a carteira de investimentos de um
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fundo multimercado é muito papel de renda fixa, que acompanha a
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própria inflação e papel pré fixado.
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Então imagina que quando esses gestores montaram uma posição lá
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no passado, esperando que essa curva fosse fechar no médio e
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longo prazo, na verdade essa curva não está fechando do mesmo
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tamanho e na verdade, ela até pode subir no curto prazo,
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trazendo papéis que fazem mais sentido ali para estarem
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posicionados. Que para os gestores acabam
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gerando um spread que precisa ser absorvido de certa forma.
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Então, nesse caso, o mercado prevendo um ciclo de corte muito
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menor da taxa de juros e esse aumento de percepção de risco em
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relação a guerra também dando muito errado nessas posições.
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A gente vê como esses fundos tem performado muito mal.
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E fundo multimercado é muito estratégico para uma carteira de
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investimentos, porque ele traz uma diversificação.
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Ele tem esse apelo. É um produto em que você tem
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exposição em bolso, em commodities, em juros, em
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moedas, várias geografias diferentes, e isso faz com que
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um produto também tenha Extrema diversificação e Extrema
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posição. Para o investidor acabar tendo a
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possibilidade de conseguir ganhos de capitais em coisas
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diferentes. Mas o mundo tá tão complicado,
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né? Tanta coisa.
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Você já falou de inflação no Brasil muito acima do preço.
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Você trouxe aqui para a gente também informações de bolsa lá
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fora. Eu te confesso que eu não dei
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muita atenção para Estados Unidos hoje, porque eu sabia que
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você já IA me contar bastante do CPI que você IA analisar, mas eu
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olhei um pouquinho para bolsa na Europa.
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Bolsa na Europa ficou mais ou menos sem direção.
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Hoje o estoque 600 subiu zero ponto, 37, quase nada.
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E na Ásia a gente já teve até algum disparo interessante.
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O nikei fechou com uma alta de quase 2%, que também mostra ali
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um pouquinho dessa discorrelação, desse país,
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desse, desse mercado asiático, dentro de tudo que também está
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acontecendo de conflito ali no Oriente médio e também em
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relação a Estados Unidos. É meio chato a gente ver.
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Hum, desculpa te interromper, lembrando que é esquisito isso,
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né? Porque o mercado asiático ele é
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altamente dependente desse combustível que vem do Golfo
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Pérsico, né? É, é um conundro aí nessa
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história, né? O mundo realmente está
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complicado. Os fundos multimercados trazem
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essa diversificação. Mas tem aqui fica 11 questão,
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né, que é, é essa posição de kit Brasil, né?
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Que quer dizer o seguinte, né? Que que é a posição de kit
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Brasil que você falou? É eu que sou um pouco mais leiga
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em em finanças é você aposta, né, OOOO, gestor da carteira,
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ele aposta, ele toma posições no mercado apostando que vai dar
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certo, né? E esse que foi o contrapé, né?
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Você apostou ali no começo do ano, como você colocou, né?
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É, apostou no começo do ano que IA dar certo e de repente teve
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aí um conflito. No meio do caminho que fez,
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desprecificar a expectativa de corte de juros agora, né?
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E por isso que agora, em março de 2026, os fundos, esses fundos
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multimercados acabaram tendo um desempenho é tão pior, tão ruim
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quanto Oo desempenho ali dos fundos, No No eclodir da do
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COVID aqui no Brasil no começo de 2020, né?
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É, isso é bom. A gente ressaltar pra quem está
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nos ouvindo que deve estar recebendo essas notícias ruins.
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Está vendo lá a sua carteira sofrendo um pouco, que faz
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parte, né? Tem um motivo pra você ter um
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fundo multimercado na, na, na, na, na sua carteira, né?
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Tem o motivo da diversificação. E é isso mesmo.
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Quando assim é do mesmo jeito que ele sofre, vai ter momentos
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aí que realmente são momentos positivos, que ele vai é
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performar muito melhor que que outros, que outros produtos, né?
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É uma questão de de pensar no médio prazo, né?
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E ter confiança no que você apostou, né?
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No em qual no fundo que você colocou o seu dinheiro também,
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né? Ter confiança em cima do do é,
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da instituição, do gestor, é, e isso é importante sempre.
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Ressaltar exato, porque para quem está nos ouvindo e que tem
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fundo multimercado na carteira, é muito importante prestar
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atenção em 2 coisas, primeiro. Na gestão do fundo, né?
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Que você escolheu? Esse fundo que você escolheu,
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ele tá dentro de uma gestora. Ela pode ser independente ou ela
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pode ser vinculada a alguma instituição financeira, mas que
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tem um time robusto, que tem um time integrado, que sabe
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trabalhar nesse tipo de mercado. E numa segunda coisa que eu acho
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que é importante, que é olhar para rentabilidade histórica e
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por mais que rentabilidade no passado, não significa
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rentabilidade no futuro. Quando a gente olha para
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passado, a gente consegue analisar comportamento.
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O que eu quero dizer com isso é o seguinte, se você tem um fundo
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multimercado na sua carteira que não está performando bem agora,
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que é esse cenário de muito estresse, olha como é que ele
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performou em outros cenários de estresse.
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Porque talvez a gente está olhando só para uma fotografia
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num filme inteiro em que uma tomada de decisão pode acabar
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acontecendo de uma forma meio que colocando.
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Metendo os pés pelas mãos assim, num momento de desespero.
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Não acho que está funcionando agora.
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Só estou perdendo dinheiro, sendo que ainda pode ser só uma
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marcação de mercado momentânea pra um investimento que vai
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continuar fazendo sentido até o final do ano.
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Muitos fundos de investimentos continuam alocados, claro, em
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ativos de maior risco e a gente entrou num momento de muita
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volatilidade no mercado e isso intensifica as perdas do mês.
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Mas muitos fundos multimercado até aproveitam essa volatilidade
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como oportunidade. E quando a gestão é muito bem
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feita, o time é muito integrado. Existe alinhamento de interesse.
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Existem nomes bons que fazem essa gestão, os books, que é o
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que a gente chama ali, né? Para esse tipo de gestão, que é
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quando você tem muitas, muitos mercados ao mesmo tempo.
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Então você tem o book, o livro de commodity, o book de juros,
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depois o book de renda variável e assim sucessivamente.
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Geralmente existem limites de alavancagem, então quando a
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gestão também respeita. Os riscos?
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Que são alocados dentro de cada um desses livros, que trabalham
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dentro de uma dinâmica específica, a gente também
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consegue entender que pode ser, sim, uma turbulência.
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Mas que o pouso vai acontecer tranquilamente no final das
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contas. Então, para quem há?
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Para quem investe nesse tipo de produto, pode ser um momento
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para prestar atenção, mas não necessariamente para resgatar.
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Só porque teve uma perda mais alguma coisa?
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Tati? Eu acho ótima essa dica de olhar
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o histórico, né, porque a gente teve.
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É bom, né? Eu acho ótimo essa dica, porque
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você já o histórico do fundo, porque aí você vê se nas outras
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crises ele conseguiu sair bem depois do do do baque, né?
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E aí você fica um pouco mais tranquilo ou não, né?
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Vai depender do que o histórico contar.
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Mas fala aí. Não é, é bom, é bom falar isso,
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porque assim eu eu trabalho no mercado financeiro há uns 10
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anos e quando eu trabalhava com gestão de carteira mesmo que a
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gente olha ali quais são os produtos, né?
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É muito curioso porque às vezes o investidor, ele faz o que ele
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vai lá na lista de produtos de investimentos, fala assim, não,
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tudo bem, eu quero um fundo de investimento, já estou
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entendendo que eu preciso de um fundo multimercado, que seja
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diversificado. Aí ele vai lá na lista de fundos
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multimercados e clica sim, qual foi o que mais rendeu?
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Vai pela rentabilidade. Pega o mais rentável.
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Não olha nem taxa de administração, não olha a taxa
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de performance, não olha a carteira do fundo, não olha a
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lâmina informativa, não sabe nem o nome do fundo que tem na
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carteira, porque ele olhou só para rentabilidade.
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Sendo que, na verdade, aquela rentabilidade naquele momento só
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pode dizer que as tomadas de decisões momentâneas foram
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estratégicas para aquele cenário que às vezes estava super
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benéfico, que às vezes estava mais fácil de ler.
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E o que a gente está vivendo hoje é exatamente uma confusão
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para cada dia que a gente vem aqui, pelo menos agora nesse
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podcast. Eu sei que está muito recente.
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Nós estamos no nosso terceiro episódio.
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Mas para quem tá ouvindo todos eles desde o começo, já deve ter
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percebido que os dias foram totalmente diferentes um do
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outro. Então imagina você criar um tipo
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de previsibilidade para montar uma carteira que vai fazer
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sentido para ter um ganho de capital no longo prazo.
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Meio complicado. Né?
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OPA, nem fala. Tá cada vez mais complexo essa
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brincadeira, essa brincadeira tá cada vez mais complexa.
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E vai ficar mais complexa, né? Falando aí da semana que vem.
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Tem é semana de Balanço, né? Divulgação de Balanço lá fora.
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Então, a gente começa a semana com divulgação dos balanços dos
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grandes bancos. É nos Estados Unidos e
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geralmente isso influencia a bolsa lá.
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E influenciando a bolsa lá, acaba influenciando a bolsa
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aqui. Né?
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É, tem, essa é, é essa influência, né?
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Nós vamos numa economia pequena, né?
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Então tudo que acontece ali na maior economia do mundo acaba
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influenciando a gente, né? E também no final de semana a
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gente deve ver alguns desdobramentos aí a respeito
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desse cessar fogo e da possível é do possível encontro aí entre
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Estados Unidos e Irã. Mais para frente é lista de de
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exigências, etcetera e tal. Então é uma semana.
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Que já no final de semana já vem aquecido e começa já prometendo
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aí a complexidade continuar, né? O complexo continuar é no dia a
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dia aí dos mercados. Perfeito.
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Semana que vem estaremos de volta, então com todas essas
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informações prestando atenção. Depois do próximo fechamento de
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mercado, a gente volta com nosso quarto episódio, então no dia
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13/04/2026. E agora?
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Então, encerrando a semana, encerrando o dia.
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Vale lembrar para quem investe, para quem gosta de acompanhar
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investimentos, para quem gosta de olhar para os dados
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econômicos, para quem está começando a usar essas
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informações aqui do podcast, também para se direcionar para
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adquirir repertório, para entender um pouquinho do que
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está acontecendo no mercado. O preço que aparece na sua tela
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pode não ser o valor real daquilo que tá aparecendo ali,
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Hein? Com o tempo e ouvindo, tanto eu
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quanto a Tati, vai ficar cada vez mais fácil de entender tudo
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isso que existe por trás do mercado financeiro.
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Será que tem muita coisa que tá no preço?
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Talvez não, talvez sim. E a gente volta na semana que
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vem pra te ajudar a responder isso de novo, até logo.
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Até mais gente.