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GPUの次に来るのは光通信：AIデータセンター革命で急成長する6銘柄 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の AI の ブ ー ム と い え ば。 は い。
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  え っ と、 誰 も が 真 っ 先 に 思 い 浮 か べ る の は、 や っ ぱ り GPU で す よ ね。
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  そ う で す ね。 NVIDIA の 画 像 処 理 半 導 体。
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  で す ね。 え え。
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  そ れ が 世 界 を 変 え て い る っ て い う の は、 ま あ、 今 日 聞 い て く だ さ っ て い る
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  あ な た も、 も う よ く ご 存 知 の 事 実 だ と 思 う ん で す。
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  は い。 そ こ は も う 常 識 に な り つ つ あ り ま す
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  か ら ね。 で す が、 あ の、 今 日 は で す ね。
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  そ こ か ら さ ら に 一 歩 先 の 未 来 へ。 あ な た を お 連 れ す る こ と を 約 束 し ま
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  す。 え え。
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  一 歩 先 で す ね。 は い。
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  世 間 が な ん と い う か、 そ の AI の 脳 ば か り に 注 目 し て 熱 狂 し て い る 間 に で
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  す ね、 実 は 劇 的 な パ ラ ダ イ ム シ フ ト が 全 く 別 の 場 所 で、 静 か に、 で も と ん で
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  も な い 規 模 で 起 き て い る ん で す よ。 そ う な ん で す。
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  多 く の 人 が 見 落 と し が ち な ん で す け ど、 AI が こ の 先 進 化 で き る か ど う か
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  を 握 る。 絶 対 に 避 け て は 通 れ な い 領 域 の 話 で
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  す よ ね。 ま さ に そ れ で す。
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  で、 今 回 の 深 掘 り で お 届 け す る の は、 米 国 株 投 資 ブ ロ グ に 掲 載 さ れ た、 あ る
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  非 常 に 示 唆 に 富 む 記 事 な ん で す。 タ イ ト ル が GPU の 次 に 来 る の は 光 通
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  信。 AI デ ー タ セ ン タ ー 革 命 で 急 成 長 す る
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  六 銘 柄 と い う も の で し て、 マ。 ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ が 報 じ た。
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  フ ァ ク ト セ ッ ト の 最 新 デ ー タ も 含 ま れ て い る 資 料 で す ね。
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  そ う で す、 そ の デ ー タ で す。 今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は、 な ぜ 今
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  こ の 光 通 信、 つ ま り オ プ テ ィ カ ル コ ン ポ ー ネ ン ト が AI 進 化 の 最 大 の ボ ト ル
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  ネ ッ ク を 解 消 す る 鍵 に な っ て い る の か。
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  え え、 そ し て こ の 巨 大 な 波 に 乗 っ て 勝 者 と な る の は 一 体 誰 な の か を、 あ な た
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  と 一 緒 に 理 解 し て い く こ と で す。 非 常 に エ キ サ イ テ ィ ン グ な テ ー マ だ
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  と 思 い ま す。 よ し、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し。
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  ょ う、 は い、 現 在 の AI 業 界 の そ の 地 殻 変 動 を 読 み 解 く 俺 で、 今 回 の 資 料 は 非
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  常 に 面 白 い 視 点 を 提 供 し て く れ て い ま す ね と 言 い。
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  ま す と。 ソ。
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  フ ト ウ ェ ア の 話 題 ば か り が 先 行 し が ち で す け ど、 今 は も う 現 実 の 物 理 法 則
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  と か イ ン フ ラ の 話 に 直 面 す る フ ェ ー ズ に 来 て い ま す か ら。
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  い や、 ま さ に そ こ な ん で す よ。 資 料 を 見 て い て 私 が 一 番 驚 い た の が、
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  そ の AI モ デ ル の 巨 大 化 が 引 き 起 こ し て い る 物 理 的 な イ ン フ ラ の 壁 の ス ケ
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  ー ル な ん で す。 ス ケ ー ル 大 き い で す よ ね。
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  え え。 例 え ば 先 月、 ア ド バ ン ス ト マ イ ク ロ デ
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  バ イ セ ズ、 つ ま り AMD と メ タ プ ラ ッ ト フ ォ ー ム ズ が 結 ん だ 契 約 が あ り ま し
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  た よ ね。 は い。
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  あ り ま し た。 記 事 に よ る と、 彼 ら は 最 大 六 ギ ガ ワ ッ
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  ト も の GPU を 展 開 す る 計 画 を 立 て て い る と。
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  六 ギ ガ ワ ッ ト で す ね。 ち ょ っ と 待 っ て く れ。
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  と。 六 ギ ガ ワ ッ ト っ て こ れ、 巨 大 な 都 市 一
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  つ 分 と か、 あ る い は 小 国 の 国 家 全 体 の 消 費 電 力 に 匹 敵 す る レ ベ ル じ ゃ な い
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  で す か。 そ う で す ね。
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  途 方 も な い 数 字 で す。 こ れ だ け の 規 模 に な る と、 も は や チ ッ
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  プ の 計 算 能 力 が ど れ だ け 高 い か、 以 前 の 問 題 に な り ま す よ ね。
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  そ の 通 り で す。 物 理 的 な ス ペ ー ス と か 電 力、 そ し て 何
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  よ り デ ー タ を ど う 行 き 来 さ せ る か が 完 全 に ボ ト ル ネ ッ ク に な る ん じ ゃ な
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  い か と。 そ の 視 点 は 非 常 に 重 要 で す。
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  六 ギ ガ ワ ッ ト と い う 数 字 は、 業 界 全 体 が 単 な る AI へ の 期 待 と か 実 験 の フ ェ
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  ー ズ か ら 完 全 に 抜 け 出 し た こ と を 意 味 し て い ま す。
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  な る ほ ど。 莫 大 な 資 金 を 投 じ て、 イ ン フ ラ を 構 築
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  し て。 実 際 に 収 益 を 生 み 出 す 実 行 の フ ェ ー
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  ズ へ と 完 全 に 移 行 し た こ と を 証 明 し て い る ん で す よ。
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  実。 行 の フ ェ ー ズ で す ね。
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  は い、 計。 算 能 力 が ど れ だ け 高 く て も、 デ ー タ が
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  届 か な け れ ば AI は 機 能 し ま せ ん か ら。
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  こ れ、 聞 い て い。 る。
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  あ な た に 分 か り や す く 伝 え る な ら。 そ う で す ね。
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  信 じ ら れ な い く ら い 超 高 速 で 走 る 最 新 鋭 の エ フ ワ ン か。
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  こ れ が GPU だ と し。 ま す。
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  い い 例 え で す ね。 で も、 そ の F ワ ン カ ー が 走 ら な け れ ば
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  い け な い 道 が、 信 号 だ ら け で 大 渋 滞 し て い る。
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  ボ ロ ボ ロ の 細 い 一 般 道 だ っ た ら ど う な り ま す か？
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  ど ん な に 車 の エ ン ジ ン が 優 れ て い て も、 ア ク セ ル を 踏 む こ と す ら で き ま せ
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  ん よ ね。 そ う な ん で す。
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  目 的 地 に 着 く 時 間 は 全 く 短 縮 さ れ ず、 た だ ア イ ロ イ ン グ で ガ ソ リ ン、 つ ま り
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  電 力 を 浪 費 す る だ け に な っ て し ま い ま す。
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  そ う、 AI モ デ ル と い う。 F ワ ン カ ー が フ ル ス ピ ー ド で 走 る た
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  め に は？ デ ー タ を や り 取 り す る 道 そ の も の を、
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  超 高 速 の 専 用 ハ イ ウ ェ イ に 作 り 替 え な き ゃ い け な い ん で す。
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  え え。 従 来 の 銅 線 ケ ー ブ ル や 古 い ネ ッ ト ワ
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  ー ク 規 格 で は、 も う 全 く 太 刀 打 ち で き な い わ け で す。
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  そ こ で 統 造 す る の が 光 イ ン タ ー コ ネ ク ト、 つ ま り 光 通 信 技 術 と い う わ け で
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  す ね。 は い。
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  記 事 の 中 で。 マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー の デ ー タ セ ン
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  タ ー 事 業 の 予 約 が 記 録 的 な ペ ー ス で 成 長 し て い る と い う デ ー タ が 示 さ れ
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  て い ま す。 あ り ま し た ね。
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  ア ナ リ ス ト は こ れ を AI ネ ッ ト ワ ー ク 需 要 が 変 曲 点 に 達 し た と 分 析 し て い
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  ま。 す、 変 曲 点。
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  特 に 注 目 す べ き は、 彼 ら が 毎 秒 1.6 テ ラ ビ ッ ト と い う 途 方 も な い 速 度 で デ
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  ー タ を 移 動 さ せ る 光 イ ン タ ー コ ネ ク ト の 需 要 に 直 面 し て い る 点 で す。
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  毎 秒 1.6。 テ ラ ビ ッ ト ち ょ っ と 想 像 を 超 え て い
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  ま す ね。 え え、 巨 大 な 高 画 質 映 画 の ラ イ ブ ラ リ
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  ー 全 体 を 瞬 巻 き す る 間 に 丸 ご と 転 送 し て し ま う よ う な 速 度 で す よ ね。
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  ま さ に 文 字 通 り 光 の 速 さ で デ ー タ を 流 し 込 ま な い と。
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  何 万 個 と つ な が れ た 巨 大 な AI モ デ ル は 動 か な い と こ ろ ま で 来 て い る と。
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  こ れ を 全 体 像 と 結 び つ け て 考 え て み る と、 バ ン ク オ ブ ア メ リ カ の ア ナ リ ス
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  ト が 提 示 し て い る 予 測 シ ナ リ オ の 必 然 性 が 見 え て き ま す。
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  必 然 性。 で す か？
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  え え、 彼 ら は AI が ス ー パ ー サ イ ク ル を 牽 引 し。
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  光 電 装 市 場 が 2026年 と 2027年 に 10% 成 長 す る と 予 測 し て い ま す。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 AI の 進 化 が ソ フ ト ウ ェ ア の
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  枠 を 超 え て、 世 界 規 模 で の 物 理 的 な デ ー タ セ ン タ ー の 再 構 築 と。
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  光 の ハ イ ウ ェ イ 建 設 を 強 制 し て い る と い う こ と で す。
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  も。 の す ご い 勢 い で、 世 界 中 に 光 の 専 用 ハ
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  イ ウ ェ イ を 建 設 し 始 め て い る。 ス ー パ ー サ イ ク ル が、 ま さ に 今 起 き て
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  い る わ け で す。 ね。
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  そ う い う こ と。 で す。
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  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が、 じ ゃ あ そ の ハ イ ウ ェ イ の 建 設
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  を 誰 が 牛 耳 ろ う と し て い る の か と い う。
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  話 で す。 え え。
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  そ こ が 革 新 で す ね。 AI 市 場 の 絶 対 的 な 覇 者 で あ る エ ヌ ビ
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  デ ィ ア が、 水 面 下 で と ん で も な い 動 き を 見 せ て い ま す。
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  は い、 な ん と ル メ ン タ ム ホ ー ル デ ィ ン グ ス と コ ヒ レ ン ト と い う 交 通 信 メ ー
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  カ ー 二 社 に 対 し て、 え え、 そ れ ぞ れ 20億 ド ル、 合 計 で 40億 ド ル も の 巨 額 な
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  ア ー ル ア ン ド デ ィ ー 投 資 を 行 い、 複 数 年 契 約 を 結 ん だ と い う 事 実 が あ る ん
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  で す。 こ れ、 40億 ド ル で す よ。
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  額 の 大 き さ も さ る こ と な が ら、 こ の 動 き が 意 味 す る 戦 略 的 な 意 図 を 読 み 解
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  く 必 要 が あ り ま。 す ね。
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  戦 略 的。 な 意 図 は い。
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  こ れ は 単 な る 生 産 能 力 が 足 り な い か ら 部 品 を 買 い 付 け た と い う 甘 え や す
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  い 話 で は あ り ま せ ん。 と い う と、 ア ナ リ ス ト が 指 摘 し て い る
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  の は、 こ れ が 競 合 他 社 に 対 す る サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 強 烈 な 囲 い 込 み だ と い
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  う こ と で す。 こ れ、 現 実 世 界 の ビ ジ ネ ス に 置 き 換 え
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  る と、 す ご く え げ つ な い 戦 略 で す よ ね。
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  は い。 例 え ば、 あ る 航 空 会 社 が 新 し い 飛 行 機
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  を た く さ ん 買 う だ け じ ゃ な く て。 世 界 で 唯 一 の 高 性 能 な ジ ェ ッ ト エ ン
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  ジ ン を 作 っ て い る。 工 場 そ の も の を 丸 ご と 数 年 分 買 い 占
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  め て し ま う よ う な も の じ ゃ な い で す か。
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  非。 常 に 的 確 な 比 喩 で す。
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  ラ イ バ ル 航 空 会 社 が う ち も そ の エ ン ジ ン が 欲 し い と 言 っ て も、 ご め ん ね。
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  全 部 予 約 済 み だ か ら、 君 た ち は 古 い プ ロ ペ ラ 機 で も 飛 ば し て て よ と な る わ
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  け で す よ ね。 え え。
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  投 資 用 語 で 言 う と こ ろ の 巨 大 な 堀、 つ ま り モ ー ト を 意 図 的 に 構 築 し て い る
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  わ け で す。 巨 大 な 堀。
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  NVIDIA の 戦 略 は、 過 去 の 行 動 か ら も 明 白 で。
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  彼 ら は 以 前 に も、 通 信 イ ン フ ラ 大 手 の ノ キ ア へ 10億 ド ル の 出 資 を 行 っ て い
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  ま。 す あ あ、 あ り ま し た ね。
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  こ れ ら の 事 実 を つ な ぎ 合 わ せ る と、 NVIDIA は AI の 心 臓 で あ る GPU で 圧
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  倒 的 な シ ェ ア を 握 る だ け で な く、 デ ー タ を や り 取 り す る 神 経 系、 つ ま り 通 信
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  イ ン フ ラ そ の も の へ の ア ク セ ス 権 を 完 全 に 支 配 下 に 置 こ う と し て い る こ
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  と が わ か り ま す。 恐 ろ し い。
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  ほ の 緻 密 で 巨 大 な 戦 略 で す。 リ ス ナ ー の あ な た も、 も し 自 分 が ビ ジ
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  ネ ス の オ ー ナ ー だ と し た ら？ 想 像 し て み て く だ さ。
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  い え え、 世 界 最 強 の パ ト ロ ン が つ い て、 数 年 先 ま で 自 分 の 商 品 の 買 い 手 が
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  確 定 し て い る 状 態。 し か も 世 界 中 か ら 売 っ て く れ と 懇 願
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  さ れ て い る の に、 で す。 そ う で す ね。
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  実 際、 こ の 巨 額 投 資 の 結 果、 ル メ ン タ ム と い う 企 業 は ど う な っ て し ま っ た
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  ん で し ょ う か？ 記。
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  事 の 分 析 に よ る と、 ル メ ン タ ム の レ ー ザ ー 生 産 能 力 は、 2027年 会 計 年 度。
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  あ る い は、 2028年 ま で 完 売 状 態 に あ る と 指 摘 さ れ て い ま す。
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  完 売 状 態。 業 界 全 体 の 需 要 が、 供 給 能 力 を は る か
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  に、 そ し て 絶 望 的 な ま で に 上 回 っ て い る 異 常 事 態。
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  で す。 2027年 や 2028年 ま で 売 り 切 れ 限 定 品
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  の 時 計 や ス ポ ー ツ カ ー を 買 う レ ベ ル の 話 じ ゃ な く て、 世 界 の AI イ ン フ ラ
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  を 支 え る 基 幹 部 品 の 話 で す よ、 こ れ。 え え。
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  信 じ ら れ な い 状 況 で す。 ビ ジ ネ ス オ ー ナ ー か ら す れ ば、 向 こ う
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  四 年 間。 営 業 活 動 や 需 要 不 足 の リ ス ク を 一 切
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  考 え な く て い い。 笑 い が 止 ま ら な い 状 況 で す よ ね。
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  当 然、 価 格 決 定 力 も と ん で も な い こ と に な り ま す よ ね。
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  そ の 通 り で す。 サ プ ラ イ ヤ ー で あ る ル メ ン タ ム や コ
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  ヒ レ ン ト 側 に は 圧 倒 的 な 価 格 決 定 力 が も た ら さ れ ま す。
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  値 下 げ し て 売 る イ ン セ ン テ ィ ブ が 全 く あ り ま せ ん か ら。
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  確 か に。 そ の 結 果 と し て、 ア ナ リ ス ト は ル メ ン
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  タ ム の 目 標 株 価 を 580 ド ル か ら 一 気 に 900 ド ル へ と 大 幅 に 引 き 上 げ ま し
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  た。 900 ド ル で す か？
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  向 こ う 数 年 間 に わ た っ て、 ビ ジ ネ ス 最 大 の リ ス ク で あ る も の が 売 れ な い と
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  い う 懸 念 か ら 完 全 に 解 放 さ れ て い る。 こ れ が エ ヌ ブ デ ィ ア の 強 固 な 堀 の 中
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  に い る 企 業 の 現 実 で す。 つ ま り、 こ れ は ど う い う 意 味 を 持 つ の
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  で し ょ う か？ は い、 聞 い て い る あ な た が 全 体 像 は わ
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  か っ た。 じ ゃ あ、 実 際 に 投 資 の 視 点 で 見 た と
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  き、 ど こ に ど れ く ら い の リ ス ク と 期 待 値 が 乗 っ て い る の か と 考 え る フ ェ ー
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  ズ に 来 た と 思 い ま。 す。
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  そ う で す ね。 そ こ が 一 番 気 に な る と こ ろ で し ょ う。
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  記 事 に あ っ た フ ァ ク ト セ ッ ト の デ ー タ 3月6日 時 点 の 週 に デ ー タ で す け ど、
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  こ れ、 企 業 に よ っ て 市 場 の 熱 狂 度 合 い や リ ス ク プ ロ フ ァ イ ル が 全 く 違 っ て
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  面 白 い で す よ ね。 え え、 非。
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  常 に 興 味 深 い で す。 ち ょ っ と カ テ ゴ リ ー に 分 け て 整 理 し
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  て み ま せ ん か？ は い。
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  投 資 家 の メ ン タ ル モ デ ル を 構 築 す る た め に も、 わ か り や す く 三 つ の カ テ ゴ
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  リ ー に 分 類 し て 解 剖 し て み ま し ょ う。 お 願 い し ま す。
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  ま ず は 市 場 の 期 待 が 極 端 に 先 行 し て い る 大 穴 と も 言 え る 銘 柄。
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  ア プ ラ イ ド オ プ ト、 エ レ ク ト ロ ニ ク ス テ ィ ッ カ ー、 エ ー エ ー オ ー ア イ で す。
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  デ ー タ を 見 る と 株 価 は 95.53 ド ル で、 な ん と 年 初 来 で 174.0% も 上 昇 し て い
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  ま す。 す ご い 数 字 で す よ ね。
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  予 想 per、 株 価 収 益 率 は 59.7 倍。 こ れ、 ち ょ っ と で も 決 算 で ミ ス を し た
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  ら 暴 落 し か ね な い。 つ ま り、 市 場 が 完 璧 な 事 業 の 実 行 を 期
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  待 し て い る 過 熱 感 の あ る 数 字 に 見 え ま す が、 ど う な ん で し ょ？
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  う。 確 か に 数 字 だ け を 見 れ ば 非 常 に ハ イ
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  リ ス ク で 期 待 が 先 行 し て い る、 い わ ゆ る バ ブ ル の よ う に 見 え が ち で す。
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  し か し、 こ こ で ア ナ リ ス ト が 指 摘 し て い る の は、 こ の 強 気 な バ リ エ ー シ ョ ン
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  に は。 し っ か り と し た 実 態 が 伴 っ つ つ あ る
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  と い う 点 で す。 実。
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  態 が 伴 っ て い る。 極 端 な 供 給 制 約 が 続 く 光 通 信 業 界 の
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  中 で、 同 社 は 顧 客 と の 長 期 契 約 を 次 々 と 増 加 さ せ、 実 際 に 生 産 能 力 を 拡 大 し
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  て 市 場 シ ェ ア を も ぎ 取 っ て い る 実 態 が あ り ま。
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  す な る ほ ど。 た だ の 期 待 値 だ け で な く。
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  実 績 が 強 烈 に 追 い つ い て き て い る フ ェ ー ズ だ か ら こ そ、 こ の バ リ エ ー シ ョ
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  ン が 許 容 さ れ て い る と 言 え ま す。 ハ イ リ ス ク に 見 え て、 実 は 裏 付 け の あ
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  る 大 穴 な ん で す ね。 で は、 2つ目 の カ テ ゴ リ ー は ど う で し ょ
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  う？ 私 は こ こ が 一 番 興 味 深 か っ た ん で す
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  が。 2つ目 は、 恩 恵 を 間 接 的 に、 し か し 確 実
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  に 受 け る 隠 れ た 本 命 で す。 代 表 的 な の が フ ァ ブ リ ネ ッ ト テ ィ ッ
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  カ エ フ エ ヌ シ ー エ ヌ で す ね。 株 価 は 489.38 ド ル で。
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  年 初 来 87.5%、 上 昇 し て い ま す。 フ ァ ブ リ ネ ッ ト。
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  彼 ら は ル メ ン タ ム の よ う に レ ー ザ ー そ の も の を 作 っ て い る わ け で は な い
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  ん で す よ ね。 ど う い？
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  う 立 ち 位 置 な ん で す か？ 同 社 は NVIDIA の 主 要 な 製 造 パ ー ト ナ
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  ー で あ り、 光 通 信 コ ン ポ ー ネ ン ト の パ ッ ケ ー ジ ン グ サ ー ビ。
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  ス を 提 供 し て い ま す。 パ ッ ケ ー ジ ン グ。
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  こ こ が 重 要 な の で す が、 こ の パ ッ ケ ー ジ ン グ と い う の は、 ダ ン ボ ー ル 箱 に 商
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  品 を 積 め る よ う な 単 純 な 作 業 で は 決 し。
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  て あ り ま せ ん。 と 言。
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  い ま す と。 光 通 信 の レ ー ザ ー と 光 フ ァ イ バ ー を
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  接 続 す る に は？ ナ ノ。
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  メ ー ト ル 単 位 の 極 め て 高 度 で 顕 微 鏡 レ ベ ル の 精 密 な 位 置 合 わ せ 技 術 が 必
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  要 な ん で す。 ナ ノ。
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  メ ー ト ル 単 位。 少 し で。
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  も ず れ れ ば、 デ ー タ は 光 の 速 さ で 伝 わ り ま せ ん。
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  フ ァ ブ リ ネ ッ ト は こ の 高 度 な 製 造 プ ロ セ ス に 特 化 し て お り、 そ れ 自 体 が 巨
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  大 な 技 術 的 彫 り に な っ て い る の で す。 な る ほ ど、 レ ー。
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  ザ ー の 供。 給 全 体 が 増 加 す れ ば す る ほ ど、 必 然 的
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  に フ ァ ブ リ ネ ッ ト が 行 う 精 密 パ ッ ケ ー ジ ン グ の 需 要 も 連 動 し た 跳 ね 上 が
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  る 構 造 に な っ て い る の で す。 ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で 例 え る な ら、 金 を
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  掘 り 当 て る リ ス ク を 負 う の で は な く、 金 を 掘 る た め の 超 精 密 な ツ ル ハ シ を
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  作 っ て、 そ れ を 安 全 に 届 け る 仕 組 み を 独 占 し て い る、 と。
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  ま さ に、 そ う い う こ と で す。 だ か ら 必 ず 莫 大 な 利 益 が 落 ち る と い
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  う こ と で す ね。 こ れ は 面 白 い。
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  し か も 予 想 per は 31.8 倍 で す よ ね。 は い。
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  先 ほ ど の ア プ ラ イ ド オ プ ト エ レ ク ト ロ ニ ク ス の 59.7 倍 に 比 べ れ ば ま だ 過
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  熱 感 は 薄 く、 理 に か な っ た 水 準 で す。 え え ア ナ リ ス ト も 目 標 株 価 を 550 ド
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  ル か ら 715 ド ル に 引 き 上 げ て お り、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 恩 恵 を 間 接 的 か つ 確 実
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  に 享 受 で き る リ ス ク と リ タ ー ン の バ ラ ン ス が 非 常 に 妙 味 の あ る 銘 柄 と 評
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  価 さ れ て い ま す。 投 資 家 と し て は、 こ う い う ボ ト ル ネ ッ
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  ク の さ ら に 裏 側 を 支 え る ボ ト ル ネ ッ ク を 見 つ け る の が 一 番 の 醍 醐 味 か も
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  し れ ま せ ん ね。 で は 最 後 の カ テ ゴ リ ー は？
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  最 後 は ボ ラ テ ィ リ テ ィ を 嫌 う 安 定 志 向 の 投 資 家 に 向 け た 手 堅 い バ リ ュ ー
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  株 と し て の 選 択 肢 で す。 は い、 シ ス コ シ ス テ ム ズ テ ィ ッ カ ー シ
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  ー エ ス シ ー オ ー と シ エ ナ テ ィ ッ カ ー シ エ ナ の 二 社 で す。
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  シ ス コ の 予 想 per は 18.0 倍、 シ エ ナ は 43.6 倍 と な っ て い ま す。
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  シ ス コ の 年 初 来 変 動 率 は わ ず か 2.0%。
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  シ エ ナ は 25.8% で す ね。 そ う で す ね。
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  先 ほ ど の 174% 上 昇 と か を 見 た 後 だ と か な り 落 ち 着 い た。
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  と も す れ ば 退 屈 な 数 字 に 見 え ま す が、 な ぜ AI の 文 脈 で 昔 か ら あ る こ の 二 社
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  が 出 て く る ん で し ょ う か。 そ れ は AI イ ン フ ラ の 広 が り に 関 係 し
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  て い ま す。 AI の 計 算 ニ ー ズ が 天 文 学 的 に 高 まる
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  に つ れ て、 一 つ の 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー の 中 だ け で 処 理 を 完 結 さ せ る の は
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  物 理 的 に 不 可 能 に な っ て き て い ま す。 え？
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  え？ 場 所 も 電 力 も 足 り な い で す も ん ね。
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  そ こ で、 複 数 の 小 規 模 な デ ー タ セ ン タ ー を ネ ッ ト ワ ー ク で 結 び、 分 散 し て 処
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  理 能 力 を 補 い 合 う ア ー キ テ ク チ ャ ー が 構 築 さ れ 始 め て い ま す。
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  な る ほ ど。 シ ス コ と シ エ ナ は デ ー タ セ ン タ ー の
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  内 部 で は な く、 こ の デ ー タ セ ン タ ー と デ ー タ セ ン タ ー の 間 を 結 ぶ 長 距 離 交
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  通 信 の 絶 対 的 な リ ー ダ ー 企 業 な の で す。
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  そ う い う こ と か。 建 物 の 中 の 配 線 で は な く て、 都 市 と 都
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  市、 建 物 と 建 物 を つ な ぐ 巨 大 な パ イ プ 役 が 必 要 に な っ て い る と。
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  そ の 通 り で す。 ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン な 新 興 企 業
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  に 飛 び 乗 る の で は な く、 着 実 に 拡 大 す る AI イ ン フ ラ 支 出 の 恩 恵 を 享 受 し た
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  い 投 資 家 に と っ て、 予 想 per が 低 く 抑 え ら れ て い る こ れ ら の 企 業 は、 バ リ ュ
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  ー 株 と し て の 安 全 な 港 セ ー フ ハ ー バ ー と し て 機 能 す る 堅 実 な ポ ジ シ ョ ン
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  に い ま す。 い や、 全 体 像 が ク リ ア に な り ま し た。
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  市 場 の 機 体 と シ ェ ア 拡 大 を 両 立 す る 大 穴 の エ ー エ ー オ ー ア イ は い。
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  顕 微 鏡 レ ブ ー の 精 密 技 術 と い う 独 自 の 堀 で 間 接 的 に 潤 う 本 命 の フ ァ ブ リ
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  ネ ッ ト え え、 そ し て イ ン フ ラ 全 体 を 外 側 か ら つ な ぐ 手 堅 い バ リ ュ ー 組 の シ
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  ス コ や シ エ ナ、 同 じ 光 通 信 と い う テ ー マ 同 じ デ ー タ セ ン タ ー 革 命 と い う 波
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  に 乗 っ て い て も、 企 業 に よ っ て リ ス ク の 取 り 方 や 役 割 が 全 く 違 う 顔 を 持 っ
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  て い る こ と が よ く わ か り ま し た。 そ う で す ね。
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  聞 い て い る あ な た も、 自 分 の 投 資 ス タ イ ル に 照 ら し 合 わ せ て、 ど の 企 業 が 最
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  良 の 選 択 肢 に な る の か、 か な り 解 像 度 が 上 が っ た の で は な い で し ょ う か。
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  良。 い。
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  洞 察 が 得 ら れ た と 思 い ま す。 さ て、 今 回 の 深 ぶ り も そ ろ そ ろ 終 わ り
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  に 近 づ い て き ま し た。 今 日 私 た ち が 確 認 し た の は、 光 通 信 セ
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  ク タ ー が 現 在、 AI 開 発 に お け る 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク、 つ ま り デ ー タ の 物 理
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  的 な 渋 滞 を 解 消 す る た め の 絶 対 に 必 要 な イ ン フ ラ に な っ て い る と い う 事
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  実 で す。 は い。
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  世 の 中 の 多 く の ニ ュ ー ス や 投 資 家 が、 い ま だ に 次 の GPU は ど れ く ら い 計 算
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  が 早 い か と い う 表 面 的 な 話 題 に 終 始 し て い る 中、 今 日 こ の 話 を 最 後 ま で 聞
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  い て く だ さ っ た あ な た は、 AI の 心 臓 か ら 神 経 系 へ の 投 資 サ イ ク ル と い う、
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  も っ と 大 き く て 根 本 的 な パ ラ ダ イ ム シ フ ト を 深 く 理 解 さ れ た こ と に な り
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  ま す。 業 界 全 体 が 機 体 か ら 実 行 フ ェ ー ズ へ
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  移 り、 NVIDIA が サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 丸 ご と 囲 い 込 み。
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  ル メ ン タ ム や コ ー ヘ レ ン ト が 2028年 ま で ク ー エ ン の ス ー パ ー サ イ ク ル に
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  突 入 し て い る。 こ れ は 単 な る 一時 的 な ト レ ン ド で は な
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  く、 歴 史 的 な イ ン フ ラ 転 換 の 瞬 間 と 言 え る で し ょ う ね。
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  本 当 に そ う で す ね。 そ れ で は 最 後 に、 あ な た 自 身 の 頭 の 中
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  で 考 え て み て ほ し い。 一 つ の 問 い を 投 げ か け て 終 わ り に し
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  た い と 思 い ま す。 は い。
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  今 日 お 話 し し た よ う に、 光 通 信 の 劇 的 な 進 化 と 巨 額 投 資 に よ っ て、 デ ー タ 移
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  動 の ス ピ ー ド と い う 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク が 解 消 さ れ。
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  巨 大 な AI モ デ ル が 光 の 速 さ で 自 由 に デ ー タ を や り 取 り で き る よ う に な っ
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  た と し ま す。 は い。
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  で は、 そ の 時、 次 に 限 界 を 迎 え る 物 理 的 な 壁 と は 一 体 何 な の で し ょ う か。
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  NVIDIA が 光 の ハ イ ウ ェ イ を 支 配 し た 後、 次 に 支 配 し よ う と 動 く イ ン フ ラ は
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  何 な の か。 な る ほ ど、 電 力 網 な の か、 冷 却 シ ス テ
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  ム な の か、 そ れ と も 全 く 別 の 何 か。 ぜ ひ あ な た 自 身 の 頭 の 中 で、 そ の 数 年
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  先 の 未 来 図 を 想 像 し て み て く だ さ い。 次 回 の 深 掘 り で お 会 い し ま し ょ う。