Latest / 米国株投資で幸せ作り / 年末の株価急落を逆手に取る！タックスロス・セリングで稼ぐ短期戦略

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年末の株価急落を逆手に取る！タックスロス・セリングで稼ぐ短期戦略 · 米国株投資で幸せ作り

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  さ て、 年 末 が 近 づ い て く る と、 株 式 市 場 で は で す ね、 ち ょ っ と こ う、 面 白 い
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  動 き が 見 ら れ る こ と が あ る ん で す よ ね。
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  今 日 は あ な た が 共 有 し て く れ た 資 料 を も と に、 そ の 一 例 で も あ る タ ッ ク ス
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  ロ ス セ リ ン グ と い う、 う ん、 ち ょ っ と 興 味 深 い、 で も ま あ 注 意 も 必 要 そ う な
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  投 資 戦 略 に つ い て、 一 緒 に 掘 り 下 げ て い け れ ば な と 思 い ま す。
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  え え。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  こ れ、 あ の 含 み 損 を 抱 え た 株 を 年 末 に 売 る っ て い う。
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  一 見 す る と え っ、 単 に 損 を 確 定 さ せ る だ け じ ゃ な い の？
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  っ て 思 う 行 動 が で す ね。 な ぜ か 短 期 的 な 利 益 の チ ャ ン ス に こ
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  う つ な が る 可 能 性 が あ る と い う 話 な ん で す よ ね。
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  ア メ リ カ の あ の 税 金 の 制 度 が 絡 ん で る み た い で。
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  そ う な ん で す。 え え で 参 照 し て い る の は、 マ ー ケ ッ ト
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  ウ ォ ッ チ の コ ラ ム を 紹 介 し て い た ブ ロ グ 記 事 の 情 報 で す。
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  こ の 記 事 に よ る と、 こ の 戦 略、 一 部 で は ウ ォ ー ル 街 で 唯 一 の 無 料 ラ ン チ な
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  ん て、 そ ん な 風 に 呼 ば れ る こ と も あ る そ う で す。
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  へ え。 ま あ、 本 当 に 無 料 な の か ど う か、 そ こ
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  は ね。 こ れ か ら 詳 し く 見 て い く 必 要 が あ り
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  そ う で す。 け ど、 え え。
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  そ う で す ね。 こ の 議 論 を 通 し て、 あ な た、 つ ま り リ
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  ス ナ ー の あ な た が こ の 戦 略 の 仕 組 み で す と か、 過 去 の 傾 向、 そ れ か ら 今 年
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  注 目 さ れ て い る 点、 さ ら に は そ の リ ス ク の 部 分 ま で し っ か り 理 解 す る 手 助
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  け が で き れ ば と 思 っ て い ま す。 で は 早 速、 核 心 の 部 分、 見 て い き ま し
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  ょ う か。 は い。
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  こ れ は 市 場 の、 ま あ 非 常 に 興 味 深 い 側 面 を 映 し 出 し て ま す よ ね。
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  税 金 と い う そ の 企 業 の 業 績 と は 直 接 関 係 な い 要 因 が、 一時 的 に で す け ど、 株
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  価 を 歪 め る 可 能 性 が あ る と。 そ の メ カ ニ ズ ム を 理 解 す る っ て い う
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  の は、 市 場 を 見 る 目 を 養 う 上 で、 あ の と て も 役 立 つ 視 点 だ と 思 い ま す。
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  単 な る 値 動 き の 裏 に あ る 参 加 者 の 行 動 原 理 を 探 る と い う こ と で す か ら ね。
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  ま ず は 基 本 か ら ち ょ っ と 確 認 さ せ て く だ さ い。
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  タ ッ ク ス ロ ス セ リ ン グ。 こ れ、 具 体 的 に は ど う い う 仕 組 み に な
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  っ て る ん で し ょ う か？ は い。
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  こ れ は で す ね、 あ の 米 国 の 税 制 度 に。 ま あ 根 ざ し た 行 動 な ん で す。
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  投 資 家 が 年 末 ま で に 購 入 し た 価 格 よ り も 値 下 が り し て、 い わ ゆ る 含 み 損 を
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  抱 え て い る 株 式 を 売 却 す る ん で す ね。 そ う。
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  す る こ と で 損 失 を 確 定 さ せ ま す。 で、 そ の 損 失 を 他 の 投 資 で 得 た 利 益 あ
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  り ま す よ ね。 キ ャ ピ タ ル ゲ イ ン こ れ と 相 殺 す る こ
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  と が で き る ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  結 果 と し て、 そ の 年 に 支 払 う べ き 税 金 の 額 を ま あ 減 ら す こ と が で き る と。
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  そ う い う 仕 組 み で す。 な る ほ ど。
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  な る ほ ど。 目 的 は あ く ま で 節 税 に あ る と い う こ
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  と で す ね。 で も、 そ れ っ て 損 失 を 確 定 さ せ て ま で
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  節 税 す る っ て こ と で す よ ね。 そ れ が ど う し て 無 料 ラ ン チ な ん て、 ち
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  ょ っ と 大 げ さ な 言 い 方 で す け ど、 利 益 を 生 む 戦 略 に な り 得 る ん で す か？
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  あ あ、 そ こ が で す ね、 こ の 戦 略 の、 ま あ 面 白 い と こ ろ で あ り、 同 時 に 注 意 も 必
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  要 な 点 な ん で す け ど、 多 く の 投 資 家 が 同 じ 節 税 と い う、 ま あ 合 理 的 な 目 的 の
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  た め に で す ね。 同 じ よ う な タ イ ミ ン グ、 つ ま り 年 末 に
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  向 け て 特 定 の 銘 柄 を 売 却 す る、 そ う い う 傾 向 が あ る ん で す。
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  は い。 特 に そ の 年 に 大 き く あ、 大 き く 値 下 が
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  り し た 銘 柄 で す ね。 そ れ が タ ー ゲ ッ ト に な り や す い。
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  う ん、 そ う な る と ど う な る か と い う と、 こ れ ら の 銘 柄 に は 本 来 の 企 業 価 値
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  と か、 市 場 全 体 の 雰 囲 気 と は ち ょ っ と 関 係 な く で す ね。
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  人 為 的 な こ う 売 り 圧 力 が 一時 的 に グ ッ と 集 中 す る こ と が あ る ん で す。
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  な る ほ ど。 そ の 結 果、 株 価 が 売 ら れ す ぎ の 状 態、
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  つ ま り 本 来 あ る べ き 価 値 よ り も 不 当 に 安 く な っ て し ま う と い う こ と が 起
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  こ り 得 る ん で す ね。 は い は。
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  い は い。 そ し て 年 が 明 け る と ど う な る か。
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  そ の 節 税 目 的 の 売 り っ て い う の が、 ま あ パ タ ッ と 止 まる わ け で す。
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  あ、 売 り 手 が 減 る。 え え。
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  売 り 手 が 減 れ ば、 需 給 の バ ラ ン ス が 改 善 し て 株 価 が 反 発 し や す く な る。
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  こ の 年 末 の 売 ら れ 過 ぎ か ら の 年 始 の 反 発。
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  こ れ を 狙 っ て 短 期 的 な 利 益 を 得 よ う と す る の が、 こ の 戦 略 の ま あ 肝 の 部 分
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  な ん で す ね。 な る ほ ど。
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  資 料 で 引 用 さ れ て い る ス ト ッ ク ト レ ー ダ ー ズ ア ル マ ナ ッ ク の ジ ェ フ リ ー
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  ハ ー シ ュ が い う ウ ォ ー ル 街 で 唯 一 の 無 料 ラ ン チ っ て い う 表 現 は、 こ の 現 象
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  を 指 し て い る わ け で す。 過 去 の デ ー タ を 見 る と、 確 か に 長 年 に
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  わ た っ て 統 計 的 に は 観 測 さ れ て き た パ タ ー ン で は あ る ん で す。
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  へ え。 た だ、 無 料 っ て い う 言 葉 は、 や っ ぱ り
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  ち ょ っ と 誤 解 を 招 き や す い か も し れ ま せ ん ね。
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  リ ス ク な し に リ タ ー ン が 得 ら れ る。 な ん て こ と は ま ず な い で す か ら。
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  つ ま り 節 税 っ て い う、 ま あ 個 々 に と っ て は 合 理 的 な 行 動 を と る 投 資 家 が た
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  く さ ん い る こ と で、 市 場 全 体 と し て は 一時 的 な こ う、 非 効 率 と い う か、 価 格 の
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  歪 み み た い な も の が 生 じ て、 そ れ を ま た 別 の 投 資 家 が 狙 っ て い る と。
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  な ん か 市 場 参 加 者 の 心 理 と か 制 度 が 生 み 出 す ち ょ っ と し た 波 に 乗 る よ う
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  な、 そ ん な 感 じ な ん で す か ね。 え え。
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  ま さ に そ ん な イ メ ー ジ で す ね。 タ イ ミ ン グ と し て は、 具 体 的 に い つ 頃
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  が 重 要 に な っ て く る ん で し ょ う か。 資 料 に よ れ ば で す ね。
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  動 き が 顕 著 に な り 始 め る の は 10月 の 末 あ た り か ら と い う 指 摘 が あ り ま す
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  ね。 十。
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  月 末 で す か？ え え。
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  こ れ は、 ア メ リ カ の 多 く の ミ ュ ー チ ュ ア ル フ ァ ン ド の 決 算 期 が ち ょ う ど
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  10月 末 で あ る こ と と 関 連 し て い る み た い で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 フ ァ ン ド の 決 算 は い。
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  一 部 の フ ァ ン ド が 決 算 に 向 け て ポ ー ト フ ォ リ オ の 中 の 含 み 損 銘 柄 を 整 理
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  す る た め に、 少 し 早 め に タ ッ ク ス ロ ス セ リ ン グ を 始 め る 可 能 性 が あ る と い
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  う こ と ら し い ん で す ね。 ふ む ふ む。
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  で す か ら、 こ の 戦 略 を も し 狙 う の で あ れ ば、 10月 頃 か ら 関 連 情 報 を チ ェ ッ ク
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  し 始 め て、 実 際 に 年 末 に か け て 対 象 と な り そ う な 銘 柄 の 株 価 が こ う 下 が っ
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  て い く 局 面 を。 ま あ、 見 極 め て 仕 込 ん で、 年 明 け 1月 の
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  反 発 を 期 待 す る と い う の が 基 本 的 な 流 れ に な り ま す ね。
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  10月 と い う と も う す る で す ね。 準 備 期 間 と か 考 え る と、 ま さ に 今 が こ
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  う 情 報 収 集 を 始 め る タ イ ミ ン グ か も し れ な い。
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  た だ こ の 戦 略、 結 構 昔 か ら 知 ら れ て る み た い な 話 も あ り ま す け ど、 そ う な る
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  と そ の 効 果 っ て だ ん だ ん 薄 れ て き て る な ん て こ と は な い ん で す か ね。
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  な ん か 先 回 り す る 動 き と か、 逆 に 裏 を か く よ う な 動 き と か。
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  あ あ、 そ れ は 非 常 に 良 い ご 指 摘 で す ね。
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  確 か に 広 く 知 ら れ た ア ノ マ リ ー、 ま あ、 市 場 の 経 験 則 み た い な も の は、 多
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  く の 人 が そ れ を 意 識 し て 利 用 し よ う と す る こ と で、 徐 々 に 効 果 が 薄 れ た
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  り、 タ イ ミ ン グ が ず れ た り す る こ と は 当 然 あ り え ま す。
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  う ん。 ヘ ッ ジ フ ァ ン ド な ん か が こ の 歪 み を
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  狙 っ て 先 回 り し て 買 い を 入 れ た り、 逆 に も っ と 売 り 崩 し た り な ん て い う 可
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  能 性 も 理 論 的 に は 考 え ら れ ま す よ ね。 た だ。
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  そ れ で も な お、 個 人 の 投 資 家 レ ベ ル で の 節 税 ニ ー ズ っ て い う の は 毎 年 確 実
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  に 存 在 し ま す し、 す べ て の 市 場 参 加 者 が 同 じ よ う に 非 常 に 洗 練 さ れ た 戦 略
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  を 取 る わ け で も な い。 ま あ、 そ う で す よ ね。
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  そ の た め、 完 全 に こ の 現 象 が 消 滅 し た と は 言 え ず、 依 然 と し て 年 末 特 有 の 値
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  動 き の パ タ ー ン と し て 観 測 さ れ る こ と が 多 い と い う の が、 ま あ 現 状 の よ う
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  で す。 た だ し。
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  も ち ろ ん、 過 去 の パ タ ー ン が 未 来 も 繰 り 返 さ れ る 保 証 は ど こ に も な い と い
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  う 点 は 常 に 頭 に 入 れ て お く べ き で す。 な る ほ ど。
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  完 全 に 消 え た わ け じ ゃ な い け ど、 万 能 薬 で も 決 し て な い と。
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  過 去 の 事 例 に つ い て も 資 料 に 載 っ て ま す ね。
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  例 え ば 2024年 は ど う だ っ た ん で し ょ？ う え。
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  え。 マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ が 紹 介 し た デ ー
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  タ が 示 さ れ て い ま す ね。 そ れ に よ る と、 2024年 の 10月 時 点 で 対
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  象 と な っ た 銘 柄 群、 今 年 は 年 初 来 で 35% 以 上 下 落 し て い た 銘 柄 が 対 象 だ
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  っ た よ う で す が、 こ れ ら の 銘 柄 は そ こ か ら 年 末 に か け て タ ッ ク ス ロ ス セ リ
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  ン グ の 影 響 も ま あ あ っ た ん で し ょ う ね。
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  さ ら に 平 均 で 16% 下 落 し た そ う で す。 ほ う。
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  さ ら に 下 が っ た ん で す ね。 え？
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  え？ し か し、 年 が 明 け た 後、 こ の ら の 銘 柄
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  は 市 場 全 体 の 回 復 と は ま た 別 に で す ね、 平 均 で 20% の リ バ ウ ン ド、 つ ま り
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  株 価 の 反 発 を 見 せ た と 報 告 さ れ て い ま す。
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  へ え、 平 均 20% の リ バ ウ ン ド で す か？ そ れ は 確 か に 数 字 だ け 見 る と 魅 力 的
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  で す ね。 で も、 平 均 で っ て い う こ と は、 当 然 す
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  べ て の 銘 柄 が 同 じ よ う に 上 が っ た わ け で は な い と い う こ と で す よ ね。
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  中 に は、 期 待 に 反 し て さ ら に 下 落 し て し ま っ た 銘 柄 も あ っ た り。
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  ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。 こ れ は あ の 極 め て 重 要 な 注 意 点 で す
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  ね。 あ く ま で 統 計 的 な 傾 向 で あ っ て、 リ ス
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  ト に あ る 個 別 の 銘 柄 が 必 ず 反 発 す る と い う 保 証 は、 こ れ は 全 く あ り ま。
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  せ ん で す よ ね。 そ の 企 業 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ、 つ ま
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  り 基 礎 的 な 業 績 と か 財 務 状 況 に 何 か 深 刻 な 問 題 で 下 落 し て い る 場 合 は、 タ
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  ッ ク ス ロ ス セ リ ン グ が 終 わ っ て も 株 価 が 回 復 し な い。
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  む し ろ 下 が り 続 け る な ん て い う ケ ー ス も 当 然 あ り え ま す。
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  う ん、 な る ほ ど。 で す か ら、 資 料 に も 書 か れ て い る よ う
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  に、 完 璧 な タ イ ミ ン グ で 底 値 を し ろ っ て 高 値 で 売 り 抜 け る な ん て こ と は 不
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  可 能 に 近 い と。 そ れ で も、 確 率 的 な 優 位 性 を 生 か し て
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  十分 な リ タ ー ン を 得 る チ ャ ン ス は あ る と い う、 非 常 に 現 実 的 な 認 識 が 不 可 欠
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  で す。 過 度 な 期 待 は せ ず に、 リ ス ク 管 理 を し
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  っ か り 行 う こ と が 大 前 提 と な り ま す ね。
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  よ く わ か り ま し た。 あ く ま で 確 率 的 な エ ッ ジ を 狙 う 短 期
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  の 戦 略 で あ る と い う こ と で す ね。 そ れ で お 待 ち か ね。
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  今 年 の 候 補 リ ス ト に つ い て も 触 れ ら れ て い ま す ね。
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  こ れ は 2025年 の 10月1日 時 点 で エ ス ア ン ド ピ ー 1500 と い う ま あ 幅 広 い 銘 柄
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  群 の 中 か ら、 年 初 来 の パ フ ォ ー マ ン ス が 特 に 悪 か っ た 約 20 銘 柄 を リ ス ト ア
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  ッ プ し た も の と い う こ と で す ね。 え え。
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  そ の 通 り で す。 過 去 の パ タ ー ン に 基 づ け ば、 こ れ ら の
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  銘 柄 が 年 末 に か け て さ ら な る タ ッ ク ス ロ ス セ リ ン グ の 売 り 圧 力 に さ ら さ
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  れ る 可 能 性 が あ る と い う こ と で、 こ の 戦 略 の 観 点 か ら、 ま あ 注 目 さ れ て い る
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  わ け で す。 全 部 を 読 み 上 げ る の は ち ょ っ と 現 実
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  的 で は な い で す が、 ど う い っ た 銘 柄 が 含 ま れ て い る か、 い く つ か 例 を 挙 げ て
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  み ま し ょ う か。 あ、 ぜ ひ お 願 い し ま す。
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  例 え ば、 リ ス ト の 一 番 上、 最 も 下 落 率 が 大 き い の は サ レ プ タ セ ラ ピ ュ ー テ
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  ィ ク ス テ ィ ッ カ ー シ ン グ ル srpt で す ね。
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  こ れ は 年 初 来 で -84% 以 上 と 非 常 に 大 き な 下 落 で す。
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  -84%。 え え。
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  そ れ か ら 中 盤 あ た り に は、 例 え ば ア パ レ ル で 有 名 な ル ル レ モ ン ア ス レ テ ィ
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  カ llu で す ね。 こ れ も 入 っ て い て、 こ ち ら は 年 初 来 で
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  -53% 程 度 の 下 落 ル。 ル レ モ ン も で す か？
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  は い。 そ し て リ ス ト の 解 放 の 方 で も、 例 え ば
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  IT コ ン サ ル テ ィ ン グ の ガ ー ド ナ ー IT と い う テ ッ カ ー で す が、 こ れ も 入
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  っ て い て、 そ れ で も -48% 以 上 の 下 落 と な っ て い ま す。
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  全 体 と し て み る と、 年 初 来 で 約 50% か ら 上 は 80% 以 上 も 値 下 が り し て い る
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  銘 柄 が ず ら っ と 並 ん で い る と い う 状 況 で す ね。
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  う ん。 す べ て の リ ス ト に 興 味 が あ る 場 合 は、
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  元 の 資 料 と か、 あ る い は お そ ら く 番 組 の 詳 細 情 報 な ど で 確 認 し て い た だ く
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  の が 良 い か と 思 い ま す。 重 要 な の は、 個 々 の 名 前 と い う よ り
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  は、 こ れ だ け 大 幅 に 下 落 し た 銘 柄 が 候 補 に な り 得 る ん だ な と い う 点 で す ね。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 い く つ か 例 を 挙 げ て い た だ く と、 す ご
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  く イ メ ー ジ が 湧 き ま す ね。 確 か に -50% 超 え と な る と、 含 み 損 を
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  抱 え て い る 投 資 家 の 方 も ま あ 多 そ う で す も ん ね。
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  え え。 こ れ ら の 銘 柄 に 対 し て、 具 体 的 に は ど
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  う い う ふ う に ア プ ロ ー チ す る こ と が 考 え ら れ る ん で し ょ う か。
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  単 純 に 今 す ぐ 買 っ て お く と い う わ け で は な い ん で す よ ね。
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  そ う で す ね。 資 料 で 示 唆 さ れ て い る ア プ ロ ー チ は、
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  も う ち ょ っ と こ う。 工 夫 が 必 要 み た い で す ね。
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  現 在 の 株 価 で す ぐ に 買 う と い う よ り は、 む し ろ 現 在 の 株 価 よ り も さ ら に 低
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  い 価 格 帯 に で す ね、 買 い の し ね ち 注 文 を あ ら か じ め 入 れ て お く と い う 方 法
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  で す。 ほ う し ね ち 注 文 で す か？
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  は い。 こ れ は 年 末 に か け て、 も し タ ッ ク ス ロ
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  ッ セ リ ン グ の 売 り が 一 気 に 加 速 し て、 瞬 間 的 に 株 価 が ガ ク ッ と 下 が っ た と
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  し て も で す ね。 そ の 売 ら れ 過 ぎ の タ イ ミ ン グ で、 狙 っ
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  て い た 安 い 価 格 で 自 動 的 に 購 入 で き る よ う に す る た め と い う 狙 い で す。
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  よ り 有 利 な 価 格 で 仕 込 む こ と が で き れ ば、 年 末 の 反 発 局 面 で の 利 益 幅 も よ
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  り 大 き く な る 可 能 性 が あ る と い う 考 え 方 で す ね。
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  な る ほ ど、 下 落 局 面 で さ ら に 突 っ 込 ん だ と こ ろ を 死 ね で 待 つ と。
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  う ん。 か な り ア グ レ ッ シ ム の 待 ち 方 に も 見
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  え ま す ね。 し か し、 こ。
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  こ の 戦 略、 話 を 聞 け ば 聞 く ほ ど、 や っ ぱ り 注 意 点 が 多 そ う だ な と 感 じ ま す
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  ね。 そ の 感 覚 は あ の。
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  非 常 に 正 し い と 思 い ま す。 繰 り 返 し に な り ま す が、 最 も 重 要 な 注
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  意 点 は、 こ れ が 本 質 的 に は 短 期 ト レ ー ド で あ る と い う こ と で。
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  す。 短 期 ト レ ー。
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  ド い い え。 企 業 の 長 期 的 な 成 長 性 と か 本 来 の 価
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  値、 い わ ゆ る フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ で す ね。
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  そ れ を 分 析 し て 投 資 す る ス タ イ ル と は 全 く 異 な り ま す。
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  あ く ま で 年 末 の 税 金 対 策 っ て い う ち ょ っ と 特 殊 な 要 因 が 作 り 出 す 一時 的 な
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  市 場 の 歪 み、 つ ま り 価 格 の ズ レ み た い な も の を 狙 い 撃 ち に す る よ う な も の
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  だ と。 そ。
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  の 通 り で す。 で す か ら、 こ の 戦 略 を 採 用 す る 際 に
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  は、 い く つ か も 絶 対 条 件 が あ り ま す。 ま ず、 ご 自 身 の 投 資 ス タ イ ル と か リ ス
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  ク の 許 容 度 に 合 っ て い る か ど う か。 そ し て、 も し 取 り 組 む と し て も、 必 ず
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  余 裕 資 金 の 一 部。 つ ま り、 失 っ て も 生 活 に 影 響 の な い 範
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  囲 の 資 金 で 行 う こ と。 さ ら に、 損 切 り の ル ー ル こ れ を 明 確 に
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  決 め て お く こ と。 あ あ、 損 切 り ル ー ル 大 事 で す ね。
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  え え、 決 し て す べ て の 資 金 を つ ぎ 込 む よ う な 戦 略 で は あ り ま せ ん。
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  短 期 的 な 値 動 き に、 あ る 意 味 か け る 側 面 が 色 濃 い 取 引 で す か ら ね。
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  無 料 ラ ン チ っ て い う 言 葉 の 響 き は 確 か に 魅 力 的 で す け ど。
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  実 際 に は、 リ ス ク 管 理 と 自 分 自 身 を 律 す る 規 律、 そ れ が 何 よ り も 重 要 だ と い
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  う こ と で す ね。 ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。
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  そ し て も し 今 年 の 無 料 ラ ン チ、 ま あ と い う 名 の 短 期 ト レ ー ド チ ャ ン ス で す
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  ね。 こ れ を 探 る の で あ れ ば、 ま さ に 今、
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  10月 頃 か ら 準 備 と か 監 視 を 始 め る の が タ イ ミ ン グ と し て は 適 切 か も し れ
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  な い と 資 料 は 示 唆 し て い る わ け で す ね。
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  え え。 そ う い う こ と に な り ま す ね。
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  さ て、 今 回 は で す ね、 年 末 の 株 価 下 落 を 逆 に 取 る か も し れ な い タ ッ ク ス ロ
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  ス セ リ ン グ と い う 短 期 戦 略 に つ い て、 あ な た が 提 供 し て く れ た 資 料 を も と
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  に 深 掘 り し て き ま し た。 節 税 と い う、 ま あ 個 々 に と っ て は 合 理
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  的 な 動 機 が、 市 場 全 体 で 見 る と 一時 的 な 価 格 の 歪 み を 生 み 出 し て、 そ れ が 短
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  期 的 な 取 引 機 会 に つ な が る 可 能 性 が あ る と い う、 非 常 に 興 味 深 い メ カ ニ ズ
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  ム で し た。 ね。
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  そ う で す ね。 こ。
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  の 戦 略 あ な た リ ス ナ ー の あ な た は、 ご 自 身 の 投 資 ス タ イ ル と か リ ス ク に 対
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  す る 考 え 方 と 比 べ て、 ど の よ う に 感 じ ら れ ま し た か？
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  市 場 の こ う い う 非 効 率 性 を 利 用 す る と い う 視 点 は、 も し か し た ら 他 の 投 資
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  判 断 に も 応 用 で き る 部 分 が あ る か も し れ ま せ ん ね。
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  え え、 そ う 思 い ま す。 市 場 と い う の は 常 に 完 全 に 効 率 的 な
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  わ け で は 決 し て な い ん で す よ ね。 今 回 の よ う な 季 節 性 の ア ノ マ リ ー と
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  か、 あ る い は 税 制 制 度 の 変 更、 も し く は 投 資 家 の 心 理 的 な 偏 り、 バ イ ア ス で
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  す ね。 そ う い っ た さ ま ざ ま な 要 因 に よ っ て、
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  一時 的 な 価 格 の 歪 み っ て い う の は し ば し ば 生 じ る こ と が あ り ま す。
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  タ ッ ク ス ロ ッ セ リ ン グ は、 そ の 代 表 的 な 例 の 一 つ と 言 え る で し ょ う。
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  こ う し た パ タ ー ン が 存 在 す る こ と を 認 識 し て、 そ の 背 景 に あ る も の を 理 解
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  し よ う と 努 め る こ と は、 市 場 を よ り 多 角 的 に、 そ し て 深 く 洞 察 す る 上 で 間 違
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  い な く 役 立 つ と 思 い ま す。 最 後 に ち ょ っ と だ け 視 点 を 広 げ て 考
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  え て み て い た だ き た い こ と が あ る ん で す が。
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  今 回 は 年 末 の 米 国 株 に お け る 税 金 対 策 売 り と い う 点 に 焦 点 を 当 て ま し た
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  け ど。 こ う し た 企 業 の 業 績 と か、 そ う い う フ
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  ァ ン ダ メ ン タ ル ズ 以 外 の 要 因、 例 え ば 投 資 家 の 行 動 原 理 と か 制 度 的 な 要 因
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  と い う も の が、 他 の 時 期、 あ る い は 株 式 以 外 の 市 場、 例 え ば 債 券 市 場 だ っ た
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  り、 コ モ デ ィ テ ィ 市 場、 不 動 産 市 場 な ん か に ど の よ う な 影 響 を 与 え て い る
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  可 能 性 が あ る で し ょ う か。 資 料 で は 直 接 触 れ ら れ て い ま せ ん で
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  し た け ど。 市 場 の 値 動 き の 裏 側 に あ る こ う し た
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  ち ょ っ と 人 間 臭 さ と い う か、 制 度 の 癖 み た い な も の を 探 っ て み る こ と は、 も
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  し か し た ら 何 か 新 し い 発 見 に つ な が る か も し れ ま せ ん ね。