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AI時代の勝ち組ソフト企業を見極める指標NRRとは · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は、 the beep dive で す。 今 日 は で す ね、 え え と、 特 に ソ フ ト ウ
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  ェ ア 企 業、 そ れ も AI 時 代 の 企 業 価 値 を 見 る 上 で、 ま あ 注 目 さ れ て い る
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  NRR。 ネ ッ ト リ ベ ニ ュ ー リ テ ン シ ョ ン、 こ の
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  指 標 に つ い て 一 緒 に 掘 り 下 げ て い け れ ば と 思 い ま す。
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  今 回 参 考 に し て い る の は、 あ る 米 国 株 投 資 ブ ロ グ の 記 事 で し て、 こ れ は
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  2025年 8月22日 付 の 米 メ デ ィ ア ザ イ ン フ ォ メ ー シ ョ ン の 記 事 を ま あ も と に
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  書 か れ た も の で す ね。 で、 今 日 の 目 的 で す け ど。
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  こ の nrr が 一 体 何 を 測 っ て い て、 な ぜ 今、 特 に AI っ て い う 文 脈 で 重 要 視 さ
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  れ て い る の か、 そ し て、 こ の 技 術 ト レ ン ド に 関 心 が あ る あ な た が、 こ の 数 字
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  を ど う 読 み 解 け ば い い の か、 そ の あ た り を え え、 探 っ て い き た い な と。
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  一 見 便 利 そ う な ん で す け ど、 な ん か 落 と し 穴 も あ る み た い な の で、 そ こ も 見
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  て い き ま し ょ う。 で は 早 速 で す が。
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  え っ と、 こ の nrr ネ ッ ト リ ベ ニ ュ ー リ テ ン シ ョ ン。
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  こ れ、 具 体 的 に は ど う い う 数 字 な ん で し ょ う か？
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  は い。 あ の、 こ れ は で す ね、 基 本 的 に は 既 存
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  の お 客 さ ん か ら 得 ら れ る 収 益、 こ れ が 時 間 と と も に ど う 変 わ る か と い う の
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  を 見 て い ま す。 も う 少 し 具 体 的 に 言 う と、 一 年 前 に い
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  た 顧 客 の グ ル ー プ で す ね。 そ の 人 た ち が。
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  今 現 在、 ど れ く ら い の 経 常 収 益、 ま あ レ カ リ ン グ レ ベ ニ ュ ー を 生 み 出 し て
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  い る か。 そ れ を パ ー セ ン テ ー ジ で 示 し た も の
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  で す。 な る ほ ど。
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  一 年 前 の お 客 さ ん が 今 ど れ だ け ま あ お 金 を 払 っ て く れ て い る か と い う こ
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  と で す ね。 ソ ー ス に は 100% が 基 準 に な る と 書 か
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  れ て ま し た け ど、 じ ゃ あ 100% を 超 え る っ て い う の は ど う い う 時 に 起 こ る
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  ん で す か？ あ、 い い ポ イ ン ト で す ね。
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  え っ と、 100% を 超 え る と い う の は で す ね。
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  一 部 の お 客 さ ん が。 ま あ、 解 約 チ ャ ン し て 収 益 が 減 る こ と
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  も あ り ま す よ ね。 は い。
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  あ り ま す ね。 そ れ を 上 回 る 収 益 の 増 加 が、 残 り の 既
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  存 の お 客 さ ん か ら あ っ た と い う こ と な ん で。
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  す。 上 回 る。
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  で す か。 え え。
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  例 え ば、 お 客 さ ん が も っ と 高 い プ ラ ン に ア ッ プ グ レ ー ド し た り。
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  こ れ を ア ッ プ セ ル と 言 い ま す ね。 ふ む ふ む。
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  あ る い は 別 の 製 品 と か サ ー ビ ス を 追 加 で 買 っ て く れ た り。
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  こ れ が ク ロ ス セ ル。 な る ほ ど。
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  こ う い う こ と で、 一 人 当 た り 一 社 当 た り の 収 益 が 増 え る と、 全 体 と し て
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  100% を 超 え て く る と い う わ け で す。 へ え、 じ ゃ あ、 解 約 で 減 っ た 分 を 残 っ
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  た お 客 さ ん の 利 用 拡 大 が カ バ ー し て、 さ ら に プ ラ ス に な っ て い る 状 態 っ て
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  こ と か。 ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。
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  で、 こ れ が な ぜ 今 は そ ん な に 重 要 視 さ れ る の か っ て い う 話 で す が。
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  あ の 多 く の 市 場 で 新 し い お 客 さ ん を 獲 得 す る た め の コ ス ト、 い わ ゆ る CAC
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  で す ね。 カ ス タ マ ー ア ク イ ジ シ ョ ン コ ス ト、 こ
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  れ が 結 構 上 が っ て き て る ん で す よ。 あ あ、 や っ ぱ り そ う で す か。
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  競 争 が 激 し い と か。 え え。
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  そ れ も あ り ま す し、 広 告 費 と か 人 件 費 と か。
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  ま あ、 色 々 で す ね。 う ん、 新 し い お 客 さ ん 見 つ け る の 大 変
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  な ん で す。 ね、 そ う な ん で す。
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  で す か ら、 も う す で に い る お 客 さ ん と の 関 係 を し っ か り 維 持 し て、 そ こ か ら
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  の 収 益 を こ う 最 大 化 し て い く 能 力。 つ ま り、 顧 客 維 持 と 拡 大 の 力 で す ね。
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  こ れ が 企 業 の、 ま あ 持 続 的 な 成 長 と か 収 益 の 質 を 見 る 上 で、 す ご く 大 事 な サ
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  イ ン に な っ て い る ん で す。 な る ほ ど ね。
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  Nrr が 高 い っ て こ と は、 結 局 お 客 さ ん が そ の 会 社 の 製 品 と か サ ー ビ ス に 価
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  値 を 感 じ て、 満 足 し て、 も っ と 使 い た い と 思 っ て い る 証 拠 じ ゃ な い か と。
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  確 か に。 RBC キ ャ ピ タ ル マ ー ケ ッ ツ の ア ナ リ
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  ス ト も 指 摘 し て ま す け ど、 こ れ は 顧 客 ロ イ ヤ リ テ ィ の。
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  ま あ 代 理 指 標 と し て も 見 れ る わ け で す ね。
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  わ か り や す い で す。 顧 客 と の 関 係 性 の 強 さ を 示 す と。
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  で は、 そ の エ ヌ ア ー ル ア ー ル が 特 に エ ー ア イ 時 代 に お い て 重 要 だ っ て ソ ー
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  ス で 強 調 さ れ て い る の は ど う し て な ん で し ょ う？
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  エ ー ア イ っ て い う 要 素 が ど う 関 係 し て く る ん で す か？
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  そ れ は で す ね、 エ ー ア イ が 多 く の ソ フ ト ウ ェ ア に と っ て 大 き な、 え っ と 変 化
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  の 要 因 に な り 得 る か ら で す ね。 破 壊 要 因 に も 成 長 の 機 会 に も な り 得
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  る。 破 壊 と 成 長、 両 方 で す か？
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  え え。 市 場 で は や っ ぱ り。
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  ど の 会 社 が AI の 波 に う ま く 乗 れ る の か と か、 逆 に AI に よ っ て ビ ジ ネ ス が
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  古 く な っ て し ま う 会 社 は ど こ か、 み た い な。
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  そ う い う 期 待 と 不 安 が ま あ 渦 巻 い て い る 状 態 で す。
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  一時 期、 そ う い う 不 透 明 感 か ら ソ フ ト ウ ェ ア 株 が 全 体 的 に 売 ら れ た り も し
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  ま し た し。 あ あ、 あ り ま し た ね。
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  AI で ど う な る か、 ま だ 見 え な い 部 分 も 多 い で す し ね。
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  そ う な ん で す。 で、 そ う い う 状 況 の 中 で、 nrr は 企 業
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  の AI 戦 略 が ち ゃ ん と 効 果 を 出 し て い る の か ど う か？
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  そ れ を 図 る た め の 一 つ の 具 体 的 な、 ま あ 成 果 指 標 に な り 得 る ん じ ゃ な い か
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  と。 成 果 指 標 で す か？
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  え え。 も し 企 業 が 新 し い AI 機 能 を 導 入 し
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  て、 そ の 結 果 と し て nrr が 良 く な っ て い る。
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  改 善 し て い る の で あ れ ば、 そ れ は そ の AI 機 能 が 既 存 の お 客 さ ん に ち ゃ ん と
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  受 け 入 れ ら れ て、 追 加 の 価 値 を 提 供 で き て る ん じ ゃ な い か っ て い う。
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  ま あ、 客 観 的 な 証 拠 に な り 得 る わ け で す。
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  な る ほ ど。 AI 機 能 を 追 加 し た こ と で、 お 客 さ ん
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  が お、 こ れ は 使 え る ぞ。 と 思 っ て、 も っ と 使 う よ う に な っ た
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  り、 あ る い は 解 約 し な く な っ た り と か。
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  そ う い う 可 能 性 を 示 唆 す る わ け で す ね。
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  多 く の 企 業 が う ち は AI に こ れ だ け 投 資 し て ま す っ て い う ア ピ ー ル は す る
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  ん で す け ど、 そ れ が 本 当 に 顧 客 価 値 と か 収 益 に 結 び つ い て い る の か っ て 判
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  断 が 難 し い じ ゃ な い で す か。 確 か に 言 う の は 簡 単 で す け ど ね。
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  え え。 エ ヌ ア ー ル ア ー ル は、 そ う い う AI の
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  取 り 組 み が、 な ん か こ う、 絵 に 描 い た 餅 じ ゃ な く て、 実 際 に ビ ジ ネ ス の 成 果
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  に つ な が っ て い る か を 見 る た め の 一 つ の、 ま あ 手 が か り に な る。
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  だ か ら こ そ、 AI 時 代 の 勝 ち 組 と 負 け 組 を こ う 見 極 め よ う と し て い る 投 資
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  家 な ん か が 注 目 し て い る わ け で す。 な る ほ ど な ぁ。
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  AI 戦 略 の リ ア ル な 結 果 を 見 る 指 標 に な り 得 る と。
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  し か し、 こ こ か ら が え え。 本 題 と い う か 面 白 い と こ ろ か も し れ
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  ま せ ん が。 ソ ー ス は こ の nrr。
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  そ ん な 単 純 な 話 じ ゃ な い ぞ。 っ て 警 告 も し て る ん で す よ ね。
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  例 と し て、 デ ザ イ ン ツ ー ル の フ ィ グ マ の 話 が 出 て ま し た。
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  え え、 こ こ が 非 常 に あ の 重 要 な 注 意 点 で す ね。
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  フ ィ グ マ は 2025年 7月 の IPO 新 規 株 式 公 開 の 時 に、 エ ヌ ア ー ル ア ー ル が
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  132% だ っ て 発 表 し た ん で す。 132% そ れ は す ご い 数。
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  字 で す ね。 そ う な ん で す。
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  驚 異 的 で、 会 社 の 高 い 成 長 性 と か 顧 客 満 足 度 を 示 す も の と し て、 当 時 は も う
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  大 き な 話 題 に な り ま し た。 た だ、 ソ ー ス が 鋭 く 突 っ 込 ん で い る の
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  は、 こ の 132% っ て い う 数 字 の 計 算 の 対 象 な ん で す よ。
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  計 算 対 象。 え え、 こ れ フ ィ グ マ の 全 部 の お 客 さ
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  ん。 当 時 45万 社 く ら い い た ら し い ん で す
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  け ど、 そ の す べ て じ ゃ な く て で す ね、 年 間 契 約 額 エ ー ア ー ル ア ー ル が 1万 ド
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  ル 以 上 の お 客 さ ん。 た っ た 約 1万 社。
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  え。 そ れ だ け に 限 定 し て 計 算 し た 数 字 だ
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  っ た っ て い う ん で す か。 え え、 全 顧 客 の ほ ん の 数 パ ー セ ン ト じ
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  ゃ な い で す か。 し か も 比 較 的 お 金 を た く さ ん 払 っ て
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  い る、 い わ ゆ る 有 料 顧 客 だ け で 計 算 し て た っ て こ と で す か？
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  そ れ は だ い ぶ 印 象 変 わ り ま せ ん。 変。
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  わ り ま す よ ね。 も ち ろ ん 大 口 の お 客 さ ん の 動 き が ビ
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  ジ ネ ス 全 体 に 与 え る 影 響 が 大 き い っ て い う の は、 ま あ 事 実 な ん で す け ど。
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  で も、 こ う い う ふ う に 会 社 を 絞 っ ち ゃ う と、 例 え ば 小 規 模 な お 客 さ ん が 実 は
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  た く さ ん 解 約 し て い て も、 そ の 影 響 は こ の 132% っ て い う 数 字 に は ほ と ん ど
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  見 え て こ な い。 う わ。
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  そ う か 結。 果 と し て、 エ ヌ ア。
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  ー ル ア ー ル が 実 態 よ り も よ く 見 え ち ゃ う 可 能 性 が あ る わ け で す。
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  し か も そ。 ん な。
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  会 社 独 自 の 計 算 方 法 だ と、 他 の 会 社 が 出 し て い る エ ヌ ア ー ル ア ー ル と 比 べ
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  よ う が な い で す よ ね。 エ ー 社 の 120% と ビ ー 社 の 115% と 言
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  わ れ て も。 ど っ ち が 本 当 に す ご い の か。
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  単 純 に は 比 較 で き な い じ ゃ な い で す か。
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  ま さ に お っ し ゃ る 通 り で。 そ れ が nrr を 読 み 解 く 上 で の 一 番 大
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  き な 問 題 点 で す ね。 つ ま り、 計 算 方 法 に 統 一 さ れ た 基 準 が
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  な い と い う こ と な ん で す。 基 準 が な い。
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  え え。 会 計 基 準 み た い に 厳 密 に ル ー ル が 決
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  ま っ て る わ け じ ゃ な い の で、 会 社 ご と に nrr の 定 義 と か、 計 算 対 象 に す る 顧
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  客 の 範 囲、 例 え ば 今 の フ ィ グ マ み た い に 特 定 規 模 以 上 だ け と か。
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  計 算 す る 期 間 な ん か が、 も う バ ラ バ ラ な ん で す。
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  フ ィ グ マ 以 外 に も、 ソ ー ス で は い く つ か 例 が 挙 が っ て ま し た よ ね。
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  な ん か 各 社 い ろ い ろ や っ て る み た い で す。
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  け ど、 そ う で す ね。 細 か い と こ ろ を 一 個 一 個 追 う よ り は、
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  な ん か パ タ ー ン と し て 捉 え る の が い い か も し れ ま せ ん。
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  例 え ば ソ ー ス に よ る と、 ギ ッ ト ラ ブ み た い に 最 初 は 高 い 数 字 を 出 し た け ど、
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  後 か ら 開 示 の 基 準 を 変 え て、 あ る レ ベ ル を 下 回 っ た ら 具 体 的 な 数 字 は 出 さ
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  な い み た い な 方 針 に 変 え た 会 社 と。 か へ え。
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  あ る。 い は？
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  リ ュ ー ブ リ ッ ク み た い に。 四 半 期 ご と の 細 か い 変 動 は 見 せ な い
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  で、 過 去 四 四 半 期 の 平 均 値 だ け を 開 示 す る 会 社 も あ り ま す ね。
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  平。 均 値 だ と な ん か こ う 直 近 の 勢 い み た
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  い な の が わ か り に く く な っ ち ゃ う か も。
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  そ う い う 彼 女 は あ り ま す よ ね。 あ と は、 デ ー タ ド ッ ク の よ う に 築 地 で
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  計 算 し つ つ 開 示 す る と き に は nrr が 高 か っ た 月 に 重 み を つ け た 加 重 平 均
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  を 使 う ケ ー ス。 と か。
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  加 重、 平 均 で す か？ え え。
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  さ ら に ス ノ ー フ レ ー ク み た い に 普 通 は 一 年 で 見 る ん で す け ど。
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  二 年 を 基 準 期 間 と し て NRR を 計 算 す る ケ ー ス も あ る よ。
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  う で す。 二 年 基 準。
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  そ れ は ま た 独 特 で す ね。 え え、 ス ノ。
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  ー フ レ ー ク み た い に 使 っ た 分 だ け お 金 を 払 う。
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  従 量 課 金 制 で、 導 入 し て か ら 本 格 的 に 利 用 が 拡 大 す る ま で に 時 間 が か か る
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  よ う な ビ ジ ネ ス モ デ ル だ と。 も し か し た ら、 長 期 で 見 た 方 が、 顧 客
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  が 定 着 し て い る 実 態 に 近 い っ て い う 考 え 方 な の か も し れ ま せ。
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  ん？ た だ ま あ、 こ れ ら を 見 て わ か る の は、
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  各 社 が そ れ ぞ れ の 事 情 と か、 あ る い は 伝 え た い ス ト ー リ ー に 合 わ せ て、 エ ヌ
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  ア ー ル ア ー ル の 出 し 方 を 調 整 し て い る 可 能 性 が あ る っ て い う こ と で す。
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  そ う す ら 言 う よ う に、 こ れ は 1種 の 数 字 の マ ジ ッ ク に も な り 得 る わ け で す
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  ね。 う ん。
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  こ れ は な か な か に 厄 介 な 話 で す ね。 じ ゃ あ、 こ れ ら の 企 業 を 評 価 し よ う と
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  し た り、 あ る い は 投 資 を 考 え た り し て い る あ な た に と っ て。
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  こ の エ ヌ ア ー ル ア ー ル の 複 雑 さ っ て い う の は、 結 局 何 を 意 味 す る ん で し ょ
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  う か。 エ ヌ ア ー ル ア ー ル が 高 い っ て い う 見
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  出 し だ け じ ゃ ち ょ っ と 危 な い ぞ っ て い う の は わ か り ま し た け ど、 え え、 一
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  番 大 事 な。 ま あ 教 訓 と し て は で す ね、 エ ヌ ア ー ル
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  ア ー ル の パ ー セ ン テ ー ジ だ け を 見 て 判 断 す る の は 危 険 で す よ と。
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  そ し て、 ど の よ う に 計 算 さ れ た 数 字 な の か、 こ れ を 必 ず 確 認 す る 必 要 が あ り
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  ま す よ、 と い う こ と で す。 ど の よ う に 計 算 さ れ た か、 で す か？
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  は い。 企 業 の IR 資 料、 決 算 説 明 資 料 の 書 き
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  中 と か、 IPO の 時 の 目 論 見 書 と か、 そ う い う の を ま あ ち ょ っ と 面 倒 で も よ
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  く 読 ん で で す ね。 nrr の 定 義 計 算 対 象 に な っ て い る 顧
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  客 セ グ メ ン ト 全 部 か 大 口 だ け か と か、 計 算 期 間 一 年 か 二 年 か、 平 均 か、 あ と
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  解 約 を ど う 定 義 し て い る か と か、 そ う い う の を 理 解 し よ う と 努 め る 必 要 が
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  あ る ん で す。 も し 企 業 が そ う い う 細 か い 情 報 を あ
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  ん ま り 出 し て な い ん だ っ た ら、 そ れ 自 体 が ち ょ っ と 警 戒 す べ き サ イ ン か も
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  し れ な い で す ね。 な る ほ ど、 数 字 の 裏 に あ る 計 算 ル ー ル
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  を ま ず 探 せ と。 で も、 も し 仮 に ル ー ル が 分 か っ た と し
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  て も、 会 社 ご と に ル ー ル が 違 う ん だ っ た ら、 や っ ぱ り 比 較 は 難 し い で す よ。
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  ね、 お っ し ゃ る 通 り で す。 企 業 間 の 厳 密 な 比 較 っ て い う の は 非
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  常 に 難 し い。 な の で、 A 社 の nrr が 110% で B 社 が
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  115% だ か ら B 社 の 方 が 絶 対 良 い。 み た い な。
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  単 純 な 比 較 は あ ん ま り 意 味 が な い か も し れ な い で す ね。
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  じ ゃ あ。 nrr っ て、 結 局 あ ん ま り 役 に 立 た な い
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  指 標 な ん で す か ね？ い や い や、 そ う い う わ け で も な い ん で
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  す。 他 社 と 比 較 す る の は 難 し く て も、 す ご
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  く 重 要 な 見 方 が あ っ て。 そ れ は 同 じ 企 業 の 中 で の nrr の ト レ
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  ン ド を 見 る と い う こ と で す。 ト レ ン ド で す か？
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  時 系 列 で の 変 化 と い う こ と。 そ の 通 り で す。
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  例 え ば、 あ る 会 社 の エ ヌ ア ー ル ア ー ル が 過 去 何 四 半 期 に わ た っ て 105%、
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  108%、 112% み た い に、 こ う 改 善 傾 向 に あ る の か、 そ れ と も 115%、 110%、
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  107% み た い に 悪 化 傾 向 に あ る の か。 こ の 変 化 の 方 向 性 っ て い う の は、 そ の
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  会 社 の ビ ジ ネ ス の 勢 い と か、 お 客 さ ん と の 関 係 性 の 変 化 を 示 す、 か な り 重 要
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  な シ グ ナ ル に な る ん で す。 あ あ。
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  確 か に。 ソ ー ス で も 触 れ ら れ て ま し た よ ね。
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  デ ー タ ド ッ ク と か ス ノ ー フ レイ ク は 一時 期 エ ヌ ア ー ル ア ー ル が 落 ち 込 ん だ
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  け ど、 最 近 回 復 し て き て る か ら 一 部 の 投 資 家 が 注 目 し て る み た い な 話 が。
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  あ れ は ト レ ン ド を 見 て る わ け で す ね。 え え、 そ う い う こ と で す。
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  そ し て、 単 に ト レ ン ド を 見 る だ け じ ゃ な く て、 な ぜ そ う な っ て い る の か、 そ
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  の 背 景 を 探 る こ と が さ ら に 重 要 に な り ま す。
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  理 由 で す か？ は い。
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  も し エ ヌ ア ー ル ア ー ル が 良 く な っ て る ん だ っ た ら、 そ れ は 新 機 能 が 受 け 入
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  れ ら れ た か ら な の か？ 値 上 げ が う ま く い っ た の か、 特 定 の お
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  客 さ ん 層 の 利 用 が 伸 び て い る の か、 逆 に 悪 化 し て い る な ら 競 争 が 激 し く な
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  っ た 影 響 な の か、 製 品 に 何 か 問 題 が あ る の か、 ど の お 客 さ ん が 離 れ て い っ て
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  い る の か、 あ る い は 計 算 方 法 自 体 が 変 わ っ て な い か と か。
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  な る ほ ど な る ほ ど。 絶 対 的 な 数 字 の 大 小 よ り も、 そ の 会 社
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  の 中 で の 変 化 と そ の 理 由 を 探 る 方 が ず っ と 深 い 洞 察 が 得 ら れ る と。
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  そ う い う こ と で す ね。 エ ヌ ア ー ル ア ー ル は ま ず 計 算 方 法 の
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  注 意 点 を ち ゃ ん と 理 解 し た 上 で、 次 に 時 系 列 の ト レ ン ド と そ の 背 景 に あ る
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  要 因 を 分 析 す る。 さ ら に 売 上 成 長 率 と か 利 益 率、 キ ャ ッ
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  シ ュ フ ロ ー み た い な 他 の 財 務 指 標 と か、 あ る い は 製 品 の 競 争 力 と か、 経 営
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  陣 の 質、 市 場 環 境 み た い な 定 性 的 な 情 報、 そ う い う も の と 組 み 合 わ せ て 評 価
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  す る こ と で、 初 め て そ の 価 値 を 発 揮 す る 指 標 だ と 言 え る ん じ ゃ な い で し ょ
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  う か。 AI を め ぐ る 期 待 と か 不 安 に 振 り 回 さ
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  れ ず に、 こ う い う フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ を 冷 静 に、 で も 批 判 的 な 視 点 を 持 っ て
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  分 析 し て い く こ と が 大 事 で す ね。 い や、 よ く わ か り ま し た。
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  今 日 の 話 を ま と め る と、 nrr っ て い う の は 既 存 の お 客 さ ん か ら の 収 益 成 長
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  と か 顧 客 ロ イ ヤ リ テ ィ を 示 す 大 事 な 指 標 で、 特 に AI 技 術 が 広 が る 中 で、 企
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  業 の 適 応 力 と か AI 戦 略 の 成 果 を 見 る 上 で 注 目 さ れ て い る と。
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  た だ、 計 算 方 法 が 会 社 ご と に バ ラ バ ラ で 標 準 化 さ れ て な い か ら、 表 面 的 な 数
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  字 に 惑 わ さ れ ち ゃ い け な い。 必 ず そ の 計 算 方 法 を 確 認 し て、 批 判 的
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  に 見 る 必 要 が あ る。 他 社 と の 単 純 な 比 較 は 難 し い け ど、 同
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  じ 会 社 の 中 で の エ ヌ ア ー ル ア ー ル の ト レ ン ド、 そ し て そ の 変 化 の 理 由 を 探
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  る こ と は、 す ご く 有 益 な 洞 察 を 与 え て く れ る と い う こ と で す ね。
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  い や、 今 回 も 非 常 に 興 味 深 い テ ー マ で し た。
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  エ ヌ ア ー ル ア ー ル っ て い う 一 つ の 指 標 の 裏 に こ ん な に い ろ い ろ あ っ た と
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  は。 ご 参 加 い た だ き あ り が と う ご ざ い ま
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  し た。 こ ち ら こ そ、 あ り が と う ご ざ い ま し
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  た。 あ の 最 後 に、 今 日 の 話 を 踏 ま え て、 一
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  つ 思 考 を 深 め る た め の 問 い を 投 げ か け さ せ て も ら っ て も い い で す か？
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  を ぜ ひ お 願 い し ま す。 我 々 は 今 日、 エ ヌ ア ー ル ア ー ル と い う
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  ま あ 量 的 な 指 標、 つ ま り 既 存 顧 客 か ら の 収 益 っ て い う 数 字 に 注 目 し ま し た
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  よ ね。 は い。
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  で も こ の。 変 化 の 激 し い AI の 時 代 に お い て、 ソ
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  フ ト ウ ェ ア 企 業 が お 客 さ ん と の 間 に 気 づ い て い る 価 値 が 本 当 に 持 続 可 能
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  で 強 固 な も の な の か ど う か。 そ れ を 示 す 質 的 な サ イ ン、 つ ま り 数 字
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  だ け で は 測 れ な い 要 素 に は 他 に ど ん な も の が あ る だ ろ う か、 と。
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  質 的 な サ イ ン で す か？ 数 字 じ ゃ な い も の。
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  え え。 例 え ば、 そ の 企 業 を 中 心 に 活 発 な ユ ー
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  ザ ー コ ミ ュ ニ テ ィ が あ っ て。 ユ ー ザ ー 同 士 が 助 け 合 っ た り、 会 社 に
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  積 極 的 に フ ィ ー ド バ ッ ク し た り し て い る か と か、 あ る い は そ の 会 社 の 製 品
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  が 他 の 大 事 な ツ ー ル と か プ ラ ッ ト フ ォ ー ム と ど れ く ら い 深 く 連 携 し て い
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  て、 お 客 さ ん の 仕 事 の 流 れ の 中 で も う な く て は な ら な い エ コ シ ス テ ム の 一
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  部 に な っ て い る か と か。 ふ ん ふ ん、 は た ま た お 客 さ ん の 声 が 製
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  品 開 発 に ど れ だ け 早 く 的 確 に 反 映 さ れ て い る か と か。
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  う ん、 エ ヌ ア ー ル ア ー ル の 数 字 だ け 見 て る と、 ち ょ っ と 見 え て こ な い か も し
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  れ な い。 こ う い う 顧 客 と の 関 係 性 の 質 を 示 す
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  側 面 で す ね。 こ れ を 探 っ て み る こ と も、 企 業 の 本 当
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  の 競 争 力 と か 将 来 性 を 見 る う え で、 す ご く 大 事 な 視 点 に な る ん じ ゃ な い か
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  な と 思 う ん で す。