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ブロードコム暴落は「買い」の好機か？JPモルガンが描くAI売上1,000億ドルのシナリオ · 米国株投資で幸せ作り

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  い や、 先 週 は 米 国 市 場 に ち ょ っ と し た 衝 撃 が 走 り ま し た ね。
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  え え。 本 当 に。
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  半 導 体 と AI の 巨 人 あ の ブ ロ ー ド コ ム の 株 価 が た っ た 3日 間 で。
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  は い。 18% も 吹 き 飛 ん だ。
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  と。 え え。
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  こ れ は 2020年 3月、 あ の パ ン デ ミ ッ ク が 始 ま っ た 直 後 の 大 混 乱 以 来 の 最 大
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  の 下 落 率 で す か ら ね。 で す よ ね。
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  あ な た も こ の ニ ュ ー ス を 見 て、 一 体 何 が 起 き た ん だ と。
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  何 か 致 命 的 な 問 題 で も 発 覚 し た の か。 っ て、 少 し 胸 騒 ぎ が し た か も し れ ま せ
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  ん ね。 市 場 の 雰 囲 気 は も う 一 変 し ま し た か
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  ら。 そ れ ま で AI ブ ー ム の 長 持 と し て、 も
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  う 破 格 の 勢 い で 上 が っ て い た 株 が、 突 然、 崖 か ら 転 げ 落 ち る み た い に 下 落 し
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  た。 う ん。
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  こ う い う 時 っ て、 多 く の 投 資 家 は 理 屈 よ り も 先 に、 ま あ 恐 怖 で 動 い て し ま い
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  ま す か ら。 あ あ、 な る ほ。
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  ど 持 っ て る 人 は 慌 て て 売 る し、 買 お う と 思 っ て た 人 は 怖 く て 手 が 出 せ な く
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  な る。 ま さ に パ ニ ッ ク が パ ニ ッ ク を 呼 ぶ と
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  い う 典 型 的 な 展 開 で。 し た、 ま さ に。
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  と こ ろ が で す。 ウ ォ ー ル 街 の ど 真 ん 中、 JP モ ル ガ ン
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  は こ れ は 潜 在 一 級 の チ ャ ン ス だ と、 市 場 の パ ニ ッ ク と は 全 く 逆 の レ ポ ー ト
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  を 出 し て き て る ん で す よ ね。 そ う な ん で す。
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  今 回 は、 あ な た が 共 有 し て く れ た こ の 資 料 を も と に、 こ の 株 価 急 落 の 裏 で 専
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  門 家 た ち が 一 体 何 を 見 て い る の か？ そ の 強 気 な シ ナ リ オ を え っ と 徹 底 的
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  に 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。 え え。
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  市 場 の 恐 怖 と 騎 乗 の 本 質 的 な 価 値 と の 間 に 横 だ わ る、 こ の 深 い 溝 の 正 体 を
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  探 っ て い き ま し ょ う。 で は 早 速 で す が、 市 場 が な ぜ こ こ ま で
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  パ ニ ッ ク に な っ た の か、 そ の 引 き 金 か ら 見 て い き ま し ょ う か。
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  は い。 資 料 に よ る と、 原 因 は 直 近 の 決 算 発 表
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  で の あ る コ ミ ュ ニ ケ ー シ ョ ン の 混 乱 だ っ た と。
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  え え。 そ う 書 か れ て い ま す ね。
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  特 に、 オ ー プ ン AI と の 大 型 契 約 に つ い て。
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  ア ナ リ ス ト た ち が 期 待 し て い た の に、 会 社 側 が そ の 名 前 を 具 体 的 に 出 さ な
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  か っ た。 そ う な ん で す。
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  そ の 通 り で す。 金 融 市 場 が 最 も 嫌 う の は や っ ぱ り 不
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  確 実 性 で す か ら。 事 前 に 何 か 大 き な 発 表 が あ る か も し
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  れ な い っ て い う、 こ う 期 待 感 は 高 ま っ て た わ け じ ゃ な い で す か。
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  え？ え？
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  え？ え。
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  そ れ だ け に、 そ の 答 え が 沈 黙 だ っ た こ と で 期 待 が 裏 切 ら れ た か ら、 何 か 悪 い
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  こ と を 隠 し て い る の で は？ っ て い う ネ ガ テ ィ ブ な 憶 測 が 一 気 に
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  広 が っ て し ま っ た ん で す。 な る ほ ど。
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  短 期 的 な 株 価 っ て、 企 業 の 業 績 そ の も の よ り も、 こ う い う 期 待 と 現 実 の ギ ャ
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  ッ プ、 つ ま り。 真 理 で 動 く と い う こ と で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 な る ほ ど。
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  た だ、 そ の 市 場 の 心 理 的 な 動 揺 と は、 ま あ 裏 腹 に で す ね、 ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ
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  ン が 提 示 し て い る 業 績 予 測 の 数 字 が、 正 直 言 っ て 目 を 疑 う よ う な も の で す
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  よ ね。 こ こ が 今 回 の 話 の 一 番 の 核 心 だ と 思
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  う ん で。 す が、 ま さ に。
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  株 価 の 動 き と 事 業 の 実 態 か ら 導 き 出 さ れ る 数 字 と の 間 に、 こ れ ほ ど 大 き な
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  乖 離 が 生 ま れ て い る 状 況 は 非 常 に 興 味 深 い ほ う。
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  市 場 が 短 期 的 な 霧 に 惑 わ さ れ て い る 間 に、 成 長 ス ト ー リ ー は 減 速 す る ど こ
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  ろ か、 む し ろ と ん で も な い 勢 い で 加 速 し て い る ん で す。
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  加 速 で す か。 え え。
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  JP モ ル ガ ン の ハ ー ラ ン サ ー シ が 出 し て い る AI 関 連 の 売 り 上 げ 予 測。
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  こ れ を 見 て み ま し ょ う か。 は い。
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  お 願 い し ま。 す ま ず、 2025年 度 の 予 測 が 約 200億 ド
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  ル。 こ れ が ス タ ー ト ラ イ ン で。
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  す 200億 ド ル。 は い。
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  そ し て。 翌 年 の 2026年 度 に は 一 気 に 550億 ド ル
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  か ら 600億 ド ル に 跳 ね 上 が る。 え っ と、 ち ょ っ と。
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  待 っ て く だ さ い。 一 年 で 約 3倍 で す。
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  か。 そ う な ん で す。
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  こ。 れ も す ご い け ど、 そ の 先 は。
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  そ の 先 が も っ と す ご い ん で す。 2027年 度 に は な ん と 1000億 ド ル
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  1000億A、 日 本 円 に し て 約 15兆 円 を 超 え る 規 模 に な る と 予 測 さ れ て い ま す。
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  15兆 円。 わ ず か 二 年 で AI 関 連 の 売 り 上 げ が
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  5倍 に 膨 れ 上 が る 計 算 で す。 5倍 A。
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  こ れ は も う 決 算 発 表 で 特 定 の 顧 客 の 名 前 を 一 体 は な い っ て い う、 そ う い う
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  レ ベ ル の 話 を 完 全 に 超 越 し て る ん で す よ ね。
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  は あ。 将 来 会 社 に も た ら さ れ る キ ャ ッ シ ュ
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  フ ロ ー の 桁 が、 も う 根 本 的 に 変 わ る と い う 話 な ん で す。
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  1000億 ド ル。 も う 国 家 予 算 み た い な 数 字 で す ね。
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  え え。 そ の 莫 大 な 売 り 上 げ の 背 景 に は、 当 然
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  何 か 特 別 な 強 み が あ る は ず で す よ ね。 そ れ が、 私 た ち が 普 段 よ く 耳 に す る
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  NVIDIA の GPU と は 違 う カ ス タ ム チ ッ プ と い う 話 に つ な が っ て く る わ け で
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  す か。 そ の 通 り で す。
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  こ こ か ら が ブ ロ ー ド コ ム の 本 当 の 強 さ の 秘 密 に 迫 る 部 分 で す ね。
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  は い。 エ ー ア イ 半 導 体 と い え ば、 ま あ、 誰 も
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  が NVIDIA の GPU を 思 い 浮 か べ る じ ゃ な い で。
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  す か え え。 真 っ 先 に。
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  あ れ が い わ ば 既 製 品 の 最 高 級 数 通 だ と す れ ば、 ブ ロ ー ド コ ム が 手 掛 け て い
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  る の は。 顧 客 一 人 一 人 の 体 型 と か 目 的 に 合 わ
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  せ て 完 璧 に 仕 立 て る オ ー ダ ー メ イ ド の ス ー ツ オ。
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  ー ダ ー メ イ ド の ス ー ツ で す か？ 非 常 に わ か り や す い で す ね。
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  え え。 つ ま り エ ー シ ッ ク と 呼 ば れ る カ ス タ
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  ム チ ッ プ な ん で す。 な る ほ ど。
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  で、 こ の オ ー ダ ー メ イ ド の ス ー ツ っ て い う 例 え は 結 構 本 質 を つ い て い て。
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  ほ う 仕 立 て る の に 時 間 も 設 計 コ ス ト も か か り ま す け ど。
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  一 度 完 成 す れ ば、 持 ち 主、 つ ま り グ ー グ ル と か ア マ ゾ ン と い っ た 巨 大 テ ッ
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  ク 企 業 の パ フ ォ ー マ ン ス を 最 大 化 で き る。
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  は い。 彼 ら が や ろ う と し て い る の は、 ま さ に
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  そ れ な ん で す。 な ん で 彼 ら は あ の 高 性 能 な 既 製 品 で
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  あ る NVIDIA の GPU だ け で は 満 足 で き な い ん で し ょ？
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  う あ あ、 い い 質 問 で す ね。 理 由 は え え と、 大 き く 三 つ あ り ま す。
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  三 つ。 一 つ は 電 力 効 率 で す。
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  電 力 効 率。 彼 ら が 運 用 す る デ ー タ セ ン タ ー っ て、
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  も は や 小 さ な 都 市 ほ ど の 電 力 を 消 費 す る ん で す よ。
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  そ ん な に で す か？ え え、 自 社 の AI モ デ ル に 最 適 化 さ れ
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  た カ ス タ ム チ ッ プ は、 汎 用 GPU に 比 べ て 圧 倒 的 に 電 力 効 率 が 良 い。
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  こ れ は も う 運 用 コ ス ト に 直 結 す る 死 活 問 題 で。
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  す な る ほ ど。 2つ目 は。
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  2つ目 は 性 能 の 最 適 化。 彼 ら が 開 発 す る 独 自 の AI モ デ ル に と
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  っ て。 汎 用 GPU に は ま あ 不 要 な 機 能 も 多 い
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  ん で す。 逆 に 必 要 な 機 能 が 足 り な い こ と も あ
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  る。 は い。
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  カ ス タ ム チ ッ プ な ら、 自 分 た ち の サ ー ビ ス の た め だ け に 100% 最 適 化 さ れ た
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  究 極 の 武 器 が 作 れ る わ け で す。 そ し て 3つ目 は 何 で し ょ？
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  う、 戦 略 的 な 独 立 で す ね。 独 立 AI の 未 来 が エ ヌ ビ デ ィ ア と い う
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  一 社 の 供 給 に 依 存 し て い る 状 況 は、 彼 ら に と っ て は も の す ご い 大 き な リ ス
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  ク な ん で す。 確 か に。
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  自 社 で チ ッ プ を 設 計 し て、 ブ ロ ー ド コ ム の よ う な パ ー ト ナ ー と 製 造 す る こ
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  と で、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 主 導 権 を 握 り 返 そ う と し て い る。
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  こ の 巨 大 な 地 殻 変 動、 つ ま り 脱 エ ヌ ビ デ ィ ア 依 存 の 流 れ の 中 心 に い る の が
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  ブ ロ ー ド コ ム な ん で す。 な る ほ ど。
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  そ し て そ の カ ス タ ム チ ッ プ 市 場 自 体 が も う と ん で も な い 勢 い で 成 長 し て
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  い る と。 え え、 資 料 に よ れ ば、 こ の 市 場 は 現 在
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  で も 年 間 30億 ド ル 規 模 で す が、 今 後。 年 平 均 で 40% か ら 45% と い う、 ち ょ っ
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  と 驚 異 的 な ペ ー ス で 拡 大 す る と 見 ら れ て い ま す。
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  年。 40% 以 上。
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  そ し て 最 も 重 要 な の は、 こ の 急 成 長 市 場 で ブ ロ ー ド コ ム は 圧 倒 的 な シ ェ ア
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  ナンバー1 の 座 に 君 臨 し て い る と い う 事 実。
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  は あ。 ち な み に 2位 は マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー
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  で す が、 現 時 点 で は か な り の 差 が あ り ま す ね。
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  ち ょ っ と え え と 整 理 さ せ て く だ さ い。 つ ま り、 エ ー ア イ イ ン フ ラ の 巨 人 た ち
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  が こ ぞ っ て 脱 エ ヌ ビ デ ィ ア の た め に オ ー ダ ー メ イ ド の 武 器 を 求 め て い る
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  と。 そ う で す。
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  そ し て、 そ の 武 器 作 り の 最 高 の 職 人 が ブ ロ ー ド コ ム で あ る と。
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  え え。 と い う こ と は、 ブ ロ ー ド コ ム は エ ヌ ビ
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  デ ィ ア と 正 面 か ら 戦 う ん じ ゃ な く て、 エ ヌ ビ デ ィ ア に 挑 戦 す る す べ て の プ
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  レイ ヤ ー に 武 器 を 供 給 す る こ と で 利 益 を 得 る と い う の が 極 め て 有 利 な ポ ジ
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  シ ョ ン に い る わ け で す ね。 ま さ に 武 器 商 人 の よ う な 立 場 で す。
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  こ の 構 造 を 理 解 す る と、 先 ほ ど の 二 年 で 売 り 上 げ 5倍 と い う 予 測 も 決 し た 夢
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  物 語 で は な い こ と が 見 え て く る。 は い。
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  そ れ は 巨 大 テ ッ ク 企 業 が AI の 覇 権 を か け て 繰 り 広 げ る 巨 額 の 軍 拡 競 争 そ
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  の も の を 反 映 し た 数 字 な ん で す。 わ か っ て き ま い ま し た。
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  で は、 話 を 少 し 戻 し ま し ょ う。 今 回 の 株 価 急 落 の 直 接 の 引 き 金 に な
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  っ た オ ー プ ン AI と の 関 係 で す。 え え、 こ れ も 長 期 的 に 見 れ ば、 む し ろ
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  将 来 の 大 き な 可 能 性 と し て 残 さ れ て い る と い う 分 析 で す よ ね。
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  で も、 正 直 に 言 っ て、 少 し 引 っ か か る 部 分 も あ る ん で す が。
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  ほ う ど の あ た り で し ょ う。 い や、 待 っ て く だ さ い。
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  ア ナ リ ス ト の 分 析 で は、 こ の オ ー プ ン AI と の 巨 大 プ ロ ジ ェ ク ト が 本 格 的 に
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  収 益 貢 献 し 始 め る の は 2027年 以 降 と さ れ て ま す よ ね。
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  は い、 そ う な っ て い ま す と い。 う こ と は ま だ 三 年 近 く 先 の 話 じ ゃ な
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  い で す か。 え え。
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  投 資 家 と し て は そ れ ま で の 間、 不 確 実 性 を 抱 え 続 け る わ け で、 今 回 の 公 表 な
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  し と い う 事 実 に 対 し て 株 価 が ネ ガ テ ィ ブ に 反 応 す る の も あ る 意 味 当 然 じ
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  ゃ な い で し ょ う。 か、 い や、 非 常 に 鋭 い 指 摘 で す ね。
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  い え い え、 ま さ に そ れ が。 短 期 投 資 家 と 長 期 投 資 家 の 時 間 軸 の
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  違 い を 浮 き 彫 り に し て い ま す。 時 間 軸 で す か？
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  え え。 短 期 的 な 四 半 期 ご と の 業 績 を 負 う 投
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  資 家 に と っ て、 三 年 先 の 収 益 は 遠 い 未 来 の 話 で し か な い。
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  ま あ、 そ う で す よ ね。 彼 ら に と っ て は 今 す ぐ じ ゃ な い と い
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  う 情 報 は 失 望 の 材 料 に な っ て 売 り に つ な が る ん で す。
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  今 回 の 下 落 は、 ま さ に そ の ロ ジ ッ ク で 動 い た 部 分 が 大 き い で し ょ う ね。
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  で す よ ね。 し。
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  か し。 で す。
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  長 期 的 な 視 点 で 見 る と 話 は 全 く 違 っ て き ま す。
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  ほ う、 こ の オ ー プ ン AI と の 案 件 は、 資 料 に よ る と 十 ギ ガ ワ ッ ト 規 模 の AI 計
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  算 基 盤 を 構 築 す る と い う、 も う 前 代 未 聞 の プ ロ ジ ェ ク ト で し て。
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  十、 ギ ガ ワ ッ ト。 そ の 収 益 イ ン パ ク ト は、 一 ギ ガ ワ ッ ト
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  当 た り 最 大 で 250億 ド ル に 達 す る 可 能 性 が あ る と 試 算 さ れ て い る ん で す。
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  十 ギ ガ ワ ッ ト ま が 単 純 計 算 で。 2500。
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  億 ド ル？ そ う な ん で す。
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  と て つ も な い 規 模 で す ね。 え え。
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  つ ま り、 決 算 で 公 表 な し だ っ た の は プ ロ ジ ェ ク ト が 消 滅 し た か ら で は 全 く
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  な く、 む し ろ そ の 規 模 が 巨 大 す ぎ て 収 益 貢 献 の タ イ ミ ン グ が 数 年 先 に な る
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  か ら。 は い、 現 段 階 で 確 定 的 な 数 字 と し て 公
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  表 で き な か っ た と 解 釈 で き る わ け で す。
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  な る ほ ど、 長 期 投 資 家 か ら 見 れ ば、 こ れ は 失 望 じ ゃ な い。
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  将 来 の 巨 大 な 成 長 エ ン ジ ン が。 ま だ 株 価 に 完 全 に は 織 り 込 ま れ て い
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  な い 隠 さ れ た 宝 の よ う に 見 え る ん で す。
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  あ あ、 同 じ 事 実 が 見 る 人 の 時 間 軸 に よ っ て ゴ ミ に も 宝 に も な る ん で す よ ね。
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  な る ほ ど。 市 場 の パ ニ ッ ク は、 い わ ば 時 間 軸 の 短
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  い 人 た ち の 反 応 が 凝 縮 さ れ た も の だ っ た と い う こ と で す か。
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  そ う い う 見 方 が で き ま す ね。 こ の 状 況 は、 少 し 前 の イ ン テ ル と ピ ー
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  シ ー メ ー カ ー の 関 係 に 似 て い る か も し れ ま い。
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  ほ と 言 い ま す と。 一 昔 前 は。
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  誰 も が イ ン テ ル イ ン サ イ ド の ロ ゴ を 信 頼 性 の 証 と し て 求 め ま し た よ ね。
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  え え。 あ り ま し た ね。
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  し か し そ の 裏 で ア ッ プ ル は 静 か に 自 社 設 計 の エ ム シ リ ー ズ チ ッ プ を 開 発
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  し て、 一 気 に 業 界 の パ ワ ー バ ラ ン ス を 打 ち 返 し た。
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  は い。 今、 AI の 世 界 で 起 き て い る の は、 あ の
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  時 と 同 じ、 あ る い は そ れ 以 上 の 地 殻 変 動 な ん で す。
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  そ し て ブ ロ ー ド コ ム は、 い わ ば ア ッ プ ル エ ム ワ ン の よ う な カ ス タ ム チ ッ プ
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  を、 す べ て の 巨 大 テ ッ ク 企 業 の た め に 作 ろ う と し て い る と い う わ け で す。
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  面 白 い で す ね。 で は、 こ れ ら す べ て を 総 合 し て、 ジ ェ
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  ー ピ ー モ ル ガ ン が な ぜ ブ ロ ー ド コ ム を 来 年 の 半 導 体 セ ク タ ー に お け る ト
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  ッ プ ピ ッ ク、 つ ま り 再 推 奨 銘 柄 に ま で 指 定 し て い る の か。
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  は い、 そ の 理 由 を 改 め て 整 理 し て い た だ け ま す か。
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  目 標 株 価 も 475 ド ル と 現 在 の 水 準 か ら か な り 強 気 な 設 定 で す し。
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  根 拠 は、 こ れ ま で 見 て き た 三 つ の 強 力 な 柱 に 集 約 さ れ ま す。
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  三 つ の 柱。 第 一 に、 二 年 で 5倍 と い う も は や 常 識
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  外 れ の AI 関 連 売 り 上 げ の 成 長 予 測。 は い。
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  第 二 に、 年 利 率 40% 以 上 で 成 長 を 続 け る カ ス タ ム チ ッ プ 市 場 に お け る 揺 る
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  ぎ な い シ ェ ア ナンバー1 と い う 地 位。 そ し て 第 三 に、 2027年 以 降 に 本 格 化 す
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  る オ ー プ ン AI 案 件 と い う、 ま だ 株 価 に 織 り 込 ま れ て い な い 巨 大 な 将 来 の
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  パ イ プ ラ イ ン、 こ の 三 つ で す ね。 こ の 三 つ の 強 力 な エ ン ジ ン が あ る か
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  ら こ そ、 目 先 の 株 価 の 急 落 は ま あ ノ イ ズ に 過 ぎ な い と。
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  そ う い う こ と で す。 こ の 強 力 な フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ を 考
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  え れ ば、 今 回 の 18% の 下 落 は 短 期 的 な コ ミ ュ ニ ケ ー シ ョ ン の 混 乱 と い う 些
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  細 な き っ か け に、 市 場 の 恐 怖 心 理 が 過 剰 に 反 応 し た パ ニ ッ ク 売 り の 側 面 が
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  強 い と い う の が ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ ン の 結 論 で す ね。
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  な る ほ ど。 市 場 が 冷 静 さ を 取 り 戻 し て、 2026年、
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  そ し て 2027年 の 驚 異 的 な 数 字 を 少 し で も 織 り 込 み 始 め た 時。
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  現 在 の 株 価 は 絶 好 の 買 い 場 だ っ た と 振 り 返 る こ と に な る か も し れ な い。
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  こ れ が 彼 ら が 描 く シ ナ リ オ の 核 心 で す。
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  た だ、 こ れ だ け 強 気 な シ ナ リ オ だ と、 逆 に リ ス ク も 気 に な り ま す。
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  こ の 成 長 ス ト ー リ ー が 崩 れ る と し た ら、 ど ん な 要 因 が 考 え ら れ る で し ょ う
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  か。 例 え ば、 競 合 の マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー
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  が 猛 追 し て く る と か。 あ あ、 良 い 質 問 で す ね。
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  も ち ろ ん リ ス ク は あ り ま す。 最 大 の も の は 実 行 リ ス ク で し ょ う ね。
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  実 行。 リ ス ク。
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  え？ え？
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  こ れ ほ ど 巨 大 で 複 雑 な カ ス タ ム チ ッ プ の プ ロ ジ ェ ク ト を、 複 数 の 顧 客 に 対
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  し て 同 時 に 計 画 通 り に 進 め る の は 至 難 の 技 で す。
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  確 か に。 ど こ か で 大 規 模 な 遅 延 や 失 敗 が あ れ
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  ば、 こ の 成 長 予 測 は 当 然 見 直 し を 迫 ら れ ま す。
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  は い。 あ と は マ ク ロ 経 済 の 急 激 な 悪 化 で、 テ
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  ッ ク 企 業 が 設 備 投 資 を 全 体 的 に 絞 る よ う な 事 態 に な れ ば、 影 響 は 避 け ら れ
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  ま せ ん な る ほ ど。 た だ、 競 争 環 境 に つ い て は、 ブ ロ ー ド
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  コ ム が 持 つ 膨 大 な ア イ ピ ー、 つ ま り 知 的 財 産 の。
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  ト フ ォ リ オ と か。 長 年 に わ た る 大 手 企 業 と の 信 頼 関 係
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  は、 後 発 の 企 業 が 簡 単 に 追 い つ け る も の で は な い と い う の が 多 く の ア ナ リ
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  ス ト の 見 方 で す ね。 な る ほ ど、 リ ス ク も 含 め た 俺 で、 そ れ
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  で も な お 有 り 余 る ほ ど の ア ッ プ サ イ ド が あ る と 見 て い る わ け で す ね。
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  え え。 今 回 は ブ ロ ー ド コ ム の 株 価 急 落 と い
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  う 一 つ の 出 来 事 を、 市 場 の 短 期 的 な パ ニ ッ ク と、 ア ナ リ ス ト が 描 く 長 期 的 な
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  成 長 シ ナ リ オ と い う 全 く 異 な る 二 つ の 視 点 か ら 深 掘 り し て き ま し た。
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  は い。 同 じ 事 実 で も、 見 る 時 間 軸 と か 視 点 を
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  変 え る だ け で、 こ れ ほ ど 違 う 景 色 が 見 え て く る と い う の は 本 当 に 面 白 い で
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  す ね。 ま さ に 目 先 の 株 価 の 動 き に 一 喜 一 憂
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  す る ん じ ゃ な く て、 そ の 裏 で 起 き て い る 構 造 的 な 変 化、 つ ま り ゲ ー ム の ル ー
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  ル そ の も の が ど う 変 わ ろ う と し て い る の か を 理 解 す る こ と の 重 要 性 を 改
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  め て 教 え て く れ る よ う な 事 例 で し た。 え え。
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  そ し て 最 後 に 一 つ。 こ の 話 を さ ら に 一 歩 進 め て。
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  こ ん な 問 い を、 あ な た に 投 げ か け て み た い と 思 い ま す。
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  お お、 何 で し ょ？ う、 今 回 の 資 料 で は、 ブ ロ ー ド コ ム は
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  NVIDIA と 共 存 す る 戦 略 だ と 分 析 さ れ て い ま し た。
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  で す が、 こ う 考 え て み る の は ど う で し ょ う？
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  は い。 グ ー グ ル、 ア マ ゾ ン、 Microsoft、 メ
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  タ、 AI の 世 界 を 支 配 す る 巨 大 テ ッ ク 企 業 が こ ぞ っ て NVIDIA へ の 一 極 集 中
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  か ら 脱 却 す る た め に、 自 社 製 カ ス タ ム チ ッ プ の 開 発 に 何 兆 円 も の 資 金 を 投
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  じ て い る。 え え。
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  そ し て、 そ の す べ て の 企 業 の 最 大 の パ ー ト ナ ー が カ ス タ ム チ ッ プ 市 場
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  ナンバー1 の ブ ロ ー ド コ ム だ と し た ら。 な る ほ ど。
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  王 様、 つ ま り NVIDIA に 武 器 を 供 給 す る ん じ ゃ な く て、 王 様 に 挑 戦 す る 力 を
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  持 っ た す べ て の 諸 侯 た ち、 巨 大 テ ッ ク 企 業 に そ れ ぞ れ に 最 適 化 さ れ た 最 強
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  の 武 器 を 供 給 す る 唯 一 無 二 の 存 在 に な る と い う こ と で す ね。
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  そ う で す。 そ の 時、 ブ ロ ー ド コ ム の 戦 略 は も は や
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  単 な る 共 存 に と ど まる で し ょ う か。 長 期 的 に は、 AI イ ン フ ラ の 主 導 権 争
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  い そ の も の の 中 で、 NVIDIA 自 身 よ り も あ る 意 味 で 重 要 な キ ン グ メ ー カ ー
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  の よ う な 存 在 に な っ て い く 可 能 性 は な い で し ょ う か。
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  は あ。 面 白 い 視 点 で す ね。
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  市 場 の リ ー ダ ー の 最 も パ ワ フ ル な 顧 客 た ち が 皆、 あ な た を 頼 っ て 代 替 策 を
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  築 こ う と し て い る。 こ の 状 況 が 持 つ 本 当 の 意 味 と は 何 か。
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  ぜ ひ あ な た 自 身 の 考 え を 深 め て み て く だ さ い。